本报讯 1月25日至26日，银监会召开2018年全国银行业监管工作会议，会议强调，要打好防范化解金融风险攻坚战。
一是着力降低企业负债率，推动企业结构调整和兼并重组，严格控制对高负债率企业融资，加快不良贷款处置速度。二是努力抑制居民杠杆率，重点是控制居民杠杆率的过快增长，打击挪用消费贷款、违规透支信用卡等行为，严控个人贷款违规流入股市和房市。三是继续压缩同业投资，对委外机构实行名单制管理。四是严格规范交叉金融产品，推动银行及早开始理财业务转型。五是大力整治违法违规业务，进一步深化整治银行业市场乱象。六是严厉打击非法金融活动，推动尽快出台处置非法集资条例。七是清理规范金融控股集团，推动加快出台金融控股公司监管办法。八是有序处置高风险机构，实行名单制管理。九是继续遏制房地产泡沫化，严肃查处各类违规房地产融资行为。十是主动配合地方政府整顿隐性债务。 金讯
《证券日报》记者1月26日从上交所了解到，2017年，沪市上市公司并购重组，延续了近年来的良好态势，质量配比更为合理，扶优限劣效果彰显。全年共完成并购重组864家次，交易总金额9200亿元，较上一年度分别增长45%和8%。重大资产重组方面，共有127家公司停牌启动重组，同比下降28%；共披露99个重组方案，同比下降34%，涉及交易金额近4500亿元；74家公司完成重大资产重组，涉及交易金额约2500亿元，合计增加市值约2300亿元，新增市值超过百亿公司13家。
上交所相关负责人表示，从数据上看，沪市2017年重大资产重组数量金额有所下降。但具体分析，并购重组回归本源、服务实体的主旨却更加突出，涌现出一批推动改革、风险可控、设计合理、示范引领的重大突破性案例，成为我国经济稳中向好、结构优化、动力转换的鲜明例证。
一是切实服务于供给侧结构性改革和国企改革。2017年，沪市国有上市公司并购重组金额超过5400亿元，重大资产重组金额接近2000亿元。混合所有制改革、债转股试点、资产证券化及专业化重组，多点开花、全线并进，创下多个第一，国企改革整体性突破的积极态势已经形成。
二是推动新经济、新技术、新产业与资本市场深度融合。在新旧发展动能的转换中，并购重组的发现、甄别、培育、激励功能日益显现。高端制造、节能环保、生物医疗、新能源等新兴行业标的资产，占据2017年沪市重组标的的半壁江山；计算机通信、设备制造、信息传输、软件和信息技术服务等高端制造和信息技术产业，占据四分之一。一批已经显示出强大发展后劲的企业，登陆资本市场，为后续发展注入强劲动力；一批尚未实现盈利或盈利不稳定、但具备发展潜力的新经济企业，通过并购重组进入上市公司，获得了急需的资金支持。
三是推动跨境并购服务国家经济转型。2017年，沪市公司共实施重大跨境并购17起，涉及金额近1400亿元。同时，沪市涉及“一带一路”概念的400余家上市公司中，有超过200家已开展海外业务，其中半数公司海外业务收入占比超过50%。跨境并购不断规范，与新技术、新产品相关的实体制造业，成为并购的主流目标。“全球并购、中国整合”，成为资本市场支持供给侧结构性改革的又一生动诠释。境内上市公司通过境外并购获得设计、研发、营销、服务等高端生产要素，不断提升在全球价值链、产业链、供应链中的地位，改变着我国上市公司在全球价值链中的被动格局。
与以往相比，上市公司2017年实施并购重组十分谨慎，投资者也不再盲目追逐重组概念股，并购重组市场整体更为理性。
对此，上交所相关负责人表示，经过两年来证监会和其他金融主管部门的持续从严监管，并购重组市场秩序明显好转，服务实体经济功能发挥更加突出，出现了不少积极的变化。
并购标的回归实体本源。2017年，沪市并购重组更加围绕实体经济主轴，产业整合成为主流。传统产业上市公司通过产业并购切入新行业、新业务，成熟行业上市公司通过并购实现业务扩张和产业链整合。并购标的为高端制造业等实体产业的方案数量和交易金额，占比均超过七成。
举牌行为回归产业逻辑。2017年，沪市共发生超过5%的权益变动，即市场俗称的“举牌”36家次，较2016年的49家次同比下降27%，回落明显。其中，举牌方为产业资本的共17家，接近50%，而2016年产业资本举牌占比仅为30%。产业资本举牌，并不仅仅考虑资本收益,而是谋求实业资产的控制和协同，实现产业链的优化布局。例如，格力电器举牌海立股份，意在通过并购产业链上游关键零部件空调压缩机，弥补自身产能不足。长江电力举牌国投电力，有利于更好整合水电资源，实现一体化能源布局。这些蕴含产业逻辑的举牌，从另一侧面反映出并购重组回归实体经济的良好态势。
《证券日报》记者获悉，为进一步贯彻落实党的十九大、中央经济工作会议和全国金融工作会议精神，保监会紧密围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，及时完成了《保险资金运用管理暂行办法》修订工作，1月26日，正式下发《保险资金运用管理办法》（以下简称《管理办法》）。修订后的《管理办法》自2018年4月1日起实施。
