欧奈尔法两年累计收益2268.68倍-今日投资25收益2109.56%-欧奈尔组合2收益158.36倍

gerade

万隆证券网
今日两市的总成交金额为495.4亿元，比前一交易日减少140亿，暴跌两天累计资金净流出约213亿。经过两天的暴跌，今日上证指数缩量止跌，钢铁、煤炭有部分资金做反弹，券商、传媒、旅游、农林牧渔继续暴跌，上证指数收在2457.2点，跌0.52%。前低2566已被跌破，下跌A浪5已经开始，中期目标2100-2300，而我们只能以控制仓位来应对这险恶的行情。后市指数仍有惯性下跌，利用反弹逢高减磅仍是第一要务。但不应忽视的是大A浪之后是大B浪反弹。2300附近是下跌趋势的下轨，应有反弹要求。 更多股市传闻研究 上万隆证券网 http://www.wlstock.com →

gerade

原帖由 lymanqun 于 2008-8-12 22:19 发表
数据已上传——

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空格去掉！！

大师兄终于出现了，谢谢！

gerade

大师兄，这两天的在同济科技和亚通股份操作让我有些不理解。连续下跌，连续操作。

是市场热点？还是看好什么？

请讲解一下。

ForrestGump

大师兄全天的操作

euniceyao

亚通股份百万资金持续进场,主力绝对不想挣这么少的.:*22*:

zsq517

原帖由 euniceyao 于 2008-8-13 00:56 发表
亚通股份百万资金持续进场,主力绝对不想挣这么少的.:*22*:

你知道的太多了，如果主力一直处于出货状态，真真假假虚虚实实是现在主力操作的思路

jinzhongking

回避前期热点板块补跌风险http://www.e988.com 银证财讯  时间：2008-8-12 15:56:05
如果说今年的行情是对1000点到6124点大牛市行情的积累的巨大风险进行释放的话，那么，在众多板块个股持续反复大跌后跌势有所趋缓的情况下，今年来特别是早几个月的几大强势板块个股的补跌风险仍然较大，奥运会开幕后，将使前期所有热点板块的行情告一段落，并进入大幅补跌阶段。
    周一股指向下大幅破位下跌后，周二两市股指跌势趋缓，沪指小跌0.52%，收盘2457点，深成指小涨0.28%，收盘8192点，两市成交量大幅萎缩，合计不足500个亿。成交量的严重萎缩，说明资金无心恋战，市场的弱势状态很难改变。
    从周二的盘面来看，市场的风险主要来自前期的几大热点板块。
    一是奥运板块跌幅居前。这个板块上周本栏就提示逢高出局，本周其中多数个股果然持续跌停，如北京旅游、浏阳花炮、中青旅、首旅股份、中视传媒、西单商场、中体产业等，短线风险完全如本栏所料。
    二是券商板块。券商板块是年内表现较为火爆的一个板块。国金证券、国元证券年内都有过出色表现。本周海通证券、国金证券、国元证券、太平洋都连续跌停，预计这个板块的下跌空间仍然较大。
    奥运板块、券商板块都是题材炒作的典型代表。这两大板块的题材都不具有多少实际意义，甚至可以称之为伪题材。在其奥运题材兑现及券商股的众多题材迟迟不能兑现之后，绩差股的形象将迫使其股价不断回落向其价值回归。本栏认为这两大板块一旦由热变冷，将进入长期下跌通道，下跌空间极大。
    三是以隆平高科为首农业类板块个股受农产品期货价格回落，将从高位回落，下跌空间较大。周二该板块也是跌幅较大的板块之一，短期内务必高度防范其风险。
    除了以上三大板块，周二近期有所反弹的上海本地股、水泥板块及前期曾有表现的大地震抗震题材股也多数封死跌停。本栏认为前期热点板块个股宜继续逢高出局。

lymanqun

8.12【独家】私募内部交流传闻曝光 (2008-08-12 07:27:09)

独家信息:

    隧道股份(600820)投资要点：
􀁺  08  上半年实现收入54.5  亿元、同增56%，净利润1.3  亿元、同增33%，主营业务利润同增23%，EPS0.18  元，业绩符合预期。第2  季度实现收入27.9  亿元（占上半年51%）、同增51%，净利润7132  万元（占上半年55%）、同增25%，主营业务利润同增16%，EPS0.10  元。
􀁺  上半年毛利率由上年同期11.6%下降至本期9.9%，三项费用率由7.3%下降至5.5%，所得税率由31.6%下降至28.0%，净利润率由2.8%下降至2.4%。第2  季度毛利率由上年同期12.3%下降至本期10.2%（第1  季度9.6%），净利润率由上年同期3.1%下降至本期2.6%（第1  季度2.2%）。
􀁺  上半年管理费用1.  6  亿元、同增15%，管理费用率由3.9%下降至2.9%；财务费用1.3  亿元、同增17%，财务费用率由3.2%下降至2.4%；营业费用率由0.24%提升至0.25%。在净利润规模1.3  亿背景下，管理费用率和财务费用率同比大幅下降对本期盈利增长推动居功至伟。
􀁺  上半年地产、施工、运营、设计、机械收入同增-97%、83%、10%、-1%、-23%，施工收入增速最快；上述业务占公司总收入比重分别为0.1%、89%、3%、4%、3%，施工收入比重同比增加11  个百分点。上海收入同增52%，占收入比由92%下降至88%；广东、天津、江苏增长迅速。
􀁺  上半年房地产毛利率由24.3%下降至-3.6%，施工毛利率由7.1%提升至7.4%，运营毛利率由45.9%提升至49.6%，设计服务毛利率由34.2%提升至36.1%，机械加工制造由15.2%提升至15.4%。上半年新增盾构机订单4  台，累计获得订单39  台；交付使用9  台，累计交付使用34  台。
􀁺  上半年中标合同63.2  亿元、同增6.4%（07  全年中标合同同增44%），仅以上半年看中标合同额增速有放缓迹象。下半年货币紧缩背景下，轨道等基础设施建设相对受影响小，呈现出相对稳定价值。08-09  年EPS  分别为0.35  元、0.44  元，业绩同增36%、23%，谨慎增持，目标价10  元。

招商地产(000024)研究报告内容摘要】
下半年销售压力较大，但增发能缓解资金压力
公司计划今年完成100  亿元的销售额，上半年完成约20  亿元的销售，原因在于上半年开盘项目不多。下半年将新推11  个项目，计划完成年销售金额的80%，但目前低迷的市场是公司完成计划的主要障碍。
新推11  个项目有6  个位于房地产市场深度调整的珠三角地区，项目的定价将决定这些项目的销售速度。
公司80  亿元的增发方案已获证监会通过，这将缓解公司上半年回笼资金较小带来的资金压力。
土地储备成本较低
今年以来，公司累计取得土地三块，总建筑面积约73.59  万平方米。当前土地储备已近700  万平方米，平均地价约2,100  元/平方米，地产业务的规模得到大大增强，低廉的土地成本保证了公司未来的抗风险能力和盈利能力。
此外，招商局集团在深圳蛇口尚有200  余万平方米的可供开发土地，招商地产将作为这些土地的开发主体，预计未来将陆续通过股权注入的方式进入上市公司。
盈利预测及投资建议
预计今明两年公司将分别结转房地产面积39  万和66  万平方米，综合其他业务收入，今明两年营业总收入分别为78  亿和122  亿元；预计净利润分别为16  亿和23  亿元；每股收益分别为1.267  元和1.847元

荣盛发展(002146)研究报告内容摘要】
投资建议
维持原来的盈利预期。预计公司2008  年、2009  年和2010  年的每股收益分别为0.75  元、1.19元和1.83  元，2008  年8  月8  日公司股票收盘价7.2  元所对应的08、09  和10  年的市盈率分别为9.6  倍、6.07  倍和3.94  倍，继续给予增持的投资评级。

中金黄金(600489)
投资要点：
􀂾  业绩概况：公司2008  年上半年实现营业收入87.15  亿元，同比增长203.56%；总资产73.90  亿元，同比增长228.16%；黄金储量/资源量310  吨，同比增长330.56%；实现利润5.78  亿元，同比增长97.72%；归属于母公司的净利润3.02  亿元，同比增长145.55%；每股收益为0.86元，同比增长100%；净资产收益率7.72%，同比减少6.06个百分点。
􀂾  各种金属产量创新高：公司2008  年上半年生产黄金41.86  吨，其中：精炼金41.70  吨，冶炼金6.48  吨，矿产金5.51  吨；生产电解铜4446  吨；生产矿山铜6583吨，比去年同期的5047  吨增加1536  吨。生产白银14.4吨；生产硫酸10.09  万吨。
􀂾  黄金储量快速增长：公司增发收购集团资产黄金储量128.19  吨；收购陕西久盛矿业90%的股权，增加黄金储量81.05  吨；苏尼特金曦公司通过科学找矿，增加黄金储量20  吨；目前公司保有的黄金储量/资源量达到了310吨，铜储量31.94  万吨。
􀂾  2008  年的不利因素：太白公司、排山楼金矿矿石品位下降；鑫达公司、太白公司增加低品位矿开采，使公司平均入选品位下降。乌拉嘎金矿由于缺水影响、潼关矿业公司由于地方矿山安全事故和地震造成停产对上半年生产经营工作造成影响。五龙矿业公司由于设备故障及尾矿库闭库，下半年可能造成一定时间停产。
􀂾  业绩预测：我们暂时维持公司2008、2009、2010  年每股收益1.99  元、2.20  元和2.51  元的业绩预测，维持公司“推荐”的投资评级。

中金黄金(600489)
􀁺  08  年上半年净利润同比增长145.55%，每股收益0.86  元
2008  年上半年公司实现了营业收入87.15  亿元，同比增长203.56%；实现营业利润58.29  亿元，同比增长102.83%；实现净利润3.02  亿元，同比增长145.55%；实现每股收益0.86  元。
􀁺  矿产金及精炼金产量大幅增加
公司销售收入的大幅增长主要由于矿产金及精炼金产量的增加。上半年公司矿产金产量5.51  吨，同比增长152%，其中，新注入的矿山贡献了3.01  吨。同时，公司对中原黄金冶炼厂和潼关中金冶炼公司原有流程进行了技术改造，使选矿产能分别达到了630  吨/日和230  吨/日，有效地扩大了冶炼能力。今年上半年公司共生产精炼金41.70  吨，较上年增加23.25  吨，是销售收入大幅增长的主要原因。
􀁺  硫酸业务成为公司利润的另一增长点
公司营业利润的大幅增长除了矿产金增加因素以外，硫酸产品也有不小的贡献。由于08  年硫酸价格高企，硫酸销售毛利率由去年同期的20.5%大幅提升至今年的79.09%。加上公司产量的增加，上半年公司硫酸产品实现销售收入1.28  亿元，利润1.02  亿元，利润占比达到11%。
􀁺  品位下降导致公司矿产金毛利率下滑
今年上半年黄金均价为207  元/克，较去年同期增长26.4%；铜均价为63824元/吨，较去年同期增长4.5%。虽然，黄金及铜价出现同比上涨，但公司采矿环节的毛利率却由2007  年中期的61.48%下滑至目前的48.27%，主要原因是：1。太白公司和排山楼金矿矿石品位下降；2。河南金源公司、鑫达公司降低工业指标，将部分表外矿纳入了表内；3。鑫达公司和太白公司增加低品位矿开采，使公司平均入选品位下降。
另外，由于低毛利率的外购冶炼金的产量增加，导致公司整体黄金产品的销售毛利率同比下降了1.67  个百分点，至6.35%。
􀁺  资源潜力依然巨大，矿产金产量将大幅增加
今年上半年公司加大了企业周遍和深部的探矿力度，新增黄金储量33.23  吨。加上前期资产注入，公司目前的黄金储量为310  吨。根据《后续资产转让框架协议》，未来两年内还将有13  家黄金矿山企业注入到上市公司，合计储量约300多吨。另外，集团公司计划在时机成熟时将甘肃阳山金矿（亚洲最大的类卡林型金矿，金资源量已超过308  吨，远景储量有望超过500  吨，目前集团已探获金资源量162.428  吨）注入上市公司。届时，公司将拥有超过800  吨的黄金储量。

福耀玻璃(600660)􀁺  业绩增速下降与预期相符  上半年公司实现营业收入28.98  亿元，同比增长27.49%，实现净利润4.40  亿元，同比增长5.66%，每股收益0.22  元，与我们中报前瞻的预测值相同。受需求和成本双重压力，公司业绩增速下降与市场预期相同，我们已在报告《调降业绩预期的逻辑推导》中对此做出了相关数量分析。
􀁺  汽车玻璃毛利率相对平稳  上半年公司汽车玻璃业务毛利率为36.01%，同期减少1.83  个百分点（07  年度该业务毛利率为35.58%），浮法玻璃业务毛利率为14.76%，同比减少8.21  各百分点（07  年度该业务毛利率为23.32%），浮法玻璃业务的盈利波动对公司整体业绩的影响相对有限。受人民币升值、原材料价格上涨、行业需求减速等不利因素影响，公司仍能保持盈利能力的相对稳定，再次证明了成本控制为公司全球竞争力的核心。
􀁺  需求减速和成本上涨的压力持续  我们之前调低公司业绩预期的主要理由在于国内汽车产量增速的持续下降，毕竟公司约60%的业务收入来自国内市场，在国内汽车市场无明显好转迹象之前，我们对公司的国内汽车玻璃业务将保持谨慎态度。我们同时认为，成本上涨是全球问题，在一定程度上还有利于提升福耀玻璃的国际竞争力，但成本转嫁能力弱的问题仍不利于公司业绩的进一步提升，我们维持08  年成本因素将吞噬7000-8000  万利润的判断。
􀁺  长期前景依旧看好  上半年国内汽车产量增速仅为16.71%，回落5.65  个百分点，但公司取得了19.61%的超越行业增速，说明公司进一步提升了国内汽车玻璃OEM  市场的占有率。同期，公司海外业务也实现14.96%的增长（按外币计量为24.3%），我们认为公司海外OEM  业务的增长仍值得投资者长期关注。对于海外OEM  约500  亿人民币的市场规模，目前公司当前4  亿多元的OEM  业务规模仍大有发展空间，此为我们看好公司长期发展前景的最重要因素，
􀁺  维持“谨慎推荐”评级  公司预计2008  年实现合并营业收入63  亿元，成本费用率保持83.89%，与我们的财务模型假设大致相当，因此我们仅对公司08、09  年的净利润预测值做微幅调整，分别为10.22  和12.55  亿元，对应08、09  年EPS  为0.51  和0.63  元，08、09  年的动态PE  为13.19  和10.74  倍。维持“谨慎推荐”的投资评级。

2008-8-11日两市总成交金额为635.4亿元，比前一交易日减少80.3亿，资金净流出约107亿。上证指数复制了上周五的走势，依然放量暴跌，全部板块除银行板块跌幅为3%，其它板块最少跌幅为6%，有色金属、期货概念、券商、传媒、旅游、地产股超幅甚sz5045.cn至在7-9%是，整个市场哀鸿遍野，上证指数收在2470.1点，跌5.21%。前低2566已被跌破，下跌A浪5已经开始，而我们只能以控制仓位来应对这险恶的行情。但不应忽视的是大A浪之后是大B浪反弹。2300附近是下跌趋势的下轨，应有反弹要求。资金成交前四名依次是：银行、地产、奥运、煤炭石油。


2008-8-11日两市资金净流入较大的板块：无。资金净流出较大的板块：奥运（-11亿）、化工（-7.3亿）、中小板（-6.9亿）、有色金属（-6.9亿）。奥运板块再有约11亿资金净流出。后市仍要及时出场。净流出较大的个股有：中信国安、中华企业、中国国航、中体产业、北巴传媒、歌华有线。房地产板块有约6.6亿资金净流出。净流出较大的个股有：新黄浦、万科Ａ、中华企业、中体产业、中大股份、绵世股份、宝新能源、中粮地产、泰达股份、北辰实业。有色金属板块有约7.7亿资金净流出。净流出较大的个股有：金钼股份、锡业股份、、中国铝业、宏达股份、紫金矿业、云南铜业、中金黄金、山东黄金、西部矿业、江西铜业、铜陵有色、焦作万方、承德钒钛、吉恩镍业。化工化纤板块有约7.3亿资金净流出。净流入较大的个股有：双环科技、湖北宜化、兴发集团、山东海化、云维股份、南风化工、天茂集团、澄星股份、六国化工、沧州大化．

2008-8-11日交易公开信息各方私募、机构主导参与异动股票池：长江投资（多方略优）、浙富股份（公募少量增仓）、合肥百货白云山Ａ 海陆重工（罕见公募大幅增仓）、闽东电力 长春高新（被动增仓，增仓明显）、西藏发展乐凯胶片（被动少量增仓）、太钢不锈（公募出逃）、同济科技（少量增仓）、亚星客车（抛压沉重）、卫士通（有公募收集）。
2008-8-11日两市个股资金净流入排名前五（单位万元）：沪市前5名—— 同济科技 25674 、长江投资 7062 、申通地铁 3907 、 龙头股份 2611 、复旦复华 2423 。深市前5名——东方钽业 4644 、江特电机 3426 、海南高速 982 、 力合股份 834 、红 宝 丽 806 。
2008-8-11日沪、深两市各方机构资金主动买入成交个股排名：沪市前13名——600617、600213、600633、600846、600363、600624、600621、600834、600261、600834、600261、600119、600760、600630、700838。深市前13名——000962、000836、000788、000594、000417、000752、000089、000993、000525、000856、000726、000895、000898。（主动买入成交：当成交价格以卖一、卖二、甚至卖三价格直接成交时，属于主动买入成交，通常作多氛围浓郁、同时比看内外盘数据更容易看出主力收集筹码的力度，多加留意新出现在排名的股票。目前市场的系统性风险没有充分释放筹码搜集出现的个股，只代表有搜集的迹象，不代表买点）。






近日有消息称：中兵光电（600435）公司中报业绩将增长50%以上，并有十送五以上的丰厚送转。



近日有消息称：博闻科技（600883）为充实公司的流动资金，公司拟于近期大量减持其持有的新疆众和流通股份。有分析称该部分的股权增值收益非常可观，即使部分减持，亦将大幅提升公司的08年业绩。公司与中科院计算技术研究所等业界精英单位共同发起成立联合信源数字音视频技术有限公司（参股33.75%股权），该公司已经成功研发和制订我国具有自主知识产权的数字音视频编解码标准，未来10年内联合信源将面临3-5亿颗芯片的巨大市场，按照AVS标准每块芯片1元人民币的收费计算，预期盈利前景十分可观。值得一提的是，博闻董事长刘志波曾经公开表示，将尽快运作联合信源积极在创业板上市。因此博闻科技具备了实质性的创投概念。



近日有传闻称：鑫茂科技（000836）即将公告和长飞合作生产光纤，2008年产能260万芯/公里；2009年达到600万芯/公里。



近日有传闻称：奥运后房地产将迎来重大利好，日前各部门联席会议上一致通过房屋交易印花税下调，并取消二手房交易的时间限制，内部人士透漏，相关文件已上报，相信近日会获批。


近日有传言称：三环股份（000883）南方某大户（不是私募，因为他们几人资金量特别大）近期持续吸筹中，理由是三环中报已出，离增发价7。52元还有很大一个空间可做。大盘稳定后此股可能会有一波可观行情。



近日有传言称：沈阳化工（000698）业绩多次预增，股价也明显抗跌。有自称内部员工的透漏：其实投资者都上当了，其子公司沈阳石蜡化工有限公司上半年亏损了5000多万（内部经济分析会通报的其中丙希酸亏损了1700多万），不过还是增发出去了，结果增发完毕股价就跌破了12.42元，“哪有那么多巧合？”该人士称。



近日有传言称：沧州大化（600230）主打产品提价在即。



近日有传言称：中水渔业（000798）将收到一笔地方财政补贴。



方大A（000055）全资子公司深圳市方大装饰工程有限公司日前收到厦门国际物流中心幕墙工程中标通知书，中标金额为8304.76万元，工期为370天。未来发展空间巨大。另外公司下属企业深圳市方大国科光电技术有限公司通过了“节能减排与可再生能源”广东省重大科技专项项目---LED日光灯关键制造技术研究与应用示范工程论证。该项目是由方大国科公司主导的集科研、工业化生产、市场应用的系统工程，其核心发光光源部分采用方大国科公司拥有自主知识产权的LED日光灯。现场论证会上，专家组一致认为：该项目技术路线可行，具有较强的技术和产业化实力，预期达到的产品技术性能指标满足广东省重大科技项目专项要求，具有十分必要且重大的推广意义，在周线上看，股价落在125周线附近，预示着短线洗筹基本结束，一旦大盘企稳，该股有望成为反弹的急先锋。



紫光股份（000938）公司是主营信息产业的高科技公司，持有清华紫光科技创新投资公司16%股权，为其第一大股东。而“紫光创投”作为由清华紫光等共同发起，以高新技术为载体，以各大科研院校为依托，旨在创造风险投资与高科技企业或高成长企业的完美结合，并推动中国风险投资事业的发展，实力相当雄厚，其目标是成为国际一流的风险投资基金管理公司，而清华紫光创业投资公司的第一大股东紫光股份，在创投企业的高速发展带来的巨额利润中分享其收益。作为正宗的创投龙头，后市将有望成为未来创投行情高涨的市场中的赢家。


闽东电力（000993）为应对日益加剧的全球能源危机，中央计划在2020年前投下至少4500亿元发展核电，届时核电总装机容量要达到4000万千瓦。目前全国各省为了争上核电站而拼得头破血流，很多省已为此努力了十多年，而福建宁德成为幸运儿，总投资800亿元、设计装机容量600万千瓦的福建宁德核电站已获国家发改委批准开工建设，宁德核电站由中广核公司控股，闽东电力携手中广核公司，将分享宁德核电站800亿元的超级大蛋糕。而作为真正染指核电项目的上市公司，宁德市国资委旗下唯一上市公司，公司未来发展潜力巨大。

淡泊赚了就跑

持续报道` 开始上班`

lymanqun

8月12日【独家】晚间私募信息汇总 (2008-08-12 16:51:28)

晚间信息(更新中)

周二大盘继续低开维持震荡，量能缩减到300亿附近，收盘依然收于2500点下方。从今日金融股的杀跌和奥运股的连续跌停来看，市场压力依然不减，虽然周二K线是一根低位的十字阳线，周三是上是下，还很难分辨。笔者从7月初以来始终提出警示，希望越大失望越大，果不其然，其所谓的奥运行情走势之差，比笔者预料得还恐怖。
       但从目前点位来看，无论是唱空派已经开始看到2000点还是多方人事认为这里是底部，作为散户来说，已经很受伤很受伤。从市场资金来看，抛压并没有结束，而7月中旬笔者也提醒过读者八月是大小非解禁的一个高峰期，历来大小非解禁的高峰期都是以大跌来度过的。而八月何去何从，依然没有方向。最后，近期有几家业内私募已经开始建仓，越跌越买，但何时是底部依然没人说得清楚，散户还是静观其变。更多详细数据分析请见异动股揭秘。个人观点，仅供参考。供稿：揭幕者

科大讯飞机构对战
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称                                  买入金额(元)  卖出金额(元)
机构专用                                              10384746.33           0.00
机构专用                                               7791390.40           0.00
机构专用                                               7776000.00           0.00
招商证券股份有限公司北京建国路证券营业部               6278185.00      917428.00
江南证券有限责任公司北京安立路证券营业部               4879820.00           0.00
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称                                  买入金额(元)  卖出金额(元)
国联证券股份有限公司北京宣武门东大街证券营业部               0.00     5478597.58
机构专用                                                     0.00     3853902.05
中信建投证券有限责任公司北京市三里河路证券营业部             0.00     3194446.70
机构专用                                                     0.00     2157852.90
机构专用                                                     0.00     2058029.47
卫 士 通机构买入
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称                                  买入金额(元)  卖出金额(元)
机构专用                                              13123475.49           0.00
广发证券股份有限公司上海民生路证券营业部              12309297.80        2555.00
机构专用                                               6435724.00           0.00
机构专用                                               6434413.00           0.00
江南证券有限责任公司武汉新华路证券营业部               3745693.10           0.00
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称                                  买入金额(元)  卖出金额(元)
中国建银投资证券有限责任公司上海南京西路证券营业部        5300.00     9429908.30
华泰证券股份有限公司南京中山北路证券营业部               13265.00     8539648.80
中信证券股份有限公司上海东方路证券营业部                     0.00     4222528.32
国泰君安证券股份有限公司顺德大良证券营业部               15413.00     3080217.30
兴业证券股份有限公司上海梅花路证券营业部                  2561.00     2882815.00


七 匹 狼机构对战

买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称                                  买入金额(元)  卖出金额(元)
机构专用                                               4611964.90           0.00
机构专用                                               3199232.50           0.00
机构专用                                               2278992.00           0.00
国信证券股份有限公司广州东风中路证券营业部             1870861.00        6477.00
申银万国证券股份有限公司深圳红荔西路证券营业部         1779606.00           0.00
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称                                  买入金额(元)  卖出金额(元)
机构专用                                                     0.00     3210448.00
机构专用                                                     0.00     2384833.94
机构专用                                                     0.00     1637722.24
机构专用                                                     0.00     1598040.00
中国银河证券股份有限公司厦门美湖路证券营业部                 0.00      948520.00

中国重汽四家机构买进
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称                                  买入金额(元)  卖出金额(元)
机构专用                                               6210053.88           0.00
机构专用                                               5576755.50           0.00
机构专用                                               5286447.00           0.00
机构专用                                               4390000.00           0.00
招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券营业     2615516.20      141219.10
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称                                  买入金额(元)  卖出金额(元)
东海证券有限责任公司上海水城南路证券营业部               17560.00    13540851.10
东北证券股份有限公司白城中兴西大路证券营业部             31930.00     1792638.19
兴业证券股份有限公司上海梅花路证券营业部               2344340.00     1317936.04
国泰君安证券股份有限公司济南永庆街证券营业部            241264.00     1225762.68
世纪证券有限责任公司深圳福虹路证券营业部                668536.00      974441.12

福星股份一家机构出货
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称                                  买入金额(元)  卖出金额(元)
国泰君安证券股份有限公司昆明人民中路证券营业部        31082575.38      277745.80
招商证券股份有限公司珠海人民东路证券营业部             5211713.53      208548.20
东海证券有限责任公司深圳香梅路证券营业部               2543614.00           0.00
华泰证券郑州东明路证券营业部                           1879833.00           0.00
中信证券股份有限公司武汉建设大道证券营业部             1746846.00           0.00
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称                                  买入金额(元)  卖出金额(元)
海通证券股份有限公司上海延长西路证券营业部                5990.00    36128886.83
机构专用                                                     0.00    24241358.73
海通证券股份有限公司上海新沪路证券营业部                  7116.00    12956840.08
申银万国证券股份有限公司上海兰溪路证券营业部                 0.00     5773191.63
海通证券股份有限公司上海建国西路证券营业部               11273.00     4764141.22

深圳机场连续三日机构买进
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称                                  买入金额(元)  卖出金额(元)
机构专用                                              42601415.86           0.00
机构专用                                              34603345.98           0.00
机构专用                                              19310826.91           0.00
机构专用                                              17452568.01           0.00
机构专用                                              15682625.50           0.00
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称                                  买入金额(元)  卖出金额(元)
国信证券股份有限公司深圳泰然九路证券营业部             3572597.10     8568644.90
机构专用                                                     0.00     6341588.21
浙商证券有限责任公司深圳红荔路证券营业部                 13790.00     5018075.90
机构专用                                                     0.00     4991327.12
江南证券有限责任公司北京安立路证券营业部                     0.00     4317878.65

lymanqun

亚通昨日的大单成交（仅供参考）

lymanqun

各证券机构08月13日个股简报


大盘在经历了两天连续杀跌后，短线杀跌动能开始减弱，周二沪深股市全天维持震荡整理走势，量能继续萎缩，显示市场信心仍然不足，场外资金并未因为大盘短线超跌而大举入场，这使得大盘后市走势仍然不容乐观。后市很可能在经过一两天技术性反弹修复超跌指标后，重新进入盘跌格局。因此操作上仍然建议谨慎，短线抄底资金，需严格设定止损点，快进快出，切忌追涨。




中国玻纤（600176）：08年中期净利润同比增长70.32%
2008年上半年，公司实现营业收入20.49亿元，同比增长43.86%；实现营业利润4.69亿元，同比增
长83.39%；归属于母公司所有者的净利润1.53亿元，同比增长70.32%；基本每股收益为 0.36元。
点评：
（1）公司今年新建产能38万吨，桐乡基地14万吨生产线和成都4万吨生产线在一季度相继投产，目
前公司玻纤总设计产能已经达到68万吨。7月份投产的桐乡14万吨生产线和成都6万吨生产线，将使下半
年产量将比上半年增加30-40%。因此到08年年底，公司的玻纤产能将达到88万吨。
（2）报告期公司产品毛利率同比上升4.37个百分点至35.27%。作为国内玻纤行业绝对龙头，公司
具有较强的成本转嫁能力，上半年玻纤价格稳中有升，均价在7500元/吨左右，成本上升、汇率波动等
不利因素给公司带来的风险小于预期。
（3）中国玻纤的利润主要来自于巨石集团，从去年开始公司开始谋划吸收合并巨石集团事宜，目
前已通过发改委和商务部审议。预计三季度得到证监会批文之后，玻纤合并巨石集团会正式启动，完成
换股吸收合并巨石集团后，中国玻纤的业绩将增厚近40%。
我们维持公司08-10年EPS分别为0.83元、1.15元、1.49元的盈利预测，对应的动态市盈率为22倍、
16倍、12倍。维持对公司的“增持”评级。  
天相能源与基础设施组 联系人 崔哲 张勋

美锦能源（000723）：发布半年报，资产注入承诺无法如期履行
公司2008半年报显示，上半年实现营业收入9.14亿元，同比增长173.6％；归属于母公司净利润0.60
亿元，同比增长142.7%；对应EPS为0.43元。
08年上半年，由于焦炭价格出现大幅攀升，公司营业收入明显提高，虽然同期，原料煤成本上涨也
非常迅速，同比上涨高达204.7%，部分侵蚀了公司的盈利，使得公司的综合毛利率由去年全年的24%下
降到16%的水平，但是营业收入的快速增长仍然带动公司业绩出现大幅增长。预计公司08、09年每股收
益为0.82元和0.96元。公司称由于土地和环保因素的影响，公司大股东美锦集团承诺的解决同业竞争事
宜不能在在承诺限定的一年期限内启动，承诺事项无法完成，使得公司发展的不确定性增强，同时08
年9月份后，部分有限售条件股份将可以上市交易，短期内加大了公司股价的下行风险，因此我们下调
公司的评级至“中性”。
                     天相能源与基础设施组 联系人 韦玮 胡江松 张勋

西山煤电（000983）：炼焦煤价格大幅上涨带动盈利水平快速增强
2008年1～6月，公司实现主营业务收入52.9亿元，同比增长43.3%；归属母公司净利润12.3亿元，
同比增长108.9%；摊薄每股收益 1.02元。
公司上半年盈利水平大幅增强，主要因为炼焦煤等价格上涨所带动。公司作为焦炭行业龙头，在业
内议价能力较强，上半年所产炼焦煤价格三次上调，焦精煤由810元/吨上调为1725元/吨，肥精煤由860
元/吨上调为1790元/吨，瘦精煤由670元/吨上调为1330元/吨，增幅都在1.5倍以上。2007年，公司兴县
斜沟矿制造成本不足100元/吨，但吨煤净利润仅11元/吨，其主要原因就是当地煤炭外销主要通过汽车，
较高的运费降低了毛利率。苛瓦铁路有望于08年9月份建成，预计09年将通车运行，兴县矿区煤炭外运
能力将得到极大提升，公司未来的盈利能力也有望得到增强。此外，积极发展煤电、煤焦化产业链可提
高公司综合竞争实力和抗风险能力。
预测公司08～10年归属母公司净利润分别为24.3亿元、33.8亿元和41.8亿元，相应地每股收益（EPS）
为2.0元、2.8元和3.4元，以8月11日股价33.88元为准，市盈率分别为17倍、12倍和10倍，略低于目前
行业08年20倍左右的动态市盈率，维持公司“增持”的投资评级。
公司未来可能面对的风险主要有：行业景气度下降会影响对煤炭的需求；资源税改革将使煤炭行业
政策性成本上升，削弱煤炭业务盈利能力；电价政策如不调整，将影响公司盈利的持续性；公司为子公
司担保较多，有一定的财务风险。                                                            
                                 天相能源与基础设施组 联系人 张勋 胡江松 刘斐

双环科技（000707）：上半年净利润同比增长396.77％
双环科技今日发布2008年半年度报告和3季度业绩预增公告，1-6月公司实现营业收入15.6亿元，同
比增长165.37％；营业利润2.82亿元，同比增长798.33％；净利润1.86亿元，同比增长396.77％。基本
每股收益0.40元。预计3季度净利润为5485万元，同比增长340％-390％，EPS为0.12元。
点评：公司为国内最大的联碱生产企业，目前拥有纯碱和氯化铵各60万吨。上半年公司收入大幅增
长，主要因为：1）上半年纯碱和化肥行业都处于景气高峰，纯碱、氯化铵价格同比上涨30%和50%左右。
2）公司的油改煤项目目前运行较为稳定，在产能未变的情况下，产品产量较去年有所增加（增加量需
要与上市公司核实）。3）公司控股子公司湖北双环科技（重庆）碱业投资有限公司收购重庆宜化（拥
有纯碱、氯化铵各60万吨）45%股权后，开始合并报表，计入收益。
合成氨和原盐在纯碱生产中成本占比在60%左右，公司两大主要原材料可以完全自给，成本控制能
力很强。
上半年公司期间费用率为13.84%，同比降低2.64个百分点。其中管理费用率5.41%，同比减少5.83
个百分点，降幅明显；销售和财务费用率小幅增加，达到4.4%和4.03%，分别增加2.09和1.09个百分点。
公司的经营能力有所提高。
下半年，由于纯碱供需基本平衡，价格继续走高的可能性不大，年底由于新产能的释放，价格会有
小幅下降。而煤、电等原料价格上涨，公司成本压力增大。因此盈利能力会小于上半年。
我们预计08年公司净利润同比增长219.37％，08-10年EPS为0.65元、0.81元和0.87元；对应的动态
市盈率分别为14倍、11倍和11倍；估值较低，给予“增持”投资评级。
天相能源与基础设施组 联系人  王会芹 张勋

上海家化（600315）：公司业绩延续强劲增长
公司今日发布2008年半年报，2008年1-6月，公司实现营业收入13.85亿元，同比增长19.19%；利润
总额1.44亿元，同比增长46.99%，归属于母公司所有者净利润1.07亿元，同比增长52.28%，摊薄后每股
收益0.49元。
评论：公司净利润增速快于营业收入增速的主要原因是由于公司调整产品结构，提高了高毛利率产
品的销售力度，带动综合毛利率提升了4.7个百分点。这与我们前期的判断相符，我们认为公司通过高
毛利率产品的推陈出新，使得公司盈利能力不断提高将是公司未来的发展方针之一。
公司半年报业绩略高出我们的判断，主要原因在于公司上半年并未分摊较多的股权激励成本。公司
由于实施股权激励政策给公司08年带来了3300万的管理费用，经过测算，将影响公司08年EPS0.07元。
我们认为公司下半年将大幅分担此项费用，故暂不调整公司全年的盈利预测。我们预计公司08、09、10
年的EPS分别为0.85元、1.17元、1.59元。公司08年动态市盈率为36倍，维持公司“增持”的投资评级。
天相消费品组 联系人 冯嘉路 施剑刚

云南白药（000538）：董事会通过非公开发行股票预案。
非公开发行对象：中国平安人寿保险股份有限公司；
发行数量：5,000万股；
发行价格：27.87元/股；
限售期：36个月。
评论：公司此次非公开发行募集资金主要投向1、整体搬迁至呈贡新城项目，总投资10.90亿元，建
设期为2年，包括生产区的3个车间，12条生产线。项目达产后可实现年平均销售收入近50亿元，净利润
近5亿元。2、向云南省医药有限公司增资项目3亿元，用于补充省医药公司的核心运营资金。该公司资
产负债率为75%，在行业内处在较高水平，对其增资有利于提升其整体形象及竞争力。公司预计未来三
年（2009年至2011年）云南省医药公司营业收入复合增长率超过18%，未来三年营业利润复合增长率超
过25%，我们认为以云南白药的品牌和信誉度，这个指标是有可能实现的。上述项目还需要股东大会审
议，并向中国证监会进行申报。存在一定不确定性。
另外，此次增发通过后，公司的大股东仍然为云南云药有限公司，实际控制人仍为云南省国资委。
我们维持公司08年、09年每股收益0.80元和0.97元的预测，虽然公司所增发项目在09年后才能产生
经济效益，但是我们已经看到了公司解决产能瓶颈的积极态度，公司也有望在重新步入业绩增长的快车
道，维持“增持”评级。
注：公司已经停牌近半月，请投资者注意短期投资风险。
天相消费品组  联系人  周浩 施剑刚

伟星股份（002003）：上半年归属母公司所有者的净利润同比增长68.87%
半年报显示，08年1-6月份公司实现营业收入62,349万元，同比增长31.83%；营业利润6,011万元，
同比增长4.34%；实现归属母公司所有者的净利润5,061万元，同比增长68.87%，基本每股收益0.26元。
同时，公司预计08年1-9月份归属于母公司所有者的净利润将同比增长30%-50%。
点评：
公司主营纽扣、拉链、人造水晶钻等服饰辅料产品。报告期内，公司营业收入稳步增长，主要原因
在于再融资项目进展顺利，公司产销规模扩大带动营收水平增长；公司营业利润增速小于营业收入增速，
主要是因为水晶钻产品、光学镜片产品毛利率同比大幅下滑20多个百分点，由此带动综合毛利率下降
2.61个百分点；在毛利率下降的情况下，公司净利润实现高增长，主要原因在于公司获准技术改造国产
设备投资抵免报告期内企业所得税1041万元，直接增厚公司上半年每股收益0.05元。
随着公司再融资项目的顺利进行，高品质金属钮扣和高档多彩人造水晶钻及新型拉链产能逐步释放
将带动公司收入规模进一步扩大。但同时，由于原材料价格的上涨，公司水晶钻产品和光学镜片产品毛
利率下滑趋势明显，我们在08年3月份调研报告中已明确了下滑趋势，但下滑幅度超出我们预期。
盈利预测及评级：
我们根据公司半年报中分产品收入明细及产品毛利率变动情况，小幅下调了公司盈利预测。我们依
然根据国产设备投资抵免企业所得税抵免期的不确定性分为两种情况预测，即：若剩余未抵免部分（998
万元）08年下半年抵免，公司08-10年每股收益预计分别为0.80元、1.04元和1.24元；若剩余未抵免部
分在09年抵免，公司08-09年每股收益预计分别为0.75元1.09元和1.24元，根基上述两种情况下和昨日
12.80元收盘价，公司08-09年滚动市盈率分别在16.5倍12倍左右，估值仍具有一定的吸引力，但考虑到
公司部分产品毛利率大幅下降带动公司整体盈利能力趋降，我们下调公司评级至“增持”。
天相消费品组 联系人 于化海 施剑刚
国际实业（000159）：发布半年报，净利润继续快速增长
2008半年报显示，公司实现营业收入4.46亿元，同比增长 93.6％；归属于母公司净利润0.79亿元
对应摊薄后EPS0.33元，略高于我们的预期。
受上半年焦炭销售量和价格都有所上升影响，公司焦化业务的营业收入和毛利率都有所提高，特别
是焦炭价格上涨，带动公司焦化业务毛利率提高了12.8个点，为47.6%。而公司焦化业务的毛利水平和
收入的增长确保了上半年业绩的大幅提高。预测2008、2009年和2010年公司EPS分别为0.62元、0.84元
和0.91元；由于公司未来盈利的高增长可以预见，因此我们继续维持公司“增持”的投资评级。
                天相能源与基础设施组 联系人 韦玮 胡江松 张勋
海油工程（600583）：海外业务取得新进展   
海油工程（600583）今天公告称，公司近日通过公开竞标与 KONIAMBO NICKEL SAS 签订了 Koniambo
镍冶炼厂的主体模块建造项目合同，该合同包括18个模块的建造工程，工程建造合同额为1.53亿美元，
计划工期约为16个月。
点评：这个项目是海油工程在国际市场上取得的又一大订单，冶炼厂的主体采用模块化建造在世界
上也是首次，反映公司在国际上的地位和竞争力与日俱增。以目前的汇率来算，这项合同的金额占公司
07年营业收入的17.4%。由于合同约定9月份以后钢材采办采取实报实销并收取管理费的方式，所以钢材
的价格变化基本不会对该项目的收益率产生影响。如果按完工百分比法计算收入，该项目08、09年能分
别为公司增加收入约0.47亿美元、1.06亿美元，折合EPS约为0.03元、0.06元。我们对公司的盈利预测
是08、09年EPS为0.66元、0.89元，对应动态PE为30和23倍，维持“增持”投资评级。风险是人民币升
值会导致公司以美元结算的收入产生一定的汇兑损失。
                                                 天相能源与基础设施组 张勋 谢俊
吉恩镍业（600432）：08年中期净利润同比下降8.04%
事件：公司半年报，2008年1-6月，公司实现营业收入14.23亿元，同比增长10.6％；营业利润4.67
亿元，同比下降14.91％；归属母公司净利润3.43亿元，同比下降8.04％；摊薄每股收益0.67元。
公司主要产品是硫酸镍和电解镍，08年中期净利润同比下降8.04%，主要原因是：（1）由于镍下游
需求不锈钢的疲弱，上游红土镍矿供应的充足，镍价大幅下跌，长江现货镍价08年上半年均价为23万元
/吨，比07年上半年均价的39万元/吨下降了41%，使得主营产品电解镍（收入占比在25%左右）的毛利率
下降了4.21个百分点，至24.72%。（2）主营产品硫酸镍（收入占比在50%左右）价格自07年中期一直下
调，08年上半年均价约为6.43万元/吨，比07年上半年的均价8.95万元/吨下降了28.16%，使得硫酸镍的
毛利率下降了3.03个百分点，至52.73%。（3）“煤、电、油”等供给紧张，价格大幅上涨，生产成本
提高。
我们预计08年公司归属母公司的净利润同比下降21.89％，08年EPS1.32元，09年EPS1.58元，动态
PE分别为13倍和11倍，下调为“中性”的投资评级。
风险提示：1）镍价格超预期波动风险；2）原材料价格上涨带来的成本压力；3）有色行业的周期
性波动风险。
                                天相机械设备与金属材料组  联系人 张方 王明存

济南市即将实施“以煤换电政策”
目前，济南两家发电厂8台发电机组只剩下3台勉强维持、用电缺口高达1/3，济南市即将启动“以
煤换电政策”。 以煤换电的主要内容是：济南市的用电大户像济钢等单位负责为黄台电厂一台指定的
发电机组提供所需的标准煤炭，以此换取相应的电力额度，发电厂将按照物价部门规定核收加工费、管
理费、维护费等相关费用。
评论：为缓解电力供应紧张的状况，济南市率先启动“以煤换电”，该政策的实施一定程度上缓解
了电厂的燃煤成本压力，至少保证电厂机组发电不亏损，与“煤电联动”政策的初衷有着相同之处。我
们认为该政策的启动是面临目前特殊时期所采取的临时性办法，为了使电厂持续供电，弥补电力缺口，
而实施煤电联动才是解决电企现状的根本办法。期待奥运会之后，CPI逐步回落的过程中，再次启动“煤
电联动”。
虽然济南市已下发文件启动“以煤换电”，但济南发改委、经委均表示具体执行内容尚未明确，正
等待由山东省经委、物价局及山东电力共同协商出示具体方案。
天相能源与基础设施组 联系人 车玺 张勋

上海机场（600009）：08年1-7月份国际业务量增长持续低迷
上海机场公布08年1-7月份运营数据。
评论：
08年1-7月份，上海机场飞机起降架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量同比分别增长6.81%、1.38%、10.11%，
飞机起降架次增速基本平稳，旅客吞吐量和货邮吞吐量增长速度延续了二季度的持续下滑势头。
从业务量增长的区域构成来看，国内飞机起降架次和旅客吞吐量今年累计业务量保持了两位数增
长，但国际和地区航班业务量表现相对较差，国际航班的旅客吞吐量1-7月份同比下降了8.86%，成为浦
东机场旅客吞吐量低速增长的主要原因。
上海机场业务量的这一增长势头和格局，市场是有所预期的。今年以来的**、奥运安全、经济因
素等购成机场国际业务下滑的主要原因。
上海机场业务量增长与我们前期判断的今年7月份很可能是08年行业业务量增长低点基本吻合。
我们预计上海机场08-10年EPS分别为0.65元、0.81元、1.05元，对应的动态PE分别为25倍、20倍、
15.7倍，估值在机场中处于中上水平。但是，我们认为，上海机场成长前景可以期待，当前因多种因素
导致08年基本面处于近年来的低点，作为防御性品种，在业绩和基本面低点的时候进行投资或许能够为
投资者带来更为丰厚的回报，维持对公司的“增持”投资评级。
天相能源与基础设施组 联系人 张勋

峨眉山A（000888）：地震影响公司上半年业绩
公司发布半年报，2008年1-6月，公司实现营业收入1.69亿元，同比减少8.85％；营业利润-1866
万元，同比减少225.59％；归属于母公司净利润-1854万元，同比减少255.45％；每股收益-0.08元。
评论：公司上半年业绩表现不佳，主要是受5.12地震影响，地震造成峨眉山风景区旅游接待人数大
幅下滑。上半年，峨眉山风景区共接待旅游人数49.4万人次，比上年同期减少23万人次，同比下降32%。
其中，5月13日到6月30日峨眉山旅游人数同比减少22万人次，同比下降84%。游客人数减少导致公司主
要创利业务游山门票和索道的收入减少，上半年游山门票收入为5084万元，同比减少30.72%；客运索道
为2489万元，同比减少34.04%。我们认为，峨眉山风景区作为四川省震后第一批开放市场的景点，随着
旅游市场逐步复苏，公司各项主业将逐渐恢复正常，地震所带来的负面影响虽然仍会影响08年公司业绩，
但影响幅度将缩小。我们在稍后的半年报点评中将给出公司盈利预测与评级。
                                    天相消费品组 联系人 张丽华 施剑刚

中铁二局(600528)：中标三项基建工程
中铁二局近日中标杭州地铁1号线工程火车东站站施工项目和新建铁路厦深线(福建段)及福厦线
(部分)工程XSFJ-II标段，中标金额分别为1.35亿元、15.88亿元，合计17.23亿元。
点评：这两项工程中标额占07年公司营业收入的9.5%，属于重大工程合同。根据我们的测算，约能
为公司带来净利润超过3000万元，公司今年已公告的工程中标额已近130亿元。我们维持对公司08-10
年的EPS为0.42、0.56、0.74元的预测，动态PE仅14倍、10倍，8倍，维持对公司“增持”的投资评级。
                                                   天相能源与基础设施组  张勋  谢俊

中国重汽（000951）：7月份销量符合我们预期
公司发布公告，公布7月份产销数据。2008年1-7月份，公司累计销售重型卡车5.77万辆，7月份环
比下降62.47%。
点评：2007年，公司在广义重卡领域的市场占有率为20.48%，属于广义重卡领域的龙头企业。我们
认为，公司7月份环比下降的原因可能来自于如下两点：（1）2007年广义重卡的销量增速为58.64%，这
种高增长不太可能一直延续，将趋于回落；（2）国3排放标准实施前的提前消费导致实施后的销量大幅
回落，2008年1-6月份累计销售5.25万辆，比去年同期上涨49.62%。
但是，考虑到中国重汽采用EGR技术以符合国3排放标准所带来的成本优势和3季度的传统淡季，我
们暂不调整公司的盈利预测，维持08、09年的EPS分别为1.92元、2.22元，动态市盈率分别为10.16、8.79
倍，维持增持的投资评级。
注意的风险因素是：市场风险、道路运输业的固定资产投资增速下滑风险、宏观经济风险和国3排
放标准实施导致的行业风险。
天相机械设备与金属材料组  联系人 李孟海 王明存
保利地产（600048）：逆势扩张方显英雄本色
公司今日发布公告，在南昌通过挂牌方式取得位于江西省南昌市湾里区招贤镇地块（宗地挂牌编号
洪国土资交告字[2008]第23号），成交价为59318.16万元，项目出让用地面积164.77万平方米，容积率
不大于0.6，用地性质为住宅、商业、办公和文化娱乐用地。
评论：根据我们粗步测算，此地块的楼面价格仅600元/平方米，即使在行业持续调整之中，这样的
成本也为未来的盈利留出了足够的安全边际。今年以来，保利地产在拿地方面一直较为积极，这主要是
与公司“等量开发、等量拿地”的战略相协调的。虽然楼市持续萎靡，大部分公司举步维艰，但是保利
地产仍然保持了平稳的发展。上半年公司实现了销售面积和收入超过了35%的增长，半年报业绩同比增
长近3倍，公司无疑已成了行业中的亮点。从公司目前较为积极的扩张来看，公司资金方面较为充裕，
对行业的变化也有足够的应对准备，我们看好公司把握行业洗牌的机会。
我们维持公司08、09年1.18元、1.82元的盈利预测，维持对公司“买入”的投资评级。
天相宏观金融房地产组 联系人 张旭明 石磊

横店东磁（002056）：2008年1～6月净利润同比增长27.87％；
公司今日发布08年中报，2008年1～6月实现营业总收入8.48亿元，同比增长13.78％；营业利润1.15
亿元，同比增长10.71％；净利润8,825万元，同比增长27.87％；实现基本每股收益0.21元。
点评：公司是全球铁氧体磁性材料行业的龙头企业，规模优势明显。上半年由于原材料价格的上涨
及人力成本的提升，公司面临着较大的成本压力，导致08年上半年公司的毛利率出现小幅下降。但公司
优势的行业地位决定了公司拥有较强的定价权，可以在一定程度上转移成本压力。考虑到产品潜在的提
价空间及产业结构的升级，预计08年下半年综合毛利率将有所回升。目前公司大力进行产业结构升级，
淘汰落后产能，发展技术含量高、盈利能力强的中高端生产线，逐渐在技术上缩小与国际先进水平的差
距，使得公司盈利能力和长期竞争力均得到一定程度的提升。
我们预测公司08～10年的EPS分别为0.50元、0.62元和0.77元，对应动态市盈率15倍、12倍、10倍。
公司08年动态市盈率低于行业平均28倍的估值水平。同时考虑到公司在全球铁氧体磁性材料行业的龙头
地位，我们认为公司相比国内其他企业具有较强的规模优势及技术优势，同时也具有较强的产品议价能
力和持续发展能力。因此我们对公司的长期发展持乐观态度，维持对公司的“增持”评级。
天相资讯科技组 联系人 赵磊 邹高

龙元建设（600491）：项目储备丰富，综合毛利率有望保持稳定
公司今日公布2008年中期业绩报告，实现营业收入35.8亿元，同比增长24.1%；实现营业利润3.8
亿元，同比增长20.5%；实现归属于母公司所有者的净利润9732万元，同比增长10.1%；实现摊薄每股收
益0.25元。
评论：公司业绩稳步增长，主要得益于公司丰富的项目储备，07年新签合同额为110亿元。根据公
司的计划，公司将从08年开始由原来的谨慎接单逐步转变为适度放开接单，因此我们预计公司未来新签
合同额将快速增长。公司近期中标的沈阳龙之梦亚太中心项目合同额就达到了100亿元，因此公司08年
全年新承接合同额在200亿元以上，同比增长在80%以上。丰富合同储备保障公司未来2年业绩的稳定增
长。公司的综合毛利率有望保持稳定。报告期内，公司的综合毛利率为10.61%，与去年同期相比基本持
平。公司受原材料价格上涨的影响相对有限，主要原因有两个：一方面，公司绝大部分施工项目为开口
合同，因此可以有效地将原材料价格上涨的压力转嫁给客户；另一方面，公司在选择项目时，尽量选择
那些风险小、盈利能力较强、垫资较少的优质项目。由于公司海外工程项目毛利率高于境内工程项目，
随着公司海外业务收入占比的提高，公司的综合毛利率将稳步小幅提升。考虑公司近期中标的“沈阳龙
之梦亚太中心项目”对公司未来几年业绩影响较大，我们将公司08年、09年预测的每股收益0.62元、0.75
元上调至0.63元、0.79元，对应08年、09年动态市盈率分别为12倍、10倍，与建筑板块其他上市公司相
比，具有较大的估值优势，维持公司“增持”评级。
                   天相能源与基础设施组 联系人 田晓辉 张勋

万向钱潮（000559）：原材料价格上涨导致净利润增长低于预期
公司08年上半年实现营业收入270,042.03万元，同比增长25.63%；实现净利润12,725.57 万元，同
比增长0.98%；基本每股收益0.124元。
评论：
公司是国内最大的独立汽车零部件生产企业之一。公司产品涉及汽车传动系统、轴承系统、底盘系
统等。
公司营业收入增长25.63%，而08年上半年国内汽车生产量为519万辆，同比增长16.71%，说明公司
产品市场占有率进一步提升。
净利润未能与营业收入同步增长的主要原因：
1.公司产品原材料价格上涨，产品毛利率下降。公司产品原材料成本中钢材占比超过30%，08年上
半年钢材价格上涨使公司产品毛利率下降3.5个百分点；
2.参股万向财务公司股权由权益法改为成本法核算，减少公司投资收益2000多万元。
公司主要亮点：公司是国内汽车零部件龙头企业之一，业务增长相对稳定；公司大股东万向集团实
力雄厚，存在资产注入预期。
考虑公司收购大股东持有的万向精工、钱潮轴承、万向系统三家公司股权，我们下调公司盈利预测，
08年EPS由0.35元下调至0.32元，09年从0.44元下调至0.42元，对应调整后动态PE分别为14倍和11倍，
维持“增持”投资评级。
风险提示：国内汽车销量增速下滑风险；公司产品原材料价格上涨风险。
                                      天相机械设备与金属材料组 联系人 于特  王明存

鞍钢股份（000898）：业绩符合预期，新冷轧产品上市拖累毛利率
2008年半年报显示，公司实现营业收入401.68亿元，同比增长22.70％；毛利率韦26.94%，同比下
降2.17个百分点;净利率韦14.89%，同比上升0.21个百分点；实现基本每股收益0.827元，同比增长2.09%.
点评：公司上半年实现净利润59.8亿元，这与我们在7月3日《重点钢企与上市钢企08年中期净利增
速测算》报告中57.1亿元的预期基本一致。由于公司的产量和净利润率并没有太大的变化，因此公司净
利润额的提升主要来自于产品销售价格的上涨。
08年中期，由于占营业收入22.57%的冷轧产品业务毛利率同比下降6.07个百分点，导致公司毛利率
同比下降2.17个百分点，我们认为我们认为很重要的一个原因是公司1450冷轧板生产线投产，部分程度
上导致了冷轧产品暂时缺乏大幅提价的能力。而报告期公司净利润同比回升的主要原因则是公司所得税
政策调整以及新产品研发带来的税收减免。
我们暂时仍然维持公司08、09年EPS分别为1.41元和1.70元的盈利预测，以及“增持”评级。风险
方面我们建议关注：（1）在现有的铁矿石价格采购模式下，如果铁矿石现货价格呈现下降趋势，公司
成本优势将受到挑战；（2）宏观经济大幅回落的风险；（3）大盘波动风险。
  天相机械及金属材组   联系人   王招华  王明存



重要研究报告信息点评
目录
★云南白药（000538）上调公司2008-2010年每股收益至0.98元、1.37元、1.72元，2009年完成增发后业绩将被摊薄至1.25元，我们给予6个月目标价格37.4元；12个月目标价格50元，相当于2009年摊薄后业绩40倍市盈率，维持“买入”评级。
★西山煤电（000983）某研究机构点评报告维持08年2.31元/股的盈利预测，上调09年盈利预测至3.23，是煤炭行业中量价增长兼备的优质公司；目前公司估值水平在11倍左右，资源估值在70元以上，具备较好的投资安全性，维持增持评级。

报告内容
★云南白药（000538）上调公司2008-2010年每股收益至0.98元、1.37元、1.72元，2009年完成增发后业绩将被摊薄至1.25元，我们给予6个月目标价格37.4元；12个月目标价格50元，相当于2009年摊薄后业绩40倍市盈率，维持“买入”评级。
主要观点：1、今日公司公告非公开发行预案，中国平安人寿保险股份有限公司拟出资人民币13.9亿元认购本次非公开发行的5000 万股股份。引入资金实现政府做大意愿：本次发行数量5000万股，发行价格27.87元，引入资金13.9亿元，符合我们预期。定向增发目的是引入战略投资人，注入资金，实现云南省国资委做大意愿。从云南白药未来发展看，中国平安投入13.9亿元获得公司增发后9.36%股权，我们认为会是一个相当划算的投资。2、募集资金投向致力于内生增长：①整体搬迁项目，投入资金10.9亿元，其中政府在土地上给予了极好的优惠倾斜，1000亩地仅耗资2000万元。②向云南省医药有限公司增资项目，投入资金3亿元，支持子公司网络扩张。都是公司成熟业务，能够较快实现回报，预计整体搬迁完成后，5年之内白药系列收入将超过50亿元，实现净利润12.5亿元，未来5年净利润复合增长率超过30%。3、政府将给予资源支持，推动公司外延式发展：云南白药于1902年面世后，成功走过百年历程。2002年云南白药走进快速发展的第二个百年。近年公司一直致力打造天然药物产业链，从上游原药材到中游药品制造到医药流通，公司是政府最为合适的医药资产整合平台，我们预计继1999年向下游延伸至医药流通业后，公司可能向下游延伸至医疗服务行业，以进一步强化云南地区终端网络，带动自产药品销售。4、上调盈利预测，维持“买入”评级：基于透皮剂销售超过我们预期，中央产品盈利水平继续提高，我们上调公司2008-2010年每股收益至0.98元、1.37元、1.72元，同比增长41%、39%、25%，2010年盈利预测中没有充分考虑扩产提升的盈利。2009年完成增发后业绩将被摊薄至1.25元，我们给予6个月目标价格37.4元，相当于2009年摊薄后业绩30倍市盈率；12个月目标价格50元，相当于2009年摊薄后业绩40倍市盈率，维持“买入”评级。公司定向增发并不向二级市场融资，仅对2009年后业绩形成10%摊薄，复牌后大跌是绝好的介入机会。
【简评】该公司基本面具有长期投资价值，业绩预期进入新一轮快速增长。不过以40倍PE估值，明显过于乐观。该股股价前期保持强势，有补跌要求。可耐心等待股价稳定下来后再做考虑，跌到28元以下价位最为理想。重点关注。（罗利长）
★西山煤电（000983）某研究机构点评报告维持08年2.31元/股的盈利预测，上调09年盈利预测至3.23，是煤炭行业中量价增长兼备的优质公司；目前公司估值水平在11倍左右，资源估值在70元以上，具备较好的投资安全性，维持增持评级。
主要观点：1、中报业绩略超预期，产品优化令人欣喜：08年上半年度公司共实现收入近53亿，同比增长43%；实现净利润12.36亿，对应每股收益为1.02元，同比增长108%,略超申万预期（0.99元/股）。同时，经营数据显示公司在产品优化上的努力显出成效：由于西铭矿洗煤厂投产，公司电精煤产量同比提高38.6%，而洗混煤产量有所减少；相应腾出的太原洗煤厂产能，则用于增加瘦精煤产量，使该产品同比增产17.6%。2、原煤产量减少“责”在斜沟矿，原煤价格远超预期“利”也在斜沟：年初我们预计08年斜沟矿将增产至450万吨，而中报显示原煤实际产量较去年同期减少约20万吨。产量低于预期的原因在于，斜沟矿开采过程中遇到采空区，不得以搬迁采煤面，耽误了1个月有效生产期；由于搬迁工作已经完成，生产已经正常，我们仍维持年产450万吨的产量假设。同时提醒投资者注意的是，兴县地销矿售价自6月份已经上涨至500元/吨，远高于上半年均价270元/吨的原煤均价，该部分煤价提升为08年下半年及2009年增长提供了保障。3、自产煤成本增加符合预期，关联交易成本紧随煤价上调：中报显示公司营业成本为29亿，同比增加36%。公司成本增加来自于两部分：一部分是自产煤成本提高，主要体现在人工、材料及安全费用提高等方面，总体涨幅在30%左右；另一部分则是向集团采购原煤及精煤带来的成本增加。测算显示，公司关联交易购煤成本自07年同期的6.55亿上升至10.49亿，总体涨幅超过60%。我们曾在一季报点评中提醒投资者关注关联交易增加；而根据中报披露情况，我们上调全年关联交易成本至22.6亿，相比07年同期提高110%。4、09年下游需求存在不确定性，但是公司奋斗不止、做强兴县的发展规划依然确定：申万预计，09年钢铁产量可能低于之前10%左右的增长预期；而钢价走低也影响了钢铁企业接受提价的能力，因此我们假设09年煤炭价格维持目前价格不变。同时，我们看到公司完全依靠自有资金投入兴县建设，并力争在09年年初实现铁路运行，并在09年年底达到1000万吨产能。可以预见公司09增长将来自于兴县运输费的有效节约、产量的适度扩张以及综合煤价的进一步提升（虽然绝对煤价假设维持目前水平，但全年综合价格仍有20%涨幅）。5、维持08年2.31元/股的盈利预测，上调09年盈利预测至3.23，维持“增持”评级：在09年煤炭价格维持目前水平、兴县增产200万吨、资源税按照5%从价计征的假设之下，公司09年增长仍在40%以上，是煤炭行业中量价增长兼备的优质公司；目前公司估值水平在11倍左右，资源估值在70元以上，具备较好的投资安全性，给予增持评级。同时提示投资者继续关注钢铁产量变化及盈利变化对焦煤行业带来的影响。
【简评】近期煤炭股调整幅度较大，在于原油价格大幅下跌，国际投行预期大宗原材料价格牛市见顶。此外，钢铁行业的增速放缓，也是潜在风险。不过，从今年业绩和该股中报大比例转增股本情况来看，股价经理大幅下跌后，存在反弹行情机会。可在回调时短线介入。（罗利长）
四、公司研究
◆　天相投顾：维持中天科技“增持”评级
　　中天科技是我国最大的特种线缆生产企业，产品覆盖通信、电力领域，主要产品包括光纤光缆、射频电缆、OPGW、海缆、铝导线及铝杆等线缆产品，另外还拥有2家房地产开发公司。08年通信缆、电力缆产能扩张，市场需求旺盛，房地产项目进入集中确认期，公司将持续07年的增长态势。
　　目前公司拥有6座光纤拉丝塔，光纤产能达到了500万芯公里。预计公司光纤外销将逐年增加，产能利用率得到提高，由2007年的84%提高到2010年的98%。光缆及ADSS产能为350万芯公里，在上半年四大运营商2200多万芯公里的招标中，公司获得了15%的市场份额，预计08年光缆销量将保持行业20%的增速，实现平稳增长。
　　OPGW特缆市场份额30%，是国内最大厂商。虽然行业竞争激烈，产品价格近年来出现下滑趋势，但价格持续下降的空间已经不大，价格有望趋于平稳，07年OPGW产品毛利率为18%，受益灾后重建，08年可实现销售量2.6万公里，同比增长24%，略高于行业的需求增幅。
　　未来4年3G射频电缆的市场规模为49亿元，平均每年3G射频电缆的市场规模为12亿元。预计08年射频电缆产能将扩张至3.6万公里，同比增长71%，射频电缆销售收入同比增长112%。
　　2008-2010年海缆的需求增长迅猛，但海缆市场的专业化和难度大，进入门槛高，一直被4-5家国际性公司垄断。公司海缆产品正得到市场的逐步认可，有望获得国际标准认证，成为国际厂商OEM，海缆销路将得到极大拓宽。
　　重申“增持”评级。上调公司2008-2010年盈利预测至0.50元、0.64元、0.78元，未来三年净利润复合增长率为36%，合理价格13.50元。另外，参股的武汉光迅已经过会，将增长中天科技潜在价值。
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◆　中投证券：给予火箭股份“强烈推荐”评级
　　公司收入增长低于预期。我们分析，收入同比增长16.63%主要是07年增发收购业务增长的贡献以及今年收购的黄石安瑞辐照电缆公司带来的业务，电子元器件产品收入下降幅度在5%以内，而系统级产品收入的增长则低于原有的预期，我们预计08年增长幅度在10%左右，募投项目预计将在09年下半年及10年后才能逐渐产生收益。
　　毛利率水平同比略有下降。中报综合毛利率为34.46%，与上年同期相比略降1.54%，比上年平均毛利率水平相比下降1.83%。报告中显示军品毛利率低于去年同期4.35%，而民品毛利率则高于9.38%；但与07年全年平均的毛利率相比，则军品毛利率变化不大，民品毛利率则下降了7.22%。主要原因是低毛利率水平的民品业务（主要是辐照电缆业务）收入增长使公司综合毛利率水平略降。
　　费用率和所得税率也是影响净利润的因素。我们发现公司收入同比增长，但净利润却下降，而除了毛利率水平略有下降的原因之外，三项费用率同比略升2.69%，公司报表中25%的所得税率高于同期约为15%的所得税率也是原因。
　　调低盈利预测，但维持“强烈推荐”评级。我们根据中报显示的状况调低了公司的盈利预测，预计08、09、10年EPS分别为0.62、0.73、0.90元，年均复合增长率约20%。我们依然看好公司的长期发展，考虑到公司目前拥有的技术垄断地位以及控股股东未来可能的技术支持和资产注入，给予公司6-12个月内目标价格18.50元，依然给予强烈推荐评级。
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◆　光大证券：维持中环股份“买入”评级
公司半年度报告显示公司发展稳健，业绩稳定增长
　　公司公告上半年收入为4.43亿元，同比增长45%；归属于母公司净利润为8023万元，较去年同期增长81.74%，扣除非经常性损益后增长27.90%。公司增长动力主要来源于公司全资子公司环欧，环欧上半年业绩表现良好，实现净利润7283.56万元，较去年同期增长40.23%。
　　环欧的硅材料业务仍是公司发展的最大动力
　　在母公司MOSFET业务尚没有贡献利润之前，公司的高压硅堆等传统业务盈利能力逐渐降低，扩散片项目对母公司业务略有提振。环欧的硅材料业务仍是公司目前发展的最大动力，也是公司未来发展的最大看点。
　　在剔除所得税的变化的影响之后，环欧上半年实现营业收入约3.45亿元，营业利润约9700万元，以15%的所得税计算，净利润在8250万元左右，较去年同期增长58.3%，和我们的判断一致。由于销售收入的增长及规模效应，公司的销售费用、管理费用、财务费用比例较去年均有所降低，显示公司仍处于较好的发展状态之中。公司硅材料业务毛利率较去年同期略有下滑，其主要原因是由于原材料去年多晶硅价格快速上涨所致的翘尾效应，由于行业景气度维持在高位，实际上上半年硅棒、硅片毛利率均好于07年下半年的水平。由于目前多晶硅原料市场价格基本稳定，公司下半年毛利率有望维持在当前的水平。
　　未来发展前景光明，维持买入评级
　　虽然环欧的收益尚未完全并表，但由于收购实施过程中环欧的收益将归母公司所有，因此我们仍然维持我们的盈利预测不变。随着未来公司抛光片项目、MOSFET项目的实施完毕、产能的持续扩展及产业链的逐渐延伸，公司仍将保持较快的发展速度，具体请参考我们之前的深度报告《区熔单晶硅风景更好,产业链扩张潜力更强》里的分析，维持之前的目标价格不变。
　　风险分析：市场的系统性风险，市场对于限售股解禁的担心，多晶硅行业的波动。
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◆　申银万国：维持铁龙物流“增持”评级
　　公司中报业绩略超预期。公司上半年实现收入5.11亿元，净利润1.28亿元，分别同比增长23.44%和32.99%；每股收益0.127元，略超出我们的预期。我们对公司收入与净利润的预测分别为亿元和亿元，预测值与实际业绩的差异主要是由于对公司上半年沙鲅线货运量、维修费用以及房地产销售收入的保守估计造成的。
　　新购特种箱和线下物流带来高速增长。公司具有绝对垄断优势的主业特种集装箱业务实现营业收入1.81亿元，同比增长41.1%；营业成本1.14亿元，同比增长32.04%；毛利率为37%，同比上升了4.31个百分点。去除汽车箱的统一口径下，公司的特种箱保有量和发送量分别同比增长30%和18%；发送量增速低于保有量增速的主要原因是上半年受国家连续调高磷肥出口关税政策的影响，磷肥运量有所下降，新购置的干散货箱的周转效率大幅下降。而营业收入大幅增长的原因主要是由于租赁给中铁特货的汽车箱去年同期收入较低以及线下物流业务高速增长所致。预计随着下半年公司购箱计划的继续执行，全年特种箱收入增长将高达35%以上。
　　沙鲅线货运及物流业务继续增长。上半年公司的铁路货物运输及临港物流业务实现营业收入1.66亿元，同比增长10.19%；营业成本0.72亿元，同比下降了5.15%；毛利率为57%，同比增加了6.96个百分点。在上半年沙鲅线扩能改造的背景下，公司通过加强运输组织、开展线下物流服务等形式使得货物发送量仍保持了12.1%的平稳增长；另外由于扩能施工代替了部分大修，沙鲅线的线路设备维修和物料消耗成本都出现了下降。预计沙鲅线于三季度通车后，货运量和线下物流量的增长会更快，但是毛利率则将因为新增折旧和正常维修的展开而回到45%左右的正常水平。
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◆　申银万国：维持中环股份“买入”评级
　　公司08上半年实现营业总收入4.43亿元，同比增44.94%；营业利润1亿元，同比增39.84%；净利润8,023.00万元，同比增长81.74%，扣除非经常性损益同比增长27.90%。需要注意的是，公司的1940万少数股东损益来自子公司环欧，而公司在环欧的占比于上半年已由75%上升到100%，所以我们的盈利预测中将其归入到整体净利润。抛开此因素，公司业绩吻合我们的预期。
　　硅单晶业务保持快速增长。整体硅收入（硅棒+硅片）3.4亿，同比增62%,营业利润同比增46%。毛利率有所下滑，由39.7%下降到35.8%,这是因为多晶硅供需关系有所缓和，司的拿料优势更不明显，考虑到明年公司直拉单晶的销售和采购都有长单合同保证，预计毛利率将能稳定。更进一步区分，可以看出直拉单晶的收入增速更快。直拉单晶上半年收入已达到07年的76%，区熔单晶达到07年的61%。
　　公司正进入一个大扩张、大发展的时期。硅单晶业务上，直拉单晶产量09年继续较08年翻番，公司通过和上游多晶硅供应商，以及与下游太阳能模组厂同时签订长期合同来保障产能利用。同时，公司还延长产业链，与集团共同出资4.5亿元建立抛光片的厂房与设备；另外，募投项目VDMOS生产线也正加紧前期建设，进度有所低于预期，估计明年开始试生产。
　　如此快的扩张速度一方面反映了管理层对未来的信心，但另一方面也增加了09年资金使用的压力。因为我们看好太阳能硅单晶的高需求，同时管理层的行业经验也颇为丰富，所以我们对该扩张策略持乐观看法。
　　预计08-10年EPS为0.43（包含0.06元的一次性收益），0.62和0.81元。维持目标价位14.06元，相当于08年38x，09年23x的PE。维持买入评级。
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◆　天相投顾：维持东软集团“增持”评级
　　公司主营业务为系统集成及解决方案服务、软件外包服务、医疗系统产品等，其中软件外包业务在国内市场的占有率为6.79%，位列第一。公司控股股东为东北大学的全资子公司东北大学科技产业集团有限公司。
　　软件外包业务成为主要增长点。近年来公司净利润增长较快，主要原因是毛利率较高的软件外包业务保持40-50%以上的增速，占公司营业总收入的比重不断提高，从而带动了公司整体盈利能力的提升。
　　高速增长的中国软件外包行业。预计未来4年全球软件外包市场的年均复合增长率为13.8%，由于越来越多的国外软件公司选择将外包订单将发包给中国企业，预计2012年国内软件外包市场规模将达到90.2亿美元，年均复合增长率为35%。
　　关注具有技术和规模优势的公司。国内软件外包市场集中度低，在激烈的竞争中，小企业往往盈利能力很差，具有技术和规模优势以及良好信誉的公司可以在保持较快收入增速的同时维持较高的毛利率水平。
　　人员扩张解决软件外包业务瓶颈。目前公司外包订单应接不暇，制约该项业务发展的主要因素是专业人员不足。公司依托教育产业进行人员扩张，预计未来几年公司软件外包从业人数将保持30%的年均增长，而通过提升效率和规模化经营，未来几年公司软件外包业务的收入增速将略高于这一水平。
　　其它业务平稳增长。随着国内企业信息化建设，预计公司的国内软件业务将保持15%左右的年均增速，国内医疗器械市场潜力巨大，但高端市场基本被国外厂商占据，预测公司医疗系统业务将保持25%的年均收入增速。
　　维持“增持”评级。预测公司2008年到2010年的EPS分别为0.93元、1.22元和1.54元，相应的动态PE为31倍、24倍和19倍，鉴于公司的市场优势地位和主营业务的长期稳定发展，维持公司“增持”的投资评级。
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◆　广发证券：维持西宁特钢“买入”评级
产业纵向一体化
　　公司2008 年业务已经全面展现产业一体化面貌：毛利构成中，钢铁冶炼占64%，铁精粉占27%，焦炭等煤化工占8%，其余1%；而在营业利润构成中，主业的钢铁冶炼与投资业务的铁矿石、煤化工分别占56%、44%。可见，公司实际收益上，铁精粉、焦炭及煤化工等矿产开发业务贡献的利润已经接近母公司的钢铁冶炼。
　　业绩符合预期
　　2008 年上半年，公司每股收益为0.34 元，与我们此前预期预测值0.346 元相差无几，完全符合预期。公司上半年通过技改已实现铁矿日产4000 吨，产能已经达到150 万吨/年。下半年铁精粉如果不出意外，产量将超过60 万吨。公司全年将实现产钢105 万吨、铁精粉110 万吨、煤矿50 万吨、焦炭75 万吨，全面实现年初预定目标。我们预计全年EPS 将在0.8 元左右。
　　投资建议
　　作为板块中的产业一体化程度较高的企业，在全球通胀环境里，竞争优势明显。随着资源开发量的增加，企业定位也将逐步改变为资源开发型企业，维持买入评级。
　　风险提示
　　全球经济危机加剧及国内经济、资本市场继续明显调整。
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◆　申银万国：维持千金药业“增持”评级
　　2008 上半年公司实现营业收入4.12亿元，同比增长27%。实现净利润6564万，同比增长46%，略低于我们50%增长预期，每股收益0.36元。净利润增长来自中药工业收入增加、投资收益和公允价值变动、所得税减少。二季度单季实现收入1.91 亿，同比增长2.3%，实现净利润4530万，同比增长55%，每股收益0.25 元。
　　2008 上半年中药工业实现收入2.57亿，同比增长42％，一季度增长迅猛，二季度增速放缓，我们认为正常；上半年投资收益和公允价值变动约贡献2000万税前收益。由于报告期初，公司持有的交易性金融资产和可供出售金融资产发生了应纳税暂时性差异，报告期末应纳税暂时性差异消失，相应的递延所得税负债转回冲减了本期所得税2170万元，上半年所得税为零。
　　公司综合毛利率提高2 个百分点，受药材成本上升影响，中药工业毛利率同比下降4个百分点。公司期间费用同比增长2.6%，期间费用率下降了近11 个百分点。其中母公司销售费用率同比下降了7 个百分点，与2007 全年相比增加了3个百分点。公司中药工业销售增长已经体现出营销投入成效，我们预计二线产品和新产品将会在营销体系上实现放量。
　　公司应收账款周转天数35 天，存货周转天数95 天，较为正常，其中预提营业费用其他应收款新增了3000 多万。每股经营活动现金流0.16元，低于净利润水平，考虑银行可贴现票据同比增加4200 万，经营活动现金流较为正常，公司经营质量保持了健康水平。
　　我们维持公司2008-2010 年EPS 0.81 元、0.91 元、1.14 元，同比增长-15%、13%、25%，2008 年主业贡献的EPS 为0.71元，同比增长214%。2008-2010 年主业对应的预测市盈率分别为28 倍、22 倍、17倍，当前估值基本合理，公司经营稳健，质地较优，当前市场值得持有，我们维持“增持”评级。
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◆　银河证券：给予万东医疗“推荐”评级
　　营业利润高增长成为经营亮点。报告期内公司营业利润同比增长66%，公司认为这是由于营业收入高于营业成本、期间费用的增长所致。毛利率增加和销售规模增长使公司的毛利约增长10%。贷款规模扩大和利率上调使财务费用约增长70%，营业费用率和管理费用率之和由去年同期的27.2%下降到24.5%，期间费用下降对营业利润提升贡献大于毛利率增长因素。所得税税率暂按25%缴纳（去年15%）、非经营性损益的反向变动等因素使公司净利润同比仅增长5.93%。
　　常规医疗影像设备市场优势明显。目前国家在医药卫生领域将发展重点放在了新农村建设之上，加大了对农村卫生事业的投入，政府采购提高了x光机高频产品的比重，这些转变意味着公司面临诸多机遇和挑战。银河证券认为，国内医疗卫生的现状可概括为“缺医少械多商品名普药”，率先解决基层缺医少械将成为新医改的发力点。国家高达1500亿的公共卫生增量投入和未来五年农村人均卫生费用年均增长30％以上将使国内医疗器械行业迎来快速发展期，X光机占据国内中低端市场50％以上市场份额的万东医疗将受益于市场持续放量。
　　高端医疗器械市场竞争趋于激烈。公司在DSA、MRI、DR等高端医疗器械领域内的竞争对手主要是GE、西门子和飞利浦等跨国巨头，人民币的持续升值进一步压缩了民族医疗器械品牌的生存空间，唯有政府采购定价机制的调整才能迎来自主品牌在国内高端医疗器械市场的崛起。
　　继续给予公司推荐的投资评级。银河证券预测公司2008年-2010年收入分别为6.65亿元，7.72亿元和8.41亿元，净利润分别为4172万元，4819万元和5252万元，约合每股收益分别为0.19元和0.22元和0.24元。公司目前的股价约为5.4元，考虑到目前的产业整合环境、医疗影像设备国内的市场潜力和公司的行业龙头地位，继续给予推荐的投资评级。
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◆　山西证券：给予金牛能源“增持”评级
　　业绩大幅度增长。上半年营业收入448233万元，同比增长78.24％，营业利润109036万元，同比增长148.85％，归属于上市公司股东净利润80563万元，同比增长174.23％，基本每股收益1.02元，同比增长174.06％。
　　煤炭业务是业绩增长的主要来源。报告期内公司合并报表增加了河北信诚贸易公司以及金牛化工公司的收入，贡献收入61774万元，但此部分毛利较低，贡献利润的主要还是煤炭业务，受煤炭价格大幅上扬的影响，煤炭业务收入增长63％，占营业收入增长的67％。煤炭、建材、电力、贸易和化工占营业收入总额的比例分别为76.26％、8.53％、1.34％.10.10％、3.68％。
　　煤炭业务毛利提升4.73％。上半年生产原煤612.56万吨，比去年同期增长3.4％，生产精煤262.66万吨，比去年同期增长10％，上半年综合售价662元，比去年同期增长54％，商品煤平均成本350元，比去年同期增长40％，售价比成本增速加快导致煤炭业务毛利提升4.73个百分点。
　　建材行业毛利提升6.61％。公司一直致力于以煤炭为主体，多元化发展的战略，上半年水泥产量69.79万吨，比去年同期增长15％，玻纤原丝产量2.5万吨，与去年基本持平，得益于产销两旺，营业收入同比增长11.6％，营业成本上升3.11％，导致毛利上升6.61个百分点。
　　资源整合后的收益者。日前控股股东金牛集团和峰峰集团强强联合，组建了冀中能源集团，集团规划“十一五”末煤炭产量达到5000万吨，而目前金牛能源产量在1200万吨左右，未来资产注入预期强烈。
　　给予“增持”的投资评级。公司煤炭产品有一半是1/3焦精煤，此部分定价权强，能顺利转移成本上升的影响，且公司自身产能未来几年有小幅增长，同时公司控股的金牛化工将逐步步入正常发展轨道。我们预测08年每股收益2.26元，09年3.44元，对应动态PE，08年13倍，09年9倍，公司股价经过调整已进入安全区域，给予“增持”的投资评级
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◆　中银国际：给予山东高速“优于大市”评级
　　山东高速发布公告，称股东大会审议通过收购全长52.2公里四车道的德齐北段资产，公司的盈利有望得到增厚。我们将山东高速的09年和10年每股收益预测分别从0.458人民币和0.511人民币上调至0.501人民币和0.555人民币。我们对该股维持8.03人民币的目标价格(相当于18倍的08年预期市盈率)和优于大市评级。
　　投票通过收购德齐北段。山东高速今日宣布在08年首次临时股东大会上，收购德齐北段的提案获得投票通过。德齐北段是京福高速与京沪高速在山东省的重合路段，收购价为24.6亿人民币。预计公司将以现金和债券作为代价。此项收购有利于公司主营业务的扩张。预计09年每股收益将增厚至0.043人民币，即9.4%。此外，公司仍有计划收购包括德齐南段在内的其他高速公路资产，但是目前没有明确的时间表.
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◆　天相投顾：维持国投新集“增持”评级
　　2008年1-6月，公司实现营业收入22.60亿元，同比增长16.48%，完成归属于母公 司净利润3.99亿元，同比增长61.79%，对应每股收益0.22元，略超预期。公司营业收入取得较快增长的同时，成本增长显著慢于收入增长，使得公司煤炭业务的毛利率提高了5.18个百分点，达到了37.95%，推动公司业绩大幅增长。公司目前煤炭价格上涨幅度远小于市场平均水平，且其仅为420元/吨的煤炭价格，也远低于该地区目前的890元/吨的市场价格。所以，如果国家放松对煤炭价格的管制，特别是放松合约煤炭价格涨幅，则公司未来价格具备较高的提升空间。预计公司2008、2009和2010年每股收益为0.40元、0.56元和0.71元，考虑到公司未来产能大幅增长的可能性较高，我们继续维持公司的“增持”评级。
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◆　天相投顾：维持同方股份“增持”评级
　　2008年1-6月份，公司实现营业收入63.9亿元，同比增长16.8%；营业利润1.95亿元，同比减少17%；归属于母公司的净利润1.59亿元，同比增长1%；扣除非经常性损益后的净利润比去年同期增长了112%。基本每股收益为0.25元。
　　投资收益减少导致净利润增幅下降。由于07年上半年公司出售诚志股份股权获得了投资收益，而报告期内投资收益下降了60%，导致报告期内净利润增速下降，但扣除非经常性损益后的净利润同比大幅增长了112%。
　　预计公司08-10年EPS分别为0.82、1.24、1.67元，对应动态市盈率为23、15、11倍。我们看好公司大力发展的LED业务，并认为其它多项业务均具有较好的成长性，对公司维持“增持”投资评级。

lymanqun

Topview数据揭秘:基金抄底“股市三宝”


编者按：虽然近日“大象”挺举失败，但却不妨碍机构资金的流入趋势。近五个交易日，基金资金累计净流入42.3亿元。从机构增仓比例来看，工程建筑板块、仪电仪表板块、煤炭石油板块、创投板块、银行类板块位列前五，其中整个银行类板块在最近两周十个交易日共计被机构增仓73.57亿元，保险股机构增仓就占其中的四分之一。
　　===本文导读===
　　暴跌两天 机构逆市加仓92亿元
　　机构开始集体建仓保险股 7大基金瞄准中国平安
　　逾400只绩优股错杀 钢铁地产银行中小板普遍低估
　　煤炭行业 仍有利好值得期待
　　工程机械行业：基建投资有望加速 荐2股
　　整个银行类板块在最近两周十个交易日共计被机构增仓73.57亿元，保险股机构增仓就占其中的四分之一。
　　虽然近日"大象"挺举失败，但却不妨碍机构资金的流入趋势。近三个交易日，上证指数接连急跌，虽然权重股的支撑未能力挺股指，但其相对抗跌的走势仍旧有目共睹。近五个交易日，基金资金累计净流入42.3亿元。其中，宝钢股份(600019)、中国联通(600050)、兴业银行(601166)、交通银行(601328)、中国石化(600028)等以银行股为首的蓝筹股均被明显建仓。
　　从机构增仓比例来看，工程建筑板块、仪电仪表板块、煤炭石油板块、创投板块、银行类板块位列前五。《证券内参》股民自己的内参，最实用的股市参考，以研究为核心，以独特的信息分析结论为载体，剔除浮躁与喧嚣，摈弃各种奢华，尽力打造最平实的内参。尽可能为投资者提供一些切实有用的研究结论，辅助投资决策，点击下载>>>>>>
　　中铁建被持续看多
　　Topview数据显示，在机构三日增仓排行前五位中，工程建筑板块排名第一，其当前机构持仓为29％，三日增仓1.1％。该板块三日机构净流入7.50亿元。其中，资金主要流入中国铁建(601186)、中国中铁(601390)、隧道股份(600820)。中国铁建三日机构增仓达2.1％，机构持仓51％。
　　排名第二的是仪电仪表板块，其当前机构持仓为33％，三日增仓0.8％。最近三个交易日机构资金净流入4.60亿元。板块中机构资金增仓明显的股票有：特变电工(600089)、东方电气(600875)、长征电气(600112)，其中特变电工机构三日增仓2.4％，机构持仓47％。
　　煤炭石油板块排名第三，其当前机构持仓为20％，三日增仓0.4％，该板块最近三个交易日机构资金净流入6.72亿元。从大智慧Topview数据看，机构增仓个股主要有：平煤天安(601666)、中国石油(601857)、中国神华(601088)。其中平煤天安机构三日增仓0.6％，机构持仓13％。
　　创投板块排名第四，其当前机构持仓为20％，三日增仓0.3％，该板块三日机构净流入4.36亿元。其中机构资金增仓的股票有特变电工、水井坊(600779)、中科英华(600110)，其中水井坊机构三日增仓0.6％，机构持仓48％。
　　74亿资金增仓金融
　　位居机构三日增仓排行第五的是银行板块，近三个交易日被机构增仓0.2％，至20％。该板块三日资金净流入25.75亿元。其中的三只保险股，尤为受到机构的青睐。把统计时间延长至十个交易日，中国平安(601318)、中国人寿(601628)、中国太保(601601)这"股市三宝"，共计被机构增仓26.31亿元。而整个银行类板块在最近两周十个交易日共计被机构增仓73.57亿元，保险股机构增仓就占其中的四分之一。
　　以中国平安为例，虽然该股年初由于增发事件遭到过基金的集体抛售，但从大智慧Topview数据看，在那之后，机构投资者就开始了一波持续的增仓。
　　从最近两个星期看，中国平安走势良好，机构持仓从7月28日的16.02％，增加到8月7日的17.001％，机构共计增仓15.79亿元，其中仅基金净买入就达18.38亿元，足见基金对其的信心。
　　其他两只保险股也被机构资金不同程度地增仓，中国人寿两周内机构增仓5.37亿元，十日内的持仓从36.163％增加到37.39％，其中基金净买入10.03亿元。而中国太保相对弱一些，十日机构增仓16.43亿元，其中基金净买入18.38亿元，机构持仓从16.378％增加到16.64％。


航天股成抛售首选
　　Topview数据显示，近一个交易日，与机构资金对沪市权重板块普遍建仓相比，位列机构减持榜前几位的板块资金流出量则小了很多。
　　其中，航天军工板块排在减持榜单第一位，其当前机构持仓为12％，三日减仓0.3％，该板块三日资金净流出1.44亿元。减仓较多的个股主要为火箭股份(600879)、百利电气(600468)、中国船舶(600150)。其中火箭股份机构资金三日减仓3.0％，机构持仓26％。
　　煤化工板块排名第二，其当前机构持仓为24％，三日减仓0.2％，三日净流出2.58亿元。减仓较多的个股为柳化股份(600423)、安泰集团(600408)、兖州煤业(600188)，其中柳化股份三日机构减仓1.5％ ，机构持仓43％。
　　外贸板块排名第三，其当前机构持仓为16％，三日减仓0.2％，三日净流出1.04亿元。减仓较多的个股为中化国际(600500)、五矿发展(600058)、辽宁成大(600739)，其中中化国际三日机构减仓0.7％ ，机构持仓8％。
　　旅游酒店板块排名第四，其当前机构持仓为3％，三日减仓0.2％，三日净流出0.2951亿元。旅游酒店在前期机构已大量减仓，而目前的下跌主要是游资出逃所致。减仓较多的个股为首旅股份(600258)、中青旅(600138)、锦江股份(600754)，其中首旅股份三日机构减仓0.7％，机构持仓1％。
　　农林牧渔板块排名第五，其当前机构持仓为8％，三日减仓0.1％，该板块三日资金净流出2.33亿元。减仓较多的个股主要为新安股份(600596)、江山股份(600389)、冠农股份(600251)。其中新安股份机构资金3日减仓1.6％，机构持仓65％。(东方早报 葛佳)
　　暴跌两天 机构逆市加仓92亿元
　　连续两个交易日的破位暴跌，让投资者心有余悸，究竟谁导演了本轮暴跌？以基金为首的机构资金又在做什么？通过上交所最新提供的权威数据，这些问题可以找到答案。
　　机构雪中送炭狂买92亿创5月以来新高
　　上周五沪深两市双双破位暴跌，本周一同样如此，而且跌幅还越来越大。在如此关键时刻，到底是谁在砸盘？机构是否在疯狂做空？
　　但是上交所数据显示的结果让人大吃一惊，以基金为首的机构在暴跌当天净买入36.73亿元，虽然第二个交易日暴跌使杀入的资金被套，但机构在本周一再度净买入55.41亿元，这样的净买入量创出5月以来的新高。
　　上交所数据显示，8月8日当天机构资金卖出32.15亿元，买入68.89亿元，净流入资金36.73亿元；8月11日机构资金买入86.83亿元，卖出31.42亿元，净流入55.41亿元，这是4月30日以来机构资金一天内净流入最大的一天。具体从股票来看，买进最多的基本都是大盘蓝筹股，上证50的股票成为机构最“青睐”的股票。
　　其中流入最多的是中国中铁(601390)，8月8日机构买入2337万股，本周一又再次买入1100万股，而且买入的几乎全部是基金席位，上周五排在第一位是基金2441买入4164万元；有两市第一权重股之称的中国石油(601857)也成为了机构重点买入的对象，机构增仓比例占其流通盘的0.4％，一天内资金净流入超过2亿元，机构的持仓比例也从6月份的不到10％上升到12.6％；武钢、宝钢最近成为了机构重点甩卖的对象，但暴跌两天机构又在加仓这两只股票；伊利股份(600887)是本周一所有上证50股票中，机构资金流入最多的股票，一天内机构资金流入1.3亿元，买入前十全是基金席位。另外，中国人寿(601628)、中国联通(600050)、中国神华(601088)、中国远洋(601919)、中信证券(600030)等机构也都有规模较大的买入。
　　除了大盘蓝筹股外，一些市值较小的股票机构也选择在下跌中买进，比如厦门空港(600897)、合肥三洋(600983)、浙江阳光(600261)、老白干、黄山旅游、盘江股份(600395)等，机构一天买入的数量都超过流通盘1％以上。
　　从具体席位来看，基金成了做多“主力军”，基金2518两天内净买入19.87亿元；基金2526净买入总额也达到了11.62亿元；其次基金2504买入6.73亿元等等，业内人士分析这很有可能是新基金开始建仓了。但指数如此暴跌，又是谁在卖呢？

敢死队营业部是最大空头
　　有买必有卖，而且大盘如此大幅的暴跌，空方实力肯定要强于多方。数据显示此次的暴跌流出最多，最集中都是一些大型券商，更奇特的是很多大家熟知的敢死队营业部在暴跌中都是颇有“默契”地净流出。
　　如果把暴跌两天的所有交易席位按净流出额排序，前八位全是券商席位。比如国信证券，净流出9.2亿元；第二位银河证券，净流出7.6亿元；其次是广发证券，流出5.65亿元；华泰和光大证券当天的流出额都超过了4亿元；另外，还有海通证券(600837)、申万证券、国泰君安证券等。
　　详细分析这些券商旗下营业部的交易情况，有一个现象值得投资者高度关注，游资营业部成为了卖出主力。首先，光大证券旗下卖出最多的营业部是宁波解放南路营业部；银河证券流出最多两个营业部是宁波和义路和杭州解放路；国信证券旗下的深圳泰然九路、杭州保俶路、广州东风中路营业部卖出数量最多。以上营业部大家再熟悉不过的了，全是敢死队营业部。东吴证券卖出总额虽然没有进入前几位，但旗下有“敢死队”老大之称的杭州文晖路营业部在8月8日天净卖出额超过1亿元。
　　这些游资特征明显的营业部能够如此一致地行动的确很少见，如果将它们作为一个整体来看，毫无疑问，此轮暴跌游资是最大的空头。
　　机构净买入并非见底信号
　　有人可能会觉得机构资金大举流入是否就预示着大盘已经具备投资机会，但答案是否定的，因为先前出现过类似情况，但接下来却是大跌，而且从机构主要购买的品种来看，防御特征十分明显。
　　今年4月底在诸多利好消息的刺激下，大盘一举冲高到3786点，但很快却转入到平台整理，但在6月10日沪指突然跳空低开，破位下跌，当天狂泻257点，跌幅达7.73％，而当天机构资金却是净流入27亿元，不过随后却开始了一波大幅杀跌过程，连收5根阴线。
　　上周五指数同样是破位下跌，机构资金也同样是大举净买入，虽然结局尚无法得知，但机构净买入绝不能等同于大盘见底的信号。另外，前面已经说到机构低吸品种主要是一些跌幅巨大的蓝筹股，主要是对指数有较强拉动作用的品种，机构的买入行为究竟是出于看好后市，还是需要完成稳定市场的任务，也值得投资者深思。(每日经济新闻 朱秀伟)
　　机构开始集体建仓保险股 7大基金瞄准中国平安
　　8月11日，三家保险上市公司——中国人寿(601628)、中国平安(601318)和中国太保(601601)——分别收于24.51元、41.68元和17.20元，跌幅为2％、3.41％和4.6％，表现强于上证指数和沪深300指数。
　　而8月的第一周，相对于处于跌势中的大盘，保险股则呈现“我自岿然不动”的信心。
　　记者据大智慧Topview统计数据发现，上周保险股走势之所以抗跌，其背后是基金等部分机构已开始重新试探性建仓。8月1日至7日，位列中国人寿和中国平安买入首位的均为基金，而出现在中国太保买入首位的则是T字头的保险资金。
　　试探性建仓
　　据Topview统计，8月1日-7日，排在中国人寿净买入前十席位中，除了第四的申银万国上海新昌路营业部和位列第九的中金公司上海淮海路营业部(QFII聚集地)外，其余八大席位均为基金账户，其中居首位的G2431分别于4日、6日和7日共买入8113.71万元。这一现象同样在中国平安身上上演，在一周净买入平安股权的前10位中，多达7个账户为基金账户，居首位的G2461共买入1.7亿元。
　　而与国寿和平安不同的是，位居中国太保净买入首位的则变成了保险资金，T60630在4日-7日均建仓中国太保，共买入2868.84万元。
　　从另一角度来观测，在一周净买入前三大基金账户G2526、G2490和G2518(分别净买入16.9亿元、14.7亿元和5.8亿元)中，G2526于8月5日共买入4622.18万元中国人寿，位居该账户买入金额的首位，比第二位的中信证券(600030)多出1537.54万元。
　　同日，G2518则做多中国平安，共买入5827.55万元股份，占该账户在期间总买入额的27.5％。而G2490于8月1日就曾分三批买入中国太保939.4万元股权。
　　基金对保险股的青睐还不仅仅表现在净做多账户上，数据显示，位居第3大做空基金账户(净卖出6.2亿元)的G2426在上周竟然也共建仓中国平安1亿元股权。
　　对于机构在弱市中纷纷建仓保险股，部分分析师表示，随着保险股此前的深度下跌，机构已认识到了其投资价值，因此试探性建仓可以理解。

“保险”的保险股？
　　“目前基金等机构对保险股的试探性建仓应该不是短期的波段操作行为，而是从更长远来考量的长期建仓策略的开端。”8月11日，国泰君安保险业分析师彭玉龙称，机构从上半年对保险股的一味抛售到上一周的逐步建仓的原因主要有三点。
　　首先，上半年A股市场急挫约50％，系统风险大部分业已得到释放，保险资金在投资上已度过了最困难的时刻；其次，当前市场更担心的是宏观经济层面(包括国外的次贷危机及国内的通货膨胀)的影响，这对于保险股没有直接的负面影响，比较保险；此外，由于前期的过多抛售，许多机构对保险股的配置已偏低，因此加大配置可以理解。
　　东方证券保险业资深分析师王小罡透露，东方证券已在全国各地向基金等机构进行了路演，以推荐保险股，目前路演已接近尾声。
　　“以前，我们以研究报告形式来推荐保险股，偏向的是从研究角度来分析保险股的理论价值，但目前的路演更多是从实际的投资行为和价值。目前保险股由于大幅下跌，已完全具备了操作上的投资价值。”王小罡称。（21世纪经济报道）
　　逾400只绩优股错杀 钢铁地产银行中小板普遍低估
　　大盘自8月8日来屡创本轮调整新低，越来越多个股的估值水平开始进入价值区域。据本报粗略统计显示，从机构预测的盈利水平来看，两市有超过400只个股的市盈率低于市场平均水平，且市净率和动态估值已明显偏低。
　　400余只个股遭“错杀”
　　自8月8日以来，上证指数累计跌幅超过9．4％。而上交所公布的数据显示，截至8月8日，沪市863只个股的平均市盈率为19．63倍。深交所的数据显示，截至昨日，深市732家上市公司平均市盈率为22．37倍，其中中小板266只个股平均市盈率为28．61倍。
　　剔除最新财报中每股净资产和每股收益为负的个股，据ＷＩＮＤ资讯统计，两市根据机构预测的2008年和2009年盈利水平计算的ＰＥＧ值均低于1（ＰＥＧ指标为市盈率相对盈利增长比率，该指标低于1表明市盈率低于盈利增长水平），且市盈率低于两市平均水平的个股共计423只。其中，沪市满足上述条件的约207只。而中小板据初步统计有105只个股，占该板块个股近四成。
　　值得注意的是，对上述个股8月8日以来的走势统计显示，400余只个股平均跌幅约14％，短期内大幅跑输指数。然而，上述个股中有272只自2007年10月下跌以来跑赢同期上证指数，在本轮下跌中显示出较好的抗跌性，占比超过65％。截至昨日，机构预测2008年市盈率水平低于10倍的超过80只，沪市有53家，深市有31家。
　　部分个股虽然各项指标显示已进入相对合理的估值区域，但在非理性杀跌中也未能幸免。据统计，深市房地产板块的深天健(000090)，2008年最新预测市盈率仅为3．53倍，而2008与2009年ＰＥＧ水平分别仅为0．02和0．06，每股净资产高达10元，市净率水平也仅为0．67。
　　钢铁地产银行中小板低估严重
　　从板块来看，钢铁板块市盈率整体处于两市最低水平，且ＰＥＧ动态估值处于较低区间。如沪市的安阳钢铁(600569)、莱钢股份(600102)、南钢股份(600282)、武钢股份(600005)与凌钢股份(600231)，2008年市盈率均不超过7倍，几乎占据了沪市市盈率最低的10只个股的一半。而深市的太钢不锈(000825)、唐钢股份(000709)与鞍钢股份(000898)的低市盈率也位居前十。且上述钢铁股市净率水平均低于2倍，ＰＥＧ大都降至0．2以下。此外，宝钢股份(600019)、济南钢铁(600022)、包钢股份(600010)等市盈率水平也大都在10倍以下。上述400余只个股中钢铁板块占21只。
　　而地产板块成为出现低估个股最多的板块，且两日来累计跌幅普遍在10％以上。据统计，沪市的珠江实业(600684)、浙江广厦、首开股份(600376)、中江地产(600053)、栖霞建设(600533)、金地集团(600383)、中华企业(600675)、苏州高新(600736)，深市的亿城股份(000616)、中航地产(000043)、名流置业(000667)、中关村(000931)、莱茵置业(000558)、招商地产(000024)、苏宁环球(000718)、深振业等市盈率均在10倍以下。而保利地产(600048)、万科Ａ(000002)、中粮地产(000031)等一线品种市盈率也仅在10倍左右。值得注意的是，上述地产股2007年和2008年ＰＥＧ水平基本都在0．3以下。
　　除钢铁与地产以外，沪市的12只银行股的市盈率也整体回落至15倍以下。最低的兴业银行(601166)仅为9．57倍。除北京银行(601169)和中信银行(601998)外，其余10只近两日均跑赢指数，并开始出现企稳迹象。而400余只个股中，纺织、机械、有色金属等行业个股也相对集中。
　　随着市场恐慌性下跌，以成长性著称的中小板个股也开始出现市盈率低于10倍的个股。其中，家电行业的三花股份(002050)市盈率仅为7．75倍，市净率仅3．62倍。钢铁行业的三钢闽光(002110)和地产行业的荣盛发展(002146)、广宇集团(002133)市盈率也已低于10倍。一直“领跑”中小板的华星化工(002018)、思源电气(002028)等，当前的市盈率水平也已低于20倍。值得关注的是，短期累计暴跌超过16％的景兴纸业(002067)，昨日收盘价为4．92元，相比4．87元的每股净资产已濒临“破净”边缘。（深圳商报 黄炎）

fwb86

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RODGE982

大师兄估计买农业了!

[ 本帖最后由 RODGE982 于 2008-8-13 10:37 编辑 ]

深海的鱼2

欧组合1，164只，欧组合2，92支

自己刚弄的，只数对不对啊？直接复制到板块目录下。。。

[ 本帖最后由 深海的鱼2 于 2008-8-13 11:16 编辑 ]

gerade

谁帮忙贴一个今天的资金流3的预警吧。

我这里什么都看不到！不知道是不是设置有问题！

谢谢啦！