一个笨蛋的股指交易记录-------地狱级炒手

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　双底形态，也称w底，是很多投资者所熟知的底部反转形态之一，但往往由于了解尚浅，只要见到w形状的都认为是双底，而按照双底的操作方法入场，最终的结果可想而知，今天我们一起来学习双底形态的操作和该形态在形成前后的演变，只有对潜在变化心中有数，才能真正做到遇变不惊。

　　一、双底形态的构成





　　图形所示的为一个典型的双底反转形态，从这个形态中我们可以看出双底在构成前后有4个显著的要素，作为我们判定某阶段走势是否为双底的依据：

　　原有趋势为下跌趋势

　　具备两个显著的低点，且价位基本接近，有跨度（即两个点要相互呼应）

　　第二次探底的节奏和力度要有放缓迹象

　　有效向上突破颈线确认

　　在实际判断中，很多投资者最容易遗漏的是第一点，其实也是最关键的一个点：原来为下跌趋势。我们从下一部分的内容更清晰地去理解。

　　二、双底形态的位置判断







　　这幅图的左右两个部分分别为两段不同的走势，其中左边部分相信很多投资者更为熟悉，这是欧元/美元在2004年一季度前后的走势。

　　左边：当时的汇价显然运行在一段涨势之中，此后的回调过程形成了w形的调整，但这并不是双底，此后的走势也证明了汇价向上突破并未达到双底形态的最小理论幅度。

　　再次提醒：双底形态是底部反转形态，理所当然地需要出现在下跌趋势后才有依据，此处实际是构筑了一个双顶形态。

　　右边：右边图形的蓝色部分同样是一个假双底，显然仍出现在一段涨势之后；而红色部分则出现在一轮下跌走势中，以二次探底后的向上突破确认了双底形态的成立。

　　三、标准双底形态的操作







　　此图的左边为简化图，右边为一段实际走势演变图。

　　1、有依据的入场点

　　在双底走势中，最有依据的买入机会在向上突破颈线后，以及突破颈线后的回抽确认机会，即图中的红色点；而图中的黄色点则只是带有博弈性质的机会，是否能够入场或者说是否能按照双底来入场，需要更多局部走势与指标的配合来进一步判断。

　　2、合理的止损位置

　　作为最有依据的止损价位，应该是双底形态的底部，只有底部被向下突破才能确认双底形态的失败；而在实际走势中，可能双底的幅度较大，而导致直接以下破最低位作为止损设置的幅度偏宽，盈亏比并不合适，这个时候就要求在上破后寻求止损价位的时候参考图中的止损价参考线，这两条线实际为汇价上破前的显著低点和高点。

　　3、理论最小目标的计算

　　理论最小目标为双底形态幅度向上直接番一倍的距离，但这只是最小距离，实际走势中的幅度计算应该不只限于此，应该更多地参考大形态上的走势，主要看汇价所处的大形态运行阶段和节奏。

　　四、双底形态未形成前的演变与操作







　　a为双底形态在开始形成之初的雏形

　　b为典型的双底形态

　　c为双底雏形演变成三底，在判断的时候注意每一次探底过程中力度的逐渐减弱，以及指标的配合。

　　d为双底雏形向上反弹失败，反弹力度逐渐减弱，而形成三角形中级形态，后市继续下跌；

　　e为标准的abc之字形反弹结构，与双底形态需要严格区分，表现为向上突破颈线之后上涨动力显著减弱，难以维持，很快再次跌落大颈线一下，形成之字形修正后继续下跌；

　　f为旗形调整，表现为反弹动力不佳，而下跌动能短时间内难以很快汇聚，形成的这样一个修正时间稍大的中继形态，后市继续转为下落。

　　在实际走势中的判断，当出现双底雏形后，至少需要针对以上情况对接下来行情的运行做出节奏判断，以确认是否是双底形态。

　　五、大型双底形态形成前的预判操作







　　在某些大型双底形态中，由于整个双底的运行时间很长，如果我们简单地按照小型双底的操作方式等候突破，则可能需要等候很长的时间，这个时候要求我们通过局部走势对接下来的行情有一个预判。

　　比如上图，整个双底的构筑时间超过了1年，难道我们1年就不用操作了吗？当然不是的，在汇价的上涨过程中，提供了一些大级别的中继形态来暗示汇价还将继续上行，从红色中继形态来看，已经可以预期汇价将向上突破颈线，这时就可以按照中继形态的操作方式入场；此后在蓝色方框内又提供了一个显著的小型中继平台。最后，当汇价向上突破颈线时，所要

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2005年8月13日，新浪外汇和瑞富集团在中旅大厦联合举办了2005年分析师年会，以下为雪鑫外汇 理财团队首席分析师雪鑫关于“趋势线和圆弧底判断支撑和阻力”的全部观点。　　雪鑫：很高兴参加这个盛会，各地分析师云集，这里要感谢瑞富集团和新浪给大家提供这个机会，让大家在这里欢聚一堂，今天给我题目如何判断支撑和阻力，在判断趋势和阻力的时候我想讲讲我用的方法，很简单有一句话叫我们进入分析的时候，很多朋友喜欢今天听听美国贸易数据，然后后天再看一看一些分析指标，结果十八般兵器用上了，但是却是做的一塌糊涂，所以我们要把复杂的东西做简单化，只有简单的时候才有力量，所以我想教大家一招，我是很简单的，大家五分钟可以出师，我是用趋势线判断支撑和阻力位的，对于支撑位支撑住了，就可以买入欧元，如果阻力突破了(不是假突破真突破)，像我们看欧元在1.2250的大突破，我一下满仓追进去了，为什么这么做，是阻力位有效突破，连续四次突破1.2250，之后欧元大幅度上涨，现在走到1.24上方，这种情况下是真突破的时候，我们可以完全的快速杀入去稍有犹豫有丧失战机。在这情况下我们如何判断，下面我讲讲我的方法。
　　用趋势线是判断的好方法，汇市中把图形两个点连接起来，随便连接两个点就可以画一个趋势线，很多朋友做外汇很多年都是输赢之间波动，或者今天赢点或者明天输点，但是总体赢率不好，还是没有把握好趋势，一个趋势的判断对于我们来说是最重要的，所以在汇市中要顺市而为。我对后期大市的判断就通过趋势线和圆弧底，大势还在看涨，如果升势的时候，升势连顶跌势连底，如果假突破在今年年初2004年12月31号以后，我们看到欧元真见底了，在下跌的时候，往往每一次反弹的时候可能都是我们实盘，把非美抛出去离场的时候，如果我们朋友舍不得抛出肯定今年损失惨重，所以汇市中一定要顺势而为，做势的英雄不要做势的狗熊。今年上半年我看到欧元大幅下跌，所以我今年只做了三个月，做完后就出去玩，但是我获得80%利润，因为我顺势而为，相反很多朋友，1.34欧元，1.30欧元，1.31欧元都在拿着，说你看欧元反弹了，现在关心是不是能反弹1.25以上，反弹1.28以上，反弹1.30，汇市从1.30到1.25以下500点，从1.25到1.20，500点，加起来1000点。所以在汇市中我想大家知道都趋势，但真正执行趋势的人很难做到，所以在汇市中我想告诉大家如何用趋势线判断一个大的趋势，并且这种简单的办法，在汇市相当好用。
　　在一个货币的图形中可以找到两个或者两个连起来的线，如果我们在很好的一些图形上把两个点随便连起来就可以得到一条线，这样的线我们有两种，一个就是支持线，一个就是阻力线，我们看到前期的欧元没有升破1.250的时候，升破了这条线没升过之前就是阻力线，升过之后就变成支撑线，所以这两条线也不是绝对的，如果过不去就是阻力升破了就是支撑，所以阻力线可以分为下降趋势线，连接两个点的阻力线，得出一个向下的趋势线，但是有时候经常看到这样的图形，这两条线画的，基本上是两条平行的线，也就是说我们在汇市中可以看到，基本上是三种形态，第一种形态叫汇市大幅上涨，单边的上涨和单边的下跌，这样的图形在运行过程中有好几百点，还有一种图形，汇价在平行区间内波动，把平行的线连接，也形成了一条平行的趋势线，底下也可以做一条平行趋势线，但一旦升破这些位置，它的升幅也非常可观，这当然是比较特殊的形态。

