欧奈尔法两年累计收益2268.68倍-今日投资25收益2109.56%-欧奈尔组合2收益158.36倍

股散人

"两房"救助案敲定 美政府启动二次救市

　　面对住房和金融市场紧迫的形势，美国政府和国会最终互相作出了让步。白宫昨天紧急宣布，同意经国会修改后的"两房"救助案，并称布什总统将放弃相关的否决权，最终签署这一增加了附加条款的法案。

　　23日和24日，美国国会两院将先后投票表决上述法案，业界认为，国会最终通过这一法案的可能性很大。这也就意味着，美国政府针对楼市危机采取的数十年来罕见的大规模"救市"行为，很快就将进入实施阶段。继3月份美联储出手资助贝尔斯登以来，"两房"救助案也是美国政府第二次采取如此大规模和力度的救市措施。

　　白宫23日上午召开新闻发布会宣布，布什总统已同意经国会修改后的"两房"救助案，并将最终签署这一法案。此举无疑为美国最终实施"两房"救助计划铺平了道路。受到上述利好刺激，房利美和房地美的股价昨天纽约早盘大幅飙升，涨幅分别达到27%和18%。

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　　不过，作为附件条件，国会议员们有意在议案中增加一个40亿美元的项目，内容是允许地方政府购买和修缮丧失赎回权的房产。白宫此前曾表示反对这一附加条件，并多次以否决整个议案相威胁要求取消该项目。白宫认为，民主党人显示是在立法问题上"耍弄政治手腕"，但却选错了时机，因为他们针对的是"防止我们的金融体系出现系统风险"的立法。

　　"我们认为，现在没有时间在否决权的问题上过多纠缠。"白宫发言人佩里诺22日通过电话会议向记者说。佩里诺说，尽管白宫认为理应拥有对存在争议的附件条款的总统否决权，但留给他们的时间已经不多，因为国会8月份就要进入休会期。

　　在白宫表态之前，美国国会两院已就财政部之前提出的救助房利美和房地美的方案达成折衷协议。美国众议院金融服务委员会主席弗兰克表示，国会议员已就"两房"援救方案达成一致意见。

　　弗兰克表示，现在的一揽子方案完全可以为财政部及参议员们接受。"每个人不可能完全得到自己想要的，但我们和参院及财政部进行了大量磋商。"他说。

　　按照计划，美国众议院和参议院将分别于当地时间23日和24日对上述议案进行投票表决。外界普遍认为，这项法案会在众议院轻松获得通过，并有可能在参议院获得通过。许多民主党和共和党人士表示，对金融市场脆弱状况的恐慌促成了这一行动。白宫方面已一再暗示国会，要求后者通过这些提议。美国财长保尔森22日在纽约再次强调，他相信国会充分理解问题的严重性，并会推动在本周完成相关立法。（上海证券报）

jinzhongking

24号每日通

股散人

戴上重组的光环，乌鸡也能变凤凰，特别当这个光环镌刻着“钾肥”二字时。7月16日复牌的吉林制药，便以连续四个涨停上演着这样的蜕变神话。
　　神话终究敌不过真相。

　　由于重组方案遭到以《每日经济新闻》为先发的众媒体的质疑，吉林制药于昨日开始停牌自查。而在此之前，《每日经济新闻》吉林制药真相调查组记者一行，已于上周末远赴青海，动用了所有能够接触的渠道，终于揭开吉林制药股价赖以飞升的价值72亿元拟注入钾肥资产的神秘面纱。

　　真相是残酷的：一种普通的工业原料——卤水，竟成了滨地钾矿无法量产的“死穴”；同行揭露号称价值72亿的钾肥资产，800万都不值！

　　一边是井喷的股价，一边却是无法量产的钾矿，吉林制药重组的真相究竟是什么？是谁导演了这出无比美丽的钾肥神话？谁又能对因不明真相买入吉林制药的投资者负责？请看本报为您从青海格尔木等地为您发回的现场调查报道。

　　精彩提要

　　■震惊！滨地还生产不出钾肥 “滨地钾肥就是一个骗子公司！”

　　■滨地钾肥7家发起人5家是空壳 缺卤水

　　■专家判滨地钾肥“死刑”

　　■价值72亿的矿 当初800万都没买

　　《每日经济新闻》吉林制药（000545）重组真相调查组 发自青海

　　吉林制药突然公告收购滨地钾肥，连续四个涨停后戛然停牌自查，市场质疑铺天盖地，真相扑朔迷离！记者两千里奔袭深入大西北，在人烟稀少的冷湖小镇实地调查发现，72亿元钾肥资产神话不堪一击！

　　7月16日，一纸收购公告让吉林制药 （000545）迅速成为市场焦点——公司将定向增发股份收购滨地钾肥资产，跻身两市炙手可热的钾肥股行列！

　　一个“乌鸡变凤凰”的神话迅速在投资者眼前膨胀——这块估值72亿元的钾肥资产立即让各路股市资金蜂拥而至，争相在涨停板上排队等候，梦想搭上这趟暴富神话的东方快车。

　　然而，媒体迅速对这块寂寂无名的钾肥资产的真实性发出疑问。7月22日，吉林制药公告称需核实媒体质疑而停牌自查。此时，其股价在连续4个涨停板后定格在了12.75元，距复牌前涨幅高达46.38％。

　　尽管市场质疑铺天盖地，网络上争论一片，但在未对滨地钾肥进行实地调查的情况下，质疑与辩解大都是纸上谈兵。

　　上周末，《每日经济新闻》调查组奔赴千里之外的青海冷湖镇，对滨地钾肥展开实地调查，得到了众多一手资料，更找到了滨地钾肥长期无法量产的症结所在。

    厂区很安静 没有生产迹象

　　在千里之外的青海省海西州冷湖镇大盐滩，记者实地调查发现，滨地钾肥居然还处于试生产阶段，没有成品，没有生产数据。公司还发了禁令，不准陌生人进出厂区，不得接受外人询问。在此起彼伏的质疑声中，公司对媒体严防死守的态度更让人感到其中迷雾重重。

　　从成都出发，经过一千多公里的路程，记者终于来到了冷湖镇这个位于青海省偏西北的地方。滨地钾肥号称其拥有的面积达800多平方公里的钾肥资源，年产30万吨的钾矿就坐落在这里。

　　千里追踪 滨地藏身不毛之地

　　飞抵西宁后，记者乘车前往冷湖镇。一路上，贫瘠的山脉，荒芜的大地，寥寥无几的汽车在山间公路上穿梭，这里与喧嚣的都市比起来，显得异常安静和空旷，让人顿生恐惧和孤独的感觉。

　　几经周折，冷湖镇终于渐渐出现在记者眼前，破旧的房屋，整个镇只有一条街道，常住人口不超过700人，不少房屋甚至人去楼空，几乎就是一座濒临遗弃的孤城。

　　滨地钾肥的矿区距此镇有四十余公里路程，抵达冷湖镇后，记者找到了一位对滨地钾肥甚为了解的司机，搭车前往该矿区。

　　一路上，来往车辆屈指可数，汽车行驶在曲曲折折的公路上，周围被一望无际、寸草不生的大地所包围，没有任何生气，出奇的安静。

　　汽车行驶一段距离后，公路边出现一块醒目的广告牌，是滨地钾肥为六月份到此参加30万吨钾肥投产仪式的领导而特地制作的。

　　警惕生人 公司突发禁口令

　　抵达厂门口，宽大的厂门映入眼帘，大门旁边的墙上“打造盐化行业的领先企业”几个金色大字颇为醒目，几幢大办公楼打破了周围荒芜孤寂的景象。硕大的厂区，里面几乎不见人来往，在厂区的右侧，竖着一块打造“百万吨级钾肥公司”的宣传牌。

　　由于大门紧闭，司机将车停在了厂区门口。从门卫室出来一名身着矿区制服的男子，在问明记者与司机的来意后，才允许我们进入门卫室。他表示，必须要有厂里的人出来带，才能让我们进去。随即，同去的司机拨通了他在厂里工作的一位朋友的电话。

　　除了向记者问话的那名男子，门卫室里还有一名身穿矿区制服的工作人员躺在床上悠闲地玩着手机，问话男子指着门卫室墙上的一张通知告诉记者，这是公司才发的，禁止陌生人进入，除非有认识的人出来带，同时也不准回答外来人员的任何问题。

　　至于为何这么做，他表示自己也不清楚，只是领导突然叫这么做。而他来该矿才两三个月，每天上班并不忙，有时候甚至比较悠闲。

　　不一会儿，司机联系好他朋友，该人给门卫室打了电话，问话男子让记者登记后就放行了。

rucky

老大需要这个：http://www.newegg.com.cn/Products/ProductDetail.aspx?sysno=35856

xuleibo

依然老大,兴化股份是在缩量洗盘,而且主力还在小幅度增仓.可您今天出了.能讨教一下出的理由吗?因为我明天还想买进.谢谢!

