想知道你玩权证亏的钱被谁抢走了吗？

houjianjiang

想知道你玩权证亏的钱被谁抢走了吗？

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：houjianjiang 浏览：11872 回复：19

来源：中国经营报 作者：李辉 2007-11-5 21:15:29

券商不仅是牛市的最大受益者，“熊市”更有了“印钞机”——认沽权证。 　　“中信证券（600030）仅仅在创设招行认沽权证一项上的收益就达到10.5亿元，而他们整个第三季度的净利润不过41.55亿元，占比近1/4。”国泰君安证券资深分析师梁静对记者表示。 　　10月29日，光大证券再次创设已成废纸的认沽权证南航JTP1（580989）3300万份。而这只是券商创设的一个小手笔。截止到11月1日，所有券商共创设107.63亿份南航JTP1，而其正股南方航空（600029）所有股本也不过43.7亿股，也就是说，即使券商把所有的南方航空股票买到手也不够让权证投资者行权。 权证成券商利润大源头 　　来自创设权证的高额收益也表现在海通证券（600837）三季度报上。该公司第三季度业绩突飞猛进，实现净利润20.56亿元，和上半年净利基本持平，而投资收益的剧增则是业绩增长的主要推动力，其中尤以创设权证收益为甚。据梁静估算，来自于招行和南航认沽权证的创设收益达到5.21亿元，占比超25%。 　　在规模较小的宏源证券（000562）身上，创设权证收益体现更为明显。据光大证券券商分析师董晓峰测算，该公司第三季度实现净利润9.46亿元，而在创设招行认沽等几个权证上的收益就为公司带来近4亿元的收入，占比近一半。 　　自从券商开展创新业务以来，创新给券商带来的收益从未像今天这样风光，而这一切，自然要感谢上证所的权证创设机制。 　　2005年11月21日，在武钢权证（武钢CWB1，580013）上市同时，上证所发布《关于证券公司创设武钢权证有关事项的通知》（以下简称《通知》），并表示此后其他权证的创设业务均比照此《通知》执行。自此，权证创设业务正式登上舞台。 　　而在今年“5·30”之后，由于市场的剧烈震荡，以招行认沽等认沽权证为首的权证市场异常活跃，爆炒现象屡出不绝，作为一种平抑市场炒作的机制，权证创设此时发挥了极大的作用。而从券商角度来说，创设认沽权证几乎是无风险收益，在监管层鼓励用创设机制打击爆炒恶习的情况下，他们自然乐此不疲，大力创设招行和南航认沽权证。 　　以今年6月20日为例，当天有15家创新类券商创设的合计约12.27亿份招行认沽权证获准上市，其上市总规模超过招行认沽权证当时市场流通总量的1/3。以此前一天收盘价估计，当天二级市场需32亿元承接资金。而这一次的大规模创设，也一度刷新了权证日创设规模的历史纪录。 　　对于券商来说，只要有足够的资本实力，创设权证几乎是毫无疑问的暴利机会。在这一点上，券商龙头中信证券无疑是占尽风头。根据统计，获利10亿元的中信证券共创设了13.14亿份招行认沽权证。 对冲还是坐庄？ 　　一位券商人士对记者坦言，到目前为止，还没有听说哪家券商因为创设权证亏了的，即使有些暂时亏损，其实也只是账面浮亏，总体上都是盈利的。 　　“券商在发布创设公告后，就开始在市场上抛售所创设的权证，一般会在几天之内抛售完毕，因为具有强大的资金后盾，他要坐庄也是很容易的。在6月份最疯狂的时候，拉高出货，根本不愁没人接盘。”一位熟悉券商自营部门操作手法的业内人士对记者透露券商盈利之道。 　　由于目前市场的现实状况，认沽权证基本上到期之时将会毫无价值，成为废纸一张，券商创设卖出之后，只要在合适的时候买回注销就可以，而即使不注销，也大可不必担心会有人行权。以南航认沽为例，其行权价为7.43元，而正股价格目前在22元左右，该权证将在明年6月份到期，“除非市场出现很大的变故，否则根本没有行权的可能性。” 　　中信证券的一位人士指出，权证最疯狂的时候就是博傻，有些规模较大的游资就会趁机违规操作，导致大量中小投资者损失惨重，确实不利于市场的稳定，而创设机制的存在，确实可以某种程度上抑制这种投机氛围。不过他并不否认券商的逐利本性，“反正都要有这么个过程，不是券商赚了，就是被别人赚去了。” 　　在招行认沽之后，南航认沽成为权证市场仅存的一只可以创设的认沽权证，在今年6月21日上市之初，就立即被天量的创设包围，目前，券商对它仍然兴趣浓厚，在九十月份被创设近40亿份，其中财大气粗的中信证券就占了一半。来自上证所的统计显示，这期间，仅有平安证券和东海证券曾小额注销。 　　可以预见的是，在南航认沽证上，中信证券为首的券商们这次又将获得丰收。根据招商证券金融业研究员罗毅测算，中信证券在三季度共创设南航认沽权证19.7亿份，截至目前又创设了5亿份，到期可获得创设收益44亿元。而据国金证券研究员李翰研究，2008年中信证券有望实现净利润160亿元，这意味着仅创设南航认沽一项收益，就将提供1/4贡献。 　　相比中信证券，仍算是小兄弟的海通证券来说，若通过定向增发，净资本将由52亿元提升至310亿元，由第6位跃居第2位，仅次于中信。“这意味着公司增发后将有80亿元的资金可投入权证创设，潜在收益将达到30亿元。”梁静预计。 　　“投资对象的稀缺性以及投资者的投机冲动将使得权证市场不会太平”，东方证券衍生品研究员黄栋认为，除非管理层推出备兑权证，扩充供给，这种现象才会得到改观。 　　相关链接 　　根据《证券公司风险控制指标管理办法》第二十一条规定，证券公司持有一种非债券类证券的成本不得超过净资本的30%。 　　由于这几年证券市场行情异常火爆，大部分券商都进行了增资扩股，因此券商的净资本也都大幅增加，已经远远超过其注册资本的规模。虽然中信证券目前创设南航JTP1的未注销余额高达29.7亿份，需在履约担保资金专用账户存放29.7×3.715=110.3355亿元资金，但是这对刚刚增发获得250亿元资金的中信证券来说并不存在问题。

