欧奈尔法两年累计收益2268.68倍-今日投资25收益2109.56%-欧奈尔组合2收益158.36倍

防震

:*22*: :*22*: :*22*: :*22*: :*22*:

lymanqun

号召所有中国股民坚决不用大智慧Level2（转贴）（20080122）



大智慧公司为了让广大股民购买他们价值19800的软件，把Level2上的分笔数据保存数据功能给禁止了。
目的非常明显，就是怕大家自己二次开发公式，然后放弃购买他们的昂贵的软件。

这种行经让人非常的恶心！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！

这种行经直接伤害了许多Level2的正式用户的心。

大智慧的强制升级让人感觉就像被强奸一样。升级完 3.0后发现大智慧TMD 还不如不升级。

简直就是一帮废物。

希望准备购买大智慧软件的朋友小心，别上当了。我没办法，等到期就换软件。 TMD。

本来不想写的，简直让我吐血。今天居然连一分钟数据也延迟15分钟。最后收盘居然没有15分钟的一分钟数据。

什么垃圾软件，还一年收我980。


强烈谴责并要求解释和补偿 升级后问题一大堆，最为严重的就是分笔数据为0，今天收盘作业后没分笔数据了，还把以前积累的也自动删掉，损失惨重，我的研究和指标都是设置了扩张数据和自定义数据大量用到分笔数据的，只今天一天就的数据问题就要带来多大的伤害和损失，还不知道要多久这问题才解决，你们给用户造成这么大损失强烈要求速度解决给出合理解释并给与补偿


我为了数据买了新电脑，存了6G的数据，一下子就没有了，强烈鄙视，要求付法律责任！！！！！！

[ 本帖最后由 lymanqun 于 2008-1-22 18:39 编辑 ]

bodie77

万隆的观点也终于松动了:mad:

财神你好

原帖由 lymanqun 于 2008-1-22 18:27 发表
号召所有中国股民坚决不用大智慧Level2（转贴）（20080122）



大智慧公司为了让广大股民购买他们价值19800的软件，把Level2上的分笔数据保存数据功能给禁止了。
目的非常明显，就是怕大家自己二次开发公 ...

好的老师　　我不会买的！　一上来就看到。。。。老师骂TMD:*29*:

逛股市

重装大智慧旧版的，设置禁止自动升级，就好了。。

逛股市

先备份自己的设置文件，数据等，重装软件，修改目录下注册表文件（附件）。
   把目录下DZH2文件和DZHUPDATE文件，点开属性，设为只读。
    把目录下hypdown.dll删了。
不太懂，我改的多，但这样设置就正常 接受数据。


把下面的注册表文件解压到大智慧目录下，再双击，引入注册。
这个注册表文件装入就不能接受香港和期货数据，但下载分笔数据就不出错了。

股籍研究员

topview揭示：中国平安腰斩背后的资金流向

中国平安（601318），号称是大盘暴跌的始作俑者，向市场募集（圈钱）1600亿，诱导大盘两个交易日最深跌幅累计700点，沪指最低逼近4500点，一时间“熊市论”、“崩盘论”充斥整个市场。面对股市突如其来的调整，作为‘坏小孩’的中国平安股价也已经连续两个跌停，相对历史最高149，几乎跌去50%。 针对当前崩盘式的暴跌，市场上所有的投资者都在‘紧张’的寻找大盘此次会调多深，底部在何方。而，个人觉得目前寻找大盘底部已经不是很重要，因为肯定就出现了。退一万步讲，真正跌到4000点又如何？按现在的跌势，后天就到了，随之而来的必是新的牛市。大盘止跌反转的标志，我想还得看平安止跌反弹。 topview显示，这两天基金确实是不计成本的减仓， 以1月17日top10统计揭示在净卖出队列前十中有9个是基金席位，而买入全是营业部席位（号称涨停敢死队的光大证券宁波解放南路营业部在买入队列中排名第一，但这次却是完败）。请看下图1：

浴火之冰

大智慧真是利欲熏心！它升级屏敝一点功能也就算了，问题它还会把你已经辛苦积累了许多的资料都给删了，我从07年10份积累的分笔全没了！！！！真不是个东西！！！

这要是在一个法制完备的国家，绝对可以告得它赔钱赔礼，可在中国，就只能受着了，最多不用，没有任何办法。悲哀:*27*: :*27*: :*27*: :*27*: :*27*: :*27*: :*27*:

浴火之冰

07年10月份，三个多月的数据！！！

股籍研究员

2 topview揭示：中国平安腰斩背后的资金流向                                                                                                       
而如果我们把统计时间设成5日，会发现在买入队列中基金公司97的影子独树一帜，很搞笑，仔细观察会发现，该基金管理公司旗下的4个基金席位号（通常一个基金管理公司会有好些交易席位号）却是暴跌前建仓的主力（7日、10日、11日、15日、14日），该基金意图为何？当所有基金都减仓时，为何它在收拾残局？是基金经理实力实在比较糟糕（掉进陷阱）还是另有韵味？我们不乱猜测，相信真像很快水落石出。其公司买卖清单，我们以G5120为例，看下图2：

