《老李财经预报》

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我读“假如当初不炒股”

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20120516 天狼50

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20120516 天通银

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上期所白银期货合约10日挂牌



作者：
来源：中国广播网
2012-05-06 19:43:53    [url=][/url]


　　据经济之声报道，证监会批准上期所上市白银期货合约，5月10号正式挂牌。上期所白银期货跟国内之前的白银“T+D业务”有何区别？一般投资者进场需又要注意哪些问题？
　　证监会批准同意在上海期货交易所上市白银期货合约，5月10号起开始挂牌交易，这是继黄金之后，国内市场上市的第二个贵金属期货品种，偏好贵金属的投资者又将增加一个“投机”通道。
　　上期所白银期货挂盘合约月份为2012年9月到2013年4月，交易单位为15千克/手，保证金收取比例暂定为合约价值的10%；涨跌停板幅度暂定为7%；挂盘当天涨跌停板幅度暂定为涨跌停板幅度的2倍，也就是14%。
　　对于上期所白银期货15千克/手的合约大小，北京工商大学证券与期货研究所所长胡逾越认为，这主要是为了方便交割而设置的。
　　胡逾越：它的标的是15公斤，是因为一个银锭就是15公斤，正好符合交割的条件。
　　中期研究院首席宏观策略分析师付鹏则认为，15千克/手的定位应该主要还是为企业客户套期保值服务。对于散户投资者来说，上海黄金交易所的“白银T +D”业务更为适合，因为它的交易单位是1千克/手，参与门槛只在千元左右。
　　付鹏：目前看(上期所白银期货)这种大合约还是适合它投资群体定位的，白银期货的参与者主要还是以白银生产和消费的企业为主导。
　　10%的保证金比例在胡逾越看来，显得稍微有些谨慎，他分析，可能是因为去年国际市场白银期货大起大落，造成国内一些投资者的损失。因此国内希望能在上市初期避免过度炒作：
　　胡逾越：目前这个设计，感觉保证金比率(10%)偏大了一些，上期所这样设计是考虑到在上市之初，不要太活跃，可能蕴藏市场风险。但市场运行一段时间之后，像保证金比率、涨跌停板的幅度等指标，可能还会根据市场的情况来做调整。
　　从此前的白银期货模拟交易来看，每天成交量大概在60万手，交易十分活跃。另外，白银跟黄金不同，除了有金融属性，还具有工业用的商品属性，因此受影响因素更多，比黄金投资更难把握。付鹏建议，一般投资者如果没有期货投资经验，还是谨慎入场为好。
　　付鹏：白银毕竟最大的用途还是工业，这就导致国际上投资白银的过程中蕴含着商品游戏的玩法，你要是不清楚这里面工业属性是怎么去玩的话，其实你更适合去投资黄金更好。

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寻找值得长期持有的股票
近期出台的资本市场改革组合拳是优化A股市场的功能定位、夯实股市价值投资基础及抑制垃圾股和新股炒作的有力之举，将对市场长远发展产生较大影响。从短期来看，退市制度的完善必然会加速个股的两极分化：绩差股遭弃，绩优股受追捧。

    证监会相关负责人此前表示，蓝筹股是市场的主体，是股市价值的真正所在。沪深300指数公司占总市值的65％，营业收入占全部的74％，净利润占全部的84％。目前，一般投资者不具备充足的时间和经验去分析了解上市公司，而很多小公司、绩差公司信息披露也不够真实、完整、及时，所以跟风买进，炒新、炒小、炒差，风险就会很大。

    “股神”沃伦·巴菲特的经验值得中国股民借鉴。若想在深不可测的股海中探宝，首先必须要有值得投资的股票，持有人要想从这种股票中分享到优厚的回报，既要敢于买入，且要一路持有，这两个因素缺一不可。

    笔者认为，寻找值得投资的公司股票，必须满足以下几个方面要求：一方面，能否拿得住股票对投资者意志是一种考验；另一方面，市场要具有能持久发展并持续给投资者带来优厚回报的上市公司，这是一个基本前提。在我国股市20多年的发展中，给投资者带来优厚回报的公司很多，但大多数都不持久。部分上市公司各领风骚三五年，龙头股很多，但大部分都成为龙头蛇尾。因此，没有上述前提，股市仍将是投机市场。此外，这种值得投资的上市公司一定是大市值公司，受益者众多。人们或许可以举出很多例子，用来说明我国股市也曾发生过股票10年翻几十倍甚至几百倍的故事。但这些故事都发生在小盘股，受众面较小，不具代表性，只有受众面广才能真正说明“让投资者分享经济发展的成果”。

    目前股市上涨在很大程度上来于制度性“红利”的释放。但长期来看，实施更加严厉的退市制度必然能改变市场不合理的预期，减少对绩差股、垃圾股的炒作，减少对壳资源的错误定价。只有这样，市场资金才能跟随正确的股票价格信号，配置到优质的上市公司，提升市场资源配置的效率。

    随着优质公司的不断上市，我国股市理应贡献出一批值得投资者投资的公司股票。最可能产生这种长远的财富效应除了蓝筹股外，还有部分成长性较好的上市公司。但在目前的“熊市”面前，许多投资者感到无所适从。如果股民持有的股票收益大于银行存款利率，如果股民们长期持有的股票收益大于追涨杀跌的收益，那这些值得投资的公司股票，不仅能给我国股市送来暖风，也能给长期投资者带来福音。

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全赢资金流向报告120516
【全赢投资】     日期：2012年05月16日     浏览： 9 次

5月16日全赢报2.67亿资金流入西药板块

周三沪深两市震荡下挫。希腊组建政府失败或将再次大选，美股连跌，早盘两市双双低开低走，沪指冲高至30日线承压回落。午后，股指继续下探，尾盘加速跳水，沪指在2350点震荡最终跌穿，深成指跌破万点大关。截至收盘，上证指数报收于2346.19点，成交741.82亿元，深成指报收9916.47点，成交590.91亿元。成交量进一步萎缩。  板块方面，水泥、房地产、机械、银行、煤炭等权重板块成做空主力，中小盘股普遍飘绿。消息面，政府方面近日将对第二期家电节能惠民补贴政策进行审议，涉及彩电、空调、冰箱、洗衣机和电热水器等五大类产品。家电行业人士表示，五大类产品国内年销售额接近5000亿元，在宏观经济放缓背景下，预计新政策将止住家电行业今年以来的下滑势头，使其呈现“前低后高”走向。

从大盘的技术形态上看，沪深300指数及深圳成指均跌破60日均线，股指仍表现较弱，沪指跌至半年线附近，能否企稳尚需观察。从大盘近期走势来看，市场调整已经超过一周的时间，权重板块连续十个交易日下跌，短线指标已经显示超卖严重，预计短期内大盘或将延续震荡来消化近期内外围利空以及酝酿新的热点，建议投资者保持谨慎。 5月16日，通过指南针最新资金系统分析，敢死队资金全天净买入-10.33亿，多空资金全天总计买入-33.97亿，今日空方占优。  以下是5月16日沪深两市多空资金动向（表1）：

表1  沪深两市主力资金动向(2012.05.16)

市场	多方(亿)	空方(亿)	净买(亿)	敢死队买(亿)	敢死队卖(亿)	敢死队净买(亿)
沪市	298.56	316.62	-18.07	15.11	20.72	-5.62
深市	234.60	250.51	-15.91	13.52	18.23	-4.71
合计	533.16	567.13	-33.97	28.63	38.95	-10.33

从表2中，我们看到，今天主力和散户敢死队共同做多的前5名的板块分别是西药板块、贵重金属、饮料低度酒、证券保险、家用电器。
     以下是5月16日主力和散户敢死队共同做多的板块Top5数据（表2）：

表2  当日多方最强板块Top5(2012.05.16)

板块名称	多方(万)	空方(万)	净买(万)
西药板块	173374.65	146680.36	26694.29
贵重金属	275162.54	249308.78	25853.76
饮料低度酒	144350.57	125923.33	18427.25
证券保险	403353.52	387195.85	16157.68
家用电器	193691.92	184239.99	9451.93

从表3中，我们看到。今天主力和散户敢死队共同做空的前5名的板块分别是：重型机电、银行、土木工程、网络传媒、普通有色。
以下是5月16日主力和散户敢死队共同做空的板块Top5数据（表3）：

表3  当日空方最强板块Top5(2012.05.16)

板块名称	多方(万)	空方(万)	净买(万)
重型机电	70118.60	120164.69	-50046.09
银行	202266.35	252293.25	-50026.90
土木工程	89077.97	112220.53	-23142.56
网络传媒	92672.75	113336.09	-20663.35
普通有色	91754.75	112415.29	-20660.54

   从表4中我们看到，今日主力和散户敢死队共同做多的个股榜中的前十名分别是：包钢稀土、白云山Ａ、维维股份、浙江富润、莱茵置业、中国平安、TCL集团、华泰证券、江苏吴中、大秦铁路。
以下是5月16日主力和散户敢死队共同做多的个股Top10数据（表4）：

表4  当日多方最强个股Top10(2012.05.16)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
600111	包钢稀土	43.78	1.62	201860.15	164308.77	37551.38
000522	白云山Ａ	17.77	10.03	104762.48	78040.63	26721.85
600300	维维股份	9.21	0.99	84891.41	68588.26	16303.14
600070	浙江富润	13.11	9.98	35279.45	25771.09	9508.36
000558	莱茵置业	5.76	9.92	24214.91	15871.48	8343.43
601318	中国平安	41.21	-2.32	46219.60	38872.21	7347.39
000100	TCL集团	2.18	-0.46	20828.14	13903.45	6924.69
601688	华泰证券	10.27	0.69	23988.69	17713.88	6274.81
600200	江苏吴中	10.36	3.39	16200.45	10279.42	5921.03
601006	大秦铁路	7.41	0.14	13412.09	8092.54	5319.56

   从表5中我们看到，今日主力和散户敢死队共同做空的个股榜中的前十名分别是：浦发银行、中科三环、中联重科、辽宁成大、招商银行、建设银行、三一重工、紫金矿业、五粮液、尖峰集团。
以下是5月16日主力和散户敢死队共同做空的个股Top10数据（表5）：

表5  当日空方最强个股Top10(2012.05.16)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
600000	浦发银行	8.91	-1.44	28719.95	44001.74	-15281.79
000970	中科三环	37.92	-3.19	52030.75	66598.34	-14567.60
000157	中联重科	9.69	-3.10	8349.45	21557.01	-13207.56
600739	辽宁成大	17.35	-3.56	13689.52	25915.01	-12225.49
600036	招商银行	11.67	-1.44	33637.70	44990.74	-11353.04
601939	建设银行	4.51	-1.74	12426.21	22267.51	-9841.30
600031	三一重工	13.79	-3.63	7426.49	17210.12	-9783.63
601899	紫金矿业	4.08	-1.45	4140.00	13368.95	-9228.94
000858	五粮液	33.92	-2.17	19591.63	28482.93	-8891.30
600668	尖峰集团	11.93	-5.17	21181.21	29813.67	-8632.46

今日沪深两市个股跌多涨少，有387只个股上涨，其中涨幅超过3%的个股60家，除首日上市新股外有11家个股涨停。从表6中我们看到，今日除新股外，涨幅居前的10只个股分别是：连云港、特尔佳、白云山Ａ、永生投资、零七股份、温州宏丰、安诺其、新华锦、永安林业、浙江富润。
以下是5月16日涨幅最大个股Top10数据（表6）：

表6  当日涨幅最大个股Top10(2012.05.16)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
601008	连云港	4.04	10.08	8839.47	4496.11	4343.37
002213	特尔佳	9.19	10.06	3881.86	2818.35	1063.52
000522	白云山Ａ	17.77	10.03	104762.48	78040.63	26721.85
600613	永生投资	12.41	10.02	592.39	195.35	397.04
000007	零七股份	15.04	10.02	18356.67	16422.73	1933.95
300283	温州宏丰	22.12	10.00	9679.42	9079.52	599.90
300067	安诺其	9.68	10.00	2544.78	1591.71	953.07
600735	新华锦	9.91	9.99	6707.19	4444.97	2262.22
000663	永安林业	6.72	9.98	1236.62	695.49	541.13
600070	浙江富润	13.11	9.98	35279.45	25771.09	9508.36

    今日沪深两市共有1798只个股下跌，其中跌幅超过-3%的个股250家，除st外有1家个股跌停。从表7中我们看到，今日跌幅居前的10只个股分别是：科学城、天山股份、罗牛山、天润曲轴、安科瑞、中化岩土、龙力生物、中珠控股、东方金钰、精功科技。
     以下是5月16日跌幅最大个股Top10数据（表7）：

表7  当日跌幅最大个股Top10(2012.05.16)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
000975	科学城	8.97	-10.03	8462.09	14262.27	-5800.18
000877	天山股份	11.39	-8.47	8841.90	11784.21	-2942.31
000735	罗牛山	5.26	-7.72	5802.11	9701.65	-3899.54
002283	天润曲轴	9.53	-7.39	4630.97	8610.86	-3979.89
300286	安科瑞	17.05	-6.45	610.24	787.86	-177.62
002542	中化岩土	24.93	-5.92	3868.42	4941.46	-1073.03
002604	龙力生物	22.68	-5.85	12921.93	15431.27	-2509.33
600568	中珠控股	20.51	-5.74	5879.91	7660.65	-1780.74
600086	东方金钰	14.13	-5.67	8933.71	13349.94	-4416.23
002006	精功科技	13.90	-5.66	2092.44	3694.34	-1601.90

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20120517 天狼50

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"卖空大师"查诺斯：坚决卖空中国

  时间：2012年05月16日 07:58:18 中财网  
      
       　　在美国有"卖空大师"之名的对冲基金公司尼克斯联合基金公司的创始人吉姆·查诺斯从2010年初就开始卖空中国股票。查诺斯曾凭借卖空破产的安然股票而一举成名。此次查诺斯目标是是世界第2大经济体的中国。日前查诺斯在接受采访时说，"股市上有观点坚信中国政府有能力解决问题，但我根本不相信。在现代经济体系下，没有任何一个国家的经济构造像中国那样畸形。"
       　　"卖空大师"查诺斯：坚决卖空中国
       　　记者：对中国经济减速的担忧越来越强烈？
       　　吉姆·查诺斯：2010年初刚开始卖空中国股时，许多人都认为我疯了。但毫无疑问现在的中国经济增长正在进入一个调整期。股市上有观点坚信中国政府有能力解决问题，但我根本不相信。在现代经济体系下，没有任何一个国家的经济构造像中国那样畸形。虽然根据定义会多少有异，但中国经济**资（固定资产）占的比例高达5～7成，这是一个非常惊人的数字。就连泡沫经济破裂前的1989年的日本，这一比例也只有3成左右。中国经济过度依赖投资的情况非常明显。
       　　奥朗德面临多重挑战中国的贸易顺差在持续缩小。如果投资持续减速，还有什么能推动中国经济的增长？也有观点将希望寄托于个人消费，但个人消费还没有强大到可以支撑起整个经济的程度。到底该如何摆脱对投资的依赖？只能说前途叵测。
       　　记者：很多人担心中国会出现通货膨胀？
       　　吉姆·查诺斯：虽然官方统计的通胀率在4%～5%左右，但不能完全相信。实际上，我认为通胀率已经达到2倍的8%～10%。如果把没有公布的物价上涨所造成的通胀部分考虑进去，比如中国政府所说的9%增长，实际上也只有4%～5%。所以说即使中国经济增长是5%～6%，也会理解为经济硬着陆的理由。这就是为什么很多相关人士明白通胀要比官方数据严重得多的证据。
       　　记者：哪些因素会导致中国经济硬着陆？
       　　吉姆·查诺斯：以去年夏季为起点，房地产市场开始收缩。先是公寓价格下跌，紧接着水泥和钢材价格下降。现在的问题是房价到底要跌多少、跌多长时间。投机资金的流出不会马上结束，房价还远远没有跌到底。
       　　人民币汇率走向也不容忽视。在过去几年里，全球在不停地说"人民币受到低估"。但随着中国的贸易顺差不断缩小，我认为人民币不会再继续升值。相反，今后还要对人民币贬值做好准备。如果人民币贬值变为现实，就会导致已经进入中国的资本开始外流。这也是有可能发生在中国的风险之一。
       　　记者：您还指出中国的银行体系存在问题。
       　　吉姆·查诺斯：中国的银行就像是"空中楼阁"。最大问题就是一直推迟不良债权的处理。在1999年和2004年，由于信用危机金融机构2次出现了不良债权比例达到4成左右的局面。当时，中国政府是如何处理的呢？是由政府出资成立资产管理公司，将银行的不良债权全部承接过来。而金融机构则买下资产管理公司发行的公司债券。
       　　这只不过是一种会计上的把戏。我们应当认识到，资产管理公司的不良债权总会有一天出现损失，而持有公司债券的金融机构也不可能得以幸免。也就是说，中国的银行存在严重的资本问题。中国政府也许应当感谢希腊。正是由于欧债问题，才使得中国的问题得以避免暴露在众目睽睽之下。
       　　记者：你认为中国何时会出现严重危机呢？
       　　吉姆·查诺斯：并不是有特别具体的时间推断。但今年领导层将换届，人民币汇率走向会特别受到关注，因此这一年将非常值得关注。另外我想强调的一个事实是我们通过卖空已经获得了收益。在开始投资时，上证综合指数在3000点以上，而现在降到了2500点左右。
       　　记者：当前的中国股票投资情况怎么样？
       　　吉姆·查诺斯：虽然不能列举具体的企业，但我正在卖空以房地产和建筑材料等为核心的股票。但在上海市场，外国投资者很难进行卖空操作。因此我主要是在香港H股市场上运作。另外，也在卖空那些在对华贸易中获利丰厚的巴西和澳大利亚的铁矿石矿山企业等股票。
       　　必须警惕严重依赖资源的新兴经济体。国内市场规模尚可的巴西的情况还不算糟糕，但加拿大和澳大利亚就很危险。一旦中国出现问题，因中国资金流入而持续暴涨的加拿大房地产市场就将出现逆转。澳英资源巨头必和必拓高层今年3月表示，将考虑中国需求减速因素，调整铁矿石增产计划。我们需要认识到情况正在进一步恶化。
       　　记者：对于中国的邻国日本，您是否有投资的计划呢？
       　　吉姆·查诺斯：我在日本没有进行任何投资。日本股票的熊市持续的时间太长了，我们根本无法卖空。存在深刻人口问题的日本在贸易上严重依赖对中国出口。如果我对中国的见解没错，日本在面对日元升值烦恼的同时，还将面临对中国出口减少的严峻问题。

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吉姆・查诺斯，1958年出生于美国密尔沃基(Milwaukee)。父亲是一家干洗连锁店的老板，母亲是一家钢铁厂的办公室主任。小学五年级的时候，他被父亲带进了股票市场，并被深深吸引。在耶鲁大学求学期间，他很快放弃了医学预科专业，挑选经济学课程。毕业后他先后在盖尔福德证券的经纪公司和德意志银行担任分析师。1985年创立自己的基金公司KynikosAssociatesLtd专注卖空。2001年他因为卖空安然而闻名世界，目前因为看空中国而再度成为媒体焦点

　吉姆·查诺斯(Jim　Chanos)，全球最大的空头基金公司尼克斯联合基金公司（Kynikos Associates）的创始人及掌门人，管理着60亿美元资金。

　　他是少有的卖空天才，24岁时因为看空华尔街投资者宠儿Baldwin-United公司而年少成名，27岁创立自己的基金公司专注卖空，43岁时候因为做空安然而成就事业并且闻名世界，现在52岁的他把卖空目标投向了更大的“公司”——中国。

　　面对质疑与批评，他一笑而过，淡然地说：“我已经习惯了被贬低，对此我有很好的防护铠甲，我认为许多人永远也不喜欢这样。有句名言，我不知道是否出自电影《教父》，还是其他什么地方，那就是：‘这就是我们自己选择的事业。’”

　　曾准确预测美国能源企业安然会破产 “空头大师”查诺斯语出惊人据韩国《朝鲜日报》昨日报道，“空头大师”查诺斯表示：“中国的房地产泡沫比迪拜严重1000倍以上。”

　　从2009年下半年开始，他在各大媒体采访时大肆唱空中国。他说：“从信贷过度完全可以看出中国经济的泡沫，没有比中国更严重的信贷过度。当然我并不是说中国经济或者A股股票市场会立马崩溃，但是在固定资产领域和商业住房房地产领域出现的泡沫是前所未有的。”

　　今年1月查诺斯接受CNBC采访时表示：“中国的房地产泡沫前所未见，中国房地产完全依靠大量资金流入支撑，中国目前有300亿平方英尺的在建商业房地产项目，平均到每个人有25平方英尺之多，已经出现了明显的由流动性引发的房地产泡沫，这个泡沫将会破灭。如果泡沫破灭，将会伤及建筑材料、大宗原材料，如铁矿石等。”

　　“越来越多的证据表明中国的经济刺激计划和过度的银行贷款正在制造人为的消费需求，并且增加了不良贷款浪潮袭来的风险。”

　　“我觉得有趣的是一个十年前不会拼写中国单词的人现在居然变成了中国方面的专家。”吉姆·罗杰斯（Jim Rogers）对他这样评价道。

　　查诺斯的同事们也承认，他是从2009年夏天才开始研究中国经济，目前他在纽约和伦敦的办公室有26名员工专注研究中国经济的相关信息，并且他已经开始启动“做空中国”布局。

　　但是想要“做空中国”并不是那么容易，由于中国政府禁止外国投资者直接投资A股市场。查诺斯表示，他正在寻找其他方式，从在中国香港上市的银行、地产、建材生产商等公司，到包括铁矿石在内的大宗商品，均在其视野之内。

　尽管全球经济陷入危机，但中国经济2010年有可能实现近10%的高增长。因此越来越多的人认为，全世界的资金将涌入中国，中国股市和房地产将会全线飘红

　　但也有人预测这种情况可能会突然终结，凭借“中国泡沫会破灭”的预测进行打赌。

　　据《纽约时报》报道，部分对冲基金为了卖空中国的股份公司，正在疲于奔命。卖空是借入某公司股票抛出后，以低价重新回购赚取差价的投资手法。“空头大师”查诺斯2001年因准确预测美国能源企业安然会破产而一举进入华尔街巨富行列。他从2009年夏天开始研究卖空中国企业股票的方法。

　　中国不允许在股市进行卖空，并且严格限制外国投资者的投资。查诺斯说：“计划卖空(与中国需求相关的)水泥、煤炭、铁矿石、建设相关企业的股票。”

　　查诺斯此前因准确预测安然、泰科国际有限公司等优良企业的股价会暴跌而名声大噪，他在接受美国经济电视台的采访时表示：“中国的房地产泡沫比迪拜严重1000倍以上。”

　　查诺斯强调：“比起对资产价格的高估，信用的过剩供应才是制造泡沫的主要原因，目前在地球上还没有一个地方的信用过剩供应程度能赶得上中国。”[1]
　　如果说巴菲特是“买入并持有”的投资大师，那么查诺斯正好是巴菲特的反面“卖空并等待”。有人形容他是“金融殡仪工作者”，他的谋生手段就是：如果他认为一家公司将要遇到麻烦，他就借入这家公司的股票，然后将其卖出；当股价下跌后，他再买回这些问题股票，还给出借者，赚取其中的差价。换句话说，公司死亡，他就赚钱。

　　反向投资策略是他交易的指导策略。他专注于寻找基本面和市场估值失败的公司，尤其是被市场高估或者有未被披露的商业失误的公司股票。然后建立空头头寸，等待获利。他总是要求他的分析师们深入挖掘一家公司财务报告中的各种细节。他找出公司用来编造经营结果和扩大利润的财务花招，一旦发现问题就全面介入，一边建立空头头寸，一边等待市场中的其他人士同意他的思考结果。

　　1982年，年仅24岁的查诺斯还是一个毫无名气的年轻股票分析师，他指出热门股Baldwin-United保险公司债务杠杆过高，会计记账方式可疑，现金流为负，注定要倒闭，建议投资者卖空。他的言论遭到了华尔街同行的耻笑，Baldwin-United公司甚至威胁要起诉他。但是13个月后，Baldwin崩盘，不得不递交规模达90亿美元的破产申请。在当时，这可是历史上最大的公司倒闭案。Baldwin一案让查诺斯登上《华尔街日报》头条。

　　1985年，他与雷夫塔斯一起筹集了1600万美元成立了基金公司Kynikos Associates。一年后，雷夫塔斯无法承受先卖空公司而后等待股价下跌所带来的压力，他选择了退出。“可能是天生的，我无法依靠卖空生活，” 雷夫塔斯说道，“但是查诺斯有能力承受这种痛苦。”

　　到了1990年，查诺斯管理的资金超过了6亿美元。但是他在科技泡沫推动牛市达到纪录顶峰时几乎遭遇了灭顶之灾。查诺斯在1991年损失了30%，1992年损失了15%，1994年损失居然达到了40%。股票还在上升，已经没有公司可以下注了。到了上世纪90年代中期，查诺斯职业生涯已命悬一线，他的基金规模从6亿美元下降到了不足1.5亿美元。

　　而真正成就查诺斯事业的则是安然公司。2001年在安然（Enron）股价最高达到90美元的时候，他通过对安然的会计记账方式以及财务报表的分析，发现安然存在巨大的问题。他开始卖空安然，直到安然东窗事发，股价一泻千里跌至不足1美元。他从安然的轰然倒闭中获得了巨大收益，更因此闻名世界。

　　除了成功预测安然公司的倒闭，他还发现了泰科国际、波士顿餐饮连锁市场等公司的问题，2008年的经济危机更让他狠赚一笔。自2008年夏天以来，他已经在银行和房地产公司上建立了空头头寸。随后查诺斯又转而卖空建筑和工程公司，因为他预计这场信用危机将蔓延成一场十足的全球衰退，许多地方，比如中国和迪拜，那里的过热经济将会封冻。

　　频遭质疑

　　与其他对冲基金经理不同，查诺斯长久以来一直在使用一种有威力的武器：媒体。历史上，卖空者与记者已形成实用主义联盟。卖空者对于公司丑闻的揭露对记者来说就是一篇精彩的深度调查，而媒体的负面报道也会对上市公司的股价造成影响。他已经和许多记者建立起了有价值的关系网，他经常将他的研究报告寄给他所信任的记者，这些记者也很看重他的意见，报道他的观点，并最终帮助他致富。

　　但是这种关系也遭到强烈质疑与批评，美国证券交易委员会（SEC）2008年展开了一项调查，看看是否由于卖空者散布的失实信息导致了银行股价的下跌。

　　事实上，卖空者在华尔街并不受到尊重。“我一直能理解对待卖空行为的那种幸灾乐祸的神情。我也知道没有人喜欢卖空，”查诺斯说道，“我也总是对我内心深处的自我劝说，卖空行为其实是对动态金融系统实施的监控。它是市场中少数检察和平衡的力量之一。”

　　如果说查诺斯多少有点像华尔街的遗弃者，那么这种感觉也是相互的。查诺斯鄙视华尔街的精英文化，他自封为“富裕的自由主义者”。

　　尽管他也在迈克尔饭店就餐，也是布朗宁学校的校董，还是主要的民主党捐款人，但是查诺斯把自己当成华尔街的局外人。“我大部分社会关系都不在商业圈内。”他说。

　　查诺斯几年前已与妻子分居，目前独自居住在塞德上东区，他把自己的家称为“单身汉的小屋”。他热爱健身和运动，据他的健身教练透露，52岁的他能卧推300磅

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全赢资金流向报告120517
【全赢投资】     日期：2012年05月17日     浏览： 12 次

5月17日全赢报25.13亿资金流入证券保险板块

周四沪深两市震荡走高。早盘，两市双双高开，之后展开一波反弹行情，券商板块做多，带领股指上涨，沪指在2350点附近盘整。午后做多热情爆发，券商、地产、银行、有色金属等权重板块相继上攻，沪指相继突破5日线和30日线压制，逼近60日线。今日共有30只个股涨停。截至收盘，上证指数报收于2378.89点，成交814.58亿元，深成指报收10097.48点，成交624.54亿元。成交量较昨日有所放大。  板块方面，各板块全线飘红，证券保险、交通运输、内外贸易以及金改概念板块较活跃。5月16日，中国人民银行行长周小川在第三十七届国际证监会组织年会上表示，积极推动债券市场发展，促进资本市场全方位开放，适时推出双向跨境ETF，逐步扩大QFII和RQFII额度，支持经营机构积极走出去，不断提高资本市场运行效率。中国人民银行将加强与中国证监会及其他监管机构合作，一如既往支持资本市场的改革发展，为资本市场稳定发展提供良好的宏观、货币金融环境。他表示，要抓紧开发国债期货、商品期权、利率互换等金融工具。  从大盘的技术形态上看，大盘绝地反击，探底半年线获得支撑，收盘站稳5日均线之上，成功回补了在2377点附近的缺口，日线实现阳包阴，但量能不足。就短线而言，周五还有惯性冲高走势，建议关注量能的变化。5月17日，通过指南针最新资金系统分析，敢死队资金全天净买入23.36亿，多空资金全天总计买入63.87亿，今日多方占优。  以下是5月17日沪深两市多空资金动向（表1）：

表1  沪深两市主力资金动向(2012.05.17)

市场	多方(亿)	空方(亿)	净买(亿)	敢死队买(亿)	敢死队卖(亿)	敢死队净买(亿)
沪市	385.64	344.77	40.87	26.65	13.17	13.48
深市	279.69	256.69	23.00	22.15	12.26	9.88
合计	665.33	601.46	63.87	48.79	25.43	23.36

从表2中，我们看到，今天主力和散户敢死队共同做多的前5名的板块分别是证券保险、房产开发租赁、饮料低度酒、电子元器件、贵重金属。
     以下是5月17日主力和散户敢死队共同做多的板块Top5数据（表2）：

表2  当日多方最强板块Top5(2012.05.17)

板块名称	多方(万)	空方(万)	净买(万)
证券保险	857108.87	605821.53	251287.34
房产开发租赁	493153.32	450640.82	42512.50
饮料低度酒	187375.82	152539.43	34836.39
电子元器件	242617.27	217256.34	25360.93
贵重金属	255390.45	230789.84	24600.61

从表3中，我们看到。今天主力和散户敢死队共同做空的前5名的板块分别是：西药板块、钢铁冶炼、其他轻工、家用电器、白酒板块。
以下是5月17日主力和散户敢死队共同做空的板块Top5数据（表3）：

表3  当日空方最强板块Top5(2012.05.17)

板块名称	多方(万)	空方(万)	净买(万)
西药板块	122178.11	141030.51	-18852.40
钢铁冶炼	102666.81	118612.68	-15945.87
其他轻工	106639.42	118960.52	-12321.11
家用电器	200526.75	208697.45	-8170.70
白酒板块	170740.96	177179.21	-6438.25

   从表4中我们看到，今日主力和散户敢死队共同做多的个股榜中的前十名分别是：中信证券、海通证券、国海证券、东吴证券、宏源证券、方正证券、维维股份、西部证券、华泰证券、三元股份。
以下是5月17日主力和散户敢死队共同做多的个股Top10数据（表4）：

表4  当日多方最强个股Top10(2012.05.17)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
600030	中信证券	13.31	3.82	115216.06	82764.65	32451.42
600837	海通证券	10.25	4.49	88641.50	61922.81	26718.70
000750	国海证券	29.36	10.00	87675.06	61363.99	26311.07
601555	东吴证券	10.39	8.80	67522.55	44440.60	23081.95
000562	宏源证券	17.09	9.97	57527.53	36217.41	21310.12
601901	方正证券	5.43	5.44	46320.90	26479.92	19840.98
600300	维维股份	9.23	0.22	73616.29	54152.30	19463.99
002673	西部证券	18.34	10.02	42751.36	29483.32	13268.03
601688	华泰证券	10.92	6.33	40547.34	27286.78	13260.56
600429	三元股份	8.25	10.00	50772.39	39409.67	11362.73

   从表5中我们看到，今日主力和散户敢死队共同做空的个股榜中的前十名分别是：瑞贝卡、新兴铸管、中科三环、白云山Ａ、宁波韵升、海信电器、五粮液、实益达、XD包钢股、泸州老窖。
以下是5月17日主力和散户敢死队共同做空的个股Top10数据（表5）：

表5  当日空方最强个股Top10(2012.05.17)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
600439	瑞贝卡	8.05	-2.19	29146.98	46619.20	-17472.22
000778	新兴铸管	7.88	-6.41	17539.11	32495.32	-14956.22
000970	中科三环	38.07	0.40	46824.04	56778.42	-9954.38
000522	白云山Ａ	16.88	-5.01	50546.74	60340.59	-9793.86
600366	宁波韵升	23.13	-2.86	35606.23	43665.91	-8059.69
600060	海信电器	18.49	-0.64	16155.51	22470.76	-6315.25
000858	五粮液	34.25	0.97	28298.03	34328.22	-6030.19
002137	实益达	8.53	-5.12	6571.10	12176.80	-5605.70
600010	XD包钢股	6.39	-0.46	26900.15	32280.49	-5380.34
000568	泸州老窖	42.75	0.31	20350.29	25429.48	-5079.18

今日沪深两市个股涨多跌少，有1983只个股上涨，其中涨幅超过3%的个股261家，除首日上市新股外有30家个股涨停。从表6中我们看到，今日除新股外，涨幅居前的10只个股分别是：三木集团、锦州港、宁波海运、大连国际、新华传媒、华天科技、霞客环保、浙江东日、安诺其、西部证券。
以下是5月17日涨幅最大个股Top10数据（表6）：

表6  当日涨幅最大个股Top10(2012.05.17)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
000632	三木集团	4.14	10.11	5508.86	2751.10	2757.76
600190	锦州港	4.37	10.08	9187.97	6124.84	3063.13
600798	宁波海运	3.61	10.06	4900.50	2837.08	2063.42
000881	大连国际	8.53	10.06	7060.88	3838.25	3222.63
600825	新华传媒	6.89	10.06	13500.06	6544.49	6955.57
002185	华天科技	9.20	10.05	17353.62	17121.25	232.37
002015	霞客环保	8.98	10.05	4873.72	2512.18	2361.54
600113	浙江东日	14.81	10.03	91464.41	80366.89	11097.52
300067	安诺其	10.65	10.02	8309.88	8557.20	-247.32
002673	西部证券	18.34	10.02	42751.36	29483.32	13268.03

    今日沪深两市共有246只个股下跌，其中跌幅超过-3%的个股16家，除st外有0家个股跌停。从表7中我们看到，今日跌幅居前的10只个股分别是：丰华股份、广州药业、新兴铸管、卫星石化、长春高新、实益达、ST鲁北、白云山Ａ、南通科技、富瑞特装。
     以下是5月17日跌幅最大个股Top10数据（表7）：

表7  当日跌幅最大个股Top10(2012.05.17)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
600615	丰华股份	9.73	-6.53	4581.77	5903.81	-1322.04
600332	广州药业	20.08	-6.43	33423.96	36621.14	-3197.18
000778	新兴铸管	7.88	-6.41	17539.11	32495.32	-14956.22
002648	卫星石化	22.62	-5.36	4707.18	6466.45	-1759.27
000661	长春高新	39.19	-5.15	14656.28	14625.39	30.90
002137	实益达	8.53	-5.12	6571.10	12176.80	-5605.70
600727	ST鲁北	5.66	-5.03	2435.89	2924.42	-488.53
000522	白云山Ａ	16.88	-5.01	50546.74	60340.59	-9793.86
600862	南通科技	5.76	-4.32	6330.09	9410.64	-3080.55
300228	富瑞特装	42.79	-4.06	1730.87	2253.51	-522.64

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【全赢投资】     日期：2012年05月18日     浏览： 5 次

5月18日全赢报3.24亿资金流入机场港口板块

周五沪深两市低开低走。受外围股市大跌拖累，早盘两市低开低走，盘中股指一度小幅上攻，沪指冲高回落，午后跌幅超过30点，沪指跌破半年线后获支撑回升，深成指再度失守万点大关。截至收盘，上证指数报收于2344.52点，成交789.56亿元，深成指报收9903.09点，成交637.2亿元。成交量明显减少。  板块方面，除港口、路桥、环保板块上涨之外，其余板块飘绿，水泥、地产、银行、煤炭等权重板块普遍低迷成做空主力。国家发改委价格司巡视员张满英5月17日表示，我国将力争“十二五”期间取消全国所有政府还贷二级公路收费。同时研究制定取消一级公路和经营性二级公路收费的可行性、时机和保障措施，引导、鼓励各地逐步取消其他一级及一级以下普通公路收费。  从大盘的技术形态上看，周四的反弹受半年线支撑引发，其上档在2480点附近又受年线的反压，透视出大盘已运行到十字路口，方向选择以向上突破年线或向下跌破半年线为标志。近期股指波动剧烈，成交量也明显减弱，股指走势将围绕半年线挣扎，投资者可适当关注半年线附近的支撑。5月18日，通过指南针最新资金系统分析，敢死队资金全天净买入-21.61亿，多空资金全天总计买入-58.83亿，今日空方占优。
以下是5月18日沪深两市多空资金动向（表1）：

表1  沪深两市主力资金动向(2012.05.18)

市场	多方(亿)	空方(亿)	净买(亿)	敢死队买(亿)	敢死队卖(亿)	敢死队净买(亿)
沪市	323.74	360.65	-36.92	12.83	26.24	-13.42
深市	255.83	277.74	-21.91	13.50	21.70	-8.20
合计	579.57	638.40	-58.83	26.33	47.94	-21.61

从表2中，我们看到，今天主力和散户敢死队共同做多的前5名的板块分别是机场港口、特种新材料、路桥板块、电力能源、服装制造。
     以下是5月18日主力和散户敢死队共同做多的板块Top5数据（表2）：

表2  当日多方最强板块Top5(2012.05.18)

板块名称	多方(万)	空方(万)	净买(万)
机场港口	170132.49	137768.01	32364.48
特种新材料	183838.04	154136.83	29701.21
路桥板块	75438.39	61399.55	14038.83
电力能源	55339.23	50835.82	4503.41
服装制造	56672.29	53191.26	3481.03

从表3中，我们看到。今天主力和散户敢死队共同做空的前5名的板块分别是：房产开发租赁、煤炭及炼焦、银行、重型机电、其他机械。
以下是5月18日主力和散户敢死队共同做空的板块Top5数据（表3）：

表3  当日空方最强板块Top5(2012.05.18)

板块名称	多方(万)	空方(万)	净买(万)
房产开发租赁	389475.38	472011.63	-82536.25
煤炭及炼焦	121498.04	163925.65	-42427.61
银行	199222.26	241293.28	-42071.02
重型机电	59879.58	92393.66	-32514.08
其他机械	149373.73	176179.92	-26806.20

   从表4中我们看到，今日主力和散户敢死队共同做多的个股榜中的前十名分别是：中科三环、山东高速、民生银行、宁波港、万科Ａ、三元股份、华泰证券、大连港、云南城投、广晟有色。
以下是5月18日主力和散户敢死队共同做多的个股Top10数据（表4）：

表4  当日多方最强个股Top10(2012.05.18)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
000970	中科三环	39.29	3.20	103810.22	82013.43	21796.79
600350	山东高速	4.22	9.90	30278.42	19532.27	10746.15
600016	民生银行	6.50	-0.76	39192.24	28594.26	10597.98
601018	宁波港	2.82	6.02	31104.50	20989.67	10114.83
000002	万科Ａ	8.58	-1.15	23299.89	13474.90	9824.99
600429	三元股份	8.25	0.00	42771.25	35351.28	7419.97
601688	华泰证券	10.88	-0.37	33667.78	26280.19	7387.60
601880	大连港	3.29	10.03	29372.04	22369.54	7002.50
600239	云南城投	8.53	3.65	27392.22	20927.29	6464.94
600259	广晟有色	71.20	1.15	33056.13	26726.03	6330.11

   从表5中我们看到，今日主力和散户敢死队共同做空的个股榜中的前十名分别是：浙江东日、方正证券、金丰投资、包钢稀土、国海证券、招商银行、中兴通讯、浦发银行、五粮液、浙江东方。
以下是5月18日主力和散户敢死队共同做空的个股Top10数据（表5）：

表5  当日空方最强个股Top10(2012.05.18)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
600113	浙江东日	13.56	-8.44	55677.55	77650.88	-21973.34
601901	方正证券	5.26	-3.13	19098.46	34188.17	-15089.71
600606	金丰投资	8.64	-10.00	24930.72	38729.44	-13798.72
600111	包钢稀土	43.59	-1.18	112715.74	125533.38	-12817.64
000750	国海证券	29.78	1.43	42272.05	54488.69	-12216.64
600036	招商银行	11.56	-1.95	34376.83	45761.46	-11384.64
000063	中兴通讯	15.99	-3.79	9014.65	18571.25	-9556.60
600000	浦发银行	8.86	-1.23	19831.83	29372.53	-9540.70
000858	五粮液	33.55	-2.04	25517.95	34233.32	-8715.37
600120	浙江东方	10.13	-9.23	20226.83	28581.20	-8354.38

今日沪深两市个股跌多涨少，有384只个股上涨，其中涨幅超过3%的个股77家，除首日上市新股外有19家个股涨停。从表6中我们看到，今日除新股外，涨幅居前的10只个股分别是：首钢股份、易世达、长航凤凰、万里股份、海立美达、大连港、大连三垒、凯恩股份、方正电机、吴通通讯。
以下是5月18日涨幅最大个股Top10数据（表6）：

表6  当日涨幅最大个股Top10(2012.05.18)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
000959	首钢股份	2.94	10.11	4494.64	3344.86	1149.78
300125	易世达	14.91	10.04	2496.62	1401.43	1095.20
000520	长航凤凰	3.07	10.04	4004.63	2333.40	1671.22
600847	万里股份	12.83	10.03	370.30	273.60	96.71
002537	海立美达	16.46	10.03	9791.02	7873.10	1917.92
601880	大连港	3.29	10.03	29372.04	22369.54	7002.50
002621	大连三垒	14.27	10.02	6458.69	4550.34	1908.35
002012	凯恩股份	12.96	10.02	26504.88	23598.90	2905.98
002196	方正电机	15.17	10.01	3412.54	2585.66	826.88
300292	吴通通讯	18.47	10.01	3990.88	2488.45	1502.44

    今日沪深两市共有1781只个股下跌，其中跌幅超过-3%的个股515家，除st外有3家个股跌停。从表7中我们看到，今日跌幅居前的10只个股分别是：金山开发、金丰投资、香溢融通、浙江东方、丰华股份、沙河股份、龙生股份、长江投资、浙江东日、海润光伏。
     以下是5月18日跌幅最大个股Top10数据（表7）：

表7  当日跌幅最大个股Top10(2012.05.18)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
600679	金山开发	9.15	-10.03	5113.83	6502.16	-1388.33
600606	金丰投资	8.64	-10.00	24930.72	38729.44	-13798.72
600830	香溢融通	9.46	-9.90	18149.69	24651.26	-6501.57
600120	浙江东方	10.13	-9.23	20226.83	28581.20	-8354.38
600615	丰华股份	8.84	-9.15	3206.32	3759.62	-553.30
000014	沙河股份	6.87	-9.01	4013.64	6087.19	-2073.55
002625	龙生股份	16.19	-8.84	1797.27	2682.76	-885.49
600119	长江投资	6.74	-8.80	1784.22	3154.90	-1370.68
600113	浙江东日	13.56	-8.44	55677.55	77650.88	-21973.34
600401	海润光伏	7.43	-8.16	3130.25	4296.06	-1165.81

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