一个笨蛋的股指交易记录-------地狱级炒手

hefeiddd

接下来，就看周立诚自己的了。

　　刚开始，我是一名非常遵守投资纪律的理性投资者。周立诚这样评价当时的自己，事实上，那个阶段的他，也是这样做的。

　　8月29日，在周立诚19周岁生日前一天，在香港恒生指数回升到7800多点后，周立诚进入了香港股市这个大海。

　　我首先通过Excel表格，给自己拉出了一个数列。那就是我假设手中现有初始资金100港元，先拿出其中的20%，也就是20港元，每天（交易日）增长1%，那么我发现71天后，我投入的20元就可以超过40元，也就是翻番。而如果能够持续每天（交易日）增长1%，那么163个交易日后，我投入的20元就可以变成100元。

　　自此，我开始投入做一个严守纪律的投资者实践。

　　我先拿出了10万港币，投资于香港股市。我每天都在Excel表格中进行记录，左边一栏是我的理想值（每天持续增长1%），右边一栏是我的实际交易成果（我是做超短线的日内交易的，也就是Day Trade）。我还给自己设定了严格的止损点和止赢点，一旦单日的下跌幅度达到2%~3%，或是涨幅超过8%，我就或清仓出局。可惜，所有的经济实践都不可能如理论般完美，特别是碰到市场箱体震荡的时候，我面临到了一个局面，那就是连续几天都无法达到我自己设定的理想值，这时候，我只能从原有的储备金中拿出一部分钱，来进行加仓，使得我的实际值能够慢慢向我的理想值靠拢。

　　这样严格操作了三个月后，我的资产规模翻番了，与此同时，我也有了一个更深的体会，就是如此这般按纪律操作实在太累人了。如果长期以往，我当时认为，实在太浪费时间成本和机会成本了，还不如不要自己每天搞来搞去，直接买点收益趋向稳定的基金，放在那里不动好了。因此，从第三个月之后，我放弃了这样的做法，开始比较随意地操作股票，仍然是做日内交易，当然主要就是考虑如何选股，如何每天都能买到能涨的股票。

　　与此同时，周立诚还在香港的外汇市场上进行美元对日元的交易，他选择了1：200的杠杆交易，并选择作空美元。1998年8月以后的亚洲，东南亚各国的金融慢慢开始从风暴中稳定下来，日元也渐渐开始回暖。

　　那时的外汇交易，小散户还很少人能够利用电脑系统来实现行情分析和交易。周立诚和大多数人一样，都雇用了一个付费的经纪人。但是，和别人不同，年轻的周立诚精力充沛，求知欲旺盛，他每天晚上都要去Bloomberg （彭博财讯社）门外，通过内线人（经纪人）的报价，自己将每一个时点的外汇报价总结出K线图来，从而进行买卖点上的判断。

　　很快，忙碌的一年过去了。

　　20周岁生日的时候，也就是1999年的8月30日，周立诚还给了爷爷80万港元，其中除了40万港元的本金，还有40万港元的增值金，而周立诚自己个人手中，也有了第一笔原始积累--40万港元。这是他向爷爷借钱融资进行金融交易后的成果，也是对自己过去一年很好的一个鼓励、肯定和交待。

hefeiddd

第二幕：在上海房地产市场长袖善舞

　　投入上海房地产：从地主到破产

　　此后的一年多时间里，周立诚仍然待在香港，同时，他利用自己挖掘的第一桶金，也就是那40万港元，继续在港股市场上（当时主要是科技股和网络股）进行投资，同时他也用部分资金参与了一些恒生股指期货的交易。2000年的圣诞前夕，周立诚手上真正属于自己的资金量，第一次突破了100万港元。　

　　百万富翁周立诚诞生了。

　　这个年轻的小伙子面此时面对自己的百万财富，虽然还是很开心，但已经不像一年多前赚到第一笔10万港元时，那样兴奋了。将满22岁的他，多了几分成熟与沉着。

　　2001年6月，为了和在上海生活的父母团聚，周立诚回到了阔别多年的故乡--上海。他的港股投资经历，也在此打上了一个暂时的句号。

　　上海，这是一个让他既熟悉，又陌生的城市。

　　周立诚离开上海已经十年了。

　　这过去的十年，上海已经变得更加现代化，更加摩登，更加美妙。

　　有着敏锐投资头脑，已经怀揣一脑袋商业创业计划的周立诚，这一次，看到了霓虹灯闪烁下，国际大都市大上海的一个发展潜力品种--房地产。

　　于是，马上，他加入了一家房地产中介公司，开始了自己在上海的第一份工。

　　一个月不到后的2001年7月，周立诚为父母购置了一套住宅公寓--新江湾城时代花园一套商品房，总价25万元（含税），房子产权挂在父母名下，并且供父母居住使用。

　　他说：那时根本没有人愿意买新江湾城，但我坚持认为，2500元/平方米不到的单价，绝对值得。而且父母本来也住在杨浦区，生活上还是能够适应的。

　　事实证明，周立诚的眼光还是比较超前的。如今，六年过去了，新江湾城凭借湿地环保概念，和周边五角场地区的带动效应，商品房的单价已经跃然跳上了2万元大关，这笔投资的成败，大家自然都已经明了。

　　为父母买了这套房子以后，周立诚手中的自有资金量下降到了75万元。

　　2001年9月，周立诚在上海卢湾区徐家汇路成立了自己的地产代理行，主要以代理上海市区写字楼、豪宅的租售业务为主。

　　这是周立诚个人拥有的第一家公司。

　　运营前5个月，周立诚一共投入了25万元左右的成本，其中包括10万元房租，5万元人力成本，5万元装饰和设备，以及5万元各项杂费。

　　2002年6月，也就是周立诚的地产代理行运营10个月以后，其效益已经非常显著。这10个月，周立诚一共赚得80万元，也就是平均每月净利润在8万元左右。

hefeiddd

在此期间，周立诚还有了一个资产性投资，就是购入上海青浦区康虹花园别墅一套，面积208平方米，总价80万元，首付30万元，按揭贷款50万元。

　　周立诚的个人总资产，在2002年6月，达到了210万元，净资产总值160万元。

　　同时，周立诚的房地产代理行也获得了长足的发展。

　　2002年到2004年，这个充满活力的年轻人，将自己的房地产代理行由一家门店发展壮大到了7家门店，虽然每开一家门店，就要花费一笔不小的运营成本，但他计算了一下，自己手中的公司每月平均净赢利人民币3万元，运营状况显示，一切都在正轨中运行着。

　　在此期间，他还曾先后购买了投资性物业，包括卢湾区汇龙新城一套商品房，面积108平方米，购入价70万元，浦东陆家嘴花园，面积110平方米，购入价60万元。由于房地产代理行门店快速扩张期间，需要不断的资金投入，所以这两套房产先后以120万元和110万元的价格早早转手了，获得的利润被置入了周的房地产代理公司名下。

　　可是，命运总是喜欢捉弄人。

　　当周立诚的事业蒸蒸日上，财富也在不断积累并不断创出新高时（最高时他的个人实际资产达到了250万元左右），一件对他个人影响巨大的事情出现了。

　　2002年底，周立诚曾在门店扩张过程中，找了一个合伙人。该合伙人精通财务方面的知识和技巧，周立诚正是看中他这一点，觉得是自己事业扩张期所需的合适的合作伙伴。

　　本来，一切都很好。

　　可惜，这个合伙人迷上了赌博，到后来就经常前往澳门赌场。事情发展到后来，这个合伙人竟然想出了挪用地产行公司流动资金和客户定金的卑劣手段。

　　2004年底2005年初，该合伙人携款潜逃，全部被卷走的资金大约250万元。

　　作为公司的法人代表，这一切恶果，只能由周立诚来承担。为了善后公司的事务，特别是赔偿客户的定金款，周立诚无奈之下只能用自己的个人资产进行抵偿，忍痛出售了自己名下的硕果仅存的一套房产--那套位于青浦的别墅，所得资金全部用于处理公司债务。

　　2005年5月25日，周立诚属下的房地产代理行彻底宣告破产。

　　此时的周立诚，已经没有了房产，也没有了金融资产，一切，又回到了最初的圆点。此时的他，完全可以用一贫如洗来形容。

　　命运，兜兜转转之后，开了一个这样的玩笑。

hefeiddd

第三幕：上海职场顺利淘金

　　进入职场：努力打拼买回一套房

　　不在失意中崛起，就在失意中爆发。

　　合伙人的背叛，公司的倒闭，个人资产的归零，这一切在2005年整个夏天，困扰着这个年轻人。他每天过得浑浑噩噩，白天泡网络，晚上泡酒吧，人生似乎失去了目标。

　　虽然你现在已经成了真正的'穷鬼'，可是赤脚的不怕穿鞋的，何况你禀赋聪慧，又有丰富的投资和创业经验，你还怕自己今后没钱赚，没事业发展么？！

　　朋友连续不断的好言相劝，让周立诚慢慢清醒了一些。

　　而他个人本身，也不是那么甘于被人打倒的角色。

　　几度消沉之后，2005年秋天，周立诚进入职场，试图通过打工赚钱。

　　就像前面那位朋友说言，周立诚的个人能力、经验和丰富经历，能够给他事业上很大的帮助。

　　他进的是一家外企，从事公司兼并、融资等工作。很快，周立诚就得到了大老板的赏识，职位也升了不少。

　　2006年初，为了奖励他出色的工作业绩，老板给了他第一笔分红。拿着这笔30万元的分红，周立诚第一时间想到了房子。

　　上海的房产，他再熟悉不过了；上海的房产，曾给了他多少欢欣与忧愁。

　　这一次，周立诚购买了上海黄浦区的青年汇，一套58平方米的小户型房，总价已经达到了96万元，接近2万元/平方米的单价，和他第一次在上海购房的2000多元/平方米的单价，已经有了天壤之别。但是，他这样的老手，什么地段什么价格，他早就了然于胸。

　　而且，几年下来，几度宏观调控以后，我心里还是看好上海整个房地产市场的。

　　所以，这一次，周立诚把全部的30万元分红直接作了房子的头期首付款，痛痛快快先买了这套青年汇的房产。

　　买这套房子，周立诚还有另一个目的，那就是自愿当房奴。

　　投资港股，炒外汇，做房产中介，这一路走来，赚钱对我来说太容易，所以我自己花钱上也从来不节制。比如，PRADA的鞋子什么时候，出了什么新款，你只要问我就可以了。但自从合伙人卷钱逃跑、公司破产后，我发现自己的生活开销习惯太大，和自己现有的财富水平不匹配。所以，我想通过这次按揭买房，通过每个月给银行上缴一些月供款，来对自己进行强迫储蓄。

　　通过进入职场，周立诚重新找回了自己，也重新有了属于自己的一套房产。

　　他的身家财产，合计起来净资产又一次回到了50万元上方，其中房产净资产30万元，现金类资产20万元。

hefeiddd

第四幕：A股不败

　　再入股市：轻轻松松从20万到80万元

　　2006年11月，始终对股票投资念念不忘的周立诚，开始了自己的A股投资触电。

　　以前在香港都是做短线交易的，又积累着自己的一套交易方法，所以此时的我，看内地A股市场，基本上都不怎么花精力，就是在工作空闲的时候稍微看看技术图形，买买，抛抛，属于随便玩玩。

　　从2006年11月底到2007年5月中旬，周立诚在业余时间投资A股，轻轻松松获利了三倍多。

　　虽然在这轮大牛市行情中，很多投资者翻倍的速度比周立诚快得多，多得多，但本来就属于比较自信类型的周立诚，总觉得自己基本没费力气就赚了三倍多，自信心有些急速膨胀了，也有了其他的想法。

　　最大的决定，就是从当时工作的那家外企辞职了。

　　当时刚好和老板有了一些小小的意见冲突，而且老板又没有能够如期兑现对自己工作成绩的回报，所以一气之下就炒了老板的鱿鱼。周立诚出售了自己在职公司的干股，换得40万元。

　　2007年5月，周立诚辞职后，索性又一次在家开始了全职投资时代。

　　此时，他的个人流动性现金和金融资产总和为120万元。

　　第五幕：在期货市场玩百家乐

　　转战期货：高开低走财富瞬间蒸发

　　此时，我的人生中又出现了一个小插曲。

　　周立诚回忆起几个月前极大地影响到自己生活和经济状况的那一件事。

　　由于工作之余在A股随便弄弄，五个多月收益率就达到了300%多，这让我有些飘飘然了。而在此时，提升我自信，甚至可以说是盲目自信的催化剂也在这'恰当的时刻'出现了。

　　我又一次在网路上看到了台湾期货高手张松允的故事，这个人也被称为'台湾期货天王'，在台湾期货届属于传奇人物。

　　不到20万元资金投入股市，搭配期货操作，十三年后能赚多少钱？答案是，10亿元！一般人会觉得不可思议，但一个活生生的例子就在眼前，他就是年仅37岁、有期货天王之称的张松允。

　　十六年前，张松允不过是个刚退伍、仅有高工学历的小伙子，出身彰化员林农家的他却一头栽入股市，并以独到的眼光，逐渐在股市累积资金的实力。后来，由于张松允个人的交易量大，因此干脆加入元富证券成为营业员，并和老板讲好不接单，只做自己的部分，结果业界都因此知道元富有一位不接单的超级营业员，而业务量仍常高居第一。1999年开始，

　　喜好短线冲刺的张松允，简直如鱼得水，立即转战期货市场，并通过与国安基金之战一战成名。张松允优异的操盘本领蜚声股市，更获得元大京华证券集团总裁马志玲赏识，而延揽其到元大京华期货经理公司任董事长，创下期货界客户变老板的先例……

hefeiddd

周立诚的电脑里，至今还存着那篇引导自己进入内地商品期货市场的文档。

　　这个人从20万元新台币做到了10亿元新台币，十三年实现了5000倍的赢利，创造了一个财富神话。虽然以前就听过他的故事，但这一次，再次读到这个故事，让我的心跳速度迅速较快了。

　　那一刻，我觉得单作股票，想要财富翻多番，速度太慢了，只能搭配期货来做。而我此时这点百万元的资金量，要想实现我自己的一些梦想，光靠投资股票肯定不行的。想要快速致富，对我而言，甚至需要全部资金都投入到期货中去，才比较有可能。当然，我就问自己，我是否也能快速致富？我觉得自己有这个能力，于是，我打算出击期货市场。

　　在这里插一下周立诚的梦想。

　　我是一个满脑子充满想法的人，从小就有很多的商业计划。在2007年5月的那一天，我的想法就是35岁前开一家名为'KISS'的餐厅，上海话谐音来说，就是希望真爱从这里'开始'。我这个餐厅可以接受情侣的个性化预订服务，可以根据客人的希望布置场地和各种浪漫的氛围要求。同时，我希望45岁以前金融资产能达到600万美元，然后在45岁以前能和爱人完成两人同行的环球旅行计划，然后生孩子，为我们的孩子准备好从0岁到18岁成年之前的原始资金积累。

　　听上去很美。120万元人民币，到600万美元（只是不知道那时候的人民币兑美元汇率如何，目前来算，大约是4500万元人民币），差距的确很大。留给他的时间，也就是十五年左右。

　　的确，期货这类含有杠杆因素的交易品种，似乎更适合他迅速积累财富的梦想。

　　但这个年轻人，准备好了么？

　　2000年在香港时，周立诚曾经做过一段时间的恒指期货交易，但金融期货和商品期货还是有着很大的差异，尤其需要对国际大宗商品交易状况比较熟悉。所以，2007年５月上旬从A股退出后，周立诚在家进行了一个星期的商品期货模拟训练。

　　接着，说干就干。

hefeiddd

　初战沪铜。

　　沪铜是上海期货市场比较活跃的一个品种。周立诚先选择了它。

　　2007年5月19日，周立诚选择了沪铜合约（0707）作为第一笔交易对象，投入本金80万元。三天过去了，周立诚仿佛又回到了1998年的那个夏天。

　　因为这三天，他一下子就赚了30多万元。

　　期货盛宴，难道就要在这个年轻人面前就此展开了？

　　５月23日，周立诚的期货账户上最高峰值达到了140多万元，加上他留在外面的40万元流动资金，他的金融资产又到了180万元的高度。

　　冷静一下，当时我劝自己。因为毕竟我也知道期货可以一夜致富，但也可能面临一夜破产的危险。

　　可是几天后，周立诚又按奈不住自己激动的心情，他的手又痒了。

　　期货，很容易让人中毒。也许就跟烟瘾、毒瘾、赌瘾差不多吧，虽然我从不抽烟，更不曾接触后两者。如今的周立诚回忆到当时自己的心态。

　　再战，他选择了沪胶合约品种。这时，他将全部180万元资金陆续全部投入了天然橡胶这期货品种中。

　　上海天然橡胶和外盘关联度大，所以周立诚决定作超短的日内交易。这一次，基本没什么盈亏。

　　接着，周立诚又开始了与黄豆的决战。

　　没有想到的是，他最终拜倒在黄豆下。

　　他对黄豆的判断，出现了方向性失误。

　　当时周立诚自己从国内基本面判断，觉得大豆已经是利多出尽，应该迎来一场浩大的熊市。

　　但空头市场迟迟不来。

　　不断怀抱希望进行加仓，不断迎来失望。

　　折腾了两个礼拜，2007年6月底，周立诚全部资金已经只剩30万多元。

　　怎么办？

　　如何挽回？

　　生存，还是毁灭？

　　周立诚几番思考之后，准备孤注一掷。

　　以前，许多人都曾说期货市场是个大赌场，我并不同意。但自己经历过后，才发现，真正进行期货交易后，人的心态完全不受控制，有时候真的无法否认，在决策的一瞬间，那种感觉或多或少带有博一记的色彩。

　　7月，他将自己的青年汇商品房办理了个人消费贷款，获得抵押贷款40万元，继续往黄豆期货上进行加仓。而这，已经是他所能支配的最后一项比较高额的财产。

　　可惜，最终的结果是，周立诚又一次变成了平民。和许多在期货交易中倒下的投资者一样，因为不断加仓，资金方面弹尽粮绝，但最后一刻没能迎来黄豆的反弹行情，账上的资金已经无法支撑继续交易，周立诚最后只能被强行平仓。

　　古人是败走麦城，而周立诚这一次绝对是败走豆城。

　　黯然离开期货战场的周立诚，人生财富再次回归到原点。

　　这次，他只剩下5万元资产用作维持今后的生活费用，而青年汇那套房子的背负抵押再抵押贷款的房子，无奈被银行收走了。

hefeiddd

尾声：思过

　　你或许在牛市当中赚了一些钱，把我的故事当作茶余饭后的笑话一场－－竟然有人在牛市当中赔了身价，之前我也会拿这件事自娱自乐一番。

　　曾与友人笑谈，若股指期货推出会蒸发市场大部分财富，原因就是不少这两年入股市的投资人在A股中赚了钱，以为自己实力非凡，可是到了期货市场，才知道甚么才叫真正的金融市场。外汇、期货市场可以随意买多沽空，对投资高手来说是财富永动机，但对普通投资人来说，可能是一个金融里程的思过崖。

　　我想，自己本是一个比较专业的理性投资者，慢慢变成了一个很盲目的投机者，最后的心情就像在玩百家乐，所以最后才会一败涂地

　　2007年的秋天，丹桂飘香，已经振作精神重如职场的周立诚，还在为自己的一路走来感叹思过，同时也开始向前寻找新未来。

　　附表：周立诚的财富人生起伏大致状况

　　时间 个人资产规模估算（万元） 事件备注

　　1998年8月 0 无任何实际本金,通过和亲戚融资5万美元, 以外汇,港股为主要作业对象

　　1999年8月 40 资金倍增3倍, 获得1/3佣金(约40万港币), 其余归还亲戚, 降低风险

　　2000年12月 100 以港股, 恒生股指期货为主要作业对象

　　2001年6月 100 回上海之后积累半年的地产代理经验, 计划创业.

　　2001年7月 75 为父母购置住宅公寓新江湾城时代花园一套,总价25万元

　　2001年9月 50 成立地产代理行,主要以代理市区写字楼,豪宅租售业务为主

　　运营前5个月投入成本25万元人民币，包括10万元房租，5万元人力成本 ，5万元装饰与设备、5万元其他杂费

　　2002年6月 160 门店运营10个月下来，平均净利润8万元人民币/月

　　购入青浦区康虹花园别墅208平方米,总价80万元,首付30万元, 抵押贷款50万元

　　2004年10月 250 曾先后购买投资性物业卢湾区汇龙新城2房108平方米(购入价70万元,出售110万元), 浦东陆家嘴花园2房110平方米(购入60万元,出售120万元)，前后获利约100万元人民币。 后大部分资金用于公司开设分店,，由1家门店扩展为7家门店,名下公司每月平均净赢利人民币3万元

　　2005年5月 18 合伙人挪用公司现金流与客户定金人民币约250万元,做为公司法人需承担赔偿责任,变卖不动产,公司被迫停业于2005年5月25日正式宣布破产.