5life

好像我看见有位大侠有个指标可以把卖盘和买盘在一个图上用不同的颜色的柱状表示出来。

能不能把那个公式分享一下？

先谢谢了！^_^

5life

600029 南方航空前几日欧奈尔排名都不错，量也不小，是不是有蓄势待发的迹象？

请各位大侠研究一下。

ForrestGump

凤凰财经 管理层安排奥运行情 千亿现金将入股市！
http://zzh1125.blog.china.com/200807/3438901.html

利好消息真是接踵而来，22日美股继续大涨，油价继续下跌，当天金融板块的表现令投资者感到欣喜。美国第四大银行美联银行大涨了27％。纽约商品交易所8月份交割的原油期货下跌了3美元以上，美国联合航空公司的母公司UAL的股价飙升了69％。事实上，美股的表现，已经预示着行情的两大热点，会闪亮登场。
　　而时间会证明，在目前市场信心极度低迷，且奥运稳定前夕，任何或将出台的利好传言，都不是空穴来风。7月21日，中国证监会再次推出规范大小非减持的实质举措，从即日起，“大小非”减持情况将在中国证券登记结算有限公司网站上进行定期披露。昨日，四大证券报就此事齐发社论，《上海证券报》呼吁，“告别旧思维 迎接全流通市场制度建设新起点”；《中国证券报》认为“大小非”并非洪水猛兽；《证券时报》指出，应“走出大小非减持三个认识误区”；《证券日报》建议，“理性对待大小非减持”。“四大报”如此步调整齐的配合证监会颁布的重要信息，其实也验证了上周五的一个传言，证监会召集了四大证券报(《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和《证券日报》)负责人紧急开会，会议围绕“维持稳定”、“健康股市的制度性建设”展开。今后每周五，几大专业类证券报刊和中央级媒体相关人员都会开个碰头会。
　　事实上，研究员很少看到“四大报”配合的如此默契，除非发生了影响股市的重大事件，也很少看到评论员如此勤快，除非市场正面临重要转折。而他们的一致行动，只能证明，管理层对奥运期间的行情或有统筹安排。

　　而另一个重磅传闻是，平准基金即将入市。首席研究员注意到，这一传闻主要是针对上周五尾盘一个小时的强力拉升，市场在猜测究竟是谁在尾盘“扫货”。而在昨日，研究员已经不排除有类似性质的资金，为了配合奥运期间，股市的稳定而入市。当然，即便不是“神秘资金”救市，目前A股市场的全部偏股基金（包括含封闭式股票型、开放式股票型、开放式混合型）合计手持资金储备达到了4760亿元，也足以推动A股走出波澜壮阔的行情。而这一结论基于我们对历史的统计，按照从2007年7月18日3930点上涨到10月16日6092点，这轮上涨幅度达到55％的机构行情中，券基账户净流入1532亿资金来看，行情每上涨一个点平均仅需要27亿的增量机构资金。

　　还有一个“隐形”利好，就是印花税的单边征收。不过有媒体采访一位国家税务总局新闻办的工作人员后得知，关于印花税将改为单边征收事宜，他们目前没有接到有关通知。从历史经验来看，研究员入市这么多年，还没经历过这么好的事情，4月降低印花税一次，7月又改成单边征收，这种好事似乎不大可能再发生了，

　　那么，未来管理层的统筹安排，还有什么？研究员认为，资金对大盘的推动是最实际的，面对当前手握4760亿现金的基金公司，证监会要求基金公司严查并禁止公司高管、基金经理等核心人员对外发布影响市场波动的言论，否则严惩不贷。试想一下，哪一家基金公司的高层人员，为了促进该基金的销售，扩大该基金的明星效应，没有对外发表过针对市场的言论（至于是否引起市场波动，我们另当别论）？首席研究员认为，管理层此举不仅是为了“禁言”，更是为了让手握4000多亿的基金稳定市场。

　　或者更直白的讲，除了现在权威媒体积极救市之外，管理层现在稳定股市最有效的方法，就是将基金手中几千亿的现金再次“赶入”股市，这是最直接、也是最有效的方法，而且目前正在进行之中，他们有实力创造一轮中级反弹。（大行情 首席研究员）

[ 本帖最后由 ForrestGump 于 2008-7-24 08:56 编辑 ]

ForrestGump

今日上市公司重磅新闻全览　
  　吉林制药重组陷阱：滨地无法量产钾肥
　　白云山A自然人股东高价套现2.44亿
　　传上航东航重组 朦胧利好刺激股价
　　沪深首例可转债回售"花落"唐钢股份
　　亚泰集团 大股东自愿"锁仓"两年
　　美都控股增资扩军 旗下公司现"傻子卖"
　　国电电力"曲线"参股蒙冀铁路
　　巨亏1.6亿之余 东方热电曝4亿逾期贷款
　　"盐湖系"停牌锁定重组成本
　　前证监会官员"操盘"工大首创

淡泊赚了就跑

或许都进了一些了:*22*:

股散人

原帖由 5life 于 2008-7-24 08:48 发表
600029 南方航空前几日欧奈尔排名都不错，量也不小，是不是有蓄势待发的迹象？

请各位大侠研究一下。

美国联合航空公司的母公司UAL的股价飙升了69%，昨日南航H股，涨幅近10%。

lymanqun

五大主力个股增减仓明细0722（topview数据）

king1898

依然大哥，基本面方面是否有较好的网站可以即查即有，老大这方面特别厉害，很多消息都随时能找到，能推荐几个吗，万分感谢！！

lymanqun

2008-07-24 精华内参

ahjx05

谢谢依然老大的精华内参资料

lymanqun

原帖由 king1898 于 2008-7-24 09:13 发表
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lymanqun

2008年07月24日            深圳红岭内参




国元证券（000728）公司是地方性综合类证券公司，主要业务集中于经纪代理业务、投行业务及证券自营业务，是一家典型的创新试点证券公司。我国资本市场的高速发展，创新业务将对公司的经营业绩和未来发展都将会产生相当重要的影响，金融衍生产品为公司带来了巨大的潜在利润。资料显示公司旗下有长盛基金、国元期货、国元证券香港公司。在同等规模的公司里，公司多元sz5045.cn化的架构有着明显优势。红岭内参透漏公司的定向增发已获得证监会有条件通过，如其后成功完成增发公司的净资产将获得直接提升，而募集到的资金公司规划用于大规模全国网点扩张，从地方走向全国。因为券商行业的特殊性，募集资金的投入项目在次年便可获得全面回报，未来发展可期，该股近日由几家私募联手强势涨停，但资金未能全身而退，择低仍有机会，可适当留意。
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短线简评（极灵动的短线风向标）：
（08.07.24 8：00）昨日大盘继续维持震荡，盘中波动的幅度较前一交易日有所增大，两根阴线的含义让市场琢磨不定，成交量的减少表明市场仍缺乏连续作多的跟风盘，盘面上看热点继续轮动，农业及受油价下跌刺激的运输、汽车等个股有了强于大盘的表现，但是热点的持续时间仍多是一日板，操作难度较大。在当前盘面，政策面难出利好，大小非汹涌不断且异常坚决的卖盘，又直接导致市场在3000关前一再犹豫，买盘不济也决定了近两日虽然只是窄幅调整，但久盘必跌的风险还是需要提防的，如果近日大盘不能有效走出僵局，回落到30日线以下只是短时间内的问题。
提示：近期因我方客服人员调整，有投资者反应联系电话经常打不通、QQ信息得不到恢复，将于周五恢复。（操盘手：锐）
价值午评（稳健的中线价值投资）：





