2004年7月6日机构测市(欢迎参阅、补充、评论)

沙漠玫瑰

中证徐辉：解读尾盘拉升权重股


昨日市场缩量整理，全日市场在低调气氛中运行。不过，临近收市的半个小时里，部分权重股突然发力，迅速将疲弱的股指拉离负值区域，沪综指最终收高3.4点。真实建仓？从近期各大研究机构出台的下半年策略报告来看，多数机构倾向于认为，当前市场已经进入了低风险区，可以开始考虑战略性介入。看多的观点可以归纳为：其一，技术面上股价超跌；其二，基本面上，中报上市公司业绩增长已成定局。拉高出货？部分机构认为，断言当前市场已经反转，证据并不充分，更为合理的判断是，熊市反弹正在进行之中，而拉高之后再度抛售也在情理之中。因为20日均线是一般投资者认可的当前好淡指标，拉上20日均线之后，可以找到更多买盘。

　　铺垫联通配股？

　　中国联通(资讯 行情 论坛)配股将于今日启动。其主承销商中金公司认为，目前股指和中国联通的股价都处在一个相对的低位，大部分市场风险已经释放，中金公司是否愿意在3元价位上大量购入中国联通？联通红筹价格当前只相对于A股2.22元左右。在当前营造一种相对进取的气氛，对于联通平稳配股，有至为重要的作用。(中证资讯徐辉)

txjian

道琼斯悉尼7月5日消息：花旗银行周一指出，铜镍的价格可能已经达到了本轮周期的高点，但铝价随着冶炼厂减产将会继续走高。
　　花旗银行指出，铜方面，由于铜矿产量和铜精矿加工费用的提高，冶炼厂的产量可能会提高，铜的供应量也会因此而提高。未来铜需求的前景并不明朗，中国降低库存的结束的同时，美国重建铜库存也已经接近尾声。
　　花旗银行指出，2004年全球铜供应仍会出现缺口，但2005年和2006年，预计全球铜供需将会达到平衡，未来，由于市场上缺乏投机性买盘的推动，铜价将会从本轮周期的高点回落。
　　花旗银行预计2004年下半年平均铜价将会达到每磅1.05美元，2005年和2006年将会分别达到每磅1.00美元和每磅0.95美元。
　　周一格林威治时间0849，基准三月期铜报每吨2723美元，这相当于每磅1.24美元的水平。
　　对镍价来说，不利因素主要是由于镍面临着其它替代品的威胁，尤其是中国对镍替代品使用量逐渐提高，同时废不锈钢尤其是欧洲废不锈钢供应量的提高对镍价也是一个威胁。
　　2005年，全球镍产量预计将会再提高10万吨，届时镍供应过剩程度将会进一步加深，这将推动镍价进一步下挫。
　　花旗银行预计，今年下半年镍的平均价格将会达到每磅4.75美元，明年将会达到每磅4美元，2006年将会达到每磅3.50美元。而周一，LME三月期镍收报每吨15,700美元，这相当于大约每磅7.12美元的水平。
　　今年1月份，镍价达到了15年来最高水平，报每吨17,700美元，这相当于超过每磅8美元的水平。
　　花旗银行指出，由于氧化铝精炼产能不足以满足新增铝冶炼产能的需求，铝市基本面正趋于紧张。氧化铝和电力供应的紧张已经迫使中国关闭了大约30万吨铝产能，花旗银行预计未来铝供需缺口将会加大。到2005年库存将会降至极低的水平。
　　花旗银行预计，今年下半年铝价将会达到平均每磅82.5美分的水平，2005年将会达到每磅85美分，而2006年将会达到每磅80美分的水平。LME三月期铝周一收报每吨1725美元，这相当于大约每磅78美分的水平。
　　锌价方面，花旗银行预计锌价不会在目前的基础上出现大幅波动，预计供应紧张将会继续给锌价以限制。花旗银行预计今年下半年锌的平均价格将会达到每磅50美分的水平，明年将会达到平均每磅52美分，而2006年将会达到平均每磅50美分。
　　贵金属市场方面，花旗银行认为，由于美元继续疲软而且美国利率仅有小幅上调，因此宏观环境仍旧有利，未来几年内黄金价格将会继续上扬。而且供应面也给黄金价格以支持，金矿产量表现平平，生产商套期保值头寸继续解锁以及新一轮央行黄金抛售限制协议的达成，都将对黄金价格给予支持。
　　花旗银行预计，今年下半年黄金价格将会达到平均每盎司410美元，而2005年和2006年将会达到平均每磅425美元和450美元的水平。(李磊工作室)

