欧奈尔法两年累计收益2268.68倍-今日投资25收益2109.56%-欧奈尔组合2收益158.36倍

远离远离

休息了好久.今天回来报道.
还是感谢老大在如此吃人的市场经常关怀我们。
现阶段，应该是认真学习的时候。空仓是我等小散不二的选择.
我的做法
1、今后坚持模拟选股。观察走势。不失去对市场的熟悉程度和判断。从而锻炼自己。
2、那股票资金大部分去做其他投资或者存银行，之留少部分参与（不超过20%）。
各位兄弟，保重。珍惜资金。

lymanqun

9.09【独家】私募内部交流传闻曝光 (2008-09-09 07:55:04)


独家信息:

中金发别策略周报：衰退之忧甚于滞胀。自下而上观察：股指重回7 年前，但估值仍高于历史低点。现阶段我们仍建议投资者谨慎控制股票投资仓位。

主要观点：1、中期报告情况总体而言使得投资者进一步明确了企业业绩下行趋势。毛利率挤压和费用上升是导致企业盈利下滑的主要原因。经营性现金流大幅下降，显示企业销售压力和资金回笼速度放缓的趋势，将进一步影响企业的未来盈利能力。宏观近期展望来看，8 月份经济数据披露在即，预计PPI 和CPI 倒挂将会加剧，对制造业企业毛利率的负面影响将进一步显现；而外需放缓和奥运因素使得经济活动继续走弱；消费和投资依然“居高不下”使得宏调难有实质性松动。这些宏观因素都使得企业下滑趋势难见拐点，对股价构成持续的负面影响。2、宏观基本面上，投资占比25%的房地产新开工面积在三季度可能见顶，受此拖累，往后看，四季度投资增速走势不免令人担忧，房地产相关行业（包括钢铁、建材等）受其影响，增速也有下滑的隐患；而外需上，不单美国，欧洲和日本等其他主要经济体也已出现下行风险，近期能源及大宗商品价格出现回落，虽然一定程度上缓解了各国的通胀压力，但也预示着各国经济状况出现衰退引发的需求下降，外围经济出现恶化难以奢求出口成为未来一段时期经济的动力；股市大幅调整等原因亦使得财富效应对消费增速的促进作用减弱。因此从宏观基本面看，近期股市难以出现大幅反转。目前经济衰退之忧大于之前的滞胀之忧，因此，投资者对国内宏观经济的关注重点已经从防通胀向保增长转变。三季度是政府的数据观察期，若宏观经济出现过度下调，或者GDP 数据低于政府底线（例如8%），政府出台经济刺激政策可能性极大。增加财政支出、加大某些行业的扶持力度、取消对房地产行业的一些限制政策、进而甚至放松货币政策等措施都不无可能，届时股票市场出现投资机会。3、因此，现阶段我们仍建议投资者谨慎控制股票投资仓位。股票行业选择上，回避周期性特征强的投资品和消费品板块，盈利下调预期和估值风险都难以提供股价足够的安全边际；考虑到需求端放缓使得国际油价和大宗商品价格的回落，一定程度上有助于缓解炼油企业的毛利率压力，盈利最困难阶段过去，建议关注石油石化板块。对于前期调整幅度较大的房地产以及交通基础设施板块，我们认为估值上已很大程度上反映了市场的不利预期，盈利下调的空间也较为有限，而且很多个股已经落入研究员判断的具有长期投资价值区间之内，建议长期投资者采取逢低吸纳的策略。4、A 股再次重创，股指重回7年前。A 股市场上周遭受重创，外盘的不良走势以及国际原油为首的大宗商品连续跳水，加之国内金融业（息差见顶、资产质量恶化）和地产股（成交量持续低迷、各地出现房价下跌）不断传出坏消息，并且市场憧憬的救市利好逐一破灭，令A 股市场的下跌势如破竹，上证综指全周下跌8.13%，为连续第六周收阴，并创近十二周以来的最大周跌幅，最终跌穿2001 年的牛市顶部，而沪深300 和深证成指一周更是大跌8.7%及9.2%。和前一周低迷的成交量相比，上周两市成交量进一步萎缩，一周合计2066.8 亿，较上周回落9%，换手率也下降至4.2%；板块上看，近两个月表现强劲的银行、保险获利回吐，跌幅居前，直接拖累沪深300 指数，油价回落、国际煤炭股大幅回落导致国内煤炭股大跌，行业指数周跌幅达15.6%，美元反弹，压制大宗商品价格，有色金属股票延续低迷，估值相对较高的农业、零售和食品饮料板块均出现回调，而电价上调预期刺激电力股大涨，远远跑赢指数，绝对估值较低的钢铁股受到关注，表现趋稳。5、当前估值水平仍然高于历史低点。虽然股指经过十个多月的调整，回到七年前的水平，但和历史上前两次周期性低点的估值情况比较，即1994 年7 月的333 点、2005 年的998 点，A股基本估值仍然高于前面两次。据WIND 的数据，目前上证指数的市盈率为18 倍，市净率为2.7 倍，而2005 年上证指数跌倒998 点时对应的市盈率及市净率分别为15.8 倍和1.76 倍。而当前的市场较历史而言又多了大小非解禁流通的问题，而目前由于宏观经济下行风险，上市公司盈利预期不断出现下调修正，虽然有部分个股已显现出投资价值，但总体而言，目前点位对应的估值水平难言已达安全边际。6、全球股市遭受黑色一周。上周全球股市遭受重大挫折，代表发达国家股指的摩根AC 指数一周下跌5.95%，相对应的新兴市场表现更为惨烈，代表指数新兴市场指数一周下跌8.63%。都出现大幅下跌。全球股指大幅下挫，与此同时，以石油为首的大宗商品价格也同时出现大幅调整（纽约期油一周下跌8%，伦敦期铜一周下跌8.12%），能源价格和股指负相关的现象被打破或许说明能源及大宗商品价格下跌对于股票市场不再构成利好，市场更为担忧是由此反映的全球经济放缓导致的需求下降，在此预期之下，近期的外盘氛围恐将不利。7、证监会拟推可交换债，但仍不能从根本上解决大小非解禁问题。

【简评】从证监会最新的表态看，至少短期内看不到符合市场预期的重大政策变化的可能，股改大小非问题的解决和新股新增限售股问题的解决，让市场规律和投资规律发挥作用，意味投资者或者退出，或者就要接受全流通时代来临的休克疗法。这种预期，是一种十分糟糕和可怕的结果。在宏观经济出现好转以及股市政策出现重大积极变化之前，投资者还是应该保持谨慎，不要轻易抄底，空仓或者轻仓观望，是唯一可以回避大盘系统性下跌风险的方法。底在底下，熊市不轻易言底，是历史的教训。宁可错过短线的反弹，也不要抄错了底蒙受损失。目前不具备新一轮大牛市的条件和基础。

  
2008-09-08日沪、深两市总成交金额为412.1亿元，和前一交易日相比增加86.9亿，资金净流出约48.6亿。受上周六证监会发布《上市公司股东发行可交换公司债券的规定（征求意见稿）》消息面影响，市场出现暴跌走势。和上周五类似，农林牧渔、期货、有色金属领跌大盘，并且中国石油及石化受到打压，而上海本地股、超跌低价股及券商板块仍是市场较强的部分，上证指数收在2143.4点，跌2.68%。现已出现无量空跌状态，恐慌情绪已发挥的淋漓尽致，但这种状态不会持续太久，预计在2160点附近有望产生短期反弹。现仍坚持该观点，但参与其中仍须控制仓位。资金成交前四名依次是：银行、地产、化工化纤、券商。
2008-09-08日沪、深两市资金净流出较大的板块：化工化纤（-4.3亿）、地产（-4.2亿）、农林牧渔（-3.9亿）。上海本地股净流入较大的个股有：中国高科、中纺投资、上海建工、交大南洋、海立股份、永生数据、张江高科、嘉宝集团。券商板块有约0.4亿资金净流出。净流入较大的个股有：太平洋、国元证券。但也应防止该板块补跌。航天军工板块有约1.4亿资金净流出。但净流入较大的个股有：航天机电、中国卫星、洪都航空、航天长峰。
2008-09-08日沪、深两市交易公开信息各方私募、机构主导参与异动股票池：飞亚股份 世纪星源丰原药业（抛压巨大）、湘潭电化（增仓明显）、滨海能源（多方略优）、永生数据（私募对战）、太平洋（私募增仓明显）、青岛金王 上海建工新湖中宝 ST望春花（公募出货）。
2008-09-08日沪、深两市个股资金净流入排名前五（单位万元）：沪市前5名——太平洋 8578 、中国高科 7975 、中纺投资 3879 、海立股份 3265 、 交大南洋 2451 。 深市前5名—— 青岛金王 2538 、飞亚股份 2090 、长城股份 2005 、攀渝钛业 1350 、 海虹控股 1015。
2008-09-08日沪、深两市个股资金净流出排名前五（单位万元）：沪市前5名—— 中信证券 -9955 、中国平安 -7593 、 建设银行 -6169 、通化东宝 -5901 、 华鲁恒升 -5712 。 深市前5名—— 南方汇通 -5698 、隆平高科 -4070 、金融街 -3739 、 大族激光 -3273 、S三九 -3192 。
2008-09-05日沪、深两市各方机构资金主动买入成交个股排名：沪市前13名——601099、600619、600371、600980、600170、600490、600781、600818、600860、600767、600530、600835、600284 。深市前13名——000545、000615、000569、000593、000562、000783、000056、000526、000417、000151、000701、000629、000005 。


近日有消息称：康美药业（600518）新设立的吉林子公司，主要是为收购“新开河参”资产做准备。通过求证、康美药业证券部工作人员称，确有其事，初步预计，该部分资产能给公司2009年带来1.2亿元－1.5亿元的销售收入。康美药业子公司暂定名为“集安市康美新开河有限公司”。“新开河参”是新开河公司的一系列主打产品，该公司目前面临着销售拓展缓慢以及项目实施的资金压力，亟需引入战略投资者。据康美高层透露，康美早在2005年就开始和新开河接触。



近日有传言称：由于新天农场管理混乱，已成ST新天（600084）包袱，现拟置换出上市公司，方案已上报中信国安。通过求证、新天国际证券部工作人员称，新天农场是新疆生产建设兵团22团旗下资产，22团没有划转入中信国安，目前我们也不知道如何处置新天农场这块资产，剥离还是划转，方案还没出来。ST新天主营业务方向是葡萄酒及相关产业，公司在2008年季报中明确提出会剥离不相关资产。公司近年来资金流匮乏，面临着退市风险，有很大的重组动力和压力。中信国安实力雄厚，整合公司的可能性很大。



近日有传言称：金融街（000402）、万通地产（600246）为了度过地产行业的寒冻、近期拟发行公司债。



近日有传闻称：中国东方航空总经理曹建雄近日表示，正在考虑与竞争对手上海航空股份有限公司进行合并，同时保留新加坡航空公司参股该公司的机会。曹建雄的讲话证实了市场数周来的猜测：作为中国航空业整合的举措之一，****正在考察将东方航空和上海航空进行合并的可能性。


近日有传言称：有研硅股（600206）大股东近期积极增持，近日或将公告。


近日有传言称：新海股份（002120）有短线资金流入，与主庄关系良好，有意先于大盘企稳，并逢大盘反弹启动。


申达股份（600626）作为一家上海老字号上市公司，申达股份还在上海市中心、F1赛场的嘉定、崇明岛、川沙镇等地都拥有庞大的房产与土地资源。其中，全资企业上海第三十六棉厂就坐落于川沙镇中心，占地达56.58亩，公司04年以不到100万/亩的价钱买入，目前已升值10倍以上。而崇明岛地区因与迪斯尼主题公园有染而受市场广泛关注。在最新公布的《崇明三岛总体规划》中，明确提到了“主题公园”等概念，并为此留下大片战略储备区作为这些重大项目的预留土地。迪斯尼项目的建设有望带动公司所拥有土地资源升值。公司资产也因此面临重估增值的巨大机会。同时，公司也因为具有地域优势条件，其所生产的毛绒玩具、衣服、毛巾等纺织产品都是迪斯尼所需要的。未来有望接获迪斯尼纪念品订单，从而成为迪斯尼项目的最大赢家。


航天机电（600151）公司通过增资，完成了对神舟硅业的绝对控股，虽然神舟硅业投建的一期和二期多晶硅生产线将在2009年和2010年分别投产，但已有不少企业要求和神舟硅业订长单。航天机电将从硅业入手，打造完整的太阳能光伏产业链，确保其成为公司利润增长的加速器，带动公司进入新一轮增长期，该股近日表现极为强势，明显受短期均线支撑，投资者可留意。


锦化氯碱（000818）公司年初复牌公告显示，大股东锦化集团进入破产程序以来，一直致力于引入战略投资者，但重整进程由于受到各种因素的影响出现了一定程度的障碍，但大股东表示仍将努力化解各项阻碍因素，积极推动公司的重组进程。目前根据种种迹象分析，在中化集团遭到狙击之后，又有新的战略投资者对锦化集团有意，大唐发电曾一度发布公告表示其暂不参与收购公司，但大唐有介入锦化的预期被市场觉察，从当前态势看，公司和大股东的经营情况均不乐观，地方政府对公司的整合也极为支持，可以预期公司在此过程中可能会面临坎坷，但未来整合之路必须要走，在此预期下，公司基本面的变化值得期待。



[ 本帖最后由 lymanqun 于 2008-9-9 09:00 编辑 ]

头文字Darwin

依然兄有没有兴趣把自己的方法心得整理写一著作出来?

头文字Darwin

有很多网站有虚拟盘大赛,不知道老大有没兴趣参加.

lymanqun

今日重大传闻及独家点评(0908)

证监会未有理会前主席的救市建议
　　9月5日，证监会前主席周正庆对媒体表示，资本市场健康稳定发展需要政府相应的政策引导和支持，希望有关部门能进一步完善相关政策，为资本市场稳定健康发展营造良好环境。
　　上海一家资产管理规模排名前十的基金公司总经理针对这篇文章指出，周正庆未用现在的民间身份，而用“中国证监会前主席”衔，使得文章出台的背景耐人寻味。据他了解，周正庆相关观点曾上递至证监会多次，但都未得到理会。
　　周正庆明确指出，出台相应政策是政府职责，没有哪一个国家的资本市场能离开政府的引导和支持。周甚至还进一步列举具体的支持措施可以包括:直接向市场注入资金救市；直接向上市公司注入资金，避免破产；运用货币政策、财政政策干预股市等。
　　可信度：35％
　　综合评价：我们认为证监会前主席周正庆的救市言论是正确的，维持股市的发展是政府的职责所在，而且政府也在不断的出台利好消息，特别是近一段时间出台许多利好政策。另一方面，社会各利益主体也期望政府能够出台利好消息维持股市的发展。传闻中的证监会未有理会前主席力的救市建议与现实不符，为了股市的发展，政府可能会不断出台各种政策。经综合分析，该传闻的可信度较小。
　　传能源部近期将上调终端电价
　　近日有消息称：电力企业在前期上网电价上调后，依然难以避免亏损，能源部近日或将再次上调电价扶持电企，这次或将是终端电价的上调。
　　可信度：61％
　　综合分析：由于煤炭价格上涨，电力行业成本增加，出现了整个电力行业亏损。为了解决这一问题，今年以来政府已经2次提高电价，但是还是无法改变电力行业亏损的现状，电价再次上调的可能性较大。另一方面由于整个经济通胀存在，CPI指数过高等因素存在，政府对电价和电力行业的改革只能一步步的调整。我们认为，短期来看，电价调整时解决电力行业亏损最好的方法，长远来看只有理顺价格机制，推进电力体制改革，整个电力行业才能健康发展，政府才能从煤价和电价的恶性循环中脱身。经过综合分析，该传闻具有较高的参考价值。

据传，今日游资重点关注个股（09/08）
　　五矿发展（600058）：公司是国内黑色金属流通领域最大的综合服务商，与同行相比，公司核心竞争优势明显。值得关注的是，公司还是央企骨干企业五矿集团旗下唯一的一家上市公司，为了增强对产业链上游原材料生产环节的掌控，目前集团已经承诺将积极推进以公司为核心的黑色金属业务的整合，后市随着优质资产的注入，公司业绩有望进一步向好，未来高成长前景值得期待。公司今年半年报业绩激增，按此测算，目前该股市盈率不到5倍，市净率不到2倍，价值严重低估。随着央企重组力度的加大，央企重组板块后市有望成为市场热点，因此，该股后市存在较大上涨空间，投资者可适当关注。
　　可信度：20％
　　本网简评：综合近期的盘面来看，据股票研究网Topview（赢富王）数据显示，该股为基金重仓股，游资关注的可能性很小。K线形态上，该股经历前期深幅调整，目前有止跌企稳迹象，但短线受到5日、10日均线压制，后市走势堪忧。另外，近期基金重仓股连续暴跌，作为其中成员之一，该股也难逃一劫，且该股盘子较大，又是奥运概念股，建议投资者谨慎观望，不要盲目操作该股。
　　另外，五矿发展今日公告，公司的控股股东中国五矿集团再次延长锁定期。
　　此前，在公司2008年3月11日发布的《2007年度配股股份上市及股本变动公告》中，中国五矿集团承诺在这次配售中获得的1.57亿股无限售条件股自配股上市之日起6个月内不转让，这一承诺将于9月13日到期。
　　五矿发展近日接到中国五矿集团通知，就其上述1.57亿无限售股作出承诺：自9月13日起6个月内不转让。
　　该公告可以解读为利好，短线或有机会。
　　汇通能源(600605)：汇通能源是去年9月由轻工机械更名而来，这凸显公司转型新能源的要求。公司将把风电产业作为第一大主业，并通过多次资产出售，从贸易制造型企业转变为以风力发电为主业的新能源企业。2007年12月公司收购内蒙古汇通能源投资100％股权，获得巴音锡勒风电场（一期）49.5MW风电特许权，同时获得四子王旗1000MW风电场勘测权，共400平方公里的风电场资源。该股近日量价齐升，资金介入明显，主力加速收集筹码，建议适当关注。
　　可信度：60％
　　本网简评：综合近期的盘面来看，据股票研究网Topview（赢富王）数据显示，该股近期连续调整，主力打压股价迹象较为明显，承接盘力度也较大，说明有资金在操作该股。K线形态上，今日受大盘大跌影响，该股破位下行，短线继续调整风险加大。但由于该股是上海本地股之一，建议投资者密切关注，如止跌企稳且有资金积极进场，大胆进场参与行情。
　　另外，自去年底以来，汇通能源频频出手，加速风电产业的建设与规划。2007年12月以 9900万元收购内蒙古汇通能源投资100％股权，获得巴音锡勒风电场（一期）49.5MW风电特许权，同时获得四子王旗1000MW风电场勘测权，共400平方公里的风电场资源；全部投产后，将形成总装机1,500兆瓦，年发电量37.5亿千瓦时，年售电收入可达20.63亿元、净利润3.71亿元。
　　此外，2008年3月29日公告，全资子公司内蒙古汇通能源投资以12000万元投资设立卓资汇通能源投资有限公司，注册资本1.2亿元，经营范围为风电项目的投资和管理。标志着公司风电项目开发进入到一个新的阶段，展开大规模的收购和建设，有望持续刺激股价上涨。
　　作为一只不可多见的新能源上海本地股，今年以来的市场表现，和同类上海本地股相比，股价涨幅严重滞后，周四在上海市国资重组纲领性文件出台后，其投资价值被挖掘出来，价升量涨，成为新的上海本地股中的领涨股，投资价值明显，须重点关注。

传ST建机即将有重大重组
　　传ST建机（600984）有重大重组，传闻不知真假，请鉴证。
　　可信度：51％
　　综合评价：公司主营业务净利润连续两季度亏损，而且公司5项募投项目中3项已经停止，这对公司主营业务可持续发展是很大的打击。公司在2007年由于营业外收支弥补实现盈利得以摘星，公司如果今年再无法持续盈利的话，可能还在再次面临退市风险。从财务上看，公司重组压力很大。面对主营业务经营效益比较差的现状，公司在2008年1月修改公司章程时增加起重机械、矿山机械和化工机械等新业务，公司主营业务可能向想这个方向变动。
　　公司控股股东陕煤集团上市有两个途径：一是：借壳实现整体上市，二是：IPO上市。陕煤集团可能更倾向于IPO上市，上市工作正在运作中。
　　因此，我们认为一方面公司面临着重组的压力，有退市风险，另一方面陕煤集团很可能会IPO上市，可能暂时不会将旗下的煤炭资源注入公司。面对这种情况，陕煤集团可能会首选IPO上市，如果成功，就可能将旗下的非煤炭资源注入公司，达到双赢。如果IPO失败，陕煤集团就很可能会借壳上市，将优质资产注入公司。
　　经综合分析，该传闻具有一定的参考价值。
　　传信达化纤将借壳春晖股份
　　春晖股份目前好的资产都过渡给了信达化纤，最新的传闻是，信达化纤将借壳春晖股份。这样，也不会把壳丢给市场。
　　可信度：35％
　　综合评价：07年5月，春晖股份大股东开平涤纶集团破产，打包拍卖包含春晖股份1.3亿股股票的资产，后来由广东信达化纤接受，鸿汇投资持有70％股权，第一股东变为广州鸿汇，持股15.65％。此后大股东公布定向增发方案拟注入原属于开平涤纶集团的主营业务资产包和生产高分子量聚乙烯纤维的山东爱地(即信达化纤资产)，事实上，春晖股票实际控制人为开平国资委，其通过春晖股份五家股东总持有17.79％，广州鸿汇入主春晖以来，迟迟没有改组董事会，我们分析，可能双方利益尚未协调好，鸿汇收购国资委股权一事也宣告取消，我们分析鸿汇有意放弃控制权。因此，鸿汇主动减持，年报数据显示持股变为12.15，定向增发资产注入没有下文。然而08年中报显示国资委主动坚持，至中报数据实际持股为12.93％。公开资料显示，信达化纤和春晖股份高层来往紧密，但暂无新大化纤上市消息，广州鸿汇也比较低调。我们分析，新大化纤有意将春晖股份做大，要继续注入原开平涤纶集团的主营业务资产包和山东爱地项目，但需保持控股地位，该事项需要一定时间。总的说来，该传闻可信度较小。借壳上市一项具有不确定性，敬请投资者谨慎投资。

传山东海化近日将被举牌
　　近日有消息称：山东海化（000822）近日将被举牌。
　　可信度：20％
　　综合评价：通过对山东海化的股权结构、公司经营情况与二级市场走势进行分析，结合公司近期控股人变更的事实，我们认为近期战略投资者或一般机构、个人投资者大幅度买入该股的必要性和可行性都不大，我们认为山东海化因战略投资者或一般机构、个人投资者大幅度买入触及举牌规定而近日将被举牌的可能性很小。综合各方面的考虑，该传闻的可信度很小。
　　海螺水泥或将在近期进行收购扩张
　　近日有消息称：海螺水泥（600585）将在近段时间内进行一系列收购扩张，巩固、加强公司在国内水泥行业的地位。
　　可信度：55％
　　综合评价：随着市场进入全流通时代，同时经过本轮的市场调整，不少股票纷纷跌破净资产，因此相比原来占主导地位的场外协议转让股权方式，曾经冷清的二级市场举牌收购在近几个月来逐渐风生水起，特别是一些行业内的龙头企业，目前正是一个进行产业整合，进一步扩大、加强和巩固公司行业地位的最好时机。
　　海螺水泥作为国家“十一五”期间重点支持的12家全国性大型水泥企业集团之一，担负着调整和改善我国水泥产业结构的重任。虽然海螺水泥一向喜欢新建线而不是通过收购进行产能扩张，但是趁市场低迷之际进行产能扩张，通过收购小的水泥企业进行技术改造或者间接控股的方式进入新的市场，不仅可以降低成本，也符合国家的产业政策。海螺水泥在二级市场已经有所动作，三季度大举买入福建水泥、祁连山、华新水泥，其中对前两者的持股比例均已超过4.5％，接近举牌线。综合以上分析，该传闻具有一定的参考价值。
　　传广东榕泰在潮汕新机场附近购大量土地
　　传广东榕泰在潮汕新机场附近买大量土地.新机场正在动工2010年可以启用.
　　可信度：35％
　　综合评价：广东榕泰是揭阳最大的企业，08年3月与中建投共同投资房地产，并以较低价格取得市区570多亩土地用于商业住宅开发项目，预计将会产生较大效益。我们认为受机场影响，广东榕泰在机场附近买地开发商业住宅项目可能较小。按照新机场规划2011年军工，收益机场建设土地价格大幅升值，我们认为广东榕泰在机场附近共有2000多亩土地，公司业务新项目需求工业用地。总的说来，该传闻的可信度不大。

lymanqun

黑嘴俞力推的珠江实业涨停了，游资热捧俞力。。。。

lymanqun

市盈率小于10倍 蓝筹股能价值投资了吗？


随着中报发布告一段落，上证综指的静态市盈率降至16.82倍，近100只股票市盈率低于10倍，其中不乏大量绩优蓝筹股。舆论普遍认为，目前A股估值接近了998点的水平，那么，是否已经到了对蓝筹股进行价值投资的时机？
　　汤姆森路透的数据显示，截至9月1日收盘，沪综指的静态市盈率和动态市盈率分别为16.82倍和14.23倍，低于标普500，与日经指数的市盈率水平差别不大。而蓝筹股云集的上证50，平均市盈率也已降至17倍，而其中更是有两成处于10倍以下。
　　“摩根士丹利全球国际指数的市盈率在15倍左右。与上证50相比，也就是10％-15％左右的差距。我们目前的估值水平与全球新兴市场的估值水平已经非常接近了，”从事证券咨询业务的中证投资指出，“目前股市处在合理低估的水平上，值得投资者长期关注。”
　　与历史比较，A股目前的市盈率水平也处在历史低位——第一轮牛市调整的低点是998点，当时的平均市盈率是14.3倍。
　　市盈率背后的故事
　　财务分析复杂枯燥，市盈率(P/E)是大多数投资者判断某只股票估值是否合理的最常用指标。理论上，股票的市盈率愈低，表示该股票的投资风险越小，愈值得投资。
　　假设某股票的价格为24元，而过去一年的每股收益为3元，则市盈率为24÷3=8。该股票被视为有8倍的市盈率，即在假设该企业以后每年净利润和去年相同的基础上，回本期为8年，折合平均年回报率为12.5％(1/8)，投资者每付出8元可分享1元的企业盈利。
　　上述算法得出的数字被称为静态市盈率。由于使用的指标是当前的价格和上一次财务季度的每股收益，无法反映企业的未来盈利情况，因此，动态市盈率(PEG)也被引入。其计算公式是以静态市盈率为基数，乘以动态系数。
　　该系数为1/(1+i)n，i为企业每股收益的增长性比率，n为企业的可持续发展的存续期。
　　举例说明，某上市公司目前股价为20元，每股收益为0.38元，去年同期每股收益为0.28元，成长性为35％，即i=35％，该企业未来保持该增长速度的时间可持续5年，即n=5，则动态系数为1/(1+35％)5=22％。相应地，动态市盈率为11.6倍(静态市盈率：20元/0.38元=52倍，动态市盈率：52倍×22％=11.6倍)。
　　动态市盈率也可如下计算，即等于静态市盈率(P/E)/平均增长率(R)。我们可以看到，银行股中报的增长率很高，相当个股保持了100％，那么静态市盈率和动态市盈率相等。但如果未来业绩无法保持更高增速，动态市盈率将大于静态市盈率，投资价值就打了折扣。
　　动态市盈率的存在也解释了，为何高价绩优股一旦出现坏消息，比如净利润低于预期，股价下跌的幅度更大；而低价亏损股，一旦扭亏为盈，往往迎接它的就是一轮暴涨。
　　中国“漂亮50”今安在
　　去年10月，在大盘蓝筹股的带动下，A股创下历史新高。当时投行普遍认为，这波行情与美国在70年代的“漂亮50”类似，堪称中国版“漂亮50”……具有讽刺意味的是，从彼时到此时，这些大盘蓝筹(尤其是金融股)确实还保持着高增速，它们的市盈率越来越低，看起来完全被低估了。
　　为什么它们不再受资金青睐？海通证券研究所的疑问代表了主流声音——上市公司的业绩在未来究竟还能保持多高的增长率。
　　注意，这是在全球经济大环境低迷，国内信贷紧缩、通胀严重时期。企业的利润受到的影响难以量化。
　　不是说中国GDP仍保持高增长吗？企业盈利是否会大幅下滑？对此，诺德基金指出了经济增长和企业利润之间存在“非线性”关系：“GDP只是个收入指标，不是利润指标。即使GDP增速不下降，原材料价格、能源价格和劳动力成本上升都会导致企业利润率下降。所以相比2007年上市公司盈利增长49.3％，2008年上市公司盈利增速估计可能不到三成。可以看到，作为收入项的GDP增速下降才2个百分点，企业盈利增速居然可能下降20个百分点。”
　　从这个角度看，蓝筹股是否有投资价值，难以仅仅因为静态市盈率低于10倍就断言，而必须考量更多的因素，如最重要的净利增速，以及其他基本经营及财务指标，如毛利率、费用增速、现金流、净资产收益率等等。
　　值得一提的是，市盈率降至10倍以内的个股中，先后是机械、汽车、金融、钢铁。今年上半年，钢铁公司曾由于产品不断提价而极为抗跌，但5月以来预期迅速改变。同样，在优异的中报面前，煤炭板块的平均市盈率大幅降低，但也遭遇疯狂补跌——增速成为了价值投资最大的不确定性因素之一。
　　香港《信报》专栏作家曹仁超回忆，“1974年经历和记一役后，对价值投资就已没了信心。当年把和记年报看完又看，先决定由每股7元开始买，一直至2元，一共买了10万股，用了手头的50万资金。最后和记股价跌落1元……”
　　当然，众所周知，今天和记黄埔的股价仍有70港元。蓝筹股的价值不用否认，市盈率却未必是价值投资的最佳工具。

lymanqun

上午的操作（20080909）

skylooker

太平洋的盘口好吓人。

远离远离

晕了。看来每天要看贵州台了。跟黑嘴玩玩。

RODGE982

老大帮忙看看600477,怎么数据显示不是出货,但是大跌?

lymanqun

原帖由 RODGE982 于 2008-9-9 10:47 发表
老大帮忙看看600477,怎么数据显示不是出货,但是大跌?

主力在出货啊，见好就收吧——

RODGE982

多谢老大,哪里可以看出来?除了精解分时,不是大净单越来越大吗?单树差,DDX也是红的

skylooker

老大，600614是个机会吧？

lymanqun

原帖由 RODGE982 于 2008-9-9 10:54 发表
多谢老大,哪里可以看出来?除了精解分时,不是大净单越来越大吗?单树差,DDX也是红的

资金流3，L2主力指标都显示主力在出货，但主力仍在里面，持仓量巨大，仍有整理后再创新高的可能。。。。。。。。。

田地

老大600962什么办！

ysw412135

请问600371是不是在出货，还是震仓？

远离远离

老大有纪律的。你老问怎么办。老大又没收你一分钱。
郁闷。。。

yemin1996

老大我来了,从今天盘面看，感觉很多个股已经跌不动了，应该有一波反弹吧,主要是中国石化在砸盘,老大怎么看

lymanqun

原帖由 ysw412135 于 2008-9-9 11:14 发表
请问600371是不是在出货，还是震仓？

太明显的出货了，还等什么？等套牢？？（其他农业股已跌的面目皆非了）