（08.07.23 13:30）午后更新。


机构传闻（各机构内幕交流传闻）：

2008-7-23日两市总成交金额为990.3亿元，比前一交易日减少约10亿元，资金净流出约20.5亿。指数仍是强势震荡，煤炭石油、有色金属、券商、地产、钢铁仍继续整理，农林牧渔、银行、通信表现较强。上证指数收在2837.85点，跌0.29%。上周本判断：“蓝筹股带头拉起，资金净流入放大，头肩底的右肩形态已经完成。并且突破2840左右下压趋势线，若三天之内站稳，上证指数后市第一目标3140，第二目标3700。该波反弹sz5045.cn性质若是4浪反弹，预计可到八月中旬，该波反弹性质若是B浪反弹，预计可到年底。我们先以4浪反弹来对待”。23日已在下压趋势线上整理2天，短期获利盘基本清理完毕，明天有望再起升势，从7月份资金净流入的累计情况来分析，奥运、地产、农林牧渔、银行都有机会阶段性领涨大盘，可以重点关注。资金成交前四名依次是：奥运、地产、银行、化工化纤。
2008-7-23日资金净流入较大的板块：农林牧渔（+5.0亿）、期货（+1.8亿）、通信（+1.7亿）。资金净流出较大的板块：化工化纤（-4.2亿）、有色金属（-3.9亿）、煤炭石油（-3.8亿）、新能源（-3.1亿）。地产板块有约1.7亿资金净流出，净流入较大的个股有：新黄浦、外高桥、泛海建设、浦东金桥、鼎立股份。农林牧渔板块有约5.0亿资金净流入，净流入较大的个股有：禾嘉股份、金健米业、香梨股份、新农开发、隆平高科、永安林业、中水渔业。通信板块有约1.7亿资金净流入。净流入较大的个股有：同洲电子、长江通信、天音控股、TCL 集团、中卫国脉、中天科技。
2008-7-23日交易公开信息各方私募、机构主导参与异动股票池：联美控股 永安林业 中水渔业（私募少量增仓）、海星科技（私募增仓明显）、禾嘉股份（少量增仓）、安源股份 界龙实业（部分私募资金出逃）、同洲电子（公募出货）、久联发展 sz5045.cn恩华药业（公募增仓）。2008-7-23日两市个股sz5045.cn净流入排名前五（单位万元）：sz5045.cn沪市前5名——禾嘉股份 15144 、 海星科技 14971 、界龙实业 7914 、 新农开发 6665 、香梨股份 6365 。深市前5名—— 同洲电子 9784 、中国中期 7282 、深天马Ａ 6049 、 隆平高科 5272 、 天威视讯 4547 。
2008-7-23日沪、深两市各方机构资金主动买入成交个股排名：sz5045.cn沪市前13名——600614、600836、600359、600265、600856、600640、600548、600228、600485、600759、600422、600284、600671。    深市前13名——000737、000413、000728、000998、000798、000521、000982、000818、000902、000955、000910、000777、000546、000056。（主动买入成交：当成交价格以卖一、卖二、甚至卖三价格sz5045.cn直接sz5045.cn成交时，属于主动买入成交，通常作多氛围浓郁、同时比看内外盘数据更容易看出主力收集筹码的力度，多加留意新出现在排名的股票，往往代表第二天的热点）。
中国证券监督管理委员会发行审核委员会2008年第107次会议于2008年7月23日召开，会议审核结果如下：1、上海神开石油化工装备股份有限公司（首发）获通过。 2、广东美的电器股份有限公司（增发）获通过。
中国证券监督管理委员会发行审核委员会定于2008年7月28日召开2008年第110次发行审核委员会工作会议。将参会审核的发行申请人：1、金地集团股份有限公司（增发）。2、国电南瑞股份有限公司（增发）。
中国证券监督管理委员会发行审核委员会定于2008年7月28日召开2008年第109次发行审核委员会工作会议。将参会审核的发行申请人：1、宁夏英力特化工股份有限公司（配股）。2、江西铜业股份有限公司（可分离债）。
亚洲开发银行近日警告亚洲各国央行，如果要遏制通胀，就需更快地提高利率。亚行利用其半年度的东亚报告（日本以外）强调指出，各国央行需要认识到，与经济增长减速相比，飙升的物价构成更为紧迫的威胁。亚行预sz5045.cn测今年的经济增长将会达到7.6%，低于原先预测的8%。但亚行的经济学家表示，亚洲地区需要紧紧地盯住通胀。他们预计今年的通胀将会加速至6.3%，比过去10年平均通胀率的两倍还要高。
德意志银行发布报告指出，中国内地所面临的经济下滑风险已经超过通胀风险。报告用以下几方面理由来印证上述观点。首先，中国实际出口量的增速已由去年的24%下降至今年上半年的13%；其次，由于资金短缺、sz5045.cn需求减缓、成本上升等原因，一些地方已经有10%—20%中小企业出现倒闭；最后，部分中小房地产企业由于资金链断裂而被迫降价、清盘的压力已导致了对房产价格下降的预期和销售量的下滑。相比于正在加剧的经济下滑风险，中国的通胀压力已较年初有明显减弱。由
对所有基金的十大重仓股进行了统计显示，中信证券、浦发银行、长江电力、中国神华和大秦铁路成为增持股份数最多的五家上市公司。虽然今年行情的低迷直接的受害者就是券商，但是作为券商的龙头中信证券成sz5045.cn为基金增持股份数量最多的上市公司还是颇有点意外。一季度39家基金十大重仓股总共持有24449.0007万股公司股票，而在二季度重仓股持有中信证券进入该基金十大行列的基金数就增加到了50家，总共持有的股份数也上升到了49983.8114万股，同比增长104.44%。吉林敖东无疑是这次基金重仓增持中最大的黑马。二季度有4家基金持股进入了前十大行列，增持8309.7482万股。
由国务院总理温家宝主持的国务院常务会议对此事有了正式表态。会议审议并原则通过了 《公共机构节能条例（草案）》和《民用建筑节能条例 （草案）》。会议正式提出，对节能环保型汽车实行消费税优惠政策sz5045.cn，提高大排量汽车消费税率。会议提出，要加大对节约和替代石油项目的支持力度。并于今明两年淘汰大中城市政府机关、城市道路、宾馆饭店、公共场所等全部低效照明产品。除了要抓好汽车节油、锅炉节油、电机系统节电、照明节电、办公节能、空调节电等六项措施，还将出台鼓励节能的配套财税政策。
戴上重组的光环，乌鸡也能变凤凰，特别当这个光环镌刻着“钾肥”二字时。7月16日复牌的吉林制药，便以连续四个涨停上演着这样的蜕变神话。由于重组方案受到置疑，有调研团队远赴青海，动用了所有能够接触的渠道，终于揭开吉林制药股价赖以飞升的价值72亿元拟注入钾肥资产的神秘面纱。真相是残酷的：一种普通的工业原料——卤水，竟成了滨地钾矿无法量产的“死穴”；有同行揭露号称价值72亿的钾肥资产，800万都不值！
雷曼兄弟昨日在报告中对目前楼市做出判断，预计房价还会进一步下降。虽然房地产同比价格依然上涨，但在许多城市，楼市价格已经从近期价格峰值大幅回落。他判断，未来几个月，考虑到信贷控制依然偏紧，消费者信心和企业sz5045.cn信心进一步下滑，楼市还有下跌的空间。在近期一项楼市调查中发现，36个被调查城市中，有21个城市的房价在5月降温，价格跌幅最大的是贵阳，已比峰值下降了25.9%。从紧的信贷控制，已经给开发商制造了巨大的流动性压力，促使他们以更便宜的价格出售房产。
近日有传言称：建设银行（601939）持有美国“房利美和房地美”债券，潜在亏损严重，通过求证、中国建设银行新闻发言人表示，这些传闻内容毫无依据，与事实严重不符。他进一步指出，虽然近期房利美和房地美因亏损扩大，sz5045.cn股票价格下跌较多，但其债券价格却因两大机构可能得到政府救助的预期没有出现明显波动，因此，目前债券持有者尚未面临市值重估的压力与信用违约的风险。
近日有传言称：西藏矿业（000762）有意引进战sz5045.cn略投资者开发扎布耶盐湖的钾肥及硼酸资源一事，通过求证、西藏矿业发展股份有限公司证券部的一位黄先生表示：没有这回事，公司近期没有引资意向。
——* 感谢媒体的追进报道。同时欢迎提供内幕传闻、如果您对某些上市公司的一些不为人知的信息了解，欢迎联系我们提供报料QQ: 7886796 *
近日有传言称：四川湖山（000801）近期将sz5045.cn更名为：九洲电子。
近日有传言称：乐山市准备将相关旅游景点将交予峨眉山（000888）风景区管委会负责管理。
近日有传言称：美利纸业有意向重组ST宜纸。
近日有传言称：万业企业（60064）中报将有大比例送股。
赛迪传媒（000504）公司是我国IT传媒龙头企业，该股作为sz5045.cn一只股价严重超跌的科技传媒股，其股性历来活跃，盘中不时有连续涨停的走势。公司注入“中国计算机报”注册商标资产，在业内具有领先的地位，堪称IT第一平面媒体。此外，公司大股东实力雄厚，其大股东CCID是信息产业部直属国家科研单位，是政府IT产业的研究、决策、信息服务中心，为公司的可持续发展奠定良好基础。
新湖中宝（600208）公司是新湖集团的房地产运营平台，未来随着开发项目的逐步销售，现金流有充分保障，未来业绩有望全面爆发。而公司4月22日公告，预计2008年1-6月的累计净利润与上年同期相比增长320%-420%！资料显示公司出资设立sz5045.cn了蓬莱金奥矿业有限公司，该公司收购了一些大型金矿。该金矿生产规模高达数万吨一年。技术上，该股近期在大盘强势反弹行情之中，却表现得比较平静，股价并没有上涨多少，但是其量能却是很充沛，说明有主力在里面建仓，后市值得投资者关注。
博闻科技（600883）公司与中科院计算技术研究所等业界精英单位共同发起成立的联合信源数字音视频技术(北京)有限公司，已经成功研发和制订我国具有自主知识产权的数字音视频编解码标准--AVS标准。AVS是我国具备自主知识产权的第二代信源编码标准。目前中国还主要使用第一代第一代信源标准即MPEG-2，由于技术陈旧及收费较高等原因，MPEG-2退出历史舞台势在必然。未来AVS标准一旦全面商用，全国数字电视、直播卫星、地sz5045.cn面移动电视、手机电视等均采用AVS标准，则作为AVS标准的研发牵头单位、管理公司和专利持有人，联合信源将对今后采用该标准的企业收取专利使用费，巨大的市场将带来巨额的收益，
华工科技（000988）公司作为我国的移动通信龙头，综合实力位列中国电子百强企业前列。公司拥有国家级技术开发中心，并在美国硅谷设立了拥有尖端科技、实力雄厚的手机研发中心，有望充分分享3G大蛋糕。主要业务涉及金融产品，GSM、WCDMA和CDMA2000系统产品和个人通信终端。公司大股东是国内通sz5045.cn信巨头普天集团，普天是目前能够提供TD-SCDMA系统设备的4家厂商之一，目前公司已与普天签定协议，今后将成为普天TD的产业化基地。据公司公开信息披露，公司投巨资参股长江证券，具备了实质性的参股券商题材。券商的股指期货、融资融券和PE业务等新业务开展的预期越来越强烈。这些新业务对券商的盈利水平、收入结构都将产生重大的影响，并成为券商重要的盈利来源。因而，创新业务正成为优质券商新的利润增长点。而作为参股创新型券商的上市公司无疑将极大受益。



