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原帖由 yhwwhy 于 2007-3-21 23:03 发表
--摘自<处境与生机---市场动荡,风险和机遇>
华安基金丛书
我一个个字的打下来的,希望大家有空看看
第一阶段
为至少一个经济行业创造重要机会的体系出现了令人震惊的事情,是循环的肇始,这件令人震惊的事情可以
是诸如战争或一些如铁路的开发和近年来互联网的蓬勃发展等与经济发展密切关系的大事
第二阶段
这一阶段始于繁荣,然后受扩大货币供应的银行信贷的增加的刺激
第三阶段
由于手头上有了更多的现金,因此出现了过分乐观的情绪,导致了亚当斯密所称的过度交易,这一词语能够
包含很多意思,如对股价预期上涨的过分投机,或是由以差价购买投机资产而引起的过度举债经营.
第四阶段
参与交易者获得巨额利润的消息不胫而走,金德尔伯格说,当他讲到"没有什么比看到朋友变富这样的事更
能打扰人的心境和判断力"时,总能让听众笑起来,因此别人都想变富,于是泡抹产生了,先前没有打算购买
股票的人突然开始进入到股市中来了.
第五阶段
当股市的消息从非金融时报走到头版的时候,真正的危险信号就出现了,在20世纪最繁荣的期间,互助基金
作为传闻非常醒目的刊登在<花花公子PLAYBOY>杂志的封面就是一个佐证
第六阶段
不但股市突然挤满了缺乏经验的新手,而且正是他们的出现增加了需求,并导致了为了利用以飞涨的价格出
售形形色色的资产这个机会之窗而设计发行的许多新股票,也往往出现定位于所谓更加老道投机者的衍生
工具的大量发行,因为衍生工具的根本特性是保证金交易,所以这就增加了市场的投机性,而且当崩盘来临
时会在投资者试图募集资金补进他们的股票持有量时,对为其提供信贷的机构产生更大的压力,其结果是,
这些机构不仅会提高利率并且着手开始收回贷款.
第七阶段
随着泡沫的增长,行情逐渐脱离了他们所代表的潜在资产
第八阶段
大量的谣言,欺诈行为和可疑投资涌入股市,作为一种征候,如果不是股市恐慌的原因,这是有趣的,
第九阶段
到这一阶段,更加老练的投资者感到退出股市的时间已不远了,新手们确定不了怎么办,因此他们往往继续
留下来,但是事实上正在退出的一些投资者往往会阻止股价的迅速上涨,一旦这种情况发生,那么越来越多
的资产会变为现金,从而导致股价的进一步下跌,随着股票市值的同时下跌,银行就会将更多的信贷资金收
回
第十阶段
在这一阶段,股市大撤退,甚至那些非常执著的投机者都意识到高点已过去,都争相退出,生怕成为最后一个
退出者,随后会出现一次特定大事件,如银行出现巨亏或一则特别的谣言会真相大白
第十一阶段
这是一个加速退出股市的阶段,这一阶段导致了对曾经一度被认为最具有很高价值的资产的厌恶,即使那些
记忆力最差的人都会回忆起,随着公司被简单的视为"只不过是互联网","互联网"这个词从一个富有魔力并
带有机会含义的词语迅速转变为一个荒唐可笑的词语,
伴随着恐慌的大面积弥漫,大量的可能性就此产生,股价跌至低谷,因此出现了再次买进的诱惑力,(依作者
看,这一点往往会在这一过程的一小段时间之后发生),其次因为调节者限制放任行情下跌的水平,另一方面
,最后借贷人可能说服了投资者,让他们相信,流动资金充裕,能够满足现金的需求,假定这种情况发生了,那
么他就会减轻股市的压力,因为交易者明白,没有必要担心流动资产,进而害怕如果所有别的人都这样做,可
能根本没有现金支付给他们..
之后概括下,就是政府干预,救市行为等,官员说话之类的.
这是理论的东西,但也是华尔街经验的总结
我特地自己一字一字的打出来给大家看
希望不要出现某人用"yin唇"形容我手指头的事件发生.
真知灼见！
谢谢！
收藏了！ |
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发表于 2007-3-21 23:03
提升卡
变色卡
千斤顶
楼主