欧奈尔法两年累计收益2268.68倍-今日投资25收益2109.56%-欧奈尔组合2收益158.36倍

lymanqun

天牛内参0820

lymanqun

红岭内参0820

光辉90

谢谢老师提供的资料，老师辛苦了。

lymanqun

  "漂亮50"神话破灭启示 大盘蓝筹股已结构性高估

武幼辉,张万成  时间： 2007/08/20 07:38:00   广发证券

　　近一段时间以来，市场的"二八"现象明显。在大盘不断创出新高的背后，大部分投资者面临的是只赚指数不赚钱的境况。如此鲜明的市场表现我们并不是第一次见到。本轮行情以来，大盘蓝筹股的启动显然带有非常明显的阶段性特征。
　　对于蓝筹股特别是大盘蓝筹股的分歧在于，在经历了近1个月的强劲上涨，其估值水平是否还合理？

　　从表面上来看，决定大盘蓝筹股表现的因素在于：股指期货的预期及投资者结构的转换。而深层次来看，人民币升值幅度、市场估值水平及未来盈利状况是更加基础而重要的因素。而本次大盘蓝筹股的启动，原因在于人民币升值和投资者结构的机构化。

　　通过可以获得的865只股票的盈利预测数据，我们分析了不同类型的股票的估值水平及成长性。

　　结果显示，虽然与全市场相比，大市值股票的估值水平是最低的（沪深300中总市值前50名2006、2007和2008年的市盈率分别为49.37、34.53和27.00，流通市值前50名2006、2007和2008年的市盈率分别为46.80、34.03和26.70），但是考虑到成长性，目前大盘蓝筹股在估值上并无优势，而二线蓝筹（以沪深300中市值排名前50名之后的股票代替）的吸引力似乎更加低一些。相反的，865只股票中除去市值排名前50的股票，虽然目前估值水平较高，但市场预期其未来两年将保持快速增长，计算得到的PEG指标是最低的。

　　对于大盘蓝筹股的乐观预期显然来自基本面以外的溢价因素，比如中国经济的强劲增长、人民币升值以及其在资产配置中的战略地位。但在目前的价位，大盘蓝筹股显然已经开始结构性的高估了。以上周末的收盘价计算，大盘蓝筹股2007年的PE达到了34倍，已在我们认为的合理水平（考虑了溢价因素，2007年25倍~33倍）之外，而二线蓝筹的估值水平显然更高。在5月中旬时，我们认为大盘蓝筹股严重低估了，但在股价大幅上涨之后，目前我们的看法发生改变，大盘蓝筹股已出现了结构性的泡沫。

　　对于国内投资者认为大盘蓝筹股有望也应该复制美国"漂亮50"在1973年之前强劲的上涨走势，我们对此表示谨慎。

　　"漂亮50"神话破灭启示

　　"漂亮50"的历史实际上是一个蓝筹股从价值发现到泡沫破灭的完整过程。

　　"漂亮50"（Nifty Fifty）被视为20世纪60年代到70年代初美国机构投资者"必须拥有（must have）"的股票投资组合，而且号称是"一旦拥有，别无所求"。在1972年股价达到高点的时候，"漂亮50"的平均市盈率达到40倍以上，是标准普尔整体水平的两倍。但随后，1973年的石油危机导致美国经济随即陷入了"滞胀"，股市也大幅下跌，而"漂亮50"由于估值过高，下跌幅度更大。并且，估值水平越高的股票，股价下跌幅度越大。按照Jeff Fesenmaier和Gary Smith对"漂亮50"股票组合的测算，截至2001年，这些股票的收益率远远低于标准普尔500，其总价值仅相当于将同样资金投资于标准普尔500的一半多一点。

　　"漂亮50"神话的启示在于，即使再有价值的股票，也存在高估的时候。对于高成长的股票，值得支付较高的股价，但并不是越高越好，买入价格也是至关重要的。在目前国内蓝筹股（包括大盘蓝筹和二线蓝筹）的整体估值水平已高于合理水平的情况下，我们建议投资者应该关注同样受益于目前宏观经济（升值和通胀）、估值水平相对合理的行业，比如品牌消费品（汽车、高档白酒等）、零售业和农产品，回避前期上涨过快的行业，如金融、房地产等。此外，我们的成长性分析表明，自下而上的选股方法或许更加重要。

lymanqun

  8.20日早机构推荐个股一览

milk8000

谢谢依然老师，每天都这么辛苦地发帖，请教老师中国铝业还可以进吗？

lymanqun

原帖由 milk8000 于 2007-8-20 08:57 发表
谢谢依然老师，每天都这么辛苦地发帖，请教老师中国铝业还可以进吗？

仍然可买入。。。。

milk8000

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8744楼发表于 2007-8-20 08:59  
　  　



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原帖由 milk8000 于 2007-8-20 08:57 发表
谢谢依然老师，每天都这么辛苦地发帖，请教老师中国铝业还可以进吗？
仍然可买入。。。。



谢谢老师的回复

zhaocf18

依然大哥,沙河后势如何?前期被套,是不是该出局

pengch12

老大今天没有动作？

lyphilips

今天中国铝业的走势非常难看，刚开始有很多大单出现，盘中一度出现的走势有点叫人看不懂了，各位老大给点点评。。。

深秋777

现在大盘蓝筹有了分歧，不能盲目的追进！601600个人认为要进行短期调整，并且调整幅度不会低。所以想进的朋友要耐心等待时机！好股票也要进个好价钱才能赚钱哦！！:*18*:

top888888

中铝在对上两个交易日盘中有大单压制

janice0920

原帖由 深秋777 于 2007-8-20 10:51 发表
现在大盘蓝筹有了分歧，不能盲目的追进！601600个人认为要进行短期调整，并且调整幅度不会低。所以想进的朋友要耐心等待时机！好股票也要进个好价钱才能赚钱哦！！:*18*:

所言甚是,深秋可以说说对沙河的看法吗

janice0920

最近低产股疲软是否要规避?

头文字Darwin

原帖由 janice0920 于 2007-8-20 11:02 发表




所言甚是,深秋可以说说对沙河的看法吗

该反弹,以前庄家减了仓~

lymanqun

投资策略：次抵危机不改A 股牛市远景

2007-8-20 10:16:00 代码: 作者:赵建兴　来源: 招商证券　

　　主要观点

　　事件分析顶点财经

　　1、次抵危机引发全球股市动荡有愈演愈烈之势。各类投资者收缩杠杆、降低头寸、获利平仓，从而引发市场短期流动性收缩与持续调整。但我们继续认为，很难看到次抵危机严重影响中国经济和金融市场的可能性。美国的牛市可以助推中国的牛市，但中国的牛市并不受制于美国的牛市。在持续上涨之后大盘受心理因素影响顺势调整可谓正常；如果周末美联储降低拆借利率的举措能够使国际市场的信心逐步恢复，则国内市场仍可望继续平稳发展。顶 点 财 经

　　2、7月份经济数据继续公布。中国经济内生性扩张动力仍然强劲，消费提速趋势非常明显。食品价格上升增加农民收入，进而促进中国的消费升级和城市化，实际上可望形成良性循环。由于潜在增速的提高，目前经济的过热程度应比想象中要小，下一阶段的调控将熨平经济波动。通货膨胀对企业利润总的来说是一个利好，对拥有市场定价权的企业来说更是一个巩固和扩张的机会。

　　3、公司债发行“破冰”。这将降低企业融资成本，使之更容易形成最优的资本结构，从而提升企业价值；公司债券市场的发展还将促进并购市场的活跃。

　　市场趋势次抵危机不改A股牛市远景。短期而言，次抵危机引发国内市场的震荡或将持续，但调整空间预计有限。在投资收益、整体上市与资产注入、税改等因素的增厚效应下，我们认为未来几个季度上市公司盈利仍可望持续超预期增长。

　　预计到10月份，三季报公布可望推动市场站上5000点；更远一点看，08年中国经济和企业盈利的增速可能不弱于07年，基于对2008年盈利增速预期的大幅修正，年底至明年一季度期间可望再度酝酿业绩浪行情。

　　投资机会顶点 财经

　　1、本周行业研究员推荐的公司中，我们建议关注贵州茅台、格力电器、中信证券、莱钢股份、中远航运、南海发展、孚日股份、现代投资、歌华有线等。

　　2、分析师观点摘录。金融（罗毅）：贸易顺差带来的基础货币增加，银行运营效率的提高和信用卡等金融创新产品的产生造成货币流动速度加快，两者共同使得货币总供应量进一步的增加，这样银行手中的货币可以创造更多的信贷，使利润呈现爆发式增长。食品饮料（朱卫华）：通胀预期下强烈看好高端白酒、红酒、黄酒子行业，这是投资性、消耗性共同繁荣的市场，首推的茅台走的就是“价升”的奢侈品路线；9月份销售旺季开始时股价必有表现。机械（刘荣）：目前相对看好业绩稳定增长、估值相对偏低的安徽合力。公路（纪敏）：

　　低估值状态中关注增长稳定且有估值优势的优质公司；关注山东高速等公司的并购能否如预期实施。汽车（汪刘胜）：轿车销售在常规淡季7、8月表现出较好的增长势头，9月份通常为新品上市的集中期，产品价格可能出现一定调整，但对行业整体盈利影响有限。继续强烈推荐上海汽车、一汽轿车。钢铁（张士宝）：4季度由于淘汰落后产能以及水灾引起的大江大河的重建，钢铁行业可能会出现“淡季不淡”的局面。近期关注整体上市和外资收购预期的公司。www.topcj.com

　　一、近期基本面分析与展望

　　1.1美国次级债风波引发的全球股市动荡有愈演愈烈之势。欧洲主要股市、亚太股市都受到了不同程度的波及，香港股市收于两个月低点，周五恒生指数下跌703.33点，跌幅3.29%，为6月13日以来最低收盘点位。第一批6000亿元特别国债初定下周发行，这批国债将从账面上由农行“过手”，期限可能为10年和15年，利率预计分别为4.3%和4.45%，比较贴近市场水平；17日央行将再次发行规模超过1000亿元的定向央票，期限为3年，利率为3.69%。

　　分析：次抵危机使各类投资者收缩杠杆、降低头寸，从而引发市场短期流动性收缩与持续调整。投资者对各大央行注资的反应并不稳定，对冲基金在美国所遭受的损失需要其它地区的获利来弥补，一段时间内对风险的重新定价是不可避免的，由此我们不难理解欧洲和亚洲市场的大跌以及金属期货市场的下挫。但我们继续认为很难看到次抵危机严重影响中国经济和金融市场的可能性。美国的牛市可以助推中国的牛市，但中国的牛市并不受制于美国的牛市，只要我们判断牛市的逻辑没有出现变化。而明显的是即使在央行发行特别国债的环境下，国内的流动性仍然宽裕；次抵危机对A股市场的影响将更多体现在心理层面上，尤其是A-H股价差的扩大，在持续上涨之后大盘顺势调整可谓正常，但并不改变我们对中长期趋势的乐观预期。如果周末美联储降低拆借利率的举措能够使国际市场的信心逐步恢复，则国内市场仍可望继续平稳发展。http://www.topcj.com

　　1.2 7月份居民消费价格总水平（CPI）同比上涨5.6%，涨幅比上月提高1.2个百分点，创1997年3月以来新高；7月社会消费品零售总额达6998亿元，增长16.4%，增速比去年同期加快2.7个百分点，并在过去5个月呈现逐月加快的趋势；7月工业增加值同比增长18%增速有所回落，但仍维持高位；1－7月份，城镇固定资产投资56698亿元，同比增长26.6%。国家统计局17日公布的最新统计显示，“国房景气指数”７月指数为104.00，自今年３月以后连续４个月环比攀升，说明我国房地产市场持续向好。

　　分析：本周公布的数据再次证明中国经济内生性的扩张动力仍然强劲。如我们所预期，经济高度繁荣、财富效应刺激使得消费提速趋势非常明显。CPI持续上升的重要来源是食品价格，这也应是消费提速的结果之一；而食品价格上升最终增加农民收入，使其能够分享中国经济繁荣的成果，也有助于中国社会和谐的实现，进而促进中国的消费升级和城市化，形成良性循环。我们认为由于潜在增速的提高，目前经济的过热程度应比想象中要小，可以预期下一阶段的调控将熨平经济的波动、带来经济和谐增长局面。

　　同时，通货膨胀对企业利润总的来说是一个利好，对于拥有市场定价权的企业来说更是一个巩固和扩张的机会。

　　1.3公司债发行“破冰”。中国证监会颁布实施《公司债券发行试点办法》，标志着我国公司债发行正式启动。初期，试点公司范围仅限于沪深证券交易所上市的公司及发行境外上市外资股的境内股份有限公司。审核制度采用核准制，公司债发行价格由发行人与保荐人通过市场询价确定；采用橱架发行制度，允许上市公司一次核准，分次发行等；公司债券发行不强制要求提供担保。

　　分析：酝酿多年的公司债券发行正式启航，将为中国资本市场注入新的活力。融资渠道的丰富将降低企业的融资成本，使之更容易形成最优的资本结构，从而提升企业价值；并且，从美国20世纪80年代的经验看，公司债券市场的发展将大大促进并购市场的活跃，影响极其深远。顶点财经topcj.com

　　二、近期A股市场走势分析与展望

　　2.1.本周A股市场走势分析

　　本周（08.13-08.17）大盘在五千点关口前出现了回调。周一低开高走，高速、电力、银行股上涨势头强劲，出现沪红深绿的状况，主要由于深成指受房地产股回调拖累，周二个股普涨，券商概念股表现出色，周三股指先抑后扬，遭遇多空双方的短兵相接，在突破4900点后遭遇获利平仓压力，受外围股市大幅下挫尤其是A-H股价差扩大的影响以及五千点之前投资者的谨慎心理，周四周五出现大幅缩量震荡。

　　从市场特征指数涨跌榜中看，本周亏损股、微利股、小盘指数出现了逆市而行的补涨景象，前期表现较好的大盘蓝筹出现了大幅调整，大盘指数、深圳成指大幅下跌，本周出现跌多涨少的局面。行业指数中许久未见的电子类、石油化工类、医药类重现涨幅前列，而上周表现优异的采掘业、金融保险、黑色金属、房地产获利回吐，强势调整。

　　2.2. A股市场后市走势分析

　　我们认为，“大国崛起”与“中国盛世”正成为中国经济繁荣与资产牛市的主旋律。顶 点 财 经

　　自2003年开始确立的人口结构转变和消费升级趋势，奠定了此后10年中国经济高速平稳增长黄金时期的基础。而经济长期繁荣趋势确立、人民币升值速度加快、奥运会催生大国情结、资产需求快速释放、投资者情绪逐渐乐观等因素将使中国资产长期牛市具有不断加强的泡沫化趋势。虽然大规模扩容压力将抑制泡沫的发展与膨胀，但盈利超预期增长仍将持续推高市场，使2007年A股市场在理性繁荣阶段表现为强势上行格局。

　　上周我们讨论了关于中国上市公司的盈利前景与估值差异，“是我们走得太远，还是他们看得太近？短期而言可能两者都有.即使面临短期振荡，A股市场长期向好的趋势仍然明朗”。短期而言，次抵危机引发国内市场的震荡或将持续，但调整空间预计有限。而次抵危机过后，我们相信盈利持续高增长推动之下的A股牛市仍将延续。下一阶段的宏观调控发生在中国经济高度繁荣的背景下，不会改变总供给方面和总需求方面的内生性增长动力不断加速的趋势，因此目前基本上看不到下半年企业盈利增速大幅回落的可能性。在投资收益、整体上市与资产注入、税改等因素的增厚效应下，我们认为未来几个季度上市公司盈利仍可望持续超预期增长，从而为市场提供额外上涨动力。预计从现在开始到10月份，上市公司三季报盈利的超预期增长可望推动市场站上5000点；更远一点看，我们认为08年中国经济和企业盈利的增速可能不弱于07年，而年底至明年一季度期间基于对2008年盈利增速预期的大幅修正，可望再度酝酿业绩浪行情。

　　三、投资机会topcj.com

　　我们前期已陆续提示过以下投资机会：本币升值受益的金融、地产行业、参股优质基金管理公司的上市公司、整体上市与资产注入潮形成的投资主题、大盘蓝筹股的价值重估、航空、商业地产、大盘封闭式基金、钢铁、电力、上下游一体化公司、ETF、地产、证券、各子行业中具备安全边际的龙头公司、“中国品牌”型消费类上市公司、指数化投资工具、延续中国崛起的思路寻找最可能产生泡沫的品种（中国制造代表型公司、中国特色代表型公司、大国崛起代表型的金融地产行业、经济短板溢价型公司）、工商银行、航空、资本意识苏醒下的整体上市与资产注入的投资机会、金融、地产等战略性品种的建仓机会、年报送转股的绩优成长型公司、年报与季报可能超预期的行业（银行、证券、钢铁等）、在产业景气轮动中将进入最有利时机的家电、汽车、机械设备等制造业、因淘汰落后产能而可同时看好的煤炭、电力行业、消费增长加速下的消费品行业投资机会、保险、地产、航空、钢铁、煤炭等，并在其后的市场运行中逐步得到印证。下一阶段投资者可关注以下投资机会：

　　1、本周行业研究员推荐的公司中，我们建议关注贵州茅台、格力电器、中信证券、莱钢股份、中远航运、南海发展、孚日股份、现代投资、歌华有线等。

兔子王爷

1600在出货？扯！你知道自7.25号以来每日大单净买了多少？净卖出多少吗？盘面就是给散户看的，洗的就是你！:*29*:
资金流向表就不帖了。你要是看好她，就不要在乎一天的涨跌，不是提倡价值投资嘛！看不懂，乱参谋！多看少说，本帖内高手极多，看有几个说话的？不要麻烦老大了，操作已说明了一切。老大太忙了，少。。。

[ 本帖最后由 兔子王爷 于 2007-8-20 12:41 编辑 ]

awangpian

原帖由 兔子王爷 于 2007-8-20 12:33 发表
1600在出货？扯！你知道自7.25号以来每日大单净买了多少？净卖出多少吗？盘面就是给散户看的，洗的就是你！:*29*:
资金流向表就不帖了。你要是看好她，就不要在乎一天的涨跌，不是提倡价值投资嘛！看不懂，乱参 ...

说句心里话...我很赞同你...