[ 本帖最后由 lymanqun 于 2008-7-24 09:25 编辑 ]

firenet

老大能给看一下600086吗？昨天是突破吗？

lymanqun

各证券机构07月24日个股简报

每日策策略略分分析析  

大盘冲高乏力，全天呈现震荡态势。盘面观察, 受国际原油价格大幅回落，境外市
场反弹影响，早盘股指一度高开，但篮筹股做多动力不足，题材股热点散乱影响了市场
的上行信心。央企上半年实现利润同比下降10％；国资委对部分央企过强的扩张冲动
提出警告，表明经济增速下滑已成为现实。预计企业盈利下降的负面作用，仍会在较长
时间内影响二级市场走势。（分析师：陈捷）

重重要要信信息息点点评评  
目目    录录  

★ 某券商山河智能半年报点评报告，预计2008-2009年的EPS分别为0.88和1.67元，
维持对公司“长期推荐”的投资评级
★ 某券商研究员第一食品（600616）发布报告，维持公司“强烈推荐－A”投资评级
★ 某券商研究员对报纸提价进行了分析，重申博瑞传播（600880）和新华传媒（600825）
“推荐”评级，维持华闻传媒（000793）“中性”评级

报报告告内内容容  

★ 某券商山河智能半年报点评报告，预计2008-2009年的EPS分别为0.88和1.67元，
维持对公司“长期推荐”的投资评级
主要观点：第一，公司上半年业绩低于预期的原因分析，公司上半年的业绩增长
幅度低于预期的主要原因有以下三点：1）国家对房地产市场的宏观调控使得液压静力
压桩机业务受到较大影响；2）信贷紧缩政策导致下游需求放缓；3）钢材价格的上涨
导致公司盈利能力受到影响。第二，公司未来发展战略，发展战略方面，公司在坚持
现有核心业务的前提下，将会进一步完善产品结构，未来将以小型工程机械、桩工机
械及中型挖掘机作为重点发展方向，同时将叉车业务做大做强，一方面可以完善公司
的产品的结构，满足旺盛的市场需求，另一方面可以利用叉车业务现金流回收速度较
快的特点来改善公司的现金流。第三，公司将通过内外并举进一步完善产品结构，公
司在 2007年相继收购了无锡方展及意大利的 HPM 公司，从而打通了从核心零配件到区
域销售代理商的产业链。从小型工程机械的成本构成来看，包括液压件及发动机在内
的核心零配件占比达到 30-40%，而意大利 HPM 公司则是欧洲的老牌销售代理商，对无
锡方展的收购将有望降低公司对于核心零配件的采购成本，而对意大利 HPM 公司的收
购将能加强公司对与代理商的控制力。根据我们和公司的沟通，公司未来将进一步通
过内外并举的方式来扩大现有的产品结构，一方面公司将通过自主研发的方式来完善
现有主导产品，另一方面，公司将通过外延式的并购来进行行业的横向扩张。第四，
维持“长期推荐”的投资评级 ，从公司现有主导产品结构来看，旋挖钻机、小型工程机
械等产品在工程机械行业中的周期性较弱，而随着公司 2008-2009 年中型挖掘机及叉
车投入市场，公司的高成长性依然值得期待，我们预测公司 2008-2009 年的 EPS 分别
为 0.88 和 1.67 元，我们维持对公司“长期推荐”的投资评级，然而需要提示的是，尽
管公司主导产品的周期性相对较弱，但全球经济增速的放缓及国内的宏观调控政策也
将对公司的短期业绩产生影响。
【简评】：宏观调控对周期性行业的影响已经开始显现，三季度面对诸多不确定性
因素，周期类上市公司业绩仍将面临考验，短期内建议投资者谨慎参与此类公司。（分
析师：陈捷）

★ 某券商研究员第一食品（600616）发布报告，维持公司“强烈推荐－A”投资评级
主要内容：背景：公司上周五召开有关资产置换的股东大会，在此之前于三地约
见机构投资者做了预沟通，过去公司这样的见面会很多，传达的信息其实大同小异，
即“看长期发展”，不过股票市场一直不买帐，公司股价跌幅超过其它食品饮料龙头公
司，25 倍 PE 定位也大大低于其它龙头 30～35 倍水平。我们认为公司股价欲走出泥沼
需短中长三个条件：短期：就是大股东增持股权；中期：如果最大竞争对手“屋里厢”
酒退出上海市场，公司红标、黑标产品进行提价；长期：则是要重点打造一二百元的“锦
绣”系列产品。短期：大股东有无可能增持股权？集团将“和酒”这一优质资产注入上市
公司，而其在上市公司仅有 31.7%的持股比例，只有增持股权才符合集团利益最大化，
且此举给市场传递的积极信号比多次推介会要更加有效。当然现在处于资产置换敏感
期，大股东不能增持，未来我们充满期待。中期：竞争对手“屋里厢”酒会否退出上海
市场？我们判断“会”！一是该酒在品牌、营销设计方面有硬伤；二是第一食品石库门
酒的渠道控制力非常惊人，举个侧面数据：据了解，和酒金色年华（定位与石库门红
标、黑标接近）今年上半年实现 100%的销量增长，尤其在餐饮渠道的增长率高达 160%，
究其原因，和酒注入在即，石库门对其放开了渠道。此外，据了解“屋里厢”酒以五千
万元投入换来五千万元收入，尚未盈利，原来在地铁、楼宇、第一财经电视频道广布
广告，现在第一财经的广告量少了。我们认为，如果没有了“屋里厢”这一强劲对手，
石库门红标黑标就可以放心提价了。长期：一二百元价位的“锦绣”系列产品能否打造
成功？石库门红标、黑标曾率先在黄酒产业内将零售终端价格提升到二三十元水平，
并在餐饮渠道掀起消费旋风，而今上海市场面临饱和情况下，公司如何实现突破？我
们认为，结构性升级非常必要，应重点打造一二百元价位的“锦绣”系列产品。公司以
前重心推红标黑标，“锦绣”系列产品没有得到特定渠道独立营销的机会，销量一直维
持在 50 吨水平徘徊不前，其实产品本身设计精良。可喜的是，现在公司领导高度重视，
专门成立了销售锦绣系列以上黄酒的营销团队，连投资者见面会也不忘推介该产品，
因此我们有信心该产品能走向成功。我们维持公司“强烈推荐－A”投资评级。按照目前
食品饮料行业龙头 30倍的 PE 定位，我们认为公司的股价应该首先恢复到 18元水平，
一年后的目标位在 24元水平。
【简评】；分析在理，不过目前来看，短中长因素能否如研究员所愿还有不确定性，
需要观察。（分析师：章丹群）