　　趋势线也有它的优点和缺点，两条线都会画，这里面随便画两条线，哪怕三个点更加安全，如果能找到六个点连接起来，一旦没有突破这个位置，那么趋势线越可靠，这里面找了两个点连接起来，但是我们看到，刚才写了一句话，突破趋势线迅速回抽可能是假突破，那块有一个突破，但是突破之后迅速回收下来，这是一个绝对的假突破，汇市中没有绝对好用的东西，我们说没有，但是看趋势线的时候万一突破了怎么办？通过我自己总结如何判断趋势线假突破，第一个刚才讲的，趋势顺势而为，如果做交易的时候，一个小趋势要服从，那么我们看到长期趋势没有改变的时候，这种突破极有可能是假相，汇价一波动心里就跟猫抓老鼠似的，在短期的趋势当中迷失了，这就是很多朋友在汇市不挣钱的原因，在大突破的时候，看到汇价涨了，往往头脑一热追进，这个点买了最高点位，可能在座都有这种经历，这就是趋势线的缺点，如果还有判断趋势线缺点的时候可以附加一些更好的方法，我们看到可以用指标配合，用指标也可以画出趋势线，我们画的线，指标向下的时候，是一个ISA指标，也可以用趋势线指标，跟K线图配合起来，趋势线和K线图都是向下，而且一个点两个点三个点，如果画趋势线时候，你画得点越多那么可靠性越大，正好三个点连成一条线，这情况下可能ISA线很可靠，上面只是两条线，只是两个点连到一块，第一长期趋势是下跌，第二种用处就是ISA指标判断它就是下跌，这种情况下我认为趋势没有改变，所以这样可以帮助我们判断是否是假突破。
　　这一个图也比较经典，用经典的图给大家讲一些经典的战例，如果趋势线真突破了怎么办？我在这画了趋势线，其实把这几个点连接在一起，基本上可以有6个点连接在一起，这条趋势线应该相当可靠对吗？我把六个点连在一起，在这种情况下，突然这条线突破了下跌趋势线，那么我完全可以判断，突破的能量不管是突破的速度还是时间相当迅猛和快令我们反应不过来，因为人的头脑有一个惯性，大家做交易的时候，汇价一直跌，很多朋友说可能一直在跌，等到惯性思维的时候，市场先知先觉者比大家要活跃，他看到低点跌不破了，因为没有创出新低，之后每次反弹都高于这个位置，汇价虽然在下跌，但是没有创新低的时候，而且看到6个点的趋势线被升破了，那么这是真突破应该很有分量，对吗？果真汇价从这突破，汇价突破趋势线涨势上涨可观，所以追买可以获得大利，本月就是1.2270左右满仓追进欧元，所以这种情况下获利非常大，趋势线点非常多，基本上突破这个点，那不上涨等什么，我们看一下跌多少涨多少，基本上看到汇价直线的上涨，这样基本用趋势线判断一个正常真实的突破。


　　第二我再想给大家讲一下我对圆弧底的看法，中国有一句话说男人坏，说你吃着碗里的还要看着锅里的，我们在汇市中吃着碗里的看着锅里的，这种人是好人，才能获大利，如果我吃着碗里看着锅里的时候，可能几天睡不好觉，可能我做一笔交易把一年钱赚到了，难道汇市中真有这样的锅吗？如果把放在锅里肉烧开了，吃得非常香而且还能吃饱。这个就是当时我给大家看到，把这些线连起来，大家可以看到，就明显一个锅的形态，这就是欧元诞生以来创造1.1910，之后逐步下降到最低0.8220之后展开声势如宏的上涨。从99年欧元诞生，五年这欧元基本上走完了，所以这种情况要看到，五年欧元经历从天堂到地域，99年2000年做欧元的朋友，可能都深有体会，但是在2001年，2002年，2003年以后，我们迎来艳阳天，欧元大幅度上涨，欧元用五年做一个圆弧底，这做出来以后第一时间很长，需要大家耐心，另外一旦形成之后上涨相当迅速，这样是基金投资经理的最爱，大家将获得一个暴利。和圆弧底相对还有一个头盔，基本上把图形相反可以叫一个头盔，头盔之间还有这些位置，我把它叫做盔盖，如果欧元反着图形，如果在这些位置的时候，是做多瑞郎卖出美元的好机会。如果我们判断一个中期顶部的形成，比如从1.82到现在欧元瑞士法郎1.25这么大利润怎么吃，在哪个最好的位置买回，这和盔盖的图形是非常好的机会。汇市中有三个形态，第一单边的上涨，第二单边的下跌，第三种就是盘整，不是涨就是跌，要么就是盘整，汇价在上涨或下跌一段时间之后，汇市中展开强烈的分歧，个人交易者离场了，但是机构和基金可能这种情况下调整头寸的时候，很多朋友经常有这种情况，比如从1.60涨到1.40涨2千点，涨很好，但是很多人不敢买，而且之后汇价又在这个位置，在1.28这个位置到1.25盘整，在盘整的时候大家可能更不敢买了。所以在这种情况，建立中期投资的时候，我们应该在这些位置，如果汇价没有升破跌破这样三个点，画到这小趋势线之后，我们认为建立中期买入投算，这是市场先知先觉者，我没有走到这的时候大家无法确认，什么时候可以再次搭上下一班车，就这位置，也就是还涉及到突破，所以把趋势线和圆弧底来给大家联系起来讲就这个原因，当突破这个位置的时候，可以视为盘整趋势结束，趋势的延续，这是我们最后买入的位置。依此类推，汇市交易中除了一些特别情况，一天涨1千，一天涨5千点，也有，但是千年不遇，可能汇市波动以后，进行修整的时候我们可以如法炮制，炖肉的时候加点水，才能做好，这样可以让我们不断转换获得暴利的方法，你用一根2B铅笔可以直接画出来，这非常的简单，我讲的两条是最简单的指标，但可以牵出大 行情。

　　下面用这个指标和这种情况我们来判断一下对中期澳元的走势，其实最像一个圆弧底，这像一个奶锅或者炒勺，现在正运行在把的时候，所以这种行情不用给大家讲了，大家应该非常清楚了，作为分析师，过多的还是技术分析更好一些，但是给大家讲了，也要涉及一些基本面的情况，对基本面的情况把握好。第一澳元是商品货币，黄金收盘价458，直逼前期高点460，昨天 油价到66美元以上，全球经济在燃烧，作为商品货币的时候，澳元走势可能上涨概率比较大，通过这种情况可以算到，商品货币继续上涨，而且圆弧底走得非常好，一旦升破这些位置，那么这个锅把盘整之后有一个大幅升势，我估计下周走势，如果0.7737不被突破还有一个盘整的趋势。


　　我们再看一下日线图，如果要做趋势的行情，先看长期的图，周线月线再看日线的图形，这跟周线很相似，基本上位于下跌的喇嘛口里，也是0.7737的位置，破这位置澳元可以再上一层楼，我觉得大家可以规避一下这个澳元，两次没有挺上去还看其他货币的走势。
　　最后看一下我对欧元的看法，它还是一个比较强劲的货币，而且占权重非常大，年初1.3712的位置是欧元的顶部，历史走到1.3660，基本上我们判断没有太大偏差，但是欧元大家具体想能跌到什么位置，上方涨到什么位置，从政治角度分析一下基本面，今年年初做节目的时候也看到欧洲央行的官员说过1.34我们受不了，欧元就展开了一个大幅下跌，做外汇的时候，外汇是政治的体现，政治利益高于一切，一切事务经济相关方面都是为政治服务的，所以国家的爸爸，欧元的爸爸，欧元央行说了，不想欧元上1.34以上，美国也没说什么，所以今年年初一个大跌，那么这就是政治博弈的结果，近期做节目看到欧洲官员说欧洲走到1.20比价合适，那言外之意我来解读这个ABC密码，在欧洲央行和美联储博弈中，欧元爆跌，对美国的经济也是产生不利的影响，货币的贬值是双刃剑，过渡贬值是损害盟友的关系，势必损害其他国家的利益，过渡升值也会损害相应方的利益，所以在一定的区间波动比较好，从经济的角度看，政治角度看，欧元应该在1.20到1.28附近波动最合理的，这从政治的角度来看，从技术分析看到欧元升破头尖底的值，下一个目标是1.2610到1.2620附近，这也是我们期望达到的数字，欧元反弹没有结束，至少下周还是一个波动，之后抗争前方的强阻力位，并且突破一个行情，下方支撑1.24附近，再下方应该在1.2310附近，更远的可能看不到的应该在1.2270附近，但是如果我们做仓应该在1.2270买入的，如果大家这个位置买入还能继续持有。如果空仓怎么办？我建议在这种高度目标没有到，大家看一下美元指数，这可能到86，欧元还有升值空间，周一周二没有回到1.2350到1.23以上可以买入欧元，这样比较合理，因为我们在1.2350或者这些位置买入，上方到1.2150附近有150多点，那么150点对70点盈亏比还是合适的，这也是比较合理的交易盈亏比，以上就是我给大家讲的圆弧底和趋势线两招，谢谢大家。　

