新交易规则下如何玩转股市

股市雷锋

新交易规则下如何玩转股市

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：股市雷锋 浏览：34704 回复：24

新《交易规则》已于2006年7月1日正式实行了，新规则给我们操作股票带来了新的交易方法，那么作为股票市场上的一叶小舟-----普通投资人，该如何适应新规则呢？本专题将从具体的新交易规则一一为投资者做一详细的解度。
    这次交易规则修订充分利用了《证券法》赋予交易所的市场创新空间，对于部分目前尚未明确推出时间的产品创新、融资融券、T＋0交易、主交易商制度（一级交易商制度）等创新内容，采用了灵活的表述，体现前瞻性，给未来市场发展留有空间。
    在市场上争论了长达2年之久的股指期货，如不出意外也将在今年推出。这么多的新变化的确令很多投资者眼花缭乱，下面的这些解读希望能给一些帮助，同时，还望广大认清股票市场是一个风险市场，在您入市前请您务必仔细研究，谨慎入市！
一、市价委托
疑问：什么叫“市价委托”？
    所谓“市价委托”，是指投资者委托时只需申报委托数量而不用像以往那样指定价格申报，交易系统会对“买入或卖出五档之内”以最优的价格自动进行撮合。尽管沪深两市交易所对新规则各有长达十余页的阐述，并配有图表、案例解说，同时下发了新《交易规则》解读，但针对创新交易机制的“市价委托”而言，个人投资者要想快速掌握仍然很难。

以前做股票的时候我们都要输入买入股票的价格、数量等内容；而市价委托交易则只需输入买入股票的数量即可。
    好处：用最快的速度进行该笔委托的成交
    做期货的时候经常用到市价委托交易，比如打算买入RU0609（天然橡胶9月合约），我只要把数量添好，在价格位置处空白不添或添上0，那么一旦我发出交易指令，则该笔委托会按照当时的最新价格予以成交，而不必排队等候。这样的好处在于我可以用最快的速度进行该笔委托的成交。
  存在时间差，可能导致申报无法及时成交
    但在深交所的解释中我们也看到了如下内容：由于投资者下达买卖指令至交易申报存在一定的时间差，导致撮合处理时的市场状况与投资者下单时所参考的即时行情通常存在差异，可能导致申报无法及时成交。
  谨慎：采用市价委托，投资者将无法控制成交价格
     交易所力推新规则出于两大考虑：一是对于融资融券、T＋0等交易制度创新内容预留了接口；二是要强化监管交易行为。最值得一提的是，就连交易所自己也对“市价委托”极度谨慎，一再提醒投资者关注市价委托方式的风险，因为一旦采用市价委托，投资者将无法控制成交价格，最终成交价格将由市场确定，存在不确定性。

二、回转交易为T＋0制度留接口
新交易规则规定：投资者买入的证券，在交收前不得卖出，但实行回转交易的除外。这实质上为部分板块实施T＋0留下了空间。
  大盘蓝筹股可能最先T+O
   通过管理层的讲话，我们可以理解为：股票的T+0交易在一开始可能不会全面铺开，而是有选择的进行。比如沪深300指数股票等；也就是说管理层可能希望通过先允许做大盘蓝筹股和一些业绩稳定增长的股票的T+0，来活跃市场。而那些业绩不好和面临退市的股票则先要放一放，这样可以避免人为的炒做该类型股票。
  应当以价值投资为主线，不要过分做投机
   那么对于投资者来说，这个信息告诉我们管理层希望广大的投资者能够认清今后的形势，应当以价值投资为主线，而不要过分的去做投机。
  投资者可重点研究的行业
我个人认为管理层的目的是好的，但有的时候会出现一定的偏差，因此对于普通投资者而言，今后做股票的思路应当围绕着有增值潜力的行业里的龙头品种上做文章。比如：消费升级概念、新能源概念、农业板块中产品附加值比较高的公司、高科技电子产品、以及通信类、钢铁并购和军工等。都是投资者可重点研究的行业。

三、开盘开放式集合竞价
     开盘开放式集合竞价的时间仍为10分钟，每个交易日9:15开始至9:25。收盘集合竞价时间为收盘前3分钟，每个交易日14:57开始至15:00。
  有两个时间段，不接受撤销申报:   值得注意的是，为了防止部分投资者利用集合竞价参考价格和数量信息操纵或误导市场，新《交易规则》同时还规定，在开盘集合竞价的最后5分钟以及收盘集合竞价期间，即每个交易日9:20至9:25以及14:57至15:00，交易主机不接受参与竞价交易的撤销申报。
  想卖，14：57分之前卖出，否则容易掉到主力的陷阱
   新的集合竞价制度在开盘前对于普通投资者没有太大的影响，但在收盘前的集合竞价我们要特别注意，如果投资者想在今天收盘前卖出股票，那您最好是在14：57分之前卖出，否则很容易掉到主力的陷阱里。

何谓开放式集合竞价制度？
开放式集合竞价制度是指在集合竞价期间，即时行情实时揭示集合竞价参考价格等信息的集合竞价方式。新《交易规则》中，根据交易时间不同，开放式集合竞价分为开盘开放式集合竞价和收盘开放式集合竞价两种。

四、有效竞价范围
由于中小企业板股票波动性较高，新《交易规则》将中小企业板股票在连续竞价期间的有效竞价范围调整为最近成交价的上下3%。除中小企业板股票外，深市其他有涨跌幅限制证券的有效竞价范围设置仍保持不变，其有效竞价范围与涨跌幅申报范围一致，即为前收盘价的上下10%。  
  上市首日，发行价的900%以内
   新《交易规则》中，深市无涨跌幅限制证券的有效竞价范围统一采用百分比的方式进行设置。其中，股票上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的900%以内，连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%；   以股票上市首日为例，如果发行价为5元，那么开盘集合竞价期间，其有效竞价范围为0.01元到45元之间；如果该股票上市首日连续竞价期间最近成交价为10元，那么该股票当时的有效竞价范围为9元到11元之间。  
  解疑：什么叫“有效竞价范围”？
指证券买卖申报参与竞价时其申报价格相对于前一笔成交价格的上下限。如果投资者申报的申报价格超过有效竞价范围，其申报不能即时参加竞价，而是暂存在交易主机中，当成交价格波动使其进入有效竞价范围时，交易主机自动取出申报，参与竞价。设置有效竞价范围目的是为了保证盘间交易价格的连续性，防止证券价格大幅波动。新《交易规则》中，有效竞价范围的设置分为有涨跌幅限制证券和无涨跌幅限制证券两种。
解读：中小板特殊，有效竞价范围3%
在新交易规则中对于有效竞价这一块，投资者需要留意一点，中小企业板股票由于波动比较大，因此这次深交所对中小板股票做了特别规定“中小企业板股票在连续竞价期间的有效竞价范围调整为最近成交价的上下3%。”  
  为T+0打伏笔
    应当作出如下解释：交易所为了防止中小板股票在未来实行T+0后的交易异常波动而事先打上伏笔，对于投资者我们经常会在盘中遇到某只股票突然被大单迅速拉起，而在拉升的过程中有的价格投资者根本看不到。所以交易所为了防止这种情况在中小板股票出现，而特别制定了这项交易规则。
五、融资融券业务
   融资融券对市场走势有极大的影响，在市场向好的时候，中介机构可以融出资金，使市场资金更加充足从而推动市场，而在下跌的时候则融出证券品种使股价进一步受到打压。所以实施融资融券业务可以使市场产生放大的效应，而对于投资者而言则是双刃剑。
　　 它既可以使投资者在市场向好的时候放大收益，在下跌的时候融出证券降低损失，但如果没有运作好则可能放大损失。
  预期先实施融资业务，将提供更多的做多资金
   对于融资融券可能很多股民比较陌生，融资融券对投资者自身的水平要求很高。而对于市场而言，则是多了一个价值发现的工具，可以使市场价值更加真实，上市公司股价与价值更加接近。而就目前市场来看，由于预计初期市场先实施融资业务，将给市场提供更多的做多资金，对股价将有直接的拉动作用，所以投资者应坚定看好今后一段市场的发展。
  存在着一定的风险因素
    不过，也需要指出的是，由于融资融券在我国仍属于新业务品种，存在着一定的风险因素，如控制不当会导致市场投机行为增加，不利于市场的健康发展。综合来看，融资融券业务有利于证券市场长期的发展，有利于市场的活跃，增加了投资者的选择范围，提供了更为丰富的金融手段，值得投资者期待。
六、对B股交易制度的调整
从新的交易规则来看，对B股交易从T+0改为T+1，买入最小单位从1000股改为100股；对B股交易制度的调整，可以看成是为今后AB股合并扫除障碍，由于目前B股的股价水平依旧低于A股的价格，使的B股具有长期的投资价值，特别是那些绩优的B股，如中集B股等。

七、加强交易监管
新交易公开信息披露制度将无涨跌幅限制股票的交易列入公开信息披露范围，同时对涉及证券分别按买入、卖出金额选取公开信息披露名单，既丰富了交易公开信息披露内容，也提高了交易公开信息的准确性。
  三种情形下交易所需公布买入卖出金额
    对于有价格涨跌幅限制的股票和封闭式基金，如果其竞价交易出现下列三种情形之一时，深交所分别公布该证券当日买入、卖出金额最大五家会员营业部或席位的名称及其各自的买入、卖出金额：
　　 （一）日收盘价格涨跌幅偏离值达到±7%的各前三只证券；
　　 （二）日价格振幅达到15%的前三只证券；
　　 （三）日换手率达到20%的前三只证券；
　　 对于无价格涨跌幅限制股票，深交所直接公布其当日买入、卖出金额最大的五家会员营业部或席位的名称及其买入、卖出金额。
  交易异常波动公开信息披露
   交易异常波动公开信息披露制度与异常波动例行停牌制度相配套，对于股票、封闭式基金竞价交易出现异常波动的，深交所分别公布其在交易异常波动期间累计买入、卖出金额最大五家会员营业部或席位的名称及其各自累计买入、卖出金额。

交易异常，何时复牌？
    股票、封闭式基金出现交易异常波动的，深交所对相关证券实施停牌，直至有披露义务的当事人作出公告的当日10:30复牌；如果公告日为非交易日的，在公告后首个交易日开市时复牌。
  机构专用指什么 ？
     新《交易规则》中规定，在交易公开信息中出现“机构专用”的，是指基金专用席位、券商自营专用席位、社保专用席位、券商理财专用席位、保险机构专用席位、保险机构租用席位、QFII专用席位等机构投资者使用的专用席位。
   八、上交所的市场创新
参与者业务单元配合上证所新一代交易系统建设而提出，在新一代交易系统架构下，除了会员可以直接进入本所市场进行交易外，在未来，本所认可的非会员机构也可以进入本所市场进行交易。
  根据市场需要，可实行一级交易商制度
　　新订《规则》还明确了上证所可以根据市场需要，实行一级交易商制度。一级交易商的具体细则由交易所制定，报批证监会批准实施。
    一级交易商制度是一种类似于做市商的交易模式，一级交易商有义务对指定的证券进行双边报价，维护市场的流动性，目前上证所在权证、债券、ETF、ABS等品种实行一级交易商制度。
  基于参与者交易业务单元的交易模式效率更高
一家全国性的会员券商，如果实现了大集中交易，尽管拥有多家营业部，但是仅仅需要一个参与者业务单元，就能够处理全国所有经纪业务，而在旧的席位体系下，一般每个营业部都对应一个交易席位，所以基于参与者交易业务单元的交易模式效率更高。
解读：有可能引入更多机构进入交易所交易
上交所的这些制度创新说明，在今后的证券市场上有可能要引入更多的机构来直接进入交易所进行交易，这一点从一个侧面也说明了管理层要加大引资的力度，确保中国股票市场在还没有完善前，能够比较平稳的运行。
那么对于普通投资者而言，要时刻注意这些信息的最新变化，因为有可能某一个信息的更改会对市场造成巨大的冲击！

九、异常交易行为的处理
异常交易行为的界定
　　 《规则》对十三类异常交易行为进行了明确的界定：包括在同一价位或者相近价位大量或者频繁进行回转交易等。
  异常交易行为的调查措施
    异常交易涉及投资者的，交易所还可以要求会员直接提供有关材料。同时还规定会员、营业部以及投资者应当配合交易所进行相关调查，并且及时、真实、准确、完整地提供有关文件和资料。
  异常交易行为的处罚
   可以采取下列六项措施， 如果对限制相关证券账户交易的措施有异议，受处罚者可以向交易所提出复核申请，但是复核期间交易所不停止相关措施的执行。
中国的股票有几只不被机构控制？
评论：这个规则的出台实际上是管理层为了控制某些机构或者私幕基金恶意炒做股票价格，但我们都知道《刑法》对操纵股票价格有明确的定罪依据，可在现实股票中中国的股票有几只不被机构控制呢？所以规则如果不能严格的执行，有可能会变成纸上谈兵。

[ 本帖最后由 股市雷锋 于 2007-3-4 11:34 编辑 ]

股市雷锋

市价委托相关问答

一、什么是市价委托？
市价委托是指投资者委托券商按市场价格买卖证券。

二、市价委托包括哪些申报方式？
深圳交易所：
1.对手方最优价格申报
2.本方最优价格申报
3.最优五档即时成交剩余撤销申报
4.即时成交剩余撤销申报
5.全额成交或撤销申报

上海交易所：
1.最优五档即时成交剩余撤销申报
2.最优五档即时成交剩余转限价申报

三、推行市价委托有何意义？
1、可以满足投资者多样化的交易需求，丰富投资者的交易手段；
2、有利于提高市场效率，避免行情信息差异带来的不便，保证申报及时成交；
3、符合国际证券市场的发展趋势，在全球42家交易所中，除限价委托外还提供市价委托交易方式的交易所有37家，占交易所家数的88％。

四、何种情况下适用市价委托？
这种方式在委托量大、日波动率大、日换手率高、日成交比数多、揭示买（卖）量多、市场价差小以及流通盘小时，相对于目前采用的限价委托方式更为适用。

五、市价委托有何风险？
一旦采用市价委托，投资者将无法控制成交价格，最终成交价格将由市场确定，存在不确定性。特别是在行情波动较大的情况下，成交价格尤其不确定。因此，投资者应当充分关注市价委托方式的风险，尽量避免不必要的损失。

六、7月1日后是否都可使用以上所有市价申报方式？
不行。
为了控制风险，避免加剧市场价格波动，深交所将分步骤提供上述五种市价申报方式，第一步首先提供风险较低的对手方最优价格申报和本方最优价格申报，另外三种方式将视情况推出。上交所短期内暂未提供市价申报，可能于8月7日实施。

七、是否所有证券品种均可采用市价申报方式？
不是。
根据交易所规定，没有涨跌幅限制证券的证券交易暂不采用市价申报方式。

九、市价申报的时间有什么规定？
市价申报只适用于连续竞价期间的交易，其他交易时间，交易所不接受市价申报。

十、投资者采用市价委托时应当注意什么？
    尽管市价委托方式灵活高效，但是由于市价委托与大家熟悉的限价委托差别很大，投资者在使用前必须充分了解新交易规则中的相关规定，具体可参阅我部公告栏中的相关业务说明。在不了解新委托申报方式的情况下，我部建议投资者仍以限价委托为主。待熟悉市价委托相关流程后，再选择适合自己的委托方式。

股市雷锋

深圳交易所市价委托流程
深圳交易所：目前仅支持 对手方最优价格 申报和 本方最优价格 申报。客户如果以其它三种方式申报，交易所将按照废单处理。

（一）对手方最优价格申报；以申报进入交易主机时集中申报簿中对手方队列的最优价格为其申报价格。  
对手方最优价格申报特点：

　　对手方最优价格申报，以申报进入交易主机时集中申报簿中对手方队列的最优价格为其申报价格。就申报执行效果而言，对手方最优价格申报相当于在不考虑行情信息差异的情况下，以即时行情“买一”价格作为卖出价格的限价申报或以即时行情“卖一”价格作为买入价格的限价申报。

比如说，在不考虑行情信息差异的情况下，如市场行情揭示“ G 万科 ” 的 “ 买一 ” 价格为 6.10 元、数量为 6000 股，此时某投资者采用对手方最优价格申报委托卖出 “G 万科 ”5000 股；该投资者的对手方最优价格申报进入交易主机时，将以对手方最优价格、即 “ 买一 ” 价格 6.10 元作为该申报的卖出价格，并与对手方 “ 买一 ” 队列撮合成交 5000 股。如下图所示：  
  
（二）本方最优价格申报；以申报进入交易主机时集中申报簿中本方队列的最优价格为其申报价格。  
本方最优价格申报特点：

　　本方最优价格申报，以申报进入交易主机时集中申报簿中本方队列的最优价格为其申报价格。就申报执行效果而言，本方最优价格申报相当于在不考虑行情信息差异的情况下，以即时行情“买一”价格作为买入价格的限价申报或以即时行情“卖一”价格作为卖出价格的限价申报。

比如说，在不考虑行情信息差异的情况下，如市场行情揭示“ G 万科 ” 的 “ 买一 ” 价格为 6.10 元、数量为 6000 股，此时某投资者采用本方最优价格申报委托买入 “G 万科 ”5000 股；该投资者的本方最优价格申报进入交易主机时，将以本方最优价格、即 “ 买一 ” 价格 6.10 元作为该申报的买入价格，并将其 5000 股买入申报保留在交易主机 “ 买一 ” 队列中等候配对；按 “ 时间优先 ” 原则，原 “ 买一 ” 队列中的 6000 股买入申报比该投资者的 5000 股买入申报优先。
如下图所示：  

（三）对手方最优价格申报和本方最优价格申报的区别

　　对手方最优价格申报和本方最优价格申报的区别在于交易主机在处理这两种市价申报时，赋予了两者不同的指定价格。对手方最优价格申报被赋予了当时对手方队列中的最优价格，而本方最优价格申报被赋予了当时本方队列中的最优价格。因此，对手方最优价格申报可以保证申报立即成交，而本方最优价格申报只能排列在本方最优价格队列中，不能保证申报立即成交。

（四）市价申报方式的适用范围

　　为了控制市价申报方式的价格不确定性风险，根据新规则，投资者只能在有价格涨跌幅限制证券的连续竞价期间采用市价申报方式。就是说：在开盘集合竞价、收盘集合竞价期间，不支持市价委托；在股票上市第一天、G股第一天等无涨跌停限制的证券不支持市价委托。

（五）投资者采用市价委托时注意事项

　　尽管市价委托方式灵活高效，但是由于市价委托与大家熟悉的限价委托差别很大，投资者在使用前需要充分了解新交易规则中的具体规定；而且一旦采用市价委托，投资者将无法控制成交价格，最终成交价格将由市场确定，存在不确定性。特别是在行情波动较大的情况下，成交价格尤其不确定。因此，投资者应当充分关注市价委托方式的风险，尽量避免不必要的损失。

股市雷锋

市价委托的知识介绍
　　市价委托的类型
　　上海市价订单的类型
　　上海市价委托的类型有两种，分别为：最优五档即时成交剩余撤销、最优五档即时成交剩
　　余转限价。详细介绍如下：
　　 最优五档即时成交剩余撤销
　　是指无需指定委托价格，委托进入交易主机时能与“最优五档” 范围内的对手方队列成交或部分成交即予以撮合，未成交部分立即自动撤销的委托方式，一笔委托可以与对手方数笔不同价格的委托撮合成交。
　　1) “最优五档即时成交剩余撤销委托”无需指定价格，如果交易主机集中申报簿的对手方队列中存在有效申报，则按对手方申报队列顺序以对手方价格为成交价进行逐笔配对；
　　2) “最优五档即时成交剩余撤销委托”只允许与有效竞价范围内对手方最优五个价位的申报队列撮合成交；
　　3) 若“最优五档即时成交剩余撤销委托”成交后有剩余的委托（包括部分成交、未有成交的情形），交易主机立即对剩余部分作撤单处理。
　　 最优五档即时成交剩余转限价
　　 是指无需指定委托价格，委托进入交易主机时能与“最优五档” 范围内的对手方队列成交或部分成交即予以撮合，未成交部分自动转为限价的委托方式，一笔委托可以与对手方数笔不同价格的委托撮合成交。
　　1) “最优五档即时成交剩余转限价委托”无需指定价格，如果交易主机集中申报簿的对手方队列中存在有效申报，则按对手方申报队列顺序以对手方价格为成交价进行逐笔配对；
　　2) “最优五档即时成交剩余转限价委托”只允许与有效竞价范围内对手方最优五个价位的申报队列撮合成交；
　　3) 若“最优五档即时成交剩余转限价委托”成交后有剩余的委托，交易主机立即对剩余部分自动作为限价订单留在申报簿中，其限价为最近成交价。
　　4） 如果当时集中申报簿中对手方队列没有有效对手盘，交易主机直接对“最优五档即时成交剩余转限价委托”作撤单处理。
　　深圳市价委托的类型
　　深圳市价委托的类型有五种，分别为：对手方最优价格、本方最优价格、最优五档即时成
　　交剩余撤销、即时成交剩余撤销（FAK）、全额成交或撤销委托（FOK）。各类型的具体介
　　绍如下：
对手方最优价格委托　　
　　指投资者无须指定委托价格，当委托申报指令进入交易主机时，交易主机以当时集中申报簿有效竞价范围内对手方队列的最优价格为其指定价格的委托类型。
　　1) “对手方最优价格委托”无需输入指定价格，如果当时交易主机中集中申报簿的对手方队列中存在有效申报，则与当时对手方队列中价格最优的申报成交；“价格最优的申报”是指集中申报簿中买方“买一”队列或卖方“卖一”队列。
　　2) 没有完全成交的“对手方最优价格委托”将以限价形式保存在交易主机集中申报簿的本方队列中，其指定价格为委托已成交部分的成交价，也就是委托申报进入交易主机当时对手方队列的最优价格.
　　3) 如果当时集中申报簿中对手方队列没有有效对手盘，交易主机直接对“对手方最优价格委托”作撤单处理。
本方最优价格委托　　
　　是指投资者无须指定委托价格，当委托申报指令进入交易主机时，交易主机以当时集中申报簿有效竞价范围内本方队列最优价格为其指定价格的委托类型。
　　1） “本方最优价格委托”无需输入指定价格，如果当时交易主机中集中申报簿的本方队列存在有效申报，则以当时本方队列的最优价格为指定价格以限价形式保存在交易主机的集中申报簿中；
　　2） 如果当时集中申报簿本方队列中没有有效申报，交易主机对“本方最优价格委托”作撤销处理。
即时成交剩余撤销委托　　
　　是指无需指定委托价格，委托进入交易主机时能立即成交部分即予以撮合，未成交部分立即自动撤销的委托方式，一笔委托可以与对手方数笔不同价格的委托撮合成交。
　　1) “即时成交剩余撤销委托”无需指定价格，如果当时交易主机集中申报簿的对手方队列中存在有效申报，则按对手方申报队列顺序以对手方价格为成交价进行逐笔配对；
　　2) “即时成交剩余撤销委托”可以与不同价格的对手方委托撮合成交，直至无有效对手盘（即在涨跌幅限制范围内或在最后一笔成交价为基础的有效竞价范围内交易主机中现有的对手方队列中无委托）；
　　3) 若“即时成交剩余撤销委托”成交后有剩余的委托（包括部分成交、未有成交的情形），交易主机立即对剩余部分作撤单处理。
　　 最优五档即时成交剩余撤销委托
　　“最优五档即时成交剩余撤销委托”是为了避免市场价格波动过大而对“即时成交剩余撤销委托”的改良。其与“即时成交剩余撤销委托”方式的区别就在于“即时成交剩余撤销委托”可以与对手方数笔不同价格的委托撮合，直至无有效对手盘，而“最优五档即时成交剩余撤销委托”只能与一定范围内的对手方队列成交。
　　1) “最优五档即时成交剩余撤销委托”无需指定价格，如果交易主机集中申报簿的对手方队列中存在有效申报，则按对手方申报队列顺序以对手方价格为成交价进行逐笔配对；
　　2) “最优五档即时成交剩余撤销委托”只允许与有效竞价范围内对手方最优五个价位的申报队列撮合成交；
　　3) 若“最优五档即时成交剩余撤销委托”成交后有剩余的委托（包括部分成交、未有成交的情形），交易主机立即对剩余部分作撤单处理。
全额成交或撤销委托　　
　　是指无需指定委托价格，委托进入交易主机时能立即全部成交即予以撮合，否则委托全部撤销的委托方式，该委托可以与对手方数笔不同价格的委托撮合成交。
　　1) “全额成交或撤销委托”无需指定价格，如果当时交易主机集中申报簿的对手方队列中存在有效申报，则按对手方申报队列顺序以对手方价格为成交价进行逐笔配对，直至“全额成交或撤销委托”全部成交完毕为至；
　　2) “全额成交或撤销委托”可以与数笔不同价格的对手方委托撮合，如果其无法一次性全部成交，交易主机对“全额成交或撤销委托”作撤单处理。
　　注：7月3日起，深圳支持暂时只接受本方最优价格、对方最优价格两类市价申报，接受其它三种市价申报方式的时间由交易所另行通知；8月7日起，上海开始支持市价委托。
　　市价委托的交易限制
　　市价委托只适用于连续竞价期间申报，不适用于集合竞价。
　　市价委托适用于有涨跌停价格的证券。

股市雷锋

深市五种市价委托方式今起全部推出
2007年01月15日 04:32 中国证券网-上海证券报
　　□本报记者 黄金滔

　　深交所日前发布通知，将于今日起正式实施即时成交剩余撤销申报、全额成交或撤销申报等两种新市价委托方式。至此，深市新《交易规则》中规定的五种市价委托方式已全部推出。为配合本次新市价委托方式的推出，深交所投资者服务中心在本报开辟专栏，对深市五种市价委托方式进行了详细讲解。

　　深市现有五种市价申报方式介绍

　　深圳证券交易所投资者服务中心

　　一、为什么要改进投资者委托方式？

　　很多投资者在证券交易中都可能遇到过因下单太慢，无法及时成交的问题。为提高市场效率，深交所在过去单一限价委托方式的基础上，在新《交易规则》中引入了五种市价委托方式，供投资者自主选择。

　　二、什么是市价申报方式？

　　市价申报是按当时进入交易主机的本方或对手方的实时申报价格买卖证券的申报方式，也可以称为不指定委托价格的申报。市价申报可以有多种实现形式，目前深市共有五种市价申报方式，分别是“对手方最优价格申报”、“本方最优价格申报”、“最优五档即时成交剩余撤销申报”、“即时成交剩余撤销申报”和“全额成交或撤销申报”。

　　三、市价申报方式有什么特点？

　　与原有限价申报方式相比，市价申报方式在一定程度上可以保证投资者买卖指令及时成交，有利于提高市场效率。但与此同时，由于投资者无法预知市价申报的交易价格，采用市价申报方式进行交易存在着一定的不确定性。一般来说，市价申报的成交效率越高，行情波动越剧烈，其价格的不确定性风险越大。

　　四、五种市价申报方式的特点分别是什么？

　　(一)对手方最优价格申报

　　对手方最优价格申报是指以申报进入交易主机时集中申报簿中对手方队列的最优价格为其申报价格的市价申报方式。

　　简单来说，对手方最优价格申报相当于在不考虑行情信息差异的情况下，买入时以“卖一”为限价，卖出时以“买一”为限价的申报方式。

　　(二)本方最优价格申报

　　本方最优价格申报是指以申报进入交易主机时集中申报簿中本方队列的最优价格为其申报价格的市价申报方式。

　　简单来说，本方最优价格申报相当于在不考虑行情信息差异的情况下，买入时以“买一”为限价，卖出时以“卖一”为限价的申报方式，当本方最优价格申报进入交易主机时，在原有的“买一”或“卖一”队列中排队。

　　(三)最优五档即时成交剩余撤销申报

　　最优五档即时成交剩余撤销申报是指以对手方价格为成交价格，与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方最优五个价位的申报队列依次成交，未成交部分自动撤销的市价申报方式。

　　简单来说，最优五档即时成交剩余撤销申报也就是在不考虑行情信息差异的情况下，依次以“买一”到“买五”价格作为卖出价格或依次以“卖一”到“卖五”价格作为买入价格，如申报无法全部成交，剩余未匹配量自动撤销的申报方式。

　　(四)即时成交剩余撤销申报

　　即时成交剩余撤销申报是指以对手方价格为成交价格，与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方的所有申报队列依次成交，未成交部分自动撤销。

　　简单来说，即时成交剩余撤销申报相当于在不考虑行情信息差异的情况下，从“买一”价格开始依次作为卖出价格或以“卖一”价格开始依次作为买入价格，如申报无法全部成交，剩余未匹配量自动撤销的申报方式。

　　(五)全额成交或撤销申报

　　全额成交或撤销申报是指以对手方价格为成交价格，如与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方的所有申报队列依次成交能够使其完全成交的，则依次成交，否则申报全部自动撤销的市价申报方式。

　　简单来说，全额成交或撤销申报相当于在不考虑行情信息差异的情况下，如申报能与对手方队列完全成交的，则从 “买一”或“卖一”开始依次配对，直至完全成交，如不能完全成交，则申报被全部撤销的申报方式。

　　五、在什么情况下投资者可以使用市价委托？

　　为了控制价格不确定性风险，《交易规则》规定，投资者只能在有价格涨跌幅限制证券的连续竞价期间采用市价委托方式。

　　六、哪些证券公司可以提供市价委托方式？

　　《交易规则》对采用市价委托的证券公司和投资者均没有资格限制，但是由于市价委托和限价委托对技术系统的要求不一样，因此证券公司必须完成对相关技术系统改造，并经测试成功，才能为投资者提供市价委托方式。没有完成系统改造的证券公司，则无法向其投资者提供市价委托服务。

　　七、投资者采用市价委托时应当注意什么？

　　尽管市价委托方式灵活高效，但是由于市价委托与大家目前熟悉的限价委托存在差别，投资者在使用市价委托进行交易前应当充分了解不同市价委托方式的交易特点以及可能带来的交易风险，尽量避免不必要的损失。

　　八、其他事项

　　(一)上述解释都是在不考虑行情信息差异的前提下进行的，当投资者市价买卖指令送达交易主机时，行情可能已经发生变化，造成实际成交价与投资者所看到的买卖盘不一致。

　　(二)本文旨在为投资者使用市价申报方式提供参考，有关规定应以深交所正式对外发布的规则文本为准。投资者可通过深交所网站详细了解，网址：www.szse.cn

　　(三)投资者如有疑问，可到深交所网站“新《交易规则》解读”栏目下载观看“深市现有五种市价申报方式介绍”的FLASH文件或拨打深交所投资者服务热线咨询，电话：0755-82083225、82083226、82083227。

HLF25

感谢了，确实还不熟悉．

lhb6810

谢了

nongne

感谢股市雷锋 (我们的榜样) 提供资料。

不过在“市价委托”交易中要看看价格啊，可不能给想用1厘钱买一股的恶狼提供机会了。

janckylau

ddddddddddddd

太平洋上的海

感谢股市雷锋 (我们的榜样) 提供资料。

不过在“市价委托”交易中要看看价格啊，可不能给想用1厘钱买一股的恶狼提供机会了。

-------
是呀，一不小心就有可能成了穷光蛋。

股市雷锋

原帖由 nongne 于 2007-3-3 18:46 发表
感谢股市雷锋 (我们的榜样) 提供资料。

不过在“市价委托”交易中要看看价格啊，可不能给想用1厘钱买一股的恶狼提供机会了。

哈哈,那不是恶狼,是股市智者!

ysl1967

dddd

dglhs

智者!

abin811114

学习

nick_208

认真拜读！！

生菜

股市雷锋,我们的榜样.

智慧佳人

搂住 你太有才了

卡布达公

当你真正登上成功的巅峰，回头再看，你会发现，生活就是股市，股市就是生活

s66_ch