６０１９９１ ［大唐发电］俱乐部

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决战3000点 电力股欲掀辉煌行情
www.hexun.com 【2007.01.23 18:24】 和讯特约




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    作者：浙江利捷

　　周二大盘震荡起伏，盘中沪指最回探至2851点，一度是阴线掉顶，大有建项之势，但午后蓝筹股强力护盘。中国石化出现大笔买单，金融股再度集体涨停，钢铁股上演突破时刻，蓝筹股的主线行情再度卷土重来。而盘中的大幅震荡，成为主力资金洗盘的良机。浮筹在早盘的清洗过程中，被多头主力轻易化去。2900点的时刻，多头主力用空中加油宣告攻击3000点时机的来临。而蓝筹股引发的多方重炮，必将群轰空头阵地。继续石化、钢铁、汽车之后，电力蓝筹的辉煌行情有望激情释放，强烈的补涨意识将催动电力股展开突破行情。



　　根据中电联发布的数据预计，国内电力供需紧张的局面已经逐渐缓解，但局部的电力紧张局面仍将存在，无疑行业的相对成熟使电力上市公司业绩保持稳定。同时，电力改革最终确定未来五年的方向，并将逐渐破解厂网分开的遗留问题。由此将进一步优化电力公司的资产质量。按照国际的定价标准，美国电力股平均市盈率普遍在18倍左右，而目前国内部分电力股显然被严重低估。

　　除了竖向对比之外，与石化、钢铁等其他蓝筹股形成鲜明对比的是，目前市场中电力股累计涨幅不足，相对的补涨要求较为强烈。作为主要要的蓝筹品种，电力股基本面的稳定吸引了众多的主流机构。三季报背后，华能国际等个股品种均受到机构投资者的重点进仓或加仓买入。在目前股指已经处于2900点上方的背景之下，钢铁、金融等蓝筹股二度走强，势必对电力股产生积极的推动作用。而前期涨幅不大则成为场外大资金积极建仓的重点对象，电力股的大级别行情也将呼之欲出。

　　另外，我们注意到近期全国煤炭合同汇总会1 月17 日在广西桂林结束，2007年中国煤炭价格普遍上涨已成定局，中国五大电力集团电煤合同也基本签订完毕，电煤价格普遍上涨30 元/吨左右。如此，2007年可能出现第三次的煤电联动，而每一次煤电联动对电力股上涨产生直接推动力，我们建议重点建仓主流电力品种。

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2006年四季度基金重仓电力、煤炭股票变动分析

张维维 (010) 6604 5564 zhangww@txsec.com
王 威 (010) 6604 5542 wangwei@txsec.com

能源—电力、煤炭

2007年1月22日

事件描述：

全部基金已经公布完2007年四季度报告，我们据此比较各基金2006年四季度和三季度重仓股中电力股和煤炭股的变化情况。（以下统计口径均为基金重仓股）

事件点评：

1. 与三季度相比，四季度被基金重仓持有的电力股市值占基金总市值的比重略有增加，但公司数量从9家减少为8家。在所统计的所有基金重仓股中，共有8支电力类股票：深能源Ａ、宝新能源、漳泽电力、桂冠电力、国电电力、国投电力、长江电力、大唐发电。其中国投电力、大唐发电、桂冠电力是四季度新增的基金重仓股。出现在三季度基金重仓股中的申能股份、华电能源、滨海能源以及华能国际，四季度退出基金重仓股之列。

2. 在5支三、四季度均为基金重仓股的电力股中，长江电力、宝新能源被基金显著增持。其中，重仓持有长江电力的基金数量从22支增加到43支，持有的长江电力股份数量占其总股本的比例由4.05%增加到6.9%。基金对长江电力的青睐可以从几个角度解释：其一，长电10月份完成了对广州控股的战略入股，显示了其在行业布局方面的战略构思，迈开了对外战略扩张的重要一步；其二，今年是长电业绩增长最为缓慢的一年，无新机组收购加上来水特枯，长电的业绩已然达到低谷，甚至不得已出售建行股权以平滑业绩，基于对明年业绩好转的预期，基金在此时增持不失为明智之举；其三，对于三峡总公司发电资产整体上市的预期，是基金增持长电的另一个可能理由。另外一支受基金重仓追捧的电力股新贵宝新能源，则是由于其靓丽的业绩增长，及耀眼的新能源概念，而随着其装机规模预计2015年达到320万千瓦，十年翻十倍的预期使得各级构大幅增仓。

3. “估值洼地”引来资金追捧。06年第四季度，天相电力行业指数上涨不足30%，远逊于上证指数55%的涨幅，三季度末电力板块平均动态PE在13倍左右，“估值洼地”效应显现。我们认为，目前电力行业辗转于周期底部，2006年新增装机的数量大大超出市场预期，而2007年的装机投产速度虽然不会如2006年一般迅疾，但也仍然不会有大的下降。因此，整个行业的整体盈利能力将于07年二季度后才有望有所反弹。因此提前在行业复苏前战略布局，成为主流机构的选择，我们认为目前A股电力板块仍未回归到16-18倍合理PE估值，后市具有一定提升空间，因此，在“标配行业”策略下，继续推荐具有强烈外延扩张预期的龙头公司，增持国投电力、国电电力、华能国际、桂冠电力。

4. 四季度基金重仓的煤炭股市值占基金总市值的比重也略有增加，公司数量比三季度增加3家。在所统计的所有基金重仓股中，共有8支煤炭类股票：神火股份、兰花科创、西山煤电、潞安环能、国阳新能、安泰集团、平煤天安、开滦股份。其中西山煤电、安泰集团、平煤天安、开滦股份是四季度新进入基金重仓股名单的煤炭股。神火股份由于具有潜在的煤电铝一体化概念，在四季度继续受到基金的增仓。三季度的基金重仓股之一的大同煤业则从四季度重仓股名单中消失。

5. 煤炭行业季节性特征投资机会是基金重仓煤炭股增多的主要原因。2006年内阶段性需求旺季导致的煤炭价格上涨，是煤炭公司被基金看好的主要原因。另外，今年煤炭价格市场化的预期，也是基金在四季度增加持有煤炭类股票的重要原因。我们认为随着煤炭产运需衔接的尘埃落定，合同煤价的普遍上涨将给予市场一定的想象空间，也就是说，会带来一定的交易性投资机会。但煤炭需求旺季将于一季度末期结束，市场煤价格将可能有一定程度的回落，预计将会对煤炭股走势形成一定程度的压制。

图1：四季度受到基金增持的行业
数据来源：天相投资分析系统
表1：电力行业基金重仓股情况 01234567891011金融食品房地产开发钢铁石化电力民航业传媒汽车及配件家电煤炭农业酒店旅游造纸包装(%)三季度占基金净值比例(%)四季度占基金净值比例(%)
2006年三季报
2006年四季报
持股数
持股数
代码
名称
(万股)
占总股本比重（%）
重仓持有基金家数
(万股)
占总股本比重（%）
重仓持有基金家数
增(减)持占
总股本比重（%）
600900
长江电力
33,159
4.05
22
56,488
6.90
43
2.85
000027
深能源Ａ
9,113
7.58
5
4,137
3.44
3
-4.14
600642
申能股份
2,169
0.75
1
-0.75
000695
滨海能源
1,232
5.54
1
-5.54
600726
华电能源
3,081
2.30
1
-2.30
000690
宝新能源
289
1.05
2
1,184
4.31
4
3.26
600795
国电电力
399
0.16
1
74
0.03
1
-0.13
600011
华能国际
350
0.03
1
-0.03
000767
漳泽电力
95
0.09
1
50
0.05
1
-0.04
600886
国投电力
717
0.88
1
0.88
600236
桂冠电力
150
0.11
1
0.11
601991
大唐发电
211
0.04
2
0.04
数据来源：天相投资分析系统

表2：煤炭行业基金重仓股情况
2006年三季报
2006年四季报
持股数
持股数
代码
名称
(万股)
占总股本比重（%）
重仓持有基金家数
(万股)
占总股本比重（%）
重仓持有基金家数
增(减)持占
总股本比重（%）
600348
国阳新能
2,871
5.97
4
827
1.72
2
-4.25
600123
兰花科创
780
1.91
2
1,125
2.76
4
0.85
000933
神火股份
897
1.79
3
2,143
4.29
6
2.49
601699
潞安环能
152
0.24
5
937
1.47
2
1.23
601001
大同煤业
47
0.06
2
-0.06
000983
西山煤电
2,253
1.86
2
1.86
600408
安泰集团
413
1.06
1
1.06
601666
平煤天安
162
0.15
2
0.15
600997
开滦股份
210
0.37
1
0.37
数据来源：天相投资分析系统

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正式起飞 目标20

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大唐发电参股金融等股权：
1、公司持有中国大地财产保险股份有限公司10%的股份；
2、持有大秦铁路1 .29%的股权，共计16742.9万股。

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发改委——水电油气仍将提价

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一个国家ＧＤＰ的１０％可以用来做什么

兴业银行IPO发行创出了冻结资金之最

网下冻结约2259亿元

网上冻结近9373.59亿元

网上、网下合计冻结资金超过1万亿元

工行、中行无法与之匹敌

过万亿

一个国家GDP的10%用于申购一只股票

一个侧面印证了全民炒股的狂热

显示了市场资金之充裕

万亿资金“出笼”在即

下周流向何处

市场拭目以待

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1、 电力行业：新增产能刷新记录

2006年全国发电量达到28344亿千瓦时，同比增长13.5%。水电发电量4167亿千瓦时，约占全部发电量14.70%，同比增长5.1%；火电发电量23573亿千瓦时，约占全部发电量83.17%，同比增长15.3%。

　　由于工业产值在2006年三、四季度的加快，导致同期发电量增速明显高于前两个季度。06年1-11月，广东、江苏、山东、浙江、河北等仍然是用电大省，而内蒙古、宁夏、青海、贵州是用电量增速最快的几个省份。

　　2006年投产新机组约10496万千瓦，创出历史新高，其中四季度新增机组约4109万千瓦，同比大幅增长35.3%，占2006全年新机组投产量的40.6%。我们认为这主要是由于电力企业相关项目投产期有所提前，这将进一步对2007年一季度电力机组利用小时数形成压力。

　　国内电煤合同也基本签订完毕，电煤价格普遍上涨30元/吨左右。通过对煤炭产能及需求的分析，我们认为煤炭行业供需进入总体平衡态势，价格维持高位运行。

　　由于2006年6月30日二次煤电联动的执行，以及三、四季度发电量的大幅度上升，电力行业收入和利润同比出现回升。

　　综合判断，我们认为，行业的景气度将在07年内见底

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煤价涨幅已达8％ 中电联建议煤电再联动  
2007年01月26日 10:11:20 　来源：中国证券报  

    据中国电力企业联合会透露，其已向国务院提出建议实行煤电同步联动，以化解煤价上涨带来的成本增加。而煤炭企业则表示，倘若今年电价再次上调，大约一半的成本支出来自电力的煤炭企业，也难过上好日子。



资料图片

    中电联：涨价已到联动标准

    中电联日前向国务院报送了《关于2007年电煤产运需衔接有关问题的报告》，建议国家和相关部门尽快出台稳定当前电煤价格的指导性意见，对电煤价格矛盾予以协调或干预，同时建议及时安排有关部门进行煤电价格联动方案测算，予以同步实施。

    中电联向国务院提交的报告被看作是实行第二次煤电联动的推动力量。去年1月初的煤炭订货会上，煤电矛盾久拖未决，直到3月初，获得了相关批示。中电联常务副理事长谢振华指出，这促进了6月底第二次煤电联动政策的出台。

    而今年煤炭运销协会的相关人士表示，“按照目前的情况，应该比我们预期的涨价幅度高，原来是3-5%，现在看超过了5%，达到8%。”

    他同时还表示：“这个幅度基本上已经达到了煤电联动的要求了。”

    2005年5月第一次实行煤电联动政策时，确立了以6个月为一个周期和5%的价格幅度。即倘若周期内平均煤价比前一周期变化幅度达到或超过5%，相应调整电价；如变化幅度不到5%，则下一周期累计计算，直到累计变化幅度达到或超过5%。

    如果按照这个标准看，煤价涨幅已经超过5%，应启动联动。不过，在2005年11月再次达到联动的标准时，发改委却没有实行联动政策。直到两个周期后的2006年5月，才实行第二轮煤电联动。

    中电联秘书长王永干此前接受记者采访时曾对8%的上涨幅度表示担忧，同时对能否实行新一轮煤电联动表示谨慎。

    中能电力工业燃料公司总经理、中电联燃料分会会长解居臣表示：“联动的政策能不能要来，要看价格司对各地物价指数的测算，不是说涨幅达到联动要求了就一定能联动；但是有一点可以肯定，同步联动肯定不可能，有半年左右的价格周期，所以这段滞后期对电力企业的影响是无法消除的。”

    而据电力内部人士透露的消息，目前已经有个别省份要求降低电价，以减轻居民生活成本。

    在今年的衔接工作中，中电联燃料分会已经开始为测算电煤价格涨幅作充分的准备。因为各地的煤炭企业报上来的数据不同，有的在去年初签订合同的基础上提出涨价，有的在年底市场价格基础上涨价，计算平均涨幅的尺度不一样，所以目前还在对汇总的合同价格进行调整和计算。

　　煤企：联动对我们也有影响

    早在煤炭订货会尚未签单、煤炭企业内部协商涨价幅度的时候，煤炭行业一位资深人士意味深长地说：“我们不要那么傻，一味的涨；涨到什么尺度对我们合适，才是最关键的。”另一位煤炭行业人士表示：“悠着点涨，哪怕是4.99%，也别超过5%。”

    煤价涨幅不超过5%，就不能引起电价联动；否则一旦电价上涨，煤炭企业的生产成本也会水涨船高，到头来也占不到多少便宜，这就是煤炭企业的小算盘。

    部分煤炭行业研究员指出，由于开征两费一金等政策性成本的推动，煤价的上涨并没有给煤炭企业带来多少涨价空间，如果再实行联动，煤炭企业的成本支出将更大。

    龙煤集团的一位人士说：“煤价上涨时，电力企业不干了；现在电价要涨，煤炭企业也肯定不干。”

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短线来看，在金融、地产等领涨蓝筹之后投资者不妨对煤炭电力等能源板块继续关注，在今年国内电煤价格涨幅超过5%的情况下，电力企业纷纷要求启动第三次煤电价   格联动，而煤炭电力股作为过去一年来涨幅明显落后于大盘的蓝筹板块，随着行业基本面显著改善中线投资机会正在显现，今天盘中国电电力率先大幅走强并接近涨停，拉开了煤炭、电力等能源类个股的补涨行情，对一些明显受益于电煤价格上涨的个股象大同煤业、潞安环能等可重点留意。

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在基金配置的所有行业中，以钢铁为主要成分的金属非金属行业和造纸印刷行业、电力煤气及水的生产和供应业，一同成为基金四季度增持比例最高的3个行业。其中，金属非金属行业的持股市值增长率居所有行业之首。造纸印刷业、电力煤气及水的生产和供应业的增长率位列二、三位。

　　综合来看，基金的仓位和操作都显示其对后市依然充满信心，除开前期一直重仓的金融和房地产等升值概念外，基金开始重点在低估的周期性行业例如钢铁、电力、造纸上布局，另外绝大部分基金都表示高度关注消费升级下的主题投资机会。

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关注电力板块资本运作

电力上市公司普遍存在加速折旧现象，现金流状况好于实现利润，在近年全国装机规模快速增长，以及未来竞价上网的预期下，电力企业做大规模的动机较强。收购集团或外部的电力资产以及整体上市等资本运作在2007年将更加频繁。


电力体制改革遗留的920万千瓦装机处置方案以基本确定，预计在近期公告，可能引起市场对电力板块  资本运作的关注度提高。建议关注资本运作战略明确，能够带来业绩持续增长的公司。

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电力，蓝筹的摇篮

我们看好业绩良好的电力板块，历史上，电力板块经常频出黑马，后市有望继续担任牛市中领涨板块的重任。

　　据数据显示，2006年11月22日，中电联公布了1-10月份全国电力工业生产简况，总体好于市场预期。全国发电量22452.01亿千瓦时，同比增长13.0%。业绩优良,具有稳定的成长性。根据国家电网公司会议精神，十一五期间，电网建设的重点将是着力解决特高压电网和城市电网两头薄弱的问题。特高压电网主要解决的是大规模、大范围优化资源配置的问题，城市电网主要解决的是电力送得进、落得下、供得上的问题。国电动经中心预计,2010年全国发电装机容量达到8.1亿kW，十一五净增3亿kW。国电动经中心初步测算，仅国家电网公司系统所属直辖市、省会城市、计划单列市共计31个重点城市十一五期间城市电网建设共需投资约2200亿元。所以，综合判断，我国电网建设将步入新一轮景气周期。

　　在市场崇尚价值投资理念的大背景下,深刻挖掘行业成长潜力已成为投资者获取收益的一个途径。从汽车板块的独立单边牛市行情可以看出,上市公司的成长性得到了市场的广泛认同。电力板块以往的市场形象普遍定位于防御性品种,主要特点是股性相对不活,但股价相当抗跌。但是目前市场投资理念已经发生了重大变化,业绩稳定、市盈率低的优势将被市场逐步挖掘。因此,电力板块的投资价值也将随着投资理念的变化而变化。虽然电力行业不属于主流消费热点,成长性要低于目前处高速成长的汽车行业,但是如果综合考虑到安全性,则电力板块的优势并不逊于汽车板块。综上所述，目前电力行业的上市公司整体主营稳定，经营情况良好，收益率高且风险低，今后几年更是面临大发展的机遇。其一贯稳定的业绩和良好的回报反映了其内在的投资价值，有理由相信，电力板块将继续成为蓝筹股的摇篮。

behoter

刚开始看好这股,但是H股只有7块多 ,会不会拖累A股??

突击队员

好股，关注。。。

电力的高速发展，应该有机会吧

wangchaoa052

突破的时间和目标位不确定，有朋友在2007年1月11日就已经向我推荐，不过一直没有启动。
很可惜，我等了2周后赔钱买了。换了600260和600008。
我想在29日应该随大盘的而起吧。如果是那样，那我太亏了！600260和600008都在亏。

ant520520520

买了一周

一直增仓

目前全仓

周一启动

十八再卖

[ 本帖最后由 ant520520520 于 2007-1-28 02:53 编辑 ]

虎啸

下阶段热点为电力板块。

ant520520520

煤价逼电企抬价自保 发改委暗示第三次煤电联动
http://www.sina.com.cn 2007年01月28日 09:21 中国经营报
　　编者按：

　　大幅上涨的煤价让发电企业不得不考虑抬升电价以自保，而电网企业也顺势水涨船高。电价未涨，与之关联的市场层面已经感觉到了震动。

　　本报记者 朱力 北京报道 中国发电企业期待扭亏为盈的热切愿望在这个温暖的冬天被冻得冰冷。

　　在1月17日结束的全国煤炭合同汇总会上，2007年全国电煤价格普遍上涨30元/吨左右，这远远超过发电企业的预期。电煤价格8%的增长幅度正逼迫着电厂做出涨价的选择，但电网企业也早已做好了从发电企业的涨价收入中分一杯羹的准备。

　　买煤多交400亿元

　　虽然延续五十多年的煤炭订货会变成了煤炭产运需衔接合同汇总会议，但很多内容都是沿袭以往思路，这是大家事先就预料到的。

　　记者从有关渠道了解到，全国电煤价格普遍上涨30元/吨，山西涨幅更高，大同煤业(10.91,-0.11,-1.00%)集团的车板价已经从1吨265元涨到305元，涨了40元钱。有消息说，他们当初的要价更高，每吨涨67元~80元。

　　电煤涨价让发电企业的天空布满了乌云。记者从电力系统获悉，30元/吨相当于8%的涨幅，已突破了发电企业预期的上限，即5%，整个电力行业2007年将为买煤多支付400亿元。

　　“煤炭企业如今拥有了价格话语权，我们只能接受。”负责电煤的计划、分配、订货的中能电力有限公司总经理解居臣说，“电煤价格变化直接影响到电力行业的经营成本。火电行业目前正面临装机过剩，占成本70%的电煤价格又面临上涨，进一步挤压了利润空间。

　　在中国人民大学国际能源战略研究中心主任查道炯看来，煤炭企业涨价的理由是资源、环境、安全等成本的纳入，因此很多企业认为，就是再涨1倍也不过分。

　　而煤炭企业也有自己的小算盘。每吨30元的涨价幅度是针对潜在的政策性成本，在合同中还留有后手。比如山西西山煤电在合同的补充协议中就特别提到，如果山西的“两费一金”政策正式实施，煤价将二次谈判。据了解，2007年我国将在山西煤炭企业试行可持续发展基金、煤矿转产发展基金和矿山环境治理恢复保证金，这3项共计约40元~50元/吨。

　　发改委支持电厂涨价？

　　这种矛盾让今年的电价走势充满了变数。“除非政府启动煤电联动，否则电力成本压力将无法缓解。”众多的发电企业希望借发改委援助之手，以涨价来释放加大的成本。

　　为了消化发电企业因电煤价格上涨造成的成本和亏损，国家在2005年5月和2006年6月两次实行煤电联动，销售电价共上涨了5.01分/度。发改委公开表示，两次煤电联动在很大程度上缓解了这一压力，电力企业仅承担了30%的成本上升。

　　根据煤电联动的原则，即以6个月为一个联动周期，如果周期内平均煤价变化幅度达到或超过5%，相应调整电价。至今已经跨过了3个周期，按照8%的幅度，煤电联动成为必然。以1吨煤发电2000度计算，每吨煤价格上涨30元，每度电价上涨约0.015元。

　　“今年电力企业业绩主要取决于是否实施煤电第三轮联动。”联合证券的煤炭分析师王爽说，“如果不能实施，电力企业2007年，特别是下半年的业绩表现将出现同比下降。”

　　一位了解发改委政策内幕的知情人士指出，在今年电煤产运需衔接方案中，发改委再次明确表示：“将继续实行煤电联动，以理顺煤电价格关系。”也就是说，电价肯定要跟着煤价涨。

　　而在去年公布的方案中，则没有“煤电联动”的明确字眼，因此方案中的这一措辞被发电企业理解为国家支持电价上涨的一个信号。

　　部分发电企业在接受记者采访时均显得比较兴奋。中能电力一位负责燃料采购的工作人员说:“有了发改委的表态，我们对未来也就有底了。看方案时，我还特意把这一句话记了下来。”

　　电网欲分提价收益

　　记者在发改委的一份文件中也注意到这样一句话：“实行煤电联动，为上网竞价奠定基础。”

　　在发电——输电——配电——用电的电力产业链条中，发电企业和电网企业之间实行上网竞价是电力市场化改革重点之一。但这也造成了煤电联动中一个有趣的现象：成本根本不受电煤涨价影响的电网公司，也要求分享提价的收益，它的理由是亏损。

　　“我国输配电价无论是绝对水平还是占销售电价的比重都比较低，上网电价占最终电价的70%，另外30%则是输配电价，我们只能靠销售电价和上网电价之间的差价来获得收益。”国家电网公司总经济师李英说。

　　根据煤电二次联动，2006年6月30日起全国销售电价平均每度电提高2.494分，但真正落到发电企业头上的，只有0.979分，还不到40%。

　　与发电企业相比，电网企业的利润增速可以用“惊人”来形容。根据国家电网公司最新公布的统计数据，2006年国家电网公司完成售电量17097亿千瓦时，同比增长14.2%；实现销售收入8529亿元，利税805.2亿元，同　　比分别增长19.67%、36%。

　　“电价涨的越多，就意味着我们与电网公司的议价能力越弱，他们会抬高价格打压我们。”上述中能电力的工作人员无奈地说。

　　在支持电力体制改革的人士看来，真正解决问题的办法，是要让电力定价机制跟上煤炭市场化的改革进程。而目前看，新的电价机制的实行还遥遥无期。

wangchaoa052

大唐将与法国联合开发核电！？
哪位朋友有更多的信息？

ceji

原帖由 ant520520520 于 2007-1-28 02:52 发表
买了一周

一直增仓

目前全仓

周一启动

十八再卖

有什么根据？我感觉大唐发电的H股低价必然会对A股造成向下的拖力，不至于涨到那么高的位置。