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发表于 2008-3-25 09:00
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外汇保证金初级教程
2007-8-10 | 第一章 外汇市场简述 第一节 外汇市场概述...........................................5
一. 外汇............................................................5
二. 汇率............................................................5
三. 外汇市场 .....................................................7
四 主要国际外汇市场...........................................9
第二节 外汇市场交易时段.....................................12
一. 主要外汇市场交易时段....................................12
二. 主要外汇市场交易时段示图..............................12
三. 外汇交易的黄金时段.......................................13
第三节 外汇保证金与股票交易的区别......................14
第二章 主要货币的属性
第一节 主要货币的属性....................................... 15
一.欧元.............................................................15
二.瑞郎.............................................................16
三.英镑.............................................................16
四.日元.............................................................16
五.加元.............................................................17
六.澳元.............................................................18
第二节 主要货币的分类........................................18
一. 按利息高低分类.............................................18
二 按联动性分类.................................................20
第三章 操作总体思路
一 .稳(Claim)......................................................20
二 .忍(Be Patient)..............................................20
三 .准(Accuracy)................................................20
四 .狠(Determine)..............................................20
第二节 操作的方法..............................................21
一 .目标法.........................................................21
二 .金字塔加码法................................................21
三. 逐渐移动“止赚点”的做法..................................21
四 .获利逐级平仓法.............................................21
第三节 操作的大忌..............................................21
一 .想赢怕输......................................................21
二 .贪小失大......................................................22
三 .不肯止损......................................................22
四. 重仓操作......................................................22
五 .频繁交易......................................................22
第四章 􀫎基本面分析
一. 经济增长因素................................................22
二. 收支与汇率的关系..........................................22
三. 通货膨胀、利率与汇率的关系...........................23
第二节 经济指标概述...........................................23
一. 概述............................................................23
二. 就业报告......................................................23
三. 工业生产指数................................................24
四. 通货膨胀......................................................24
五. 对外贸易......................................................25
第三节 影响美元的基本面因素...............................25
第四节 影响欧元的基本面因素...............................27
第五节 影响英镑的基本面因素...............................28
第六节 影响瑞士法郎的基本面因素.........................30
第七节 影响日元的基本面因素...............................31
第五章 技术分析理论
第一节 技术分析的理论........................................32
一. 基本理论......................................................32
二. 发现趋势......................................................32
三. 支撑和阻力...................................................33
四. 线条和通道...................................................33
第六章 图表技术分析
第一节 K 线图（阴阳烛）概述...............................34
第二节：简单的技术分析......................................36
一. 移动平均线...................................................36
二. MACD 原理及应用..........................................38
三. RSI 原理及应用.............................................39
四. 波浪理论......................................................41
五. 形态分析-- 头肩型..........................................43
六. 保力加通道...................................................44
第三节：阻力与支撑............................................44
第七章 止损和目标
第一节 止损的重要性...........................................46
第二节 止损的灵活性...........................................46
第三节 止损的方法..............................................46
第八章 策略与心得
第一节．交易资金要充裕......................................47
第二节．适当操作...............................................47
第三节. 善用止损................................................47
第四节．适当休息...............................................48
■第一章 外汇市场简述 第一节 外汇市场概述
一. 外汇
外汇是指一国持有的非本国货币和以外国货币表示的用以进行国际结算的支付手段。国际货币基金组织对外汇的定义是：外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、财政部库存、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。
从上述对外汇的解释可以看出：
第一，外汇必须是以外币表示的国外资产，而用本国货币表示的信用工具和有价证券是不能视为外汇的；
第二，外汇必须是在国外能得到补偿的债权，而空头支票和拒付的汇票是不能视为外汇的；
第三，外汇必须是能够兑换为其他支付手段的外币资产，亦即用可兑换货币表示的支付手段，而不可兑换货币表示的支付手段是不能视为外汇的。
主要货币及符号主要包括以下几种:
美元（USD）、欧元（EUR）、日元（JPY）、瑞士法郎（CHF）、英镑（GBP）、加元（CAD）、澳元（AUD）、纽元（NZD）等等。
二. 汇率:
(一) 汇率的概念
汇率是一国货币同另一国货币兑换的比率。如果把外国货币作为商品的话，那么汇率就是买卖外汇的价格，是以一种货币表示另一种货币的价格，因此也称为汇价。
(二) 汇率的标价方法
确定两种不同货币之间的比价，先要确定用哪个国家的货币作为标准。由于确定的标准不同，于是便产生了几种不同的外汇汇率标价方法。
1. 直接标价法。又称为应付标价法。是以一定单位的外国货币作为标准，折算为本国货币来表示其汇率。在直接标价法下，外国货币数额固定不变，汇率长跌都以相对的本国货币数额的变化来表示。一定单位外币折算的本国货币减少，说明外币汇率已经下跌，即外币贬值或本币升值。我国和国际上大多数国家都采用直接标价法。我国人民币汇率是以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。中国人民银行根据银行间外汇市场形成的价格，公布人民币对主要外币的汇率。
2. 间接标价法。又称为应收标价法。是以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。在间接标价法下，本国货币的数额固定不变，汇率涨跌都以相对的外国货币数额的变化来表示。一定单位的本国货币折算的外币数量增多，说明本国货币汇率上涨，即本币升值或外币贬值。反之，一定单位本国货币折算的外币数量减少，说明本国货币汇率下跌，即本币贬值或外币升值。英国一向使用间接标价法。
3. 直接标价法和间接标价法所表示的汇率涨跌的含义正好相反，所以在引用某种货币的汇率和说明其汇率高低涨跌时，必须明确采用哪种标价方法，以免混淆。
4. 美元标价法又称纽约标价法，是指在纽约国际金融市场上，除对英镑用直接标价法外，对其他外国货币用间接标价法的标价方法。美元标价法由美国在1978年9 月1 日制定，目前是国际金融市场上通行的标价法。
(三) 汇率的种类
1.从制定汇率的角度来考察：
基本汇率。通常选择一种国际经济交易中最常使用、在外汇储备中所占的比重最大的可自由兑换的关键货币作为主要对象，与本国货币对比，订出汇率，这种汇率就是基本汇率。
交叉汇率。制定出基本汇率后，本币对其他外国货币的汇率就可以通过基本本汇率加以套算，这样得出的汇率就是交叉汇率，(Cross Rate)又叫做套算汇率。
2.从汇率制度角度考察：
固定汇率。即外汇汇率基本固定，汇率的波动幅度局限于一个较小的范围之内。浮动汇率。即汇率不予以固定，也无任何汇率波动幅度的上下限，而是汇率随着外汇市场的供求变化而自由波动。
3.从银行买卖外汇的角度考察：
买入汇率，又叫做买入价，是外汇银行向客户买进外汇时使用的价格。因其客户主要是出口商，帮其买入价常被称作“岀口汇率”。
卖出汇率， 又叫做卖出价，是外汇银行向客户卖出时使用的价格。因其客户主要是进口商，帮其卖出价常被称作"进口汇率"。 买入卖出价是根据外汇交易中所处的买方或卖方的地位而定的。买卖价之间的差额一般为1%~5%左右，这是外汇银行的的手续费收益。
中间汇率，它是买入价与卖出价的平均数，报刊报导汇率消息时常用中间汇率。
(四)从外汇交易支付通知方式角度考察：
1.电汇汇率：电汇汇率是银行卖出外汇后，以电报为传递工具，通知其国外分行或代理行付款给受款人时所使用的一种汇率。电汇是国际资金转移中最为迅速的一种国际汇兑方式，能在一、二天内支付款项，银行不能利用客户资金，因而电汇汇率最高。
2.信汇汇率：信汇汇率是在银行卖出外汇后，用信函方式通知付款地银行转给收款人的一种汇款方式。由于邮程需要时间较长，银行可在邮程期内利用客户的资金，故信汇汇率较电汇汇率低。
3.标汇汇率：标汇汇率是指银行在卖出外汇时，开立一张由其非发出行付款的汇票给汇款人，由其自带或寄给非本国取款人。从寄款到收款期间的时间较电汇长，故银行可在此期间占用此资金，所以标汇汇率较电汇低。
（五） 从外汇交易交割期限长短考察：
1. 即期汇率：也叫现汇汇率。它是指买卖外汇双方在当天或两天以内进行交 割时使用的汇率。
2.远期汇率：它是在未来一定时期进行交割，而事先由买卖双方签订合同，达成协议的汇率。到了交割日期，由协议双方按预订的汇率、金额进行交割。远期外汇买卖是一种预约性交易，是由于外汇购买者对外汇资金需求的时间不同，以及为了避免外汇风险而引发时局的。远期汇率与即期汇率相比是有差额的，这种差额叫远期差价。差额用升水、贴水和平价来表示。升水是表示远期汇率比即期汇率贵，贴水则表示远期汇率比即期汇率便宜，平价表示两者相等。
三. 外汇市场
简而言之,外汇市场是一个不同货币共同交易的场所。其有广义和狭义之分，广义外汇市场是指所有进行外汇交易的无形场所。狭义的外汇市场指外汇银行之间进行外汇交易的场所。
（一） 外汇市场作用：
1.调剂外汇资金的余缺。
2.提供避免外汇风险的手段。有些公司或银行，因有远期外汇的收支活动，为了避免由于远期汇率变动而蒙受损失，可通过外汇市场进行远期外汇买卖，从而避免外汇风险。
3.便于中央银行进行稳定汇率的操作。由于国际短期资金的大量流动会冲击本国货币市场，造成流入国或流出国的货币汇价暴涨或暴跌，需由中央银行进行干预，中央银行通过在外汇市场上大量抛出或买进汇价过分涨跌的货币，使汇价趋于稳定。
(二) 外汇市场的发展
回顾国际外汇市场的发展历史，国际外汇市场主要经历了以下几个阶段：
1.十八世纪前，以贵金属做为两国交换货币之评价基准；
2.金本位制度（The Gold Standard），是人类历史上最有系统的国际支付制度（International Payment System）；
3.第二次世界大战之后，则演变成为以国际货币基金为中心之金汇兑本位制度（Gold Exchange Standard）----布雷顿森林体系。
4.1970 年后各国先后收采浮动汇率制度（Floating Exchange Rate System），以牙买加协定为代表。
5.以美元为主，其他货币为辅的多种准备制度（Multiple Currencies Reserve System）。
(三) 外汇市场构成
外汇市场有三个部分组成第一是货品,第二是市场买卖方,最后是市场组织形式。
1.商品--- 外汇,我们之前已经提到。
2.市场参加者---- 从外汇交易的主体来看，外汇市场主要由下列参加者构成：
(1).外汇银行： 外汇银行是指由各国中央银行或货币当局指定或授权经营外汇业务的银行。外汇银行通常是商业银行，可以是专门经营外汇的本国银行，也可以是兼营外汇业务的本国银行或者是在本国的外国银行分行。外汇银行是外汇市场上最重要的参加者，其外汇交易构成外汇市场活动的主要部分。
(2).外汇交易商：外汇交易商指买卖外国汇票的交易公司或个人。外汇交易商利用自己的资金买卖外汇票据，从中取得买卖价差。外汇交易商多数是信托公司、银行等兼营机构，也有专门经营这种业务的公司和个人。
(3).外汇经纪人：外汇经纪人是指促成外汇交易的中介人。它介于外汇银行之间、外汇银行和外汇市场其他参加者之间，代洽外汇买卖业务。其本身并不买卖外汇，只是联接外汇买卖双方，促成交易，并从中收取佣金。外汇经纪人必须经过所在国的中央银行批准才能营业。
(4).中央银行：中央银行也是外汇市场的主要参加者，但其参加外汇市场的主要目的是为了维持汇率稳定和合理调节国际储备量，它通过直接参与外汇市场买卖，调整外汇市场资金的供求关系，使汇率维系在一定水平上或限制在一定水平上。中央银行通常设立外汇平准基金，当市场外汇求过于供，汇率上涨时，抛售外币，收回本币；当市场上供过于求，汇率下跌，就买进外币，投放本币。因此，从某种意义上讲，中央银行不仅是外汇市场的参加者，而且是外汇市场的实际操纵者。
(5).外汇投机者：外汇投机者的外汇买卖不是出于国际收付的实际需要，而是利用各种金融工具，在汇率变动中付出一定的保证金进行预买预卖，赚取汇率差价。
(6).外汇实际供应者和实际需求者：外汇市场上外汇的实际供应者和实际需求者是那些利用外汇市场完成国际贸易或投资交易的个人或公司。他们包括：进口商、出口商、国际投资者、跨国公司和旅游者等。
3.市场组织形式----各国的外汇市场，由于各自长期的金融传统和商业习惯，其外汇交易方式不尽相同。
(1).场外市场的组织方式。这种组织方式无一定的开盘收盘时间，无具体交易场所，交易双方不必面对面地交易，只靠电传、电报、电话等通讯设备相互接触和联系，协商达成交易。英国、美国、加拿大、瑞士等国的外汇市场采取这种柜台市场的组织方式。因此，这种方式又称为英美体制。
(2).交易所方式。这种方式有固定的交易场所，如德国、法国、荷兰、意大利等国的外汇交易所，这些外汇交易所有固定的营业日和开盘收盘时间，外汇交易的参加者于每个营业日规定的营业时间集中在交易所进行交易。由于欧洲大陆各国多采用这种方式组织外汇市场，故又称这种方式为大陆体制。 场外交易方式是外汇市场的主要组织形式。这不仅是因为世界上两个最大的场外汇市场，伦敦外汇市场和纽约外汇市场是用这种方式组织运行的，还因为外汇交易本身具有国际性。由于外汇交易的参加者多来自各个不同的国家，交易范围极广，交易方式也日渐复杂，参加交易所交易的成本显然高于通过现代化通讯设施进行交易的成本。因此，即便是欧洲大陆各国，其大部分当当地的外汇交易和全部国际性交易也都是用场外交易方式进行的。而交易所市场通常只办理一小部分当当地的现货交易。
四 主要国际外汇市场
世界外汇市场是由各国际金融中心的外汇市场构成的，这是一个庞大的体系。目前世界上约有外汇市场30 多个，其中最重要的有伦敦、纽约、巴黎、东京、瑞士、新加坡、香港等，它们各具特色并分别位于不同的国家和地区，并相互联系，形成了全球的统一外汇市场。
1. 伦敦外汇市场是一个典型的无形市场，没有固定的交易场所，只是通过电话、电传、电报完成外汇交易。伦敦外汇市场上，参与外汇交易的银行机构约有600 家，包括本国的清算银行、商人银行、其他商业银行、贴现公司和外国银行。这些外汇银行组成伦敦外汇银行公会，负责制定参加外汇市场交易的规则和收费标准。
在伦敦外汇市场上，约有 250 多个指定经营商。作为外汇经纪人，他们与外币存款经纪人共同组成外汇经纪人与外币存款经纪人协会。在英国实行外汇管制期间，外汇银行间的外汇交易一般都通过外汇经纪人进行。1979 年10 月英国取消外汇管制后，外汇银行间的外汇交易就不一定通过外汇经纪人了。伦敦外汇市场的外汇交易分为即期交易和远期交易。汇率报价采用间接标价法，交易货币种类众多，最多达80 多种，经常有三、四十种。交易处理速度很快，工作效率高。伦敦外汇市场上外币套汇业务十分活跃，自从欧洲货币市场发展以来，伦敦外汇市场上的外汇买卖与“欧洲货币”的存放有着密切联系。欧洲投资银行积极地在伦敦市场发行大量欧洲德国马克债券，使伦敦外汇市场的国际性更加突出。
2.纽约外汇市场是重要的国际外汇市场之一，其日交易量仅次于伦敦。纽约外汇市场也是一个无形市场。外汇交易通过现代化通讯网络与电子计算机进行，其货币结算都可通过纽约地区银行同业清算系统和联邦储备银行支付系统进行。