保监会保险资金运用监管部副主任贾飙在保监会举行的新闻发布会上介绍，要适应新形势新要求，《管理办法》需要补充增加内容。主要内容包括：强调保险资金运用必须以服务保险业为主要目标；明确保险资金运用应当坚持独立运作，保险公司股东不得违法违规干预保险资金运用工作；强化境外投资监管，明确保险资金从事境外投资应符合保监会、人民银行和国家外管局的相关规定；明确保险资产管理机构开展保险资产管理产品业务，应当在保监会认可的资产登记交易平台进行发行登记和信息披露等业务，构造数据分析和风险预警系统，进一步加强资管产品业务监管等。
《管理办法》将近几年有益的实践经验和相关规范性文件上升为部门规章，更好提升法律效力。主要表现在明确保险资金可以投资创业投资基金等私募基金和设立不动产、基础设施、养老等专业保险资产管理机构，进一步支持小微企业发展，提高保险资金支持基础设施、养老等重点领域产业的广度和深度；强化保险资金股票投资监管，根据一般股票投资、重大股票投资和上市公司收购等不同情形实施差别监管等。
“这些规定在更好地保障保险资金服务实体经济同时，加强了对重点业务领域的监管，也完善了对责任人员和外部约束机制的监管，有利于保险资金运用守住不发生系统性风险的底线。”贾飙表示。
《管理办法》根据“放管服”要求，深入推进保险资金运用改革。主要包括：改进保险资金运用比例监管，保监会将根据资金运用实际情况，对保险资产的分类、品种以及相关比例等进行调整；改进保险资金运用比例监管，保监会将根据资金运用实际情况，对保险资产的分类、品种以及相关比例等进行调整等。
保监会公布的数据显示，截至2017年12月末，保险业资产总规模为16.75万亿元，同比上涨10.80％，保险机构资金运用余额为14.92万亿元，同比上涨11.42％。2017年，保险资金实现投资收益8352.13亿元，投资收益率为5.77％，预计利润总额2567.19亿元。
贾飙指出，在当前市场环境下，保险资金取得这样成绩很不容易，最主要原因是，近年来保险资产配置结构一直较为稳定并持续优化。过去一年中，固定收益类资产配置比例保持在71%-72%。另外，2017年保险资金在股票市场取得较好成绩，对收益贡献较大。主要呈现三个特点，一是保险资金长期坚持价值投资理念，主要投资大盘蓝筹，二是去年保险股业绩表现良好，保险资金也有不少配置，三是保监会适时拓宽保险资金投资港股，去年港股表现也很好。
“中小型保险公司的投资总体来看，还是属于稳健的范畴。个别的险企可能因负债的高成本以及公司治理的状况等诸多因素原因导致投资存在着一些激进的情况。”贾飙表示，针对这些少数公司，保监会一直在给予密切跟踪，并也给予了相应的监管措施。他表示，随着强监管、治乱象工作持续开展，激进投资现象会很快地得到纠正和扭转。
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银行业阳奉阴违或选择性落实国家宏观调控政策。看看吧，又一个违规的金融机构。衡银监罚决字〔2018〕1号对湖南衡阳衡州农村商业银行股份有限公司罚款570万元，对杨华禁止从事银行业工作5年、对谢罡取消董事、高级管理人员任职资格3年、对莫伟华取消董事、高级管理人员任职资格4年、对王名吉取消高级管理人员任职资格5年、对朱东峰、刘洁华给予警告并处罚款5万元、对于阳海燕、刘洁、赵小明、汪玉龙、彭洪亮给予警告。
人民币对美元中间价“七连升”创2015年11月2日以来最高
29日，据中国外汇交易中心数据，人民币对美元汇率中间价报6.3267，较前一交易日上升169个基点，升值至2015年11月2日以来最高，这也是人民币对美元中间价连续七日调升。
中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2018年1月29日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.3267元，1欧元对人民币7.8603元，100日元对人民币5.8212元，1港元对人民币0.80923元，1英镑对人民币8.9505元，1澳大利亚元对人民币5.1312元，1新西兰元对人民币4.6522元，1新加坡元对人民币4.8382元，1瑞士法郎对人民币6.7736元，1加拿大元对人民币5.1354元，人民币1元对0.61167马来西亚林吉特，人民币1元对8.8887俄罗斯卢布，人民币1元对1.8751南非兰特，人民币1元对168.20韩元，人民币1元对0.58051阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.59279沙特里亚尔，人民币1元对39.3329匈牙利福林，人民币1元对0.52629波兰兹罗提，人民币1元对0.9472丹麦克朗，人民币1元对1.2444瑞典克朗，人民币1元对1.2152挪威克朗，人民币1元对0.59301土耳其里拉，人民币1元对2.9225墨西哥比索。(证.券.时.报.网)
ST保千里跌停板增至22个 再创A股历史上最长连续跌停纪录