　　2006年初 60 购买黄浦区青年汇58平方米，总价96万元，首付30万元

　　2006年11月 80 金融交易以A股为主要作业对象

　　2007年5月 120 出售在职公司股份获利40万元

　　2007年5月 参与商品期货模拟训练

　　2007年5月 180 做空沪铜市场，5月23日资产达到最高峰

　　2007年6月 100 在黄豆,天然橡胶,沪铜三个产品上损失巨大

　　2007年7月 60 将青年汇办理个人消费贷款,抵押贷款40万

　　2007年7月 5 7月20日正式退市,尚存5万元用于生活开销

　　2007年9月 重回职场

hefeiddd

第一条  确实想交易。这是第一原则，具有一票否决权，如果你不“爱”这一行，请你走开。我估计这不仅仅是墨菲的观点，所有超级交易师都对交易爱得的疯狂，所有行业的所有的成功人士很少有不爱自己的职业的，成功绝非偶然。

第二条 I、WHY和HOW。I——我确实想交易，WHY——我为什么想交易？HOW——我打算怎样交易？这是三个问题而不是一个，一定想清楚了。再重复一次，为什么想交易？如果不能回答，请你走开。——没有提示。

第三条 你就是你。好了，以上两个问题没有让你走开，祝贺你，现在告诉你怎样交易。怎样进行交易？建立符合你的个性的交易。这不仅仅是墨菲的观点，范.凯谱同样特别强调交易策略务必与交易者的个性一致。在交易的所有因素中，你，第一。

第四条 你还是你。即使你有了一个完美无缺的完全合乎你的个性的交易系统和资金管理策略，事实上这是不可能的，你还是必须有所节制，你还是你。

第五条 海有岸，天有涯。确定一种方法，使用，无论什么。基本分析，技术分析，价值理论，增值理论，图表，指标，机械系统，智能系统，波浪，江恩，甘氏，你总要会一点。会一点很重要，因为它教授了原则，更重要的确定它的边界，你应当知道在什么情况下可是用什么情况下不可以用。

第六条 天分和汗水。现在，假设你“爱”交易，你拥有良好的交易动机，拥有合乎你的个性的系统的交易策略和资金管理，而且还知道节制，掌握了一门完整的分析技术，恭喜恭喜。不过，还是遗憾得告诉你，只有极少数人可以成为超级交易员，其他人只能依靠汗水成为净获利的交易者。成为超级交易员是需要天分的。爱迪生说1%的天份+99%的汗水=什么什么，好象很客气，让我们计算一下这1%的天份等于多少吧。巴菲特是当今无可非议的股王，自1965年算起他的年复利不过26%左右（起止时间不同有所差异），这在中国股市上根本不算什么，算什么的是他能够年复一年。柯迪.艾细高达，自七十年代广泛使用计算技术以来最杰出机械交易大师，18年间财富增加了1000倍，平均每年复利46%。他的这个成绩到了中国股市上也算不了什么，石开在1999年资金翻了几番？可是石开又风光了几年？！所以偶然的成功是机遇或者幸运，长期的成功才是天才。现在，你是否认为自己是天才？你的追求是否高于天才？

第七条 善战者，无智名，无勇功。孙子曰：“善战者，无智名，无勇功”。《孙子兵法》十三篇，没有一句比它更精髓。交易的程序越是不费力气，越是自然，成功的机会就越大。墨菲说：“完美的交易是不需要努力的。”深刻。我也理解不了，只能感觉。

第八条 管理，管理，管理。管理什么？资金！不管你为了什么而交易，总之少不了获利这个因素。资金是交易的起点和终点。有一些经验是可以借鉴的，
  （1）在任何交易中的风险不要超过你的资金的1%~2%，强烈反对超过5%。墨菲谈的是期货，至于股市可以适当放宽一点，但是以我的观点，仍然强烈反对超过10%。我通常使用5%止损，通过组合分散风险。
  （2）在交易前先决定退出点。
  （3）预先设置一个数量（10%~20%），如果损失超过这个数量，退出市场分析原因，或者急剧降低操作规模。
  （4）分阶段进出。
  （5）正确比天才重要。天才可以低吸高抛，可以买底卖顶，俺不是，偶只求赢。

第九条 规矩，规则，规律。没有规矩不成方圆，这个道理洋人也懂，而且更讲究法的精神。什么是“法”？按照经典的西方政治学，法是人民与政府达成的契约，美国宪法就是典型的案例。很遗憾，国人有相当一部分是不喜欢这些东西的，传统上我们重习惯重感情重脸面重盲从重感觉惟独不重契约。规矩、规则、规律，没有必要重复叙述它们的涵义和意义。墨菲说，你永远避免不了不好的交易习惯——你能做的最好的努力是让它们潜伏起来。我说，最好的努力是一开始就不要形成这些不好的习惯，在所有的不好的习惯中最坏的习惯是不尊重规则。

第十条 独立精神。你有独立精神么？最好是有。本杰明.格雷安教授（巴菲特的硕导）的市场先生清晰地说明了独立精神的可贵。以下几点是值得参考的：
  （1）敢作敢当。敢作而不敢承担责任，不能称之为独立。
  （2）敢于行动。你一个想法，你能在第一时间实现它么？今天最重要。
  （3）敢于放弃。放弃也是美德。
  （4）直面现实。不管它什么，直面，直视，然后才是具体问题具体分析。
  （5）自我批评。自我检讨很容易，你我都写过，自我批评务必不能借口。
  （6）敢于胜利。将收益扩大，顺风驰帆，赢要赢到底。
  （7）敢于失败。败就败了，失败是其中的一部分。
  （8）拒绝舒服。人性倾向与舒服，要想成功就不要做“舒服”的事情。
  （9）拒绝希望，拒绝必须。股市有“是什么”“可能是什么”，没有“希望是什么”“必须是什么”。希望会把机会带走，必须赢只能输。
  （10）敢于突破，固步自封最可怕。Gil Blake是一个共同基金管理人，令人不可思意地在长期内获利。事实上他是偶然进入交易生涯的。有一次他试图向他的朋友说明股价是随意的，当他意识到自己错了时他变成了一个交易者。
   以上十条实际上可以分为两类，敢作敢当、敢于行动、直面现实、敢于胜利、拒绝舒服是主动的一面，敢于放弃、敢于失败、拒绝希望和必须、自我批评、敢于突破是另一面。

第十一条 生活。交易不是人生的全部，生活是多么美好。关于市场高手的规则有以上十条已经足够了，墨菲将“交易长易放眼量，生活中不止是交易”作为最后一章的最后一条是有深意的，如同古老的《易》最后一卦是“未济”。生活，它可以告诉你为什么要“确实想交易”或者“确实不想交易”。

hefeiddd

1、良好的专业心理素质，正确的资金管理方法。过硬的专业技术功力，这些专业能力的具备都必须经过刻苦、严格的系统化训练才能真正具备。要想成功，永恒的真理就是：不吃苦中苦，难成人上人。
2、一定要通过自己具体而认真的努力来做到对股市有关的一切专业知识具体细节的全面掌握这种专业能力的掌握关系到临盘实战的生死。
3、衡量专业短线高手的好坏，并不以获利为唯一依据。更加重要的是其是否坚持按正确的市场规律进退和坚定不移地执行自已制定的分析研判和实战操作纪律。
4、任何技术方法使用效果的好坏都是与是否掌握了该方法的各种使用限制条件有绝对关系。实战中切忌不分场合和条件随意展开短线操作。
5、对于看的准与看不准的错误理解是限制投资者朝着专业短线高手晋级的障碍。市场和他人的行为是外在的，我们确实无法绝对看准。但是，能否做对，却是由自已决定的。我们不能控制市场和他人，我们绝对要能够控制自己！我们不要求每次看准，但必须要求每次都做对。
6、市场各大要素及其相互关系的正确理解是快速看盘的关键。利用各种排序功能是最好的专业看盘方法。
7、对大盘走势分析研判的正确是展开正确操作的第一前题
8、专业短线高手绝对不允许在没有充分准备的情况下受盘中股价涨跌机会诱惑，冲动地展开实战操作。无论是在多大的投资规模和投资级别上，其中包括是那怕只买卖一股的数量。
9、补仓操作只能在股价运动的低位和上升通道的重要支撑处展开，而绝对不是任何情况随意乱用的所谓摊低持仓成本的行为。
10、只有在大盘处于高位或调整态势之中，短线操作战术才是专业选手的首选，请牢记短线仅仅是一种获利的方法而绝对不是投资的目的。而大盘处于加速上涨的主升段（或明显的下降通道）绝对不允许做短线
11、买卖动作展开的犹豫、迟缓是实战操作者心态控制成熟度低下的特征，也是实战操作者心灵意志力脆弱的表现。这正是妨碍投资者朝专业晋级的最大障碍。如果投资者不能成功战胜自己人性的软弱，要想投资能够长久、稳定、持续地成功，都将是一句空话。
12、机会出现时要像饥饿已久的猎豹，能够以闪电般的速度捕捉到视野中可能马上就要逃走的猎物。这种条件反射般的本能的形成来源于投资者长年累月的刻苦和经历实战成功、失败后的反复总结。
13、操作的质量远远重要于操作的数量。大师级的顶尖专业选手总是能够平淡地对待盘面波动的诱惑，克服距离市场太近、容易过度频繁交易的致命毛病。
14、对经典的现像和本质的规律多看、多练、多背是形成专业化条件反射操作本领的关键。这种本领的最终具备是区别专业选手和业余选手的最明显标志。
15、专业高手绝对不羡慕别人偶然的获利，他们更加痛恨自己偶然的成功。他们存在的最重要价值是凭借自己高超的技术功力持续、稳定、长久地从市场获取属于自己的利润。任何偶然或一时的成功对他们来说都不具备意义。
16、企图把每一件事都做好是一种高级弱智，专业选手只对必胜的机会展开捕捉，绝对不随意捕捉模棱两可的东西，贪就是贫！
17、止损仅仅是实战操作的保护措施之一，它既不是投资的目的也不是实战保护的唯一措施，更不可以不分场合地强调而随便乱用。实战中，只有股价处于高位，后市下跌空间广阔，获利机会消失时才不得已而采用止损措施。
18、纪律是军队能够打胜仗的首要备件。军队之所以能有比普通老百姓更强的战斗力，就是因为有铁血的纪律和经过残酷的技能训练。股票投资说透了就是和自己心灵中的另一个自我打仗。如果没有铁血的纪律和誓死不渝地遵守纪律，仗又如何能打胜。

hefeiddd

证券期货界有个规律：“会说的不会做，会做的不会说”？

其实，其他领域也如此！会说的康生，不会说的林彪，都曾是毛泽东的得力臂膀。康生，出政策，编毛选，做宣传，一把好手；林彪，打仗是一把好手，不苟言谈，也不擅此道。如果反过来用，让康生去做，他只能肃反害人；让林彪去说，他只能说些单调且露骨的愚忠言辞。天生我才必有用，前提是知道自己是什么才，上帝造物，能说且能做的人，太少，就象长跑的人很少擅长短跑一样，长短兼备的十项全能者，毕竟不多，而十项全能者的单项成绩，一般不是最好的，但综合起来，肯定是最好的。这些，都是与生俱来的DNA密码所决定了的，特别如体育天赋、艺术天赋等，一般都是先天的，非后天努力所能学，做期货亦是艺术，也应符合这个原则。

既是先天遗传，自然与后天的学历相关系数不大，所以操盘手的学历参差，也就很正常。当然，再好的天然璞玉，也需精细长久的雕刻，才能成器，十年左右的期市磨砺，便是雕刻。人才方面，有分析擅长者，有操作擅长者，而惟有两者兼备者，才是真正意义上的操盘手。操盘手，相当于体育中的十项全能运动员，单项的分析或操作，未必最好，但综合于一身，最好。

在《期货经纪的三种境界》中提到，期货经纪公司的当务之急是寻找并重用维护客户的人才， 其实，我倒不在意期货公司会不会去访、去挖、去重金聘用那些优秀的操盘手，而是更关注期市中将大好青春扎在中国不成熟期市上的一批慷慨志士，他们付出了一生中最宝贵的时光，默默地耕耘，却看不到希望，甚至即便看到希望，也没有抓住希望的能力，因为他们不知己！不知道自己是擅长长跑，还是短跑，或是全能，这样即使训练一辈子，也不会有摘金夺银的那一天。分析、操作、操盘，是三种类型的人，如果每个人都想去操盘，就象所有运动员都去练十项全能一样，成功率极低。

分析方面，除了极少数人拥有自己的独创方法之外，基本上都是各类方法的OEM版，既然是OEM版，差别自然不会悬殊，但实际上不少从事期货七八年的人，还在OEM方法上来回组装，实在是浪费生命，希望一台OEM杂牌机的功能超过品牌机，很难，在一个注定不可能有多大收获的方向上努力，边际效益会越来越小。花在分析上的时间过多，而花在操作方面的训练太少，花在审视自己究竟适合分析还是操作或是操盘方面的思考太少，不知道自己适合做什么，也就不会找到适合自己的位置，自然不会有好的产出。

知己知彼，百战不殆。知己者，知道自己适合分析、操作、操盘中的哪一角色，知彼者，知道期货市场的目前状况与发展趋势、知道交易所的管理风格、知道所交易品种的脾气秉性。若自己适合分析，可去期货公司、证券、基金等研发部、财经类报纸、网站等码字，或直接寻访大资金，充当其门客、军师角色。若适合操作，可先去寻找分析好手、后去寻找资金，由你来操作，相当于资本市场的项目融资或技术融资。若适合操盘，便去寻找资金，代客理财好了。

分析师，相当于军师、参谋，运筹帷幄之中，决胜千里之外，如姜子牙、管仲、张良、孔明、刘伯温之类，可助主成王，助己成相。操作员，相当于指战员、司令员，在智囊团、顾问等的参谋下，作出决断，并组织实施，指战员小可为将、为帅，大可为君，因为他能组织一切智慧和财物为自己的目标服务。操盘手，集分析与操作于一身，相当于能文能武的统帅，很少，如孙武、吴起、李靖、岳飞、戚继光等。

扬长避短，众所周知其必要性，但很多人却在扬短避长：分析文章写得好好的，偏要去操盘，结果一塌糊涂，这是理论家和心理素质差的人最易犯的错误。参考他人的分析后，操作好好的，偏要自己来分析，自做主张，结局惨败，这是客户和公司老总等常犯的错误，弃智囊团不用，而后刚愎自用，是操作易败的根源。

显然，一个优秀的操盘手，首先是一个优秀的分析师，其次才是一个优秀的操作员。分析或操作能力，仅是成为操盘手的必要条件，决非充分条件。能分析且能操作，才是成为操盘手的充要条件。

分析，依赖于智商（学识、学历、悟性、信息资源等），操作，依赖于情商（耐心、信心、果断、沉着冷静等）。前者一般可学，后者一般不可学。

期市最风光的角色，是操盘，分析和操作，同样光彩夺目。分析师、操作员、操盘手，共同构成期市三剑客。

期市生存超过五年的人，大都有百折不挠之斗志，如果自信位列三剑客之一，剑术精到，便可仿苏秦张仪，合纵连横，游说天下，还怕英雄无用武之地？春秋战国时期，是民族大融合、个性最张扬的时代，每个国家、每个君王、每个平头百姓，都处在一种朝不保夕、风云激荡、不进则退的潮流之中，沧海横流，方显英雄本色，个人发展机会特别多，如今之中国、如今之世界，与之类似。

我们应学苏秦，毛遂自荐、主动出击，不学孔明，守株待兔、待价而沽。但切记，万事欲成，天时地利人和，缺一不可。

伴随中国期市，十年磨一剑，剑在手，锋芒透，不妨西扣函谷，北上幽燕，东临吴越，南访五岭，地无涯，剑客当四海为家！

天生我才必有用，千金散尽还复来。剑客应有这样的心态！

hefeiddd

对于如何才能获得投资，大多数投资者都持有错误的信念，象巴菲特和索罗斯这样的投资大师是不会有这些信念的。最普遍的错误认识有如下七种致命的投资信念：

一、要想赚大钱，必须先预测市场的下一步动向

现实：在对市场的预测上，成功的投资者并不比你我强。

索罗斯曾承认：“我在金融上的成功于我预测时间的能力完全不相称”

巴菲特呢？他对市场下一步将如何变换根本不关心，对任何类型的预测也毫无兴趣。对他来说，“预测或许能让你熟悉预测者，单丝毫不能告诉你未来会怎么样。”

成功的投资者并不依赖对市场走势的预测。事实上，巴菲特和索罗斯可能都会毫不犹豫的承认：如果他们依靠的是市场预测，他们一定会破产。

二“权威”信念——即便我不会预测市场，总有其它人会，而我要做的只是找到这么一个人。

现实：如果你真的能预见到未来，你是站在房顶上大声谈论它，还是闭紧嘴巴，开一个佣金帐户然后大发横财？

巴菲特、索罗斯和其它靠实际投资赚钱的投资大师很少谈论他们的行动，也很少预测市场的原因。通常来讲，就连他们的基金股东也不知道自己的钱被投到什么地方！

三、“内部消息”是赚大钱的途径

现实：巴菲特是世界上最富有的投资者。他最喜欢的投资“消息”来源通常是可以免费获得的：那就是公司的年报。

当索罗斯于1992年用100亿美元的巨额空头冲击英镑时，他获得了“击跨英格兰银行的人”的称号。他并不孤单。有眼睛的人都可以看出英镑濒临崩溃的迹象。就算没有数千，也有数百其它交易者随着英镑的急剧贬值发了财。但全力投入的只有索罗斯，也只有他将20亿美元之多的利润带回了家。现在巴菲特和索罗斯都已名扬天下，已经有高高再上的资格了。但当他们开始投资时，他们什么也不是，也别指望受到特别欢迎。而且，巴菲特和索罗斯在出名之前的投资回报都比现在高。可见，对他们之中的任何一个来说，现在以任何方式利用内部消息显然不会有太多好处。就像巴菲特所说：“就算有足够的内部消息和100万美元，你也可能在一年内破产。”

四、分散化

现实：巴菲特的惊人成就时靠集中投资创造的。他只会重点购买他选定的六家大企业的股票。

根据索罗斯所说，重要的不是你对市场的判断是否正确，而是你在判断正确的时候赚了多少钱，在判断错误的时候又赔了多少钱。索罗斯的成功要诀于巴菲特完全一样：用大投资创造远高于其它投资潜在损失的巨额利润。

分散化策略的小高则恰恰相反：你持有许多公司的少量股票，就算其中的一只股票疯涨，你的总资产可能也变化不大。

五、要赚大钱，就要冒大险

就像企业家一样，成功投资者是很不喜欢风险的，他们会尽可能地回避风险，让潜在损失最小化。在几年前的一次管理研讨会上，学者们一个接一个地宣读了有关“企业家性格”的论文。他们彼此之间分歧极大，但有一点是一致的：企业家有很强的风险承受能力，大多数企业家都乐于冒险。

然而，与学者的论调相反的是，成功的企业家厌恶风险。他们规避风险是积累财富的基础，如果你去冒大险，你更有可能以大损失而不是大盈利收场。成功的投资者也是一样，他们知道赔钱笔赚钱容易。这就是他们更重视避免损失而不是追逐利润的原因。

六、“系统”信念：某些地方的某些人已经开发出了一种能确保投资利润的系统——技术分析、原理分析、电脑化交易、江恩三角，甚至占星术的神秘结合。

现实：这种信念是“权威”信念的必然产物——只要一名投资者使用某位权威的系统，他赚的钱就会象这位权威（自称能赚到的）一样多。这种普遍的致命投资信念正是推销商品交易系统的人能够赚大钱的原因。

“权威”和“系统”信念的根源是相同的：对确定性的渴望。

当有人就一本描写巴菲特的书向他提了一个问题时，他回答说：“人们在寻找一个公式。”就像他所说，人们希望找到正确的公式，把它输入电脑，然后舒舒服服地坐在那里看钱往外冒。

七、我知道未来将会怎样——而且市场“必然”会证明我是对的。

现实：这种信念是投资狂热的一个常见特征。

这是第一个投资信念的一个更强大的变种，意味着你必须能够预测未来——但它的杀伤力也大得多。

那些相信自己只有预见到未来才能赚钱得投资者在寻找着“正确”得预测方法。那些执迷于第七种致命信念的投资者认为他们已经知道未来将会怎样。所以当狂热平息时，他们已经失去了大部分资本——有时候还有他们的房子和衣服。带着教条思想进入市场是所有七种致命投资信念中最有害的一种。

hefeiddd

投资与投机具有本质的区别，这一点在证券市场和实业投资上比较明显。如股票投资是通过持有股票来获得财富，是通过企业的新增社会财富和价值来分享财富；股票投机则是通过卖出股票来获得利润，是通过股票价差来获得利润。但在期货市场上，投资与投机的区别就不那么容易区分，两者几乎完全混为一体。但即使这样，在期货市场上，投资与投机也是有本质区别的。

　　区分投资与投机，并不能改善你的投机状况，也不能提高你的投资效果，对你的交易账户没有什么实质意义，但对规划你的交易生涯来讲则意义重大。投机与投资是两种不同的交易状态，既可以毫不相关，也可以混在一起。永远保持投机状态，可以实现你的致富梦想；但如果保持投资状态，则不仅可以实现致富梦想，还可以实现你的社会理想。

投机与投资有很多相似之处，最相同的是：二者都需要冒险，并且结果都是不确定的；同时，投资与投机的动机也相同，都是获得财富。但两者的思想、理念、思路、看市场的角度却是不相同的。

