人民币狙倒美后美俄和谈撤兵 汇率战或升级！

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人民币狙倒美后美俄和谈撤兵 汇率战或升级！

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人民币狙倒美后美俄和谈撤兵 汇率战或升级！

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【人民币狙倒美后美俄和谈撤兵 汇率战或升级！】人民币狙倒美国后，美俄和谈，俄罗突然撤兵叙利亚，这其中美国到底想干什么？笔者看来，很重要的一点就是：美国准备腾出手和中国打汇率大战。

　　人民币狙倒美国后，美俄和谈，俄罗突然撤兵叙利亚，这其中美国到底想干什么？笔者看来，很重要的一点就是：美国准备腾出手和中国打汇率大战。

　　人民币惊到美国后俄突撤兵：

　　人民币惊到美国首战告捷，上周末，人民币触及6.47兑1美元一线，至少20亿美元的美资人民币空头仓位被爆，还有至少10亿美元以上做空期权，陷入严重亏损，这部分[color=rgb(0, 0, 0) !important]保证金有可能也会血本无归。这是可知的部分，还有更多仓位不可知，可想而知美空头损失是多么的严重。

　就在美空头折戟人民币的时候俄罗斯撤军叙利亚，美俄中东配合的相当有默契，从美俄达成叙利亚各方停火协议，到宣布撤军，不过1月之间的事情。这件事，看起来俄罗斯是掌握主动，但这只是表面，普京只是拿到了一直在自己手里的东西，美国则暂时，向俄罗斯，剥离了中东负资产。普京14日突然宣布，从叙利亚撤军。这件事情上看肯定也与下一阶段的人民币汇率之战相关。

　　叙利亚问题俄美之间的利益纠葛：

　　叙利亚的地理位置，它是中东的战略之眼，是中东战略位置最重要的地方。不论是沙特、科威特、卡塔尔，还是伊朗、伊拉克，要想把油气通过管道，这个成本最低，运行最稳定的方式，输送到西欧，叙利亚是唯一绕不过的地方！

　　对俄罗斯而言，这条管道若修成，俄罗斯对西欧的油气战略价值，就会顷刻被瓦解，俄罗斯输往西欧的油气价格受损就不用说了。

　　对美国而言，阻止中东成为欧元区的战略腹地，是美元霸权的欧洲支柱不倒的保证，美国宁愿给俄罗斯，也不容叙利亚倒向欧盟。所以，我们看到，美国支持叙利亚反对派，也是三心二意。因为反对派与法国等欧盟国家走得太近，并与沙特高层属于同一教派。所以，美国一度想支持伊斯兰国，这是被逼的。

　　叙利亚停火协议，美国在下一盘大棋——中美汇率大战：

　　美俄上个月，出人预料地搞了一个叙利亚停火协议。已经决定了今日俄罗斯收兵已是必然。停火协议，意味着美方向俄罗斯确认了一点，那就是在叙利亚，俄罗斯与美国的共同利益，是远远大于美欧与俄欧的共同利益的。不过，终归而言，普京只是拿到了本来就在手里的东西，美国则完全甩开了巴黎恐袭之后，在中东的不利位置。这将有利于联邦政府进一步削减预算，从而容出更多财政，用来支付国债的本息支出的提升。

　　从美元与黄金脱钩以来的历史来看，美元是绝不容许任何货币与自己长期咬住的，以往任何一种与美元挂钩的货币，最终都免不了对美元大起大落，美元凭此而确立了世界霸主地位。所以，美元的升值大战略，就是要甩掉人民币的紧跟战略。

　　我们可以看出，叙利亚停火最最重要的原因是，美国可以腾出更多的政经与外交资源，集中围猎人民币，这样看来中美汇率大战即将升级。

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彭博：中国央行起草已外汇交易托宾税规则 限制人民币外汇投机交易
　　彭博援引知情人士称，中国央行已经起草外汇交易托宾税相关规则，以限制人民币外汇投机性交易。初始税率可能暂定为0，旨在先建立相关制度，而非立即开征。托宾税不应影响正常贸易和投资外汇交易需求所谓“托宾税”，是美国经济学家James Tobin于1972年在普林斯顿大学演讲时首次提出的税种，他建议对现货外汇交易征收全球统一的交易税，藉此减少纯粹投机性交易。

　　去年10月，易纲在最新一期《中国金融》杂志撰文称，为防范异常跨境资金流动风险，将充实以逆周期调节为主的政策预案，深入研究推出“托宾税”（即外汇交易税）、无息存款准备金、外汇交易手续费等价格调节手段，抑制短期投机套利资金流出入。

　　去年12月，外管局综合司司长王允贵称，跨境资本流动未来增加价格调控方式，托宾税类工具正在研究中。对远期售汇征收保证金属于广义的托宾税。

　　上周，国家统计局在官网发布的报告中称，针对全球金融市场动荡增大的风险，必要时可考虑采取限制国际资本流动的措施，比如征收托宾税限制外汇投机交易等。

　　尽管人民币汇率近期企稳，央行近来页明显强化了中间价引导作用，在美元阶段性走弱之际继续挤压人民币空头，淡化贬值预期，强调人民币对篮子货币保持相对稳定。但人民币贬值预期并未彻底打消，一些投机客让在押注人民币贬值。

　　Segra Capital Management对冲基金经理Adam Rodman称，他一直持有看跌人民币的仓位，Segra在这个交易上还没有亏钱，并且依旧预测人民币未来18个月将贬值。

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人民币汇率创3个月来新高

3月18日，据中国外汇交易中心数据，当日人民币对美元中间价报6.4628，创出2015年12月16以来新高，较上个发布日（3月17日）6.4961，调升333个基点。

受此消息刺激，当日离岸人民币汇价在人民币中间价公布后快速跳涨逾200点，最高涨至6.4443，随后有所回落。截至发稿，离岸人民币兑美元报6.4536。

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人民币空头势力或上演大撤退　贬值预期进一步淡化

　　人民币汇率两日累计上调544个基点

　　专家建议，在美联储加息预期未出现任何变化的情况下，人民币汇率将保持双向波动、相对稳定的态势，当然，如果美国经济并没有向更好的方向发展，那么，不排除人民币汇率将继续走强

　　《证券日报》记者从外汇交易中心获悉，18日，人民币对美元汇率中间价报6.4628，较上一个交易日大幅上调333个基点，涨幅达0.51%，创逾4个月以来最大调升幅度，连续两日大幅度调升，累计上调544个基点。人民币汇率中间价公布之后，在岸、离岸市场人民币汇率双双快速拉升，在岸人民币汇率早盘一度劲升约370个基点，离岸人民币也瞬间跳涨逾200个基点，从6.4671涨至6.443。

　　不过，在岸、离岸人民币汇率午盘在早盘大幅上调过后有所回调，截至记者发稿，在岸人民币汇率报6.4683，较上一个交易日上调72个基点，离岸人民币则较上一个交易日下调79个基点，报6.4658，两岸汇差为25个基点。

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军对《证券日报》记者表示，人民币汇率连续两日的大幅上调，直接原因在于美联储宣布维持利率不变，导致市场对美联储加息的预期发生了变化，这也意味着美联储的加息频率不会像市场所预想的那样快。

　　北京时间17日凌晨，美联储公布“鸽派”利率决议，加息预期减弱，两天内美元指数大幅下跌超2%。

　　青岛大学经济学院教授易宪容对《证券日报》记者表示，美联储宣布暂不加息并下调今年加息频率之后，除了美元的汇率指数出现了大幅下跌之外，各国政府债券利率也出现了大跌，国际市场资金立即流向较高风险的资产以及新兴市场，促进各国股市上升，同时，非美元货币汇率大涨。

　　“美联储暂不加息对中国经济及金融市场的影响是不言而喻的，也是巨大的。”易宪容认为，美联储暂不加息不仅使得人民币汇率升值，也成为了人民币汇率稳定的重要因素。在美元正式进入加息周期的背景下，美元的强势使得人民币汇率存在一定的贬值压力，相应的也增加了中国为维持汇率的稳定所需要付出的成本。实际上，人民币汇率的稳定是当前中国金融市场走出困境最为重要的条件，而美联储此次宣布暂不加息为人民币汇率的稳定创造了条件和机会。

　　此外，赵锡军认为，今年两会期间发布的政府工作报告以及最新发布的“十三五”规划纲要等都向市场传递出了积极的信号，使市场对中国经济未来的发展信心提振，稳定了市场的预期。

　　昨日接受记者采访的专家普遍认为，随着美联储利率决策机制出现重大转向，美元续跌挤压人民币空头，使其大举撤退将变得不可避免，汇率贬值预期也将进一步淡化。

　　对于汇率短期的走势，赵锡军表示，在美联储加息预期未出现任何变化的情况下，人民币汇率将保持双向波动、相对稳定的态势，当然，如果美国经济并没有向更好的方向发展，那么，不排除人民币汇率将继续走强






人民币汇率大涨 贬值预期进一步淡化
2016年03月19日 10:37
中证网综合报道，18日，人民币对美元汇率中间价报6.4628，较上一个交易日大幅上调333个基点，涨幅达0.51%，创逾4个月以来最大调升幅度，连续两日大幅度调升，累计上调544个基点。

中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，人民币汇率连续两日的大幅上调，直接原因在于美联储宣布维持利率不变，导致市场对美联储加息的预期发生了变化，这也意味着美联储的加息频率不会像市场所预想的那样快。

北京时间17日凌晨，美联储公布“鸽派”利率决议，加息预期减弱，两天内美元指数大幅下跌超2%。

美联储宣布暂不加息并下调今年加息频率之后，除了美元的汇率指数出现了大幅下跌之外，各国政府债券利率也出现了大跌，国际市场资金立即流向较高风险的资产以及新兴市场，促进各国股市上升，同时，非美元货币汇率大涨。

此外，赵锡军认为，今年两会期间发布的政府工作报告以及最新发布的“十三五”规划纲要等都向市场传递出了积极的信号，使市场对中国经济未来的发展信心提振，稳定了市场的预期。

分析人士普遍认为，随着美联储利率决策机制出现重大转向，美元续跌挤压人民币空头，使其大举撤退将变得不可避免，汇率贬值预期也将进一步淡化。

对于汇率短期的走势，赵锡军表示，在美联储加息预期未出现任何变化的情况下，人民币汇率将保持双向波动、相对稳定的态势，当然，如果美国经济并没有向更好的方向发展，那么不排除人民币汇率将继续走强。

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安思杰：人民币国际化须将欧元视为前车之鉴
2016年03月19日 15:47
来源：新华网

新华网北京3月19日电 以“新五年规划时期的中国”为主题的中国发展高层论坛2016年会19日在北京钓鱼台国宾馆举行。瑞银集团首席执行官安思杰在以“SDR时代的人民币国际化”为主题的分论坛上表示，中国要想使人民币国际化，就应该把欧元作为前车之鉴。

安思杰指出，欧元从一开始占全球货币储备份额的18%上升到2009年的28%，但由于希腊危机以及在欧洲政治和金融状况的不稳定，那些储备的管理者开始质疑欧元资产和欧元货币。中国需要更加谨慎地管理它的经济转型，这样才能实现人民币成功地增加它在全球储备中的份额。


他进一步指出，一个储备货币必须是作为一个价值的载体，这是一条根本原则。而一个价值载体就意味着一个强有力的经济。现在欧元的可信度不断被削弱，因为它的经济持续疲软，而且欧洲中央银行不断采取刺激性的措施，包括负利率，以及大量增加货币的供应。到现在为止，人民币被视作一个强有力货币载体，因为我们从90年代的亚洲金融[0.00%]危机到现在全球的金融危机，中国都积极地表现出了领导力，没有让人民币兑美元汇率进行竞争性的贬值。

他表示，从欧元身上学到的经验教训就是需要进行改革。一个储备货币应该是可以自由使用的，它应该有一个浮动的汇率和自由的资本移动。在这一方面，我们应该保持债务和资本市场的流动性来吸引投资者，所有这些挑战都是可以克服的，而中国领导人也表现出这方面的卓越能力，来平衡不同的要素。

安思杰最后指出，中国经济虽有所减缓，但仍然稳步走在成为世界最大经济体的道路上，而人民币也正在通往成为国际化货币的道路之上，而一个更加国际化的人民币对于中国和世界都是一个好消息。

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央妈口袋里的新武器——托宾税

　　继提高离岸人民币市场做空成本、冻结 RQDII 额度、加强个人和境内机构资金流出审查后，中国央行已经起草外汇交易托宾税（Tobin Tax，James Tobin 于 1972年提出对现货外汇交易征收统一的交易税以减少纯粹投机性交易）的相关规则，以限制人民币外汇投机性交易。据彭博昨天消息，初始税率可能暂定为0，旨在先建立相关制度，而非立即开征。

　　从使用托宾税国家的经验来看，托宾税用于控制本币升值的效果要强于控制本币贬值，控制资本流入比控制资本流出容易。而作为控制跨境资本流动的临时性措施，适用于短期抑制投机性的资本流动，长期执行托宾税的结果是损害金融市场效率或避税严重。

　　目前，征收托宾税的国家大多数是巴西、韩国等非国际化货币的新兴经济体（具体见下表）。发达国家中只有美国在60年代采取了类似托宾税的资本流出税，但最终因避税严重而放弃。

　　

　　对比以上各国，我国可能采用的托宾税制度比较类似于马来西亚采用的渐进特别税和智利采用的无息准备金，两者都是对短期的投机性资本流动征收惩罚性税率。马来西亚在 1999 年对兑换环节征收与投资期限成反比的特别费率之后，汇率和利率迅速稳定，提升了投资者信心，进而股市价值修复。

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在外汇交易环节引入托宾税，可以提高外汇交易成本，有效控制短期资本流动风险，打击外汇投机力量。

据彭博社报道称,中国央行将起草外汇交易托宾税规则,此举旨在限制人民币外汇投机性交易。初始税率可能暂定为0，旨在先建立相关制度,而非立即开征。中国央行副行长易纲去年曾经表示，中国应采取托宾税等措施,以打压货币投机客。

托宾税是指对现货外汇交易课征交易税，最早由美国经济学家托宾在1972年的普林斯顿大学演讲中提出，形象比喻为“往飞速运转的国际金融市场这一车轮中掷些沙子”。

托宾税天然存在抑制投机功能，其主要目的是为了缓解国际资金流动尤其是短期投机性资金流动规模急剧膨胀造成的汇率不稳定。2008年国际金融危机爆发后，“托宾税”抑制投机功能得到各国政府普遍重视。巴西、韩国、欧盟等多个国家和地区选择了对所有金融工具的买卖进行征税。探索利用拖宾税来限制人民币外汇投机交易，防止人民币汇率巨幅波动，未尝不是一个有价值的探索。

更为重要的是，托宾税的施行，对于解答保罗·克鲁格曼的“三元悖论”，也就是一般所说的汇率的“不可能三角”有积极作用，所谓的不可能三角，是指一个国家或地区的货币政策独立性、资本的自由流动性以及汇率稳定性这三个目标是无法同时实现的；如果要满足其中两个目标，就必然要放弃第三个目标。通常，货币政策独立性是实现本国经济稳定增长的必要前提。资本自由流动往往是“开弓已经没有回头箭”。因而汇率容易成为国际投机力量攻击的对象。回顾全球外汇市场交易轨迹，在实现资本自由流动的国家，历史上都或多或少存在国际炒家围攻该国汇率的情况。而在外汇交易环节引入托宾税，可以提高外汇交易成本，有效控制短期资本流动风险，打击外汇投机力量，稳定本国汇率，在特定政策框架内同时实现“货币政策独立”、“资本自由流动”和“汇率稳定”等三大目标。


而且，通过针对托宾税的具体规则进行设计，还可以提高国际资本流入的质量与效益，改变资本的短期流动性，鼓励国际资本中长期投资。因此，托宾税在国际实践上正在逐步演变成为一个常规的宏观审慎管理安排。对于日益国际化的人民币来说，托宾税是一个更为现代化的调控方法。

当然，托宾税并非万能，而且作为一种税制，一旦常态化将可能影响人民币的国际化进程。这也是为何消息一出，人民币表现波动较大的原因。而且，如果跨国投机预期风险收益能够高于其交易成本，则托宾税反而会割裂国内外资本市场的一体性。

短期的汇率波动，其实还是因为担忧托宾税征收的同时会降低货币的自由度。因此，未来在进行具体的税制规则设计时，需要更为审慎和科学的考量。

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　彭博称，据知情人士透露，中国央行已经起草关于“托宾税”的相关规则。

　　据该知情人士表示，“托宾税”旨在抑制市场投机交易。初始税率可能设为0.“托宾税”并不是为了打击企业在外汇市场中对冲交易。最终通过与否还需要中央批准，目前进程还不清楚。

　　中国央行未对此消息进行评论。

　　有机构预测未来中国市场变化如下：

　　即使对冲基金在现行市场有利可图，但“托宾税”是真能分层次（避免误伤正常交易者）打击投机者依旧值得怀疑。

　　新加坡外汇策略师兼经济学家Andy Ji称，“托宾税可以被视作是一种资本管制。该政策可能加剧市场恐慌，因为征收托宾税表示中国资本外流现象没有得到有效遏制。在市场担忧未来中国资本账户是否能增加和中国将陷入另一场倒退的情况下，现在并不是推出托宾税的好时机。”

　　简而言之，中国央行推出托宾税就是为了抑制市场波动性并且减少投机交易。

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