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婷颖 发表于 2007-9-13 02:03
转一个我在别的帖子里的回复：
完全赞同
你看问题的高度，将决定你的未来
本币升值的结果是资金大量流入
而主要流向的股市，地产爆炸性上升
这种状况和台湾，日本当时的状况如出一辙
而论经济实力，和日本更像
人民币的第一目标位是6.5--6.8
真正理解这点，才会明白这波牛市为何如此迅猛
每次急跌后不久就再起行情
对于基金来说，2，3千点照买不误
4，5千点照样建仓
不明白上涨的原因，当然无法理解为何基金敢于在所谓的很高的位置建仓
在升值周期内
哪里买进都是正确的，不会套你太久，当然久不久只在于每个人的投资理念
举个例子
QFII在4月底5月的时候开始减仓，而理由无非是当时的垃圾股炒得满天飞
这显然不符合他们的投资理念，他们认为这样的市场是危险的
而是530之后
QFII开始在6月25日前后后又开始买入，目标当然是他们认为有投资价值的蓝筹类
本币升值末期，当资金大量流出之时，则是牛市终结时
台湾从1985年636点起步，1990年12862点结束牛市，中间经历两次50%跌幅的快速调整，历时4年多
按照
绩优---成长----概念----垃圾
的顺序，依次炒作，国内A股目前还是前面两个阶段
台股的第一次调整是从快速4471下跌至2339，跌幅将近50%，当时背景是1987年10月份，十年一遇的全球性股灾
第二次调整是从8813点跌至4645点，又是跌幅将近50%，原因是征收炒股所得税
之后台币升值继续将指数推升至12682点，而最终在台币升值周期末期，资金大量抽出，股指一跌不可收拾，非常之惨烈
A股和台股具有许多相似的地方，但从经济实力上看，和当时的日本更像
那么最终A股牛市终结时，是否和台湾，日本一样惨烈
一是看经济增长速度
二是看本币升值速度
台币和日元升值太快，这就导致牛市的持续时间短，资金大量涌入，股指急速推高，经济增长尚未支撑到股指的高度时，升值周期结束。而一旦升值完毕，资金会迅速流出，引发大崩盘
所以人民币目前采取缓慢升值的政策对股市是好的，长时间持续升值，资金长时间留在国内，从而维持股市高位，从而有足够的时间让强劲的经济增长来降低高企的市盈率
而在本币升值末期，市盈率达到可以接受程度，这是最完美的状态。
这也就是说如果今后A股能步入慢牛状态，则是最好的
至于市盈率的问题
在3000点时候就说30多倍了，现在高了多少呢，股票平均市盈率的高低，每个国家差别都很大，和经济增长率和利率以及文化差异都有关系。即便能找到一些影响平均市盈率的因素，也很难完美的解释日本平均市盈率超级高的原因
一般的观点是，大牛市中，经济增速5%的国家或地区可以接受的市盈率在30-40倍左右，10%增速的可以接受60-70倍
其他的因素就不说了，偶懒得写太多，自己慢慢去领悟吧
其实我在以前的帖子里不止一次说过，“爆炸性上升，整个牛市中不会有太长时间的调整”
而在2005年央行宣布汇改的那天起，许多人，基金，QFII等就已经看到波澜壮阔的大行情
所以你现在再回过头来想想，以前不明白的东西，现在也许就明白了
你看问题的高度，将决定你的未来
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发表于 2007-9-17 08:15
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