未来的红酒龙头600084G新天俱乐部

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未来的红酒龙头600084G新天俱乐部

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：qiujiale 浏览：8367 回复：27

以下是我收集的关于G新天的资料，供参考。

我一直关注关注食品饮料板块，是基于这样一种简单的逻辑：上游（比如有色）的火暴属于时势造英雄，没有合理与对错之分，根本无须研究，闭着眼买入就OK了，但无疑这种暴利不可持久。上游行业崛起源于全球尤其中国、俄罗斯、巴西、印度等“金砖四国”的和平崛起形成的对资源的强大需求。占全球1/3强的人口在同一个时间段和平崛起是人类历史从没有过的，人类历史上在某个时间段从来只有唯一的一个国家称雄，其崛起依靠对资源的战争掠夺，无须支付价格。现在金砖四国的崛起面对的则是：任何资源都必须掏钱去买，资源价格过高，不仅直接打击中下游行业，于整体崛起不利，而且会影响到已崛起国家的利益，甚至可能出现摩擦与战争。所以，我对有色的判断是：是历史给所有投资者提供了一次暴利机会，你甚至都不用判断是什么有色品种，买入便是。但当自己都赚得承受不了的时候，可能也是该撤的时候了。

至于中游的制造业我不喜欢，理由就很简单了，上下两头都受制于人，而同行业竞争又激烈（制造业进入门槛一般都不高，除非你有点所谓的技术自主创新，但谈何容易），所以我一般懒得在中游的制造业挖掘牛股。

很青睐最下游的消费行业，是因为无论贫穷或富裕，无论生老病死，无论海啸、战争、乃至火星撞地球，吃喝拉撒、衣食住行永远是最基本的也是必须的，所以我非常喜欢在消费行业挖掘，尤其食品饮料。茅台、泸洲老窖、张裕与伊利都让我获益颇丰，我一直在考虑，这里面还有没有潜力比较大，未被我发掘出来的股票？

直到5月中旬，我和我一个多年未见大学老师以及他的一个法国朋友见面，才隐约觉得可能发现了新机会。老师后来去了葡萄酒行业协会，同时做中粮集团的特别顾问来全面策划整合中粮旗下的三家长城葡萄酒。多年在葡萄酒行业的摸爬滚打，他对这个行业常了解，我向他请教这个领域的投资机会，他说了惟独一家公司：新天国际，并补充了一句：目前市场上99%的人还没有认识到新天国际的价值！

和他讨论完后，我回去仔细收集和查阅了新天的资料，广泛咨询了行业研究员、行业协会专家以及主要葡萄酒企业的意见，个人判断，新天可能确实有点机会，至于潜力多大，有待继续挖掘。下面我把和他的对话简单罗列一下，大家可以参考和探讨，看看是否确实有机会

[ 本帖最后由 静夜轩 于 2006-9-27 19:46 编辑 ]

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--> 以下用我和老师区分角色。

我：葡萄酒整个行业老师您怎么看？
老师：怎么说呢？“小荷才露尖尖角”吧，葡萄酒行业在中国未来的发展空间与潜力是无论怎么乐观都不过分的。三大酒中，白酒在中国未来应该是平稳乃至走下坡路的过程，大家都知道喝白酒对身体对行为处事都没什么好处，现在支撑白酒消费的是中国几千年的白酒文化和交际习俗，但减少饮用白酒的趋势已经不可扭转，除了部分有品牌的高档白酒，整个白酒消费应该是走下坡路的，04年的500万吨消费量应该是未来再也不可逾越的。啤酒是境外舶来品，当然现在已经本地化了，其趋势应该是保持平稳增长并不断提高集中度。至于葡萄酒，中国在唐代就很盛产葡萄酒了，主要产酒区域是当时的所谓“西域都护府”也即今天的新疆，只是后来没有白酒文化这么繁盛而已，毕竟当时是胡人酿造葡萄酒，属于胡人文化。因此称葡萄酒也是舶来品也对。中国现在人均饮用葡萄酒不到世界平均水平的3%，全国年消费葡萄酒还不到45万吨。只要你认可中国人会越来越富有，越来越在乎身体，越来越怕死，越来越讲究品位，你就应该相信葡萄酒饮用的大势所趋。