由于美国没有外汇管制，对经营外汇业务没有限制，政府也不指定专门的外汇银行，所以几乎所有的美国银行和金融机构都可以经营外汇业务。但纽约外汇市场的参加者以商业银行为主，包括50 余家美国银行和200 多家外国银行在纽约的分支机构、代理行及代表处。
纽约外汇市场上的外汇交易分为三个层次：银行与客户间的外汇交易、本国银行间的外汇交易以及本国银行和外国银行间的外汇交易。其中，银行同业间的外汇买卖大都通过外汇经纪人办理。纽约外汇市场有8 家经纪商，虽然有些专门从事某种外汇的买卖，但大部分还是同时从事多种货币的交易。外汇经纪人的业务不受任何监督，对其安排的交易不承担任何经济责任，只是在每笔交易完成后向卖方收取佣金。
纽约外汇市场交易活跃，但和进出口贸易相关的外汇交易量较小。相当部分外汇交易和金融期货市场密切相关。美国的企业除了进行金融期货交易而同外汇市场发生关系外，其它外汇业务较少。
纽约外汇市场是一个完全自由的外汇市场，汇率报价既采用直接标价法（指对英镑）又采用间接标价法（指对欧洲各国货币和其他国家货币），便于在世界范围内进行美元交易。交易货币主要是欧洲大陆、北美加拿大、中南美洲、远东日本等国货币。
3.巴黎外汇市场由有形市场和无形市场两部分组成。其有形市场主要是指在巴黎交易所内进行的外汇交易，其交易方式和证券市场买卖一样，每天公布官方外汇牌价，外汇对欧元汇价采用直接标价法。但大量的外汇交易是在交易所外进行的。在交易所外进行的外汇交易，或者是交易双方通过电话直接进行买卖，或者是通过经纪人进行。在巴黎外汇市场上，名义上所有的外币都可以进行买卖，但实际上，目前巴黎外汇市场标价的只有：美元、英镑、欧元、瑞士法郎、加元等货币。原则上，所有银行都可以中间人身份为它本身或客户进行外汇买卖，实际上，巴黎仅有较大的 100 家左右银行积极参加外汇市场的活动。外汇经纪人约有20名，参与大部分远期外汇交易和交易所外的即期交易。
4.东京外汇市场是一个无形市场，交易者通过现代化通讯设施联网进行交易。东京外汇市场的参加者有五类：一是外汇专业银行，即东京三菱银行；二是外汇指定银行，指可以经营外汇业务的银行，共340 多家，其中日本国内银行 243家，外国银行99 家；三是外汇经纪人8 家；四是日本银行；五是非银行客户，主要是企业法人、进出口企业商社、人寿财产保险公司、投资信托公司、信托银行等。
东京外汇市场上，银行同业间的外汇交易可以通过外汇经纪人进行，也以直接进行。日本国内的企业、个人进行外汇交易必须通过外汇指定银行进行。汇率有两种，一是挂牌汇率，包括了利率风险、手续费等的汇率。每个营业日上午10 点左右，各家银行以银行间市场的实际汇率为基准各自挂牌，原则上同一营业日中不更收挂牌汇率。二是市场连动汇率，以银行间市场的实际汇率为基准标价。
5.瑞士苏黎世外汇市场是一个有历史传统的外汇市场，在国际外汇交易中处于重要地位。这一方面是由于瑞士法郎是自由兑换货币；
另一方面是由于二次大战期间瑞士是中立国，外汇市场未受战争影响，一直坚持对外开放。其交易量原先居世界第四位，但近年来被新加坡外汇市场超过。
在苏黎世外汇市场上，外汇交易是由银行自己通过电话或电传进行的，并不依靠经纪人或中间商。由于瑞士法郎一直处于硬货币地位，汇率坚挺稳定，并且瑞士作为资金庇护地对国际资金有很大的吸引力，同时瑞士银行能为客户资金严格保密，吸引了大量资金流入瑞士。所以苏黎世外汇市场上的外汇交易大部分是由于资金流动而产生的，只有小部分是出自对外贸易的需求。
6.新加坡外汇市场是在70 年代初亚洲美元市场成立后，才成为国际外汇市场。新加坡地处欧亚非三洲交通要道，时区优越，上午可与香港、东京、悉尼进行交易，下午可与伦敦、苏黎世、法兰克福等欧洲市场进行交易，中午还可同中东的巴林、晚上同纽约进行交易。根据交易需要，一天24 小时都同世界各地区进行外汇买卖。新加坡外汇市场除了保持现代化通讯网络外，还直接同纽约的 CHIPS 系统和欧洲的 SWIFT（环球银行金融电信协会）系统连接，货币结算十分方便。新加坡外汇市场的参加者由经营外汇业务的本国银行、经批准可经营外汇业务的外国银行和外汇经纪商组成。其中外资银行的资产、存放款业务和净收益都远远超过本国银行。
新加坡外汇市场是一个无形市场，大部分交易由外汇经纪人办理，并通过他们把新加坡和世界各金融中心联系起来。交易以美元为主，约占交易总额的85%左右。大部分交易都是即期交易，掉期交易及远期交易合计占交易总额的1/3。汇率均以美元报价，非美元货币间的汇率通过套算求得。
7.香港外汇市场是70 年代以后发展起来的国际性外汇市场。自1973 年香港取消外汇管制后，国际资本大量流入，经营外汇业务的金融机构不断增加，外汇市场越来越活跃，发展成为国际性的外汇市场。
香港外汇市场是一个无形市场，没有固定的交易场所，交易者通过各种现代化的通讯设施和电脑网络进行外汇交易。香港地理位置和时区条件与新加坡相似，可以十分方便地与其他国际外汇市场进行交易。
香港外汇市场的参加者主要是商业银行和财务公司。该市场的外汇经纪人有三类：当地经纪人，其业务仅限于香港本地；国际经纪人，是70 年代后将其业务扩展到香港的其它外汇市场的经纪人；香港本地成长起来的国际经纪人，即业务已扩展到其它外汇市场的香港经纪人。 70 年代以前，香港外汇市场的交易以港币和英镑的兑换为主。70 年代后，随着该市场的国际化及港币与英镑脱钩与美元挂钩，美元成了市场上交易的主要外币。香港外汇市场上的交易可以划分为两大类：一类是港币和外币的兑换，其中以和美元兑换为主。另一类是美元兑换其它外币的交易。
第二节 外汇市场交易时段
一. 主要外汇市场交易时段
主要外汇市场交易时段（下表为夏令时, 冬令时顺延一小时）
二. 主要外汇市场交易时段示图（下图为夏令时, 冬令时顺延一小时）
各大市场交易时段的活跃品种、和波动情况
三. 外汇交易的黄金时段
尽管外汇市场是24 小时交易，可如果想获得更多赚钱的机会，在交易时段的选择上是有一定的技巧的。伦敦和纽约两个最大的市场交易时间的重叠区，也就是北京时间20：30－24：00 是全球外汇交易最频繁，大宗交易最多的时段，就是外汇交易的黄金时段。
其实外汇市场的交易时间，也就是各国银行的工作时间。目前全球主要外汇市有以下三个：伦敦市场（欧洲市场）、纽约市场（美国市场），以及东京市场（亚洲市场）。除此之外，还有悉尼、惠灵顿、法兰克福、新加坡等外汇交易市场。他们的交易时段各不相同，不同币种选择适当时段进行交易，可以对在交易中盈利有所帮助。 三大外汇交易市场中，伦敦、纽约市场的交易时段是各国银行外汇交易的密集区，因此市场波动最为频繁。投资者如果选择这一时段进行交易，赚钱的机会可能会相对多一些。同时，一般本地货币会在本地市场的交易时段内比较活跃，投资者也可根据自己手中的币种进行交易时段的选择。但选择时段进行交易，仅是外汇交易中的小技巧，并非决胜法宝。如果要让赚钱更有把握，还是应该保持对市场的观察，并熟练掌握分析技巧。
(一). 伦敦市场
伦敦是全球老牌金融中心，也是开办外汇交易最早的地方。北京时间15：30－0：30 是伦敦外汇交易所的开盘交易时段，其悠久的传统使得各国银行习惯性地在其开盘后才开始进行大宗的外汇交易。因此，全球外汇市场一天的波动也就随着它的开盘而开始加剧，个人投资者在这个时段的机会也将逐渐增多。欧洲央行利率决议、德国ＩＦＯ景气判断指数、欧元区12 国ＧＤＰ、欧元区12 国消费者价格指数等因素，也将对欧洲外汇市场波动程度起到影响。
(二). 纽约市场
纽约外汇市场大概在二战时才兴起，相对伦敦市场来说，应该是一个新兴的外汇市场。但由于美国股市是全球最大的资本流动中心，因此对外汇市场的影响非常大。有一部分伦敦市场的大宗交易，也会等到美国股市开盘（北京时间21：30）后才会进行。因此，纽约市场是全球最活跃的外汇交易市场，其高度的活跃性也就意味着投资者盈利机会的增多。纽约外汇交易所在北京时间21：00 开盘，除美国股市外，其ＧＤＰ数据、公开市场委员会利率、美联储公开言论、生产价格指数、消费价格指数、失业率等一系列基本面数据，都会成为影响汇市的重要因素。
(三). 东京市场
东京市场是亚洲最大的外汇交易市场，但在三大外汇市场中却是规模最小的。其市场波动一般会视前一天伦敦及纽约市场的变化而动。东京外汇交易所在北京时间8：00－16：00 交易，在这一时段内，可能仅有日元出现波动的极率大一些，因为日本经济要员对于日元走势的言论，日本贸易收支，宏观经济报告，全国百货店零售额等因素，会对日元波动起到较大影响。
第三节 外汇保证金与股票交易的区别
1. 股市只能在白天的特定时段内交易，一般为早9:30 到下午4:00。尤其是如果您还有自己的工作，那么您将面临两难的境地--要么放弃工作，要么退出交易。而外汇保证金交易则每周5 天，全天24 小时均可以进行交易，您可以在业余时间的晚上投入到保证金交易中。
2. 股市中有成百上千种股票，那么选股将是一件很难的事情。而汇市中，货币组合非常有限，这可以使您集中精力于这几个货币组合，并很快抓住他们的脉动。
3. 股市的交易量比汇市小很多，而且数以千万计的非职业的投资者影响市场的正常运做，使预测市场的运动变得更难。而汇市是全球最大的金融市场，也包括很多大的参与者--银行、投资􀫎金、公司和其他金融机构。所以，无论多少个人投资者参与到汇市，对价格的影响微乎其微。
4. 股市的另一个缺点就是在熊市时，投资者无法作为，只能被套。在经济蓬勃发展的时候绝大多数投资者都能获利，但是经济发展是交替的，当发展被衰退所代替时，投资者只能持仓不动。而在汇市，无论经济是发展还是衰退，投资者都可以获利，这就是外汇保证金的作空机制。
总体来看，外汇市场更加规范和成熟，交易方式更加灵活和方便，获利空间较大而风险则可控制在一定的限度内。对于专业的投资者，以及持有外汇的机构和个人来讲，是一种稳健而成熟的投资方式。
附加内容: 汇市与国内股市的比较，从选择投资工具的角度来看，汇市与股市各有特点。(以下做一个简单的比较，以供投资者参考。)
第二章 主要货币的属性 第一节 主要货币的属性
一. 欧元
1. 除美元外，是交易量最大的货币品种。可作为美元的对立面对冲，在美元指数里，占有较大比重；
2. 活跃时间是欧洲交易时段和美国交易时段；
3. 属性较为稳定，走势较为规范，假破的现象较少；每当美国或者欧洲有重要经济数据公布时往往受到的冲击在欧系货币中属于最大的品种。
4. 起重要影响的交叉汇率：EUR/JPY、EUR/GBP、EUR/CHF。
二. 瑞郎
1.走势基本和欧元相同，由于欧瑞交叉盘在短期内一般较为稳定，因此短线的涨跌一般情况下是和欧元保持一致，但欧瑞交叉如果大幅变动，也会出现某一个币种短期相对较强的现象。
2.具有避险属性，如果世界局势不稳定，瑞郎一般会受到避险需求的青睐。
3.走势相对欧元，较为不稳定。因此在用技术分析的时候，要注意假破的现象出现。
4.起重要影响的交叉汇率：EUR/CHF、GBP/CHF。
三．英镑
1. 和欧元瑞郎同属欧系币种，大的方向，较为一致。偶尔会出现单独走强/走弱的行情；
2. 英镑的利息较高，有时会受到高息货币走强的利好刺激而表现较为出色；
3. 波动点数较大，但从百分比上来看，和欧元、瑞郎相近
4. 起重要影响的交叉汇率：GBP/JPY、EUR/GBP、GBP/CHF
四. 日元
1. 走势较为独立。
2. 容易受到交叉盘的影响。
3. 每年3 月为日本财政年结算月，历史上经常在这个月份出现较大的走强行情。
4. 每年9 月为日本半年财政结算月，也经常会出现大幅走强行情。
5. 日本政府是世界上唯一一个经常对汇市进行直接干预的政府，而且干预的方向一般是推低日元，起重要影响的交叉汇率：EUR/JPY、GBP/JPY。
6. 在单边走势中，有时候会出现较长时间的盘整。
五. 加元
1. 高息币种。
2. 走势方向性很强，一旦出现一个中线方向，比较容易走出较大的单边行情。
3. 主要活跃时段是在美国交易时段（这个时段也是加拿大市􀨎开市的时间）。
六. 澳元
1.高息币种。
2.走势和黄金等商品期货有较大联系（因为澳大利亚黄金产量较大）。
3.由于日本在澳洲投资较多，在日本财政结算前后，经常出现大幅下跌行情（由于日本的资金流回国内）。
4.受纽元（NZD）走势影响较大。
5.起重要作用的交叉汇率：NZD/AUD。
第二节 主要货币的分类
一. 按利息高低分类
1. 高息币种： NZD、 AUD 、GBP、CAD 、EUR
2. 低息币种： JPY、CHF
二 按联动性分类
1. 欧系币种：EUR、CHF、GBP（其中EUR 和CHF 的相关性较好），主要运动方向一般和美元的运动方向相反。
2. 日元：走势较为独立，主要是由于EUR/JPY，GBP/JPY 等重要的交叉盘走势影响。
3. 小盘币种：CAD、AUD 这两个货币，利率较高，交易量相对其他货币较少，虽然很少出独立行情，但走势往往领先于其他货币。有一定的指导意义。
第三章 操作总体思路 第一节 操作的原则
一 稳(Claim)：
就是我们的投资者在做单的时候心态要稳定．市场价格变化万千，我们只有用良好的心态才能在风险莫测的市场中趋吉避凶，保护自己并赚取利润。
二 忍(Be Patient)：
顾名思义就是要忍耐，就是不要被眼前的市况影响而收变原来的计划．在外汇市场表现为：当外汇商品的价格没有达到自己心目中的低位时不抢先入市买货（或沽货）；当外汇商品的价格没有达到自己心目中的高位时，不抢先入市沽货（或揸货）。
三 准(Accuracy)：
就是要认准自己的目标．即是在入场买卖之前先设定一个获利的标准，简单的说就是要达到赚了多少钱才平仓出局。
四 狠(Determine)：
即是指狠下心来止损，也要狠下心来赢。该出手时就出手，不拖泥带水。入市后如果发现方向不对，令到自己损失，这时就应该承认错误，马上止损；若然发现自己方向正确，已有赢利，此时不能因小有赢利就沾沾自喜，而是坚持到底，这样方能赢大钱。
第二节 操作的方法
一 目标法：
就是在入市之前先设定一个赢利目标。此法风险较大，若然市场方向长期达不到目标位，或者是在相反方向运作，则损失就会很大。
二 金字塔加码法：
即是投资者在入市获利的形势继续利好的情况下，在另外一个价格区域加大筹码的做法。
下面我们可看一个例子：假如王先生在109.20 的价位买入５手美元兑日元后，市场价有所上升，到了109.50．此时王先生没有平仓，而是又买入了３手的货，美元兑日元继续维持上升状态，到了109.70 的价位，出人意料王又再买入了2手．此时我们可以看到前前后后王先生一共做多了１０手的货，而且三次做单的价格都不一样，数量也不一样，呈一个“金字塔”形状．这就是我们所说的金字塔加码法．如果美元兑日元在上到109.80 的时候，王先生此时平仓，这就是一次比较成功的操作了，盈利达到3003 美金。
三 逐渐移动“止赚点”的做法：
我们把投资者在盈利情况下平仓离场叫做“止赚”，把平仓的价位叫做“止赚点”。逐渐移动“止赚点”的做法就是：当我们赚钱的时候，不马上以现价平仓，而是在上方赚钱的某一个价位，设定一个平仓价位，如果市场价格一路上涨，而没有跌到我们所设的平仓价，则我们就可以继续守候更大的利润，一但价格再加大涨幅，我们又可以把之前的平仓价位收成更高的价位，直到市场回调价格到达我们的平仓价位才平仓出局。这就是我所说的逐渐移动“止赚点”的方法。而在价格下跌的行情中，我们同样可以用这种方法把做空的止赚点往下方移动。这两种方向的做法效果是一样的，只是方向相反。
四 获利逐级平仓法：
就是投资者在获利后，先行平掉部分头寸实现入帐盈利，余下获利仓继续持有，以期赢取更大利润的做法。此种方法主要是对之前仓位的减少，在投资者有获利后而难以判断后市时，又担心已有利润会消失，所以就先行收取部分盈利，余下的仓位继续持有。此方法比较适合怕承担风险的人士使用。
第三节 操作的大忌
一 想赢怕输：
大家做外汇都是为了赢钱，想赢钱而不想输钱，但是如果一个投资者连输钱的勇气都没有的话，又怎样有胆量去赢钱呢？没有失败的教训又怎么会有成功的经验呢？
二 贪小失大：
有些投资者往往见到市场稍有波动就杀入场以图几点的利润，而一但行情反转非但投资者不能获利，其损失却往往较大．这就告诉我们做单不要贪图小利而导致大幅度的损失。
三 不肯止损：
在外汇的操作中最忌的就是不肯止损，有的投资者在判断方向失误之后，不肯承认错误，或是不忍心下手平仓，却不知这样的结果却是造成了更大的损失．一般我们一张的亏损单的亏损额控制在总额的10％是比较合理的。
四 重仓操作：
重仓操作同样对投资者害处极大，外汇市场波动极大，如果投资者帐上没有足够的资金去应付它的波动的话，所持仓位在很大程度上由于资金不足而给强行平仓。
五 频繁交易：
有这样一句话“交易越多亏损越多”，因为人的精力是有限的，长时间保持一个较好的状态是比较困难的，频繁的交易往往会使人更加精神疲惫而对市场判断失误，导致损失惨重。
第四章 基本面分析 第一节 基本面要素
作为两国间货币价格的体现，外汇汇率的波动纵然千变万化，但归根到底它是受货币供求的价值规律左右，并以本国经济实力作为后盾的：一国经济增长迅速，经济实力雄厚，该国货币的购买力就强，货币就存在升值的潜力；反之，一国经济陷入衰退，该国的货币购买力就弱，货币就会贬值。因此，准确地分析、把握各国经济发展状况和前景，就能预测到外汇市场汇率的波动趋势。
一. 经济增长因素
在经济领域，衡量一国经济是否增长不是一种主观的推理，而是通过各国公布的一系列经济资料体现出来的。西方国家的经济是一种较为成熟的经济体，其透明度、公开度也相对高，有关的经济资料都是定期、定时公布的，我们可以在年底就可以查询到未来一年内，哪些国家将于何月、何日、何时公布哪一个经济资料。经济学家们也会在公布资料的一个多星期前就根据自己掌握的情况对将要公布的资料进行预测，以及在公布资料后对各国经济水平作出判断。这些预测值或实际公布的资料等都会对外汇市场带来极大的冲击，也为汇市炒家提供了极好的交易机会。
二. 收支与汇率的关系
由于货币汇率是两国间货币的比数，因此汇率的上下波动就不可避免地会影响到两国商品的汇率，从而影响到两国商品的进出口状况及国家之间的贸易平衡。一般而言，在一定的条件下，一个国家的货币汇率下降，表示本国货币贬值，这将有利于本国扩大出口，减少进口，取得贸易顺差；如果一国货币升值，将有利于进口，而不利于出口，长期以往将使本国贸易出现逆差。在98、99 年亚洲金融危机后，外国许多经济学家都认为人民币和港币会贬值，因为他们认为，东南亚主要国家的货币都出现了大幅的贬值，从这一因果关系看，东南亚国家在与我国大陆和香港地区进行出口的竞争中将处于明显的优势，因为由于这些国家的货币大幅贬值，因此他们的货品在国际市场上的价格即使比原来的有大幅下降，仍然有可观的利润；中国只有让人民币和港币贬值，才能保证大陆和香港地区的出口竞争力。这也是汇率与进出口国、收支之间的关系的体现。
三. 通货膨胀、利率与汇率的关系
利率与汇率是资金的两个价格，它们之间存在着千丝万缕的关系，因此利率的走势也是外汇市场的焦点。但是，通货膨胀、利率与汇率的关系相对要复杂一些，不象经济增长、外贸赤字与汇率的关系那样简单，因此要具体情况具体分析，才能把握住汇率的波动趋势。 面对提高利率使该国汇率出现上升和下降的两种可能性，我们不要用价等式的概念去套，而是对当时的具体问题进行具体分析，关键是要看提高利率在吸引资金流入和引起资本市场下跌而资金外流方面，哪一个产生的影响更大一些。特别是要留意股市的下跌是一种由于利率上升引起的短时间的调整，还是一种由于经济增长受阻而出现的中长期下跌趋势。例如前些年以来美国联储局对抗潜在的通胀压力，不断提高利率，前后达6、7 次之多，但前面的加息虽然当时对美国股市造成压力，但从其后公布的经济资料看，美国经济并没有由于加息而受影响，股市在经短暂回调后仍继续上升，因此美元在国际金融市场上继续逞强。但在最后的加息后，美国经济资料差强人意，大公司盈利受到影响，美国股市动荡中大幅下调，美元对欧元汇率终于也因此而下跌7%左右。 在这一分析中，除了留意美国经济的有关资料外，必须密切关注美国的物价直属，具体而言是美国的消费者物价指数（CPI）和生产价格指数（PPI），将有助于我们把握美国的通胀情况。
第二节 经济指标概述
一. 概述
1. 从对汇市场影响大小比较:
首先为美国公布的每月（或每季度）经济统计资料，其次为欧元区国家，日本，英国，最后为澳大利亚，加拿大，瑞士等。之所以讲美元作用最大主要原因在于美元是国际外汇交易市场中最重要的货币，也是因为它在国际贸易中占结算方式的50%以上。
2. 从经济统计资料的内容看，作用大小依次排序为:
利率的调整，就业人数（美国为非农业就业人口），国民生产总值，工业生产，对外贸易，通货膨胀率，生产价格（物价）指数，消费价格指数，批发物价指数，零售物价指数，消费信心指数，住房（建筑）开工率，个人收入，汽车销售，平均工资，商业库存，先行指数等，但这里的排序是针对普遍情况，在不同市场心理情况下，这些资料对市场心理产生影响的重要性不同。
二. 就业报告
定义：就业报告包括“失业率”及“非农业就业人口”。
公布时间：美国于每个月第一个星期五公布前一个月的统计结果。
数据解读： 由于公布时间是月初，一般用来当作当月经济指标的基调。其中非农业就业人口是推估工业生产与个人所得的重要数据。 失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好，利率可能调升，对美元有利；反之则对美元不利。
制作方式： 就业报告的内容来自家庭调查(Household Survey) 与机构调查(Establishment Survey)两份独立的调查资料。 其中家庭调查资料是由美国普查局(Census Bureau)先作当期人口调查(Current Population Survey)，然后劳工统计局(BLS)再统计出失业率。而机构调查资料又称薪资调查(Payroll survey)，是由劳工统计局与州政府的就业安全机构合作汇编，根据的样本包括约38 万个非农业机构。
三. 工业生产指数
定义：工业生产指数，乃是衡量制造业、矿业与公共事业的实质产出,衡量的基础是数量而非金额。
公布时间：美国于每月15 号公布上个月的统计结果。
数据解读：指数上扬,代表经济好转,利率可能会调高,对美元应是偏向利多,反之为利空。
统计方法：由美国联邦准备银行(Federal Reserve Board)搜集资料,其引用数据是确实生产数据,绝大部分是估计数据(因资料搜集不易)。样本为250家个别企业,代表27 种不同的工业,以1987 年为基期。内容有三种不同类别：(1)所有工业；(2)市场分类：包括最终产品、中产品和原料市场；(3)工业类别L：包括制造业(耐久财与非耐久财)、矿业及公用事业。
四. 通货膨胀:
定义：在一定时期物价水准全面持续上涨的现象及其过程。
影响：所得及财富的分配／资源分派的扭曲／经济成长的受阻／经济稳定的冲击社会及政治上的不安定。
要件：不是指个别物品或劳务价格的上涨，而是指全部物品及劳务的加权平均价格的上涨。通常由消费者物价指数、生产者物价指数及国民生产毛额的平减指数来观察其变化。不是指涨一次即停的物价上涨，而是指在某一期间连续上涨的现象。如果物价在这个月上涨，下个月却下跌，不能称为通货膨胀。
型态：
1. 需求拉动型通货膨胀：是因为社会上的总需求，超过社会上所能产生的总供给所造成的。
2. 成本推动型通货膨胀：如工会要求过高的工资、石油输出组织故意拉抬油价等，因为成本因素所导致的一般物价水准以相当的幅度持续上涨的现象。
3. 资产性通货膨胀：指股票、房地产、艺术品等资产价格出现悖离基本面的膨胀现象(通称“泡沫”现象)。
4. 停滞性膨胀：高失业及高物价并存的现象。因为在高通货膨胀率时期政府的过度干预，导致价格体系无法发挥功能，从而劳动市场缺乏效率，更使自然失业率攀升。
5. 恶性通货膨胀：指物价水准以极高速度上涨的现象。
6. 进口性通货膨胀与出口性通货膨胀。
7. 纯粹通货膨胀与非纯粹通货膨胀。
五. 对外贸易:
定义：经常帐为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品、劳务进出口、投资所得、其他商品与劳务所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与流入的状况。
数据解读：如果其余额是正数（顺差），表示本国的净国外财富或净国外投资增加。如果是负数（逆差），表示本国的净国外财富或投资减少。一国经常帐逆差扩大，该国币值将走眨。
经常帐的内容大致包括五大项:
商品：为一国货物的进口及出口。
劳务：包括商品进出口有关的运输及保险费、旅客运费及港埠费用及本国居民在国外旅行、观光及外国人到本国旅行、观光等的收支。
投资所得：指国民购买外国的股票、债券及其他资产所赚取的股利或利息，加上本国对外借款或外国人来本国投资，所产生的利息支出与红利支出等。
其它商品、劳务及所得：指前面没有被列入的各项居民与非居民有关劳务与所得的交易，大使馆、或领事馆的支出，以及居民在外国工作获得的报酬，外国政府或国际组织设在本国各种机构的费用等。一般所谓的贸易余额是指前面所提四项的总和。而美国商务部经济研分析局在公布数据时，也会特别公布(1)项的单独数据及(1)(2)的总和数据。
片面转移：指现金或实物的捐赠、救济、一国的对外援助及对国际机构经费的分摊。又分为用于消费支出的经常性转移及长期费用的资本性转移。所谓经常性转移是指受赠者所增加的收入是如公费留学、海外难民救济如外债还本或本国公有财产无偿赠与外国等。
第三节 影响美元的基本面因素
1．美国联邦储备银行，简称美联储（Federal Reserve Bank，Fed），美国中央银行，完全独立的制定货币政策，来保证经济获得最大程度的非通货膨胀增长。Fed 主要政策指标包括：公开市场运作，贴现率(Discount Rate)，联邦资金利率(Fed Funds rate)。
2．联邦公开市场委员会 (Federal Open Market Committee FOMC)，FOMC 主要负责制订货币政策，包括每年制订8 次的关键利率调整公告。FOMC 共有12 名成员，分别由7 名政府官员，纽约联邦储备银行总裁，以及另外从其它11 个地方联邦储备银行总裁中选出的任期为一年的4 名成员。
3. 利率（Interest Rates），联邦资金利率（Fed Funds Rate），是最为重要的利率指标，也是储蓄机构之间相互贷款的隔夜贷款利率。当Fed 希望向市场表达明确的货币政策信号时，会宣布新的利率水平。每次这样的宣布都会引起股票，债券和货币市场较大的动荡。
4．贴现率（Discount Rate），是商业银行因储备金等紧急情况向Fed 申请贷款，Fed 收取的利率。尽管这是个象征性的利率指标，但是其变化也会表达强烈的政 策信号。贴现率一般都小于联邦资金利率。
5．30-year Treasury Bond: 30 年期国库券，也叫长期债券，是市场衡量通货膨胀情况的最为重要的指标。市场多少情况下，都是用债券的收益率而不是价格来衡量债券的等级。和所有的债权相同，30 年期的国库券和价格呈负相关。长期债券和美元汇率之间没有明确的联系，但是，一般会有如下的联系：因为考虑到通货膨胀的原因导致的债券价格下跌，即收益率上升，可能会使美元受压。
这些考虑可能由于一些经济数据引起。 但是，随着美国财政部的“借新债还旧债”计划的实行，30 年期国库券的发行 量开始萎缩，随即30 年期国库券作为一个基准的地位开始让步于10 年期国库券。 根据经济周期的不同阶段，一些经济指标对美元有不同的影响：当通货膨胀不成为经济的威胁的时候，强经济指标会对美元汇率形成支持；当通货膨胀对经济的威胁比较明显时，强经济指标会打压美元汇率，手段之一就是卖出债券。 作为资产水平的基准，长期债券通常一般会受到由于全球的资本流动而带来的影响。新兴市场的金融或政治动荡会推高美元资产，此时，美元资产作为一种避险工具，间接的会推高美元汇率。
6．10 年期短期国库券（10-year Treasury Note），当我们比较各国之间相同种类债券收益率时，一般使用的是10 年期短期国库券。债券间的收益率差异会影响到汇率。如果美元资产收益率高，会推升美元汇率。
7．3 月期欧洲美元存款（3-month Eurodollar Deposits），欧洲美元是指存放于美国国外银行中的美元存款。如：存放于日本本国外银行中的日元存款称为“欧洲日元”。这种存款利率的差别可以作为一个对评估外汇利率很有价值的基准。 比如以USD/JPY 为例，当欧洲美元和欧洲日元存款之间的正差越大，USD/JPY 的汇价越有可能得到支撑。
8．财政部（Treasury）,美国财政部负责发行政府债券，制订财政预算。财政部对货币政策没有发言权，但是其对美元的评论可能会对美元汇率产生较大影响。
9．经济数据(Economic Data),(见第二节)。
10．股市（Stock Market），3 种主要的股票指数为：Dow Jones Industrial Index（Dow，道琼斯工业指数）,S&P500（标准普尔500 种指数）和NASDAQ（纳斯达克指数）。其中，道琼斯工业指数对美元汇率影响最大。从20 世纪90 年代中以来，道琼斯工业指数和美元汇率有着极大的正关联性（因为外国投资者购买美国资产的缘故）。影响道琼斯工业指数的3 个主要因素为：1）公司收入，包括预期和实际收入；2）利率水平预期；3）全球政经状况。
11．交叉汇率影响（Cross Rate Effect），交叉盘的升跌也会影响到美元汇率。
12．联邦资金利率期货合约（Fed Funds Rate Futures Contract），这种合约价值显示市场对联邦资金利率的期望值（和合约的到期日有关），是对联储政策的最直接的衡量。
13．3 月期欧洲美元期货合约（3-month Eurodollar Futures Contract），和联邦资金利率期货合约一样，3 月期欧洲美元期货合约对于3 月期欧洲美元存款也有影响。例如，3 月期欧洲美元期货合约和3 月期欧洲日元期货合约的息差是决定USD/JPY 未来走势的基本变化。
第四节 影响欧元的基本面因素
1．欧元区（The Eurozone），由12 个国家组成，德国，法国意大利，西班牙，荷兰，比利时，奥􀨄利，芬兰，葡萄牙，爱尔兰，卢森和希腊，均使用欧元作为流通货币。
2．European Central Bank(ECB): 欧洲央行，控制欧元区的货币政策。决策机构是央行委员会，由执委和12 个成员国的央行总裁组成。执委包括ECB 总裁，副总裁和4 个成员。
3．ECB 的政策目标，首要目标就是稳定价格。其货币政策有两大主要基础，一是对价格走向和价格稳定风险的展望。价格稳定主要通过调整后的消费物价指数（Harmonized Index of Consumer Prices，HICP）来衡量，使其年增长量低于2%。HICP 尤为重要，由一系列指数和预期值组成，是衡量通货膨胀重要指标。二是控制货币增长的货币供应量（M3）。ECB 将M3 年增的参考值定为4.5%。 ECB每两周的周四举行一次委员会，来制订新的利率指标。每月的第一次会议后，ECB都会发布一份简报，从整体上公布货币政策和经济状况展望。
4．一般利率（Interest Rates），是央行用来调节货币市场流动性而进行的“借新债还旧债”中的主要短期汇率。这和美国联邦资金利率的利差，是决定EUR/USD汇率的因素之一。
5．3 个月欧洲欧元存款（3-month Eurodeposit ，Euribor)， 指存放在欧元区外的银行中的欧元存款。同样，这个利率与其它国家同种同期利率的利差也被用来评估汇率水平。如当3 个月欧洲欧元存款利率高于同期3个月欧洲美元存款利率时，EUR/USD 汇率就会得到提升。
6．10 年期政府债券（10-Year Government Bonds），其与美国10 年期国库券的利差是另一个影响EUR/USD 的重要因素。通常用德国10 年期政府债券做为􀫎准。如果其利率水平低于同期美国国库券，那么如果利差缩小（即德国债券收益率上升或美国国库券收益率下降），理论上会推升EUR/USD 汇率。因此两者的利差一般比两者的绝对价值更有参考意义。
7．经济数据（Economic Data），最重要的经济数据来自德国，欧元区内最大的 经济体。主要数据包括：GDP，通货膨胀数据（CPI 或HCPI），工业生产和失业率。 如果单独从德国看，则还包括IFO 调查（是一个使用广泛的商业信心调查指数）。还有每个成员国的财政赤字，依照欧元区的稳定和增长协议（the Stability andGrowth Pact），各国财政赤字必须控制在占GDP 的3%以下，并且各国都要有进一步降低赤字的目标。 Cross Rate Effect: 交叉汇率影响。同美元汇率一样，交叉盘也会影响到欧元汇率。
8．3 月期欧洲欧元期货合约（3-month Euro Futures Contract，Euribor)，这种合约价值显示市场对3 个月欧洲欧元存款利率的期望值（和合约的到期日有关）。例如，3 月期欧洲欧元期货合约和3 月期欧洲美元期货合约的息差是决定EUR/USD 未来走势的基本变化。
9．政治因素（Political Effects），和其它汇率相比，EUR/USD 最容易受到政治因素的影响，如法国，德国或意大利的国内因素。原苏联国家政治金融上的不稳定也会影响到欧元，因为有相当大一部分德国投资者投资到俄罗斯。
第五节 影响英镑的基本面因素
