44块的中石油——叫我如何爱你！

maomaoer

44块的中石油——叫我如何爱你！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：maomaoer 浏览：12596 回复：28

有些日子没来这里了，首先祝贺开了新斑！

说说我对中石油的理解：
1、以石油的价格来理解：
中国石油最大的价值在于它的原油的开采，炼油与销售一块比不上中石化。
它采油的成本基本不会有太大的变动，所以石油价格越高对中石油是越好，利润越高（石油特别收益金是一道重税）
假设老巴是理性的，他说70—80美圆的石油价格是中性的，不知道今后大价格会是怎么样，跌与涨的可能性都有。
他卖出中石油的价格为11-15元，我们取最大值15元，对应石油价格是80美圆。
因为中石油的盈利与石油价格有极大的相关性，那么我们可以把石油的价格和中石油的股价做一个简单的挂钩，尽管不精确，但能反映一些内在的问题。

              中石油股价
——石油价格
老巴卖的时候    15 ——— 80
我们A股的价格  44 ———？？？
这个石油价格“？？？”是多少？可以自己算。现在石油价格多少？对比下看看。



2、部分购买与全部购买法估值角度看：

购买一家公司100股的股权与把这家公司全部的股票买下来所用的估值方法是一样的！
中石油今天收盘接近44元。总市值75158亿人民币（加上香港H股），折合美圆为10074亿元。超过原世界第一大市值公司埃克森美孚4876一倍还多。
来傻傻算一笔帐：75158亿的钱，存5年定期，算每年5%利息，每年有3758亿，去年中石油赚了1362亿，今年能大概能赚1580亿，连一半利息也不到！不知道什么时候能赚到利息的钱：3758亿呀，是不是石油价格要到200美圆以上了？？



3、从财富的增长角度看中石油：
巴菲特2004年开始买入中石油，到2007年7月，持股比例达到了11.05%，
假设巴菲特不抛，拿到今天—11月5日，A股上市日！
中石油总股本原只有1790亿股，本次A股发行只有40亿股，摊薄比例几乎可以忽略不计。
假设巴非特把他持有的份股卖给我们，会是多少钱？（同股同权，忽略AH股间的价格差）
1790＊11%＊44=8663亿人民币，按7.45折合成美圆为1163亿美圆！
1163亿美圆呀！！！！单一个中石油的投资就能让巴菲特再造一个世界首富了！！！
可造富运动真的是那么快，简单的事情吗？做世界首富真的那么简单？

4、周期性A-H股价对比

能源与矿产类的股票都是周期性的，利润的波动比较大，这点几乎不用质疑。


-——A股价格——H股价格——比率
中国铝业——45—— —— 20 —— 2.3
中海油服——42———— 17 —— 2.5
中国神话——75———— 47 —— 1.6
中国石化——26—— —— 11 —— 2.4

为什么港股的价格上不去，因为有周期性这个最大的因素在里面，人家害怕，所以周期类的公司的估值一般不回超过25倍。
而我们的估值是多少？我们说我们这些大公司没有周期性，不怕周期性！？无知者无畏呀！
景气度延长，周期性弱化，不是等于周期性消失！


是我们错了，还是怎么回事情？
人们面对泡沫的时候都会说，“这一次与上次不一样了！”

发生过的事情还会再发生，但太阳底下没有新鲜的事情。

dean441552

老兄还能在市场保持一份清醒，不错

cgd2003

分析的很不错，有自己独特的见解！:)

jonepjxh

分析的有一定的道理，就看今天和明天的走势了，中国的股市就是这样的挺怪的

楚连湘

这一次真的与上次不一样了！

是基金拿着百姓的钱去买,只要你是基民,不买都不行.:

*22*:

dean441552

告诉你我的另一种分析中石油的方法：
中石油港股18￥，A股40￥，相比差一倍。同股同权，你买哪一个？
即使考虑RMB升值，我们也应该选择中石油的港股！
再简单不过的算术题了，问问幼儿园的小朋友都知道该买什么不该买什么。