29日早盘，被利空缠身的ST保千里(600074)再度跌停，报3.53元。从复牌至今，ST保千里已连续21次一字跌停，加上该股在停牌前的最后一个交易日收出的跌停板，累计跌停板数量已经达到22个，再度刷新A股历史上最长连续跌停纪录。(中.国.证.券.网. )
科技部：到2025年建设一批农业高新技术产业示范区
国务院办公厅日前印发的《关于推进农业高新技术产业示范区建设发展的指导意见》提出，到2025年，布局建设一批国家农业高新技术产业示范区，打造具有国际影响力的现代农业创新高地、人才高地、产业高地。
科技部副部长徐南平昨日在国新办新闻发布会上解读称，这是首次以农业高新技术产业为主题，从国家层面系统指导农业高新技术产业示范区建设发展的重要文件，对于深入实施乡村振兴战略，推动农业全面升级、农村全面进步、农民全面发展具有重大战略意义。
徐南平透露，20年前国家批准了杨凌农业高新技术产业示范区，前年国家批准了黄河三角洲农业高新技术产业示范区，“未来计划到2025年，国家要布局不超过30家农业高新技术产业示范区。”
《意见》提出，推进农村一二三产业融合发展，加快转变农业发展方式。坚持绿色发展理念，发展循环生态农业，推进农业资源高效利用，打造水体洁净、空气清新、土壤安全的绿色环境。加快建立健全适应农产品电商发展的标准体系，支持农产品电商平台建设和乡村电商服务示范，推进农业农村信息化建设。
《意见》提出诸多财政金融政策。比如，中央财政通过现有资金和政策渠道，支持公共服务平台建设、农业高新技术企业孵化、成果转移转化等，推动农业高新技术产业发展。综合采取多种方式引导社会资本和地方政府在现行政策框架下设立现代农业领域创业投资基金，支持农业科技成果在示范区转化落地。
在用地政策上，《意见》指出，坚持依法供地，在示范区内严禁房地产开发，合理、集约、高效利用土地资源。在土地利用年度计划中，优先安排农业高新技术企业和产业发展用地，明确“规划建设用地”和“科研试验、示范农业用地（不改变土地使用性质）”的具体面积和四至范围（以界址点坐标控制）。(上.证 梁.敏 )
“一号文”公布在即农业股提前躁动
中央“一号文”公布在即，加上近期通胀预期升温，去年12月以来已有农业股提前启动，进入2018年之后有部分农业股表现出色。其中，傲农生物今年以来涨幅达23.73%，颇有板块新龙头的风范。香梨股份、牧原股份、大北农、温氏股份等今年涨幅也均在13%以上。
傲农生物领涨
通常来说，“一号文”将在1月下旬或2月上旬发布，从历史经验来看，农业板块在此期间走势喜人，发布后一个月整体指数已经实现14年连涨。去年12月以来已有农业股提前异动，通达信的农林牧渔板块指数从12月28日至1月8日连续收出七连阳，近日也持续走高，区间涨幅为5.16%。
个股方面，傲农生物今年表现最为抢眼。该股从1月16日起涨停，8个交易日实现4个涨停，已经成为农业板块的新龙头，今年以来累计涨23.73%。该股昨日再度冲击涨停，但未能封住涨停板，反而于尾盘放量下行，收盘报跌2.85%。该股昨日振幅13.21%，而换手率则高达67.99%，在沪深两市排名第一。从龙虎榜数据来看，昨日傲农生物卖盘明显强于买盘。其卖三席位上有一机构出逃，抛出1351.52万元。
同花顺统计显示，包括傲农生物在内，农林牧渔板块总共有12只今年累计涨幅在10%以上。香梨股份、牧原股份和大北农今年涨幅分别为17.48%、15.97%和14.36%。其他涨幅居前的农业股还有天邦股份、北大荒、新希望、保龄宝、罗牛山和正邦科技等。其中，牧原股份在1月16日公告称，公司优先股发行顺利完成，募集资金总额约24.76亿元，募集资金将全部用于生猪产能扩张项目。
通胀预期催涨农业股
业界最为关注的是“一号文”出台。对于今年“一号文”的内容，多数预计与乡村振兴战略有关，建议关注相关投资机会。
招商证券预计，2018年“一号文”将聚焦乡村振兴战略，重点为精准扶贫、增质提效、绿色生产、产业结构和空间调控等几个方面，将显著利好工业化生猪养殖龙头。
国泰君安表示，乡村振兴是未来一段时间内我国农业发展的核心战略，预计2018年一号文件内容将以乡村振兴战略作为政策主线，种植链板块有望长期受益。
另一方面，近期油价走高，推动通胀预期进一步升温，也使农业股受到市场关注。对于农产品与通胀的关系，国海证券表示，农产品需求几乎无价格弹性、且利润不会被成本上涨所稀释，最为受益通胀。通胀周期内，农业板块历来具有明显的超额收益。这主要是因为农产品是必需消费品、需求相对刚性，价格上涨不会导致需求量明显减少。并且农产品的生产成本主要为土地和人工、相对稳定，不会因通胀上升导致成本上涨从而稀释利润。随着通胀预期加强，农户容易出现惜售或压栏行为，从而进一步推升农产品价格。
在通胀预期下，农产品价格或呈现普涨格局，这将有助带动板块整体盈利能力提升。从年报预告来看，统计显示，农林牧渔板块总共有42家公司预告了年报业绩，预喜的有29家，占比接近七成。主营各类饲料的研制、生产、销售以及农业产业化系列开发的正虹科技1月25日晚公告，预计2017年盈利1400万元-1800万元，同比增591.53%-789.11%，上年同期公司盈利202万元。(证.券.时.报.)
