儒峰：泡沫声中再谈价值投资
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：儒峰
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儒峰：泡沫声中再谈价值投资
高达70倍的市盈率何来价值投资？这是个问题，但不做价值投资我们做什么？我找不到其它答案。
“十一”长假我去了贵州，喝到了地道的茅台酒，了解到一些茅台酒之所以被誉为国酒的原因。茅台酒的酿造工艺也许可以复制，但它独特的地理环境是无法复制的，这就是茅台酒不断热销而且越卖越贵的根本原因。
好的公司应是怎样的？也许有很多标准可以衡量，但我认为最重要的一个标准是它具有其它公司无法拥有的资源。这种资源可以是品牌，可以是技术，也可以是物业，更可以是人才，甚至包括企业文化。
假设有这样一个上市公司，它最大的优势就是具有在行业中顶尖的人才，而且该公司的工资水平之高足以留住这些人才，这就是其它公司难以企及的核心竞争力。投资这样的公司无疑是令人放心的，因为它在所在的行业内很长时间都将是老大，除非它的员工大多都跳槽了。
回到目前的市场，连续三日的反弹在今天更是全面开花，但市场的成交量告诉我们它已经发生了变化，单边的牛市很可能短期不会再回来，取而代之的是宽幅的振荡或者调整行情，这我在前期的日志中也曾有过预测。
指数行情已经很难获利，振荡或者调整市获利的难度将更大，这个时候选股我认为考虑公司的质地是第一方面，还有很重要的一点是将来它有没有重大的利好预期，这种预期可以是资产注入、重组或者整体上市一类的变化，如果没有这些，单纯靠企业本身的发展和成长性在目前的市场也很难有大的作为。
目前仓位仍为满仓，所持两只重仓股都处于获利状态，所持有的时间也都最长，并且计划继续持有下去。新进的两只轻仓股暂时处于亏损中，目前也计划暂时持有。
儒峰（日志）
2007年10月30日 | 
发表于 2007-10-30 22:53
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