今日开盘行情大涨，又到高抛的好时机了！

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A股的下一轮红利：城镇与农业


上周五，在外围股市因QE4 推出而冲高回落的态势下，A股却迎来了久违的暴涨。上证综指上涨4.32%至2150.63点，成交量也大幅增加，沪市成交达1177亿元，投资者信心开始恢复，而市场对未来一个阶段国内经济和政策的趋势，明显是寄予厚望。

在诸多触发因素中，一年一度的中央经济工作会议，被认为是最直接的催化剂。来自新华社的消息显示，中央经济工作会议已于15日上午在北京开幕，报道称，会议将分析国际国内经济社会发展形势，总结2012年经济工作，对2013年经济工作做出部署。

在经济企稳、改革推动、城镇化政策频出的共同推动下，近期以来，A股投资者情绪出现逆转，如果不出现意外情况的话，我们认为可以适度参与反弹至明年2月份，后续将更为关注城镇化受益的房地产和农业以及明年一季度业绩较好的成长股，如电子、服装、医药。

市场将城镇化的第一步理解为大搞基建投资，但我们认为人口结构决定了我国未来城镇化的速度必然是缓慢的，而且不是基建能推动的，只有房地产、农业、医疗和消费行业明确受益于城镇化。

人口结构决定我国城镇化率未来将放缓：参照美国、日本、韩国、台湾的例子，劳动力人口（15-64岁）占比下降的阶段，城镇化均在同期放缓，经济进入转型阶段。我国15-64岁人口占比在去年达到最高点，而2013年15-64岁人口的绝对值也跟着达到最高点，未来十年则以平均每年370万的数值下降。

农民工市民化是城镇化最大的主力所在：进一步考察我国的人口结构可以发现，我国的城镇人口由两部分组成，一部分是有户籍的城市居民，另一部分是在城镇打工，但户籍在农村的农民工居民，2010年非农户口与城镇化率相差20.8个百分点，这部分将是城镇化的最主要动力，将农民工市民化需要户籍制度、社会保障改革，而不是靠基建能解决的，因此我们认为最直接受益于城镇化的是医疗和消费领域。

农业工业化是农村剩余劳动力实现市民化的首选路径：我国人口还有一个特点是，高中以上学历的人口大部分已经实现城镇化了，只有初中以下学历的人留在农村，而且平均年龄偏高，这部分人要实现城镇化需要农业工业化改革，农村经营体制改革在明年很可能推出，将有效提高农业运行效率。

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业务创新利好券商股


观察行业动能效应，我们可以得知，低市净率股、低市盈率股和大盘股动能十足，表现较好。而未来的投资机会和风险又将在哪个板块？

分析可知，转融通实施、券商资产管理大幅松绑、代销多种金融产品的闸门也将为券商打开，地方政府和企业资产证券推进和扩容，以及预期海外投资委托业务增加，看好券商板块存在短期投资机会。

券商在资产管理大幅松绑、金融产品代销和转融通业务上获益。前期，证监会为推动证券公司资产管理业务，对《证券公司客户资产管理业务试行办法》及其配套实施细则进行修改并向社会公开征求意见。修订后的资管新规拟取消集合资产管理计划行政审批，改为备案管理。投资范围拟增加中期票据、保证收益及保本浮动收益商业银行理财计划，并允许资产管理参与融资融券交易。备案制的实施将促使资管规模快速增加，投资范围调整则将大大增强券商资管产品的市场竞争力。同时，证监会23日发布《证券公司代销金融产品管理规定（草案）》，规定在目前允许销售基金及其他券商资管计划的基础上，券商代销范围将扩大至包括证券公司理财产品、商业银行理财产品、信托公司信托计划、保险产品等多种金融产品。而由银行、基金和保险公司等机构提供资金和证券，证券公司作为中介将这些资金和证券提供给融资融券客户的转融通业务也将给券商带来大量的业务费用。

而且，环顾国内各行各业，赚钱效应很少。而之前的理财产品收益也大幅降低，国内投资无门是当前资金的一大苦恼。资金海外寻求机会，投资或投机海外将是部分资金未来的方向，而受托于国内资金的海外投资中间业务将兴起，而券商将势必获利于此项业务。

再者，站在市场参与方博弈角度来看，券商板块上涨一般有种心理暗示就是牛市的到来，对多头来说，拉抬证券板块将有利于提振资本市场信心，达到打击空头目的。

综上，我们认为券商板块存在投资机会。