在刚刚过去的2017年，美国资本市场可谓表现优良，美股涨势强劲，波动率处于历史性的低点，同时美股的市盈率处于历史高位。从2017年年初至12月底，标普500涨幅将近20%，道琼斯指数上涨接近25%，而纳斯达克指数上涨了将近28%。据安永最新发布的《全球IPO市场调研报告:2017年回顾及2018年展望》显示2017年美国市场共有174宗IPO，筹资395亿美元，较2016年分别增长84%及55%。其中有25家为中国企业，筹资额40亿美元，IPO宗数及筹资额同比分别增加178%及83%。同时还有两家完成升板的中概股公司和两家SPAC模式完成上市的中概股公司。针对中企赴美上市，安永审计服务合伙人李康认为:“随着美股牛市延续，2017年中国企业赴美国上市再掀高潮。中概股30指数更是较2016年底大涨64%，阿里巴巴和百度等中概股股价创历史新高，中国企业赴美上市迎来相对较好的窗口期，相当数量的中国企业正在准备赴美IPO，此轮赴美上市高潮有望在2018年延续。从行业上看，赴美IPO中国企业从2011年的社交、媒体类互联网企业，到2014年的综合电商平台，再到2017年的教育、互联网金融服务业反映了中国新经济的发展趋势。”
展望2018年，市场普遍保持乐观，认为美国经济在税改等政策推动下将继续繁荣，美股上涨的动力仍然存在。到2018年3月时，美股市场的长牛行情将满九个年头。富国银行全球股票策略师斯考特·雷恩预测，随着经济复苏的延续，2018年美国股市可能上涨10%或者更多。全球最大共同基金公司先锋集团创始人杰克·博格尔近日也对2018年的全球股市做出预测，Just2trade认为，美股2018年将继续领跑全球股市，且没有比美国股市更好的投资地方。
抓住赴美上市新机遇
随着全球化经济的发展，企业之间竞争日益激烈，中国企业必须积极面对国际舞台，必须适应国际化的市场，越来越多的中国企业开始选择在不同的交易市场上市。在美国资本市场继续保持繁荣的大环境下，赴美上市融资是中国企业的一次新机遇！那么对比国内的资本市场，美国资本市场又有何优势呢？以下简要说明几点：
上市要求方面
企业在中国上市通常有硬性的盈利要求，不能满足硬性盈利标准特别是尚无盈利的企业基本上就就失去在境内上市的可能性了。相比之下，美国证券市场则更看重公司的盈利模式是否有吸引力，将来是否有增长空间，增长是不是可持续，是否有科技含量。没有盈利的企业也是可以考虑在美国主板上市的。2017年登陆美国资本市场的中概股公司，有部分在上市之时尚处于亏损状态，但具有较高增长潜力和投资价值，也在美国完成了IPO上市，比如在纽交所上市的简普科技（融360，股票代码：JT）。
上市流程方面
中美两国的证券上市交易制度不同，中国实行行政审批核准制（“审核制”），美国实行备案制。中国证监会对企业的各方面状况会有实质性事前审核，美国证监会则在企业满足信息公开的原则下进行事后监管。公司在境内主板上市的审核流程主要包括受理、反馈会、见面会、初审会、发审会、封卷、核准发行等环节。从审核时长上看，国内上市的审核制下，IPO申报和审核耗时较长，2017年前三季度IPO：从预披露到上市的平均排队时长为566天。国内有时出于各种原因，证监会甚至会暂停上市的审批工作。
从审核结果上看，2017年发审委共审核488家公司的IPO申请，其中380家获得通过，86家被否决，22家暂缓表决，全年IPO通过率只有77.87%。2017年9月30日，证监会发布公告，正式聘任第十七届发行审核委员会委员。履职后的新一届发审委委员，严把新股发行审核质量关，新股发行审核通过率明显下降。截止2017年11月30日，新一届发审委共审议了61个IPO项目，通过34个，否决22个，暂缓5个，通过率为55.74%，否决率为36.07%，其他情况8.2%。这也向市场传递了审核趋严的信号。
美国资本市场及美国证券监管理念则更加市场化，对于拟上市企业来说，充分且如实的披露是监管层最看重的因素。因此，对于大部分历史沿革较复杂的中国企业来说，披露是最重要的义务。而对于拟上市企业的股价和未来发展预期，则更多地是依赖市场（包括承销商、投资者等）的判断，做到了让市场这双无形的手来进行调控。随着市场化监管理念的施行，拟上市企业最重要的是要完成结构重组、尽职调查、审计和回复美国证监会（SEC）的质询，整个周期相对于国内上市更短。一般情况下，以纳斯达克交易所为例，通常从企业递交招股说明书至美国证监会批准的时长通常在半年到1年内完成。且SEC对拟上市公司的质询仅限于提出问题，让公司补充披露，不会像国内的发审委直接否决公司的上市申请。理论上来说，只要拟上市公司全面回答了SEC的问题，充分披露了风险，最终都可以完成上市。
上市模式方面
中国证券市场作为一个新兴的高速成长的证券市场，虽然取得了举世瞩目的成就，但是相比较于美国成熟的资本市场，仍处于进一步完善中。中国上市以传统IPO为主，也存在借买壳上市，但是成本较高且存在诸多限制。
美国资本市场是一个立体和有深度的市场，在全球资本市场中也是处于领先的地位。对于境内企业赴美间接上市来说，除了传统的IPO方式，还有RTO、APO、DPO、Self-Fillingregistration、FORM-10、SPAC、WAYOFINTRODUCTION、Form1-A、RegA+MiniIPO等多种方式可供选择。比如：
?RTO（ReverseTake-Over，反向收购上市）：是指非上市公司股东通过收购一家壳公司（上市公司）的股份并控制该公司，再由该公司反向收购非上市公司的资产和业务，使之成为上市公司的子公司，原非上市公司的股东一般可以获得大部分上市公司的控股权，从而达到间接上市的目的。
?Self-Fillingregistration（自我申报注册）：是指通过在美国直接设立公司后以该公司为主体向美国证监会申请上市的方式。该方式相对于反向并购上市具有上市费用低、法律财务风险小、避免股份被过多稀释的特点。
?SPAC（SpecialPurposeAcquisitionCorporation，特殊目的并购公司）：SPAC是一家由具有投资、投行或特定行业等专业经验的团队设立并公开募集的只有现金没有业务的上市公司，它的唯一目的就是收购一家公司。发起人将这个“空壳公司”在纳斯达克或纽交所上市，并承诺用筹集的资金收购一家有着高成长发展前景的非上市公司，与其合并，最终实现该非上市公司获得融资并上市。SPAC寻求与目标公司合并、进而达到目标公司融资并上市的目的，是集私募投资、IPO、借壳上市等产品特征与优势于一体的金融产品。
总之，境内企业选择赴美国上市具有诸多利好，特别是中小企业或者创新性行业企业选择美国资本市场具有天然的优势，无论在上市要求、上市流程、上市模式、融资等方面，都能较快达到企业的预期。
农地利用管理政策体系加速完善
媒体记者日前获悉，今年我国农村土地制度改革将分两路全方位推进，完善土地利用管理政策体系。承包关系方面，将衔接落实第二轮土地承包到期后再延长30年的政策，全面完成确权颁证登记等；土地征收等三项改革方面，将逐步扩大试点，加快法律修改，探索宅基地“三权分置”等。专家表示，各项土地改革的试点目前仍有很大空间，未来推动乡村振兴战略，发展旅游观光、养老度假等新产业新业态都需要用地，2018年是我国农村土地制度改革进入深化阶段的转折年。
多位专家告诉记者，今年的农村土地制度改革包括两大部分内容，首先是涉及完善农村基本经营制度的部分，包括要衔接落实好第二轮土地承包到期后再延长30年的政策；全面完成土地承包经营权确权登记颁证工作；完善农村承包地“三权分置”制度，平等保护农村承包土地经营权，经营权可以依法向金融机构融资担保、入股从事农业产业化经营等。
从落实完善农村基本经营制度方面来看，目前我国农村承包地确权登记颁证试点工作进展顺利。根据农业部最新发布的数据显示，全国实测承包地面积15.2亿亩，已经超过二轮家庭承包耕地面积，确权面积达到11.1亿亩，占二轮家庭承包耕地账面面积的82%。农业部农村经济体制与经营管理司司长张红宇表示，今年全国承包地确权登记颁证工作将全面结束，为未来推动“三权”分置，发展多种形式的农业适度规模经营，以及第二轮承包到期后再延长承包期30年和完善相关制度，都起到了基础性的作用。
据悉，在完成确权颁证工作的基础上，今年要加快数据汇交，实现承包地确权登记信息应用平台初步运行。其中包括加快国家级确权登记数据库和农村土地承包经营权信息应用平台建设，进一步完善功能模块，强化技术支撑，初步实现信息应用平台的运行，推进农村承包地管理信息化。
今年土改工作的第二大部分是继续深化相关改革试点，包括逐步扩大农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度改革等“三块地”改革试点；加快土地管理法修改；推进房地一体的农村集体建设用地和宅基地使用权确权登记颁证；探索宅基地所有权、资格权、使用权“三权分置”；预留部分规划建设用地指标用于单独选址的农业设施和休闲旅游设施建设等。
“根据试点延期的部署，今年农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度等三项改革试点将继续实施，各地还有很大的尝试空间，毕竟发展乡村旅游观光、养老度假等新产业新业态都需要用地。”中国人民大学教授郑风田在接受媒体记者采访时表示，此外，目前我国已经有三分之一的土地在流转，这也就意味着未来土地流转面积的增长不会太快。农民也需要土地，而加强小农户的社会化服务才是土地制度改革的一个重点。
中国人民大学经济学院教授刘守英告诉记者，在新形势下，农村改革的主线仍然是处理好人地关系，需要做足做活“三块地”的改革，其中制度供给与创新必不可少。
据悉，为了统筹推进相关改革，今年政府将对一系列的配套政策进行完善。首先要推动有条件的试点地区纳入国家确定的农村集体产权制度改革、村民自治改革等试点；其次要研究制定规范处置宅基地和集体建设用地历史遗留问题及深化改革需要的确权登记颁证政策，做到宅基地和集体建设用地及地上房屋的不动产权证书应发尽发；还要优先在试点地区安排土地整治、高标准农田建设等项目，土地整治后的优质耕地应及时划为永久基本农田等。此外，今年“三块地”的试点工作，要按照农民在征地和入市中分享收入大体相当的原则，完善调节金征收制度，还要支持有条件的试点地区开展土地增值收益调节金转税费制度的研究和探索。(经.济.参.考.报.)