我：这个我相信，肯定会有越来越多的中国人开始喝葡萄酒，但，有多少人喝得惯？尤其大家对葡萄酒无论是从纯粹知识，还是口味鉴别上都几乎没有经验。
老师：喝不喝得惯是个小问题。啤酒当初进中国的时候谁喝得惯？都说象潲水，象马尿，但你看现在谁看球不抱瓶啤酒，甚至连酒吧这种约会的缠绵高雅场所都成了啤酒的天下。葡萄酒毕竟是纯果汁，营养价值是明显的。尤其葡萄酒是一种档次、品位和身份的象征，人有钱了都想把自己身份档次提高点，掌握了经济基础的人就梦想夺取上层建筑，这是人之常情。你很难想象一个有点钱的生意人会带他的生意伙伴或者朋友去喝二锅头吧？
你说的后面一个问题确实是个问题。中国葡萄酒市场目前还是一片混乱，甚至是可以说还处于“愚民”阶段。中国普通大众对葡萄酒的知识几乎还是空白，这也导致这个行业乱象很多，相当多企业甚至连自己的葡萄都没有，就靠进口点原酒，然后采用猛打广告的模式狂轰烂炸，基本类似脑白金、黄金搭档这种愚民广告策略，试图形成先入为主的印象。实际上这种进口原酒要长途运回，必须加硫化物防止氧化，运回后再加过氧化物还原，这样的酒不要说口味了，就是健康安全也成问题啊，但问题是中国人一般是喝不出来的，30元的干红与300元的干红口感有明显差异，但30元与130元的，如果你不是经常喝葡萄酒的，你可能根本品不出差异。当然，逻辑上说这个质量关原则上是不需要消费者来把的，而是企业自我遵守的，但在目前中国没有什么葡萄酒行业规范，而“愚民”又可以赚大钱的情况下，企业很难遵守，这种愚民现象在03年3月国家废止半汁葡萄酒前尤盛。所以我在给中粮做整合建议的时候就明确提出，先做葡萄酒基础知识推广，告诉大家什么样的葡萄酒是好酒，以及怎么喝它。只有消费者懂了，这个行业才不会鱼目混珠，你中粮才能利用自己的优势整合这个行业并做大做强。
有些企业虽然有少量自己的葡萄，却又不顾实际狂吹自己葡萄多么好，还猛推所谓高价年份酒。实际葡萄酒质量7分在葡萄，而全球适合种酿酒葡萄的地方是非常有限的，它与纬度（44度）、土壤、日照、雨水都有很大的关系，基本是上天所赐，不是人为努力可以改变的。中国最适合种酿酒葡萄的地方就是祁连山以西的新疆。山东、河北、甘肃也可以种，但质量是无论如何赶不上新疆的。举个很简单例子，山东种的葡萄的糖份一般在14--16度，你很难再让它的糖份再上升哪怕一个点，这种糖份的葡萄发酵时必须加糖。但新疆的酿酒葡萄的糖份基本都在18--24度，这样的葡萄酿酒才无须加糖，直接自然发酵。在新疆当地的酒厂，糖份低于18度的葡萄，酒厂是不收的。按照国外标准，所谓葡萄酒就是不参任何外物的纯粹葡萄酿的酒，他们追求的就是原汁原味，否则就不是葡萄酒。象我们这样酿的时候参糖甚至硫化物，喝的时候加可乐雪碧，老外肯定觉得匪夷所思。
至于年份酒就更是个“愚民”故事了，葡萄酒不是白酒，不是存放年限越久越好，离开地窖和橡木桶这种苛刻存放环境后的葡萄酒越早饮用越好，否则味道只会越来越差。如果真有什么年份酒概念，那是指所标年份当年的葡萄由于上天眷顾而质量特别好，但你可以看到我们国内某知名葡萄酒企业94年的年份酒卖到现在还没卖完，但就我所知，它那个时候就没种几根葡萄树，我就纳闷它哪来那么多原酒。

我：原来葡萄酒有这么多猫腻，那国家怎么不管呢？弄个行业标准什么的呀
老师：国家也在管。以前是因为葡萄酒还是极少数极少数人喝，国家也没有必要兴师动众。后来葡萄酒普及得越来越快国家才开始逐步出手，03年3月国家经贸委明令废止了半汁葡萄酒的标准，禁止企业继续生产半汁葡萄酒。一半葡萄汁一半其他液体它就不是葡萄酒，只有在中国才有这种现象。同时当年出台了由新天做的《中国葡萄酿酒技术规范》。

我：打断一下，您是说目前我国实行的葡萄酒技术规范不是由行业协会也不是张裕这种老牌葡萄酒企业做的，而是由涉足这领域相对较短的新天来做的？
老师：是，没错。当时制定标准时，张裕等其他老牌企业都有参与竞争，但因为新天的企业标准远远高于国家标准，科技部和国家质量监督总局才最后委托新天酒业公司担负起主持制定酿酒葡萄的种植标准、无公害葡萄栽培技术标准和葡萄酒生产技术规范标准，并主持修订GB/T15037-94现行中国葡萄酒质量标准的重任。当然，新天这也是仗着自己底气硬，携标准以令诸侯。因为它知道好葡萄酒是种出来的，而自己的葡萄肯定是国内最优秀的，其他企业很难达到。比如吧，新天严格要求在葡萄采摘的最后一个月不得洒一滴水，一保证葡萄的糖度与酸度的平衡，这个在新疆可以做到，但在山东你能做到？农民不撒，老天也会给你撒。


我：这么看，新天这个公司还真值得去看看。但我的了解是，现在中国葡萄酒行业似乎已经进入“寡头垄断”阶段，王朝、张裕、长城三家控制了中国一半以上的葡萄酒销售市场，前三家企业还能给其他企业留出发展空间吗？
老师：你看到的是表面现象，目前的“寡头垄断”是建立在“愚民”和整个行业混乱的基础上的，非常脆弱，是泡沫，未来会发生很大的变化，实际上近10年葡萄酒行业一直处在巨变中。实际上当年葡萄酒还没形成消费气候的时候，王朝当年差点就倒闭了，而张裕在97年甚至还没开始卖干红，现在市场形势一转好，不都活过来了吗！表面看这个行业集中度已经很高了，但在我看来，这个只是表面现象，随着消费者越来越懂葡萄酒，行业结构一定会变化，而且是巨变。那种基本没有好的资源原料基础，只靠广告愚民，只靠销售网络和策略维持的行业地位是没有长久生命力的。所以你能看到张裕要到甘肃去种葡萄，新天已经种了15万亩葡萄，还要再种15万亩。

我：消费者不会一直被愚弄，广告堆积的地位没有长久生命力，这我完全赞同，但没明白您后面一句话。您的意思是说，销售对葡萄酒企业不是最重要的？销售能力高低不是判断葡萄酒企业的标准？
老师：不是，销售当然重要，但现在市场有一种思维误区，以为只要销售得力，即使没有好葡萄没有好酒也无所谓，而国内相当数量企业依靠这种路径确实也取得了暂时的辉煌与成功，这些反过来又强化了葡萄酒企业“销售为王”的思维。但你要相信时间的威力，时间会让一切虚幻的繁荣回归本色，这个和你们股市是一个概念。随着时间推移，消费者会懂得什么样的葡萄酒才是真正的好酒，你加了二氧化硫的酒我会喝吗？怎么判断加没加SO2？很简单啊，你没自己的葡萄，那你就一定是进口的原酒，那就一定加了SO2。再比如，同样两瓶葡萄酒，一瓶是自然发酵的，一瓶是加糖发酵的，我当然喝自然发酵的啊。怎么鉴别？也很简单啊，你说山东的葡萄是没加糖而发酵的，打死我也不信啊。
换句话说，只要消费者随着时间推移日渐成熟，那些拥有好酒的企业自然脱颖而出，那个时候不需要你打广告，也不需要你求经销商，这才是核心竞争力，这才是持久生命力。只要我有扎实基础，我终有厚积薄发的一天。相反，没有扎实的原料基础，就靠点进口酒和销售网络维持，这就象西游记里的妖怪，迟早要现形的。我问你，如果你是产业基金，你投哪家企业？有原料优势的还是有销售优势的？当然是前者，因为前者是基础啊，不可复制啊。白酒企业里面这种例子还少吗？为什么泸洲老窖现在日子越来越红火？人家100年以上的窖池有近1700口啊，基础扎实啊，厚积薄发，崛起是迟早的啊。为什么全兴酒一度红火，现在疲态尽显？很简单，你没基础啊，水井坊只是个成功的商业包装而已，说是挖了个千年老窖池然后把其中微生物复活，骗普通大众可以，骗得了行家？估计多半是把原来的全兴酒中的1000多吨高档部分重新包装而已，但你全兴酒中的高档部分就那么多啊，没空间了啊。这跟超女一样，你会天真地认为那种吐字都不清的丫头有长久生命力？再比如金六福，完全是销售立国，其实它卖的就是五粮液的低端酒，但销售确实做得不错，很红火，但我对其前景持谨慎态度，不信我们走着看。

我：我是否可以这么理解，目前表面看已经寡头垄断的葡萄酒行业其实还存在相当大的变数？判断一个葡萄酒企业的生命力与价值的根本点是他的原料？那按您这逻辑，是否新天国际值得看好？
老师：100%是。判断酒业企业的价值，我不知道你们证券界怎么看，我们业内人很简单，白酒看窖池，啤酒看水，葡萄酒看葡萄。好的葡萄才有好酒，而种好葡萄的地方就那么多，你占有了别人就没了。市场99%的人还没有认识到新天国际这个公司的价值。我不懂你们说的财务指标，也不懂K线，但我凭多年的行业经验知道这个公司实在太值钱，如果把时间放长一点，未来中国葡萄酒市场如果还是三大巨头，那一定有新天。原因很简单，就是它有好葡萄，而且北纬44度新疆范围内适合种酒葡萄的地方基本已经被它圈起来了。

我：但市场很多人包括同行业公司的人觉得它那15万亩葡萄林不算什么，哪里都可以种起来。
老师：市场人士这么理解是愚昧，同行如果这么说那100%是吃不到葡萄说葡萄酸，诋毁而已。你知道种起15万亩是个什么概念吗？难度有多大吗？种葡萄前三年是没有收入的，你要说服农民不种棉花而且三年没收入，第四年你酒厂可能已经倒闭，好不容易葡萄结果没人要了。而且，葡萄数龄只有上6年的树龄才能产好酒，前面都是低档酒，可能都卖不出去。这些困难都是需要一个个解决才行。没个7、8年静下心来扎扎实实地打基础，根本不可能产出好葡萄，更不要说好酒。现在为什么那么多国内、国外企业想和新天合作或者收购他，很简单，是因为怕他啊，因为新天崛起的趋势已经再清晰不过了。多年的积累，新天已经具备了全部腾飞乃至整合行业的条件。这种整合不是说新天制定了中国葡萄酒行业标准，而就是因为他国内几乎唯一纯粹自然发酵的、原产的、质量最好的、量最大的葡萄和原酒。现在王朝、张裕、长城三大厂，哪一个不找新天买原酒啊，而且买的都是新天A、B、C三档原酒里最差的C档原酒，回去一包装，就成了高档酒。新天A、B档的原酒都不卖的，目前其光中档存酒就值50个亿，这些迟早会实现价值的。就这样，还有人敢说新天那15万亩葡萄林不咋的？那你自己去种好葡萄啊，别光说不练啊！酸葡萄心理可见一般。其实葡萄和酒的好坏行家一品就出来了，新天的尼雅干红葡萄酒和西域沙地赤霞珠（橡木桶精酿1996）在2004年2月第五届中国国际葡萄酒及烈性酒评酒会上获金奖，2005年1月，新天西域沙地赤霞珠干红葡萄酒荣获首届英国伦敦国际品酒会金奖；2005年4月，新天西域赤霞珠2002干红葡萄酒荣获“布鲁塞尔2005年国际葡萄酒评比大赛”中国全部财经葡萄酒唯一的金奖。我印象中中国其他葡萄酒似乎从没有在外获奖啊。如果你自吹有好葡萄却酿不出好酒，那岂不是无能？
有好葡萄是一方面，新天的栽培技术、发酵酿造设备都是国内一流的。全国大大小小葡萄酒厂我基本都跑了，象新天这样严格执行一棵葡萄数只留一根枝，发酵阶段就用橡木桶的企业是绝无仅有的，更不要说贮存阶段了。当然发酵阶段就用橡木桶是针对高档酒部分，但这已经非常难能可贵了，你可以看某知名葡萄酒企业，用的是水泥池发酵。
简单说，新天有好酒，自己的葡萄酿的好酒，这种基础建立非一日之功，现在是它收获的季节了。它的崛起和价值体现是迟早的，不是存在不存在的问题。

我：我基本明白了。中信集团入主新天是否就是看中这一块？但新天的财务结构实在不敢恭维啊，负债率很高。
老师：是，新天是块肥肉，这一点大家都清楚，所以张裕、中粮等都想收购，中信能捷足先登是拜王震将军在新疆大影响力所赐。至于财务我不懂，我判断他的价值是：其他都是可以改变的，包括你说的财务结构，但，在未来相当长时间内，再也不会出现一个象新天这样具备近乎恐怖资源优势的企业。

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一边要限产，一边要多收，新天与玛纳斯县园艺场成了一对冤家，50年的葡萄购销合同泡汤了；可建设高档葡萄酒基地的共同目标又让他们走到了一起。

     一年前，合作了近8年的新天国际葡萄酒业有限公司与玛纳斯县园艺场在度过蜜月期后，因为原料价格等分歧几近决裂。近日，新天酒业与园艺场再度握手，重新签订了葡萄购销合同。

    新天与园艺场的合作始于1998年8月，当时作为上市项目的新天国际经贸股份有限公司试图利用新疆优质的葡萄资源，进军国内日渐兴起的葡萄酒市场。作为新天酒业的母公司，新天经贸公司与园艺场签订了为期50年的葡萄购销合同。
    “双方最初的合作确实可以称为‘蜜月期’，新天得到优质的原料，园艺场职工腰包也很快鼓了起来。”新天国际葡萄酒业副总经理陈卫民说。短短4年时间，新天跃入国内葡萄酒十强行列，园艺场职工人均纯收入也达到1．2万多元，成为玛纳斯县“首富”，职工像城里人一样住进了单元楼房。

    2003年，双方的各种矛盾逐步显露出来。2002年自治区出台了“酿酒葡萄品质标准”，新天酒业根据标准进行限产，要求亩产低于1．2吨，而当时园艺场最高单产已达2吨多。“一公斤酿酒葡萄收购价在2元多，限产后亩产1800公斤葡萄几乎要少赚1200多元，所以限产成为当时双方的主要矛盾之一。”园艺场三队队长刘崇伯说。“园艺场要想成为标准化基地、高档葡萄酒基地就必须得限产，产量过高必然对葡萄品质有所影响。好的原料才产好酒，如果葡萄品质得不到保证，产业化价值链无法实现，农民利益也无法实现。

    自治区出台的这个质量标准是有科学依据的，我们是严格按照自治区的标准来做的。”陈卫民说。“一方面，新天发展需要园艺场的原料，园艺场每年提供的原料占新天总量近七分之一。另一方面，园艺场发展离不开新天这个大客户，是共同的利益使得双方再次握手。”陈卫民说：“2002年底，新天酒业公司被国家8部委联合确立为国家农业产业化龙头企业，新天酒业在自身发展的同时，带动了当地经济发展及农民增收。”

    此次双方签订的新合同为期15年，由新天酒业与园艺场签订。部分合同条款进行了细化，对于葡萄品质及交售时提供的服务及新天的付款方式及时间都有明显约定。


5月29日，玛纳斯县凉州户镇太阳庙村农民马占龙将自家最后的9亩地也栽上了葡萄，这样，他家20多亩地全部变成了酿酒葡萄。今春，玛纳斯县农民新栽植酿酒葡萄2．2万亩，使酿酒葡萄面积超过了7万亩，成为全国最大的酿酒葡萄基地。

    玛纳斯地处天山北坡中心地带，与世界著名的葡萄之乡——法国波尔多处在同一纬度线上，具有酿酒葡萄种植得天独厚的地理优势。1998年，该县抓住新天国际葡萄酒业有限公司在玛纳斯投资建厂的机遇，大力发展酿酒葡萄，短短3年时间，全县共连片种植酿酒葡萄5万亩，到2002年陆续进入盛果期，全县酿酒葡萄产量最高达到6万吨牞年产品销售收入1．2亿元，每亩葡萄的收入是其他农作物的两到三倍。尽管前两年经历了“订单”风波，短时间内出现酿酒葡萄卖难，但玛纳斯农民没有丧失对酿酒葡萄的信心。去年以来，随着葡萄酒市场出现好转，酿酒葡萄原料也开始吃紧，玛纳斯出现了数家葡萄酒厂商争相抢购原料的局面，玛纳斯农民瞅准时机，于去年底与新天公司等几家企业又签订了2万多亩酿酒葡萄种植合同定单，到目前，全县已新栽植贵人香、赤霞珠等5个品种的酿酒葡萄2．2万亩。

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“好酒是酿出来的，好葡萄是种出来的。”要想有好的葡萄酒，必有好的酿酒葡萄原料。带着这个问题，记者走访新天国际葡萄酒业公司的总经理苏斌先生。据苏总介绍，在新天没有介入葡萄酒之前，新疆仅几家小厂生产葡萄酒，总产值只几千吨，且质量又不高，市场也有限。１９９８年以来，新天涉足葡萄酒产业，充分利用新疆优势地源条件和新天强大的资金来源，积极请进国内外著名葡萄酒酿造专家对新疆天山南北实地考察论证分析。认为新疆种植酿造国际优势葡萄酒的天然条件，其级别为国际顶尖级。为此，新天酒业认为葡萄酒是一种绿色健康的环保产品，有助于消费者健康。一、扩大酿酒葡萄的种植面积可为新疆广大农牧民增中收入；二、积极引进国外先进的葡萄酒酿造设备，实现工厂化、规模化生产，可降低生产工厂成本，便于广大消费者获得实惠；三、高薪聘请国际顶级酿酒人才，酿造出具有新疆特色的国际知名酒品；四、充分利用国际巨星打造新天酒业品牌，建立健全国内外营销网络体系。通过几年的努力，新天酒业的葡萄酒在国外内获多项大奖，近日获得中国名牌战略委员会批准为“中国名牌”产品。
　　为确保新天葡萄酒的特性和个性，以及在国际市场中的良好形象，新天酒业建立了一系列的生产操作规程。为保证产品质量，新天酒业制定了酿酒葡萄的种植标准，严格规范酿酒葡萄的种植、管理、采收、产量等要求。参照国内外同行业相关资料，结合新疆土质、气候制定出酿酒葡萄的限产标准，其目的是提高酿酒葡萄的有效成分的含量，便于酿造更多更好的葡萄酒。为此，新天酒业苏总告诉记者，限产的目的是为了提高酿酒葡萄的糖分以及其他成分的含量，有利于提升葡萄酒的口感及各种营养成分，更加符合国际标准与国际市场接轨。如果不控制原料产量，任其自由挂果，从短时间看果农得到了实惠，但会影响到葡萄酒的品质。酒品质不好就没有市场，没有市场哪家企业敢大量收购酿酒葡萄？最终吃亏的还是果农。酿酒葡萄的限产是从长远的战略出发，是国内外市场和广大消费者要求我们必须这样做，确保了广大果农长期增收。
　　在昌吉州采访时，一位农业干部告诉记者，新天酒业对酿酒葡萄生产实行限产是一件好事：一是保证了新疆葡萄酒质量上乘及在市场的霸主地位；二是可使果农持续增收、稳定社会安定；三是有利当地财政收入稳步增长。他还说：像新天这样大的企业处处为果农增收着想实属难得。为果农增收，新天还派专业技术人员深入田间地头、葡萄架下进行技术指导。同时还开办了葡萄种植管理学习班３００余期，接受培训人员近万人次；为果农免费发放资料２万余册。新天酒业为鼓励果农，种植优质酿酒葡萄，制定了一系列的奖惩办法。有力地推动果农种植优质产品的积极性，通过新天酒业的反复工作，果农懂得了限产的重要性，思想通了，消除了过去对新天限产的敌对性，再次握手，共创新疆葡萄酒的新天地。

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随着时间推移，新天的葡萄树龄逐步进 入最佳表现期，15万亩葡萄基地中树龄在5年以上的超过50%，将带来葡萄酒质量的不断提升，目前可年产3 万吨高档葡萄酒，意味着更能满足消费者的更高层次需求。
　　公司的葡萄酒品质在国际上多次获奖，受到专业 人士的赞誉：新天尼雅干红葡萄酒（赤霞珠）和西域沙地赤霞珠（橡木桶精酿1996），在2004年2月第五 届中国国际葡萄酒及烈性酒评酒会上获金奖；2005年1月，新天西域沙地赤霞珠干红葡萄酒荣获首届英国伦敦 国际品酒会金奖；2005年4月，新天西域赤霞珠2002干红葡萄酒荣获“布鲁塞尔2005年国际葡萄酒评 比大赛”中国葡萄酒唯一的金奖。这些荣誉证明了品质，新天将会靠品质在高端酒走出一条路。
　　高端消费者 将葡萄酒看作是一种身份的象征，饮用葡萄酒代表着自身的品位，品牌地位和美誉度是其看重的主要因素。公司2 005年开始做出重大战略调整，重新定位为高端品牌，压缩低档的“玛纳斯”、“新天印象”等低档酒的生产和 销售，将精力集中在高端市场，重点推广“新天尼雅”和“西域”两个品牌，并一改此前以商超为主的销售渠道，
将中高端酒的主攻方向转向餐饮和集团购买。其中，集团购买将是高端酒销售的重要渠道，将占公司葡萄酒主营收 入的30%以上。通过集团购买，公司将培育一批忠实的消费者，为公司未来的发展奠定良好的基础。中信国安集 团2004年对新天集团增资，成为新天集团的第二大股东，主要就是看中了公司在葡萄酒行业的资源优势。目前 ，中信集团已要求旗下所有企业在宴请、送礼时指定使用新天葡萄酒，对公司的葡萄酒销售和提升产品形象有较大 促进作用。
　　iv.公司对酒业销售体系进行调整，定下了较高的增长目标
公司着力提升产品的品 牌形象和档次，将突出西域文化特色，强调新天别无分店的卓越原产地优势。公司已在去年采摘葡萄的季节拍摄了 一组广告片，突出原产地概念，将于近期（最迟7月份）在中央电视台等媒体进行投放，推进公司中高端品牌的建 设。
　　新天酒业正处于业务调整阶段，2005年金融政策紧缩，公司银根吃紧，对市场的支持力度减弱。同 时，公司调整产品结构，压缩低档酒的销售，所以葡萄酒业务收入有所下降。同时，由于市场投入不足，餐饮市场 渠道的费用支持不够，造成了酒业收入下降。
　　一季度报告中公司只完成葡萄酒销售收入3685万元，主要 是由于公司酒业销售公司进行调整，将销售总部从上海调回乌鲁木齐，造成了一定时期的业务停顿。公司聘请了原 龙徽葡萄酒销售总监赵利斌担任新天酒业销售公司常务副总，并于近期对营销体系进行了大范围调整，召开了经销 商大会定下了今年的目标。公司将选择了几个重点区域进行突破，对经销商的政策扶植和激励力度加大，今年的销 售目标定为成品酒销售7亿元，原酒销售2-2.5亿元，总目标9-9.5亿元。截至目前已完成原酒销售1. 2亿元，成品酒销售4000万元，合计1.6亿元左右。
　　在目前市场对新天葡萄酒认知度不高的前提下，
新天所有的产量是无法通过成品酒来实现销售的，为此，新天在北京成立了北京中世绢道贸易公司，主要以销售、 代理国内外原酒为主要业务，原酒销售主要是面向国内几家大的葡萄酒厂，消化公司巨大产能、缓解葡萄采收时资 金压力的同时共同培育国内葡萄酒消费市场，此业务基本保持稳定，公司的酒质得到了国内同行的高度认可，完成 2-2.5亿元销售目标的难度较小，而成品酒的目标有一定难度。
　　目前，公司存货中葡萄酒约为6-7万 吨，账面价值5.35亿元，此部分葡萄酒70%是中高档酒，按照中高档酒的中间档次产品计算，市场价值在4 0亿元以上。这些存酒是公司宝贵的资源，同时也是压力，如果不能够打通销售渠道把高档酒销售出去将无法产生 收益。
　　v.国家开发银行的贷款将改善公司的债务结构
