[2007中国经济十大预测]

高兴得很

[2007中国经济十大预测]

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：高兴得很 浏览：37196 回复：107

五大政策建议  

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    第一,加快转变外贸增长方式。努力提高自主创新能力,鼓励高技术产品、机电产品和高附加值产品出口,通过调整出口退税政策等手段,继续严格控制“两高一资”产品出口,鼓励扩大重大装备关键件、先进技术和设备以及国内短缺的资源性商品的进口,进一步优化外贸商品结构。

    第二,完善利用外资和加工贸易的有关政策。进一步修订《外商投资产业指导目录》,严格限制低水平、高消耗、高污染的外资项目进入。规范地方政府招商引资优惠政策,严格执行国家对外商投资的产业政策和区域政策。完善加工贸易产业准入机制,扩大加工贸易禁止和限制类商品目录,促进加工贸易转型和升级。引导加工贸易企业加强产业配套,鼓励加工贸易企业更多地采用国产料件,延伸加工贸易的产业链条；鼓励加工贸易向有条件的中西部地区转移。

    第三,加快建立进出口贸易协调机制。密切跟踪对国内产业影响重大的资源类产品,建立进口促进体系,实施调整战略储备。健全重要商品出口预警和贸易摩擦协调应对机制,对出口增长过快、容易造成贸易摩擦的部分劳动密集型产品采取自愿限制出口的措施,提高行业组织的协调功能和企业的应诉能力。

    第四,加快实施“走出去”战略。鼓励具有竞争优势的企业到海外投资,制定并落实境外投资产业指导政策,完善境外投资的配套措施、项目核准制度和国内协调机制,支持和引导有条件的企业进行跨国并购。扩大境外资源开发合作,提高境外资源的利用能力,实现资源进口多元化。积极发展境外加工贸易,转移部分顺差。

    第五,进一步加快资源要素价格改革步伐,完善出口企业社会责任标准。使出口价格能够真实反映出口商品劳动成本、环保成本和资源成本,增加出口的社会效益,抑制出口低成本扩张,从而达到提高出口质量和缓解国际收支失衡的目的。

高兴得很

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    2007年原材料、燃料、动力购进价格上涨幅度将会下降,预计全年上涨4.5%左右；工业品出厂价格指数上涨2%左右。工业消费品价格可能会有所下降,服务价格将保持与2006年大体相当的上涨幅度,但食品价格上涨幅度可能会有所加大,总体影响可能会使得消费价格涨幅比2006年提高,但涨幅仍然不会很高。另外,根据1995年以来消费价格先行指数领先价格指数变化半年左右的经验,2006年四季度以后到2007年年中消费价格涨幅将小幅提高,2007年下半年消费价格涨幅将有所回落,但2007年全年消费价格涨幅将高于2006年。综合考虑各方面因素,估计2007年全年居民消费价格指数(CPI)上涨2%左右,比2006年涨幅有所提高。

    □张永军

    国内外经济走势对各种价格指数的影响存在差异

    1、世界经济将出现明显回落,带动国际商品市场价格涨幅下降。展望2007年的国际市场价格走势,首先要对今后世界经济的走势作出判断。据国际货币基金组织秋季预测,世界经济2006年和2007年将分别增长5.1%和4.9%,世界经济呈现轻微减速趋势。但这一预测报告做得比较早,近期得到的一些信息表明,世界经济有可能向下调整的程度更大一些。

    从经济合作与发展组织(OECD)开发的成员国经济先行指数的同比增长率来看,自2006年4月达到峰值以来,先行指数的增长率一直呈现下降态势,但目前还保持在3%左右的中等偏上水平。据此判断,2007年世界经济将出现下降,但仍有望保持中等发展速度。

    2006年11月7日,美国著名经济研究机构世界大型企业联合会(The Conference Board)发布的经济预测报告,预测美国经济2006年、2007年分别增长3.3%和2.6%,按照这样的预测,2007年美国经济增长率将较2006年下降0.7个百分点左右。

    世界经济增长出现回落,将使得世界经济对各种生产资料需求的增长放慢,生产资料价格高位回落。

    2、国内经济增长放慢将带动国内生产资料价格涨幅下降。2006年下半年,随着宏观调控措施效果的逐步显现,国内生产增速出现下降,三季度GDP增长率由二季度的11.3%下降到10.4%,降幅近1个百分点。根据国家信息中心开发的经济景气指数,超前反映经济走势的先行指数在2006年三季度已经出现回落趋势,说明经济运行将出现高位趋稳、稳中趋落的基本态势。因此,预计2006年四季度以后经济增速将继续有所下降。国内经济增速的下降也将随使得对生产资料产品的需求放慢,在国际市场价格出现回落的大背景下,国内生产资料价格涨幅将出现下降趋势。

    世界粮食减产使得农副产品价格涨幅提高

    1、2007年粮食价格年涨幅将有所提高。2004年至2005年,我国连续两年获得丰收,根据国家统计局提供的资料,2006年夏粮总产量1138亿公斤,比上年增产74亿公斤,增长7.0%；早稻产量319亿公斤,与上年基本持平。根据国家粮油信息中心等机构最近的预测,2006年粮食产量将超过4,900亿公斤,连续三年保持增产；有专家预计全年粮食总产量4.96亿吨,较上年增长2.48%。

    国内粮食连续三年增产的情况下,国内粮食价格上涨,基本原因是,尽管国内粮食连续三年丰收,但粮食供求一直处于紧平衡状况。根据一些经济学者的估算,目前我国粮食年度消费量大约为4900至5000亿公斤,前两年尽管增产,但产量仍然低于消费量,仍然需要通过动用库存来满足消费需求。由于自2000年以来我国粮食产量一直低于消费量,连年依靠动用库存来满足消费需求,估计目前商业库存量已经下降较低水平,供应趋紧。

    国内粮食价格出现上涨的重要原因还在于国际市场价格的变化。根据联合国粮农组织预测,2007年国际粮食价格仍将出现高位震荡。主要原因是世界粮食减产。据联合国粮农组织11月份发布的粮食展望报告,受各种不利因素的影响,2006年世界粮食产量将减少5480万吨,在此背景下,2007年世界粮食的储存与消费比例将出现大幅下降,达到近30年来的最低水平。

    《粮食展望》预测,2006年谷物产量再次小幅下滑,总产将达19.94亿吨,比去年产量低2.7％； 2006年世界小麦产量约为5.918亿吨,比2005年减少近3300万吨,下降5.2％；2006年世界粗粮产量约为9.812亿吨,比2005年减产2.1％；全球2006年稻米产量约为4.209亿吨(以碾米计),该收成比2005年下降0.2％。2006/2007销售年度总体谷物供求形势将会趋紧。预测2006年谷物产量略有下降,加之受饲料用粮回升和工业用粮不断增加的推动,预期谷物利用总量增幅提高,可能造成库存量的大幅减少。

    根据目前对2006年产量的预测及2006/2007销售季节供应总量和价格前景的情况,粮农组织预测世界谷物利用量为20.60亿吨,比2005/2006年度利用总量下降1％；鉴于新季节的产量和消费量前景情况,粮农组织预测2007年各国作物年度末世界谷物库存量将大幅下降。

    另外,前不久世界银行也对2007年世界粮食价格进行了预测,主要粮食价格都将出现明显上涨。

    根据国内外粮食供求的变化情况,世界粮食价格保持上涨态势,国内粮食供求仍然处于紧平衡状况,预计2007年国内粮食价格将继续小幅上涨。

    2、国内肉禽价格将继续保持上涨态势。由于2004年我国肉禽等副食品价格上涨很快,供给量大幅度增加,导致2005年年中以来出现了价格持续下跌的走势,价格的下跌导致投入的大幅度减少和供求平衡关系的变化,近期肉禽等副食品价格的同比跌幅有的在缩小,有的已经出现上涨势头；近期环比都出现较高涨幅,预示着未来同比涨幅将会提高,从下降周期进入上升周期。

    如果上述关于粮食价格的分析成立,2007年粮食价格继续上涨,尤其是作为饲料的粗粮产量降幅较大、价格上涨幅度将会较高,将直接推动饲养成本的提高,这也将从成本角度推动肉禽价格的上涨。

    此外,从粮食与水果、水产品等其它副食品之间的成本和比价关系来看,粮价上涨也将推动这些产品价格的上涨。总体来看,农副产品价格在2007年将呈现加速上涨的态势。

    原材料价格涨幅将呈现下降的走势

    今年以来,国际市场初级产品价格继续呈现上升的态势,但在8、9、10月份持续回落,11月份出现小幅反弹。7月国际市场初级产品价格(IMF初级产品价格指数)与去年12月相比,累计上涨25.26%；而11月份则比7月份下降11.77%。这样的走势与世界经济的走势基本上是吻合的。

    1、国际石油平均价格将低于2006年。2006年国际石油价格曾经出现了强劲的上涨势头,一度达到每桶70美元以上的水平,但随着世界经济增速下降的预期强化,加上传出美国在墨西哥湾发现新的特大油田的信息,7月份之后国际石油价格出现回落,但即便如此,全年石油平均价格达到每桶65美元左右当无问题。由于目前国际石油价格是每桶62美元左右,2007年国际石油价格出现大幅度上涨的可能性较小,预计2007年国际石油平均价格超过2006年可能性较小。

    2、钢材等产品国际市场价格上涨幅度也将低于2006年。近年来由于各国利率保持在相对较低的水平,因此,房地产价格出现了持续上涨的态势。随着2005年至2006年美国多次加息,近期美国房地产明显降温,美国三季度国民核算数据显示,三季度美国投资出现了下降,在这种情况下,对钢材、铝材等建筑材料的需求将会减少,进而会减少对铁矿石等上游产品的需求,这类原材料产品的价格也将会出现疲软的走势。

    3、人民币升值等因素将限制国内市场价格的上涨。由于我国进口初级产品占国内消费量的比重较大,国际市场价格要通过进口价格对国内价格产生影响,但近期人民币升值幅度略有增大,人民币升值将会在一定程度上抵消国际市场价格上涨对进口产品价格的影响；加上国内投资增速的下降,国内总需求扩展的放慢将减弱工业品上涨的压力,生产资料和工业品出厂价格的涨势将放缓,

    服务价格涨幅进一步提高的可能性不大

    近年来,国内服务价格涨幅一直高于工业消费品价格的涨幅,成为推动价格总水平上涨的重要因素。2007年,一方面国家将会继续加快资源类产品价格的调整力度,粮食等食品价格的上涨也将会对服务价格产生一定的推动作用。但考虑到2007年燃料价格上涨幅度不大,许多领域的服务价格与运输成本密切相关,据此估计,2007年服务价格涨幅进一步提高的可能性不大。

    2005 2006 2007

    玉米, 美元／吨 98.7 110.0 120.0

    大米,泰国,5％,美元／吨 286.3 295.0 310.0

    高粱, 美元／吨 96.2 110.0 120.0

    小麦,美国,HRW,美元／吨 152.4 175.0 180.0

    世界银行对2007年世界粮食价格的预测

    2005 2006 2007

    能源 (名义价格)

    1.煤炭, 澳大利亚, 美元／吨 47.6 50 45

    2.原油, 均价, 美元／桶 53.4 64.3 61.3

    3.天然气, 欧洲, 美元／百万英热单位 6.3 8 7.8

    4.天然气, 美国, 美元／百万英热单位 8.9 8 8

    木材 (名义价格)

    1.圆木, 马来西亚, 美元／立方米 203.1 225 230

    2.锯木, 马来西亚, 美元／立方米 659.4 725 743.1

    其它原材料 (名义价格)

    1.棉花,美分／千克 121.7 130 134.1

    2.橡胶,新加坡, 美分／千克 150.2 200.6 191.8

    金属和矿产品 (名义价格)

    1.铝, 美元／吨 1898.3 2500 2300

    2.铜, 美元／吨 3678.9 5200 4700

    3.黄金, 美元／金衡制盎司 444.8 525 500

    4.铁矿石, 美分／公吨 65 72 72

    5.铅, 美分／千克 97.6 115 95

    6.镍, 美元／吨 14744 15500 14000

    7.银, 美分／金衡制盎司 733.8 1050 850

    8.锡, 美分／千克 738 800 700

    9.锌, 美分／千克 138.1 270 250

    世界银行对2007年原材料价格的预测

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    今年以来,我国外贸出口增长保持平稳,进口增长有所加快,外贸商品结构进一步优化,但贸易顺差继续激增长,国际收支失衡状况有所加剧。预计全年进出口总额将突破1.76万亿美元,贸易顺差达到1700亿美元左右。

    出口增速回落,进口增速回升

    今年以来,我国外贸出口增速回落,而进口增速提升。前11个月,出口总额达到8750.4亿美元,增长27.5%,增幅比上年同期回落2.2个百分点；进口总额7185.2亿美元,增长20.6%,增幅比上年同期提高3.5个百分点。进出口增幅差距由上年同期的12.5个百分点缩小到6.9个百分点,外贸运行开始向进出口平衡增长的方向转变。1-11月我国外贸进出口总值15935.6亿美元,已超过去年全年进出口总值,同比增长24.3%,增幅比去年同期提高0.8个百分点。

    但从各月增长速度的变化情况来看,出口增速正在逐渐回升,8、9、10、11月份出口分别增长32.8%、30.6%、29.6%、32.8,明显高于一季度的26.6%、上半年的25.2%；进口增速逐步趋缓,1、2、3季度当季增幅分别为24.8%、18.2%、22.4%,10、11月份仅增长14.7%、18.3%,为今年来最低增速(见图1)。外贸形成这种走势的主要原因是：从出口看,尽管人民币升值趋势加快对出口有所抑制,但国际市场需求旺盛等因素推动出口稳定增长。而为了避免出口退税率下降的损失,相关企业加快出口进度导致出口增长有所加快,如钢铁、纺织服装、煤炭等行业表现得尤其明显。从进口看,去年以来,国家采取措施扩大进口规模、国内需求强劲带动进口增速提高,但随着宏观调控政策的实施以及国际市场资源涨价的抑制,进口增速逐渐减缓。

    当前外贸运行有四大主要特点：

    一是加工贸易在进出口中地位有所下降,一般贸易地位略有提升。今年以来,由于加工贸易增长趋缓,在外贸进出口中所占比重从7月份开始下降,而一般贸易进口加快,在进出口中所占份额从8月份开始增加。前10个月,我国一般贸易进出口6091.5亿美元,增长25.4%,占同期进出口总值的42.7%,比上年同期提高0.4个百分点；加工贸易进出口6713.3亿美元,增长21.5%,占同期进出口总值的47.1%,比上年同期减少1个百分点。分进出口来看,一般贸易出口放缓而进口加快,加工贸易进出口增幅双双回落。

    二是我国对欧美出口增速放缓,对周边国家和地区进口加快。我国对主要贸易伙伴进出口增势良好。1-10月份,欧盟、美国、日本为我三大贸易伙伴,双边贸易总额分别增长24.2%、24.6%、12.5%。在出口方面,美国、欧盟、中国香港、日本、东盟、韩国在我国出口中排在前6位,1-10月份累计对美出口增长24.8%,对欧盟出口增长25%.增幅同比分别回落了8.1、12.5个百分点。在进口方面,日本、东盟、中国台湾、中国香港、韩国、欧盟、美国排在前列,1-10月份从日本、东盟、中国台湾累计进口增长15.6%、20.2%、18.9%,增幅同比分别提高10.7、1.7、6个百分点；从韩国累计进口增长17%,增幅同比减少6个百分点。

    三是非国有企业在进出口贸易中地位持续加强。1-10月份,外商投资企业进出口增长25.54%,占进出口总值的58.59%,比上年同期上升0.69个百分点；其他企业进出口增长46.52%,占进出口总值的13.81%,比上年同期上升2.12个百分点。而国有企业进出口增长13.64%,占进出口总值的24.04%,比上年同期下降2.20个百分点；集体企业进出口增长6.67%,占进出口总值的3.56%,比上年同期下降0.58个百分点。分进出口来看,各种所有制企业出口增幅均出现回落,而进口增幅明显回升(集体企业除外)。

    四是进出口商品结构进一步优化。为加快转变外贸增长方式,在保持出口稳定增长的前提下,国家采取鼓励与限制相结合的调控措施,积极推动出口商品结构调整,提高外贸发展的质量和效益,各项措施已初见成效。1-10月份,鼓励产品和优势产品出口增长迅速,能源出口下降。其中,机电产品出口4397.1亿美元,增长29.7%,占同期出口总值的56.4%；高新技术产品出口2226.7亿美元,增长30%。同期,传统大宗商品出口增长迅速。其中,服装及衣着附件出口增长27.3%,增速比去年同期加快6个百分点；纺织纱线、织物及制品出口增长18.2%；鞋类出口增长15.7%,彩电出口增长52.4%。“两高一资”产品出口增幅回落,原油、成品油出口量双双下降,1-10月份出口原油509万吨,下降12.5%；成品油999万吨,下降17.6%；煤炭出口下降13.6%；未锻轧铝出口下降7.3%,氧化铝出口下降19%,但受产能过剩影响,钢材出口增幅高达91.5%。

    进口商品结构进一步改善,资源性产品进口大幅增长,有效地保障了国内资源、能源供给和国民经济发展。此外,机电产品和高新技术产品进口也有较快增长,汽车和零部件等进口出现激增。1-10月份,我国进口初级产品1552.1亿美元,增长29.1%,增速比去年同期加快4.5个百分点；进口工业制品4904.5亿美元,增长18.6%,增速比去年同期加快4.6个百分点。其中,进口机电产品增长24.3%,增速比去年同期加快11.1个百分点；进口汽车18万辆,增长40.2%,而上年同期为下降11.1%。有些原料性产品由于国内供给富余或国际市场价格涨幅过大而减少了进口,例如,进口钢材1553万吨,下降29.1%；未锻造的铜及铜材进口数量下降22.4%,但受价格影响进口金额增长25.6%。

    五大因素促使贸易顺差持续扩大

    今年以来,尽管出口增速回落、进口增速回升,但出口增速仍然高于进口增速,我国贸易顺差继续保持扩大趋势。1-11月累计顺差规模达到1565.21亿美元,远高于去年同期908亿美元的水平,也超过去年全年1019亿美元的顺差规模。截至11月份,我国已连续第31个月实现贸易顺差。受贸易顺差持续增长的影响,我国外汇储备快速增长。截至9月末,我国外汇储备余额为9879.28亿美元,同比增长28.46%,促进国际收支基本平衡成为当前经济社会发展的主要任务之一。

    从贸易结构分析,贸易顺差持续激增的主要原因是：

    一是加工贸易是贸易顺差的主要来源。随着经济全球化的推动,我国形成了以外资企业为主的加工贸易基地,随着加工贸易供应链不断延长,附加值不断提高,加工贸易顺差持续扩大,远远大于一般贸易顺差,成为贸易总顺差的主要来源。今年前10个月,加工贸易顺差达到1481.84亿美元,是贸易总顺差的1.11倍,同比增长32%,对贸易总顺差增长的贡献上升到67%。由于加工贸易在我国外贸进出口中占据主导地位,在这种格局没有大的改变的情况下,只要世界市场需求增加,我国保持较大规模顺差的情况就很难改变。

    二是一般贸易推动顺差持续扩大。近几年世界经济增长较快,国际市场对我国商品需求较大,同时,我国产品出口技术竞争力提升、产能过剩倒逼企业增加出口、入世效应等积极因素推动一般贸易出口快速增长,过去一般贸易表现为顺差、逆差不定,且金额相对较小,而近两年一般贸易持续顺差,且规模逐步扩大。2005年一般贸易实现顺差353.7亿美元,(上年一般贸易为逆差45亿美元),对整体贸易顺差增长的贡献达到57.1%。今年以来,一般贸易出口增速仍然高于进口增速,前10个月一般贸易实现顺差602.45亿美元,同比增长105%,对整体贸易顺差增长的贡献上升到58%。

    三是非国有经济成为推动贸易顺差激增的主要力量。今年前10个月,其他企业顺差778.66亿美元,同比增长68.66%；外商投资企业顺差690.98亿美元, 同比增长59.27%；集体企业顺差176.2亿美元,同比增长33.53%,三者相加对整体贸易顺差增长的贡献达到116%,而国有企业是唯一逆差的企业类型,前10个月逆差达到309.65亿美元,比去年同期增加85.92亿美元,对整体贸易顺差增长的贡献是负的。

    四是贸易顺差集中在工业制成品,尤其是轻纺和机电产品上。机电产品、高新技术产品顺差扩大成为推动贸易总顺差的主力。今年以来,机电产品、高新技术产品贸易顺差继续扩大,1-10月份分别比上年同期增长54.75%、61%。同时,在国际市场需求的带动下,我国传统大宗商品出口保持良好的增长势头,推动贸易顺差持续扩大。如1-10月份纺织原料及纺织制品顺差914.41亿美元,同比增长31%。此外,国内一些产业产能过剩也加大了出口,如去年前10个月钢材贸易出现99亿美元逆差,而今年前10个月则出现了34.11亿美元的顺差。而随着国内需求的持续增长,部分原材料进口明显加快,导致贸易逆差明显扩大,如1-9月份矿产品逆差达到857.37亿美元,比上年同期增长49%。

    五是主要顺差来源地顺差明显扩大,逆差来源地逆差增加不多。我国贸易顺差持续扩大的根本原因在于国际产业转移所形成的“美欧消费、亚洲加工”的全球贸易格局。由于日本与韩国等国家或地区的公司在我国投资、生产、出口,事实上是将原来它们对美国与欧盟的贸易顺差“出口”到我国。当前,美国、中国香港、欧盟是我国主要的贸易顺差来源地,2005年三者顺差共达2965.3亿美元,增长43.7%；2006年前10个月三者顺差共达3019.93亿美元,同比增长28.03%。而中国台湾、韩国、东盟和日本则是我国的主要贸易逆差来源地,2005年四者逆差合计达1359.3亿美元,增长7.4%。2006年前10个月四者逆差共达1256.13亿美元,同比增长15.87%。主要顺差来源地的顺差增幅高于逆差来源地的逆差增幅,导致贸易顺差总规模明显扩大。但与上年末相比,主要顺差来源地的顺差增幅减缓,而逆差来源地的逆差增幅提高,主要原因是今年以来我国对各主要贸易伙伴(除中国香港外)出口增速放缓而进口增速回升。

    另外,由于人民币升值预期的存在,一些企业以高报出口、低报进口的方式使得大量资金流人国内,在一定程度上夸大了我国的出口和顺差规模。

    2006年全年预测

    从目前情况看,初步判断：2006年全年进出口总额将超过1.76万亿美元,其中,出口将增长27%,增幅比上年下降1.5个百分点左右；进口将增长20%,增幅比上年提高2.5个百分点左右；全年外贸顺差将达到1750亿美元左右,比上年增加约730亿美元,与2005年增加655亿美元相比有所增加,净出口对经济增长的贡献率有所提高。

    表1：一般贸易、加工贸易的累计贸易差额变化情况(单位：亿美元)

    年份           贸易总差额   一般贸易差额   加工贸易差额
    2004年前10月       109.69       －102.28         788.36
    2004年全年         319.46        －45.92        1062.47
    2005年前10月       803.74         293.57        1126.67
    2005年全年        1018.81         353.72        1424.56

    表2：按企业性质划分累计贸易差额的变化情况(单位：亿美元)

    年份           贸易总差额   国有企业   外资企业   集体企业   其他企业
    2004年前10月       109.69   －215.73      26.27     109.24     189.91
    2004年全年         319.46   －228.59     140.39     140.76      266.9
    2005年前10月       803.74   －223.73     433.83     131.96     461.67
    2005年全年        1018.81    －283.9     566.96     159.96     575.78
    2006年前10月      1336.20   －309.65     690.98      176.2     778.66

    表3：我国主要贸易伙伴累计贸易差额变化情况(单位：亿美元)

    年份        贸易      中国       日本       韩国       中国      美国       东盟     欧盟
              总差额      香港                             台湾
    2004年    109.69    696.45   －190.22   －288.97   －424.18    629.52   －174.68   270.77
    前10月
    2004年    319.46    890.78   －208.58   －344.32   －512.34    802.69   －200.76   370.38
    全年
    2005年    803.74    868.85   －124.89   －338.24    －464.2    927.49   －156.75   562.48
    前10月
    2005年   1018.81   1122.54    －164.6   －417.13   －581.34   1141.74   －196.28   701.17
    全年
    2006年   1336.20   1140.36   －191.22   －370.47   －541.07    1162.4   －153.37   717.17
    前10月

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    根据分析国内外多种因素,采取定性分析和定量分析相结合的方法,综合判断：与2006年相比,2007年固定资产投资增长将呈回落态势,但回落幅度不会很大。

    初步测算,2007年全社会固定资产投资完成134501亿元,同比增长20%,增幅回落6.5个百分点。其中,城镇固定资产投资117729亿元,同比增长22%,回落6.5个百分点；房地产投资21719亿元,增长21%,增幅回落1.9个百分点。分地区来看,中部地区城镇固定资产投资增长26.5%,回落10个百分点,西部地区增长28%,回落12.7个百分点,东部地区增长19.5%,回落4个百分点。

    为促进投资健康、平稳增长,建议下一步将宏观调控政策的着重点放在：

    一是合理控制投资增长,着力调整投资结构,提高投资效益,继续把环保、能耗、节能等作为投资调控的重要内容；

    二是切实加大政策的执行力,增强已出台政策的效果；

    三是更多地运用利率、准备金率等价格性调控手段,减少甚至避免对企业日常经营活动的行政干预；

    四是继续加大房地产调控,稳定房价,促进房地产市场健康、稳定发展。

高兴得很

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    2005年-2006年固定资产投资增长趋势

    2006年固定资产投资运行六大特征

    1、投资增长“前高后低”,回落速度明显。2006年上半年,在多种有利因素的促进下,固定资产投资在上年高增长的基础上继续加速增长,上半年增长31.3%,增速高于上年同期4.2个百分点。随着宏观调控政策的加强和政策效应的不断显现,自下半年以后,投资增长逐月回落,尤其是10月、11月份回落幅度更大。前11个月,城镇固定资产投资79312亿元,同比增长26.6%,增速比上年同期回落1.2个百分点,比前9个月回落1.6个百分点。预计12月份投资增速将继续回落。

    2、“中部崛起”效应凸现,东部地区落幅最大。分地区来看,10月份三大地区固定资产投资增速均出现回落态势,东部地区落幅最大。前10个月,东部地区完成投资同比增长21.4%,增速比1-9月份回落2.1个百分点,占全国投资的比重也由上年的55.2%下降到52.9%,降低了2.3个百分点；随着中部崛起战略的实施,中部地区依然是三大地区中投资最强劲的地区。中部地区投资增长35.7%,增速比1-9月份下降了1.4个百分点,但高于上年同期1.8个百分点,占全国投资比重由21.7%提高到23.2%；西部地区投资增长30%,比1-9月份回落1个百分点,占比也提高了0.6个百分点。可见,越是市场化程度高、经济发达的地区,对调控政策越敏感,受调控政策的影响也越大。

    3、三次产业投资全面减速,第二产业降幅最大。1-11月,第一产业完成投资898亿元,同比增长36.8%,增幅比1-9月回落0.2个百分点；第二产业完成投资34073亿元,增长26.9%,增幅回落4.2个百分点；第三产业完成投资44341亿元,增长26.2%,增幅回落0.5个百分点。比较而言,第二产业受政策调控影响最为显著。

    在三次产业投资均有减缓的同时,结构上的积极变化也十分明显,主要是第一、三产业投资加速增长,第二产业投资增速回落。前11个月第一产业投资增长达到36.8%,增幅比上年同期提高12.7个百分点；同样,受交通运输、金融业以及公共设施管理等行业投资增加的带动,第三产业投资增长也达到26.2%,比上年同期加快4.1个百分点。与此相反,第二产业投资却比上年放慢9.5个百分点。同时,在第二产业中,一些重点行业投资力度进一步加大,经济运行中薄弱环节得到加强。

    4、新开工项目计划总投资增速继续趋缓。1-10月,城镇累计新开工50万元以上项目168568个,比去年同期增加21344个；10月当月新开工项目16596个,比9月减少了4290个。1-10月新开工项目计划总投资52751亿元,增长4.4%,增幅回落3.1个百分点。新开工项目计划总投资占施工项目计划总投资的比重为27.1%,与去年同期相比,降低4.8个百分点。

    5、投资资金来源增速进一步趋缓。2006年以来,在投资资金来源方面最大的变化是自筹资金、其他资金占比明显提高,国内贷款和利用外资占比下降。前10个月,城镇投资到位资金77691亿元,比上年同期增长28.8%,增幅比1-9月回落0.8个百分点。其中,自筹资金43583亿元,增长30.8%,增幅比1-9月回落1.3个百分点,占比由去年同期的54.8%上升到56.1%,提高了1.3个百分点；国内贷款14720亿元,增长27.7%,增幅回落1个百分点,占比由去年的19.1%下降到18.9%；利用外资2995亿元,12.9%,增幅回落4.1个百分点,占比下降0.5个百分点；国家预算内资金3277亿元,增长33.1%,增幅比1-9月提高1.5个百分点,占比提高0.1个百分点。

    6、房地产投资小幅趋缓,外资进入房地产步伐加快。前10个月,房地产开发投资16416亿元,增长24%,比1-9月份回落0.3个百分点。受外资大量进入内地房地产市场的影响,前10月份房地产投资资金来源中外商直接投资资金增幅达到62.8%,比上年同期提高近44个百分点,占比由上年的0.7%提高到2006年的0.9%。

    三大短期因素影响2006年投资超出预期

    2006年投资增长“先扬后抑”出人预料。推动2006年投资“超预期”增长的因素既有工业化、城市化、消费结构升级和经济景气上升等中长期因素,又有政府换届效应、资金供给宽裕、国际环境趋好和企业效益提高等短期波动性因素。但总的来看,支撑投资增长的中长期因素与往年并没有出现明显变化,促进2006年投资高增长的主要是短期因素。当政治周期、货币供应和国际环境等短期因素发生重大变化,并对经济和投资造成“正冲击”时,投资超出预期并实现高增长则是必然的事情。

    第一,政府换届和“十一五”开局之年使政府主导型项目增加较多。2006年是十七大之前地方的换届年,各地领导都希望多出政绩,而多出政绩最快捷的办法就是上项目和加大投资；同样,在新的“五年规划”开局之年,不论中央还是地方都安排了相当一批涉及国计民生的重大项目,因此,不论是中央还是地方政府均有会加大投资。这一点可从前10个月中央和地方投资项目均实现高增长上很明显地体现出来：中央项目投资同比增长29.6%,而去年同期增幅只有15.5%；地方项目投资增长也高达26.2%。

    第二,货币供给宽裕,银行贷款增加较多。资金供给状况是影响投资增长最基本的因素之一：货币越宽松,投资资金来源就越充裕,投资增加也越多。2006年,国家确定货币政策调控目标是广义货币供应量和狭义货币供应量分别增长16%和14%。从实际运行的情况来看,广义货币和狭义货币供应实际增长均高于调控目标。11月末,广义货币供应量M2同比增长16.8%,狭义货币供应量M1同比增长16.8%,分别高于调控目标0.8和2.8个百分点。另外,流通中现金和狭义货币供应量增速与广义货币增速的差距缩小,货币流动性比往年有所增强。

    近年来,由于国有商业银行股份制改革取得积极进展,工、建、中、交等商业银行都进行了资产重组并引进战略投资者,资本充足率显著提高。新的运行机制,要求各家改制银行增强盈利能力,使银行放贷意愿增强。另一方面,银行系统存在较大的存贷差,也增加了放贷的压力。存贷差从2001年底的3万多亿元,扩大到2005年底的9万多亿元,今年11月末已超过11万亿元。大量闲置资金在银行间市场内循环,导致利率较低,影响银行的经营业绩。因此,商业银行千方百计扩大贷款规模。11月末,人民币贷款余额22.3万亿元,同比增长14.8%,增幅比上年同期高0.7个百分点。今年前11月人民币贷款增加2.93万亿元,超过全年2.5万亿的调控目标。

    第三,企业效益提高,盈利水平大幅增加。近两年企业效益好转尤其是非国有企业效益大幅增长,不仅大大提高了企业自主投资能力,而且还增强企业预期盈利和投资的信心。2006年前10个月,工业经济效益综合指数达到187.27,比去年同期提高17.12点。全国规模以上工业企业实现利润14697亿元,比去年同期增长30.1%。尤其是非国有企业效益提高更加明显：集体企业利润增长30.8%；股份制企业利润增长31.7%；私营企业利润增长50.1%。

    当前四大投资问题突出值得重视

    第一,单位GDP能耗不降反升,投资效率低下。由于粗放型经济增长方式和不合理产业结构的影响,在投资高增长的带动下,2006年以来能源消耗继续快速增长。根据国家发改委的有关资料,2006年上半年,我国单位GDP能耗不降反升(同比上升0.8%)。单位GDP能耗增加,实现全年能耗下降4%的节能目标面临严峻挑战。

    第二,行政手段调控效果明显,但调控手段需要转变。2003年以来,以投资、出口两轮驱动的经济始终以超过9%的速度运行,尤其是今年二季度,GDP增长超过11%,城镇固定资产增长达到31%左右,投资规模过大,增长过快,成为经济运行最为突出的问题。从运行情况来看,10月份固定资产投资增长不仅延续放缓态势,而且也是最近几个月中放缓速度最大的一个月。由此可以得出：近几个月中10月投资增速降幅最大,从中表明了行政方式在调节经济中的巨大作用。

    第三,投资资金来源中国内贷款比重下降,企业自筹比重增加,弱化了调控政策的效应。本轮投资高增长,许多人认为货币流动性过大是主要原因,相应地,货币政策应当承担起更多的宏观调控重任。但从具体操作来看,紧缩性货币政策力度不能说不大,从4月份以来,央行先后采取了两项升息和两项提高准备金率,但投资增速依然比较高,货币政策效果不理想。

    为什么货币政策效果不太明显？原因固然很多,但其中投资资金来源发生变化也是重要原因之一。统计数据显示,当前银行贷款仅占投资资金来源的20%左右,而自筹资金、其他资金占比达到73%。

    第四,部分瓶颈行业投资过度,出现产能过剩的可能性加大。煤、电、油、运等资源性和基础性产业短缺是本轮经济增长面临的一个主要问题。由于价格高企、国家政策的支持,近几年煤、电、油、运等行业投资大幅增加。

    电力行业是本轮经济增长中最为突出的紧缺行业,同时电力行业也是产能扩张最迅速的行业之一。

    分地区固定资产投资增长情况(单位：%)

    地区            东部地区   中部地区   西部地区
    2004年1－10月       27.7       32.2       33.9
    2005年1－10月       25.8       33.9       28.7
    2006年1－10月       21.4       35.7       30.0

    资料来源：国家统计局《固定资产投资统计快报》

    2006-2007年固定资产投资增长预测情况(单位：亿元,%)

    指标 2006年(1－10)实际 2006年预测 2007年预测

    绝对额                增速   绝对额     增速   绝对额     增速
    全社会               71942     27.3   109869       24   131842     20
    固定资产投资(1－9)
    其中：               61880     28.2    94620       26   115437     22
    城镇固定资产投资
    房地产投资           14611     24.1    21383       22    25874     21
    东部地区             37047     21.4    49027     21.0    58588   19.5
    中部地区             16260     35.7    23107     35.0    29230   26.5
    西部地区             15455     30.0    20645     29.0    26425   28.0

    资料来源：实际数据来自国家统计局《固定资产投资统计快报》(2006)各期

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    2007年应继续坚持“稳健”的货币政策,保持对信贷闸门的适度控制,加强结构性调控,继续落实“有保有压”；加强对贷款需求方的引导,加强流动性管理。

    □李若愚

    2007年我国宏观金融政策的制定和实施需考虑以下问题：

    首先,支持经济增长的需求仍较强劲,经济仍将处于较快增长区间。从2006年金融调控的效果来看,货币供给内生性增强,货币流动性上升,存款出现活期化倾向,与投资膨胀紧密关联的中长期信贷仍较为宽松,这些都说明在银根总体收紧的背景下,居民和企业短期有效需求仍较强,经济景气度较高,投资增长仍可能出现反弹。经过2006年的宏观调控后,2007年经济增速将低于2006年,但仍将维持在9.5%左右的较高水平。经济运行总量调控压力虽有所减轻,但由于依然在高位运行,且需求仍较强劲,总量调控力度仍不可明显放松。

    其次,外贸顺差过大的问题还很突出,国际收支失衡造成的货币流动性宽松局面短期难以改变。在现行结售汇体制下,国际收支大幅顺差不仅引发外汇储备快速增长,加大人民币升值压力,而且加大了央行通过收购外汇投放基础货币的压力。从需求来看,我国贸易顺差的形成在于国内储蓄率过高,消费率过低。也在于我国低廉的劳动力优势和出口导向型的外资外贸政策。消费的扩张和外贸转型均非一日之功,因此贸易顺差主导的国际收支“双顺差”格局在2007年仍将持续。

    再次,目前商业银行贷款扩张的动力和意愿仍较强。央行三季度全国银行家问卷调查结果显示,三季度贷款需求景气指数止住了连续3个季度上扬的势头,与上季基本持平,但贷款需求仍处于高位,达66.6%。已经完成上市目标的中国银行、工商银行、建设银行,在2007年将面临更大的盈利压力。在贷存利差收入仍是银行主要盈利来源的情况下,三大行放贷冲动也将有所加强。最后,按照加入WTO时的承诺,我国自今年12月11日起,从地域、业务种类、客户对象等各个方面对外资银行全面开放。在流动性宽松的状态下,对外资法人银行全面开放人民币业务无疑将增加信贷控制的难度。为了拓展市场,外资银行会积极开展人民币存贷款业务。而窗口指导等信贷政策对于外资银行的有效性要远远低于国内银行,信贷调控将面临新的不确定因素。另外,虽然目前我国国际收支资本项目尚未开放,但外资银行在国内广泛开展人民币业务,抢占市场、加大金融创新等,都会加大金融风险。

    结合2006年金融运行的实情和中央经济工作会议对2007年经济工作的安排,我们认为,2007年宏观金融政策应注重以下原则：一是在保持“严控信贷、土地闸门”的供给方调控力度的同时,要加强对需求方的引导。一方面强调扩大消费需求。另一方面要对投资需求加以引导,调整投资结构。二是通过人民币汇率的适度调整和外汇管理体制改革的推进来缓解国际收支失衡的压力。三是在保持总量控制的同时,继续加强结构性调控,落实“有保有压”,加大对重点领域和薄弱环节的支持力度；四是要加强流动性管理。在国际收支失衡难以明显改善的背景下,预计明年流动性过剩的压力仍将存在,而流动性的过于宽松对物价上涨、投资反弹、资产价格过快上涨等提供着资金基础。五是为应对银行业全面开放,应加强调控和监管,维护宏观经济金融运行稳定。

    1. 继续坚持“稳健”的货币政策,注重政策的预调和微调

    为支持经济增长和防范金融风险,2007年货币政策应继续坚持“稳健”的特性,在政策手段上将结合数量型手段与价格型手段；在调控方式上保持主动性,注重预调和微调；调控重点从之前的供给调控转向需求调控。与经济增长和物价变化相适应,我们认为2007年M2增幅应达到16%左右。

    2. 保持对信贷总量的适度控制,进一步优化信贷结构

    在银行的放贷积极性仍较高,流动性继续宽松的背景下,2007年仍应保持对信贷总量的适度控制,建议把全年新增人民币贷款规模控制在3万亿元以内。信贷政策仍要坚持“有保有压”,不断优化信贷结构的取向,要充分发挥“窗口指导”的调节作用,引导商业银行区别对待不同地区、行业及企业的贷款需求,保证“有市场、有效益”的企业合理正常的资金需求,继续加大对自主创新、节能环保企业的贷款支持力度,严格限制对高能耗、高污染企业和产能过剩行业中劣质企业的贷款；加强对基建等中长期贷款的控制力度,健康、适度地发展票据融资；在不断健全个人征信体系的基础上,鼓励和支持扩大消费信贷,支持合理住房消费,加大对普通商品住宅和经济适用房的信贷支持力度；加强对“三农”、非公经济、欠发达地区、中小企业、助学和就业等经济社会发展薄弱环节的信贷支持。

    3.人民币汇率调整应保持小幅、缓慢、循序渐进的态势

    通过人民币适度升值来实现货币政策的收缩,不仅有利于调节国际收支失衡,还有利于缓解国内流动性过剩的压力。目前来看,在国际收支“双顺差”持续扩大的前提下,随着人民币汇率形成机制市场化改革的推进,人民币实现小幅升值是大势所趋。持续稳定的经济发展,包括对外经济和内部结构调整等发展变迁,所要求的往往是长期的、循序渐进的汇率波动。以日本、德国等国本币升值的经验教训来看,人民币汇率累计缓慢小幅升值,对贸易收支和宏观经济的冲击较小,有利于国内产业结构与经济结构的调整。借鉴国际经验,人民币汇率切忌升值过急、过快。我们预计,在涨跌互现的双向波动中,2007年人民币汇率升值幅度将在3%至4%。

    4.加大利率调整力度,以加息抑制投资过快增长,预防资产泡沫

    近两年,我国房地产价格持续较快上涨。尽管对房地产调控取得了一定成效,但部分城市房价上涨仍然偏快,离预期目标还有差距。我们认为,房价上涨势头难以遏制的一个重要的原因是利率工具的运用还不够充分。经过2006年的两次利率调整后,一年期存款名义利率为2.25%,扣除20%的利息税为1.8%,剔除物价因素(前11月CPI涨幅为1.3%)后,实际利率只有0.5%。与历史数据相比,目前利率水平仍然较低。低实际利率造成的资金成本低下,不仅为固定资产投资的过快增长提供了条件,还为资产(包括房产、金融资产)泡沫的形成提供了基础。因此,选择合适时机再次上调利率,可作为防止投资过快增长和资产泡沫形成的辅助手段。如果2007年仍然持续高投资、高房价,可考虑再次上调存贷款基准利率0.27个百分点。

    5.公开市场操作宜与准备金政策灵活组合用于合理调控银行体系的流动性

    由于“存款准备金具有‘深度’冻结流动性的功能”,而且在流动性过剩的环境下,存款准备金率的调整不再是一剂猛药。如果流动性过剩的压力仍未得到缓解,除了继续加大央行票据发行力度外,还可考虑再次上调法定存款准备金率。

    6.积极应对金融业对外开放,改进和强化金融监管

    随着金融业进一步对外开放和金融创新的纵深推进,改进和加强金融监管,尤其是对外资金融机构的监管变得越来越迫切。为此,应建立、健全金融机构内部风险防范预警体系和外部监管体系；在对外资金融机构加强市场准入审核力度的同时,注意加大业务监管和风险监管的力度；协调货币政策与金融监管之间以及金融监管各部门之间的关系,建立和完善金融监管协调体制；加强对短期跨境资本流动的监控。

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    财政收入增幅较上年同期明显提高,呈现出与经济增长较为协调的发展态势

    2006年由于经济保持了较高增长,全国财政收入继续保持了近年的高增长势头。1～11月份,全国财政收入(不含债务收入)36083.59亿元,增长24.7%,增速较上年同期高出6.2个百分点,完成年度预算的101.9%。分季来看,一、二、三季度当季财政收入分别增长19.5%、24.4%、30.4%,呈逐季加快之势(见表1)。

    2006年财政收入增长有以下几个特点：

    1、税收收入稳定增长,主要税种收入呈现了与经济增长较为协调的发展态势。1-11月与税收相关性较大的工业增加值、城镇固定资产投资额、社会消费品零售总额、进出口总额等主要经济指标分别增长16.8%、26.6%、13.6%、24.3%,均比上年同期有所加快,为税收收入的较快增长奠定了基础。从国内增值税、营业税、企业所得税和海关代征进口税收等主要税种与相关经济指标的对比分析看,税收增长与经济增长基本协调。

    2、国内生产税增长平稳,占财政收入近5成。国内生产税主要涉及国内增值税、国内消费税和营业税三大税种,1～10月份,国内增值税、国内消费税和营业税增长速度分别达到20.2%、16.5%和21.3%,其中国内增值税增速比上年同期略为减慢,国内消费税和营业税增速比上年同期略为加快。前10月国内生产税收入16486亿元,占全部财政收入的49.3%,同比增长20.1%,比上年同期多增2759.81亿元,对财政收入的贡献达到41.2%,拉动财政收入增长10.3个百分点。

    3、所得税增长一快一慢。所得税包括企业所得税和个人所得税。由于经济增长较快,企业利润增加较多,前10月企业所得税增长40.2%,比上年同期加快2.6个百分点。尽管城乡居民收入增长较快,但由于2006年提高了个人所得税起征点,个人所得税增长17.3%,比上年同期放慢3.5个百分点。同时,由于亏损企业减少,作为财政收入抵扣项的企业亏损补贴出现较为明显的下降,也是拉动财政收入增长的一个因素。

    4、海关代征增值税和消费税及关税增长速度较上年同期明显加快,对税收增长的贡献有所上升。2006年前10个月,一般贸易进口同比增长19.8%,相应的海关代征进口税收完成4143.91亿元,增长20.5%。关税完成953.64亿元,比上年同期增长10%。1～10月海关代征增值税和消费税及关税增收792.65亿元,对财政收入增长的贡献为11.8%。

    5、外贸企业出口退税增速大幅回落,增加了财政收入。1～10月,外贸企业出口退税3844.74亿元,增长26.5%,比上年同期回落14个百分点。

    6、随着股权分置等问题的不断得以解决,沪深股指迭创阶段新高,两市股票交易金额大幅上升。1～10月证券交易印花税收入同比增长125.5%,比上年同期加快186.9个百分点。

    7、其他各项收入快速增长。1～10月其他各项收入增长42.3%,比上年同期加快18个百分点。

    今年四季度以来,宏观调控政策进一步得以贯彻落实,新开工项目清理督查工作继续进行,不符合市场准入条件及有关法律和政策规定的新开工项目得到整改,房地产调控的各项政策措施在各个城市得到进一步落实,固定资产投资延续了三季度以来的回调走势；货币信贷增长得到控制,信贷结构趋于优化；出口退税率和完善加工贸易的政策调整进一步落实,贸易进出口平衡状况有所好转。由于投资和外部需求增速的回落,规模以上工业增加值同比增速出现回落。随着经济增长速度的放缓,财政收入增长速度出现一定的回落。预计全年财政收入将达到39200亿元左右,增收约7500亿元,比上年增长24.0%。

    财政支出增长平稳,结构有所调整

    根据2006年财政预算安排,2006年财政支出的方向是：保障公共支出需要,压缩一般性开支,向农业、教育、就业和社会保障、公共卫生等经济社会发展薄弱环节倾斜；向困难地区和群体倾斜；向科技创新和转变经济增长方式倾斜；着力支持就业再就业和社会保障工作,促进构建和谐社会；着力促进自主创新,推动经济增长方式转变；着力加大转移支付力度,促进区域协调发展；着力支持改革,完善社会主义市场经济体制；着力加大财政保障力度,加强政权建设。

    1～11月,全国财政支出29611.22亿元,增长16.9%,比上年同期减缓0.4个百分点,完成年度预算的77.2%。财政支出增速比财政收入增速低7.8个百分点,导致收支余额由上年同期的3615.62亿元增加到6472.37亿元,多结余2856.75亿元。

    今年以来,各月财政支出增速波动较大(见表2)。从财政支出结构来看,有以下几个特点：

    1、受政府控制投资速度影响,基本建设支出增幅出现回落。今年1月基本建设支出大增139.6%,2月后增速出现大幅回落,5月当月增速下降18.8%,6月当月增速又回升到13%以上。1～10月累计,基本建设支出支出增长12.2%,比上年同期低3.8个百分点。

    2、文教科学卫生支出保持平稳增长。1～10月,文教科学卫生支出4954.16亿元,是财政支出的第一大项,增长15.1%,略低于财政支出总额的增长速度,比上年同期增速低3.3个百分点。其中用于教育的支出3338.28亿元,增长14.9%,比上年同期增速低3.0个百分点。

    3、财政支出重点得到保证,但增幅均不高于上年同期。1～10月,国防支出增长14.2%,比上年同期低0.3个百分点；行政管理费增加增长14.3%,比上年同期低1.6个百分点；公检法司支出增长15.2%,比上年同期低2.4个百分点；社会保障补助支出增长2.9%,,比上年同期低6.3个百分点；抚恤和社会福利救济费增长17.6%,比上年同期低16.2个百分点。在以上支出项目增速低于上年同期的同时,农林水气等部门支出、武警部队支出、政策性补贴支出和债务付息支出增速高于上年同期,分别增长19.1%、22.4%、66.8%和22.1%,财政支出结构有所调整。

    根据前面的分析,今年财政收入将达到较高的增长速度,超过年初预算收入规模较多,而1—11月份财政支出累计完成年计划的77.2%,明显低于财政收入完成年度计划101.9%的比例,这为12月增加支出提供了可能性。此外,根据年初的预算安排和前10月的实际执行情况,一些项目支出完成比例较低,12月的支出额会比较大,如,基本建设支出、企业挖潜改造资金、科技三项费用、农林水气等部门支出、其他各项支出均未完成年度计划的70%,有些支出甚至不到60%。再者,根据历年经验,12月用于社会保障、抚恤和社会福利救济费的支出数额较大,1-10月社会保障支出、抚恤和社会福利救济费的支出只完成年度计划的55.0%和66.0%,12月用于这两方面的支出应该有比较快的增加。

    综合上述分析,全年财政支出将达到41000亿元左右,比上年增长20.8%。据此估计,财政赤字不会突破年初预算规模(见图1)。

    表1：2006年1～11月财政收入增长情况

    月份    1月    2月    3月     4月     5月     6月     7月     8月     9月    10月    11月
    当月   3871   2535   2894    4271    3060    3375    4044    2696    2877    3801    2601
    收入
    当月   24.7   17.5   14.8    30.3    23.4    18.4    36.3    31.1    22.3    28.7    19.8
    增速
    累计   3871   6406   9300   13570   16631   20006   24049   26746   29622   33423   36084
    收入
    累计   24.7   21.7   19.5    22.7    22.8    22.0    24.2    24.9    24.6    25.1    24.7
    增速

    表2：2006年1～9月财政支出增长情况

    月份    1月    2月    3月    4月     5月     6月     7月     8月     9月    10月    11月
    当月   2228   1560   2504   2729    2166    3415    2525    2605    3426    2671    3784
    支出
    当月   43.2    5.9   14.8   14.6     8.6    20.4    12.8     7.9    19.1    22.1    18.7
    增速
    累计   2228   3788   6292   9020   11186   14601   17126   19731   23157   25828   29611
    支出
    累计   43.2   25.1   20.8   18.8    16.7    17.5    16.8    15.6    16.1    16.7    16.9
    增速

高兴得很

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    2007年财政收入增幅将明显低于2006年,财政支出增幅也将低于2006年,初步预计增长速度在14%左右。财政赤字将比2006年减少,赤字率继续下降。2007年,为巩固和发展宏观调控的成果,实现经济持续、快速、协调增长,一方面,要加大制度层面上的改革力度,着力调整经济结构和转变经济增长方式,着力提高经济增长的质量和效益,着力解决民生问题。另一方面,要在短期调控政策层面上继续实行“双稳健”的财政政策和货币政策,进一步完善政策内容,加强财政政策和货币政策、产业政策、土地政策和社会政策之间的协调配合,充分发挥财政政策在促进结构调整和体制改革方面的独特功能。

    □王远鸿

    财政收入仍将保持较高的增长速度,但较2006年有明显下降

    第一,随着宏观调控措施进一步落实到位,2007年经济增长增速将出现回落,主要税种增速也将出现一定回落。关系税收增长的主要经济指标是工业增加值、社会消费品零售总额、企业实现利润、进出口贸易、固定资产投资、第三产业的营业收入等。初步预计,2007年GDP增速将从10.5%左右回落到9.5%左右,其中投资增速和出口增速将出现明显的回落,将分别从26.5%和24.5%回落到20%和15%。在这种背景下,工业增长速度也将出现回落,将从17%左右回落到15%左右,工业企业利润增速会明显下降,社会消费品零售总额增速将从13.5%左右回落到12.5%左右。因此,来源于工商业增加值的国内增值税和来源于企业利润的企业所得税增速也将较2006年有所降低。

    第二,国内消费需求会有所减缓,以特定品目的销售量或销售额作为计税依据的国内消费税增速将不会高于2006年。尽管社会消费品零售额增幅会保持一定的水平,但作为消费税主要税源的卷烟和汽车摩托车消费难以出现明显高于2006年的增长,因此国内消费税增速预计不会高于2006年。

    第三,与固定资产投资相关的建筑安装和房地产业增长减慢,以经营收入作为计税依据的营业税将受到一定的不利影响。营业税收入总增收额的50%左右来自建筑业和房地产业营业税,受宏观调控的影响,2007年建筑业和房地产业增长将放缓,相应的营业税增长也将减慢。2007年金融机构各项贷款仍将受到一定的控制,金融保险业营业税增长将比较平稳。交通运输、电信、住宿餐饮和服务业营业税也将稳定增长。

    第四,经济增速回落影响进口增长。进口增速的回落将影响海关代征两税的增长和关税的增长。

    第五,如果我国根据国民待遇原则逐步调整国内的一些税收政策,如使国内企业和外商投资企业有一个平等的竞争条件,适当下调国内企业所得税税率等,将对我国的财政收入增长产生不利影响。综合以上分析,2007年财政收入增长速度较之2006年会有明显下降,预计在16%左右。

    财政支出增幅将低于2006年,赤字规模和赤字率有所下降

    2007年财政支出的重点要进一步转向推动经济结构调整和转变经济增长方式,促进经济社会协调发展。从满足巩固和发展宏观调控的基础、加快结构调整、转变经济增长方式和重视民生、促进和谐的要求出发,保证对加强经济社会薄弱环节建设、促进区域协调发展的支持力度。

    1、基建支出仍将保持一定的增长。2007年国家将继续增发一定规模的建设国债,加强农村基础设施和重大水利项目建设,确保中央政府建设投资用于农村基础设施建设的总额和比例高于上年；加大对节能降耗、环境保护和生态建设重大工程和重点项目的支持力度；促进区域协调发展,确保中央政府建设投资用于西部大开发、支持东北老工业基地和中部地区崛起。因此,中央财政预算安排的基本建设投资将保持一定的规模和增长。

    2、企业挖潜改造资金需要进一步增加。2007年,为了鼓励和引导重点行业、重点企业进行节能减排为中心的技术改造,引进、消化吸收先进节能、环保技术,中央财政预算将继续增加企业技术改造资金及贴息资金,企业挖潜改造资金将继续保持一定的增长。

    3、政府将继续增加教育、科技、农业和社会保障投入。支持自主创新、基础教育、公共卫生、防灾减灾、公共安全以及涉及人民群众切身利益的项目建设,这些方面开支仍是财政支出的重点。

    4、国防支出、行政管理费、公检法支出增长幅度将保持一定增长。为了加强国家安全包括边境国防、能源安全、反恐体系等基础设施建设,提高行政机关办事效率,维护社会稳定,同时也是为了构筑公共财政体系,2007年政府将继续保持在国防、行政管理费、公检法等方面的开支。

    2007年财政收入增幅将明显低于2006年,财政支出增幅也将低于2006年,初步预计增长速度在14%左右。财政赤字将比2006年减少,赤字率继续下降。

高兴得很

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    2007年,消费需求仍将呈现扩张趋势,主要由于：政策环境将继续有效引导消费需求的扩大；城乡居民收入快速增长是消费扩大的根本；消费者对经济前景和消费预期看好,潜在消费不可估量；消费景气预警表明2007年消费景气指数仍将保持较高水平。初步预测,2007年将实现消费品零售总额85851.7亿元,增长12.5%,其中城市消费增长13.1%,农村消费增长11.3%。

    □祁京梅

    受多种积极因素的影响,2007年消费需求仍将保持13%左右的较快增长,城乡居民消费需求新一轮扩张性增长周期远远不会结束,这一趋势将贯穿整个“十一五”时期。但是,由于受到经济大环境的影响,消费增速不会直线提高,而是呈现波动上行的走势,2007年伴随着经济增长的回落,消费增速也将有所放慢,但消费增速的调整要小于投资和出口,其名义增长仍将位于13%左右的较快增长区间,实际增长也将继续高于GDP的增速。

    四大因素推动消费需求快速增长

    1、政策环境将继续有效引导消费需求的扩大。“十一五”规划和各项经济工作安排反复强调要调整投资和消费的关系,通过扩大消费、提升消费对经济增长的作用,来保持国民经济快速和高质量增长。针对突出存在的经济结构性矛盾,刚刚闭幕的中央经济工作会议明确提出2007年我国要继续处理好投资和消费、内需和外需的关系,最根本的是扩大国内消费需求,坚持以增加居民消费尤其是农民消费为重, 随着这些措施的到位,我国有望在2007年迎来消费的快速扩张期。

    我国政府把扩大消费作为扩大内需战略方针的重点,有两个方面的基本考虑；一是经济增长由投资主导转变为由消费主驱动,需要持续扩大消费。最近几年,我国经济增长较快,但是依靠高投资产生的粗放型增长和产能快速扩张,给宏观调控和转变经济增长方式带来一系列结构性问题,要抑制投资需求的过分膨胀、又要保持经济增长,必须大力挖掘消费潜力,让消费逐渐取代投资成为经济增长的主导。二是压缩出口需求,必须通过扩大国内消费需求来补偿。近年来我国出口需求迅速增长,贸易顺差急剧扩大,不仅使我国经济增长的外贸依存度大幅提高,经济增长的海外风险增大,而且来自国际社会的责难和压力越来越大。要减少贸易顺差,降低出口对经济增长的贡献率,只能在扩大国内消费需求上下功夫,其他环节取代不了。

    2、城乡居民收入快速增长是消费扩大的根本。2006年中央政府和地方政府出台了一系列调整收入分配关系,增加中低收入者收入水平的举措,如大幅度提高军人工资水平,几乎所有省市都提高了最低工资标准,上海和沈阳等部分省市再次提高了最低生活保障补助标准,一些省市适当提高企业离退休人员基本养老金标准、优抚对象抚恤补助标准,并改革公务员工资制度,建立国家统一的职务与级别相结合的工资制度和工资正常增长机制,城市居民收入水平的增长从不同渠道源源体现出来,预计2006年城市居民人均可支配收入实际增长不会低于10%。与此同时,制定和推行最低小时工资标准,逐步解决农民工工资偏低的问题,保证进城农民收入稳步增长。通过新农村建设、农产品保护价收购及其他多项对农民“多予”措施促进务农农民收入的增长。2006年1至3季度农民人均现金收入实际增长11.3%,高于城市居民收入增长1.3个百分点,这是一个令人振奋的跨越,“十一五”规划要求农民人均纯收入达到年均增长6%,从目前看超过这个增幅的可能性很大。收入是影响消费最重要的因素,居民收入增势良好,消费需求持续增长是必然的。

    3、消费者对经济前景和消费预期看好,潜在消费不可估量。 改革开放以来我国曾多次实施宏观调控,但大多数以经济一管就死、由大起到大落而结束,而本次宏观调控有保有压、对局部问题出台有针对性的解决措施,不是一概而论,国民经济在结构调整中实现了较快增长,政府调控和驾驭宏观经济的能力明显提高,广大居民对经济前景、收入前景预期良好,消费信心不断增强,积极乐观的消费心理有助于最大限度地挖掘消费潜力,推动消费扩容。

    4、消费景气预警表明2007年消费景气指数仍将保持较高水平。商务部和国家信息中心联合研制的消费景气指数预警系统表明,消费景气先行指数超前一致指数4-5个季度,2006年二季度和三季度先行指数达到106.72和107.88的较高水平,这就意味着2007年二、三季度,乃至四季度,消费景气指数都将保持上升水平。也就是说,如果不发生重大意外,2007年消费景气提升、消费需求扩大的趋势不会改变。

    三大不利因素

    1、住房消费疲软,将影响一大批相关消费的增长。中央政府对房地产业的调控决心很大,但是,受多种因素的影响,房价短期内难以大幅回落,因而2007年商品房销售的观望气氛在所难免,需求、价格和供应处于胶着状态,商品房销售和成交量将有所减少。商品房交易清淡必然会影响家用电器、日用品、装修装饰和家具一大批相关商品的消费。

    2、经济增速有所减慢,消费相应减速。受世界经济特别美国减速的影响,2007年国际经济环境面临较大不确定因素,而国内控制过快投资增长、适度减少出口需求都会在一定程度对经济增长起到抑制作用。预计2007年经济增长9.5%,涨幅比2006年降低1个百分点。经济涨幅回落,消费涨势也会受到连带影响,2007年消费增速大约会比2006年降低1个多百分点。

    3、统计口径变化带来的消费增长,2007年不复存在。2006年消费增长较快,在一些部分地区与服务消费统计口径扩大、统计内容增加有关,如果2007年继续按照2006年新的统计口径计算,新增部分将不复存在,个别地区继续实现消费较快增长面临一定难度。

    综上分析,初步预计2007年将实现全社会消费品零售总额85851.7亿元,名义增长12.5%,受2006年高基数影响,增幅比2006年下降1.1个百分点,但仍然属于较快增长区间。预计城市消费增长13.1%,农村消费增长11.3%。

高兴得很

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    根据我们对影响2007年价格走势项因素的分析,我们认为,2007年原材料、燃料、动力购进价格上涨幅度将会下降,预计全年上涨4.5%左右；工业品出厂价格指数上涨2%左右。

    居民消费价格的走势将有所不同。由于影响价格变化的各项因素都是单项因素,这些单项因素的共同影响究竟将导致价格出现怎样的变化,需要将他们的影响用某种方法合成起来。从各项因素的影响来看,工业消费品价格可能会有所下降,服务价格将保持与2006年大体相当的上涨幅度,但食品价格上涨幅度可能会有所加大,总体影响可能会使得消费价格涨幅比2006年提高,但涨幅仍然不会很高。

    再者,生产资料价格和工业品出厂价格对居民消费价格的影响存在一定时滞,使得对居民消费价格的判断更加困难。为此,我们根据消费价格的先行合成指数来进行判断。

    价格先行指数的变化显示,伴随着近期生产资料价格、居民收入、银行工资性现金支出和货币供应量增速的加快,价格上涨的动力有所加强。根据1995年以来消费价格先行指数领先价格指数变化半年左右的经验,2006年四季度以后到2007年年中消费价格涨幅将小幅提高,2007年下半年消费价格涨幅将有所回落,但2007年全年消费价格涨幅将高于2006年。综合考虑各方面因素,估计2007年全年居民消费价格指数(CPI)上涨2%左右,比2006年涨幅有所提高。

高兴得很

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    2007年,为了巩固和发展宏观调控的成果,全面落实科学发展观和构建社会主义和谐社会两大战略构想,实现经济持续、快速、协调增长。一方面,要加大制度层面上的改革力度,着力调整经济结构和转变经济增长方式,着力提高经济增长的质量和效益,着力解决民生问题。另一方面,要在短期调控政策层面上继续实行“双稳健”的财政政策和货币政策,进一步完善政策内容,加强财政政策和货币政策、产业政策、土地政策和社会政策之间的协调配合,充分发挥财政政策在促进结构调整和体制改革方面的独特功能。

    1、继续实行稳健的财政政策,保持一定的建设国债发行规模

    当前经济增长较快,财政收入增加较多,长期建设国债进一步淡出的条件已经具备。但考虑到尚有一定规模的国债项目没有完工,还有一些经济和社会发展的重大工程或项目需要国债支持,目前财政赤字规模不大,赤字率较低,经济中流动性过剩,中央政府通过发行一定规模的建设国债集中力量办大事是完全可行的。预计2007年长期建设国债的发行规模将从2006年的600亿元减少至500亿元,预算内投资规模将在2006年的基础上再增加150亿元,中央预算内投资总规模为1300亿元左右。

    国债资金和财政支出要严格控制新上项目,而把重点放在支持在建项目和一些已批准的建设规划的尽快建成投产,发挥效益上。同时,对有利于技术升级和优化部门结构的高新技术产业、新兴主导产业以及对于社会总体发展需要的公共产品和部分准公共产品中形成瓶颈制约的基础设施项目继续提供支持。加大对新农村建设、自主创新、基础教育、公共卫生、防灾减灾、公共安全、社会保障和农村公益性服务业、节能降耗、环境保护和生态环境保护的投入。确保中央政府建设投资用于西部大开发的比例高于上年,支持东北地区等老工业基地振兴和中部地区崛起的重大项目建设。

    2、切实增加对农业的投入,确保农民增产增收

    2007年要继续落实加强农业的各项政策措施,努力提高农业综合生产能力,建立农民增收的长效机制。首先要进一步完善粮食直补、良种补贴、农机具补贴和实施最低收购价等政策,加强粮食市场调控,稳定粮食价格和种粮收益。其次,要进一步加大对农村基础设施建设的投入,重点是农村水利、道路、安全饮水、电力、沼气等方面的建设。改善农村基础教育、公共卫生、文化设施。三是继续增加对教育经费的投入,切实将农村义务教育经费纳入中央和地方财政保障范围。四是扩大新型农村合作医疗试点范围,提高参合农民的受益水平。

    3、加大财政政策调节力度,进一步推进经济结构调整和增长方式转变

    第一,提高资源税税率,改革计税办法,制止国内资源的粗放型盲目开采。研究提高煤炭、石油、天然气等化石燃料资源税的实施方案,改革矿产资源费的计税办法,根据矿产资源储量、企业产量、销售收入和回采率确定资源税数额,上调税率,促进矿产企业提高开采效率。尽快确定各类用水的水资源费标准,加大征收力度。在条件成熟时,用资源税方式取代石油企业的特别收益金。资源税的收取和分配要重点向资源所在地倾斜。

    第二,制定鼓励使用节能技术和节能产品的优惠政策,引导企业加快以节能减排为中心的技术改造。同时,对高效节能新产品的生产或销售过程实行优惠税率,对提供节能服务的企业给以适当的税收优惠,推动节能产业发展。

    第三,加大对装备制造业的政策和资金支持力度,研究设立装备制造业发展专项基金。依托国家重点工程,提高铁路、地铁车辆,造船基础设施和重点船用配套设备,重大电力、石化、大型施工机械等重大技术装备的系统设计、制造和成套能力。

    第四,运用补助、贴息、税收、价格等扶持政策和发挥政府投资的引导作用,促进社会金投向自主创新和产业升级、资源节约和环境保护等领域。进一步调整出口退税率,调整出口产品结构,限制高能耗、高污染产品的生产和出口,为扭转国际收支失衡提供更加合理的财税制度环境。

    4、增加城乡居民收入,进一步扩大居民消费

    一是完善城镇职工最低工资制度,建立公务员工资正常增长机制。二是通过税制改革、增加公共支出、加大转移支付、整顿分配秩序等措施,加大收入再分配力度,提高低收入群体的收入和消费能力。三是加大对就业再就业和社会保障的支持力度,加快城乡特殊困难群众社会救助体系的建设。四是落实好房地产市场调控的各项政策,切实增加中低价位、中小套型住房供应,落实廉租住房建设资金和房源。合理调整住房补贴标准。研究开征高档住房消费税。

    5、深化财税改革,推进税制结构性调整

    进一步理顺中央与地方事权与财权划分,完善分税制。健全中央和省级政府财政转移支付制度,加大对县以下基层财政的转移支付力度。在增收节支基础上,推进增值税转型试点,按国民待遇原则尽快统一内外资企业所得税税率。切实将土地出让收入纳入预算管理。研究完善土地出让收入的征缴政策和办法,改革土地出让收入管理制度,建立严格的约束机制。

高兴得很

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    2007年,我国产业增长仍具有较强的内在动力,尽管不少行业受到经济降温的影响增速将放缓,但调整将较为温和,总体特征将表现为较快稳定增长。我国经济在较长时期内仍处于长周期的上升阶段,实际的经济增长速度尽管可能在未来一段时间出现回落,但在中长期基本增长力量的支撑下,回落幅度不会过大。

    □范敏

    行业景气上升是主基调

    在即将过去的2006年中,由于宏观经济长期处于高位运行状态,大多数企业的效益呈上升态势,促使大部分行业的景气度仍呈现上升趋势,在这种总体增长的基础上,行业的增长格局有所调整,这种调整总体上说是积极的。

    企业效益持续攀升,大部分行业景气上升。

    2006年前10月,工业生产累计完成增加值69867.3亿元,增长16.9%,增幅比上年同期提高0.6个百分点。规模以上工业企业实现利润一路加速：一季度同比增长21.3%,上半年同比增长28%,前三季度同比增长29.6%。在经过近两年的回落后,我国规模以上工业企业利润增长速度再次回到30%以上,1-10月全国规模以上工业实现利润14697亿元,比上年同期增长30.1%,增幅同比上升10.7个百分点。前10月工业经济效益综合指数达到187.29,比上年同期提高17.12点。从39个工业大类行业来看,1-10月份,除石油加工及炼焦业净亏损462亿元外,其他38个行业利润同比均有所增长。其中,有色金属冶炼及压延加工业利润同比增长105.5%,石油开采业利润同比增长30.4%,交通运输设备和专用设备制造业利润同比增幅均超过50%。

    在企业效益上升带动下,2006年大部分行业景气上升。通过各行业的利润增长变动情况,并结合行业的销售收入增长、亏损面、流动资产周转率、应收帐款周转率、就业增长变化等几大主要经营和发展指标,我们对国民经济39个主要工业行业的景气水平进行了测算。测算显示,1-10月份,大部分行业的景气水平比去年同期有较大提高。在39个工业行业中,景气上升的行业共有32个,比重超过80％。

    行业增长格局有所调整。

    从行业景气变化格局来看,前10月资源采掘类行业景气总体处于下降或回落状态,黑色金属矿、煤炭以及其他采矿业位列几大景气下降行业的前列,有色金属矿、石油天然气开采以及非金属矿开采业尽管利润增长仍较快,并拉动行业景气仍处于上升,但与去年景气上升的程度相比,都有不同程度的下降,从原因来看,主要是经过连续几年的高增长,大规模投资涌向这一领域,偏紧的供求关系逐渐宽松,部分甚至已经出现了供过于求的局面。

    原材料行业前10月景气总体呈现出恢复或加速上升的特征,钢铁行业去年景气深度下降,今年景气水平尽管仍在下降,但在价格逐渐复苏条件下,下降幅度已经较大程度降低,化工化纤行业扭转了去年受原油价格影响景气下降的局面,在油价仍维持高位的情况下,景气出现上升,有色金属行业去年景气上升非常快,今年在国际市场价格继续大幅走高的带动下,景气水平进一步大步攀升,比去年同期提高达10.03点。在政策推动和投资带动下,今年以来以通用机械、电气机械、专用设备制造为主的中游制造业景气上升非常显著,其中,专业设备制造业前10月景气度比去年同期上升12.14点,是全部工业行业中提高最快的行业,电气机械制造业和通用设备制造业景气分别上升9.46点和6.67点,上升相当明显。

    消费品来看,以交通运输设备制造、通讯电子设备制造为主的下游耐用消费品制造业表现出了强劲的景气复苏态势,在汽车、手机、电子计算机及网络设备产销复苏带动下,1-10月份这两大行业景气水平分别比去年上升10.51点和5.32点,扭转了自2004年中期以来的景气颓势。食品、饮料、农副产品等日用消费品行业,在多年来扩大消费政策的累计效应以及居民收入增长加快推动下,景气继续高位攀升,食品和饮料业前10月景气上升都超过10个点,表现出持续上升的势头。医药行业今年以来受药品降价、成本提高和竞争加剧影响,利润增长由2005年的20.5％下降到前10月的5.2％,景气比去年同期下降1.29个百分点,是唯一景气下降的消费品行业。

    内在增长动力依然强劲

    根据国家信息中心宏观经济预测模型,2007年我国经济仍将维持在9%以上的高水平增长。投资幅度将出现回落,但受新农村建设以及大规模国民储蓄的影响,回落幅度不会太大,仍将保持20%左右的增长水平。从消费来看,在建设和谐社会的战略方针指导下,预计2007年消费增长将继续维持向上趋势,带动相关行业保持快速增长势头。

    从经济增长的大环境看,近几年的实践表明,当前我国经济运行比以往显示出了更好的稳定性与可持续性。消费升级逐渐由“点”到“面”,城市化进程基本趋势不变,给经济增长提供了最基础的需求驱动力,此外,市场体系日益健全,技术更新推动企业竞争力不断提高,宏观调控更加成熟等原因也发挥了重要作用。可以肯定,我国经济在较长时期内仍处于长周期的上升阶段,实际的经济增长速度尽管可能在未来一段时间出现回落,但在中长期基本增长力量的支撑下,回落幅度不会过大。

    第一,今年以来汽车、通讯设备制造业等消费升级先导型行业显露出回升势头,将对2007年上游化工、汽车机械、橡胶、涂料、钢铁等原材料行业以及电子元器件行业需求构成支撑。房地产作为另一典型的消费升级产业,2007年投资景气虽然将有所回落,但居民对住房的需求仍相当巨大,增速适度回落不会改变较快增长的长期趋势,预计2007年上游化工、建材等行业仍具有非常大的增长潜力。

    第二,作为平稳经济的主要力量,2007年,食品、医药、饮料等日用消费品行业景气趋势将得以继续。2006年,随着人均收入水平的稳步提高,内外需求的拉动,消费品行业总体保持了景气持续攀升的态势,纺织服装业等虽然受到国际市场的压力,在整体行业中的综合竞争力有所下降,但本身的效益增长仍比较快,说明中国在该领域的比较优势突出。2007年,随着我国居民收入水平继续稳步提高,尤其是农村居民收入的快速增长,以及国家刺激内需尤其是鼓励消费政策的不断实施,消费品行业发展前景良好,行业综合竞争力有望稳步提高。消费品行业作为稳定经济增长、平抑经济波动的力量,将在经济调整期发挥重要的稳定器作用。

    第三,出口增速回落,但出口结构的改善将提高出口的效益水平。今年前10个月我国出口增长29.6%,比去年同期增速温和回落。二季度以来,受美国房地产市场滑落因素影响,美国和OECD国家经济周期领先指数结束上升趋势而拐头向下,预示着全球经济增长加速将结束,全球经济增速将趋向放缓,受全球需求增长回落因素影响,预期2007年我国出口增长将继续回落。不过,根据世界银行以及货币基金组织等几家主要预测机构预计,2007年虽然全球经济增速将趋向回落,但整体上仍处于景气周期,衰退的可能性较小,因此,我国出口需求急剧下滑的可能性不大。另外,2006年9月14日,财政部等五部委联合调整出口退税和加工贸易税收政策,取消煤炭、天然气等部分资源品出口退税；下调钢铁、水泥、玻璃、有色金属、纺织、家具、塑料等高耗能加工业出口退税。出口退税的下调将给这些行业的出口增长带来一定的减速压力。除出口退税因素外,下半年以来人民币升值加速也将给出口增长施加减速压力。不过,从出口退税因素来看,本次出口退税调整并不是简单的单方向调整,而是有降有升,在资源品和高耗能行业出口退税下调的同时,重大技术装备、部分IT产品和生物医药产品以及部分国家产业政策鼓励出口的高科技产品,部分以农产品为原料的加工品的出口退税得到不同幅度的提高。因此,这些高附加值行业出口增长动力的增强将为出口增速放缓起到一定的缓冲作用。

高兴得很

[2007中国经济十大预测] 环境治理投资占GDP比重将达1.5%  
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    长期以来的粗放型经济增长,虽然对生态环境保护的投入不断提高,但经济增长对资源的消耗已经超过生态环境的承载能力和自我恢复能力,我国生态环境处于“局部好转、总体恶化”的状况中,生态环境治理能力赶不上破坏速度,生态赤字不断扩大。2005年全国二氧化硫排放量比2000年增加27%,化学需氧量仅减少2%,均未完成“十五”规划中削减10%的控制目标。随着全球经济一体化的发展,环境问题已经成为影响未来世界格局以及国家发展和安全的重要因素。未来我国在这方面的国际压力将不断增加。完成节能降耗减排的年度目标,将成为2007年各级政府的一项重要政策任务,宏观调控政策也将充分体现这一要求。

    完成节能降耗减排目标是明年各级政府一项重要任务

    □伞锋

    按照中央经济工作会议要求,2007年节能降耗减排目标仍然是单位GDP能耗降低4%,主要污染物排放减少2%。考虑到我国资源环境面临的严峻形势和2006年这项工作的实际进展情况,完成节能降耗减排目标将成为2007年各级政府的一项重要任务。这不仅关系到“十一五”规划目标能否顺利实现,也关系到我国国民经济能否步入可持续发展的轨道。这一目标如果不能如期完成,后几年节能降耗减排的任务将更加艰巨,压力也将更大。在我国经济总量迅速增长的同时,如果能源消费总量进一步增加,将难以遏制主要污染物的增长势头,煤电油和其他资源供给可能会再度趋紧,资源性产品价格可能会再度走高,资源瓶颈和环境压力将进一步突出。这反过来对经济增长将带来较大的负面影响。

    根据新的节能降耗减排目标和新的政府工作思路,我们认为,2007年节能降耗减排将成为政府政策的一个重点和中心环节,旨在促进宏观经济保持又好又快发展的宏观调控政策也将体现节能降耗减排工作的要求。预计2007年政府将综合运用经济、法律和必要的行政手段,通过产业政策、税收政策、价格政策、信贷政策等政策之间的协调配合,以及发挥政府投资的引导作用,力求完成全年节能降耗减排目标。

    2007年将继续加大节能降耗减排的投入力度。以重点行业和重点项目的节能工作为重点,抓好钢铁、有色金属、煤炭、电力、石油石化、建材等重点行业和年耗能万吨标准煤以上重点企业的节能工作,继续实施十大重点节能工程,加大国债资金对节能降耗重点项目的支持力度。环境污染治理投资增长速度将继续超过经济增长速度,占GDP的比重预计将从2001年的1%和2005年的1.3%增长到2007年的近1.5%,其中国家财政将重点投向环保重点工程和生态保护项目。拓宽环保投融资渠道,鼓励企业增加环保投入,积极引导外资和社会资金参加环保建设,形成多元化的环保投入格局。

    在产业政策方面,将大力推动产业结构优化升级,加快发展先进制造业、高新技术产业和服务业,形成一个有利于资源节约和环境保护的产业体系。继续推进产业过剩行业的结构调整,依法淘汰高消耗、高排放、低效益的落后生产能力,做好小钢铁、小水泥、小化工、小造纸、小皮革等项目的关停并转工作,完善市场退出机制；进一步推动钢铁、水泥、电解铝、煤炭等行业的企业兼并重组；推进节能、节水、节地、节材和资源综合利用、循环利用,推行清洁生产,努力实现增产减污；大力发展循环经济,有序发展替代能源。

    在投资政策上,继续把好土地、信贷两个闸门和市场准入门槛,适当提高并严格执行建设项目在土地、环保、节能、技术、安全等方面的准入标准,加强对建设项目的环境影响评价,把好新上项目的市场准入关,从源头上节约能源消耗和减少对环境的破坏。

    在信贷政策上,建立健全信贷政策与产业政策之间的协调配合机制,严格限制对高耗能、高污染企业和产能过剩行业劣质企业的贷款,严把资金关。对有偿还能力的环境基础设施建设项目和污染治理项目,银行将给予贷款扶持。

    在税收政策和价格政策上,积极发挥价格杠杆的作用,完善资源性产品的价格,促进资源的节约和高效使用。提高资源税税率和资源补偿标准,促进节约型社会建设。制定有利于节能降耗的财税政策,支持重大节能工程建设、重大节能技术和高效节能产品的推广。建立能够反映污染治理成本的排污价格和收费机制,实施城镇污水处理和生活垃圾处理的收费政策。逐步提高工业企业排污收费标准,建立企业保护环境的激励机制和减少污染排放的约束机制。通过实行优惠的脱硫上网电价补偿脱硫成本,全面实施二氧化硫排污收费制度,通过排污权交易制度促进电厂安装脱硫装置。完善高耗能、高污染行业差别电价和水价政策。

    在行政手段方面,实行节能降耗和污染物排放总量控制制度,继续落实节能降耗和污染物减排目标管理责任制,并将其纳入经济社会发展评价范围和干部政绩考核中,接受社会和群众监督。地方政府要对节能降耗和污染物减排负总责。各地要按照总体目标要求制定控制计划,并将控制指标层层分解,落实到基层和重点排污单位。要加大节能降耗宣传力度。

    在法律手段和执法监督方面,要加大执法力度,把环境保护真正纳入法治化轨道,严厉查处环境违法行为和案件。全面推行排污许可证制度,加强重点排污企业在线监控,禁止无证或违章排污。完善主要工业耗能设备和产品能效标准,制定并实施产品能耗限额,扩大强制性能效标识实施范围。

    严峻资源环境已成可持续发展的重要制约

    我国是一个人均自然资源短缺的国家。水资源、耕地资源、油气资源和重要矿产资源人均占有量较少,人口增长和经济快速发展使供需缺口不断扩大。资源的过度开发导致生态环境受到严重破坏,大规模进口国外资源和大气污染的加剧又使我国面临着巨大的国际压力。严峻的资源环境形势已经成为可持续发展的严重制约。

    资源供给总量不足,国内保证率低 我国水资源总量不足,过度开发已经对生态环境造成严重破坏。目前我国许多河流开发利用率超过30%-40%的国际生态警戒线,流域生态功能严重失调。黄河、淮河、海河流动的开发利用率都超过了50%。水资源过度开发的同时,水污染日益严重。

    目前我国耕地面积与耕地需求间只是维持着非常脆弱的平衡。近年来人为减少和水土流失使现有耕地面积对粮食供给的保障能力进一步下降。未来人口增长对耕地的需求,以及城市化和工业化的发展对耕地的占用将使我国耕地资源不足的压力进一步加大。

    我国森林资源经过近半个世纪的过度砍伐,正处在休养生息中。人均森林蓄积量为9.048立方米,仅为世界人均蓄积量的八分之一,不能满足经济发展对林业资源的需求。

    我国重要矿产资源国内保证率低,开采成本高、品位差。近年来由于国内矿产资源消费大幅度上升,大宗矿产供需缺口日益加大,对外依存度不断上升。目前我国约50%的铁矿石和氧化铝、40%以上的石油和60%以上的铜矿资源依赖进口。

    一次能源消费比例过高的窘境 我国一次能源自给率虽然占90%以上,但煤炭占一次能源消费比例的近70%,比世界平均水平高出40个百分点左右。快速增长的能源消费成为我国大气污染的主要来源。我国二氧化硫排放量的90%是由燃煤造成的。2005年二氧化硫排放量是控制量(即大部分城市空气质量达到国际二级标准的二氧化硫排放量)的两倍还多,大大超过了环境的自净能力,使约三分之一的国土面积受到酸雨的污染。此外,近年来由于机动车的快速增长,大城市大气污染已由煤烟型污染向煤烟、机动车尾气混合型污染发展。

    生态环境正在逼近承载能力极限 全国七大水系中近一半河段受到不同程度的污染,湖泊、水库富营养化程度加重。近年来我国大气污染已相当于发达国家上个世纪五六十年代污染最严重时期的程度。2005年监测的523个城市中,三分之一以上城市的空气质量低于二级标准。五分之一的城市人口居住在空气污染严重的环境中。水土流失和荒漠化导致国土生态严重恶化。全国水土流失面积356万平方公里,占国土总面积的37.1%；国土荒漠化总面积已经达到262万平方公里,并且近期正以每年6700平方公里的速度扩展。

    国际压力将持续增加 我国对国外资源需求的增长推动了全球资源需求总量上升。据国际能源署统计,2005年我国原油日均需求量约为665万桶,占全球日均需求量的近8%。从2005年上半年到2006年上半年我国石油需求增量约占全球石油需求增量的80%,这其中近一半依赖进口。另据统计,2002年至2005年间,我国对镍和锡的需求增长占全球消费增量的大部分。对两种贸易量较大的有色金属铝和铜,我国需求增量对世界消费增量的贡献约为50%。我国的需求增长已经成为影响全球石油和初级金属产品市场供求的重要因素,并成为国际投机集团哄抬价格的幌子,受到一些初级产品进口国的指责和一些国家的担心。但我国对全球石油和初级产品的需求,有相当一部分是发达国家跨国公司向我国转移高能耗、高污染生产环节的结果,其中相当部分产品并不在我国消费,而是出口到全球市场。我国二氧化硫和温室气体排放总量的快速增长已经成为国际关注的另一个焦点。虽然我国人均排放量远小于发达国家,但我国是全球二氧化硫第一大排放国和二氧化碳第二大排放国,二氧化硫和二氧化碳的排放量均占全球排放量的14%左右,对全球大气污染有着重要影响。随着全球经济一体化的发展,环境问题已经成为影响未来世界格局以及国家发展和安全的重要因素。未来我国在这方面的国际压力将不断增加。

    工业化、城市化和国际化的快速发展,客观上推动高能耗、高污染产业快速成长 我国正处在工业化中期阶段,城市化和国际化在快速发展。发达国家工业化的经验表明,在工业化过程中,单位GDP能源消耗强度和环境污染程度曲线呈现“倒U型”。工业化中期阶段,正是能源消耗强度和环境污染程度明显增加的阶段,工业化完成后,能源消耗强度和环境污染程度才能逐渐减弱。2001年以来,我国基本完成劳动密集型工业化阶段,开始进入以高能源消耗、高污染排放、资本劳动比明显上升的资本密集型工业化阶段。城市化快速增长带动城市基础设施建设和居民住宅建设增长；国际化快速发展使我国成为国际产业分工体系的重要环节,国外制造业大规模向国内转移。受这些因素的影响,包括能源、交通和通信设施等在内的基础设施建设得到显著加强,钢铁、电解铝、水泥等重要工业原材料产量大幅增长,第二产业占GDP的比重进一步上升。1991年至2000年间,我国钢铁、水泥、平板玻璃、硫酸等高能耗工业基础材料年均产量增长率分别为9.8%、11%、8.6%和7.3%。而在2001年至2005年间,上述四种产品产量年均增长率分别为23.5%、12.4%、17%和13.4%。这些高耗能、高污染产业的发展,导致单位GDP能源消耗明显上升,污染物排放总量持续增长。

    尽快扭转生态失衡之势时间在倒逼

    整个“十五”(2001-2005年)期间,虽然我国GDP年均增长9.5%,比“九五”期间(1996-2000年)快0.9个百分点,但在资源环境方面付出了较大代价。2005年万元GDP能源消耗是2000年的1.37倍,年均增长6.5%(见图1)。与此同时,还消耗了大量矿产资源,占用了大量耕地资源。由于经济增长方式仍然以粗放型增长为主,虽然这期间对生态环境保护的投入不断提高,但经济增长对资源的消耗已经超过生态环境的承载能力和自我恢复能力,我国生态环境处于“局部好转、总体恶化”的状况中,生态环境治理能力赶不上破坏速度,生态赤字不断扩大。2005年全国二氧化硫排放量比2000年增加27%,化学需氧量仅减少2%,均未完成“十五”规划中削减10%的控制目标。

    温家宝总理在2006年4月召开的全国环境会议上说,我国在发展中面临两大矛盾：一个是不发达的经济与人们日益增长的物质文化需求的矛盾,这将是长期的主要矛盾,解决这个矛盾要靠发展。另一个是经济社会发展与人口资源环境压力加大的矛盾,这个矛盾越来越突出,解决这个矛盾要靠科学发展。十六届五中全会提出的建设资源节约型、环境友好型社会指出了实现科学发展的重要途径。“十一五”规划纲要提出到“十一五”末期(2006-2010年)使单位GDP能源消耗比“十五”末期降低20%,主要污染物排放减少10%,并把其作为重要的约束性指标。到“十一五”末期能否完成这两大目标,是建设资源节约型和环境友好型社会是否取得重要进展的集中体现,也是现阶段缓解我国资源环境问题的切入点。

    2006年是“十一五”规划的开局之年。为了顺利完成“十一五”规划目标,国家把单位GDP能源消耗比上年下降4%,主要污染物排放比上年减少2%确定为重要的节能降耗和污染物减排目标。为此,有关部门采取了多项措施,并且取得了初步成效。这些措施主要包括：

    1、实施万元GDP能耗指标公报制度,落实节能降耗目标责任制,将能耗降低指标分解到各省区市,与地方和部分中央企业签订节能目标责任书；

    2、全面推进十大节能工程,强化重点企业节能；

    3、继续加强电力需求侧管理,引导用电大户优化用电方案；

    4、提出政府机构节能目标、重点和措施；

    5、积极推行循环经济试点工作,从钢铁行业向化工和煤炭行业推广；

    6、发布国家重点行业清洁生产技术导向目录；

    7、加大城市污水处理设施和工业治污项目的建设速度,加大重点流域和区域污染治理力度,开展淮河、松花江工业废水治理；

    8、继续推进天然林资源保护、京津风沙源治理、重点防护林体系建设,以及三江源自然保护区生态保护和建设工程继续推进；

    9、围绕新农村建设,在农村推广以沼气为代表的清洁能源的使用；

    10、在全国绝大多数省区市开征水资源费,15个城市实行非居民用水超计划超定额加价制度；

    11、调整出口退税结构,抑制资源性产品出口,扩大进口。

    然而,从节能降耗减排目标的完成情况看,进展并不顺利。根据国家统计局统计,2006年上半年,单位GDP能源消耗和主要污染物排放这两项指标都仍在增长。这其中,单位GDP能耗同比上升0.8%(见图1),以化学需氧量(COD)和二氧化硫为代表的重点污染物排放总量分别增长3.7%和4.2%(见图2)。在这种情况下,即便是前三季度单位GDP能源消耗和主要污染物排放继续下降,但要完成全年目标也是不可能的。

    必须承认,实现节能降耗和减排目标需要有一个过程。年度之间单位GDP能耗下降的幅度和污染物排放减少的幅度并不总是线性下降,而是有一个由慢到快的过程,这取决于多方面的因素。首先,从经济发展阶段看,我国仍处在工业化中期阶段,部分“高耗能、高污染”产业仍然有一定的发展空间。要降低这些行业的能源消耗和污染物排放,需要掌握新的技术,有新的替代产品出现,这需要有一个过程。其次,从产业结构调整看,产业结构的升级、产品结构的调整和节能环保措施的见效也都要有一个过程,不可能一蹴而就。第三,目前我国节能降耗减排的体制机制还不够健全。我国资源性产品价格偏低,企业实行节能降耗减排的成本较高,动力不足。一些地方对关闭污染企业迟迟下不了决心,放任自流。第四,各种政策支撑条件还不到位,政府管理水平有待进一步提高。环境保护中有法不依、执法不严、违法不究的现象还比较普遍,对环境违法处罚力度不够,违法成本低、守法成本高。一些地方对环境保护监管不力,甚至存在地方保护主义倾向。

    事实上,尽管完成节能降耗减排目标非常艰巨,但无论是单位GDP能耗还是主要污染物排放,2006年上半年这两个指标的增长幅度都比前几年有明显回落。2006年上半年工业化学需氧量和工业二氧化硫排放强度分别为每万元工业增加值0.0066吨和0.0273吨,同比下降6.1%和10.8%。2006年上半年,GDP和工业增加值分别增长10.9%和13.2%,分别高出上年全年0.7和1.6个百分点,单位GDP能耗增长率由2003年的12.8%、2004年的8.5%和2005年的6.1%回落到2006年上半年的0.8%,COD和二氧化硫等主要污染物排放量增长幅度分别比2005年全年下降1.9和8.8个百分点。由于突出抓了钢铁行业这一重点耗能大户的节能措施,2006年上半年钢铁行业单位增加值能耗同比下降1.2%,明显低于全行业的水平。2006年上半年化学需氧量和二氧化硫排放总量增长主要受城市污水处理率和火电厂脱硫率较低的制约。

    我国城市污水中COD排放量占COD排放总量的60%以上,而2005年底城市污水处理率只有52%,全国还有278个城市没有建成污水处理厂,有30多个城市约50多座污水处理厂运行负荷率不足30%或者根本没有运行。我国火电厂二氧化硫排放量已超过全国排放总量的60%以上,而2004年底全国火电厂脱硫率仅为15%,火电厂脱硫设施进展低于预期。今后一个时期,提高城市污水处理率和火电厂脱硫率将是减少主要污染物排放总量的主要途径。

高兴得很

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    结构性牛市将是2007年A股市场行情发展主旋律,主要股指将迭创新高,全年再融资规模将达3900亿元上下,但上市公司股价结构性调整将更趋惨烈。

    □徐平生

    一、市场资金加速流入

    1.股票基金规模继续攀升

    随着我国A股市场新一轮牛市行情持续发展带来的巨大赚钱效应的不断扩散,我国社会资金进入股市的热情越来越高,居民储蓄资金通过投资基金流入A股市场的速度将进一步加快。2006年我国股票基金发行进入新的爆发期,股票基金募集份额创历史新高。

    2007年,随着股市牛市周期赚钱效应的进一步扩散、我国证券投资基金的专业能力将进一步被广大普通投资者认可,偏股型基金将继续保持较高的发行规模,有可能为股市提供3000亿元以上的增量资金。

    2.保险资金直接入市比例将大幅提高

    经过保险资金直接入市两年的实际投资运作,我国保险资产管理公司已经积累了丰富的投资经验,建立起一支高素质的专业化投资队伍,进一步扩大保险资金直接入市比例的条件已经成熟。同时,保险公司资金直接入市的实际比例也已经接近5%的直接入市比例上限,扩大保险资金直接入市比例也已具迫切性。为了更好的利用当前股市良好机遇,2007年我国保险资金直接入市比例上限将很可能由5%提高到15%左右。

    3.QFII股票投资继续大幅上升

    2006年,为了更好的发挥QFII的市场作用,管理层加快了QFII审批进度。同时,管理层对QFII制度进行了有效改革,为未来QFII的进一步发展拓宽了空间。预计2006年底QFII获批投资额度将接近100亿美元,2007年将新增约50亿美元,为市场提高500亿元人民币左右的新增资金。

    4.券商资金供给将极大增加

    2006年,券商的生存环境获得极大改善。经过两年多的努力,我国证券公司综合治理工作取得了显著成效,不但基本化解了历史遗留风险,还初步形成了防范新风险、促进证券公司规范发展的新机制。但是,券商并没有能够对市场的资金供给发挥很大作用,全年通过新增券商集合理财项目等途径提供的新增资金仅在一两百亿元。

    2007年,券商对市场的资金供给将大大提高。券商通过重组、注资、借壳上市融资等方式,自身的资金实力将大大提高。券商集合理财等资产管理计划将会得到快速发展。券商融资业务将会间接为市场提供可观资金。

    二、上市公司业绩将大幅增长

    2004年下半年以来,随着能源原材料价格大幅上扬,以制造业企业为主体的我国A股市场上市公司多数行业出现产能过剩,持续两年的上市公司业绩高速增长势头逐步放缓, 2005年首季开始下降,2006年首季下降幅度达到最大。

    但是,2006年二季度以来,在经济持续快速增长、消费增长动力更趋强劲、商品价格关系进一步理顺、能源原材料价格趋于回落等有利形势下,钢铁、电力、汽车、石化等行业效益明显好转,纺织、农产品、食品等行业效益进一步提高；同时,全流通的制度变革带来的优质资产注入、整体上市、关联交易利润漏出减少、股权激励等因素积极作用初步发挥,我国A股上市公司业绩出现反转,止降回升。2006年上半年,A股市场1388家上市公司共实现净利润1277.58亿元,同比增长7.54%,与一季度同比下滑14.58%形成鲜明对比；2006年前三季度,上市公司整体业绩呈现爆发式增长,公布季报的1401家上市公司净利润同比增长21.89％。

    2006年上市公司业绩止降回升并不是短期现象,而是标志着我国上市公司业绩进入新的增长期,2007年我国上市公司业绩将大幅增长。

    首先,我国上市公司结构发生重大变化将对我国上市公司业绩增长产生积极影响。整体而言,我国经济的持续快速发展使我国企业面临良好的发展机遇,企业利润整体连续大幅增长,利润增长率持续保持在20%以上。如果A股市场上市公司结构合理,业绩不但不应出现下降,而应至少实现20%以上增长；这也意味着,我国证券市场体系之外存在大量优良资产,如果把这些优良资产引入证券市场,我国上市公司业绩将会迅速得到极大提高。2006年,我国大型银行等公司在A股市场公开发行上市、企业集团整体上市、资产注入等已把我国社会优良资产开始注入证券市场,2007年这一进程将进一步加速。

    其次,国际能源原材料价格趋于下降。2006年下半年来,国际能源原材料价格出现回落趋势,未来将会继续回落。

    第三,上市公司经营管理效率将得到提高。一方面,全流通的制度变革将有助于推动上市公司经营管理效率的提高；另一方面,上市公司股权激励将极大的有利于进一步完善上市公司治理结构,有利于促进上市公司规范运作与持续发展,有利于上市公司经营绩效与投资价值的提升。

    另外,2007年内外资企业所得税并轨成为现实的可能性较大,按照并轨后25%的企业所得税税率估算,将直接为上市公司带来10%左右的净利润提升。

    我们预计,在不考虑企业所得税并轨的情况下,2007年我国上市公司净利润增长将超过15%；如果企业所得税成功并轨,上市公司净利润增长将超过25%。并且,我国上市公司业绩将步入持续增长期,未来5至10年内上市公司业绩增速将要高于GDP增速。

    三、股市融资将现高峰

    2006年4月以来的股市运行表明,在全新的制度环境下,我国股市承载能力空前提高。我们预计,2006年A股市场总融资额在2000亿元左右。但这仅是A股市场大扩容的开端。股票供给和需求能力的大幅提高为我国股市大扩容提供了现实条件,2007年我国股市将迎来融资高峰,将进入持续几年的大扩容时代。

    首先,我国目前证券化率极低,资本证券化的空间巨大。截至2006年11月底,我国沪深两市上市公司市价总值为7万亿元,证券化率仅为35%,距离英美等发达国家100%~200%的证券化率水平有很大差距,更是远远低于我国香港市场700%以上的证券化率水平。从这个意义上说,我国股市有着极大的扩张空间。

    其次,我国有着巨大的上市资源,其上市融资流通的愿望也较为迫切。一项摸底调查显示,未来3年内我国拟在A股市场IPO融资超过10亿元的大型公司高达150家,意向融资总额超过1万亿元人民币。

    第三,我国A股市场具备了承受急速扩容的能力。截至2006年11月末,我国居民储蓄存款余额达15.97万亿元,是我国股市融资最高规模的2000年63000亿元的2.5倍,而截至12月8日,2006年我国偏股基金募集份额已突破3000亿份,正是储蓄加速流入股市的真实写照。

    2007年,我国A股市场IPO融资预计将可达2400亿元以上,增发(公开增发及非公开的定向增发)、配股和可转换债券及市场创新形式的再融资规模可达1500亿元左右,全年总融资额将在3900亿元以上。

    四、结构性牛市是主旋律

    1.主要股指将迭创历史新高

    尽管2006年A股市场最大涨幅已超过100%,迭创历史新高,但在良好的宏微观背景下,2007年A股市场行情仍有较大的发展空间,主要股指将继续迭创历史新高。

    2007年我国GDP增长率估计仍将在10%左右,而世界股市行情发展也非常乐观。在国际能源原材料价格呈下降趋势、企业盈利持续增长、投机热钱加速流入股市等因素的刺激下,2006年10月以来,全球股市在美国股市的带动下一路高歌猛进。我们认为,2007年世界主要股市仍将保持升势。这将为A股市场行情发展提供良好的外部环境。

    上市公司估值继续处于合理区间。一方面,按照2006年12月7日收盘价计算,2007年第一个交易日起正式调整的上证180、上证50和上证红利指数市盈率分别为20.89倍、20.87倍和14.39倍,沪深300指数和中证100指数市盈率分别为20.21倍和20.05倍,估值并没有高估。另一方面,2007年我国上市公司业绩增长将可达20%左右。因此,在保持当前市盈率水平的条件下,2007年我国股市整体亦将存在20%的上升空间。

    因此,考虑到上市公司业绩增长前景,如果2007年我国股市整体市盈率水平提高10%,市场整体上涨幅度将可达30%左右。

    2.结构性调整将更趋惨烈

    2007年股市将呈现剧烈的结构调整,主要蓝筹股将主导市场运行,推动市场继续上行,大部分绩差股、概念股将大幅下挫。部分大盘蓝筹股仍被低估、相当部分概念股、微利股和亏损股则显著高估的股价体系扭曲现象,2007年将发生根本改观。

    我国股市正在迎来大盘蓝筹股时代。工行上市后,沪市总市值前5名公司是工行、中行、中石化、招商和大秦铁路,所占权重分别为18.8%、12.5%、8.4%、2.6%、1.6%,合计达到44%左右,而随着中国人寿、平安保险、中国石油、建设银行等大型公司的逐步登陆,前10大公司所占市场总权重将进一步大幅上升,从而左右市场整体行情运行的方向。随着蓝筹股利润的持续大幅增长和估值水平进一步提高,市场整体必将继续向上运行。

高兴得很

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    2007年的区域经济发展趋势是：区域经济一体化进程进一步加快,地区经济发展差距仍呈扩大趋势,发达地区产业结构、增长模式将会有所变化,城市群和大都市圈的主导地位进一步凸显。大城市圈对经济社会的作用将进一步加强,并将成为最具活力和实力最强的经济体系。各大城市的基础设施投资将大量增加,这将进一步拉高城市生产总值的幅度,增加其在总量中的份额。

    □胡少维

    关于未来我国区域协调发展的总体战略布局,“十一五”规划中做了完整的阐述,即推进西部大开发,振兴东北地区等老工业基地,促进中部崛起,鼓励东部地区率先发展。国家提出要通过健全市场机制、合作机制、互助机制和扶持机制等四大机制形成东中西互动、优势互补、相互促进、共同发展的新格局。同时,为促进区域协调发展,创新地划分了功能区,即各地区要根据资源环境承载能力和发展潜力,按照优化开发、重点开发、限制开发和禁止开发的不同要求,明确不同区域的功能定位,并制定相应的政策和评价指标,逐步形成各具特色的区域发展格局。在新思路、新理念的导引下,2006年区域合作出现良好态势,2007年区域经济协调发展有望逐步向好。不过,在目前体制背景下,区域合作、协调由“虚”变“实”还需一个过程,区域经济发展特别是经济增长格局短期内也不会发生大的变化。要想真正实现中央提出的和谐发展,尚需在大的战略背景下细化相关政策措施、深化各方面体制改革。

    区域经济政策走向判断

    “十一五”规划纲要在区域政策上改变了以往偏重区域间经济平衡发展的取向,在强调发挥市场作用、促进生产要素在区域间自由流动、增强区域发展互动机制的基础上,进一步调整了区域政策。其核心思想是：更加强调各区域公共服务的均等化和控制居民收入水平差距；更加强调经济社会发展与人口资源环境在空间上的协调；更加强调按照市场规律办事,促进人口和生产要素向优势地区集中,以城市群为主体形态推进城市化。

    编制全国主体功能区划规划是“十一五”规划中的一项新举措,《中华人民共和国国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》提出,编制全国主体功能区划规划,需明确主体功能区的范围、功能定位、发展方向和区域政策。2006年10月,国办发〔2006〕85号就编制全国主体功能区划规划的目的、意义、主要任务和工作步骤以及组织机构进行了部署,标志着全国主体功能区将由概念走向实务。这表明,“十一五”时期,我国将逐步改变过去依赖行业政策进行经济管理和调控的模式,进一步探索建立科学合理的功能区划,按照不同的功能区制定并实施因地制宜的区域政策,促进区域经济的全面协调发展,可以说,区域政策将翻开新的一页。

    在这样大的背景和前提下,针对区域的产业政策,将引导优化开发区域转移占地多、能耗高的加工业和劳动密集型产业,提升产业结构层次；引导重点开发区域加强产业配套能力建设；引导限制开发区域发展特色产业,限制不符合主体功能定位的产业扩张。在财税方面,将增加对限制开发区域、禁止开发区域用于公共服务和生态环境补偿的财政转移支付,逐步使当地居民享有均等化的基本公共服务。在投资政策方面,重点支持限制开发区域、禁止开发区域公共服务设施建设和生态环境保护,支持重点开发区域的基础设施建设。在国家区域援助政策方面,将着重针对关键问题区域展开。对于那些属于问题区域,如果问题的性质比较严重,而本区域自身又无法解决的,国家给予重点援助。

    无疑,四个功能开发区的划分有利于强化区域调控,强调区别对待、分类指导,未来的区域政策将主要围绕功能开发区的性质展开。但由于功能区规划预计2007年年底才能完成,因此,2007年的区域政策可以说处于新区域政策的前夜,既要兼顾到未来区域政策的变化、走向,同时也要兼顾过去几年一直执行的区域政策,即基本按照西部、东北、中部和东部四大区域的地域框架统筹安排和部署全国的经济布局,坚持西部大开发战略、中部崛起和振兴东北老工业基地等相关政策不会发生大的变化,区域倾斜性政策将得以延续,而且政策将进一步细化。

    区域经济发展趋势分析

    区域经济一体化进程进一步加快。主体功能区的提出,必然要求对不同功能区的政府采取不同的绩效评价体系,以往单纯注重经济增长的评价方式将得到改变,从而在一定程度上可以打破行政区划的经济限制,促进商品和生产要素的自由流动,推进区域经济的一体化。同时,主体功能区的提出,也必然要求定位不同的功能区致力发挥自己的优势。对工业化程度较高的地区而言,这些地方应该加强功能区内产业链的分工,将劳动密集型产业向重点发展区转移,尤其是向地域相邻的地区转移,以垂直的产业链分工为纽带,进一步加强优先发展地区与重点发展区的物流和要素流动。这样,区域经济合作的水准将进一步提升。

    地区经济发展差距仍呈扩大趋势。近年来,国家出台了一系列促进中西部经济发展的政策,中西部地区经济发展速度加快,但总体上看,东、中、西部地区经济发展差距扩大的趋势仍未改变。2007年,由于各地区的市场化进程差距明显,市场化程度不同将继续拉大区域间竞争水平的差距；知识经济发展的不同也将进一步拉大地区间产业结构的差距,东部地区在产业结构分工中将占据更加有利的位置,中西部地区受技术水平和经济基础的限制,资源加工业和农业仍是重点；由于基础设施和人力资源的差异,外资向中西部地区大规模转移还需要一个过程。特别是在新一轮宏观调控中,固定资产投资是重点所在,而欠发达地区对固定资产投资的依赖又明显强于发达地区,由此而导致的经济增长差距在经济调整阶段将会表现得更为突出。如果2007年节能、环保力度持续加大并纳入地方政府的考核体系的话,缘于民间资本的差距,东中西部经济增幅有可能进一步拉大。

    发达地区产业结构、增长模式将会有所变化。目前,发达地区的产业结构普遍以第二产业为主,第三产业比重偏低。高消耗、低产出这一发达地区经济发展初期的显著特征并没有改变。因此,我国东部发达地区在经济高速增长的同时,同样面临着土地空间不足、资源能源短缺、环境污染严重、人口负荷过重等问题。显然,有效解决这些问题,必须贯彻落实科学发展观,实现经济增长方式全面、多维的转型。以相对成熟的工业为基础,逐步发展资源能源消耗低、附加值高的现代服务业,是发达地区破解资源能源约束难题的最佳现实选择,表现在产业结构上,就是以工业为主的第二产业结构稳中有降,第三产业比重稳步提高。事实上,在一种范围更广、程度更深、包含经济社会各个方面的“倒逼”因素的驱使下,2006年上半年,东部转型已经初现端倪：长三角的经济运行开始呈现出“可持续率先发展”的趋势,如投资拉动型增长方式初现改变迹象；“有效投资”成为经济结构调整的新导向,工业企业效益回升；自主创新投入逐步增加等；政府发展思维也在变革。2007年,在国家节能降耗、保护环境政策措施力度加大的情况下,由于东部发达地区经济实力相对较为雄厚,经济发展水平也到了一定程度,由此其产业结构将进入新的变化期,增长方式会发生潜移默化的变化。

    环渤海地区发展潜力将得到发挥。环渤海地区具有天然的区位优势,山东和辽东半岛的石油、煤炭等自然资源丰富,交通、电力等基础设施也完善。京津冀城市群中的各大城市特色和优势十分明显,互补作用强：北京具有政治、文化和高科技的优势,天津具有港口和制造业的优势,石家庄具有商贸业的优势。一旦突破行政的藩篱,发展的潜力就会迅速释放出来。目前,这个区域内一体化的内在要求和愿望越来越强烈,国务院明确天津将逐步建成北方经济中心,滨海新区被确定为全国综合配套改革试验区,天津和北京在功能定位上首次有了明确分工,加上环渤海地区有着广阔的市场腹地,良好的资源禀赋,预计2007年该地区的增长潜力将开始逐步发挥出来。

    城市群和大都市圈的主导地位进一步凸显。区域经济发展不仅受到自然禀赋和比较优势的影响,而且也取决于对可流动生产要素的吸纳。目前农村进入城市的劳动力已经达到1.5亿人,跨省流动劳动力90%来自中西部,82%流向东部地区,而且约有2/3农村转移劳动力进入地级以上大中城市。人口和经济活动向城市群和大都市圈集中的趋势增强,不仅形成巨大的城市基础设施建设投资需求和消费需求,还促进了城市群和大都市圈的发展。长三角、珠三角和京津冀等三大城市群成为经济发展最具活力的地区和增长极,在经济中的主导地位不断增强。可以说,未来区域间的竞争,不再是单个城市的竞争,而是以都市圈为基础的区域间的整体竞争。大城市圈的形成和城市圈之间的分工、合作与竞争,将主导区域甚至全国经济的发展格局。大城市圈对经济社会的作用将进一步加强,并将成为最具活力和实力最强的经济体系。特别是未来一段时间,各大城市的基础设施投资将大量增加,这将进一步拉高城市生产总值的幅度,增加其在总量中的份额。

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    三大宏观指标与总体经济趋势

    1、国际国内经济环境较好,但不确定因素影响增大

    2006年,针对世界各国不断加大的通货膨胀压力,发达国家普遍连续提高利率为经济降温。各国宏观调控措施已经产生初步效果,国际油价和大宗初级产品期货价格出现较大幅度的调整,资本市场也作出相应的反应。预计2007年世界经济将仅呈现小幅调整。总体上看,我国2007年经济增长的国际环境仍然较好,高油价、高初级产品价格对我国经济的负面影响会有所减弱,但国外贸易保护主义抬头对我国经济的负面影响将明显增强。

    现阶段,我国消费结构升级带动产业结构升级和城市化发展等内需因素增长强劲,人口红利等人口结构因素有利于我国保持高储蓄率水平,经济全球化带动的国际产业分工变化有利于我国在全球配置资源,这些长期有利因素支撑我国这一轮经济周期上升阶段的延长。

    同时,我国经济体制改革进一步加快,包括政府职能、金融体制、土地管理体制、能耗环保监测问责体制和财税体制在内的各项改革正在稳步推进,政府在市场经济条件下宏观调控的能力和水平在不断提高,2006年出台的一系列宏观调控政策在2007年效果将进一步显现。

    随着前几年投资形成的生产能力投产,国内支持经济增长的供给能力进一步增强,煤电运支撑条件2007年将继续改善。这一切都为明年我国经济快速稳定健康运行打下了坚实基础。

    当然,明年的经济也存在着一些不利因素,国际收支失衡造成的货币流动性过松局面和体制性的粗放型盲目投资冲动难以明显改观,经济结构和增长模式还需进一步转变,产能过剩压力和就业再就业压力比2006年加大。

    2、固定资产投资在政策引导下有望平稳回落

    2006年出台的抑制固定资产过快增长的政策措施,不仅有针对总量调控的货币政策、财政政策方面的短期需求管理措施,还有不少意在调整投资结构、改善增长质量的长期性制度改革,特别是土地管理制度的完善、重点行业的市场准入标准的提高、资源性产品价格形成机制调整、能耗环保问责制度等,这些经济的、法律的、行政的调控措施在2007年将进一步显现政策效果。预计2007年新开工项目增长过快的势头将明显得到遏制,部分不符合条件的在建项目将整改甚至停建,这将有助于固定资产投资的降温。

    但2007年固定资产投资增长速度回调幅度有限,一是在建规模过大,2006年新开工项目众多。在建规模中需要结转到2007年继续施工的投资规模巨大,投资增长惯性将使2007年投资减速有限。二是货币流动性过松必然导致中长期货款增速难以控制,银行追求经营效益的商业化目标将使收缩信贷对固定资产投资的资金约束力有限。三是企业投资的资金来源宽松。2006年1―10月份,全国规模以上工业企业实现利润14697亿元,比去年同期增长30.1%。工业经济效益综合指数为187.29,比去年同期提高17.12点。2007年企业自有资金较为充裕,货币宽松也使企业自筹资金条件较好。

    综合以上分析,宏观调控政策如果得到较好落实,可在土地方面对投资形成硬约束,对固定资产投资的资金约束比2006年有所加强。在宏观调控政策紧缩和市场自发扩张两力抗衡中,2007年固定资产投资将有小幅减速,预计全年全社会固定资产投资名义增长20%左右,城镇固定资产投资名义增长22%左右,房地产开发投资名义增长21%左右。

    3、消费品市场继续保持活跃旺盛态势

    2007年消费需求保持较快增长的有利因素较多。近年来,我国政府把增强消费对经济发展的拉动作用作为坚持扩大内需战略方针的重点,实施了一系列有利于扩大消费的惠民政策。通过加快完善社会保障体系和解决教育、医疗卫生、住房等领域的突出问题,减轻居民增加消费的后顾之忧；大力开拓农村消费市场,加强农村流通体系和市场建设,支持城市流通企业经营网络向农村延伸,为农民增加消费提供便利。

    同时,经济景气连续多年高位运行明显改善了城乡居民的收入预期,消费者信心增强。2007年,政府扩大消费的政策取向将继续坚持,构建社会主义和谐社会的一系列惠民措施将陆续推出和得到落实,消费增长的政策环境趋好,城乡居民收入保持较快增长,消费品市场活跃旺盛态势有望在2007年延续。

    2007年消费增长也面临一些不利因素,一是受房地产调控政策的影响,住房成交量增长将放缓,住房改善对相关消费的带动作用会有所减弱。二是农民收入继续较快增长的难度加大。三是医疗、教育和养老等政府公共服务的改善进程与人民群众的强烈需求有较大差距,消费后顾之忧甚重,城镇居民消费增长明显 低于收入增长。2006年前三季度,城镇居民人均可支配收入同比实际增长10.0%,人均消费性支出同比实际增长7.5%,相差2.5个百分点,差距比上年同期扩大1.5个百分点。

    综合分析,2007年全社会消费品零售总额将继续保持较快增长的势头,居民消费结构升级步伐进一步加快,交通、通信、旅游、餐饮、教育、医疗等服务性消费增长快于商品消费,消费市场呈现旺盛趋势,城乡居民生活水平提高较快。

    4、进出口增长的不确定性增强

    国际上对2007年美国经济和世界经济走势的判断分歧较大。我们认为, 2007年世界经济继续保持稳定增长的有利条件较多,经济全球化使各国之间相互的贸易依赖程度不断提高,世界贸易增长率回调幅度有限。

    从国内看,2006年下半年以来我国出台的一系列促进国际收支平衡、调整外贸增长方式、提高利用外资质量的政策将在2007年进一步得到落实,对进出口贸易的影响将逐步显现出来。国内控制出口增速的政策性因素和国内经济降温对进口也会产生较大影响。但我国明显的劳动力成本优势、国内不断提高的贸易便利化条件、企业技术进步增强国际竞争力、以加工贸易为主的外贸结构等多种长期因素决定着我国在世界贸易增长格局中的有利位置。

    综合考虑世界经济温和减速、我国投资和工业降温、人民币升值、国内进出口政策调整和各种影响外贸的短期、长期不同因素,预计2007年我国对外贸易更加均衡发展,全年出口将增长15%左右,比上年下降近10个百分点。进口增长14%左右,比上年下降6个百分点,贸易顺差约1800亿美元。

    5、中国经济继续保持稳定较快增长

    假定世界经济维持平稳增长、稳中略降的格局,国际石油价格虽有波动但年均价水平比2006年略为下降,国内外没有影响经济发展的重大突发事件发生；宏观调控政策操作上稳中偏紧,已经出台的治理经济偏快的各项政策措施(特别是土地控制措施)取得较好落实,并根据实际运行变化继续出台针对性微调措施。

    在上述条件下,2007年国内生产总值将增长9.5%,增长幅度比2006年回落1个百分点,回落到8.5%－10.5%的潜在增长区间(预测数值见表)。

    宏观调控六大政策取向

    2007年我国宏观调控政策在总体上要坚持稳中偏紧趋向,坚持稳健的财政政策和货币政策,继续加强和改善宏观调控,着力调整经济结构和转变增长方式,着力加强资源节约和环境保护,着力推进改革开放和自主创新,着力促进社会发展和解决民生问题,继续以抑制固定资产投资过快增长为核心进一步巩固宏观调控成果,注重从改变国际收支状况来控制经济过热的资金源头,加强各项政策之间的协调配合,突出抓好已出台政策的落实,进一步提高宏观调控政策的有效性。推动经济社会发展切实转入科学发展的轨道,努力实现国民经济又好又快发展。

    1.财政政策

    要更好地发挥财税政策调节国民经济运行、促进经济结构调整和可持续发展的重大作用。加快推进内外资企业所得税两法合并工作。要抓紧研究全面实施增值税转型改革的具体方案及配套措施,做好改革前的准备工作；力争完成并实施新的耕地占用税、车船税条例；调整和提高城镇土地使用税税额标准,出台实施新的资源税制度。抓紧完善燃油税改革方案并择机实施；完善印花税政策；密切跟踪已经出台的房地产涉税调控政策的实施效果,不断完善相关政策措施；要严格按规定将住房公积金增值收益和部分土地出让收入用于城镇廉租住房保障。进一步调整出口退税率,调整出口产品结构,为扭转国际收支失衡提供更加合理的财税制度环境。

    积极调整政府直接投资的投向,基础设施建设重点向公共服务领域转移,加大对基础教育、公共卫生、新农村建设、自主创新能力建设、社会保障和农村公益性服务业、资源节约和生态环境保护的投入。

    政府采购应以大力扶持自主知识产权的重大技术为重点。政府采购是体现国家意志、扶持本国重大技术发展的政策工具。应尽快将政府采购纳入国家创新体系,发挥政府采购对拥有自主知识产权重大技术的扶持作用,加快其产业化步伐。

    2.货币政策

    国内外经济金融的深层次矛盾决定了流动性过剩现象将在2007年持续存在,这将不利于抑制投资和资产价格的过快增长。建议2007年稳健的货币政策在操作上稳中偏紧,继续把控制流动性过剩作为货币政策的核心,坚持“疏堵结合、以疏为主”的原则,加强流动性管理,要根据经济运行和投资的变化,相机采取提高存贷款利率、提高法定存款准备金、公开市场业务、定向发行票据、对商业银行的“窗口指导”等手段,适时调节市场流动性,合理控制货币信贷增长,保持总量平衡；同时要进一步完善汇率形成机制,适当增强人民币汇率弹性,加大资本项下可兑换的改革力度。积极调整信贷结构。2007年M2增长率应控制在16%左右,M1增长率应控制在14%左右,人民币新增贷款增长目标控制在3万亿元以内。加大利率政策的调整力度,提高资金成本,防止资产价格继续快速上涨。

    3、外汇政策

    积极分流外汇储备,促进官方外汇储备和运用的多样化。要藏汇于民,为居民持有、多种形式运用外汇创造条件。根据国际市场原油、重要金属等战略物资价格的变化,适时增加战略物资储备,扩大对全球大宗商品交易的参与；在满足储备资产必要流动性和安全性的前提下,以多余储备单独成立专门的投资机构,拓展储备投资渠道,延长储备资产投资期限,以提高外汇储备投资收益水平,推动外汇储备积极管理。

    加强外汇市场建设。在广度上,鼓励人民币衍生产品发展,在已允许开办人民币远期和互换的基础上,继续推出人民币期权和期货交易；在深度上,完善人民币远期交易,使之成为企业规避外汇风险的主要工具,允许中资银行参与境外人民币NDF交易,使中资银行可以对冲持有的外汇净头寸,增加人民币远期市场的流动性,为发现合理的人民币即期汇率水平提供市场依据。

    为全面反映经常项目收支变化情况,保持国际收支平衡,应加快建立与国际接轨、统一规范的服务贸易统计制度：一是建立与货物贸易统计相对应的服务贸易月度统计报告制度；二是建立国别服务贸易统计制度；三是建立相关服务行业进出口统计制度。

    4.投资政策

    在抑制固定资产投资规模的同时,以调整投资结构为重点,继续贯彻“区别对待、有保有压”的原则,使投资增长体现国家行业规划、产业发展和产业升级政策、土地政策、环保标准、安全标准等多方面的要求。要继续严把市场准入关,提高产业准入门槛。严格审核固定资产投资项目,对不符合国家产业政策、节能、环保、安全、土地等规定要求的项目,不予核准；对违规建设项目,要及时予以纠正,依法履行建设程序。对应报批审核的项目,要严格按照规定程序办理审核手续。严禁越权审核,严禁化整为零规避审核。抓紧研究制定固定资产投资项目节能评估和审查的具体办法,把能耗标准作为项目审批、核准的强制性门槛。要通过环保和安全措施限制相关产业投资。尽快制定与完善城市各功能区的环境容量标准,严格控制相关产业进入环境敏感区域。

    5.土地政策

    2007年土地政策应该在贯彻落实今年发布的《国务院关于加强土地调控有关问题的通知》及国家部委有关政策精神的基础上,把好土地这个闸门,将最严格的土地管理落到实处,在土地供应、土地财政、土地监管等关口进行全面紧缩。一是严格土地执法,加强土地利用年度计划的管理和考核,加强对各地实际建设用地和土地收益征收情况的核查,土地督察机构要加强对地方人民政府土地管理行为的监督检查。二是对土地收益分配机制进行调整,将国有土地使用权出让总价款全额纳入地方财政预算,以遏制地方政府盲目扩大征地规模的冲动。做好国有土地使用权出让总价款“收支两条线”的管理工作,建立工业用地出让最低价标准统一公布制度,做到价格透明、信息公开。三是强化地方政府土地管理责任,由省级政府对本行政区域内的耕地保有量、基本农田保护面积负总责。

    6.外资外贸政策

    促进加工贸易转型和升级,引导加工贸易企业加强产业配套,逐步从代加工向代设计和自创品牌发展,鼓励加工贸易企业更多地采用国产料件,延伸加工贸易的产业链条。健全重要商品出口预警和贸易摩擦协调应对机制。对出口增长过快、容易造成贸易摩擦的部分劳动密集型产品采取自愿限制出口的措施,增加国内短缺的重要商品和先进技术设备的进口。进一步做好利用外资和境外投资工作。进一步修订《外商投资产业指导目录》和《中西部地区外商投资优势产业目录》,严格限制低水平、高消耗、高污染的外资项目进入。制定并落实境外投资产业指导政策,完善鼓励境外投资的配套措施、项目核准制度和国内协调机制,支持和引导有条件的企业进行跨国并购。积极发展境外加工贸易,转移部分顺差。鼓励一部分企业把后道加工能力转移出去,带动我国加工设备和上游产品的出口,就近开拓市场。

    2007年不同政策和环境组合下的经济增长三种情景

    指标                     经济明显减速情景      稳定较快增长情景 保持高速增长情景
                            绝对值        增速      绝对值     增速   绝对值   增速
    GDP                     228408        8.5      230574      9.5   233045   10.5
    第一产业                 25300        3.5       25713      4.5    25858    5.5
    第二产业                112158        9.5      113667     10.7   115176     12
    第三产业                 90951        8.9       91195      9.5    92011   10.1
    规模以上工业增加值       92309       13.8       93324     15.0    94539   16.1
    重工业                   65195       14.4       65993     15.8    66881   16.9
    轻工业                   27114       12.4       27331     13.3    27658   14.2
    全社会固定资产投资      128897         15      134501       20   138985     24
    城镇固定资产投资        113869         18      117729       22   121589     26
    房地产投资               22475         16       21719       21    21758     23
    消费品零售额             86591       11.5       87368     12.5    88144   13.5
    出口总额(亿美元)         10719         13       10909       15    11099     17
    进口总额(亿美元)          8900         11        9141       14     9381     17
    贸易顺差(亿美元)          1820       1769        1718
    居民消费物价               101          1         102        2      103      3
    工业品出厂价格           101.5        1.5       102.5      2.5    103.5    3.5

2128858

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骑牛回家

感谢·········

wanderhao

辛苦了，收藏后慢慢看