关于巴菲特的第三个帖子：巴菲特:选股诀窍,发现优秀公司的方法
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：六月苦丁茶
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选股诀窍：对企业的了解和选择绩优企业
1.我们喜欢这样的企业：务实简单稳定
2.我们总是关注那些容易预测的公司
3.证券分析应当简约，如果数据看起来是正确的，而且管理层知道他们正在做什么，为什么还
需要一份长达40页的报告呢？
4.赢利的概率乘以赢利的数额减去亏损的概率乘以亏损的数额，其差额正是我们努力获得的。
5.我们只是持续挑选按“数学期望”衡量有最高税后回报的证券，这永远将我们限制在了我们
认为可以理解的投资中。
6.我所看中的是公司的盈利能力，这种盈利能力是我所了解并认为可以保持的。
7.从总体上看投资者不可能产生超过公司收益的回报
8.银行倒闭大多是因为管理层愚蠢地发放一个理智的银行家永远不会考虑的贷款，当资产是权
益的20倍时（这在银行很普遍），任何一个管理上的愚蠢行为哪怕只涉及一小笔资产，都能
摧毁一家银行。
9.避免价值计算误差：
1）我们努力固守于那些我们相信我们可以了解的公司，这意味着他们必须符合相对简单而且
稳定的要求。
2）我们强调在我们买入价格上有安全的余地。
10.关于企业成长性:
1）成长性总是价值评估的一部分，它构成了一种变量，其重要性可在忽略不计到巨大无比的
范围内变化而且其作用可以是负面的也可是正面的。
2）成长性只有在合适的公司以有诱惑力的增值回报率进行投资的时候才能使投资者受益。至
于要求增加资金的低回报公司，成长性会伤害投资者。
11.误人子弟的MBA教育
1）成千上万的商学院毕业的学生证明了那种正规教育对思考没有任何帮助的
2）我感到，研究失败比成功的收获多，而商学院的管理是研究成功
3）在高雅的数学下面，在所有那些β符号下面，都有一些危险且捉摸不定的事情。
发现优秀公司的方法
1.成功投资的关键：常识，纪律和耐心
2.投资的一切在于，在适当的时机挑选好的公司，之后只要他们情况良好就持有他们
3.我会把自己置于想象之中，想象我刚刚继承了那家公司，并且它将是我们家庭永远拥有的唯
一财产。”我将如何处置它？我该考虑那些东西？我该担心什么？谁是我的竞争对手？谁是
我的顾客？我将走出去与顾客谈话。从谈话中我会发现，与其他企业相比，我这一特定的公
司的优势与劣势所在。
如果你已经这么做了，你可能会比公司的管理层对这家公司有着更深的了解。
4.让我们假设，你将离开十年，你想要进行一项投资，你了解的和你目前一样多，但你无法改
变你离开时将发生的一切。这时你怎么想？
5.在与商学院学生交谈时，我总是说，当他们离开学校后，可以作一张印有20个洞的卡。每次
他们作一项投资决策时，就在上面打一个洞。那些打的洞较少的人将会富有。
6.假设你自己手中只有一张可以打20个孔的投资决策卡，每投资一次，就在卡片上打一个孔。
这样你将作出20次好的投资决定。渐渐地，你会变得非常富有，你根本不需要50个好创意。 | 
发表于 2007-1-11 19:34
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