今日消息（0108）

送人听闻

今日消息（0108）

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：送人听闻 浏览：1954 回复：14

央行开年就"出手" 央票利率意外上调
　　央行本周公开市场操作要点
　　□3月期央票利率稳定18周后首次上调
　　□91天期正回购打破去年9月以来稳势
　　□连续13周净回笼，回笼量创11周新高
　　新年第一周，央行公开市场操作意外释放出明确的收紧信号。
　　在连续稳定18周后，央票发行利率终于再度上行。3月期央票发行利率较之前的1.3280％上行至1.3684％，上行了4.04个基点。此外，91天期正回购利率也打破自去年9月以来的稳势，上行了3个基点。
　　昨日（1月7日），央行通过公开市场操作发行了600亿元3月期央票，同时还进行了300亿元91天正回购操作。对冲掉400亿元到期资金，央行本周以1370亿元的回笼量连续第13周实现净回笼，且创下11周以来的单周新高。
　　专家分析认为，一季度公开市场到期资金量巨大，为确保回笼流动性，有必要适当提升一级市场利率水平，预计下周1年期央票利率也将随之上升，而这将导致市场对加息预期的增加。
　　1年期央票利率或跟着上调
　　自2009年8月13日以来，3月期央票利率一直维持在1.3280％。同时，1年期央票发行利率也已经连续22周维持在1.7605％的水平。这期间，由于1年期央票一、二级市场收益率倒挂，市场对于其发行利率上调的预期也在不断增强。
　　上海证券债券分析师许瑾表示，一方面，本月到期资金量较大，央行对冲资金的压力增加，加大央票发行规模在情理之中；另一方面，为确保回笼流动性，有必要适当提升一级市场利率水平。
　　许瑾进一步指出，由于近期CPI快速走高，若央行公开市场操作仍然保持过去的节奏和力度，那货币政策效果将会有所弱化，因此央行首先提高央票发行利率，以确保市场流动性保持在合理充裕的范围。
　　某券商债券分析师也指出，央行上调央票利率主要是出于防通胀的考虑。目前市场流动性过于充裕，央行需要加大资金回笼力度，上调央票利率是最直接的手段。另外，上调央票利率也是给商业银行打"预防针"。市场普遍预计1月份信贷投放规模较大，央行上调央票利率能有效控制银行可贷资金，避免信贷再次出现"井喷"。
　　3月期央票发行利率上行之后，1年期央票利率上调的预期会更加强烈。上述债券分析师表示，下周央行应该会上调1年期央票利率。而一旦1年期央票利率随之上调，那么市场对加息的预期也会增强。但他同时表示，加息或不会很快到来。许瑾认为，下周1年期央票的上调幅度预计为5个基点。
　　1月资金回笼面临严峻挑战
　　在连续多周温和净回笼之后，央行本周终于加大了资金回笼力度。
　　据统计，本周公开市场到期资金为400亿元，在对冲掉这部分到期资金之后，央行本周净回笼资金1370亿元，为11周以来的单周新高。
　　2009年12月份央行净回笼资金力度略显温和。数据显示，当月央行公开市场净回笼资金为490亿元，较去年11月份减少2500亿元。而单周净回笼量最低的仅为10亿元。
　　东海证券固定收益分析师李鑫表示，去年末，市场资金稍显紧张，为确保市场需要，央行回笼资金力度比较温和。从目前的情况来看，市场流动性仍然比较充裕，央行有必要进一步加大资金回笼的力度，避免流动性泛滥。
　　信达证券债券分析师李建朋还认为，本月到期资金量巨大，央行对冲的压力增强。"央行必须利用本周到期资金量小的机会，尽可能回笼资金。接下来到期资金量大了，央行净回笼的难度也就增大了。"李建朋说。
　　数据显示，1月份公开市场到期资金高达6440亿元，这意味着接下来央行平均每周需要对冲掉大约2000亿元资金，这对央行来说无疑是一次严峻的挑战。
　　不过也有分析人士认为，除去节假日因素，近段时间内适度回收流动性仍会是央行公开市场操作的主旋律。（每日经济新闻）

送人听闻

　　持稳数月的央票发行利率7日走高，分析师认为，这是央行明显的货币紧缩信号。由于担心央行加大了流动性回收力度，当日上海A股午盘后急跌，全日下跌61.44点，收至3192.78点。
　　央行昨日公告，招标发行600亿元三个月期央票，发行价99.66元，对应中标收益率1.3684%。这一发行利率较上次的1.3280%上涨了4个基点。同时，央行还进行了300亿元91天期正回购，中标利率也上涨3个基点至1.36%。
　　至此，央行公开市场操作已经连续13周净回笼，累计回收货币高达8510亿元。其中，本周回笼量高达1370亿元，创下11周以来单周新高。
　　"这是央行释放的明显的信贷收缩信号，预计下周一年期央票收益率也将上升。未来，央行还会进一步加大回笼力度，央票收益率也将连续上升2周。三个月期央票收益率每次仍会保持4至5个基点的上涨，一年期央票收益率每次可能上涨6至8个基点，共计20个基点左右。"中国银行全球金融市场部分析师石磊说，这不仅是针对1月份信贷可能出现的再度冲高，也是给市场一个明确信号--整个方向已经扭转，这符合央行总量调控和节奏把握的要求。
　　在2009年7月重启一年期央票以后，央行开始对适度宽松的货币政策进行微调，主要政策手段包括公开市场操作和窗口指导等，故此2009年下半年信贷增幅环比大幅回落。
　　但是，由于2009年底监管部门数度重申"适度宽松"的货币政策，乐观的市场机构大多预期，加之银行放贷的季节性效应，2010年一季度的信贷将再次井喷，1月份可能高达1.3万亿元。不过，这一乐观态度明显忽视了监管部门"管理通胀预期"的政策目标。
　　"2010年一季度的信贷井喷将很难再现。目前，央行只是开始调整银行间市场利率，在1月下旬就有可能采取窗口指导的方式调控信贷，春节以后将会进一步公开市场回笼力度。"石磊预计，1月份的新增贷款只有1万亿元左右，而且很大一部分是银行去年底留下的项目。
　　事实上，央行周三结束的2010年工作会也透露出了调整的声音。"今年将继续落实好适度宽松的货币政策，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理充裕。同时，引导金融机构根据切实把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡，防止季度之间、月底之间异常波动。"
　　对于今年的货币信贷形势，中金公司预计，货币政策逐步转向稳健。2010年新增贷款预计降至7.5万亿元，但企业有大量2009年尚未用的贷款，届时可以起到缓冲作用。中金估计，2009年第四季度新增信贷只有8500亿元，但2010年一季度可能达2万亿元至3万亿元。
　　中金同时预计，2010年第一季度至第二季度通胀将明显上升，政府将首先采取行政措施应对通胀。货币政策调整在后，且将首先使用数量型措施，如央票、窗口指导以及存款准备金率;但加息等价格性措施的使用则将较为滞后，因为受制于美联储的加息政策。但央行行长周小川日前也曾撰文称，货币政策要对资源、公用事业价格改革引发的通胀留有空间。
　　中金认为，"政策退出"是2010年市场面临的主要风险。中国的政策退出(可能包括行政手段、信贷控制、流动性管理措施、产业政策、利率汇率政策等)也会带来市场波动。未来中国经济和市场的潜力及持续性取决于发展方式的转变能否成功，"调结构"政策是否能够坚持不懈也是市场的潜在风险之一。
　　"2010年的货币政策必将是像2008年一样多变，只不过运行的轨迹可能恰恰相反而已。由此，今年市场面临的最大风险，将是政策多变所带来的不确定性。不得不提及的是，除货币政策外，监管新规迭出所带来的变化也将给市场运行带来巨大冲击。"兴业银行资深经济学家鲁政委预计，今年的主要操作工具将以数量型为主。（新华网）

送人听闻

　　昨天三个月央票和正回购利率双双意外上涨 间接控制银行信贷投放
　　"保持货币信贷总量适度增长"话音刚落，公开市场立即迈出微调步伐。
　　昨天，三个月央行票据利率和正回购收益率双双意外上涨，打破了维持19周的利率水平。其中，三个月央票上升了4个基点，至1.3684％；三个月正回购则升至1.36%，上涨3个基点。
　　业内分析认为，虽然利率上升幅度不大，但作为央行动态调控的窗口，公开市场年初就"突变"，预示着新一轮微调再度开启，调控的主要目标可能是抑制银行年初的信贷投放冲动。
　　"元旦过后整个市场资金异常宽松，如果仅仅是为调控三个月以内的短期流动性，央行没有必要在此时通过提高价格回笼流动性。"一位专家说。
　　昨日公开市场异动，目的与去年7月的微调极为相近，即间接控制银行信贷投放。一方面通过提升央票收益率，提高债券投资吸引力，以替代信贷投放，抑制银行年初放贷的冲动；一方面大量运用长期工具，深度回笼银行体系流动性，减少银行资金运用压力。
　　"尽管突然，但调控力度仍不离适度宽松货币政策基调。"一些市场分析人士说，较上调准备金率，公开市场操作仍属市场化手段，并非一刀切。
　　一些机构预计，本次调控周期可能与去年相近，约5至7周；央票利率水平将逐周攀升，一年央票将升至2至2.1％，覆盖所有银行资金成本，大银行将有50至60个基点的利差。
　　专家还分析说，公开市场操作的变调并不是一个独立现象，它隐含着各部委联动控制信贷过快增长的意图。去年的情况就是如此，央行启动公开市场微调同时，银监会加大对商业银行信贷投放引导力度，令下半年信贷增长放缓。因此，去年一季度信贷井喷现象将难以在今年再现。对资本市场而言，由于目前市场对一季度信贷投放期望值仍然较高，股市短期承压将在所难免。（上证）

送人听闻

　　国务院国资委副主任黄淑和在昨日举行的中央企业负责人经营业绩考核工作会议上表示，当前中央企业要有超前防范意识，居安思危，坚持稳健经营，经得住短期利益的诱惑。尤其是要慎重进入股市、房地产和期货等高风险领域，已经进入这些领域的，要规范程序，严格考核。切实做到"自身不能掌控的高风险领域坚决不投，损毁股东价值的项目坚决不上"。
　　黄淑和指出，国资委决定从2010年开始在中央企业全面推行经济增加值考核，进一步引导中央企业更加注重资本使用效率，提高发展质量；更加注重做强主业，调整优化结构；更加注重风险防控，实现平稳较快发展；更加注重可持续发展，增强国际竞争力。中央企业要继续在"抓改革、调结构、控风险、增实力"上狠下功夫，充分发挥业绩考核的导向作用，实现价值创造的新飞跃。
　　黄淑和表示，2009年，在金融危机的背景下，中央企业逆势而上，多数企业的利润总额目标超过前三年平均值或上年实际完成值，半数以上企业成本费用、资产周转等管理类指标目标值好于上年。2009年，预计中央企业营业收入总额将超过12万亿元，利润总额将超过7500亿元，均比上年增长，预计90%以上的企业可以超额完成全年考核目标。
　　黄淑和表示，围绕提高资本使用效率，中央企业要牢固树立资本成本意识，既要重视生产经营成本，更要考虑资本成本，实现真正意义上的全成本核算，保证为出资人提供更多的回报和利益。要高度重视投资过程中可能出现的重复建设、产能过剩等问题，不盲目追求产能、产量和市场份额。他强调，要严守资本纪律，切实做到"自身不能掌控的高风险领域坚决不投，损毁股东价值的项目坚决不上"。
　　黄淑和指出，中央企业要紧紧抓住国际国内经济结构调整提供的重大机遇，突出战略重点，明确主攻方向，进一步调整优化结构和转变发展方式，更加合理地配置资源，推动资金、技术、人才等各类资源向主业集中，向研发、设计、品牌建设等价值链的高端集中。其次，要按照国有经济布局战略性调整要求和国资委确定的主业，严控投资方向，专注优势产业和优势产品的发展，强化投资项目的经济增加值考核，防止过度扩张。要坚持有进有退，有所为有所不为，以壮士断腕的勇气和决心，加快清理非主业和低效资产，力争取得结构调整、产业升级的新突破。
　　在风险防范方面，黄淑和指出，当前中央企业要有超前防范意识，居安思危，坚持稳健经营，经得住短期利益的诱惑。尤其是要慎重进入股市、房地产和期货等高风险领域，已经进入这些领域的，要规范程序，严格考核。要建立健全风险管控体系。针对企业发展中的薄弱环节和管理难点，优化考核指标设计，并根据不同发展阶段的特点实施动态调整，持续改进。要加强内控制度建设，强化资金预算控制，从严控制资产负债水平，严格管控现金流量，努力降低经营风险。
　　在业绩考核方面，央企要加强自主创新能力的考核。密切关注科技发展动态，集中优势力量，加大关键领域和占领未来制高点的研发投入，完善技术创新能力建设的制度保障，提高研发效率；要加强成本考核。低成本是我国企业参与国际竞争的一大比较优势。面对跨国公司大幅度削减成本的局面，中央企业要有紧迫感。(刘丽靓　证券日报）

送人听闻

　　将二套房贷的首付比例提高至50%，并且收回各金融机构自主决定房贷利率的权力
　　记者从中国农业银行(下称农行)、建设银行(601939.SH/000939.HK)等银行信贷部门了解到，银监会正在就二套房贷的相关政策在国有大行内部征求意见，预计这是银监会为出台更为严厉的二套房贷政策做准备。
　　农行信贷部个人房贷处人士透露：此次银监会征求意见的核心内容在于对二套房贷的首付比例和利率上，这一直是此前银行执行房贷政策上的软肋，银监会的意见是将二套房贷的首付比例提高至50%，利率提高至基准利率的1.1倍，并且收回各金融机构自主决定房贷利率的权力。目前，各银行对二套房贷的政策是首付比例不低于40%，利率按基准利率计算。知情人士称，由于央行是利率制定的主体，房贷利率的最终出台还需要央行的同意。（财经网）

送人听闻

　　2010年,拉动汽车消费有望再添一把火。
　　上海证券报近日从权威部门获知,汽车信贷扶持政策最快将在春节后出台。车贷政策将出现新的变化,而这也将是2010年车市新政的重头戏。
　　据相关人士透露,汽车信贷新政的主要内容是:国家将对汽车金融业务给予更大的支持,主要将通过低息放贷的形式直接从资金上给予汽车金融公司以扶持,扶持的对象以各自主品牌汽车金融公司以及汽车信贷业务部门为主,但不包括各大商业银行。
　　奇瑞汽车股份有限公司汽车金融部部长王师荣表示,如果国家直接从财政上给予支持,那么汽车金融公司向客户提供贷款的利息有望进一步下降,这将吸引更多的消费者和经销商走进汽车金融公司的大门。在如此大的利好支撑下,2009年汽车消费的火热势头或在2010年得以延续。
　　事实上,汽车金融的"魅力"已经被越来越多的车企关注到了。本报记者近日就获悉,宝马汽车金融公司有望在2010年开张。国内汽车厂商中,广汽与法国农业信托集团合资成立的汽车金融公司刚刚获批筹建。
　　销量拉升明显
　　新年伊始,奇瑞宏浩销售公司总经理陶先生就显得有些喜上眉梢。他告诉上海证券报记者,元旦过后,奇瑞汽车宣布针对贷款买车的消费者给予"无抵押、无担保、无利息"三大优惠。这对奇瑞车系中7万元以上的车型销售来说将是重大利好,他的预测是,至少能带动3成的销量增长。
　　鼓励汽车信贷、扩大汽车消费似乎已经是个老生常谈的话题了。在2009年3月推出的《汽车产业振兴规划》中,就明确提出"发展现代汽车服务业。加快发展消费信贷、支持骨干汽车生产企业加快建立汽车金融公司,开展汽车消费信贷等业务。" 但是加快消费信贷政策的具体细则迟迟未出,被业内戏称为"只闻楼梯响,不见人下来。"
　　但2010年会大有不同。中国汽车营销传播顾问张志勇认为,"我感觉央行的政策是要保证财政政策退出后的持续增长。随着财政政策力度的减弱（1.6L以下小排量车的购置税优惠减免）,消费信贷必然会跟上,以保证汽车市场的继续繁荣和稳定增长。因此,它的促销作用应该是相当于或者大于财政政策力度减弱以后的市场份额。"
　　在采访中,中国汽车流通协会罗磊秘书长更是对记者大胆预测,2010年汽车信贷新政实施后,采用汽车信贷购车消费者的比例有望从目前的不足10%提升到30%,按照2009年中国汽车市场1300万的销量为基础,那么2010年有望实现200万辆的增量。
　　"针对个人消费者的贷款购车,我们奇瑞汽车金融公司已经在北京、上海、郑州以及东北地区开始谨慎试水。"奇瑞汽车股份有限公司汽车金融部部长王师荣表示。
　　那么现在的问题是,如果汽车信贷业务获得新的发展,将如何对车市的实际销量带来拉动效果？
　　东风日产汽车金融公司高级经理陆少波认为,汽车金融信贷业务有两大服务对象,从两个方面都有拉动作用。一是面向汽车经销商。汽车金融公司向经销商们提供发展业务的贷款,这能促进经销商网点覆盖更多的区域、城市,从而带来实际销量的提高;二是面向个人消费者的融资服务。在09年,东风日产汽车金融公司在个人融资业务的增长明显超过经销商的融资业务,这一态势在2010年有望延续。
　　汽车金融对于拉动个人消费的作用将相当明显。陆少波认为对三类人有着"致命"吸引力。
　　首先是有购车资金困难的人群;其次,看重资金现金流,希望有周转现金去做其他投资,但又有购车需求的人群;还有一类则是有车人士存在的升级换代、以旧换新需求。这三类群体的数量又相当大。
　　除此之外,随着汽车消费信贷市场的市场基础越来越成熟,年青一代的消费者更容易接受这种消费方式,特别是80后的新一代消费者。陆少波认为,80后对信贷消费和金融服务都不陌生,他们也更愿意进行信贷购车的尝试,这一人群的数量也相当可观。
　　经销渠道下沉
　　事实上,以奇瑞为代表的汽车金融公司已经在2009年获得开门红,其主要服务的对象就是奇瑞旗下的经销商。从奇瑞汽车金融业务的经验来看,当经销商的实力获得增强之后,他们将把经销网点布局到更多的城市,包括二、三线市场,从而拉动更广大的汽车消费市场。
　　"开业一年不到的时间,我们的业务已经实现了赢利,并已覆盖了60%的经销商。" 奇瑞汽车金融部部长王师荣这样告诉记者。"从今年4月开业以来,面向奇瑞旗下的经销商,全年共发放贷款13亿。平均每家的贷款额度为800--900万元人民币,深受经销商们的欢迎。"
　　在采访中,奇瑞宏浩销售公司总经理陶先生对奇瑞汽车金融充满感激。他告诉本报记者,以前向银行借钱非常困难,手续烦琐,有40%的精力是花在了"找钱"上。有的时候,看着市场好,却没钱从厂里提车。眼睁睁地看着赚钱的机会白白飘走。想做强大,但苦于没有"子弹"。而奇瑞汽车开发了简单易操作的金融管理系统,最快一次,从申请到贷款到位,前后一共只有10来天。
　　2006年,奇瑞宏浩销售公司还只是一个二级经销商,到2009年底,它已经有2个4S店、5个直营店。"奇瑞的汽车金融公司给了我们经销商很大的动力,今年奇瑞全体经销商销量翻番,利润都能实现翻番,最好的一家,利润居然涨了2倍之多。"
　　在这种态势下,奇瑞的经销商布局已经不断下沉,甚至把经销店、直营店开到了农民兄弟的家门口,快速直接地提升了奇瑞汽车的销量。
　　汽车金融这块大蛋糕也越来越吸引业界的注意。据上海证券报调查,一汽、长安、江淮、华晨等厂商将在一年之内组建汽车金融公司,吉利和比亚迪等自主品牌汽车公司已有建设汽车金融公司的规划,至此,汽车金融有望在2010年进入大发展时期。
（宦璐　上证）

送人听闻

　　由于投资者在重要就业数据公布前采取谨慎的交易策略，7日纽约股市继续小幅震荡盘整，截至收盘，三大股指涨跌不一。
　　当天，美元对其他主要货币走强，对大宗商品价格造成压力，从而拖累能源和材料类股走低。而金融类股的良好表现则为市场提供了支撑。
　　另外，得益于假期消费者购物量增长和商品降价促销幅度明显低于上年同期等因素，美国零售业12月份的销售状况比市场预想得要好，且许多零售商都宣布调升盈利预期，这对当天消费和零售类股造成提振。
　　经济数据方面，当天美国劳工部公布的报告显示，继2009年最后两周美国首次申请失业救济人数大幅下滑之后，截至2010年1月2日当周美国首次申请失业救济的人数仅增加1000人，情况好于分析人士预期。
　　目前，投资者均将目光集中在政府将于8日公布的失业率及12月份非农就业数据上。多数分析人士认为美国的失业人数将进一步增加，从而使失业率回升至10.1%的水平，但也有部分人士认为报告将显示就业岗位出现增加，因此市场中观望情绪浓厚。
　　到纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨33.18点，收于10606.86点，涨幅为0.31%。标准普尔500种股票指数涨4.54点，收于1141.68点，涨幅为0.40%。纳斯达克综合指数跌1.04点，收于2300.05点，跌幅为0.05%。

送人听闻

　　新华社纽约１月７日电（记者杨蕾）受美元对欧元等货币汇率反弹走高的影响，国际油价７日回落至８３美元下方。
　　截至６日，国际油价已经连续十个交易日上行，累计涨幅达１４％，是１９９６年以来最长的单边上涨行情。不过，美元对欧元、英镑等主要货币汇率７日上升，令以美元计价的原油期货承压，纽约、伦敦两地油价当天双双回落。
　　另外，虽然美国寒冷天气仍在继续，但最新出台的燃油商业库存报告显示各种油品供应充足，原油库存预料外大幅上升，也使得油价缺乏上涨动力。
　　到当天收盘时，纽约商品交易所２月份交货的轻质原油期货价格下跌５２美分，收于每桶８２．６６美元；伦敦北海布伦特原油期货价格下跌３８美分，收于每桶８１．５１美元。

送人听闻

　　新华网芝加哥１月７日电（记者韩万宁）纽约商品交易所７日黄金期货２月合约每盎司下跌２．８０美元，收于１１３３．７０美元，跌幅为０．２％。
　　影响黄金走势的关键因素美元汇率７日有所上涨。当天公布的欧元区零售数据疲软，１１月份欧元区零售额下滑１．２％，而日本新任财政大臣菅直人则在一次讲话中表示，希望日元能向疲软的方向进一步调整。受上述消息影响，衡量美元兑西方主要货币比价的美元指数至黄金期货场内交易收盘时，大幅上涨０．７％至７８．１９５，黄金的保值属性被削弱。
　　此外，３月份交货的白银期货价格每盎司上涨１７美分，收于１８．３４５美元。４月份交货的白金期货价格每盎司上涨１美元，收于１５５９．４０美元。

送人听闻

“国土部确实在与其他部委联手办公，审核有融资需求的房地产企业是否存在土地问题”。权威人士7日透露，早在2009年底，财政部就向多个部委下发了一份未曾公开的文件，内容之一便是严把房企融资审核关，“是否有囤地等情况是核查重点之一，但财政部文件的审核内容绝不仅仅限于土地政策，整个审查由财政部牵头”。

与此同时，国土资源部土地利用司有关负责人在接受中国证券报记者采访时也透露，早在三个月以前，证监会就曾根据上市公司公开披露信息发现了一些房地产企业存在的土地问题，随后证监会交给国土部一批有上市融资需求房地产企业的材料，希望国土部把关，看看这些企业在土地业务方面是否合规，并提出问题。“这是各单位间工作上的互相配合，并不是例行检查，未来也不一定会常规化，具体的调查结果还没有出来，但是肯定不会对外公布，证监会将会根据调查情况确定受查房地产企业是否符合融资条件”。

尽管监管机构未对房地产企业融资是否将暂停作出确定答复，但有上市房企负责人透露其公司的融资计划已经受卡，目前正在积极争取。而此次已经延续多月的排查已经开始影响房地产企业融资计划。WIND资料显示，以增发为例，2009年下半年仅有保利和金地等7家企业成功实施增发计划，其中3家为上半年获批7月集中发行。与此同时，2009年7月份以来有多达26家发布增发预告的房企还未能实施增发，其中只有两家已经获得证监会批准。

（中国证券报 蔡宗琦）

送人听闻

全国铁路工作会议7日在北京召开。铁道部部长刘志军在会上表示，2010年，全路安排固定资产投资8235亿元，其中基本建设投资7000亿元，计划新线铺轨3690公里，复线铺轨3150公里，新线投产4613公里，复线投产3438公里，电气化投产6401公里，到“十一五”末，我国铁路营业总里程将超过9万公里。

刘志军指出，从2010年到2012年，我国铁路发展仍处在难得的黄金机遇期，但同时面临三个“最高峰期”的严峻挑战：我国大规模铁路建设、新线投入运营、新技术装备制造运用都将进入历史最高峰。到2012年底，我国铁路营业里程将达到11万公里以上，其中客运专线和城际铁路将达到1.3万公里，复线率和电气化率分别达到50%以上，建成新客站800多座。新线投产达到2.6万公里，其中客运专线9200公里。同时，投入运用的动车组将达到800组以上，大功率机车将达到7900台以上。

铁道部表示，2010年我国铁路在精心组织大规模铁路建设的同时，要坚持转变运输经营方式，运输经营的主要目标为旅客发送量16.4亿人，同比增加1.2亿人，增长7.6%；货物发送量35亿吨，同比增加1.8亿吨，增长5.4%；运输总收入4250亿元，同比增加472亿元，增长12.5%。

（经济参考报）

zhang0016

基本面向好支持市场中期上行 三方面把握机会

      在银行股融资传闻、新股发行节奏不减、央票利率提高的利空消息影响下，周四沪深股市再次回落整理。但笔者认为，在政策风险得到有效释放、经济基本面持续向好、上市公司业绩明显回升以及有利的外围市场环境下，A股市场中期向上的趋势并未改变。

      从政策面看，自2009年12月开始，地产调控政策接踵而来，各种调结构的信贷及产业政策也纷沓而至，市场对此已经有一定的反应，对政策的预期在逐步调低。而随着前期市场的回调，短期政策风险已经得到一定的释放，部分行业已显现出一定的投资价值。短期内，我们认为政策进一步大幅收紧的可能性不大。

      而在1月6日闭幕的央行2010年工作会议上，管理层明确提出将保持货币政策的连续性与稳定性，继续实施适度宽松的货币政策。在信贷投放保持相对均衡的背景下，一季度新增贷款数据可能会低于市场预期。但是，由于部分银行将2009年底积攒的客户放贷计划顺延至2010年初，我们认为一月份的信贷数据仍然较为乐观，新增信贷规模有望在1万亿元左右。

      从基本面来看，我们预计2009年四季度、2010年一季度国内GDP增速均有望达到或超过10%。而伴随经济的高速增长，微观层面的企业盈利也将出现相应的改善。良好的宏观基本面与陆续公布的上市公司年报，将为当前A股市场的估值提供强有力的支撑。此外，自2009年11月份开始，国内CPI同比增速开始由负转正。而从历史经验来看，在CPI走出通缩、步入低通胀的过程中，A股市场的表现均不错。

       从外围环境看，近期美国经济数据的好转以及失业率的回落，预示美国大规模补库存将在2010年一季度展开。我们认为美国补库存将刺激国内出口的增加，并带来国内经济复苏进入第二阶段。另一方面，虽然美国经济正在获得增长动能，但由于失业率较高、通货膨胀维持在低位，美国的政策退出可能性不大，新兴市场的流动性供给仍然比较充裕。

       在美国经济复苏的趋势进一步得到确立的背景下，美元价值得到提升，美国股市和美元汇率自金融危机以来的负相关开始变得不明显。我们认为海外市场的短期风险在逐步解除，即便美元在盘整后出现反弹，股票市场仍存在创新高的可能，这为A股市场的后期走势营造了良好的外部环境。

      从最近一段时间的盘面来看，消费类股如汽车、家电板块多数个股出现头部迹象。继房地产股之后，作为业绩确定的两大消费类股开始下跌，隐隐透出市场的担忧和恐慌。但中期来看，在信贷投放重启与股指期货推出预期的驱动下，市场风格有望向大市值股票转移，A股市场向上的方向未变。

      至于投资机会，可以从以下三方面把握：首先，从估值方面来看，低估值的大市值板块有望同时受益于估值优势与事件驱动，我们建议投资者关注银行、券商与钢铁板块；其次，从国内经济复苏的方向以及国外库存的回补来看，投资者可逐步退出涨幅较大的先导性行业，偏向于原材料和投资品的配置；最后，在政策扶持与资金支持下，科技股仍然存在投资机会，我们建议超配通信设备、软件与电子行业。

(本文来源：中国证券报 作者：李 俊)

淡泊赚了就跑

#*22*# #*22*# 多看消息··

q821001

#*d1*# #*d1*#

q821001

#*19*# #*19*#