香港投资者对ETF的认识和忠告

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香港投资者对ETF的认识和忠告

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：boge001 浏览：17385 回复：0

认清投资ETF的优点与风险（转贴自香港商报）
对于全球各地希望有效率地跟踪某项指数表现的投资者来说，跟踪指数交易所买卖基金(英文为Index Tracking Exchange Traded Fund，下简称ETF)是种愈来愈受欢迎的投资工具。在香港，ETF是在香港联合交易所(下简称联交所)上市，而经证监会认可的集体投资计划。ETF旨在追踪某指数的表现，以提供相应的投资表现。ETF所追踪的指数可涵盖单一个股市、股市中某指定的部分、区内不同的股市，又或商品期货。
ETF与其他证监会认可的集体投资计划的相似之处，是两者均投资于多只证券，让投资者分散投资于基金所选定的市场或行业中。然而，大部分其他获证监会认可的集体投资计划都没有上市，基金单位按资产净值进行认购和赎回，交易频密程度亦有设定。反观ETF，单位则像上市股票般在联交所买卖，基金单位的买卖价与资产净值之间可能会有差异，而认购及赎回ETF的单位通常都透过指定的中介机构进行。
了解ETF的基金经理如何构建基金的投资组合十分重要。常见的基本方法有三种：第一，ETF的基金经理可采用全面模拟的方法，完全仿照所追踪的指数所包含的成分股及比重，来建立基金的投资组合。其次，ETF的基金经理亦可采用代表性抽样的方法，投资于对相关指数甚具影响力的一篮子证券，不过，采用这种投资方法的ETF，它的投资组合内的证券与相关指数的成分股并非完全相同。第三，ETF的基金经理亦可采用合成模拟的方法，运用金融衍生工具来模拟相关指数的表现。
一如作出其他投资决定一样，你必须了解投资ETF的优点和风险。这包括明白个别ETF的特点(如有的话)、它所追踪的相关指数或资产。此外，大家亦须注意，视乎当时市况、有关ETF的供求及基金交易的市场所设有的限制等因素而定，ETF的买卖价可以高于或低于它的资产净值。
投资于ETF，你变相投资于基金所追踪的指数(资产或市场)，而又无须直接投资在有关成分股或组成指数的其他投资工具。透过投资ETF，你可以具成本效益的方式分散投资，而基金经理将会因应所追踪的指数，调节基金所持有的成分股。除此之外，由于ETF像上市股票般在联交所买卖，所以大家可在交易时段内，按市价买卖ETF的单位。你亦可透过个别ETF的网站，又或香港交易及结算所有限公司(简称香港交易所)的网站，便捷地取得有关ETF的实时或接近实时的交易资料。
尽管ETF有这些优点，但投资于这类基金跟投资其他金融投资工具或集体投资计划一样，都需要面对市场风险。虽然投资ETF的表现未必能完全紧贴相关指数的表现，但投资于这类基金仍须承受因相关指数波动而带来的风险。(影响ETF的表现未能紧贴相关指数表现的因素包括：基金所需承担的成本、费用、基金用以计价的货币或交易货币与有关投资工具的结算货币之间的汇率差价，以及市场对基金单位的基本供求等。)除此之外，假如ETF投资于金融衍生工具，基金更须承受投资于那些衍生工具所带来的流通及交易对手风险。
既然ETF的策略是跟踪相关指数，故此大家不应期望这类基金的基金经理会试图令基金的表现优于相关指数，或避免相关指数的跌幅。投资ETF前，你应全面掌握拟投资的基金、它所追踪的指数/市场，以及基金所采用的策略的性质及特点，好让你能把那只ETF所附带的风险和你愿意承受的风险水平作比较，从而评估那只ETF是否适合你。
一如以往，我促请大家细阅ETF的销售文件，因为当中会载有帮助你评估基金的有用资料。如有需要，应征询独立的专业意见。最后，你可透过个别ETF或香港交易所的网站，取览有关ETF的章程、通告、公告及最新的买卖价。

[ 本帖最后由 boge001 于 2007-8-1 19:28 编辑 ]