大秦铁路(601006)--10月将注入两条铁路

ミ☆吼~~

大秦铁路(601006)--10月将注入两条铁路

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：ミ☆吼~~ 浏览：14852 回复：63

铁道部有意以定向增发方式向大秦铁路注入太原铁路局路网资产以及所持朔黄线部分股权，目前正在就有关问题与发改委积极沟通。
    与此同时，广深铁路(601333)的资产注入事宜也在积极探讨之中，铁道部下属的中国铁路建设总公司正在酝酿开启其IPO之旅，一场铁路行业融资与再融资的浪潮正在悄然袭来。

    资产注入
    大秦铁路证券部相关工作人员表示，目前还未从大股东太原铁路局获得类似的消息。一位接近公司高层的人士表示，大秦铁路资产注入的决策是自上而下的，作为实际控制人的铁道部早在今年初就已经表达了将大秦铁路作为再融资平台的愿望，资产注入是一个确定不移的方向。
    “太原铁路局旗下路网资产的注入方案相对容易实施。”上述人士分析，“朔黄线的控股权归神华集团所有，铁道部只占部分股权，这部分资产最终能否注入以及如何注入都存在着不确定性。”
    太原铁路局方面称，该局目前管辖同蒲、大秦、京包、京原、石太、太焦、侯月、侯西等九大干线和宁苛、太古岚等十条支线，旗下多条路网都是我国“西煤东运”的重要组成部分，煤炭发运量占全路运量的三分之一左右。
    大秦铁路独立经营大秦、丰沙大、北同蒲线3条干线，是担负“西煤东运”任务规模最大的煤炭运输企业，将太原局旗下资产注入是为了强化这种地位，将朔黄线部分股权注入显然也是如此。上海某创新类券商分析师表示。
    “资产注入对公司业绩的影响将取决于具体方式，整体上判断，将增厚上市公司业绩。”在3月21日发布的一份研究报告中，国泰君安分析师孙利萍给予公司“增持”评级，目标价格是16.5元，对应公司2008年PE为30倍。
    国金证券储海表示，资产注入对业绩的增厚作用到底有多大，取决于资产的具体情况和注入方式。假设资产收购完成后，留存线路利润率达20%，以2007年留存线路利润10倍PE收购太原局留存线路资产，预计太原局铁路资产注入大秦铁路后2008年每股收益可增加0.073元。

    融资浪潮
    大秦铁路是服务于中国铁路改革的融资平台，铁路改革赋予的意义将大于公司业绩本身。华泰证券研究员徐捷认为，铁路体制释放所带来的受益价值，将在未来两年中逐步释放。
    华泰证券的研究报告称，“十一五”期间，我国规划中的铁路投资总额为1.25万亿元，2005年铁路投资仅为889.2亿元，资金缺口巨大，对权益资本的获取比较迫切。铁道部可能会组织新的铁路企业上市，更会优先考虑利用现有上市公司平台注入资产。
    从铁道部透露出来的消息也证实了这种预期：铁路部门今年将进一步扩大股改试点，并明确提出要“推动大秦、广深、铁龙三个上市公司实现再融资，继续推进新的股改项目，争取股改更大突破”。
    目前，铁路系已经上市的公司有大秦铁路、广深铁路、铁龙物流(600125)三个上市公司。上述消息人士表示，大秦铁路的资产注入事宜将于近期启动，并争取年内完成，而广深铁路的资产注入方案也已在“积极筹划”中。
    另据透露，铁道部旗下的中国铁道建设总公司正在酝酿开启IPO之旅，最早将在今年底完成A+H上市，目前上市地点及具体集资数额尚未最终定案。据介绍，中国铁建以工程承包为主业，连续数年入选全球225家最大承包商，目前企业总资产820亿元，2005年税前盈利为51亿元。

[ 本帖最后由 ミ☆吼~~ 于 2007-9-8 12:03 编辑 ]

