中国股民不能适用巴菲特策略？
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：userkong
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自从巴菲特的名声传入中国，便有了很多股民去模仿巴菲特的买股手法，股神的抬头是在太大，顶礼膜拜者便多如牛毛。
然而那些多如牛毛的巴菲特粉丝们，有多少人获得了巴菲特一样的收益呢？我想必然是少之又少
。股神不是那样容易学习，更不是那样容易模仿的。如果说是学艺不精，那么关于财务上的知识，经济上的学识，心态上的调整，只要用心，都是完全可以改善的。
很遗憾，如果你拥有了全部这些能力，秉持了这巴菲特的方法，在中国市场依然很难做到“股神”。
巴菲特买股习惯，被称之“买入并持有”。他持有一个股票，可以长达数十年，而该股票在数十年内也可以给以足够的回报。中国股民如果有耐心持有一个充满前景，并且被低估的股票数十年，却未必能获得相似的收获。
中国股市的环境，决定了长期持有是一个错误的决定。
首先，在中国股市，股息分红很低。就算一只每股收益很高的股票，也未必会给你股利。因为中国的公司很少以中小股东权益为考虑，而是以本公司的大股东，管理层，职工为考虑。然而巴菲特“买入并持有”的策略，就算股价没有给与相应的回报，每年依然可以获得大量的红利。这是第一个根本的问题。
其次，政策市决定了股价的范围。在发达资本市场，高价股和低价股遍地都是，支撑高股价的，除了股票的高分红以外，还有市场的高度自由。股价的高低应该取决于买卖市场，好股票自然有人买，坏股票自然躺在地板上。在中国，股市太熊或者太牛，政府都会来插一脚，于是连年亏损的股票和连续每股收益在5毛钱的股票，可以是一个价格。因为政策市导致的结果就是普涨普跌。因此，长期持有一只优质股，很难给投资者带来稳定的收益，因为在牛市30元的高价股在熊市不转增不除权除息的情况下，依然会走到5块钱。长期持有的收益既不能来自于分红，又不能来自己于股价的持续上涨，长期持有的意义在哪里？这是第二个根本问题。
从以上这两个问题衍生出第三个问题，中国股市缺乏战略投资者。所谓战略投资者，是看中公司资产，为了本集团利益考虑而进行长线投资的投资者。在美国，如果要收购一家公司，仅从二级市场就可以收购大量股票，巴菲特就是这么做的。哈撒韦公司所参股控股的公司，目的只有一个，能给哈撒韦带来长期稳定的收益。其他非金融控股类的公司，如果进行战略投资，不是横向并购扩大市场分额就是纵向并购整合产业链。在中国，如果要进行战略投资，很遗憾，以前很多股票都是非流通的，现在就算股改了，战略投资还面临着国资委，地方政府，各部委利益的争斗。在中国，现在市场上所有的机构，券商，基金，QFII，保险公司等等，其参与主体还是依靠股票差价来获利，而不是依靠公司稳定的收益或者资源整合。
各种机制上的根源弊病，导致了在中国完全照搬巴菲特的买股手法是行不通的。现在有人号称中国股神，此人完全模仿巴菲特的投资策略，如果他持有的股票除去了股价的波动，我看10年后不知道能给他带来多大的收益。
4年前就有人模仿巴菲特，但是走了4年的熊市，于是没人被称上“中国股神”，如今的牛市，神就是这样被造出来的。
巴菲特说过，就算股市关闭几年，对他一点影响都没有。我想，因为这些公司照样会给他红利，而不需要做波段套利。 | 
发表于 2007-12-1 10:51
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