保定寻梦

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yczhijian

:*10*:

liuwujun

对于权证市场所谓的打压机制看法是

上证所的券商创设机制是稳挣生意,是贪婪的极度表现!!!:*25*:

深证所的10%涨幅限制沒有跌幅限制是红眼病的极致表现:*25*:

认沽权证本来就是投机产品,正股不是一样很多坐庄黑幕吗，怎不见打压?!只准州官放火不准百姓点灯:*25*: :*25*: :*25*:

出门在外

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wang39_sanjiu

只是希望、并强制在允许的范围内投机.:*22*:

保定寻梦

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l510749

当公正的天平砸破了我们的额头
首先,还是要肯定，相关单位保护散户抑制过度投机的出发点是好的。问题在于，请了保镖却不给保镖发工资，让保镖对着一大堆财富自负盈亏，一不小心，保镖把被保护者当成了提款机。
            或者，根本就请错了保镖？

           还是，应该完善的是制度。突然想起领袖的名言：要文斗，不要武斗。

          说道规则,我不知道该怀疑制定者的判断能力还是怀疑你们是否知道怎样维护散户的利益？

          你因为我们可能疯狂,就让我们反复受伤.

          可曾听过这样的规则:为了让行走荒漠饿路人不至于渴死,就掩埋了所有的水源?然后说:我提醒你不要进来了.你为什么不封住进荒漠的路或者把荒漠变成绿洲?那才是真正的保护.

         你怕投机严重,可以缩小价外权证和正股的价格涨幅的关系从而限制涨跌的比例(而不是只限涨,不限跌?赚钱限制,亏钱不管)。比如达到价外-3元或-5元开始，权证的涨跌幅度为权证昨日收盘的20%者？或按现有公式但把与正股的联动性降低到50%或30%而不是再乘以1.25？

         你怕投机严重,可以改成T+1,而不是,让我们在毫无准备的情况下一大早就面对天量的创设!

          你怕投机严重,香港和美国的市场有很多合理的规则你可以借鉴,而不是关起门脑袋一拍,弄市场怨声载到道舆论沸腾机构笑散户哭？

         更可怕的是,也许你到今天还不肯承认自己的失误,更谈不上改正.你不杀伯仁,伯仁因你而死,于心何甘?



         当然，也要某些居心叵测的“保护者”说:君莫舞,君不见,南方大鹏皆尘土?

         如果没有你们"保护",南权初发的14亿权证,就算疯狂投机达到5元(理论高度是3.75)再归零,散户们的最大损失是70亿;有了你们的保护,散户的损失是你们2元左右的出货价到现价1.1元,已经达到80亿,还不知道将要损失多少.也许你不是都在2元抛的，但本来散户也不可能所有的都在5元成交.

