李波斯很困惑地说。:*29*:
应高度重视股市的反向运行特征
[ 原创 2008-12-19 15:59:03 ]
应高度重视股市的反向运行特征 华东师范大学企业与经济发展研究所所长李志林（忠言）博士 股市中为何大多数人（包括机构）总是输钱？一个重要原因是。被股市的反向运行所忽悠。大多数人总是按大盘的运行方向和自己的仓位进行顺向思维；上涨时、持股时希望股市涨了还要涨，下跌时、空仓时希望股市跌了还要跌。当市场达到高度一致的时候，就往往出错。何谓股市反向运行？
1.反GDP运行。当GDP出现高增长，如2007年达11.5%时，股市同步创出6100点新高，人们看到的是经济一片繁荣，市场购销两旺的景象，普遍认为08年股市还能再创辉煌，黄金十年才刚刚开始。但股市却无情地反向运行，来个“倒栽葱”，一路跌到1600点，对所有人开了一个颠覆的玩笑。而当GDP增长大幅大滑，股市跌到1664点时，市场却一片惊呼经济衰退、危机即将来临，明年一季度至上半年经济情况会更糟，股市还将跌到1300—1400点。然而，股市却悄悄地反向运行上涨了30%，不仅收复20天、30天、60天线，而且在5周均线上方运行6周、10周均线上方运行3周，月线也出现“二连阳”。
2反通胀或通缩运行。当政府强调防止通胀、防止经济过热时，必然实行从紧的货币政策和贷款政策，尽管届时人们看到的货币是流动性泛滥、进入股市的资金充沛，人气很旺，以为股市必涨，但股市却朝反向运行。反之，当政府强调防止通缩、防止经济过快下滑、全力保增长、扩内需时，必然实行宽松的货币政策和贷款政策，以及积极的财政政策。届时，尽管人们普遍感到货币流动性紧缺、生产不足、就业困难、出口下降、经济数据恶劣、股市资金和信心缺乏，以为股市必跌，但股市却不惧利空反向而上。实际的情况是：通缩时的股市机会比通胀时更多更大安全。
3.反业绩运行。当绝大多数上市公司捷报频传、业绩最好、成长性最高、送股分红方案最诱人时，通常也是股价最高、最受追捧、成交量最大的时候，媒体广为宣传其后两年业绩成长的预测，期待送股后能填权，但股市却反向运行了，送股后反而大幅贴权。当相当多上市公司发业绩预降、预亏警报、业绩最差、成长性最低、送股分红最少时，通常也是股价早已跌得面目全非（甚至只剩1—2折）、被市场冷落、成交量稀少的时候，媒体广为宣传其后两年业绩下滑的预测，认为即便送股也将如液体稀释，不是利好。但此时购并重组不断，大股东增持频频发生，股市却又反向运行了，相当多的中小盘中低价股一个月上涨了50%，翻1—2倍也不在少数。
4.反扩容主题运行。当市场扩容主题是发行超级大盘股（如工行、中行、建行、中国人寿、中国神华、中石油），以超高市盈率发行（如中国人寿97.6倍，中国远洋98.7倍），并且上市首日高开盘（如中国神华68元、中石油48.60元），这便是管理层和媒体强力唱多、大量发行基金、人气最旺、加快融资时，但其后股市必朝下跌、暴跌方向运行。反之，当市场扩容受阻、大盘股发行停止，已过会股的大盘股也不发出去，未来扩容主题变为中小企业板股、创业板股和以债券为主时，管理层必然救市愿望迫切，激励措施不断，但指数就是不涨，唯中小盘中低价股暴涨，市场赚钱效应明显，久而久之，股市必然会朝上涨方向运行。
5.反市场预期运行。当股指上升幅度很大，大多数人持有的股票获利丰厚时。市场总是高度一致地预期股市仍将上涨。如07年年底95%以上的机构和个人都认为6124点不是顶，08年股市必能涨到7500点、8000点，甚至1万点，但08年股市开盘价几乎就是最高价，最高只见到过5522点，就一路往下运行。当股指下跌幅度很大、大多数人持有的股票深深被套时，反而因恐惧而普遍预期股市还将大跌。如08年年底95%以上的机构和个人投资者认为09年上半年是经济最困难期，加上09年大小非解禁量是08年的12倍以上，因此认为1300点才是底。但是，在股指已暴跌73%、股价普遍打了2—3折、股市的分红率已超过银行年利息、政府正接二连三地推出强力救经济政策举措的情况下，股市是否又会与市场高度一致的悲观预期逆行呢？ | 
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发表于 2008-12-19 12:27
