证监会同意上市线材和螺纹钢期货合约

ryz125

证监会同意上市线材和螺纹钢期货合约

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：ryz125 浏览：3342 回复：12

新浪财经讯 3月16日晚间消息，证监会日前发函同意上海期货交易所上市线材和螺纹钢期货合约。业内人士向新浪财经透露，钢材期货在上海期货交易所挂牌交易应该为时不远，市场最新的消息为本月27日挂牌。　　证监会2月19日批准上海期货交易所开展线材和螺纹钢期货交易，并表示将按照《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》的相关规定，在各项准备工作就绪和相关程序履行完毕后，尽快批准上期所挂牌其期货合约。
　　证监会批复称，线材和螺纹钢期货合约的具体挂牌时间由上期所根据市场状况及各项准备工作的进展情况确定。而市场有关于钢材期货挂牌的时间也是传了又传，众说纷纭，有钢铁行业分析师对新浪财经表示，最新的版本是本月27日。
　　不过这也反映了业内对于钢铁期货上市的期待，上海证券创新产品总部高级经理李艳对新浪财经表示，已经有客户打来电话想要参与钢材期货，“主要是做钢材贸易的客户，想用这个实现套期保值。”
　　海通期货分析师田一亩指出，期货是一把双刃剑，一方面期货通过套期保值的方式锁定价格、锁定风险，让市场参与者分担风险、享受收益；另一方面，市场环境的任何变化，包括政策、气候、突发事件等，都会引起价格的剧烈波动，而市场中的一些投机力量会利用这些因素推波助澜。
　　证监会要求上期所在上市线材和螺纹钢期货初期，对线材和螺纹钢期货合约的保证金标准、交割、市场监控等方面和环节应当从严要求，特别是要做好实物交割环节的监督检查，切实防范市场操纵.


基本结论：以五矿发展(19.09,0.87,4.77%)为代表的钢铁贸易商的潜在受惠程度最高。
　　主要事件：上期所即将推出螺纹钢和线材两种钢材交易品种。投资者普遍关心钢材期货交易会对相关上市公司造成何种影响，是否存在投资机会，我们将在本文中进行简单分析说明：
　　国内钢铁期货历史：1993年3月，苏州商品交易所率先推出了φ6.5mm线材期货交易，93-94年期间全国线材期货交易累计成交总量达到4.52多亿吨（而93、94年全国线材产量分别为1364.6、1529.92万吨），成交金额计1.32多万亿元，交割总量251多万吨，成为当时全国成交量最大的商品期货品种；.。国际钢铁期货历史：目前国际上的钢铁主要期货品种有英国钢坯期货、日本废钢期货、印度钢铁期货、迪拜螺纹钢期货。总体成交数量偏小，在国际上还缺乏定价权威。
　　中国本次即将推出的钢材期货品种主要涉及螺纹钢和线材两个品种。投资者所关注的要点如下：
　　钢铁上市公司套保受惠：商品期货最主要作用不外乎是套期保值和价格发现功能，这对于钢铁上市公司规避钢材价格波动造成的风险无疑形成利好；钢铁上市公司供货受惠：可交易的品种必须是交易所指定的注册钢厂或品牌的产品，有机会获得注册的钢企显然得到更多的额外订单；
　　钢铁股股价问题：钢材期货是否直接作用于股价有待验证。我们选择国内期货锌上市和相关上市股价做出对比，商品锌上市前后相关锌的上市公司股价明显上涨，但由于当时正处牛市，股价的上涨是否由期货上市推动无法考证；
　　期货交易量与隐性需求增加：一般来说，新上品种期货一般会经历成长期和成熟期。在成长期成交数量由小逐渐放大，对现货市场的影响逐渐扩大，而成熟期随着市场规范，交易量基本保持稳定。这一过程一般要经过1-2年时间，我们利用成交量逐渐稳定的有色金属品种成交量和消费之间的比例关系，对钢铁成熟期成交量进行简单推测，预计钢铁成交数量在8亿手，即使按5吨/手计算也有40亿吨（目前螺线年产量合计约1.8亿吨）；
　　螺线期货交割仓库设置机会：一个期货品种的交割仓库一般要选择在该品种现货交易活跃的地区，如果偏离主要市场将直接导致市场的成交数量的萎缩。据我们了解目前上期所钢铁期货交割仓库选择在华东和华南市场，这两地也是中国的螺线交易和消费最活跃的地区，这将增强企业个人的参与意愿。
　　综合分析，相应的投资机会汇总如下：
　　套保受惠型：理论上大部分的长材类钢铁公司均受益，但影响最明显的无疑是钢铁贸易类公司，典型代表是五矿发展，公司年均钢材销量超过1100万吨，折合每股钢材销量约0.01吨，如果能够能从期货市场获取100元/吨（目前螺纹钢价为3600元/吨）的空间，便将增加1元的EPS；
　　注册受惠型：获得注册的钢铁上市公司将获得额外的订单需求，我们认为线材及螺纹钢生产的前几大钢企均可能获得注册，如八一钢铁(7.50,0.15,2.04%)、莱钢股份(9.02,0.19,2.15%)、首钢股份(3.78,0.01,0.27%)、马钢股份(3.94,0.00,0.00%)、唐钢股份(5.07,0.05,1.00%)等；
　　仓储受惠型：目前还未确认相关上市公司。

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　　大多钢企未设期货部门，套保还需成长培育
　　螺纹钢和线材期货上市初期主要面临以下不利因素：
　　在螺纹钢和线材期货上市初期，钢材电子交易市场仍将活跃于钢材市场，其规格与品种更多，电子盘的参与者基本都是法人，对电子盘熟悉，且可以直接在盘面上进行买卖，分流了部分市场交易量与资金量。
　　大多数钢铁企业还未设立期货部门，不具备期货交易和套期保值的经验，还需有成长培育的过程。螺纹钢和线材是是中小型钢铁企业的主要生产品种，向高附加值方向发展的大中型钢铁企业相对较少生产，螺纹钢和线材期货上市后参与套期保值者将可能较集中于中小型钢企和贸易商中。
　　作为行业主体的钢铁生产企业，在现阶段宏观与行业背景下倾向于观望。其一、经历前期洗礼后，目前钢厂仍有半数处于亏损状态，资金状况紧张。其二、螺纹钢和线材价格经历暴跌后今年小幅徘徊于低位，且接近盈亏临界点，综合政策背景与其供求基本面来看，市场预期其价格既下行空间不大又上涨动力不足。在此背景下套保参与者的积极性相对较低。其三、具备资金充裕、管理水平高等良好套保条件的大型钢铁企业中，较少生产螺纹钢和线材的居多，一定程度限制了这两个上市品种的套期保值量。
　　螺纹钢和线材期货上市初期进行套利的难度较大。跨市套利方面，目前国际上已有的钢材期货市场，成交都不活跃，品种、规格差异大，没有一个具有权威的钢材交易市场和交易价格，进行跨市套利的可行程度低。跨期套利方面，螺线因其交割产品标准与交割地限制较大，地域性较强，相对保存成本较高等的特点，进行跨期套利的局限因素较多。在期货市场中，套利行为的存在有助于纠正偏离的市场价格回归正常，对期货市场的正常运行起到重要作用。
　　虽然此次钢材期货重生于逆境之中，但是我们已看到螺纹钢和线材期货上市前的市场基础：（一）近年来钢材远期电子市场越来越活跃，一方面表明涉钢企业对商品的避险需求大幅增加，另一方面对参与期货市场交易具有培育作用。（二）随着我国商品期货市场各品种不断丰富和完善，越来越多的企业和个人进入期货市场，2008年全国期货市场累计成交量为13.64亿手，累计成交额达71.9万亿元，投资者的广度和深度得到了拓展。（三）1993-1994期间，当时上市的线材期货是当时全国成交量最大的商品期货品种；我国钢铁行业经过了这十几年的成长与发展之后，为螺纹钢和线材期货上市提供了更好的条件和保障。
　　现阶段影响螺纹钢和线材市场的关键因素在于需求，在继续关注我国扩张性政策中基础建设的持续及执行情况的同时，还应重点考察来自于政府部门之外的市场需求。我国螺纹钢和线材期货上市后，将逐步发展成为长材价格风向标，对全球长材市场的影响力也将日益增强，为我国未来发展其他钢材期货品种上市积累经验，为争取钢材的国际定价权打下基础。 （梁洁 证券日报）

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　　随着证监会2月19日批准上海期货交易所开展线材和螺纹钢期货交易，钢材期货离我们越来越近，不远的将来，期货会成为涉钢企业生产经营中不可缺少的一部分。
　　依照上海期货交易所发布的线材和螺纹钢期货合约征求意见稿中披露的规定：钢材期货的交易单位为每手10吨，最小变动价位为1元/吨，每日价格最大波动限制为不超过上一交易日结算价±5%的报价单位，最低交易保证金为合约价值的7%，交易手续费不会高于成交金额的万分之二（含风险准备金）。目前国内线材和螺纹钢价格大概在3500元/吨左右，因此每手合约规模35000元，只需要2450元保证金即可做一单钢材期货，加上螺纹钢和线材在我国钢材中占将近30%的比重，因此可以预计，钢材期货上市后的交易应当会较为活跃，相关行业、公司有望受益。
　　期货公司
　　作为一个新的期货交易品种，钢材期货的推出也有望扩大期货公司经营范围，繁荣期货市场，进而为期货公司带来可观的佣金收益（我们前面分析过，这主要取决于对钢材期货交易量的判断）。基于这种预期，短期内有可能推动期货概念类的股票上涨，相关上市公司也存在一定的交易性机会。
　　有人按照1993~1994年钢材期货交易期间成交/产量计算，结果是55亿元手续费收入。但我们认为，以目前上海期货交易所的金属期货的交易规模进行谨慎估算更为合理。上海期货交易所去年铜期货成交2.1亿吨，大约是我国铜年产量的60倍；铝成交1.5亿吨，是我国铝产量的12倍；锌成交2.35亿吨，大约是我国锌产量的60倍。我们假设符合钢材期货交易标准的线材和螺纹钢占产量的50%，成交量按照铝的标准算，钢材期货一年成交金额高达10亿吨，每年可以带来7亿元的手续费收入。这对整个期货行业手续费收入影响并不大，但考虑到这纯粹是增量收入，需要投入的成本并不高，因此从利润角度来看，确实颇为可观。
　　入选钢材期货交割品牌的钢铁企业
　　即将上市交易的钢材期货将为涉钢企业提供良好的避险工具，有助于钢铁企业锁定利润水平，平滑业绩，大幅降低由于钢材价格大幅波动带来的经营风险，特别是入选钢材期货交割品牌的钢铁企业更将从中受益。
　　考虑到钢材期货交易不存在违约风险，保证金比例相对于直接采购的预付款比例而言又相对较低，贸易商有很强的动机优先选择入选的交割品牌，这势必会增加这些钢铁企业的订单数量。同时需要指出的是，钢材期货的推出还会一方面有助于提高产品的整体质量水平，另一方面将对落后产能的优化升级提供根本的源动力。从这个角度来看，钢材期货的推出将对提升我国钢铁产业的整体水平起到显著的推动作用。
　　就具体公司来看，我们认为，宝钢股份（600019）、首钢股份(000959)（000959）、唐钢股份(000709)（000709）、鞍钢股份(000898)（000898）、马钢股份(600808)（600808），以及线材和螺纹钢占比较高的八一钢铁(600581)（600581）、新兴铸管(000778)（000778）均值得关注。
　　钢铁贸易企业
　　我国钢铁生产企业的集中度很低，而钢铁贸易流通企业的集中度更低，据统计，目前经营钢铁贸易的企业有20万家之多。目前的钢铁贸易企业，多数规模偏小，绝大多数钢贸企业的经营规模都在几万吨至几十万吨。
　　这种局面在钢材期货上市交易之后将得到改观，贸易企业可以通过钢材期货的价格发现、套期保值等功能，为企业经营保驾护航，从这个层面来说，钢铁贸易商从钢材期货推出的受益程度还要高于钢铁生产企业。这一类上市公司典型的有五矿发展(600058)（600058），公司年均钢材销量超过1100万吨。百科集团（600077）投资1.94亿元建设钢铁加工物流中心，钢铁贸易年总交易额31亿元。
　　仓储物流企业
　　此次钢材期货推出了厂库交割方式，厂库是指仓库经交易所批准并指定为钢材期货履行实物交割的地点。厂库标准仓单则是指经过交易所批准的指定厂库、按照交易所规定程序签发的、在交易所标准仓单管理系统生成的实物提货凭证。按照目前的规定，厂库标准仓单的合法持有人在仓单持有期间，须向厂库支付仓储费；在货物出库时，须向厂库支付出库费。这无疑给相关的仓储物流类企业提供了全新的业务模式，若相关企业仓库被交易所批准制定为实物交割地的厂库，则相关企业将直接从中受益。存在这种可能的相关上市公司有：中储股份(600787)（600787），东方创业(600278)（600278）。（证券时报）

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　　中国证监会16日称，已批准上海期货交易所开展线材和螺纹钢期货交易。以下是钢材期货相关受益个股解读。
　　1.广大钢材贸易商企业
　　在牛市中，市场供不应求，贸易商往往要看钢厂脸色拿货，而到了熊市，又不得不为了保住代理资格，按照钢厂供货的价格，就算亏损也要拿货。因此，我国钢铁贸易流通企业对于钢价波动束手无策，缺乏主动抗击的能力。
　　这种局面在钢材期货上市交易之后将得到改观，广大钢材贸易商企业可以通过钢材期货价格发现、套期保值等功能为企业经营保驾护航。此类最受益的上市公司是五矿发展(600058)、国能集团(600077)，上海物贸(600822)、*ST建材(000906)等。其中五矿发展(600058)90％以上的主营业务收入是国内外贸易，是目前国内最大的钢材经销商和进口商，公司年均钢材销量超过1100 万吨，公司每股收益增加值与钢材价差的敏感系数约是0.01，即如果钢材贸易中获得10 元/吨的价差，则公司的EPS 将增加0.1 元。所以，不再受制钢企钢材定价权的情况下，公司业绩有望取得飞跃。
　　2.获得注册的长材类钢企可得到更多的额外订单
　　钢材期货可交易的品种必须是交易所指定的注册钢厂或品牌的产品，品牌注册将使规模领先、技术先进、环保达标的钢企获得市场更多的认可，获得注册的钢铁上市公司也将获得额外的订单需求，预计，前期获得注册的线材和螺纹钢占比较大的钢企将为八一钢铁(600581)、三钢闽光(002110)、唐钢股份(0007090)、莱钢股份(600102)、首钢股份(000959)、马钢股份(600808)等。
　　3.可套期保值受惠的钢企
　　商品期货最主要作用不外乎是套期保值和价格发现功能，这对于钢铁上市公司规避钢材价格波动造成的风险无疑形成利好。2008 年8 月到11 月仅仅4 个月的时间，国内线材和螺纹钢价格出现45％的跌幅；由于没有期货这种套期保值的风险管理工具，钢铁生产企业和贸易商损失惨重，钢材企业陷入全行业亏损。这次暴跌让钢铁厂的观念已经完全转变，他们也需要钢材期货进行套期保值，管理库存和生产计划，避免承担现货价格波动的风险。所以套期保值将使钢企的业绩保持相对的稳定。
　　4.拥有期货公司股权的上市公司
　　商品期货的套期保值和价格发现功能，也使得期货市场必然引入钢厂的套保盘，目前长材年产量合计约1.8 亿吨，随着新上品种期货经历成长期和成熟期，一般在1-2年，如果用成交量逐渐稳定的有色金属品种成交量和消费之间的比例关系，对钢铁成熟期成交量进行简单推测，预计每年钢铁期货成交数量在8 亿手，即使按5 吨/手计算也有40亿吨，以3600 元/吨左右的价格、以万分之二的手续费计算，每年将有14.4 亿元的期货交易佣金收入。这将对期货公司的业绩带来大的提升，则增厚拥有期货公司股权的上市公司的业绩。
　　5.关注钢铁股的交易性机会
　　钢材期货的推出，并不会显著改善钢铁行业上市公司业绩，而且，一些企业运用期货的套期保值功能锁定利润，还有可能使得企业利润被平滑。但产品能在期交所注册的企业将显著受惠，销路会更通畅；贸易商的被动处境也得以改观，加上钢铁股低市净率和高股息率的优势，以及钢铁行业振兴规划细则将出台，这些种种刺激或将给钢铁股带来一定的交易性机会，建议投资者关注钢材贸易商五矿发展(600058)、国能集团(600077)，上海物贸(600822)、*ST建材(000906)，长材钢企八一钢铁(600581)、三钢闽光(002110)、唐钢股份(0007090)、莱钢股份(600102)、首钢股份(000959)、马钢股份(600808)等，以及龙头钢企和有并购重组题材的钢企。

哈嘿

什么时候推出呢，晚出不如早出。

杨钰莹

今年钢铁股会触底回升,我比较关注八一钢铁,波动大,长得快,好转差价.*d:1*

淡泊赚了就跑

:*22*: :*22*: :*22*: 哈哈··

zhang0016

:*22*: *d:1* :*19*:

ytqdl

上期所25日前完成钢材期货上市准备http://www.sina.com.cn  2009年03月17日 18:33  中证网
　　中证网讯 上海期货交易所17日发出通知，将于2009年3月19日至25日期间就钢材期货上市准备对交易系统开展测试，会员与各自的远程交易系统软件开发商、行情转发商联系，务必于3月25日前完成钢材期货上市和挂牌交易的准备工作。

q821001

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送人听闻

　　昨日钢材期货模拟交易系统正式开通，螺纹钢期货创出了70万手的成交量，线材期货参与热情稍逊仅有近15万手。分析人士认为，虚拟交易的表现比较活跃，钢材期货正式开始交易的时候或许会有不错的人气基础。
　　另一方面，有即将奔赴上海参加钢材期货敲锣仪式的期货公司高管透露，钢材期货上市时间将是3月27日。
　　与钢铁股价联动效应不明显
　　从昨日两个合约上市首日表现看，螺纹钢和线材走势基本平稳。
　　昨日，螺纹钢主力合约0909低开于3450元，瞬间期价被拉升至全日最高价3848元。在开盘后期价震荡幅度较大，9：25以后期价则平稳得近乎是一条直线，运行在3657元附近。10：35以后，空头突然大举发力，期价回落至3504元。此后，期价虽仍有小幅波动但总体平静，最终螺纹钢0909合约下跌0.09％至3496元，全天成交量达到68.5万手，持仓量为21万手。
　　与螺纹钢合约全天平静走势相比，线材期货波动幅度更大些。其中线材主力0909合约开于3460元，开盘后期价快速冲高近200元至3500元。9：25期价一度杀跌至3425元，但是瞬间又拉回，此后期价在3489元附近维持半小时。10：15之后，多空格局再次打破，空方占据上风，期价呈现震荡回落特征。午后13：40期价被打低至全天最低3300元，但又被迅速拉起，最终线材0909合约收涨1.77％至3398元。全天成交近13手，持仓量为3万手。
　　另一方面，与钢铁指数分时走势和深圳金属指数分时走势对比，钢材期货价格分时走势联动效应不明显。业内人士认为，钢材期货推出之后将影响A股钢铁股股价的担心，目前并无证据支撑。
　　钢材期货人气比较旺
　　在昨日的模拟交易中，螺纹钢主力909合约全天成交量达到69万手，持仓量也维持在21万手，市场参与热情较高。昨日，豆一主力合约成交量23.8万手，持仓量为21.8万手，钢材期货保证金水平与大豆基本相当，首日成交量就超过大豆，持仓量达到大豆的持仓的水平，显示钢材期货有较强的人气基础。
　　白糖期货是目前国内所有商品中最活跃的，昨日主力合约0909成交量达到263.4万手，持仓量达到69.6万手，白糖的持仓和成交水平业内人士认为是目前市场规模和存量资金大小的镜子，以目前的市场规模，螺纹钢期货首日成交量和持仓量是非常另人鼓舞的。
　　虽然昨日的模拟交易，钢材期货的活跃程度似乎比较理想，不过市场人士对此却有不同的看法。倍特期货分析师刘明亮认为，其实昨日模拟交易并不能代表实际的交易情况，完全是熟悉交易流程的演练。在虚拟交易情况下，投资者完全可以任由感觉发挥，100万虚拟资金完全可以打出相应波动幅度。由于非真枪实弹因此盘中表现就不具有代表性。
　　新手参与热情高涨
　　从第一天模拟的参与者上看，新手比较积极，老手不太感兴趣。
　　一位有多年期货交易经验的投资者告诉记者，"昨日的钢材期货模拟交易其实我并不关心，这个纯粹就是一个游戏。我以及我身边的朋友对实盘操作已经很熟悉，完全没有别要去参与这个交易，等正式合约开出来后去参与也不迟。"
　　而一位刚入市不久投资者告诉记者，"17日当从朋友那里得知交易所将在18日正式开通模拟交易后，我就在相应网站报名注册，期待着第二天交易早日交易。其实我也有其他品种的模拟交易账号，但是对钢材期货这个新鲜品种还是想参与下，熟悉下交易过程，真实感受一下。"
（张昊   《每日经济新闻》）

哈嘿

原来是钢材期货模拟交易系统正式开通。怪不得昨天钢铁板块走的这么强劲。

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