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[size=+0]【2005.08.03 17:24】　来源：和讯特约   作者：外汇通敬松


                                                                                                                               





　　所有汇市的走势都可用涨、跌、横盘三种方式来简单地描述，横盘趋势也被称为无趋势，其操作难度显然较大，所以在操作时需要格外注重方法，那么我们今天就来探讨区间横盘走势中的操作方法。

　　横盘震荡是显著的调整走势，调整走势还包括三角形、旗形等，经典的横盘走势如下图：







　　图中的红色矩形则是中的小级别横盘走势，涨势、跌势、横盘走势在一轮行情的运行过程中，总是交替出现的。其中的横盘走势，也不是严格要求水平，有时候允许带有一定的角度，但这个角度较小，从较小的角度中也反映出一定的汇价短线强弱关系。

　　各种趋势在不同的阶段，在均线系统上有着明显的区别，也为我们判断趋势提供了稳健的依据：





　　横盘走势中的均线特征体现为水平运行，汇价围绕均线上下穿越，而时间稍长的均线则表现为基本水平的运行，比如上图中横盘走势部分的黑色均线。

　　横盘走势在不同的阶段，可以作为中继形态和反转形态出现，但它们在出现结果差异前都有着局部形态的明显变化，这也为我们的判定提供了基础，来看下面两幅图：











　　通过这两幅图的对比，可以发现：横盘走势作为反转形态时，1、横盘的时间段更长，体现为直接以横盘的方式将原有趋势的重要阻挡线突破；2、波动幅度更宽，一般波幅会进入到前一次局部调整的范围内；3、在横盘震荡的过程中，向顺势方向发生明显的假突破，表明市场突破动力的不足。这三个方面在实际运用中提醒应进一步结合指标和形态来判断。

　　在上周的每周一招讲课中，有位学员曾提出：为什么一定要去判断是中继还是反转呢，等突破后操作不好吗？这个问题非常好，操作横盘走势等候突破后跟进是最理想的方式，也是我们一直推荐的操作方式，但是依据横盘走势的不同级别，其间也会有一些相对比较安全的操作机会，同样可以为我们的操作提供一些参考，下面我们就来看应该如何在不同级别的横盘走势中操作：

　　短线级别可定义为小时图上发生的明显横盘震荡，波动幅度相对偏小，一般在100点左右，甚至更小，横盘时间也相对较短；中线级别可定义为日线图上发生的明显横盘震荡，幅度相对较大，比如300点左右，甚至跟大，横盘时间也相应较长。

　　在上图中，以短线横盘走势为例，说明了顺势向下操作的点位，其中的红色点则只是平仓点，而非逆势向上操作的点位，特别提醒：短线横盘中，只要脱离了低位就不能再追买，脱离了高位也不能再追空，除非等到形成横盘走势的突破之后。

　　中线横盘中，可根据短线形成的小趋势进行短线操作（双向均可），但不宜作为中线建仓，突破之后才适宜中线操作：





　　下面来看一幅近期的实际走势图，请大家判断一下应该如何操作：

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作者：敬松









　　据最新海外调查显示：由于英国经济增长蹒跚，失业人口增加，导致英国消费者信心在刚过去的10月下降到十八个月以来的最低水平；英镑兑美元在年内也始终保持着震荡下行的趋势，不能说这二者之间有绝对的必然联系，或者说不能作为唯一的推动因素，但英国经济复苏状况的不佳，始终难以为英镑提供过多的支撑。

　　从英国国内经济来看，在今年二季度英国GPD增长速度降低到12年来的低位水平后，英国央行在8月采取了两年来的首次降息措施，希望籍此来刺激英国经济复苏。但到现在为止，这一货币政策的变更显然仍没有对普通消费者支出意愿起到明显的刺激作用。

　　由于能源价格的上升和失业人口的增多阻碍了英国经济的增长，英国消费者对短期内英国经济增长前景并不够看好，所以他们在支出意愿方面仍显得较为沮丧。这种情况对接下来的英镑走势仍然难以形成利好支持。

　　当然，英镑兑美元的走势不仅仅取决于英国国内的经济状况，市场人士将会把更全面的信息集中反映到外汇市场，这里面还至少包括美国经济状况、英国经济的外部环境以及市场人士的心理变化。

　　从英镑/美元年内的技术面走势看，汇价自2004年12月中旬以来一直保持下行，现在正运行在年内低点上方附近，但从图形分析中我们可以看出英镑长线下跌的力度在今年7月以来已经出现了明显的减缓，如下图：









　　年内英镑的下跌，第一次下跌力度减缓出现在b区的强劲反弹过程中，此次历时一个半月的回升将a区所积蓄的下跌动能得以相对充分地缓解；而10月中下旬运行的d区则对c区下跌动能进行了进一步的消化，其中c区下跌可看作a区下跌趋势的余威。

　　运行至今，英镑/美元又再次回落到年内低点附近，从年内英镑下跌的节奏来看，此次英镑自10月27日开始展开的下跌动能已经显然大不如前（a区和c区），对应于前两次中线下跌而言，力度上是最弱的一次，所以预计英镑近期继续下跌的空间有限，上图中的黑色方框内标注的为英镑在年内低点1.7272上方附近形成的支撑带，此支撑推动英镑步入更大级别反弹的可能性较大。

　　从周内英镑的走势来看，短线下跌动能也已经明显减弱，小时图macd指标也已经回升到了零轴上方附近，虽然暂还未能将短期趋势扭转，但已经显示出逐步构筑初步底部雏形的征兆。

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[size=+0]【2005.07.29 15:49】　来源：和讯特约   作者：敬松


                                                                                                                               





　　本周基本面的重头戏美国二季度GDP将在今晚（周五）公布，市场人士已经开始对美国经济是否能继续保持前期强劲增长加速度出现怀疑，接下来我们将结合基本面和技术面的走势来分析美元是否会因经济增长放缓而出现回落。

　　去年年初以来，美国经济复苏逐渐步入正轨，市场人士对此的认识也在逐步得到统一，在确认美国经济正以领先其他主要经济体加速增长之后，美元在今年年初以来持续受到了追捧，在接下来的相当长一段时间内，对于美国经济的持续强劲增长现状在市场上已经有了比较充分的消化，这个消化的过程也伴随着美联储的稳步加息节奏。

　　去年下半年后，美联储为防止美国经济过快增长，而采取了持续的紧缩货币政策。美联储自2004年6月以来已经连续提升利率9次，将基准利率从1.00%的低点提升到3.25%。今年下半年以来，美联储官员开始发出了美国经济增长速度可能减缓的信号，在市场上也引起了不小的猜疑，但始终没有得到确定的减缓迹象，毕竟经济面的改变是一个缓慢的确认过程，所以美元仍然保持着今年年初以来的上涨态势。而今晚美国即将公布的二季度GDP则可看作一个相对比较明了的信号，市场人士希望由此来判断美国经济是否出现了一定的增速减缓迹象，并推断美联储还是否会继续保持稳定加息的步伐。

　　美国将在今晚北京时间20：30公布二季度GDP增长情况，市场普遍预期增速可能减缓到3.5%水平，前值为3.8%的增幅。如果最后公布的结果确实表示美国经济增长开始放缓，这对美元短线应属利空消息，但大家也要注意3.5%的增速同样是非常可观的，那么只要不出现特别大幅度的减缓，比如降低到3%一下，对美元的利空影响也应比较有限，持续性并不会太强，美元是否会出现中线的回落还需要更多情况的改变。