ミ☆吼~~

融资平台
根据《铁路“十一五”规划》，“十一五”期间，我国铁路营运里程将达到9 万公里以上，所需投
资总额为15000 亿元。其中，预计2007 年需完成投资2560 亿元，而2007 年铁路建设基金收入仅为
542.6 亿元，未来几年铁路建设的资金需求将十分强烈。铁道部在今年的工作会议上也已经明确提出，
2007 年要加快铁路投融资体制改革，推动大秦铁路等上市公司实现再融资。
随着下半年高速铁路建设序幕的拉开，铁道部在“以存量资产换增量资产”的思路指导下，公
司未来资产注入只是时间问题。公司收购的范围应是太原局的剩余资产及其北京局延长段、北通道
其他煤运线路、其他与公司经营相关度较高的线路及部分合资铁路股权。

ミ☆吼~~

2010年前大秦铁路发展目标明确——4亿吨扩能+铁路资产
存量换增量。2010年前公司将主要完成两大目标。第一，大
秦线2010年前完成4亿吨扩能。根据目前进展，预期大秦线
07、08年将分别完成3亿吨和3.5亿吨煤炭的运输任务。第二、
完成铁路资产存量换增量的再融资计划，发挥铁道部的资本
平台作用。公司资产注入值得期待。
􀁺 公司盈利预测与评级。由于公司费用节约和08年计划运量超
出我们先前预期，我们小幅上调公司盈利预测。在不考虑资
产注入的情况下，预期公司07、08、09年每股收益分别为0.46
元、0.61元和0.67元，对应的动态市盈率分别为38倍、29倍
和26倍，估值目前在铁路板块中最低，维持公司“增持”评
级。

ミ☆吼~~

投资摘要：
1、上半年公司完成货物运输量18,127.2 万吨，营业收入9,646.35 百万元，实现净利润
2,957.64 百万元，公司完成年初制定的计划当无悬念。
2、公司目前正在实施扩能改造工程，为2010 年实现年运量4 亿吨的目标奠定基础。
3、作为铁道部的融资平台之一，铁道部在“以存量资产换增量资产”的思路指导下，随着下半
年高速铁路建设序幕的拉开，公司未来资产注入只是时间问题。
4、预计公司07、08 年EPS 分别为046 元、0.61 元，维持“持有”的评级。

ミ☆吼~~

报告摘要：
􀂾 业绩符合预期，惟大修成本增长超出预期。上半年公司实现营业收入96.46亿，
同比增长21.5%;实现净利润29.58亿，同比增长30.0%；折合EPS0.23元，与去年
同期持平。收入方面，上半年公司货运收入同比增长23.3%，在公司主营收入中
的占比达到93.5%，较去年同期提高了0.9个百分点。成本方面，上半年大修成
本达到6.66亿，同比增长281.3%,接近去年全年的水平。另外，材料成本也增长
了30.5%。据了解，为了提高线路服务水平，公司今年加大了大修力度，全年大
修成本预计在11亿左右。而从明年开始，公司大修支出将恢复至正常水平，即
按照9亿吨通过量的标准对钢轨等进行更换。折旧成本则下降了15.4%，主要原
因是2006年1月1日折旧政策调整，公司将部分按新折旧政策已到期的固定资产
将残值一次性提取完毕，导致06年上半年折旧偏高。
􀂾 运量增长、毛利提升和所得税率降低是公司未来两到三年业绩增长主要动力。
作为“西煤东运”主通道，目前大秦线每年新增煤炭运量5000万吨左右。根据
安信证券的相关研究，未来两年国内能源需求仍将保持快速增长，而大秦线4亿
吨扩能的逐步实施则可以缓解产能瓶颈，使公司得以分享煤炭需求增长的良机。
另外，2008年起，公司所得税率将由目前的33%下降至25%，再加上毛利率的稳
步提升，未来2-3年公司业绩仍将保持快速增长。
􀂾 资产收购和铁路市场化改革仍是公司最大看点。公司作为国内唯一一家以铁路
货运为主业的上市公司，资产收购一直是市场关注的焦点。尽管由于种种原因，
公司资产收购目前暂无进展，但考虑到铁路跨越式发展的大背景，利用包括公
司在内的上市公司平台筹措铁路建设资金应是大势所趋。我们判断资产收购的
对象仍以太原局旗下相关货运资产为主。另外，在铁路市场化改革的背景下，
我们判断未来公司运价仍有持续上升的可能。
􀂾 给予公司“买入-A”评级。根据我们的盈利预测，不考虑资产收购，公司07、
08、09年EPS将分别达到0.48元、0.67元和0.79元。考虑到公司未来三年的成长
性，以及资产收购预期，按30倍市盈率，并给予20%的估值溢价，公司未来12个
月合理估值水平为24元，给予“买入-A”评级。

ミ☆吼~~

风险提示
目前公司的主要客户为大同煤矿集团、中煤集团、神华集团等煤炭生产、供销企业。2005 年，
来自前五大客户的收入占本公司主营业务收入的65.3%，客户集中度较高。如这些主要客户产量下
降，或对铁路煤炭运输的需求下降，或自建铁路运输煤炭，公司的业务经营将可能受到不利影响。
国家从环保角度考虑，倡导使用水力、天然气、核能等更为清洁的能源，如果大规模使用这些
清洁能源，国内对煤炭的需求将有所减少。煤炭需求的减少将相应降低铁路煤炭运输需求，从而对
公司的业务经营产生不利影响。

ミ☆吼~~

顶上。。。。。。。。。。。。。。

ミ☆吼~~

一个:*22*: :*22*:

che_xy

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ETMUFO

这真是个好消息哦，。。。:*22*: :*22*: :*22*:

wgj181

利好就涨停了、、、、、

ミ☆吼~~

审计调查表明：大秦铁路自主创新显成效 成就世界重载煤运大通道(07-9-10)

来源： 审计署济南办   


　　最近，审计署驻济南特派办在审计调查中了解到，大秦铁路坚持自主创新，勇于实践，攻克了重载运输的诸多难题，成功开行了2万吨重载组合列车和万吨单元重载列车，2006年实现了煤炭运量2.54亿吨，创造了重载铁路年运量最大的世界纪录，成为世界一流的重载煤运大通道。

　　大秦铁路紧紧围绕提升运能，增加运量，突破技术难题，首次实现了机车同步操纵系统（LOCOTROL）技术与铁路数字移动通信（GSM－R）技术的系统集成创新，实现4台机车的同步控制；首次实现了800MHz电台与LOCOTROL技术的系统集成创新，满足了大秦铁路重载列车通信传输的要求；首次实现了单套LOCOTROL系统与国产SS4机车的系统集成创新，实现了主控机车双端同步操纵控制功能，200台机车改造节约资金1亿多元；首次实现了机车车辆重载配套技术的系统集成创新，满足了长大下坡道周期制动的需要，消除了后部机车的安全隐患。上述技术创新保证了大秦铁路实现了2万吨重载列车(4台机车牵引210辆货车，列车长达2.54公里)、单元万吨重载列车、组合万吨重载列车(2台机车牵引105辆货车)的安全开行，大大提升了重载技术水平，标志着我国铁路重载技术跃上新的台阶，为世界铁路重载技术的发展做出了贡献。

　　大秦铁路依靠上述技术创新，又通过提高货车周转率、增开万吨以上重载列车对数、提高货车净载量等科学运输组织调度方式的创新，2006年实现运量2.54亿吨，是原设计能力的2.54倍，取得主营业务收入157亿元，同比增长22.8%，实现利润65亿元，同比增长23.2%，2007年上半年货物运输量又实现较大幅度增长，完成煤炭运输量1.56亿吨，同比增长14.2%，占全国铁路煤炭运输总量的20.85%。大秦铁路运输能力的提高，对缓解我国当前煤电油运的紧张局面发挥了重要作用。（刘璇）