地方两会聚焦乡村振兴战略 “三农”投资侧重点浮现
“乡村振兴战略”已成今年各地政府工作报告一大关键词据记者梳理发现，在日前先后召开的地方两会上，各省份的政府工作报告在部署今年重点工作时，均将实施乡村振兴战略置于重要位置，并且明确了诸多举措。这些落实措施透露出今年“三农”领域投资的侧重点。
开展农村环境整治
关键词：农村污水及垃圾处理
多地在政府工作报告中提出，开展农村人居环境整治。从各地列出的具体措施来看，主要是围绕农村垃圾、污水治理和村容村貌提升。
比如，安徽省今年要集中力量抓好农村环境“三大革命”，目标是：完成自然村80万常住农户卫生厕所改造，农村生活垃圾无害化处理率达60%，完成200个乡镇政府驻地污水设施建设。
湖北提出，解决农村200万人安全饮水问题，改造农村危房8万户，新建改建农村公路1万公里，建设1000个绿色示范乡村，完成1000个村的环境综合整治。天津将加大农村基础设施建设力度，建成324个村的污水处理设施，继续实施居民饮水提质增效工程。
中信建投证券认为，我国城镇与农村环境状况已呈现“二元化”不均衡格局，环境治理的主战场由城镇向农村转移的时间节点已到来。“十三五”期间，农村废水和垃圾处理有上千亿元的市场空间亟待释放。
深化农村土地制度改革
关键词：土地流转
农村土地制度改革一直都是市场关注的热点。各地在今年政府工作报告中锚定了农村土地制度改革的重点和方向。与以往相比，各地对集体经营性建设用地入市、宅基地等相关政策的“着墨”较多。
比如，山西省提出，落实农村土地所有权、承包权、经营权“三权分置”办法，全面完成农村承包地确权登记颁证，促进土地有序流转。探索农村宅基地集体所有权、农户资格权、宅基地及农房使用权“三权分置”具体实现形式，抓好泽州县农村集体经营性建设用地入市改革试点。
河南提出，完善承包地“三权分置”制度，稳步推进农村房屋不动产登记，探索盘活用好闲置农房和宅基地。云南表示，要深化农村土地制度改革，加快推进农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度改革试点，深入推进农村集体产权制度改革。
天风证券认为，随着今年土地确权、农村土地三项改革试点和土地管理法修订的完成，预计我国土地流转改革有望加速深化，并推动土地流转速度加快，以实现粮食产业化经营。
促进农村一二三产融合发展
关键词：农村电商、乡村旅游
农村一二三产业融合发展是近年来各级政府工作着力点之一据记者梳理发现，多地在部署一二三产融合发展时，都结合当地产业特点，提出了产业融合的方向。
比如，辽宁提出大力推进“互联网+农业”，促进农业与旅游、文化、康养等产业融合发展；浙江提到，打造一批电商镇、电商村，培育一批优质农产品品牌；广西提出，大力发展特色产业，实施一二三产融合、工业、旅游、健康、生态产业五大工程。
东方证券认为，古镇游是乡村旅游的最成熟模式之一，未来发展空间仍广阔。随着近年来古镇投资力度持续增加，预计未来将有更多古镇投入运营，古镇迎来行业性的发展机遇。(上.证 梁.敏 )
陈语盛：1.30拿什么拯救你我的美元？
美元连续一周走弱，上周三美国财长努钦的言论导致早已疲弱的美元进一步破位下行跌至90美元下方，并刷新三年多低位88.40。美国总统特朗普的强势美元论欲力挽狂澜，却仅是缓和美元颓势。美元指数走势录得连续第六周下挫，跌幅为1.74%。非美资产再次上演狂欢行情。欧元和英镑双双为连续第六周上涨，其中英镑领涨非美，涨幅为2.04%；日元连续第三周大涨近2%；商品货币中，澳元和纽元涨势尤为亮眼，澳元周线七连阳，攀至0.80关口上方；纽元则为九连阳，涨幅逾1%。黄金和原油在稍作整理之后上周重新大幅走高。
令人大跌眼镜的一周结束之后，本周繁多的重磅事件有望再次掀起市场的惊涛骇浪。美国总统特朗普将发表国情咨文、美联储将公布1月利率决议、美国ADP和非农也将在本周出炉。还有欧元区各国CPI和GDP数据也料给市场走势添油加醋。
1、欧元区第四季度GDP年率初值，北京时间周二18:00
欧央行在上周的利率决议上释放鹰派信号，德拉基对未来前景乐观。同时欧元区经济增长强劲，欧元区2017年三季度GDP增长2.5%，随后上修至为增长2.6%，为七年来最佳表现，预计欧元区本次GDP数据也将有不错的表现。市场预计第四季度GDP年率初值将和前值持稳于2.6%，如果数据符合预期，有望小幅提振欧元，反之料弱势打压欧元。
2、欧元区1月CPI年率初值，北京时间周三18:00
欧元区通胀增长缓慢是欧央行难以退出QE政策的决定性因素，因此未来欧元区通胀数据将变得非常重要。市场预计欧元区1月CPI年率初值将增长1.2%，若数据符合或好于预期，有望提振欧元，反之欧元料高位回撤。
3、美国1月ADP就业人数，北京时间周三21:15
ADP数据作为非农的前瞻数据，有望提前影响市场对本周美国非农数据的市场情绪。市场预期美国1月ADP就业人数料增长19万，前值增长25万人。总体来讲，近几次ADP就业数据表现都良好，如果数据符合预期，有望鼓舞市场的乐观情绪，或利好美元；反之亦然。
4、美联储1月利率决议，北京时间周四凌晨3:00