你要记住的是就在4年前，巴菲特只用不到2￥就买到了中石油！！
为什么别人用一点点钱就能买到，而我们就比别人贱，要用40￥去买吗？

这就是我的比较法选股。
中石油，03年的盈利是624.20亿，06年的是1362.29亿，巴菲特最多给它2￥，我最多给它5￥。

reverence

富人的游戏

淘金者0715

中石油又造就了多少有钱人?

xyz333

票群群号：4对于现在越来越难操作的股票市场而言，眼瞧着指数在不断创新高，我们想赚点钱却越来越难了，近日我们特为初入股市的朋友们开设了自由交流学习群，并且有专业老师盘中实时指导，
同是天涯炒股人，欢迎还在股海中迷茫的股友们加入我们的大家庭吧！真诚希望我们能一起交流共同赚钱！致胜股8872885

Eyre

对于大多数的股民而言，只有亏损的股票才会进行长期投资。

Eyre

　　本周围绕5000点的多空争夺战触目惊心，在股指的大起大落中，一只股票被推上风口浪尖---

　　本周，大盘在5000点关口的多空争夺战称得上是你死我活，大盘先是连续大跌，甚至击穿半年线这根牛熊分界线；但随后权重股便展开全面反扑，股指在周四暴涨200多点，随后周五又跌了130多点。
　　在这股指的大起大落中，一只普通的个股---中石油被推到了风口浪尖上。大盘涨，它是头号功臣；大盘跌，它又是罪魁祸首。中石油真有这么大的能耐吗？

　　本期嘉宾：国泰君安分析师翟鹏；中证投资分析师徐辉；威尔鑫投资研究中心分析师杨易君

　　■中石油能左右大盘？

　　记者：我发现一个有趣的现象，中石油是"成也萧何败也萧何"；大盘一跌，它就成了罪魁祸首；可大盘一涨，它又成了功臣。一只股票似乎能直接影响到大盘走势，中石油真有这么大能耐吗？

　　翟鹏：中石油只是个促发因素而已。如果提前几个月上市，就不会调整这么厉害，更不会对大盘有这么大影响。中石油权重大也有很大关系，本身特质也决定了对大盘的影响。

　　徐辉：中石油之所以被推到风口浪尖还是因为其"风头"大，又连续下跌，自然成为众矢之的。实际上大盘的调整与中石油上不上市没关系，中石油不上市，市场也该调整了。

　　事实上，中石油A股上市当日并没有马上计入指数，但在那段时间市场也已经跌了不少；它计入指数之后，就对大盘下跌起到一个助推作用。

　　杨易君：中石油没上市前，工商银行是市场权重最大的航母，目前工商银行总市值不到中国石油总市值的一半，所以中石油的表现相对于大盘而言当然举足轻重。

　　以11月28日收盘价4803.4点计算，上证A股总市值为238065亿元，当日中国石油收盘32.15元，合计总市值为58834.5亿元，相当于A股总市值的24.7％；也就是说中石油每波动1分钱，将带来沪市大盘1.5点的波动。中石油的价格波动的确影响市场指数，但不是绝对性的。

　　■中石油到底值多少钱？

　　记者：中石油的估值也是一个焦点话题，有读者问：当初上市时，机构都预测其合理价位应在38元左右，可现在大跌了，机构又说其合理价位应在30元以下。高低都是机构说的，到底哪个是对的？

　　翟鹏：估值是动态的，没有一个固定标准，中石油上市时6000多点，而现在已经是5000点左右，按照这样的调整，中石油并没有超跌多少。

　　股市经常忽悠人，长期有投资价值的股票非常少；大部分是靠故事和信念支撑，但市场预期是会发生改变的，中石油就是这样；大家对中石油价格非常看好，但这与中石油业绩有多大关系呢？

　　徐辉：中石油A股刚上市时，有很多投资者问我要不要买，我说坚决不要买，当时我的估价是18元，很多投资者非常惊讶。但由于一些特殊的原因，看空的观点当时你在媒体是很难看到的。

