2004年04月20日（星期二）看盘聊股茶馆，欢迎进来聊一聊
2004年04月20日（星期二）看盘聊股茶馆，欢迎进来聊一聊弱市依旧 5日线压力明显
大盘的反弹截至于5日均线，尽管早盘走出了逐波上涨的形态，但是资金的谨慎导致股指重新回落到5日均线的下方。成交量能仍处于相对萎缩的状态，德隆系的三只股票依然跌停。
市场仍然处于弱市，今天上市的武汉健民药业只达到41%的涨幅，这与前期大盘强势状态下千金药业、益佰制药的上市走势形成鲜明的对比。新股往往是场内最为活跃的资金所关注，而近期新股的走软，说明这部分资金开始谨慎或者实力打折。而这部分资金只是场内资金一个小小的投影。在药业股票不断发行的情况下，药业板块中的某些股票有所表现，但是并没有形成板块联动的格局，更是说明资金存在一定的匮乏。
指标股依然是空方的打压对象：中国联通跌势不止，而宝钢股份、韶钢松山也出现下跌的形态。公布亏损年报的新宇软件却处于沪市涨幅榜前列，当然，新宇的上涨有着一定的技术性因素，但是市场的不稳定由此仍是可见一斑。所以投资者除非非常看好个股的基本面或者成长性，否则不要贸然抢底。(一德证券 张炜)
[ Last edited by hailun on 2004-4-19 at 19:38 ] 弱市震荡 关注强势股
2004年04月19日 14:13
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今日股指继续震荡整理，目前各条均线系统对股指的技术性压制较为明显，5日与60日均线、10日与30日均线即将发生死叉，显示市场目前处于弱市格局，技术指标经过周五的反弹得到了一定的修复，目前股指需要进一步的释放做空能量，投资者不要盲目介入。
从盘面上看，今日医药板块整体表现强于大盘和其他个股，这于今日上市的新股武汉健民不无关系。由于近期新股开盘价格都较高，而武汉健民的开盘涨幅仅有35％左右，开盘价格的偏低吸引了部分短线资金的介入，该股股价节节走高，从而在一定程度上带动了整个医药板块。但该板块的活跃没有可持续的支持，因此投资者还是持观望态度为好。
在上午的分析中我们曾提到，目前大盘调整的时候，很多真正的好股票开始暴露出来，所谓强者恒强，目前投资者的操作重点应放在选择、跟踪这类个股上，选择合适的买点介入。上午我们推荐的粤美的0527、山推股份0680，在今日的表现依然较为坚挺，投资者可以重点关注。 (民族证券 马佳颖) 大盘加速向下调整
2004年04月19日 14:55
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大盘走势：
午市开盘后股指再次下探，但至早市低点处有所回稳。随后便始终在60日均线之下维持小幅波动的格局。但14:30后，大盘在中国石化的带领下，突破盘局，加速向下调整。
热点追踪：
今日大盘波澜不惊，盘中热点也趋于平淡。唯有题材股威远生化（600830）、医药股普洛药业（000739）及主业即将变更的赣南果业（000829）三只个股封于涨停。医药股的集体走强，表面看是受新股武汉建民（600976）上市首日强劲的表现所带动，然而医药行业的业绩出现大幅增长却是不争的事实，已公布第一季度报的华海药业（600521）及吉林敖东（000623）的净利润就分别同比增长了81.88％和104.77％，因此该板块仍值得多加关注。另外除了东方电机（600875）、中海海盛（600896）等正当走红的电力设备及港口航运个股外，煤炭能源股的走势也开始转强，兖州煤业（600188）、神州股份（000968）、神火股份（000933）等联袂上扬。相反跌幅巨大的个股亦有所增加，与"德隆系"有关的个股大部跌停，而望春花（600645）、炎黄物流（000805）等相继加入跌幅榜前列。
从技术分析看，大盘经上周五的反弹，各技术指标虽得到一定修复，但诸如KDJ、RSI、MACD等仍处于低位，因此短线反弹依然可能随时爆发。投资者可把握机会对仓中股票进行持仓结构调整，以备在将来行情中占得先机。(鑫鼎盛 卢镇金) 联通破位引发恐慌 60日线成空方屏障
2004年04月19日 16:06
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全景4月19日讯 周一，大盘并未延续上周五的反弹势头，而是继续下跌调整。最终两市报收小阴线，成交较上周五明显萎缩。盘面观察，60日均线成为空方坚实的屏障，近日多头的几次进攻都以失败而告终。分析师表示：“由于庄股大幅跳水的影响并未消除，而近期盘面缺乏持续热点及中国联通的破位下行都使得投资者信心倍受打击，这就造成了多头一直无法有效突破60日均线压制。”
收盘情况，沪指收报1675.89点，跌17.98点或1.06%，成交118亿元；深成指收报收盘3898.28点，跌42.79点或1.09%，成交76亿元。