　　从目前各货币的中线走势来看，欧元、瑞郎有一定的筑底迹象，而英镑、日元、澳元的筑底迹象并不明显，特别是英镑的走势受到恐怖袭击和降息预期的负面影响较大。从欧元/美元的中线走势结合来看：







　　欧元目前具备向上展开反弹的基础，当向上越过图中红色颈线和蓝色压力线之后（阻力在1.2260附近），接下来继续向上反弹的空间也将被打开；欧元自7月27日晚低点1.1965形成了短线的涨势，这一局部趋势到现在没有发生改变，这表明日内欧元稍作整理后继续上扬的可能性较大，日内美国GDP数据的影响可能是推动这样一个短线方向，推动欧元进一步向1.2260中线阻力靠近，而后市能否向上形成突破则有赖于技术面的下一次酝酿过程，以及市场人士对接下来一段时间美国经济的前景判断。如欧元最终选择了向上突破，那么届时我们很可能能看到美国经济增速减缓的明显迹象，甚至伴随着美联储加息步伐的停滞。

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【2005.07.20 14:24】　来源：和讯特约   作者：敬松



对汇市操作体系的划分：





　　针对某一笔有规则的交易，应分为5个构成部分，分别为：币种选择、交易方向判断、买卖时机判断、仓位控制、控制盈亏比。

　　买卖时机的判断和选择是很多普通投资者的最大难题，判断体现的是对汇价运行趋势、形态、指标的分析，选择则凸现投资者对局部情况的判断和确认，直到什么时候入场才是最安全的，而不必追求最低的成本，同时体现投资者在买入和卖出时的心态。

　　对于一笔计划中的交易，在判断买卖时机之前，首先要做到趋势先行原则，顺势而为是您最好的朋友，如果确定是逆势交易的机会，请一定记住您做的是反弹操作。

　　在选择好了操作的方向之后，就需要着手时机的问题，运用技术指标判断进出场时机的方法主要有交叉（金叉、死叉）、背离（顶背离、底背离）、共振（不同时间段指标方向的一致性）三种。

　　1、指标交叉提供的基本信号







　　金叉基本含义：走势可能向多，基本看多信号

　　死叉基本含义：走势可能向空，基本看空信号

　　指标粘合含义：短线走势限于胶着状态，有待新的突破，随后有较大的动能爆发

　　2、背离提供的动能转换信号







　　背离是汇价运行方向与指标运行方向间不一致的反映，以底背离为例，汇价在创下新低的时候，指标不见新低，即可称之为底背离，其指示意义就在于下跌动能出现了减弱。一般而言，在跌势当中，只有一次底背离的出现是不够的，至少需要两次确认的底背离出现，才能引发相对偏大的反弹，反弹级别根据信号所出现的时间段而定。

　　在背离判断的同时需要特别关注背离形成过程中的角度和力度，比如上图中的A区和B区，A区的指标背离角度显然偏低，力度也显然弱于B区所对应的指标状态。

　　3、共振提供更有利的指示

　　共振是指在某货币的不同时间段图形上，技术指标表现出来的相对一致的特征，指标特征的一致性越高，指示意义也越大；在矛盾的时候，往往小周期的信号会服从于大周期的信号。

　　从入场时机选择来看，依据技术指标提供的参考更为客观，可以避免一些盲目的、不健全的操作，更能帮助投资者克服急于操作的心理，有利于寻求最佳的入场、出场时机。

　　实际走势案例暂略，今晚在明明白白炒汇班第五讲中详细讲解。

　　除了以上方法之外，我们还可以结合形态去判断行情是否暗示了比较安全的买卖时机，这里的要点就在于形态已经要成立之后才有说明意义，而在成立的过程中潜在变数较大。

　　这里主要通过大家前面几讲已经学习的反转形态和持续形态来讲解，以买入时机为例，分为1类买入时机（最佳）和2类买入时机（中等）和3类买入时机（博奕）。

　　反转形态









　　其他反转形态和持续形态略

　　在制定交易计划前，除了要分析基本面、趋势、形态、进场时机、止损、目标等因素外，还必须通过对仓位和盈亏比的控制，来减弱进场后的未知风险。

　　1、仓位控制

　　仓位控制是资金管理的基础。在弱市中要对持仓的比例做适当压缩，甚至尽量保持空仓，而用部分仓位去操作阶段性的反弹；在强势中始终要保持有一定头寸的持有，直到方向发生改变，其余仓位进行短线的结合操作。

　　对于实盘投资者而言，顺势且机会明朗的，可采取2/3或以上仓位；带有博弈性质的建仓，可参考1/2仓；对于机会不明朗情况下的操作，或者作为逆势单，或者是有计划地分批建仓，都可以参考1/3仓，对于盈亏比不合适的操作，建议尽量放弃。

　　对于保证金投资者而言，仓位控制则需要更佳严格，哪怕是一次把握性较大的操作，也建议把入场仓位控制在1/10之内，且最大亏损不可超过总资金的1/10。

　　2、盈亏比

　　这里所讲的盈亏比是指某笔操作的潜在盈利和亏损比例，要求潜在盈利幅度必须大于潜在亏损幅度，否则应考虑放弃操作。推荐的盈亏比应该在2:1之上，最好达到3:1。杜绝不设止损的做法。

　　***推荐操作流程

　　伺机而动是操作最重要的构成部分之一，准确把握进出场时机，是成功获利的基础。具体到每次操作的流程，推荐按照下面的步骤进行。

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中继形态是单边行情中最常见的调整形态之一，由于其顺势运行的把握性相对较大，而成为操作中建立仓位和加仓的理想机会。上周六，在外汇通每周一招的培训课程中，我针对此作了详细的讲解，应部分学员的要求，现再将讲义内容公布，便于大家进一步学习和理解中继形态的操作。

　　一、中继形态介绍

　　中继形态是操作中把握性比较大的一种形态，其精髓思想在于顺势操作，通过对中继形态的具体形态、可靠性等作进一步研究之后，有助于对行情运行节奏有更好的把握。

　　1 、中继形态是什么

　　简单来讲，中继形态就是一个在涨势或者跌势中起到承上启下，通过休整而再次积蓄动能的过程，接下来汇价还将按照原来的方向继续发展。

　　常见中继形态分为上升中继形态和下跌中继形态，下图中看到的就是一波涨势中，比较典型的几个上涨中继形态。





　　2 、中继形态的意义

　　中继形态最大的意义就在于它是顺应原有趋势，在一轮上涨或者下跌之后，进行休整，重新积蓄动能推动汇价按照原有趋势加速运行。由于中继形态是在一段单边趋势运行过程中出现的，所以在操作中继形态的时候不会有猜底的风险，底部或者说低位已经在产生单边行情前出现，而且对各种不同中继形态有认识之后，再辅助对中继形态进行不同可靠度的分类，操作的把握性相当高。

　　3 、中继形态的分类和判断

　　中继形态在形成的过程中，常见的有以下几种：典型的矩形横盘中继形态、三角形中继形态、旗形中继形态。



　　以矩形上涨中继形态为例，中继形态进入盘整期时，盘整平台的上沿要距离此前高点较近，即没有明显的落差，见下图。







　　标准三角形中继形态运行的节奏细分为：







　　与此同时，大家可以参考实际走势观察一下标准的下跌中继形态演变过程：





　　4 、中继形态按不同操作成功率的划分

　　中继形态出现在不同的阶段，可靠性也会同样地受到影响。这里为了大家理解而分为高中低三个级别，其中中级和高级两个级别的成功率都相当高。这种分类主要针对矩形中继形态，因为其局部潜在变化相对较多。

　　低级：均线系统交织在矩形中继形态汇价之间，或者均线系统在汇价将要运行的方向上形成反向压制，这个时候需要引起警惕，该中继形态有失败的可能性，当然只是成功率的降低，是否成立这个时候就需要辅助以其他分析方法。

　　a、失败图例





　　b、成功图例





　　中级：均线系统多头或者空头平行排列，此时的中继形态成立可靠度中等，这里把它定义为中等，是为了突出接下来要讲的高级机会，这里的中等机会的成功率也是非常高的，而且更好地体现了顺势而为，注意均线系统多头或者空头平行排列。





　　高级：均线系统汇聚在汇价下方，此时的中继形态成立可靠度上等。说它是上等的原因是，在这种情况下，买入机会距离一波上涨（或者下跌）行情的起点较早，刚刚是在涨势（或者跌势）开始的初期，后市上涨空间较大，而且上涨时的速度会较快。

