何时出现买点

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何时出现买点

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：心易变990 浏览：43218 回复：17

何时出现买点




如图上，大盘运行的，是三重三浪B---X---B1---X1---B2，

现在处于这蓝色月线级别B2浪的子浪，

红色周线级别b浪调整。

b浪调整的第一波下跌已告一段落，

大盘将会展开为期数天的反弹，反抽。

这一波小反弹大概率应以震荡为主，

（75%的概率）

直接上攻，向上反弹的可能性相对较小。

（25%的概率）

整个红色周线b浪调整还并没有结束，

真正的低位买点应还需等待几天。

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《股市真规则》是一本有关价值投资的书，介绍了基本面分析的基本方法。

基本面分析的指导原则：
1.详细了解所研究的公司
2.选择有强大的竞争优势的公司
3.设置安全边际
4.长期持有
5.知道何时卖出

一路漫漫

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其中最重要的是竞争优势和安全边际

公司的竞争优势表现在公司的盈利能力，盈利来源，盈利持久性，行业竞争结构

盈利能力指标：
自由现金流，就是经营性现金流-资本支出
销售净利率
净资产收益率
资产收益率

（要搞懂这些名词，得看一些初级会计实务，初级财务分析之类的书籍）

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高盈利能力来源：

真实产品差异（技术优势，但维持不了很久，因为竞争激烈）
感觉产品差异（品牌等）
低成本优势
锁定消费者（消费者转换消费品需要高成本）
阻挡竞争者（比如专利）

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以上盈利能力中，真实产品差异这种竞争优势的持久性相对其余几点差一些。

安全边际以后再说。

股票何时卖出：
1.发现一开始的分析有失误
2.股票基本面恶化
3.股价已经远远高于内在价值
4.发现更新更好的投资目标
5.投资组合需要调整仓位时

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基本面分析时容易犯的错误

1.对目标公司抱有不切实际的幻想
2.不遵守纪律，以为这一次的情况例外
3.对产品的偏爱代替了对公司的客观研究
4.投机操作
5.忽视公司的估值
6.不重视现金流，只重视盈利

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对具体公司进行具体分析的五个步骤：
1.成长性
2.盈利性
3.财务健康
4.风险
5.管理层

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公司的成长性是指盈利增长，公司的盈利增长必须是由销售增长造成的，这样的盈利增长才可靠，而销售增长的原因主要有：销售更多的产品，提高产品价格，销售新产品，收购其他公司。

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公司的收益性：
研究公司的盈利能力是否真实，必须采取每股收益与经营性现金流量比较对照，资产收益率，净资产收益率与自由现金流量比较对照的办法

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公司的财务健康参考指标：
1.杠杆比率
2.长期负责/权益
3.流动比率或速动比率
4.息前税前利润EBIT/利息


公司的管理：关注管理层的薪酬，为人秉性，运作风格

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公司值得关注的危险信号：
1.经营性现金流和净利润不同步
2.连续出现大笔的非经常性费用
3.连续收购其他公司
4.财务官或者审计师离职
5.无法收到的贷款账单越来越多
6.变更赊销条件

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公司另外可能存在的缺陷：
1.投资收入是营业利润的主要部分
2.需要把部分收入补充原本不足的养老金
3.把养老金的投资收入当成利润
4.利用税收政策创造的现金流不稳定
5.产成品库存越来越多
6.变更会计准则
7.费用资产化

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挑选出优秀的公司后，必须对公司进行估值。
估值有两种方法，一种是利用指标：
1.市销率：价格/销售收入
2.市净率
3.市盈率
4.市盈率/盈利增长
5.现金收益率：自由现金流/企业价值

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估值的另一种方法是现金流折现法，
公司内在价值P=E1/（K-G）,具体的内容可以看一下《财务管理》

计算出内在价值后，为了防备估算错误，意外情况，大众情绪导致的大盘下跌，必须在原有估值的基础上打一个折扣，20%------60%的折扣，才能作为买入价格。


这个折扣，就是安全边际。

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