田湾河对600674川投能源的业绩贡献（含计算过程）
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：赔本赚吆喝
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四川川投能源股份有限公司于2007年3月9日召开六届十二次董事会及六届八次监事会，会议审议通过关于向特定对象 非公开发行股票的提案报告：本次向不超过10名的特定对象非公开发行数量不超过1.6亿股的人民币普通股( A股)，其中四川省投资集团有限责任公司以其持有的四川川投田湾河开发有限公司60%的股权认购，其他机构 投资者以现金方式认购。
川投能源停牌时20日均价5.83，增发价格不低于20日均价的90%
现股本 3.86亿
现净资产 2.25元
增发后净资产＝（3.86*2.25+1.6*5.83*0.9)/(3.86+1.6)=3.12元
2006年3季度每股收益0.15元，假设全年为0.20元
增发后摊薄为0.20×3.86/(3.86+1.6) = 0.14元
现测算田湾河的收益
上网电价为每千瓦时0.246元（不含税） 注1
毛利率参照2006中期报表中主营业务（电力部分）的毛利率 31.07％
田湾河全部建成后平均年发电量为３６亿千瓦时（此信息网上可查，为设计平均发电量）
田湾河全部投产后收益：
36*0.246*31.07%*80%(股权）＝2.2亿元
每股收益提升：2.2/(3.86+1.6)=0.40元
结果出来了：
2008年 600674 每股至少0.54元（ 0.40 ＋ 0.14 ）
2007年 估计为 0.34元 （0.14 ＋ 0.20 注2）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
注1：网上查到的：
四川省物价局关于四川先源电力有限公司上网电价的批复
(2006年12月25日 川价函〔2006〕293号)
四川省电力公司：
四川先源电力有限公司2006年新增发电装机容量2.412万千瓦（电站名称见附表），并与四川电网签定并网协议。按照我局川价发〔2005〕123号文件的规定，四川先源电力有限公司发电装机容量4.512万千瓦（含原装机容量2.1万千瓦），上网电价均按每千瓦时0.246元（不含税）执行。新增发电装机上网电价从投入商业运行后执行上述电价标准。
田湾河的电价可以认为也参照此价格。
注2：川投集团主页上： 经董事会批准，田湾河梯级水电站建设的目标是：确保2006年底大发水电站第一台机组发电，力争2007年上半年仁宗海、金窝水电站第一台机组发电，年底全部完建发电。由此测算2007年田湾河对川投能源贡献在 0.20元。 | 
发表于 2007-4-16 18:52
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