1. 英国央行（Bank of England，BOE），从1997 年开始，BOE 获得了独立制订货币政策的职能。政府用通货膨胀目标来作为物价稳定的标准，一般用除去抵押贷款外的零售物价指数（Retail Prices Index excluding mortgages，RPI-X）来衡量，年增控制在2.5%以下。因此，尽管独立于政府部门来制订货币政策，但是BOE 仍然要符合财政部规定的通货膨胀标准。
2. 货币政策委员会（Monetary Policy Committee，MPC)，此委员会主要负责制订利率水平。
3. 利率（Interest Rates），央行的主要利率是最低贷款利率（基本利率）。每月的第一周，央行都会用利率调整来向市􀨎发出明确的货币政策信号。利率变化通常都会对英镑产生较大影响。BOE 同时也会通过每天对从贴现银行（指定的交易货币市场工具的金融机构）购买政府债券交易利率的调整来制订货币政策。
4. 金边债券（Gilts），英国政府债券也叫金边债券。同样，10 年期金边债券收益率与同期其它国家债券或美国国库券收益率的利差也会影响到英镑和其它国家货币的汇率。3-month Eurosterling Deposits:3 个月欧洲英镑存款。存放在非英国银行的英镑存款称为欧洲英镑存款。其利率和其它国家同期欧洲存款利率之差也是影响汇率的因素之一。
5.财政部（Treasury），其制订货币政策的职能从1997 年以来逐渐减弱，然而财政部依然为BOE 设定通货膨胀指标并决定BOE 主要人员的任免。
6.英镑与欧洲经济和货币联盟的关系，英国如果想加入欧元区，则英国的利率水平必须降低到欧元利率水平。如果公众投票同意加入欧元区，则英镑必须为了本国工业贸易的发展而兑欧元贬值。因此，任何关于英国有可能加入欧元区的言论都会打压英镑汇价。
7. 经济数据（Economic Data），英国的主要经济数据包括：初始失业人数，初始失业率，平均收入，扣除抵押贷款外的零售物价指数，零售销售，工业生产，GDP 增长，采购经理指数，制造业和服务业调查，货币供应量（M4），收入与房屋物价平衡。
8. 3 个月欧洲英镑存款期货，即短期英镑(3-month Eurosterling Futures Contract， short sterling)，期货合约价格反映了市场对3 个月以后的欧洲英镑存款利率的预期。与其它国家同期期货合约价格的利差也可以引起英镑汇率的变化。
9. 金融时报100 指数（FTSE-100），英国的主要股票指数。与美国和日本不同，英国的股票指数对货币的影响比较小。但是尽管如此，金融时报指数和美国道琼斯指数有很强的联动性。
10. 交叉汇率的影响（Cross Rate Effect），交叉汇率也会对英镑汇率产生影响。
第六节 影响瑞士法郎的基本面因素
1．瑞士国家银行（Swiss National Bank，SNB)，瑞士国家银行在制订货币政策和汇率政策上有着极大的独立性。不象大多数其它国家的中央银行，瑞士央行并不使用特定的货币市场利率来指导货币状况。直到1999 年秋，央行一直使用外汇互换和回购协议作为影响货币供应量和利率的主要工具。 由于使用了外汇互换协议，货币流动性的管理成为影响瑞士法郎的主要因素。当央行想提高市场流动性，就会买入外币，主要是美元，并卖出瑞士法郎，从而影响汇率。 从1999 年12 月开始，央行的货币政策发生了转移，从货币主义经验者的方式（主要以货币供应量为目标）转移到以基于通货膨胀的方式，并定为2.00%的年通货膨胀上限。央行将使用一定范围内的3 月期伦敦银行间拆借利率（LIBOR）作为控制货币政策的手段。 央行官员可以通过一些对货币供应量或货币本身的一些评论来影响货币走势。
2．利率（Interest Rates），SNB 使用贴现率的变化来宣布货币政策的收变。这些变化对货币有很大影响。然而贴现率并不经常被银行作为贴现功能使用。
3．3 个月欧洲瑞士法郎存款（3-month Euroswissfranc Deposits），存放在非瑞士银行的瑞士法郎存款称为欧洲瑞士法郎存款。其利率和其它国家同期欧洲存款利率之差也是影响汇率的因素之一。
4．经济数据（Economic Data），瑞士最重要的经济数据包括：M3 货币供应量（最广义的货币供应量），消费物价指数（CPI），失业率，收支平衡，GDP 和工业生产。
5．交叉汇率的影响（Cross Rate Effect），和其它货币相同，交叉汇率的变化也会对瑞士法郎汇率产生影响。
6．3 个月欧洲瑞士法郎存款期货合约（3-month Euroswiss Futures Contract），期货合约价格反映了市场对3 个月以后的欧洲瑞士法郎存款利率的预期。与其它国家同期期货合约价格的利差也可以引起瑞士法郎汇率的变化。
7．瑞士法郎作为避险货币角色：瑞士法郎有史以来一直充当避险货币的角色，这是因为：SNB 独立制订货币政策；全国银行系统的保密性以及瑞士的中立国地位。此外，SNB 充足的黄金储备量也对货币的稳定性有很大帮助。
8．其它因素：由于瑞士和欧洲经济的紧密联系，瑞士法郎和欧元的汇率显示出极大的正相关性。即欧元的上升同时也会带动瑞士法郎的上升。两者的关系在所有货币中最为紧密。
第七节 影响日元的基本面因素
1．日本财政部(Ministry of Finance MOF)，是日本制订财政和货币政策的唯一部门。日本财政部对货币的影响要超过美国，英国或德国财政部。日本财政部的官员经常就经济状况发布一些言论，这些言论一般都会给日元造成影响，如当日元发生不符合基本面的升值或贬值时，财政部官员就会进行口头干预。
2．日本央行(Bank of JapanBOJ)，在1998 年，日本政府通过一项新法律，允许央行可以不受政府影响而独立制订货币政策，而日元汇率仍然由财政部负责。
3. 利率（Interest Rates），隔夜拆借利率是主要的短期银行间利率，由BOJ决定。BOJ 也使用此利率来表达货币政策的变化，是影响日元汇率的主要因素之一。
4．日本政府债券(Japanese Government Bonds JGBs)，为了增强货币系统的流动性，BOJ 每月都会购买10 年或20 年期的JGBs。10年期JGB 的收益率被看作是长期利率的基准指标。例如，10 年期JGB 和10 年期美国国库券的基差被看作推动USD/JPY 利率走向的因素之一。JGB 价格下跌（即收益率上升）通常会利好日元。
5．经济和财政政策署（Economic and Fiscal Policy Agency），于2001 年1月6 日正式替代原有的经济计划署（Economic Planning Agency，EPA）。职责包括阐述经济计划和协调经济政策，包括就业，国际贸易和外汇汇率。
6．国际贸易和工业部 (Ministry of International Trade and Industry，MITI)，负责指导日本本国工业发展和维持日本企业的国际竞争力。但是其重要性比起20 世纪80 年代和90 年代早期已经大大削弱，当时日美贸易量会左右汇市。
7．经济数据（Economic Data），较为重要的经济数据包括：GDP，Tankan Survey（每季度的商业景气现状和预期调查），国际贸易，失业率，工业生产和货币供应量（M2+CDs）。
8．日经255 指数（Nikkei-225），日本主要的股票市场指数。当日本汇率合理的降低时，会提升以出口为目的的企业是股价，同时，整个日经指数也会上涨。有时，情况并非如此，股市强劲时，会吸引国外投资者大量使用日元投资于日本股市，日元汇率也会因此得到推升。
9．交叉汇率的影响（Cross Rate Effect）。例如，当EUR/JPY 上升时，也会引起USD/JPY 的上升，原因可能并非是由于美元汇率上升，而是由于对于日本和欧洲不同的经济预期所引起。
第五章 技术分析理论 第一节 技术分析的理论
技术分析研究是以往价格和交易量数据，进而预测未来的价格走向。此类型分析侧重于图表与公式的构成，以捕获主要和次要的趋势，并通过估测市场周期长短，识别买入/卖出机会。根据您选择的时间跨度，您可以使用日内（每5 分钟、每15 分钟、每小时）技术分析，也可使用每周或每月技术分析。
一. 基本理论:
（一） 道琼斯理论
这一技术分析中最古老的理论认为，价格能够全面反映所有现存信息，可供参与者（交易商、分析家、组合资产管理者、市场策略家及投资者）掌握的知识已在标价行为中被折算。由不可预知事件引起的货币波动，比如神的旨意，都将被包含在整体趋势中。技术分析旨在研究价格行为，从而做出关于未来走向的结论。
主要围绕股票市场平均线发展而来的道琼斯理论认为，价格可演释为包括三种幅度类型的波状－－主导、辅助和次要。相关时间周期从小于3周至大于1 年不等。此理论还可说明反驰模式。反驰模式是趋势减缓移动速度所经历的正常阶段，这样的反驰模式等级是33%、50%和66%。
（二） 斐波纳反驰现象
这是一种广为使用，基于自然和人为现象所产生的数字比率的反驰现象组。此现象被用于判断价格与其潜在趋势间的反弹或回溯幅度大小。最重要的反驰现象等级是38.2%、50%和61.8%。
（三） 埃利奥特氏波理论
埃利奥特派学者以固定波状模式将价格走向分类。这些模式能够表示未来的指标与逆转。与趋势同向移动的波被称为推动波，而与趋势反向移动的波被称为修正波。埃利奥特氏波理论分别将推动波和修正波分为5种和3 种主要走向。这8 种走向组成一个完整的波周期。时间跨度可从15 分钟至数十年不等。
埃利奥特氏波理论具有挑战性的部分在于，1 个波周期可用8 个子波周期组成，而这些波又可被进一步分成推动和修正波。因此，埃利奥特氏波的关键是能够识别特定波所处的环境。埃利奥特派也使用斐波纳反驰现象来预测未来波周期的峰顶与谷底。
二. 发现趋势
关于技术分析，您首先听说的可能会是下面这句箴言：“趋势是您的朋友”。找到主导趋势将帮助您统观市场全局导向，－－特别是当更短期的市场波动搅乱市场全局时。每周和每月的图表分析最适合用于识别较长期的趋势。一旦发现整体趋势，您就能在希望交易的时间跨度中选择走势。这样，您能够在涨势中买跌，并且在跌势中卖涨。
三. 支撑和阻力
支撑和阻力位是图表中经受持续向上或向下压力的点。支撑位通常是所有图表模式（每小时、每周或者每年）中的最低点，而阻力水准是图表中的最高点（峰点）。当这些点显示出再现的趋势时，它们即被识别为支撑和阻力。买入/卖出的最佳时机就是在不易被打破的支撑/阻力位附近。
一旦这些位被打破，它们就会趋向于成为反向障碍。因此，在涨势市场中，被打破的阻力水准可能成为对向上趋势的支撑；然而在跌势市场中，一旦支撑位被打破，它就会转变成阻力。
四. 线条和通道
趋势线在识别市场趋势方向方面是简单而实用的工具。向上直线由至少两个连继低点相连接而成。很自然，第二点必须高于第一点。直线的延伸帮助判断市场将沿以运动的路径。向上趋势是一种用于识别支持线/位的具体方法。反而言之，向下线条是通过连接两点或更多点绘成。交易线条的易变性在一定程度上与连接点的数量有关。然而值得一提的是，各个点不必靠得过近。
通道被定义为与相应向下趋势线平行的向上趋势线。两条线可表示价格向上、向下或者水平的走廊。支持趋势线连接点的通道的常见属性应位于其反向线条的两连接点之间。
第六章 图表技术分析
第一节 K 线图（阴阳烛）概述