这是美联储今年的第一次利率决议，也是美联储主席耶伦召开的最后一次货币政策会议。市场普遍预计美联储将按兵不动。自上次政策会议以来，美国经济的恶化程度略高于经济改善情况，因此，在将接力棒交给鲍威尔之前，耶伦几乎没有理由改变美联储的态度。但投资者需重点关注会后的政策声明是否会释放鹰派信号，同时关注美联储对经济和通胀前景的看法。美联储的态度有望引爆美元走势。
5、美国1月ISM制造业PMI，北京时间周四23:00
美国ISM制造业数据是少数具有前瞻性指导意义的指标之一，对美国制造业和未来经济发展前景具有一定的指导意义，因而得到市场的广泛关注，市场影响力也不容小觑。投资者需重视，预计美国1月ISM制造业PMI将录得59，若数据符合或好于预期有望支撑美元；反之亦然。
6、美国1月非农就业报告，北京时间周五21:30
去年12月美国非农就业增长明显放缓，仅增长14.8万，但薪资增长强劲。美元指数在数据出炉之后近短线下挫，随后快速收复跌幅。经济学家预计本次发非农报告中，就业增长将加速，而薪资保持稳定。预计非农就业人数将增加17.5万，失业率将保持在4.1%；平均时薪年率将增长2.6%，若数据符合或好于预期，美元料反弹；反之料受挫。读万卷书，不如行万里路，行万里路不如阅人无数，阅人无数不如名师指路，名师指路不如名师带路。我是陈语盛，今天关于美元就说这么多。
“复利”才是成功投资的秘诀
时间：2018年01月25日 14:15:37 中财网
很多人以为获取功名的先决条件是不菲的资金支持，庞大的信息人脉网和超出常人数倍的能力，其实并非如此。即使你的起点很低，只要你有清晰的人生计划和长期坚持的耐心，复利会使你走向真正的成功。
复利的效果
以理财举例，比如你现在往银行存入100元钱，年利率是10％，那么一年后无论您用单利还是复利计算利息，本息合计是一样的，全是110元。
但到了第二年差别就出来了，如果用单利计算利息，第二年的本息合计就是120元；可复利就不一样了，第二年的本息合计成了121元已比单利计算的多了1元钱，如果本金或利率再大一点，年限再长一些，差距之大可想而知！
有一个古老的传说，西塔发明了国际象棋而使国王十分高兴，他决定要重赏西塔，西塔说：“我不要你的重赏，陛下，只要你在我的棋盘上赏一些麦子就行了。在棋盘的第1个格子里放1粒，在第2个格子里放2粒，在第3个格子里放4粒，在第4个格子里放8粒，依此类推，以后每一个格子里放的麦粒数都是前一个格子里放的麦粒数的2倍，直到放满第64个格子就行了”。
国王觉得很容易就可以满足他的要求，于是就同意了。但很快国王就发现，即使将国库所有的粮食都给他，也不够百分之一。因为即使一粒麦子只有一克重，也需要数十万亿吨的麦子才够。尽管从表面上看，他的起点十分低，从一粒麦子开始，但是经过多次乘方，形成了庞大的数字。
你的人生投资何时翻翻
金融学上有所谓的“72法则”，用“72除以增长率”估出投资倍增或减半所需的时间，反映出的是复利的结果。
举例来说，假设最初投资金额为100元，年利率9％，要想计算本金翻倍的时间，使金额滚存至200元，就利用“72法则”，将72除以9（增长率），得8，即需约8年时间。了解了复利，再利用72法则，我们就可以轻松算出自身价值何时翻倍。
李嘉诚先生从16岁开始创业一直到83岁时，白手起家67年，家产就已达260亿美元，对于普通人这是一个天文数字，是不可想象的，李嘉诚也因此成为世界华人的首富。但是我们仔细来算，如果我们有一万美元，每一年复利达到24.7％，用同样时间，就可以做得同李嘉诚一样出色。猛然看，一年24.7％的利润并不高，我们也许会在一两个星期的时间里获得比这高得多的收益，但事实上，成功的艰难不是在于一次两次的暴利，而是持续的努力与保持。
爱因斯坦曾说过“复利的威力比原子弹还可怕”。对于一个刚刚起步的，拥有良好基础素质、条件的年轻人，“复利型”的职业规划，是成长之路最直接、最有效的方法，不但对这个年轻人本身，更对他的家庭以及他将工作的企业都非常有价值、有意义。
复利人生的三特性
要想拥有复利型的人生，参照已有的观点，必须具备三点：
首先，是目标导向性
我个人认为复利思维是以最终结果为目的的，它要求每个有理想的人都要有清晰的目标，而且要可以量化，让计划的执行者可以明白自己每天的任务，以及在计划中所处的位置，今天的事情要今天做完。
其次，越早越好的时效性
复利的作用需要在时间的隧道中发挥作用，如果行动过晚，时间很短，那么复利的作用不会太明显。所以凡事最好有了计划，尽早行动。执行力很强的人往往会提前行动，争取时间。有了目标，没有了时间的话，复利一样无法发挥作用的。所以有了目标，还要有时间，最后最重要的就是做了。做的不到位，最终目标一样无法实现的。
第三，长期维持的趋势性
有评论道：“我们每人每天都有一笔不菲的投资基金，谁都不多不少，那就是时间。时间一样，关键是你把它投资在哪里。有的人把时间撒在了学习和工作中，有的人把时间撒在了家庭中，有的人则把时间押注在混沌当中。似乎这一天的投资不足以决定什么或者改变什么，但是如果是两天、三天、四天……或者一直持续70年，那么，当初意想不到的结果就会像被施展魔法似地发生，而施法者正是复利也。
这有点像中国人的养生，二十岁时看上去人人身体都差不多，但为什么最后有人活到70岁，而有人却活到90岁呢？就是每天一点小努力，一点小坚持，比如早睡半小时，少用一根烟、多笑一次、多锻炼20分钟……一直坚持，寿命自然会多二十年。
要说明的是，复利只是一个中性词，是褒是贬取决于使用者。