ミ☆吼~~

瑞银料铁路装备与工程机械公司受惠于中国铁路大扩张

    瑞银发布的研究报告称，中国积极的铁路建设规划将令其高端铁路车辆和零部件供应商受益，未来中国铁路扩建工程支出的主要部分将投向先进铁路系统与设备。
    按照中国政府的“十一五”规划，期间铁路基础设施建设投资总额将达到1.25万亿元，铁路车辆采购总金额上升到2,500亿元。中国“十五”期间在这两方面的实际支出分别为3,070亿元和950亿元。
    瑞银称，相信未来中国铁路建设支出的主要部份将用于先进铁路系统建设，如客运专线和重型货运专线等，预料上述建设所需设备的生产商将受益最大，而中国国内的此类供应商往往很少面临竞争，而且受到严格政府法规的保护。
    报告指出，其中铁路工程机械企业的受益程度将大于车辆供应商，中国铁路工程机械的新增需求有望达到2,000亿元，其中的大部分需求都将出现在06-08年间。
    报告预料中国龙工将继续扩展其内地铁路市场份额，时代新材则将成为中国铁路系统升级改造投入的主要受益者，因此决定将中国龙工和时代新材首次纳入评级，并给予“买入”评级。

ミ☆吼~~

b:b:

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曾培炎参观第八届中国国际
          现代化铁路技术装备展览会

http://www.china-mor.gov.cn/detail.jsp?MSG_ID=9268

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大秦铁路被铁道部确定为资产注入首家单位

ミ☆吼~~

啥也不说了，今天大秦就一个字--坚挺 b:b

ミ☆吼~~

南北机车集团上市步伐加快

    中国主要的两家机车车辆制造商--中国南方机车车辆工业集团公司和中国北方机车车辆工业集团公司加快了资产核算的步伐。记者从讯息人士处获知，南车集团和北车集团都加紧了各自的资产核查工作，特别是对双方合资的部分企业，南车和北车都开始采取回购股份等多种方式，让资产实现更清晰的归属。
    分析人士认为，南车和北车实行资产核算，盘点旗下公司资产，将加速推动双方的上市步伐。

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二个:*22*: :*22*:

ミ☆吼~~

首届中国(太原)国际煤炭与能源新产业博览会

     首届中国(太原)国际煤炭与能源新产业博览会将于9月16日―18日在太原举办，目前，煤博会各项筹备工作有序展开，进展顺利。截至昨天，日本小松、丰田通商、南非沙索等世界知名企业已确认参展，世界煤化工领军企业美国GE、加拿大西鹰、德国DBT也准备参展；江苏、陕西、河北等11个省市将组团参展参会。这是记者从昨天下午召开的煤博会新闻媒体通气会上获悉的。

　　煤博会是国家级、国际性、专业化展会，也是山西省惟一的国家级展会。第一届煤博会将以“循环经济新思维，能源产业新增长，交流合作新平台，对外开放新跨越”为主题，主要由煤炭与能源新产品新技术展示、投资贸易洽谈、高峰论坛和大型文艺活动等4方面内容组成，展览规模3万平方米，设1500个标准展位。据组委会副秘书长、省投资促进局局长乔亮生介绍，组委会目前正在抓紧国外42家参展企业的确认工作，20余家有意向参展企业的跟踪落实工作也正在紧张进行；神华集团等能源特大型企业明确表示将拿出最好的产品、最新的技术在煤博会上展示；天津经济开发区将组织区内30家世界500强企业参展参会。

　　据悉，煤博会展馆装修改造工程将于7月20日完工，目前，展馆展位布局方案已敲定。今天，组委会还召集太原市二星级以上酒店，启动了酒店规范、整顿和升级的动员会。

　　自今年起，煤炭与能源博览会每年一届，太原为固定举办地，是商务部重点支持的中部地区投资贸易活动。