盘中观察，受基金一季度组合巨量减持中国联通影响，联通继续被抛盘打低，这给大盘带来了相当大的压力。而股指几次反弹均因追买盘不足而在5日均线附近受到空方阻击。从形态上看，今年2月份以来形成的原始上升通道的下轨线已被击穿，破位下行格局明显。尤其是沪指在30日、60日均线处无任何抵抗即告失守说明，市场弱势格局已成定局。目前来看大盘反弹仍明显受到5日线和60日线的双重压力，短线多方力量无心恋战，成交量出现大幅萎缩，市场观望气氛较浓。
热点方面，以德隆系为代表的老庄股跳水现象仍没有得到抑制，德隆“三驾马车”继续跌停，哈飞股份、炎黄物流、托普软件等开始加入跳水行列。盘中表现较活跃的是医药板块，受医药行业业绩出现较大增长及新股“武汉健民”上市契机影响，普洛药业、金花股份、南京医药、升华拜克、恒瑞医药、海正药业等个股走势较为强劲；另外，除东方电机、中海海盛等正当走红的电力设备及港口航运个股继续呈强外，煤炭能源股的走势也开始转强，兖州煤业、神州股份、神火股份等呈现联袂上扬走势。但整体而言，市场热点仍显凌乱。
华泰证券认为，继上周央行推出上调存款准备金率以来，市场在技术面和消息面的双重压力展开调整已不可避免。不过，从技术上看，大盘经上周五的反弹，各技术指标虽得到一定修复，但诸如KDJ、RSI、MACD等仍处于低位，因此短线反弹依然可能随时爆发。因此，投资者不宜盲目杀跌，预计大盘在60日均线外会有一个反复震荡的过程。（陈鹏） 蓝筹做空 跌犹未尽
2004年04月19日 17:05
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尽管上周五大盘出现明显探底回升走势，但周一做多能量却没有得到延续，部分个股的活跃，难以抵挡绝大部分个股做空，尤其是蓝筹股板块普遍下挫的压力，大盘再度掉头向下，以中阴线报收，深沪两市分别成交75亿元和116亿元。
盘中显示，个股行情保持活跃，尤其是生物制药股还有较好的板块效应，但这股做力量面对2/3的个股下跌，以及蓝筹股普遍下挫的压力，显然难以抗衡，多头在这种情况下败下阵来也就不言而喻了。至于大盘再次回落的深层次原因是什么呢？一是技术面的压力尚需消化。从形态上看，今年2月份以来形成的原始上升通道的下轨线已被击穿，破位下行格局明显。目前市场已步入阶段性调整阶段，尤其是沪指在30日、60日均线处无任何抵抗即告失守说明，市场弱势格局已成定局。二是基金减仓使得市场心理压力加大。基金一季度投资组合公告显示，中国联通继续受到基金抛售,华夏旗下的7只股票型基金合计减持中国联通超过1亿股。由此可见，目前市场主流资金正在进行持仓结构调整。在这种情况下，势必加剧市场股价结构调整，从而影响大盘的稳定。三是紧缩政策加重市场压力。随着紧缩政策的逐步实施，宏观经济出现降温完全可以预期，那么在这种情况下，钢铁、水泥、铝、铜等原材料需求就会随之减少，原材料价格就会出现不同程度的回落，而相关上市公司业绩势必受到不同程度的影响。据统计，去年世界铜价升78.5%、白银升39.5%、大豆升61%、白金升38.4%，1970年至80年原材料价格升幅达106%，2001年起未来十年原料价格升幅还有多少，相信广大投资者心知肚明。因此，可以说，生产资料价格上涨在一季度已经进入高潮期。在这种情况下，投资者降低上市公司业绩的预期就在情理之中了。
为此，我们认为，现阶段市场形势对多头明显不利。即使短线因超卖出现反弹，但并不能理解为调整已经结束。失守的30日、60日均线，已由前期的支撑位变成了反压位，而在这些支撑位处堆集的筹码又成了压力盘，在目前市场心态和形势下，要想消化这些压力盘，难度不小。因此，大盘因超卖引发反弹之后，向下探底仍然不可避免。
从盘面上看，个股的走势非常难以预料，突发性和脉冲式的涨升走势非常普遍，而可预测的持续性走势较少，操作上存在较大的难度。在这种情况下，收益与风险显然不对称。因此建议投资者近期操作中要慎重一些，逢高减仓、持盈保泰仍是近一段时间主要的操作策略。(昆仑证券 苏武康) 和讯海融 论市 (2004-04-19 16:47:32)
弱势不轻易抢反弹
周一,股指早盘小幅低开后冲高至60日均线后即开始一路向下，尾市并一度跳水。最低探至1672点后，有所回升。量能则继续出现萎缩。K线曾阴包阳态势，显然弱势调整尚未结束。
以新疆屯河为首
的部分老庄股的集体大幅跳水成为近期盘中的主要作空力量，并有愈演愈烈的态势。而在本轮行情之初，部分超跌的老庄股则曾经异常活跃。我们知道，此类老庄股的典型特征为介入机构的高度控盘性。由于很多老庄股在机构介入后适逢2001年下半年市场的大幅回落，导致其无法顺利出逃，而为了维持股价，不得不苦苦支撑，以等待市场环境改善再借机脱身。因此笔者在当时曾就这种现象明确提醒过投资者，此类品种的活跃只是老庄的一种借机自救行为，而非类似于大盘篮筹股的正常上涨。由于介入其中机构的性质及运作目的的不同，也决定了个股后期的发展会完全不同。从此波行情中的表现来看，老庄股较其它主流品种要远为逊色也正是由于上述的原因。目前来看，合金投资等部分完全依靠庄家的炒作来支撑股价的老庄股已经出现穷途末路的迹象，建议投资者对于此类品种仍以远离为主，不要因为贪图一时的小利而使自己深陷其中。