　　投机主要是考虑交易策略，应对市场的变化，比如：如果市场涨了我该怎么办，如果跌了我该怎么办，如果高开低走我该怎么办，等等。投机不需要确定市场的未来，只需要跟随市场前进就行。但投资不同。投资不是考虑如何应对市场的变化，而是观察市场目前的状态（不一定是价格状态）是否发生性质方面的变化，导致市场涨或者跌的因素是否发生变化，如果没有的话，则不太关心市场的具体波动。典型的例子就是：指数基金在买铜的时候，他不会在意今天涨了还是跌了，这不是他所关心的，甚至价格大幅度下跌了他也并不在意，他在意的是：中国的城市化建设是否发生改变，印度的经济发展是否出现停顿，只要这些主要的因素不改变，他就一直持有多头，不断地移仓，保持多头。近2年以来，指数基金一直在棉花市场持有多头，虽然这期间棉花价格上下波动幅度也达到20%，但他的持仓始终不动，他关心的不是这10美分/蒲式耳的利润，而是关心棉花与其他农产品已经越来越不平衡的比价关系，只要这种不平衡的比价关系存在，他就会一直持有棉花的多头。这就是期货投资。期货投资，投资的对象是一个社会问题或者社会议题，这个社会问题或者议题会导致市场上某些商品出现前所未有的变化，这种变化就是投资机会。新的巨大的社会问题会导致商品的供求关系和供求环境发生巨大的变化，这种变化会打破历史上的供求关系，从而使商品价格出现趋势性的波动。罗杰斯的投资商品概念与此完全相同，他也是发现全球市场上商品的需求将急剧增加，因为中国和印度开始发展经济，改善生活，这相当于全球40%冬眠的需求突然被唤醒，这是多么巨大的需求！必然导致全球的商品供不应求，所以，他也要投资商品，并且投资10年，现在看来，10年也不止的。

　　相对于投机的对市场未来的不确定性，投资对商品的未来却是有明确的追求目标。也就是说，投机是跟随市场，投资是发现市场问题，并确认这个问题，然后引领市场改变这个问题。投资的目标性很强，但不是赚钱的目标性，而是市场未来应该解决的问题的目标性很明确，投资是通过解决问题来获利，所以他最关注的是问题，而不是直接关注账户。所以，有时候，像笔者这样的小小的投机者还有其他的一些投机者也会发出感概：只做对的事情，不要考虑金钱。这种思路与投资者的思路是非常相近的。索罗斯攻击英镑的时候就是因为他发现英镑出问题了，在他发现的时候别人还没发现，他还有机会去采取行动。随着他的行动，投机者也开始跟随进来，最终解决这个问题，这就是典型的投资行为，投资于一个问题，而绝不是单纯的投机行为。东南亚金融危机同样如此。对于投机者来讲，市场永远正确，他通过跟随市场变化而获利。但对于投资者来讲，市场并不是总是正确。投资者通过发现市场的错误来获取财富。市场一旦错误，价格早晚就要恢复，而这个恢复的过程就是投资者获利的过程。

　　所以，期货投资更需要眼光，更需要思考，更需要观察。而投机更需要的是操作的原则和技巧，应对市场变化或者跟随市场变化的原则和技巧（当然，投机同样需要思考、观察、眼光，但与投资的需求性质不同）。投资看得更宽、更广、更深，投机看得更细、更精、更具体。投资发现问题，投机购买风险。投资靠思考，投机靠技巧。投资关注问题，投机关注价格。投资创造价值，投机分享财富。投资创新理论，投机运用理论。投资关注社会，投机关注商品。投资关注社会问题，并思考在哪些方面可能引起市场的变化，投机关注商品本身的供求关系。投资关注的是引起商品供求关系发生变化的因素，投机关注的是商品供求关系发生的变化对市场价格的影响。

　　罗杰斯、索罗斯是投资者的典型代表，利沃莫是投机者的典型代表。必须清楚，投资者的交易记录并不一定强于投机者，但投资者的生命力却一定强于投机者。投资者关注的是根，投机者追随的是风。任何一次股灾，倾家荡产的都是投机者，而不会是投资者。因为投机者交易的对象是价格，而投资者交易的对象是企业。如果说货币是商品价格的表达方式，那么，股价就是企业价格的表达方式。股价下跌，只不过是企业的标价降低而已，并不代表这家企业的内在核心动力出了问题，在股价下跌时，真正保持企业股份的投资者所占的社会财富比例并不一定下跌，也许反而上升。财富的相对值比绝对值更有意义，因为不管用什么方式标价，相对值都不会变，但绝对值可能变。当股市恢复上升之时，投资者依然微笑，依然存在，但投机者可能就重新换了一批了。

　　投资者是必然的长线，投机者是必然的短线。所以，你可以看到某些报道说有人可以不需要电脑不需要报价一样可以做好期货。这样的人一定是投资者而不是投机者。因为一个社会问题的产生和结束绝对不会是一朝一夕的事情，所以，对于投资者来讲，他完全有足够充分的时间来观察和判断这个问题演变到哪种程度了，甚至不需要在第一时间得到最有价值的信息。但对于投机者来讲，失去报价就如失去眼睛，完全无法操作。投资者交易的对象是问题，投机者交易的对象是价格；投资者关注问题，投机者关注价格；问题是根，价格是问题的表现形式。这就是区别。

　　投资与投机本身没有高低贵贱之分。投资者一般都具有很好的投机能力，但投机者却往往不具备投资者的思想深度。一般的投机者也会经常去观察社会问题、经济问题、政治问题，并因此也得出利多利空的结论，指导自己的交易。然而，由于普通投机者的交易模式和实力问题以及耐心等原因，得出的利多利空结论对自己的真实交易很难起到有价值的帮助。这就是交易者自己的定位出现偏差。本来是个投机者，却想用投资者的思路来操作，自然并不匹配。正因为如此，很多投机者认为市场分析报告没有任何价值。确实，对于只关注价格的投机者来讲，任何基本面和经济数据的分析都毫无意义。

　　理解投资与投机的区别后，你就可以定位自己的交易状态，甚至规划自己的交易生涯——将来要如何发展。投机可以单干，但投资一定要组织。如果你也想成立一个组织，那么就一定会面临要进入投资状态的变化，要做好接收新思想和观念的准备。 如果你不合群，那么你就一直单干投机下去，一样可以过得很潇洒（如果你的技术足够好的话），还可以做到万事不求人。千万不要在投机和投资状态中间摇摆，因为摇摆的话，你既不能掌握投机的技术，也很难达到投资的深度。 成熟的投资者是思想家，成熟的投机者是艺术家。

hefeiddd

——一条充满神奇与魔力的道路


作者:  刀疤老三


                  


目录


第一章:何时才能吸取教训?


第二章:期货交易路在何方?


第三章：四大交易策略


第四章：制订并执行你的交易计划


第五章：展示交易的过程


第六章:难以忘怀的几笔交易


                期货交易之路

---—条充满神奇与魔力的道路


期货市场是一个充满神奇与魔力的地方。因为他可以让人变得富裕，也可以让人穷的一无所有；他可以让人充满激情和快乐，也可以让人感到沮丧和失落；这就是期货交易，也就是我们经常所说的投机。


我们不能否认市场上确实有一些长期赢家存在，然而却有数不尽的交易者在这里跨掉了，虽然有些人在帐面上曾经出现了令人幸喜的赢余，但是结果还是亏掉了。


很多交易者从事了多年的交易，他们在交易之路上蹒跚着艰难的前进。然而，他们中的大部分人仍然没有看清楚路的方向，他们在迷茫中徘徊着，或跌倒，或退出，或继续寻找明灯。


虽然他们从事了多年的交易，也积累了不少经验，但是在期货市场上，在投机市场上，这些时间和经验显然是不够的。尤其在心理上，它将一直制约着你的成功。因为任何人、任何时间，只要出现哪怕一个原则性的失误，那么后果都将是可怕的。虽然每一次未必都能够出现这样可怕的结果，但是终究有一次，你因为出现巨额亏损而感到失落与无奈。所以说心理上的问题将是一个长期的问题，并且制约着我们的成功。


成功的交易必须同时依靠可行的交易策略，如何控制风险减少亏损，如何扩大赢利甚至如何取走利润，这些都是交易策略中的重点。然而很少交易者能够做到胸有成竹。因为他们没有一个可靠而且全面的交易系统或者说一整套策略。他们要么这个问题没搞清楚，要么那个问题忽略了。因为交易本身就是一个过程，所以这个过程中每一个环节都很重要，缺一不可。就像骑自行车怕掉链子一样，即便其他零件都完好无损，也无济于是。


健康稳健的心理以及可行的交易策略才能够带我们走向成功，而这些必须是贯穿于每一笔交易中。如果你想在某一笔交易中尝试着赌一把的话，那么很有可能出现你所不愿意看到的结果，你及有可能将前面多年成功交易所积累下来的财富全部摸掉。同时也给心理上造成极大的打击，让你在接下来的一大段时间内感觉苦闷甚至无法继续交易。


我痛恨惨重的失败。因为每次失败后都带给我尤其是心理上的沉重打击，我倍感失落和无助，我甚至认为自己很愚蠢，因为每次大亏几乎都是一个相同的原因造成。我放任风险的扩大，直到无法收拾的地步。说到这里，我恨不得把头转过去。


如果你急着用钱，你一定不能进行交易；如果你急着发家致富，那么你同样不能进行交易；如果你只想着把它当作一项刺激的游戏的话，那么你要想清楚你是否拥有足够的资金来玩这个游戏，你真的想清楚了吗？因为这些将扭曲你健康稳健的心理，从而导致大败。


我们应该客观的对待自己成功的交易。因为这样便于我们了解自己交易策略的可行性。或者进一步完善自己的交易。成功的交易并不就是指赚钱的交易，而是指完全按照策略和计划进行的交易。我们需要总结成功的经验来帮助我们下面的交易。然而，更多的时候我们会陶醉于自己的成功交易，感觉到自己是英雄，自己无所不能。这样的心态就是为下次的失败埋下了


隐患。


真正的失败者，属于屡错屡犯死不悔改的人。这些人的结局往往是凄惨的。我真诚的希望，你不属于这些人。


无论如何，只要你用心去做，用心去思考，成功还是非常有可能的。期货交易之路可以继续走下去，直到你的目标出现为止。


在本书中我们将在一起讨论成功需要的一些心理以及一些可行的交易策略，并且如何将这些做好。


或许我们可以结伴，为了各自的目标，共同在期货交易之路上前行！


                         刀疤老三

                     2005．11月于苏州 　　2005/11/16 08:37am　  adoudou    总发贴数: 4858 　　　　　　　


--------------------------------------------------------------------------------
  第一章 何时才能吸取教训
  我的几位朋友在看过本书的草稿之后都建议我将这一章跟第二章的位置交换一下，他们似乎感觉这不是本书的重点，而第二章才是本书真正的重点，然而我却不这么认为。很多交易者几乎每次能够及时发现交易中的不足甚至是错误之处，然而让他们在下次交易中避免重复这样的错误，却是一件及其困难的事情。

  很多交易者都明白这次交易所带来的教训，但是却无法吸取，实在是难以吸取。

  你可能不相信我说的，你不妨看看自己今天的这笔交易。瞧，你又没写交易计划了吧？你看，你看，到了止损价，又没勇气下手了吧？等等。几年了，你看看，几年前的教训到现在还没有吸取。我肯定你在很久以前就发过誓，要吸取的。那么为什么你到现在还没有做到？

  我老早就深刻的知道止损的作用和意义，而且也经常这么得做。然而有一次，价格到达了我的止损位置，但是突然间我觉得我的操作是正确的，我对行情的预期甚至越来越好，此时如果止损的话，这似乎是一件很愚蠢的行动？于是我紧抱亏损的头寸不放，然而行情对我越来越不利，当我发现帐户出现巨大亏损时，我才感觉到问题的严重性。但此时，我已经陷入了泥潭，动弹不得。

  这样的事情甚至至今还在我的身上发生，虽然事后清醒的时间没有以前那么长，但是却也遇到了不少的麻烦。为什么总会出现这样的事情，难道我之前没有发现这样做法是错误的？不，绝对不。几年前我就清楚了，而且之前也因为没有及时止损甚至是放弃止损而吃到不少得苦头。但是我今天还是这么做了，悲剧在重演，我想你也经常遇到如此的问题。

  很多交易者都知道这样做是不对的，但是在下次交易中还是会出现同样的错误，一次、两次、三次，一年、两年、三年……我想这不是他们的智力有问题，而是他们的心态有问题。如果这个问题不解决，那么他们的交易就无法成功，也不可能成功。

我真的很难多说些什么，期货交易的成功要素并不多，写出来也许没多少张纸。除非把每一个道理都说明白，否则真的不需要花费很长的时间。但是为什么我们的交易还不能成功？就一个止损，为什么那么多年了，还是不能完全做到？

所以我觉得这一章是相当相当的重要，这将解除大家交易的困惑之处，我们的问题在哪里？

为什么我们不能很好的吸取教训？为什么我们不能很好的执行自己的交易计划？这些归根结底还是心理的问题。

心理的问题有哪些？出现这些问题的原因是什么？如何解除这些问题？如何又能够达到稳健与健康的心理呢？

狂想、急噪、恐惧、贪婪、赌性、自傲、无知与懒惰等等，几乎是每一个人类的弱点都在影响交易。

这些有问题的心理将直接引起：过重交易、过度交易、无视风险、无法集中注意力、不写交易计划、无法执行交易计划、交易策略多变、急于扳平亏损甚至是无法吸取教训等等。

那么到底是什么原因引起这些心理问题呢？谁是元凶？该如何面对呢？

原因之一：金钱的问题。急着赚钱或者急着一夜爆富是一切祸害的第一根源。新手老手都存在这个问题，尤其是针对期货老手。很多交易者或许都知道这个道理，也许老早就知道了。但是当他们在一段时间的交易表现很差或者很长时间的交易没有赚到钱的时候，此时或许会产生某种意识让他们在未来的某笔交易中必须大赚一笔。而这种意识正是因为对金钱的过度追求而形成的。这种心理出现后就开始扭曲他们本来属于健康的心理，随后出现了相应的错误操作，如重仓、频繁交易、不肯认输、不愿意面对风险等等。

对于这样的心理问题我们必须意识到，交易不可能一夜变得富裕，即便如此，也可能在下一次交易中亏光。富裕，应该是长期成功交易不断积累之后的表现。而且必须处处注意风险，控制风险。

原因之二：赌性在作怪。每个人都有赌性，因为赌可以让人具有快感。但是这种快感只是短时的，这种快感过后必然是失落、无助与苦闷。我们或许都经历过大幅亏损所带来的痛苦、失望和窘迫。如果能够知道这样的后果，那么或许在我们赌的时候，有所顾及。而成功的交易，可以给我们带来快乐、成就和幸福，这将是长期的。而如果还能意识到这些，我们或许就不会再赌了。

原因之三：懒惰，懒得动脑子思考。他们的交易没有目的，没有方向，也没有计划；他们的交易往往是想当然，出现问题只知道沮丧甚至哭泣，而赚了钱则幸喜若狂，自制力差。他们认为交易是一件很简单的事情。而事实上交易很难，很伤脑筋。他们必须首先认识到自己做交易为了什么？自己每天学习了没有？总结了没有？思考了没有？写计划了没有？等等。有人只是把交易当作是一种业余爱好，那么我就无话可说；但是如果你想做好交易，想要成功，想要赚钱的话，就必须努力学习、思考，做交易所必须要做的事情，你的每一天必须变得忙碌起来。

原因之四：心理不健全的。我不知道如何区分这些人，但是如果你觉得你无法改掉这些心理问题的话，我觉得你应该退出，或许你真的不习惯从事交易。做别的事情，或许能够做好。

原因之五：交易经验的不足与无知。因为经验不足与无知而导致错误连连其实很正常而且不可怕，甚至可能好处多于坏处，因为这让我们提前知道哪些做法是错误的。我们不可能一进入市场就知道该做什么，不该做什么。对与错总需要一个认识的过程。但是我们必须知道这个阶段是学习的阶段，我们不能拿过多的资金去当学费，这样的代价或许太昂贵。然而很多的者并没有意识到这一点，他们过早过重的进行交易，而一次巨大的亏损一下子将他们打扫出局。

原因之五：没有一套完整和可行的交易策略。他们知道一些错误的原因所在，但是却无法找到真正成功的方法。交易中哪怕一个环节没有搞明白或者没有找到方法，那么所有的都将前功尽弃。遇到问题他们不知道怎么解决，所以变得很迷茫，不知所措。从而导致交易的失败。解决这个问题的方法就是不断学习，解决问题。看书、彼此交流、自己发现都是解决问题的途径和方法，只要你去做，早晚会形成自我的系统方法。

写这一章其实并不需要很多的文字来修饰，我的观点很明确，交易者认识自己交易中的错误或许不是想象中的那么困难，但是我们要将这些错误和不好的习惯改掉的话，那确实是一件及其困难的事情。有人喜欢说，这比登天还难，是啊，用来修饰这些一点也不为过，不是吗？

如果我们打算在这个市场上有所成就，如果我们想在这个市场上赚点钱，那么请记住：花时间去研究你每次交易中的错误，让他消失于之后的每一笔交易。培养一个健康稳健的交易心理，让成功不在变得迷茫，而是升手即可以抓到的。

这就是本章我要传达给你的思想：全力吸取教训，改掉错误。

万事开头难，要做好这事没有几年的时间是不可能的，所以你要有足够的思想准备，同时也需要准备一些后备资金。

控制风险比赚钱重要的原因在于，一旦你的本金没有了，那么后面的事情就复杂了。

所以，在成功之前，一定要设法摆脱错误的方法和不好的习惯，而且一定要下决心这么去做。一定要做到的。

何时才能吸取教训，何时才能取得交易的成功！ 　　2005/11/16 08:37am　  adoudou    总发贴数: 4858 　　　　　　　


--------------------------------------------------------------------------------
  第二章  期货交易路在何方？
在经历了多年风风雨雨之后，很多交易者会静下心来思考这样的问题，期货交易到底能不能成功，能不能赚到钱？

或许很多交易者在多年的交易之后发现自己并没有在这个市场上得到什么好处，不少的交易者甚至还处于亏损状态。此时，他们一定会有所感触，这到底是怎么回事？

  交易到底能不能成功？这个我不能回答你，因为目前来说，我还是没有成功。但是，有人成功，而且不在少数，我想有这些证据就足够了。他们能够成功，那么我们当然同样能够成功，至少我们是有这样的机会的。

在百年华尔街，确实造就了一大群富豪，其中包括很多的期货交易者。他们在时间的考验中证实了自己的成功，而非是依靠几次幸运的交易。他们的成功之路就是我们交易的目标，而他们成功的方法也是我们操作所要参考的。

成功,是完全可以达到的,然而道路是曲折的,很多人在没有达到目的地就壮烈牺牲了,也有很多人在半路退出了。不管怎么样，这些人在期货交易事业中是没有成功了。

所以说，在你成功之前，首先要做到的就是不能牺牲了，其次就是不能半途而废。

我们这里指的牺牲是指没有资金交易了或者说短期内是不能在交易了。我想没有人钱多到输不光的地步吧？不能交易了，那么离成功也就越来越远了。当然，你没有钱交易同样可以继续研究交易，但是效果自然是很差的。如果你亏钱都不能吸取什么教训，那么模拟交易会吸取什么教训呢？而在期货交易中牺牲的人，实在是太多了。

而且同样有大多数交易者，他们选择了半途而废。在多年期货交易之后，确实有很多人出于各方面的原因而选择放弃期货交易。对于这些人我不想多说什么，或许他们的选择是明智的。但是，对于一个想要在这个市场上干出一翻事业的人来说，你这样的退出是不是太草率了？你真的尽力了吗？你又是怎么尽力的呢？

还有一点我必须说明的就是你所遭遇到的任何挫折都不能怪罪市场。因为你改变不了这个市场，甚至连影响都谈不上。任何交易都是你亲手下的单，那么你凭什么怪罪市场呢？即便市场错了，那么你又能拿市场怎么样？到头来还是自己买单，市场才不管你死活呢。所以，一切一切的失败都应该在自己的身上找原因。或许对你来说市场是错了，但是从客观的角度看，是因为你没有真正了解市场，或者你本来就对市场判断失误。

寻找圣杯的故事就是告诉大家寻找自我的意义。只要是差错，那么就一定是你自己的。这个观点一定要认识，否则后面的一些问题将永远得不到解决，甚至都不能意识到问题的存在。

在期货交易之路上确实会遇到很多的麻烦和困难，而且每个困难都需要相当长的时间去认识和解决。但是没有过不了的砍，就看你有没有用心去过了。

期货交易之路还是有些相同之处的，依次是寻找适合自我交易方法的阶段，自我交易方法的建立和成熟阶段，培养自我稳健和健康心理的阶段……

寻找圣杯的意义在于寻找自我，只有找到了自我，才能找到通往成功交易的之路。这就是我强调自我的目的。什么东西都要把他变成自己的东西。

初始阶段当然是自我交易方法的摸索阶段。

有的交易者在踏入这个市场时可能以为只要低价买入高价卖出或者高价卖出低价买入就可以赚钱了，当然他们知道做期货买卖只要支付实价的10%就可以了（他们知道保证金的意义）。虽然表面上看这样的话很有道理，但是对于整个过程来说，这确实只是表面的。或者说得不好听，这就是废话。因为谁都知道只有这样才能赚钱。但是你想过吗，当时的买入价格你为什么说它是低价？而卖出价格为什么又是高价？万一买错了怎么办？钱亏光了怎么办？万一在你卖出后价格继续上涨怎么办？万一买入后价格一直不涨怎么办？即便买入后价格上涨，你知道怎么卖吗？

所以说时间是交易成功最需要的东西。因为只有时间才能让我们去接触和认识更多的事情。有些交易者只是交易了1、2年的时间就给自己下结论了，我不适合交易的或者交易太简单了。

对于新手来说，不仅要去认识一些东西，甚至有的东西短时间内未必能够接受。止损就不说了，就说轻仓吧。很多投资者很难接受，每次投入总资金不到20%，那能赚到大钱吗？能不能赚大钱我先不回答你。这里我只想表达的意思是，新手在认识事物上需要花费很长的时间。甚至多数的时候，只有亏了大钱，才知道原来这样做是错误的。

不是我自大，很多人交易了这么多年，连一个明确的、自我的趋势判断方法都没有找到，他们一会根据道氏理论，一会根据趋势理论，一会根据指标，一会江恩，一会又是波浪理等等。你说他们能在短时间内成功？当然这些并不阻碍他们的成功，因为每个人都需要经历这些阶段，只是需要的时间长短而已。

在寻找自我方法的过程中，很多交易者可能就过不去，他们因为始终徘徊在迷茫中而最终决定放弃。甚至还有些交易者已经牺牲在这里了。他们输光了本钱，而决定退出。

在这一章，我还是不想具体说我们到底该怎么做，我只是想告诉大家的是要想成功所必须经历的阶段。

然而还是有相当一部分交易者，通过努力加上灵感，最终找到了适合自己的交易方法。我首先要祝贺他们，因为他们能够在成功的道路上继续走下去。他们完成了对于成功而言比较重要的一步：基础知识。

建立自己的交易系统，是在寻找适合自我交易方法的基础上的，可能是同时进行。我事先要说明的是，我这里所说的交易系统是指完成一笔交易的一整套方法或者策略。其中包括所有必须做的交易和处理可能出现的任何一种情况。具体的内容，我们会在下面一些章节有所讨论。

交易系统的成熟阶段是指经过多次交易后对原先交易系统的修改。比如说原先是每次交易承受的风险为5%，现在经过多次交易后发现这个数字过大，风险过大，从而更改为3%。这就是对原先交易系统的修改，也就是交易系统成熟的表现。当然并不是所有的改动都是对的，可能你以后交易后发现还是原先的那个好，所以又更改回来了。所以应该说，交易系统的成熟是永远伴随着交易。不过，如果没有什么大的问题的话，一旦系统成熟就没有必要经常修改，除非是一些大的原则性的问题。

交易心理的成熟和健康发展是交易成功道路上最难以完成的任务。我不太懂心理学，但是我知道这是一件非常困难的事情。偶尔我也会控制不了自己的心态而赌上一把。真的不知道为什么当初没有控制住自己。战胜自己才是英雄。我正在努力控制好自己的心态，并且将其植入与每一笔交易中去。因为我们知道，任何一笔交易出现差错都将是致命的。所以，培养稳健良好的心态很重要。

如何培养？我觉得首先要明确的观点是，期货交易并不是大家检钱的地方，而是一个真正的战场。既然是战场，那么你凭借什么获得胜利？战术、策略还是武器？对于新手来说，你什么也没有，或许我小看你了，但是你真的有吗？既然没有，那么你凭借什么来这里拿钱？凭借什么打胜仗？

我不想多说什么，因为我现在也是在摸索当中，我的心态也不是很平稳。不过有一本书大家可以参考一下的那就是范.K.撒普博士著的《投资心理学》，台湾版，这是一本相当不错的心理学书籍，可以让我们知道如何培养稳健的心理和戒除不健康的心理。

在深入讨论之前，我们必须要认识某些东西，无论你是接受还是不接受，我觉得你都应该好好的思考一下。成功是完全可能的，但是让你付出努力，让你培养心态却不是一件容易的事情。

但是，你必须这么做。

你真的想到要成功吗？

　　2005/11/16 08:38am　  adoudou    总发贴数: 4858 　　　　　　　


--------------------------------------------------------------------------------
  第三章   四大交易策略
  策略，也可以称作为方法，是我们从事操作交易所必须依据的东西。比如说你在05年9月28日14590元买入10手0601的棉花，并且你打算在14800元加码，以及打算在14400元止损。这里一共涉及到了四项操作策略，我不相信你没有策略而做出如此的操作和计划。

  策略，必须结合起来才能发挥其神奇的效果。对于一笔完整的操作，就是多个策略结合起来运用的结果。单个策略即便使用，也无法发挥其功效。多个策略结合起来后就称为系统，即交易系统，也就是交易所需要的一整套方法。

  只有有了自己的交易系统，那么我们的交易才不会迷茫，至少在任何时候，遇到任何问题，我们知道该如何去解决。有了自己的交易系统之后，自己在交易之路上才能够快速的成长。

下面我们所介绍的四大交易策略是整个交易系统中最重要的，也是最主要的。他们在期货交易中有着举足轻重的地位。

  四大交易策略所涉及的问题依次是：如何开仓（做空、做多以及开仓数量），如何控制风险（保护资本即止损的问题），如何加码（扩大战果），以及如何出局（变现赢利）。最后我们还加一个如何处理利润的方法。

很多交易者可能对这些交易策略和方法都有所了解，但是在使用上却没有下很大的工夫。甚至有的交易者完全是知道一套，做另一套。他们知道自己该怎么做，但是就是做不到，或者干脆不去做。不过确实有一些交易者还没有完全掌握或者了解这些策略和方法，他们或只知道其中几项。

然而作为一笔至少完整的交易，这四项交易策略是首先必须具备的，或者说在你的交易计划中必须准备好这四大项交易策略。前文我们已经讨论过这个问题了，一笔完整的交易他是有很多环节组成的，无论少了谁都会有大麻烦。

所以我们希望你能够对这四大交易策略有所了解，然后形成适合你自己的交易系统，最后运用到你的每一笔交易中去，这样你才能完成一笔完整的交易。无论结果怎么样，至少你都做到了。

你尽了努力，我想结果也不会差到哪里的。

下面我们就来仔细谈谈这四大交易策略。

　　2005/11/16 08:38am　  adoudou    总发贴数: 4858 　　　　　　　


--------------------------------------------------------------------------------
  一．   顺势交易
顺势交易，顾名思义就是顺着当前的趋势进行买卖。如果当前趋势涨就买入开仓，当前趋势跌就卖出开仓。虽然顺势交易理解上不存在问题，然而这只是顺势交易的表面意义。在实际交易中，这并不容易下手。因为这里面有很多不确定的因素，就是趋势的分析和判断。因为同样一个趋势，对于不同的交易者有着不同的看法。其次，对于选择顺应趋势的级别上也有很大的不同。有的交易者喜欢顺应大级别的趋势，有的则喜欢顺应小级别的趋势。而且，顺势交易同样也有其弊端。顺势交易的最大弊端就是会导致交易者进行追涨杀跌。因为有的交易者看清趋势的时间比较晚，等到他们看清趋势的时候，可能已经是趋势发展晚期的时候了，这样就导致了交易者出现追涨杀跌的情况了，而追涨杀跌同样是一个很大的麻烦。

  不过无论你是否认同顺势交易,但他确实是目前投机市场中最常用的交易方法之一，无论是在国外还是在国内。因为顺势交易更靠近市场的一边，而市场趋势的发展往往会有一个过程，只是有的过程短，有的过程长而已。研究趋势的方向就是研究目前市场的动态，认识目前市场正在做什么。而站在市场一方的胜率往往就比较大，至少我可以认为市场不会经常的、突然的改变其目前的运动方向，这也就是趋势的惯性。

而逆市交易者凭借着的就是市场多空转化。他们认为市场运行了一段涨势之后，必然会运行一段时间的跌势。这就是他们认可逆市交易的原因。然而他们可能没有想到的是，一个主流的趋势是不会轻易改变的，特别是一个大级别的趋势。如04年开始的商品牛市，特别是铜，他在02年启动牛市到05年的今天依然没有结束的趋势。而虽然小级别的趋势多空转化会明显一些，但是他们转化的力度是远远不同的。比如说一个短期上升趋势价格上涨了10元，但是随后的短期下跌趋势其力度一般很难达到10元，甚至很难达到5元。而如果本身市场处于大牛市中，短期下跌趋势可能结束的也很快，这样把握起来难度就更大了，风险和报酬比不佳。不过，如果顺应大趋势，而逆小级别的趋势又如何呢？这个到可以一试，而且很多高手也会用这个方法进行开仓操作。但是，使用这个必须注意，绝对不能在亏损的情况下继续加码。

  对于大多数交易者来说，顺势交易还是可以接受的。但是在一些细节上确实有些不同，下面来看看我们应该如何追随趋势。

  第一个问题就是如何判断趋势的问题。如何判断趋势，这很重要。如果趋势判断错误了，那么顺势逆势就没什么意义了。因为你根本不知道现在的势，那么又怎么顺呢？

  趋势判断的方法还是很多的，有均线系统，有道氏理论，有趋势理论等等。但是我们必须固定使用一套方法，也就是自己的一套判断趋势的方法。这样可以达到趋势判断前后的一致性。这里我将给大家介绍一种方法，这种方法还是结合了这些经典的趋势分析理论。

首先我们把趋势的方向划分为上涨、下跌和横盘，这个没有多大问题。其次就是划分趋势的级别，我们一般把趋势分为小级别的趋势、短期趋势、中期趋势、以及长期趋势。

小级别的趋势是指价格在短时间内的表现，时间一般为1-3天之间。小级别的趋势往往发生在短期趋势中且方向相反，也就是我们所说的小级别反弹或回调，但是这对整体趋势影响不大。而一旦小级别趋势被新高或者新低所代替，往往是比较好的进场点，无论是开仓还是加码。

短期趋势是指价格在短期内的表现，上涨、下跌或横盘。我们一般看他的价格是否是3天到10天左右的新高或者新高。如果是，那么我们可以说目前价格的短期趋势是上涨的。同样短期下跌趋势也是同样的道理，只是价格是规定时间内的新低。当然，如果当天收盘能够维持这个新高或者新低就最好了。怎么理解3天到10天的新高或新低呢？3天的新高就是第三天的高点比前两天任何一个最高点都要高，此时我们就可以称为3天内的新高。那么10天也可以理解了，新低就是反过来好了。除此之外，我们还应该注意到，短期上升趋势和短期下跌趋势是交替循环的。也就是说两个短期上升之间，必然有一个短期下跌趋势。

中期趋势就是把时间段适当延长，一般是指20天到50天左右，短期趋势是否创出规定天数内的新高或者新低。这里面的短期趋势和短期趋势中的天是一个意思，也就是我们把短期趋势作为一个整体（即短期趋势中的一天），然后看这个整体目前价格是否创出新高来判断是否目前价格是否处于中期上升趋势。那么，中期下跌趋势则是相同的道理。

长期趋势也就是同样的道理了，只要把时间段再延长一些就可以了，但是这并不需要很详细的了解，因为大趋势还是可以一眼看清楚的。反而短期、中期趋势大家看得到是不很清楚。

除了这种方法判断趋势级别以外，我们还可以根据趋势线来验证目前趋势判断是否准确。短期趋势用短期趋势线，就是把价格的低点依次连接起来，看看是否成一直线。中期趋势就是将短期趋势的低点连接起来，看看是否在此直线之上。实质上，趋势线的最大作用是判断趋势发展的强弱。

中期趋势是由短期上升趋势和短期下跌趋势组成的。而长期趋势则又有中期趋势上涨和短期（或者中期下跌趋势组成的。同时趋势的发展也有强弱的问题。

趋势的强弱，一个是看趋势线的斜率，上涨陡峭的一般都是上涨强的；一个就是看日线组合，强上升趋势一般连续的阳线。最后就是上涨时是否有大趋势的配合等等。

如果趋势一开始就是强的，往往以后还会强。这就是趋势强度的趋势关系。这对于开仓点位的选择也是比较重要的。

趋势判断好之后，可能有些问题就可以迎刃而解了。

顺势交易，到底顺哪个势呢？首先我觉得应该顺趋势级别比较大的那个势，其次就是顺趋势强度比较大的那个势。中期上升趋势，最好不要急着做空；中期下跌趋势则不应该急着做多，而中期横盘趋势则不能多做。那么短期趋势又该如何顺呢？

虽然也有不少交易者在上升趋势中的调整阶段买入，这样做是顺了大一级别的趋势，但是短期却逆了短期趋势。虽然如此操作盈利的空间比较大，但是调整中买一定不能买早了，否则可能还等不到上升趋势的到来就已经止损或者清仓出局了。所以，我认为短期趋势最好也要顺着。

顺应短期趋势可以让自己处于更加灵活的位置，但是只要是顺势都会有一个问题，就是买点在短期内过高的问题，或者买入后价格随后就进行小幅调整。为了避免这个问题，那么我们可以在短期趋势形成的初期就进行买入。那么这样可以为以后的买入提供利润保证，怎么说呢？如果你第一仓有了一些利润，那么接下来的第二仓出现一定的亏损也就不会有太大的心理负担，为平稳度过短期调整提供保证，而一旦价格重新走强，那么你已经走入赢利，对于价格的波动就可以安心的处置了。

持有赢利的部位总是比持有亏损的部位要来得安心，这也是正常的心理。有的交易者持有亏损的头寸反而感觉安心，这就是不健康的心理了。换句话说，如果你一开始就持有赢利的部位，那么你抓住大行情的机会就越大。

所以，这里面就涉及到了最佳的进场位。因为这个时候利润和风险的比是最理想的。

以下就是一些比较理想进场位或者说最佳进场位。

关键点的突破和短期上升趋势刚开始的阶段。

关键点的突破有很多情况，一个是重要阻力区，这里一般是指前期的高点，具有意义的整数关口，和阶段性新高。

而短期上升趋势开始的阶段往往是指在一些特殊的短期上升趋势。如横向趋势突破后的短期上升趋势，中期上升趋势调整后的短期上升。

我不想具体展开某一个方法，因为对你来说，能了解我的思路应该已经足够了。

在顺势交易中，最需要的心理就是耐心等待。虽然我这样给出的交易机会不算少，但是也不会经常出现。所以在交易机会出现之前，只有耐心等待了。能够少几次失误，就能够多几次成功，这个完全是成正比关系的。3次交易抓一把大行情和10次交易抓一把大行情，你说哪个方法更好？

没有耐心往往导致介入过早，介入过早就要经受市场的波动，因为此时尚未完全展开上涨或者可能还处在下跌趋势中，而这些情况你往往无法坚持得住或者你的止损计划也不会让你继续坚持的。急着想赚上一笔钞票，往往会导致我们失去耐心，迫不及待的、过早的介入市场。

过犹不及。与过早相对应的就是过晚。有的交易者非要把趋势看得很清楚了才开始介入，如果行情发展到大家都能够看得很清楚的话，此时趋势往往会开始减弱、调整甚至是反转。所以，过早和过晚介入都不是理想的介入时机。像诸如此类例子大家一定经历了很多，大家想想看自己的问题到底出在什么地方。

每当行情开始发展的初期，很多交易者都尝试着去寻找原因，而且有相当一部分交易者认为没有找到上涨的理由是不会轻易介入的。然而他们或许没有理解到，信息的传播是需要时间的或者信息的解释也需要。信息的传播需要时间这个大家都能理解，有的消息到你这里可能需要一些时间。信息的解释是什么呢？对于某个信息，你可能认为没啥作用，但是市场认为有作用，但是这个作用是慢慢被解释的，而当你被解释明白的时候，或许行情已经发展一大半了。

一代投机大师Jesse Livermore在《股票作手回忆录》的开始几页就明确的写到，“理由可以等待，但是你必须立即行动，否则就会被抛在后面。”这也就是我要传达给你的意思。既然是依照趋势交易的，那么就按照趋势来好了，不要想这个想那个。有的时候我也经常看一些基本面的分析报告，分析的头头是道，看了之后你可能都不敢去交易了。

对于基本面交易者或者其他特殊的交易者，我不敢多加评论，毕竟只要能够被市场证明是有效的，那么他一定就是有效的。 　　2005/11/16 08:39am　  adoudou    总发贴数: 4858 　　　　　　　


--------------------------------------------------------------------------------
  一．   风险控制
  大部分专业人士一致同意新手和业余交易者花太多时间研究进场技巧，觉得它们对操作成功十分重要。而他们却认识，赢家和输家的区别就在于风险管理。

由于市场走势很难预测，所以采用适当的风险管理技巧对交易的效果，远好于寻找更好的新方法以判断市场下一个顶部或底部。

交易者不怕没有机会去交易，而是怕没有本金进行交易。如果你输光了本钱，那么你就没有办法继续交易了。你可以东山再起，但是这样的麻烦为什么不避免呢？东山再起是有难度的，而且要有极大的毅力。然而，东山再起后你还是不注意控制风险，那么你以后还可以继续交易吗？

  有不少交易者目前的意识还认为只有博一下才能赚大钱。这样的观点老早说过是错误的，为什么？即使你博对了方向，那么你也未必能够把握好出局价格，或者卖早了，或者卖晚了。即便你真的博到了一笔大钱，那么你也未必能够取走这些钱。而万一以后有一次博错了，那么你很有可能连本带前面的赢利一起亏光，而前面的赢利也只能给你带来片刻的幸喜。这样的例子听过的实在是太多了。我想你也经常听说这样的故事。而万一你一开始就博错了，那结果会如何呢？你一定会被感失落和绝望，痛苦与窘迫。这样的情况我想你一定不希望发生在你身上，既然如此，你就要控制好自己，让自己不要博，不要赌。

博与赌都是指重仓交易，而重仓交易显然忽视了风险的存在和严重性。然而一般的中等持仓同样也会出现严重亏损。为什么？就是不认输的问题。不认输就是表现在不愿意止损，情况更差的就是在严重亏损的时候还在继续加码。很多人认为一旦止损就是事实在在的亏损了，而再要把损失绊回来就很难了。但是他们难道没有想过，帐面的亏损难道就容易半回来？交易一旦出现亏损，就说明我们遇到麻烦了，至少可以说明我们在哪个地方出现了问题和差错。此时应该引起高度的注意了。而一旦亏损放大，那么这个问题将越来越严重，此时就应该利马采取措施来解决问题，防止亏损的进一步放大。否则，到时候你将被市场控制住，让你动弹不得。

  不知道你有没有遇到这样的问题，反正我是遇到过，我被这件事绞得不得安宁。就是因为当初没有执行止损操作，而资金亏损到上不上，下不下的位置。平仓嘛觉得价格可能会稳定下来，不平仓嘛感觉价格会继续朝我不利的方向发展。我被夹在中间动弹不得，此时是最要命的。这个时候一定要下决心计划怎么处理，越快越好。然而无论如何，这样的事情发生已经让人沮丧和痛苦了，我们为什么不禁止这样的事情继续发生呢？反正我现在是尽全力让这样的事情不再发生，永远不再。我一直鼓励自己这么做。

  所以，风险管理和控制在交易系统中占有相当重要的位置。

  期货交易赚钱的奥秘就在于抓住大机会，截断小亏损。但是抓大机会并不是一把就可以抓住的，有的时候一般要抓5次以上才能抓到一把大的机会，当然没有抓住大机会未必都是亏损的。如果你在其中一次错误的行动中亏掉了你大部分的本金，那么即便后来一次抓住了大的机会，那么也未必能够赚钱，甚至还不能弥补当初错误的行动而导致的巨大亏损。

写到这里，我想对于一些已经具有一定交易经验的交易者来说，已经很明白了。风险控制和管理及其重要，因为这将是获取利润的保证。如果没有风险管理，也就没有将来的收获。这应该成一个明显的正比。

而且，我要大大强调的就是，风险控制和管理必须在每一笔交易中，这个警告一定要深深的记在你的心里。因为我吃到苦口，一段时间好好的，可能接下来就是因为一笔交易没有处理好而弄得焦头烂额。

我再罗嗦一下，没有本钱你就无法继续交易，以后再多的机会也只是没有意义的机会。再者，要抓住一次大的机会，往往要抓上个好几次才行，而万一没有抓到，可以用止损保护自己，从而为下次继续抓提供宝贵的资金资源。而一旦你陷入麻烦，那么你前面几次就白抓了，说不定等你放弃不想抓的时候，下次就是真正机会出现的时候。

你不可能去管理市场，市场自然也不会听你的，所以你只能管理好自己的资金。

仓位控制是风险管理的第一步。比如说我现在开始买入一个商品和约，那么可以买多少比较合适呢？这里就涉及到了仓位控制的问题了。

每笔交易的最大亏损额是仓位控制的依据之一。一般来说，每个交易者都不希望自己一笔交易亏损很大的钱，所以他们给自己制订了一个最大限度。根据多数人的交易经验，这个限度往往是总资金的4%--1%之间。我可以告诉你的是，我用的是3%左右。

如果你的交易周期比较长，而且比较老道的话，那么你的总资金亏损限度可以大一些，而如果你的操作周期短，交易不老道，而且害怕资金损失的话，那么你也可以将资金限度放小一些。但是过大和过小都会过犹不及。同样，如果你觉得这是一个相对棒的机会，那么你也可以把这个幅度放一些。这个不是一成不变的，可以灵活运用，但是这个幅度不能变动太大。什么道理我不想多罗嗦，大家可以自己好好想想。

总资金亏损的最大限度指定好之后，并不是说你就可以随便买入了，目前仍然不可以，因为我前面说的很清楚了，这只是舱位控制操作的第一步。其次，也就是第二步那就是看你对于价格波动的最大限度了。也就是说你买入一个商品和约之后，价格跌到成本以下多少的时候，你就卖出平仓的问题。即你所能忍受的在成本下面价格的最大波动幅度。

一般这个幅度就是你最大波动止损幅度（下面将介绍）或可以适当小一些。

此时，我们就可以计算最多可以买入的数量了。可以买入的手数=（本金*最大每笔亏损总资金比率）/（每手商品价值*最大止损幅度）

持仓幅度=（手数*每手保证金）/本金

我们来看几个例子。

本金为5万元。规定保证金比例为10%，最大每笔亏损在总资金的3%，买入后最大止损幅度是2%。现在商品价格为30000元/手。

可买手数=（5万*3%）/（3万*2%）=2.5手，实际交易的时候你可以买2手，也可以买3手，但是买4手不就应该了。

仓位=3手*0.3万/5万=18%。

也就是你第一次买入的手数为3手，仓位为18%。这样一来就非常清楚了。

如果你变化其中的最大价格波动止损幅度和最大总资金亏损幅度的话，也可以得出答案。大家是不是想自己算算呢？

开仓之后，就是面临加码的问题，这个我们将在下面一节中来讨论。

现在我们要讨论的是，最大价格止损是怎么来得。也就是说，开仓后如何止损。

如何止损？这并不是开仓之后才要面对的问题，而是在开仓之前。开仓之后我们需要做的就是如何把止损往价格更高的方向移动。记住，千万不要往价格低的方向移动，除非你是做空的。其次就是到了止损价格，果断干脆的卖出。卖出就是胜利，别得什么也不要多想，多想了你就下不了手了。

我们先来讨论初始止损吧。止损就是保护你的资本。当价格波动超出你想象中的正常回调时，你就应该卖出手上的不利头寸，以达到保护自己的目的。

美国电影《百万美圆宝贝》中教练对拳击手最经常说的就是保护你自己。无论如何，只有你不受到伤害你才有机会，但是电影的结局是可怕的。我不愿意重新回忆最后那段电影镜头。

我希望大家能够把资金管理做好，这是我在本书中反复提醒的。

商品和约价格的日常波动性还是很大的，即便某天价格是上涨的，那么盘中也有可能是下跌的，如果止损幅度太小，那么你就可能面临经常止损的问题，这样不但会给你的心理带来伤害，而且确实也会造成累积的重大亏损。所以，止损的幅度应该是在一个比较适当的位置。当然，如果你能确定现在价格走势已经对你不利的话，那么你完全可以提前止损出局，你也应该是这样做的。

我们一般用10日平均波动来衡量价格的日常合理波动性，那么一旦超过这个数值的一定倍数时，说明价格不在是某种合理的波动，而是可能出现某种方向上的突变，此时就是我们最后的价格止损位置。

这个倍数我们规定为2倍，也就是超出10日平均波动的2倍时，应该是我们最后撤离的机会了。如果还不撤离的话，那么后果就不堪设想了。当然这个倍数你可以资金定，如果你能够接受多次小幅亏损来抓一把大机会的话，那么你完全可以这么做。如果你把这个数字变大，因为你不想去尝试多次才抓住一个机会的话，那么你这么做确实是明智的。这个就按照自我的方法了，但是无论如何，你不可能承受巨大亏损来捕捉一次机会；也不可能一遇到风吹草动，就利马止损。这就是两个极端。这个2倍的数字，还是比较适中的大小。当然，这个你自己决定。

这种止损方法也叫波动性止损方法，是比较常用的止损方法之一，而且也特别好用，我建议一般交易者都应该学会这种止损方法。

还有两种止损方法将配合着波动性止损来使用，他们分别是趋势性止损和时间止损。

趋势止损一般是按照当初你当初买入时依据的趋势进行的。当趋势不再是你理想中的那么发展时，你应该考虑进行止损了。不过我还是觉得，如果没有什么异常情况，还是使用波动止损为好，毕竟少操作比多操作来得好。

时间止损。当商品价格在一段时间内表现差劲的时候，可以采用此方法进行止损操作。当一个头寸不能很快的朝着你预定方向走的时候，以后往往也不会继续朝着这个方向走了，这就是时间止损的依据之一。还有一个就是持仓成本的问题，你不可能老是持有一个不赚钱的头寸吧？如果你的操作对头，那么你将很快脱离成本的控制。

一般我们所采用的时间段是一到两周，也就是说价格在两周内没有什么变化或者表现不令人满意的时候，就应该进行止损了。那么多少才叫满意呢？这个按照个人的习惯和买入当初的预期来定义的。当然，这个定义应该符合客观实际。你不能说你因为在一个星期内资金没有翻番而大为恼火吧？

止损中有一个问题很麻烦，就是盘中或者开盘的时候价格突然跳过原先计划好的止损点，那么此时该怎么办？这确实是一件很难办的事情，对于此我之前也是费劲脑子，到底该找出什么办法对付呢？答案找来找去，发现还是这个好用，就是无论什么价格，只要达到你的止损价格就要止损，就是跌破也要及时止损。除非价格在快速上涨并且突破你的计划止损价格，否则一旦停止上涨就应该止损（这里以做多为利）。

止损完了之后，并不是什么事都没了，一个相当关键的事情就摆在你的眼前，那就是再次入场。因为有太多的交易者就是因为刚止损不想马上再操作而错过不少的行情。这，太可惜了。我前面已经多次提醒到了，一个大行情并不是一两次可以抓到的，有的时候要抓好几次，所以不要因为几次失手而感到沮丧和失落，除非你犯错误了，否则就不应该这样。只有在正确的时机重反市场，我们之前的止损才没有白止。否则止损的意义就要打则扣了。

在再次入场之前，我们首先就是要调整自己的心态，毕竟止损后带来的是资金的损失，这一般很难让人高兴起来，所以调整心态必须在很短的时间内完成。

先回顾一下这次操作止损的原因到底是主观还是客观，如果是主观原因造成的，那么应该让自己反省了，希望在以后的操作中不要出现类似的错误。如果是客观上的原因，那么问题不大，毕竟一次抓住大机会是不太可能的，几次小幅的止损无碍大局。

  心态调整之后，就是要考虑何时再次入场的事情了。这是交易中的相当难的点，因为这难在心理，很多交易者都害怕在一个地方多次受到伤害。重新入场也是一件极为关键的操作。因为我们必须意识到，我们前面几次的亏损操作就是为了抓住后面一次巨大的波动。当然，你能一次性抓住大机会就更好了。但是有的时候难免要抓上个几次，所以再次入场才能让我们以前的辛苦没有白费。

  说到底，再次入场就是不要让前面的亏损交易影响了你下面的工作，该如何做还是要如何做的问题。

  重新入场的时机一般还是之前所介绍的那些进场时机，这个没有特别的变化。 　　2005/11/16 08:39am　  adoudou    总发贴数: 4858 　　　　　　　


--------------------------------------------------------------------------------
  一．     盈利后加码，赚大钱的机会到了
  我们进来这个市场就是为了赚大钱的，这个无可非议,也不必忌讳。而且，在期货交易上成功的标志就是看你有没有获得足够多的财富。这才是我们进入市场的根本目的，至少对我来说是这样的。

  然而许多交易者，特别是交易新手，他们普遍认为期货交易只有依靠赌才能赚钱。你如此严格的风险管理怎么才能赚到大钱呢？ 每次20%多的开仓量，啥时能够赚钱？

其实这些都是及其错误观念和意识。我们只有依靠合理的交易方法和策略才能够赢得大钱，赌则输。赚了钱也是输。这个问题我想我至少说了不下10 遍了。

而赢利后不断加码，才是赚到大钱的关键操作。

绝对不要在亏损的头寸上加码，哪怕是一手也不可以，绝对不可以的，绝对。一代投机大师Jesse Livermore在他的著作中多次强调在亏损的头寸上加码是不恰当的，甚至是错误的。应该在赚钱的头寸上加码投入。因为一旦出现亏损已经说明有些东西不对头了，如果再进行加码操作，那么就是错上加错。然而我还是难免会做出如此愚蠢的操作，到头来情况往往是发展到不可收拾的地步为止。所以说，很多东西只有吃够了苦头才知道他的真正意义。你是不是也想尝试一下呢？

而等到第一仓出现一定的利润之后再进行加码才是明智的选择。因为第一仓赢利了，才能说明价格正朝着对你有利的方向发展，说明你目前的操作是正确的，至少目前是正确的。所以你可以根据实际情况开始加码进场。而之后价格一旦发生不利的运动，也可以在第一仓赢利的保护下，让你安全的退出。而如果价格继续朝你有利的方向发展，那么你就可以获得大得多的利润。

所以赢利后加码才是获更大收益的明智操作。当然加码的时候也要考虑价格运动是否还会继续朝着对你有利的方向发展。如果是，那么应该果断的加码，以获得更大的收益。

加码方式中最常用的也是最合理的就是金字塔型的加码方式。也就是说后面买入的头寸越来越少，毕竟价格上涨不会永无止境。同时价格不断上升之后，面临的风险也开始不断加大。所以，金字塔加码方式就确保了在风险较低的情况下，建立相对较多的头寸，而在风险相对较高的位置建立较少的头寸。你怎么看得出风险较低？因为我是采用赢利之后加码的，利润会给你降低相当大的风险。所以说金字塔加码方式还是有一定根据的，而且确实是加码方式中最好的一种方式。你不妨试试看效果。

除了金字塔加码还有就是均匀加码，也就是每次买入的数量都一样，这个方法虽然不如金字塔加码来得好，但是也可以一用。特别是在行情发展的初期，因为在行情的初期以你可能不确定是否有信心赢得这笔交易，所以你在行情初期的头寸不大，所以随着行情的展开，你觉得可以继续加码，此时均匀加码的方式将是一个非常不错的加码方式。但是，仍然需要是赢利之后的加码。赢利之前，或者亏损的时候，加码的事情谈都不要谈。如果你感觉你开仓的时候胜率大，机会好，那么你应该在开仓的时候拥有一定幅度的筹码，随后在价格上涨的过程中采用金字塔型的加码方法。

赢利后加码，那么赢利多少幅度才可以加码呢？这个赢利一般要求大于一个最大波动止损幅度的。比如说，你的最大波动止损幅度是2%。那么你加码的时候，赢利同样要达到2%以上才可以。我们首先将最大波动止损用R表示。那么，我个人觉得赢利在1.5R-2R内进行加码比较适当。

我们先来看个例子，假如总资金5万元，我们在1000元的价格买入1手，仓位20%，止损为2%即980元。R就是2%。假如我在3%既1.5R，也就是1030元的价格加码15%，止损还是R，既2%，相应的价格为1009元。（保证金比例为10%）

如果第二笔交易出现止损，那么总的盈亏情况为5万*20%*10*0.9%+5万*15%*10*（-2%）=-600元。这个幅度还是相当小的。有了一定的赢利之后，风险就显得相当小了。如果你在2R的基础上进行加仓，那么很有可能在第二笔止损的时候不会出现总资金的亏损，甚至还会赢利。况且加码之后的止损幅度一般会小于一个R的。

如果有好的获利机会，当然不能让自己买得太少，而是应该持有足够多的头寸。但是，头寸的增加并不是一蹴而就的，而是应该在盈利的基础上逐步加码，在争取更大利润的之前，首先还是要考虑到风险控制的重要性。

加码部位的止损往往比第一笔持仓的止损小,一般小1\4左右。因为加码的时候已经明确了趋势将进一步的向前发展，所以此时应该采用紧密止损。也就是说将止损的幅度缩小。用R表示就是在0.5R-0.8R之间。

紧密止损就是采用更小的止损来尝试捕捉较大的机会。但是这样做的话可能需要多次操作才能捕捉到较大的机会。

当然也可以将加码部分和前面的持仓合并，同时计算出总的仓位和成本。一般此时可以用保护成本的方式进行止损出局。即当总资金开始出现亏损的时候，平仓出局。如果加码后，总的赢利不小，可以采用利润回撤法出局的时候，应该使用该方法出局。

最后就是加码幅度的问题了。均匀加码自然没有多大问题，差不多就可以了。而金字塔加码需要研究一下，我可以告诉你的是，我每次加码都比前面一次减少20%-40%之间。具体怎么做，需要你自己去尝试和发现。


　　2005/11/16 08:40am　  adoudou    总发贴数: 4858 　　　　　　　


--------------------------------------------------------------------------------
  一．          让利润持续发展     
  “利润总是能够自己照顾自己，而亏损永远不会自动了结。”这就是出自一代交易大师Jesse Livermore的交易理念。

当我们的交易出现利润的时候，就意味着我们所面对的风险在降低。而且，一旦我们有了利润，那么我们的持仓信心和耐心就加强了，而耐心持有赢利的头寸是获得一笔可观收获中相当重要的无形操作，虽然无形操作表面看上去就是指不操作，但是做起来难度就非常大了，因为我们往往都有疑虑症，也就是总是能够想到一连串不利于自己头寸的事情，或将马上发生，这往往会动摇自己的持仓信心，从而导致大家过早了结头寸。

让利润持续发展的问题，归根结底还是一个如何卖出持仓的问题。只有卖出了结了持仓才能算是完成了一笔交易。

  让利润持续发展所涉及到另一个问题，那就是如何耐心持有一个部位的问题。因为在买卖之间就是持有部位不动。

  真正的行情不会在一天之内就从开始走到结束。货真价实的行情总需要花上一段工夫才能完成他的终结阶段。而如果能够在这段时间内持仓平稳的度过，才能够在这轮行情中获得更大的收益。

  如何耐心持仓将变得越来越重要，这虽然是无形的操作，但是却比有形的操作更具有操作难度。Jesse livermore在他的著作中反复强调，赚大钱的不是依靠反复操作，而是持有头寸抱牢不放。当然他要求你的是抱牢赢利的头寸而非亏损的头寸。对于亏损的头寸，国内外交易大师几乎一致认为应该迅速认赔出局。

  那么到底如何做到耐心持有头寸呢？我觉得第一个必须解决的问题就是认识的问题。我们必须认识到，只有中长线的操作才能赚到大钱。只有一笔交易赚了大钱了，才能为以后的小笔亏损买单。而多次的小笔亏损也正是为了抓住一次较大波动的机会而付出的代价。当然，至于你抓几次才能抓到一次较大波动，那要看你是如何进场和如何止损的问题了。如果你能够认可这个观点，那么这其实已经在为你耐心持有头寸打下了基础了。

  只有你有了正确或者说客观的意识，那么你才能去关心如何把事情做好。否则，也就是一句空话而已。

  第二点就是要有自己的出局方式或者说方法。这就是我们这部分最重要的问题了。一旦有了这个具体的方法，那么耐心持有头寸就是意味着耐心等待出局点的到来。有了这个出局方法之后，我们才能应对这个变幻摸测的市场。否则你怎么耐心抱牢头寸？说不定原来赚的抱到后来就成了亏损，甚至还会巨亏。而且这个方法必须具有可操作性以及广泛性。能使用于所有的商品交易，而且还能够给出一个比较具体的卖出点，而不是一个摸棱两可的出局方法。比如说趋势坏了出局，怎么算坏？坏多少出局？出局多少？这就是说明这个方法没有具体的卖出点，也就是说他没有可操作性。

  有了自己比较系统的出局方法之后，就是每天书写交易计划了。书写交易计划的目的就是为了更有信心和耐心去等这个出局机会。因为有的时候只有写下来才能够确定，否则脑子的事情是经常变得，一会觉得这会可以平仓了，一会觉得还可以等等。交易计划中包括重要的一点，就是何时何价出局的问题。每天早盘前，午盘休息的时候把今天该何时出局的价格写一下，然后只要价格到了你计划上的这个点，那么平仓了结就是了。这样一笔交易就完成了。

书写交易计划是一个相当重要的交易习惯。这个我们后面要花一段时间罗嗦。

除此之外的时间，就是无所事事的时间。怎么度过？我也不知道。只要你不去随意的干涉你的交易甚至是交易计划就行了。

下面我们把问题转回到出局方法的讨论上。一般的方法有利润回撤法，目标利润法，趋势出局法以及危险信号出局法等等。

我们先来看利润目标出局法。交易者在开仓的时候首先对行情有个大致的设想，也就是设定一个目标价格，当价格达到这个位置的时候，平仓出局。但是这个方法存在很多缺点。首先就是目前价格的判断，因为这个本身带有预测行情的味道，所以很难有一个比较客观的答案。其次，万一价格没有达到这个预期价格就发生反转了怎么办？出局之后价格继续大幅上涨又怎么办？当然后者的问题所有的出局方法都有，但是对于第一个问题却很难解决。所以，我感觉这个方法不具有可操作性。因为他所给出的答案并不精确。而我们所需要的是一个相对精确的出局点。否则就不具有操作性。不过,这种出局方法并不是一点用处也没有的,他可以事先带给我们一些警示作用。就是价格开始靠近预先判断的价格位时，就应该提高警惕了，出局的方法就应该做得更加细致了。很多时候，有预警总是比没有预警要来得好。

利润回撤出局法。就是当利润从最高点回落到一定的比例时就出局了结。虽然这个方法有些笨拙，但是却是一个具有相当可操作性的出局方法。因为他能够给出我们一个比较具体的出局点。这就是我们所需要的。

现在我们来看这个方法的具体用法。利润回撤应该是相应的最大利润对应相应的回撤幅度。依据我个人的经验和看法，这个数据如下：（利润是指每笔利润占每笔操作资金的比率）

利润             回撤幅度

20%以内          50%以上

20%-50%         40%左右

50%-100%        30%左右

100%以上        20%左右

举几个例子吧，比如我现在的最高利润为55%，那么我可以用33%的利润回撤法出局。换句话就是当我的利润减少1/3时，我就出局了结头寸。如果我的利润只有10%,那么我可以在接近成本的时候出局.这个时候,我只要保本就完成任务了。

这个方法我希望大家能够掌握。在面对如此嘈杂的市场，这个方法不愧是一个让人省心不少的方法。

这里有一点需要强调的就是，如果你对手中的持仓有信心的话，那么你可以把回撤幅度放大一些；反之可以放小一些。其次，如果你的持仓部位相对比较大，那么你可以将利润回撤幅度放小一些，因为本身已经具有一定的风险，至少你轻仓的风险大；反之，则可以放大一些。这个同样可以根据自己的操作进行适当的调整。注意，是适当的调整。

然而，利润回撤法能够结合以下出局法一起使用的话，那么效果将更加的明显。

危险信号出局法,这在Jesse Livermore的《大作手操盘术》一书中重点强调的。也就是说商品价格在某一天出现相反方向的大幅波动，尤其是尾盘。如果交易者经常主要到这样的危险信号，并且能够及时躲开的话，长远看，应该会有不小的收益。因为一旦危险信号出现，那么说明市场可能正在发生质的改变。说明市场不仅仅是小幅的调整那么简单，这个时候，我们应该采取行动了。无论什么情况，先退出再说，这是一种明智的行动，因为你躲过了危险。如果危险过去了，那么你完全可以随时再进场。

危险信号出现的时候，至少应该减半出场或全部出场了结。

趋势出局法。当目前的趋势减弱、调整甚至是反转的时候都可以进行平仓出局操作。

趋势减弱，比如原先的上升趋势轨迹还是比较明显的，但是随着价格的上涨，价格轨迹出现了下滑甚至走平。也就是上升趋势线向下偏移，我想这个大家可以体会得到。虽然这个时候利润并没有明显的回撤，但是出于技术原因，可以考虑进行减仓操作。减仓幅度一般在50%左右，既减半仓。因为此时毕竟还没有过多的风险。

趋势调整或者反转。原先的短期上升趋势结束，转而进入短期下跌趋势。但是短期下跌趋势运行的比较缓慢而且幅度不大，这个时候我们同样可以先进行减半仓操作，而后再根据利润回撤法进行出局的操作。具体做法是这样的，先根据最高价定利润回撤的出局价格。而后根据趋势调整法，先出局一半。接着，价格继续回到利润回撤出局价格的时候出局另外一半的持仓，最终完成全部的出局操作。趋势反转往往伴随着大幅的波动以及连续的下跌，此时如果价格没有触及到利润回撤点的价格，那么同样也应该全部出局，以有效控制风险。

任何出局方法都不可能卖在最高点，也不可能卖在最高点，甚至多数情况下可能达不到行情一半的位置，然而着就是一笔成功的操作。出场之后所要面对的难题就是如此再次进场。

如何再进场？首先要做的还是调整心态。我们必须知道，我们退场出局的目的并不是认为行情就此结束了，而是出于保护利润情况下的操作方法。即便我们当初认为行情结束了，但是事实上有没有结束还是市场说了算。如果市场说，我的行情只是发生了一半，好戏还在后头的时候，那么我们就应该毫不犹豫的重返市场。

重返市场所依据的进场还是以前所说的进场信号，但是如果你觉得应该更好的控制风险的话，那么你的进场信号可以设定的更为严格一些。

重返市场时的仓位可以比刚建仓时仓位大一些，一般可以大5到10个百分点，但是再超过这个数字的话，风险就相当大了，后果你应该可以预知的。写到这里我不得不提一下关于换仓的问题。就是持仓转移，持仓转移时应该不能一下子转移，而应该至少分两次。当第一次换仓有赢利后，再进行下面半仓的换仓操作，这个赢利幅度至少为一个R的幅度。

