〖大自然〗000888峨嵋山俱乐部

spv

今天看能不能过顶

大自然

原帖由 spv 于 2007-1-30 08:24 发表
今天看能不能过顶

呵呵，，可惜了～～

不过方向已定。。。哈哈

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继续持股观察，，明后天走势决定进出。

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清仓～～～～～～～～～～～～～

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耐心＝＝＝＝》最佳点＝＝＝＝》信心

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０００８８８峨嵋山

首先先把我们研究的最基本的一个问题提出来，８８８上市的是哪一块资产？

===>>峨眉山旅游总公司以其下属的峨眉山索道公司、峨眉山大酒店、风景区游山票收费站的全部资产、水电综合开发公司部分经营性资产及总公司拥有的峨眉山万年索道有限公司70％的权益作为发起人的出资， 投入本公司。
　　另一发起人，乐山市红珠山宾馆位于峨眉山风景区内，是峨眉山市目前唯一的一家三星级酒店，被评为四川省优秀星级饭店。宾馆始建于1958年，共有风格各异的别墅楼8幢，并拥有峨眉山国际旅行社、红珠山客票服务公司等子公司。本次红珠山宾 馆以其下属的贵宾楼及附属文娱活动中心作为投入本公司的资产。
===>>公司所使用的无形资产包括峨眉山风景区游山票专门经营权和本公司所使用的土地使用权。具体如下：
　　本公司已与峨眉山管委会签订了一项为期40年的有偿受托经营峨眉山风景区游山票协议及其补充协议，峨眉山游山票专营权的评估价值为2.24亿元。据此峨眉山管委会已委托本公司经营峨眉山风景区游山票，负责销售游山票，维护风景区的环境卫生，维护、维修风景区现有游览道路、桥梁、安全设施以及亭阁建筑、摩崖石刻等风景景观，峨眉山风景区的对外宣传和旅游促销工作等。根据协议本公司每年须按月支付峨眉山管委会游山票专门经营权使用费。此项专门经营权的使用费及由管委会负责的景区、庙宇的防火、防虫和环保等费用按游山票收入(扣除游山票制作费、游山票房 全部管理费用、游客人身保险费、峨眉山旅游风景保护基金并交纳营业税后)的50％ 支付。
　　根据本公司与峨眉山旅游总公司所签订的土地使用权租赁协议书，本公司向峨眉山旅游总公司租用峨眉山风景区内九宗地块，包括峨眉山大酒店、峨眉山索道公司( 上、下站)、万年索道有限公司、峨眉山风景区水电综合开发公司雷洞坪配电站、35KV变电站、金顶变电站、金顶水厂等所使用的土地，租用面积为67，823.37平方米， 租金为每年1，288，644.03元，租期自本公司正式成立之日起至2036年1月9月止。土地租用期届满后，在峨眉山旅游总公司仍拥有上述土地使用权的情况下，本公司可与其重新签订土地租赁协议。
　　根据本公司与乐山市红珠山宾馆签订的土地使用权租赁协议书，本公司向乐山市红珠山宾馆租用红珠山宾馆内两宗地块，包括贵宾楼及其附属文娱活动设施所使用的土地，租用面积9，435.80平方米，租金为每年179，280.2元，租期自本公司正式成 立之日起至2036年1月9日止。土地租用期届满后，在乐山市红珠山宾馆仍拥有上述土地使用权的情况下，本公司可与其重新签订土地租赁协议。

通过上述资料我们可以得知：８８８上市的主要资产是４０年的５０％门票收入权，部分酒店资产，索道票经营权。

最基本的问题澄清后，我们现在看这些资产的实际价值应该是多少？

首先，酒店类的资产，１是其基本处于无利经营状态，２是也有使用年限问题，换句话说，现在是有寿命的无利资产。
再者，索道类的资产，高盈利，但利润贡献不是很大。
最后，我们说核心资产，门票收入，占据了８８８主要利润的资产。这个是各大研究人员最津津乐道的，其实我们最关心的只有一点，年限！

从上面资料我们可以看出，门票经营是经过购买的评估过的有期限的资产，目前只有３０年了，那么大家可以很轻松地以３０年期限来核算这个８８８现在的价值。

具体就不合算了，，只是简单说一下不用说现在只有０.１８的业绩，，即使是提高两倍业绩，比如０.５，那么３０年的所有净利润不过３０多亿元，，而目前８８８的市值是４０亿元，这个价值是高估还是低估？？！！