股籍研究员

3 topview揭示：中国平安腰斩背后的资金流向                                                                                                        上文提到基金公司97，旗下的4个倒席位号，我们再次用图展示给大家：

topview最新数据显示，其分类持仓如下：散户27.5%，大户4.0%，机构46.3%，机构数225，散户数291662，机构持仓率减少近24%。

yyyyy8

【评论】全球股灾席卷而至 A股将向何方？
来源：东航金融 时间：2008-01-22 10:26



编者按：东航金融综合报道，1月21日，欧亚股市深度下跌，再度酿成一场全球性股灾。至此，美国次级债风暴已经大面积向海外市场发威，而过往对次贷风暴相对不敏感的A股也未能幸免。加之昨日中国平安大规模扩容对市场资金面造成很大压力，也是造成昨日恐慌杀跌的重要原因之一，A股市场可谓内忧外患。在次债阴影笼罩下，A股将步入何方，投资者又该如何应对呢？

全球惊现“1·21”股灾

印度股市一度跌9%，德国股市盘中跌7%，银行股抛售潮席卷全球

　　尽管美国政府上周五刚刚推出了刺激经济振兴的一揽子计划，但却未能打消全球投资者对美国经济衰退的担忧。在衰退阴影笼罩之下，昨日金融股抛潮席卷全球，导致亚欧股市深度下跌，再度酿成一场全球性股灾。其中，欧洲股市盘中更是创下7%的历年来罕见跌幅。

　　美国股市因马丁·路德·金纪念日休市，但标普500指数的期指下滑了4.3%。上周，美国股市三大股指跌幅均超过4%。

　　欧洲股市：

　　评级下调引发金融股抛售

　　因担忧包括Ambac金融集团在内的债券保险商评级下调，金融股抛售潮昨日席卷欧洲股市。昨日，在金融类股领跌之下，欧洲道琼斯600指数跌至2001年美国9·11恐怖袭击以来的最低点。自去年6月以来，该指数已从最高点跌落了23%。而按照通常的标准，跌幅超过20%即为进入熊市。

　　Ambac为全球最大的债券保险公司。上周四，穆迪宣布可能会下调Ambac等债券保险商的评级，导致Ambac股价当天收盘大跌52%至6.24美元，盘中跌幅一度达到65%。而就在一个月前，Ambac还以Aaa的评级位列穆迪债券保险业排名第一位。

　　截至伦敦时间中午12：07，德国DAX 40指数下跌了6.8%，创下自2001年以来的最大跌幅。法国CAC 30指数下跌了5.8%，英国富时100指数下跌了4.4%。此外，金融时报欧洲领先300指数跌幅高达5.7%，跌至1281.92点，为2006年8月以来最低点位。2008年开始至今，该指数已经下跌了11%。当天，欧洲股市银行股普遍遭受打击。道琼斯托克银行指数下跌2.5%。巴黎银行开盘股价下跌4%，瑞银下跌3.6%，兴业银行下跌5.1%。

　　“这是地狱般的一天。”纽约基金经理约翰·斯坦说，“金融系统真是糟糕透了，没人知道这种状况什么时候结束。”

　　亚洲股市：

　　金融股成为暴跌重灾区

　　截至昨日收盘，摩根士丹利亚太指数下跌了3.7%。印度股市领跌亚太地区，Sentex敏感指数一度跌9%，收盘重挫1408点，跌幅达7.41%，为2004年3月以来的最大跌幅。日经指数下跌3.9%，收于12325.94点；该指数自2008年以来累计下跌了近13%。

　　澳大利亚股指下跌2.9%，收于5580.4点；为连续第11个交易日下跌，也是自1982年1月以来连续下跌时间最长的一次。新家坡海峡时报指数跌187.10点，至2917.15点，跌幅6.0%；韩国综合指数下跌2.9%，收于1683.56点。

　　此外，香港恒生指数昨日大跌1400点收于23818.86点，跌幅5.5%，创下6年来最大跌幅。市场消息指出，中资银行或许为次按资产大幅拨备，造成中资银行股急跌，中行跌６．３９％，工行和建行股价均挫逾７．７％。上证综合指数下跌5.1%，收于4914.44点，为近半年来最大跌幅。

　　当天，金融股成为亚洲股市上的重灾区，日本三菱UFJ金融集团股价下跌了6.2%。澳大利亚银行股也遭受重创。澳大利亚第二大银行———澳大利亚联邦银行股价下跌了2.5%；澳大利亚最大的银行国民银行股价下跌了2%。新加坡最大的银行星展银行股价下跌了5.4%。

　　暴跌原因：

　　日元升值或是罪魁祸首

　　随着今年以来全球股市连续大跌，股市估值水平已降至历史低位。根据彭博提供的数据，欧洲Stoxx 600指数估值现在为11.1倍，为2002年以来最低。而摩根士丹利全球股市平均估值水准则为14.3倍，为1998年以来最低。

　　值得注意的是，就在全球股市近日来持续下跌的同时，日元却在以迅猛的势头急速升值。昨日汇市日元对美元已从一个月前的115：1飙升至105：1。

　　有分析人士指出，在美国经济衰退，美元持续贬值的背景下，长期维持零利率的日元正成为国际资本流动性的重要根源。近段时间以来，随着日元的持续升值，早前利用日元套息交易在国际市场上大获其利的对冲基金和国际投资机构融资成本迅速增加，套利空间却急剧缩窄，从而导致大量国际资本从股市、债市撤出，并回流日本。这也是导致近期全球股市持续大跌的一个关键因素。

