公开信息帖(希望对有些朋友有用)

孤鸿生

15.8万辆“中华”出口德国(2006/12/06 07:46:00)

　　日前，华晨汽车董事长祁玉民与欧洲大型物流公司HSO汽车贸易公司在德国不莱梅签署了为期5年、共15.8万辆中华轿车出口协议。这是迄今为止，我国自主品牌轿车单笔出口量最大的一次。
　　据相关预测，今年我国将成为世界第二大汽车制造和消费国，而本土汽车品牌出口关系着我国汽车工业乃至制造业的长远发展，更是衡量我国能否从汽车大国走向汽车强国的重要标志。过去，我国自主品牌汽车大部分出口流向东南亚、中东、非洲、南美等发展中国家市场，产品长期难以摆脱“低质、低价、低端”的形象。尽管近年来不少自主品牌对欧美市场发起了一轮又一轮冲击，但一直未能获得实质性突破。
　　业内专家相信，中华轿车的此次大批量出口，必将带动民族汽车产业技术和产品品质的进一步提升，同时也将更加坚定我国汽车企业走向世界的信心，引发国内自主品牌竞相进入欧美市场的热潮。（谢涛）
(中国证券报)

孤鸿生

明年消费品零售总额预计增13%(2006/12/06 07:46:00)

　　今年１至１０月，全国社会消费品零售总额达到６２０８９．１亿元，同比增长１３．６％，是１９９７年以来的最快水平。商务部预计，２００６年我国社会消费品零售总额将实现十年最大增幅。商务部还预计２００７年我国社会消费品零售总额将达到８．６万亿元，增长１３％左右。
　　５日召开的全国市场运行调控工作会议上，商务部公布的“２００６年商品市场运行情况及预测”指出，今年以来，消费品市场增长逐月增快，１至１０月，我国消费品市场增长加快，专业店业态、餐饮行业销售火暴，东部地区增长最快。
　　据商务部监测，今年前１０个月，千家核心零售企业销售同比增长１５．５％，增速比上年同期提高０．３个百分点。其中，专业店、百货店、专卖店分别增长１８．３％、１６．８％和１５．１％，餐饮、租赁和零售业分别增长１５．７％、１５．５％和１４．７％；分地区看，东、中、西部零售企业零售额同比分别增长１９％、１８．３％和１７．９％。
　　受固定资产投资较快增长以及出口拉动的影响，今年以来，流通领域生产资料市场销售保持快速增长，能源类商品销售增幅最高。１至１０月生产资料销售总额实现１４．４万亿元，按可比价计算，实际增长１８．２％，增幅比上年同期提高１．９个百分点。１至１０月，成品油销售同比增长４５．８％。
　　今年以来，农村市场销售继续加快，前１０个月，农村地区社会消费品零售总额达２０１２１亿元，增长１２．４％，比上年同期加快１．４个百分点，城乡市场的消费品零售额增速差距由去年同期的１．９个百分点缩小到１．８个百分点。
　　汽车及部分耐用消费品销售快速增长，引领消费结构继续升级。今年１至１０月，千家核心零售企业销售商品中，增速排在前五位的商品类别是汽车、家具、金银珠宝、服装和通讯器材，分别增长２９．４％、２７．６％、２４．６％、１８．８％和１５．７％。
(中国证券报)

孤鸿生

今年社会消费品零售总额增幅十年最大(2006/12/06 07:50:00)

　　据新华社北京１２月５日电　今年１－１０月，中国社会消费品零售总额达到６２０８９．１亿元，同比增长１３．６％，为１９９７年以来的最快水平。商务部预计，２００６年中国社会消费品零售总额将实现十年最大增幅。
　　５日召开的全国市场运行调控工作会议上，商务部公布的“２００６年商品市场运行情况及预测”指出，今年以来，消费品市场增长逐月增快。受固定资产投资较快增长以及出口拉动的影响，今年以来，流通领域生产资料市场销售保持快速增长，能源类商品销售增幅最高。
　　１－１０月生产资料销售总额实现１４．４万亿元，按可比价计算，实际增长１８．２％。１－１０月，成品油销售同比增长４５．８％。
(期货日报)

孤鸿生

电力整体上市趋势不可逆转(2006/12/06 07:56:00)

　　国内电力上市公司今后的成长空间、投资增速、增长预期都强于美国证券市场中的能源电力股，对比两地电力股市盈率水平，在美国上市的能源电力股PE高出中国同业公司近30%，国内电力企业市场价值整体被低估，我们认为给予水电类公司20倍PE、火电类公司15-18倍PE相对合理。
　　预计2007年国内电力供需将趋于平衡，电力产能将出现略大于需求的状况；以火电为主的电源结构使得未来国内电力行业的发展方向将以电源结构调整为主线；水电作为清洁、可再生能源的代表，将成为调整中增长最快的部分，重点关注水电类公司中的龙头企业。
　　整体上市趋势逐渐明朗
　　A股市场在完成股权分置改革之后，无论在形式还是实质上都已经具备完全市场化运行的基础，股票市场优化资本配置功能将有望得到充分利用。对于国有电力集团而言，充分调动社会资本参与需要大量投资的电力建设，将成为今后电力集团融资运作的重点。对于国家来说，在保持适度控制的前提下，将电力集团置于市场化环境中，减少行政干预管理，一方面可以减轻自身的投资与管理压力，另一方面也符合市场经济运行的需要。在此前提下，预计国内电力集团将加快对旗下核心上市公司资产注入的步伐，整体上市的势头将不可逆转。预计，“十一五”期间将是大电力集团整合理顺内部资产、整体上市的重要阶段。
　　首先有望突破的将是地方电力集团。深能源集团昨日公告已经充分表明地方电力集团在整体上市进程中拔得头筹；而国有五大发电集团中的华电集团早在今年6月也已将整体上市计划和时间表公诸于世：集团计划在“十一五”期间完成整体上市，华电国际（600027）将作为集团最主要的融资平台。
　　国内电力公司估值偏低
　　预期国内经济稳定高速增长的态势在未来相当长时间内不会改变。根据电力需求弹性测算，国内电力行业未来将继续保持超过10%的平均年增长率以满足经济增长对电力的需求。
　　中外能源电力上市公司市盈率对比显示，国内电力上市公司市盈率偏低；参考国内GDP增速和电力行业未来可能的增长预期，可以肯定国内电力上市公司经营业绩增速将大于国外同业公司；从动态市盈率角度看，国内电力上市公司较国外同业上市公司低近30%，更加凸显出国内电力上市公司市盈率偏低的表征。
　　由于美国电力行业在2004年年底实施市场化改革之后，发电公司利用天然垄断优势对电力批发价格实施操纵，导致2005-2006年市场电力价格发生混乱，发电公司盈利水平暴增，不能真实反映公司的市场价值，因此，选取2004年美国能源公司市场指标与国内发电公司做相应对比。
　　在中外证券市场运行机制日益接近的情况下，国内电力上市公司的估值水平有望得到提升。我们认为给予国内水电类公司20倍PE、火电类公司15-18倍PE相对合理。
　　水电类公司将成为热点
　　近年来火电机组大量救急投运导致国内电源结构严重恶化，火电机组装机容量超过总装机容量的75%，火电机组发电量占总发电量的80%以上，且上述两项指标有进一步增加的趋势。在预期未来国内电力供需趋于平衡的情况下，电源结构的调整成为电力行业发展的重要目标。
　　我国水能资源丰富，水能作为可再生清洁能源，充分开发水能资源、发展水电在未来国内电源结构调整中将成为首要目标，“十一五”乃至未来相当长时段内，国内水电行业将获得长足发展，拥有水电资产的国内电力集团在整体上市进程中，水电资产注入对象将获得市场格外青睐。
　　三峡总公司属下的长江电力（600900）、大唐集团旗下的桂冠电力（600236）将成为市场中的明星。
　　因此，把握电力集团资产注入时机、兼顾水电未来的成长性、跟上整体上市步伐将成为今后市场对电力公司进行投资的主旋律。在未来国内经济将继续保持稳定高速增长、对电力仍将维持较高需求的预期下，我们给予电力行业增持的长期投资评级。
??????? A股市场电力公司指标汇总
年份???????1997? 1998?1999?2000? 2001?
总市值/累计净利润 10.87?7.39?8.10?10.79?11.35
总市值/累计净资产 1.64? 1.01?0.97?1.37? 1.41?
销售收入增长率(%) 14.99?56.58 29.77 37.79?36.37
净利润增长率(%)?39.10 66.74?0.37? 37.62?20.64
=====续上表
年份??????? 2002? 2003? 2004? 2005??20063Q
总市值/累计净利润?11.07?12.45?10.87?12.64? 14.28
总市值/累计净资产?1.17? 1.37? 1.17? 1.13??1.21
销售收入增长率(%)?13.39?18.45?32.72?27.73? 10.09
净利润增长率(%)??0.41? 27.44?6.48? -14.05?12.44
　　电力集团资产证券化已初露端倪，整体上市趋势不可逆转，把握集团公司资产注入时机、跟上整体上市步伐成为主题投资的亮点。
(中国证券报)

孤鸿生

银行业开放带来五大冲击(2006/12/06 08:27:00)

　　《中华人民共和国外资银行管理条例》及其《实施细则》将于12月11日起正式施行。建行研究部今天发布研究报告认为，虽然在适应中国银行业存贷比、资产负债监管规则等方面还有一个过程，但根据建行研究部的分析显示，享受到“国民待遇”的外资银行将凭借其综合竞争优势，给国内银行带来巨大的现实冲击。
　　首先是本外币存贷款业务市场份额的挑战。《条例》正式实施后，法人外资银行可以与国内商业银行一样全面从事人民币业务，外资银行分行也可在许可范围内从事人民币业务。外资银行将凭借其灵活的经营机制、雄厚的资金实力、良好的国际信誉和完善的服务方式，不但在外汇存贷款业务的市场竞争中处于更加有利的位置，在人民币存贷款业务的市场竞争中，也将会极大的挤占国内商业银行的市场份额，大幅降低向国内商业银行借款以解决人民币资金来源的依赖程度，使国内商业银行人民币存贷款业务受到极大冲击。
　　其次是中间业务的挑战。国际发达银行由于本国“金融脱媒”的显现和加剧，开展中间业务历史时间长、成熟经验多，中间业务收入占到营业收入的40％以上。而国内商业银行虽然自2001年我国加入世界贸易组织起就加大了发展中间业务力度，但与外资银行相比，无论是在理念还是在实际运作中，与外资银行差距都是明显的。
　　第三是人才竞争的挑战。“得人才者得天下”。进入我国的外资银行基本上都是在国际上有影响、有竞争力的大型银行，在期盼多年得以全面进入中国市场后，为了在竞争中取得先发优势，这些外资银行一方面会把国外优秀金融人才引入到中国，另一方面更会采取掠取国内商业银行人才的措施，以高薪、出国培训及优越的环境，来吸引国内商业银行高素质人才加盟，使本就稀缺的国内商业银行优秀金融人才流失，削弱国内商业银行竞争力。
　　第四是竞争手段的挑战。在与国内商业银行处于同一起跑线后，外资银行藉其强大的金融创新能力、丰富实用的理财产品、发达的科技网络、高
　　超的风险掌控水平、成熟的服务管理规范等多项具有优势的竞争手段给国内商业银行带来极大的挑战。
　　第五是经营方式的挑战。国内商业银行是分业经营，而进入中国的外资银行几乎都是混业经营。外资银行将凭借其多年的业务经验根据实际需要开展混业经营，对分业经营的国内商业银行无疑产生了巨大的竞争压力。
　　尽管未来竞争的激烈程度可想而知，但中资银行也有自己不可比拟的优势：本土经营历史悠久，地缘优势明显；有政府信誉作后盾，可信度高；机构网点自助设备众多，高效便捷；客户群体广泛，民众基础雄厚。加之股改上市后，国内银行业资本资产的规模和质量、内部治理机制健全完善、经营管理和风险控制水平等方面都有了显著的提升等等。同时，根据《条例》的要求，法人外资银行初次获得人民币业务许可仍需要满足“开业三年，连续两年盈利”的条件，外资银行真正全面大规模进入人民币业务市场还需要一段时间。
　　因此，建行研究部的报告认为，面对外资银行的大举进入和竞争，国内银行没有必要惊慌失措，而要在这段时间里，积极探索综合经营，加强向外资银行学习。中国银行业只有奋起直追，加大力度全面提升自身的竞争能力，才能在新的竞争环境中生存、发展和壮大。
(中华工商时报)

孤鸿生

外资银行盈利还需五年(2006/12/06 08:33:00)

　　在标普近日发表的分析报告“中国放宽进入限制：外资银行能受益多深？”中指出，外资银行可能需要一段颇长时间的守候期才能获取强劲的利润，约为五六年。
　　报告称，随着中国银行业即将在12月履行加入世界贸易组织（W TO）时的改革承诺，许多外资银行都严阵以待，以利用这机会在中国开展人民币零售银行业务，但标准普尔估计，外资银行可能需要一段颇长的守候期才能获取强劲的利润。该报告指出了在中国这一新兴市场经营的银行所要面临的一些风险，并预测新进入市场的银行由于面对其它外资银行的激烈竞争，将可能需要五六年时间才能实现利润。
　　该报告通过问题解答的方式，探讨在12月11日，中国加入W TO五周年当日开始生效的改革措施可能带来的影响。长远而言，有关措施将会为外资银行带来庞大商机，并加快中国银行业的改革步伐，但近期内，这些措施对中资和有关外资银行的信用状况的影响大致为中性。
　　标准普尔信用分析师曾怡景表示：“在短期内，这些改革措施对已获标准普尔评级的银行应不会造成重大的影响。而那些标准普尔没有评级、位于主要城市的城市商业银行，由于业务的地域分布不够广泛，所受的影响将会大于国有商业银行和股份制商业银行。”
　　标准普尔信用分析师廖强称：“在中国已设立分支机构的外资银行可通过对现有网络进行整合，降低在中国进一步投资所涉及的费用。新进入市场或者现有分支机构网络有限的外资银行则需要注入巨大资金。”
(中华工商时报)

孤鸿生

天津将造“世贸中心”(2006/12/06 09:06:00)

　　投资32亿元、占地面积8．9万平方米，总建筑面积约32．8万平方米———天津世界贸易中心将于明年上半年开始建设，建成后将成为环渤海区域又一标志性建筑。
　　据悉，该项目由世界500强企业中粮集团与国内房地产企业200强天房集团联手建造，选址在天津三大商圈之一的南市，建成后将成为集超豪华五星级酒店、顶级写字楼、高档酒店式公寓、一站式购物中心商务群于一体的天津国际化趋势地标性建筑群。
　　目前，共有5家设计公司参加天津世贸中心建筑设计方案国际竞赛，其中A ed a s、BBG、W ATG、思纳史密斯4家公司来自境外，它们将在明年1月11日提交设计方案。据了解，该项目将于明年上半年开始建设，预计2008年全部建成。
(中华工商时报)

孤鸿生

中外医药巨头聚集投资天津医药(2006/12/06 09:25:00)

　　从天津市医药行业协会获悉，截至目前，外资在天津投资的医药企业数量达到36家，总投资超过10亿美元，居全国各省市之首。
　　据了解，“十一五”期间，天津市生物技术与现代医药产业坚持走新型工业化道路，积极实施“科技兴药”的战略，加大结构调整、技术改造、技术创新的力度，雄厚的技术装备基础、人才优势以及环渤海地区广阔的市场和良好的投资政策业已吸引葛兰素史克、吴田制药、诺和诺德、施维雅、巴斯夫等来自15个国家和地区的医药跨国公司来津投资。与此同时，国内外埠企业特别是北京的高新技术企业和著名大学的科技集团，也开始聚焦天津投资医药，成为拉动天津医药经济快速发展和产业升级的重要因素。
　　外资和外埠医药企业投资天津，标志着天津特别是以天津开发区为核心的滨海新区，在环渤海经济圈乃至在全国的战略优势地位已经凸显，天津将有望成为世界医药制造业基地。
(中华工商时报)

孤鸿生

铁矿石供求“拐点”正成谈判博弈点(2006/12/06 07:48:00)

　　记者从相关渠道获悉，２００７年度全球长期协议框架内的铁矿石贸易价格谈判已经低调揭幕。全球主要矿山公司已与主要钢铁厂商进行了首次初步接触。与去年不同的是，谈判双方并没有事先为自己的立场大肆“造势”，即使偶有相关的“放言”，也是既说出自己的判断，又留有充分的余地。
　　从全球钢铁和铁矿石贸易增量最大的中国市场而言，增幅也在趋于平缓。此间分析人士认为，增长的平缓可以使相关利益方较为冷静地对市场作出判断。新一年度谈判的“低调揭幕”，是否意味着更为理性的态度正在回到谈判桌上？
　　“世上没有只涨不跌的市场”
　　按照惯例，年度矿价谈判首先进入预谈判阶段，双方先就全球铁矿石供求及钢铁等相关市场走势交流看法，进行充分的讨论。在彼此的市场判断经过广泛的论证、谈判立场得到充分的阐发之后，才会进入议价阶段。
　　２００６年度的铁矿石价格谈判经历了有史以来较长的谈判过程，历时半年之久，越过了新旧年度的转换期，最终矿价上涨幅度定格在１９％。再上一年度，谈判也是一波三折，涨幅更是高达７１．５％。矿价已连续４年大幅上涨。围绕着矿价的涨跌和涨多涨少，全球矿业和钢铁业之间各持己见，尽力博弈。
　　进入新一年度谈判之际，记者发现谈判相关方的态度正在发生微妙的变化。在不久前由中国钢铁工业协会主办的钢铁原材料国际研讨会上，世界三大矿山公司———巴西淡水河谷、澳大利亚力拓和必和必拓公司都派员出席，他们的讲话突出了中国经济发展对世界经济及世界铁矿石行业发展的重要影响，并强调了与中国钢厂的长期伙伴关系，给与会人士的印象是在“小心维护和巩固与中国钢厂和铁矿石贸易商的关系”。
　　三大矿山人士在多种场合谈到全球矿价时，虽然还是认为目前铁矿石市场供应依然紧张，明年全球钢铁行业前景依然乐观，受此支撑，明年矿价将继续在高位运行，但在口气上已明显留有余地。有矿山人士坦承，随着矿山产能的逐步释放，矿价将会在一个时间点上有所调整和回归，“毕竟世上没有只涨不跌的市场”。
　　中国钢铁工业协会相关人士在一次讲话中强调了中国进口铁矿石总量正在由高速增长转向稳定增长，国产矿在发挥替代进口的作用，国内钢产量增幅也在趋缓，铁矿石供求关系将朝相对平衡的方向发展。但总体而言，在涉及具体的价格走势判断上，各方都十分低调和谨慎。
　　“交叉点”带来的冷静
　　目前，全球钢铁业与矿业之间的关系正在进入一个敏感时期，这被业内称作“等待交叉点到来”的时期。也就是说，钢铁业增长减缓的下拉曲线与矿业产能释放的上升曲线何时相交，这个“交叉点”已在影响相关利益方的判断方向。
　　钢铁业咨询专家贾良群说，矿价连涨４年的主要原因是钢铁的上升曲线与矿山产能曲线之间较大的“间距”引起的，说到底还是供求关系决定的。矿业在４年之前经历了长达２０多年的持续低迷，投资严重不足，对于进入新世纪以来全球钢铁业的快速增长明显“准备不足”，供求失衡引起了价格暴涨。
　　但连续４年的巨幅涨价，已充分刺激全球矿业的扩产投资。据相关机构的一项预测，到２０１０年澳大利亚的铁矿石产量将达到３．８２亿吨，巴西将超过３．７１亿吨，印度将达到１．６７亿吨。而一向被认作平均品位低、产量增长有限的中国国产矿，也在需求的刺激下出现了令人意想不到的扩产势头。今年前８个月国内铁矿山投资增长超过５６％；今年前９个月中国大中型矿山生产低品位铁矿石超过４亿吨，增幅达３７％以上。
　　与此同时，以中国为主要增长极的全球钢铁业正在进入一个从高速增长向平稳增长的转折期。国家统计局发布的数据显示，今年上半年钢铁行业（不含矿山）完成固定资产投资９９６．７５亿元，比上年同期仅增长２．３％；今年１月至８月，钢铁业投资进入负增长；１月至９月同比负增长０．９％。这说明我国钢铁业投资热已经明显降温。也就是说，我国钢铁业的阶段性投资高潮已过，后续产能释放将呈逐步缓和的趋势。在宏观调控和对低端钢铁产品出口市场进一步收紧相关政策的作用下，国内钢材消费量的增长也在趋于缓和。中钢协顾问吴溪淳认为，我国钢的消费强度正在下降，今后钢的年度消费增长是否将低于１０％值得研究。
　　市场人士分析认为，目前的问题是钢铁趋缓曲线与矿业产能释放曲线到底何时能够形成“交叉点”，这个铁矿石市场供求的“拐点”正在成为新一年度矿价谈判的博弈点。“就算不在２００７年出现‘拐点’，但这种越来越明显的趋势将会充分体现在谈判过程中。”
　　长期合作如何变成现实利益
　　全球铁矿石价格从２００２年以来总体上涨了２倍多。把这４年的大幅上涨期单独抽出来看，其间的利益计算显得十分复杂，各有各的道理，莫衷一是，根据不同的立场，有“补涨”“追涨”“超涨”等各种各样的说辞。但从钢铁业与矿业长达几十年的合作历史来看，这短短的４年只是市场格局发生变化之后的一个短短的适应期。从总的趋势和大的格局而言，双方的利益分配将趋于均衡。
　　有业内人士对记者说，新一年度的谈判从相对理性和低调的气氛中开始，可能预示着一个好的开端。市场趋于平稳的发展，让相关各方的眼光开始放远。中国钢铁工业协会已多次明确表示，要大幅提高进口铁矿石长期协议合同采购的比例，这意味着中国将给全球矿业更为明确的长期需求信息，使得矿石供需能够尽可能“自觉”地趋向平衡。
　　中国相关部门正在进一步整顿铁矿石进口贸易秩序，减少无序炒作的空间。中国钢铁工业淘汰落后产能的计划也在实质性推进，落后产能较为集中的河北省在全国第一个开出了详细的“淘汰清单”，并将贴上第一批“封条”。在平稳发展的道路上，钢铁业与矿业的长期稳定合作将给双方带来稳定的现实利益。
(中国证券报)

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多谢

孤鸿生

中国概念股明年续演牛市行情(2006/12/06 07:56:00)

　　□本报记者 王丽娜
　　今年以来，在中国概念股的带动下，香港股市也开始迈入牛市行情，恒生指数和国企指数也已经接近历史高位。截至昨日收盘，香港恒生指数今年来的累积升幅达到27.3%，而国企指数今年来的累积升幅则高达64.3%。目前国企指数的市盈率高达15倍左右，超过了九年来的平均值。
　　面对香港股市今年来的疯狂上涨，明年中国概念股在香港市场又将如何演绎呢？
　　花旗集团昨日发表报告称，由于全球投资者对中国概念股类股的兴趣持续上升，流入香港股市的资金将继续充裕，因此相信中国概念股在国际资金的大力推动下明年将持续上涨，继续维持牛市行情。
　　该报告同时指出，明年牛市的推动因素除了中国经济的持续高速发展外，还包括人民币升值、企业税制改革﹑电信行业改革及H股公司回归A股等。花旗预计，随着投资的加速，银行、地产和电信类股明年将继续领涨，部分周期性股票将在明年第一季度走高。
　　花旗集团表示，近期该行虽然将中资银行股调低至中性评级，但相信明年会表现良好，并相信内地的金融改革将会取得成功。
　　根据花旗集团的统计，今年以来投入中国概念股的资金已达83亿美元，比去年高9倍，中国概念股已经成为海外投资者的新宠。同时，花旗集团的数据还显示，上周二香港股市近3%的大跌不仅没有吓跑国际投资者，反而成了国际投资者买入的好机会，最近一周涌入港股基金的资金创下六个月来最高。
　　瑞银昨日也表示，该行将国企股指数12个月的目标定于9300点，但是相信中国国企股明年的平均盈利预测估值约15.6倍，因此，9300点并不算高位。瑞银预期明年H股股本回报率将达16%，高于今年的15.4%，H股明年每股平均盈利增长为18.9%。
　　摩根大通经济学家龚方雄也对记者表示，由于国际投资者看好香港和内地经济的发展，并且对两地股市充满了信心，因此相信明年国际资本还将大规模涌入香港股票市场，流动性不会有问题。
(上海证券报)

孤鸿生

丹麦6亿美元购中国轮船(2006/12/06 09:06:00)

　　本报讯（记者 张晓鸣）丹麦最古老的远洋运输企业诺登轮船公司日前在沪表示，诺登已在华投资新造18艘油轮与散货船，总金额达6亿美元。
　　据介绍，中国已成为仅次于日本和韩国的全球第三大造船基地。自2002年年底进入中国市场以来，诺登已向包括上船澄西、广船国际等在内的中国船厂订购了18艘船，目前6艘已经交付，12艘正在建造中。
(文汇报)

孤鸿生

俄禁止外国人经营零售　中国小商贩可能遭重创（海外关注）(2006/12/06 13:43:00)

　　据俄罗斯《导报》报道，俄政府正准备逐步用本国人取代目前在俄从事零售贸易的外国公民。根据俄罗斯政府日前通过的决定，从明年１月１日起，外国务工者将被禁止在俄罗斯从事酒类和药品贸易。明年第一季度，在俄市场和商亭从事小额零售贸易的务工者中，外国人所占的比例不应超过４０％。从明年４月１日起，将全面禁止外国人在俄从事小额零售贸易。
　　零售业不缺劳动力
　　除了禁令，俄政府还确定了２００７年外国公民在俄务工的配额：向与俄不存在免签关系的国家提供的务工配额为３０．８万人，向与之存在免签关系的国家（主要是独联体国家）公民提供的务工配额为６００万人。这将是俄罗斯首次对独联体国家公民来俄务工实施配额制度。
　　俄联邦移民局副局长波斯塔夫宁介绍，目前在俄罗斯务工的外国公民约为１０００万至１２００万人，其中获得正式劳动许可的外国务工者仅为９７．５万人，其余的均属在俄非法工作。他表示，俄在实施对外国人在从事小额零售贸易方面限制措施时，充分考虑办理了合法劳动手续的外国人的权益。
　　俄总统普京表示，俄罗斯在吸引外国劳动力时应首先考虑本国公民的利益，应切实把外国务工者吸引到本国劳动力短缺的领域。他认为，在零售贸易领域对外国务工者实施限制措施是正确的，因为俄罗斯在此领域不存在劳动力短缺问题。至于其他领域，俄可以根据实际需要吸引外国劳动力，以弥补本国劳动力缺口。
　　普京强调，俄必须以法律形式规定零售市场统一运作规则。据报道，俄政府已经起草了两部旨在整顿和规范零售市场秩序的法案，一部关于强化在遵守贸易规则方面的责任，另一部关于零售市场，目前这两部法案已经提交国家杜马（议会下院）审议。
　　俄担心大量资金流失
　　目前在俄境内工作的外国公民约８０％来自亚美尼亚、阿塞拜疆、乌克兰、格鲁吉亚、塔吉克斯坦、摩尔多瓦和白俄罗斯等独联体国家。在俄境内工作的外国公民主要集中在莫斯科市和莫斯科州，外国务工者主要分布在建筑、贸易、农业、林业和交通等行业。
　　俄联邦移民局负责人认为，大量非法外国务工者对俄罗斯国家安全构成了威胁。在俄务工的外国人每年绕过海关检查将超过１００亿美元的资金转移出俄罗斯，非法外国务工者因不纳税每年给俄带来的经济损失超过８０亿美元。
　　近年来，俄罗斯每年都遣返一定数量在俄非法务工的外国人。２００４年遣返了８．９万人，２００５年遣返７．５万人。
　　中国商贩多不知情
　　虽然中国人在俄的外国务工者中属于少数，但是随着近两年中国商品逐渐走俏俄罗斯，在俄罗斯市场中卖东西的中国商贩越来越多。据不完全统计，中国人在俄罗斯的务工人数在百万左右，其中，相当一部分集中在小额零售领域。像俄罗斯叶卡捷琳堡市中心的“中国大市场”中的４０００多家商户中，有９０％以上是华人。莫斯科有名的“一只蚂蚁”市场，也是以中国商户为主。
　　据了解，俄政府对外国人的禁令出台后， “一只蚂蚁”市场的很多商户对禁令并不知情。据了解，由于做小额零售业比较辛苦，俄罗斯本地人少有这种吃苦精神，如果小额零售市场全面清理外国人的禁令严格执行，以中国商户为主的市场也许将面临被关闭的命运。
(市场报)

孤鸿生

中银评估港经济难再高增长(2006/12/06 11:27:00)

　　【本报讯】(记者 黄帼儿)虽然政府及各大机构纷纷调高今明两年的香港经济增长预测，但中银香港却认为，未来一年香港要继续维持高增长的难度将越来越高。最新一期《中银经济月刊》指出，全球各大风险因素并未动摇全球乃至香港经济的增长基础，但有关风险明年仍然存在，市场最应留意全球以及香港股市和楼市等资产价格因资金流向逆转而大幅调整时的相关影响。综合现时各因素，香港明年经济增长虽将继续放缓，但应能保持在高於趋势性增长水平之上。
　　慎防资金流向逆转大调整
　　月刊指出，香港内部消费及投资已取代出口成为最主要的增长动力。明年外围市场应继续出现温和周期性放缓，美、欧、日均受油价高企、利率调升及房地产市场调整影响。中国内地则受宏观调控及改善经济增长结构影响，有关影响将牵连至香港商品和服务贸易上。不过，中国经济保持高增长理应可以把有关的冲击减至最低。
　　全球周期性放缓牵连香港
　　不过，劳工市场改善、薪酬调升和财富效应散发均有滞後特点，香港内部消费於其他周期性增长动力见顶後，相信仍能填补缺口，确保经济只温和有序地放缓。企业普遍对短期业务展望正面，私营企业明年薪酬升幅有望达10年来最高，香港吸引外来直接投资能力亦不断加强，均可支持企业投资保持较佳增长，加强内部增长。
(香港文汇报)

孤鸿生

纽银梅隆合并缔造全球最大券商(2006/12/06 07:48:00)

　　美国两大金融巨头———纽约银行和梅隆金融集团4日宣布合并，从而打造一个规模达430亿美元的证券服务及资产管理巨头，一举成为全球最大的证券服务公司。两家公司结束长期以来的敌对关系，选择互相合作，分析人士认为，全球金融整合风暴在即。
　　交易将在明年三季完成
　　美国纽约银行当日宣布，将通过股票交换的方式以１６５亿美元收购梅隆金融公司。对于纽约银行而言，这项交易会让他们稳坐证券服务和结算业务的龙头。
　　新公司名称将为纽约梅隆银行，旗下托管的资产高达１６．６万亿美元。同时，新公司还跻身全球十大资金管理公司的行列，其掌管的资产总额超过１．１万亿美元。
　　这笔并购交易已经得到双方董事会的批准，但仍需得到相关监管机构和股东们的批准。预计并购交易将在明年第三季度完成。
　　华尔街看好并购
　　华尔街对于这次的并购交易十分看好。纽约银行股价攀升4.27美元或12%，4日在纽约证券交易所以39.75美元报收；梅隆金融股价也上涨2.73美元或6.8%，报收42.78美元。Prudential securities分析师Michael Mayo表示，若是股市持续上涨，对于梅隆金融证券交易业务会是一大助力，股市每上涨10%就会增加梅隆金融1至2%的收入。
　　双方合并后，纽约银行持股比例占63%，梅隆金融占37%。根据协议，纽约银行股东1股可换取新公司0.9434股，梅隆金融股东的换股比例则为1比1。
　　公司发言人表示公司合并每年可以减少7亿美元支出。目前两家公司人数约有4万人，在未来3年内会裁减3900人。
　　可能导致客户流失
　　梅隆金融新任CEO鲍勃·凯利表示：“美国市场出现了大规模的整合，但欧洲市场则刚刚开始，这一过程将持续5年。然后将是亚洲……”对于这轮金融行业出现的整合风暴，银河证券首席经济学家左小蕾指出，“最近异常活跃的并购可能是这些金融机构考虑增强自身竞争力的结果。从成本角度而言，并购后两大公司能互相占有各自原先拥有的市场，而且一些交易平台也能共享。”
　　左小蕾分析，“并购也会碰到一些障碍，尤其是文化上的，处理不妥当就会导致并购失败，最直接的结果就是导致客户流失”。她的观点认为，合并带来的结构、人员以及服务方式的改变，将导致客户的一些习惯被破坏掉，以致他们另求出路，找到更合适自己习惯的服务商。
　　金融并购利弊难判
　　□本报记者 朱贤佳
　　美国两大金融巨头的并购引起了市场关注，巧合的是，俄罗斯对外经济银行、俄罗斯发展银行和俄罗斯进出口银行4日也宣布准备合并成新的俄罗斯发展银行，以增强对出口项目的国家支持，优化俄经济结构。在全球金融整合的风暴中，中国应该如何应对？同济大学世界银行研究中心主任彭运鹗对记者表示，目前全球的并购都在向银行业转向，而中国的金融潜力巨大，发展空间很大。
　　“今年，围绕广发行的外资银行的竞争就能证明中国银行对外资独具吸引力。”彭运鹗称，“原来中国银行业规定，外资在国内银行的控股比例不得超过40％，但是一旦几大国内银行纷纷注入外资，对整个国内银行界而言，影响还是很大的。”
　　这轮并购风潮，对中国的影响很难以好坏去下结论。有利之处是，外资银行投资国内银行后，将带来新的理念和操作方法，可以改进中国银行业的经营方式，提升竞争力。弊端就是，在国内银行自身实力并不是很强大的时候，有丧失主权的危险。
　　但是彭运鹗也提到，这种“丧失主权”的讲法也有不妥的地方。“在与同行竞争以及发展自身实力的时候，不能过于民族主义，这样从长远来看，不利于加强整体实力。”
　　1+1>2
　　贝尔斯登分析师大卫·海德勒 将梅隆金融公司的股票评级定为“超越大市”，定价为每股50美元。对于纽约银行，合并将使其加强投资管理能力。1＋1大于2，这个整体的能力要大于两个单一运营能力的总和。
　　A.G. Edwards分析师大为·乔治 并购后，将纽约银行股票评级定为“买入”，定价为每股38美元，并称并购将大大降低成本，整个管理层得到了提升，而且公司潜力也大大增加，公司运营能力将更加稳定。
　　瑞士信贷分析师苏珊·R·卡特克 将纽约银行评级定为“中性”，定价为每股36美元。从1998年4月，纽约银行觊觎梅隆金融公司至今已经过去了8年，但是两者的并购热情丝毫不减当年，合并具有战略意义。
　　券商Ryan Beck分析师杰奎琳·瑞芙斯 将纽约银行股票评级为“超越大市”，定价为每股39美元。将梅隆金融公司的股票评级定为“大盘持平”。这个运营额为120亿美元，市值为430亿美元，资产为16.6万亿美元的组合能得到更多的盈利点。
　　Punk Ziegel分析师理查德·X·波福 将纽约银行股票评级为“买入”，定价为每股42美元。这给美国金融企业敲响了警钟，State Street可能考虑与花旗集团或者JP摩根合并，而北方信托可能考虑与美国银行合并。(逢佳)
(上海证券报)

睡豹

学习

孤鸿生

北京证监局力促第三方存管(2006/12/06 07:23:00)

　　近日，北京证监局委托北京证券业协会举办“客户交易结算资金第三方存管业务”培训班，邀请业内人士从方案概述、业务运作、客户资金安全监管、方案实施要点等四个方面进行了详细讲解。
　　会后，北京证监局机构监管一处处长陆倩表示，根据中国证监会对实施第三方存管工作的部署，全行业必须在明年8月底前实施第三方存管，各证券公司要从组织架构、人员安排、时间进度、资源投入上周密部署，确保能够按时完成此项工作；其次，要认真学习国泰君安模式的经验，提前着手帐户清理工作以及与银行方面的接触、洽谈和系统搭建及测试工作；要求各公司在两周内上报第三方存管工作计划，明确责任人和时间进度。(王泓)
(中国证券报)

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gao!!

孤鸿生

这个市场里最能赚钱的是谁？机构。

机构里除了操盘手具体操盘，剩下的人都在干什么？分析信息。