　　

hefeiddd

2005.05.19 10:10】　来源：和讯特约   作者：敬



随着欧元上周跌破1.2731的年内前期低点，欧元中线走势的节奏发生了较大变化，但也相对更为明了，今天的分析主要是帮助大家了解市场主流货币欧元在各个时期所处的运行阶段，以此对后期操作起到长期的节奏性指导意义。

　　分析行情都必须要从较长的时间段向短的时间段过渡，这样才能更好地把握行情所处的阶段，和对后期走势节奏有一个比较合理的预期。

　　月线，反映出欧元仍然处于长期上涨趋势当中：







　　这个长期的涨势现在还得到了红色通道和均线系统的支持，也就是说现在还没有充分的理由认为欧元长期涨势已经结束，月线图上出现的一次顶背离表示欧元持续大幅上升的动力减弱，但指标目前仍然处于高位，上升仍然是主趋势，只是这次背离提醒我们当欧元下一次运行到高位后可能会见到一个阶段性的高点。

　　那么现在我们回头来看日线图所处的阶段：





　　首先从当前运行所处的阶段来看，将欧元/美元去年低点1.1760（即上图中的最低点）看作本轮上扬的起点，那么现在欧元可能运行在这个上升过程的大四浪调整中，后市还有潜在的冲高过程，以完成整个长期上涨。

　　接下来从近期日线图均线系统看，当前日线图均线系统呈空头排列，这也表明欧元最近的下调还没有结束，所以提醒大家在短期内的操作仍然是以反弹思路为指导，在方向没有明显扭转之前暂不能过分地看多。对于欧元接下来的主要支撑，从图形当中可以清晰地看到一个多条技术支撑线的汇聚点，而这个汇聚点刚好在1.2460附近，这可以看作一个潜在的调整结束点，提醒大家关注。

hefeiddd

2005.04.05 18:22】　来源：和讯特约   作者：敬松



近年来，无论世界政治、经济格局出现了何种潜移默化的改变，美国都仍然毫无疑问是世界经济的主体、龙头，美国经济发展的步伐和前景都影响到世界经济复苏的方方面面。美国联邦储备委员会（FED）对美元基准利率的宏观调控历来都是美国经济的晴雨表，对世界经济发展、国际汇市长期走向都有着深远的影响。

　　宽松货币政策与紧缩货币政策

　　从基础理论上讲，宏观货币政策可分为宽松和紧缩两类。

　　当美联储持续采取宽松货币政策时（即美元进入了降息周期），表明美国经济正出现减速增长或衰退迹象，美联储有必要从宏观角度降低基准利率，以此来刺激公司、个人的信贷消费和其他支出增长，以稳定销售、就业市场、制造业等美国经济基础的基本健康状况。

　　当美联储持续采取紧缩货币政策时（即美元进入了升息周期），表明美国经济正出现比较持续的增长，这个时候其经济增长步伐往往领先于世界其他国家，为了合理控制经济增长速度在必要的范围内，美联储往往采取比较有节奏的升息步伐，遏制通货膨胀的过度扩张，保护经济平稳增长或复苏。

　　采取哪种货币政策来宏观调控经济，这要求美联储对国内和国际经济前景有着非常准确的判断，而这个判断也往往被其他国家和经济研究机构借鉴。当然美联储也有判断失误的时候，90年代初第1次海湾战争后，美联储过快提升利率的举措险些造成一些前沿经济体或发达地区出现经济崩溃。也许是借鉴了上次加息的经验，美联储在2004年下半年开始的加息周期中就显得更为稳健。

　　降息周期和加息周期的转变

　　1990年至今的15年间，美联储基准利率经历了多次降息周期和加息周期的转变，但在这个过程中降息周期的时间更长，降息幅度也显得更大，显然是一个更大级别中的主趋势，从下面的利率变化曲线图中可以更清晰的看到：在过去15年间，美联储主要保持着下调利率基调，途中的几次小加息周期都因为经济面的变化而夭折。





　　2004年初，美联储逐渐体现出加息的意愿，这主要得益于就业市场和制造业的逐渐复苏，在进一步得到确认之后，美联储最终选择了在04年6月底开始“谨慎有序”加息，“谨慎有序”的措辞一直保持至今。尽管在这个加息的初期过程中，多次出现了市场普遍预期美联储将改变措辞，甚至加速加息的预期，但美联储可能是汲取了94年的教训，始终保持着25基点的加息步伐，真正做到了稳定而有序。

　　从美国经济和世界经济复苏的情况看，美联储至此已经进入了长线的加息周期，在接下来的很长时间内，升息都是新的主趋势。美元基准利率持续提升除了对经济的宏观调控之外，对国际资本市场最直接的影响就是加大了海外资产对美元资产的关注程度。

　　美联储加息前景

　　2004年5月以来，美联储就开始表示将逐步提升利率，最终在6月底付诸实施，并且采用了“谨慎有序”的措辞方式。当时市场对于“有序”这个词的理解还不够清晰，而现在“有序”这个词就直接代表着再次加息25基点，这就是最规范的“谨慎有序”。

　　从美联储利率决策制定者关注的焦点——“通货膨胀”来看，现在美国通货膨胀数据并不会在短期内给美联储带来改变“有序”措辞的理由，特别是不会变更为更为稳健的措辞。从当前市场的情况看，对美联储继续稳步加息的做法几乎没有争议，每次加息25基点甚至已经成为习惯。

　　美联储的上一次加息是在2005年3月22日，年内还有6次利率会议，虽然不能就此下绝对的结论美联储还将提升利率1.5个百分点，将基准利率提升到4.25%水平，但显然提升利率的步伐还没有结束，在接下来5月3日的利率会议上美联储还有望提升利率25基点至3%水平，实现一年内利率增两番的空前成就。2005年，预计美联储的利率水平有望升至4%一线。最近利率会议上，市场最关注的可能还是美联储是否会将加息的措辞变得更为激进，加息步伐是否会扩大。

　　持续加息对汇市的影响

　　2004年6月至今，美联储已经在连续的7次利率会议上宣布加息25基点，基准利率从半个世纪低点的1.00%回升到了2.75%水平，这不仅成功超越了欧洲央行和加拿大央行，也进一步缩小了与澳大利亚、英国等高息货币的利率差异，更与零利率的日本央行拉大了距离。在美联储利率觉得历史上，最近一次连续5次加息还只是出现在1988年11月至1989年2月间，94-95年的升息周期只是幅度更大，但不连续，而现在美联储有着更持续、更大幅度升息的潜力。

　　美联储持续提升美元基准利率的做法，在外汇市场所带来的直接影响即是提升了美元资产的吸引力，当然这个吸引过程是随着加息进程的逐步延伸和美国经济的整体复苏而逐步跟进的，在影响到外汇市场时有着明显的滞后性，这也表现在当前美元汇率长线跌势未尽，加息周期已经提前到来，但美元指数已经接近底部，有理由相信美元汇率将在2005年上半年后期逐步进入震荡筑底阶段，而在接下来几年有望转入长线的升势，与经济的复苏保持同向运动。





　　从美元指数月线图长期走势看，均线系统仍然向下呈空头排列，这表示美元长期下跌的方向到现在还没有改变，但随着美元加息周期的延伸以及整个经济层面的持续好转，以及技术面所体现出来的底背离迹象，预计美元指数将逐渐表现出更明显的筑底迹象，下次回落探底的幅度将会受到此前低点的限制，突破的空间会比较有限，震荡筑底是今年美元指数运行的主要基调。

　　从外汇市场的操作上讲，针对今年行情，操作上已经不能再向前3年一样追涨非美，买卖最好都守在宽幅震荡筑底过程中的两头去进行，如果汇价处在震荡区间的中间部位，则尽量采取规避的态度。另外，非美货币出现多年高点的时间很可能有差异，这将在接下来几个月走势中具体地表现为非美运行节奏的显著差异，局部货币强弱分化将较为严重。　

hefeiddd

2005.03.29 17:15】　来源：和讯特约   作者：敬松



　美元在最近两周出现了比较强劲的上涨，特别是表现在兑欧洲货币和澳元上的持续性、抗回调性在近几年美元长线跌势中都是绝无仅有的。种种迹象表明，美元正处于长线底部的构筑阶段，但这个底部的形成并非一日之功，今天我们就一起来分析一下美元指数的中长线走势。

　　首先，我们需要彻底地了解一下美元指数的构成和意义。美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元兑一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。如果美元指数下跌，说明美元对其他的主要货币贬值，在过去的几年里，美元指数下跌幅度超过30%。

　　美元指数期货的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础，以加权的方式计算出美元的整体强弱程度，以100为强弱分界线。在1999年1月1日欧元推出后，这个期货合约的标的物进行了调整，从十个国家减少为六个国家，欧元也一跃成为了最重要的、权重最大的货币，其所占权重达到了57.6%，因此，欧元的波动对于美元指数的强弱影响最大，其他主要非美所占的比例分别为：日元13.6%，英镑11.9%，加元9.1%，瑞郎3.6%。

　　这些货币所占的比例也决定了美元指数走势的反向影响：





　　从美指的月线图看，其长线下落趋势还没有改变，这一点在均线系统和下降通道等方面还能找到依据，所以现在断言美元指数已经转入升势还为时过早。

　　而技术指标则已经发出了预警信号，月线图上macd指标所体现出的一次底背离形态已经表明美元指数长线下跌的动力在减弱。多数情况下，指数出现两次背离后逐渐步入转向运行的可能性更大，从历史走势中看，美元指数在图中的大底和大顶都出现过两次显著背离，可以作为参考。确认美元指数转势需要均线系统得支持，现在均线仍然是空头排列，这也表明美元指数仍有再次跌近低点的可能（此时技术指标也可形成双背离）。





　　美元指数周线图上，所表现出的仍然是下跌趋势，macd指标的多次底背离同样发出了可能见底或者说是接近底部的预警信号，这些信号将在原有下跌通道被越过时产生更强的预示意义。

　　从上图中，另外需要说明的一个分析要点是：macd指标往往都是运行在走势趋势之前的。从图中可以清晰地看出，macd指标自身的趋势在过去几年的走势中，趋势的改变总是早于汇价运行趋势的改变，而现在美元指数周线macd指标已经持续处于上升通道中，这同样是美元指数接近底部的信号。

　　图中的蓝色和红色箭头，则是通过波浪理论判断，表明美元指数仍有可能运行出五浪下跌中的第5子浪，现在仍可能运行在4浪中，这一点在日线图可以看得更清楚。



　　美元指数长线下跌大五浪中的第1子浪低点在86.98，依据波浪理论的规则，那么4浪反弹不应该超过这一线。

　　从近期美元指数的走势看，美元指数继续保持着这一段时间的升势，且上涨动力较强，在局部小顶走出来之前，也不可贸然认为美元4浪反弹结束。从局部形态来看，美元指数在05年3月11日展开这次上升之后，已经在日线图上出现小5浪结构，美元短线有出现回落调整的可能。

　　今晨非美货币出现了最近两周来最强的一次反弹，但近日下落方向还很难就此改变。以欧元为例，这也是两周来欧元第1次局部反弹超过了前期下跌的局部高点，可看作欧元短线下跌力度减弱的迹象，但还不能成为下跌完成的依据，第1波反弹之后，欧元有望再出现1次回落探底的过程。这也是美元指数接下来短线可能运行的节奏。

hefeiddd

2004.10.27 20:06】　来源：和讯   作者：敬松



当市场运行节奏发生显著变化时，我们最需要做的是尽快跟上市场的节奏，如果还沉浸在原来的思维当中，结果将是踏空行情或者频频止损。进入10月以来，欧元/美元的走势终于再次出现了变奏，从10月13日起持续向上拉升，这是年内欧元下调以来的第三次变奏，我们应该如何跟随节奏把握行情呢？

   首先我们来回顾一下欧元过去两年多的涨势节奏，下图是欧元/美元长期周线图：



   这个图形也是昨天晚上我们进行外汇期权培训的图片，大家从图形中可以看到在3浪中，欧元/美元处于最急速的拉升阶段，上涨的节奏使最快的，在涨幅高达51.37%的过程中，始终没有出现过太复杂和太大的回调，最大的一次调整为4浪，当时运行了3个月，但内部结构是简单的abc形式，这是一种强势上涨的节奏。回调幅度小、连续拉升是最大的特征。

　　欧元/美元在今年见到1.2927历史高点之后，行情运行的节奏在今年出现了第一次变化：



   在欧元自1.2927下落的前十三个星期，汇价的节奏变化为宽幅震荡下行，诸多水平支撑线在那个时候纷纷无效，而连续大阴线、大阳线的交替让人无从选择，唯一可行的操作方式可能是见阴作阳，见阳作阴，但这是事后来看，当时谁也不太可能在出现大阴之后去买，大阳之后去做空。所以这种节奏使最难把握的。

　　经历了13个星期的宽幅震荡下行之后，欧元/美元却在不知不觉中转入了宽幅震荡行情，接下来连续5个月中，都保持在1.1900-1.2460区间来回波动，而与此同时其他货币走势的节奏却严重分化，无从找到参照物，这种怪异的节奏在多年来都没有出现过，这就是理论上最为复杂的大四浪特征。

　　前两次变奏后，市场都是出现了较为复杂的震荡行情，操作上如果出现追涨杀跌带来的后果已经可想而知。

　　10月，当很多投资者还在为看多还是看空欧元争论不休时，欧元/美元自10月13日开始再次变奏，汇价在向上突破1.2460之后连续向上拉升，连续收出9根阳线，如此强劲的上扬在今年是首见，即便是前两年的大三浪过程中也难得一见。

　　欧元/美元在第二次变奏后，持续盘整达5个月之久，这5个月的力量终于一次性爆发，相信还有不少投资者没有跟上这次行情变化的节奏。

　　我在欧元向上突破1.2460后，起初也仍然希望等待欧元出现回调，先后两次建议客户在1.2430和1.2380附近介入，但欧元并没有提供回调买入的机会。两次的踏空之后让我感觉到行情运行的节奏变了，必须要尽快跟随市场新的节奏走，遂建议黄白金会员在1.2580买入欧元，当时的价格在1.2590，这属于非常激进的买入计划，所以虽然告诉了高级会员，但没有作为正式建议发出。

　　此后，欧元/美元最低回调到1.2571，在此之后至今，这个价位再也没有出现过，说明对这次市场节奏变化的判断是正确的，那么接下来我们将跟随市场这种新的节奏来运行。欧元/美元在本周初强劲上涨，最高达到了1.2842，该仓位浮动获利一度超过200点。

　　昨天，欧元/美元冲高1.2842后，短线出现了回调调整，但回落调整的力度并不强，显然仍然是对近期上涨的一次小级别回调，并不会改变欧元/美元自10月以来的上涨趋势，所以这次回调是提供给大家新的介入机会。有鉴于此，个人昨天开始已经分别通知各类会员根据不同的情况继续介入，希望您和我们一起把握市场的节奏，抓住今年以来欧元出现的这次最好的行情。

hefeiddd

【2004.09.14 20:07】　来源：和讯特约   作者：敬松




今年1月至2月间，非美货币相继进入了中线调整格局，对过去两年单边上涨行情做出技术性修正，由于此次调整的级别相对较大，而欧元等货币均处于调整最为复杂的第四大浪，在此次非美全面调整的过程中出现了非常多的变数，特别是近期非美货币走势的严重分化也为行情研判带来了较大难度。

　　目前阶段，对于各货币走势仍然不能统一而论，它们都走出了各自的节奏，从而在分析某一个货币时最好不要盲目地寻找参照物；在非美货币的走势中，可能又要数市场主流货币欧元的调整形态最为复杂，近4个月来始终保持在1.1950-1.2462区间宽幅震荡，无论涨跌都没有太好的持续性（英镑的走势就相对简单多了），这是让人始料未及的，相信也令不少多头和空头都相继在其中失误。

　　今天，我将就欧元中线走势的潜在演变形态和个人目前的倾向性拿出来和大家一起探讨，希望对大家有所帮助，这也是我在此前多次提到的：分析行情的过程中，要尽量考虑到行情可能出现的多种变化，以快速适应市场出现的意外波动，让思维走在市场前面。