★ 某券商研究员对报纸提价进行了分析，重申博瑞传播（600880）和新华传媒（600825）
“推荐”评级，维持华闻传媒（000793）“中性”评级
主要观点：1、2008 年报纸提价是大势所趋。而报纸的提价合情理（广告收入增长
乏力，新闻纸价格迅速上涨）、有支撑（大部分城市报业市场寡头垄断，提价可以达成
共识；提价后报纸价格仍处于低位，在读者接受范围内）。2、宏观调控对房产广告投
放影响明显，同时显现强地域特征。从 08 年上半年的情况分析，预计全国范围内，报
纸广告收入增长在 10%。3、下半年报纸广告收入难有起色。考虑到报纸的地域性特征
（主要是由报纸广告的客户结构决定的），如果说奥运会对报纸广告投放有一定的拉动
作用，也会比较有限，而且影响可能主要集中在北京。4、对上市公司影响不一。博瑞
传播作为成都商报独家发行代理商，在商报提价后，其代理发行费由 0.30 元上调到
0.52 元（征订）和 0.58 元（零售），下半年直接增加发行收入 2000 万元以上，直接受
益。新华传媒和上海市上调零售价格的四家报纸之间在发行方面均没有业务关系，因
此报价上调不影响上市公司业绩。华闻传媒代理华商报业集团下属华商报和新文化报
的发行业务，但以上报纸价格没有上调，同时报纸发行费是否随着上涨以及上涨幅度
均存在不确定性，对盈利的影响尚需具体分析。
【简评】：进入2008年以来，中国报纸提价的消息不绝于耳。新华网今日报道，
上海四报21日集体提价，之前南京和成都市主流报纸也“同城提价”。 笔者认为，广告
收入增长乏力和新闻纸价格迅速上涨，报纸运营面临双重压力。在这一背景下，提价是
必然趋势，而且也不会出现大规模读者流失，因此对相关上市公司构成利好。建议关注
业绩受益报纸提价的上市公司：博瑞传播和新华传媒。（分析师：陈秋伟）



周三沪深股市仍然维持窄幅震荡走势，个股跌多涨少，量能同比略有萎缩，市场观望气氛进一步浓厚，后市30日线面临考验，如果热点依然散乱，不排除再次跌穿的可能。操作上建议继续维持谨慎，在大盘重新放量上攻之前不急于增加仓位，同时关注30日均线的得失，一旦30日线失守，短线盘仍应及时获利了结。对看好的潜力品种，耐心等待回调的机会，不跌不买，大跌大买。
重要研究报告信息点评
目录
★某券商发表“价值显现，尚待时机”银行业08下半年策略”的分析报告，认为银行股投资价值逐渐显现，但股价趋势性上涨则需要等待宏观经济预期的明确。
报告内容
★某券商发表“价值显现，尚待时机”银行业08下半年策略”的分析报告，认为银行股投资价值逐渐显现，但股价趋势性上涨则需要等待宏观经济预期的明确。
要点如下：◆08年中期盈利保持强劲增长，但增长驱动因素逐渐减弱。银行中期业绩基本符合预期，大型银行净利润增长60%，中型银行增长111%，城商行增长126%。不过，上市银行净利润季度环比下降3.8%，盈利增长驱动因素逐渐减弱：（1）存款成本上升使储蓄存款占比高的银行净息差在1季度见顶，部分银行通过激进的贷款定价或结构调整实现了净息差小幅上升；（2）尽管银行通过发展固定收益理财产品、对公理财产品、汇率风险管理产品等弥补基金销售的下降，手续费收入增速继续放缓。（3）上市银行整体继续实现双降，但四川地震、房地产市场调整、出口企业经营困难使部分银行逾期贷款、关注类贷款呈上升趋势。◆08年下半年盈利增速将继续放缓，但全年业绩低于预期可能性不大。贷存比降低、定期存款继续重定价和贷款议价能力的弱化将使得下半年净息差进一步下降；股票市场明显活跃的可能性不大，理财产品销售面临更大压力；不良贷款上升的可能性进一步提高。我们预计上市银行08年全年净利润增速将放缓到47%，但低于市场预期的可能性不大。盈利风险主要来自美元债券投资损失扩大，管理层未雨绸缪加大拨备计提力度以及海外收购投资价值大幅下跌。◆如果前十大城市房价下跌10%、GDP增速下降到9.5%，上市银行不良贷款余额将增长19%，不良贷款率将上升14个基点。09年净利润增速将达到22%。不良贷款率变化与GDP增速变化并不是线形相关的：只有当企业利润增速下降到一定幅度、偿债能力低于安全边际时，银行贷款才会变为不良；银行通过客户选择降低贷款组合的信用风险，从而增强抵御经济波动的能力；持续的风险管理水平提高降低了不良贷款大幅上升的系统性风险。银行的压力测试表明，当GDP增速在9%以上波动时，不良贷款率维持平稳；当GDP增速降低至9%以下时，不良贷款率对GDP增速变动将更加敏感。目前看房地产价格波动是影响资产质量的重要因素，但不太可能出现类似日本银行业的危机：自从2004年以来，房地产开发贷款和按揭贷款发放标准日益严格，特别是较低的抵押比率（LTV ratio）增强了中国银行业抵御房价波动的能力。如果十大城市房地产价格调整10%，GDP增速下降到9.5%，上市银行不良贷款余额增长19%，09年净利润增速将达到22%。如果十大城市房地产价格调整40%，GDP增速下降到7%，上市银行不良贷款余额将大幅增长126%，09年净利润将同比下降26%。◆当前股价反映了较高的信用成本，投资价值逐渐显现，目前A股自年初以来调整了42%，反映了投资者对中国经济出现滞胀的担心。我们认为当前股价隐含的信用风险成本达到140-200bp，已经高于美国和亚太地区跨经济周期的平均信用成本（70-140bp），也高于上市银行客户群体内在的信用成本（65-110bp），表明目前股价已经反映了经济周期波动的影响，长期投资价值逐渐显现。◆但股价趋势性上涨则需要等待宏观经济预期的明确。不过，在低增长、高通胀时期，只有当市场预期通胀实质性反转、经济即将见底、不良贷款率即将见顶时，银行股才会出现趋势性变化，通常领先半年左右。因此，在宏观经济预期明确之前，银行股难以出现趋势性机会，并且还存在令银行股超跌的风险因素：1）盈利增长不能达到市场预期；2）房地产或制造业行业的负面事件出现，影响市场投资情绪；3）大小非的持续解禁也可能为银行股带来压力。◆A股首选工行、建行，关注华夏；H股首选工行，关注中行、中信。贷款组合风险小、估值具有吸引力、结构性成长机会大、A股减持压力小，是我们选择股票的标准。工行客户风险度小，信用风险成本处于周期平均水平，股息收益率高，减持压力小，是A股和H股的首选，上调A股投资评级为推荐；华夏市净率较低，减持压力不大，而且华夏股价/拨备前利润处于周期底部，安全边际较高，关注其交易性机会；人民币升值放缓、美元债券损失见顶、美元利率上升将有望使中行H股获得超越行业平均水平的增长；中信银行市净率折扣大，未能反映基本面的改善和强大的股东背景。民生、兴业减持压力大，而且在经济下降周期，风险偏好相对较高的银行资产质量面临更大压力，我们下调兴业评级为中性；不过民生银行成本收入比高，如果事业部改革能够带来经营效率提升，净利润存在结构性成长机会从而超越市场预期，下调评级为审慎推荐。
【简评】该报告为投资者研判银行股的走势和投资机会提供了一个参考。银行股下半年增速减缓应该是个趋势。在目前的宏观背景下，趋势性的投资机会不明显。但阶段性的机会是不排除的。如果传闻中的政府背景的资金入市属实，首选的对象，应该就是对指数影响较大而长线安全性较高的银行保险证券类龙头股票。具体股票品种上，该机构的观点，只能是见仁见智。（罗利长）
研究速递
金风科技：零部件价格上涨和紧缩货币政策拖累公司业绩
投资评级 谨慎推荐
（分析师 沈文春）
1．事件
金风科技发布08年中期报报。08年中期，公司实现主营收入11.93亿元，同比增长108.73％；实现营业利润1.77亿元，同比增长41.21％；实现归属于母公司股东净利润1.45亿元，同比13.23％；实现每股收益0.15元。
公司还同时对08年前三季的业绩进行了预测，预计前三季净利润将增长50～80％。
2．我们的分析与判断
公司业绩低于我们的预期
公司每股0.15的业绩低于我们的预期。
影响公司业绩表现的主要因素是：上半年原材料涨价带来的零部件价格上涨造成公司成本上升；宏观调控造成部分客户资金紧张，项目建设推迟，影响了部分收入；部分关键零部件供货不及时导致生产进度滞后于预期；二季度按25％计算所得税也减少了部分公司净利润。
根据业务特点，公司收入和利润主要体现在四季度，因此公司全年的业绩表现还很难说，取决于目前影响公司业绩表现的不利因素能否消除。
短期内公司毛利率下滑的局面难以改观
公司中期风电机组综合毛利率为25%，比去年同期下降了近5百分点。750KW机型毛利率由于零部件价格上涨由去年的32％下降到今年的28％，下降近4个百分点；1.5MW机型毛利率从16.34%下降到14.78％。在08年，毛利率较低的1.5MW机型进入大批量生产后，随着在收入中占比的提高，公司的毛利率将进一步下滑，我们预计公司全年综合毛利率在23％左右。
募集资金项目开始产生效益
公司募集资金投入的产能扩张项目进展顺利：北京、新疆二期和内蒙古包头三个MW机型生产基地已经投入使用，公司中短期产能有了保证。
新机型研制顺利，形成了良好的产品系列：成熟的750KW机型正逐步退出市场，1.5MW机型已经开始大批量生产，2.5MW机型已经开始样机制造，3.0MW机型处于详细设计阶段。报告期收购的德国VENSYS公司将大大提高公司的自主研发能力。
3．投资建议
根据公司最新财务数据，我们调低了公司未来三年的业绩预测，08－10年公司的每股收益分别为0.91、1.24和1.77元，动态市盈率分别为44、32和22倍。作为我国风电设备领域最有竞争力的企业，公司未来发展前景广阔，我们维持公司“谨慎推荐”评级仍然。
恩华药业（002262）：中枢神经药物市场的有力挑战者
投资评级 暂未评级
（分析师 李鹰鹏）                                   
1、竞争优势来自行业壁垒、聚焦战略、丰富产品线、价格优势和营销网络
公司产品线丰富，覆盖麻醉和精神类、神经类等各个领域，虽仅在麻醉类药物获得了咪达唑仑和依托咪酯市场主导地位，在多数领域并非领导者，但公司依靠聚焦战略和中枢神经系统药物的仿制战略、价格优势及专业的营销网络在这个高管制行业成为跨国巨头有力的挑战者，我们认为公司商业模式与恒瑞医药有很大的相似之处，值得长期关注。
2、公司未来3年业绩将稳定增长
预期2007-2010年营业收入、净利润CAGR分别达到15.01%、35.21%，增长的动力主要来自：
（1）市场空间扩大（包括三大类产品容量扩大和产品适应症范围扩大）；
（2）依靠价格优势抢夺跨国公司市场份额（如抗精神病药物思利舒）；
（3）重磅炸弹级的产品（包括仿制）问世并放量，如神经类药物加巴喷丁和普瑞巴林、抗精神病药物思贝格、高血压治疗药物埃他卡林；
（4）其他制剂和业务增长。
3、公司业绩预测与市场价格定位
我们预测公司2008、2009、2010年每股收益分别为0.32、0.45、0.55元。采用三种方法估值：
（1）给予2008年30-35倍市盈率，合理估值9.6-11.2元；
（2）采用DCF法（WACC=12%,g=2%），估值结果为8.52元；
（3）采用分部加总法，医药工业和商业部分分别给予30倍PE和0.8倍PS，两部分的价值分别为每股8.09和3.37元，公司价值为每股11.46元。
综合以上方法，我们认为合理估值区间8.52-11.46元，更可能定位在9.6-11.20元。
4、风险因素
新药获得新药证书和生产批文时间以及市场推广进度存在较大不确定性；医药商业业务增速较慢，医药工业中非主营业务前景存在不确定性；财务指标显示偿债能力稍弱，期间费用率偏高。

上半年水泥企业业绩快速增长
投资评级 谨慎推荐
（分析师 洪亮）
1．事件
目前，上市公司陆续进入中报发布阶段。水泥上市公司纷纷发布2008年中期业绩预增公告：青松建化（600425）因水泥销量增加，净利润预增50%以上；塔牌集团（002233）因水泥销售价格比去年同期涨幅较大，净利润与上年同期相比预计上升55%至70%；江西水泥（000789）因水泥产销量比上年同期有大幅增长，净利润同比增幅在100%左右；赛马实业（600449）因水泥销售量增加，净利润同比增长180%以上；天山股份（000877）因水泥业务稳定增长，净利润同比将增长200%～220%；祁连山（600720）因生产经营持续稳定发展，净利润比上年同期增长200%-300%之间。
2．我们的分析与判断
从全行业来看，1～5月份，全国累计生产水泥5.14亿吨，增长9%；1～5月份，规模以上水泥企业累计完成销售收入1607亿元，增长23.6%；受包括煤炭等成本增加和市场需求扩大的拉动，水泥价格在波动中上涨明显，尤其进入6月份以来局部地区出现加速上涨态势。5月份水泥平均出厂价格同比提高10.1%；1～5月，销量的增加与价格的上涨，使全行业经济效益大幅提高，实现利润84.1亿元，利润额高于去年同期近34亿元，增长65.4%。水泥上市公司纷纷业绩预增，正是水泥业业绩增长的真实写照。水泥上市公司大多是行业或区域水泥龙头企业，其管理水平及盈利能力高于行业平均水平。这一判断得到水泥行业上市公司中第一家公布中报——华新水泥（600801）中报的证实。2008年上半年华新水泥实现营业收入27.25亿元，同比增长31%；实现净利润1.9亿元，同比上升74%。
预计2008年间我国水泥需求的增幅将达到15%以上，全年新增水泥需求2.02亿吨。2007年关停淘汰5200多万吨水泥落后产能，今年上半年又新关停淘汰近2000万吨。今年6月水泥新标准的实施以及地震暴露的劣质水泥问题，将使下半年空窑、湿法窑、机立窑等落后产能淘汰力度进一步加大。同时，为完成淘汰6000万吨落后产能的最低目标，下半年将至少再淘汰4000万吨以上。今年1～5月，水泥工业累计完成固定资产投资259亿元，增长56.6%，比1～3月份加快16.5个百分点。考虑到包含低温余热发电设备投资，加之水泥项目用地、钢材及能源等原料价格持续上涨，导致项目造价增加15%左右，扣除价格因素，实际水泥投资增幅预计不到50%。预计全年新型干法新增水泥产能为1.57亿吨。水泥新增净产能约为0.9亿吨，明显低于今年新增净需求。在供需偏紧市场格局下，成本压力将全部转嫁出去。
3．投资建议
鉴于水泥市场需求进一步增加，水泥价格维持高位运行，水泥企业业绩提升值得期待。继续维持水泥行业“推荐”的投资评价，推荐：海螺水泥（600585）、华新水泥（600801）、冀东水泥（000401）、亚泰集团（600881）祁连山（600720）。

T_SCFocus
【行业公司评论】
国金证券(600109)：可供出售浮盈支持的大幅增长恐难持续
黄立军  010-66581629 huanglj2@essences.com.cn
昨天国金证券公布了半年度业绩快报，预计上半年实现属于母公司所有者净利润 4.9 亿元以上（每股收益 0.98
元），去年同期数据为 1.84亿（每股收益 0.65元）出现较大幅度的同比增长。与同期中国货币网公布的 47家券
商财务数据比，公司同比业绩排名第一。
   
实现增长的原因主要有三个方面：其一是报告期内公司完成对国金证券吸收合并，根据公布的 07 一季度及年度
少数股东权益占比数据，我们对 07年中期利润进模拟还原，合并的国金证券净利润应在 3.58亿元至 3.73之间，
以此数据看实现利润同比也至少增长 31.5％，仍高于国泰君安的 18.5％。其二是公司对可供出售金融资产浮盈
的实现，这一点与国泰君安类似，预计中期投资收益超过去年全年。其三应是公司的经纪业务下降幅度下于行业
平均，根据我们掌握的数据，公司经纪业务交易量同比下降 18％，下降幅度低于市场 29％的水平。
  
未来看，公司剩余可供出售资产浮盈应当已经殆尽，自营业绩继续实现同比增长存在难度，经纪业务由于机构交
易量占比较高，稳定性较强，但要实现增长也存在一定难度。整体看公司下半年业绩增长会趋缓，但全年利润实
现同比增长可能性仍较大。
T_FFocus
【财经要闻】
诸海滨  021-68766170 zhuhb@essences.com.cn
（要闻）升幅预期降 人民币汇价挫
随美元回升，人民币汇价昨下挫 0.11％，12个月远期合约更现急挫，显示市场对人民币升值预期正进一步放缓。
分析指出，在出口开始放缓的背景下，中国有条件减慢人民币升值步伐，主要目的是为减慢热钱流入速度。

人民币于本月中创出汇改以来新高后，便反复下挫，昨天在美元反弹的背景下，以 1 美元兑 6.8265 元人民币开
市，其后出现回落，收报 6.8295元，比上日下跌 0.11％或78点子。

早前公布的中国贸易顺差数据，已经确认了出口下滑的情　，而中国面对大量热钱流入，有需要减慢人民币升值，
减少对热钱的吸引力。他预期人民币下半年会持续上升，不过升幅将放缓，年底目标为 6.7元，即下半年只升不
足 2％。

远期合约连续 3日下挫

人民币 12个月不交收合约亦显示，市场预期人民币升值幅度在收窄。该合约已经连续 3日下挫，昨天再跌 0.45
％或 293点子，即市场预期人民币 1年内的升幅为 5％，比上周五的 6％大幅收窄。

（要闻）亚股普升 印度弹 6%最劲
受惠国际油价回落，亚太股市普遍高收，其中印度升幅最高，达 5.94%，台湾股市升 3.46%，创 12个交易日以来
的最高收市位，而港股亦升 2.69%至 23,134点，但沪深股市则分别下跌 0.29%及 1.18%。  

港股重上二万三关  
虽然亚太股市普遍向好，但沪深股市仍轻微低收，因为预期业绩黯淡及有关内地政府未来数月，或将坚持从紧货
币政策的担忧拖累下，地产开发及金融股下挫，大大抵销了航空及炼油类股上涨带来的积极影响。上证综合指数
收市跌 0.29%至 2,837.85点；深证成指跌 1.18%至 9,734.72点。  

越南及内地未受惠  
同样受惠于油价下跌，新加坡股市亦大升 3.06%至 2978.98点。整体市场中，442只股票上升，163只股票下跌。
一位当地分析师表示，大单商品价格下挫引发股市上涨，但又预计海峡时报指数短期内不太可能突破 3000 点。
他表示，如果美国股市表现强劲，预计新加坡股市将在未来几个交易日中走高。  

区内其它市场方面，韩国、泰国、新西兰股市，均升逾 1%，而印度尼西亚股市则升 0.59%至 2225.84点。但同时，
越南股市却下跌 2.68%至 445.59点，成为区内跌幅最大的股市。

（要闻）国会救两房 美楼市危机未解
美股昨晚连续第 2天做好，一来是油价续跌，二来是白宫表示布殊不会否决国会拯救两大楼按机构房利美与房贷
美的计划。鉴于参众两院大多数议员都支持方案，市场预料「两房」得救，刺激「两房」股价曾升约两成。但「两
房」危机严重打击市场信心，令美国按揭利率急升，风险较高的按揭贷款息率急升至 7年半高位，质素良好的按
揭贷款息率也升至接近 1年高位，增加业主置业及再按揭压力，恐打击楼市、不利美国经济回稳。

布殊不否决 财长称可挽信心

美股昨晚开市，金融股一度受压，但其后迅速反弹，刺激美股一度升近百点，一大原因就是国会的 250亿美元拯
救「两房」计划可望通过落实。美国财长保尔森(Henry Paulson)昨称，立法拯救两房，可对投资者信心发出「非
常强的信息」。

虽然两房危机暂获纾缓，但美国楼市仍有隐忧。美国最大房屋数据数据供货商 HSH Associates 最新数据显示，
美国 30年期常规贷款(conforming loan)的利率，在最近 1周急升近 0.4厘，平均升至 6.71厘，接近 1年高位；
至于 15 年期的超额贷款(jumbo loans)的利率更升至 7.84 厘，为 2000 年 12 月以来新高。常规贷款是根据「两
房」指引批出，最高限额为 72.9 万美元，借贷人的信用评级会被考虑进去，所以常规贷款属于低风险贷款，利
率较低；贷款额超过常规贷款上限的，则为超额贷款，这类贷款风险较高，故利率较高。

投资者忧「两房」撑市角色大不如前

按揭利率急升，皆因市场忧虑「两房」前景。「两房」持有及承保全美 12万亿按揭资产中的一半。尽管国会同意
拯救，但市场却担心「两房」对整个楼市的支撑作用可能大不如前，「两房」短期内没能力购入更多按揭资产，
结果令按揭贷款利率被推高，逼使业主要分担不断增加的借贷成本。例如，一份 30年期总值 40万美元的按揭，
月供在过去数天已增加 71美元(每年增加约 800美元还款额)。

但最令人忧虑的，是一些「质素较差」的按揭贷款人，尤其是那些按揭条款订明头几年只需支付贷款利息的业主。
若他们无法重新做按揭，转为较低成本的楼按贷款，未来他们便要按照高得多的浮息，偿还本金连利息；以一份
40万美元的这类按揭为例，月供可能由原来的 1417美元，急升至 2338美元。断供恶化，美国楼市仍难乐观。
（电力）华电：下半年再加电价 称奥运后煤价将跌
7月上调电价约 5%，不足以抵消煤价狂升对电力企业带来的成本上升。华润电力(0836)总裁王帅廷透露，下半年
会再加电价，并相信年底电价会逐步提升「到位」。他又指，华润电力将在吉林设立装机容量达 2000兆瓦的电厂，
相当于去年底公司装机容量逾一成半，预计 2010至 11年投产。

电厂普遍亏损 并购好时机

王帅廷预期每次电价加幅未必很猛，但会逐步在年底前加价「到位」，他认为电价加到「合理水平」也不会对内
地通胀率造成很大影响。他指虽然未有官方正式通知，但颇肯定以目前情　会再加电价。「很多电企没办法维持
简单发展，又没办法由银行拿到资金，有负现金流的情，无法维持连续发电。」他说。

他又对本报表示，目前内地众多电厂陷入亏损，的确是寻求并购的好时机。华润电力早前刚公布收购江苏投资，
一家持有江苏多间煤电厂的控股公司，他指未来并购方向仍以东南沿海为主，目前正在接触不少潜在收购项目。

过去两周国际煤价急挫，而内地煤现货价却因夏季需求大而急升，内地煤价的折让已由逾三成大幅减少至一成多。
王帅廷预期奥运过后内地煤价会开始下跌，到明年下半年甚至可能回落至今年年初水平。他认同电企最坏时刻已
过，但仍在谷低徘徊。

吉林电厂 2010年投产

王帅廷连日来在东北三省考察，在吉林获省政府邀请在当地设立电厂。他讲到此事难掩兴奋之情︰「他们(吉林
省)要两台(发电机组)，每台 1000 兆瓦，很大的电厂。」他预期，到「十一五」末期或「十二五」初期可建成投
产，即 2010或 11年，到时可用旗下 2010年投产的内蒙古煤矿，供应吉林电厂用煤。

另外公司又有 3个风电厂今年底投产，装机容量共达 150兆瓦，明年再增加 3个以上风电厂，合共相当于 200兆
瓦。虽有拓展风力及水力发电，但他表示公司未来 10 年，仍会以煤电为主，因为中国始终产煤较多，以其它能
源发电，「远水救不了近火」。
（汽车）高耗油汽车加税 温总拍板加强节能减排
内地再次重申加强「节能减排」政策。总理温家宝昨日召开的国务院常务会议，更表明要「提高大排量汽车消费
税率」。消息人士透露，内地或将于 8月初大幅调整汽车消费税率，特别针对高耗油汽车，其中汽缸容量在 3000cc
至 4000cc的私家车，消费税率将由原来的 15％调高至 25％，而 4000cc以上的更将加倍至 40％。

内地的汽车消费税率于 06年已调整过一次，当时已针对大排量车，调升税率 7至 12个百份点，若新版税率落实，
3000cc 以上的大型车，税率将进一步攀升 10 至 20 个百份点。消息人士指，加税的主要目的就是为了减少高耗
能汽车的销量。与此同时，内地亦会加强对节能环保型

汽车的鼓励，「排量在 1000cc以下的，税率可能会由原来的 3％减至 1％。」

8月初大车消费税料加倍

内地现时的大排量私家车主要都是豪华的进口车或重型 SUV(多用途越野车)，有专做进口车的经销商坦承加税的
影响将相当大。而对于本地上市的一众内地车企而言，由于车型普遍都属汽缸容量在 2000cc 左右的中、小排量
车，反而基本不受打击。有美资证券行分析员称，加税后进口车价将大幅提升，需求或会下跌，「在代替效应下，
国产车可能会因此得益。」不过，他亦特别提出，主力生产国产宝马(BMW)的华晨(1114)，新近推出的 3 系都在
6000cc以上，「华晨的影响会挺大。」
国金太阳系列之金牌荐股7.24
信息来源：国金证券  〖2008-07-23〗
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★ 买入类 ★
股票名称        代码        所属行业        投资评级        介入时机评级        建议买入价位        止损价位        分析师
交通银行        601328        银行        买入        ★★★        8.22元        7.69元        林峰
★ 热点类 ★
股票名称        代码        所属行业        投资评级        介入时机评级        建议买入价位        止损价位        分析师
东方金钰        600086        商业        -        ★★★        7.82元        7.26元        郭佳伟