2006年一季度末，公司资产负债率达 到88.14%，处于极高水平。长短期贷款合计达到26.73亿元，占负债总额的84.83%。由于葡萄酒 产业初期投入非常巨大，公司采取短贷长用的方式利用资金，短期贷款和一年内到期的长期贷款达到23.41亿 元，占公司有息负债总额的87.55%，财务结构非常不合理，已被新疆各大银行列为重点关注对象。2005 年公司财务费用达到2.18亿元，甚至超过了公司葡萄酒业务的收入，沉重的债务负担制约了公司的进一步发展 。
公司已与国家开发银行达成协议，由于公司是农业产业化的龙头企业，国家开发银行将向公司提供政 策性贷款，用于置换公司的商业性贷款，贷款利率约为2.5%，将为公司节约大量的财务费用（7000-80 00万元/年），改善公司债务结构的同时提高公司的盈利水平。
　　同时，近年来公司积极清理关联方占款，
2003年末期时大股东占款为7.67亿元，2004年偿还了6.15亿元，2005年偿还完毕。目前还有 三家关联公司占款2852.94万元，将于今年6月30日前清偿完毕，有利于公司的长期发展。
　　vi. 中信国安集团成为新天集团大股东带来新的发展机遇
2004年5月，中信国安集团5.047亿元入 主新天集团，持有新天集团49%的股份，兵团国资委持股51%。中信国安集团对新天的葡萄酒业发展抱有很大 的希望，并拿出新天集团10%的股权作为对新天管理层的股权激励措施，将于近期实施，使管理层利益与公司利 益一体化。
　　vii.新天集团还有众多优质资产，可择机注入上市公司
除了上市公司新天国际外 ，新天集团旗下还有众多资产，包括上海一座星级酒店（8万平米，价值约70亿元）、拜城露天煤矿（2007 年预计产量达到120万吨，净利润2亿元）、哈萨克斯坦的两块油田（一块已签订协议，另一块正在洽谈签约过 程中，储量约7000万吨，如果转让可获利18亿元）等优质资产，将有可能择机注入上市公司中。
II.财务预测及投资建议
i.盈利预测假设
1、2006年剥离房地产业务，压缩外贸业 务规模，葡萄酒业务在营销体系调整后有较大的增长，收入规模有所下降，但是收入结构发生变化；
2 、葡萄酒业务高端产品占比提高，毛利率达到60%；
3、加大葡萄酒业务的营销投入，营业费用率上 升到15%；
4、所得税率为33%。
我们认为公司的集中精力做葡萄酒、剥离和压缩不相 关业务、调整债务结构等措施将带来盈利能力的提升，公司的投资价值也将随之显现。如果葡萄酒销售收入增长的 趋势能够形成，将带来较大的投资机会。预计2006年公司将扭亏为盈，2007年业绩将有进一步增长，06 、07年EPS将分别达到0.05元和0.29元，对应的2007年动态市盈率仅为14.85倍，未来股价 有较大的上升区间，投资评级为“推荐”。
　　ii.风险因素
新天的产品以低端形象进入市场，重 新塑造高端形象还需要时间积累。

qiujiale

最近走势良好!以后的好股!
公司主营见清,今年退出相关行业,全力打造红酒产业!

石敢当

去和讯论坛看看，资料很全。
我已经是新天的死多了，坚决捂住，靠他致富！

hongyun292

坚决捂住，靠他致富！

石敢当

人气不够啊，顶一个

qiujiale

坚决捂住，靠他致富！

neverlandis

原帖由 qiujiale 于 2006-10-13 12:15 发表
坚决捂住，靠他致富！

搞了几次波段，希望还能跌下来:P

hw2306

bu cuo

盐和味精

很全的资料,学习

午夜无声

这股今天涨了...主力控盘力度很足哦!

空麻袋

不看好，新天的酒不匝地
红酒业还是需要积累的

石敢当

买股票是买它的未来，如果现在就什么都好，才只是这个价？我相信新天年底扭亏的机会很大，到时候现在的价就买不到喽

Surfer≡AC≡

今天上午盘把前期的缺口给完全补齐了，收盘收在支撑线，留了个探低反弹的下影线，就是阴量放的大了些，注意风险

yang2cf

坚决捂住，靠他致富！顶一个

笨笨塔格

这么好的帖怎么没人顶，这是个要加0的股票！！！