从买入到卖出应该可以说是完整的完成了一笔交易。

在交易方法或者交易策略完成之后，并不是什么事情也没有了，重要的事情仍然还有很多。接下来第一件非常重要的事情就是如何取走利润。

如何取走利润

这一部分的内容，大家可以参考Jesse Livermore所著的《股票大作手操盘术》中的第四章，到手的钱财。这一章将如何处理利润的问题，讲解的相当清楚了。

当你处理富余收入时，一定要亲自出马，别把任务委派给他人。

这样做的目的就是要让你深刻的体会到，你赚到的是真正的钱，而不只是帐面上的数字。这将给你带来无比大的信心和自豪。要让你知道，在这个市场上是可以赚到钱的，是可以成功的。

然而更多的人都是狼子野心，他们把自己的利润目标定义在很高的位置，可能一年想要赚取保证金的好多倍。而事实上他们根本不具备这样的能力，而且这样的机会也未必真的会出现。

如果商人开一家店铺，他大概不会指望一年就从这笔投资中获利30%以上。但是对于进行投机交易的人来说，30%什么也不是。他们想要的是100%甚至更多。他们没有把投机当作是一项商业事业，并按照商业原则来做这一件事，而是觉得他们应该得到这么多，你真的应该得到这么多吗？

所以说大家对期货交易的期望不要过高，在没有足够交易经验之前，保本的期望甚至还是比较高的。

我们应该把投机作为一种事业，去认真的、兢兢业业的对待他。总有那么一天，你会尝到成功的甜头。

一般来说，如果某笔交易能够赚到总资金的20%以上，我希望你能够提取出利润的一半，存入银行。作为你的日常开销，同时也可以作为你未来的保证金先存起来。万一你在交易中遇到什么大的灾难，那么这笔钱将带你顺利闯过难关。

我希望，你能够把这件事作为一个行为准则去做。总有一天，你会觉得这样做，才是最精明的操作。

欲速则不达。越想快快赚钱，往往是越赚不到，甚至会越亏越大。这个事情很稀奇的。前些年的时候，我想把房子装修一下，希望到这个市场上快快弄些钱。此时，我已经顾不上什么交易策略了。可是那些交易差点把我给消灭了。这件事到现在，我还记忆有新，这简直是一场噩梦。


　　2005/11/16 08:40am　  adoudou    总发贴数: 4858 　　　　　　　


--------------------------------------------------------------------------------
  五．如何处理利润这一部分的内容，大家可以参考Jesse Livermore所著的《股票大作手操盘术》中的第四章，到手的钱财。这一章将如何处理利润的问题，讲解的相当清楚了。当你处理富余收入时，一定要亲自出马，别把任务委派给他人。这样做的目的就是要让你深刻的体会到，你赚到的是真正的钱，而不只是帐面上的数字。这将给你带来无比大的信心和自豪。要让你知道，在这个市场上是可以赚到钱的，是可以成功的。然而更多的人都是狼子野心，他们把自己的利润目标定义在很高的位置，可能一年想要赚取保证金的好多倍。而事实上他们根本不具备这样的能力，而且这样的机会也未必真的会出现。如果商人开一家店铺，他大概不会指望一年就从这笔投资中获利30%以上。但是对于进行投机交易的人来说，30%什么也不是。他们想要的是100%甚至更多。他们没有把投机当作是一项商业事业，并按照商业原则来做这一件事，而是觉得他们应该得到这么多，你真的应该得到这么多吗？所以说大家对期货交易的期望不要过高，在没有足够交易经验之前，保本的期望甚至还是比较高的。我们应该把投机作为一种事业，去认真的、兢兢业业的对待他。总有那么一天，你会尝到成功的甜头。一般来说，如果某笔交易能够赚到总资金的20%以上，我希望你能够提取出利润的一半，存入银行。作为你的日常开销，同时也可以作为你未来的保证金先存起来。万一你在交易中遇到什么大的灾难，那么这笔钱将带你顺利闯过难关。我希望，你能够把这件事作为一个行为准则去做。总有一天，你会觉得这样做，才是最精明的操作。欲速则不达。越想快快赚钱，往往是越赚不到，甚至会越亏越大。这个事情很稀奇的。前些年的时候，我想把房子装修一下，希望到这个市场上快快弄些钱。此时，我已经顾不上什么交易策略了。可是那些交易差点把我给消灭了。这件事到现在，我还记忆有新，这简直是一场噩梦。
　　2005/11/16 08:41am　  adoudou    总发贴数: 4858 　　　　　　　


--------------------------------------------------------------------------------
  第四章    制订并执行你的交易计划
我不知道是否能够用足够多的字数来表达我的观点,因为我的观点应该很明确了,那就是执行你的交易计划,而不是让计划躺在那里休息。

如果你不执行计划的话，那么你的计划写出来干什么？你不是自己忽悠自己吗？

如果你不执行计划，那么你的那些什么策略、方法、战术全部都白费了。你多年交易的经验就复制东流了。可你要知道，那是用多少心血和汗水换来得，你当时承担了多大的心理负担？你难道还想让悲剧再演吗？

而你此时的状态和刚开始进行交易的新手没什么两样，甚至可能还不如他们。

只有你执行了你的交易计划，你的那些策略、方法以及战术才能起到作用了，甚至是神奇的作用。无论你是否相信，你都可以去尝试。你帐户中的资金会告诉你，这样做的效果如何。

执行你的交易计划吧，只有这样你才有可能成功，才有可能享受交易带来的财富和乐趣。其他方法一概不行。

同样，只有执行了交易计划，你才有可能发现你在交易中的不足和错误之处。才能加以纠正以及提升。

然而执行计划是一件相当困难的事情，我不知道为什么，也不知道如何去解决，但是我相信大家一定能够做好。

交易计划的书写

没有交易计划就不可能有一个稳定的交易心态。心态不稳，那么即便是再好的交易策略也会被搞杂。

因为这个市场太嘈杂了，你如果没有自己的交易计划，那么你的交易很容易被市场的波动牵着鼻子走。每次我没有书写交易计划，那么交易的结局都差不多，我都不能抓到大行情，甚至还会经常出现严重的亏损。

所以，书写交易计划确实相当重要，因为他给了一展指路明灯，指示你在最近一段时间内，该干什么，又不该干什么。只有这样，你的交易才能做的好。

如果你没有交易计划或者没有书写交易计划，然后交易上一个月，反过头来看看，你可能自己都不能相信，自己在交易些什么东西。甚至对于一个交易老手，如果他们没有交易计划的话，他们的交易也会变得一团糟的。

不就是在3000点卖出嘛，这难道还要做交易计划。是的，就是如此简单和明确的事情也要做交易计划。如果你不做交易计划，或许过几天你就会觉得，3000点太低了，应该在3050卖出。或者你也可能会觉得，你应该让足市场的波动空间，而放弃3000点卖出。这些都是很正常的思维，如果你没有把交易写下来的话。因为大脑的思维很容易随着环境的变动而变化的。这个不能怪你。但是如此简单的事情，你为什么就不愿意写一个交易计划呢？

一份完整的交易计划，就是成功的1/3。交易策略和交易计划的执行分别是成功的另外两个1/3。

一份完整的交易计划包括：商品的选择、交易时机的选择、仓位的布局、持仓部位的风险控制、加码的时机和出局的点位以及如何处理利润。也就是说，下一步该做的事情或者操作都应该事先把他写在交易计划中。以交易计划表现出你下一步的动作。

下面我们就来具体讨论交易计划的书写问题。

首先是商品的选择。自然是选择将有较大波动机会的商品和约了。一般按照机会的大小，选择3种左右。当然，对于只喜欢做一个商品的交易者就不存在这个问题了。

商品选择好之后，就是你选择或者说确定交易时机的时候。你觉得什么时候进场最好，那么你就在交易计划上写上这个价格或者条件。一旦之后价格达到你所计划好的这个点或者条件的话，你就利马下单操作。

随后就是仓位的布局。也就是你开仓该开多少的问题。这个我们在风险管理中比较具体的讲解到了。一般来说，对于波动大的商品一般在15%仓位左右；波动小的商品仓位可以适当增加到25%左右，而20%的持仓就对应着波动一般的商品了。按这个幅度进行开仓的话问题已经不大了，省得自己再计算自己需要的开仓数量了。

仓位布局完成之后，就是设定止损的问题。首先采用波动止损法设定止损价格作为最后止损价格。也就是说如果未来价格到达了这个波动止损法的止损价格，那么我们就应该毫不犹豫的快速止损。随后我们可以采用其它可行的止损方法作为波动止损法的辅助，以及止损价格的跟随变动。止损价格的跟随变动就是根据行情的发展，进一步调整止损价格，就叫止损价格的跟随变动。止损价格的变动只会越来越靠近成本价格而永远也不应该远离。直到持有部位的赢利达到了出局标准，否则将一直采用止损法。

止损计划设定完毕之后，就是加码的问题了。什么时机加码？加码多少？加码的详细方法我们之前讨论过了。包括加码的数量。设定好之后，就等着行情满足这个条件了。

接着就是设定出局点了。我们可以假定在书写交易计划之前市场出现的最高价格为可能的最高价格进行的，然后根据利润回撤法设定详细的出局价格。随后，随着时间的推移，我们应该每天或者每半天变动一下这个出局价格，因为最高点可能随时被以后的行情所刷新。同时准备好其他的出局法。一旦行情有像这种趋势发展的时候，就应该注意了，而一旦满足就应该按照计划进行出局。

最后就是重新进场的设定。市场出现什么价格才可以重新进场，进场多少，以及之后的止损等等。这些就是下一笔交易了。

这些就是我要传达给你全部思想和内容。不管是否对你的交易有用，至少你应该花一些时间去读一读。如果你有不明白的地方或者感觉文章有差错的地方，可以和我进行交流。

期货交易之路很长，也很曲折。但是无论如何，你既然已经走了，就应该尝试继续走下去。如果此书为你的成功带来帮助的话，那么我的目的也就达到了

hefeiddd

34岁的他做过和试图做过很多事情，但最成功的只有两样---炒期货和捡易拉罐

    3年前靠借来的10万元钱他第三次进入期货市场。目前在某写字楼他又拥有了自己的办公室，以100%的年收益率“享受”着自己的期货人生。


    初进期货市场(独家证券内参，365天资讯情报站……)

    高中毕业，他很顺利地考进了北京大学国际金融专业，但他说他凭的不是刻苦，而是聪明。他还说自己做什么都钻不进去，唯独期货和与期货有关的图表、数据除外，从那里面他能感受到一种韵律、一种美。

    大学毕业后23岁的他独闯上海，如愿以偿进了一家期货公司。从红马甲干起，再做操盘手，很快升为经理。那时他觉得自己无所不能，可是不久，他就成了一次内部人事斗争的牺牲品。年轻气盛的他愤然辞职，“把辞职信拍在领导桌子上的感觉很过瘾”，他说。

    出门后他才发现只身在上海的自己已无家可归，而且除了期货什么都不会干、什么也不想干。摸摸身上仅有的15元钱，到火车站花5元存上行李，又用3元钱买了一碗方便面，剩下的7元正好够买了一件清洁工穿的蓝大褂。西服革履外面套一件蓝大褂，就开始去捡易拉罐。他说直到现在他也弄不清自己当时为什么会作出那样的决定。不过他说他捡得很成功，最多的时候一天捡了374个，当时的易拉罐是5分钱一个。

    与此同时，他的三个挚友正开着车心急如焚地满上海找他。

    第12天，朋友们在火车站找到了蓬头垢面的他，一个朋友（也是他的一个客户）二话没说给了他一记耳光，甩下一句话“别小瞧了你自己，虽然你现在很普通”。接着给了他35万元钱，跟他说：“进场去吧，赚了算你的，赔了是我的。”

    这样，他第二次进入了期货市场。

    二进期货市场

    用这35万元他买了铜的多单。“当时很疯狂，几乎是满仓运作”，他现在都为自己当时的做法紧张。

    单子进去的那八天除了流汗、哆唆、心慌之外，他说他不记得还有什么。

    第一天，铜小跌；第二天，跌小；第三天，大跌！按照期货运作的一般规律，单子进去后三天不赢利就表明方向错了。但他流着汗、哆唆着仍坚信自己没有错，告诉自己一定要挺过第四天。

    上帝眷顾他爱的人。第四天铜价开始上涨，并报了一个涨停板，涨幅近一倍，但离他的建仓价位只涨了50%。阴转晴了，但他丝毫不敢放松，又是一夜无眠，不断自言自语的一句话是“看明天！”。第五天扩板后又涨停板，如此连涨五天……

    平仓后一算帐，8天时间，35万变成了140万。人瘦了一圈，但他又有了100万的资本。

    彼时阳光灿烂，他说他想拥抱对面走来的所有的人。后来他踢掉鞋子，在外滩走来走去，走来走去……直到深夜。

    命运又开始重写。

    期货辉煌

    用这笔钱他帮别人经营了一家期货公司，建立了自己的班子，有人搞市场调研，有人搞技术分析，他自己负责投资决策。手头可以调度的资金近两个亿。最重要的是对自己的技术分析能力有了更加充分的信心。

    不久，他做了一个大动作，就是动用4000万建仓，买铜的空单。按照他对期货4638种图表的熟悉程度，应该没错。但是由于当时中国期货市场还处在初期阶段，他没有留意到基本面，忽视了国家对有关产品的宏观政策以及有关行业的愿望。按技术分析不可能涨的铜竟连续上涨。他不服气：按技术分析，不会错！

    但事实是，一天又一天，铜价还在涨。

    第六天，他不得不痛苦地承认自己错了，忍痛砍仓，赔160万。栽是认了，但是他想不通：市场应该是技术说了算，为什么政策会有如此大影响？两天，他没出门，不停地抽烟、喝酒，不洗澡、不吃饭、不听电话，满脑子图表和政策。苦思苦想了三天后，他想通了。“我这人最大的优点就是知错必改。”他这样说的时候一脸灿烂。

    他的改正措施是立刻洗澡、吃饭，并决定用45%的资金建仓，买多单。经过一个波浪后，3个月不到，他赚了一个亿。最后到他自己手中的净利润是1700万。那是1994年，他年方27岁。

    一夜间成了千万富翁，他说他当时的感觉是突然发生了面部神经麻痹，不会笑了，话也不多说了，但一开口必定声色俱厉。“说严重点儿当时真的是有点变态了，那种状态持续了半年才恢复过来”，他笑言。

    那些年他真的酷得可以，年轻英俊，身家千万，被人前呼后拥。他说当年他在公司一露面就会被客户团团包围、问长问短。但他却面无表情，也不多话，只在黑板上很潇洒地画出一支曲线，在曲线上再画两个小圈，金口玉言几个字“这儿买、这儿卖”，然后在人们恭敬的目送中扬长而去。

    大彻大悟

    他真的算是很有期货天份，而且也是期货市场的宠儿。但他经常犯的错误是一有了钱就想要办实业，先是和别人合伙要办一家文化公司，拍电影、作广告，结果陷入各种无能为力的纠纷中不了了之，期货市场的收入被刨分不少。糟糕的是他“不长记性”，钱赚大发后干脆大动干戈，要在辽宁搞一个包括财务、保险、金融、投资在内的集团公司，折腾得风生水起，连当地市长都惊动了，他的集团大厦也盖了几层，似乎成功在望。最后还是惹了一身的官司，赔掉了期货市场的最后一分钱回到了北京。

    最落魄时他曾去某球队给人当捡球的杂工，但也因别人给球充气时他熟视无睹而遭贬褒。

    至此，他算是彻底认清了自己，也彻底明白了一个道理，市场逻辑和现实生活中的逻辑根本不可同日而语，自己可能根本不谙于现实逻辑。那么，除了做期货他可能只适合捡易拉罐了。

    几经权衡，在期货和易拉罐之间，他选择了期货。于是，1998年，拿着朋友处借来的10万元钱，他又第三次走进了期货市场。又一次成功操作，还本付息后又有了自己的本钱。在他还算宽大的办公室里他不无感慨地告诉记者，做期货真的是很累，掉肉掉头发是平常的事，但期货市场真的算是一个比较公平的地方，在那里不论你出身贵贱，赢能赢得你英勇豪迈，输也能输得你心服口服。

    他说，当年和他一起进入期货市场的170多人中如今还留在市场上的已经屈指可数了。经过10年的历练，他已经能以很平静的心态对待风险和收益。他现在的做法是拿到钱1/3买国债，1/3存银行，1/3做期货。收益达到一定程度该收手时就收手。

    他说，男人工作不能只为了钱，他希望有一天自己能对别人甚至对市场产生影响。他觉得最爽的应该是到美国的期货交易所去，操持五花八门的衍生工具，用老外的钱赚老外的钱

hefeiddd

实在不用多说，标题已说明一切。隐身江湖上的八位高手，个个身怀绝技，现在浮出水面，向您揭秘那些波澜背后的选股博弈。拆招挡招，共计19式。







　　高手之花荣：将新股打到底

　　江湖声望：“股市不死鸟”兼“私募军师代言人”

　　杀手锏：打新股，但几天后就抛掉

　　当股指盘桓在6000点上下时，花荣举重若轻，“现在仓位很轻，基本以打新股为主”。

　　他对理财周报记者电话透露：最近的中海油服和中国神华上市，花荣均曾参与，他调动非常庞大资金量入场，屡屡得手，他在前期的西部矿业、南京银行和宁波银行等新股上都曾中签。据他估算，打新股已经给他带来了约占总资金20%-30%的收益，不过花荣在新股中签后，都不会长期持有，在几天后就会全部抛掉。花荣对此的解释是，他所在的机构对上市后的新股进行过跟踪调查，结果发现大部分新股最新的收盘价相对于上市首日的最高价跌幅甚大。

　　秘诀二：盲点套利，不拘泥板块

　　金融板块在七八月份行情看涨，多只银行股几乎普涨，一直横盘的工商银行引起了花荣的注意，他认为，银行股的普涨局面是由于基金重仓造成的，但这种火热的上涨行情不可能一直持续下去，基金经理们为了追求业绩，自然要调换品种。因此，花荣判断，工商银行后市将会上涨，此后的行情应验了他的判断。

　　花荣表示，盲点套利理论主要关注的是低风险品种和新的衍生品，因此他对于一只股票的数据，关注最多的是上市公司的各项数据跟同类上市公司的对比，如市盈率、净资产和每股收益等，以此来发掘股价暂时被低估的上市公司。

　　秘诀三：不选择一次性买进和卖出

　　在股票交易方面，花荣表示，自己经手的资金太过庞大，不会选择一次性的买进和卖出，他会逐步建仓和减仓，同时也会采取高抛低吸和同时挂买卖单的T+0策略，前提是这只股票的振幅较大。

　　高手之赵哲：盯梢，还是盯梢

　　江湖声望：“跟庄之王”，纯正技术派

　　杀手锏：紧盯主力，圈定涨幅前30

　　6000点上，赵哲的策略不变。每天，赵哲都会在自己的炒股日志上记录当天两市涨幅前30名，并日日更新，再配合技术面的分析，对股价和成交量进行研判，选择下一个交易日走势向好的股票，下单短线操作。

　　先后被赵哲短线炒作过的股票有南风化工和绵世股份。在赵哲的涨幅榜中，当绵世股份进入20元的成交密集区时，它进入了赵哲的视野，绵世股份从9月14日开始连续涨停，在接下来的第三个交易日，涨停突然被打开，成交量放大，换手率达到惊人的10%，赵哲认为这是套牢盘和获利盘出局的信号，同时意味着调整行将结束，于是果断建仓。

　　秘诀二：赢利15%出货，或破涨停

　　他的每只股票都是短线操作，赢利达到15%，就会出货，选择下一只股票，然后再进行炒卖。在股票不断涨停的情况下，赵哲还会满足于15%的赢利目标吗?赵哲表示，这时候一般会选择股票破涨停的时候，高位出货。

　　秘诀三：质疑机构，仔细横盘

　　赵哲说，目前大盘还处在强弱转化的敏感时期，很多蓝筹股放量滞涨，这给市场带来了一定的风险，而前期的很多小盘股还处在“6.22”调整前的低位，一直在横盘，赵哲预计这些股票是下一步的投资机会，11月份可能会出现大幅的上涨行情。制造业、建材和百货板块是赵哲比较看好的板块。

　　由于赵哲属于纯粹的技术派，又热衷于短线操作，所以他不会对个股和行业进行深入研究。赵哲主要是通过公开的资料和报道进行分析。但他表示，很少会看券商的研究报告，对于机构推荐的股票持质疑态度。

　　高手之吴国平：不熟就不买

　　江湖声望：年仅26岁，手握上亿资金的少帅操盘手

　　杀手锏：深入研究，不熟的不做

　　“不熟的不做”，即必须选择自己所熟悉的行业和股票。即便是错失了有色金属、金融及地产的井喷行情，吴国平也坚持自己的原则，不会跟风炒作。

　　吴国平目前看好家电、钢铁和电力，并进行了大量研究。他认为白家电已进入成熟期，价值在这轮牛市已被充分发掘，而黑家电企业正进入拐点期，企业文化非常稳健，并通过整合上下游资源提升了技术含量，如海信电器在上游液晶面板生产线等方面积极扩张。

　　秘诀二：第一时间全仓买进

　　吴国平表示，一旦看好一只股票，会第一时间全仓买进，不会计较短期的得失，“要吃就要吃一个大波段，在一只股票上反复进出是典型的散户心理。”

　　选股时，吴国平会在同行业上市公司间作比较，分析其主营业务所占市场份额和利润，并对比其过往的业绩，另外还要看这只股票的走势是否处于上升通道，吴国平最关注的上市公司的财务指标则是市盈率和净资产。券商的研究报告同样是非常重要的参考依据。