政策论调趋暖
7 月 23 日（周三），上证综指收盘报 2,837.849点,跌 8.268点,或 0.29%。深综指收报 846.102点,
跌 8.727点,或 1.021%。
点评：
1.调控政策改善论调不断见诸于各官方研究中心报告, 全国人大财经委经济室 23 日发布报告,建议
暂缓出台新的加工贸易调整政策,给企业缓冲期, 对能够有效缓解就业压力的产业,特别是其中一些高端
产品,应该考虑给予一定政策倾斜.
2.外围股市继续好转，有利 A 股反弹。美国众议院 23日通过协议，将允许政府在紧急情况下对房利
美和房地美施以援手，改革对这些房屋金融巨头的监督，并允许政府为高达 3,000 亿美元的再融资抵押
贷款提供保险。
3. 短期，大盘可能在 2500-3000 点间震荡，关注跌幅较深估值合理的蓝筹股，以及中报业绩惊喜，
特别是农药、医药、信息服务等非周期性行业。中期，经济基本面不确定性因素依然很大，动态仓位依
然保持防御型，关注自下而上的机会，抵御业绩下滑的风险。
分析师观点

【  信息点评  】   金融行业研究员     田辉（021-68419393-1225）

陕国投（600816，￥19.15，强烈推荐）资产清理方案点评
公司董事会通过了关于修改《陕国投实业投资清理方案》的议案。
点评：
根据 07年信托业一法两规规定，信托公司固有资产不能作金融机构和上市公司以外的实业投资，否
则不予换发新牌照。目前行业换发牌照的过渡期还剩 1 年零 8 个月，公司由于未完成实业投资清理，信
托主业未来发展受限。
公司目前的方案主要修改之处在于：  
（1）2008 年底前完成对陕西高速机械化工程公司股权的转让，期限较上一方案延长一年。
（2）2008 年底前，采用公司解散或转让的方式清理深圳市鸿泰华投资发展有限公司，较上一方案
明确了期限。目前该公司已经完成了 75.7%的受托房产的处置。
（3）2008 年底前，采取转让等方式清理陕西国信资产管理有限公司，较上次明确了清理期限。
（4）2008 年 12月底前，完成陕西国投实业投资公司下属的房地产和物业公司的清理工作，实业公
司将随下属公司清理时一并进行清理；原方案是成立股权信托，将股权转为信托标的。公司目前的房地
产项目主要包括金桥国际广场、上海配套商品房项目、长安航天产业基地，前两者将于 08年底前完成销
售工作，预计收入将在今、明两年进行确认；后者将在 08年前完成转让。
根据公司目前的修改方案，如果实业资产的清理全部将于 08 年底前完成，保守预计将于 09 年有望
换发新牌照。从未来主业发展方向看，公司在股权信托和房地产信托方面具有一定优势。
在不考虑增发的情况下，我们预计公司 2008 年每股收益为 0.275 元(未考虑证券浮盈确认)。如 09
年增发完成，预计 2009 年和 2010 年每股收益分别为 0.6 元和 0.72 元。维持短期“观望”、长期“强烈
推荐”的评级。

信托业：银监会规范 PE 业务点评
银监会《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》于日前下发给了各家信托公司。《指引》对私人
股权信托投资对象、信托公司业务资格准入、投向限制等作了具体规定，对从事股权投资信托的第三方
投资顾问资格，也给予明确指引。
点评：
该指引将有利于信托新业务的规范：
首先，该指引明确了 PE项目的投资范围是未上市企业股权、上市公司限售流通股以及中国银监会规
定可以投资的其他股权的信托业务活动。
其次，该指引有效防范了信托公司变相进行实业投资的情况。《指引》中明确指出，固有资金明确信
托公司固有资金参与信托计划时，不得超过信托计划的 20%，且不得超过信托公司净资产的 20%。在信托
存续期间信托公司既不能转让这部分受益权，也不能以该受益权为标的进行融资。
规范 PE信托有利于行业的发展，一是该类项目每年固定管理较高，二是由于高回报，信托公司可享
受较高的成功费。值得注意的是，由于监管权限问题，信托公司 PE项目的实质性问题并未解决，即信托
PE项目的退出机制。
由于行业的高杠杆、抗周期的特征，我们继续维持对信托行业“推荐”的投资评级。
   机械行业研究员     朱学东（021-68419393-1043）

潍柴动力（000338，￥43.91，推荐）：中期预增 50-100%
公司预计 2008年 1—6 月份净利润将比上年增长 50%—100%。
点评:
去年中期公司净利润为 8.5亿元，折合每股收益 1.63元，按 50-100%增长计算，今年中期每股收益
估计在 3元左右。
公司业绩增长主要原因：1、主业的快速增长。销售发动机超过 20 万台，同比增长约 43%。控股子
公司陕西重汽、陕西法士特齿轮分别销售超过 4 万台重型卡车及 30 万台变速箱，同比增长约 39%及 35%。
2、规模效应导致毛利率的提高和管理费用率的降低。3、7月 1号重卡排放实施欧三标准对重卡发动机和
重卡提前消费有一定推动作用，对下半年我们则相对悲观。
我们预测公司 08、09、10年 EPS分别为 4.40元、4.21 元、3.50元，动态 PE分别为 9.97X、10.45X、
12.54X，短期给予观望评级，长期给予推荐评级。
   电力行业研究员   陆凤鸣 （021-68419393-1218）

国电电力（600795，￥6.31，推荐）参股蒙冀铁路，谋求产业链完善
国电电力公布，与公司持股 50%的国电建设内蒙能源共同出资，投资蒙冀铁路 9%的股权，第一期投
入资本金 1.86亿元。
点评：
蒙冀铁路项目由集宁-包头以及集宁-张家口等项目建设为短期目标，工程线路全长分别为 281 公里
和 178公里，需要投资资金 180亿元左右。其中，集张铁路已经完成审批情况，计划到 2008年底双线全
开通。
该项目主要还是为了后续开发鄂尔多斯煤炭开发后的外运紧张问题，同时也符合公司丰富产业链的
战略规划。由于建设工期的问题，因此短期内对于国电电力业绩的影响有限。我们更看好公司长期的发
展性，维持推荐评级。
  策略研究员     张忆东（021-68419393-1195）

绿野仙踪 寻觅成长－兴业证券中小成长股专题系列1

关键词  根据经济周期，寻找未来三年年净利润持续高增长的股票，在熊市中以成长抵御估值下跌
的风险  
摘要  
--从 A股市场历史上的高成长股票寻找规律

A股市场是成长型公司的宝库，几乎每 2家里就有 1家曾经历过“连续 3年净利润增长超过 30%”的
爆发式成长。 曾经辉煌的公司多是时势造就的“英雄”。高增长的公司家数和经济周期有明显的关系；只有 1家上
市公司实现了跨越经济周期增长的神话。

--孕育高增长公司的行业与经济周期

1994年以来中国经济周期的不同阶段，高增长公司所属行业也不同； 只有几个例外：不管经济周期处于上升或者下降阶段，通缩或者通胀时期，化工行业总是出现在我们的连续高增长榜单之中。

--寻找成长股的线索

“草根”线索，传媒娱乐、教育、连锁经营、IT等 VC集中的行业；
政策导向，新能源、节能环保、先进机械设备、通信设备、信息服务等国家重点推动的行业；
海外经验，医药、食品饮料、商业、传媒、日用化工等非周期性消费行业中拥有良好品牌形象的公司。

--投资成长股的策略：定价与增长的较量

股票的长期收益并不单纯依赖于实际的利润增长情况，而是取决于实际的利润增长与投资者预期的利润增长之间存在的差异。
我们以 2002年初至 2005年底的大熊市为研究区间，发现，PEG是相对好的衡量成长股价格的指标

--兴业证券成长股“滚动”投资组合

“51”成长股股票池
第一期组合：三安光电、华东数控、鲁阳股份、恒生电子、东华合创、广电运通、诺普信、恒瑞医
药、科华生物、康缘药业、承德露露、宁波华翔。

[ 本帖最后由 lymanqun 于 2008-7-24 09:39 编辑 ]