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截至7月上旬，沪深两市共有615家上市公司预告了上半年业绩。
统计分析显示，上市公司今年上半年业绩普遍呈现大幅度增长态势，共有387家公司业绩明显改善或提高，比例达62.39％，高于前年及去年的46.28％和47.07％，大多数公司预计增幅在30％—200％之间，呈现出跨越式发展甚至超常规发展。
业绩大增当然在一定程度上极大地支持了股民持有股票的信心，但笔者提醒投资者务必注意“浮华背后的黑洞”。
业绩大增的动力从整体看，影响公司业绩大增的因素有多个方面，一种是行业发展日渐景气，公司通过扩大产能实现经营收入更上一个台阶；另一种是公司凭借注资重组或通过股权投资获得收益；第三种是新会计政策的转变、债务豁免或人民升值等情况，改变了公司报表结构。
可见，第一种属于业务拓展下的公司成长，业绩将获得现金流的支持；第三种完全是一种账面上的数字调整，公司暂时并没有现金流入，公司是否具有投资价值，还有待于对公司成长性的考察，而不能仅靠报表业绩的粗略反映。
两个例子*ST浪莎，原名为*ST长控，曾被喻为“牛市第一股”，尽管2007年4月20日发布了公司2007年一季度盈利公告，但并没有上演曾经一路飙升的疯狂。该股20日复牌后即以64.75元直接封住跌停。究其根源，在于其报表的好转并没有“真金真银”的流入，只是利用了新会计准则，进行项目的调整。
该股20日公布的2007年一季报称：该公司每股收益达到4.726元，净利润达到2.87亿元。但是，实际扭亏为盈的原因是2007年1月至3月相关债权人豁免了公司相关债务。根据新会计准则，原来记入资本公积的债务豁免，在新准则下被记入当期收入。这样原本没有现金流入的债务重组却创造了利润，无疑粉饰了企业报表。
上海汽车（600104）公告显示，2007年上半年其净利润同比增长将超过300％以上。根据公司2005、2006年经营状况看，主营业务的利润率保持在20％左右，公司利润具有良好的业绩支撑。2007年的净利润大幅上涨得益于公司的战略发展。
首先，公司先后和德国大众、美国通用、日本丰田等国际知名汽车制造商建立了战略合作伙伴关系，成为其轿车零部件供应商；其次，2007年上半年大力发展自主创新品牌，以荣威750为代表的自主品牌车型市场表现良好，6月市场销量环比增长14.7％。目前，上海汽车自主品牌汽车销量占乘用车市场份额已接近30％，领先于德系、美系和日系，未来三至五年自主品牌乘用车将呈现更旺增长态势。上海汽车的业绩增长得益于业务的拓展和产品开发，具有稳定的现金支持，具有较大的投资价值。
因此，通过报表的业绩公告判断投资方向时，投资者一定要认真分析公司公布报表的结构，仔细阅读报表附注，通过报表分析来了解公司的成长性。只有这样才能降低自身的投资风险，分辨业绩报增背后的虚实。（ | 
发表于 2007-10-6 07:33
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