一个笨蛋的股指交易记录-------地狱级炒手

hefeiddd

似乎做任何事情都需要保持良好的心态，期货投资作为一种高风险高收益.盈亏往往是一念之差的投资方式更是如此，在实际操作时，要始终保持一个良好的心态是件非常不容易的事情。期货投资者只有通过不断总结和 思考，才能尽量减少各种心理因素对操作造成的不利影响，用一种相对客观.公正的心态去对待期货价格的变化。良好的操作心态是实现期货投资成功的四大要素之一，它贯穿于如何开仓.如何平仓.如何充分合理地使用资金其它三个要素之中。下面是几种与操作心态有关的常见现象，我试着对它们进行分析，希望对大家有所帮助。

　　一、开仓

　　容易平仓难许多交易者都有这样的体会，开仓时，点位往往掌握得很好，买完就涨或卖完就跌，很是爽快；然而，平仓时往往不尽如人意，不是平早了，就是平晚了，一开始盈利的头寸，平仓时却变成亏损，本该盈利很多的头寸，只获了点蝇头小利（苍蝇也是肉）就急于平仓，生怕到嘴的鸭子飞了，而本该亏损较少的头寸，却因为舍不得亏损而死扛，结果肘腋之疾变成了心腹之患。做期货不可能做到绝对的满意，在最高点卖出，在最低点买进，除非他是神仙，半仙都不行，这一点大家都能理解。但我想说的是，为什么平仓总比开仓难呢？这是因为对于大多数交易者来说，开仓时的心态和平仓时的心态完全不一样，开仓时没有头寸，无论价格上涨还是下跌，都不会有盈亏得失，你往往能以旁观者清的态度相对客观和理智地分析市场的价格走势，在入市方向和入市点的选择上往往就比较满意。而一旦开仓之后，价格的上涨或下跌就会产生浮动盈亏，浮动盈亏的大小又会随着价格的波动而不断变化，也就会影响你的操作心态，影响你对行情走势的判断，使你很难客观理智地分析和对待市场的价格走势。你往往会以盈亏及其大小变化来决定是否平仓或持有，而不是更多地专注于价格走势，自然你最终的平仓点位也就不会那么令你满意。这就好比走钢丝，如果把它放在离地面较低没有危险的地方，许多人都能轻而易举地从它上面走过去；但如果把它架在高空有危险的地方，却没有几个人能从上它上面走过去，如果必须走过去，相信有许多人会从上面掉下来。为什么？并不是因为钢丝变细了，而是因为人的心态变了。记得小时候看过这样一幅漫画：一个人正在表演高空走钢丝，手里拿着一顶礼帽，钢丝下面有一张保护网，一开始，表演者显得非常的轻松和得意。一会儿，帽子不小心掉了下去，把钢丝底下的保护网砸了个大洞，于是这个人再也不敢往前走了，紧握钢丝蹲在上面发抖，嘴里拼命喊"救命"。做期货也一样，在有盈亏和没有盈亏时，操作者的心态是不一样的。这就是开仓容易平仓难的道理。要解决这个问题，首先是让自己交易时尽量排除盈亏对操作的干扰，像对待开仓那样对待平仓，把平仓当开仓来做，努力把自己训练成一个会走"期货钢丝"的杂技演员。更现实的做法是总结和应用一套好的持仓方法。（见第二章有关内容）

　　二、抛开过去，不顾未来，着眼现在

　　几年前，看蔡志忠的漫画《佛陀说》，其中有一段话至今让我记忆犹新。佛陀告诫人们：不要追悔过去，不要企求来。过去的已经过去了，而未来的还没有到来。唯有把握现在，仔细观察眼前的存在，既不动荡也不摇摆。这段话之所以给我留下这么深刻的印象，是因为我们在进行期货交易时也常常受到过去和将来的干扰。我们往往会因为过去交易的失败（尤其是昨天或刚才）而在今天仍耿耿于怀，对今天充满信心的判断也会犹豫不决，生怕万一再亏。而有时却恰恰相反，走向另一个极端，对没有很好分析把握性很小的行情却盲目入市（急于扳回前面的亏损）。我们还会因过去的成功（盈利）而沾沾自喜，在决定今天的交易时还会把过去的盈利作为砝码和理由。96年我在橡胶上的巨大亏损有一部分是这方面的因素。当时我不止损的一个重要理由是因为这些钱都是在期货市场上赢来的（过去的盈利），大不了吐回去。结果"天随人愿"后来真的吐回去不少。我们也会因过去低价没有买进或高价没有抛出而不愿在今天比过去更高的价格买进或比过去更低的价格抛出。每当我回家跟家人谈起自己昨天低价没买（还没有迹象）今天涨起来才买（有了上涨迹象），昨天高价没卖（没有下跌迹象）而今天跌下去才卖（有了下跌迹象）有点后悔时，他们会开玩笑地说我傻得可爱。我想大概只有内行才能真正理解这种"大智若愚"不受过去价位干扰的做法。

　　从事期货交易的人聚在一起经常会讨论两个问题，一是怎么看（即行情看涨还是看跌），二是看到哪（即涨多高或跌多低），这是很正常的。每个交易者都应该对行情有一个自己的看法和判断，否则就会很盲目。但关键是要摆正自己看法的位置，不要把它当作左右自己操作的砝码和框框。比如有的客户要求不盈利多少不平仓，不涨到或跌到什么价位不平仓，也不管行情怎么走。因此我们一定要根据目前的行情走势及时调整自己的看法和判断，做到走一步看一步，千万不要用预想的盈亏和价位来决定自己眼前的操作。也就是说，要摆脱将来因素对眼前操作的不利影响。

　　当然，我所说的抛开过去并不是让大家不要去总结过去的经验和教训，而是要大家尽量克服过去因素对现在交易的干扰。不顾将来，也不是让大家对价格走势不作分析判断，而是要大家根据眼前的价格走势及时调整和纠正自己的看法和判断，以适应变化了的市场走势。

　　三、第一印象

　　据说小鸭子刚孵出来时第一眼看到什么动物就会把什么动物当作自己的妈妈而紧跟着它，美国动画片《猫和老鼠》就有鸭子叫猫（TOM）妈妈的故事。这种第一印象效应也经常表现在期货交易中。如果一个交易者一开始是因为做多挣的钱，那么他往往对做多情有独钟，而对做空总是犹豫不决，即便他认为价格将要下跌。其实，许多商品价格下跌的速度往往快于上涨的速度。有的客户一开始时做铜挣的钱，那么它往往就会偏爱做铜，而对其他品种兴趣索然。我94年开始做期货时，正好赶上各商品的牛市行情。我对做多情有独钟，以至后来（95年中开始）各商品期货价格开始走熊时，我不但不敢做空，老想试着去抄底。在朋友们的提醒下，幸好我及时发现了自己的这个不足，开始试着在绿豆.大豆等品种上放空，发现做空获利往往比做多还快。尝到了做空的甜头后，我现在什么品种都敢做空，只要我认为它的走势是个跌势。因此，做期货有时还需要克服第一印象的干扰。

　　四、错觉

　　小时候学古文《人有亡斧者》，说有一个人丢了一把斧子，怀疑是邻居的儿子偷的，他看邻居儿子走路的姿势，脸上的表情，说话的腔调，一言一行，都象偷了斧子。后来，他在挖地窖时找到了他的斧子，再看邻居的儿子，言谈举止没有一点象偷了斧子。许多人在做期货时也会犯同样的错误。当他对某一交易品种看涨（或看跌）时，他会找大量看涨（或看跌）的理由来印证自己的看法，而对与他看法相反的下跌（或上涨）的因素却视而不见。到后来发现自己确实看反了方向时，才开始埋怨自己为什么当时那么傻，那么明显的理由当时就没注意。造成这种现象的原因其实很简单，都是因为对自己的判断过于自信，从来就没有怀疑过自己的看法可能是错的，是先有看法后找理由，而不是先有理由后有看法。如果我们在判断期货行情时也经常提醒自己：也许自己的看法是错误的，那么我们在进行期货交易时就会多一份客观理智，少一份主观错觉，盈利的可能性就会提高。

　　另外一个产生错觉的原因是因为不同因素在人脑中形成的印象深刻程度不同。有的因素发生的概率很低，但给人印象深刻。而有的因素发生的概率虽然很高，但给人印象一般。时间一长，人们就会产生这样的错觉：认为前者发生的概率很高，而后者发生的概率反而不如前者。进行期货交易时，有的人对盈利印象深刻，而对亏损时的印象一般。而有的人刚好相反，对盈利印象一般，对亏损印象深刻。因此，在总结期货交易的经验教训和操作方法时，不能单凭简单的印象和感觉，而必须进行大量的统计和总结工作。虽说感觉是长期经验积累的自然流露，但有时感觉却完全是错觉。我老婆经常说我一洗完车就下雨，完全可以用来预报天气。为此我特意做了统计，发现事实并非如此。我洗完车后下雨的概率还是很低的，这与北京大部分时候是晴天是一致的。之所以造成这样的错觉，是因为洗完车后下雨给人印象深刻（白洗了），而洗车后天晴印象一般（好像是应该的）。

　　五、锁仓

　　期货的锁仓是指这样一种操作方法：在不平掉（对冲掉）原有头寸的情况下开立一个与原有头寸方向相反的新头寸，且合约月份和头寸大小（单量）都相同。至于所谓的"跨市锁仓""跨品种锁仓"和"跨月锁仓"本质上属于一种套利交易，不在此次讨论之列。锁仓一般是当所持头寸发生浮动亏损时，由于交易者不愿意平仓认赔，而不得不将原有头寸锁上，开立一个相反的新头寸。其实，从盈亏的角度来说，锁仓和平仓是一样的。因为无论今后的价格是上涨还是下跌，都不会对盈亏造成影响，只不过一个是实际盈亏，一个是浮动盈亏（但此时也不随价格浮动，实际上已变成了固定盈亏），只是交易者的心理感受不同而已。因此我们可以看出锁仓这种操作方式实际上是一种"掩耳盗铃"式的做法。然而在中国期货市场上却有大量的交易者在使用它，有的甚至称得上是"锁仓迷"。这是一种得不偿失的做法，因为锁仓： 1， 影响资金的使用效率。在交易结果上锁仓和平仓本质上是一样的，平仓之后不占用保证金，而锁仓则需要占用双倍于单向持仓的保证金。锁仓之后大量保证金被无谓地占用，别的品种有行情也无法做，严重影响资金的充分合理利用。 2， 影响下单速度。 在该品种出现明显的趋势时，必须先平掉相反方向的头寸（此时叫解锁），才能腾出保证金来开立新头寸。如果不是锁仓，就不需要在平仓后才能开仓建立新头寸。

　　3 ，影响操作心态。 本来平仓之后交易者暂时成了局外人，可以以旁观者清的态度去对待市场的价格走势，会相对客观公正。而锁仓之后因有双向持仓，各有盈亏，交易者在操作上往往会受盈亏的干扰而不能专注于市场的价格走势，往往会因盈亏而操作而不是因走势。就像是前面所说的把本来放在低处的钢丝人为地架在了高空中。

　　有人说锁仓解好了可以两边挣钱，听起来好像有道理，其实不然。因为一个能解好锁仓的人就能开好一个新头寸。如果他知道先平哪个方向，他就知道该建立哪个方向的新头寸。更何况锁仓者由于受盈亏的影响对待行情的态度（心态）往往不如新开仓者那么理智客观。因此，锁仓者解不好锁往往两头赔钱也就不足为奇了。

　　但是锁仓并非完全没有可取之处。对于那些心态不好，不愿意认亏、止损平仓的人通过锁仓达到及时止损的目的，就好像是堵着自己的耳朵才敢去盗铃，也不失为一种不得已而为之的方法。对于那些平仓亏损之后就不愿再关注该品种的交易者通过锁仓达到一直关注该品种走势的目的，其代价也是巨大的，对于心态好的交易者则完全没有必要。从这个意义上说，"心态"就是金钱。另外对于大的机构或市场价格的操纵者来说，通过锁仓自买自卖也可以达到影响价格的目的。但对于比较规范和成熟的期货市场，这一点就没有太多的意义。

　　六、指令

　　在国际期货市场上，为便于交易，有很多指令方式。如市价指令，限价指令，止损指令等，不同的指令方式有不同的下达技巧。而在当前的中国期货市场，除撤销指令外，只有限价指令一种，就是这种最简单的指令方式也是有方法可言的。许多交易者在下买入指令时，往往会挂当前的买价（而不是卖价以确保成交），甚至会挂比当前买价更低的价去买，在下卖出指令时，往往会挂比当前卖价更高的卖价去卖。这其中或许有一部分交易者是对自己的判断充满信心，而我认为绝大部分这样挂单的人都是为了买.卖一个更好"一点"的价位，其实仅仅是买/卖报价之间的一点点差价。无论出于何种原因，我认为这样挂单都是不可取的，是得不偿失的。因为你之所以买卖，看中的当然不是买卖报价之间的那一点点差价，而是后面走势所带来的大的涨跌幅。由于这种挂单方法不能确保成交，就有可能因此而丧失一次好的投资机会，其所带来的损失有可能远远大于10次挂单所带来的好处。2002年7月22日，有两个客户经过分析判断认为铜价要下跌，于是开盘就决定抛出12月期上海铜。当时盘面买价为16020，卖价为16030，他们都决定挂16030卖，认为应该能成交。不久之后，铜价开始下跌，A客户终于忍不住在15880卖了出去，为贪图10个点损失了140点，而B客户干脆就不追了。没过几天铜价继续暴跌，很快就跌到14800左右，B客户后悔不已。因此，下指令时以买价去买，以卖价去卖这种"贪图小利.目光短浅.过分追求完美"(与人品无关)的做法，其结果往往是捡了芝麻丢了西瓜。在94，95年，当时市场上有市价指令，为确保成交，我常用的指令方式就是市价指令。黄家大院的客户就给我取了一个外号"黄market"，至今我仍然觉得是一个美称。

　　七、莫与市场赌气

　　期货市场上经常会听到这样的赌气言论：我就不信它不涨或我就不信它不跌，明明应该上涨的为什么就不涨反跌呢？仿佛对的总是交易者，错的是市场。其实，世界上有许多事情都不是按人的愿望在运行，也有许多事情或许我们永远都不知道为什么它会这样，也没有必要知道。作为期货市场的交易者，无论是大户或是大的投资机构，还是中小散户，虽然都参与价格的形成过程，但他们在很大程度上都只能是期货价格的接受者。就像是大海中的波浪，虽然是由每一滴水组成的，但对于每一滴水来说，它只能随波逐流。在极少数时候，也会有一些大的机构操纵期货交易价格，成了期货价格的制造者和引导者，但他们所冒的风险也是巨大的。巴林银行的尼克里森因操纵日经指数期货失败直接导致有上百年历史的著名的巴林银行破产倒闭。住友的滨中太男（5%先生）因操纵伦敦金属交易所期货铜的失败让住友损失20多亿美元。北京一著名的房地产公司因操纵大连大豆期货失败而损失数亿元人民币。这些著名的大机构尚且如此，更何况一般的期货投资者。因此，顺势而为永远是期货操作的主基调。千万不要和市场赌气，所谓市场永远是对的也是这个道理，因为期货价格走势本身就不是完全可测的。

