欧奈尔法两年累计收益2268.68倍-今日投资25收益2109.56%-欧奈尔组合2收益158.36倍

cysco

    投资主题预测及展望..通过对山西省发电市场供需状况的详细分析，我们认为：国家加快建设以山西为主体的晋陕蒙宁煤炭规划区，山西电力企业有望走出短期染料煤供应困境；而省内强劲的电力需求以及电网建设加速所导致的外送电量快速增长，将使山西电力市场在较长时期内维持供需基本均衡、负荷高峰电力供应趋紧的状态，从而使区内电企面临较宽松的运营环境，机组利用小时有望长期维持大幅领先全国平均水平。对所在区域的电力供求状况分析是我们整篇报告的逻辑起点，也是我们看好作为区域龙头的漳泽电力发展前景的一个重要原因。
　　受短期煤炭供应趋紧及煤价持续上涨的影响，公司电力主业的盈利能力处在阶段性低点，从而为投资者提供买入良机。未来随着高效大容量机组的持续投产及内部管理提升，公司业绩将显著增长，而潜在的第三次“煤电联动”亦将大幅提升公司盈利能力。
　　公司参股40％的华泽铝电是重要的利润来源，自2007年下半年开始，其利润贡献将超越电力主业，项目产能的后续扩张使公司在一定程度上成为国内A股市场上的铝业新贵。
　　大股东中电投集团是国内五大独立发电企业之一，公司作为大股东在华北电网的资本运作及电力资产整合平台，有望获得中电投集团持续的支持。在山西省发电市场资产整合大幕开启的背景下，第一、二大股东相近的持股比例也为公司后续资本运作提供了想象空间。
　　估值
    相对估值我们测算公司2007～2009年EPS分别为：0.48，0.66和0.71元，其中电解铝业务分别贡献EPS约0.255，0.273和0.259元；电力主业分别贡献EPS约0.227，0.385和0.449元。我们认为，公司电解铝业务贡献利润占比过高，从而不应将公司视为单纯电力公司进行估值。鉴于公司是实力股东支持下的区域发电市场龙头企业，其经营性资产质地优良，而且所在区域市场经营环境相对宽松，我们给予公司电力主业08年30倍市赢率进行估值，对应价格水平为11.55元；而公司电解铝业务是两大股东资源优势发挥到极致的结晶，这种资源优势有望为华泽铝电带来持续高于行业平均水平的盈利能力，我们给予公司电解铝业务08年25倍的PE，对应价格水平在6.83元。综合上述分析，相对估值法下公司合理股价为18.38元。
　　绝对估值我们测算绝对估值法下，公司合理股价在17.48元以上。

cysco

风险    山西电力企业燃料煤供应持续趋紧，煤价上涨幅度超预期；
    山西产业结构持续优化调整、外送电量大幅低于我们的预期，从而导致电力需求降低及机组利用小时快速下降；
    国内电解铝产能快速增加从而导致产品价格大幅下降。
　　公司研究请阅读最后一页评级说明和重要声明4煤炭大省遭遇燃“煤”之急、电网建设提速消解区内开工率压力1.产煤大省遭遇燃“煤”之急..公司所在的山西省是我国最重要的煤炭基地之一山西是我国最大的煤炭产区，2005年山西煤炭产量分别占全国总量的25.2％和晋陕蒙宁地区的56％以上。根据国家发改委《煤炭工业十一五发展规划》，将重点建设包括神东、陕北、黄陇（华亭）、晋北、晋中、晋东、鲁西、两淮、冀中、河南、云贵、蒙东（东北）、宁东在内的13个大型煤炭基地。预计到2010年，山西所在的晋陕蒙宁地区煤炭产量占全国总产量的50.58％，而山西省的煤炭产量将分别占全国和所在区域的26.15％和51.71％。煤炭产业的快速健康发展，为区内电企获得稳定、优质的燃料供应提供了强有力的保障。

    电力主业：资产禀赋优良、业绩低点提供买入良机
    公司所属电厂是山西及华北电网主力电厂公司现有电厂权益装机容量约282万kw，其中漳泽电厂属坑口电站（毗邻潞安煤田），煤炭运输成本低廉。电厂所属的6台机组均属小火电机组，运营时间已经超过15年，其中漳泽一期的两台小机组投产至今已超过20年，按国家关停小火电机组的有关规定，漳泽电厂的6台机组均属于关停范围。我们也了解到，公司也曾上报过漳泽一期2台小机组的关停申请，但由于山西电力供应紧张的局面未得到显著改善以及申报关停的两台小机组能耗较低而未获有关部门批准。
　　公司所属河津电厂位于山西省河津市，拥有两台单机容量为35万kw的火电机组，是公司也是山西电网的重要电源点之一。河津二期2×30万kw火电机组是公司与中国铝业合作开办的华泽铝电的配套项目，专为该项目提供稳定、低成本的电力资源。
　　公司成功收购蒲光和秦热两个电厂股权，是其在大股东扶持下实现电力主业立足山西、开拓华北的重要战略。蒲光公司项目的建成投产将成为公司在山西电网南端继河津发电分公司后的重要电源点，将直接提升公司在山西省内电力市场上的市场份额。而秦热公司项目发电机组是目前国内单台容量最大的循环流化床锅炉，具有重要的示范意义。本次收购使公司可控装机容量由原来的234万kw增加至354万kw，增长率为51％，权益装机容量由198万kw增至282万kw，增长42％。在电价方面，蒲光的含税上网电价维持在0.275元/kwh，略高于公司漳泽和河津电厂；而秦热电厂的上网电价参考网内所有机组的平均成本，其1号机组上网电价为0.3857元/kwh，2号机组的上网电价有望从目前的0.335元/kwh调增到0.353元/kwh，从而确保该电厂全年实现盈利。
    储备项目确保公司区域电力龙头地位作为实力股东支持下的区域电力龙头企业，漳泽电力储备项目丰富。年内内蒙达茂旗风电将有部分机组投产，2008年内公司在建的两个风电项目全部投运贡献利润，作为国家产业政策支持的新能源，公司的风电享受超过当地上网电价约0.25元的加价。此外，内蒙古是国家有关部门测定的风力资源丰富的区域之一，而公司也制定了在国家产业政策扶持下大力发展新能源，我们看好公司风电项目的后续扩张。
　　在国家《节能调度管理办法》出台并在全国大力贯彻实施的背景下，我们看好公司大机组储备项目的盈利前景。临汾、侯马及漳泽扩建三个项目均有望在十一五期间贡献利润，按我们最保守的测算，公司近三年的权益装机也有望增加300万kw以上，其成长性在行业内居于领先地位。据我们所知，公司娘子关2×60万kw火电项目将并入河北南网发电，从而享受较高的上网电价。
　　此外，公司也与控股股东中电投合作，在河北廊坊开发IGCC（2×40万kw）项目及部分区域的煤层气发电项目，大量新投及规划项目确保公司在山西及华北电网的龙头地位。

cysco

cysco

http://www.topcj.com/html/2/KHGG/20070919/58337.shtml

ysj8

600188   !!!!

ysj8

依然兄的60111厉害

aacd_1

今天体检，难得有一个小时看盘。猜测
老大上午操作的话可能会买进新华股份或者中国平安

ouyanqinalong

请求老师每天中午上来和我们聊下天.说说你的操作.下午收盘再上来一下.可以吗？:

lmff8

600491 怎么样？　１３．９进大家帮忙看下

准将

大盘风雨飘摇，我等彷徨失措
请求老大在感觉到危险并准备再次清仓的时候
及时来这个帖里提醒一下

永远活着

怀念老大！！！老大早点回来吧！！

今儿我高兴

老大，快回来，你不在这两天操作简直是一踏糊涂。盼啊盼。。。

xgx18

今在亏得好惨，老大，你就回来罗~~~~:mad:

zhangws1

请问怎样才能调用老大提供的数据，谢谢！

zzx537

急什么，沪深300指数都没跌破EMA13，跌一点点就受不了了啊？手上的股票没跌破EMA13就拿着啊，跌破就止损啊，很简单的事情，搞这么复杂做什么？建行的2万多亿申购资金明天解冻，怕什么？！一天到晚学习啊，都不知道学些什么……真正要学的其实是心态。

yuxingzhe

大买量大卖量－大买额大卖额-大单买量大单卖量－BS－欧奈尔排名0918
那一位师兄能告诉一下怎么使用?谢谢!

gamestart

包括他的交易策略，交易记录，还有他的具体指标，我虽然也在学习，并且在老大第一个帖子发布的时候就开始学习，但是很遗憾，天资太差，没有什么起色，但是隐约感觉学到了很多东西，明白了很多原理，我还会在此基础上，继续领悟老大的思想和手法，现在狂买书，希望能对得起依然的期盼，我相信他和幽灵一样，只愿意做一个成功散户背后的影子，而且幽灵的讨论也是有告一段落的思想的，从内心说谢谢你，通过这个帖子，我们一直记挂着你。

zhangws1

EMA13跟MA13有何区别？

wucidaole

老大，现在新人（或者现在才开始学习的）需要完整的数据，老大能不能辛苦一下把截至到今天的完整数据上传一份，你的软件里是最完整的了，不胜感激！