　　机构当时给的定价也有一定合理性，中石油在香港定价为18港元-19港元，而当时A股对H股的溢价在80%-90%，那么给出38元的定价也说得过去。此外，中石油当时的疯狂和中国神华上市后的疯涨有直接关系，总之，众多原因导致了中石油不合理的开盘价。

　　杨易君：A股市场估值本来就是一个颇具争议的话题，由于中国流动性明显过剩造成A股估值总体偏高，对于中石油的合理估值我无法发表更为专业的意见，但有一点我基本可以肯定，那就是中石油全年的业绩绝不是半年报0.42元/股乘以2那么简单，其全年业绩一定会明显好于0.84元。这主要是基于国际原油价格走势的分析。

　　■机构为何对中石油变脸？

　　记者：目前一些大机构推出了2008年投资策略报告，但我发现他们超配的个股中有中石化，却没有中石油；中石油不是亚洲最赚钱的公司吗？为什么现在机构却突然不看好它？

　　翟鹏：亚洲最赚钱公司不是正规机构说的，主流机构对中石油的研究思路还是很谨慎的。根据财务报表，当时给估值过高和市场有关系。你仔细注意一下，中石油上市首日，机构都在卖，套牢的都是散户，机构对中石油的原有价格判断没有多大变化。

　　徐辉：中石油的盈利前景与油价的预期有非常强的关系。中石油的盈利能力是毫无疑问的，它非常能赚钱，但具体到股票上而言，并不是最赚钱的公司就会给投资者带来盈利。我们可以说中石油是非常优秀的公司，但它现在的价格并不具有吸引力。

　　杨易君：中石油目前市盈率在39倍左右，中石化市盈率不到27倍，相对于A股市盈率略低，相对于中石油更具估值优势。中石油是亚洲最赚钱的公司，这仅代表它是赚得最多的公司，不代表它是每股收益最高和盈利能力最强的公司。

　　■被套的"油粉"怎么办？

　　记者：中石油套牢了很多小散户，因此被股民比喻成"绞肉机"；对这些被深度套牢的小散户们，您有什么操作建议？中石油既然都能左右大盘的走势，是不是应该长期持有？

　　翟鹏：很难呀，经常有亲戚问我怎么办，我告诉他割肉换中石化，他们在理智上能接受，感情上却难以接受。明年大盘有更多更好的投资机会，为什么不选更好的股票？

　　中石油，长期来看解套机会可能会有，但长期持有就算了；投资者可以选一些增长性好的中大型公司。中石油很可能像当年的浦发银行，被套好几年。

　　徐辉：建议尽快脱身，目前来说最具吸引力的是深圳B股和H股，它们的估值水平和世界接轨，蕴藏很大的投资机会。中石油香港卖价是14元，A股是H股的两倍，风险仍然非常大。如果非要投资中石油的话，建议有条件的可以将A股换成H股，一股可以换成两股。未来解套的机会会大大增加。

　　杨易君：对这只A股市场的超级航母，既然机构都没有什么兴趣，散户为何还兴趣盎然呢？在我们确定中国股市还在大牛市，且股指仍存在不断创造新高的前提下，中石油应该会陆续受到机构关注，甚至再度回到40元以上，毕竟其业绩仍存在良好预期与成长性。

　　但我认为换股操作会是一个不错选择，在大盘已经调整20％的情况下割肉肯定不可取。目前不少具备很好成长性的个股调整已经非常充分，不妨考虑换股。

大唐9527

公司值多少钱是一回事，股价多少又是另一回事

股价长期会跟随价值，短期只受供求关系的影响

均线多头

"当市场说这次和上次不一样时,,就是泡末"
.谢谢你对中石油的泡末分析.-----这是我们很多人要学习的,你写的文字虽然不多,但把握住了实质内容,独立的分析是优秀投资者的基本素质,鼓励原创是本栏目的精神,尤其是有见解的原创-----加精.

Missouri

2003年4月，正值中国股市低迷徘徊的时期，巴菲特以约每股1.6至1.7港元的价格大举买入中石油H股23.4亿股，4年之后，股神接连7次以13.47港元的均价全部抛空所持有的中石油股票，净赚277亿港元，4年来，巴菲特在中石油的账面盈利就超过7倍，这还不包括每年的分红派息。

　　这本应该是股神的又一次经典战役，但自10月18日巴菲特公开表示已全部抛出之后，受到国际油价屡创新高、公司油气储备新发现以及回归A股等因素推动，中石油的股价一路飙升，最高涨至20.25元，而自巴菲特第一次抛出开始，同时期恒生指数最高上涨近万点。如果巴菲特所持的股份并未售出，其市值将比出售套现获得的315亿港元高出约160亿港元。股神真的老了吗？

　　当中石油A股以48.62元开出时，市场哗然，看来股神真是错的离谱，于是，质疑与猜测之声铺天盖地，国内一些媒体也声称巴菲特不完全了解中国，没有预测到中石油未来业绩的持续性增长，没有看到中石油价值严重低估。犯了“低级的错误”。某知名私募基金经理也表示巴菲特对中国并不是很了解，由于A股发行将会提振H股股价，巴菲特应该在A股上市后再抛出。

　　与股神13元抛空中石油截然相反的是16万A股股民40多元成本的勇敢持仓，根据提供的数据显示，截至11月22日，中国石油(30.40,-1.12,-3.55%,进入该吧)股东账户数为1659170户，其中散户持有52.6%，中户持有16.5%，而大户持有7.5%，法人账户持有18.3%，机构账户持有5.1%。当16万中国股民热盼百元股再现时，中石油A＋H却联袂滑落，11月26日中石油H股已接近14港元，已经接近了巴菲特的卖出均价。在4年前，面对媒体的质疑，巴菲特曾表示，中石油远比英国石油、埃克森或壳牌便宜。4年之后，这只股票已经不再便宜，“当投资标的物的市场价格超过了内在价值、出现了一定的泡沫以后就应该毫不犹豫地卖出，而不是继续持有。”这一看似简单的投资逻辑在40年中被无数次验证是正确的，当迷雾散去后，回过头看，股神还是股神。

　　试问，如果不是在投资者们极度狂热的时候卖出，而是等到现在才卖，23亿股能够顺利地卖出去吗？这还不包括对市场信心的影响。“我也会有恐惧和贪婪，只不过在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”股神的至理名言被无数次重复，但绝大多数人总是每每在事后才会体味。

　　巴菲特曾说：“投资的精髓，不管你是看公司还是看股票，要看企业的本身，看这个公司将来五年十年的发展，看你对公司的业务了解多少，看是否喜欢并且信任，如果股票价格合适你就持有。”对于A股市场上亿股民来说，做到这些就已足够。大多数人投资股票都是本着一夜暴富的目的，但巴菲特四十余年的投资经历表明，每年平均23.5%的投资回报，利用时间保持复利效应，就足够成为富翁。

　　从10月18日到11月26日中石油从起点回到终点的那一天，或者说从10月18日到11月1日中石油H股达最高价的那一天，时间是多么短暂，巴菲特没有卖早，他卖得如此恰到好处，像足球场上的贝克汉姆一样精确制导。我甚至替他捏了一把汗，再晚几天，巴菲特也完了。一个月以前，那些嘲笑巴菲特的人，受到了市场的嘲笑。

仁者之心

采油的成本基本不会有太大的变动？真的是这样吗？楼主真的看过中石油的财务报表吗？

jackt1016

分析的不错

jsb6688

:*19*: :*19*: :*19*: :*19*: :*19*:

Marlowe

祝福大家新年快乐！！！

小蜜蜂999

中石油是一块蛋糕，只是它比石头还硬。

投机专家

学习 了 ，还是这里好啊 ，:*19*: :*19*: :*19*: