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lymanqun

巧用DDE系统，评测实现2.5万倍收益（明日删除源码，直接附公式供下载）

yucjia888(短线客)

中国股市的普通散户投资者都有这样一个感觉，一次操作成功难度不大，但恒久的成功却非常难，这是否意味着股市没有规律？答案当然是否定的，很多投资者都在积极探索有效获利的方法，因而产生了无数的交易系统。其中有少部分人的研究卓有成效，如钟麟、石开、吴迪、穿扬等，正是他们的智慧和积极的探索，使得股市的部分规律被得以揭示，如横盘突破3+1，量的形态，贝塔系数等等为后来的操作者提供了无数的宝库，他们如一盏盏明灯，指引着投资者前进。
然而，07年以前很多技术分析系统，因为证券交易所发布的数据合并现象严重，无法对微观数据进行精确定位，更难以对买卖盘特别是大单买卖真实情况和方向进行有效监控，因此，多带有浓厚的经验主义色彩，并没有真正触及量价关系的核心，很多时候，得出的结论往往和事实相左，分析结果有极大的不确定性。这使得各种交易系统的成功率普遍不高，操作的时候，失败的概率非常大，这种现象直到DDE系统的出现才有了一定改变。
众所周知，就股价的运行方向而言，成交量是决定一切的因素，任何一个股票价格的上涨必然是大量大买单不断买进的结果，股价的下跌是大卖单不断卖出的结果，以DDX、DDZ等指标为代表的DDE，准确反映了个股当日每一笔买卖大单的对比情况，并由软件进行精确的统计，以指标形式直观地反映当前和历史成交多空力量的对比，有效避免交易所合并数据影响，比较接近操盘资金原始状态。这样，就使得我们能够掌握到成交量真正的核心，使得研究出准确性和实战价值更高的交易系统的成为可能。
如何利用DDE打造高成功率的交易系统呢，本人以“DDX精准系统2号”（该系统5天5%的成功率达到89%，交易系统评测中，07年至08年9月的复合利润率达到2.5万倍）为例谈谈自己的体会以及交易系统的设计的主要步骤，借此抛砖引玉，和大家共同研究。
一、        确立正确的投资理念和操作风格
股价的运行规律有无数种，人的精力有限，不可能专注于所有的变化，因此需要我们确立正确的投资理念，如：是以技术分析为主，还是以价值分析为主；是做趋势还是做波段亦或是做K线；什么时候介入什么类型的股票；是属于长期投资还是还是短线操作等等。
有了正确的理念后，我们将选择我们自己的操作风格，每个人都有自己的个性，个性决定了操作股票的类型和方式，因此，在研究交易系统之前了解一下自己的个性，再结合对股票规律和交易系统的研究，可以迅速形成自己成功的操作风格：或追涨，或炒底或做回调等等。和个性格格不入的操作方式是不可能在市场上取得成功的，投资者应当只关注于和个性完美结合的操作方法。
二、        发掘现象，找出规律
（一）发掘现象
市场上的个股运行状态是千变万化，其中，蕴涵无数个规律，这就需要我们自己去根据自己的操作特点，细心发觉，找出带有普遍性的同一类现象，加以研究和分析。往往一个不起眼的细节，可能就蕴涵着成功的规律。
以我个人而言，喜欢短线追涨，一般持股不超过5天，利润每次操作有3-5个点以上即可，因此，我选择的重点就是短线爆发力强的股票。
运用DDE系统，我们就可以很轻松地发现一种现象，那就是连续数日DDX翻红或者6-8天内，有4-5天以上DDX翻红的，如果今天股价突破，涨幅为10%，同时DDX为近期最大值的情况下，股价在第二天均会有不同程度的上升，尤其在大盘向好的情况下，这种现象比较普遍，例如：
A、600184新华光
    07年3月19日，该股票涨停，突破前高，同时DDX连续6天翻红，今日DDX突破放大，高达1.41，较昨天几乎放大一倍，见下图：接下来几天的该股走势极强，短短的3个交易日，出现了3个涨停，使得参与者短线获利较为丰厚，见下图：
B、600477杭萧钢构
   07年2月份12日，该股强势突破，以涨停报收，其间，DDX连续8天翻红，而且每日递增，今日DDX达到1.869，较昨日放大近一倍，见下图：接下来的几天的连续拉出11个涨停，短线走势令人叹为观止，见下图：
C、600689上海三毛
   08年8月19日该股突然出现反弹，从DDX判断，近期DDX间歇性翻红多日，今日DDX大值突破，达到1.45，较前一日上涨数倍，显示资金有备而来，见下图：接下来几天的走势也是非常令人欣慰的，5天内出现4个涨停，见下图：
D、600477杭萧钢构
   08年8月29日该股从底部小平台跳空突破，8天内DDX有5天间歇性翻红，这当时的市场也是少见的，今日DDX达到0.96，较前一日上涨数倍，显示炒作资金已经提前布局，今日一举突破，见下图：接下来几天里面的走势有目共睹，短短5天，涨幅达到39%，成为弱市里的一道风景，见下图：
（二）分析规律
通过以上案例，我们发现，上述股票均符合前文所说的条件。是不是这就是一个规律？后续上涨的原理在哪里？是不是所有符合这种要求的股票都会涨呢？这需要我们进一步研究，从理性角度来发现规律。
研究分为两个方面：1、定性研究，从逻辑上分析为什么会涨；2、定量研究，找出历史上所有符合条件的股票，分析其后续走势，验证其有效性。
A、        定性研究
DDX代表大买单和大卖单的比值关系，正值代表大单吸货或拉抬，机构资金介入充分；负值代表大单出货，机构资金出逃。数日内股价涨幅不多，而DDX连续翻红或者红多绿少，本来就意味着机构介入打提前量，力量对比向有利于多方的方向发展；而当日DDX倍增意味着主力资金开始放手大单买进，显示拉抬主升行情开始；同时股价涨停则是股票走势中最强的，代表该股一定有很强的主力资金在运作，基于以上几点，可以得出两个结论：
1、        这个股有激进的主力资金运作，且主力投入较大，主升浪开始，有可能直线拉抬；
2、        因为主力前期包括当日拉涨停时买入做盘所花资金量较大，即便第二日大盘风云突变，该股还应有一个拉高出货的过程，否则，投入的资金将全部遭到损失，因此，涨势可能惯性延续，可趁主力拉高出货时同步出货。
综上所述，从定性的角度看，这种上涨也是具备理论依据的，是合理而且可以延续的。
B、        定量研究
为进一步确定这个思路的有效性，我将以上几个条件函数化，设计成一个选股公式，通过成功率的测试来验证其有效性，从而进行定量分析，最终确定该公式能否投入实战。
          公式名称：短线客DDX精准系统2号
            源码为：  var1:="ddx.ddx";
                   var2:=count(var1>=0,8)>=4 and count(var1<=-0.6,6)<=0;
                   var3:=c/ref(c,1)>=1.09 ;
                   var4:="ddz.ddz">=30;
                   var2 and var3 and var4;
            解释：  var1—引用DDX；
                      var2—8天内，DDX>=0至少出现4次；同时，6天内，DDX必须全部大于-0.6（回避出货的股票）；
                      var3—当日股价涨停；
                      var4—当日DDZ >=30；
         成功率测试结果：
         结论：
通过对以上几个不同时期不同获利方案的测试，我们可以了解到：
1、        这个思路是基本上成功的，无论牛熊，平均成功率均在80%以上，且信号分布比较均匀，操作机会较多；
2、        该系统侧重于短线，5天5%的获利概率要大于持股20天的10%的获利概率，短线操作使得资金运用更有效率；
3、        行情向好时，公式的成绩更为优秀，短线有接近90%的成功率，因此，牛市时更为适用，熊市时要结合大盘等其他条件共同分析。
达到这一步，利用DDE系统打造选股公式的工作基本成功了，但是，这个东西在实战中到底会取得什么样的成绩，还需要进一步进行系统评测。
在大智慧交易系统评测功能里，通过设定买卖规则，模拟自动买卖的方式可以验证这个公式到底输赢如何，能达到多少倍的利润，这就需要进入第3步，形成交易系统。
三、        公式的交易系统化
很多有经验的朋友都知道，公式有无实战价值，并不完全靠成功率测试，主要看收益率。成功率再高的公式系统，没有收益率也是毫无意义的，因此，进行完整的买卖模拟测试显得极为重要，目前，国内能进行这种测试的也只有大智慧2、分析家、飞狐和指南针等等有限的几个软件能做到。
A、测试的条件：
B、测试结果（07年---08年9月）

从上面的两个测试结果我们可以看出来，该系统的理论收益率是极为惊人的： 10万元的本金投入，每次全仓买入一个股票，卖出条件设定为：获利8%卖出；止损条件设定为：现价距离4天内最高价下跌5%时卖出；从07年到08年9月共计614天的周期内，理论的收益率（利润率）达到惊人的5.2万倍，10万本金变成了52亿。即便是在行情一塌糊涂的08年1-9月份，系统评测的结果也为30倍以上，10万变成了300万(篇幅所限，不再附图，请有兴趣的朋友自己评测)。
当然，这只是理论状态下的评测，因为采用的是复利测试，即赢利资金继续作为本金继续投入，因此，资金如滚雪球般越滚越大，当然，实际操作时，受种种条件的制约，是不可能获得如此之高的收益的，但这并不影响个人对这个交易系统的评价，从以上诸多的评测结果来看，这个思路基本是成功的。由此可见，运用正确的投资理念和科学的操作方法，找出规律，会取得何等惊人的成功，关键在于投资者能否定下心寻找真正属于自己的规律。
当然这个思路成功的归功于大智慧公司推出的LEVER2软件所包含的DDE系统，DDE系统确实对股票的操作带来了很大影响，这就是精准数据背后蕴涵的市场真正的力量。

四、        评测优化
实际上，一个交易系统开发以后，要经过多次的评测和优化，这个系统也不例外，实际上，它经过了我不下数百次的修改，最终形成的这个公式。朋友们自行进行系统设计时，一定也会遇到成功率低下，收益率低下等一系列问题，这就需要对公式不断进行调整和优化，反复总结失败的案例，找出原因，进行修正，这样才能找到真正适应自己的系统。
   
目前，非常多的伪技术充斥网络世界，很多投资者并没有完全掌握股市的规律，或者没有对自己的思路进行科学的检验和总结，仅仅依靠个别现象，来指导自己和别人操作，甚至将它们做成各种花里胡哨的指标，乱人耳目，这是非常危险的。
真正有效的方法，一是经得起系统的评测，有比较高的胜率；二是经得起实践的检验，确实能带来收益。三是任何一种系统均有其适用环境，这主要和大盘的运行状态有关，比如有的适用大盘的上升阶段，有的适用于大盘的盘整阶段。大盘的下跌阶段，原则上各种系统都是无能为力的，因此，研发和使用系统，一定要了解适用公式的环境，搞清楚它的涵义。这个世界，没有一个适用于所有市况的公式，任何成功的公式，都不过是对股票某一个规律的再发觉。
      大家还是看附件吧                                       

yucjia888(短线客)
08年9月7日
(注：以上均为个人意见，不构成操作参考）




[ 本帖最后由 lymanqun 于 2008-9-20 22:57 编辑 ]

挖土机999

:) :) :)

古上力

:) :) :)非常感谢老大提供参考资料！

[ 本帖最后由 古上力 于 2008-9-21 01:34 编辑 ]

lymanqun

9月22日证券每日通观点
大盘分析：

历史告诉我们   耐心等待1800点再度到来

    “岌岌可危”的A股市场终于在1800点迎来了政策曙光，重拳出击的三大措施，构成了被人们看作我国金融市场上力度最大的一次“救市”行动。当然，我们没有任何理由怀疑此次政策救市的力度，但是从历史经验来看，没有哪一个底部是靠政策“救”出来的，即使最有效的救市措施也难以阻止指数再度下跌。虽然周五出现了史无前例的全面涨停，但是指数涨停的最主要原因还是“政策+超跌”的共振效应所引起的，投资者不应盲目乐观。

历史上比较有可比性的几次“救市”行情分别是：

1.2001年10月23日证监会宣布“首发增发中停止国有股forsale”，当日指数收盘涨停，但是第二天便冲高回落，虽然此后在11月16日“下调印花税”政策出台后，指数逐步走高至1770点，但还是在经历了431点的下跌后，才迎来了阶段性底部；

2.2002年6月24日宣布“停止国有股减持”，当日大盘以接近涨停报收，但是第二天即出现冲高回落，不久后即恢复盘整下跌走势。

3.离我们最近的一次政策刺激发生在2008年4月24日，“印花税下调”的消息刺激大盘全面高开，但是短暂几日的冲高后便展开长时间横盘，且最总未能逃脱下跌“命运”。

    虽然市场中没有百分百确定的事情，但是市场走势都是符合逻辑规律的。底部的形成需要经过长时间的盘整，以空间的巨幅震荡来完成，其背后的逻辑关系是，只有通过长时间的“折磨”来消耗掉卖空的残余力量，多方才更有力量长驱直入。在目前这样极度弱势的市场中，虽然在重大利好政策刺激下出现强烈反弹，但不能就此断言市场出现了转变，因为当前国内国际环境都不支持这样一个反转，相信在反弹过后，卖空的力量又会占据主动。如此庞大的市场要完成多空力量逆转，绝非轻易之事。


趋势预测：

    周五港股市场大幅飙升，H股指数单日涨幅高达15.53%，中国神华，中海发展等单日涨幅高达20%甚至30%以上，大幅上升的主要原因主要在于A股市场涨幅受到涨停板限制，因此此后A股走势需要观察H股的表现，只要H股不出现大幅度调整，A股有望在未来的几个交易日内延续强劲涨势。

    不过，从最乐观的角度讲，我们有很大机会再次见到1800点区域，届时介入为时不晚，而投资最重要的就是规避风险，特别是在这“百年一遇”的危机面前。雷曼兄弟的破产以及美国国际集团被政府接管，彻底引爆了“第二轮次债风波”，多国央行均在第一时间宣布启动大规模注资行动，俄罗斯随后也表示将进行有史以来力度最大的一次金融救助。美股于周三晚间再次破位，纽交所随后出台了限制“裸卖空”的新规，而俄罗斯股市也在周三下午和周四停市一天半。中国管理层在股市下跌了70%以后，“恰巧”与国际同行同时“救市”，更像是担忧国际局势，而非担心国内局势。

    V形底是最难识别的价格形态，在市场上极为罕见。无数的历史走势告诉我们，单纯的政策救市往往不会给市场带来V形反转，更不会改变其原有的运行趋势。

    短线的强势上涨在下周一会得以持续，特别是在政策中最为受益的银行，券商类板块，应密切关注其后续走势，如果现在位置在打造中期底部，那么最值得参与的就是在首轮反弹中表现最好的股票。


操作建议：

    由于周五大盘强势涨停，预计周一会继续高开然后冲高，不过短线风险也在逐步加大，对于积极的投资者来说，还是建议关注权证板块，重点关注马钢CWB1（580010）。
以下个股供大家参考。

50ETF（510050）：在预期指数短线仍有上涨空间的情况下，50ETF（指数型基金）将是较好的投资品种。若周一价格能回补9月16日形成的下跌跳空缺口（1.763元），且持续站稳，可跟随买入。

南京银行（601009）：银行板块中最早启动的个股，已连续两日出现涨停。因银行股将在三大救市政策中直接受益，可重点关注该股的短线机会。操作上，可在周一开盘价附近介入。

太平洋（601099）：受证券交易印花税单边征收的影响，短期市场交易量将获得一定放大，由此券商板块会直接受益。该股是券商板块中流通市值最小的股票（ST长运除外），短线存在机会。操作上，考虑风险收益比后，可在周一开盘价附近介入。

吉林制药（000545）：短线在年线处获得支撑后，已连续两日涨停。目前，突破了压制股价的60日均线，若周一能继续突破9.17元，可跟随买入。

近期操作，投资者注意控制仓位，不要急于满仓操作，分批建仓为主。投资者应该根据当天大盘走势判断手中股票的操作方式，若指数出现大幅下跌，放量跌破买入价时，放弃操作计划；如果买入的个股跌破止损价时明显放量，一定要严格止损。

古上力

原帖由 lymanqun 于 2008-9-21 08:36 发表
  9月22日证券每日通观点
大盘分析：

历史告诉我们   耐心等待1800点再度到来

    “岌岌可危”的A股市场终于在1800点迎来了政策曙光，重拳出击的三大措施，构成了被人们看作我国金融市场上力度最大的一 ...

老大摘要这篇贴很重要！望众散认真阅读！
“政策+超跌”的共振效应所引起的，投资者不应盲目乐观。从历史经验来看，没有哪一个底部是靠政策“救”出来的！




[ 本帖最后由 古上力 于 2008-9-21 09:43 编辑 ]

yikanliu

原帖由 古上力 于 2008-9-21 08:55 发表


老大摘要这篇贴很重要！望众散认真阅读！
“政策+超跌”的共振效应所引起的，投资者不应盲目乐观。从历史经验来看，没有哪一个底部是靠政策“救”出来的！



难望的9.18行情！------板块主流导向分折 ...

同意!!!!!!!!!!!!

tianfuxing

（转帖）










地支波浪性-----自研图公开





222.bmp (476.42 KB)
2008-9-16 15:22

未命名.bmp (377.22 KB)
2008-9-16 15:22

未命名.jpg (11.13 KB)
2008-9-16 16:47

自8。20后 地支呈对冲交替组合
第一组 8。21---8。28  
第二组 9。2--9。9         
第三组 9。11---- 9。18

这是6124以来的排列格局
红色涂末为10。1假日不计 那么可以看到先上后下 再强弹的波动结构

[ 本帖最后由 z66060775 于 2008-9-16 16:47 编辑 ]
222.bmp (476.42 KB)
2008-9-16 15:22

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2008-9-16 15:22

未命名.jpg (11.13 KB)
2008-9-16 16:47

[ 本帖最后由 tianfuxing 于 2008-9-21 10:05 编辑 ]

gffthy

原帖由 rddb 于 2008-9-20 14:01 发表

:*22*: :*22*: :*22*:

谢谢rddb兄弟上传的欧奈尔排名:*19*:

likeljc

原帖由 lymanqun 于 2008-9-20 20:05 发表

这里——

谢谢老大。。。

xq2828

哪位兄弟能把老大发的
“巧用DDE系统，评测实现2.5万倍收益（明日删除源码，直接附公式供下载）”
里面的提供的公式所选的股，给我们展示展示呀。
谢谢

one1af

据说是北大学子的失恋诗，太有才了

怒

何故

昨日暮

偶遇见她

把纤纤玉手

交那衰人牵住

盈盈笑语左右顾

神采飞扬凌波微步

美眸中一片深情倾注

似前年与我同在湖畔路

也这般附耳交顾低语倾诉

如今见我头也不点形同陌路

我发现自己旧情难忘六神无主

两眼痴呆双脚生根心内如被汤煮

像我这么优秀的男子她总嫌我老土

那土鳖相貌恶心行止猥琐她爱他粗鲁

女孩子搞不清她想什么我越琢磨越胡涂

明知道她与自己不合适想忘记她另起灶炉

到头来都只能是剪不断理还乱最终于事无补

兄弟我长这么大从来没怕过谁却栽给了这个主

看来是上辈子欠她很多钱早知如此就不该和她堵

碰上她算我倒霉下次说什么也得找个温柔姑娘相处

总算明白这世上漂亮不能当饭吃往往还让你难堪重负

从现在起踏踏实实勤勤恳恳谦虚谨慎待人有礼爱护公物

切记过马路左右看要走人行斑马线要想富少生孩子多种树

化悲痛为力量一边努力学习一边时刻准备着开发祖国大西部

大丈夫何患无妻没有了你虽然孤独但也使我从此不再一叶障目

这也使我好好反思为什么会失败总结经验教训继续探索革命道路

我会遇上好姑娘没命地追她想她爱她决不放过她不管她属虎还属兔


谢谢您的阅读, 您是本文第 6469 个阅览者  关闭窗口  

　第1条回复： 参与讨论 推荐 收藏  
作者:博雅清馨 于 2008-09-03 16:54:55.0 发表　 来自：  发送短消息

牛人的回贴：

这个有志青年是个好同志失恋了不失魂落魄自暴自弃颇有男儿气度

他虽然遭遇了现代女陈世美被无情抛弃但没有怪命也不埋怨**

反而擦亮眼睛激发斗志将其丑恶行径卑鄙嘴脸进行了深刻揭露

再次论证了阶级斗争将会在一定范围内长期存在的精辟论述

展望了初级阶段革命尚未成功同志仍需努力这条基本道路

尤其难能可贵的是该同志认真反省自己并触动灵魂深处

认识到过去在湖畔漫步是小资产阶级情调的严重错误

险些为漂亮的外表所迷惑中了糖衣炮弹的惯用招数

理论联系实际痛定思痛如梦方醒才知道差点迷途

漂亮不能当饭吃漂亮不是本质不是革命的全部

语言虽然通俗但体现了有志青年的朴实感悟

批评与自我批评言辞感人真可谓发自肺腑

并萌发修身齐家治国平天下的远大抱负

体现了由此及彼由表及里的思想反复

像他这么优秀的青年怎么能说他土

自然是徒具外表的女人有眼无珠

天涯何处无芳草佳丽不问出处

好马不吃回头草旧情勿枉顾

兔子不吃窝边草以为三窟

百步之内必有芳草无数

也许有天她变成弃妇

才会想起你的好处

再回来找你倾诉

一切已经太晚

你也有今天

一屑不顾

不理她

扮帅

酷

RODGE982

周五选出56个

[ 本帖最后由 RODGE982 于 2008-9-21 11:52 编辑 ]

vanjack

华尔街的金融风暴还没有结束，银行股还是别碰了，谁知道下一个受牵连的‘雷曼兄弟’是谁，和中国的银行又有什么联系？券商自然也不用碰了
钢铁价格下调，后一阶段都难有好的表现
地产也不用看了
能源倒是一个可以关注的板块
个人觉得反弹不能看得太高，在百年难遇的金融危机面前，控制风险还是第一位的

古上力

原帖由 vanjack 于 2008-9-21 12:48 发表
华尔街的金融风暴还没有结束，银行股还是别碰了，谁知道下一个受牵连的‘雷曼兄弟’是谁，和中国的银行又有什么联系？券商自然也不用碰了
钢铁价格下调，后一阶段都难有好的表现
地产也不用看了
能源倒是一个 ...

同意你的看法！




[ 本帖最后由 古上力 于 2008-9-21 16:07 编辑 ]

yikanliu888

没事来学习一下!:*22*:

lymanqun

数据揭示熊市六大资金买卖全景图

　在A股这一轮熊市中，《投资者报》通过Topview赢富数据系统统计基金、保险、QFII、券商自营部、私募等资金的进出情况，详细为您解析各类资金的具体表现。
　　自2007年10月16日至2008年9月12日，Topview资料显示，来自基金的G字席位总计净卖出1489.77亿元；仅次于散户资金2294.36亿元的净卖出额；其次净卖出额以来自保险基金的T字席位居多，净卖出553.70亿元，而券商自营部、私募基金和QFII则分别净卖出243.10亿元、38.70亿元、32.17亿元。
　　6000点~5000点: 机构资金出逃
　　2007年10月16日，上证指数攀升历史最高点6124.04点，成就了全民的股市神话。随后大盘一路下滑，从2007年10月16日到2008年1月18日，短短三个月时间，上证指数迅速跌破5000点，跌幅-14.09％。是下跌还是调整？还沉浸在牛市温暖泡沫中的投资者们谁都不愿相信冬天的到来。
　　Topview赢富数据显示，此间除散户资金出逃250.37亿元，此间以基金净卖出额最多为610.03亿元。尽管如此，净买入前十席位仍然全部来自基金，而其中又以席位号为23751的基金席位净买入最多，89.07亿元。
　　此外保险基金在该阶段也表现不错，净卖出69.21亿元，在此间净卖出排名前十席位中，就分别有两家来自保险基金，早早表示出了对股市看空的态度。而此间唯一资金进出仍以净买入居多的，是私募基金，净买入5.37亿元。QFII和券商自营部在此阶段则分别净卖出67.90亿元和42.10亿元。排在此阶段净卖出前十席位第一名的就是来自中国国际金融上海淮海中路的席位号为23751的著名QFII，净卖出金额达296.78亿元；而另一支被大家所熟悉的来自申银万国证券上海新昌路的席位号为20941的QFII，排在净卖出第四位。
　　这一阶段是机构调仓的重要阶段，调仓调得越早则输得越少。从资金进出情况来看，大部分机构看空后市，五卖一买，仅私募基金是净买入5.37亿元。
　　5000点~4000点: 险资做空坚决
　　2008年1月18日，大盘从跌破5000点开始，两度小幅反弹调整后，直线奔赴4000点。截至3月12日33个交易日，上证指数下挫1071点，跌幅21.43％。TopView资料显示，散户资金在此阶段净卖出705.09亿元，保险基金、券商自营部以及QFII则分别排在净卖出第二、三、四位，净卖出金额分别为232.71亿元、175.50亿元、118.35亿元。上海淮海中路中国国际金融的席位号为23751的QFII仍然排在净卖第一位，净卖出142.43亿元。
　　而从基金、私募基金这一阶段的净卖出金额48.52亿元、12.36亿元来看，基金和私募基金均表现出犹豫的态势。在统计的该区间内净买入前十席位中，仍然全部来自基金；而净卖出前十席位中，则有4家来自T字席位保险基金。
　　从前两轮上证指数逾千点的下跌来看，保险基金表现不错，最早表示出了对后市看空的态度，而基金则动作相对较为迟缓，且在前两轮千点保卫战中，勇揽净买入前十全部席位，而在净卖出前十席位中均无一家基金席位上榜。
　　4000点~3000点：基金加大卖出力度
　　2008年3月13日至2008年6月11日，此间上证指数历时61个交易日，再次下挫千点，跌幅25.70％，牛熊已见分晓。在散户资金继续出逃812.47亿元的同时，基金翻醒，净卖出917.32亿元。而在我们统计的净买入前十席位中，也仅有后四家来自于基金公司。
　　这一阶段，保险基金仍旧看空，净卖出133.29亿元，另三家机构券商自营部、私募基金和QFII则分别表示出对熊市探底的倾向，除券商自营部仍以8.69亿元小额净卖出为主，私募基金和QFII都均以净买入居多，其中私募基金净买入0.25亿元、QFII净买入132.29亿元。
　　这一轮千点保卫战中，净卖出前十的席位中已有四家来自基金，仍有两家来自T字席位保险基金。
　　3000点~2000点：基金、QFII试图抄底
　　自2008年6月12日跌破3000点以来，上证指数一路扶摇直下。8月，A股迎来盼望已久的奥运行情，大盘在2200点~2500点横盘短暂调整后，在市场还热议大盘是否见底，大盘再次下跌逾千点，跌幅达31.23％。散户仍以净卖出526.44亿元居首，与前三轮有所不同的是，除保险基金仍坚定净卖出118.12亿元外，其他机构资金已开始有筑底倾向，其中券商自营部与私募基金分别小额净卖出16.85亿元和31.96亿元，而基金和QFII则分别小心净买入86.09亿元、21.78亿元。
　　机构的抄底行为，从净买入席位排名情况也可以略见分晓，在净买入排名前十的席位中，有五个席位来自基金，而净买入最多的席位则是在前两轮行情中我们提到的QFII，席位号为23751的中国国际金融上海淮海中路，净买入156.48亿元。而在净卖出排名前十的席位中，则仍然有4家来自T字席位保险基金。
　　6000点~2000点:散户为最大做空力量
　　从本轮下跌可见，散户以净卖出2294.36亿元成为A股最大的做空力量。保险基金的策略最明智，在这一轮大牛到大熊的转换中反应最快，且最为坚决果断；而基金则在下跌过程中显得颇为犹豫，多家基金公司在前两波千点下跌过程中仍以净买入为主；而券商自营部、QFII和私募资金的反应虽略为迟缓，却表现得相当谨慎，而来自中国国际金融的上海淮海中路席位号为23751的QFII更是早早在高位卖出，又在2000点低位买进，判断较为准确。 （罗海兵）

lymanqun

银行股：风云突变 机构76亿砸出政策底


受海外金融市场剧烈动荡，国内‘双率’下调等多重利空消息打压影响，上半周银行股上演罕见放量暴跌行情，工商银行（601398）、建设银行（601939）、招商银行（600036）等行业蓝筹连续破位大跌，并导致沪深两市指数飞流直下至1800点附近。大智慧Topview数据显示，进入 9月以来的前12个交易日银行股板块资金呈明显净流出，其中在上半周的两个交易日机构资金净流出达43.9亿，板块指数暴跌18.64%，而 9月19日在三大重磅利好齐发银行股集体以涨停开盘，面对变化如此迅速的盘面主力机构将如何应对，值得关注。

12个交易日机构猛砸76亿  蓝筹股资金全线净流出

   事实上，和机构预先判断银行股中期业绩优良而提前布局一样，主力机构在9月初以来开始逐渐对前期重点建仓的银行股进行减仓操作。观察大智慧Topview数据发现，9月1日至17日间12个交易日银行股机构资金合计净流出76.3亿，这一抛售值为期间沪市大盘机构资金净流出总额的4.4倍，期间板块机构持仓率大幅下降1.079%，至19.808%。



  从该板块具体个股资金流向来看，在统计期内除中国银行（601988）、中信银行（601998）两家银行股资金小幅净流入外，其余10家沪市银行股机构资金全是净流出。数据显示，浦发银行（600000）、工商银行（601398）、兴业银行（601166）资金分别净流出24.8亿、14.2亿、8.2亿，建设银行（601939）、招商银行（600036）、民生银行（600016）、华夏银行（600015）四大蓝筹股则资金合计净卖出27.7亿。同时TOP决策排行显示，以12个交易日为统计期，浦发银行、工商银行、建设银行机构持仓分别下降2.9%、2.4%及2.0%，名列机构减仓排行前三位，华夏银行、兴业银行在1%以上，而其余银行股机构也均以减仓为主。

基金、险资、QFII三主力‘雷曼风暴’前谨慎偏空

观察9月以来各银行股中出现在净买卖前10（TOP10）的交易席位发现，在本周海外金融风波爆发之前，即，9月1日至12日间各基金公司对当前估值接近国际水平的银行股存在分歧，TOP10显示，与基金会员持续出现在各银行股净卖出队列中相应的是，不少乐观基金则频繁出现在净买入队列中。
险资、QFII作为A股市场另外两大主力9月12日前在银行股中也总体保持谨慎态度。以12个交易日为统计期，数据显示，浦发银行（600000）在净卖出队列排名前10的席位中有6家T席位，资金合计净卖5.61亿，不过在兴业银行、招商银行、民生银行等个股该主力则出现净买入迹象。QFII云集的申银万国上海新昌路营业部、国际金融上海淮海中路营业部分别是工商银行（601398）、建设银行（601939）9月上旬最大空头席位，净卖资金达4.17亿，然而后者又是交通银行（601328）近期最积极的买家。


值得注意的是，疑似‘大小非’减持通道的券商营业部坚持一如既往的抛售行为，平安证券券商自营席位在近12个交易日在抛售0.75亿交通银行（601328）的同时净卖2.19亿兴业银行（601166），名列期间该股净卖出席位队列首位，此外，占据招商银行（600036）做空席位头名的是广发证券深圳蛇口兴华路营业部，该营业部9月以来净卖出8.02亿。拥有‘数量庞大的持股数、足够低廉的持仓成本、强烈的兑现意愿’特性的‘大小非’在未来很长段时间将继续对A股形成压力。

上半周机构净卖43.9亿，部分基金17日胆大建仓

受海外动荡金融环境及给中小企业松绑的‘双率’齐降的挤压，主力机构9月初以来的谨慎气氛已变成恐慌性看空，9月16日基金席位全线抛售，当日银行股机构资金大幅净流出30.3亿，成为盘面暴跌的有力推手。资金流向显示，浦发银行（600000）、工商银行（601398）资金分别净流出6.7亿、5.7亿，招商银行（600036）资金净流出7.0亿，其余银行股机构资金也均是净流出。
17日虽然截止当日收盘银行板块指数继续大跌8.78%，但数据显示，当日部分基金开始胆大抄底行为。TOP10显示，招商银行（600036）在上半周第二个跌停行情中，在净买入队列前10家席位中出现6家基金席位，与净卖出队列中的基金家数基本相当，此外QFII云集的国际集中融上海淮海中路营业部也出现在净买入队列第四位中。


同时，工商银行（601398）、民生银行（600016）、华夏银行（600015）等个股在净买入队列排行前10交易席位中均出现基金建仓迹象，显然面对前期非理性的持续杀跌，部分机构投资者信心逐渐显现。资金流向显示，17日该板块机构净卖出力度明显趋缓，资金净抛仅13.6亿。

zzbh526

谢谢依然大哥！

lymanqun

私募熊市财技大揭底：出击重组板块

A股二级市场熊气迷漫,这对于大多数以股市为生的人来说,都是一个艰难的时期。在此期间,有不少私募拓宽了投资视野,其中一部分瞄准了一级市场,一部分则投向市场的一些盲点,还有一部分则将眼光投向了货币市场和一些衍生品市场。
　　寻觅一级市场机会
　　目前的市场中最赚钱的无疑是大小非了。因此,一些私募也在想方设法成为大小非。在这一点上,湖北的私募人士陈先生就尝过甜头。2002年,陈先生从交易所方面取得三联商社(600898)的股权拍卖信息,于是他和几个朋友集资购买了300多万该公司法人股,当时成本不到三块钱,在2007年的牛市中,他将其抛出,收益颇多。陈先生说:"当时根本就没有想到会有这么高的收益,这轮牛市下来,我的钱都是从这笔交易中赚的。在二级市场上还亏了不少。"他表示,还在寻找这样的投资机会,但机会越来越少了。
　　不过,类似陈先生这样的案例并不少见。据广州证券张广文说,资本市场这个圈子其实并不大,一个圈子里的人彼此也知根知底,于是参股就是很平常的事情了,以后创业板出来,机会将更多。说白了,赚钱还是要有人脉。
　　除此之外,进入一级市场的途径还有一条,那就是通过PE进入。阳光私募同威资产管理就已经介入这个市场,从同威一期的表现来看,2.36%的净值正收益率是一个不错的成绩。不过,从目前的情况看,这一渠道还存在一定风险。首先,市场行情不好,新股上市并不容易;其次,退出渠道也是一个问题,遇到牛市收益肯定不错,但如果遇到熊市就很难说了;第三,如果是直接进行PE项目开发,情况会比较好,但若购买PE产品,投资机会也不会太大,因为PE产品目前的市盈率水平已经不具备吸引力。
　　出击重组板块
　　从现实来看,并不是每个人都有进入一级市场的实力和机会。因此私募人士将眼光投向了二级市场的重组板块。在上市公司s*st星美的中报中,可以看到一个久违的"超级散户"身影,那就是吴彩银。
　　今年二季度,吴彩银购入该股67.81万股,成为该股的第8大流通股股东,该股已于4月29日停牌,进入重组阶段,而在此之前,该股已8个涨停。值得关注的是,吴彩银对重组股判断相当精准,对市场趋势的判断也很有眼光,在众多超级散户中,他也是唯一一位在去年四季度彻底离场的,从去年年报和今年一季报来看,他均未再出现在上市公司股东名单中。他曾在被仁和药业(000650)收购的*ST九化中赚取了超过12倍的现实收益,后又于去年三季度成为ST远东的第一大个人流通股股东,该股去年四季度逆市走出一段强势行情,吴彩银也借机出局。
　　朝阳永续一位私募经理表示,A股设立以来,有不少上市公司上演过凤凰变乌鸡的大戏。上市公司被大股东掏空,公司的处境也每况愈下,最后带上了ST的帽子,面临退市的边缘,投资者的信心低落到极限,在亏损的第三年终于无法忍耐,将手中的股票抛出,但痛苦的事情又发生了,这些乌鸡却又浴火重生成了凤凰,再次爆发出惊人的能量,涨到你难以相信的地步。这就是重组股的魅力。其实,据粗略统计,到目前为止,A股退市的上市公司仅有61家,绝大多数亏损的上市公司都没有退市,很多公司经过重组,改头换面后,仍活得相当滋润。
　　张广文表示,接下来的ST新天、ST渝万里、ST大唐、*ST昌河等等都是具备乌鸡变凤凰条件的股票。他还表示,从产业发展角度看,虽然重组有内幕,但并不需要内幕,有些东西是有规律的,如果大股东强势,不会白白浪费掉壳资源。当然,上市公司所在地政府的态度也很重要,如上海、重庆等地政府对重组就相当支持。张广文认为,真正退市的上市公司是完全被掏空了,重组不如直接破产。若仅是业绩亏损,只要资产没问题,就还有价值。
　　奔向海外市场
　　近来,市场上不断有传闻,一些私募基金已在海外市场做空A股基金,斩获颇多。虽然,这些传闻并未得到证实,但的确有一些私募基金已在海外谋生。
　　上海某阳光私募向记者透露,在A股市场已经损失不少,没办法只得将眼光放得更广一些。于是,他们将部分资金放到了外汇市场和期货市场。所幸的是,他们做对了方向,在美元和石油上都赚了不少钱,弥补了在A股市场的亏损。还有一私募基金,去年三季度就脱离A股市场,赴香港市场搏杀。据他介绍,收益率要比在A股强很多,而且香港市场有做空机制,这样可以对冲不少风险。
　　其实,赴海外淘金的不在少数,如今年一月清盘A股的赵丹阳、深圳私募大鳄刘明达,都一直在香港市场拼杀。不过,在目前这种经济环境下,海外市场是否安全还真不好说,本周美国股市已经创出9·11以来最大跌幅,亚太股市跌声一片,全球金融危机显然已经在上演。当然,国外存在做空机制,股市下跌也能有所斩获,不过,由于股市波动较大,这也存在较大风险。而在海外市场投资,对投资者自身的素质要求也是相当的高,这并不是目前国内所有私募基金都具备的。
　　私募基金除了以上几种途径外,目前仍在A股的就只有"涨停敢死队"了。东方证券上海宝庆路营业部上周重出江湖,宁波几个敢死队也未停止工作,再加上东吴证券杭州文晖营业部席位、长江证券(000783)武汉友谊路营业部、中信深圳新闻路营业部席位等,这些游资通常是通过拉涨停吸引散户眼球,以达到博取短线利润的目的。不过,近期A股拉停不容易,封停更难,而且盘面地量不断,敢死队式的操作也在逐渐减少,游资变得相对谨慎起来。据深圳某券商营业部客户经理钟先生说,在他们营业部的几个敢死队最近都陆续开始休息,其中一个账户已经休眠有相当一段时间了。（贺辉红）