大家好（第二季 ）

chenyoung

金融大战如何不战而屈人之兵
　　
对于国际斗争，军事是政治的延续，政治说到底为的是经济利益，现代经济的灵魂和总阀门是金融。央视七套军事节目今天播出的国防战略节目讨论的主题是“金融大战如何不战而屈人之兵”。节目回顾了历史上国与国之间的金融战争的主要战例，着重回顾分析了97年东南亚金融风暴的成因、过程、严重后果和教训，而且着重提到了我国当前的金融安全和金融风险的化解问题。节目最后得出的结论是：金融是第二国防。

二战后，美国主导资本主义世界。冷战结束后，世界进入新市场经济时代，美国进一步梦想主宰全球。每有某个地区或国家经济有所起色，积累了一定的财富，以美国为基地的国际投机资本就会暗地策划金融偷袭，结果往往是导致被袭国家和地区多年的经济成就和积累的财富被席卷一空。受到金融突袭劫掠最严重的当数当年经济成就几乎颠覆美国霸主地位的日本。被美国劫掠后日本经济十几年来一蹶不振。其次数当年如日中天的亚洲四小龙等东亚东南亚国家，三十年辛辛苦苦取得的经济成就毁于一旦，积累的社会财富被劫去大半，许多市民不仅破产，而且成为“负资产者”。

进入新世纪以后，中国的发展吸引全球的目光，也触动了某些人敏感、脆弱而又阴暗的神经。说国际投机资金是游离于国家管理层和国际政治之外的“自由资本”是十分幼稚甚至弱智的。表面上的风和日丽掩盖不了暗地里的波涛汹涌。一段时期以来，逼迫中国开放汇率管制、开放资本投资管制最积极的国家有两个，表面上主要是美国，实质上主要是中国的世仇日本。到目前为止的各种迹象和端倪表明，通过没有硝烟的金融战颠覆中国经济引发中国内乱进而遏止中国发展是日本坚定不移的基本战略，关系紧张时如此，表面上缓和时亦如此。

大家还记得今年的“2-27”吗？几乎所有的散户和所有的大小机构拼命抛售股票，大盘几乎跌停。2-27莫名其妙的暴跌之后，包括主流媒体、各大机构在内对突如其来的变盘的原因莫衷一是，最后大家基本达成一致的原因竟然是“没有原因”。果真没有原因？一周以后，国外的消息传来：当被问及2-27中国股市暴跌原因时，索罗斯表示，“我认为导致这一现象的原因不止一个，但其中最重要的罪魁就是套息交易的盛行。由于日元利率过低，导致其成为绝佳的融资货币，大量国内资金外流。再加上日元一直在下跌，因此许多人投入了套息交易。不过现在，这种情况正起着微妙的变化。” 注意，这里出现了关键词“日元”，而且还“正起着微妙的变化”。 至于日元的套息投机的“微妙的变化”如何能触发基本封闭的中国股市的毫无征兆的突然大跌呢？索罗斯似乎没有把话说透，其实已经昭然若揭了。首先，日元利率绝对是由日本管理层而不是其他什么人操控的，其次，基本封闭的中国股市其实一点也不封闭，池子里隐藏的鳄鱼其实不少。以为每日三四千亿的交易资金和过万亿的证券保证金全部来自于境内居民的储蓄搬家，你也太没智力和想象力了。

按照资本直接来源计，日本是中国第二大外资来源国。但是日本是世界最大的海外资本流出国，一些我们看起来来源于港澳的特别是来源于台湾的外资，其实质还是日资。我国海关统计数据表明，自从去年四季度我国股市牛市征象确立以来，国内许多外资企业的出口业务金额强劲增长，甚至成倍增长。进一步的分析表明出口的实物量并没有如此大的增幅，涨的主要是价格。比如，原来出口十万套成衣的金额是100万美元，现在同样这样一批十万套成衣加个0成为1000万美元，境外的买主当然就是境内外资企业的关联方甚至就是其主子。多出来的900万美元就作为热钱流进来了。我们的海关不仅没有限制，甚至还有出口退税的奖励。作为贸易项下流入的外汇，我国是立即结汇兑换成人民币的。这加剧了我国近期的流动性泛滥不说，投机资本进入国内很容易渗透到投机领域，去年以前是大城市的楼市，今年以来主要是股市。我国股市个人投资者实名制帐户数与实际投资者人数总也核对不清的问题其实就是端倪。

如果这些国际投机资本仅仅是单纯的逐利，在风险自负前提下赚点钱也就罢了。“2-27”说明问题远没有这么简单。2-27大跌，我们的感觉是莫名其妙，人家可是内外策应默契，动作干净利落得很啊！据稍后国际上一些机构的粗略统计，这一跌，日本20-30亿美元进了帐！而且一切都合规合法，你有苦说不出。当然，人家的胃口绝不止区区20-30个亿，人家玩的可是地地道道的国家战略，这次只是小试牛刀而已。如果你神智还算清醒，你应该明白：金融实实在在成为了第二国防。

如此明显的小动作岂能瞒得过我们国家的战略参谋机构的眼睛？2-27之后随即召开的全国“两会”上，刚刚还在鼓吹“泡沫论”的几个人物都齐刷刷地“主动”表态说没有泡沫了。个人言论服从国家战略的痕迹非常明显。

来而不往非礼也。于是有了这次5-30。

5-30大的背景在于短期内大盘拉涨过快，非常容易成为人家突然狙击沽空的靶子。既然短期风险已经聚集，温和方法释放风险的努力又屡不凑效，只能在气球还没有吹大到危险的地步抢先一针扎破它，而不是等人家默契好了由人家主动扎破。这次消息又来了，中国这一扎，人家近50亿美元顷刻间灰飞烟灭了。至于这一扎也伤到了自己百姓，第一这是没办法的事情，无法避免；第二突然的暴跌主要是套仓，真正亏损斩仓的并不多，过几天再涨起来就回来了；就算是斩仓，只要及时逢低吸进好的品种，也很快就可以涨回来的。而人家玩的那个套期交易新玩意儿属于暴仓，暴仓是一次性的交易，再涨也回不来了。这里请注意两个细节，一是中国CZB在5-30前大约一周有个似是而非的“辟谣”，现在看显然不是辟谣，管理层也从来没有说那是辟谣，有人说那是诱仓，管理层没有辩解什么，确实也没什么好解释的，明白的不用解释你也明白；二是印花税的消息是北京时间5月30日凌晨发布的，其时正是欧洲收市、美国午市时间，其中精妙意味深长啊！国际货币交易市场主要在伦敦和纽约。

5-30暴跌之后，群众中有一些不解和抱怨，这里需要说明一下。有目共睹，胡温这届新政是非常亲民爱民利民平民化的，只要你不带情绪和偏见，应该能承认这个事实。若非关乎国际斗争、国家金融安全的重大事件，是绝不会为了套住广大普通股民而对股市施以重手的。虽然投鼠忌器，但是作为中国这样复杂的大国的中央必须权衡利弊果断抉择，岂能优柔寡断无所作为？这是广大股民首先必须理解的。

其次需要说明的是，这次突然启动的调控，到底要达到什么目的，收到什么效果？目的分两个方面。一个是对人家的，明白告诉人家，不要在中国资本市场或其他投资市场玩火。中国虽然实行了市场经济制度，但是这个市场经济首先是要造福中国人民的。外国资本参与中国建设分享中国经济成就可以，但是不允许祸害中国经济、危害中国金融安全，否则中国的宏观调控将是主动出击而不是其他国家那样被动应付。在“成熟市场”灵验的那些破坏性伎俩面对中国的调控可能要失灵。比如，以为中国不可能在同一个月的时间内连续出台调控政策，这次就连续出台了，下次是不是连续出台？不知道；以为中国总是在周末时间出台调控措施，这次就在周三出了，而且是在半夜（凌晨），下次周几出？不知道；以为中国出台调控都会事先打声招呼，这次就守口如瓶，面对提问的回答是“没有听说”，可以理解为“无可奉告”，也可以理解为否认其事，以中国语言的精妙，外国投机分子可要大大地当心了。一些不明真相的人说中国这次调控是要打压股价好让新增加的200亿美元的QFII好抄底。简直是胡说八道，不要说新增加的200亿美元的QFII到今天还只是个计划，并没有办好手续进来，就算已经进来我估计也是屁滚尿流吓得逃出去，它们哪里见识过这样强硬的调控？在如此不可预测的市场里投机，打死它都不敢！

另一个目的就是对境内投资者的，主要是对广大个人投资者的，这就是风险教育。我国的投资者特别是大量新入市的投资者缺乏风险意识，而且更危险的是很多人在缺乏承担风险的能力的条件下贸然入市一博，这是很令管理层担忧的。显然空洞的说教效果很微弱，如果不在4300点来一次实实在在的风险教育，难道到8300点再搞？相信除了“国际投机资本”之外没有其他人希望这样。风险教育不是号召群众不买股票，鼓励直接融资减少间接融资当前和今后仍然是我国金融结构调整的方向。国家鼓励的是理性稳健的投资，而不是失去理智的跟风炒作，更不是违法乱纪的内幕交易。

现在许多人把管理层的调控的点位理解为管理层允许的高度，这也是误读误判。中国的大国崛起、中国经济发展腾飞的潜力在人类历史上显然是空前的，中国资本市场刚刚基本完成最深刻的制度变革的第一步，将要承担的国家资源的优化配置的规模和作用也将是空前的，管理层怎么可能画地为牢地给这样的一个资本市场人为限定一个高度呢？懂经济学的人能够判断现在的行情是牛市，但是，只有懂得政治经济学的人才知道，中国资本市场的牛市才刚刚开始，它的高度与长度都是不可限量的。

上面说到“中国资本市场刚刚基本完成最深刻的制度变革的第一步”，现在听到的说法都是“中国资本市场刚刚基本完成最深刻的制度变革”，没有说是“第一步”。事实上，股权分置改革确实只是“最深刻的制度变革的第一步”，这第一步解决的是现有公司大股东的股份不流通以及由于不流通导致的公司治理异化的问题。从我国经济腾飞所必须社会主义市场经济产权制度基础来看，这第一步并不直接解决问题，顺理成章地需要展开第二步。简而言之，这第二步分为两个方面。一个方面是已上市公司，条件允许的都要抓紧时间通过资产注入的方式实现整体上市。股份全流通和资产整体上市是现代股份公司建立起良性产权激励约束机制的基础，否则即使大股东股份全流通了，由于资产是分割上市的，大股东在大量关联交易里寻租营私的事情就很方便而不可避免。另一个方面是未上市企业和今后的新企业，除了极少数国家需要直接垄断控制的以外，其他的符合条件的都可以上市到资本市场直接融资同时接受市场的选择或淘汰，即以现代企业制度的素质到资本市场取得资源配置。

以上两方面，即使仅从外延注入的资产规模来考察，我们的股市大盘也绝对不止现在4000多点！更不要说良性产权激励约束机制带来的公司资产内涵素质的巨大增长了。所以前面说这次套住的股民不要急燥，股市不会恶性大跌。既然如此，管理层岂不是没有调控的必要？不是。如前面所述，一些心怀叵测的人一直没有停止寻找机会暗算我们，所以我们的金融和股市必须大体保持平稳发展，否则就给他们提供了兴风作浪的绝好时机。大体保持平稳发展不是没有波动，但是不能有巨大的失控的波动（无论涨跌），否则社会出动荡、国家有危险。前一段，显然涨得太快太急，境内外那些心怀叵测的人已经蠢蠢欲动，所以管理层必须果断调控减速。就后市而言，减速不是开倒车，不会继续大跌，否则真就让新增的QFII抄大底了；同时经过这次生动的风险教育，相信不会再一日千里地狂涨了，将真正进入持续中牛、慢牛的发展阶段，那些亡我之心不死的人终将无计可施。从国内国外经验来看，快牛急牛从来都不是大牛，只有慢牛才是大牛。公司层面，在基本完成最深刻的制度变革的第一步的基础上，全面开展波澜壮阔的第二步的变革。

大国金融安若泰山，大国崛起十年可期！

chenyoung

法拉利马
http://bbs.macd.cn/thread-1161861-1-1.html

股灾后,市场会给你足够的机会走!1929年美国股灾为例!


绝对有时间给你跑,美国1929年崩盘都是给时间的,开始有迹象的时候A,很多人认为没事,高手们开始建立空头头寸;开始跳水的时候B,很多人以为是正常的洗盘;剧烈跳水的时候C,大多数人呆在了屏幕前(包括很多基金经理,林齐回忆的);跌到很低的时候,大多数刚才呆住的人开始疯狂的卖股票,之后大跌;股灾产生了(很多人破产,美国是可以融资的,相当于期货的保证金交易),上面建立空头的高手们开始平掉空头头寸,并建立多头头寸;市场开始反弹,并创一个次高点D.之后是漫长的下跌,其中加杂着反弹!
ABCD都是可以走的机会,但很多人不会走!
A:最好的时机,但没有过硬的经济学知识\技术和经验是很难做到的;但一般人会满怀信心的认为会继续涨!
B:刚开始跳水,立刻离场,损失很小;但大部分人会认为洗洗更健康;
C:剧烈跳水的时候,还未跌停,虽然损失较大,但毕竟不算太亏;但大多数人会吓呆,不知道干什么;
D:如果真的崩盘了,市场一定会给一次反弹离场的机会,这里走,损失也有限;但大多数人会相信会创新高.

chenyoung

机构操盘习惯谈
　　
　　一、交易时间的常用知识
　　
　　目前沪深交易所规定，每周一至周五上午9:30－11:30，下午13:00－15:00为交易时间，集合竞价是每个交易日第一个买卖股票的时机，这也是机构大户借集合竞价高开拉升或减仓，跳空低开打压或进货的黄金时间段，开盘价一般受昨日收盘价影响。 　　若昨日股指、股价处于当日最高价位，次日开盘往往跳空高开，反之则低开。当然在连续的单边走势后会发生特殊情况，一般情况下开盘后股价立即单边涨停或跌停的情况出现，预示着该股有消息与信心十足的机构猛烈的单边动力，可以适当的跟进做多或做空，有许多有经验的投资者常常在9:20左右敲键F3，然后敲键＋号进入即时成交视窗，一般情况下最先出现的有大手笔竞价成交的个股很可能成为当日的主要做多或做空明星品种，因为一般情况下，大资金的操盘手如在当日有操作计划，都会较早地到证券公司做好准备并较早地做好集合竞价显示出趋向，作为投资者应注意此种股票的短线动向并利用之。另外如果能够把握住意外的无原因的大幅高开或大幅低开的机会则是意外之喜(对于勤快的投资者一年可能会把握5次左右的此类机会)。需要注意的是如果预见较大的利多或利空因素参与集合竞价，时间最好应在9:20以前。上午10:00左右将是产生当天集中交易热点的时间，此时昨日尾市走强的品种与部分板块强弱代表股票的强弱度已经显露，而一些职业机构在看清当天的消息面情况后开始演出，此时市场表现将可能是市场全天表现的缩影，只不过会在涨跌幅度上发生量变。由于在中午有电台、电视股评的因素存在(有些股评人士是上午涨就叫好，上午跌就叫空)，13:00开盘时容易造成当天的次(最)高点或次(最)低点，此时很容易操作错误，应多看技术指标与冷静思考，14:30左右就是一天主力做多做空的黄金发力时间段，并且决定一天的最终交易涨跌情况，是短线操作的最佳时机，当然在14:30前主力也会经常制造骗线引人上当，投资者可以根据成交量判断。 　　


炒股其实就是这么简单。以上方法虽然简单但它神奇的囊括了股票的能、价、量、时四大要素，蕴涵了无限的道理，切入的都是主升浪，是一千寻难觅的奇招！！！
　　
　　一、庄家经常会在一些关键的价位摆迷魂阵。比如在相对较高的价位摆出有强大阻力的架式，使人误以为庄家逢高出货，其实也许第二天这个阻力又荡然无存了（见图61）。在6月2日这天，大家看在11．80元附近出现极强的阻力，使人顿生疑惑，尾市价位突然下跌，庄家用行情告诉所有持有这支股票的人：“庄家正在准备偷偷出货，已经高位不胜寒，平仓获利了结为宜。”但到第二天，行情却摇身一变，急走上穿11．80元的阻力位，使得即使在11．80元平仓的人们无法在原价位买回这支股票——踏空了。有见识的也许会因此只踏空0．1元。而有些人就会死抱11．80元是阻力位的空头思路不放，从而与整个一轮大的涨势行情无缘。写这段文字的日历是1998年的6月2日。还很难看出琼能源从今天的11．80元上涨到何时何价，不过有一点可以肯定，涨上去是一定的，还有一轮涨势在后面。　　
　　
　　二、庄家的行为过程是一个先在低位消化别人，再到高位让别人来消化的过程。　　
　　
　　三、人们在进货阶段，怕跌盼涨，所以小心谨慎，但到了出货阶段，却由于已经获利往往掉以轻心，不知抓紧时机出仓。　　
　　
　　四、有人写了一本《股市心理学》，有几十万字，可想内容细致，这也正说明人们的心理活动是异常丰富的。我觉得，无论如何分析，有一点是十分重要的，那就是自己心里别闹矛盾，要做到这点，就必须事先把矛盾双方考虑清楚，权衡无疑后再操作。　　
　　
　　五、包容与消化中的消化方式有3种：　　 第一种，长时间小成交量，常出现在庄家吸货阶段；第二种，短时间大成交量，常出现在庄家出货阶段；第三种，中长度时间的中度成交量，可能变化比较大，最有可能出现在从拉升到出货的过渡阶段。　　
　　
　　六、股市的大涨和大跌都不可喜也不可怕，因为这是一场永无结局的比赛，一时的失败与成功都算不上什么。在股市中的成就取决于智慧和耐力，缺一不可。　　七、如果是因为希望有事情发生才买一支股票，在事情没有发生时就该把股票卖掉。　　
　　
　　八、无论一支股票涨得多么好，只要我没买入，就和我无关，算不上是一种伤害。只有那些我拥有的股票才会伤害我。　　
　　
　　九、消息的传播是呈放射状的，所以一般人所听到的消息和实际情况之间有着很大的区别。　
　　
　　十、想赚钱你就必须找出别人不知道的东西，或别人不会做的事。和常人一样地操作是很难赚到钱的。　
　　
　　十一、最恐怖的馅饼就是买到令人振奋的却没有盈余的股票。有点像只闻到了香味，却吃不到东西。　　
　　
　　十二、著名投资大师奈夫的投资理念是：买最便宜的东西，若不幸失误，损失也不会太大。这很像邱永汉的投资观念。　　
　　
　　十三、在观察趋势的时候，应该留心正反两方面的投资观点。　　

govyvy

早～各位老大～: :

点金指

早!今天看情况准备动手了!:)

chenyoung

反弹出货，只出不进。。。:*22*:
早上好！

liu1972

中国证券报：监管层警示基金坚持价值投资 不要短期炒作







　　监管层日前召集多家基金公司高管开会，重申了基金投资的一些基本原则，希望基金坚持价值投资，不要短期炒作。结合最近市场运行特征来看，许多基金认为，市场机会集中在大盘绩优蓝筹股和中期预增的个股，尤其是有超预期增长的个股，概念股和绩差股的前景不乐观，可能面临较长的调整周期，市场将重树价值投资大旗。

　　点评：从基本面来看，多家基金认为，上市公司利润的增长与资产注入、重组等仍然可以保持乐观。一季度上市公司净利润增长80%以上，这里就有股权分置改革后大股东与流通股东利益一致化的原因，也有管理层激励和资产注入的原因，在当前宏观经济良好的背景下，作为微观经济主体的上市公司保持较快增长态势是可以预期的。

　　中国证券报：阶段性调整难破长牛格局

　　针对近期股市连续大跌，本报记者昨日专门走访了燕京华侨大学校长华生、上海睿信投资管理公司董事长李振宁、中国人民大学金融证券研究所所长吴晓求等专家学者，他们认为中国股市阶段性的调整不会影响根本趋势，散户者投资者在此位置不宜再盲目杀跌。

　　点评：成功股改后上市公司通过整体上市、并购重组等，使股市汇聚了大量国内优质资产，大量银行、能源等行业的龙头企业都已上市。去年上市公司盈利提升了40%，今年一季度又提升了70%。因此不能简单地以市盈率、市净率来评判中国股市估值高低，而是要从资源战略高度看股市。事实上，上市公司所拥有的资源价值，远高于目前的16万多亿元市值，现在的估值水平并不高。

　　中国证券报：投资者入市热情骤降 A股日开户数跌至22.7万

　　股市大跌让投资者入市热情骤降。6月1日，A股开户数下降至22.7万，比上一日大减4.27万，为最近一个多月来的最低水平。中国证券登记结算公司最新统计数据显示，1日沪深股市共新增开户数41.88万。其中，新增B股账户3734，新增基金开户数18.8万。

　　上海证券报：吴晓求：明确政策预期是稳定当前市场的关键

　　昨日上证指数下挫330点。市场出现如此剧烈的波动，是大家都不愿看到的状况，令人感到忧虑。当此关头，我想重申我一直以来秉持的两点意见：第一，中国的资本市场千万不能错失大好的发展机遇；第二，要保证中国资本市场的持续健康发展，根本在于深刻理解我国发展资本市场的战略意义，要保持政策的透明度和连续性，要切实地、真正地、毫不动摇地从战略高度继续推进资本市场持续健康发展的各项工作。

　　点评：本来在4000点以上，我们可以利用流动性过剩等千载难逢的机遇做一些加快中国资本市场发展的事情，例如加速蓝筹股的回归，推进公司债市场的发展等，在一个不太长的时间内构建一个既有宽度又有厚度的资本市场，据此加快中国金融体系的市场化改革。现在看来，要实现这个目标将存在新的问题和难度。不能不说我们可能错失了一次从供给层面改善中国资本市场结构的良机。短短的几天，我们的情绪从期待变成了忧虑。

　　中国证券报：基金出现净赎回 投资者抄底热情逐渐消退

　　“我们旗下很多基金出现赎回，虽然目前量并不太大，但值得警惕。”一位基金投资人士告诉记者。昨日，市场出现深幅调整，大盘创出“2·27”以来最大跌幅，上证综指失守3700点，深成指也跌破12000点。很多基金公司出现净赎回，显示出基金投资者日趋谨慎的心理。为应对赎回，不少基金经理抛售流动性好的蓝筹股准备现金头寸，从而对蓝筹股形成抛压。

　　点评：分析人士表示，上周基金出现净申购的原因主要是，投资者认为本次调整幅度有限，怀着“抄底”的心态加大基金投资力度。上周，相比持有题材股的股民三天三个跌停板，基金投资者的损失并不多。银河证券基金研究中心的数据显示，混合-偏股型基金净值上周的平均跌幅为1.83%，股票型基金上周平均跌幅为0.99%，混合-平衡型基金一周的平均跌幅为0.62%，很多基金还出现了程度不一的上涨。但这让很多基金持有人产生了强烈的落袋为安的愿望，并选择在周一赎回基金规避进一步的风险。昨天，市场再度出现恐慌性下跌，上周坚挺的蓝筹股也最终失守，不少基金持有人心态出现变化，造成多家基金公司昨日出现净赎回。

点金指

没人发图了

tree_yi

第一次的反弹最好不做~~~~~呵呵~~大家好啊~~~~

前方有雾

大家早上好～～～

前方有雾

　　蓝筹股估值恐慌可能性不大

　　□招商证券

　　一、市场趋势

　　目前蓝筹股出现估值恐慌的可能性不大。首先，境外投资者对于经济繁荣、盈利高增长、资产注入、税改等因素的预期不充分，可能导致H股估值偏低；即使境内蓝筹股存在一定的理性泡沫，价值高估的程度也相当有限。其次，“如果给予2008年盈利30倍市盈率，我们猜测2008年奥运会举办前后上证指数目标可达6000点”，这一预期的基础并未受调整印花税等政策影响。既然市场潜在上升空间仍然巨大，则交投趋淡可能导致蓝筹股出现估值回归，但不太可能出现估值恐慌，市场整体调整空间最多在10%左右。长期而言上调印花税所带来的动荡实际上还是在为投资者买入优质资产提供机会。

　　二、投资机会

　　1、本周行业研究员推荐的公司中，我们建议关注中国石化、中信证券、第一铅笔、西安饮食等。

　　2、真正安全的品种，无不在市场剧烈震荡中被视为避风港与增仓方向，而有投机炒作意味的品种则成为抛弃对象，也就是说水落石出之际更成为投资者寻找长期的优质投资标的的好机会。首先，在人民币升值加速背景下的投资主线转移过程中，估值合理、累计涨幅较小的银行板块相对安全，可成为剧烈的市场结构调整中的避风港，重点关注招商银行、浦发银行、兴业银行。其次，我们偏爱海螺水泥、福耀玻璃、海油工程、烟台万华、金地集团、美的电器、贵州茅台、苏宁电器、恒瑞医药等这些任凭风吹雨打，我自岿然不动，无需特殊催化剂也能持续走强的品种。

　　实质跌破3800点概率很小

　　□方正证券

　　我们对于中期市场发展趋势判断不变，4300点只是一个阶段性的高点，三季度股指依然有望达到5000之上。近期市场需要时间进行结构性调整，股指在3800点具有较强的支撑，实质性跌破概率很小。

　　本周策略：短线反弹在即，关注有色板块。

　　在印花税上调的利空打击下，上周市场出现今年以来罕见的大幅下挫，股市三天内蒸发12873亿元，这一结果显然是市场短期的过激反应。

　　在政策引导下，题材股已经全面降温，属于概念性炒作的题材股短期反弹之后，仍可能继续震荡走低，具有基本面支撑的业绩成长蓝筹有望成为下一阶段市场的主流热点。

　　近期国际市场大宗商品价格再度上涨，有色板块有望受国际市场期货价格上涨而成为短期市场热点，值得重点关注。

　　风向标：中国铝业、中信证券

　　关注板块：有色、证券、农业

　　奥运概念炒作将渐入高潮

　　□兴业证券

　　目前距离2008年北京奥运会开幕还有一整年的时间，正好是奥运投资最高点，消费高潮即将来临的时刻，A股市场上的奥运概念炒作将逐渐迈入高潮期。

　　·机会一：分享奥运投资盛宴

　　建筑建材：对于大多数公司奥运集中投资带来的盈利是一次性的，只有具有优势的企业通过参加奥运拓展国内国际市场，才能获得长期收益。相关的上市公司有：北新建材、北京城建、路桥建设。

　　交通运输：北京奥运会投资900亿元用于修建地铁、轻轨、高速公路、机场等。北京奥运会期间将会有几百万的运动员、游客、观众参加，以及大量的物资需要运输，北京巴士等北京地区的交通运输类上市公司2008年的业绩将非常可观。

　　节能环保：奥组委计划投入1000亿元用于环境治理，兑现“绿色奥运”的承诺。首创股份等环保企业龙头可借机发展壮大，赢得长期发展机会。

　　通信电子：3G通讯系统是国家申奥承诺必须建设的通讯系统，对于中兴通讯、大唐电信等3G设备生产商，奥运通讯建设将是企业提升品牌和技术从而提升企业价值的重要机会。

　　·机会二：商业、旅游等消费类行业

　　商业零售：除了吸引几百万游客观众到北京，奥运新增就业机会192万个，促进消费扩大和升级，奥运纪念品的销售也将带动商业部门的发展。相关上市公司有王府井、西单商场、天水股份等。

　　旅游酒店：北京奥运将带旺中国旅游行业，并且不局限于北京附近的旅游景点，也对中国其他地区的旅游资源产生积极的影响。锦江股份、中青旅、丽江旅游等相关上市公司都将从中受益。

　　传媒文化：北京奥运会期间，将有超过40亿电视观众通过电视直接参与、体验北京奥运会，为传媒和广告业创造了一个全球性的巨大市场。

　　·机会三：价值塑造与价值重估———房地产、品牌商

　　房地产行业得益于奥运所引发的价值重估效应。奥运期间举办城市房地产价格都会出现大幅上涨，北京城市中心随着奥运规划开始向北移动，北郊的房产得到重新估价，受益的公司包括北京的房地产公司和业务在北京迅速发展的房地产公司。

　　本土品牌借助奥运会从北京走向全球，重塑企业价值，虽然奥运营销期间需要投入大量的广告宣传费用，但是成为奥运合作伙伴和赞助商的企业如果能通过奥运的平台把品牌推广到全球，将大大提升企业价值。

　　恐惧“恐惧”与更为曲折牛市

　　□国泰君安

　　上周五下午，投资者开始普遍恐惧，更为甚者市场又出现各种传言，投资者开始自己吓自己，恐惧“恐惧”，很多投资者甚至不到半夜两点不敢睡觉。这些都是影响市场短期波动的心理因素，特别是恐慌性抛盘对市场波动的作用，这点我们很难评估。但是我们现在需要理解五个问题：1、政策意图是什么？2、牛市背景出现改变了吗？3、如果是调整，调整到什么点位？4、未来市场结构如何变迁？5、对普通投资者的建议。

　　政策意图是什么？首先强调是现在看来，在国内证券市场做策略研究，政治经济学还是要放在非常重要的地位，这是我们未来需要进一步加强的地方。此次上调印花税表明了管理层对4335高点的担忧，对今年前5个月指数涨幅过大过快的担忧，对先前各种风险提示都无效的担忧。目前来说，市场有三种可能来解读政策：

　　第一种情况是：市场并不理会这个政策措施，因为牛市大背景没有变化，因此这是一个事件性风险，只是因为市场没有预期到，因而出现大幅下跌。这种情况下，几天内市场消化这个利空后继续上涨。这种可能有，并且比较乐观，这应该是持有正常思维投资者的看法，但是由于市场面临太多非理性的新进入者，以及对政策的恐惧，现在还不能这么乐观的假定，因为我们无法赋予非理性行为太多乐观和预测可视性。

　　第二种情况是：市场认为这个事件就是针对股市的，政府就是不希望市场点位在4300点以上，那么这个影响力就比较大，这样就可以说4300点就是“政策顶”了，那么市场只好寻找支撑，也就是“市场底”在什么地方。未来市场会出现巨大震荡，等待进一步的政策信号，市场走势短期需要看政策倾向。不过笔者认为这也并不是政府所希望看到的。

　　第三种情况是：市场认为目前的政策还是为了呵护市场，给投机降温，毕竟现在的交易量和换手率高得吓人，并且政府为了在一个相对安全的位置推出股指期货，而并不是刻意打压股市。那么，市场持续下调，然后政府适时推出股指期货，这应该为市场未来继续创出新高提供了更大的动力，并且使得市场风格转向沪深300类股票，这也是政府所乐见的。这个概率比较高。但问题是这个点位和时间也许是政府说了算（沪深300是25倍合理还是22倍合理？这个并不好说），但是市场风格是投资者可以选择的，并且这个点位肯定要高于3000点。可以肯定的是这次调整属于A股独特的调整，因为国外市场和香港市场没有受到传染，还出现一定上涨。

　　当前调整行情仍未结束

　　□中投证券

　　随着指数调整，A股市场的估值压力有所释放。但由于大盘蓝筹股表现强劲，因此A股总体市盈率水平仅小幅回落，剔除亏损公司后，以最新12个月净利润计算的A股总体市盈率水平为42.05倍。

　　在估值不断上升情况下，A股市场本就存在调整压力，印花税调整仅仅是估值压力释放的导火索。我们认为随着时间的推移，投资者关注的重心将重新回归到决定市场走势的内在因素———宏观经济和企业盈利。

　　对于后市看法，我们认为，当前的调整仍未结束，6月份A股市场仍将以震荡调整为主。结构性调整将成为主要特征，拥有坚实基本面的蓝筹股和成长股在走势上将强于市场总体走势。上市公司中期业绩变化情况将在调整后成为新的影响市场短期走势的决定性因素。

　　目前的调整还没有对基金持有人产生明显的影响，但如果出现基金持有人信心动摇、集中赎回基金的情况，那么在基金被动减仓作用下，蓝筹股和整个市场都将面临较大的调整压力。

　　建议投资者调整持股结构，坚决回避题材股和概念股，降低持股比重或转向基本面坚实的股票，以防范风险。在投资机会方面建议关注沪深300 中相对低估品种、中报业绩增长可能会超出预期的品种以及行业景气提高品种。

　　市场需要进行一次风格转换

　　□天相投顾

　　我们认为市场需要进行一次风格转换。前期对于绩差概念股的炒作，已经将其推到不具吸引力的地步，对这类个股的追逐会告一段落；而估值合理基本面优良的个股更能获得风险意识提高的资金的青睐。

　　这次“上调印花税”对市场的影响在短期内将无法消除，指数再度上升将面临较大的心理压力，“政策顶部”将对市场产生较大的制约。目前市场由于受调控压制，需要时间来消化积累的结构性泡沫。更可能采取以时间换空间的方式进行休整。在剧烈的结构调整下，很多个股大幅下跌，后市可能仍有惯性下跌的可能，但短线也在孕育反弹动能。优质蓝筹股主动做空动力有所不足，后市大盘继续向下调整空间也不会太大。

　　投资策略上，值得注意的是在泥沙俱下的调整过程中，可能一些基本面的确正在改善的个股受到拖累，这需要更为理性深入地研究和判断。在结构性调整中，我们应当把握风格的转换，对防御性突出的绩优蓝筹股予以重点关注。

　　本周盈利预测及评级表中，首次加入一家上市公司兴发集团，给予“增持”评级，剔除一家上市公司兔宝宝。投资评级方面，上调华新水泥的投资评级，由“增持”调为“买入”。盈利预测方面，上调武汉中百、王府井、华新水泥、海螺水泥的盈利预测。

　　短期市场可能进入调整阶段

　　□申银万国

　　在对台湾股市上世纪80年代市场与政策博弈的回顾中，我们发现以下几点值得注意：1.资本利得税可能导致市场暴跌。2.牛市之中，投资者对管理层温和的调控信号基本不闻不问，一旦管理层运用比较直接的调控手段（比如对券商违规进行调查，直接对券商交易进行监督等等）表明态度后，则可能引起市场比较大的调整。3.印花税对交易量和行情几乎没有影响，如果还是看好牛市的话，可以继续看好券商类股票。

　　在对3月以来的回顾中，我们看到相关政策非常明确地表明了管理层的态度：不希望市场过快上涨，而并非打压市场；对内幕交易等违法行为坚决打击；严格监管重组和借壳类的炒作。

　　综合以上分析我们认为，短期之内市场可能进入调整阶段，风格可能进行转换，概念类股票将退去，有坚实业绩支撑的蓝筹股将成为下阶段行情的主流。调整之后市场再上涨的催化剂来自：中报业绩的超预期；部分资产注入标的股票调整到位后其集团股东趁低进行资产注入、整体上市和股权激励。

　　我们对操作的建议是：短期之内，趁反弹降低仓位，把资金配置到中报业绩可能超预期的板块，包括地产、零售、机械、钢铁、石化、煤炭和证券等；前瞻性地关注深度调整的资产注入和股权激励的标的公司。

govyvy

600985手痒～在忍忍～:*22*:

govyvy

忍耐了许久～在等等～

tree_yi

忍无可忍~~~还需再忍~~~~

呵呵~~~等待明朗~~~~

chenyoung

小赚。。。

govyvy

580997那是小赚～？
昨天对认估失去兴趣了～懒的看～
今天认错～回去写检查～:*26*:

chenyoung

现在应该可以买点票。。。

前方有雾

原帖由 govyvy 于 2007-6-5 10:41 发表
580997那是小赚～？
昨天对认估失去兴趣了～懒的看～
今天认错～回去写检查～:*26*:

昨天沽空了认沽:*9*: ，进了认购580013:mad: :*26*:
将错就错吧:*27*:

点金指

原帖由 前方有雾 于 2007-6-5 10:47 发表

昨天沽空了认沽:*9*: ，进了认购580013:mad: :*26*:
将错就错吧:*27*:

天涯同命人中呀!:*19*:

点金指

原帖由 点金指 于 2007-6-5 10:56 发表

天涯同命人中呀!:*19*:

昨天 在2.8就出了038004,后悔死!!!
5.49进了580013,今天表现还差强人意!:*27*: