换手率萎缩凸现隐忧 红色周一会否铺就陷阱
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：股市轮回
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近段时间以来，各路涨价消息在中国可谓此起彼伏，对大众阶层产生极大困扰。官方丝毫未予怠慢，先后发出多道令牌平治涨价乱象，国务院总理温家宝更对哄抬物价问题亲自过问。国家发改委六日要求各级价格主管部门对本地区所有食品制造企业、批发企业和零售企业逐个进行拉网式检查；对粮食、食用植物油、肉禽蛋奶及其食品制成品等民众基本生活必需品进行重点检查，严查价格串通、哄抬价格、价格欺诈等三类不正当价格行为。 仔细分析，涨价的基础或作俑者是房价拉动的 据报道，美国的房价从1995年开始到2006年一共涨了11年，涨幅达111％。比较起来，美国房产商还算是对本国房奴仁慈的。笔者生活的城市，房价从2001年就开始不停地上涨，从当初300元-400元/平米的价格到现在1500元-2000元的/平米的价格，足足涨了500％。基本上算是一天一个价，而且还不停地在继续往上涨。冷静下来再思考，我们就会发现其中的问题。美国人的房价涨了111％已经是接近了美国人消费的极限，并且最终导致了美国房价大滑，全球股市暴跌。 有感于涨价，国内股市不顾周边大跌影响涨势依旧 近来，欧洲、日本、印度、拉美，近来全球股市纷纷大幅下跌。担当领跌者角色的，是全球股市的“带头大哥”美国纽约股市。两周前纽约道琼斯指数下跌了4.2％，这是2003年3月以来最大的单周跌幅，在经过短暂反弹之后，上周，美股再次出现大跌。分析人士指出，美国股市本次暴跌的最大诱因之一，是投资者对美国住宅市场降温及信贷市场前景的担忧。 受到上周五大涨之余威的刺激以及周末并未出现不利于A股市场走势的信息，本周一早盘上证指数跳空39.35点，以4600.12点开盘，直接登上4600点的整数关口。在盘中，由于地产股略有回落，从而意味着作为A股市场主线索的人民币资产股的做多动能有所衰退，因此，上证指数的分时走势图显示出A股市场盘中屡屡有跳水走势。只不过在午市后由于银行股重振精神，加上有色金属股的火爆走势，从而推动着大盘再度走高，收于4628.11点，大涨67.33点，成交1699.3亿元，依然是红色星期一的走势。 针对于此，需要警惕的是当前股市股值已过高早成共识 目前市场整体市盈率又回到了50多倍。市净率已经接近6倍，不仅是我们自己历史上的高位，而且也超过了世界上泡沫市场的高峰期。因此，可以推断目前的估值是没有办法持续的，一个很明显的调整征兆就是换手率在下降。A股历史表明换手率一般为股票价格的先行指标。2001年调整前后，先是换手率出现了萎缩，上证综指开始下降。 股市发展轨迹表明中国当初设立证券市场的时候，是把股票市场作为国有企业解困的工具，忽略了对股东的回报。如果作为一个股东不能得到分红，股票就没有投资价值。因此从证券市场成立开始就是一个高换手率、追求获得差价的市场。如今，换手率一萎缩市场的又一个轮回将重新开启。当然，在流动性过剩的大环境下，下半年资产价格仍然可能保持上涨态势。可能股票市场不像上半年涨得那么多，不断创新高可能会有的，但是风险也会越来越大。 在红色星期一背后，分析普遍认为有两大隐忧，一是升势渐渐受阻。以沪市为例，昨日午市收盘时就大涨67.08点，这意味着午市后仅仅小涨了0.25点。同时，成交量在午市后也有明显的萎缩走势，午市前两小时的成交量为939.2亿元，但午市后两小时的成交量只有760.1亿元，量能的萎缩特征较为明显。二是主线索出现做多动能衰退的特征，较为典型的有地产股，出现明显的压力。而银行股以及高含权股也是如此，短期内大盘将面临着震荡的走势，股市风险或可能随时突然放大。 | 
发表于 2007-8-7 06:26
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