　　秘诀三：囤积二线蓝筹

　　“现在的行情是股指期货到来时的预演。”吴国平表示，随着行情的不断发展，目前这种“二八”格局有可能会得到纠正，现阶段滞涨的股票在未来会有一定的上升空间。基于对股市的乐观估计，吴国平目前的仓位在九成以上，主要配置在伊利、海信等二线蓝筹股票上面。

　　高手之邱力原：喝酒喝出牛股

　　江湖声望：长沙证券学会会长，人称“三湘股神”

　　杀手锏：喝酒喝出牛股

　　邱力原多次强调：高配送高成长最重要，其次必须是自己熟悉的行业。他手握的贵州茅台酒是他喝酒喝出来的。邱力原是个喜欢喝酒的人。去年下半年，突然明白贵州茅台不但是中国的国酒，而且也是中国在世界上的一张名片。它产量低，每年都供不应求，这样的公司成长性一定好，前景无可估量。而且，茅台当年还实行10送10的配股。另一只羚锐股份，也是和他的生活有点关系。

　　秘诀二：股权登记日赚一笔和应节买股

　　时机方面，邱力原尤其注意利用股权登记日。在股权登记日这一天仍持有或买进该公司的股票的投资者，可以享有此次分红或参与此次配股。“个人比较重视高配送这一特点，像持有过的东方通信、沙隆达A、贵州茅台和羚锐股份等等，都是有10送10的配股。这个点很多人都不在意，但利用好这个点，在分红、配股上就能小赚一笔。”邱力原说。

　　邱力原对行业周期十分的敏感，通常都会选择“应节”股票。随着奥运会即将来临，邱力原对奥运版块又十分看好；每年的国庆五一，邱力原又会十分关注商业、消费版块；每年的一季度，正是春耕时期，这时的农药、化肥销量往往是全年最好的。

　　秘诀三：注重高成长

　　“看一只股票，通过观察它的行业地位、市盈率、近年来的成长性、现金流等方面来断定是否值得持有”。对此，邱力原列举了大秦铁路和广深铁路。从财务报表等公开资料看来，大秦铁路在涨幅、活跃度、收益率都优于广深铁路，但是，从长远来看，广深铁路的自主权要高于大秦铁路，而且主要经营旅客运输业务，它的利润来源是不会断的，也不会因为季度变化而影响盈利。“所以，从长远来看，我更看好广深铁路。”

　　牛人之方杭：股市游击战

　　江湖声望：杭州第一短线王，10年从2万炒到4600万

　　杀手锏：打一枪，换一个地方

　　“我的风格是‘全仓拼’，最近大盘太高，我才选择了半仓操作。但每天仍然有一两千万的买入卖出”。方杭的特点是冷静，果断，手起刀落，看准目标跟猎豹一样。有利润就跑，亏了钱就止损，铁打的原则。“扣除印花税和佣金只要有0.5%的收益，我就会毫不犹豫地抛掉，有赚就跑，积小胜，成大胜。”

    按照方杭的风格，除非特殊情况，他操作股票，都是今天买，明天走，不多放一天。9月底，他用1400万元资金打中国神华的新股，中了10个签。10月9日上午9：32分，中国神华刚刚上市，他就以69.30元的价格，将1万股全部抛出，赚了30多万元罢手。

　　牛人之丁福根：要精打细算的公司

　　江湖声望：本世纪初年红极一时的操盘手

　　杀手锏：财务要毛利率高费用低

　　丁福根非常注重分析财务报表。尤其关注毛利率和管理、财务等费用，财务费用控制的好说明这个企业精打细算，善于经营，看到好的就放进股票池。他曾经自己搜集了一千多家上市公司的毛利率和费用数据，看哪些行业和公司是毛利率高而费用低的，从这两个指标选中了地产、银行和资源股，均得到高回报。“这些就是你买股票的坚实基础和信心。对没有题材也没有业绩的股票，我坚决不碰。”

　　他博览财经报刊，但对股评文章不屑一顾，主要关注宏观分析以及微观的公司新闻，“比如说有哪个行业已经转暖了但股价还是低迷，这时就是个机会。”

　　秘诀二：优势资源价值投资方法

　　 丁福根选两种股票：一种是倾向于整体上市、资产注入的；一种是资源丰富并且尚未被挖掘出来的。资源又分为两种，不可持续的资源和可持续的资源。不可持续的资源主要是矿产，可持续的资源包括森林资源、股权资源、营销资源等，比如说有的上市公司持有中信或民生银行的股权。营销方面他首推国美、苏宁，另外工商银行在全国的店面最多，QDII、基金借它的网点营销的很多。

　　“看谁是老大，占得多，至少会慢慢上涨。没资源没价值的都是瞎炒。挑的时候，我会先选行业，再看个股。看看壁垒在哪里，用排除法。”

　　秘诀三：分批买进，每次三分之一

　　丁福根也会看技术图，但认为不是最重要。“买点对持股心理影响很大，如果浮亏比较少的话，持股信心就会得到巩固，但如果入市时机不好，买了就跌，那持股信心就会受到很大打击。在买进时，我喜欢分批买进。比如说每次买三分之一。”

　　秘诀四：看商场买股票

　　为了研究公司，丁福根会先看公开资料，特别是上市募集资金时的招股书，然后再看公司网站和它的母公司网站。也会通过朋友了解一些情况，比如说公司产品销售得好不好。如果有可能的话，也会实际调查，比如说朋友们买东西的时候会不会买它的产品。比如说王老吉卖得好，那就可以在广州药业价格低时买一点。“从小我就喜欢看别人买东西的塑料袋里装的是什么，看商场里大家都在买什么。”

　　牛人之丁远：最傻就最保险

　　江湖声望：中欧国际工商学院会计学教授

　　杀手锏：最机械最有效的股票池

　　丁教授以7条财务军规，圈定股票池，严格执行买入卖出，今年上半年的收益涨幅为167%，超过华夏精选大盘的增长幅度。

　　7条选股军规如下：

　　1.其他应收款/总资产<10%；

　　2.其他经营性现金流入/总营运现金流入<10%；

　　3.其他现金流出,投资/总现金流出投资<10%；

　　4.非营业收入/销售<10%；

　　5.营运现金流量>0；

　　6.ROA>7%,连续三年；

　　7.P/E<20买入，>40卖出。

　　丁教授说，这看似“废话”的体系，保证规避了绝大部分的系统性风险。他认为PE超过40倍就没有长期投资的价值，正是由于市盈率这条标准把门，一年来，丁远教授的股票池中个股越来越少，到9月4日时，仅剩下47个。但就是这47个股票在接下来的一个多月时间内涨幅达到12.68%，同期的沪深300指数的涨幅不到6%。

　　牛人之吴杰：走得好看不要急着买

　　江湖声望：联合证券分析师

　　杀手锏：技术上的反向判定

　　他说，一般在图形走得很好看的时候，不要急于买入。当图形往下打的时候，许多散户心里面没底，加上对公司的基本面不了解，就会开始卖掉，这样大资金就会趁机低价买入。这样一段时间后，图形又会开始向上，因为大资金已经进入。反向的角度就是说在图形走得好看的时候不要急于买入，而如果相信调研报告和公司基本面的话，在图形往下的时候就应该有勇气买入。

hefeiddd

　调动几十个账户，买入不到八个月不动仓

　　江雨（化名）的办公室在杭州市区某大楼19层，办公室分外间和里间，他操盘的内
间只有十几个平方，显得很局促，摆放也比较杂乱，一张老板桌上摆满各种资料，还有4
台电脑（其中两台是笔记本）。正是在这个毫不起眼的地方，江雨操纵着几十亿资产的
股票，在江湖上叱咤风云。

　　大鳄现身：在股市翻云覆雨，资金量居杭州第一

　　接触到江雨事出偶然，理财周报记者甚至事先都没有听到过他的名字。虽然早就听
说浙江的私募非常活跃，经常在股市翻云覆雨，但私募的圈子对外界是封闭的，其核心
人物更是“只在此山中，云深不知处”。

　　10月18日下午，浙江一位非常著名的理财分析师，突然给记者的一位朋友打来电话
：“赶紧过来，让你见识一下一位神秘人物。”

　　5分钟后，理财周报记者跟这位朋友一起见到了江雨。“这是我们浙江的第一私募，
手上有几十亿资金，你们赶紧聊，等下他还有饭局的。”分析师说完，就倒头在江雨小
办公室的沙发上呼呼大睡。

　　因为有理财分析师的引见，江雨对理财周报记者十分信任，从炒股经验到家长里短
，说起话来毫无保留。记者眼前的江雨，戴副黑边眼镜，穿着随便，文质彬彬，感觉体
质不大好，乍看有些落魄书生的感觉，不过一说起话来，他谦和、幽默的性格就展现无
遗，见面前预想的神秘随之烟消云散。

　　“我老婆都叫我神经病。我的生活中，除了儿子，就是股票，老婆暂时还排不上位
置。”江雨如是开场白。

　　他在理财周报记者的本子上写下自己的名字和手机，还不忘幽上一默：“这个号码
值5000万元身价，除了特别熟的人，我都不告诉的。我手机号码很多，但一般人联系不
到我，现在找我的人那么多，我要不多几个号码，烦都要烦死了，炒股不能受别人干扰
。”

　　说到股票的时候，江雨就不开玩笑了。记者问他手上具体有多少资金，他回答：“
几十亿吧，具体就不要问了，在杭州我肯定是第一，宁波有个人，据说跟我规模差不多
。在浙江，基本上第一的。”

　　传奇经历：做过乡镇干部，开过公司，如今身家上亿

　　江雨的经历十分传奇。1969年出生的他，家里兄弟姐妹8个，排行老小。因为家里穷
，他上高中就开始勤工俭学了，后来在杭州一个高专的机电专业读了2年大学，因为经济
上承受不起，没毕业就从学校辍学，到杭州一个乡镇工作了。按他的说法，他原先的理
想，只是做一名老师。

　　江雨爱看书，对经济方面的东西尤其感兴趣。看看在机关得不到发展，他索性扔掉
铁饭碗南下发展。因为机缘巧合，1992年，他回到杭州，在某期货公司工作，涉足伦敦
、芝加哥等地的期货买卖。1996年4月，转到上海，在当时国内最有名的中山北路2250号
物贸中心操盘，一直到1998年退出。其间，他经历了期货界几乎所有的大风大浪。虽然
最终没有赢钱，但他自称学到了扎实的期货知识，和过人的抗风险能力。

　　“炒过期货的人，炒股基本上都能赢钱。因为期货的风险非常大，操作不好一天就
可以破产，对一个人的承受力是个极大的考验，相对来说，股市的风险要小许多。”江
雨说。

　　从期市全身而退后，江雨开始做涂料生意，并开出了自己的公司。直到2006年正月
，他才进入股市，募集了几千万元私募资金，开始做私募。当时自有资金300万元，如今
已经到了1个亿。

　　“为什么这个时候进入，因为那时候我看到很多证券公司都在重组，生存不下去了
，大家都不看好，我觉得机会到了。罗杰斯就是这样，全世界飞来飞去，看到哪里股市
不行了，就杀到哪里去。当时我身在局外，就像在月球上看地球，对股市看得反而更准
确一点。”江雨说。

　　江雨最初操作的是3个账号，不过没有一个是他的，到现在依然如此。比如一个朋友
的账号上有1000万，他就把自己的100万打到里面，如果亏了，就用他自己的钱去抵，赚
了就对半分。

　　今年春节后，江雨操作的账号渐渐多起来，现在已经达到几十个，很多人还想进来
，都被他推掉了。他的要求是，这个人必须很熟悉，一般资金要达到500万以上。如果关
系特别好才可以例外。

　　炒股风格：看中一只股票，就捂住不放

　　去年5月，温州一批在中越边境做贸易的朋友告诉他，越南股市有机会。他经过考察
，将几千万元投入越南的股市，到11月全部撤出，赚了一倍。他马上又将这些钱投入香
港股市，到今年6月29日全部撤出，回到A股市场。在香港这几个月，他赚了2倍多。

　　江雨给自己定了5条军规，第一，买股票要买流通市值大的股票，不得小于50-80个
亿，因为盘子太小，股价不容易控制。第二，要买流通性好的股票，变现相对容易。第
三，资产负债不超过60%，风险性相对会比较小。第四，市净率低，这样的股票内在的价
值会比较高。第五，市盈率要低，这样的股票有升值空间。

　　“炒股要耐得住寂寞，股票不是炒出来的，而是捂出来的。炒股最多只有20%的人能
赚到钱，历朝都是如此，像5.30之前人人赚钱的情况，几千年都没有过。从这1年多的行
情看，只要捂住不放，涨10倍以上的股票很多，炒短线就很少能涨到10倍。”江雨说。
他的做法是，除非特别情况，股票买入不到8个月，就不考虑卖掉。

　　中国铝业和中国平安上市当天，江雨都重仓买入，此后一直捂住不动，如今两个股
票都涨了数倍。去年3月，他以8元多的价格，买入五六百万元的沪东重机（后更名为中
国船舶），现在已经涨到了将近300元，涨了30多倍。

　　江雨赚得最快的股票是上港集箱，10月26日，3.7元买入，2个多月涨到8元。赚得最
多的是华菱管线，5个月翻了3倍。江雨特意翻出去年11月22日他发给朋友的一条短信给
理财周报记者看（他的手机上至今保存着许多类似短信）：“不惜一切代价最大化买入
华菱管线。”12月3日还有一条，“请买入600111，最长时间为1年，收益率为80%以上”
。包钢稀土（600111）次日开盘8.55元，涨幅9.85，如今已经涨了50多元。

　　“如果以5.30之前的5月29日为基点，现在账户资金是原来的2.9倍。我比较听党的
话，题材股、低价股一般都不炒的，所以一次都没有亏过。”江雨说。

　　他将自己的成功归结于勤做“功课”。每天回家，他都要画股票走势图贴在墙上，
“不画就没感觉”，此外，他还做了好多本笔记。理财周报记者翻看了几页，发现他对
大势的判断，都出奇的准确。

　　炒股生涯： 每天只睡4小时，一个月去2次医院

　　从上世纪90年代炒期货开始，江雨逐渐养成了每天关注欧美市场走势的习惯，如今
他把主要精力放在国内A股上，但仍天天关注汇率变动等情况。

　　“股票就像我的儿子，老婆经常问我，你现在有这么多钱了，还这么没日没夜地炒
股干什么。我也回答不上来，总之成为一种爱好了吧。现在老婆给我下了死命令，每天
凌晨2点必须睡觉，不过那时候她早睡了，我经常又溜到客厅，偷偷去看盘，反正老婆又
不知道。”江雨说。

　　为了缓解工作带来的压力，江雨经常一个人带着电脑，开车到钱塘江边看看潮水，
或者到杭州北高峰爬爬山。有时也到各个营业部去转转，看看散户近期有什么心态。江
雨喜欢民乐，还会武术，用他的话说，如果不是经常练武，10多年超负荷的工作，他的
身体早就垮了。

　　“要说没压力是骗人的。天天如此，谁吃得消，现在我每个月要去2次医院。好在我
这个人心态好，经常开玩笑，看得开，不然肯定坚持不到今天。”

　　炒股之外，江雨经常坐飞机到深圳、香港跟私募碰面，还常跟巴蜀松、夏斌等经济
学家交流。他认为，炒股除了分析，悟性要靠生活中来，因为实际经济运行才是基础。
去年他重仓买入南方航空，就因为经常飞来飞去，看到航空业很有潜力。

　　江雨的妻子是他初中和高中时的同学，一开始对丈夫玩命地炒股很有意见，后来屡
教不改，也就听之任之了。从今年4月开始，妻子也在江雨的影响下开始炒股，他们亲戚
的钱，都放在妻子的账号上，如今已经翻了一番了。

　　江雨的儿子今年刚上六年级，耳濡目染，如今也是个专家了。儿子周末经常到他办
公室看他操盘，江雨平时不让他碰电脑，只在暑假的时候，把妻子的股票账号给他，让
他玩玩。

　　让江雨最引以为豪的是，他有一大批铁杆的粉丝，其中包括杭州一些社会名流和党
政机关的要员。他们经常打电话，向他请教股票方面的问题。

　　杭州一个72岁的老和尚也是他的朋友兼粉丝，两个人有机会经常会交流心得。高僧
有几十万资金在炒，股票都是江雨推荐的。老和尚阅历丰富，对佛学、哲学很有研究，
生活也很超脱，让江雨不明白的是，老和尚为什么也喜欢炒股，这个谜他一直没有解开
。

　　对散户的忠告： 不要太贪婪，有舍才有得

　　“炒股要在理性投资的基础上投机。不投机是不可能的，但不要老是盯着大盘，主
要精力盯住一个股票就好了，放久了，你就会对它产生感情，对它的脾气十分了解。

　　说实话，天天盯着大盘，短线频繁进出，很容易被我们这些机构吃掉。现在很多股
民不谦虚，听不得别人的意见，像我的几个徒弟，就只听我的话，我就说他们，炒股要
百花齐放，各种意见都要听。还有一点就是要认输，买错了就是买错了，要承认错误。
有些人就认为自己是对的，在5.30前买入的垃圾股，到现在还没有回到原位，还放着干
什么。”他说。

　　江雨给散户们提出一条忠告，炒股要学会“舍得”，先去“舍”，舍去风险和不确
定因素，再去考虑“得”。如果什么都想得，那就什么都得不到。如果心太贪，牛市上
照样会倾家荡产。

　　江雨认为牛市会持续到2013年，到时股指会达到15000点。在跟理财周报记者告别的
时候，他又说了一句：“林园也是有本事的人，就是太高调。你不要给我写得太神了，
我们跟索罗斯、罗杰斯他们还是有差距的。”

hefeiddd

再次见到钟先生时，他已经从一名证券公司分析师“摇身一变”，成为一只拥有6人团队的私募基金经理，不变的依然是他操盘时的镇定和从容，言谈中的自信和淡然。

　　近三十岁的钟先生，高考失败后来到深圳，最开始接触的是与证券行业毫不相关的软件销售。经过几番打磨和积累，命运把他推向完全陌生的证券领域。而带领他跨入门槛的恩师是深圳最早从事私募基金的人之一，目前是深圳一家较大规模的私募基金公司的首席执行官。

　　他坦陈，进入私募基金领域并非偶然：“自己虽然十年来一直在担任证券公司的分析师，但在相当长的时间内与私募基金人士保持着非常紧密的联系，之前也做过代客理财，但是一直都想真正地融入到私募基金的圈子里面来，现在终于下定了决心。”　　　

　　2006年上半年，股市出现近年来罕见的火爆态势，使得那些活跃于市场之中、坚决看好后市的私募基金都赚得钵满盆满。钟先生决定趁热打铁，于2006年5月初期召集了5个十余年、二十余年长期从事证券投资的分析师和私募基金人士成立了现在的私募基金公司。他们的投资理念是“着眼于长线行情，注重价值投资”。

　　公募基金体制不灵活、短线操盘、收益排名都让这些私募基金的管理人们感觉难以施展拳脚，私募基金让他们寻找到了证券投资的另一片天空，阳光普照不到的地方，私募基金变幻着生存模式和游戏规则。　

　　他们所在的私募基金采取集中投资和组合投资相集合的策略，坚持以企业价值为导向的长期股权投资，忽略市场的短期波动、抗拒差价的诱惑。采取资金推动和价值发现相结合的方式。投资的标的选择所属行业能够长期保持持续发展，投资标的作为行业龙头具有保持稳定的持续盈利能力；对于投资标的采取不熟不做、优中选优的策略。具体投标标的不超过10个，每个标的最低配置8—10%，最高配置不超过35%。　　

　　他们的合作产品是以企业价值为导向的资产账户管理，合作期限在一年以上，个人起点在100万元人民币以上，企业规模在500万元人民币以上，以委托人的方式进行约定，不收取日常费用，仅以盈利的25%为标准收取管理费用，一旦亏损不承担责任。公司的客源建立在“以信誉保证吸引人”的基础之上。通常是熟客带生客，从客户名单上不难发现，主要客户源在于个人投资者，据客户名单上的不完全统计，共募集资金的规模就在6000万元之上。

　　与公募基金相比，私募基金在操作上更加讲究实战性。盈利机制的不同，导致了私募基金更加注重“筹码”本身的内在价值，操盘手也更加有责任感。钟先生认为，私募基金应该和市场的主流机构投资者一较高下，而公募基金的利润来源主要是管理费收入，无论基金净值如何，都是“旱涝保收”的，私募基金信奉“只有赚钱才是硬道理”的理念，他们的利润来源是盈利后的分成，没有盈利就会危及到生存，因此他们对委托人的责任心更强。

　　敢于“坚持价值投资”这样运作的私募基金要有良好的口碑，得到客户的认可后，才会开始正式运作。那种持续炒作、　操纵市场的私募基金的操作方式却不为他称道：“他们像股市中的游击队，不时地在市场中掀起波澜。　最早的私募基金是坐庄派，已经死得很惨。现在市场上的生存者与以往依赖消息不同，私募基金要进行严格的投资调研。现在相当一批优秀的基金经理和券商自营的优秀人才退出去拉大旗作私募了，做私募基金更有成就感，能够按照自己的方式来操作。”

　　但是目前也有人在质疑———如果过分相信投资价值、过于依赖企业的信息，操作未必会有起色，钟先生并不以为然，“如果你相信这些企业，长期关注、深度调研、适时投资，它一定会为你带来回报，做私募基金也是做心态，委托人把钱交给我们，应该是建立在信任的基础上的。目前私募基金没有法律约束，约束我们的是道德，凭心做事”。

hefeiddd

一 成功的投资家，是从不断失败中成长起来

无数成功者的经历都向我们昭示了一个永恒的真理：

失败乃成功之母。

请牢记：

失败是成长过程之中的回调，只有经历了足够的失败，你们的成长才具有足够的力度，你们才有可能走向成功。

回顾过去，几度沉浮，几度雄起！经历了股市中的各种滋味，欢乐与痛苦，成功与失败等不一而足，但最令笔者难忘的是与中国股市共成长、共命运的岁月。

在股市投资中，我们需要伴随着失败而成长。失败犯错不可怕，可怕的是每一次失败总结后还是犯老毛病。

笔者的投资，是在不断失败中成长起来的。曾经的失败，让我领悟了更多更多，而价值成长投资的理念，就是在经历无数次投机失败之后，才真正领悟。

能够领悟纵横世界股市的价值成长投资理念，笔者感到开心与快乐，这为我未来几十年奠定了成功的基础。

二 耐心是我们投资成功的关键之关键

多年的投资经验，笔者深深体会到：

耐心是最重要的，耐心是成功的前提！

学会了耐心等待，是笔者近年投资的最大进步。

在实战之中，无论你们运用什么方法选股，最终的成功与否取决于一种能力，即不理睬环境的压力而坚持到投资成功的毅力。决定投资能否成功的往往不是自己多么的聪明而是耐心。没有耐心的投资者即使他再聪明，往往经不起市场的诱惑而频繁换股操作，最后被市场所淘汰。

请牢记笔者的投资名言：

成功永远是属于最有耐心的投资者，永远！

快速致富是每个投资者的愿望，许多初入股市的投资者都希望快速致富，这种浮躁的心态往往欲速则不达。很多投资者认为成功的先决条件是巨大的资金与庞大的信息网，和超出常人数倍的能力。历史的经验证明，其实并非如此，只要你们有足够的耐心与长远的投资计划，复利会使你们走向真正的成功。

投资股市最危险的是什么？没有复利制造能力！ 一个人如果不能形成复利的制造能力，无论牛市多久，赚了多少钱，在五年、十年的循环之后，98％的人是肯定亏损的。

真正的成功是复利所致，如果一个人在20岁开始以1万美元开始投资，如果可以保证每一年的复合增长率是30%，等到他70岁时，就拥有328亿美元的资产，这就是复利的效果。

无论是投资大师巴菲特还是投机大师索罗斯，都是通过成年累月积累而成的，而不是一朝一夕的暴利所致。

所以，成功的关键是设立一个长期可行的投资方案，通过耐心持之以恒地去做，这样成功才会离我们越来越近。

请牢记：

真正的成功者都是日复一日的日积月累而成为伟大的投资家，永远不要抱着一朝暴富的态度操作，这是非常危险的。

三 良好的投资心态是成功的基础

笔者深信：

心平，才能平和地对待大众的浮躁；心静，才能冷静地观察到热闹表象背后的本质。

有了这一认识之后，笔者在投资之中不断加强自己的修养，以平和的心态去投资股市，尽量让自己达到：

不贪心抓住每一次机会，不贪心抓住每一只黑马。不以涨喜，不以跌悲，心境轻松淡定如泰山的最高境界。

投资股市最重要的是心态，而不是技术分析或基本面分析。投资股市乃至所有技术的最高境界，简单地说其实就是一种心灵上的升华。只有你们脱离一般投资的思维模式，达到了这种心灵上的境界，才可以成为寂寞投资高手。

在股市投资之中，笔者提倡的是：轻轻松松投资，快快乐乐赚钱。

良好的投资心态是成功的基础，投资股市就是心态的投资，我们要具备：

    信心、决心、恒心、耐心

    A 信心：

    在实战操作之中，请自己无比地自信：

    你一定行，你一定能取得无比巨大的成功。

    巨大的信心是击败对手、战胜股市的关键之关键。

    B 决心：

    在实战操作之中，买卖股票不要犹豫不决，要有重仓投资最优秀的上市公司股票的决心。

    好的股票，最优秀的上市公司股票，即使高利贷也敢重仓投资。

    C 恒心：

    对优秀的投资理念、选股模式我们要有长期坚持的恒心。
  
    只有长期坚持，才能为我们带来巨大的利润。

    D 耐心：

    投资最优秀的上市公司股票赚钱，耐心是最重要的，耐心是获取巨大利润的关键。

    投资朋友，请务必牢记：

    投资心态的好坏直接制约着投资者专业水平的提升，从来没有发现投资心态差的人能够成为优秀的投资家。因此，投资心态是决定你们能否成为优秀投资家的第一要件。优秀的投资家，绝不仅仅重视技术理念，对投资心态也无比的重视。

    在现实投资之中，很多投资者企图捕捉到每一次股价的波动，企图抓到每一支能够为自己带来巨大利润的超级牛股，企图总是在最低价买入最高价卖出，这种投资心理是成为优秀投资家的致命心理与境界误区，这是人性弱点的贪婪在作怪。

      笔者认为在股市投资中，投资者一定要认识到许多时候自己的无能为力，我们只能做自己能够把握的投资机会。不分情况地盲目追求完美是痛苦与失败的，优秀的投资家只赚属于自己的投资体系能够赚到的钱。市场中的投资机会很多，我们永远也不能完全抓住，我们要避免在投资操作之中容易出现的心浮气燥，我们必须要耐心等待投资机会，只抓住自己能够把握的投资机会。

    在操作之中，很多投资者往往也会出现错过最佳买卖时机的情况，眼看着似乎已经到手的利润擦肩而过，心里肯定不好受，内心一定不会平衡，往往会随意买卖一支股票来平衡自己的心态。犯这个毛病，则是低级实战心态的表现，绝对影响你们成为优秀的投资家。我们在操作中一旦碰到错失投资机会的情况，正确的做法应该是：首先弄清楚自己错失投资机会的原因，然后耐心等待下一次更好机会的来临，而绝不是随意的胡乱操作。急躁往往把投资心态搞坏，从而导致操作业绩大幅下滑。优秀的投资家并非不犯错误，而是在犯了错误之后能够更加冷静沉着。

    在操作之中，优秀的投资家总是认真仔细地分析总结自己每一次成功和失败的操作。他们的投资心态与一般投资者有着根本的区别，他们往往不是为自己的成功感到沾沾自喜，而是反复追问和考察自己的成功是否因为偶然的运气，或是完全依靠自己的技术理念。反之，对于自己失败的操作，他们总是斤斤计较、毫不放松地去寻找造成失败的必然原因，绝不会轻易地将自己的失败简单地归纳为运气不好，或者别的原因。优秀的投资家总是能够清醒地认识到失败一定是因为自己出了问题，而绝不会用偶然来开脱。

    真正的投资高手永远是坚定不移地运用自己的技术理念，严格按照铁定的操作纪律展开实盘操作。他们永远不会把投资的成功寄托在自己无法控制的内幕消息或国家政策上，而是牢牢地按照技术理念严格地去操作，他们永远能够与自己人性的弱点作斗争，并取得最后无比巨大的成功。

    很多投资者常常佩服别人偶然的巨大成功，但优秀的投资家不会，他们无比地痛恨自己偶然的成功。他们永远会凭借自己高超的技术功力、优秀的技术理念、良好的实战心态在市场中取得持续、稳定、长久的巨大成功，任何偶然或一时的成功对他们来说都毫无意义。

    优秀的投资家永远追求的是持续长久的获利，一时的成功绝不是优秀的，太多太多投资者在股票市场上一时取得了巨大的成功，之后不断惨败，这绝不是优秀，甚至是相当差，优秀的投资家与这类投资者有着本质的区别。

  四 优秀的技术理念，是成功的手段

   在多年的投资之中，笔者在投资技术上不断创新。研究形态、研究指标、研究波浪理论、研究移动平均线、研究K线组合、研究江恩角度线、江恩周期理论。2005年以来重点深入研究价值成长理念，而且自创一套行之有效的实战技法：“五驾马车”操作模式，运用至今得心应手，投资轻松、快乐。

   无论中长线投资，还是波段短线炒作，实践证明了“五驾马车”操作模式是行之有效的。通过长期对五支股票的关注、分析、排名，笔者能够把一千多个股票全部删除，集中精力分析研究五支优秀的股票，从中选择最优秀的目标股进行投资，获取巨大的利润。

   投资股市，技术是成功的手段。

   笔者坚信“价值成长投资”是股市投资最成功的技术。坚持价值成长投资，必定能够在股市中获取到持续巨大的利润。

   仅仅靠某某技术指标选股操作的技术，绝对是站不住脚的，经不起市场考验的，尤其是全流通之后，上市公司的价值会充分体现在股价之中。

   固然，技术指标也有着它值得运用的一面，对此笔者并不否认。笔者在目标股票买卖中，也重点运用技术面分析，但选股操作却严格按照基本面的分析判断。

   读者朋友们，请坚信：

   价值成长投资理念，是股市投资最成功的技术。

   坚定不移地坚持价值成长投资，我们才能不断地取得持续巨大的成功。

   价值投资理论是由格雷厄姆创造并由他的学生 -- 伟大的投资大师巴菲特发扬光大的。传到中国时经历了忽视、逐渐意识、质疑、认同、再质疑、再认同的过程。价值理论到底有没有生存的市场基础，实践已经证明了这一点。但是，中国有中国的现实，每个国家的背景和市场基础并不同，我们在运用价值投资的时候必须考虑中国自身的因素。

  价值投资理念是有着强大生命力的，在国外发展这么多年也没有过时。但价值投资的内容在不断丰富，价值判断的标准也在不断地变化，它是一个动态的东西。对一些具有成长性，且成长性可以持续的行业或公司，静态的市盈率指标不能反映其真正的价值。

  价值投资理念将在很长的时间内成为市场的主旋律，这其中可能会有一些波折，但都不影响它主旋律的地位。

  在中国股市的初级发展阶段，是技术分析的天下。因为整个市场，几乎全部股票价格的变化都与基本面因素无关，大盘走势基本与宏观经济无关，个股走势与企业状况无关。在中国股市的初期，博弈和炒作是股价变化的主要原因，这种情况下基本面分析没有用武之地。技术分析、庄家分析成为主要的分析手段。当股权分置改革完成、当国际化进程开始启动，历史翻开新的一页。市场变化的根本性因素发生了重大变化，产业兴衰、企业状况成为股价变化的根本，不考虑基本面的技术分析风险倍增。

  现在很多技术分析高手发现：“再好的技术分析软件、再高的技术分析水平都挣不到钱了。”道理就在这，因为市场变了，企业的基本面成为股价变化源泉。对基本面的把握、跟踪和研究才能赢，纯博弈，纯技术分析已经不能成功，必须和价值分析结合才能赢。

  请牢记：

  中国股市进入了价值投资时代！

  投资者需要回归价值投资，大家需要学习价值投资、用价值投资挣钱，这是生存的需要，这是市场的要求！

  价值成长投资是纵横全球股市最成功的投资理念，我们必须要不断学习不断运用，才能在风险莫测的股票市场之中取得持续长久的巨大成功。


五 成功的投资家，需要按照正确的方法努力学习与训练

  在现实生活之中，笔者对股市的研究实践是下苦功夫的。

  为了研究价值成长投资理念，笔者研究了近百年的美国股市走势图，超级大牛股的基本面，以及近三十年的香港股市，不断总结经验，不断领悟。

  为了研究最成功最轻松的操作模式，笔者深入研究了全球一批最成功的投资家，总结他们的成功投资经验。并充分考虑各方面，创立了“五驾马车”的操作模式，该模式为笔者解决了牛市、熊市如何操作，应该操作什么股票，什么股票可以买，什么股票一定要卖，什么股票可以放心持有，持有到什么时间等等这些问题。

  在研究实践之中，笔者花费了大量的金钱、时间，但苍天不负苦心人，“五驾马车”的操作模式让笔者不断地、持续地取得巨大的成功。可以非常骄傲地说，即使大盘今后再次跌回一千点，笔者的投资也将是非常的成功，“五驾马车”的操作模式将让笔者百战百胜，笔者将终身坚持这一模式的操作，无论牛市还是熊市，笔者坚信：

  长期坚持这一模式的操作，笔者的资金、客户的资金翻百倍只不过是时间的问题，成功已经是注定必然如此的，请拭目以待！

   请牢记：

  只有下苦功夫，你们才能够转知识成为真正的智慧。

  任何实战操作能力的形成，都必须经历刻苦严格的学习，绝不会从天而降。如果你们没有花费苦功夫来学习，投资失败就怪不了别人，而且就算你们一时取得了巨大的成功，无非是因为你的运气好而已。朋友，好运不会一世关照你们，而且笔者从来没有听说过有哪一位真正投资成功者靠运气能常胜不败的，从来没有！

  华尔街传奇炒家江恩开始在为客户和自己炒作的时候，同样经历了新手必然遇到的起起落落，很快他认识到：所有的成功人士 -- 无论是医生还是科学家等等成功者，在开始赚钱以前，都对自己特定的职业和追求进行了多年的学习和研究。因此江恩决定花十年的时间研究应用投资市场的交易法则，并将全部的精力投入到投机这一有利可图的职业中。

  江恩花了9个月的时间泡在纽约的图书馆和大英博物院，没日没夜地工作，大量地研究过往的股票、期货市场的交易纪录和华尔街大炒家的操作方法，并总结出一套以自然规则为核心的交易方法。

  我们看到成功的投资大师并不是天生就那么的神奇，就会在市场上赚大钱的，他们都是投入大量的时间、精力去学习，才取得巨大的成功。优秀的投资家总是将实战得来的经验和前人总结出来的技术理念，通过不断的刻苦学习质变为自己临盘条件反射般的本能。

          古易

hefeiddd

私募这个圈子，华丽、多彩，形态各异，这个圈子里面，每个人的特征都很明显，接触他们，你从不会感觉枯燥。
6月9日，在北京经济观察报举办的 “私募基金和中国黄金十年”论坛上，深圳赤子之心总经理赵丹阳讲到投资纪律的时候，突然压低声调：“这个世界，是一个混乱的世界，风险收益往往非常不匹配，这时，你可能需要做的是有足够的耐性，就像非洲草原上的狮子，捕捉猎物，你要很耐心的等待……”混乱的会场，因为赵丹阳的话语，一下子变得很寂静，每个人都感觉处在一个狩猎场中。

这仅仅是当天私募会场上的一个片断，其实参会的每位私募基金人士都可圈可点，深圳晓扬投资公司董事长杨骏在谈论中国经济和私募基金发展关系时，充满了激情；深圳明达投资董事长刘明达则用略带沙哑的声音、儒雅地讲述，“我们这些最轻壮的一代，在社会进入老龄化的时候，我们还能做些什么？”深圳尚诚资产管理公司总经理肖华仍延续其朴实风格，用最简单的话语表示，要珍惜中国经济加速腾飞发展阶段的机遇；而东方港湾投资公司董事总经理但斌在现场朗诵：“秋天的落叶，人生的落叶，春天很短暂……所以怎么看待投资，决定着每个人未来的不同。”

与公募基金行业 “千人一面”有所区别的是，私募，是一个张扬个性的行业，每个出类拔萃的私募都需要拥有自己独特的标签。

即便如此，私募还是被归纳成一个个圈子。一般来讲，中国私募主要活跃在北京、深圳、上海三地，而这三个私募圈子因地域、文化、经济、人员构成的不同，在投资方面存在着鲜明的反差，业内流行的一句话大体可以概括出这三个圈子对比的区别：北京听政策，上海听消息，深圳看公司。

北京私募圈

北京的私募，晦涩、势力且低调。

在北京的券商营业部里面，经常能看见大户室里坐着一个不打眼的人，这个人往往掌管着几个亿、甚至几十个亿的资金，这是北京私募群体最为常态的存在方式；在北京，你还经常可以碰见一些身份是某某投资公司、某某咨询公司、甚至是某某科技公司的负责人，其中很大一部分是私募基金人士；而部分证券公司、基金公司的研究员或分析师，因为职位关系掌握着大量的信息，这些人经常为一些客户管理资产，是北京私募的另外一种生存形态。

这种生活形态决定了北京私募以最原始、最灰色的方式存在，也就是业内所说的“分账户操作”，即私募基金经理代理了资金额度不等的各类客户，但每个客户都有独立账户，客户将自己的密码告诉私募基金经理，而私募基金在不同客户的账户上分别运作。

由于身处首都，距离决策层较近，业内公认北京的私募特点在于 “听政策”，获得信息成为重要投资决策工具。京城部分私募基金除了技术分析外，还大力培植特殊的人脉资源，其中包括重要的政府官员、券商人士、基金公司职员、资金运作掮客等。

京城私募的获利途径主要是与客户划分利润，比如，双方约定股票账面价格涨幅超过20%就要分成，分成一般按照“二八开”或者“三七开”，即客户获得70%-80%的利润，私募基金分取20%-30%的利润，“行情好的时候，为了防止客户违约，有时候一周要分成2-3次。”一些私募说。

这种操作模式也导致北京私募很势利。他们中的一些相互轻视、不愿互相往来；在对资金的追逐上，行情不好的时候，他们频繁出面，通过拉关系、攀交情募集资金；而行情一旦转好，他们马上变脸，开始对客户挑三拣四起来。

“因为在天子脚下，所以大家都很低调。”这是京城私募最经常说的一句话，在各种公开的媒体场合，几乎都是深圳和上海的唱戏、京城私募台下听戏，虽然传说有些听戏的私募大鳄管理的资金已经超过目前市场上公开露面的多数私募们。

深圳私募圈

深圳的私募，阳光、开放且张扬。

深圳拥有一批活跃的私募，你看国内名声正旺的私募大佬：赵丹阳、刘明达、杨骏、康晓阳、钟兆民、但斌、肖华等，都汇聚于此。

之所以敢于活跃，是因为深圳的私募要比北京的私募“阳光”很多。而“阳光”与深圳私募的运作模式有关：私募基金与信托公司合作，由信托公司发起设立信托型私募证券基金；对投资者最低投资金额的限制较高；私募自己也要投入一定比例资金，一般投入比例为10%左右；投资者分得大部分超额收益，私募机构收取投资顾问管理费和超额部分的一定比例作为奖励，一般是20%；私募机构不承担保证本金的责任。现在一些有名的私募基金经理如赵丹阳、刘明达、杨骏、但斌、肖华基本上采取这种模式，而这种模式也接近于海外的私募基金。

资金受监管、道德风险小是深圳私募“阳光”的重要一面：通过信托公司募集的资金，资金运用受四方监管，即信托公司、银行、证券公司、投资公司。而且私募基金投资有“双十原则”，即投资一只股票不得超过基金总额的10%，持有一只股票的额度不得超过该股票的10%，并需要组合投资，不得炒垃圾股等，坐庄等道德风险就会小得多。

另一方面，深圳模式的成功还缘于：深圳私募相对都比较开放，多数私募基金经理都有国外投资的背景和经验，而且他们都相当珍惜多年来在市场中形成的声誉，投资认真、审慎；还有一个原因是，位于深圳的部分信托公司持有开放、创新的态度。例如深国投和平安信托都比较乐于尝试新的投资操作模式，而位于北京的中诚信托、中信信托则比较保守，担心私募运作中的风险。目前，不仅有深圳的私募基金，甚至包括上海睿信投资、上海涌金投资等沪上私募机构，都会舍近求远与深圳的部分信托公司合作。

由于阳光化运作和开放的心态，深圳的私募相对比较张扬，赵丹阳的谨慎和果断，刘明达的自信与进取，李驰的艺术家气质，杨骏的深沉和大气，但斌的儒雅，这些构成了深圳私募的最丰富的姿态。

上海私募圈

上海的私募，精明、专业、柔滑且理性。

上海的私募，有如上海人，精明、专业。上海私募很多都有专家方面的经历，比如上海睿信投资管理公司董事长李振宁就是中国最早一批私募中的代表，他同时也是中国最早了解国际股市并参与股票买卖的专家之一；再如上海嘉裕管理公司董事长刘方生，本身有在巴克莱环球工作的经历，具有相当的专业背景；还有如景林资产管理公司蒋锦志，本身就在香港市场做过收购基金的业务。

上海的私募投资风格介于北京与深圳之间，他们经常乐于做公司调研，对公司的动态了解入微，而公司的信息他们也往往能在第一时间获取，这是他们成功的基础，也是上海私募相当精明的一面。

“私募基金在我看来，它是一种投资工具、是一群人、一群机构的总称、是一种商业模式，但它最根本的其实是一种制度。”上海睿信投资管理公司总经理王丹枫如此阐述私募的概念。

由于这份精明，上海私募操作模式显得更加柔滑，比如在上海，上国投和华宝信托所采取的模式则要求私募机构按照一定比例投入资金作为保底资金，并承担投资者本金的责任，在保底的模式下，私募机构获得绝大部分超额收益，与深圳模式分配超额收益正好相反。

虽然不少私募基金人士认为，上海模式其实严格意义上并不是私募，但王丹枫却认为，至少在目前，相对公募基金而言，私募基金从组织形式、激励约束，以及投资的灵活性等方面看，都是一种进步。

上海的私募十分理性，既不过分张扬，也不过分逃避，比起北京和深圳的私募，上海的私募多了一份淡薄和从容。

与公募基金行业“千人一面”有所区别的是，私募，是一个张扬个性的行业，每个出类拔萃的私募都拥有自己独特的标签