方圆王

热点聚焦:中小企业板悄悄地分化着

2004年07月06日08:19 平安证券
   
    周一，新上市的中小企业板个股盾安环境（002011）终盘时的升幅只有22%，令市场惊叹，这与第一批“新八股”的100%以上的首日涨幅形成了巨大的反差。存在巨大套利预期的中小企业板为何也很快进入了“平民”阶层？这种分化形成的原因是什么？给我们投资者又有什么样的启示？它们的后市走向如何？

    新八股的高定位埋下了分化的伏笔。6月25日上市的新八股出乎市场预料之外，一方面，首日的高亢表现几乎将所有行业研究员的预测予以了否定；另一方面，近日的连续下挫又令逢新必炒的投资者成为了买套者。应该说，首日的高调定位为近日的中小板的个股分化埋下了伏笔。

    客观地说，中小企业板在设立时就明确提出了“两个不变”，其中，最核心的是发行条件不变。也就是说，中小企业板的公司也具备主板上市的条件。这样，其定价模式就不应该与主板的同类个股具有太大的差异。当然，短期内由于心理上的“新”因素，相对于主板而言，存在一定的溢价是允许的，但这并不是高亢的理由。如果这种理由不存在，那么非理性的高调带来的必然是回归理性的调整。

    新八股非理性首日高定位所带来的近日连续下挫，对随后上市的中小企业板股票定位带来巨大影响。很自然地，随后的中小板新股定位逐步回归合理。

    实际上，不仅周一上市的盾安环境涨幅不大，第二批中小企业板个股已经进入了理性状态。譬如6月29日上市的传化股份首日涨幅为55%，已经较为合理。应该说，盾安环境是中小板新股理性化的一个延续。笔者可以大胆的预测，如果中小企业板公司素质一般，而发行价偏高，在一定市场环境中跌破发行价也不奇怪。

    新八股中定价最高的大族激光在周一已经收出红盘，不排除资金借机短线炒作的可能性。相对而言，随后上市的个股较为理性，经过充分换手后，则可能出现中线的机会。我们认为，由于资金的实力可能存在的差异，决定了中线价值差异的个股在短期仍存在机会不同的可能，但难以改变价值回归的大趋势。

方圆王

放量长阳确立中期强势

2004年07月06日11:24 三元顾问
   
    本日早市大盘在"长江电力"等重权股单边拉高下大幅走高，股指有效突破20日线压制，试探30日线压制力度，从技术层面上看，连续两日的放量长阳，表明市场的中期大底已经确立，在30日线下方，股指将进入震荡筑底阶段，投资者可在1400点左右，对部分超跌股开始中长线建仓。

    盘中信息来看，"长江电力"、"宝钢股份"等指标股的单边拉高是市场早市上涨的源动力，考虑到7月份市场将进入新增基金建仓高峰期，本日该类指标股的大幅拉高，不排除是增量资金介入所谓可能，如果机构资金已经开始拉高建仓，则大盘1400点以上的中期大底有望确立。但从短期来看，由于股指目前依旧受制于30日重要均线，同时，市场热点散乱显示并市场目前并没有强势热点出现，预计短期市场涨势仍有反复，逢低吸纳仍是操作主基调。从"三联商社"、"焦作万方"等股为市场推崇的迹象来看，超跌绩优股依旧是目前的潜在热点，投资者可逢低关注。

    消息面上，国家发改委宏观院报告，此轮抑制一些行业投资过度增长为重点的宏观调控基本到位。报告建议，近期不必出台加息等总量调控措施，市场宏观环境面进一步转好。早市大盘强势走高，午市看盘整。

方圆王

反弹正进入良性循环

2004年07月06日11:25 宁波海顺
   
    上午大盘明显走强，成交相应放大，感觉短期强势特征非常明显，短线反弹逐步进入良性循环，由于有成交量的配合，大盘有望持续向上，沪指将会挑战30日均线1474点。

    上午盘中主要有以下几个特点：

    首先，蓝筹股整体开始活跃，基金重仓股表现最为抢眼。齐鲁石化、安泰集团等石化和煤炭股持续拉升，它们这种良好走势除了有自身业绩持续增长支撑外，更大的原因是因为基金主力有较强烈的做多意愿，毕竟这波调整当中基金主力高位没有减仓，显然大部分被套在当中，在市场转暖之际，他们需要抓住机会自救，因此这类有良好行业背景的股票就成为他们的首选品种。

    其次，超跌股进入全面反弹阶段。今天涨停的股票有山川股份、杭萧钢构、青海明胶等股票，这类近2个月的股票平均跌幅超过30%，其他涨幅居前的股票也大多是严重超跌股票，随着反弹的持续，将会有更多的超跌股加入反弹的行列。

    其三，问题股不再是市场关注的焦点，这是非常好的事情。如果跳水幢古老是占据涨幅榜的前几位，那么投资者对行情就会产生非常大的疑问，不敢大胆参与，可惜的是今天涨幅榜前列我们没有看到这类问题股，这将有利于更多的投资者参与反弹。

    由于市场做多热情已经被有效激发，目前做多风险相对较小，投资者可以大胆参与。

方圆王

首个三连阳昭示反弹渐入佳境

2004年07月06日11:25 杭州新希望
   
    今日大盘开盘后挟昨日突破20日均线的余威再接再厉震荡上行，从今天早市盘面看，两市超过1200家个股上涨，成交量也明显放大，显然在股指突破20日均线之后，市场热情受到极大鼓舞，尤其是沉寂两日的反弹主力大盘蓝筹股在短线调整充分之后开始重新整体走强，在大盘蓝筹股强力带动下反弹局面渐入佳境。从近期整体来看大盘到昨日为止已经出现了四月大跌以来首个三连阳，这种在底部出现三连阳的走势，应该说揭示了底部表明了反弹开始的信号。由于大盘蓝筹股超跌最深具备了大幅反弹的条件，因此有理由认为这波整体反弹行情将有望得到持续。

方圆王

三连阳助推大盘震荡冲高

2004年07月06日11:28 浙江利捷
   
    上午大盘震荡冲高，股指逼近30日均线。从近期K线走势来看，大盘指数已经形成5连阳，K线指标在此区域有望形成金叉。随着近期成交量能的一步步放大，有可能推动大盘进一步上攻。而市场最容易起来的股票就是部分券商配股被套股、基金重仓股和部分蓝筹股。

    盘面，个股再次呈现普涨局面，网络股、电子信息为代表的科技股、石油、煤炭能源、有色金属等全面走强。上午市场发起几波攻势：1、早盘网络股在聚友网络、上海梅林、综艺股份等带动下一度涨强，但很快回落。2、科技股方面，电子信息股走势非常强劲，主要是广电网络、创兴科技、天地科技等带动小盘科技股的走强。3、蓝筹股方面，有色金属、煤炭、石油和电力走势相对较好。比如焦作万方、京东方、中国凤凰等超跌蓝筹股走势较好。4、上午中小板也迎来反弹，该板块在天奇股份、精工股份带动下不断走强，像跌幅惨重的大足激光、新合成等都有一定反弹。

    目前来看，市场初步形成板块联动之势，特别是蓝筹板块和中小板，还有科技网络股等全面走强，带动了大盘的持续走强。我们认为市场已经构筑两条反弹主线，一个就是煤炭、石化、电力等行业类蓝筹上市公司，基金主力开始挖掘中报业绩增长概念。另一个是中小板为代表的小盘科技股，这两方面都值得投资者重点关注。小盘科技股和蓝筹股代表着两类不同操作风格的资金，都有望借助大盘的反弹完成一次漂亮的狙击，投资者近期可积极参与。

方圆王

特别提示:关注量能变化 短线冲高减磅

2004年07月06日11:30 银河证券
   
    大盘技术面上仍有较强的反弹回升要求，但突破短期均线系统的有效性尚须进一步验证，量能能否有效配合将是关键，短线适当看多，操作上逢冲高仍应减磅，控制整体仓位。

方圆王

市场观察:中期底部已经探明

2004年07月06日11:31 银河证券
   
    中期底部已经探明，大盘进入新的上升周期，短期5-10均线已掉头向上形成支持。中小板市场有所企稳，随着第三、四批新股上市，后市亦将逐步回升。

方圆王

盘口速递:市场环境有转暖迹象

2004年07月06日11:31 华泰证券
   
    今日中国证券报头版头条刊登了国家发改委的宏观报告，认为宏观调控基本到位，CPI增长有见顶趋势，建议不必出台“加息”等新的调控措施。由于股市受宏观经济紧缩影响，近几个月市场出现了大幅度的调整，但随着宏观经济调控取得初步成效，影响股市的最不确定性因素正逐步趋于明朗，市场环境也出现了转暖迹象。在石化、钢铁等业绩优良的大盘蓝筹股带领下，上证综指在1376点出现了止跌反弹走势，近几个交易日指数基本围绕20日均线区域进行震荡，大盘能否向上拓展反弹空间，关键在于后市资金能否源源不断地涌入市场。因此，关注成交量的变化是目前投资者决定是否入市的主要判断依据。

    从目前早盘走势看，上证综指在20日均线的支撑下向上反弹，电子、煤炭、钢铁、石化、交通运输等有业绩支撑的板块个股成为市场的主要领涨力量，在中报业绩出台阶段，业绩将成为近阶段股票上涨的重要依据。

方圆王

蓄势整理 反弹仍将继续

2004年07月06日11:32 长江证券
   
    周二中证报披露，国家发改委宏观报告认为"宏观调控基本到位，CPI增长有见顶趋势，暂无必要出台新的调控措施"，该消息无疑将短线刺激大盘走好。

    投资策略上我们认为：石化、钢铁等蓝筹股已经见底，持续调整虽然还会继续，但再创新低的概率较小。当然蓝筹个股的品种也在不断更替中的，新蓝筹无疑是未来最大的机会。在本次反弹中我们也建议选择蓝筹个股，包括石化、煤炭等；科技股：虽然科技股一向比较活跃，但历史上比较活跃的科技股在当前的价位上似乎暴发力有限；此外，我们认为对低价股也不可盲目看好，虽然低价股在每次反弹中往往有上佳表现，但随着市场重心下移，目前深沪股市均价在7元左右，低价股亦比比皆是，基本面没有改善的低价股股价将不可避免的进一步下跌，这是一个大趋势。

方圆王

盘面播报:个股普涨 大盘走高

2004年07月06日12:19 昆仑证券
   
    股指情况：

    早市深成指和沪指分别以3385.55点和1445.40点开盘，然后震荡向上，延续短线反弹行情。盘中个股行情活跃，但成交低迷，市场观望气氛较为浓厚。10:30深成指收盘3428.42点，涨47.21点，成交12.57亿元。10:30沪指报收1462.63点，涨18.04点，成交25.06亿元。

    盘面特点：

    盘面显示，个股行情有重新趋活的迹象。深市承德露露、青海明胶、南方汇通、焦作万方、隆源双登等个股反弹幅度较大；沪市山川股份、杭萧钢构、三联商社先后涨停，太原重工、创兴科技、士兰微等个股亦有5%以上的反弹幅度。ST金盘、*ST宁窖和*ST珠峰等T类股也有上佳表现，涨停报收，尤其是*ST珠峰短线有25%的升幅，更是让人惊叹。此外，聚友网络、江西水泥、上海梅林、综艺股份、中视传媒等网络、游戏股表现活跃。深赤湾、贵州茅台等绩优股除权后，走出了较好的填权行情。

    整体来看，盘中个股行情虽然热闹，但缺乏必要的板块效应，大盘反弹的动力来自个股的普涨。如果这种局面不能改善，那么大盘反弹势必后继乏力。因此，短线操作仍不宜冒进。俗话说，"兵马未动，粮草先行"。判断股市见底亦是如此。如果下跌连续放量，或者反弹连续放量，这种情况的出现，表明大盘已离底部不远了。但从目前的量价配合来看，如此低的成交水平，很难说大盘已经形成了底部。目前市场成交低迷，说明多空双方均处于观望之中，后市究竟谁将取得优势，只能进一步等待和观望了。

方圆王

短线重超跌 长线看蓝筹

2004年07月06日12:21 北京首放
   
    由于利好出现，今日午前股指出现了大幅反弹，股指稳稳站在20日均线上方。

    盘中以超跌股为龙头，科技网络、ST股和次新股轮番上涨。虽然短线领涨板块不十分明确，但基本是对个股跌幅过深而进行的修正。超跌股的上涨，与前期我们的预测是完全一致的。

    从消息面看，今日媒体公布了宏观调控已基本到位的消息，这表明近期影响市场的利空因素如加息、ODII的推出会推迟或取消。另外，国家发改委宏观院也认为，从二季度宏观经济运行和发展趋势看，中国经济正在逐步降温，建议近期不必出台“加息”等新的调控措施，这对短线是个非常好的利好消息。而资金面的供给十分充足，上半年基金发行超过1400万，很多公司表示近期将陆续入市。

    目前大盘向上反弹的动力较足，今日下午投资者还是应多关注超跌股。不过，在超跌股将人气激发起来之后，后市蓝筹股也是值得关注的短线目标。因为目前一些基金公司更偏好发展稳健、成长性好的产业和行业龙头。70%的公司对大盘蓝筹股最感兴趣,60%的公司在操作策略上选择长期持有。这使得蓝筹股的前景十分光明。

方圆王

大盘继续反弹 个股普遍活跃

2004年07月06日12:25 周明海询
   
    周二上午两市大盘继续大幅反弹，走出了震荡冲高的强势行情。从盘面来看，涨幅居前的个股以超跌股居多，而且整体呈现普涨格局。由于多数短线技术指标已明显走好，故而导致了周二上午的沪深股市走出较有力度的反弹行情，个股的普遍反弹也说明了大盘已有逐步转强的迹象。估计，近期大盘仍有望继续维持反弹格局。

    从消息面看，证监会最新的发审会公告显示，仅今明两天就将审核12家公司的融资申请，其中首发4家，增发4家，配股3家以及一家可转债。整个7月份，上会公司的总数将创月度记录。而根据初步统计，6月份上会公司的数量也不过44家，对7月份的资金面将是一大考验。另外，国家发改委宏观院认为，从二季度宏观经济运行和发展趋势看，中国经济正在逐步降温，表明此轮以抑制一些行业投资过度增长为重点的宏观调控政策基本到位。此报告建议，近期出台“加息”等新的调控措施的意义不大，投资者对“加息”的预期可以松一口气。

    两市大盘之所以在周二继续大幅反弹，除了目前大盘已明显有转强迹象外，同时也说明了大盘经过前两日的强势整理后已具备了继续拉升的做多动能，此时大多数技术指标开始走好，为大盘的进一步走强减轻了不少技术面压力。当然除了上述因素之外，我们从部分强势个股的市场表现上看到，投资者的谨慎态度已正在悄然发生变化，市场参与热情正在逐步提高，对大盘的反弹也起到了积极的作用。尽管如此，但我们考虑到目前市场仍存在较多的中报陷阱，投资者在操作中应主要以中期业绩有良好预期的个股作为投资的重点。

方圆王

政策消息暖风吹 市场借机焕青春


2004年07月06日12:26 渤海投资
   
    经过几天震荡的股指，今日在消息面的刺激下，呈现上涨格局。国家发改委报告建议指出，“近期不必出台“加息”等新的调控措施”这则消息无疑对目前处于紧蹦状态的投资者心理增添了少许激情。市场很快做出相应的反应，早盘股指成功突破20日均线的压制，展开单边上行的格局。成交金额有效放大，场内气氛趋于活跃。

    盘中，次新股、除权股、科技股均出现较好的表现。在杭萧钢构的率先涨停下，青海明胶、山川股份、三联商社等低价股纷纷以涨停报收。个股题材表现的如火如荼，盘中个股出现普涨迹象，看来政策性的利好，继续维护了近期分歧较大的盘面，随着近期宏观调控效果的进一步显现，国家投资过热的显现基本得到有效的抑制。而面对目前的点位，技术面与政策面的有效结合，使得盘面出现久违的反攻。未来行情的演绎，消息的出台尤为重要，必定市场已经到了输不起的地步。保险资金对市场表现出了浓厚的兴趣，的确，市场短期缺血严重，资金参与力度疲弱都市场造成市场无法走强的因素。因此，我们认为国家在整个经济处于平稳的着陆的过程中，调控效果有效显现。各路资金有望在相对时机参与目前市场当中，后市盘面仍有望继续展开向上的行情。

    技术上看，目前5日均线与10日均线形成金叉，股指在5日均线的支撑下，有效的突破20日均线压制，形态上已经出现小V字反转的上攻形态。如果增量资金在未来时间内有效的参与市场，相信未来的行情仍将继续高奏凯歌。

方圆王

午间评论:量价齐升 反弹可期

2004年07月06日12:27 湘财证券
   
    上周，在石化、钢铁等蓝筹板块的带领下，股指在1376点出现了止跌反弹走势，经过近几个交易日的蓄势整理，今日开盘便出现了一波强劲的升势，量能终于有效放大，市场人气有所激活。

    蓝筹板块继续稳步攀升，科技网络股、次新股、强庄股表现强劲，超跌股和预增预盈股涨幅居前，行情显然在向纵深发展。自4月份以来形成的下降通道已被成功突破，经过了连续三个月的下跌，大盘在回抽确认之后，有望展开一波强劲的反弹，今日的量能配合理想为后市的行情奠定了基础。近期政策方面也开始呈现积极的变化，波段上升行情基本确立，大盘短线仍将以震荡走高为主，短线投资价值有所显现。