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中国有这样的古训：凡事预则立，不预则废。中国还有这么一句谚语：早知三天事， 富贵一万年。这是人们在长期的生活和斗争中总结出来的经验，它充分说明了预测或预期的 重要性以及预测或预期正确后会有丰厚的回报。
　　古代人们为了争夺财富、女人、土地，各部落、种族、国家间总是战争频仍，为了回避 被消灭的风险，人们在进化过程中逐步形成预测的习惯。研究表明，经过长期进化，人的大 脑神经系统已经形成了一个具有“预测瘾"的结构，这种结构同心脏要跳动、肺部要张合一 样，是人们生理需求的一部分。到现代社会，战争少了，却有了股票、期货、外汇市场，在 这些遍布风险与机遇的市场中，人们往往会忽视风险，为了获取巨大的潜在利润，人们的预 测瘾被狠狠地放大了。
　　我们生活的环境中很多事物的变化是可以预测的，如天文学家可以计算出下一次日食月 食出现的准确时间，上下班的人们知道每天大体上什么时间路上堵塞最厉害，行贿老手知道 在什么时间什么地方“巧遇"官家等等，这些可以被预测的事都被人们利用来为自己服务了 。也就是说，人们可以利用某些可被预测的事来为自己谋取利益。这样一来，人们会想当然 地希望能够预测股市的变化，轻轻松松地获取大量的财富。
　　有这样的愿望没有错，所有的人都会梦想着拥有财富以及财富带给人的自由和尊严，可 以说预测是人类的梦想！可惜，对于股市是混沌系统，也就是非线性动力学系统的认定彻底 地粉碎了这种梦想。
　　混沌系统具有三个关键要素：一是对初始条件的敏感依赖性；二是临界水平，这里是非 线性事件的发生点；三是分形维，它表明有序和无序的统一。混沌系统经常是自反馈系统， 出来的东西会回去经过变换再出来，循环往复，没完没了，任何初始值的微小差别都会按指 数放大，因此导致系统内在地不可长期预测。
　　著名的诺贝尔奖得主、耗散理论创始人普里高津（学派）认为：一个足够复杂的不稳定 系统的确定性演化可等效于不可预测的概率过程，这就是所谓的马尔可夫过程。这个说法通 俗易懂，对于足够复杂的从来都不稳定的股市来说，其确定性演化就是不可预测的概率过程 。
　　以前我们介绍过混沌系统的规律是普适的，对于与股市联系最紧密的莫过于宏观经济了 ，宏观经济系统是一个比股市更加复杂的混沌系统，根据同样的道理，对于宏观经济，同样 不可做长期预测。
　　每年年底各路所谓的经济学家、投资银行纷纷在媒体抛头露面，发表他们对来年经济的 预测结果。不明就里的人们还以为这些人有多大的学问，殊不知这些人可能自己都不知道自 己是怎么预测经济的，反正说错了既不需要上税，也没有人来追究责任。
　　今年的非典型肺炎的暴发给了我们一个审视预测者的机会。非典是个突发事件，非典本 身并不是什么大事，几个月时间全世界因非典而死亡的也仅仅只有几百人，还不及一天之内 因患肺癌死亡的人多，也不及每天因车祸死亡的人数多。但由于其具有高度的传染性，使得 “蝴蝶效应"发生了：一个很小的原因导致了一个复杂的结果，宏观经济受到冲击，多个行 业为此受损严重，典型的如旅游业、运输业。非典过后预测者们又纷纷出来修改自己的预测 结果。试问，你们年前的预测结果是根据什么得出来的？如果这些预测是正确的，那你们为 什么还要修改？如果不正确，你们又有何根据保证修改后的预测是正确的？谁又能够保证后 面没有突发事件？如果改与不改都不正确，那你们的预测又有什么用？
　　即便如美联储主席格林斯潘这样掌握大量信息的人在经济的转折关头都不能作出有效的 预测，华尔街和作为公司性国家的美国已经开始解散它们的经济学部门，而我们国家的一些 所谓的著名的经济学家却特别热衷于预测，更可悲的是我们纳税人竟然还要掏腰包养活一个 叫做“某某经济预测部"的国家机关部门。
　　经济学家可能是所有学者中获得经济利益和公众关注最多的群体之一，经济学家应该多 为社会的整体进步着想，而不应该像电视明星一样热衷于抛头露面，哗众取宠。所以，我建 议经济学家们别再闹笑话了，现在全世界都知道经济预测往往会成为笑柄，“被证明有娱乐 作用——但没有什么用"，一种更精辟的说法是“经济学家一预测，上帝就发笑"。
　　对股市的预测笑话更多。投资者可以回忆一下2001年牛市尚未结束时是哪些人和机构在 喊2600点、3100点，又是哪些人和机构在2002年股市疯狂下跌时喊叫1100点、800点？那些 还躺在书店里的印刷精美的机构研究报告里白纸黑字地写着他们对来年股市波动点位的预测 ，如果你现在仔细看看，相信你再也不会相信那些鬼话了！
　　科学证明，股市是不可能被长期预测的。很多人孜孜不倦地钻研股市，希望能够对股市 作出准确的预测，在自己没有成功时还以为是自己工作不够努力，水平不够高，还以为世上 真有 (转上页)(接下页) 高人能够准确地预测股市，这种人是典型的“在大海中航行而 行错了方向的人"，除了精神可佳，实无可取之处。现在好了，科学的结论有了，任何人都 没有必要再去为股市未来会到哪里费心了。如果硬是有人要去搞什么预测，我只能引用古人 说的话来说一句：“知其不可为而为之是为不智"。
　　所以，华尔街有句名言说：“一个好的操盘手是一个没有观点的操盘手。"这句话的意 思是说：一个真正成功的投资者在投资过程中不事先假定股市应该朝哪个方向走，也就是不 做预测，而是让股市告诉他股市会走到何处，他只是对股市的走势做出反应而已，他不必设 法证明自己的观点是正确的。
　　更有聪明如索罗斯的，认识到证券市场是不可预测的，干脆借鉴量子理论的“量子测不 准原理"，将自己创立的基金取名为量子基金。
　　笔者在上期文章中告诉投资者不必去解释股市，不必去寻找股市涨跌的动因，这篇文章 又说不要对股市做长期预测，这些结论都来自于混沌理论。
　　看来混沌理论正在无情地颠覆我们关于世界如何运作的舒适假定，混沌理论看起来似乎 并不友善，它要将我们带向何方？
　　您以前可能百分之九十九的时间都用在解释股市、寻找动因、预测股市上。现在，混沌 理论告诉您不必做这些无用功了，您应该花大量的时间去寻找股市内在的秩序或曰规律，如 果您找到了哪怕是一点点的规律，我都要恭喜您了。对于笔者来说，能够引导投资者找到正 确的路，熬白多少根头发都值！
　　我们的结论是，你不必去解释股市过去的为什么，也不必要预测股市将来会是什么，但 是你必须知道你现在该干什么！

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一、          利弗莫金言榜：

生平：杰西.利弗莫是美国二十世纪初期的著名交易商，他的投资生涯四起四落。最后一次破产后，在旅馆中开枪自杀。

1.“市场病”：有一种股市傻瓜，这种人认为他们随时都要交易。没有人能够一直拥有适当的理由，每天都买卖股票———也没有人拥有足够的知识，能够每次都高明地操作。

　　2. 一支股票上涨时，不需要花精神解释它为什么会上涨。

　　评论：记得99年中股市股市年中时，杨百万有篇文章引用钱钟书的一句话“鸡蛋好吃，何必问是哪只鸡下的”。反正股市要涨，不管为什么，将来会有新闻去解释它的。

　　3. 在商品市场操作时，一定不让固定的意见左右，他必须拥有开放的心灵和弹性。

　　评论：一个死嗑的人，一个神秘兮兮的人，一个固步自封从不愿与别人交流的人，不会有太大的进步。

　　4. 股市不会为你的皮大衣付钱。

　　评论：千万不要只理解这句话的表面，它蕴含的意义很深刻。如果你为了挣一件皮大衣，赚回一辆丰田车，或扳回刚刚的亏损，而入市交易；或因为这一波行情，可以在下一辈子安安稳稳地过日子，那我劝你最好对自己重重打一巴掌，掉头就走。


二、索罗斯金言榜：

　　1. 最重要的是人品。索罗斯非常看重合伙人的人品，他认为金融投机需要冒很大的风险，而不道德的人不愿承担风险。这样的人不适宜从事负责，进取高风险的投机事业。任何从事冒险业务却不能面对后果的人，都不是好手。在他的团队里，投资作风可以完全不同，但人品一定要可靠。

　　2. 德肯米勒从索罗斯身上学到了什么？
　　a . 判断对错并不重要，重要的在于正确时获取了多大利润，错误时亏损了多少。
　　b. 当有机会获利时，千万不要畏缩不前。当你对一笔交易有把握时，给对方致命一击，即做对还不够，要尽可能多地获取。
　　c. 同时他还认识到，如果操作过量，即使对市场判断正确，仍会一败涂地。

　　3. 对于别人来说，犯错误是耻辱的来源。因而不愿承认错误。而对我来说，承认错误是件值得骄傲的事情。我能承认错误，也就会原谅别人犯错。这是我与他人和谐共事的基础。犯错误并没有什么好羞耻的，只有知错不改才是耻辱。

　　4. 当你有机会扩张时，千万不要畏缩不前。如果一开始你就获得丰厚利润，你应该继续扩大。

　　5. 人对事物的认识并不完整，并由此影响事物本身的完整，得出与流行观点相反的看法。流行的偏见和主导的潮流互相强化，直至两者之间距离大到非引起一场大灾难不可，这才是你要特别留意的，也正是这时才极可能发生暴涨暴跌现象。

　　6. 认知不完整== >人类会犯错==>反射论==>暴涨暴跌论。

　　7. 1985年12月8日，在日记中写到：当我确信一件事时，就如同我曾经亲眼目睹它的一切，而想要看到多少，就随我的意愿了。

　　评论：大师这一招就叫做“心理预演”，可以大大缓解持有大头寸时内心的紧张感，赢家必备性格。

　　8. 永远不要孤注一掷。

　　评论：此金言与《交易守则32诀》中的“不赌身家”诀一致。



三、江恩金言榜：

　　1. 江恩把交易进场点分为四大类：最佳进场点、次佳进场点、较佳进场点和可接受进场点。



Re:值得反复咀嚼的操盘金言
4899475[离线] 218.20.224.* 2003.07.28 16:43:39  

一，“最佳进场点”可以作为技术上严格要求，欲望上坚决摒弃，对此愈苛求，期货愈累啊！
二，“次佳进场点、较佳进场点和可接受进场点”是追求的目标，这点达不到，期货莫作啦！


Re:值得反复咀嚼的操盘金言
4899475[离线] 218.20.224.* 2003.07.28 16:44:19  


四、波涛金言榜：

　　1. 到底什么样的人能成为赢家？从美国成功投资人的整体情况看，首先应当说谁都可能成为成功站者。年龄、性别、教育、经历、家庭背景等，都不会妨碍你的成功。但是，如果从统计学的角度看，成功的投资人一般具备一下特点：男性为主，年轻，受过良好教育，遇到过重大挫折而不气馁，对钱财不贪，热爱投资事业，性格坚强且喜独立思考。
　　反之，喜欢合群扎堆，遇事没主见的人；不爱学习的人；做错事喜欢推诿责任的人；看重面子的人；太想钱的人；怕孤独的人，等等，都决不可能在投资领域成功。

　　2. 痛苦的阈值对大多数投资人都是近似的，谁能克服这一值域，便使他能领先于其他投资人。

　　3. 投资最忌假定你比对手有先天的优势，投资获胜不是靠先天的条件，而是靠理智 、耐心等后天条件。这是投资市场的最公平的一面。

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期道似水，高手如舟
  舟不会在意水的涨或落
  他也无需着力去研究水的下一次波动
  他只是在静静地体会
  期待与水交融在一起

  他要的不是猜测起伏的荣耀
  他要的是感觉到水的水性
  来思考、决定能不能到达既定的目的地
  以及通过怎样的对策来实现，如果不能
  又该怎么去做，以避免覆舟的命运


  作为舟不会认为水在自己下面
  自己控制着水，完全了解水
  如果那样想，翻船之期不远
  也不是完全随着水漂
  需要的是知道如何利用水的柔柔荡漾
  或者惊涛骇浪，来到达自己的目的地
  这是一种伟大的互动
  舟依偎水，顺着水，同时
  舟利用风力、浆力来测试水的意愿和方向


  所以，高手不需证明自己是不是高手
  他也不会去关心这个命题
  舟也不会认为自己高于水
  因为他知道
  无水则舟死，水动则舟随
  没有固定的东西，永远存在的是  
  永恒的互动

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交易者必须研究市场的发展趋势并努力寻找其反转规律。一般的新手在做期货、外汇等高杠杆投资时能够用心学习,小心谨慎,遵守高风险投资的规则,所以往往能够赚钱。经过一段时间,他们会感到这高风险市场也不过如此而已,没什么可怕的,初生牛犊不畏虎,于是胆子越来越大,认为自己是不可战胜的。慢慢地,他们已将原来对高风险的一点感性认识忘得一干二净。在交易时盲目操作,或者无交易计划,或者有交易计划而不执行,不注意自己能够承担的风险范围,不下止损的决心,这些就注定了他们必然会一败涂地。


　　市场犹如大海洋,每日有潮有汐,不以交易者的意志为转移。基金以及其它大机构就是海洋中的万吨巨轮,沿自己的航线运行自如。散户就像小渔船一样,经不起大海洋的狂风巨浪,所以随时都得圆睁双眼,提高警惕,以防被海浪吞没。

　　胆大妄为者无视市场大海洋的威力,无视海浪的潮汐循环,鸡蛋要去碰石头,不粉身碎骨才是怪事。市场大海洋根本不关心您如何在市场中进行操作,它根本就不知道您的存在。它永远波涛滚滚,按照自己的规律活动。顺者生存,逆者灭亡。

　　一个普通的交易者,无法影响市场,只能控制自己的行动。交易者必须学会理智地进行操作,研究市场海洋的波动规律,学习安全的航行技术并不断地总结与积累经验。这样,交易者就懂得什么时候他可以出海捕鱼,什么时候他必须停靠港口,他学会了利用自己的智慧。越是这样,他就越容易从市场得到他所喜欢得到的东西。相反,若是靠感觉办事,他就不能认识市场海洋的真实面目,只有被海浪所淹没。

　　几乎所有的人都向往着尽情地娱乐,或经历特别的事而使人心情激动。所以在西方,歌唱家、音乐家、演员以及职业的体育运动员的工资比一般的医生、工程师、大学教授高得多。当某一丝神经受到刺激的时候,人们就想去做他想做的事。有的人去玩彩票,有的人去赌场,有的人打麻将,有的人去玩空中飞人,有的人去珠峰探险,有的人去宇宙旅行,也有人去金融市场玩股票、期货或外汇。但是,无论什么人,都要永远记住,在金融市场上来不得半点狂妄自大,骄傲自满,而必须虚心学习,脚踏实地。否则,等待自己的不仅是金钱的损失,还有那精神上的摧残和痛苦。(上海证券报浙江天地期货公司杨增海博士)

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投机铁血纪律
1、良好的专业心理素质，正确的资金管理方法。过硬的专业技术功力，这些专业能力的具备都必须经过刻苦、严格的系统化训练才能真正具备。要想成功，永恒的真理就是：不吃苦中苦，难成人上人。
2、一定要通过自己具体而认真的努力来做到对股市有关的一切专业知识具体细节的全面掌握这种专业能力的掌握关系到临盘实战的生死。
3、衡量专业短线高手的好坏，并不以获利为唯一依据。更加重要的是其是否坚持按正确的市场规律进退和坚定不移地执行自已制定的分析研判和实战操作纪律。
4、任何技术方法使用效果的好坏都是与是否掌握了该方法的各种使用限制条件有绝对关系。实战中切忌不分场合和条件随意展开短线操作。
5、对于看的准与看不准的错误理解是限制投资者朝着专业短线高手晋级的障碍。市场和他人的行为是外在的，我们确实无法绝对看准。但是，能否做对，却是由自已决定的。我们不能控制市场和他人，我们绝对要能够控制自己！我们不要求每次看准，但必须要求每次都做对。
6、市场各大要素及其相互关系的正确理解是快速看盘的关键。利用各种排序功能是最好的专业看盘方法。
7、对大盘走势分析研判的正确是展开正确操作的第一前题
8、专业短线高手绝对不允许在没有充分准备的情况下受盘中股价涨跌机会诱惑，冲动地展开实战操作。无论是在多大的投资规模和投资级别上，其中包括是那怕只买卖一股的数量。
9、补仓操作只能在股价运动的低位和上升通道的重要支撑处展开，而绝对不是任何情况随意乱用的所谓摊低持仓成本的行为。
10、只有在大盘处于高位或调整态势之中，短线操作战术才是专业选手的首选，请牢记短线仅仅是一种获利的方法而绝对不是投资的目的。而大盘处于加速上涨的主升段（或明显的下降通道）绝对不允许做短线
11、买卖动作展开的犹豫、迟缓是实战操作者心态控制成熟度低下的特征，也是实战操作者心灵意志力脆弱的表现。这正是妨碍投资者朝专业晋级的最大障碍。如果投资者不能成功战胜自己人性的软弱，要想投资能够长久、稳定、持续地成功，都将是一句空话。
12、机会出现时要像饥饿已久的猎豹，能够以闪电般的速度捕捉到视野中可能马上就要逃走的猎物。这种条件反射般的本能的形成来源于投资者长年累月的刻苦和经历实战成功、失败后的反复总结。
13、操作的质量远远重要于操作的数量。大师级的顶尖专业选手总是能够平淡地对待盘面波动的诱惑，克服距离市场太近、容易过度频繁交易的致命毛病。
14、对经典的现像和本质的规律多看、多练、多背是形成专业化条件反射操作本领的关键。这种本领的最终具备是区别专业选手和业余选手的最明显标志。
15、专业高手绝对不羡慕别人偶然的获利，他们更加痛恨自己偶然的成功。他们存在的最重要价值是凭借自己高超的技术功力持续、稳定、长久地从市场获取属于自己的利润。任何偶然或一时的成功对他们来说都不具备意义。
16、企图把每一件事都做好是一种高级弱智，专业选手只对必胜的机会展开捕捉，绝对不随意捕捉模棱两可的东西，贪就是贫！
17、止损仅仅是实战操作的保护措施之一，它既不是投资的目的也不是实战保护的唯一措施，更不可以不分场合地强调而随便乱用。实战中，只有股价处于高位，后市下跌空间广阔，获利机会消失时才不得已而采用止损措施。
18、纪律是军队能够打胜仗的首要备件。军队之所以能有比普通老百姓更强的战斗力，就是因为有铁血的纪律和经过残酷的技能训练。股票投资说透了就是和自己心灵中的另一个自我打仗。如果没有铁血的纪律和誓死不渝地遵守纪律，仗又如何能打胜。

hefeiddd

1。不要模仿别人的成功，也不要屏弃别人的失败：在期货业里别人的成功有可能就是你的失败，别人的失败就是你的成功！

    2。拖延时间：人们之所以拖延时间，三分之一是自我欺骗，三分之二是逃避现实。在这行业里，拖延时间就等于你在漫性自杀！

    3。信赖客观的因素：人生理想往往因客观的条件制约多而不能实现！在期货业绩正因为你信任市场一些面片的消息和他人的鼓吹，而制约你的下单！

    4。以老买老：在期货里你永远都是新人，别以为你在这行业时间很长了，对它观察和研究是真实入微的，犹其以前行情在你眼中造成的印象。市场随时都是变幻莫测的，谁也是不能准确的把握它的！

    5。缺乏自信：自信不仅是一种获得实利的工具，同时还强化各种人际关系，它会驱除你的自卑和恐惧，给你冲破一切阻碍的力量！

     6。各种压力：推动社会进步的是具有革新派新精神敢于打破常规、改造环境的人。在期货里也需要的是这种人，你要在这行业干下去，就必须学会抵制促使你顺应社会习俗的各种压力。就是获取真正的自我代价！

hefeiddd

期货交易由于其「高风险、高报酬」的特点吸引了众多形形色色的投资者，大多数的参与者虽然都具备这个常识，但是往往只沉醉于可观的获利中，对于「潜在的巨大风险」却视若无睹。使得期货市场长期生存乃至稳定 获利的投资者寥寥无几，在笔者看来，做期货必须守住三个底线：

　　一、学会观望学会等待

　　等待是一个看似乎消极其实积极的概念，等待是从一个时间向另一时间的过渡，是从一个平台向另一平台的飞跃，对于在期货海洋中博杀的投资人来讲，等待意味着一种原则，一种大道，一种自信。在我看来等待的人至少是清醒的，也是思量的，清醒则意味着能看到走势变化的各种可能，并保持适度的超脱，保持一点观察的距离，保持非情绪化的客观与全面，拒绝用人云亦云代替思考和检验。思量意味着从不同的角度，不同的路线反复思考推演将来可能发生的路线，可以是正常状况下的必然，也可以斟酌不可预见或小概率事件，偶然的可能。在等待中可以从事物的不同方面揭示市场的运行趋向。期市机会多如牛毛，然投资人下单也多入牛毛，进入期货市场的人无不怀着美好的愿望，能赚钱者尤其是赚大钱者凤毛麟角，而期货市场的魔力就在于不断出现的大大小小的机会。每个期货人都有过赚钱的经历，但有能力保住利润的又少之又少。其重要原因就是在等待这一功课上做的不够。期货行情永远存在， 每天交易不仅增加投资错误概率，而且可能由于距离市场过近、交易过于频繁而导致交易成本增加，观望休息将使投资者更加冷静的分析判断市场大势发展方向。

　　二、学会止损

　　期货投资是高风险、高盈利的投资方式，投资失败在整个投资中将是不可避免的，发生亏损不可怕，怕就怕在让风险无限制发展下去。我们在建立交易头寸时，首先要确定自己能经得起的亏损，能承担多大的风险。如果实际的损失达到你准备接受的程度，必须迅速认赔，止损出局。止损的目的是为了保护自己，把风险控制在有限的范围，同时可以保证让获利持续发展，获利会照顾好自己。 在建立一个头寸之前，必须决定各种情况的反应对策。当你的交易头寸得到盈利时，就让它进一步增长，这是一个古老的信条。很多交易员重复这个信条。那些缺乏行为准则的人往往不能坚持一贯的交易行为。在交易过程中三心二意、朝令夕改，缺乏一贯性，会把所有的盈利机会毁掉，赔钱的交易往往是由于感情用事造成的。一些新手常常忘掉了一切，用感情去交易，他们必然因此而反反复复，缺乏一贯性。而且无法清醒地考虑问题。纪律和耐心就是赚钱的关键场，在止损的问题上需要交易者有铁的纪律，曾经有一位资深的交易员写下这样一个对联止损永远是对的，错了也对;死扛永远是错的，对了也错。可见止损在期货交易中的重要性。

　　三、心态平和

　　经历过期货市场大风大浪的人对古今多少事，尽付笑谈中有着深切的体会，在投资市场上，高手之间的较量是投资哲学的较量，心态和境界的较量古代圣人讲人如要至善至美必须去修行。修是严谨的，也是飘逸的。修字的内涵是内省和矫正。也就是反思过去的行为和思想，矫正自己的错误。只有通过对以往的投资观点，理念不断修正，改进才能走向成功的彼岸。

　　期货市场上不同的投资人依靠不同的投资理念进入市场，善做大势者易错过震荡行情的机会。善做震荡者常失去单边市场的利润。此事古难全，所以做期货过于追求完美要不得，不愿放过每一段可能的行情，苛刻得要求自己卖在顶部买在底部最终结果都可能与美好愿望想去甚远，市场有时是温顺的有时也是乖戾的，期货交易者都希望对于价格的预测越准越好，但投资者有着自身也许无法认识的盲区，正因如此才有了价格随机漫步理论的诞生，所以只有当我们保持谦卑平和的心态出现在市场时，成功、运气才能我们相随。

hefeiddd

期货交易的真谛是什么呢?我想这是每一个参与期货的交易员都需要做出明确回答的问题，我个人认为期货交易的真谛是：以小博大。我这里所提到的“以小博大”，不是指平常我们所谈的保证金的杠杆作用，而是在期货交易中“如何用较小的亏损去搏击较大的利润”的问题。

以小博大的代名词便是投机，投机有广义与狭义之分。广义的投机贯彻在我们生活中的方方面面，不仅期市中有投机，现货市场也有投机，甚至一个生命的生存过程，便是一个投机的过程，单从金钱占有的角度来给投机下一个定义，便是：抓住机会，进行投资，以期获得几倍于投资的回报。投机的目的非常明确，便是赚钱，在目前的市场经济大潮中，只要不是神经出了问题，几乎百分之百的人都想赚钱。想归想，努力归努力，但事实是有的人确实赚了钱，有的反倒赔了钱。从客观上讲，这是很正常的事，人民银行印刷的钞票就那么多嘛。我们仔细分析一下，赚钱的人是怎么赚的呢?是上帝的恩赐?赔钱的人是怎样赔的?是上帝的惩罚?我想不是，其实道理很简单：大多数赔钱的人没有学会以小博大。

以小博大还用学吗?有人惊讶地问。是的，是需要学的。现实生活中很多人根本无这个意识，有的人意识到了，就是做不到“以小”，“以小”就是要“付出小的”，可即便是“小的”，很多人仍不愿付出，不付出便想博大。天地之大还没有听说掉馅饼的事呢!这根本就是不可能的事。而少数人之所以成功，博到了大，最关键的一点便是学会了“以小”，于是从这个意义上讲，生活中便产生了两类人。

一类人，称之为“大智若愚”型。这种人豁然大度，眼光远大，不计小利，有些时候必要的情况奉献“小利”，牺牲自己的小利益，所以日常的吃亏是难免的，的确不太有“小聪明”，有点愚，但他们最终取得了成功，此谓“大智”者!

一类人，称之为“大愚若智”型。这种人小肚鸡肠，目光短浅，斤斤计较，没有明确的奋斗目标，自身的利益一受到侵犯，便瞪起眼睛，仇光四射，所以在日常中吃亏是不可能的，时常沾点小便宜，倒是经常的事，而且经常自鸣得意，高兴万丈，自以为聪明，其实愚蠢之至，难成大器，碌碌无为，匆匆中走过了自己的一生! 以期货交易的过程，本身便是一个人性修炼的过程。

技术、原则、人性三者之间的关系，在交易中到底是怎样的呢?我以为，技术所解决的是：“怎么做”的问题；原则所解决的是万一做错“怎么办”的问题；而人性所解决的是原则能否真正执行的问题!

所以，人性是期货交易成败的关键，是根本所在。一个交易员水平再高，预测市场的准确度亦不可能达到百分之百，怎么办?靠原则去弥补技术之不足，但一个交易员的原则制定的再完备，如果在交易中不严格执行，也形同虚设，毫无意义。为什么会出现有些原则不能执行的情况呢?这便是人性的问题了。从事过期货交易实践的人都有一个共同的体验，那就是“纸上谈兵”与“真刀实枪”是两回事。不交易时看市场往往准确率较高，自我感觉良好，心态不错，为什么?因为输赢都与自己无关嘛。而真正的交易呢?人性的另一面便露了出来，即“想赢怕输”的思想充斥著人的头脑。于是事先制定的计划，事先制定的原则早已抛到九霄云外，结果往往赚小钱、赔大钱，最终导致失败。

由此可以看出，人性在决定交易成败上起到了关键性的作用。如果把期货交易看作一场战争的话，技术是战术，原则是战略，人性则负责把原则融化贯穿到战术中，从而夺取整个战争的胜利。

如果把技术看成水，原则便是容器，人性负责把水装在容器中，使之不致于泛滥无形，而是有规有矩。

如果把技术看成一种宗教信仰，原则便是无情的法律，人性是法律的执行者，当宗教信仰出现危机时，用法律来无情规范人类的行为。

如果把技术看成一把宝剑，它应该是把双刃剑，使用得当能杀敌，使用不当时则有可能自残。而原则是铠甲、是防护衣，在做好防守的基础上去进攻，才能战无不胜，且无后顾之忧。所以人性负责在宝刀出鞘之前，穿好铠甲，然后披挂上阵。三国时期的曹操手下有员工大将许楮杀得性起，赤搏上阵，结果挨了一箭，正如鲁迅先生所讲的“活该”。

由此可见，一个成功的交易员所具备的三个充分必要条件，便是技术、原则与人性三结合，三者缺一不可，密不可分。没有技术的原则是空洞的原则，没有原则的技术是盲目的技术，人性修炼不够的交易将会是失败的交易，失败交易归根到底是人性出了问题，所以成熟的人性、完备的原则、严密的技术，三者成功凝聚，才能实现真正意义的以小博大!

hefeiddd

行情判断并非绝对重要，有效的交易策略本身就可以取胜??一个交易者拥有再好的技术分析手段，如果没有明确的资金管理意识和方法也是远远不够的。对于初学者而言，要把严格资金管理的交易策略放在重中之重的位置。

　　参与市场的每一个人都是以逐利为第一目的的，风险交易的本质是以风险换取利益！如何有效地控制风险，真正做到以小搏大，先要从建立风险意识，明确风险概念开始。

　　什么是风险？风险是交易者参与市场交易出现亏损的可能性。所谓控制风险，简单地讲就是出现亏损到一定程度及时停止，使用的简单手段叫“止损”。没有止损就等于没有风险控制的手段，止损概念的不明确是导致普通投资者投资失败的根本原因。这就引出了学会“止损”是期货及任何风险交易获取成功的第一课。

　　“高手”都是这么说的，可到底有几位真正理解其含义呢？包括很多耳熟能详的大师对于控制风险的概念也是模糊不清的。比如说：很多人以开仓量作为评价风险大小的标准，经常会听到说不要做满仓，要开半仓，某某大师每次都是开１／３仓等等。其实以开仓量大小判断风险大小是不全面的，或者不客气地说是根本错误的！为了明确这个误区我们引入一个全新的概念“风险额度”。根据期货交易的保证金制度，可以人为地把资本分成两个部分，一部分是保证金部分，原则上这部分是不应该出现亏损的。另一部分是风险准备金部分，利用它的全部或部分抗拒风险以期望获取利润。每次按计划拿出的一个固定抗拒风险的资金数额或百分比称之为“风险额度”。假设风险额度是固定的，你的止损范围不同，开仓量一定不同，在保证金足够的前提下，根本不受什么半仓、１／３仓等开仓量的限制。

　　这里给大家介绍一种基础的系统操作逻辑。首先，你不用考虑市场方向的判断，做多、做空完全采取随机的方式选择，如猜硬币，从概率上讲得到的结果是对、错各半。其次，设风险准备金的Ｍ％为风险额度（Ｍ的设定要参考连续出现单方向机会的可能性），限定止损范围，即限定了开仓量（注意实际操作中止损范围要大于手续费Ｎ倍以弱化它的影响）。最后，设定三倍大于止损位的止赢位，采取简单再投资的方式就可以操作了。单纯地利用交易策略的方式都可以战胜市场，可见严格资金管理的交易策略对于期货交易者的重要性。

　　虽然文字不多，但笔者表达的内容对初学者而言应该是需要较长一段时间的实践体会才能真正理解的。

　　同样，作为期望在风险交易市场上长期、稳定获利的投资者，绝不可以选择感性交易之路，要建立完整严谨的、符合逻辑的交易体系，重在“稳定”！心存赌博心态，非理性交易，可能短期有暴富的机会，但从长远看一定是以全军覆没而告终。稳定的交易系统所获取的利润并非是系统创造的，而是市场赋予的。当你从原理上认识它，理解它，你才能真正的信任它，使用它。

hefeiddd

我每次下单，宛若赌徒下注一般，实在搞不清如何合理分配资金才赚得恰当或赔得少？
LOVEMORE他说先派出小股侦察兵，探听虚实，然后再是否重仓。其前提要求对市场有相当大的准确分析。否则重仓成不了大赢，反赔了老本。而且他还要求这小股侦察兵有点分量，比如空单或多单在某价位上成交蹒跚或不能成交，趋势的单边发展可能性偏大，若迅捷成交且价位还低，那就要怀疑趋势的可靠性。他的资金分配有点像个倒金字塔状。
索罗斯操作资金也是这样，看准了，下单量的气度更咄咄逼人，果断犀利而凶悍。我每次翻书，看到索老斥责肯米勒建仓过少那段言语，就妄想我等同侪：何时也有如此玩法？就算大赔，期货人生也算过瘾风光了！
彼得，林奇的资金玩法，好像是均量，鸡蛋放在不同笸箩里。
维克多的作法是金字塔状，趋势持续，加仓量，愈来愈少，就算后来趋势逆转，也能保障少赔或不赔。
因期货杠杆机制，金字塔的资金分配一般都得到朋友认可。
但我以为这三种资金分配还有点粗略

一个网友的看法：

资金管理是控制系统中风险和收益平衡的唯一工具，建立一个安全边际的仓位比例公式是我们必须面对的问题，一个粗陋的公式如下
    安全边际比例仓位＝（ｆ－ｓ－ｃ）/ｚ/ｗ
    ｆ＝愿意为该次交易承受的最大亏损
    ｓ＝在该次交易中已经发生的亏损或盈利
    ｃ＝以当前市价下跌至止损位将承受的亏损
    ｚ＝现价到止损价格的百分比
    ｗ＝资金总额
    该公式的最大优点在于能始终锁定风险，但是把风险度量为以现价到止损价格却只是个人臆断，在实际操作中可能因流动性风险而导致损失被扩大


在确定个人交易的资金管理方面，首先，应当明确一些问题。
你的交易方向是如何确定的？
通常，许多人的交易方向是由个人根据一些比较主观的分析和预测来确定的，这样就有一个很大的问题，即，不但结果很不确定，而且整个的全部结果也不能肯定。
现在热门的一个发展就是交易系统，典型的机械唯物主义！：）
因为交易系统是将市场的信息数值化，然后分析归纳其规律，确定出交易胜算的信号点，例如，均线交易系统等等。这样通过对以往交易的情况进行分析测试，就能够得到交易系统的成功率和平均得获利率。并且，在此基础上，可以得到一个该交易系统的资金管理系统！
可是，问题在于，成功率和获利率的计算是用平均的方法得到的，这是在假定结果是按照正态分布的方式的基础上的。
实际上，市场的运动并不是按照这样的方式进行的。而是分形的方式，正态分布是分形分布的一个特例。
研究已经表明，按照正态分布结果和市场真正的分形分布有很大的差别！
差多少？猜不到吧！有15倍！


仓位控制的诀窍（兰 山）
仓位控制事实上就是一种风险控制的手段，试想，如果你能百分之百看准后市，还谈什么仓位控制？每次都全仓进出好啦，因为满仓操作从资金使用效率的角度来看永远是最高效的手段！因此如果看见某些人或机构的什么炒股秘笈号称能精确预测后市并又提醒你分仓分批地操作，那么你可以断定是骗子或夸大其词，因为看得准与风险控制本身就是自相矛盾的。
　　谈了一些题外话后再回到正题，为什么谈到仓位控制就要说到“分析与预测市场”呢？对股市有点经验的投资者都知道股价走势是具有较大随机性的，即便是纯粹的技术派分析人士也承认股价在一定程度上具有随机性，我们的技术派分析鼻祖查尔斯·Ｈ·道也认为日间杂波受人为影响最大、最无意义。并且假如存在可预测的方法，由于所有人作出一致的预测，那么预测本身也会影响股价的波动而导致预测失败。从古今中外公开的资料看也没有人或方法能完全地预测股市走势（估计没公开的也一样）。以上推理得出股价波动至少在一定程度上是不可测的。那么，既然股价具有不可测性，自然就存在风险，所以我们就必须引入风险控制的概念，而仓位控制是实战中最直接的风险控制方法。
　　仓位控制一般情况下从以下两个角度来看：
　　首先是资金（股票）分配比例的分仓策略：通常有等份分配法和金字塔分配法两种。所谓等份分配法就是资金分为若干等份，买入一等份的股票，假如股票在买入后下跌到一定程度，再买入与上次相同数量的股票，依此类推以摊薄成本。而买入后假如上涨到一定程度则卖出一部分股票，再涨则再卖出一部分，直到等待下一次操作的机会来临。而金字塔分配法也是将资金分为若干份，假如股票在买入后下跌到一定程度再买入比上次数量多的股票，依此类推，假如上涨也是先卖出一部分，假如继续涨，则卖出更多的股票。
　　这两种方法共同的特点是越跌越买，越涨越抛。究竟采取哪一种分配方法就要看投资者本人了，假如投资者对后市的判断比较有把握，则应采取等份分配法。股价处于箱体运动中也可采取等份分配法来博取差价。而假如投资者喜欢抄底或者对后市判断不十分有把握时，金字塔分配法则是较好的选择，因为在摊低持股成本方面和最大化利润率方面金字塔分配法都比等份分配法来得更稳健。关于这两种方法都比较适用于波段操作的投资者（通常追求低位买入），而对喜欢冒风险的激进型投资者就不适用了，激进型投资人（在拉升过程中进场）由于参与的个股风险较大，因此一般应该设置较严格的止损位，越跌越买的策略可能会导致血本无归。
　　第二是个股品种的分仓策略：我们总是见到关于鸡蛋是放在一只篮子还是几只篮子里的讨论，而且公说公有理，婆说婆有理。这里还是一句老话：究竟采取哪一种方法就要看投资者本人了。确实有把握的，就该咬定一股不放松，如果把握不大，则应买入２—３只个股（买得太多对于管理和跟踪都不方便，况且绝大多数投资者资金量也不是很大），需要注意的是所买的几只股票应尽量避免买重复题材或相同板块的个股，因为具有重复题材或相同板块的股票都具有联动性，一只不涨，另外的也好不到哪去。
　　分仓策略大致上就以上几种，但是很多新入市的朋友开始会拿一点资金尝试买股票，往往在得到一些甜头后便忘乎所以（实际上大多数新股民都是在好行情时入市的，所以开始都会有些甜头），然后满仓操作就告套牢，并非不懂而是心态作怪，因此你就会明白为什么很多股市高手包括不少老股民分仓操作的比例远大于新股民的道理。那么怎样避免因冲动而全仓操作的覆辙呢？笔者提供一些方法：事先的计划，你在买卖前就必须有控制风险的分仓或止损计划，假如你是股市新兵你应该先拿一小部分资金操作，有了相当的经验后才可放手去干，切记啊，不要让冲动毁了你的钱包。另外就是建立账户资金曲线并且和大盘走势相应比较，复习自己的交易记录，当熟悉自己的交易习惯后对自己做个准确的评价，自己的预测能力如何，风险控制和承受能力如何等等，最后选择一个最适合自己的分仓操作计划。
　　上面说的都是分仓操作与风险控制的话题，笔者并不完全否定全仓操作，但如果你是较稳健型的，并且具有一定资金量的投资者，你就必须学好分仓操作这一课，那样你才能从容面对股市的起起落落而从风险中获得收益。（兰 山）



被人忽视的资金管理

一、一个资金管理的游戏

   让我们先做一个胜率60％的游戏，你有1000元，有100次下注的机会，赔率1：1，那么，你如何进行下注，才能获得最大的收益呢？在看下文时，建议你先思考一下这个问题。据调查，一般人倾向于在不利的情况下下更多的赌注，而在有利的情况下下更少的赌注。实际上，反应到市场中，人们常常在连续的几次下跌之后，总是会预期有一次上涨。或连续的几次上涨后，预期有一次下跌。但这只是赌徒的谬论，因为盈利的机会仍然只有60％。此时，资金管理就极为重要了。
   假定你以100元开始这个游戏，结果连输三次（从几率上讲在是很容易遇到的）现在你的金额只剩下700元。那么，多数人会认为，第四次会赢，于是把赌注增加到300元（想挽回损失的300元），尽管连续四次输的几率不大，但是仍有出现的可能。那么，你只剩下400元，要在这个游戏中挽回损失就必须盈利150％，机会不大。假设你把赌注放大到250元，那么，很可能你四次游戏后就破产了。不管那一种情况，在这个简单的游戏中不能实现盈利，在于没有资金管理的概念，所冒的风险太大了，没有在风险和机会之间取得平衡。

   二、资金管理与止损

   好象有一种说法：学会止损是散户的悲哀。也许对某些人适用，但就普遍意义上说，不会止损是散户为什么一直是散户的主要原因之一。人们总是喜欢快速地获利，而给亏损留一点余地，结果是截断利润，扩大亏损。长期下来，如何实现资金的增殖呢？让我们记住这几个数字：20％的亏损需要25％的盈利来达到盈亏平衡，相对来说容易一些，40％的亏损需要66.7％的盈利，要达到很难，而亏损50％以上就需要100％的盈利，几乎是不可能扭亏了。就我个人的经验来说，20％的损失应该是亏损的极限度。但是，这种止损也不是资金管理，因为这种止损并不会告诉你该抛出多少，也就无法通过仓位和品种的调整来控制风险。资金管理是交易系统的重要组成部分，本质上说是系统中决定你头寸大小的那部分。它可以确定系统交易中你可以获取多少利润、承担多少风险。我们不能以简单的通过设置这类货币管理的止损来取代最重要的部分。

   三、资金管理与分析系统

   再回到我们前面的游戏中，盈利的基础是胜率。也就是说，你的分析系统提示的买卖点从长期来讲，必须可以产生利润。关于分析系统，是另外一个体系。这里不做探讨。在具备有效分析系统的基础上，资金管理的作用就是通过合适的仓位调整和资金管理来使分析系统有效为自己服务。就上面的那个游戏来说，我们可以假设一个分析系统有60％的胜率，但仅此而已。如果使用不当，同样会出现巨大的亏损（如前述，由此我们也不难理解为什么在交易中使用同样的分析系统而投资绩效截然不同的现象了）。在本游戏中，假如我简单的每次下注10元，那么，最终我的资金将达到1200元。当然还有更优的下注方式。比较一下举例的几种下注方式，就很清楚看到不同的下注方式产生了完全不同的结果。可以说，理解了资金管理的重要性，也就开始理解交易的最大秘密之一。


   四、几种资金管理的策略

   资金管理的策略有无数种，专职赌徒长期以来宣称存在着两种基本的资金管理策略：等价鞅策略和反等价鞅策略。在一次亏损的交易中，等价鞅策略在资本减少时会增加赌本的大小；另一方面，反等价鞅则在一次盈利交易中或者当我们的资本增加时，增加赌本。如果在一连串的亏损中，你的风险不断增加，最后就会有一连串的非常大的亏损足够导致你破产，因为等价鞅策略是有巨大风险的。反等价鞅是在一连串的盈利后冒更大的风险。在投资领域，聪明的赌徒会在他们盈利的时候在一定限度内增加赌注。只要有多少种入市法则就有多少种资金管理策略。以下几种是反等价鞅的资金管理模式。
   1.每固定金额一个单位。这个模型只允许你用一定数量的钱买一个头寸，它基本上对所有的投资都有均等对待并且总是允许你持有一个头寸。
   2.等单元模型。这个模型对资产组合中的所有投资都根据它们的根本价值给予相同的权重。
   3.风险百分比模式：其资金调整法则是建立在风险作为资本的一个百分比的基础上。给予所有的交易相同的风险水平并允许稳定的资产组合增长。这个模型适合于对长期走势跟踪者来说是最好的。
   4.波动性的百分比模型：在风险和机会之间提供一个合理的平衡。这个模型适用于使用紧密止损的交易。



走出资金管理的迷宫
/张良所

　　有的交易决策、分析理论，最终都要落实为实际的交易行为。否则，你的亏损固然不会出现，但盈利也无从谈起。这涉及到市场操作中资金管理这一核心问题。对于这个问题，很多人容易忽视，但也有许多人做出了有益的探索。　　

　　作为探索的捷径，我们应该站在前人的成就之上，而非跪在他们的神像脚下，才能使其为我所用?即所谓“六经注我，非我注六经”。提到资金管理，不得不提到《股票作手回忆录》，一书的主人公李费佛（即该书作者），李费佛对于资金管理提出了极富启发的观点。　　

　　李费佛是历史上有名的华尔街神童，他十三四岁开始闯荡华尔街，并横行于当时美国的地下股票交易市场。因为胜率太高，搞得很多地下交易所不敢接他的生意。就像水平太高的赌徒，赌场对他敬而远之。之后，李费佛通过一系列著名并且高明的市场操作，尤其是关键的几次卖空操作，赢得了巨大的财富。此人颇具传奇色彩，曾三次破产又三次东山再起。　　

　　李费佛关于资金管理的观点是这样的：先用较少的资金顺应市场运动的方向建立仓位，并根据市场的变化采取相应的对策。如果市场随后的走向对所建立的仓位有利（也就是说，假如你建立的是多头仓位，市场随后上涨），产生了账面利润，可以根据情况增加仓位；反之，则至少不应该增加仓位。而如果行情的演变与开始的预期相差太多（例如你本来建立多头仓位，结果市场连续下挫到一定幅度），就应该考虑减少直至取消仓位。　　

　　李费佛的资金管理体系中有一个很重要的思想，无论你对于市场的判断如何，应时刻保持对于市场的谦虚和敬畏。每个投资者都应该认识到，我们不可能每一次都判断正确。无论你如何天资聪颖，学富五车才高八斗，在市场的惊涛骇浪中，至多也只能算是一个优秀的游泳者。从风险管理的概率理论角度来讲，只有百分之百的正确概率，才可能建立百分之百的仓位（筹码）。既然我们承认人类认识世界的有限性，就必须得承认，我们任何时候都不可能拥有百分之百的正确的概率，因此，无论在什么时候，一次性地建立百分之百的概率（满仓）都是一种极端错误的行为。同样，令许多人倾家荡产的过度交易（透支交易和杠杆交易）更不可取。　　

　　《孙子兵法形篇第四》中对于资金管理有十分精辟的论述。“昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。故善战者，能为不可胜，不能使敌之可胜。故曰：胜可知，而不可为。”孙武对于胜利（盈利）的态度，比我们市场中许多人要冷静、淡泊得多。以他的眼光来看，不亏损（不可胜）在我的控制范围之内，而盈利（可胜）则是不能完全由我方所操纵、通过武力（交易）获得的。记得我刚进入证券交易领域时，一位前辈对我说过一句影响极深的话：“在股票交易中，赚钱不是每个人都能做到的，而不亏钱，则每个人都可以轻易做到。”“不可胜者，守也；可胜者，攻也。守则不足，攻则有余。善守者，藏于九地之下；善攻者，动于九天之上，故能自保而全胜也。”孙子的这段话点出了攻与守之间的几乎全部内在本质关系。　　

　　在交易中，攻（即交易行为），就意味着为了利润的诱惑而甘冒风险之矢石奋勇前进。守，则意味着在选择了安全的同时，也放弃了潜在的机会（即承担了机会成本）。一个不足，一个有余，如何将两者在艺术和科学的层次上融会贯通，则是资金管理的核心问题。用《笑傲江湖》中风清扬的话来说，只要你进攻，就必然有破绽。而你要做的，是发现并抓住对方的破绽。　　

　　一个成功的交易者思维应该是开放的，富有远见和创造性的。他既可以在天时地利不如人意时，选择“藏于九地之下”，休养生息，静观其变，待机而动；也可以在风云际会，时不我待，大趋势风生水起时，因时而作，“动于九天之上”，尽享“大风起时云飞扬”、“会当凌绝顶，一览众山小“的美妙。

走出资金管理的迷宫（二）：能守能攻 能藏能用
证券日报/张 良

　　《三国演义》第二十一回，曹操、刘备青梅煮酒论英雄时，曹操对于“龙之变化”的滔滔妙论恰似对于深谙资金管理的投资者的概括。“龙能大能小，能升能隐：大则兴云吐雾，小则隐介藏形；升则飞腾于宇宙之间，隐则潜伏于波涛之内。”
　　能守能攻，能藏能用，全不受那迂腐定式的束缚，却能纵横于天地之间，这与孙子兵法中所称的“善战者”何其相似！

　　当年，号称“常胜将军”的林彪曾这样总结其著名的“四快一慢”战术：向敌前进要快、进行准备工作要快、突破后扩张战果要快、敌人整个溃退了，离开了阵地，我们追击时要快。一慢是指总攻发动时间要慢（但总攻开始以后就要快）。在这一问题上一定要沉住气，不管上级如何催骂都要沉着，都要准备好了才打。这不正是我们在资金管理上所追求的艺术和原则吗？证券交易的关键也在于“一慢”，有了这“一慢”，那四快才能快得起来。否则，如果仓促进行交易，建立交易头寸后处处被动，那么，“四快”就无从谈起，多半要损兵折将，铩羽而归了。

　　沃伦·巴菲特曾说过，“规则第一条，永远不要损失；规则第二条，永远不要忘记第一条。”老子也曾说过，“兵者，不祥之器，非君子之器。不得已而用之，恬淡为上。”“我有三宝，一曰慈，二曰俭，三曰不敢为天下先……”他的后发制人、无为而无不为的战略思想不正与孙子、李费佛、巴菲特等不谋而合吗？

　　看来，资金管理，更像是一门艺术。然而，古往今来，证券市场中聪明胜过你我者比比皆是，为何真正能笑到最后的如此稀少？那些精英们又是如何走向失败和自我毁灭之路的呢？这就涉及另一个问题，既然证券投资是一门艺术，而非一门科学，那么，这门艺术必然与人有心理冲突，是他们的毁灭之源。此外，这个市场有一个基本功能，就是消灭市场中的强者。否则，假如存在一个长久战胜市场的“异形”，这个社会和市场的生态平衡和运行法则，岂不是要被彻底打破？

　　资金管理中的风险和盈利（其背后则是恐惧和欲望）始终是一对矛盾，这对矛盾只有极高的认知水平和实践能力、极深的内在修养方能在一定程度上调和（不可能完全解决），否则，其冲突必将愈演愈烈，最终带来投资和人生的双重失败。

　　当投资者每周甚至每日计算资产净值时，跑赢市场、甚至“以最危险的方式（为了虚荣）、最快的速度跑赢市场（为了实利）”的欲望在体内骚动、翻腾，想要冲垮我们原本脆弱不堪的理性主义防线。无论你在证券投资的理论上认识如何，能否战胜自己的心魔，才是对我们真正的考验。


期货操作也可借鉴

我的资*战法 (转贴）

　　投机活动就是资*战，让人想起战场上血淋淋的场面只因我们炒股的钱是我们自己的血汗钱。但我却发觉，现在的股民１０个中有９个半都是不爱惜他们的血汗钱的，在这里，我要将这个问题提高到在股市生死存亡的这样重要地位！！
　　股民的最终失败就是不重视资金安排！！为何这样说呢？是否吓人了？我现在将我近年对资金管理的重要性实战心得给大家讲出来。
　　在市面上，我还极少看到有人谈论资金安排。如果在期货市场上不重视资金安排就更惨了，这是成败的关键，希望以后大家能高度重视。
　　在平时，我看到股民们一看到他们认为是好的股就马上下单，将全部资金打进去了，结果好运时就赚了，不好运时一买入就套了，当天就大跌了，搞得心情极不好的，第二天亏了就不肯砍了，一直就守下去。这样做会产生当天买就当天套住全部资金的后果。
　　做好资金进场安排的好处是保证安全获利，办法如下：在市场背景好的情况下，当发现好股启动时，我们可以打进第一次资金。打进资金量总数要视市场背景，板块联动情况，个股强势度而定，在绝大多数情况下，不可超过４０％的资金量。
　　个中道理是：当市场背景，板块联动情况，个股强势度都很好时，此时是很安全的，打的资金量可以多些，但由于市场是变化的，不能由人控制的，突发事件随时会影响到市场，为了安全赚钱，就要小心了，这是长久生存之道。
　　同时，由于各人的分析能力及当时的个人状态不同，我们还会有可能买错股，当买错股时，当天是不能买出的，我们只能眼看着资金缩水了，完全没办法了，如果你一次就打满仓的话，会造成很大的亏损的，那时心态就会搞坏了。
　　但当我们打第一次资金时，只打２０％了，那么如果买错了股，我们损失的就少了，心态也不会坏了。也许会有人批评我。如果买对了，不就错过了赚大钱的好机会了？呵呵，这样讲也许有一定道理，但我要对你讲的是，我们炒股是投机，而不是赌徒赌大小，一开不是大就是小的。投机就是要找安全的钱赚，否则你不能在这个市场永久生存下去，迟早会出局的。
　　那么打了第一次资金后，我们应该如何办？我的经验就是：
　　１、在打进后，如果发觉错了，就止损。
　　２、在打进后，如果发觉错了，后期又来不及止损时，如果市场能提供到好时机，板块也联动时，可以再打部分资金进去，但是绝对不能加倍打进！这很重要，是血的教训！那么打多少好呢？只能打进第一笔资金量的一半以下！道理是什么呢？因为我们还没赚钱，而没赚钱的操作是很危险的！资金量太大，万一再错时就更坏了，希望能高度重视，那些叫你再加倍资金进入是理论家的事，实战中绝对不能这样做，这是亏钱的朋友的通病。
　　３、打进后还不能确定是对是错，就观望（时间不能长）。
　　４、在确定了第一笔资金已保证赚钱后，就守着，等待这个股第二次出现机会时，马上再打进第二笔资金（也可以找不同的时机分几笔打入）。但我们此时还是应该不要将余下的资金全打进了，最好就留２０％的资金不打，这样就灵活些了。看到这里，有经验的人就会问：那么我第二笔资金打进去后，发觉个股变化了，它下跌了，如何办好？提出这个问题好！证明你是有心人。
　　由于我们是人不是神，总会有做错的时候，只有那些“大师”才不会做错，因为他们全是事后画图骗人的，他们永远也不会做错，这样他们也就不会考虑到这个问题了，而我们在股市中实战的人常常会碰到这个问题的。
　　那么如何解决第二笔资金入错市的问题呢？
　　办法就是：当我们发觉第二笔可能是入错市时机不对时，我们应该马上将第一笔资金止赢！因为第一笔资金是保证赚钱的，所以是止赢。这就是分笔打入的好处了。在第二日，如果个股发生大变化，表现很不好，就砍了第二笔资金，这样算来我们至少能打了平手了，因为第一笔是赚的。如果发觉没变化就观望，如果发觉重新转好了，就等到第二笔资金赚钱后，再次第一笔资金中的一半重新打进去，不能全打了，个中道理希望有心人自己思考。


资金分配度的原则要不要明智？

明智是一种境界---职业投资人如是说登山的启示
  在投资或投机世界中,我们经常得面对下一个目标,比如,我们在赚了100%后想再赚100%；或者,我们在少亏了5%后想再少亏5%。这有点像登山队员的目标一样具体,只不过我们所登的是股山。
　　蒙克夫·基得的登山目标几乎像是一个梦幻:在不带氧气瓶的情况下,跨过6500米的登山死亡线,并登上世界第二高峰------乔戈里峰。但蒙克夫做到了。这位美籍印度人的壮举在1993年被载入了世界吉尼斯纪录。从1881年有人携带氧气瓶登上乔戈里峰以来,一百多年过去了,还没有一个人扔掉过氧气瓶。因为6500米被称为登山死亡线。一旦超过6500米,空气就稀薄到正常人无法生存的程度。登山家在这个高度上,每前进一步都必须付出艰难的代价:停下来大口大口地喘上十几分钟才行。不带氧气瓶就登上近8000米高的峰顶的想法,在很多人看来不啻异想天开。但蒙克夫实现了梦想,造就了奇迹。
　　下面的这个人可就平凡得多了。平凡得人们几乎都不知道他的名字,我只能管他叫W先生。W先生也是一名登山队员,一次他有幸参加了攀登珠穆朗玛峰的活动。在距离不到登山死亡线的6491米的高度时,他停了下来。当他讲到这里时,在场的所有人中,没有一个不为他惋惜。要是他再咬咬牙,再攀登十米,就可越过登山死亡线------他就创造了奇迹,由平凡变得伟大起来。
　　"不！我很清楚,6491米的高度是我登山生涯的最高点。我一点都没有遗憾。"W先生平静地说。
　　在上面两个人中,我想人们大都会对蒙克夫·基得肃然起敬。他当之无愧！
　　说实话,我也像敬仰蒙克夫·基得一样敬仰那位未留名的W先生。事实上,我思考得更多、感悟得更多、敬仰得更多的倒是后者。我想,要是他再坚持一下,哪怕是十米,一个可能是越过登山死亡线------他就创造了奇迹,由平凡变得伟大。许多人都会这样想,而且只会这样想。但这只是一个可能！而另一个可能是,他永远倒下,再也爬不起来了。从古至今,不知有多少登山家都被后一个可能性吞没了。W先生选择了平凡的生存,放弃了伟大的死亡。一点不假,他有自知之明,并果断地行动了自知之明！两个字一句话:明智。
　　我觉得,努力是一种状态,而明智是一种境界。W先生不断地努力攀登,但又能恰到好处地戛然而止。他不用生命去赌创纪录,不愿作愚蠢的冒险。他活出了他自己。看得出来,他是一个智者,因为他知道在何时止步,并在止步后潇洒转身,再悠然下山或从容下山。
　　别以为这很容易。他不到黄河心已甘,不见棺材就掉了泪,而"江山易改,本性难移"呀。这就是说,W先生移了难移的本性。这需要多大的修为呀！虽然他没有大作为,但有大修为！所以,我也对W先生肃然起敬。
　　其实,我之所以敬仰蒙克夫·基得,与其说是因为他的大作为,倒不如说主要是因为他的大修为。在颁发吉尼斯证书的记者招待会上,蒙克夫·基得说,我认为无氧登山运动的最大障碍是欲望。因为在山顶上任何一个小小的杂念都会使你感觉到需要更多的氧。作为无氧登山运动员,要想登上峰顶,就必须学会清除杂念。脑子里杂念愈少,你的需氧量就愈少；相反,杂念愈多,你的需氧量就愈多。在空气极端稀薄到正常人无法生存的程度下,为了登上峰顶,为了使四肢获得更多的氧,必须学会排除一切欲望和杂念。他还说,他花了很长时间,才发现了无氧登山运动的奥秘。看得出来,蒙克夫·基得的大作为,源自于他的大修为。
　　换句话说,蒙克夫·基得是在发现了无氧登山运动的奥秘后才创下无氧登山的吉尼斯纪录的。归结起来还是那两个字一句话:明智。
　　我有时在想,炒股也像是运动,我们也得学会不断地努力攀登,但又能恰到好处地戛然而止。
　　记住:明智是一种境界！

hefeiddd

有这么一则寓言，讲的是，很久很久以前，一个农夫得到一个鸡蛋，于是他就从这个鸡蛋身上打起了发财的主意。他想，这个鸡蛋可以请邻居帮忙，由邻居家的老母鸡孵出小鸡，小鸡长大后再生蛋，然后蛋再孵鸡。这样，可以得到一群鸡，一群鸡生蛋，再孵鸡，卖出后，可挣到一笔钱，用挣到的钱可以到集市上买一头小母羊，母羊又可以生小羊，得到一群小羊后，把小羊卖出，然后在集市上买一头牛，这样不断循环下去，他就可以有一大群牛和其他财富。正当农夫打他的如意算盘时，一只小狗碰翻了盛着鸡蛋的篮子，鸡蛋滚落到地上，打碎了。这位农夫的如意算盘也就完了。

　　应当说，这位农夫的投资理财的想法很好，但问题是，他只想到了投资收益方面，而没想到他的资本(鸡蛋)所可能遭遇的风险。

　　这则寓言向我们揭示了一个问题：不是所有的梦想都能成为现实，也不是所有的梦想都会化为泡影。如果只一味地夸夸其谈，而不去实践或实践的方法不对，那只能是空谈。在期货投资中，如果不讲究投资方法，不掌握分析技术，一味蛮干，最终也只能是亏损的结局。

　　投资期货存在着未知风险。因此，选择期货交易决策方法时，应当首先考虑未知风险，不能像农夫那样，把未来前景设想得很好，但却没看到眼前的风险。眼前的风险是成败关键，如果眼前的这只“鸡蛋”都保不住，以后的一切都将化为泡影。只有化解眼前的风险，保护好原始资本，循序渐进，才能获得更多的更长远的收益。

    在交易过程中不仅要敢博，敢于进场，而且更需要会博，会博才是生存的根本!!!

hefeiddd

首先要让自己理念包含市场中陈述的一切，绝不能有自己主观的武断的参数在里面，相信自己所看到的一切
　　其次你想知道市场以后会做什么，那就看看市场现在在做什么怎么走。（是涨是跌是横盘）
　　再次刚建立仓位的时候，要以最近市场的波幅来定止损，只参与已经启动的市场
　　相对“完美”的交易系统的条件：
　　　　1 简单不复杂（用了无挂碍的心去接近市场，用直观的视觉去看市场，不脱离市场的本质）
　　　　2 追随市场，顺势而为
　　　　3 具有调适性（有充分的弹性，没有任何的个人的主观的观点）
　　　　4 能处理任何的时间周期
　　　　5 信号不能太滞后（能够较快速反应市场的变化）
　　　　6 判断准确（市场会告诉俺们）
　　　　7 不武断不主观
　　何时进场？
　　　　1 突破
　　　　2 转市
　　　　3 缺口或当日的高低差价拉大
　　十大守则
　　　　1赔钱的部位绝不加码或平摊所谓的降低成本
　　　　2在加码的过程中同时设止损
　　　　3除非市场证明你已经对了，否则绝不移动止损
　　　　4绝不能让合理的亏损扩大
　　　　5每一笔每一天的交易亏损绝不能超出10%
　　　　6不要去预测，不要去抓头部和底部
　　　　7不要逆势操作
　　　　8保持弹性，任何的交易系统不可能100%的正确
　　　　9不顺手时尽早收手，让自己冷静一下
　　　　10认清你自己

hefeiddd

知道李斌是一年前的事，因为他管理的资金账户收益连续６年保持在８０％以上，让人想一睹庐山真面目。 １个月前，经朋友介绍，记者在位于北京亚运村的办公室见到了李斌。腼腆，不太主动说话。在期货业遭遇行业亏损的今天，他所管理的资金账户自３月份以来收益已经悄然增长了近５０％。然而，在他的脸上你却看不到一丝洋洋自得。他现在的身份是北京国瑞煊投资管理公司总经理。眼前这个相貌憨憨的人就是那个带有传奇色彩的李斌。梅花香自苦寒来李斌是中国最早从事期货行业的那批人，他的职业生涯也是几经起浮。“只要我一进入市场，就随时准备好举起双手投降”也就成了现在他常挂在嘴边的话。李斌１９９３年１０月起从事期货交易，当年１０月至１９９４年８月在北京燕兴鸿福期货公司代理客户进行外汇交易，最终都以赔钱告终；１９９４年８月至１９９６年３月在北京丹侬期货公司任北京营业部经理，继续为客户做期货理财，仍以赔钱告终；这期间发生的一件事让他的职业生涯跌到了人生的最低点。“记得那是１９９５年的事情了，当时帮一个客户操作，说好亏损达到２０％就停止交易。但真的亏损了２０％时候，由于侥幸心理作怪，我瞒着客户继续交易。可想而知，在急于扳本的心态下结果会是怎样——最后１５万元的账户上亏得就剩下４万元了。后来是纸包不住火了，客户不依不饶，逼我写下８万元欠条，说好一年后还清。要知道那时候北京平均工资才几百元钱，只有期货市场才能让我快速挣钱还债，于是我决定从哪里跌倒就从哪里爬起来。写下欠条后，我处于失业状态，每天在家苦读投资书籍，生活上就靠女朋友（现在的爱人）每月５００元工资维持，这样的日子持续了大半年。”尽管辛酸，但李斌说起来这段历史时却没有唏嘘，在喜欢读哲学书的他看来，人的烦恼如同船的压仓物，有了这个压仓物，即使风浪再大，船也只是摇晃一下，不会翻；如果没有这个压仓物，即使一个小小的风浪也会翻船。这几年的失败经历正好成了他的压仓物，所以苦难有时也是一笔财富。一本书改变命运那段时间，在家闭门思过的他苦读投资书籍，这期间一本《投机智慧》的书改变了他后来的人生。这是本介绍美国十大炒家赚钱故事的书，也是让李斌真正开窍的一本书。他通过反复研读发现，书中的十大炒家虽然投资风格和方法各不相同，但大多数人都有着共同的生活经历——这１０个人中有７位都是军人出身或者经历过戎马生涯，他们都有着严格的资金管理和风险控制方案。从他们身上他认识到，纪律是成功的保证。正因为能够严格遵守纪律，按照规律去操盘，他们才能通过不同的交易方法，在不同的市场上取得骄人的业绩。“在大师的启迪和自我反省中，我自己的交易思路逐渐清晰，那就是：交易方法一定要具备客观性，任何人的主观能动性的发挥都应该建立在客观的基础上。从１９９６年下半年起，我开始探索并逐渐研究出一套程式化的交易系统，在实验过程中初步尝到了甜头。我的那位客户也延长了我的还债期限，使我有机会在１９９７年能够在期货市场真正地运用我的交易系统。当时，除了这套交易体系，我真的已经一无所有了。”１９９７年李斌结婚，也正是从这一年起他步入投资的康庄大道。他不仅在短短一年里管理的资金规模从４０万元达到１０００多万元，当年还清债务，同时也迅速使自己奔向小康——房子、车子等等完全从期货市场中赢取，并且连续６年至今保持８０％的年平均投资回报率。２００２年４月份开始，李斌在原交易系统基础上，针对国际期货、外汇市场的情况，建立了更为完整的构架，并于２００３年４月至２００４年２月期间通过境外渠道进行了实际操作，取得了７０％的资金回报。２００４年６月，他与朋友共同注资１０００万元，创办北京国瑞煊投资管理公司，任总经理，以一套低风险、高效率、更规范化的交易模式进行交易。投资绝不是赌博在美国，任何一种投资的年回报率达到１５％－２０％就相当高了，而在国内的期货市场，年回报率要达到３０％－４０％就相当不错了。不过，李斌认为要达到这个目标并不难，机会很多，关键是对市场要有正确的认识，把风险放在第一位，用投资的眼光去看。期货行业是值得当做事业来干的。投机获暴利是不会长久的，而从长远看，投资则是会挣钱的。当然，要把“蛋糕”做大需要有耐心，还要有点悟性，这个市场上的许多东西都是要靠自己去“悟”的。“时至今日，一些朋友把期货市场比做赌场，我还是会耐心地告诉他们——这绝不是赌场，纯粹的赌是靠运气的，而幸运之神不会一直跟着你。投资不过是一场关于如何衡量胜算的游戏，你所要做的是计算每一笔交易的风险报酬比，并判断这笔交易是否划算，然后投入你所能承受风险的资金，记住：永远留给自己下一次交易的机会。”不过，李斌笑着告诉记者，他还是一个“赌博”高手，平常朋友间玩牌总是赢多输少，因为他同样悟出了其中的规律。 商报记者 刘杰人物侧记 希望做得更好 现在的李斌，日子过得很惬意。工作之余，他最大的爱好就是旅游，每年都会专门抽出３个月的时间用来游历山水。而且在这段时间里，他都会关掉自己的手机，让自己彻底地从工作中解脱出来，完全沉浸在大自然的怀抱中。他说，只有这样才能更好地思考自己的每一步路。在他眼中，今后的路还有很长。“与国外相比，中国的期货市场还太小，也不是很成熟，品种仍比较单一，从我们账户目前的规模来看，尚没有遇到较明显的限制。但是如果按照目前的模式发展下去，国内期货市场相对于我们的账户来说就会出现由于品种太小而形成的风险分散程度不足。所以将来如果政策允许，我想搞个投资基金，把交易的范围扩大到国际期货、外汇等全球性的金融投资领域中去，以更加充分地分散风险，增强收益的稳定性。不论是外汇还是期货投资，其原理都是相通的。基本上是以市场的方式运行，不管是利多还是利空因素，最终都要反映到价格上，价格是市场最客观的反映，我只要捕捉价格运行的趋势变化就有机会获利。”说这些话的时候，李斌的脸上写满了憧憬和自信

hefeiddd

一． “闲钱投机，赢钱投资”。投资者用来投机的资金，必须是可以输掉的闲钱，不要动用其他资金或财产，如果是用生活开支投机期货，则投资者可能由于较多的牵挂而无法作出正确的判断，最终导致投机失败，赢钱后，拿出赢利50%，投资不动产。
　　二． 控制情绪。投资者必须心平气和，控制自己的情绪，对于市场突如其来的变化，必须冷静应对，否则将由于举棋不定而坐失良机或蒙受损失。

　　三． 从小额交易开始。对于初入市场的投资者而言，必须从小额规模的交易起步，且选择价格波动较为平稳的品种介入，逐渐掌握交易规律并积累经验，才增加交易规模，并选择价格波动剧烈的品种。

　　四． 建仓数量一般不宜过大。投资者操作上一般动用资金的1/3开仓，必要时还需要减少持仓量以控制交易风险，由此可避免资金由于开仓量过大、持仓部位与价格波动方向相反而蒙受较重的资金损失。

　　五． 交易中不应带急功近利的愿望。投资者交易中不应根据自身主观愿望入市，成功的投资者一般将自身情绪与交易活动严格分开，以免市场大势与个人意愿相反而承受较重风险。

　　六． 交易中不要随意改变计划。当操作策略决定之后，投资者切不可由于期货价格剧烈波动而随意改变操作策略，否则将可能判断正确而错过获取较大盈利的时机，同时由于可能导致不必要的亏损，或者仅获取较小的盈利，另外还要承受频繁交易所导致的交易手续费。

　　七． 学会观望、稍事休息。每天交易不仅增加投资错误概率，而且可能由于距离市场过近、交易过于频繁而导致交易成本增加，观望休息将使投资者更加冷静的分析判断市场大势发展方向。在投资者对市场走势判断缺乏足够信心之际，也应该坐壁观望，懂得忍耐和自制，以等待重新入市的时机。

　　八． 不要随波逐流。历史经验证明，当大势极为明显之际，也可能是大势发生逆转之时，多数人的观点往往是错误的，而在市场中赚钱也仅仅是少数人，当绝大多数人看涨时，或许市场已到了顶部，当绝大多数人看跌时，或许市场已到了底部，因此投资者必须时刻对市场大势作出独立地分析判断，有时反其道而行往往能够获利。

　　九． 我行我素。不要轻易让别人的意见、观点左右投资者的交易方向，一旦当投资者对市场已确立一个初步的概念，即不要轻易改变。交易计划轻易改变将使投资者对大势方向的判断动摇不定，并可能错失良机。

　　十． 选择交投活跃的合约进行投资。投资者交易时一般选择成交量、持仓量规模较大的较为活跃的合约进行交易，以确保资金流动的畅通无阻，即方便开仓和平仓。

　　十一．选择相关商品中价格偏差较大的商品进行交易。当某一商品价格与其他相关商品价格偏离较多，则该商品价格相对于其他相关商品价格升水较大即是抛售时机，而该商品价格相对于其他商品价格贴水较大即是吸纳时机。

　　十二．不要同时交易多种商品。投资者对各商品的熟悉程度各有差异，不可能对多种商品都很熟悉，而多种商品同时出现投资机会的可能性也较小，且投资者同时交易多种商品将分散注意力，难以在多种商品交易中同时获利，因此投资者应选择较为熟悉的商品进行投资。

　　十三．价格突破一段时期的极限位置时，应进行买卖交易。当价格有效突破上一交易日、上周交易、上月交易的高点、低点之际，一般预示着价格将形成新的趋势，投资者应当机立断，分别进行买卖交易。

　　十四．金字塔式交易。当投资者持仓获得浮动盈利之际，如加码持仓必须逐步缩小，以逐渐摊低持仓成本，即逐渐降低多单均价或提高空单均价，风险逐渐缩小；反之，将逐渐增加持仓成本，即逐渐提高多单均价或降低空单均价，风险逐渐扩大。

　　十五．不要以同一价位买卖交易。投资者建仓交易之际，较为稳妥的方法是分多次建仓，以观察市场发展方向，当建仓方向与价格波动方向一致，可以备用资金加码建仓，当建仓方向与价格波动方向相反之际，即可回避由于重仓介入而导致较重的交易亏损。

十六．亏损持仓一般不宜加码。当投资者持仓方向与市场价格波动方向相反、持仓处于亏损之际，除了投资者准备有充足资金进行逆势操作之外，一般地说，投资者不宜加码，以免导致亏损继续加重、风险不断增加的不利局面发生。

　　十七．激流勇退。当市场价格走势与投资者建仓方向相反之际，投资者应果断采取措施退出交易，以保证亏损处于尽可能低且可以承受的范围之内，一般而言，亏损的持仓不应持有超过两至三个交易日，否则将致使亏损越来越大，投资者将蒙受重大亏损并失去继续交易、反亏为盈的机会。

　　十八．让盈利积累。获小利而回吐，将可能导致投资者由于盈小亏大而最终投资失败，当市场大势与投资者建仓方向一致之际，投资者不宜轻易平仓，在获利回吐之前要找到平仓的充分理由。

　　十九．随时准备接受失败。期货投资是高风险、高盈利的投资方式，投资失败在整个投资中将是不可避免的，也是投资者逐渐吸取教训、积累经验的重要途径，投资者面对投资失败，只有仔细总结，才能逐渐提高投资能力、回避风险、力争赢利。

　　二十．设置严格且合理的止损。交易前投资者必须设置严格的止损，以将可能发生的亏损控制在可以忍受的范围之内，止损范围设置过宽将导致亏损较重，止损范围过窄将导致持仓被较小的亏损轻易振荡出局，从而失去盈利机会。

　　二十一．持仓一般不宜进入交割月。一般地说，投资者持仓后应在合约交割月或者是交割月前一个月的限期内逐渐平仓、撤离资金，当投资者持仓部位进入交割月或者是交割前一个月的限期内，不但由于持仓保证金的提高而增加持仓成本，还可能由于合约持仓规模逐渐缩小而难以平仓，从而导致平仓盈利缩小抑或平仓亏损，甚至承受不必要的实物交割的风险。

　　二十二．辩证对待季节性因素。农产品产销季节性因素是影响价格走势的重要因素，价格将出现周期性的波动，但季节性因素往往也成为资金实力较强的主力反向建仓的良好时机，因此投资者操作上既要顺应季节性因素而为，又不能仅仅凭借季节性因素而为，同时还需要考虑季节性因素在所有影响因素中的比重和权数。

　　二十三．不要期望在最好价位建仓或平仓。在顶部抛售和在底部买入都是小概率事件，而逆势摸顶抑或摸底的游戏将是非常危险的，当投资者确认市场大势后，应随即进入市场进行交易，获取波段盈利应是投资者追求的合理的投资目标。

　　二十四．重大消息出台后应平仓退场。买于预期，卖于现实。当市场有重大利多抑或利空消息，应分别建多抑或建空，而当上述消息公布于众，则市场极可能反向运行，因此投资者应随即回吐多单产抑或回补空单。

　　二十五．积极介入利润大损失小的商品。当商品价格较多地跌破生产成本抑或较多地超过销售盈利之际，投资者应在合理控制资金的前提下，分别考虑逢低逐渐建多抑或逢高逐渐建空，以获取价格反向运行而导致的较大盈利。

　　二十六．有暴利即平仓。当投资者持仓在较短时间内获取暴利，应首先考虑获利平仓，再去研究市场剧烈波动的原因，否则将错失获利良机。

　　二十七．学会做空。对于一般初入市的投资者而言，逢低做多较多，逢高做空较少，而在商品市场呈现买方市场的背景下，价格下跌往往比价格上涨更加容易，因此投资者更应把握逢高做空的机会。

　　二十八．迅速行动。当投资者决定交易时，必须立即付诸行动，因为期货市场瞬息万变，犹豫不决往往将导致盈利缩小，或者导致亏损增加。

　　二十九．不要锱铢必较。当投资者确认大势发展方向并决定交易时，不要由于买入价设置过低、卖出价设置过高而失去可能获取一大段波段走势的盈利，应尽可能保证建仓成交。

hefeiddd

站在一望无际的平原上，人们总想知道地平线尽头的那端是什么？站在大海边，探索的目光总是迷失在远方的水天一线之中。当我们面对期货市场时，探究市场的奥秘似乎成了整个交易工作的重心所在。人们孜孜不倦的追求，的确诞生了不少有用而神奇的测市理论和工具，然而这一切真的这么重要吗？在醉心研究市场的波峰浪谷之时，我们似乎忽略了什么？我们忘记了自己！事实上自己才是整个交易过程中最重要的因素。
　 　"我是谁？应该如何处理人与市场的关系？"，只有正确地回答这些问题，成功才会建立在磐石之上，投资就有了安全的基础。

一、成功在于正视错误
　　每个投资者当初参与期货市场，无不是认为自己能够成功而来，交易中保证金杠杆的利用给人以充分的想象，然而，不论智商高低，多数人的最终结局是失败的，很少能持续体验胜利的喜悦和交易的快乐。这是为什么呢？因为没有人相信会失败而投资！人们的眼中只注视成功而忽略失败的存在是问题的关键所在。思维出发点的偏差，必将导致结果的不同。

　　社会发展的本身就是在不断地错误中寻找正确的途径，同样，投资历程也是在不断地失败、挫折中寻求真理的道路。"失败乃成功之母"，每个人都知道这句话，但是如果说成功的原因在于正视自己的错误，那么很多人对此会感到不解。事实就是这样。
涉足期货投资，我们大家都会有这样共同的感受：正如星际之间存在万有引力一样，失败犹如引力通过错误牵拉着每一个投资者；如果我们无所作为，那么就像被黑洞吸引似地卷入无底的深渊；如果正视它、控制它，并配置有效的市场分析和决策把握，那么我们就能获得足够的能量和速度，彻底摆脱"错误引力"的束缚，从而使得资金的成长呈现出一种螺旋生长状态。

　　投资必定伴随着决策的正确与错误，结果的成功与失败；其中错误和失败像影子一样跟随着投资者，这是无法回避的事实。在一系列的交易中，当决策错误所导致的损失大于正确时所获取的利润，那么投资资金就会逐渐地被吞噬；当每次赢利总和大于亏损之和时，投入的资金将会日渐壮大。古人云："善败者不亡。"，只有那些敢于直面失败、坦然承认错误必然性的人，才会造就成功的基石。认识错误、减少错误，最终才会远离失败，没有失败就无所谓成功，失败才是通往成功的阶梯。因此，我们必须找到某种正确的方法来削弱错误的决策所产生的
不利结果。

二、产生错误的根源
   "我是谁？"，投资者似乎无暇思考这样十分重要的问题。简单地说："我是人，不是神"。既然如此，在认识市场的过程中那么作为人出现错误的判断是再自然不过的事情了，也就是说，出错是一种必然。在这里，本文目的并不是为投资者寻找失利的借口，恰恰是试图探索消除失
败的有效手段，为通往金融王国的自由之路扫清障碍。

　 人类对于事物的认知是有限和不完整的，这就决定着市场既可以被认识，但又充满着未知的领域，市场是可知与不可知的矛盾统一体。这正如人类对于宇宙的认识一样，全部的知识相对于浩瀚的未知世界只是沧海一粟，那么，当投资者面对市场时又有什么值得骄傲与狂妄的呢？

　 人们追求成功，但是与生俱来的行为习惯和思维方式，在很大程度上有拒绝成功并趋于失败的内在倾向。这些主要是指什么呢？

第一、完美主义
　　在实际的期货交易中，绝大多数人是以"智慧者"的身份来到这个市场，他们相信凭着自己的能力完全有可能认识和把握市场，他们的工作目标就是追求完美。
完美主义者在交易中的主要表现有：

　　①不懈地追求投资利润的最大化，不愿放过每一段可能的行情。
　　②热衷寻找神秘的测市理论和方法，试图精确地预知市场波动的时间和价位，尤其是顶部和底部。
   ③相信有或认为掌握了破译市场的方法，并有厌恶风险、回避失败的心态。
   ④处事准则是：精益求精、追求完美和挑战极限。

另外，在引导投资者方面，当今的投资界还有一种不好的"造神" 倾向。例如，有大量的书把江恩理论及本人奉为神明，但他本人所写的书却十分强调止损的重要；艾略特通过大量观察和统计，以科学研究的态度写出了《波浪原理》，但后人却将之大大发挥，并视之为神奇的测市理论。这种对偶像的推崇是十分有害的，是完美主义者的变通。当人们把自己或他人置于神的位置时，失败已在附近徘徊！

　　在这里需要强调的是，我们提倡科学、认真和客观地分析和研究市场，但反对将其结论在具体运用时绝对化、教条化和神秘化；我们承认世界的神奇，但反对将自我神话。市场是完美的，而人的认识带有片面性、局限性和不完整性；另一方面，市场的表现呈现混沌而有序的波动，这的确有点像量子力学中测不准原理的描述。依此，当人们试图在模糊的市场波动中寻求精确的定位，这本身就是错误；同时，市场有序的波动也决定了人们可以宏观地把握行情的
发展趋向。

　　如果说市场有思想和智慧，那么人与之相比似乎并不处在一个层面上；然而，作为一个普通的投资人完全可以成功，那是因为他只做自己能够认识的那段行情，也许为此而放弃了许多看似波澜壮阔的大行情。事实证明：当我们以智慧者（聪明人）出现在市场时，失败与我们相伴；当我们以谦卑、愚者的身份出现在市场时，成功、运气与我们相随。总之，让我们做个实实在在的人，把成功留给自己，把完美留在市场，而不是与之相反。某一天，当交易变成一件愉快的事情时，也许你会感悟出：不完美才是最完美的。

第二、 贪婪的驱动

　　自人出生那天起，我们的生活和工作就被自己的欲望所支配。正像大家参与期货市场一样，无不是怀着共同的目标走到一起，进行着一场勇敢者的游戏。

　　现在设想一下，在一个没有法律约束的环境里，人们会看到什么景象呢？罪恶会漫延至整个社会；在一个缺乏规则的市场里做交易，操纵的灾难会凌驾于弱者。同样，一个没有健全自我约束机制的投资者，在贪婪的驱动下必将在恐惧中毁灭。

　　贪婪，这词在投资领域并非完全贬义。人们提倡合理、合法地追求最大的投资利益，这不为贪；当贪婪超出一定限度并可能导致重大失败时，这才是通常意义的贪婪了。

贪婪的投资者在市场中的主要表现有：
　　  ①在没有充分了解市场的各方面情况下，就冒然地介入。
　　　③没有详细的投资计划与风险评估，并随意地扩大保证金的投入。
　　　④对可能遭遇的重大损失没有做好充分的思想准备和制定必的应对措施。
     ④认为自己已达到"刀枪不入"的境界，不需要什么止损了。
     ⑤上面讨论的完美主义亦是贪婪的一种表现。
　　  总体而言，贪婪的内在含意是：只知道索取，没学会放弃。在缺乏有效防范制度的约束下，人成为心魔的奴隶，当市场的变化使投资陷入危险的境地时，又更多地表现为逃避错误，最后在损失的扩展中落入恐惧的深渊。

    中文 "贪"的上下结构的字面意思是"今天的财宝"，这似乎提示投资者不要去贪图今日的钱财，而应着眼于明天和未来的财富。在期货市场我们同样要学会割舍眼前的利益和抵制行情的诱惑，例如：放弃看似行情很大但难以分析和把握的市场；放弃一些不确定因素较多或是条件不
够成熟的投资机会；在交易不利的局面下随时做好止损离场的思想准备；在交易有利的局面下，如果市场的前景显得难以揣测，那么也可能选择主动性离场，等等。所有这一切目的只有一个：保存自己。放弃眼前的得失，是为了今后在市场中赢得更大更稳定的收益。没有放弃就不
可能得到，也就谈不上在期货市场上生存与发展了。

另外，期货投资较之证券、现货投资更容易失利，其原因并非市场风险谁大，仍然是源于人们心中的恶----贪婪。因为期货投资的保证金制度给人以最大的选择自由，而其它市场有限。如果人们滥用这种自由就意味着很可能失去金钱的自由，而当人们坚守制定的原则时，却获得了真正的自由。

　　建立系统性的交易策略和风险管理制度，这或许是克服交易中贪婪的有效办法；而信念则是身处危险境地和不确定环境中摆脱恐惧的良方，但必须记住：不能用信念替代原则。

三、结束语
"知己知彼、方能百战不殆"，这是古今中外军事家公认的真理，已被大量的事实所证明。期货交易亦是如此，市场分析与风险管理缺一不可。如果投资者仅仅专注于市场的研判，那么即便是水平很高，仍然摆脱不了失败的可能，并总是处于成功的边缘。正因为如此，本文提供的思路就是要解决这个基本的问题----认识自我。

hefeiddd

今天晚上我又在思索一个问题，我这个人有个特点，不太喜欢讨论技术，我喜欢讨论交易的本身。讨论交易的本身才是根本，很多书立论就是错误的，有些建立在假设的基础上，有些建立在空想的基础上，有些建立在观察的基础上。其实这些都不是根本，这个市场真正的根本就是交易，考察交易最直接的办法，最好的老师就是帐单。在这里我建议希望在这个市场成功的投资者，少讨论技术少讨论涨跌，这些跟算命差不多，只有你的帐单是实实在在的，讨论他对你最有益。

说到这里或许很多人会摸不着头脑了，我的意思其实很简单，查看你的帐单，如果你一直是赚钱的，而且是大赚的，说明你的交易对头，继续坚持你的风格。如果你的帐单是亏损的，你把那些亏损比较大的单全部给我提出来，仔细回想下到底怎么亏的，目前你亏的越多越好，亏的越多你越要高兴，因为你越容易找到一条爆赚的路子。为什么会这样呢，就是反过来而已，这真的是根本。我相信大多数人亏钱都是亏在少数几个大单上，亏在这些大单上的原因就是拖，记住你是亏钱拖，这下好办了，下次你反过来，你赚钱的时候就使劲的拖，拼命的拖，能拖多久就拖多久，当然这也会出现另外两种情况，一种是赚的越来越多（指一单），在爆利的情况下（记得是在巨大浮动盈亏的情况下）突然某天快速加多（利润快速加多，爆涨爆跌），也就是你的资金在本来大赚的基础上继续急剧扩大，这个时候你就跑吧。（其实这也是根据爆亏单得到的一个规则，很多人越亏越大，最后市场还集中地短时间地往自己反方向大幅度走，终于冲破很多亏损者的最后心理防线，精神处于崩溃的边缘，把单给砍了，我以前在这个方面是过来人，我碰到太多这种单了，就是我做的，江东小霸王做的，我以前就是这么个人，现在我基本都反这个思维操作，就是总结交易本身得到的规则） 那么另外一种情况是怎么呢？那就是赚了很多钱，浮动盈利累计很多了，市场开始掉头走了，浮动盈利越来越小，越来越小，最后变成不亏不赚，这个时候你也跑吧。这个规则仍然来自于帐单的总结，交易本身的总结，而非技术的讨论，跟新闻更挨不上边，很多一直失败的投资者，是否有这种现象，亏损越来越大的时候他没有处理，拖啊拖啊，总有时候会拖对，以拖延战术拖得侥幸过关的例子我相信不管是我还是你都遇到不少吧，我以前遇到不少哦，但是我们往往在大亏得情况下没有处理，在保本得情况下我们跑了，跑得时候还笑哈哈说：吓死我，好在终于度过这个难关了。这个时候你思维中只有大难不死的感受，那还有心思向往美好的日子啊，其实这也是人之常情啊，大难不死的人，刚脱离虎口的人那有心思马上计划自己的美好日子啊，我是没有这个心理素质，但是我现在做期货的时候会有意识地训练自己的这种思维。当然以上两种情况都是爆亏的，如果你目前是处于爆亏的，希望你多想想我说的这些，当然我们以后做单绝对不能允许自己有这种情况了，我们只是总结这种情况，反过来在爆盈的情况下使用。

刚才我们是总结巨亏单得到的一些方面应用，我还得罗嗦一下，期货投资，记住期货投资根本与技术以及新闻没多大关系，这些方面学的再好，没有好的规则好的心态，到头来你根本不会用，有时候你买了多单，你不是不知道市场会跌，很多技术啊新闻啊都明显显示会跌，也就是你心里面很清楚会跌，只是你舍不得砍，就一个舍不得把你炉火纯青的技术化为乌有。下面我总结那些亏损者（以前的我，或许也是现在的你）的盈利单。相比之下，亏损者或者说长期亏损者，盈利单的次数并不少，可他们就是没有多少盈大钱的单子，这种原因只有一个，他们拖不起，盈利的时候他们拖不起，明知道市场要涨，他们也惧怕已经有的利润失去，结果不敢拖。这种小盈利单给我一个启发就是我以后亏损的时候不能拖，这样我就永远是一些小亏单。

做到以上的这些东西，你就是半点技术也不懂，你还是会盈利，当然你懂得技术，能更好的帮助你应该是件好事，可我就是不太喜欢技术，我从头到尾都讨厌技术，我技术上只用阻力位支持位k线和均线，其它一概不看，我认为看的越多做到我以上说的那些反思维做法，神经病做法就越难。

最后说一句：期货能赚钱吗？能！怎么赚？反人性思考，反常规思考，多从交易本身下手，也就是说多总结你的帐单。我仍然没有离开老本行，我每次写文章都是从不同角度来证明：赚要拖，亏不能拖。你们回头去看看，我几乎每篇文章说来说去就是这两点，但是论述的出发点却都不同。是不是我太罗嗦了呢？是的，我罗嗦是因为我觉得这两点太重要了，他们是做期货的起码东西，做不到这两点，赚钱只是一种美好的梦想。

hefeiddd

一、什么是“超短”？
一般情况下，持仓不超过3～5分钟，最短的持仓，有的就十几秒钟。当然，当您看到盘面成交特别的强，价格又直奔涨或跌停板并有封死的可能时，您也可以多持一会儿。但一般不持仓过夜，除非封死涨跌停板。
二、做“超短”有什么好处？
1、每天交易结束后，您没有持仓，可以一身轻松地去休闲，既不必担心明天的走势和风险，也不必做那么些猜迷语式的“预测明天”和毫无确定性的、繁杂的“盘后分析”。
2、每一笔“超短”的损失都很小，损失的“微分化”，使您不会只一笔交易就出太大的亏损。
3、累积小的利润，积小成大，同样能使您取得超常的战绩。有人用这方法，只一年，就从10万元炒到了600万元，年利润率为6000%！有人做“超短”保持了连续60个交易日获利和连续17个月获利。还有人几万元也只动用做一手的资金（大约2--3千元）做“超短”，每天都能炒出5%--10%的利润。这种方法特别适合中小资金去搏取大利，而且风险更小。
4、学会做“超短”后，可用做“超短”的方法，“放大的”运用到日K线图、周K线图上去，您也就能够较好地把握做中长线的出入市机会，减少许多错误的操作。这一点对我们是极为宝贵的！
三、“超短”为什么能做成功？
期货的价格在运行时，它总是会有一定的“惯性”的，而我们就是要充分地利用这种极为短暂的“惯性”来获取利润。比如，在涨势中，1或3分钟K线图上，前一根K线是阴线，当后一根K线转变为阳线时，这时又有买盘的配合，我们就入市做多。因为我们就可以预见，下一根K线可能还会“惯性”地走出第2根、甚至第3根阳线，总之只要“惯性”能冲出更高点，我们就可以有了平仓获利的空间。乘“惯性”的作用获利平仓后，我们做“超短”的这一笔买卖就已经做完了，所以，我们不必关心计较第4、第5根K线以及其后的走势会走出什么样子，那是下一笔交易的事了。
四、如何做“超短”？
1、做单前不要带有任何主观的、人为的方向感。每一笔的入市，都要“事前”设好止损点或止损条件。出入市时不要计较盈亏或价格的高低。做“超短”，只选择近日来成交量最大、持仓量不断增加、在涨势中领涨或在跌势中领跌的那个“最热门的品种”做。没有大成交量的品种一律不看、不做。
2、做“超短”只看即时图、1或3分钟图、买卖方挂价、成交量及吃单情况（不看其他任何技术指标，不计较价位的高低）。
3、即时图的均线参数为 ；1或3分钟图的均线参数为 5或55、113 ，成交量线为5、34 。
4、看即时图，把握当日当时眼前的走势：
（1）当均价线（黄色的）向上倾斜，价格线（白色的）在均价线之上，且一波比一波走高的，表示当前是涨势，我们将以做多为主（只有当价格线远离均价线太多时，才可考虑做短空，或在涨势中放弃做空的机会）。
（2）当均价线向下倾斜，价格线在均价线之下，且一波比一波走低的，表示当前是跌势，我们将以做空为主（只有当价格线远离均价线太多时，才可考虑做短多，或跌势中放弃做多的机会。
（3）当均价线为水平走向，价格线在均价线上下来回穿越，表示当前是盘整或振荡势，不入市，或多空都做。
（4）当看见价格线上穿均价线时，就做多（或平空做多）；下穿均价线时，就做空（或平多做空）。“穿越”的一瞬间，最好有1或3分钟图、吃单情况和成交量的配合最好。
5、具体的出入市点，看1或3分钟图和看吃单情况：
（1）当即时图为“涨势”时，要耐心等1或3分钟图上出现“上一根是阴K线的，翻为下一根刚刚变为阳K线时”或“阴翻阳的同时，3均线转弯向上时”，果断入市做多。这时卖方挂单被买单不断主动吃掉，即使有向下的卖单，也不大或不能持续。
（2）当即时图为“跌势”时，（向下做空，与做多正好相反，在此不多述）。
（3）平多，假如您在第1个3分钟阴K翻阳K时入市，一成交多单，立马就准备好平仓单，平仓时机是：只要有利就平，或阳K线升幅一根比一根小，或长上影，或已经有连续两个3分钟以上的阳K线，或上方卖出的挂单突然加大，或有大的卖单向下吃单，而买单不断减少，或3分钟K线刚刚有第1个阳翻阴，或阳翻阴而且3均线转弯向下。这时应果断平多。
（4）平空（与平多正好相反）。
（5）当即时图为“振荡势”时，3分钟图上只要见阴翻阳，3均线转弯向上就做多；见阳翻阴，3均线转弯向下就做空。
五、如何做“超短”，才能取得稳定的收入？
(1)做“超短”，一定要戒“贪”。您一定要将“超短”的每一笔获利目标放到最小。换句话说，就是“超短”的巨大获利是靠许多次的交易累积而成的。
假如每天获利1%，那么一年200多个交易日，就可获利200%！那么，能不能每天都获利1%呢？假设，您只用3000元入市买一手（10吨）豆粕，价格为2700元/吨（实际总共只花资金2700X8%X10吨=2160元），每天赢利目标为获利1%，也就是只赚30元。前一个5分钟您在2700买入，后一个5分钟在2703卖出平仓.

（2）做“超短”，要“分节”。每天的盘中休市、中午的休市，除非对您特别的有利，否则也应与当日收盘一样不持仓。
早盘观势：
1）低开反弹越过开盘价，均价线上行，强，短多．
２）低开反弹越不过开盘价，均价线下行，弱，短空
３）高开高走（１分种K线三阳（９.０１，９.０２，９.０３）），超强，多追．
４）低开低走（１分种K线三阴（９.０１，９.０２，９.０３）），极弱，空追．
５）高开低走下破开盘价，均价线下行，弱，短空．
均价下方久盘必跌
开盘后十分钟是多空交手的过程，其结果自然会在这一时段表现出现。若多头占据优势，期价会迅速反弹至均价上方，当空方占据优势时，期价会盘落至均价下方，如果较长时间在均价下方盘整，则显示空方已处于较主动的地位，短线进行适时沽空较能取得迅速获利的结果.
遇到开盘后期价在均价下方较长时间横盘而不涨，沽空是较佳的选择!
***赢家入市规则****
市况强势，背靠支撑开多；市况弱势，背靠阻力开空。平衡市，逢阻力开空，见支撑开多，左右逢源。严守这一规则，交易就如行云流水。
市况强势，打穿支撑也不要轻易追空；市况弱势，突破阻力也不要轻易追多。
我是独来独往的短线炒单手,做单只靠自己的盘感,盘后从不分析的.不承担隔夜持仓的风险,就赚点小钱.
短线交易几秒钟的犹豫就会错过平仓的机会，短线交易的平仓指令是跟随市场的下一个波动做出的，在开仓的同时就已经决定了必须在市场下一个跳动价位平仓，短线交易赚取也正是价格随机波动带来的利润，一旦没有及时跟随市场的节奏平仓，哪怕只有一次犹豫，这一天就可能全盘皆输!
惯性的打法:盯死挂盘变动情况，动了就进，停了就跑!
日内的另种做法：
做突破单,盘子一停,开反向仓!

[ 本帖最后由 hefeiddd 于 2007-8-2 07:23 编辑 ]

hefeiddd

T哥通吃外汇、股票、期货
业 绩
2年佣金高达500万人民币
经 历
台湾炒汇，经历亚洲金融风暴;大陆炒股，经历  
股市下探至1300点;现从事期货业
心 得
市场是宽容的，心态是第一位的
手 法
看长做短;缩小盈利目标;去除预判;循原则而动

他曾师从一位在华尔街打拼了10多年的操盘高手学习外汇交易，并在随后的两年内赚取了2500万台币

（合人民币500万元），却因一个大客户的干扰在三个月内亏掉其中的80%;转行做餐厅生意，却被人

骗去了60万元。
也许冥冥之中有只手划定了人生路线，在转了一圈之后，又回到了他熟悉的领域，在其给记者看的一

个月的交易记录中，最高盈利率达到了62.42%，月盈利率达到了36%，在期货圈内很快就名声鹊起。

浙江一家大的期货公司要聘请他指导交易员，资金额度达到上千万。
他，就是本文的主人公蔡晓峰，说话很是平缓的Timmy，被很多炒期货的朋友称为T哥。
在一个月明星稀的夜晚，记者拨通了他的电话。在他平缓的叙述中，一个传奇人生图景渐次展开在记

者的面前。

人生第一章 炒汇试身手
T哥，生于台湾，在一个偶然的机会下接触到外汇市场。当一个炒汇的同学告诉他能赚多少时，对此

一点概念也没有的T哥问了一句话，每月佣金最多是多少？当他听到是“一百多万台币”时，回到家

思考了一整个晚上，第二天就决定开始炒外汇。
当时有很多香港、澳门的地下公司到台湾开设营业部。合规的外汇经纪公司保证金为5%，而这些地下

公司则仅仅收取1%，他们的做法要么是和客户对赌，根本不把客户的指令发出去，要么是让操盘手频

繁“炒单”，以赚取大量的佣金。
1%的保证金将市场以小搏大的功能放大到非常危险的地步。在外汇市场上，每单位外汇合约的价格是

10万美金，每个波动点是10美金，如果波动100个点，一旦做错了方向那么一手的保证金就全部亏空

，而100个点的波动在外汇市场是非常的平常。
这样可能只有两个结果，一是客户很快爆仓，第二种情况就是公司卷款而逃。T哥当时对此一无所知

，直到他所在公司的老板突然消失。
当时T哥自己拿出了2万美金做客户，同时也是公司的交易员。大学修的是工业管理，当兵两年，良好

的逻辑思维训练和纪律执行能力，再加上自己的刻苦，当月佣金就拿到了16.8万台币，第二个月荣升

主任，第三个月升副理，手下有24个人，半年后，开始有人挖角，开出的条件一家比一家好。当时那

家地下公司让交易员疯狂炒单从而赚取大量手续费，每手交易公司收取100美金，T哥炒短线时下单速

度飞快，以至于公司总经理开玩笑地向他鞠躬表示感谢。
外汇每周交易5天，每天20小时，早上6点澳洲开盘，8点日本盘，然后是香港、新加坡、德国、英国

，晚上8点则是重头戏，美国盘直到凌晨4点才收盘，外汇市场的剧烈波动可能会在一瞬间把一个人送

入天堂，也可能在一瞬间把一个人打入地狱，这中间的落差仅仅在于一个人是否能够准确地判断行情

趋势或在做错的情况下是否能够及时止损。1997年，索罗斯阻击泰铢，亚洲金融危机爆发，日币曾经

在一天内上涨700多点，又下跌800多点，T哥的一个同事转瞬间300万就烟消云散。
后来金融危机进一步加剧，老板也在某一天不翼而飞，另外一家正规公司接收了他们。这时T哥才发

现自己的佣金收入根本不能填补被老板卷走的本金，自此开始修正自己的做法，认为疯狂炒单赚取佣

金的想法实际上是对自己的极端不负责任，只有帮助客户赚钱才是真正的盈利之道。
新公司为了培养他们，特意从美国华尔街请来了一个打拼了十多年的香港人。这个老师每天手把手地

教T哥他们画图，讲解各种分析指标。为了让T哥能更好地理解市场，经常带他去看海。海风轻轻地吹

着，海浪一浪接一浪地扑向岸边，伴着涛声，给他讲波浪理论，讲市场的无常与人生的感悟。从这位

老师的身上，T哥才开始明白，在金融市场上，占更大地位的恰恰不是被人连篇累牍提及的各种技术

手段，而是一种心态，一种对市场的透彻理解，一如武侠小说里的高手，武器的形式已经不重要了，

重要的是预判。一切的工具都是虚无的，只有对市场的判断和理解才是真正的工具。

自营工作室 巅峰始现
后来T哥自己出来单干，5天内办好了新公司成立所需要的一切手续，包括找了一间240平米的房子，

申请好7线电话，买家具、办公设备，当时手下有6个交易员。
每天T哥早上帮他们作好分析，画在电脑上，然后去买菜，买花，买水果，像个老师又像保姆。
那时，T哥自己不做交易，只是负责指导6个交易员下单，盈利靠佣金。在短短的三个月的时间内，他

就赚了120万台币（人民币24万元）。
一段时间的持续盈利让这6个交易员开始产生自负心理，认为羽翼已丰，有时T哥出去一趟回来，个个

脸色铁青地告诉他刚刚赔了多少，直到排山倒海似的把自己账户里资金全部亏光。T哥把当初大家共

同拿出的50万台币（人民币10万元）退还给他们，自己留下一堆好看但并不实用的家具设备。
在6个交易员走后，T哥把工作室搬到了台北的金融中心，借了一个150平米的办公室，添置了九台电

脑，每个房间里都插上鲜花，客厅还有一部电钢琴，客户来访时T哥自己做饭招待客户，边吃饭边听

钢琴，别有特色的推介方式成了他的招牌。
当时他自己设计的名片上只印了四个字母——PMIC，是个人资金投资公司的中文式英译（personal

money investmet company），他的朋友们戏称为“pick money in computer”，即从电脑中挖钱的

意思。“这就是一个无声无息从电脑里面挖钱的行业，只要拥有一台电脑就可以了。”
T哥改换工作场所后的第一个客户是一个女孩，资金只有5000美金，T哥两个月就帮她翻番。后来，这

个客户的父亲在T哥这儿开了一个1000万台币的账户。这是一个好的开始，也是一个大的转变，自此

他的工作室的业务开展得非常顺利。2年的时间他就赚取了2500万台币（人民币500万）。

客户干扰 败走麦城
事情的转折来自于T哥接到一笔大资金。
当时他的女朋友是一家上市公司董事长的干女儿，正是这个女孩将T哥从成功的巅峰直接拉到了谷底

。该董事长在听了简短的投资介绍、看了记载着获利22%的银行对帐单后，就决定开户。当时台湾允

许的个人额度是160万美金，T哥特地让对方多存进40万作后备资金。这已经是他两年所有客户资金总

和的两倍，而且对方打算开一个公司户，而公司户金额则是无限制的！想到自己可以操作如此大规模

的资金时，他兴奋得在三个房间跑来跑去。
当时T哥对自己的操盘能力非常地自信，他与对方签订的赢利分成协议规定，T哥平均每天要做到盈利

1%，盈利部分提取30%，如果亏损，则T哥承担其中40%。
开始时做得非常顺利，平均日盈利率达到了1.5%，第一个月拿到的佣金是600万台币，算下来当时他

的一天收入是一般人一年的收入，他给自己鼓劲，希望下一步能做到一小时收入是一般人一年的收入

！
到了99年5、6月份时，美元对日币的汇率开始呈下跌趋势，从130日元/美元跌到了120附近，T哥按照

计划在120、121、122附近逐步放空，随后的行情不跌反升，账户开始出现数额较大的浮亏，但离设

定的止损点还有一段距离。
根据协议，T哥每月给他女朋友10万台币的介绍费，这个女孩在看到T哥赚钱的速度如此之快时，要求

提高到一月40万，又提出要帮她还300万欠款，在6个月内帮她买一套800万台币的房子，并威胁他说

如果不买的话将让董事长收回投资。在外汇账户出现浮亏时，她又强行锁仓，这样一来完全打乱了他

的交易思路。这个女孩一而再，再而三的干扰使得他的交易受到很大影响，T哥最终决定放弃这个客

户。
为了了结此事，他主动付给对方2000万台币（400万人民币），这样短短的三个月的时间，就把2年辛

辛苦苦赚的80%统统赔进去了。
此时的他还很潇洒，以现金80万台币买了一部新车，抛开电脑到处去玩。等他回到台北，一看报价，

差点晕过去，已经跌到了115附近，这样若没有客户的蛮横干涉，本可以赚800万，现在不但没赚，反

而赔钱出局。
一怒之下T哥决定离开这座下雨的城市，到另外一个地方，远离这个市场，过另外一种生活。
  
  逃离台北重入市场
迷惘中，T哥到了上海，又是在一个偶然的机会下接触到大陆的股票市场,就像六年前在台湾偶然接触

到外汇市场一样。当时一个朋友天天盯着股票行情，时而鼓掌，时而叹气！T哥非常好奇，便跟着去

营业部看行情。虽从未作过股票，但凭着以前作外汇的经验，试着对股票从形态走势上加以分析，并

指导对方作了两笔交易，获利颇丰。不由兴趣大起，就这样，在转了一大圈之后，又回到了自己熟悉

的领域去了。
在炒股的那段日子，他每天早上七点就起床，跑步到漕溪路中兴百货旁的麦当劳，边吃早餐边看证券

报，后来里面的服务生都认识他了。早饭后回到宿舍，先研究昨天有异动的股票，再上网查相关的资

料，收盘之后会去运动或是弹琴自娱，晚上看一连串的财经报道与分析节目以了解各种信息。
有朋友说他工作不像工作，很轻松又自由，“但我想这工作看你怎么去作，也可以很轻松，也可以很

严谨，完全在自己。”
虽然有所斩获，但是他慢慢发现，很多公司发布的信息具有很大的欺诈性，根据这些信息来作总是被

套，而且没有做空机制，感觉非常不公平，散户无法真正盈利，不久他就抽身而出进入了期货市场。

因为期货市场相对来说比较公平，而且信息透明，做单的亏与盈都掌握在自己手中，正适合自己的风

格。
为了了解信息，T哥大量浏览各种专业网站和各大期货论坛。他的专业化的建议和一些操盘业绩很快

被一些网友了解到。
一位中年离异的王女士，有一10岁的女儿，将自己的大部分资金投入了股市，按照各种股评、消息下

单，直到30万元几乎全部亏光。此时她已经输得近乎失去了理智，用曾经买下作投资的土地作抵押贷

了一年期的款，然后又一古脑全部投进了股市，企图作最后的一搏以能够弥补损失。糟糕的心态、分

析能力的缺乏、急于求成的欲望，这一切都注定了这是一场必输的赌局，“那时，想死的心都有了。

”直到认识了T哥，在他的劝慰和指导下，一个月的时间里就赚到了1万元。


T哥操盘心得
“金融界的最杰出人物总是期待别人视他们为思想家，而非精明的商业领袖，他们愿意谈论个人哲学

，而非传奇故事。乔治·索罗斯坚持说，自己是卡尔·波普尔的传人，他对‘开放社会’的信仰是他

进行投资的基础。”
这段文字阅读起来非常的惬意，但金钱世界是否真的乏味与不令人尊敬？
有近十年的操盘经验，先后在外汇市场、大陆的股票市场、期货市场里操盘的T哥对此是怎样理解的

，他的操盘技巧和心得又是什么？

个人理财:现在很多人想从事期货交易，但是不知道怎样去学习、发展自己的分析方法和技巧，不知

道您对此有什么样好的建议？
T哥（以下简称T）:市场是处在不停的变化之中的，如何从变动中寻找出其中所蕴含的趋势对每个人

来说都是一种挑战，世界上没有任何一种工具能够准确地加以预测。我在做外汇交易时，也非常想找

到一种可以一劳永逸解决问题的办法，为此我仔细阅读了所能找到的所有相关的书籍，各种投资大师

的传记、介绍交易技巧的书。
市场有各种各样的分析指标，而每一种指标后面都有一个大师的故事作支撑，正是这些投资大师成功

的故事激励着我去学习，每次学了一种分析技巧，我就会立即在第二天的交易中加以应用。但是这种

死板的按照技术分析指标实践的结果往往以亏钱而告终。
在很多投资大师的访谈、传记里经常看到下面这样的矛盾之处:某投资大师“住在一个价值上千万美

金的豪华别墅里面，但是更能引起人们注意的则是那遍布客厅、卧室的报价机，甚至是在浴室的浴缸

上面也放了一台”，而另外一个大师则是“在那宽敞的办公室里除了一台小小的报价机外再无其他的

摆设”，又或者是“办公室里全是电脑和显示器，每台显示器上都是行情”。当时非常疑惑，怎么这

些投资大师会如此的两极化？
后来，我跟一个在华尔街打拼多年的香港人学习分析技巧，这位老师经常带我去看海，让我去体会波

动。突然有一天，我明白了，这个市场是宽容的，它可以容纳各种不同的人，每个人的风格不一样，

关键是要寻求到适合自己的方法，并不断地修正自己。
个人理财:您能否具体讲一下您操盘的方法？
T:我首先要做的事情是资料的搜集和分析。在做股票时，每天常常会做十多个小时的分析工作。现在

改做期货，我主要是浏览一些大的期货网站、论坛，以便更好地观察这个市场参与者的想法，每天我

还要定时收看一些财经节目。我认为没有必要做太多的政策面的分析，因为一个政策的出台带来的将

是一个大的波段，我做短线，积少成多，累积起来成绩也非常好，同时不留隔夜仓以减少风险。操作

思路决定了资料分析的详尽程度。
开盘前整理各种资料，主要是一些消息的浏览，包括正反两个方面，判断可能的走势，做两到三种操

作预案，在发生什么情况时应该采取哪些措施。但是尽量不主观地去预测市场，不带着明显的多空观

点进场，不预设立场，而是跟随市场的脚步，配合市场的脉动（他否定了记者的被动操作的说法，认

为跟随市场并不必然意味着自己失去了主动性）。
我的原则是寻找通道和关键点，寻找通道的上下轨以及行情的突破点、支撑压力点。其他的技术指标

，比如宝塔线、kdj、波浪理论等，基本上弃之不用，不拘泥于具体的技术分析。因为各种技术手段

都是告诉人们一个定式，即出现什么情况应该如何操作。但是主力资金可以做出非常完美的陷阱，同

时一些技术指标在敏感区域往往出现钝化现象。
我现在主要是直观地看K线，体会市场的脉动，这可能就是大家常常说的“盘感”，听起来比较玄妙

，但这并不是虚无缥缈的，它是具体的市场判断。
我的操作技巧是在外汇市场上锻炼出来的，把它用到股票市场时，结果经常亏损。经过分析才发现，

我是过分相信企业公布的资讯了。我建议做股票的朋友不要轻易相信各种消息，要进行正反方面的思

考。
我60%的时间是处于空仓的等待状态。因为只有大部分时间处于蛰伏状态，才能够在机会来临时及时

出动。做期货应该随时象一匹饿狼，虎视眈眈地盯着自己的猎物，一旦机会来了，就冲上去狠狠地咬

上一口，并马上离开，不然可能会被猎物所伤。
往往开盘5分钟，我已经赚到了第一笔。
个人理财:您刚才提到了盘感，盘感和具体的技术指标分析您是怎么看的？
T:当一个人在期货市场上的积累到一定的程度时，他会跟这个市场产生一种共振，这种经验的结晶，

也许就是我们称为盘感的东西吧，这是一种后天长期训练的结果，一种后天的本能反应。
盯着多空双方力量的对比变化，注重当时的感觉，这种感觉可能跟一些技术指标相矛盾，比如说当出

现金叉时，按照该指标的指示应该进场做多，但是可能当时的情况是市场在获利了结，如果此时进场

只能遭受损失。
技术指标则是指导人们当满足什么条件时应该采取什么动作，这是一种固定的、机械式的动作，而盘

感是一种临场反应，无法具体描述，这也许就是为什么有那么多讲技术分析的书却没有讲盘感的书的

原因吧。
个人理财:在实际操盘过程中，是否会迷失在短线进出中而不能判断大的方向？
T:会存在这个问题。期货市场可以做空，同时实行T+0制度，再加上大的波动性，这样就有很多人喜

欢盲目进出做短线。
我现在只关注大豆一个品种，没有做其他的产品。我觉得做期货就像谈恋爱，当你很专心地对待她时

，才会有奇迹。做期货就应该这样，专注地盯着一个品种才不会有顾此失彼的现象。
我在开盘前要先看美盘，中国大豆和美国大豆的期货价格关联性相当高。如果美盘上涨，国内的大豆

也可能会涨。如果国内大豆高开在压力点附近，我就会逆向作空，盈利就跑。如果是盘整然后突然打

破平衡，我就会争取在第一时间内进去，这需要一个耐心的等待过程。金融市场上向来是墙倒众人推

，如果手慢了或者忙着其他的交易可能就耽误了。
另外最关键的一点是养成看周线/日线的习惯，因为这些线可以告诉我们市场到目前为止的运动方向

。
个人理财:如何克服交易中的成瘾性现象？
T:很多人都有控制不住自己的冲动。美国加州的神经学家和成瘾性专家乔治·库伯认为人不会保持满

足状态太久，如果错用了快感系统，为了满足自己就需要更多的刺激，这就是成瘾的过程。就像很多

人一样，只有不断地交易才能得到满足，快感系统的有限资源被过多地支出，交易可能更加频繁，直

到亏损出局为止。
我认为很大程度是这些人没有找到合适的交易原则。我是通过寻找关键点来决定自己的交易的。例如

均线系统就提供了压力和支撑点，这些点进出可以做到停损较少，盈利较大的局面，盈亏的比例可能

为3:1，这是非常可观的一个比例。要做到不是关键点不进场。
交易的真正快乐不在于进行交易本身，而是看着行情向自己的目标位进发所带来的成就感，它是以分

析为前提的。
频繁交易可能会错过较好的机会，而且亏损的根源很大程度上在于过度交易。我觉得应该提倡精致交

易的概念，减少交易次数，提高交易的成功率。所谓精致交易就是指没有信号不做，过滤掉随意性的

交易。同时每天交易结束后，要检讨做单的情况，很多人事后根本想不出当时为何会下单，而这些莫

名其妙的单子往往是亏损的原因。只有通过不断的检讨、修正，才能获得较好的成绩。
个人理财:期货市场保证金制度可以让参与者“以小博大”，那么该如何控制风险？
T:在做模拟盘时没有心理压力，往往是盈利的，做实盘时则会有很大的压力，成绩就不太理想。这是

一个心态的问题，操盘者尽量调整好心态。
另外一个非常关键的原则就是止损，更重要的是执行。尽量象冷血杀手一样，把资金当作一个数字。

如果看错了方向，要用止损来弥补，知错能改，这种做法是“看错了,做对了”，而有人则继续加仓(

加死码，死不认错)，这是一种错误的做法。如果看对了方向，但到了自己的目标位不能止盈出局，

这是“看对了，做错了”。一次不严格执行纪律的后果是以后根本不执行纪律。
还有，尽量安排好资金比例，最好不要满仓操作，不要贪心。
个人理财:你在金融市场上这么多年的体会是什么？
T:首先是不要有暴富的心理，莫贪心，积少成多是最好的策略，亏损出场的单子大多是因为未能及时

做到盈利了结。在期货市场一夜暴富的人有，但是能够做到稳定盈利的人却很少，抱着一夜暴富的心

理进入到这个市场的人，最后都以失败告终。
把每笔的盈利目标缩小，比如每次1%，这样10笔可能成功六七次，但是如果定为5%，则可能10次中仅

有一两次而已。每天盈利1%，一个月就可以盈利20%，如果要求一次盈利20%则非常困难。要通过提高

成功率来达到目标，失败的次数太多可能会造成心态的变坏。
另外，要学会调节自己的心情。我现在每天都要跑步，平时弹弹钢琴或者到花园里呼吸一下薰衣草、

薄荷的清香，保持自己心情的平静。我觉得这个非常重要。

hefeiddd

1、资金安全性

不论做外汇还是做股票期货，大家首先考虑的就是资金的安全性，无论你再厉害，如果到了骗子公司你赚再多的钱也没有用，说不

定连本金都拿不回来。所以要做就一定要在一家安全且受监管的交易商处做。为此，我做了差不多半年的调查，调查了网上10多家

外汇交易商，请教了不少外汇老手，才发现里面龙蛇混杂，到处都是陷阱，真是触目惊心。除了少数真正的交易商（有监管）外，

其他大多数都是没有保障的，有些交易商本来就是骗子，有些就是骗子冒充国外有牌照的公司，还有些是代理商跟交易商合作的子

公司（主公司受法律监管，子公司无监管）。有的朋友会问骗子公司或者没有监管的公司跟真正的交易商有什么区别？要亲自到公

司考察吗？笑话！给你看到个很大的公司就正规了吗？前段时间国内的股票不也出现了假券商吗？



其实最大的区别是：一个没有相关法律监管，只是普通的一个公司，开立个银行账号给你打钱进去，跟你“对赌”，反正大多数的

人都是会亏的，存钱进去容易，取钱就难了，特别是资金相对较大的。一个不小心有人来查或者钱骗的差不多了等等，就卷款潜逃

。如果碰到这样的公司你去哪里找？找银行？银行根本不理你，因为账号是别人公司的，你存钱，他取钱很正常啊。在中国找不到

，更加不用说在国外了。大家可以到香港证监会的网站看看，上面就这样的案例。http://sc.sfc.hk



http://sc.eirc.hk/gb/www.eirc.hk/eirc/html/TC/alert/alert.htm



而正规交易商则是受到相关法律监管（注意目前只有美国、英国、香港三个地方有健全的相关法律保障），且有一定的保证金压在

监管部门（香港证监会、美国全国期货委员会等）如出现问题可以投诉索赔，该交易商银行账号也会受到监管，交易商无法随意动

用客户的资金。



因此判断的最好方法就是在相关监管部门网站查询该交易商的牌照和历史记录，注意看时间。

2、代理真实性

在查明交易商的牌照后，我们还需要判断真实性，因为有很多不法份子会冒充某某公司进行行骗，他们会模仿这些公司的网站制作

一个中文版本的网站，然后谎称是该公司的中文代理，然后帮你开户，并给个假账号你存钱。

当然还有一些是真正的代理商，在这些持牌交易商的官方网站都会有链接。但不要以为这样很安全，其实模式跟前面的差不了多少

。你的开户协议与存钱账号都是代理商的，与原持牌公司根本就没有直接的关系，而这些代理商的公司多数是在没有法律监管的地

方注册的（澳门、英国处女岛，不要以为有英国两字就会有监管啊，处女岛是殖民地属三不管的地方。。。），而且没有监管，因

此出了问题你一样没的追。

这么复杂我们应该怎样去区分呢？

其实细心的朋友可以看出，最重要的是两个环节，1、开户协议 2、存钱的银行账号

因此大家千万不要怕麻烦，贪方便，网站一定要以该交易商的真实网站（英文的）为准。下载开户文件后，打印出来手工填写后，

传真或者扫描成图片自己亲自发到这个网站的email中，尽量不要给代理商代办，因为这个环节最容易做手脚。得到开户确认信后，

要看清楚信是从什么地方来的，再看信中给的银行账号信息是否跟网站上的一样，主要看收款公司名。汇款也要自己亲自直接汇到

帐。

3、软件实用性

我讲软件的实用性主要是从实战操作的角度出发，来考虑对操作是否有利（并不在乎软件的分析功能等），有没有什么功能与缺陷

，同时利用这些功能与缺陷能否给我们的操作带来好处。比如说，有些交易商的软件设置止赢、止损、动态止损相隔的最小点数太

大，这样承受风险的空间就无法缩小，又如某些交易商的动态止损设计不合理，或者根本就没有，那么就会使得操作比较累，看多

了还容易使人不能坚持原则操作，做出错误的操作，最终导致过度交易（这个交易商最高兴）。同时还要注意下单、平仓、止损、

系统强制平仓（爆仓的时候）的速度和价位是否会滑点。这些都会直接影响到交易的效果与操作的方式，一定要搞的清清楚楚。

常见的几个交易商的平台测试与针对每个平台的操作模式。－内容较多以后再写。

4、系统稳定性
不同的交易商多数会有自己的交易平台，且功能都有所不同。有些仅仅是提供下单委托之用，有些能看盘做分析。但对于我们操作

而言功能的多与少不重要，重要的是迅速稳定。



我使用过很多种交易商的平台，发觉，当有行期时，交易软件的速度都会开始慢，这很正常，就象路上的车多，当然行驶的数据会

慢些。但有些平台却会掉线，就是没有任何反映，然后重新登陆还登陆不上，有时足足半个小时才登陆的上。这对于做短线操作的

朋友来说就是一个很严重的问题，下了张单掉线连不进去平仓怎么办？打长途电话去平仓？如何去选择呢？



首先我们去下载交易商的委托平台，然后试用一段时间，特别是在行情热烈的时候。一般，平台功能越多，占用的资源就会越大，

在有行情多人用的时候，服务器就会反应不过来，网络传输就会没有响应产生掉线。



分析的功能在其他软件中多的是，交易平台就是要稳定。

5、行情快慢性

由于外汇是全球性的，每个交易商的软件不同，地区不同，用户人数不同，连接方式不同，所以数据就会产生快慢，什么叫做行情

的快慢呢？其实我们可以从两个角度来看，

1、报价的速度，每分钟多少笔，跟其他软件比一下，看看快慢。

2、交易时的取价快慢，主要是看交易的价格跟报价是否一致，一般的设计都是见到报价后点下单，点了下单的确认后，系统会向主

机发送指令，此时主机再判断委托的价格与服务器的结算价格是否一致，再来确认指令是否有效。因此，如果是在热烈的大行情中

，价格变动太快，取价速度慢就会抢不到价，或者下不到单。有些系统还会出现“滑点”的现象。

那么是快的好还是慢的好？这个问题就比较矛盾，如果报价速度较慢能给我们带来的好处是，我们能看着报价速度较快的行情系统

用较慢的交易系统交易，这样就能在价格走出后再交易，也就是我们常说的“扒头皮”，不要想着速度会差很多，大概是半秒至3秒

，有时系统故障速度会相差的多些。有些朋友会说，相差半秒有什么意思，哈哈，其实只要半秒的时间就可以省下点差了。这对于

短线操作者来说就特别有用，点差缩小了，风险也缩小了。

任何东西都是有利必有弊，速度慢的坏处是什么？在行情火爆的时候要价速度不够快，因此在急涨和急跌的两头价格取不到。如，

急跌的时候，价格已经去到了1.3210但速度慢的交易系统取价却还在1.3215，等到价格快速反抽起来到1.3214后，慢的系统才第二

次取价到1.3214，这样1.3210的低位我们就无法交易的到。同样，再行情火爆的时候要手动平仓也会很慢，因此用速度慢的服务器

就一定要提前设定止损。

注意，速度快的服务器在火爆行情中容易掉线。

6、点差、杠杆、利息



外汇一般是不收佣金的，只有少数的银行和代理商的才要佣金，点差是什么？就是买进价格与卖出价格的差距，无论方向一下单就

要先亏点差，这就增加了你操作的成本、风险、周期、难度。特别是国内银行的点差简直是大的离谱20-30个点，与国外3－5个点相

比，难的多。也许有些人不明白，以欧元为例：1个标准手的1个点＝10元美元。所以对于做短线的人来说，选择个点差小的交易商

，赢面就会大很多。不要听信那么代理商的鬼话，什么赚了钱多一个点几个点都没有所谓。笑话！就算能赚钱的前提，你下单的时

候承受的风险比例就已经不同了，冒风险赚到的钱还要给出去“打赏”？亏的时候谁来打赏你？



杠杆



国内的银行做的是实盘外汇，没有杠杆。香港的保证金外汇最大是20倍，跟做国内的期货差不多。国外的保证金外汇的比例，一般

是1：100，1：200，最大是1：400。意思就是说，你用1元可以当实盘的100元用。有些朋友会说那么放的越大不是越好吗？其实在

某种前提下的确是放的越大越好。有一天我看到一个交易商的网站推荐大家使用1：200的杠杆的文章。上面说到：



-----------------------------------------------------



減少被強迫平倉的機會



我們過往的經驗顯示，帳戶資金在5000美元以下的投資者在迷你帳戶裏進行外匯買賣時更為成功。如果過度暴露，在波動很大的時

候進行買賣的風險是很大的。不少投資者的帳戶餘額太低，根本不足以支援即使是一個很小的對他們不利的市場波動，或者即使是

犯了一個很小的錯誤。因為迷你帳戶的保證金要求比較低，客戶很快就接到追加保證金的通知的機會也從而得到降低。



標準帳戶裏面貨幣匯率每點的價值大約為10美元。假設投資者的帳戶餘額只有2000美元，如果投資者用了1000元去買進100000元（1

手）的歐元，在這種情況下，市場只需要移動100點，或百分之一，投資者就會收到追加保證金通知。但是，迷你帳戶的保證金要求

只是每手50元。投資者只要有200美元，就可以買進一手歐元，而同時可以抵擋150點的市場波動-比標準帳戶多出整整百分之五十。



----------------------------------------------------注：标准账号是1：100的，迷你账号是1：200的



从这段说明中，给我们的感觉是杠杆越大越安全。是这样吗？我们现在来算一算。



假设我们有10000美金的资金，在1：100的杠杆下，用20％的资金做欧元。那么就等于用2000元下单，可以下2手，此时我们能承受

400点的波动。如果我们每次最多亏损20个点就止损的话，那么我们所承受的风险为400元，相当于总资金的4％，同样，如果盈利20

个点就止盈的话，那么我们的盈利也是4％。下面再看1：200的



假设我们有10000美金的资金，在1：200的杠杆下，用20％的资金做欧元。那么就等于用2000元下单，可以下4手，此时我们能承受

200点的波动。如果我们每次最多亏损20个点就止损的话，那么我们所承受的风险为800元，相当于总资金的8％，同样，如果盈利20

个点就止盈的话，那么我们的盈利也是8％。也就是意味着你交易会更多，且更难控制风险，更容易爆仓。



什么？！！风险和盈利怎么增加了1倍？！！！而承受波动怎么少了一半？！！！



那是因为你下的单多了一倍。也就是说，每手的保证金少了，使你能下多些单，很多人就是因为控制不住下单的数量，导致无法控

制风险。此时有些朋友说如果我不下这么多单，将风险控制在4％呢？好，我们再算一次



假设我们有10000美金的资金，在1：200的杠杆下，用10％的资金做欧元。那么就等于用1000元下单，可以下2手，此时我们能承受

450点的波动。如果我们每次最多亏损20个点就止损的话，那么我们所承受的风险为400元，相当于总资金的4％，同样，如果盈利20

个点就止盈的话，那么我们的盈利也是4％。



这就很清楚了，要控制风险就要控制下单的数量，跟1：100的比有什么区别？其实就是能承受多了50个点的波动而已。这点优势仅

仅是对于小资金有些用而已。用这点优势与其带来的弊端权衡一下？再算算如果是做1：400的会怎样？交易商和代理商的目的与我

们是不同的，他们只希望你多交易，赚不赚钱跟他们没有关系！



利息



所谓的利息是指，下了单后持仓过夜的利息，这个问题对做长线操作的朋友比较重要，有些交易商的利息高的离谱，使的你做长线

操作的成本增加，最终还是为了达到一个目的，使你多做短线，多做交易，交易商能多赚钱。



有些朋友会说怎么交易商这么坏？哈哈，哪个交易商不是这样？其实同样的东西大家从不同的角度出发理解的不同。主要是看你站

在羊的角度考虑问题还是站在狼的角度考虑问题。从这点也能解释为什么只有少数的人赚钱。

相信很朋友都是刚接触外汇，还不是很明白。

在96年开始就有很多香港的骗子公司到国内搞外汇和恒指，骗了不少钱，被抓了很多，现在虽然没有以前猖狂但还是存在很多小规

模的骗子公司。所以大家要小心。

如果有人跟你说他的公司在国内就是做外汇的，那么一定是骗子。国内没有保证金外汇这种投资品种，根本就没有相关的法律和牌

照，更加不要说监管。

如果有人跟你说他们是国外某交易商的代理商，并告诉你中国有外汇管制，钱很难出去，他帮你转出去。那么你就要小心了，10有

89是骗子。没错中国是有外汇管制，但是在限额以内，随便汇，根本就不会管你。钱给了代理商，你怎么知道拿到什么地方去了？

而且正规持牌公司有规定，是不接受第三方汇款的，一定要是你本人的账号才行。

我们现在要做实盘外汇（没有杠杆，点差20－30点）可以在国内任何银行，要做保证金外汇就最好在美国、香港、英国这些有法律

监管地方做，当然必须交易商有正规的牌照，并受到监管。交易商说什么我们都不用相信，就看监管部门的网站上面有登记信息。

没有就想都不用想。还有就是不要跟代理商做。骗子公司多数都是在代理商这一层出现的，一般接触不多的朋友很难分辨真假，所

以要做就直接跟持牌的交易商做，自己联系开户自己汇款。这样才安全。