基金增仓大有玄机！一些板块将出大幅飙升黑马

地藏天宇

基金增仓大有玄机！一些板块将出大幅飙升黑马

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：地藏天宇 浏览：24792 回复：51

2007年01月20日 10:37　
　　飙涨行情让基金经理忐忑不安 四季报有四大看点

　　过去的3个月，基金表现惊艳。昨日，富国、交银施罗德、国泰、广发、大成等17家基金公司公布旗下基金2006年4季报。没有悬念，基金经理对于2007年的A股市场一致看多，但是经历去年后3个月的飙涨行情，基金经理们多少有点心怀忐忑，对于今年1季度看法言语谨慎者不乏。

　　虽然只是部分季报出台，但是一路看下来，去年4季度基金腾挪动作已经呈现很多。有4大看点，值得关注一二。

　　看点一：工行成"围猎"对象

　　统计显示，基金四季度大举增持了金融行业、金属非金属行业和房地产行业，特别是金融和金属非金属两大行业。基金对金融行业的持股比例从7.82%猛增至13.34%，以258.33亿元市值成为基金的绝对重仓行业，位列其后的金属非金属业被重仓市值仅有172.9亿元。

　　去年10月27日上市的工商银行明显成为基金"围猎"的对象，在已公布四季报的基金中有24只基金重仓持有工商银行，占基金总数的3成左右，持股市值达到了36.42亿元，超过了基金在中国石化、宝钢股份、中国联通等大盘权重股的持有市值。不过，据记者了解，由于涨势太猛，近期不少基金已经将工行暂时调出投资组合。

　　除了工行之外，一些盈利增长明确的成长股和大盘蓝筹股也成为基金追捧的当季明星。99只基金交叉持有的股票当中，招行、万科、贵州茅台位列在前。这也就不难理解，在进入2007年不久，贵州茅台为什么能率先成为新年第一只百元股，而且上升气势不改。

　　值得一提的是，钢铁股在去年最后1季中再度得到基金垂青。如大成基金公司旗下基金增持了宝钢1.2亿股，而广发基金则重点增持了宝钢、武钢和济南钢铁。

　　看点二：新基比老基更"积极"

　　业绩没有太多悬念，但去年成立的新基金，无论净值增长、还是建仓速度和仓位，都显示出比老基金更为积极的姿态。这是去年4季度中给人印象深刻的一点。

　　交银施罗德成长股票基金是去年10月23日才成立，季报显示，在短短两个月的时间里该基金已经把首发募集的资金悉数投入到股票当中，期末持股比例达到90.89%，基金经理周炜炜回首期间表现，坦言开始投资运作时虽然市场已经在1800点位置，但通过对市场估值、成长性和流动性的评估，判断市场会继续上涨，便采取了持续、相对快速建仓的策略。现在来看，这种积极的态度是相当成功，该基金在两个月内净值增长33.11%，让很多老基金逊色。难能可贵的是，没有经过特别的持续营销，期末该基金规模不减反增，从首发时的69亿份"增肥"到81亿份。

　　备受市场关注的"巨无霸"广发策略优选，在4季度大象起舞的行情中也显示了规模的优势。在旗下明星云集的广发基金中，当季冠军却是这位"新大哥"，期间该基金净值增长36.79%。基金经理何震称，报告期内增加了股票仓位，在配置方向上增加了金融、房地产、钢铁等主流行业的比例。期末时该基金股票仓位达到91.96%。不过，仓位提高的原因可能更多在于该基金规模的缩水，虽然没有市场意料那样下降到100亿份，但从期初的178亿份减到132亿份也算是相当厉害的"减肥"了。

　　看点三：持续营销彰显威力

　　去年末大规模展开的基金持续营销确实显示了效果，过去"新基金好发老基金难卖"的困局，在无数基金大笔分红、净值归一、份额分拆的努力之下，终于被打破。

　　规模膨胀程度最大的非大成精选增值基金莫属。去年12月21日，大成基金对其进行了份额拆分，通过拆分将1.9205元的净值将至1元。拆分的结果是，该基金份额最终从期初的不到3亿份猛增到了91亿份，其中有近88亿份都是新增的申购份额。在报告期内大笔分红的博时主题也是持续营销的很大受益者，期末份额从期初的5亿份剧增到54亿份。还有广发小盘、宝盈增长等基金规模都有大幅增长。

　　不过在规模扩大同时，这些基金的股票仓位或多或少都有降低。尤其是年底才进行分拆的大成精选，显然没有来得及在最后几个交易日内花掉蜂拥而至的申购资金，期末时仓位从期初的92%落至58%。同样道理的还有博时主题，仓位也从过去的93%下降到65%。

　　在持续营销的"副作用"下，上一季可比的股票型基金平均仓位也大幅度下降。与上一期相比，股票型基金持有的市值从269亿元增加到403亿元，而平均仓位则从86.97%下降到78.75%。

　　看点四：权证不再"被动"持有

　　以往季报中并不常见的权证主动投资，在已披露的基金投资中频频出现，显示基金对权证的偏好越来越强。

　　4季度回报达到45.23%的富国天益，虽然重仓股变化不多，却首次出现主动持有权证的现象。其出手2249万元购买100万份万华认购权证，而且收益斐然。截至昨日，该权证每份价格已经达到31.884元。

　　广发旗下众基金对于权证的兴趣显得更为浓厚，非货币基金无一例外都主动出击了权证。不过，各基金的品味显然并不相同。像广发稳健花2230万元买了华侨城认购权证，广发小盘则买了1105万元的长电认股权证和983万元的五粮液认购权证。广发稳健甚至还主动买入了万华、长电和伊利3只权证，为此用掉近1个亿的资金。(新闻晨报刊)

地藏天宇

　　基金增仓三行业　从中涌现出大幅飙升的黑马

　　证券投资基金2006年第四季度报告披露序幕昨日拉开，16家基金管理公司旗下99只基金的季报率先亮相。怀新投资指出，基金四季度持仓曝光，为陷于目前震荡行情中不知何去何从的投资者指明了方向。

　　持股仓位 "名"降实增

　　近期，大盘大幅震荡，深证成指表现尤为明显，昨日该指数创出新高，而不少投资者却在本周三、周四的剧烈震荡中仓促"逃顶"，以至于失去了昨日享受财富增长的机会。投资者应该注意，这轮行情是基金发起的，只要基金在持续增仓，"顶"就还十分遥远。尽管四季度股票型基金平均仓位从近乎满仓的86.97%下降到了78.75%，但由于基金通过大规模的持续营销，资产规模迅速扩张，现有仓位比例相应的股票数量已远远多于第三季度。例如，从去年三季报和四季报看，大成精选增值基金规模从4.18亿元暴增到94.42亿元，股票仓位由92%直落到58%，但对比其持股数量，就知道其实是呈爆发性增长。既然基金敢大笔购进股票，那么，后市还可继续看好。

　　配置重点 消费、金融服务业

　　从99只基金四季报看，升值和消费升级成为基金公认的市场驱动力，而围绕升值展开的消费服务类行业和金融服务类行业成为几乎所有基金公认的配置重点。从持仓情况看，金融保险业继续排名第一，金属和非金属行业取代房地产和食品饮料行业，排名第二；从基金增仓情况看，金属非金属行业和造纸印刷行业、电力煤气及水的生产和供应业，为第四季度基金增持比例最高的3个行业。

　　由此可见，基金仍然紧抓人民币升值概念板块，金融板块涨升未来可期；但房地产板块，由于基金为回避宏观调控风险调低了持仓比例，此态度预示着该板块未来可能陷入震荡，出现分化格局。另外，有色金属板块有望成为下一阶段热点。

　　值得注意的是，基金对机械行业持仓情况没有太大变化，而机械板块自去年下半年起，除龙头个股安徽合力和三一重工外，大多表现平平，未来看，机械板块不会长时间如此沉寂，很可能从中涌现出大幅飙升的黑马。

　　·专家指路·

　　投资者建仓 避开指标股

　　怀新投资指出，从去年行情看，指数高涨应主要归功于工行、中行、中国石化等大盘指标股的大涨，这在沪指从去年下半年的加速上涨中表现得更为明显。例如，中国石化从去年8月份的6元多涨到今年年初的最高价11.39元，几乎翻了一番(按复权价计则涨了一倍多)，同期沪指涨幅也翻了一番，与此同时，许多优质中小盘股的涨幅却远远落后于大盘，如三季报每股收益为1.23元的江西铜业同期涨幅不到50%。

　　从基本面看，属于指标股的上市公司今年不会出现太大变化，去年的行情说到底是价值回归行情，当其市场价值已差不多反映其基本面时，其股价就很难再上一个台阶了。因此，从今年年初的操作看，投资者不要再大量杀入指标股，否则会错失其他行业股票大涨的机会。

地藏天宇

　　基金重仓股 新面孔不多

　　昨日，博时、大成、长盛、宝盈、富国等17家基金管理公司率先公布了旗下基金2006年第四季度报告。虽然仍有大量基金的报告尚未公布，不过，从已公布的这些报告中，我们还是能够得到不少值得重视的信息，如各基金对于2007年投资机会的分析以及投资策略等。今天，我们就来详解最新的基金季报。

　　交银施罗德：成长是主基调

　　交银施罗德旗下三只股票型基金的重仓股：工行、招行、万科A、贵州茅台、王府井等。

　　对于2007年的投资机会，交银施罗德成长的基金经理认为，市场在2007年必然会对成长进行追逐，一类是以品牌消费品、银行、连锁经营、媒体、医药等行业或具有强大自主创新能力的一些制造业公司；另外一类是存在行业反转，以及整体上市、资产重组所带来的外生性增长股票。

　　富国基金：消费品成首选

　　富国基金重仓的股票：安琪酵母、云南白药、桂林旅游、金龙汽车、深圳机场等。

　　富国天益基金经理认为，2007年的机会将以中国经济转型和产业升级两大趋势为主要线索，重点关注消费服务类行业，包括零售、食品饮料、餐饮旅游、金融服务、交通运输、消费电子、医药及医疗服务等行业；另外科技与创新产业、装备制造业、以及具有产业整合和购并机会的行业也值得重视。

　　广发基金：洪都航空不见了

　　报告显示，去年曾因洪都航空股价暴跌闹得沸沸扬扬的广发基金，大幅减持了洪都航空。广发目前重仓持有的股票中，涨幅不大的中国联通、潞安环能、神火股份等，投资者可适当关注。

　　广发稳健的基金经理认为，2007年仍然值得乐观，行业配置上，仍看好消费、金融、地产、装备制造以及部分周期性行业。

　　博时基金：对汽车股仍很痴心

　　提到博时系基金，市场首先想到的就是汽车股。报告显示，对汽车股的痴心不改，让博时基金有了很大的收获，比如去年9月成立的博时价值二号，其前两大重仓股就是上海汽车和长安汽车。

　　基金裕泽的基金经理指出，在维持对地产和金融等行业配置的基础上，适当兼顾行业配置的均衡性，比如增加一定比例机械行业配置等；同时，对连锁业、电子及信息技术也予以重点关注。 记者 李凯

　　重仓股中难有新面孔

　　2006年四季度什么股票最赚钱？答案自然是大盘蓝筹股。

　　基金四季报中的重仓股，几乎无一例外都是这些熟悉得不能再熟悉的股票：招商银行、工商银行、中国石化、贵州茅台、五粮液、宝钢股份等等，只有在以投资小盘股为主的基金的报告中才会偶尔看到"陌生"的面孔。

　　如何才能从基金的季报中读出有用的信息呢？

　　纵观近几年基金持股结构的变化，发现基金挖掘的新面孔其实并不多，往往是逢高卖出部分涨幅较大的股票，逢低买入一些调整空间较为充分的股票，比如2006年上半年基金大幅减持的地产股，却成为基金2006年下半年的主力品种，而2006年三季度减持的钢铁股，却又在四季度进行了明显的增持。

　　因此业内人士认为，基金的首要目的就是赚钱，对于他们来说同样需要高抛低吸，因此投资者对基金重仓股需要关注的是涨幅不大的股票，比如广发小盘基金重仓持有的潞安环能等。

　　当心基金打"时间差"

　　报告显示，基金大幅增持金融股，去年四季度上市的工商银行是基金追逐的对象。在基金的大举介入下，工商银行从上市初的3元多涨到了12月末的6元，招商银行则从10元涨到了16元。另外，还大幅增持了有色金属股和钢铁股。

　　不过，对于大幅增持的这些个股，投资者是不是就该义无反顾地冲进去呢？答案自然是否定认的，因为基金等机构投资者同样会打时间差。比如，基金的四季报显示，工商银行等银行股是基金重仓持有的股票，但是今年开市以来，工商银行等金融股冲高回落，不少基金就选择了减仓，这也得到了部分基金经理的肯定。

　　业内人士指出，对于基金重仓股，投资者需要仔细分析，比如2006年三季度广发基金重仓的宝钛股份、洪都航空等，在四季度大幅减持。因此，对于基金获利相当丰厚的重仓股票需要谨慎，基金完全可能采取公布报告的时间差，大幅减持手中的股票。

　　相对而言，涨幅不大的煤炭、有色金属等个股，投资者可适当关注，比如神火股份、潞安环能等。(成都商报)

地藏天宇

　　基金四季报统计显示

　　基金最爱金融钢铁股

　　今日又有一批基金披露2006年第四季度报告。统计数据显示，超过10％的股票基金的股票配置比例达到90％以上。在行业配置上，金融、金属行业成为基金最爱。展望后市，基金经理一致看好2007年的A股市场，认为仍将维持牛市格局。

　　金融地产钢铁行业受关注

　　据统计，截至去年四季度末，在已经公布四季报的基金的行业配置中，金属和非金属行业取代房地产和食品饮料业，成为基金持有的第二大行业，而金融保险业继续排名第一。

　　去年四季度金融、地产的龙头股继续受到基金的青睐。统计数据显示，基金四季度增持的前20名股票中，浦发银行、招商银行、民生银行、中信证券等金融股，以及万科、保利地产等房地产股赫然在列。此外，宝钢股份、贵州茅台、海螺水泥、中国石化、长江电力等大盘蓝筹股受到基金的持续增持。

　　在基金配置的所有行业中，以钢铁为主要成分的金属非金属行业和造纸印刷行业、电力煤气及水的生产和供应业，一同成为基金四季度增持比例最高的3个行业。其中，金属非金属行业的持股市值增长率居所有行业之首。造纸印刷业、电力煤气及水的生产和供应业的增长率位列二、三位。

　　基金经理普遍看好后市

　　在展望2007年的市场表现时，基金经理普遍表示乐观。

　　基金丰和表示，由于多数投资者对中国经济增长和上市公司盈利持乐观预期，市场流动性过剩的状况短期难以改变，预计未来一段时期的A股市场将保持活跃，市场依然存在较多的结构性投资机会。一是得益于经济持续增长和行业整合，部分与经济增长高度相关的基础产业，如水泥、钢铁、有色等。二是上市公司因实施资产整合、兼并收购、股权激励等带来的投资机会。三是在大盘蓝筹股推动行情之后，部分具有良好成长性的中小市值公司将再度受到市场关注。

　　大成精选增值基金认为，A股市场正处于牛市的初级阶段，新一季度的股市将在调整中尽显牛市风采。其理由是，我国宏观经济在下一阶段依然将保持稳定高速增长，优质上市公司的业绩将进一步改善；而人民币的持续升值将使得A股市场更加受到国际资金的青睐，带来各类资产价格的持续上升；全球巨大的流动性和配置的结构调整，将对A股市场产生难以想象的资金支撑。

　　2007年牛市将出现结构分化

　　尽管看好今年市场，但基金经理也指出，2007年的牛市将出现结构分化的特点。另外，股市虽仍将持续牛市格局，但是市场的波动幅度比2006年大很多。在行业配置方面，部分基金经理提出重点关注券商、保险、地产、机械装备、酒店旅游、食品饮料和商业零售行业，适度关注钢铁、汽车和电力等周期性行业的波段机会以及奥运、数字电视等主题投资。

　　大成基金景宏指出，在机构投资者为主导的市场中，行业龙头、高成长性、流动性好的公司将得到溢价，股市分化现象将更加严重。

　　基金隆元认为，牛市普涨的格局将会结束，真正的长牛股将逐渐显现。隆元基金重点配置在两条主线：消费服务升级和制造业升级。

　　开元基金对未来的股市持谨慎乐观态度。金融资产配置仍然坚持以券商资产为主，增持估值有明显优势的大盘蓝筹指标股。

　　景顺资源基金表示，短期市场有调整和消化要求，长期看A股上升趋势不变。下阶段继续买入银行、消费品、商业、服务业、地产和通讯等行业蓝筹股，同时密切关注大型企业IPO带来的投资机会。(深圳商报)

地藏天宇

　　去年四季度 基金猛买钢铁

　　昨日，博时、大成、广发等基金公司旗下90多只基金披露了2006年第四季度报告。季报披露的信息显示，基金以积极姿态重仓参与市场，对于市场未来一年的预期也相当乐观，除金融和房地产等升值概念依然是重仓品种外，基金最看好消费大主题。

　　总体仓位依然高

　　统计显示，截至去年年末，90多只基金中偏股型基金在股票投资上十分激进，有12只股票基金的股票配置比例达到了90%以上；而封闭式基金的平均仓位距离配置上限只有2%的距离。

　　尽管截至去年四季度末，与上一期相比，股票型基金平均仓位从近乎满仓的86.97%下降到78.75%，看起来平均仓位大幅度下降，但是持有的市值从269亿元增加到403亿元。分析人士认为，出现这种现象主要是基金大规模持续营销的原因，例如当季度基金股票仓位下降最快的两只股票型基金分别是大成精选增值和博时主题行业。前者的期末资产规模从4.18亿元增加到94.42亿元，股票仓位由92%直落到58%。后者的基金资产规模由7.8亿增长到58亿元，股票仓位由93%下降到65%。因此总体上基金的仓位依然有增无减。

　　后期走势乐观看

　　在季报中，基金经理对2007年的市场表现普遍表示乐观。宝盈鸿利收益基金的基金经理赵龙判断，2007年国内经济增速将略有下降，但是仍将保持较高增速，投资者不必担心经济基本面出现大的利空因素。

　　大成精选增值基金经理曹雄飞则认为，A股市场正处于牛市的初级阶段，新一季度的股市将在调整中尽显牛市风采。理由是，我国宏观经济在下一阶段依然将保持稳定高速增长，优质上市公司的业绩将进一步改善；而人民币的持续升值将使得本国的资本市场更加受到国际资金的青睐，带来各类资产价格的持续上升；全球巨大的流动性和配置的结构调整，将我国股票市场产生难以想象的资金支撑。

　　猛增持周期行业

　　值得注意的是，前期并不被市场看好的周期性行业金属和非金属行业一跃成为第四季度基金重仓行业。例如，截至第四季度末，上述基金中市值排名第一的是金融保险业、金属和非金属行业排名第二，而食品饮料和房地产行业紧随其后。而在基金和上一期比较的市值增幅中，金属和非金属行业以198%的增幅处于第一位。

　　从基金持股来看，对于钢铁行业的大举增持是金属和非金属行业成为重仓股的原因。例如大成基金公司旗下基金重点增持了宝钢股份，而广发基金则重点增持了宝钢、武钢和济南钢铁，增持总市值都超过10亿元。基金增持周期性行业的主要原因是前期被低估。

　　综合来看，基金的仓位和操作都显示其对后市依然充满信心，除开前期一直重仓的金融和房地产等升值概念外，基金开始重点在低估的周期性行业例如钢铁、电力、造纸上布局，另外绝大部分基金都表示高度关注消费升级下的主题投资机会。(华西都市报)

　　去年四季度增持市值最大的十只股票

　　名称 持有市值持有该股增持市值(万元) 基金家数(万元)

　　浦发银行４１１５７２．１８２２２８２７４８．０７招商银行７２２１４８．７１５１２２９０２５．２７宝钢股份２３３８９５．５７２３２２１０８３．７１中信证券２５４３８６．９４２７１９２３９５．４６万科Ａ３５１５７１．０２３２１９１２３６．４１贵州茅台３９９６３８．１９２５１５８９２７．７２长江电力１８９７１９．７８１３１２８９０４．５６苏宁电器２５６１５２．８０１７１０８６０７．８１中国联通２３３９８０．１４１２１０１８１７．８７保利地产１１０４６７．７５１１８４５８３．０８

地藏天宇

　　基金大幅增持 金融股和金属股

　　根据Wind资讯的统计，截至去年4季度末，在已经公布四季报的99只基金的行业配置中，金属和非金属行业取代了房地产和食品饮料业，成为基金持有的第二大行业，而金融保险业继续排名第一。这再次验证了钢铁股在去年年末强劲表现的背景力量。

　　另外，在所有行业中，以钢铁为主要成分的金属非金属行业和造纸印刷行业、电力煤气及水的生产和供应业，一同成为99只基金四季度增持比例最高的3个行业。其中，金属非金属行业的持股市值增长了198%，增长率居所有行业之首。

　　造纸印刷业、电力煤气及水的生产和供应业的增长率则紧随其后，分别达到环比189.93%和184.64%。

　　相关统计还显示，四季度中，增持金属非金属行业最多的公司是大成基金管理公司和广发基金管理公司，前者增持该行业22.74亿元，持股市值翻了近6倍；后者增持该行业22.7亿元，持股市值22.69亿元，增长126%。

　　两家公司增持的重点也不同，大成基金管理公司旗下基金重点增持了宝钢股份，四季度中，该公司旗下基金增持宝钢1.2亿股，期末市值超过10亿元。而广发基金则重点增持了宝钢、武钢和济南钢铁，增持总市值也超过10亿元。 (上海证券报)　　

地藏天宇

　　基金仓位发生了哪些变化？

　　近日，99只基金四季度报告已经亮相，股票型基金持有市值已增加到403亿元---

　　北京青年报报道，近日，2006年基金第四季度报告的披露序幕正式拉开，17家基金管理公司旗下的99只基金率先亮相。与三季度相比，基金的仓位发生了哪些变化？当前的基金投资有没有过热？散户跟着基金走到底能不能"越走越有"？

　　本期嘉宾：银河证券基金研究中心研究员马永谙；分析师文国庆；资深股民王栋；大摩投资首席分析师徐胜治

　　■钢铁、地产、银行基金仍最爱

　　问：从基金四季报来看，仓位发生了哪些变化？增持了什么？又减持了什么？

　　马永谙：从先发的17家公司四季报来看，跟三季报比，股票型基金持有的市值从269亿元增加到403亿元。就目前来看，地产股、银行股依然是基金四季度的最爱，加上工商银行  （601398 行情,资料,评论,搜索）等大市值银行股的加盟，以银行股为代表的金融股的持仓比例迅速提升。

　　同时，钢铁、汽车等四季度的热门品种也是基金在四季度加仓所致。特别是宝钢股份  （600019 行情,资料,评论,搜索），16家基金管理公司旗下的基金就新加仓22亿元市值，由此就可见基金对钢铁股的引领力量了。

　　但实际上，现在新基金加仓的大多数品种，普遍估值较高，尤其是钢铁股、地产股、银行股，可以讲，已经透支了今年的业绩。所以我觉得，有些品种再度上升空间有限，或者说四季度的表现已经完成了建仓拉升的周期。

　　徐胜治：我觉得，基金们在四季度新加仓了钢铁股、地产股、银行股，并不意味着投资者在一季度可以跟进，而且从历史走势来看，基金新加仓的品种在下一个季度未必能有多好的表现。毕竟季报的时滞效应很大，过了两三个月，一个板块或一个行业的炒作周期早完了。

　　所以我觉得，基金四季度的加仓品种能不能低吸，关键要看现在的估值合不合理，未来的成长性能不能延续。只有具备了这两个因素，才可以低吸并持有。

　　■仨月前的仓位不会影响市场

　　问：基金仓位的这种变化和调整会给下一步的市场带来什么？

　　马永谙：影响是越来越小了，其实大家也意识到这一点了，因为基金持仓变得很快。在这种板块轮动的结构性市场里，昨天跟今天不一样，今天跟明天不一样，3个月前的仓位意义已经不大了。

　　文国庆：为什么这两天的市场上蹿下跳让人看不懂？就是谁都想赚一把就跑，在各个板块之间乱跑，四处乱拱，能量太大，不知道往哪释放。

　　打个比方吧，下面是火山，上面是冰山，能量已经积累到不知道什么时候就要爆炸了。所以我觉得市场没有什么投资价值，大部分股票的市盈率都很高，整个市场跟业绩已经没关系了。

　　徐胜治：你看现在，大量游资处于饥渴状态，一旦有投资的机会出现，就会演绎疯狂。这种疯狂不会理睬任何警告，直到危险真正出现时，才会立刻土崩瓦解。股民赚到钱不是坏事，可钱赚得太容易了总隐含着危险。

　　王栋：基金的季报以前对市场还有些影响，但现在影响不大了。因为基金是长线获利的，短线的话因为重仓股价位多数比较高，所以基本没什么参考价值。

　　■投资忘记风险就是最大的风险

　　问：近来，又有两只百亿规模的基金发售火爆，您觉得这种投资基金热是好事还是坏事？

　　马永谙：很多投资者什么也不懂就去银行买基金，就是因为道听途说基金能赚钱。其实去年基金业绩好的时候他并不了解，等到年底一总结，普通投资者看到了赚钱效应就动了心，但今年收益肯定不如去年。

　　我估计新基民很可能会潮水一般进去，然后再潮水一般出来。这里面可怕的地方在于，它会放大股市的正常调整。还有很多人是从股民转过来的，觉得我跑不过大盘，那就炒把基金玩玩。把基金当股票来做肯定也是做不好的。

　　实际上，基金扩大是必然的，但要有两个因素衔接好：一是其他长期资金的进入、稳定力量的协调成长；二是基金投资者的教育水平。在这两个条件没有成熟完备前，基金规模的一枝独秀是不好的。我把它总结为：个人理性导致集体非理性。

　　文国庆：首先是投资人的不理智。现在已经有泡泡了，人越多泡泡越大。只要投资人不理智，基金经理就要买股票，就得建仓。所以我老是开玩笑说停止发行基金才对。

　　比如说现在，就是财富效应导致大家疯狂，看别人赚钱大家就豁出命来买。80倍，100倍市盈率还算什么？现在就是炒一股热情，不能用理性来解释。所以我感觉市场比较危险，没多大意思了，肯定要以暴跌结束。

　　徐胜治：其实，现在又到了"全民炒股"的时候。冲动是魔鬼，忘记风险就是最大的风险。这就像是大盘的"风向标"，当不知道风险为何物的新投资者群情激昂地进入时，往往就是牛熊转换或是市场深幅调整的开始。1996年、2001年不都是这样吗？就算是大牛市，也是有人吃上了盛宴，有人成为"牺牲品"。

　　王栋：买基金大方向不错。机构时代了嘛，买基金是一种好方法。但阶段一定要选好，包括大盘阶段和建仓阶段，要仔细选择。而且最近真正靠基金赚钱的人大部分是两三年前买的，所以现在买基金要谨慎些，最好等调一下再买。

　　■跟着基金做难度越来越大

　　问：散户炒股跟着基金的思路到底对不对？这样做能成功吗？

　　马永谙：市场已经越来越灵活、复杂、有效。从四季报里你会发现，基金在年底的时候还持有不少金融地产股，可最近金融地产股大跌的时候，它们净值跌得倒并不多。为什么？很显然在这个期间它已经成功调仓了。所以说，基金现在的反应相当快，等你知道它的投资情况时，黄花菜都凉了。

　　另外，我觉得等股指期货推出以后，在复杂的市场条件下，投资会越来越难，一夜暴富的神话也会越来越少，跟着基金做的难度也会越来越高。不是不能跟，而是你跟不上。你要是能确切地知道基金今天在干什么，那你去跟肯定没问题，但关键是你跟不住啊！

　　徐胜治：确实，机构投资者的力量越来越大，很多不成熟的，力量不够的，资金量不够的，实力弱的散户也会被慢慢挤出市场。

　　文国庆：要说与基金共舞，我看还是观望为妙吧。基金和股票完全是两码事。甚至有些时候，基金也是一样亏。现在很多人把房子抵押了去炒股，这不是等着最后哭吗？就像煮饺子，锅一烧开，就要多加几瓢冷水呢。

　　王栋：跟着基金做股票还是比较科学的办法，我敢说是最适合人民群众的。这也相当于是站到主力的队伍里嘛！你不要怕它操作快，这种"快"是相对而言的，几十亿上百亿的大资金能快到哪里去？所以说这种"快"对市场的影响有限。长期来看，基金的操作目标和对市场的判断持续性比较强。

　　当然，跟着基金做股票也要有所取舍，要看哪一种适合你。先问问自己，我是准备炒个三五年呢，还是玩两三个月就出来呢？我个人比较偏向从基金的持股中选股，再把它跟市场热点、个股技术形态三者结合起来做，这样比较保险。

christiez

谢谢lz提供怎么详细的资料

资料室

谢谢

lzxzjx

谢谢

llengx

谢lz提供怎么详细的资料

蛙泳

说是天下无敌，做就有心无力；

yu123abc

hao

Jgwen

机构观点，仅供参考！

ianli

看帖回帖

富贵才子

辛苦了.

wowoaoao

--> 看帖回帖

天山牧童

很详细，谢谢～！