K 线又叫阴阳烛，发源于日本米市场买卖记录。每一个K 线均记录着四项资料—开盘价、最高价、最低价及收盘价，以开盘价及收盘价作成长方图形，并以红色表示开盘价低于收盘价的状况，称为收红，则显示买方的推升力道较强。以黑色长方图形表示开盘价高于收盘价的状况，称为收黑，表示卖方力道较强，将价格向下拉。
红色或黑色的部分称为身体。在实体下方的线是由开／收盘价向下延伸至最低价，显示盘中的最低价位，称为下影线。因为下影线是买方将价格由低处向上推升的痕迹(价格没有收在最低,意味在该处买方势力强于卖方)，因此下影线具有买方力道的意味。
同理，在实体上方的线显示盘中的最高价位，称为上影线，具有卖方力道的意味存在。此处所用的开盘、最高、最低、收盘价位，并不限于日价格，时间大小可以任意选择，最高/低价指该期间内所发生的最高/低价位，而开盘价是指该期间首日的开盘价，收盘价则为该期间最后一日的收盘价位。
以下是几种特别形态的阴阳烛的含义(图)和较为可靠的图形组合(图)：
黄昏之星
黄昏之星由3 个时间单位的蜡烛图（阴阳烛）组成，第一单位，市场走势持续向上，出现一根身体较长的大阳烛。第二单位，波动幅度缩小，一般为星状，如十字星等，第三单位，出现阴烛，而且跌至或者超过第一根蜡烛的区域。黄昏之后，太阳就会下山，黄昏之星出现意味着大市可能见顶回落。
黎明之星
黎明之星与黄昏之星形态上刚好相反，同样以三个单位组成：第一单位，市场走势持续下跌中，出现一根身体较长的大阴烛。第二单位，波动幅度缩小，构成星的部分，第三单位，出现大阳烛，而且升上或者超过第一根蜡烛的区域。黎明之星的出现，代表前景一片光明。
图例释意
第二节：简单的技术分析
一. 移动平均线:
单条平均线的应用
移动平均线是最近某段时间的价格平均数的连线。有简单移动平均，即简单的把价格相加再平均。另外，还有加权平均，这种算法中，以5 天平均为例，第五天（最近一天）乘以5，第四天乘以4，以此类推，全部相加后除以5+4+...+1=15得出平均值。 买卖信号：当收市价从下升越移动平均线之上就发出了买进信号，当收市价跌穿移动平均线，发出沽空信号，说明市况产生逆转。观下图:
两条平均线组合
单独采用一条移动平均线的情况下，若市场波动不大，出现拉锯现象，频繁的买卖信号就会使投资者无所适从。为了提高移动平均线的效果和可信度，许多分析师选择两条或以上的移动平均线，把他们组合起来使用。
这里我们用两条移动平均线为例，分别是10、19 时间单位（小时）。没有那种组合能适合每一种货币/商品，每种货币/商品都有独特波动规律，具体市场需具体选择。
1. 交叉法买卖信号：
当较短期移动平均线从下往上穿越较长时期的移动平均线即构成买入信号，俗称黄金交叉。当较短期移动平均线从上往下跌穿较长时期的移动平均线则构成沽空（卖出）信号，俗称死亡交叉。如下图：
2. 使用两条移动平均线的的方法是：
把他们中间看作中性区，当收市价同时穿越两条平均线之后才构成买入、沽空信号。假如价格跌回中性区，作为平仓信号。
三条平均线的组合
三条移动平均线的组合是在前面谈到的两条移动平均线第二种应用的发展。 最常用的是4、10、20 天（小时等）的平均线组合。当4天移动平均线向上穿越10 天和20 天移动平均线时构成买进信号，当4 天平均线回落至10 天与20 天移动平均线中间时，构成多头平仓信号。相反，当4 天移动平均线向下跌穿10 天、20 天移动平均线时构成沽空信号，当4 天平均线回升至10 天与20 天移动平均线中间时，构成空头平仓信号。如下图:
二. MACD 原理及应用:
ＭＡＣＤ是根据移动平均线所发展出来的技术工具。它是利用两条不同速度( 长期与中期 ) 的平滑移动平均线来计算二者之间的乖离状况。 作为研判行情的基础首先分别计算出１２日平滑移动平均线 ( １２ＥＭＡ )与２６日平滑移动平均线 ( ２６ＥＭＡ )，平滑因子分别设为０.１５３８与０.０７４１当日平滑移动平均线＝前一日平滑移动平均线＋平滑因子 ( 当日收盘价 － 前一日平滑移动平均数 )
公式：
仅用收盘价来代表当天的行情，从其它角度来看，有时不免失去真实性，倘若上下行情较大的日子，与行情较小的日子均以收盘价来表示，会形成所谓的假平等，因此有人以需求指数来运算平滑移动平均线。
ＤＩＦ ( 正负差 ) ＝１２ＥＭＡ－２６ＥＭＡ 此时在绘制的图形上，正负差与异同平均数形成了两条线的交叉点，所以，很明显的ＭＡＣＤ是一个长期趋势的投资技术工具 。
研判：
1. 买卖时机：当ＤＩＦ向上突破ＭＡＣＤ时为买进讯号，向下突破时为卖出讯号。
2. 当ＤＩＦ与ＭＡＣＤ在０轴以上，大势仍属多头市场，趋势向上;ＤＩＦ向上突破ＭＡＣＤ时可大胆买进，向下突破时，则只宜多头平仓。
3. 当ＤＩＦ与ＭＡＣＤ在０轴以下，大势属空头市场，趋势向下;ＤＩＦ若向下突破ＭＡＣＤ时可大胆卖出，向上突破时，则只宜空头平仓。
4. 牛背离：股价出现二或三个近期低点，而MACD 并不配合出现新低点，可做多。
5. 熊背离：股价出现二或三个近期高点，而MACD 并不配合出现新高点，可做空。
6. 技术上应再配合ＲＳＩ与ＫＤ判断，方能解决ＭＡＣＤ之两个缺点 ，观下图:
三. RSI 原理及应用:
RSI 是由美国技术分析大师韦达尔发明的,它的原理是假设收盘价是买卖双方力道的最终表现与结果,把上涨视为买方力道，下跌视为卖方力道。目前应用广泛。
公式：
RS 为相对强度Relative Strength= AUn / ADn
AUn 表示.n.日内收盘价上涨点数的.n 日平均数=Σ(上涨点数_i) / n
ADn 表示n 日内收盘价下跌点数的n 日平均数=Σ(下跌点数_i) / n
所以RSI 亦可改写成 RSI=100*AUn / (AUn+ADn)
公式中RS 即为买方力道与卖方力道的比，亦即双方相对强度的概念。而RSI则是把相对强度的数值定义在0-100 之间，如此更能方便参考使用。而多天期的RSI(即n 值较大)其讯号将更具参考性。 RSI 是一种相当可靠的动能指标。我们一般把它的数值设为９天或者１４天作为研究对象，这主要是由于韦达尔的研究表明：价格变动较小的商品最多连升９天或者连跌９天；而波动较大的商品其价格波动最多上升１４天或下跌１４天。 首先考虑极端值情况。当盘势全面连续上涨情况时，RS 会趋近无限大(没有跌的只有涨的，相除则出现无限大)，则RSI 会趋近于100，因此当行情出现全面多头时，会导致RSI 趋近其上限100。在另一方面，当盘势出现全面的跌势，则RS=0。RSI=0 所以RSI 当行情出现大空头时，RSI 会趋近其下限0。但一般而言,市场行情总在上述二个极端状况之间，因此RSI 值会界在0-100 间，数值越大，代表买方力道越强，数值越小则代表买方力度趋弱。
虽然RSI 数值越大代表买方力道越强，但强弩之末总会衰竭，因此当RSI 大到某一程度时通常开始代表超买现象，需注意反转。同理，当RSI 低到某一程度时，通常代表市场出现非理性的超卖现象，表示底部区已近。如下图：
当RSI 在50 附近，代表多空力道接近。一般以70 以上代表超买，30 以下代表超卖。不过亦有研究认为数值应该再更往上及下方延伸方能更精确表现超买及超卖的平均水准。但超买与超卖的数值是不代表买卖讯号的，仅表示走势的折返机率变大。 由于RSI 可以视为一领先指标,故当RSI 指标与盘势发生背离时，则代表盘势即将反转，为买进或卖出的讯号。当价格创新高或新低，但RSI 并没有配合创新高或新低时，代表盘势即将发生回档或反弹。 以RSI 线是否突破或跌破RSI均线来作分析，当RSI 向上突破RSI均线时，则为买进讯号；而RSI 跌破RSI均线时，则为卖出讯号。
另外，我们可以连接ＲＳＩ连续的两个顶部，画出一条向左向右下方倾斜的切线，当ＲＳＩ向上突破这条切线时，这是一个很好的买入信号．相反，我们连接ＲＳＩ连续的两个底部，画出一条由左向右上方倾斜的切线，当ＲＳＩ向下跌破这条切线，是一个很好的卖出信号，见下图：
四. 波浪理论
是由 Nalph Nelson Eilliott 在1938 年所提出的，他将市场上的价格趋势形态，归纳出几个不断反复出现的形态。Eilliott 归纳整个市场的价格波动形态，发现不论趋势的层级大小，均遵循着一种五波上升三波下降的基本节奏，五波的上升趋势可分为三个推动波(impulse wave)以及二个修正波(corrective wave)，三个推动波分别为第 1、3 及5 波，而修正波则为第2 及第4 波；在三波下降趋势波则分为a、b、c 三波。这上升及下降的八波形成一个八个波动的完整周期，而且这样的周期将不断的反覆持续，并且这八个波动的完整周期的现象普遍存在于各种时间刻度，而形成各种大小的波浪，每一个波都可包含了更小规模的波动，并且每一个波也都为另一个更大刻度的波所包含。
如下图所示：A 到Ｂ为第一上升浪，B 到C 为第二浪也是第一回调浪，Ｃ到Ｄ为第二上升浪，也是主升浪，Ｄ到Ｅ则为第四浪（第二回调浪），Ｅ到Ｆ为第五浪（第三上升浪）。
关于波浪理论的几点重要规则：
1. 正确的波数计算注意, 4 的位置高于1 的位置,如此第4 波与第1 波便不会重迭。
2. 第三波通常是推动波中最长的一波(即主升段)。即使不是，也绝不会是推动波中最短的一波。
3. 修正波的最大修正幅度为前一波的次级修正波的位置。例如，第(4)波最大的修正幅度，为第(3)波中的第4 波的低点，这是第(4)波的最大修正位置。
4. 交替出现原则--上升波中简单型与横向整理交替出现、修正波中平台整理与三角形态或锯齿形态交替出现--简单型与复杂型交替出现。
下图为上图的第三浪的走势，可以看到其仍然构成一个５浪形态。
五. 形态分析-- 头肩型
头肩顶是最出名、最可靠的走势反转形态之一。主要由三个波峰组成：第一个波峰是上升趋势的延伸，市场走势仍然强劲（左肩），头部一般有一个或两个波峰组成，上升趋势开始放缓，但波峰仍比上一波峰高。价格回落至上一波谷附近或更低水平，然后展开新一波的上升，但动量不足，通常只能回升上与左肩相约高度的位置便掉头回落，形成右肩。当价格跌穿前两个波谷连线的延伸（颈线）时，"头肩顶"形态正式确立，说明大势已经反转。
如下图为近期美元兑瑞士的日线图，正好成一头肩底的形态：
六. 保力加通道：
Bollinger Bands 保力加通道是由三条线组成，在中间的通常为20 天平均线，而在上下的两条线则分别为通道顶和通道底，算法是首先计出过去20 日收巿价的标准差 (Standard Deviation)，通常再乘2 得出2 倍标准差，通道顶为20天平均线加2 倍标准差，通道底则为20 天平均线减2 倍标准差。 价格通常会在保力加信道内徘徊，因此，在市场缺乏方向的时候，通道顶部和底部可显示出汇率波幅的上下限，如果价格接近通道的顶部，表示价格已上升至阻力位；相反，接近通道的底部则代表价格有初步支撑。投资者可以在通道内高沽低揸，如图：
除了可以利用保力加通道高沽低揸以外，还用一种用法，就是突破跟进法：当上通道与下通道同时往中线靠近，价格波幅缩小，当价格向上突破上通道，或向下突破下通道，都意味着价格将有较大的单边波动，投资者可以跟进买入或沽空。上图亦有指示。
第三节：阻力与支撑