　　全球股市拐点将至 A股受累

美国次贷危机的影响深不见底。一方面，它将动摇本轮全球证券市场牛市的基础，改变A股市场的外部环境。另一方面，它通过港股市场的传导，对A股市场的估值水平和心理因素施加影响。

全球股市在经历了5年的繁荣后，正在面临方向的重新选择。“应该看到，流动性过剩推动了过去五年全球股市的繁荣。而因此美国次贷危机的爆发，将导致全球市场流动性过剩格局有所改变，牛市的基础遭到了动摇。”滕泰认为，“2008年对于全球股市，包括商品市场在内而言，将会出现拐点。”

这一拐点不会表现为像上世纪八十年代股灾和2001年网络股泡沫破灭时那样的暴跌，而是全球证券市场将进入一个长时间的持续调整阶段，调整的时间至少是一年。尽管A股市场的特点和海外市场有所不同，但A股市场走势也将不可避免地受到全球市场的拖累。

目前，A股市场的估值水平已经高出了港股市场近一倍。而港股市场估值水平的进一步下降，将导致A股市场的高估值难以为继。即使单纯的从中国经济内部环境来衡量目前A股市场的估值水平，也已经出现了因过度‘透支’的虚高。

外患：次债拖累

美国次贷病毒蔓延 A股难以独善其身

全球经济金融体系联动性不断增强，风险在各个金融市场之间的传导效应也随之加大——1月12日，中国证监会主席尚福林说，要密切关注全球经济和金融市场变化对我国资本市场的影响。他特别提到，美国次贷危机是一个警示，要看到，在全球经济金融体系联动性不断增强的态势下，风险在金融市场各个子系统之间以及国际金融市场之间的传导效应也大大增强。

话音刚落，北京时间1月15日晚，受次贷危机影响的美国花旗集团公布的财报显示，去年第四季度净亏损98.3亿美元，令投资者感到次贷危机的影响还在扩大，导致美国股市暴跌2%以上。上周四，美林又宣布去年第四季度净亏损98亿美元，道琼斯指数再跌300多点，跌至近10个月来的最低点。

美国股市的震荡立即传导到全球金融市场。欧洲、亚洲、拉美等等股市全线惨跌，上周全球市场几乎没有地方幸免。其中，与沪深A股联系最密切的香港股市暴跌，恒生指数上周三下跌1386.93点，收于24450.85点，跌幅为5.4%，为历史上第三大单日跌幅。沪深股市受此拖累，上周三、周四连续两天暴跌。

这一切显示，次贷危机的阴影挥之不去，影响的范围正在扩大，A股难以独善其身。

A、全球金融市场上周大震荡

近期全球金融市场的动荡，已经是次贷危机发生以来第二次大幅震荡。

去年七八月间，当美国次贷危机全面爆发，一些房屋抵押贷款公司纷纷倒闭的时候，美国股市出现连续下跌。道琼斯指数从历史最高点14000点，一下子跌到12500点，并引发全球范围内的金融市场动荡。此后，随着美国、英国、法国许多国家纷纷向金融市场注资，以及美联储连续降息，金融市场逐渐稳定下来。于是，人们似乎觉得风波已经过去。

但是，2007年年底的时候，金融市场再次发生动荡。道琼斯指数又开始大幅下跌，特别是全球股市曾经历了“黑色一周”。道琼斯指数跌至12000点左右，跌破2007年8月16日创下的最低点，创下10个月新低；英国、法国、德国股市均出现大幅下跌，日本股市更是跌至2005年10月以来的新低；中国香港股市也将去年8月之后一波强劲升势大部分抹去，恒生指数从最高31958点一路跌破24000点大关。

同时，黄金、石油、有色金属等商品的价格也大幅下跌。就在不久前，人们还在议论油价站上100美元大关，但是，上周却是跌破了90美元。

看来，说次贷危机已经过去还为时尚早。事实上，次贷危机的影响正逐步显现出来，特别是对一些美国大型银行造成巨大影响。比如，上周几家大银行公布财报，其糟糕的数据也是导致美国股市暴跌最重要的导火线。

上周二，花旗集团公布财报显示，在去年第四季度亏损98.3亿美元，合每股亏损1.99美元，主要是进行181亿美元的资产减记，而上年同期花旗净收益为51.3亿美元。这是花旗自上世纪90年代以来首次出现季度亏损，也是该行196年历史上遭遇的最大季度亏损。180亿美元的资产冲减，也是到目前为止美欧金融机构在次贷危机方面遭受的最大损失。

在公布糟糕业绩的同时，花旗立刻展开自救行动。花旗宣布了削减开支计划，公司裁员4200人。为节省开支，公司还将削减第四季度股息多达41%，由原定的54美分降至32美分。此前，花旗高层一直强调，无论如何都不会削减股息。上周三，第三大银行美国摩根大通银行发布财报，去年第四季度净利润为29.7亿美元，同比下降34%。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，业绩下滑主要是受次贷危机影响。不过，摩根大通第四季度的次贷相关资产减记额仅13亿美元，远低于花旗的181亿美元。至此，去年第四季度美国银行业的次贷损失总额已高达650亿美元，约相当于美国房地产市值总额的3%。

不过，影响还没有结束。上周四，美林宣布，受次贷危机影响，该公司2007年第四季度净亏损98亿美元，或每股12.01美元。这是该公司有史以来最大的单季亏损。上年同期，美林实现净利润23亿美元，或每股2.41元美元。美林去年第四季度业绩比第三季度更差，2007年第三季度，美林出现了84亿美元资产减记，亏损23亿美元。美林第四季度巨亏的原因，是进行了141亿美元的资产减记。2007财年，美林的资产减记总额达到230亿美元。

在这之前，美国最大商业抵押贷款机构——全国金融公司1月9日说，2007年12月，在其903万宗房屋抵押贷款中，丧失抵押品赎回权的住房抵押贷款所占比例已经升至历史最高点1.44%，远高于前年同期的0.70%，也高于11月份的1.28%。美国全国金融公司当天还表示，住房抵押贷款未还款的逾期付款比例也达到了7.20%，远高于前年同期的4.60%。受此影响，全国金融公司的股价跌至5.12美元，较去年最高价45.26美元下跌了87%。

这些数据显示，正在恶化的信贷质量，已经在全国金融公司的月度运营报告中体现出来。

B、市场争议美国经济是否衰退

从以上数据，我们可以看出次贷危机对金融行业的巨大冲击。问题是，冲击可能还远不止这样一个行业，近期一些经济数据都不乐观。比如，美国商品零售额去年12月份下降了0.4%，是过去6个月来的最大降幅，表明作为美国经济增长重要动力的个人消费开支，已显现疲软迹象；美国12月非农就业人口仅增长1.8万人，远低于增长7万的市场预期。而12月份美国非农业部门失业率升至5%，明显高于前一个月的4.7%，是2005年11月以来最高水平；去年美国新房开工135.4万套，比前年下降24.8%，为1980年以来最大降幅。同期新房建筑许可证发放量下降25.2%，为1980年以来最大降值。

种种迹象表明，次贷危机对美国经济的冲击并未消失，市场担忧日益加剧。随着次贷危机的加重，对于美国经济是否会陷入衰退危机的争论也越来越多。

身陷次贷危机的美国最大投行美林集团日前宣称，美国已正式进入衰退期。这是第一个发出“衰退论”的华尔街顶级机构。美林首席北美经济学家罗森博格1月7日在给客户的一封短信中明确表示，“上周五(1月4日)的就业报告和下滑的零售额已经不再是衰退的征兆，这些都清楚地告诉我们，美国经济已经陷入了16年全盛时期内的第一次衰退。”罗森博格是第一位坚定地指出美国经济已经开始衰退的经济学家。

随后，大摩、高盛均公开宣称今年美国经济将陷入衰退。高盛预计，今年第二季度和第三季度，美国经济将出现负增长，GDP增长率均为负1%；预计今年全年美国GDP增长率为0.8%。按照传统理论，如果GDP连续两个季度下降，即可认定经济出现衰退。

事实上，早有一些“大腕”级人物对美国经济的衰退表现担忧。美联储前主席格林斯潘明确指出，美国经济发生衰退的几率接近50%，重大不确定因素依然存在。他认为，未来美国经济的增长速度毫无疑问将会放慢，而住房市场的发展方向将是影响美国经济健康的关键因素。

摩根士丹利亚太区主席史蒂芬·罗奇上周表示，美国经济正在步入萧条，并将对全球产生深远影响，而一个典型的衰退期往往要维持约5个季度。美国经济的走弱将对全球经济造成深远影响，其中包括中国。

但是，也有很多人认为美国经济不会陷入衰退。彭博社1月中公布的调查结果较为乐观：受访的62名经济学家多数认为，今年前两个季度美国经济增长率将为1.5%。多数经济学家认为，虽然经济增长将放缓，但美国经济不会陷入衰退。美国联邦储备委员会主席伯南克上周四在美国国会作证时表示，美国经济不会陷入衰退，但是增长速度缓慢。

美国总统布什18日要求实施金额为1400亿到1500亿美元的减税方案，以刺激经济增长，避免经济陷入衰退。布什当天在新闻发布会上说，减税可以增加消费开支。为了保持经济增长并创造就业机会，国会和政府需要尽快实施刺激经济增长措施。

无论如何，次贷危机还没有过去，影响正在不断显现出来。

C、中国A股市场能独善其身吗？

次贷危机会不会波及中国，这是一个有争议的话题。不少人认为中国经济增长强劲，中国资本市场相对封闭。因此，不会受到美国市场的影响。不过，也有人认为，发生在大洋彼岸的美国次贷危机愈演愈烈，在金融全球化日益深化的今天，中国股市很难置身于外，A股市场波动将会加剧。

中国证监会主席尚福林1月12日表示，我国经济和金融市场与国际市场的联系更加密切，我国资本市场与国际金融和资本市场的相互影响正逐步显现。要密切关注全球经济和金融市场变化对我国资本市场的影响。他说，随着我国经济参与经济全球化竞争程度的不断提高，我国资本市场发展正面临着日益错综复杂的外部经济金融环境。从当前国际经济金融环境看，世界经济总体上将在波动中继续增长，新兴市场在全球经济中的影响力加大，增长动力更趋多元化，有利于为我国经济金融深化改革营造一个比较好的外部环境。与此同时，国际经济和金融运行中的不稳定性因素也在增加。他认为，美国次贷危机是一个警示，要不断完善风险防控机制，维护良好的信用体系。同时，也要看到，在全球经济金融体系联动性不断增强的态势下，风险在金融市场各个子系统之间以及国际金融市场之间的传导效应也大大增强。由于我国金融系统在次贷领域介入有限，加之资本项下尚未完全开放，从目前来看，次贷危机对我国金融市场短期影响有限，但从长期看，次贷危机的蔓延可能会降低我国经济增长的外部需求，对出口企业产生影响，进而间接对相关行业的上市公司业绩产生冲击。此外，在全球流动性过剩的背景下，国际资本流动日趋频繁，对冲基金活动和跨国投资并购活动更加活跃，国际资本市场的波动对新兴市场的冲击可能进一步加大，进而可能对我国资本市场带来负面影响。

随着我国金融业和资本市场对外开放程度的不断提高，全球经济和金融市场的大幅波动将直接或间接影响我国资本市场的稳定运行。因此，要高度关注国际金融运行和波动给我国资本市场带来的不确定性，不断增强我国资本市场在开放条件下的抗风险能力。

上周，沪深股市在周边市场暴跌的影响下，也出现了大幅震荡。上周三、上周四上证指数连续2天跌幅超过2%，说明国际市场的动荡会传导到国内市场。一个典型的现象是，由于香港股市大跌，使得H股近期跌幅较大，拉大了A股和H股的差价，也就抑制了相关A股的上升空间，这是近期A股中的大盘指标股上涨乏力、下跌很快的原因之一。因此，A股市场要完全摆脱国际市场的影响是不太可能的。

2007年是中国资本市场值得骄傲的一年：32万亿元总市值、1.39亿开户数、1.53万亿美元外汇储备，中国在完成股权分置改革、一跃成为资本大国。然而，我们仍要清醒地认识到，中国没有成为资本强国。目前中国资本市场的结构不合理，市场层次少，抵御外部风险的能力有待提高。所以，我们对美国次贷危机引发的影响要有足够的认识。

次级债危机延续 “危机”已到家门口

　　上周大家还在讨论5000点的支撑，但本周一连4900点也被盘中跌穿，足见市场形势急转直下，速度之快可能会让投资者一时有些找不着北。对于这波不逊于“5.30”的下跌行情，究竟应如何看待呢？

　　我们注意到，2007年的两次大调整，第一次是低价股成为跌幅最大的品种，第二次则是蓝筹股成为重灾区。在去年底开始的上涨行情中，农业股等非主流品种走出独立行情。按理说，现在的下跌行情中，出现大幅上涨的品种应该成为调整对象，但现实情况却是蓝筹股仍是重灾区。在A股上市近一年后，中国平安启再融资阀门，再融资规模接近1600亿元，这也许是昨日蓝筹股大跌的主要原因。但近段时间以来蓝筹股一直疲软又是什么使然？

　　是美国次级债危机？我们认为有一定因素。有消息称，受次贷危机冲击，中国银行 007年四季度可能出现了数额较大的资产冲减，将严重拉低2007年利润。而且中国银行业监管部门已经向中行、工行和建行提出警告，要求对次贷相关资产做出防备。虽然这方面的消息没法证实，但1月12日证监会主席尚福林表示：“美国2007年下半年爆发的次级抵押贷款危机，可能会对中国资本市场产生影响，为此，证监会将建立金融风险的预警、监控和防范机制。”由此可见，危机已经从大洋彼岸来到了家门口，机构可能因此而调低银行、地产股的评级，抛售压力由此产生。

　　同时，2007年底以来的行情中，以私募基金为代表的民间资金非常活跃，非主流品种的估值已被这些资金抬到非常高的水平，与蓝筹股的估值拉开了很大的差距。当主流与非主流、蓝筹与题材股的估值体系出现混乱时，市场会进行修正，而且其程度可能是惨烈的。

中行或因投资美次债出现亏损

中国拥有最多美国次债投资的中国银行，下称中行)可能在美次贷寒流中遭受重创。昨日有香港媒体报道称，受累于美国次级债的相关投资损失，中行2007年全年利润受其影响可能大幅减少，甚至会出现亏损。

　　对于中行遭次贷重创的说法，中行总行办公室新闻处一位人士表示，没有看到有关报道，也不便发表评论，只是称“中行会按H股及A股上市公司信息披露的要求，及时向公众投资者公布有关情况。”

　　中行在去年10月公布，截至去年9月底，该行仍持有账面值74.51亿美元的美国次级房贷抵押债券，及账面值为4.96亿美元的美国次按相关的债务抵押债券(CDO)，占该行证券投资总额2.86%及0.19%。

　　为此，中行在去年中报时分别计提了相应的减值。去年三季度，中行又披露，再计提了1.86亿美元(13.95亿元人民币)的次贷准备金以及2.87亿美元(21.52亿元人民币)的CDO准备金。

　　“在花旗、美林等华尔街巨头纷纷宣布去年四季度因为次贷损失数十亿美元，并纷纷计提上百亿美元的拨备后，中行仅仅3.21亿美元的计提恐怕已不能覆盖损失。”上海财经大学一位金融专家表示，即使以最保守的估计，中行最终的次贷拨备肯定会超过3.21亿美元。

　　但对于中行可能因美次贷投资导致去年出现亏损，该专家表示，中行利润受到影响是一定的，但糟糕到出现亏损还不至于。

　　“从中行去年三季度454亿元的净利润推断，全年的盈利大约在610亿元左右。而中行持有的次贷产品一共才74.51亿美元，全部折合成人民币也就540亿元。也就是说，即使中行手中所持的次贷债券全部发生损失，中行至少也还有70亿元的盈利。”该专家说，而且中行持有的次贷债券中，有的仍然保持较优质的信用评级，绝不可能全部“血本无归”。

据悉，央行、银监会等监管部门组成专门小组近期分析了美国次贷危机对中国银行业的影响，其内部形成的结论不容乐观。有的国有银行以前的海外投资并未纳入全面风险控制范围。银行海外投资需要在报告制度、风险控制、授权方式、机构风险限额、资产组合工具运用方面采取新的措施。银监会等部门“希望银行能采取更为审慎的做法”。

次债风暴发威 破除A股“独善其身”

从2007年的情况来看，美国股市下跌而中国股市随即出现下跌的次数远远小于中国股市下跌而美国股市随即也出现下跌的次数。这次A股如此大幅度的下挫可能将成为中美两国股市长期联动性出现的标志，今后A股市场将更多地受到美国股市的影响。一直以来，由于资本项目的严格控制和明显的政策市特征，中国A股市场有着自己“特立独行”的运行模式，A股市场与境外市场之间存在着一道十分坚韧的“防火墙”。因此，过去美国股市的大涨或者大跌对A股市场影响很是有限。

短期来看，次贷风暴继续影响A股走势的动能主要来自于中国公司在投资次级债上面的损失程度。受次贷危机的冲击，中国银行(601988)2007年四季度可能出现数额较大的资产冲减，这将严重拉低中行2007年利润，甚至有可能导致亏损。虽然上周工行、建行等机构纷纷曝出50％以上的预增业绩，但是中国银行业监管部门已经向中行、工行和建行等三家银行提出警告，要求各银行对次贷相关资产做出数额巨大的损失防备。在银行股利空的影响下，A股市场继续下挫的可能性较大。

从中长期来看，随着国内通胀压力的越来越大，继续加息的预期十分强烈，无孔不入的热钱一直觊觎着人民币的“套汇”和“套利”的双重收益。随着中国金融业大门的越来越开放，“防火墙”也将越来越起不到抵御“外来入侵”的作用，中国A股今后将继续感受到美国股市的同冷同热。

而且从现在的情况来看，如果次贷风暴进一步恶化，住房市场继续低迷，零售销售额等数据短期内不能有明显的好转，美国经济必然面临衰退。最新的消息已经显示，就经济分量而言分属美国最大和第四大州的加利福尼亚和佛罗里达，已陷入了经济衰退或正处于衰退的边缘。而为了拯救美国经济衰退，继续选择弱势美元政策将是美国政府的首选，届时人民币的升值压力将更为巨大。

21日A股市场的大跌意味着国内投资者今后将无法轻视次级债风暴的后续影响。在次级债风波出现之前的全球性货币流动性过剩的环境下，中国的股民和国际投资者一样，患上了“风险痴呆症”，甚至认为存在只涨不跌的股市，做着短期内冲击1万点的美梦。美股的暴跌以及华尔街的巨额亏损，直接让中国的投资者不得不开始重新面对这场风暴的袭击，过往次贷风暴不会波及A股的论点注定将成为一厢情愿的想法。

次贷危机将致全球损失4636亿美元

    日本研究机构近日发表报告估计，美国去年爆发的次贷危机及其在今年的余震给全球带来的潜在损失将达到4600多亿美元。

根据日本综合研究所的估算，次贷产品及其证券化后形成的各类金融产品可能发生的损失最大将达1420亿美元。而如果算上与次贷产品没有直接关系的其他证券商品的价格下跌，次贷危机所致全球金融机构及投资家的损失最大将达4636亿美元。

外界曾估计，受美国次贷危机影响，在将于2008年3月31日结束的财政年度，日本三菱UFJ集团、瑞穗、三井住友三大银行集团所遭受的损失将达到2000亿日元。由于三菱UFJ集团所遭受的损失大幅上升，日本三大银行集团所遭受的损失总额也可能进一步上升。

或带来全球大熊市

“我们预计，由于全球主要金融机构仍在大面积遭受损失，坏账率居高不下，这种糟糕的情况至少还要延续到今年下半年。”该机构一名经济专家说。“2008年将是处于次贷危机中的全球金融形势变化的转折年。”他补充道。

日本综合研究所指出，上述估算如果成为现实，金融体系的不安将因此加剧，有可能引发全球性的股市暴跌。

而实际上，随着花旗集团去年四季度巨亏消息的公布，今年前10个交易日内美国标准普尔500指数的跌幅，已经创下1978年以来的最大跌幅。日经指数也创下1970年以来最为惨淡的新年开局，瑞典、波兰、澳大利亚、香港和新加坡市场正在扩大从去年的高点下落的跌势，并且下跌幅度已经超过了20%。

银行巨亏主导股市

全球金融市场从去年开始遭受次贷危机的严重打击。由于美国房价下跌，购房者难以将房屋出售或通过抵押获得融资。在此情况下，金融机构普遍由于放贷造成巨大损失。而美国次贷危机波及到欧洲和亚洲的分公司，其分公司的坏账使得该地区的按揭市场大幅度受到影响，这样就导致了欧洲和亚洲股市全面下跌。

中资行纷纷猛提次贷拨备比例

华尔街去年末连续传出的坏消息终于波及到持有美国次贷债券的中资银行。

在花旗、美林、雷曼兄弟等华尔街巨头相继宣布提取巨额次贷减值准备而造成巨亏后，据《财经》杂志网络版报道，截至2007年第四季度，中国工商银行、建设银行也已将次贷拨备比例分别增加至30%和40%，相当于分别提取了近30亿元的拨备。而持有次贷产品较多的中国银行则正在对每张债券逐笔进行估值，目前还未能确定拨备的比例。

业绩预增 中资行笑不出据上周五业绩预告，建行、工行预计2007年度净利润分别达685.6亿元人民币（下称“元”）、超780亿元，分别比2006年度增长48%、60%以上。

但大洋彼岸传来的越演越烈的次贷危机，很可能让利润大增的两家中资银行笑不出来。花旗已宣布计提180亿美元的次贷相关资产冲减，去年第四季度巨亏98.3亿美元，上周五其股价挫至九年多以来的最低位；美林在第四财季也计入惊人的167亿美元次贷拨备；雷曼兄弟则警告将裁员并大幅削减抵押贷款业务。

拨备随风险升级而增加

据2007年中报，工行投资于美国次级住房贷款抵押债券的金额为12.29亿美元，信用评级均为AA及以上等级，因此去年中期并未提取拨备。

在建行总共10.62亿美元次级房贷支持债券中，只有4.6亿美元属于引发市场风险的债券。建行内部测试可能损失3400万美元，去年中期提取了1800万美元（约合1.39亿元）的拨备，潜损覆盖率超过了50%。

截至2007年9月30日，中行持有美国次贷的账面值为74.51亿美元、美国次贷相关的债务抵押债券（CDO）账面价值4.96亿美元，对包括CDO在内美国次贷的拨备率仅9.08%。

但到2007年三季报，建行、工行和中行均增加了拨备。工行计提了减值准备4.29亿元，建行计提了3.36亿元减值准备，但总体拨备率仍较低。

投行评级相对乐观

尽管如此，但建行、工行等中资银行并未遭受投行的一致看空。

中银国际研究报告称，维持给予工行A股及H股“优于大市”评级，目标价分别为10.4元人民币及8.76港元。

瑞银也维持工行“买入”评级，但目标价由7.5港元降至7.3港元，主要认为工行去年多赚逾60%的盈利预测，较预期低8%。不过，瑞银称工行再跌空间有限，预测其2008年度虽受到净息差收窄及非利息收入放缓，盈利仍会增长41%。

巴黎银行（BNP）的研究报告则维持对中资金融股的“中性”评级，并调低了中资银行股的目标价，但这主要是因预期内地从紧政策仍会给中资银行带来巨大的影响。

内忧：巨额融资重创

史上最牛融资”重创A股

    在市场神经极度脆弱之时，中国平安昨日公布1500亿元的再融资方案，堪称A股“史上最牛融资”，这一消息使市场受重创，沪指盘中再创调整以来新低。市场人士分析，中国平安大规模扩容对市场资金面造成很大压力，是造成昨日恐慌杀跌的重要原因之一。另外，此次融资可能与大的收购或者入股行动有关。

　　昨日早盘，市场做多热情稍有抬头，大盘小幅高开，但中国平安公布的1500亿再融资方案犹如一颗深水炸弹，一下炸飞了多头做多的底气。中国平安复牌后急挫，跌幅超6％，之后一路走低，离收盘还有半个小时便牢牢封死在跌停板。受此拖累，保险类个股中国太保跌8.82％、中国人寿跌8.76％，均创出新低，金融指数大跌6.42％，居行业指数跌幅前列。

　　创A股融资神话

　　中国平安此次开启融资“阀门”，离A股上市还不到一年的时间。据悉，此次融资方案包括公开增发不超过12亿股A股和发行不超过人民币412亿的分离交易可转债。假设以2008年1月18日收盘价98.21元的90％为发行价，则公开增发最高可募集资金1060.67亿元，据此推算，中国平安此次最多可融资近1500亿元。据wind统计数据显示，目前已经实施的再融资项目最大笔金额为海通证券的260亿，尚未实施的项目中最大笔是中国石化300亿分离交易可转债，但这些与中国平安的再融资规模来比均可谓“小巫见大巫”。若中国平安上述再融资方案最终实施，将成为A股市场最大笔再融资项目。

　　“圈钱”将令股市大失血

　　部分投资者对中国平安融资的举动反应激烈，有网友抨击“这种无耻行为无疑是把中国股市弄成了自家的提款机，‘核心蓝筹’沦落为‘黑心蓝筹’”。还有网友称“中国平安只懂索取而不知回报，这种恶意‘圈钱’无疑是趁火打劫，打的是股市，劫的是股民的钱财”。但仍有小部分投资者对融资后的未来充满憧憬，称“一些国际金融大鳄的股价已经快跌到净资产价，正是中国平安走出去的好机会，这时候出去当国际金融大鳄的解放者，可以获得比较有利的入股条件，机会远大于风险。”

　　市场人士分析，本来上周五市场企稳，加之周末没有利空出现，可以预期本周大盘将在上周的过度调整后走出一波反弹，但中国平安的“史上最牛融资”之举，或令多头刚刚积聚的一点人气又被摧毁，而且近1500亿元的融资额将令股市面临大失血。

　　或为大型的收购兼并铺路

　　针对中国平安此次的巨额融资，机构均认为是为大型的收购兼并铺路。海通证券指出，此次融资的目的很可能是进行大规模的国内或海外收购和兼并，尤其是对海外金融机构的并购，因为从投资时机来看，目前是海外并购非常良好的时机。尽管从短期来看，次级债危机的影响还没有结束，但是从长远来看，当欧美资本市场再次进入牛市时，海外并购将会带来丰厚的投资回报。

中金公司认为，对于本次融资的目的，中国平安的解释并不清晰，只是“用于充实公司资本金以及/或有关监管部门批准的投资项目”。实际上，中国平安目前的资本金已足够其在未来3年内保持较快的发展速度，除非管理层决心进行重大的兼并收购。但中金公司对本次融资持非常谨慎的评价态度，称由于本次融资的时间和通过与否尚不确定，更重要的是，融资的目的尚不清晰。而且，由于平安3月1日还面临着大量“小非”解禁的压力，对中国平安近期股价不乐观。

A融资1400亿

　　平安狮子大开口 市场扩容

　　中国平安上千亿元的再融资项目震惊了整个A股市场。昨日，中国平安公告拟申请增发A股。根据增发方案，中国平安拟公开发行不超过12亿A股，发行价格则不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的股票均价。中国平安同时还要发行不超过412亿元分离交易可转债。按照中国平安昨日跌停的价格计算，融资额度将高达1060亿元，加上412亿元的可分离转债，融资额超过1400亿元！这是A股市场史上最大的融资项目。

　　去年9月，建设银行回归A股，融资580亿元，一举超越此前的工商银行，成为史上融资额最高的IPO。紧接着，中国神华发行18亿股，融资666亿元。10 月，中石油发行40亿股，融资额达到668亿元，中国平安1400亿的融资，超过了中石油和神华的融资金额总和！

　　平安想做什么

　　在A股上市不到一年，中国平安就如此急于巨额再融资，究竟想做什么？昨日记者未能找到中国平安的董秘。

　　如此巨额融资的目的，中国平安的解释也不详细，只是在公告中称“将全部用于充实资本金和（或）有关监管部门批准的投资项目。”刚刚才在2007年募集388.7亿元的巨额资金，不到一年时间，就宣称将再度融资超过千亿元，中国平安究竟有什么宏伟计划？

　　分析人士指出，中国平安募集资金的主要投向可能是银行、证券和资产管理领域，以及大规模的海外收购。去年11月底，中国平安以18.1亿欧元(约合人民币198.62亿元)收购了荷兰/比利时的金融公司富通集团(Fortis)4.18％的股份，成为富通公司最大单一股东，而这次收购也是中国保险公司进行的最大海外并购。而在11月初购买惠理集团1.44亿股，占惠理集团发行后9％股份，涉及资金约11亿港元。

机构对保险类个股

guanongle

http://finance.cqnews.net/system/2008/01/22/001036615.shtml揭密暴跌原因！谨慎对待盘中反弹

打麻将

这个时候该好好的佩服一把赵丹阳。依然兄上次转过来，估计没几个人会记住。唉！

hld1437

原帖由 股籍研究员 于 2008-1-22 19:17 发表
3 topview揭示：中国平安腰斩背后的资金流向                                                                                                        上文提到基金公司97，旗下的4个倒席位号，我们再次用图展示给大家：
http://pub.gcy.sona.com.cn/gcy/obfiles/222.66.18.94/Image/20081/6013182.bmp
...

兄弟，你的图一张都看不到呀！

cuijun200628

:*31*:

会会7777

600318赔死拉,救命啊老大!!!!!!!!!!:*9*:

cuijun200628

我也看不到啊罒罒灬罒罒:*31*: :*31*: :*31*:

bewithjessie

原帖由 niren001 于 2008-1-22 15:49 发表
嘿嘿，我这个老油条又一次成功逃顶了，兄弟们，我在4310点等你们

确实不太厚道啊