财政部出手扼制高管疯狂减持大小非

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财政部出手扼制高管疯狂减持大小非

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：Babbler 浏览：2113 回复：6

　　财政部:对股票增值权和限制性股票所得征收个人所得税
　　财税[2009]5号
　　各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅(局)、地方税务局,宁夏、西藏、青海省(自治区)国家税务局,新疆生产建设兵团财务局:
　　根据《中华人民共和国个人所得税法》、《中华人民共和国税收征收管理法》等有关规定,现就股票增值权所得和限制性股票所得征收个人所得税有关问题通知如下:
　　一、对于个人从上市公司(含境内、外上市公司,下同)取得的股票增值权所得和限制性股票所得,比照《财政部 国家税务总局关于个人股票期权所得征收个人所得税问题的通知》(财税[2005]35号)、《国家税务总局关于个人股票期权所得缴纳个人所得税有关问题的补充通知》(国税函[2006]902号)的有关规定,计算征收个人所得税。
　　二、本通知所称股票增值权,是指上市公司授予公司员工在未来一定时期和约定条件下,获得规定数量的股票价格上升所带来收益的权利。被授权人在约定条件下行权,上市公司按照行权日与授权日二级市场股票差价乘以授权股票数量,发放给被授权人现金。
　　三、本通知所称限制性股票,是指上市公司按照股权激励计划约定的条件,授予公司员工一定数量本公司的股票。
　　四、实施股票增值权计划或限制性股票计划的境内上市公司,应在向中国证监会报备的同时,将企业股票增值权计划、限制性股票计划或实施方案等有关资料报送主管税务机关备案。
　　五、实施股票增值权计划或限制性股票计划的境内上市公司,应在做好个人所得税扣缴工作的同时,按照《国家税务总局关于印发<个人所得税全员全额扣缴申报管理暂行办法>的通知》(国税发[2005]205号)的有关规定,向主管税务机关报送其员工行权等涉税信息。
　　财政部国家税务总局
　　二○○九年一月七日（财政部网站）

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　　股票增值权、限制性股票也将征收个人所得税，能否扼制高管减持套现冲动尚需观望
　　今后高管减持由不同形式股权激励获得的股票，将会面临更全面的个人所得税征收要求。
　　继财政部和国家税务总局于2005年和2006年完善对个人股票期权征收个人所得税后，财政部于近日又发布了《关于股票增值权所得和限制性股票所得征收个人所得税有关问题的通知》（下称"通知"）。至此，上市公司通过股票期权、股票增值权和限制性股票三种方式进行股权激励后，高管交纳个人所得税均有了法律依据。
　　财政部表示，对于个人从上市公司（含境内、外上市公司）取得的股票增值权所得和限制性股票所得，将比照2005年和2006年先后发布的《财政部、国家税务总局关于个人股票期权所得征收个人所得税问题的通知》、《国家税务总局关于个人股票期权所得缴纳个人所得税有关问题的补充通知》的有关规定，计算征收个人所得税。
　　据了解，和股票期权类似，股票增值权和限制性股票均为上市公司实行股权激励的方式。
　　股票增值权，是指上市公司授予员工在未来一定时期和约定条件下，获得规定数量的股票价格上升所带来收益的权利。行权时，员工获得的并不是公司股票，而是现金。而限制性股票则是指上市公司按照股权激励计划约定的条件，授予公司员工一定数量本公司的股票，这种股票一般在来源和抛售上有特殊限制。
　　光大证券分析师认为，对于企业高管来讲，套现的成本肯定提高了，但由于目前股权激励的高管套现非常"疯狂"，因此最终作用几何还需要观望。
　　知名财经评论人士皮海洲也表示，财政部的举措让高管们卖出股票后要交税，但对股市总体影响不大，"股市要想上涨，应该让大小非都交税"。
　　另统计数据显示，目前A股市场实行股权激励的上市公司中多采取期权激励的方式，而股票增值权的方式仅得润电子和广州国光等3家公司在实行，采用限制性股票激励的上市公司也只有27家。
　　分析人士同时强调，财政部此举并不是征收资本利得税。（每日经济新闻）

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　　财政部、国家税务总局16日晚间发布关于股票《增值权所得和限制性股票所得征收个人所得税有关问题的通知》，明确股权激励所得征收个人所得税。
　　通知指出，对于个人从上市公司(含境内、外上市公司，下同)取得的股票增值权所得和限制性股票所得，比照《财政部 国家税务总局关于个人股票期权所得征收个人所得税问题的通知》(财税[2005]35号)、《国家税务总局关于个人股票期权所得缴纳个人所得税有关问题的补充通知》(国税函[2006]902号)的有关规定，计算征收个人所得税。
　　通知同时指出，通知所称股票增值权，是指上市公司授予公司员工在未来一定时期和约定条件下，获得规定数量的股票价格上升所带来收益的权利。被授权人在约定条件下行权，上市公司按照行权日与授权日二级市场股票差价乘以授权股票数量，发放给被授权人现金。
　　据记者了解，股票增值权授予在资本市场上是时有发生，如中国南车就在年前发布公告称，公司第一届董事会通过了《关于审议中国南车股份有限公司股票增值权计划的议案》，会议同意公司董事会薪酬与考核委员会制定的《中国南车股份有限公司股票增值权计划》；而早些时候，招商银行也发布公告称，公司董事会全票通过了第二期H股股票增值权的授予议案，同意授予马蔚华等9位银行高管132万份H股股票增值权。
　　分析人士指出，股票增值权计划有利于公司长期可持续发展，建立了公司管理层与投资者之间的利益共享、风险共担机制。同时也建立了公司管理层长期激励和约束机制，对吸引、稳定公司核心管理人才和技术人才具有积极作用。
　　通知同时对限制性股票进行明确：是指上市公司按照股权激励计划约定的条件，授予公司员工一定数量本公司的股票。
　　中央财经大学税务学院院长助理郑榕认为，对股票增值权和限制性股票所得征收税，具体怎么征收、在哪个环节征收，这些应该是有待明确的。"我觉得以后应该还会出相应的通知，对此进行明确。"
　　通知同时要求，实施股票增值权计划或限制性股票计划的境内上市公司，应在向中国证监会报备的同时，将企业股票增值权计划、限制性股票计划或实施方案等有关资料报送主管税务机关备案。实施股票增值权计划或限制性股票计划的境内上市公司，应在做好个人所得税扣缴工作的同时，按照《国家税务总局关于印发<个人所得税全员全额扣缴申报管理暂行办法>的通知》(国税发[2005]205号)的有关规定，向主管税务机关报送其员工行权等涉税信息。
　　据了解，2005年4月，财政部、国家税务总局首次对企业员工参与企业股票期权计划取得的所得征收个人所得税政策进行明确。并规定从当年7月1日起，企业的股票期权所得也要按《中华人民共和国个人所得税法》及其实施条例有关规定征收个人所得税。（证券日报）

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　　1月16日晚，财政部、国家税务总局发布7日出台的公告，对股票增值权和限制性股票所得征收个人所得税。由此，三种主要的激励方式，股票期权、股票增值权与限制性股票所得，均纳入应税范畴。
　　虽然，上市公司激励计划与大小非、大小限不完全重叠，但激励股票所得统一征税，会对自然人大小非、大小限构成压力，正在谋取反弹收益的大小非们有可能会加快出货的步伐。
　　2007年，共有109家公司披露了股权激励方案，其中有86家公司选择了股票期权的激励方式；有27公司选择了限制性股票；3家公司选择了股票增值权；另外，有7家公司混合采用了两种形式的激励标的物。用于行权的股票来源，主要是股东转让股票和上市公司定向发行股票。从2007年年报披露情况来看，个别公司的股权激励对公司业绩的影响较大，甚至由于计提股权激励费用，造成公司2007年度巨额亏损。
　　此次征税是对激励机制收益所得的再分配，可以预料，在税收等体制逐步完善的基础上，我国上市公司的激励机制将逐步放开。这会对暗流涌动的激励市场产生重大影响。如果小限不必征税，通过另立公司参加增发转身为大小限的方式，可以轻松规避税收。
　　上市公司激励部分纳税，企业所得需要纳税，自然人所得大小非、大小限是否需要纳税？从持股成本与抛售冲动上来说，某些上市公司的激励股票与大小限有异曲同工之妙，成本低、抛得快。
　　先来看大小限。如西部矿业发起人股东减持近日闹得沸沸扬扬，事实上，西部矿业12家大小限，原本持股5%的6家机构有5家减持到5%以下。而小限减持多少，因没有硬性披露规定，投资者无从知晓。
　　西部矿业的大小限们多数是2004年4月参与定向增发所得，增发价每股3元，到2006年底10股送转50股，成本降至0.50元。以跑得最快的宁波安瑞盛为例，由于在去年9月底以前减持，股价多在10元以上，即便按10元计算，减持1.53亿股套现也在15亿元以上，而其成本才7000多万元。机构也好，自然人股东也好，能够搭上大小限航班，就所获不菲。
　　另一上市公司华侨城，限制性股票的授予价格为7元/股，份额为5000万股，经过2007年的分红之后，其激励股份（限制性股票）已增至1亿股，目前还剩下8300余万股等待解禁。其成本低、有控股股东为套现护航，我们在资本市场屡见不鲜。
　　激励股份征税不留死角，对大小限的自然人股东征税则怀恻隐之心，因为在有关人士看来，对大小限自然人股东征税将破坏风险预期，使风险投资者视我国资本市场为禁土。此说并不成立，透明的税收政策只有不朝令夕改，就可以形成明确的预期，通过累进税制让"PE式行贿"无容身之地。一个公平、庞大而有潜力的市场，足以吸引全球最多的风险投资机构。此次部分接盘中行的方风雷先生的厚朴基金，不过是冰山一角。
　　比如，在ST盐湖屡遭诟病的任淮秀夫妇，陈蓁蓁减持获得850万元收益，而任淮秀则一股未减，我们现在不知道是为什么。当然，在最后结论公布之前，任何猜测都会有。但是，如果有明确的税收制度，让内幕交易失去盈利空间，辅之以严厉的惩处，相信财胆包天者在动手之前，也会三思后果。
　　笔者反对动辄征税，但面对中国资本市场的财富分配不均，仍然认为税收是一个最好的手段。希望财政部与国家税务总局并不仅仅因为2009年预期税收下降，对激励股份征税，而是有着更加深远的考虑。
　　对股票增值权与限制性股票征税是个强烈的信号，在反弹期自以为奇货可居的小非、小限们会在恐慌心理下抛出筹码。这不是普通投资者带血的筹码，却能玩转整个资本市场。现在，该轮到其他机构来接手这批筹码、接过利益接力棒了。（每日经济新闻）

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