《2月23日周四相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

soros330

多家公司大幅提高对价 平均对价水平10送3.146股  
作者:  来源: 北京晨报   日期:2006年02月23日
     

  
  

　　昨日，沪深两市共有２１家公司宣布调整股改对价方案，调整后的平均对价水平为每10股送3.146股，比前几批送出的平均不到3股的对价水平有了明显的提高。
　　京能热电：10送2.8股- 10送3.4股
　　同时增加有条件增持承诺。公司资产质量相对尚好，具有一定地区垄断特征。按照目前价格计算，股改后理论上动态市盈率为22倍，估值正常。该股停牌前保持良好升势，成交量温和放大，预计复牌后仍有一定上涨空间。
　　原水股份：10送2股- 10送2.2股+5份欧式认沽权证
　　虽然对价水平不高，但推出认沽权证有利于稳定股价。公司主营水务，具有较广的炒作概念；同时业绩较好，股改后理论上动态市盈率为20倍，估值正常。停牌前短期蓄势后反弹，预计复牌后有望继续震荡攀升，挑战前期高点。
　　巴士股份：10送2.8股- 10送3股
　　修改后对价水平尚低于本次调整的平均水平。公司资产质量尚可，业绩一般，若油价上涨，将会大幅提高公司的成本。该股停牌前震荡攀升，成交量明显放大，有一定资金介入迹象，预计复牌后仍有一定上涨空间，短线谨慎持有。
　　铁龙物流：10送2股- 10送2.5股
　　公司对价水平不高，但作为惟一一家全国性铁路物流类上市公司，未来发展前景较为乐观。公司业绩较好，但动态市盈率偏高，股价略有高估。该股前期震荡攀升，上升通道保持良好，预计复牌后仍可保持，可慎持。
　　北人股份：10送3.1股- 10送3.8股
　　对价水平大大超过本次平均水平，有望得到较好的市场认同。公司是中国最大的印花机制造企业，发展前景较为理想。该股目前估值正常，停牌前放量攀升，复牌后仍有一定上涨空间。若成交量异常放大，可先逢高离场。
　　天方药业：10送2.03元+2.23股- 10送2.49元+2.664股
　　修改后方案尚可。虽然公司目前业绩一般，但新药厂投产后有望形成新的利润增长点。该股短期涨幅较大，预计复牌后大涨的可能性较小，短期不宜追高介入。
　　联环药业：10送3股- 10送3.5股
　　同时延长禁售期。对价方案提升幅度较大，有望得到市场较高认同。公司业绩一般，目前股价有一定高估。该股前期横盘震荡整理，预计复牌后有望借助对价提升而上涨，建议逢高减仓。
　　滨州活塞：10送2.9股- 10送3.2股
　　该对价方案中规中矩，虽然公司发展前景尚好，但目前股价仍有一定高估。该股停牌前短线调整，预计复牌后有较大反弹空间，建议在年线上方适当减仓。
　　时代新材：10送2.5股- 10送3股
　　对价水平尚未超过平均水平。公司业绩一般，股价有所高估。停牌前该股早期震荡攀升，有一定的资金运作迹象，但随后连续调整，短期均线形成死叉，预计复牌后有一定反弹空间，在前期高点附近可适当减仓。
　　西宁特钢：10送2.5股- 10送3股
　　公司是我国西北地区最大的特殊钢生产企业，虽然业绩在行业内较低，但拥有充裕的铁矿石及焦炭资源，能有效控制成本。近期钢铁板块短线发力，有望刺激该股进一步冲高，建议适当逢高减仓。
　　苏州高新：10送3股- 10送3.4股
　　调整后方案基本符合市场预期。公司业绩尚可，股改后理论上动态市盈率约为17倍，基本正常。该股前期连续大涨，预计复牌后有惯性冲高潜力，但短线不宜盲目追高。
　　新疆城建：10送2.7股- 10送3.5股
　　公司业绩一般，但在未来新材料企业投产后有望得到稳定增长。该股对价方案提升幅度较大，对股价有一定正面影响。近期该股小幅震荡，复牌后将有一定上攻动力，短线可慎持。
　　上海九百：10送2.5股- 10送3股
　　该对价方案一般。在商业连锁类个股业绩普遍增长之际，公司2005年业绩预计出现亏损，对股价影响较大。该股停牌前长阳上攻突破年线，预计后市有望在年线上方小幅震荡攀升。
　　昆明制药：10送2.5股- 10送3股
　　同时承诺7元/股的限售价格。由于非流通股比例不高，目前对价基本符合预期。停牌前股价震荡整理，短期均线有黏合趋势，预计复牌后有望反弹，建议在5.50元以上逢高减仓。
　　法尔胜：10送2.8股- 10送3股
　　同时增加分红及最低减持价承诺，方案一般。公司虽然业绩一般，但呈逐年增长趋势。该股前期连续大涨，股价有所高估，预计复牌后有一定冲高空间，建议减仓。
　　超声电子：10送3股- 10送3.5股
　　方案超过平均水平，符合市场预期。公司质地尚可，虽然目前股价有所高估，但未来仍有较大发展空间。该股短期震荡调整，有一定蓄势迹象，预计复牌后仍有较大冲高空间，短线可慎持。
　　大连金牛：10送2.9股- 10送3.4股
　　该对价方案尚可，但公司业绩较差，对于制造业公司来说，超过30倍的动态市盈率明显高估。由于近期钢铁板块短线大涨，预计该股复牌后有一定补涨空间。

soros330

４２家公司已提出股权激励计划 模式创新层出不穷  
作者:  来源:证券日报   日期:2006年02月23日
     

  
  

　　在《上市公司股权激励管理办法》公布后不足两个月的时间里，上市公司股权激励模式创新就层出不穷地涌现出来。
　　昨日，伊利股份公布了其股改方案：伊利股份以资本公积金向全体股东按每10股转增股本3.2股，其中非流通股股东获得转增股份为42737369股，其中的30737369股用于向流通股股东支付对价。参加本次股改的非流通股股东承诺，将获得转增股份中的1200万股于方案实施日划入第三方账户，用于追加对价安排和股权激励。
　　分析人士指出，像伊利股份这样的股权激励方式还是第一家。这种股权激励制度更容易将公司高管和公司股东特别是广大流通股股东的共同利益“绑”成一体，也显示了公司管理层对公司发展前景的乐观。
　　巧合的是，同是在昨天，双鹭药业也公布了其激励计划。双鹭药业董事会近日审议通过了公司股票期权激励计划，拟对公司高管与核心技术人员定向发行200万份公司股票期权。此次计划拟授予的股票期权数量为200万份，涉及的标的股票数量为200万股，标的股票占当前双鹭药业股本总额的2.42%。此次期权激励计划共涉及公司董事长、总经理徐明波等八名员工。根据激励计划，被授权人需在股票期权授权日三年后方可行权，行权价为9.83元。这是在中捷股份拔得期权激励计划头筹后，两市产生的第二只采用期权计划的上市公司。
　　据记者查阅资料，沪深两市目前共有42家上市公司提出了激励计划，大多为股权激励计划，股票数量最高的公司达到了6700万股，最低的也有1000万股之多。相关上市公司都将该项计划的实施和公司业绩实现了挂钩。
　　伊利股份和双鹭药业的激励实施计划就充分地体现了这一点。伊利股份的激励计划规定，如果公司2006、2007年较上年度净利润增长率低于15%，或该两年年报被出具除标准无保留意见之外的审计报告，第三方账户中的一半股票将在该年年报审议通过后追送给流通股股东；如果2006、2007年较上年度净利润增长率大于或等于15%，并且当年年报被出具标准无保留意见的审计报告，第三方账户中的一半股票将在该年年报审议通过后转送给公司激励对象，即伊利股份经营管理人员、核心技术人员及业务骨干人员，具体实施办法由公司董事会制定并实施。
　　双鹭药业规定的行权条件则包括，激励对象行权的前一年度，其绩效考核合格；双鹭药业2006、2007、2008三个会计年度净利润年复合增长率达到25%；激励对象行权的前一年度，公司扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率不低于10%。此外，行权条件还包括?公司最近一个会计年度的财务会计报告没有被注册会计师出具否定意见或者无法表示意见的审计报告，最近一年内没有因重大违法违规行为被中国予以行政处罚。 (记者 闫立良)

soros330

招行复牌牵动基金“神经” 纷纷暂停申购转入业务  
作者:  来源: 四川金融投资报   日期:2006年02月23日
     

  
  

　　重仓基金纷纷暂停申购转入业务
　　招商银行昨日和今日接连发布公告，宣布其正股将于２月２７日复牌，权证将３月２日上市交易。由于招行是多家基金的重仓股，到目前为止，已有１０家基金公司旗下共２１只开放式基金受其牵连而宣布紧急暂停申购和转入业务。业内分析认为，基金暂停申购有效地保护了基金持有人的利益，但各基金在暂停申购的时间安排上“五花八门”，急待规范。
　　招行复牌威力大
　　今日，嘉实、大成、湘财荷银等５家基金公司旗下的１０只基金发布公告称，因旗下基金持有招商银行股票比例较大，鉴于招行复牌后可能对基金净值产生较大影响，根据有关规定，决定暂停申购及基金转换中的转入业务。至此，已经有２１只基金因为重仓持有招商银行而紧急暂停申购。某基金分析师表示，２月２４日是套利资金申购基金的关键日期，到时可能会有更多的基金暂停申购和基金转入业务。
　　一家基金公司有关负责人表示，今年２月１６日，基金部的通知明确要求基金公司根据股改、
　　并购等重大事项对旗下基金净值影响情况，制定相应的基金申购赎回等相关政策。基金公司就是根据这个通知而紧急暂停了重仓招商银行基金的申购。
　　那么，招行对这些基金的净值影响有多大，让基金公司如此防备。联合证券基金研究员冶小梅表示，招行的特殊之处在于，其权证的价格对基金的净值也会产生较大影响，按照招行理论价计算，可为组合中１０％持有该股的开放式基金带来０．４％以上的净值增长。假设招商银行复牌首日比自然除权价上涨５％—１５％，招商银行就可以给重仓该股１０％的基金带来１％—１．８％的净值增长。
　　天相投资对基金去年四季报的统计数据显示，２００５年底有３１只开放式基金重仓持有招商银行。业内人士预计，如果考虑到今年初招行转债转股的情况，有不下５０只开放式基金重仓持有招商银行。兴业可转债、长盛债券、大成债券、鹏华普天债券等债券型基金近期都暂停了基金申购，这些债券基金持有的股票都是由招行转债转股而来。
　　暂停申购时间五花八门
　　消息人士透露，保险公司等机构投资者早已注意到了招行复牌潜在的套利机会，他们一般会在其复牌前几个交易日巨额申购基金，等到复牌后很快赎回基金，以套取复牌当日给基金带来的净值增长。
　　对基金公司来说，通过紧急暂停申购可以阻止巨额套利资金的申购。但各家公司暂停申购的时间安排却各不相同，特别是暂停申购最后一天的设置，有的基金选择了股票复牌当日，有的基金选择了股票复牌的前一交易日，有的基金选择了招行权证的上市日。
　　业内人士分析，尽管各重仓招行的基金单位净值受到复牌影响的程度不同，但复牌对基金净值的影响应该在同一日结束，因此，基金公司急需规范暂停申购基金的时间安排，以免在不必要的时间暂停申购并影响投资者正常申购基金的权利。

soros330

海外证券投资放宽 债市面临长期压力  
作者:黄宪奇   来源:中证网  日期:2006年02月23日
     

  
  

　　针对国家外汇管理局放宽资本输出的最新表述，业内人士认为，此举有助于缓解人民币升值压力，增强央行货币政策的独立性。长期来看，国内金融机构流动性过剩的状况也有望出现改变，这将对收益率已经很低的国内债券市场构成长期压力。

　　外管局官员日前透露，2006年我国将出台新的《境外投资外汇管理规定》，取消企业赴海外投资的用汇额度限制。其中，金融监管当局将逐步降低准入门槛，允许保险公司购汇进行境外证券投资，并引导境内机构和个人外汇资金间接进入境外资本市场，使证券机构和证券类资金有序“走出去”。

　　春节过后，国际上施压人民币升值的呼声再次高涨，银行间市场人民币对美元汇率也出现了加速升值迹象，这也是外管局官员上述表态的主要背景。2004年下半年以来，国际热钱一直没有放松对人民币升值的投机，为应对热钱的这种投机，央行一直采取压低货币市场利率的做法，由此造成了金融机构流动性的泛滥和央行货币调控被动为对冲外汇占款服务的局面。自2005年7月21日人民币汇率实行浮动以来，为进一步缓解外汇储备的过快增长，央行在银行间市场推出了货币掉期交易和美元做市商制度。国泰君安的宏观经济分析师孙建平认为，货币掉期交易将在较短的时间里缓解央行对冲外汇占款的压力，而美元做市商制度几乎可以将央行从常规性外汇占款的困境中解放出来。但在相关配套措施尚未完善的情况下，央行还需在拓宽资金流出渠道、稳步推进资本项目可兑换方面推出一系列措施。

　　中信证券的分析师认为，由于美联储的持续加息，目前中美两国的基准利差已经扩大到3%，这充分挤压了热钱的套利空间。天相投资的张雪羊认为，随着外管局逐步放宽境内资本投资海外的限制，更多的外汇将存于民间，这也意味着，央行减少了人为货币创造数量（外汇占款），央行也不用大规模的通过公开市场操作来进行被动对冲。所有这些无疑将增强央行货币政策的独立性和主动性，“汇改未竟，资金难紧”的命题也将出现变化。

　　央行自春节后即在公开市场展开新一轮的大力度资金回笼，前两周的资金净回笼规模都在2000亿左右，而在本周的第一场公开市场操作中，央行就回笼了资金1750亿，充分抵消本周1650亿的资金到期量，说明央行的大力度回笼资金还将持续。这也使得机构的心态发生了变化，债券市场本周已经拉开了调整的大幕，交易所国债市场和银行间债券市场都创出了近两周来的最大跌幅，反映机构对于后期资金面趋紧的心态逐渐强烈。

　　天相投资的张雪羊认为，资本输出的放宽还有更深远的意义，即目前我国过高的企业和居民储蓄可能从商品输出（贸易顺差）转变为资本输出（对外直接投资）。这有助于缓解贸易顺差和人民币升值的压力，央行将不必刻意维持宽货币、低利率局面。央行货币供应量减少、贸易顺差和人民币升值压力降低，使得目前债市资金过剩的局面存在变盘可能；另一方面，资本输出也意味着资金成本国际化，高储蓄率下的低利率局面也可能与国际利率接轨，货币市场利率存在走高可能，两者无论哪方面对债市都是不利的。尽管从供求的角度讲，债券市场目前不可能产生突变，但资本输出的放宽意味着资金面质的变化，昨日债市的下挫可能是债市开始长期调整的一个强有力的信号，毕竟当前的收益水平已处于历史低位。（中证网）

唾手可得

15家券商研讨融资融券业务操作模式　融资试点可先于融券推出  
(2006-02-23 07:56:23)



　　建议IPO融资先行，再推股票质押融资；融资对象首选上证50指标股；授信模式仍存两种观点
　　本报记者　闻召林　夏丽华　　北京报道
　　中国证券业协会副会长黄湘平昨日表示，目前积极推动融资融券业务已经具备有利条件，融资融券业务的有关规则正在制订中。
　　黄湘平是在证券业协会召开的“融资融券业务专题研讨会”上作上述表述的。在这次有中信证券、中金公司等15家证券公司负责人和有关专家出席的会议上，参会代表认为，推进融资融券业务应当循序渐进，目前可先行试点融资业务，待取得一定经验后再逐步试点融券业务。
　　黄湘平说，融资融券业务的发展有利于完善股价形成机制，活跃市场。证券公司开展这一业务，可促进行业盈利模式的转型，拓展创新空间，增强证券行业的竞争力。但融资融券业务对券商的风险控制能力也提出了更高要求。协会将继续推动融资融券业务的规范发展，并积极对融资融券业务进行自律管理。
参会代表认为，在融资业务中可以考虑先推出风险较小的IPO融资，再推出股票质押融资。所谓IPO融资，是指客户用在IPO过程中所申购到的股票作为质押证券而进行的融资。在股票的信用交易对象上，试点初期，应选择绩优股作为融资对象，首先考虑上证50指标股，在条件成熟时将范围扩大到沪深300指标股。
　　对于融资融券业务可采用什么样的授信模式，目前有两种观点。一种观点认为，应该采用集中授信的专业融资公司模式。在我国券商多数信用等级较低的情况下，可考虑借鉴日韩模式成立专门金融机构，对券商进行统一的净资本管理和集中授信。成立专业融资公司，不仅能有效控制融资融券风险，而且能突破证券公司自有资金限额，扩大融资量，将社会合规资金顺利引入股市。
　　另一种观点认为，应该采用市场化的证券公司直接授信模式。理由是，在目前分业管理条件下，靠一个专业融资公司推动信用证券交易难度大；证券公司实施交易结算资金第三方存管和集中交易，能控制融资风险。此外，该模式还能引入竞争机制，有利于提高融资效率，增强证券公司的盈利能力。
　　参会代表一致认为，融资融券业务蕴涵着多方面的风险，必须建立健全完善的风险控制机制。在制度设计方面:一要建立信用账户和证券账户的二级托管制度。为保证信用账户对抗第三方，希望最高人民法院对信用账户的性质和权限作一个司法解释。二要建立信用交易的专用席位，以防止利用信用交易坐庄的行为。三要建立各项风险控制指标，使风险控制贯穿整个业务流程。应对证券公司开展融资融券实施准入制管理，控制融资融券业务总规模，明确质押证券品种类别和质押比率，建立以净资本为核心的融资融券业务规模控制体系。四是证券公司要做好客户风险评估，对客户资质进行认定，对符合要求的客户才能开立信用账户，办理融资融券业务。五是量化融资质押证券强制平仓的预警线和平仓线。实施逐日盯盘管理、资金证券结算逐日对账等措施，以确保平仓及时有效。
　　证券业协会副秘书长邓映翎、副秘书长冯立新参加了会议。中国机构部主任黄红元到会听取了意见。

唾手可得

基金经理方军认为　上证50ETF经受巨变考验  
(2006-02-23 07:59:50)



　　本报记者　　王军　　北京报道
　　上证50ETF基金经理方军表示，过去一年市场发生了历史性变化，上证50ETF经受住了考验，度过了平稳运行的一年。
　　上证50ETF在成立后25个交易日即迅速完成了股票认购部分的结构调整和现金的建仓投资工作。年初至基金份额折算日，不仅完全弥补了建仓操作的成本费用，基金净值还获得了3.56％的增长，为上证50ETF成功上市奠定了良好的基础。基金上市后进入稳定运行期，操作主要集中在跟踪指数而进行的相应组合调整方面。
　　自上市以来，上证50ETF流动性好、折溢价低、跟踪偏离度和跟踪误差小，取得了良好的运作绩效。基金自份额折算日(2005年2月4日)起累计跟踪偏离度为1.99％，日均跟踪误差为0.09％，日均换手率超过3％，平均收盘折溢价水平为0.3％左右；基金规模从发行时的54亿份迅速增长，曾一度突破100亿份，至2005年12月30日基金总份额为81亿份。上证50ETF依靠这些独特优势，投资者的认知度不断提高。其中，机构投资者对上证50ETF的认知程度更高，中短期投资者已形成有效的投资策略，投资者应用ETF进行多种投资活动:如股票再投资、套利交易、短线投资、长期投资、资产配置、时机选择等。中介机构也正在酝酿基于上证50ETF的其他创新产品开发，比如境内机构正在申请发行权证、高息票据等产品，境外机构已在海外发行了四个上证50ETF权证。今年以来，多家基金公司正在或准备发行ETF产品。

soros330

融资融券将开闸 银行且喜且忧  
作者:黄立峰 王妮娜   来源:中证网  日期:2006年02月23日
     

  
  

　　“合规银行可开办股票质押贷款”的消息在本报刊登的当天，15家券商昨日齐聚京城，研讨融资融券业务操作模式。分析人士指出，银监会的管理办法明确了商业银行开办股票质押贷款的条件、程序，这无疑为下一步券商开办融资融券业务创造了条件。

　　开办融资融券业务，让银行资金得以分享股市成长带来的收益，在“贷款难”成为银行普遍心病的时候，在光靠吃存贷利差越来越吃不开的时候，对于大多数商业银行来说，这显然是一个令人欣喜的消息。然而，兴奋之余，隐忧却又悄悄浮上心头：银行的风险控制机制能够经受住考验吗？

　　银行得以分享股市成长

　　一家商业银行信贷部证券业务人士在接受记者采访时表示，他们早就有证券贷款业务，不过一直发展平缓，没有太大的起色。“这次《证券法》修改之后，允许券商向投资者提供融资融券，我们也听说有关部门召集券商研讨开展这一业务的具体办法，一旦这些办法出来，商业银行就会启动与之相关的贷款配套措施。”

　　“这个业务的确是有利于银行开展创新，尤其是考虑到现在贷款发放难，银行流动性过剩。股票抵押贷款可以拓展银行收入渠道，但是关键要有客户，而且能控制风险。”

    这位银行人士认为，只要融资融券的闸门打开，券商就肯定会有贷款需求。

　　据统计，2000年以来，券商运用股票质押贷款的融资规模大概有400多亿元。现在券商也可以向普通个人股票投资者融资融券了，情况又会是怎样？

　　可以看看香港市场的情况。香港市场把证券融资叫做“?展”（Margin之谐音）。一次大型IPO，散户投资者借的?展就动辄上百亿港元，甚至可能达到1000亿港元，如2004年领汇基金第一次上市时的情况。如果考虑非IPO活动的证券融资，再考虑机构的证券融资，那更是一个天文数字。

　　“允许融资融券的最大意义，在于打通了货币市场和资本市场。”一位专家指出，“这样，一些货币市场的参与者，尤其是像商业银行这样的资金富余机构，就能够分享资本市场的成果。值得注意的是，不论是牛市还是熊市，它们都可以从股市成交中获利。”

　　风险监控是关键

　　券商把钱借给股民有风险，银行把钱借给券商有没有风险？答案尽人皆知。在好消息让银行家们喜上眉梢之际，“风险”这两个字却又浮上他们的心头。

　　“股票市场具有波动性即不稳定性，这是众多银行放弃股票质押贷款这一市场的主要原因。”中国社科院金融所曹红辉在分析现有发展不充分的股票质押贷款市场时这样说。一种普遍的看法是，股票本身价值的不确定性和虚拟性，以及股票市场几乎每时每刻都存在的变化，给银行控制风险带来了相当大的困难；其次，目前国内各家银行在风险控制和管理上不尽如人意，对各种金融衍生产品持有本能的谨慎，正是这种态度直接导致了股票质押贷款这一市场发展不起来。

　　谨慎是必要的，但银行能因为风险就放弃这个市场吗？在修改后的《证券法》允许券商向普通投资者融资融券，从而让潜在市场无限扩大之后，这显然不太现实。

　　实际上，在早先决定是否向金融机构提供股票质押贷款时，商业银行通常会考虑两个关键因素：一是公司经营是否稳健，二是质押的股票是否优良。这两个因素实际上道出了银行在这个领域控制风险的关键，从券商风险监控和股票价值风险监控两个层面来让潜在风险降到最低。

　　国泰君安证券研究所分析师伍永刚指出，商业银行一定要选择好的券商合作伙伴，要对券商的资金状况进行严密监控，一旦发现资金账户出现异常就要采取相应措施。伍永刚还提出了另一个问题：“融资融券对监管提出了更高的要求。比如，对于下设证券公司和银行的金融控股公司，应如何进行监管？”

　　质押股票价值风险监控，事实上涉及到什么样的股票才能进行信用交易这一问题。中国证券业协会2月22日在北京召开融资融券业务专题研讨会上，参会代表普遍认为，推进融资融券业务应当循序渐进。试点初期，应选择绩优股作为融资对象，首先考虑上证50指标股，在条件成熟的时候将股票范围扩大到沪深300指标股。

　　银监会则更关注商业银行是否具备从事这一业务的资质。银监会规定，从事证券公司股票抵押贷款的银行必须已经制定与办理该项业务有关的风险控制措施和业务操作流程，有专职部门和人员负责经营和管理股票质押贷款业务，有专门的业务管理信息系统，能同步了解股票市场行情以及上市公司重要信息。

　　对银行来说，融资融券开闸之后的证券抵押贷款业务可能带来的风险不仅如此，还包括潜在的债券纠纷。中央财经大学法学教授郭锋指出，银行要防范风险，保护自己的债权非常重要，需要配套法规措施。在昨日召开的融资融券业务专题研讨会上，与会者一致认为，为保证信用账户对抗第三方，最高人民法院需要对信用账户的性质和权限作出司法解释。（中证网）

尖尖小荷

(一)政策法规

　　全景网《中国证券业协会副会长黄湘平透露 融资融券规则正在制订》“ 中国证券业协会副会长黄湘平昨日透露，目前融资融券业务的有关规则正在制订之中。15家券商一致建议：先行试点融资业务，待取得一定经验后再逐步试点融券业务；融资业务应率先推出IPO融资，其后再推出股票质押融资；在融资对象上，可先考虑上证50(资讯 行情 论坛)指标股，待条件成熟时再扩大到沪深300(资讯 行情 论坛)指标股。”

　　简评：上述消息，对于券商板块构成利好。但是G中信(资讯 行情 论坛)有构造阶段性头部的嫌疑。不过，正如昨天早间本栏点评的农业板块出现黑马一样，大家继续注意叶剑“先有消息、再有暴涨”、“先找天上大风、再找海里大浪”的理念，通过做到“消息通＋技术通”，追求暴涨股，并且这一理念、可以用于追求达到平均每月都把握到涨幅15%左右股票的战机。本栏2月14日以来连续提示会员和叶剑软件用户的上海石化(资讯 行情 论坛)，短线已涨10%左右。就是一个例证。要赢利，首先还要自己“与时俱进”、“理念革命”。

　　(二)重大事件

　　香港商报《国台办：“废统”危险》“中共中央台湾工作办公室、国务院台湾事务办公室主任陈云林昨天在接受新华社记者采访时称，台湾当局推动‘废统’严重破坏两岸关系。这是‘台独’分裂活动进一步升级的危险信号。陈云林说，如果他一意孤行，将给两岸关系造成严重破坏，最终也必然损害台湾同胞的切身利益。我们将以最大的诚意、尽最大的努力维护台海地区的和平与稳定，同时坚决反对任何形式的‘台独’分裂活动。我们密切关注事态的发展，随时准备应对可能出现的复杂局面。 ”

　　简评：厦门板块，有时是在逆境中启动波段行情的，但是，是否启动，盘中盯盘的时候，一切以“支撑位上是否连续出现增量”为准，而不是以想象为准。总的来说，“台独”离开大陆只有190公里，离不了大陆的掌心，即使触发股指短调也是暂时的，毕竟马上三月份还有两会期间可能的利好或局部利好出现。

　　(三)供求关系/股票供应

　　深圳商报《G栖霞拟调整增发方案》“G栖霞(600533)今日公告称，公司于2月21日召开的董、监事会审议通过了调整公司增发新股发行方案的议案。其中，本次增发的股票数量不超过8000万股；采用询价方式发行。公司全体股东可按其股权登记日收市后登记在册的持股数享有一定比例的优先认购权。”

　　简评：G股增发已不断出现，但是供求关系尚未逆转。目前叶剑主力动态监测软件周三收盘为止监测到的启动型板块主力，还有5个，略有减少，其中主要是人民币升值受益概念的造纸板块、其他是零售、综合类、非金属矿物等。可以继续按照“大主力＋大题材”的思路，选板块然后选黑马。至于昨天早间本栏提示的启动型板块钢铁股板块，昨天已经出现了广钢、太钢不锈(资讯 行情 论坛)、鞍钢等“昨日黑马”。

　　(四)供求关系/资金供应

　　深圳商报《中短债基金发行开闸在即 南方多利中短债基金拟于近期发行》“暂停半年之久的中短债基金发行即将开闸。”“南方多利中短债基金是自有关部门拟推《关于中短债基金的内部审核指引》以来获准发行的第一只中短债基金。”

　　简评：上述消息说明，两会期间和前后，管理层还在或者可能还会推出一定的利好，以维护市场稳定运行。这样，局部机会还是得到支持。目前的支撑位主要还是1270点、1250点并且支撑位每天以一定速度慢慢上移。

浦证

申银万国大赢家综合版20060223

jadething

bambooleaf

联合证券晨会报告20060223

bambooleaf

中信晨会纪要0223

bambooleaf

国信证券经济研究所晨会报告0223

bambooleaf

海通证券每日早报0223

goodluck333888

:lol:

bambooleaf

长城证券早会报告02.23

bambooleaf

0223招商晨会报告

bambooleaf

申银万国-晨会纪要机构版(0223)

bambooleaf

平安早讯20060223