　　由于本文中将多次提到时间周期，所以这里将最常用的时间周期列举给大家"3、5、8、13、21、34……"，具体判别上允许出现前后1-2的差距。

　　本次欧元/美元的中线回调开始于2月18日高点1.2927，在中线分析前先看下面的长期走势图（欧元/美元月线）：



从图中可以看到，欧元/美元此次调整是针对此前大三浪的巨大涨幅来进行的，调整节奏处于大四浪阶段，我们对于其复杂性是早有预期的。由于大三浪上升运行了33个月，仍然符合技术分析中34个月的时间周期，那么可基本预计大四浪的调整周期在8-13个月间，当前欧元/美元运行在第7个月中。个人认为以上分析成立的可能性相对较大，在此基础上进行接下来的欧元中线形态分析。

　　首先，个人认为欧元的中线调整到现在还没有结束，但到目前为止欧元的调整形态仍可有几种可能性较大的变数，我们先看第一种，也是最简单的一种：即欧元/美元运行最为简单的ABC之字形调整，A浪幅度等于或约等于C浪幅度，目前暂不考虑C浪延长或衰竭的情况（临近判别点后再做判断），如下图所示：



从图中可以清晰地看到，A浪运行了标准的13周周期，最简单的情况下，大C浪也运行13周，当前运行在C-3-2和C-3-3的交替阶段，在这种前提下，欧元/美元短线即使冲高也不会越过1.2388（8月17日高点），而随后的几周将展开下跌速度最快的C-3-3下跌，并跌破1.1760年内低点；而按照A=C幅度计算，C浪低点将可能出现在1.13附近，是否出现衰竭或者延长需要届时判断。

　　第二种形态较第一种略为复杂，简单说来既是：C浪2 走出大型的中继形态，如下图：





这种情况下，欧元/美元近日可能突破1.2388阻力，但不会越过1.2462高点（B浪顶点），从而拐头向下运行C-3下跌。这样，欧元下调的幅度和时间可能较第一种方式略有变化，接下来几周的走势有可能类似于英镑/美元8月16日之后日线图的走势。

　　上面两种情况，都是短线认为欧元见顶或者接近顶部的分析和判断，从调整的周期看，都能满足在8-13个月内，并且更接近于8个月。

　　另外，我们结合基本面看，美国总统大选还有两个月，不排除欧元届时方进入大C浪下跌的可能（比如基本面出现这样的配合：某某某上台之后，出现对美元中线利好的政策或变化，而几个月后发现这种利好原来非常有限，甚至是短期的，那么将推动美元进入大五浪下跌，这种基本面的假设类似于去年6月至8月间美国就业市场改善的情况）。

　　这样在时间上欧元的大四浪运行时间可能将更接近于13个月，而在这种情况下欧元/美元当前还有可能仍运行在B浪过程中，这一点也可从欧元/美元多次未能跌破1.1950中 找到佐证。那么走势就有可能按照下图的方式来演变：



在这种前提下，欧元/美元的B浪走势将进一步延长，而B-c有望震荡延续2个月至3个月，此后才会展开C浪下行，在这样的运行节奏下，欧元/美元的整体大四浪调整将更为充分，而时间也会相对较长，总体将接近或达到13个月调整时间。

　　以上三种大的欧元中线走势演变，个人认为在目前看来是可能性相对最大的几种，而目前个人看法更倾向于第一种或第二种，而一旦欧元/美元向上越过1.2462高点，将按照第三种方式来判断。

　　今天我们只谈了欧元中线走势的演变，对于其他非美货币，也都有各自潜在的中线演变方式，这也是大型震荡调整行情的一个特点，在这种情况下，提醒投资者切忌追涨杀跌，抢反弹一定要设止损。

外汇通交易部--敬松

hefeiddd

2004.04.27 16:12】　来源：和讯特约   作者：敬松




　欧元自今年2月中旬创下1.2927历史新高以来展开中线调整，到目前为止下跌幅度已经超过1000点。由于此次欧元调整的级别相对较大，其中线调整的时间和幅度都还有所欠缺，欧元的中线走势仍有待扭转，但经历了持续的下跌之后，欧元周内短线正出现反弹。

　　从长期日均线系统看，欧元的长期上涨趋势没有改变；中线走势而言，欧元/美元自1.2927以来的中线调整级别较大，目前看来至少是对去年9月3日低点1.0759上涨以来的回调（甚至可能是对两年来的上涨进行回调），其50%回调目标位在1.1840附近，61.8%回调幅度在1.1590附近，前期已经跌破1.1840。

　　从欧元今年2月见1.2927历史新高以来的回调节奏看，目前可以认为是在运行大型的ABC结构下调，A浪在1.2056结束（图中A点），而从不同的波浪构成可以认为B浪有3个可能的结束点（如图，分别为1.2461、1.2435、1.2389），也就是C浪的起点，那么按照最常见的A=C幅度来计算，C浪的潜在终点有可能分别在1.1590、1.1564、1.1518（但并不是说这些点就是直接的买点），结合前面的黄金分割百分比计算，可以看出，至少1.1590附近有非常强的支撑。







　　从近期的走势看，欧元/美元日线图上，10、20、30、60日均线构成的均线系统继续保持空头排列，这也意味着欧元的中线走势在短期内还难以扭转，我们建议投资者在操作思路上仍然保持"中线观望、短线少量博取反弹"，即在做短线反弹的时候，尽量采取等候在前期低点附近买入（破低位止损）、2个交易日内获利即离场以及不追买、判断错误立即严格止损等纪律来控制风险。

　　本周走势而言，欧元/美元在周初逼近1.1740短线支撑，该支撑同时还是60周均线的所在，在该支撑下欧元已经展开了反弹，需要提醒投资者的是在欧元中线走势未能扭转之前目前不宜追涨，短线有仓者可继续持有；目前并不具备中线建仓的充分条件，高位套牢者目前只能被动继续持有，逢高采取减仓的方式减少损失。

　　外汇通(www.forex.com.cn)分析师--敬松

hefeiddd

2004.02.18 16:47】　来源：和讯特约   作者：敬松



自从2月5日英国央行加息25基点以来，英镑再次为非美元货币领涨，英镑/美元于昨日顺利登上1.9000关口，且未出现明显回吐，上涨动能明显充足。今日欧洲午盘，英国央行将公开2月上旬利率会议的详细记录，市场正试图从中找到更多英镑利率动向的线索。

   2月5日，英国央行如期宣布加息25基点，虽然这一决策一度遭到了英国国内一些企业的反对，但利率的实质性提高仍然为英镑提供了较好的上涨动能，英镑与澳元两个高息货币组成了近期市场的领涨集团。

   今日欧洲早盘，英镑/美元再次将十余年高点推高到1.9128，年内上涨幅度已经达到7.4%。对于此，英国政府并没有表示过多的担忧，反而更为关注持续上涨的房屋价格，据英国地产网站的报道显示：截至2月7日的四周内英国房屋报价上涨了2.1%，继续保持高速上涨，从而使英国年度价格膨胀已经升至6个月高点。

   为了抑制通货膨胀的快速增加和房屋价格的持续飙升，英国央行仍有再次加息的可能。北京时间今日17：30，英国央行将公布2月4-5日会议记录，市场将从会议记录中找寻到更多关于利率动向的线索。

   从目前情况看，英镑的强势还不仅仅来自于高利率和其与美元间的巨大利差，同时英国企业的大量资金汇回也提供了帮助。法国巴黎银行表示，如果英国基金经理人持续将海外资金汇回，那么英镑将再现一波升势。

   从技术面看，欧元/美元正运行在去年9月以来上升推动过程中，以典型的五浪结构上升，如下图所示：





   目前英镑/美元正运行在5-5的过程中，运行更低级别的第3浪，近期表现最为强劲，并连续创出新高，预计英镑/美元在近期的强势将继续延伸，持仓者仍可继续持有，上方强阻力位于1.9220附近，即图中上升通道的上沿压力。在该价位附近英镑有出现回调的可能，调整后仍将继续上扬，本轮英镑上升目标初看1.9530-1.9650区间。

   外汇通(www.forex.com.cn)分析师――敬松

hefeiddd

李军外汇日报：英镑等待在1.8420买入


[size=+0]【2004.02.23 13:29】　来源：和讯特约   作者：李军


                                                                                                                               







