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老大，600781上海辅仁未进入今天欧耐尔前80排名，账户总数也开始上升，为何今天下午买进呢？

lymanqun

原帖由 bluef 于 2007-11-26 19:56 发表
老大，600781上海辅仁未进入今天欧耐尔前80排名，账户总数也开始上升，为何今天下午买进呢？

申明：以下内容均为本人非专业调研，其中难免出现个人主观情绪因素。本帖不构成任何投资建议，据此买入，后果自负。(2007-11-15)

　　近日，本人通过多种方式对上海辅仁600781的控股股东进行了调研。

　　一、上海辅仁600781的基本面认识

　　上海辅仁600781是辅仁药业集团有限公司的控股上市公司，2006年辅仁药业集团有限公司通过资产置换的方式，将河南辅仁堂制药集团有限公司95%的股权和上海民丰实业的印染业务置换，目前公司主业已转换为通用名药制造商。今年上半年，公司已将北京银牡丹印务有限公司75%的股权转让，转让股权的价格将不低于2006年经审计的净资产，目前，该项转让已顺利完成，但由于款项未到账等问题，尚未计入收入，同时已注销民丰珠宝公司。据此，公司已顺利剥离以前的不良资产，只剩下民丰房地产公司和仓储类资产，走上健康发展的道路。按照公司股该承诺：2007年度净利润少于人民币2800 万元公司，2008年度净利润少于人民币3300万元，即0.16元、0.18元。
　　同时公司还拥有101.24万股申银万国证券股份有限公司股权，目前仍以成本法进行了核算，同时公司在上海民丰时代投资900万元，和国内创投老大深圳创新投资公司在上海合资设立上海创新投资有限公司（占18%股份），公司在前三季度已收到分红5.4万元，在创业板即将推出之际，上述两项股权均能给公司带来良好收益和预期。
　　民丰房地产公司近期可能参与开发公司在静安区12亩的房地产用地，也有可能将该地块拍卖转让出去，预期转让款0.8-1亿元。
　　同据了解，因上海民丰印染厂的附近的原华东铝型材交易市场因机场扩建而拆迁，上海民丰印染厂原位于机场附近的110亩生产场地，现已改建成华东地区最大的铝型材交易市场，原商户和交易市场已顺利地平移过来，08年交易量可望在百亿元以上。可惜这一块已被置换出去，现归大股东所有。
　　二、辅仁药业集团有限公司基本情况
　　辅仁药业集团有限公司是全国医药百强企业之一、国家级高新技术企业、河南省百户重点企业、河南省龙头制药企业，并是河南省政府重点支持的3家制药企业之一，下辖上海辅仁（集团）股份有限公司（上市公司600781SH）、河南辅仁堂制药集团有限公司、河南宋河酒业股份公司、开封制药集团、河南怀庆堂制药集团、开封豫港制药有限公司、信阳制药集团、安徽亳州中药材贸易公司、广西北海银滩度假村、上海民丰实业有限公司，在医药方面，目前已拥有1300多个通用名药生产批号，形成年产能已达：水针剂52亿支、粉针剂12亿支、冻干粉2亿支、片剂和胶囊剂150亿片/粒、颗粒剂6亿袋、胶剂100吨、大输液5000万袋、原料药2500吨的规模，2006年，产值已达31亿元，实现利税3.6亿元。
　　2007年上半年，辅仁药业集团有限公司被河南省委、省政府在“十一五”规划中确定为重点支持发展的“产值百亿元航母企业”之一。辅仁药业集团有限公司计划在2008-2012年期间，重点实施新建和扩建17个医药生产线，预计总投资11.56亿元，项目达产后实现年销售收入63.2亿元，利税14.14亿元，计划在2012年实现产值超过100亿元目标。
　　董事长朱文臣在国内经济学界被称为“另类学者”，其提出的营销观念、资本运作、企业管理等理念均得到主流经济学家的赞同，早在2002就开始真正意义上产业资本运作，以敢想实干出名，由于高度重视人才，目前集团已形成经理人为核心的企业集团管理队伍，同时从事医药管理、生产、研发的人才队伍中，博士24人，硕士81人，专职技术开发人员280人，其中国家级津贴、国家级突出贡献中青年专家、省级津贴8人。
　　据我的认识，朱文臣是个实干的有侠义情结的专家型人才，对财富开得比较看，给公司核心层宽阔的舞台空间，其中600781的总经理邱云樵就是朱委派的得力干将。08年可能会实施股权激励。
　　三、600781的未来
　　在调研中获知，600781已被集团公司列为中药或OTC销售为主，并大上海、广州与浙江市场在集团层面划给辅仁堂运作，同时作为集团产业融资和整合平台，上市公司层面已开始着手在华东地区进行收购3家实力较强的医药销售公司，为辅仁堂制药到来的医药产粮大扩展服务。辅仁堂制药位于周口地区鹿邑，企业已很低的价格购买了500亩生产用地，目前三期工作已完工。
　　从大股东对上市公司的定位看，近期可能会成为大股东的资本融资平台，据我个人了解，可能会先将河南宋河酒业股份有限公司的优质资产通过定向增发的方式注入到600781中，以宋河的实力，估计会回收20亿元，随后由于开封制药集团在大股东投入近5亿元的前提下，目前运作良好，也是继宋河后注入的对象。由于宋河酒业是租赁宋河酒厂的资产但拥有宋河粮液、鹿邑大曲品牌使用权，在枣集镇的宋河酒厂1200亩的生产场地和完整的宋河品牌是宋河酒业觊觎已久的东西，目前，酒业以每月90万元的价格租赁酒厂资产，同时安排2000名酒厂职工就业，尚余4000名老员工需要安置，在周口地区和鹿邑县的大力推动下，宋河酒厂的破产工作正进入收宫阶段，由于该破产本可以在17大前完成，但考虑到安定因素，只有顺延至今，但购买破产净额的金额可能由前一次（2004年）破产的7000万提升到1.5亿元，大股东稳操胜券。
　　假如注入收购建厂40年的宋河酒厂的宋河酒业，由于宋河品牌在89年前就被评为中国名酒，而且从90年以后国家不再举行评选中国名酒的活动，因此，该品牌价值巨大。
　　按照宋河酒业产品结构，分为三大系列：老子养生酒（高档文化酒）、宋河系列（共赢天下、宋河粮液、宋河醇粮）、鹿邑系列（鹿邑大曲、精品窖藏鹿邑系列），06年销售收入7亿元，07年可能达到8-10亿元，同时据了解，宋河工艺较好，2.8斤粮食（高粱和小麦）可酿1斤原酒，含人工等成本就在3元/斤附近，低档酒如鹿邑大曲销售价为4元/斤，但一般的中档酒如宋河粮液、宋河醇粮售价均在10-100元之间，而占到销售量20%的共赢天下三十年、十五年陈酿售价高达300-800。今年重点推出的高档酒老子养生酒和中档酒精品窖藏鹿邑系列将是未来的利润增长点。
　　结合酿酒类上市公司的情况，可以得出宋河的情况。
　　上市公司 07年中期销售收入（万元） 产品结构及毛利率（%）、占主营业务收入比率（%） 综合毛利率（%） 备注
　　泸州老窖股份有限公司 121197.1 高档酒(产品) 65.15%；中低档酒(产品) 27.36。
　　比率：60：33 58.65% 占主营业务93%
　　安徽古井贡酒股份有限公司 34953.7 高档酒(产品)，61%；中档酒(产品)4%；低档酒(产品)30%。
　　比率：48：13：1 48.85% 占主营业务61%
　　酒鬼酒股份有限公司 8099.3 高档产品(产品)，78.86%；中档酒-29%。 61.85% 占主营业务100%
　　五粮液 431040.2 高档酒(产品)，72%；中低档酒(产品)31%；
　　比率：69：29 60.51% 占主营业务99.25%
　　伊力特 24347.9 高档酒(产品)，48%； 48% 占主营业务92.8%
　　安徽金种子酒业股份有限公司 9365.9 结构不详 67.12% 占主营业务19.39%
　　茅台 262899.7 高度酒(产品)，86%；低度酒(产品)85%。
　　比率：80：13 85.2% 占主营业务100%
　　老白干 15804.8 结构不详 50.94% 占主营业务83%
　　沱牌 38308.1 大家可以看报表，太多了 45% 占主营业务89%
　　总之，白酒行业是暴利行业，综合毛利率均在45%以上，其中高档的在66%以上，中低档的在20-40%之间，如此可以推断宋河综合毛利在46%以上，净利润率应该在20%左右，即1.5-2亿元。
　　考虑到公司定向增发不确定性，给出关注进一步消息的建议。

wshuck

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●●11月26日大盘总结：学会倾听管理层的声音！●●

● 一、目前对策：

周五美股领涨，周一A股受到波及，大幅高开，今日正好是再创新高的申购资金解冻的日子，每次巨额资金解冻都是这么巧合，你不能不佩服市场这只无形的手的威力。但是我们要记住，整个市场是人性的较量，是人性叠加的反应，市场无形的手其实是被活生生的超级主力掌控着，即便是发达的美国股市同样如此。
尽管今日不可能所有的资金都回流到二级市场，但是只要有一些犯有健忘症的资金一直喜欢追涨，那么大幅高开，并有冲高动作，就不怕鱼不上钩，一旦鱼上钩之后，超级主力就开始收网。两日反弹已经完毕，超级主力心狠手毒，他们不会轻易给部分解冻回流到二级市场的资金舒舒服服抄底的机会。相同的故事总在不断重演。接下来，又会如何发展？
我们认为，随着11月份即将谢幕，按照惯例，每年的中央经济工作会议也会很快在12月初即将召开（暂时没有公开具体时间），面对目前经济增长偏快转向过热、物价全面上涨、房市更是首当其冲。。。。。。所以在经济会议内容没有明朗之前，市场会处于一种观望状态。
要想对目前的市场有一个清醒的认识，我们除了技术判断精确的时间之外，管理层的声音不能不听，尚主席“估值偏高”的声音已经得到验证，所以我们对总理的声音就更应洗耳恭听了。
让我们再来温习一下：关于房市，总理在新加坡曾说：“如果提起人民生活，我最为关注的是住房问题。”总理说，近些年来房价上涨较快，人民有很大的意见；关于股市，总理说：“这五年来，我和我的政府可以说是尽力了。这五年当中，我确实学了很多，也有很多教训值得记忆。在我刚当总理的时候，股指下跌到900 点，那时候股市是一片骂声，我感到心情非常沉重。后来我们大胆推进了股权分置改革，这步棋走对了，于是股市就发展很快。在股市高的时候，又出现了一片批评声，说要防止资产泡沫。而且提到，资产泡沫一旦破裂，会危害中国的经济。我觉得这两种意见都对，要使股民懂得买股票也可能挣钱也可能赔钱，这个道理也可能理论上懂得，但是感情上过不去。”
总理最关心的房市我们认为这次会议或者随后一定会有比较大的调控政策出台，唯有出台之后，行业龙头万科领跌完毕，更显示出来龙头的魅力，才会有更好的机会；股市高涨带来的资产泡沫，上升到“危害中国的经济”，管理层一定会采取措施加入调控。所以，房市、股市两者都需要等待中央会议明朗，在这种背景下，本周股指将会围绕深指和沪深300的半年线附近振荡是上策。
中央经济工作会议、股指期货、加息。。。。。。。这三步棋谁先谁后，如何布局，将会直接关系到底部什么时候到来和股指期货行情什么时候展开？我们明天结合2007年历次加息情况，继续详细分析。

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股籍研究员

苏泊尔：跨国“姻缘”结就无风险套利机会

2007年11月24日10:02　 来源： 证券市场红周刊
用“好事多磨”来形容法国SEB战略投资苏泊尔（002032）的过程，真是再确切不过了。经过几番周折的并购案日前终于走到第三步，也是最关键的一步：要约收购。根据中国法律，这项收购已于日前获得了中国证监会“无异议”的批复。如能顺利实施，将成为外资并购A股内资公司第一案。

　　高价收购造就无风险套利空间

　　11月20日晚， 苏泊尔公布了与SEB国际股份有限公司签署的《要约收购报告书》，在2007年11月21日至12月20日的收购期限内，SEB将以要约方式收购苏泊尔所有股东不高于4912.2978万股份。从中我们获悉了两个重要信息：1.本次要约收购价格为每股47元，所需最高资金总额约为23亿元人民币。2.收购完成后，SEB国际将持有苏泊尔 11392.8948万股（占苏泊尔总股本的52.74%）， 从而成为其绝对控股股东。

　　值得注意的是，此次收购将可能导致苏泊尔不具备上市条件而面临退市。对此，SEB国际表示，本次要约收购的目的是实现SEB对苏泊尔的战略投资，不以终止苏泊尔的上市地位为目的。SEB将提出相关建议或动议，促使苏泊尔在规定时间内提出维持苏泊尔上市地位的解决方案并加以实施。

　　回想过去沪深交易所披露的30 余起要约收购案例，除了退市为目的收购外， 以控股权为出发点的寥寥， 绝大多数是因为股权协议转让比例超过 30%而出发要约收购 ，属于程序性的被迫要约收购。 而如今 SEB 高价要约收购苏泊尔使得广大流通股股东真正看到了一次“无风险套利 ”机会，创造了我国证券市场在所有以不终止上市为目的要约收购行为中， 首次要约价高于市场价的收购案， 这或标志着中国证券市场同股同权时代的到来。

　　本周五苏泊尔收盘于44.80元 ，较之47元的要约收购价格，就短期而言给予投资者以明显的套利空间。

最为关键的是， 此次要约收购的收购价格和收购数量将对苏泊尔的中长期发展起到重要的作用。

　　分析苏泊尔近期的盘面特征和资金流量可以看出，虽然前期有部分机构减仓的动作，但并无大规模出逃迹象。而当该股跌至38～40元一线时，低位承接资金明显踊跃。苏泊尔三季报显示，截至9月末，机构持仓量达到3518.56万股，占公司流通A股比例的48.54%。而47元的要约收购价格虽会在收购期内的30天成为股价的天花板,但也从另一方面制约了股价下跌的空间。从中期看,既然SEB愿意以47元接手,那么公司的未来的潜在价值应远高于47元，这将成为未来苏泊尔股价上涨的催化剂。

　　中信证券(行情,股吧)家电行业首席分析师胡雅丽告诉《红周刊》记者，若SEB绝对控股，其核心技术有望转让给苏泊尔，而SEB技术的引进将极大地提高苏泊尔产品，尤其是小家电产品的创新和差异化竞争能力。申银万国行业分析师付娟也向记者分析道，SEB控股苏泊尔后，全球OEM订单向苏泊尔转移产能的趋势将不可逆转，苏泊尔将成为SEB全球最为重要的生产制造基地之一。同时，此次收购也为SEB迟迟打不开中国市场的产品线奠定了很好的市场基础。 正因为如此，SEB在其今年的三季报中指出，苏泊尔所具备的元素是公司理想的收购对象，它将使公司在低成本国家的生产力得到加强，同时明确表示了在今年内完成收购苏泊尔的决心。

　　实际上，据中信证券分析师胡雅丽提供的资料显示，2006年SEB集团的净资产规模大致在4.4～6.6亿欧元左右，而SEB集团的此次收购苏泊尔所需最高23亿元人民币资金的总额， 几乎等于其自身净资产的一半，代价不菲（苏泊尔2006年销售收入20.79亿元人民币，不到SEB集团当年26.52亿欧元销售收入的8%），这充分凸显出SEB集团看好中国炊具行业市场前景并进军中国市场的决心。

“暂停上市”实非风险

　　不过，若这次要约收购成功，由于大股东苏泊尔集团将继续执行股改承诺至2010年8月8日，也就是说，大股东并不以其持有的5280.6万股用于接受SEB在部分要约收购中发生的要约，因此，苏泊尔的公众流通股比例将低于25%的上市红线，这也是SEB必须面对的和投资者所关心的问题。

　　记者通过对诸多行业分析师的采访总结得知，从技术上看，为避免暂停上市，苏泊尔存在送股的可能。而8月初苏泊尔向SEB定向增发4000万股，使其股本扩张到2亿股以上，也很可能是出于这方面的考虑。另据苏泊尔管理层人士透露，SEB是公司的战略投资者，双方都希望并购能顺利完成，因此，要约收购启动后，如果接受要约的流通股股份超过了8.56%，为保住公司上市地位，技术上的股本扩张将是必然的。

　　不过，即使苏泊尔股票被依法终止上市，所有流通股的股东仍然可以依照《证券法》第97条规定，以每股47元的价格将苏泊尔股票出售给法国SEB公司 。这样，投资者所担心的苏泊尔股票终止上市的风险对于流通股股东来说是不存在的。而良好的年报业绩高增长预期及朦胧、隐匿的高比例送配题材，谁能保证主力机构不会在一个月的收购期结束后，在苏泊尔上发动一轮新的行情？
【1.最新公告】
2007-11-22刊登SEB国际股份有限公司部分要约收购公司股票之第一次提示公告
    苏泊尔SEB国际股份有限公司部分要约收购公司股票之第一次提示公告
    SEB国际股份有限公司于2007年11月21日公告了《浙江苏泊尔股份有限公司要约收购报告书》，宣布自2007年11月21日起向苏 泊 尔全体流通股股东发出部分收购要约。
    股份类别：流通股
    申报代码：990022
    要约价格：47元/股
    预定收购数量：49,122,948股
    占被收购公司已发行股份的比例：22.74%
    本次要约收购旨在实现收购人对苏 泊 尔的战略投资，不以终止苏 泊 尔股票上市交易为目的，收购人亦没有计划在未来的12个月内终止苏 泊 尔的上市地位。
    本次要约收购的有效期为：2007年11月21日～2007年12月20日。


【2.最新报道】
2007-11-26苏泊尔(002032)股东预受要约股数已近千万
　　深交所披露了SEB要约收购苏泊尔的最新进展。要约前2日，累计已经有64户977.5735万股流通股预受要约，占到公司要约总数的19.9%。如果按照这个进度，苏泊尔离暂停上市越来越近。
　　日前，法国SEB宣布在二级市场上收购苏泊尔不高于4912.3万股股份，而根据相关规定，一旦此次社会公众接受要约的股份数超过1848.8万股，苏泊尔将面临暂停上市的风险。
　　如今，要约2天，预受要约的股份总额已近1000万股，按这个进度，要收购1848.8万股，进而危及公司的继续上市，已是指日可待。
　　接受要约与苏泊尔股价的走势密切相关。要约首日，苏泊尔股价高开低走，当天有40户，共284.4656万股预受要约，占收购计划的5.79%。而到了22日，大盘下跌，苏泊尔股价也一路下挫，盘中最低下探到44.62元，当天预受要约股达到700.6928万股，是前一交易日的近2.5倍。

snowwolf68

2007年11月22日上海A股市场TopView统计
按照持股数量分
          特大户    大户    中户    散户
占盘比(％)31.35     15.76   22.34   30.56

按照帐户类型分
                券基      法人     普通
占盘比(％)   14.54        12.91    72.55


个人帐户数(万户): 10698.950               
机构帐户数(万户)：44.920

lymanqun

博奕：泡沫中的价值投资之道



[ 本帖最后由 lymanqun 于 2007-11-27 08:31 编辑 ]

股市雷锋

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zhang618

老大，飞狐不认DRAWETEXTABS函数  怎么改啊？:*27*:

美丽妖精

大家好,新手报到,请多关照.

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水皮杂谈：谁在左右上证指数的走势

观察上证指数的盘面，越来越多的投资者发现，伴随着指数进入震荡区域，K线图上的跳空缺口频频出现，而且有点莫名其妙。
    11月22日，上证指数以跳空101点的5113点开出，跳空的幅度将近2%，开盘即奠定了当日跌破5000点的态势；
    11月16日是星期五，上证指数跳空低开92点，跳空的跌幅近1.6%，但是当天却收出了一根将近43点的小阳线，尾盘只跌了49点；
    11月14日是星期三，上证指数在前一天收盘依然下跳的形态上居然跳空88.46点高开，跳空的幅度高达1.71%，而当天最终以暴涨254点收盘，涨幅为4.94%，创出本轮牛市的最大涨幅。
    无论是14日，还是16日，或者说是22日，政策面上都没有什么真正能导演股指大幅跳空的消息。如果说16日的跳空低开勉强可以和国税总局规范个人收入的所得税必须申报炒股收入联系起来的话，那么14日的跳空高开就完全是反趋势的结果。
    上证指数真的会莫名其妙地开盘吗？
    当然不会。
    那么又是哪只无形的手在操控指数呢？
    打开道琼斯指数的K线图，我们就能找到答案。
    11月13日，受石油期货价格跌回90美元的影响，道琼斯指数暴涨319点，涨幅高达2.5%，报收13307点。
    11月15日，道琼斯指数在K线图上留下的一根阴线，幅度为0.79%。
    11月21日，道琼斯指数受石油期货价格再次突破99美元的影响，大跌1.62%，报收12799点。
    无独有偶，道琼斯的K线图上亦出现了我们在上证指数K线图上观察到的双头形态。前一个高点出现在7月17日，位置在14021.95点，第二个高点出现在 10月11日，位置在14198.10点。两个低点，一个出现在8月16日的12517.94点，另一个则出现在11月21日的12786.03点。和上证指数的双头不一样，道琼斯的高点一次比一次高，低点也是一次比一次高。在感恩节停市之前，第二个低点还高于第一个低点270点。而在上证指数的K线图上，周四的收盘不但跌破了前期5032点的低点，而且还跌破了5000点。
    但是这并不是说上证指数已经成为道琼斯的影子指数，毕竟在道琼斯探出第一个高点的时候，上证指数才收在3896点。而在10月16日创出6124点新高之前，上证指数要远远强于道琼斯，上证的走势不但不受道琼斯的影响，相反在更早的“2·29”和“4·19”暴跌中还对道琼斯产生了巨大的影响。
    那么，这又能说明什么呢？
    这至少说明，中美两国的股市已经产生了相互的影响，虽然这种影响有时强有时弱。美股均衡市时，A股对美股的影响大一点。而A股弱势时，美股对A股的影响就完全体现了出来。
    这算不上什么新发现，但是却提示我们的管理层，任何对A股的行政干预都有可能或大或小地影响到美股的走势，有形之手对股市的拨弄就要慎之又慎，否则产生的就可能是国际影响。
    其实，A股和美股的联动，某种程度上看的还是石油期货价格的脸色。油价涨，美股就跌，油价跌，美股就涨，而在油价涨跌的背后又是美元的走势在起决定作用，美元越弱，油价就越高，美元越强，油价越低。美元能弱到什么程度，会弱到道琼斯崩盘的程度吗？美国经济真的会因为次级债而进入寒冬吗？如果美国经济不给劲，中国经济能担负起世界经济增长的重担吗？什么样的点位，A股才会对美股产生正面的影响呢？
    不得不指出的一个现象是，石油价格突破99美元之时却是中石油跌破35元人民币之日。中石油的泡沫是典型的蓝筹泡沫，这个最大泡沫的破灭对于A股长期发展是利好，而对指数的短期走势却是拖累，否则上证指数也不会轻易跌破5000点，推翻水皮5000点单针探底的判断。因此，从表面上看，道琼斯左右了上证指数的走势，但是透过现象看本质，中石油的走势才是决定上证指数走势的内因。
    中石油股价何时归位，上证指数何时重拾升途。

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新手报到，请多关照:)

lymanqun

建议大家将这篇文章反复阅读上几遍—— 博奕：泡沫中的价值投资之道,给人启迪极大 ，在P806页上

[ 本帖最后由 lymanqun 于 2007-11-27 08:59 编辑 ]

zhang618

老大，飞狐不认DRAWETEXTABS函数  怎么改啊？

lymanqun

原帖由 zhang618 于 2007-11-27 09:01 发表
老大，飞狐不认DRAWETEXTABS函数  怎么改啊？

我不大用飞狐的，具体什么函数我也不知。。。。

luckyleesz

看了，是新手，来跟贴学习已经一星期了，旧贴新贴都在看，虽然还有很多不清楚的地方，慢慢积累，谢谢LZ。

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老大一片苦心，非常感谢！！！:*19*: