都等着中国买单

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都等着中国买单

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：vocom 浏览：24446 回复：72

都等着中国买单（一）

商品期货的平均价格过去四年涨了一倍。几种明星商品原油、铜、镍，锌等涨得更多，经历了历史罕见的暴涨。这些主要商品中，中国进口原油排第二，其它是绝对第一。从增量角度来说，中国的份额更加可观，某些商品，其它国家的需求实际在下降，中国的增量占比超过100%。所有数据无可争议地表明，中国需求是商品期货价格上涨的头号“真实”动力。

投资者陆陆续续知道了，商品期货因为中国需求这个头号原因将大幅上涨。最后，所有人都知道了。中国的明星交易员刘其兵是一个先知先觉者，在铜价1500美元的低水平建仓。这很可能因为他对中国经济更熟悉。铜价如所预期的涨至3500美元。涨幅已经“很高”了，他在这个价位转手放空单。可惜的是，世界经济却并非如他所想象。

中国效率不断提升的世界工厂慢慢成形，成为一个前所未有的配套齐全的低成本工业体系。世界各国通过贸易、投资、产业迁移，与这个体系的合作不断加深。发达国家原来的高成本工业体系慢慢转移到中国，有些是个整个产业，有些是部分环节。这个过程中，全世界享受到了中国商品物美价廉的实惠，各种层级工业成品的价格不断降低。世界主要经济体的通货膨胀率因为这个基本面的变化，相当容易控制。传统宏观调控理论需要加息来打低通货膨胀率，现在多了一个选择，就是扩大与中国的贸易。加息会损害经济增长率，扩大和中国的贸易似乎没有什幺了不起的障碍（中国遇到的反倾销之类的贸易摩擦虽然是新闻热点，但只占总出口很小一部分）。在一个需要财富需要增长的世界里，如何选择是不言而喻的。特别是在2000年网络泡沫破灭以及911袭击带来的恐慌情绪中，经济增长显得那样可贵。

于是，2001年底，中国加入了WTO。格林斯潘领导的美联储把利率降到了1%的超低水平。接下来的好年头里，世界经济一片兴旺之景，全球经济增长冲上 5%的可观数字。四年中，中国的贸易额年均增长28%，是过去十年的一倍。世界各地股市纷纷探底回升，新兴市场更是一轮壮观的超级牛市。

都等着中国买单(二)

这样一片荣景中，低利率导致的“流动性泛滥”成为最大的不和谐因素。当一个政府发现印更多的钱并没有通货膨胀，那么它当然会印。无论是国际货币美元还是本地流通的人民币都是如此，你争我赶印钱，消费社会更多消费，投资社会更多投资。低利率，借钱成本低，投资买基金炒股票炒期货，太容易赚了。利息低，资金存银行而不去投资显得很傻。实物生产，发达国家早过了这个阶段了，占GDP百分比不高，金融资本，才是最高级的经济。低通胀低利率高经济增长，非常合适的炒作空间。全世界的有钱人太多了，钱生钱的游戏产业化的程度已经到了吓人的程度，地球上越来越多的聪明人在这个行业里折腾，用令人信服的数据说服人们投资才是更聪明的理财方法。

这样一个图景里，银钱的供给增加了，流动成本降低了，人们的投资意愿高了，一切因素都有利于“流动性”向更高发展。一来二去，就成“流动性泛滥”了。各国的政府、基金、阔佬们都觉得钱不是问题，用钱做什幺事才是问题。

在中国，各级政府领头，全国都忙着“钱变物”。利息也确实低，但与世界的通行逻辑不一样，这并非投资冲动的主要原因。外贸顺差加FDI再加热钱，每年从外国涌进很多钱，发生输入型的流动性泛滥。中国可怜的股票市场，因为政府错误的理念，被利益集团玩死了，成为国企圈钱场与内幕人士的发家黑洞，九成五以上散户赔钱，已经失去吸引力。期货市场关注的人不多。往境外投资更是不可能，开放手续还差很远。笼统地讲，就是“钱生钱”的行业不发达。所以，有钱多半是存银行了。再加上人民消费信心不足提前储蓄，一举弄出了世界超高的储蓄率，银行利息高低地对国民储蓄意愿影响不大。在这种奇怪的逻辑下，房地产因为有块地有实物放在那里又较为值钱，成为广大民众喜闻乐见的唯一炒作场所。但即使是房地产，由于盘子仍然不够大，一会就炒到令政府警觉的价位加以调控，吸收不了多少资金。因此，资金的流动性的大头，通过银行表现为政府投资。中国流动性泛滥的主要故事，在内部表现出来不是炒房，而是政府投资白热化。

由于中国的外汇管理机制，流动性泛滥的对外表现就是外汇储备超高。这些钱从原理上来说已经归政府所有，而且只能在境外使用。但中国政府似乎对此局面准备不足，也没有经验，手头没见过这么多的钱。于是仍然按照过往安全性的原则，即使搞些投资，也只是买低风险的外国债券，是一种鸵鸟式的应付政策。对外主要精力还是放在实物经贸往来上。对内对外忙的都是造东西买东西卖东西。在世界市场上买卖期货，中国政府也小小地干一下，但基本是用最简单的“套期保值”逻辑，锁定一些利润，并不会主动兴风作浪。都是人民的钱，挣了到好说，亏了算谁的？那股票期货价格上上下下波动剧烈得很，没经验，不敢。

但在世界范围内，敢于兴风作浪而且经验丰富的人多得是。象中国政府这样搞“钱变物”太保守了，增值太慢。既然流动性泛滥钱来得容易了，再不搞“钱生钱”，那就是脑子不行。只要有场所，有由头，有人气，“钱生钱”的游戏就能开搞，聪明人捞钱太容易了。

传统的“钱生钱”场所，是股票市场。但有一个麻烦，就是想象空间不大。都炒几百年了，人都比较熟悉了，各国的投资机构都拿股票当主力市场。前面才刚玩了个 “网络”花头，才过去没几年，要风云再起只怕还要天时地利人和慢慢积聚。所以，全球主要股票市场是“恢复性”地上涨。但也有例外，就是“新兴市场”，这个还有不少想象空间。到底啥是新兴市场，一般投资人哪里知道，还不是听新闻吹，听大投行大分析家引领风向。高盛是这方面的行家里手，天才地设计出一个 BRICs，金砖四国，除了中国不让炒没炒成，都炒上去了。不久前又弄出一个N20概念，next 20，又列出20个“有希望”的中等国家。

但新兴市场容量还是太小，远不足以吸收巨大的流动性泛滥。全球股票市场吸收的资金和从前相比并没有太大的变化。黄金名气很大，但通共也没有多少在市场上卖，炒炒高也就那么回事。真正有革命性变化和革命性影响的，是商品期货领域。以前的国际商品期货市场，虽然也有炒作，但相对来说是起稳定价格作用的，有了期货生产厂好锁定利润，能提高生产营销的效率，这方面是主要功用。偶尔爆出一个尖波，一般是国际局势突发事件影响。但现在已经不一样了，在商品期货市场上扎堆厮混的资金有了数量级的增长。一些金融机构可能从前都没有干商品期货的部门，现在一般都有了。在投行里搞商品期货分析的人也是数量级增长。如前所述，中国是对商品期货影响力最大的国家，所以上档次的机构也得有专门分析中国动向的高手。中国经济增长固然可观，但是这些年在国际上热成这样，商品期货上的放大效应脱不了干系。温家宝2004年上半年小小的加了一下息，其实只是个姿态性的动作，可能他都没想到国际市场反应会那么大。

当先知先觉的刘其兵在铜价3500美元兑现利润，按照常规动作转手作空时，他这个小鱼没有想到，大鱼正在后头。而中国，就是猎物。

都等着中国买单(三)

中国政府对自己的金融实力信心非常差。到不是没钱，而是金融监管投资技术等软实力不行。机制遗留问题大，缺人才，动不动就吃亏，历史证明确实是不行，不是妄自菲薄。所以干脆就关门自搞，肉烂在锅里。金融大锅里的肉的确被利益集团搞成了烂肉，由此引发的财富分配问题很大。好在还知道关门，经济大势也不错，资本外逃没有致命，挺过去了。加入WTO时，金融货币自主权是头一个要顶住的。货物贸易作了些让步，金融上基本顶住了。到现在股票只开了个QFII要审查意义不大，货币没开放，升值慢得象爬，外资买房要资格，不正经的外资要进来，渠道七歪八扭不太顺。一句话，中国政府不配合，国际资本炒中国炒得很不痛快。

但中国政府再怎幺小心，与实物进出口有关的大宗商品被人狠剁一刀是逃不了的。这几年着实多付了不少原料钱。国际投行们的逻辑是，中国政府在大搞建设大搞生产又缺资源，手里钱还偏偏真不少，还没经验不会弄，是“钱多人傻速来”的头号苦主。刘其兵在3500美元放了巨量铜空单被基金抓住逼空拉上4000美元时，人都消失了，局势本来是很清楚的（前文有误，他1500美元买的20万吨铜是现货，没有兑现利润而是放在国储局）。但中国方面无论是舆论还是管理者都显得经验不足或者不知深浅。

2005年底国储局大张旗鼓在国内搞了两次储备铜拍卖，并且短暂地打下了铜价。国内有些媒体据此说什幺“基金惹祸上身”，完全是不知死活的昏话，当时我就觉得要糟糕。国储局开始摆出的“查无此人”的赖帐姿态到是能让期货交易所与逼空基金头疼，但如果对中国政府的行事作风有所了解，就知道赖帐影响太坏，长远损害更大，也是不可能的。后来铜价直线突破到8000美元去了，以前拍卖掉的都亏了。国际基金的人得意地讽刺说，“不要卖你没有的东西”。

中国政府只能说是稍作抵抗，在国内卖了些储备铜储备糖，媒体上放些发现大油田之类的“好消息”，外面虚张声势谈两下，最后也没起多大作用。铁矿石谈判年年失利。无论是铜还是糖，这边中国刚卖储备，那边就是一通狂涨，成反向指针了。战术上基本不值一提。这我们必须老实承认，不能粉饰自吹，各种原材料让别人把价格拉上去了，中国方面资金做空没挡住还亏了不少，宣传上也不是对手。中航油的陈久霖，中储局的刘其兵在这个过程中已经倒下了，各留下几亿美元亏空。还有更早的株冶事件，也是卖空锌，最后闹得要朱镕基组织全国收罗现货交割。面对基金的炒作，中国政府实际已经认怂了，明令派驻境外机构只许套期保值，不许炒了，并没有象一些人幻想的那样拉开架势大打出手。现在基本就是死猪样，仗着外汇储备够多，皮糙肉厚准备硬挺了。

不玩金融花招了，回归到经济本原一看，其实也没特别严重。是亏了些原材料钱，但经济模式没被破坏。生产商买的是一样的东西，原材料涨价中国的综合生产要素还是最好，出口一搞，原材料亏的钱能补回来一些。我们的生产竞争对手更痛苦，规模小，综合素质不行，想要消化原材料高价的影响，不容易。基金的抬价行为对出口的影响很难评定，但我估计是有利于中国商品扩大市场份额的，中国的出口增长率也确实仍然很高。原材料涨价我们具体亏了多少钱很难算，反正基本不影响经济增长，外汇储备仍然是月月暴增。一般根据前后两年买入均价的差值乘一下，就算个400、500亿美元的损失出来。这肯定太粗了，一些加工贸易我们反正是买来原材料加工后又卖出去，留下加工增值部分，不能说进价涨了就算是损失了。做空亏的钱却是可以算清楚的，不会多过10亿美元。

中国方面战术上基本退场了，这个以中国需求为由头的商品期货市场却仍然资金盘踞。按照一段时间的统计，中国方面花多少钱进口原材料，就有四倍的资金在炒对应的期货商品。



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都等着中国买单（四）

在金融市场上，大多数时候管用的是人们普遍“相信”的理由，至于真相到底如何，并不重要，越是短期还越是如此。商品期货市场上的“中国需求论”是个相当有说服力的理由。和历史上所有泡沫背后的疯狂逻辑比起来，“中国需求论”还是相当合理的。“买中国需要的一切东西”这样的口号，话里话外透着“让中国买单” 的意思，中国也确实忍气吞声掏钱买单了。

中国亏了不假，可流动性泛滥的金融市场的一个特征就是“狼多肉少”。有钱的机构多的是，商品期货好挣，一会儿功夫，就全都来凑热闹了。合力拉升把中国为首的小股做空资金打爆的时候，可以一片欢腾。再往后，就面临“僧多粥少”的利润分配问题。中国不做空了，市场失去了头号斗争对象。这么回头一看，泡沫的味道非常重。局面很清楚了，加进来的资金都等着中国买单，但中国最多也只能买一小部分，挣钱不是想象中这么容易。

期货市场价格拉得再高，最终利润结算还得回到现货市场成交上才能算得清。2006年前八个月，中国进口铜比上年跌了24%，只有190万吨。算一吨亏 2000美元，共交出38亿美元给市场瓜分。这些钱铜生产商得捞去一部分，有些直接就是合同供货不走期货市场，留给炒作者的又少了一大块。这就没几个钱了。网络泡沫那阵子，随便一个鸟网络公司的市值就可以多过这个数。把逻辑上很强大的“中国需求论”拋开一看，这次商品期货的大牛市还是老套的资金推动。热情高涨的时候，都来捞，投入资金越买越高，还有人觉得涨了四倍多的8000美元铜价只是起点。中国方面螳臂挡车一般架势却不小的做空卖储行为，给市场喜剧性地增添了更多的热情。

等热情冷却一些了，很多资金已经留在过去根本不敢想的高价上等待奇迹。经典的高位震荡开始了。无论是油价还是铜价，过去几个月都是上窜下跳，再不是气势如虹的单边上涨了。如同所有的泡沫一样，提前行动的机构已经把丰厚的利润兑现了，高盛的报表上着实挣了不少。买单者并不是宣传中的中国人，而是新加进来的炒作资金。从过去的经验来看，已经注定有一些高位介入的资金要倒大霉，问题只是什幺时候发生。估计已经有一些国际机构亏损不小，但不好意思说。这个行业还在拿 “过去三年年均收益30%”之类的话在宣传。

现在，是考虑泡沫如何崩溃收场的时候了。

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都等着中国买单（五）

中国政府在期货战场上基本退出，虽然说是避免了更大损失，但再怎幺说也是吃了败仗。中国的事往往是这样，微观战术层次不行，得靠宏观战略补回来。

我注意到这个事是从2003年底开始，那时油价刚开始涨，当时只敢说，油价永远不可能回到20美元以下。现在看来这个预测保守了。就是那时开始，我个人感觉中国领导人对外出访明显增加了总体经贸合作的内容，准备从战略层面应对这个问题。

以前的江朱时代，虽然政府没有明说，但可以有把握地认为，对美外交是重中之重，是外交战略的核心，重大外交事件基本与美国有关。炸馆对撞机，老江老朱两次重要的访美，克林顿的回访（接待仪式是近年来最夸张的），WTO谈判中与美国讨价还价，相当的热闹。到现在还有一些谜团未解，很多人的愤怒情绪到今天还未退去。从经济角度来解释，这是因为中国要搞出口导向，要利用世界市场，经济实力按现在的标准还不太行，国际社会也不拿正眼瞧，只能是有求于人。由于美国在世界市场的支配性地位，中国甚至自降身价让人民币与美元挂勾，成为采取这种货币政策的最大经济体。我的感觉是，滔光养晦，已经到了实质上不要面子的程度，但是民族情绪又要面子，政府在这里搞平衡，经常弄得很尴尬。

胡温当家以后，可以明显感觉到外交重心的转变。我认为现政府已经把实质重心转到广大亚非拉发展中国家了。这是因为，对世界大国的外交，基本进入稳定期，经贸往来的大框架已定。一方面我们也再不能多捞到什幺好处，别人的禁运与技朮控制不易松动。另一方面，我们实力暴涨，不怕人搞大吓唬，无论是经济还是军事，别人想要突破框架获取额外利益就是双输。以前社会主义国家之间经常谈得不顺头脑一热就双输对搞，西方阵营利益权衡之后行为相对理性（不是说它能单赢的时候不动粗）。所以，这方面也不易出事。中国与大国的往来虽然更见频繁，胡锦涛一年见小布什好几次，但已经是常规性的，不用在中南海反复推敲商量。

相反，经济落后的亚非拉发展中国家，是一个非常好的突破口，这方面简直形势一片大好，意义也非常重大。不夸张的说，我们要领着第三世界国家闹国际经济革命。与毛泽东时代的亚非拉外交相比，这次中国政府没放高调，但手里动作很大，实质影响也会更大。从某种意义上说，广大发展中国家，和发达国家的金融机构炒家一样，也在“都等着中国买单”。

最近G7、IMF、WB之类的国际组织忽然高调指责中国在非洲“乱贷款”，是一个信号。我觉得这说明发达国家经济体已经开始正视这个问题，估计以后会越炒越热。种种迹象表明，以前中国政府是“闷声发大财”猛搞了一阵，基本没引起注意，发达国家对此关注得已经有些晚了。

发展中国家从政治层面上分析，相当落后。我个人认为，西方国家运营良好的社会体系还是相当了得的，社会功能模块结成完善的网状组织，这才是西方社会的根基。表面的民主用来解决一些虚头巴脑的问题，怎幺选择都差不多，并不重要。没有这个民主体制，也不会差，社会有自我管理运行的感觉，哪个政治集团灭亡都不要紧。中国复杂历史背景形成的很难分说明白的政治体系是一个很不相同的“中心驱动”模式，也运行得起来，和西方的自组织系统相比各有利弊。但无疑这两种都比发展中国家普遍的僵尸状态要强。发展中国家政治有一种“无人负责，无处着力”的感觉。不少国家是实质分裂连统一政令都没有，管不着的地方很多。就算国家统一政局稳定，政府也多半是我以前说的“维持会”状态。除了约定俗成的维持事务，想要做什幺事，就缺这少那，没有做事的机制。民主体制相对来说好建立，也许是因为实质上不管用也不重要，所以弄个架子不难，全球几乎所有国家都有以民主为核心概念的宪法。

以前的殖民时代，如果我们不管政治正确性地评价，西方殖民者给殖民地强加上一个主心骨，还是可以做一些事的，很多基础设施都是那时建起来的。以至于中国有些人弄出了“殖民三百年论”。后来世界革命一闹，很多国家独立运动赶走了殖民者，号称是“自主”，但实际上既没有自我管理运行的社会，也没有强力的中心驱动机制，根本没有自主。不少国家弄得越来越穷。

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都等着中国买单（十一）

在能源领域瞎混做多的一些基金，因为美国操作降低油价，亏得吐了血。这样的事情并非罕见，美国经常会弄出一些让金融市场跌破眼镜的奇怪的事，事后发现上当的人绝对不少，有些超大规模做庄的味道。美国长期债券利率低过短期债券就是一件奇事。2005年一片看空声中美元不跌反升。我们可以说美帝国主义万恶，但绝不能小看美帝的实力，不要总想着美元必垮，美国经济必然崩溃这样的事，我对此并不赞同。

中国在商品市场上面对的局面，比美国困难多了。基金们在中国进口占大头的大宗商品上不会就此放手，热门金属价格虽然小有调整，但幅度小于原油价格调整，说不定什幺时候又开始大幅上涨。这个斗争过程肯定是长期而且非常艰苦的。

如果说美国在金融市场上让人摸不着头脑，那么中国近年来在实物生产领域创造的奇迹更是让人无法预测，甚至难以置信。崩溃论就不去说了，就是正经有头有脸的经济学家也屡次低估中国的表现。每年GDP、进出口额等数据的增长都高于预期，困难条件一摆，觉得转年肯定得缓一缓了，结果过一年发现又错了，连着好几年都是这样。老早就预期的出口放缓、增长减速总是不来。觉得中国这种疯狂投资超速增长无法持续，将以一场坏账闹剧收场的大有人在。原材料涨价，产能过剩制成品跌价，人家还反倾销，银行体系不健全，核心技朮少，遍地贪污犯，讲起毛病来没个完。所有的一切似乎都不是好事，但就是看不到坏的结果。传说中毛病最大拿着中国崩溃之匙的国有银行们人五人六的上市了，国际资本疯抢着创造了一个又一个的IPO纪录，并不觉得危险。世行的专家们新近发现中国企业的利润远好过世人想象，投资超速增长并非靠银行硬挺，而是以企业积累资金为根基，可以持续。

我对此的解释是，中国这个低成本的工业体系尚未被人们充分认识，以至于忽略了这个压倒性的基本面。人们也许从某些领域知道中国造工业品有些竞争力，但往往被铺天盖地的负面宣传吸引，无法从整体上认识这个大格局。新中国为此奋斗数十年的现代化工业体系正在建成，而且是一个面向全球市场的低成本体系，这个影响可想而知。当人们以国际最先进技朮为标尺，或者用“在美国获得专利数”这类奇怪的标准进行观察的时候，觉得不过如此，在对过去进行美好想象之后，极端的人甚至认为今不如昔。但是，近年来与普遍悲观（或者说低调）预测不符的各类经济数据，已经可以给我们足够的理由，回头去审视中国这场工业革命。如果我们不自虐一样瞪大眼睛找毛病把中国往死里说，而是平心静气地看，承认中国工业体系的长足进步并不困难。

如果有一些经济学背景知识，这两年不断大幅攀升的外贸顺差数据就已经可以提供足够的证据。一位网友在反驳我的时候预测，因为中国改革开放核心技朮上失败了，所以外贸逆差会让中国的外汇储备发生“雪崩”，从而在2009年引发金融危机。事实上这个月中国的外汇储备将突破一万亿美元，一般认为2010年会达到2万亿美元。这位网友的预测虽然极其离谱，但他说的原理是对的，外贸顺差、外汇储备能说明问题。中国疯狂进口价格狂涨的原材料，结果却大额顺差，政府税收、外汇储备、企业利润等政府王牌硬数据超速增长，这只能说明中国的工业体系比过去的效率要好多了，财富是从这里出来的。如果对经济数据进行深一些的分析的话，会发现2005年是一个转折点，这一年外贸顺差忽然没有预兆地从过去最高400亿美元一下突破到1000亿美元，详见下表。

年份__________2002__ 2003__ 2004__ 2005__ 2006
总顺差(亿美元)__304__ 255___ 321___ 1020__ 1650（估）
加工贸易顺差___ 577__ 788___ 1065__ 1426__ 1900（估）

外资占大头的加工贸易顺差非常稳定地年增长35%左右，这部分的经济模式变化不大。但是内资主导的一般贸易正在快速变化，一般贸易2005年出口增速大进口增速小，而在2004年是大额逆差，两下一合力，使得全年贸易顺差猛增三倍。粗略地看，这说明以中国自身工业力量为基础的贸易模式已经可以独力应对“出口换汇购买巨额原材料及关键技朮设备”的重担。在这之前的年头，中国主要靠拉外资发展加工贸易换取稀缺外汇，用这些外汇去购买技朮设备搞研发，增强内资实力。这个战略在2005年宣告完成历史史命，内资已经可以靠自身的力量实现外汇资金正循环。而加工贸易，会逐渐成为使外贸顺差越来越多贸易失衡越来越严重的大麻烦。从具体产业来看，机床、汽车等产业远比原先的悲观预测要好得多，加入WTO后内资不仅没垮，反而出口越来越火。

我认为这个进出口贸易结构性的转变是最近十六届六中全会中国整体战略重大转变的经济基础。以前是拼命干活过苦日子搞积累，甚至以牺牲环境、社会矛盾扩大为代价，今后要转到福利型社会越消费越有钱幸福指数代替GDP。回头看，这个转变其实早两年就可以开始了，但那时没人能预见得到现在的经济数字，争论很多。现在各种数据让政府底气十足，开个大会正式转向，也在情理之中。种种经济政策将陆续推出。内外资所得税并轨，国务院已经批了。对外资在各个领域并购投资之类的限制有加强的趋势。2010年贸易基本平衡，进出口总额2万亿美元年增10%的目标已经提出。虽然多半难于实现，但方向是清楚的，就是要出口转内销，生产力为内需服务。我可以肯定这个转向是要玩真的，以后相关的数据与分析多了会越来越清楚。

中国这次刚拉开序幕的重大转型，对国际商品市场的长期影响是复杂的。一方面，消费型社会更加依赖高标准的基础设施，这方面需要非常多的原材料。十一五规划中的铁路城铁地铁投资是2万亿元，是世界其它国家20年投资的总和。电力设施改造需要巨量的铜。虽然没有明说，从种种规划来看，2020年中国将基本建成发达国家水平的基础设施。这些公开信息早已出现在国际基金的分析报告中，是基金们看多金属原材料的定心丸。但是，中国的战略转型对国际经济的重大影响远不止此。

都等着中国买单（十二）

中国将要进行的战略转型的意义是多重的。官方的说法是“和谐社会”，这是一个道德范畴的解释。因为社会贫富分化严重，党政干部腐化，所以要回归党的“好传统”，搞“八荣八耻”之类的，如果只是这样，断乎不能看好。但这次战略转型更多程度上是个经济事件，从经济的角度更有分析价值。大方向上的趋势应该争议不大。

以前的出口导向为主的经济发展策略要让位于内需导向了。这并非是由于出口导向做错了。总体而论，出口的表现超乎预期，没有人预计发展会这样快。从国家层面的经济原理上来说，出口这一块能够为内需发展提供足够的资源了，就应该全力去发展内需。外汇足够的情况下再猛搞出口，边际效应就急剧递减，失去了搞经济为国民谋福利的意义，可以看作国民福利的净损失，还生出许多麻烦。三年前李振勤先生就提出中国的外汇储备并非越多越好，那时还有争议。但现在外汇储备已经翻番还多，意见就比较一致了，不要再多了。一万亿美元外储最初能把人震一下，算是有些帮助，但再弄到二万亿美元，感觉并不会差多少，这就是边际效应急剧递减。现在一般在想怎幺处理超额的外汇储备，交给社保还是委托境外财团管理增殖，各方都当大肥肉。但我认为这些操作其实意义不大，减少贸易顺差才是解决问题的关键。外汇储备投资搞得再好，最终还得到国外去换东西才能服务于国民。贸易顺差不减，换来的不如送出去的多，越做越亏。

现在的问题在于，在国外能买到的东西多半效率不高，不如自己生产。真正对我们有大用的技朮或者资源储备人家不卖。这方面很多人搞错了，看到政府近来狂买波音空客的飞机，出手就是上百架，国内还大把穷人，想不通。这是突击花外汇，就这样猛花还是不停增长。买大飞机已经算是不错了，买来能发展航空运力，不买更亏。还有高速铁路等等先进设备，我的意见都是尽快搞，要使劲花外汇。国内自主技朮那是另外一回事，可以同时扔大钱引进吸收，发展自主技朮。但一定不要因为自主技朮还不行就不搞或者拖延上马建设项目，经济发展不能等科研小团体在那磨蹭。自主创新要主动去配合适应经济发展，而不是倒过来。现在钱多得很，不要总是穷国思维想省钱，要花钱抢时间，已经有这个条件了还不做就是守财奴。个人是如此，挣钱是为了买时间让自己高兴。国家也是如此，有钱的时候省钱是没有意义的，发达国家都是花钱提高生活品质，而不是琢磨怎幺挣外汇。

但就再狂买，来来去去就那些东西，飞机汽车大豆，已经很多次了，根本没有希望把顺差减下去。出口基地效率太高了，没有对手，加工贸易一搞，把别人的市场占掉，挣外汇简直太容易了。根源不是花得不够，而是挣得太多。因此，一定要限制加工贸易。最容易做的就是把一些污染环境、员工待遇太差的外向型企业关掉，这方面政府已经动手了。但这远远不够。国际产业多得很，中国的低成本产业模式一搞，技朮上过得去就给抢过来了，有点收不住的意思。这是因为，中国各级政府极端重视经济增长，总是倾向于投资挣钱滚动发展，中央屡次弹压不住。改革开放以来国内市场发展速度不算慢，但由于起点实在太低，离世界水平差之甚远，所以要挣钱主要就是面向世界市场。这样，投资主要考虑的是外需，无论是拉外资还是搞开发区之类的基础设施，都是为了发展出口挣钱，出口创汇多年来摆在各级政府经济报表最前列。外资搞出口相对内资有各种优势，所以发展速度要快些，表现在外资主导的加工贸易增速高于一般贸易。外贸体系做成了一个正反馈系统，实力越来越强，劲头越来越大，把整个国家拖入外贸狂热中。

这样，慢慢摸到根本问题上来了。要把外贸的正反馈系统慢慢拆掉，建立起内需的正反馈系统。这样的措施可以有很多，例如强制给民工加工资，外企加税，建立工会，内企减税，都可以从这个思路推出来。人民币升值本来也是一个不错的招数，但麻烦在于，别人看出这个趋势提早买了很多人民币资产等着升值。因此，这又是一场斗争，要拿出强政府的本事压住房地产等大宗资产的价格，让别人炒不成再缓慢升值。现在就只许少数外籍人士买一套房子。房地产领域还有向计划经济转变的趋势，如90平米以下房子占总面积70%等土政策。这是正确的方向，这种国家级别的宏观战略应该高于市场经济这样的战术。我甚至觉得可以再狠一些，来个欲擒故纵，先放任外资猛炒一阵子所谓的高级房产，然后猛地一收，套住一批炒家，然后出台房地产奢侈税之类的狠招，让他们房子租不出去还得天天交大钱养着。美国80年代就在本土房地产上套住了一批日本资金。

中国的战略转型对外部世界最重大的影响，在于从前的“通缩冲击”将会变成“通胀冲击”。刚开的一百届广交会上，中国商品普遍涨价5%以上，就是一个前奏。一般认为，这是因为中国进口原材料价格大幅上涨，所以出口也不得不涨价，不然没钱赚了。外方买家多半也平静地接受了涨价的事实，订单仍然正常增长。但我认为不这么简单，中国商品只怕要持续涨价，原材料价格波动并不影响这个长期趋势。之前价格搞那么低，原因主要在于自己与自己竞争，产能过剩拼到国外去了，中国的竞争对手早就不行了。最近人民币升值，出口商品价格上涨，中国的市场份额照样在扩大，就是证明。这给中国政府一个操作空间，到底可以涨多少，可以慢慢试出来，事先肯定说不准。估计发改委、商务部已经有专人盯着做这个研究。中国以前各地区昏头昏脑各自为战猛干出口，“通缩冲击”干过头了，弄出许多令人难以置信的低价格产品。现在研究机构以及从事出口的企业眼光进步都不小，肯定会慢慢往回调。就贸易顺差而言，如果目标是平衡，就算假设人民币升值出口商品涨价会令顺差减小，也有近二千亿美元的调整额度。但这个假设未必正确，可能中国商品涨价，人家还是觉得便宜，还是没有竞争对手，照样大买。商务部还在推品牌战略，品牌建立起来了价格肯定会更高。我倾向于认为，初期的价格调整并不会减小顺差，顺差反而会更高。商务部规划的2010年贸易平衡的目标可能达不到。

如果是这种情况，很可能就要征高额出口税，让出口厂家转而做内需。也有可能是美国经济衰退带得世界经济衰退，出口厂家本来就会没生意。不管哪种情况，都要搞出口转内销，要大炒内需。现在说发展内需多么多么困难，老百姓没钱，贫富极端分化等等。其实一般来说，发展内需相对于外贸来说是比较容易的，中国的情况相当邪门。

外贸，要和很多国家一起争，市场还在人家手里，没有几招真正厉害的本事，根本没人鸟你，要做成正反馈系统就更难了。所以发展中国家外贸做得要控制顺差的，只有中国一家。内需要滚动起来就很多选择了，毕竟是国内，金融财政行政各种方法多得很。最简单的就是信贷扩张，多发些信用卡让人借钱消费，再把股市炒炒旺，政府赤字就发债向未来借发展，和现在印度政府一样。中国的强政府还有一种办法是大搞国家项目，扔个几万亿下去什幺增长都搞定了。但内需发展的一个大麻烦就是外部收支出问题，内需旺，高楼大厦忙着建，就要进口各种资源，忽然发现外汇不够了，这就没法了，人家还会来落井下石，那些项目都会停在半道上，立刻就是一场经济危机。相对来说，政府赤字或者内债高些到不太要紧，到底多高政府财政会出问题没个准说法，因为可以假设未来情况会好转，这未来可以越推越远，发新债还旧债可以撑很长时间。但外汇出问题了，那就不好假设未来情况会好转了，债主不是你的国民，如果你不是美国那种捆绑世界经济的，人家会立刻让你卖房卖地抵债。所以比较谨慎的国家会先把外贸搞好，然后再在内部开搞。

中国这情况，外贸问题基本解决，再不在内部开搞，就太不象话了，太对不起人民了。中国民众太勤劳，不欺到头上不和政府争斗，民间压力传到政府不易，结果被利用去发展外贸，政府成了全球顶级阔佬。中国民众普遍谨慎而任劳任怨，如果天性乐观的印度人有中国这种条件，人均GDP立马就会翻番。说起搞内需，很多人就想起上回老朱为撑住经济增长“扩大内需”那样放开教育医疗房地产。其实那是外需不行的特殊情况下应急的办法，实质是国家用各种办法捞钱投资上生产项目，为的是政府经济实力滚动发展，安个“扩大内需”的名。真正用正经的方法搞内需，民众是会比较高兴的。本届政府已经小小的来了几下，大规模的还在后面。

庄业

确实如此，谁叫我们地大物稀．所以中国发展打一个喷嚏，好多人得去住院．

vocom

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fred1819fred

很不错,,呵呵;

赚钱要低调,讲理想更要低调...

thdr

顶啊!
难得的好文!!!

ckd8

如滔滔长江水！顶！

nbzyin

值得一看

computersim

长，眼都看花了还没搞清楚

神枪飞机

８错捏！！！

yangwgg

好文

gdxyxlz

花了一个多小时才读完，很好！谢谢！:*9*::*22*::*29*::*19*:

huang2000

原帖由 vocom 于 2006-11-8 22:31 发表
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秋火

好文章,不知作者是谁?

lyzdy

好文

zucaisiwei

不错

lyzdy

再学习

蓝色的思念

谁写的？