市场上的价格在达到某一水平时，往往不再继续上涨或下跌，似乎在此价位上有一条对价格起阻拦或支撑作用的抵抗线，我们分别称之为阻力线与支撑线。
所谓阻力线是指价格上升至某—高度时，有大量的卖盘供应或是买盘接手薄弱，从而使价格的继续上涨受阻。支撑线则是指价格下跌到某一高度时，买气转旺而卖气渐弱，从而使价格停止继续下跌。从供求关系的角度看，“支撑”代表了集中的需求，而“阻力”代表了集中的供给，市场上供求关系的变化。导致了对价格变动的限制。
阻力线和支撑线都是图形分析的重要方法。一般若价格在某个区域内上下波动，并且在该区域内作较长时间波动，那么如果价格冲过或跌破此区域，它便自然成为支撑线或阻力线。时常阻力线会演变为支撑线或支撑线演变为阻力线：阻力线一旦被冲过，便会成为下个跌势的支撑线；而支撑线一经跌破，将会成为下一个涨势的阻力线。观下图：
支撑的原理与应用
在Ｋ线图上，只要最低价位在同一微小区间多次出现，则连接两个相同最低价位并延长即成一支撑线，它形象地描述了价格在某一价位区间内，需求大于供给的不平衡状态。当交易价位跌入这一区间时，因买气大增，卖方惜售，使得价位调头回升。其内在实质是：因前阶段反复出现这—价位区间，多空双方在此争夺不休，当行情由上而下向支撑线靠拢时，做空者获利筹码已清，手中已无打压抛空筹码；做多者持币趁低吸纳，形成需求；举棋不定者套牢已深，筹码锁定不轻易斩仓。故在这一价位区间供应小于需求，自然形成了强有力的支撑基础。另外，由于行情多次在此回头，也确立了广大投资者的心理支撑价位区间，只要无特大利空消息出台，行情将获撑反弹。
当行情下跌至原上升波的50%时，也会稍加喘息,在这一区间往往会产生一条支撑线，这实际上也是广大投资者的心理因素所致，技术分析称这种上升波（或下跌波）向起始点回归为对称性原理。此外，阶段性的最低价位也往往是广大投资者的心理支撑线。
在利用支撑线进行分析时应注意以下几点：
上升趋势里，回档过程中，Ｋ线之阴线较先前所出现之阳线为弱，尤具接近支撑价位时，而后阳线迅速吃掉阴线，价格再上升，这是有效的支撑。
上升趋势里，回档过程中，Ｋ线频频出现阴线，空头势力增加，即使在支撑线附近略作反弹，接手乏力，价格终将跌破支撑线。
在支撑线附近形成盘档，经过一段时间整理，出现长阳线，支撑线自然有效。在支撑线附近形成盘档，经过整理却出现。一根长阴线，投资者为减少损失，争相出逃，价格将继续下跌一段。
当价格由上向下跌破支撑线，说明行情将由上升趋势转换为下降趋势。一般地说，在上升中，出现中级下降趋势，如若行情跌破中级下降趋势的支撑线，则说明上升已结束；在中级上升趋势中，出现次级下降趋势，如若行情跌破次级下降趋势的支撑线，则说明中级上升趋势已结束，价格将依原下降继续下行。
当价格由上向下接触支撑线，但未能跌破而调头回升，即可进货，以获取反弹利润。
第七章 止损和目标 第一节 止损的重要性
作为投资者，我们面对的是不为我们意志所转移的庞大的资金市场，外汇市场上的风起云涌不仅潜藏巨大的盈利空间，也存在让你血本无归的风险。需要明确的是，这个市场永远存在机会，但一旦血本无归，你将丧失再次寻找机会的能力，因此，为了规避风险，设定止损不但十分必要，而且十分重要。
投资者通常决定入市操作的原因在于对市场某个方向的判断，特别是到了某些关键价位，是否突破将成为市场争议的焦点，市场对是否能够突破以及走势发展充满争议，更何况随时会出现意外的突发事件，可能收变整个市场的发展格局，这也正是市场的不明朗性所在。在这种情况下，投资者作出的选择无法确定正确，为了预防万一，有必要设定止损，力求把自己的损失降到最低限度。因为，重要水平的突破和重要突发事件的发生，往往将迸发巨大的冲击力量，带动市场资金快速向一个方向流动，汇率可能大涨，也可能暴跌，如果方向错误，而又不加止损的话，损失将会十分惨重。
第二节 止损的灵活性
在不同的盈亏状态中。止损的目的是为了减少损失，保住利润。因此止损位的设置必须围绕市场价格和盈亏状态进行合理调整。
·如果进场打平手，那么可以将成本价下跌多少作为止损位。
·如果一进场就处于赢利状态，则立即提高止损位，将当日最高价向下跌多少作为止损位。以后随着利润的上升，逐步修改止损位。
如此则可以保证亏损最少化，赢利最大化，在风险莫测的外汇市场做到步步为 “赢”的境地。
第三节 止损的方法
定额止损法，这是最简单的止损方法,它是指将亏损额设置为一个固定的比例,一旦亏损大于该比例就及时平仓。它一般适用于刚入市的投资者和风险较大市场(如期货市场)中的这两类投资者。 定额止损的强制作用比较明显,投资者无需过分依赖对行情的判断。止损比例的设定是定额止损的关键。 定额止损受到两种因素的影响，一是投资者的承受能力，这由投资者心态、经济承受能力决定；另外也受到投资者所设定的盈利预期的影响。
第八章 策略与心得 第一节．交易资金要充裕
交易资金要充足
帐户金额越少，交易风险越大，因此要避免让交易帐户仅够50 点波动水平，这样的帐户金额是不容许犯下一个错误，但是，即使经验丰富的外汇交易人也有判断错误的时侯。 外汇投资最大的诱惑----高比例的使用。然而，保证金交易是一把双面利刃的剑，虽然只要美金一千元就可以持有十万元的货币，这并不代表一个一万元的帐户就应该一次买进五十万或是一百万的外汇部位。虽然帐面上看起来好像只要一千元就可以持有十万元，但是一个十万元的外汇部位本身就应该当作十万元来看待，而不是只看到一千元保证金而已。很多有经验的投资者能够正确的分析市场，以及有选出绝佳进场点的能力，但是最後却往往败在过度的使用保证金交易，导致他们不得不在最差的价钱下认赔离场。
举例来说，一个美金一万元的帐户，投资人花了一千元的保证金持有一个价值美金十万元的外汇部位，因此他的比例就是十比一，这是一个相当适合的投资策略，大部分的专业经理人或基金法人所允许使用保证金的比例甚至比这个数字还低。使用比较小额的保证金比例操作外汇可以使投资人有能力承受许多小额的损失，而不至於到时捉襟见肘。
第二节．适当操作
顺势操作,勿逆势而行
要记住市场古老通则：亏损部位要尽快终止，获利部位能持有多久就放多久。另一重要守则是不要让亏损发生在原已获利的部位上，面对市场突如其来的反转走势,与其平仓于没有获利的情形也不要让原已获利的仓位变成亏损的情形。
无论是投资国内市场，还是投资国外市场，不论是投资一般商品，还是投资金融商品，投资的基本策略是一致的，在更为复杂的外汇市场上尤为如此。各人投资的策略虽有不同之处，但有一些是基本的，如下面的策略总结，对各种投资者来说，都有相当的参考价值。
第三节：善用止损
当你做交易的同时应确立可容忍的亏损范围，善用停损交易，才不致于出现巨额亏损，亏损范围依帐户资金情形，最好设定在帐户总额3-10%，当亏损金额已达你的容忍限度，不要找寻借口试图孤注一掷去等待行情回转，应立即平仓，即使5 分钟后行情真的回转，不要婉息，因为你已除去行情继续转坏，损失无限扩大的风险。你必需拟定交易策略，切记是你去控制交易，而不是让交易控制了你，自己伤害自己。应依帐户金额衡量交易量,勿过度交易。如果帐户资金少于$3000，适合做1 口交易；帐户资金介于$3000 至$5000，除非你能确定目前的走势对你有利，否则交易口数不宜超过2 口；如果帐户金额有$10,000，交易口数不宜超过3 口。依据这个规则，可有效地控制风险，一次交易过多的口数是不明智的做法，很容易产生失控性的亏损。
第四节．适当休息
日复一日的交易会令你的判断逐渐迟钝。一位成功的投资家说，每当我感到精神状态和判断效率低至90％，我开始赚不到钱，而当我的状态低过90％时，便开始蚀本，故此，我会放下一切而去度假数周。短暂的休息能令你重新认识市场，重新认识自己，更能帮你看清未来投资的方向。投资者格言：当太靠近森林时，你甚至不能看清眼前的树。
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图二 是EJ选择方向突破三角形，向下突破，在突破回抽时候遭遇新阻力（原支撑线）时候我放空一单进去，然后走势再次进入三角形内，再次确认了三角形上方阻力的压力，然后向下，对于该位置的空令我有所怀疑是否正确，万一是假的向下突破，那我岂不是要套住了...还好这个是向下的，可是不是每次都这样向下呢？具体还是应该看 原阻力位和原方向 到底强度如何而定了....
图三是 EJ三角形突破后走出的形态，突破后就连连下跌，幅度应该说不小了，同时这个幅度会不会和三角形有关呢？呵呵，大家自己去发现吧....
K 线的理解
CCTV赢在中国现场精彩点评实录。本书附赠CCTV赢在中国马云精彩点评实录光盘一张。 《赢在中国》是一档寻找商业领袖的节目，也是一个让具备商业才能的英才横空出世的平台。在这个平台上，机会均等——你的年龄、学历、性别、籍贯，都不是你被选中的必要条件，条件只有一个：才能。 在雄心、能力、情商的PK台上，你将面临无数竞争对手的挑战，以及评委苛刻的目光。如果你一路过关斩将，那么，等待你的，是国际风险投资机构丰厚的创业资金。 创业和成功的梦想隐藏在我们每个人心中，但它需要智慧和勇气。即使没有登上最高峰，一路上也还有众多小型基金对你夹道欢迎；更重要的是，你可以提前和众多成功的企业家面对面，分享其宝贵的创业经验和人生智慧。 
“中国第一股民”杨百万
我国即将推出股指期货，对于投资者来说是一大喜讯，又增加了一条投资渠道。
本书旨在帮助您树立正确投资理念，了解目前在我国投资理财的可操作的各种形式及方法，找到适合自己的投资渠道、投资策略及投资理财专家。我们的目标是，使您了解和掌握一些基本的投资理财知识，改善现有个人、家庭的资金分配比例、投资收益状况，从而逐步形成资产的合理配置，实现长久的资产增值。我们希望通过这种努力，使理财知识在一般大众中普及开来，使您的“财商”得到进一步提高。它虽不是迅速致富手册，不能指导您投资哪只具体的股票、基金，或去购买哪种概念的房产，而仅仅是向您传递投受益一世的投资理念。 
本书作者解析了广大普通投资者最关心的三大疑问：我能做股指期货吗？投资股指期货风险有多大？股指期货对股市有何影响？
本书共分为四个部分。第一部分“基础必读篇”包括第一、第二章，由浅入深地介绍了股指期货的发展历史及其相关概念、特点、功能等；详细阐述了股指期货标的物指数的通行编制方法和规则，重点介绍了国际上一些经典的股指期货标的物指数，并针对我国即将推出的股指期货，特别介绍了其标的物指数——沪深300指数的具体编制方法、选股规则、调整规则等。
股指期货的推出将改变证券市场只能单向交易、缺乏规避系统性风险王具的现状，为机构投资者提供资产配置和风险管理的全新选择。对于普通投资者而言，则丰富了他们的投资手段，使得价值投资理念更加深入人心。从海外市场的发展经验可以看出，股指期货推出后股票现货和期货市场往往呈现长时间的同步发展，股指期货不仅增强了现货市场流动性，更对提高资本市场效率、改善定价机制、培育机构投资者等具有重要作用；可以预见，我国股指斯货推出后，衍生品市场与现货市场将会形成良性互动、共同发展的格局。 股?期货在海外市场已有20余年的发展经验，然而对于我们而言却还是一个全新的领域，更需要我们学习、实践、探索、创新。《股指期货投资攻略》一书的出版可谓恰逢其时。金瑞期货编著的这本简明实用，既适合普通投资者阅读，又不乏专业深度和严谨探讨，为我们认识和掌握股指期货提供了可贵的参考。 