交通银行（601328）

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交通银行（601328）

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：249575940 浏览：2545 回复：7

交通银行（601328）某研究机构深度研究报告预测上调其07-09年的EPS预测至0.41、0.60和0.75元。我们认为其合理价格区间为17.35-19.74元，维持 “增持”评级。
    主要观点：1、对公业务引领信贷规模快速增长。上半年，交通银行的贷款增速为22.33%，其中对公贷款增速为23.83%，领先于其它全国性商业银行。广泛且优质的公司类客户是其对公业务快速发展的基础。同时，存款增速也达到22.21%，存贷增速较为匹配。但在信贷规模快速扩张的同时，净利息收益率仅小幅提高3个基点至2.74%。若交行能改变其贷款结构，则由此带来的净利息收益率增长将成为下半年主要业绩增长点。2、基金热销带动手续费净收入快速增长。上半年，交通银行实现手续费及佣金净收入30.98亿元，同比增长127.46%。其增长主要受益于资本市场繁荣带来的基金销售手续费和基金管理费爆发式增长，分别增长62倍多和10倍多。3、资产质量稳步提高。近年来，交通银行的不良贷款比率持续下降，关注类贷款比率也有所下降。上半年，减值贷款比率下降47个基点至2.06%；减值贷款拨备覆盖率达到84.90%，较年初提高12.49个百分点。而公司贷款中，工业和房地产贷款的比重显著下降，贷款整体风险降低。同时，交行债券投资组合也更加稳健，投资中央政府和央行发行证券的比重提高6.63个百分点至55.49%，且未投资美国次级按揭债券。4、零售业务改革曲折前行。作为首家零售业务流程化改革的试验，交通银行上半年零售业务表现并不理想，其零售贷款增速仅14.01%，落后于其它全国性商业银行。交行适时调整为渐进式发展的战略。同时，交行一方面加大网点拓展力度，一方面对现有网点进行分类改造，以期提高其零售业务竞争力。当然，零售业务改革的成果还有待考验。5、维持“增持”评级。在良好的宏观环境下，我们维持对银行业整体的“增持”评级。因交通银行对公业务的快速发展和零售业务战略的适时调整，我们上调其07-09年的EPS预测至0.41、0.60和0.75元。我们认为其合理价格区间为17.35-19.74元，维持 “增持”评级。
    【简评】近期银行、证券、保险是市场热点，大资金运作迹象明显。现有银行股中，招行、浦发、兴业研究机构关注很多，股价表现良好。近期新上市的品种，交行开始受到研究机构关注，而股价也形成突破走势。按照估值，目前15元上下股价短中期预计还将有20％的上升空间。重点关注，调整考虑配置。不追高

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海油工程（600583）某券商调研报告调高公司盈利预测，2007年EPS 1.20元，2008年EPS1.60元。未来产能的增长将使得公司的业绩进入快速增长期，继续维持“买入”投资评级，我们给予公司2008 年50 倍的动态PE，目标价80 元。
    主要观点：1、继续保持行业垄断地位。海洋石油工程行业属资金密集型和技术密集型行
业，具有高投入、高技术含量和高风险的特点，行业进入壁垒较高。公司依托中海油总公司在海洋石油开采方面的强大实力，凭借价格优势和高技术继续保持垄断优势，在相当长一段时期内，海油工程将保持其巨大的竞争优势和极大的发展潜力。2、产能投放恰逢行业景气 业绩高增长可期。油气服务业是一个受石油开发投资拉动的行业，处于高位的油价和全球市场对石油需求的增长是拉动行业景气的主要原因，未来两年，海油工程将进入产能增长的高峰期，产能扩张恰逢行业景气，公司业绩将进入快速增长期。3、流花油田复产意义重大。在海洋石油工程中，水深300 米以上的海洋工程项目，一直以来由外国工程公司垄断。海油工程作为总包商成功完成流花项目，标志着公司已形成在水下工程及深水工程领域的核心竞争力。此次流花油田复产，为公司加快拓展深水业务领域创造了有利契机。4、风险因素。海洋石油工程属于高风险、高投入的行业，工程作业风险可能会影响公司的工期进度及装备的使用效率，从而可能会给公司业绩带来不确定性，同时，由于船台紧张，产能投放的时间也会有一定的不确定性。5、维持“买入”的投资评级。我们调高公司盈利预测，2007 年EPS 从1.10元上调到1.20元，2008 年EPS 由1.42元/股上调 到1.60元。未来产能的增长将使得公司的业绩进入快速增长期，继续维持“买入”投资评级，我们给予公司2008年50倍的动态PE，目标价80元。
    【简评】公司在海洋石油开采设施施工领域有垄断优势，公司多年盈利实现稳定增长，按照最新的估值目标，目前55元上下股价仍有较大吸引力。回调重点关注，不追高。

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这么好的帖子怎么就没人顶呢~~~~~~~~~~~~~:*27*: :*27*: :*27*:

cfbest07

谢谢版主！！！

xinitoto

我来顶一下，交行近来风头有点盛，也是该歇歇了，长线是金:)

blueprints1234

我来顶一下，吃了交通银行的肉肉

笨人一个

:*19*: :*19*: :*19*:

qf9527

貌似不错，海油观望中