英镑/美元：





英镑/美元上周五大幅下挫。分时图显示，英镑只有突破1.8600后才有可能出现第4小浪反弹，目标位1.8655或1.8725，否则跌破1.8500后还将继续下跌。英镑跌破1.8800后上升走势受到一定破坏，近期回调目标在1.8400或1.8200附近，建议逢低部分买入。今日英镑兑美元阻力位在1.8600，支撑位在1.8400。



英镑/美元分析预测：

支撑位：1.8400 1.8320 1.8200

阻力位：1.8660 1.8730 1.8800

短期趋势：下降

中期趋势：略偏空

长期趋势：上升

澳元/美元：





澳元／美元上周五大幅回落。分时图显示，今日澳元只有跌破0.7640后才有可能继续第3小浪下跌目标位0.7550，否则将朝0.7750或0.7780调整。从中期走势分析，澳元跌破0.7800后上升趋势受到破坏（不排除天图做头肩型的可能），建议持有者在近期反弹至0.7800时退出观望。今日澳元兑美元支撑位在0.7640,阻力位在0.7780。

澳元／美元分析预测：

支撑位：0.7620 0.7540 0.7420

阻力位：0.7780 0.7820 0.7860

短期趋势：上升

中期趋势：略偏空

长期趋势：上升

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李军外汇日报：欧元等待在1.2730卖出
[size=+0]【2004.02.25 13:52】　来源：和讯特约   作者：李军


                                                                                                                               







美元指数分时图走势展望：





   

美指昨日继续回调。美国2月消费信心指数下降至87.3。分时图显示，今日美指一旦跌破85.80后有可能再次向下测试前期低点，否则还将展开第5小浪上升目标位87.65。从中期走势分析，美指在88.00－85.00之间将展开一段时间横盘走势，只有突破该区间后美元走势才会明朗，建议持有美元观望。今日美指支撑位在85.80，阻力位在86.60。

美指分析预测：

支撑位：85.80 85.20 84.60

阻力位：86.60 87.60 88.20

短期趋势：上升

中期趋势：略偏多

长期趋势：下跌



欧元/美元：



   



   

欧元／美元昨日大幅反弹。分时图显示，欧元突破1.2600后展开了小5浪上升走势，只有收盘价站在1.2750之上后欧元才有可能从新挑战1.2920历史新高，否则今日将朝1.2630回落调整。从中期走势分析，欧元在1.2850－1.2450之间展开宽幅振荡的可能性较大，建议高位被套的应当逢高卖出。今日欧元兑美元阻力位在1.2750，支撑位在1.2630。

欧元／美元分析预测：

支撑位：1.2620 1.2580 1.2550

阻力位：1.2750 1.2820 1.2920

短期趋势：下跌

中期趋势：略偏空

长期趋势：上升

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李军外汇日报：英镑等待在1.8780卖出
[size=+0]【2004.02.26 13:29】　来源：和讯特约   作者：李军


                                                                                                                               







美元/日圆：





美元／日圆昨日从新上升。分时图显示，美元在108.00获得支持后继续展开了第5小浪上升，今日收盘如能站稳在109.20之上近期将有望上升至110.40附近。从中期走势分析，日圆在108.00－110.80之间展开横盘整理的可能性较大，建议在该区间高抛低吸做差价。今日美元兑日圆阻力位在109.40，支撑位在108.40。

美元／日圆分析预测：

支撑位：108.40 107.80 107.20

阻力位：109.40 109.80 110.40

短期趋势：上升

中期趋势：上升

长期趋势：下跌

英镑/美元：





英镑/美元昨日大幅下挫。分时图显示，今日英镑在1.8780有较强阻挡，只有收盘从新站稳1.8800之上才有再度走高的可能，否则近期有望朝1.8550回落调整，跌破该价位后有可能进一步扩大至1.8320。英镑近期有望在2月18日－23日波幅区间展开三角形振荡，在没有明确方向前建议观望。今日英镑兑美元阻力位在1.8800，支撑位在1.8600。

英镑/美元分析预测：

支撑位：1.8680 1.8560 1.8420

阻力位：1.8800 1.8900 1.9000

短期趋势：下跌

中期趋势：略偏空

长期趋势：上升

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李军外汇日报：英镑等待在1.8450卖出
[size=+0]【2004.03.03 12:46】　来源：和讯特约   作者：李军


                                                                                                                               







英镑/美元：





英镑/美元昨日大幅下跌。分时图显示，今日英镑在1.8430－1.8490之间有非常强的阻挡，一旦向下跌破1.8320还将继续展开第3小浪下跌。从中期走势分析，英镑在1.8300有较强支持，如果收盘有效跌破该价位英镑中期有可能将展开一轮下跌走势，建议继续观望。今日英镑兑美元阻力位在1.8450，支撑位在1.8320。

英镑/美元分析预测：

支撑位：1.8320 1.8220 1.8100

阻力位：1.8490 1.8560 1.8660

短期趋势：下跌

中期趋势：略偏空

长期趋势：上升

澳元/美元：





澳元／美元昨日继续下跌。澳大利亚央行维持利率在5.25%不变。分时图显示，澳元在0.7640出现突破跳空缺口，短期如果不能有效回补则第5小浪还将继续下跌。从中期走势分析，澳元一旦有效跌破0.7530将有可能形成头肩型走势，中期将展开一轮大幅下跌走势，建议观望。今日澳元兑美元阻力位在0.7620，支撑位在0.7630。

澳元／美元分析预测：

支撑位：0.7530 0.7420 0.7320

阻力位：0.7600 0.7640 0.7700

短期趋势：下跌

中期趋势：下跌

长期趋势：上升

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李军外汇日报：瑞郎等待在1.2930卖出
[size=+0]【2004.03.04 13:30】　来源：和讯特约   作者：李军


                                                                                                                               







美元/加元：



   

美元／加元昨日先涨后跌。分时图显示，加元昨日走势反复最大，近期只有收盘跌破1.3295后加元才有可能走强，否则突破1.3440会继续朝1.3500以上前进。从中期走势分析，加元关键价位在1.3420，收盘有效突破该价位后加元将展开大幅下跌走势，目标位在1.3840或1.4230附近，建议继续观望。今日美元兑加元支撑位在1.3360，阻力位在1.3500。

美元／加元分析预测：

支撑位：1.3360 1.3280 1.3220

阻力位：1.3520 1.3580 1.3620

短期趋势：上升

中期趋势：上升

长期趋势：上升

美元/瑞郎





   

美元／瑞郎昨日冲高回落。分时图显示，今日美元在1.2900－1.3000之间调整的可能性较大，只有有效突破1.3000后才会继续展开第5小浪上升。从中期走势分析，瑞郎在1.3190附近有较强支持（去年9月3日－今年1月12日的0.5黄金分割位），建议到达该价位时可以部分买入瑞郎。今日美元兑瑞郎支撑位在1.2900，阻力位在1.3080。



美元／瑞郎分析预测：

支撑位：1.2880 1.2820 1.2760

阻力位：1.3020 1.3120 1.3200

短期趋势：上升

中期趋势：上升

长期趋势：下跌

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李军外汇日报：澳元突破0.7640后买入
[size=+0]【2004.03.09 14:14】　来源：和讯特约   作者：李军


                                                                                                                               







澳元/美元：



澳元／美元昨日小幅回落。分时图显示，今日澳元如能突破0.7640将提前结束小5浪下跌，否则跌破0.7580后会继续下跌目标位0.7390。从中期走势分析，澳元只有突破0.7640后才有再度挑战0.7820的可能，只有站稳在0.7820之上澳元才会从新走强，建议突破0.7640后部分买入。今日澳元兑美元阻力位在0.7640，支撑位在0.7580。

澳元／美元分析预测：

支撑位：0.7580 0.7540 0.7500

阻力位：0.7640 0.7700 0.7760

短期趋势：盘整

中期趋势：下跌

长期趋势：上升

美元/加元：





   

美元／加元昨日小幅走低。分时图显示，今日美元有望在1.3160－1.3260之间展开第4小浪振荡调整。从中期走势分析，加元只有有效跌破1.3120后才会扭转下跌趋势并从新走强，否则将在1.3120－1.3420之间展开宽幅振荡，建议在该区间高抛低吸做差价。今日美元兑加元支撑位在1.3160，阻力位在1.3260。

美元／加元分析预测：

支撑位：1.3160 1.3120 1.3080

阻力位：1.3220 1.3260 1.3320

短期趋势：盘整

中期趋势：上升

长期趋势：上升