我们看到，近期央行再次提高金融机构存款金率，虽然幅度与上一次相同，但其再一次收紧银根的态度已经表露无疑。在年初的金融工作会议上，我们便注意到央行反复提到今年应该把预防通货膨胀作为首要工作，并暗示今年的货币政策将相比去年有所收紧。从前期的消息面来看，曾有消息表明央行可能对不同的金融机构根据其自身条件而采取不同的存款准备金率，虽然已经暗示近期将有所动作，但仍显较为温和，所以对当时的市场震动并不是很大。但此次公布的"一刀切"作法，其意图已经十分明显。很显然，股市一段时期内的资金流入将可能受到较大影响，而在市场处于高位时推出，其对市场的负面影响不言自明。
从技术角度来看，在击穿1680点后股指很明显要向1650点靠拢。随着股指的连续下跌，各项短线技术指标也再一次回至低位超卖区域，而以中国石化、宝钢股份为首的前期率先回落调整的大盘篮筹股亦已有短线调整到位的迹象，因此股指短线已经具备了短线探底后反弹的条件，但由于目前已经处于构筑阶段性头部后的下跌阶段，因此对于反弹的高度，还要视大盘篮筹股的表现而定，尚不宜过分乐观。从中线角度来看，股指自2003年11月下旬开始上涨以来，已经在上涨周期中连续运行了4个月，大盘的涨幅也已经达到了35％以上，并且一举创下了两年以来的新高，因此无论从时间还是空间角度来看，均已经具备了出现一轮中级调整的可能，因此投资者在对后期的市场机会的把握上应采取适当谨慎的策略。而操作的目标还是以前期涨幅落后而基本面无明显恶化品种的补涨为主。 天一证券 论市 (2004-04-19 16:46:41)
深层矛盾突出 调整时间延长
周一两市大盘依然维持弱势震荡调整的走势格局，从股指运行轨迹观察，大部分时间内股指一直处于上周五收盘点位下方运行，而且运行过程中显得十分跌宕，尽管没有创出近期新低，但如此低迷的氛围还是多少挫伤了
投资者的参与积极性。
对于目前市场的整体性走弱，我们认为已完全脱离技术性调整的框框，更多的已上升为投资者信心上的动摇。看似简单的“信心”两个字，其实其内部蕴含的深层次矛盾却不少。总的看的大致分为三类：
其一，市场运行环境不佳，导致长期投资风险增加，从而在一定程度上削弱了投资者长线投资的积极性。运行环境分为当前环境和未来预期环境两块，就当前市场运行环境来看随着紧缩性政策的进一步落实，流向市场的资金明显减少，这从近期两市成交量急剧萎缩的状况中便能看出。就未来预期环境来看，没有值得期待的政策利好出台，这与前期宽松式的氛围相比形成鲜明反差。
其二，部分行业进入周期性运行的高点，未来面临较大的调整压力，一旦相关行业展开调整，无疑会影响“价值发现”理念的进一步深入，而现实的状况也进一步证实了这一点，汽车、钢铁、银行等前期三驾马车的回落多少与此有些关联，因此投资者未来择股过程中应尽量避免介入行业运行周期即将进入调整的个股。
其三，以德隆系个股为代表的前期庄股的跳水预示着庄股时代的逐渐退潮，这种以资金链环扣方式组结起来的庄股运行模式，具有很强的相关性，最初的跳水是在相关个股之间产生，紧接着会很快扩散到整体，因此我们认为德隆系个股的跳水仅仅是庄股趋弱的初级阶段，后市其他相关庄股也会纷纷仿效，正所谓树倒猢狲散。对于庄股投资者应小心待之。
总体而言，此番市场调整主要基于深层次的原因，因此快速企稳走高的难度颇大，再加之对于未来市场运行预期投资者普遍看得不高，因此即使出现盘中反弹也多为昙花一现，投资者操作中应注意利用反弹之际进行减磅操作。 申银万国 论市 (2004-04-19 16:48:42)
洗尽铅华 期待反弹
周一市场没能继续上周五的反弹，在确定周末消息面平静，细细考量了紧缩货币政策对股市的利空影响后，盘中持仓者终于耐不住性子，纷纷对手中品种实施减磅，由此造成周一股指进一步下跌，周五反弹成果几乎被全数抹去。
纵观跌幅居前品种，主要有以下几类。
首先是有德隆系资金背景的新疆屯河再度跌停，德隆虽一再宣称基本面无碍，但数年以来积累下的丰厚获利，加之战略扩张与国家宏观紧缩政策之间的资金矛盾，使得这类庄股不再被市场信任，信心崩溃的结果又加剧了跳水的深度和时间；
其二是今年价值投资已深入人心，报表业绩稍有不如意，提前透支的上涨行情便会转入暴跌，近日综艺股份就是最好的例子。
其三，新股发行节奏加快，不少个股来不及细细分析即匆匆定位，近几日弱市上市个股固然有低吸炒作的机会，但前期水涨船高之时的高定位也使跟进者吃尽苦头，郴电国际目前还在漫漫跌途中重新定位也反映了这个事实。
此外，抑制过度投资使得前期领涨的钢铁、汽车股牛势不再，反转而成为空方的先锋，此类例子比比皆是。综合看，年初上涨行情时一俊遮百丑，目前跌势形成，众多问题渐渐暴露出来。
不过好在外围资金仍比较充裕，相信洗去铅华后，真正有投资价值的股票仍会呈现，电力、医药、石化、纺织等基本面坚挺的板块仍会为主力所青睐。在明确了目前的风险与机遇后，投资者可备好资金准备下一波行情的到来。就时间和调整技术角度看，五月份及沪指1650点一带，潜藏着中级反弹的机会。 七月投资 论市 (2004-04-19 16:49:32)
多头疲态尽现 后继力量薄弱
多头虽然坚强的挺住了三个半小时，但是最终也没能避免黑色星期一的结果。两点半开始的空袭行动狂轰乱炸到多头几乎没有还手之力。多头信赖已久的钢铁、石化和长江电力等股票纷纷叛逃空军是这次多头溃败的主要原因，这也说明了多头已经疲态尽现。后继力量薄弱的致命缺点使得多头未来的命运充满了悲剧色彩。
自从监管层放出了明确的调控信号之后，大盘的表现几乎就是单边的下跌，而市场上不利于多头的信息也越来越多。比如，上周末央行副行长吴晓灵表示利率水平营兼顾内外灵活调节。在开始紧缩银根之后发出这样的信号显然是在暗示些什么。另外，一季度华夏旗下的7只股票型基金合计减持中国联通超过1亿股的消息不单单是对联通，对整个市场也都是一个很不好的影响。这些现象都从侧面印证了笔者上周的《中期头部形成，反弹是出货良机》的观点。
虽然指数出现了下跌，但是盘中还是有一些亮点，最明显的就是在大盘出现了下跌的情况下，盘中居然出现了3只涨停板的股票。德隆的三架马车继续跌停，蓝筹股、网络股纷纷大跌的情况下，还能出现涨停板表明市场虽然非常虚弱，但是还尚存一丝活力。不然今天的下跌也不会是以偷袭的方式展开。因此，笔者认为大盘还有反弹的可能，但是对反弹的力度就不能有过高的期望，而且，反弹依旧是出货良机而不是进场的机会。
经过5个月的上涨，市场上已经积累了不少获利盘，也是到了重新洗牌的阶段，这个阶段的上上下下会清洗掉很多投资者的盈利。不论市场是重新洗牌还是重新布局，这些都不是中小投资者能够承担的任务，因此，做为普通的中小投资者，应该将这些艰巨的任务交给机构投资者，我们只需耐心等待重新布局后的新机会的来临。（权得） 宁波海顺 论市 (2004-04-19 16:50:16)
底越来越近 机会逐步显露
周一再跌,上周五我们就说过,底不是一天跌成的,而是一个过程,从快跌到慢跌再到反弹,再回杀,经过好多个回合,底才能逐步构筑完成,在经历了快跌之后,市场一般进入反复期,就象周五和周一,这个反复的过程当中,机会正在逐步的显露出来.
1650在前期是一个坎,指数在这个位置附近来来回回的不少次,突破过后理应给市场以支持.所以说,经过一番暴风雨般的进攻,做空的能量会暂时的缓一缓,也就是说,股市会有一个短暂的缓冲期,至于缓冲期后市场如何运行,现在还没有眉目,但是有一点,既然是牛市,这种调整只会体现在时间上,继续大规模的空间调整会非常有限. 今天还有一个现象,让大家产生一丝恐慌,那就是国债,今天的国债可以说是暴跌,如此的跌法让很多的投资者甚至开始怀疑起股票来了,其实,国债的下跌,有几个原因,首先,机构的资金面肯定比较紧张,才有了兑现的压力,其次,就是市场对加息的预期,曾经被追捧的010107一天之内大跌3元多已经让人感到一丝寒意了,但是,国债市场股市没有必然的联系,很多时候,双方是一种反方向的指标,就象两年前.
今天给大家介绍一个个股000908天一科技,首先,这个个股已经公布年报,应该说业绩风险很小,其次,从此次高点7.18到今天收盘6.16,股价跌幅高达15%,而且没有经过象样的反弹,前期大资金介入之后套牢迹象明显,随时会有报复性上涨出现. 和讯海融 论市 (2004-04-19 16:50:56)
反弹可能逐步消磨殆尽
周一，两市股指依然维持在60日均线下方徘徊消化整理。上证指数报收1675点，尾市急挫后略有反弹，成交117亿元；深证指数报收3898点，成交76亿元。市场作多的情绪依然不高，成交量继续出现萎缩。
从消息面看，今日各大证券媒体头版均刊登了中国证监会主席屠光绍表示：基金业发展要质量和数量并重；合规资金入市问题正在积极研究推进中；中小企业板块交易运行将很快成为显示；对封闭式基金转开放要小心谨慎加以推进。我们知道，对于中小企业板块的传闻前期已经比较多，但今日则出现在各大证券报的头版，可见中小企业版的推出将为时不远，投资者对于近期盘中的小盘股板块走势也可适当留意。
从盘面上看，庄股依然是目前作空大军的主力，湘火炬与合金股份继续跌停，而象长江电力、中国石化、中国联通、深发展A今日的顺势回落，从心态上给投资者造成了一定的影响；而海虹公布10送3转增7的利好年报分配方案，该股开盘强势震荡，但同板块个股出现回吐，老庄股、指标股与热门股的调整，对目前处于踌躇状态的市场的确有一定压力。总体来看，盘中的热点基本上不能有过长的持续性。而 "五一黄金周"即将到来，对于商业类企业、旅游企业及民航运输企业等黄金周概念类的上市公司而言，无疑又将是一个大收获的季节。因此，预计黄金周板块类个股将有望成为本周两市盘中的局部热点之一。事实上，东方航空、武汉中百及南方航空等黄金周概念类个股在短期走势中已表现出了显著抗跌特征，甚至逆市展开上攻行情，表明已有一批资金提前向该板块个股集中。新股武汉建民上市后高开高走，带动了恒瑞医药、普洛药业等部分医药股大幅上扬，这些医药股在盘中呈现强势，短期继续值得关注。
综合来看，由于目前指标股走势仍出现分歧，长江电力和深发展A的顺势回调，加上德隆系个股仍旧跌跌不休，在很大程度上制约着场外资金的参与热情。虽然个股的相对的活跃也在一定上维系了市场人气。不过量能的继续萎缩，使得60均线的压制似乎成了比较难过的一道坎，如果这种徘徊不前的状态继续延续，反弹则有可能逐步消磨殆尽。操作上仍以谨慎，对活跃品种参与最好能以短线为主。 银河证券 论市 (2004-04-19 16:51:38)