         也许你们的确抵御了别有用心的黑庄对我们的侵犯，但你帮我们打跑强盗，却拿走得比强盗更多？

         这是怎么样的保护者和被保护者啊!

         好象没有了你们的"保护",权证市场就崩溃了;好象没有了你们的"保护",散户自己就无法生存了!

        可曾听过保镖为了财务不失窃自己把它偷到怀里?可曾听说过救生员为了防止人落水就把救生设备全部占为己有?可曾听说哪个医院为了预防病毒而到处贩卖看起来可以针对病毒的毒药?

          的确,券商也是赢利机构,要赚钱的,那应该坚守起码的职业道德和公平原则。

          每次都象偷袭珍珠港一样搞一大堆创设，散户事先根本不知道市场分额的变化。照这样，增发新股也边发边通知股民？连上市公司都做不到的事情，你们却作到了！

         保镖也是盈利机构,但要按你们的逻辑,全世界的顾主看到保镖不比看到强盗更害怕？



        当然,你可能气宇不凡的对我们说,你们只是合理的利用了游戏规则.真的合理吗？天量创设，已经引起了各界的关注，许多媒体和网站都发布了业内人士对你们此举的质疑，而法律界的专家更对你们的依据的文件没有经过立法机构的批准而发表了意见.



      

                郁闷吧，当生活在这个美好的年代却遇到这么令人愤慨的事情；

               悲伤吧，当别人数钱的时候输钱的你我看着或写着这样的文字；

               忧郁吧，当生活的美好因为缩水的资金而消失；

              痛苦吧，当公正的天平砸破了我们的额头；

              恐惧吧，当那些早晨头上又飘扬着创设的大旗；

          祈祷吧，愿明天太阳伸起的时候，我们还有美好的明天！

        而我亲爱的散户兄弟姐妹们,我们抄不动股指期货,打不到新股,把握不了权证。这些游戏，都不是为我们设定的。大门是开着，进去的，又能有多少收获？

       当我们无奈的面对不合理的规则,面对天然的弱势,面对空方可以大把的用白纸换钱,真感觉进了一个十赌九输的赌场,风险和收益,完全不对等;更像被捆起来和大力士搏斗,我们还能作些什么?

        你根本不知道他还有多少可以创设出来的部队，你还有多少子弹？象骇客帝国里的斯密斯，可以轻松复制，你又希望谁来拯救你们这些散户瑞恩？

      

        锦瑟无端五十弦，一分一厘血汗钱。
        众散晚梦迷创设，套者深秋托南权。
       沧海月明都有泪，沽田风寒气生烟。
       此事可待成公议，只是亏损已惘然。

henhe

:mad: :mad: :mad: :mad: :mad:

pennygee

8楼强贴!!!顶你!正奸会=正牌强奸百姓会!

houjianjiang

8楼比喻很深刻!!:*19*: 权证存在制度的缺失!

pack01

8楼强!!!顶起来:*19*: :*19*: :*19*: :*19*:

btwlh

天平????散户????

houjianjiang

2007年股市的繁荣给中国券商带来不菲收益。在昨日召开的"2007中国国际金融年度论坛"上，中投证券副总裁李少非表示，今年国内证券业净利润总额预计将超过1200亿。
  数据显示，1到10月沪深两市股票基金权证总成交金额达到48万亿元，是去年同期的6倍多。股票IPO及增发募集金额达到5805亿元，是去年同期的3.5倍。
  李少非说，按佣金千分之一点五计算，1到10月国内证券业佣金收入为1440亿元，是去年同期的6倍。股票承销及保荐收入为55.6亿元，是去年同期的2.2倍。上半年已披露的券商净利润为去年同期可比数据的5倍左右，部分券商更是高达10倍以上。照此测算，今年国内证券业净利润总额将超过1200亿。
  李少非表示，预计在激烈的市场竞争下，以获取更多资源优势为目的，通过市场化手段，实现企业之间的主动性战略并购或横向整合将会成为未来证券行业的主要趋势之一。另外股票市场的持续繁荣，给证券公司经营网点带来巨大压力，对证券公司而言，最直接有效的办法就是选择与具有网点优势的银行间形成战略联盟。

red88

做人难,做中国散户更难!:*25*:

shmilydjl

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magelit272

只是希望、并强制在允许的范

lyc5166

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浩申

锦瑟无端五十弦，一分一厘血汗钱。
        众散晚梦迷创设，套者深秋托南权。
       沧海月明都有泪，沽田风寒气生烟。
       此事可待成公议，只是亏损已惘然。

zvbm

谢谢提供这个报道