权重股大跌显现大盘支撑力度
周一大盘出现再度缩量回调的走势，盘中热点相当凌乱，大盘蓝筹股和科技股龙头带头作空尤为引人注目。从盘中看，周一德隆系股票继续跌停，对投资者心理冲击仍然较大，特别是一些股价高企的庄股，在德隆系持续暴跌的带动下出现破位走势，如望春花、凤凰股份、哈飞股份、多佳股份、辽宁成大、湖大科教和广汇股份等都出现大幅下跌的行情，这些个股在几年熊市中都挺了过来，这充分显示了德隆系对其它庄股冲击作用。同时自去年年底累计大幅上涨接近200%的综艺股份今日出现放量大跌且盘中一度出现跌停，前期还充当老牌科技股龙头的清华同方、东软股份、歌华有线和中信国安等也纷纷出现大跌，还有一些累计涨幅较大的个股也不堪庄股暴跌的重负，纷纷下挫，如中孚实业、长征电器和沈阳机床等，这显然都是德隆系跳水惹的祸。而上周保持稳定的大盘蓝筹股反手做空，如长江电力、宝钢股份、中国石化、韶钢松山、西宁特钢、凌钢股份、南钢股份等蓝筹代表今日反手做空，其中钢铁股跌幅明显较大。这个个股下跌或大跌，带来作空“份量”十足。但尽管今日庄股和一些板块龙头出现带头下挫，但盘中部分个股的活跃度还是非常高，今日出现威远生化、赣南果业和普洛药业三只涨停个股。就板块而言，医药板块表现较为突出，如威远生化、金花股份、海正药业、普洛药业、南京医药、升华拜克、恒瑞医药等走势强劲。而医药股走强，历来伴有幸灾乐祸的色彩，其上涨对大盘多方力量较为有限。
尽管今日大盘下跌了约18点，但结合权重纷纷下挫来看，我认为今日大盘跌幅是正常的，说明目前大盘在当前位置承受能力较强。结合大盘形态来看，我认为大盘今这次的调整已经十分充分，从高点1783至1656已经下调了100多点，无论是多数个股的短期指标还是大盘整体超卖十分明显，短线反弹的要求强烈。从宏观经济来看，一季度国民经济的增长速度达到9.8％，股市是国民经济的晴雨表，从证券市场微观主体分析，近来上市公司盈利普遍增长，成为股市行情的基本保证。
总之，我认为短期底部1650点一带已经探明，大盘短线下行空间相当有限，并且通过今日庄股和权重下挫考验大盘的情况可以看出，大盘支撑力度显著提升。我认为大盘短线将以反弹为主，短线反弹高度可见1730点一带。 招商证券 论市 (2004-04-19 13:50:00)
多空争夺激烈 心态趋于谨慎
今日沪深两市开盘后继续展开振荡盘整走势，盘中多头试图发动反击，但在前一日收盘价附近遭受空方的阻击，当前多空双方的争夺较为激烈。从成交情况看，今日尽管有新股上市，但成交水平较上一交易日有明显减少，说明当前投资者心态较为谨慎。
从盘中看，尽管大部分个股处于下跌态势，但今日个股的活跃度还是非常高。威远生化（600803）、金花股份（600080）、海南高速（000886）等低价滞胀股涨幅居前；海正药业（600267）的连续走强激活了整个医药股板块，普洛药业（000739）、南京医药（600713）、升华拜克（600226）、恒瑞医药（600276）等走势较为强劲；另外以桂柳工（000528）为代表的工程机械板块走势有较强。不过，由于市场心态谨慎，热点缺乏后劲，整体市场还难以彻底扭转颓势。跌幅榜上，除德隆系股票继续跌停外，一些老庄股下跌的幅度也较大，对市场杀伤力很。
在操作上，近期投资者应以控制风险为主，逢高对个股进行适当减持，注意控制好仓位。（邱波） 其他机构 论市 (2004-04-19 14:14:02)
短线做空释放 预计有反弹行情
主要内容：
●新疆德隆的三大核心股的继续全线跌停，市场震荡趋缓；
●市场调整时间周期将延长。
前市分析：
周一，沪深两市微幅高开，合金投资、湘火炬直扑跌停；不久望春花也封死在跌停板上。两市分时图在10：15左右形成了一个小双底，。德隆震荡引发大势继续调整，个股跳水情况有所减轻，个股结构性调整再度显现。10：30新疆屯河开盘继续跌停不久封单手数达三千万。盘中威远生化、普洛药业、南京医药、金花股份等药业板块走强。周一出现上市新股与二级市场老股板块联动，药业板块整体效应比较突出，同时与媒体荐股有着直接关系。
继4月9日大盘长阴向下破位之后，股指继续呈现反弹乏力、惯性反复震荡探底的行情，虽然周初大盘曾试图走出回升行情，无奈市场利空消息不断，从而导致了上周大盘屡创近期的新低，继上周二跌破30日均线之后，周四又轻松下穿60日均线、5日均线，均构成了当天的阻力位，而上周的最高点受阻于5周均线，因此从日K线、周K线来看，大盘中短期头部已形成，不过5月均线1633点区域仍将会对大盘构成支撑，盘指数不低于1630点，那么月线上攻形态依旧保持良好，中长线仍有重新走高的机会。
上周之所以继续出现大幅下跌的走势，与央行调高准备金率以及银监会近期将重点进行行业贷款的检查等政策都将直接影响银行的货币信货增长速度，银行股无疑受到的影响最大；其次，德隆系及其相关的股票在央行紧缩政策的影响下，股价出现了狂跌，引发了市场恐慌情绪；上周不断有业绩"大变脸"的股票出现，使得持股风险增加；大盘指标股迟迟不能企稳反弹；最后是技术面的看淡。在1700-1720点区域伺机减磅为主。
后市预测：
随着大盘不断地调整，上证指数已跌去了120多点，短线做空动能已得到了一定的释放，预计可能会有一次较大的反弹行情，轻仓者可把握短线套利机会，重仓者可择机减仓或调整筹码结构。 (新时代证券) 鑫鼎盛 论市 (2004-04-19 14:52:20)
在平静中寻找突破方向
大盘走势：
午市开盘后股指再次下探，但至早市低点处有所回稳。随后便始终在60日均线之下维持小幅波动的格局。至14：30，大盘在一个狭窄空间中盘整局势未改，但却面临着突破方向上得选择。
热点追踪：
今日大盘波澜不惊，盘中热点也趋于平淡。唯有题材股威远生化（600830）、医药股普洛药业（000739）及主业即将变更的赣南果业（000829）三只个股封于涨停。医药股的集体走强，表面看是受新股武汉建民（600976）上市首日强劲的表现所带动，然而医药行业的业绩出现大幅增长却是不争的事实，已公布第一季度报的华海药业（600521）及吉林敖东（000623）的净利润就分别同比增长了81.88％和104.77％，因此该板块仍值得多加关注。另外除了东方电机（600875）、中海海盛（600896）等正当走红的电力设备及港口航运个股外，煤炭能源股的走势也开始转强，兖州煤业（600188）、神州股份（000968）、神火股份（000933）等联袂上扬。相反跌幅巨大的个股亦有所增加，与"德隆系"有关的个股大部跌停，而望春花（600645）、炎黄物流（000805）等相继加入跌幅榜前列。
从技术分析看，大盘经上周五的反弹，各技术指标虽得到一定修复，但诸如KDJ、RSI、MACD等仍处于低位，因此短线反弹依然可能随时爆发。投资者可把握机会对仓中股票进行持仓结构调整，以备在将来行情中占得先机。 博星投资 论市 (2004-04-19 16:41:38)
做空风险仍在释放之中
周一两市股指冲高受阻回落，股指继续下行寻求支撑。短线来看，由于市场的调整格局已定，盘中反弹受到了60日均线及5日均线的双重压制。目前市场观望气氛浓厚，盘中已无热点可寻，庄股跳水的四处蔓延加大的市场的恐慌氛围，短线市场的做空风险仍在释放之中。
大盘弱势震荡，盘中热点散乱，在医药股武汉健民上市后的高开高走的带动下，部分医药股借机活跃，威远生化、金花股份、恒瑞医药、普洛药业等医药股大幅上扬，但板块联动性不强，超跌反弹特征明显。从该板块在去年10月份以来的上扬行情中的表现来看，医药板块整体涨幅有限，是市场中为数不多的滞涨品种。由于生物制药具有良好的发展前景，科技含量较高，必将得到市场主力机构的关照，这从该板块部分个股的异军突起中可见一斑，短线机会犹存。另外，部分港口股一度展开反弹，盐田港、营口港等盘中走强，以江南重工、桂柳工、厦工股份、山推股份等为代表的机械板块也走势强劲，但基本上是以个股行情为主，随着大盘继续下行寻求寻底，纷纷出现了冲高回落走势。权重蓝筹股继续震荡整固，中国联通在配股以及一季度基金组合大量减持该股的消息刺激下，继续下行寻求支撑，跌幅超过4%，导致大盘再度加速寻底。虽然中国石化有向上拉抬护盘的要求，但由于大部分权重股已积弱已久，无耐也冲高回落步入调整，加剧了股指的震荡，大盘继续下行寻底。跌幅榜，除了德隆系股票继续跌停外，望春花、哈飞股份、辽宁成大、托普软件等庄股也加入到做空大军中来，同时部分业绩较差个股跌幅居前，市场做空风险仍在释放之中。
随着市场步入阶段性调整，市场交投已趋平淡，虽然仍不乏有个股行情上演，但基本上以超跌股行情为主，由于目前已步入年报和季报披露的最后期限，业绩成为制约超跌股反弹的主要因素，走势良好的个股突然报以跌停的也屡见不鲜，这也大大抑制了短线资金炒作超跌股的热情。而德隆系股票的连续跌停所引发的连锁效应四处扩散，导致庄股跳水愈演愈烈，庄股的仓惶逃离更加重了市场的恐慌气氛，许多投资者在反弹迟迟不能出现之际开始抛售手中个股，这将进一步增加市场的抛压，个股的走势更加难以预料，突发性的短期走势较多，可预测的持续性走势较少，因此操作上十分困难，投资者在大盘尚未企稳时不要轻举妄动。投资者可利用股指震荡之际，精选个股为主，待大盘企稳后再介入也不迟，短线投资者可关注假日经济概念股，即航空、港口以及旅游板块的走势。另外，基金一季度组合显示电力、航运、物流、机场、医药股等受到新增资金持续关注，投资者也不妨关注。
股指经过前期加速急挫之后，目前正进入消化整理阶段，近日相继失守的30日、60日均线，已由前期的支撑位演变成了重要的压力位，而在这些支撑位处所堆集的筹码又成了压力盘。在目前的市场环境下，市场多方已无力组织有效的反攻力量，大盘尚需时日来消化整理，短线大盘的做空风险仍在释放之中。操作上，继续观望为好。（朱慧玲） 北京首放 论市 (2004-04-19 16:42:53)
主力资金借助调整重新布局
虽然上周五大盘走出单日反转行情，短线资金进场搏反弹比较积极，但本周一市场并没能承接上周末的反弹之势继续向上拓展空间，而仅是在前收盘点位进行窄幅波动，最终依然是空方占据明显的主动。从市场热点来看，本栏重点推荐的医药板块表现突出，普洛药业早盘就牢牢封住涨停板，同时南京医药、复星实业、恒瑞医药、金花股份等推荐品种都位居涨幅榜前列，带动两市医药板块整体走强，成为周一盘中最突出的亮点。但除此之外，其它板块都表现平平，更多的是一些独立的个股行情。
但是，透过波澜不兴的盘面，我们发现主流资金正在借助大盘的调整进行战略布局，这就意味着新的市场机会正在形成当中。从主流资金新的动向来分析，未来的市场格局将发生重大变化，而投资者的思维也要与时具进，跟上市场的脚步。这种变化主要体现在以下几个方面：
第一、逐渐走出市盈率的怪圈。
从今年年初开始，大盘蓝筹指标走势就出现显著分化，只有石化和电力板块整体走势较强，其它蓝筹板块如汽车、钢铁、金融等板块的整体重心都在不断下移，而与之形成强烈反差的是这些蓝筹股的业绩非常优良，目前股价极具投资价值。但股价的走势已经反映了介入其中的主力资金的动向，那就是在进行主动的减仓，这一点从基金最新公布的投资组合公告可以看出了。除了对部分石化和电力股有明显的增仓之外，基金对原有的重仓蓝筹品种都进行了不同程度的减持。这充分说明以基金为代表的机构资金正在逐渐摆脱市盈率的束缚，上市公司的业绩水平已经不再成为衡量股票投资价值的最重要的依据了。
从基金2004年关注的行业来看，石化、汽车、有色金属、电力、交通运输占据了前五位，同时基金关注的行业开始增多，典型的是电子消费品、食品饮料、电子器件等行业受到高度重视。这表明随着宏观经济的快速增长，越来越多的行业赢利能力出现显著提高，使得投资价值迅速提升，从而得到主流资金的关注。而这些行业内上市公司从目前来看，其市盈率水平明显不是最底的，但发展前景非常乐观，可见，行业和上市公司的成长性成为机构选择投资目标的首要衡量标准，这样可选择的范围大大增加。
第二、建仓行为更加理智和稳健。
近期市场讨论非常热烈的一个话题就是开放式基金的火暴销售，同时其它机构投资者也都在积极准备进场，机构投资者队伍在迅速成长。但增量资金的进场和市场走势的低迷形成鲜明的对比，按照以往的惯例，增量资金的进场将推动指数不断走高，但现在却恰恰相反，大量的新增资金并没有形成新的持续性热点。我们认为，这是新增主力资金行为理智的一种表现，不急于短期内迅速建仓，同时手法也相对温和和稳健，也不去随大流，追逐已有的市场热点。
第三、对大盘指数的敏感度在降低。
以上证指数为例，自4月7日见顶回调以来已经下跌了100多点，同时以德隆系三元老为代表的老庄股开始疯狂跳水，导致大量的股票出现深幅调整，但电力设备、交通运输、基础设施等板块却在持续温和放量走强。而这些板块都是机构投资者比较看好的，现在它们开始逆市走强，显然有资金在坚决的建仓。这表明主流资金对大盘指数的敏感度在降低，不排除后市还会出现新的“二八”现象。 西南证券 论市 (2004-04-19 16:52:40)
大盘缩量下行 短线二次探底
周一沪深两市继续下跌，成交量大幅萎缩。上证指数收盘1675点，下跌18点，成交118亿元，深圳成分股指数收盘3898点，下跌42点，成交金额为76亿元。
上周末以来市场消息面比较平静，而沪深两市在上周五强劲反弹之后，今日早盘沪指继续振荡走高，但在接近1700点一线时抛压明显加重，多方随即放弃收复1700点的努力，午后两市再度下行，并在收盘前跌破1680点后加速下探。最终沪市收出一根实体20点的阴线。此阴线明显受到5日均线的压制，且阴线实体覆盖上周五的阳线实体，技术上呈现弱势形态，预示短线大盘将进行二次探底。但与上周的下跌明显不同的时，今日市场下跌过程中成交量萎缩明显，显示短线杀跌动力并不强，只是场外资金对市场信心较弱，暂时还不愿在1680点以上进场。但如果沪指再度下探1650点一线时，抄底资金入场的可能就比较大了。
个股方面，今日涨幅较大的股票主力是前期主力未能出局的股票，如威远生化。普洛药业、鲁泰等个股。一旦市场抛压减轻，这些机构投机者立刻进行拉高，说明部分机构对后市还没有完全看空。尤其是电力设备类股票，在今日大盘下跌过程中，该板块继续整体走高。众所周知，从2002年下半年开始，我国电力供应越来越紧张，到了2003年四季度一些地区相继出现了限电拉闸的情况。电力紧张已成为经济发展的一大瓶颈。为缓解这一矛盾，各地开始加大电力建设，新一轮的电厂建设高潮已经展开了。预计在今后两三年的时间，我国每年电力投资都将在2400亿元以上，而且这一轮电力建设周期将持续三到五年的时间。
电力的紧张使投资者首先想到的是电力股业绩将出现大幅上涨。从2003年4季度以来，沪深两市的电力板块就进入了中线上涨阶段，期间涨幅平均超过了30％，是市场中影响力较大的一个板块。但从电力企业的相继公布了2003年度报告看，由于国家对电力价格仍然采取比较严格的控制，电力价格上涨缓慢，电力生产企业的利润增长比投资者预期的要低。反观电力设备企业，由于产品价格是受市场调节，且产品生产供不应求，电力设备企业的利润增长比较突出。其中以生产火电锅炉为主业的东方锅炉2003年净利润大幅增长了878％，每股收益达到0.79元，今年一季度更是上升到0.31元，其订单已经安排到了2006年底。电力设备企业的广阔前景由此可见一斑。
目前上市公司中生产电力设备的企业有东方电机、华光股份、许继电器、阿继电器、天威保变、ST东北电等，涉及的产品包括继电器、变压器、锅炉等产品。从三月中旬开始，这一板块股票开始进入中线缓慢攀升，近期在市场调整中不仅表现出很强的抗跌性，个别股票还出现了连续逆市上行走势，吸引了大量的中短线资金进入。从技术面来看，电力设备板块的股票目前正处于中线主升浪阶段，随着市场对该板块盈利能力上升的预期，后市有望继续上行。在近期市场热点分散，投资机会不多的情况下，电力设备股有望成为一个持续走强的板块，投资者可密切关注。 构建中小企业板中的五大关系
【 2004.04.19 15:46:07 】
日前，国家发改委就创设创业板出台了指导性意见。创业板的具体实施方案也将进一步受到政策和市场两个层面的关注。笔者认为，不管具体的实施方案如何，推进创业板市场建设必须处理好五大关系。
首先，是处理好制度目标与操作机制的关系。从内在机制看，创业板市场是通过培育众多具有高成长性的中小企业而间接推动高新技术产业发展的。因此，通过支持具有成长性的中小企业发行股票融资，就可以自然而然地起到促进高新技术产业发展的目的。相反，离开一个个中小企业的创业活动，高新技术产业的发展便成了无源之水，无本之木。所以，要允许包括高新技术企业在内的中小企业到创业板上市。
其次，处理好支持中小企业创业与防范市场风险的关系。首先，应当设立相对较高的市场门槛。其次，应当建立健全保荐人制度，规定在较长时期内保荐人都应当承担保荐责任，防范劣质企业上市。再次，设立较长时间的禁售期，禁售期结束后也只能逐年按比例转让。同时通过提高信息披露频度和及时性，强化对上市企业的监督。
再次，处理好与主板和各类产权交易所的关系在适度竞争基础上实现同类型市场的合并和不同类型市场的专业化分工是现代股票市场发展的潮流。为避免重复建设和恶性竞争，新开设的创业板市场应当明确市场定位，既不与上海主板市场争上市公司资源，也不以取代场外交易市场为目的。
第四，是处理好借鉴国际经验与中国国情的关系。美国的NASDAQ市场有许多值得学习的经验，但关键是要理解其精髓。由于我国并不具备美国当年那样的市场条件，照搬它的孪生模式未必适合我国国情，亦步亦趋地按照由数千家场外交易市场经过漫长的自发发展，最后合并成统一监管的NASDAQ市场的步骤来推进中国的创业板，更不具有现实性。
最后，是处理好经济发展需要与现行法律规定的关系。由于在研究初期缺乏深入认识，我国曾经将创业板定名为“高新技术企业板”，并于1999年12月在修改《公司法》第229条时增加了一个特别条款，以便“属于高新技术的股份有限公司”在发行股票和上市的条件等方面，可以由国务院另行规定。现在看来，为了适应经济发展需要，《公司法》的这一修改有必要进一步修改为“在创业板上市的股份有限公司，其发行股票和上市的条件，由国务院另行规定”。但是，在中国目前的特殊国情下，要对《公司法》做出重新修改并非易事。因此，创业板的制度设计还应当处理好与现行法律规定的关系。 屠光绍直言市场热点 中小企业板块将很快推出
【 2004.04.19 15:49:14 】
中国证监会副主席屠光绍日前在上海透露，上市要求不低于主板前提下的中小企业板块将会很快推出。同时，一些包括税收、合规资金入市等推进资本市场发展的配套措施正在积极研究推进。
屠光绍是在富国基金管理公司举行的第二届富国论坛上，作上述表示的。
屠光绍表示，一些推动资本市场发展，扩大直接融资比重的相关措施正在积极研究推进。其中各方较为关注的税收方面，有关研究既包括了与投资者相关的印花税、红利税等，也包括了与基金公司、证券公司等相关的公司税赋。同时，关于合规资金的入市也在研究推进中。
对于市场普遍关注的二板市场问题，屠光绍表示，至少到目前为止，推出创业板的条件还不成熟，但中小企业板块将很快推出。在上市要求与主板相比不降低的前提下，推出中小企业板块，是为那些成长性好、科技含量高的企业提供融资渠道的重要举措。
关于当前基金业的发展，屠光绍表示，宏观经济的高速增长，资本市场的发展，以及市场结构的调整等，为基金业创造了良好的发展机遇。他同时指出，基金的快速发展已经起到了一定的积极作用，但需要注意的是，基金在进行数量扩张的同时，也要讲求质量，注重管理。他说，今年来基金的发行势头不错，但也带来了投资品种、募集资金投向、销售合规有序竞争等新课题。对于基金公司来说，在数量扩张的同时，要加强自身的公司治理；在关注短期收益的同时，更要注重为持有人提供长期稳定的回报。
对于基金封转开问题，屠光绍表示，这一问题一是取决于市场需求，二是要在具体实施进程中谨慎推进，相关方面将会从法律规范、促进整个基金业稳步协调发展的方向加以研究。
在这次论坛上，北京大学教授萧灼基、加拿大蒙特利尔银行基金公司总裁李凯升、天相投资顾问公司董事长林义相、瑞银华宝中国首席策略师陈昌华等专家学者也作了演讲。