使用的目的不同产生的结局可想而知。每天固定的投资额经过长久的持续，就会像雪球一样滚起来。十年寒窗所回报的不仅仅是考进一所好的大学，而且会是更多：好的工作，待遇，认识更高层次的人，接触更高的工作层面。而这些又会给你更体面的生活和更宽广的见识，简言之就是良性循环。
反之，当初把时间荒废在吃喝玩乐中的人，可能（不能说绝对）获得的回报是为生活四处奔命，而在为糊口而忙的时候却已经已无暇顾及自身的进步和长远规划，追不上前进的脚步了。简言之就是恶性循环。（投.资.秘.笈）
一人撑起汇丰晋信的丘栋荣 其选股策略有何奥秘？
时间：2018年01月25日 14:07:07 中财网
对于绝大多数人而言，预测市场走势，从长期而言是困难的，可持续性和可复制性堪忧。
笔者观察兴全社会责任、富国天惠和汇丰晋信大盘等基金发现，三位基金经理都倾向于淡化择时，常年保持90%左右的股票仓位，无一例外，他们都是通过重仓优质个股，从而使基金净值都穿越了牛熊。
海通证券分析发现，虽然股票市场的长期年化收益率均为正，但是大多数的市场的PE并没有非常高的增长，甚至是负增长。因此，如果以股指为因变量，统计出股指涨幅中PE与EPS这两个自变量分别的贡献。
可以发现长期来看，绝大多数市场的上涨均由EPS(即盈利水平)贡献。
各市场PE与EPS对市场涨幅情况：
也就是说，注重基本面选股的投资方法，能够获取长期稳健的收益。价值投资的逻辑可以归纳为“便宜买好货”，PB-ROE策略则是践行这一理念的具体操作方法，汇丰晋信大盘和汇丰晋信双核策略基金的基金经理丘栋荣，将这一策略发挥到了极致。
资料显示，丘栋荣先生于2010年9月加入汇丰晋信基金管理有限公司，历任股票行业研究员、高级研究员。2014年9月16日担任汇丰晋信大盘的基金经理，属于股票型基金，2014年11月26日任职汇丰晋信双核策略，是一只混合型基金。
(汇丰晋信大盘累计收益率走势图；截止日期：2018年1月22日)
(汇丰晋信双核策略基金累计收益率走势图；截止日期：2018年1月22日)
在丘栋荣担任基金经理之后，汇丰晋信大盘一改往日低迷走势，迭创新高。由于汇丰晋信大盘和汇丰晋信双核策略都是应用PB-ROE策略，持仓也几乎一样，因此两者的走势也比较相似。
事实证明，这一策略几乎适用于任何行情，自丘经理担任以来，汇丰晋信大盘基金年年正收益，在成长股起飞的2015年汇丰晋信大盘取得了35%的收益，在大盘蓝筹大行其道的2017年，该基金取得了28%的收益。
虽然两只基金的持仓基本相同，但是业绩略有差异，这主要是由于仓位决定的。
汇丰晋信大盘是一只股票型基金，因此必须保证80%以上的股票仓位。而汇丰晋信双核基金是一只混合型基金，仓位非常灵活，由于在2015年二季度和三季度只保留了60%的股票仓位，因此当年收益更高一些。也因为在2017年，平均仓位低的原因，导致其在2017年收益略低一些。
汇丰晋信是这样描述它们的PB-ROE策略的：
本基金充分借鉴汇丰集团的投资理念和技术，依据中国资本市场的具体特征，引入集团在海外市场成功运作的“Profitability-Valuation”投资策略。
通过基础研究，我们认为： (1)中国市场是一个弱有效的市场。效率低下是由于缺乏投资工具，以及其发展中国家性质和受限制的原因。 (2)我们相信中国市场是成长型的，它会受到股市收益的推动。但目前存在错误定价的现象。 (3)自下而上的管理者具有丰富的资源，能够有力地捕捉错误定价，提高可持续突出表现的可能性。
本基金运用的“Profitability-Valuation”是一个二维的概念(PB、PE、EV为代表的估值维度与EBIT、ROE为代表的盈利维度)，其分别反映公司估值高低(估值维度)和反映公司盈利能力(盈利维度)。基金管理人力求通过遵循严格的投资纪律，这两个维度中选出高盈利下具有低估值属性的投资标的构成核心股票库。
那该如何如何去理解这一策略呢？
净资产收益率(ROE)，是净利润与股东权益的百分比。它说明了上市公司利用单位净资产创造利润的能力，该指标有助于投资者对上市公司未来的盈利能力作出正确判断。指标值越高，说明投资带来的收益越高。
市净率(PB)即股票市价与每股净资产的比率，理论上市净率越低的股票，其投资价值越高，相反，投资价值就越小。但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。优质股票的市价都超出每股净资产许多，一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。
净资产收益率和市净率是投资分析中比较重要的指标，但是若单独考虑其中某一个指标是不够的，如若只关注高净资产收益率的股票，而高净资产收益率通常伴随着高估值；若只寻找低市净率的个股，而低市净率的上市公司有很多业绩差强人意，虽看起来便宜，但买进去可能会遭遇巨大的亏损。
综合考虑两者，使得那些市净率偏高但是盈利能力很强的个股，以及盈利能力达标但不出众可是价值低估的个股都有机会被发现而进入投资组合。
分析汇丰晋信大盘的持仓可以发现，在其接手之初，通过PB-ROE策略选出的个股以银行股居多。
当时，浦发和兴业银行PB均为0.8倍左右，工行和招行的PB在0.9倍左右，它们的净资产收益率均超过10%。也就是说在ROE水平相当的情况下，基金经理排除了估值水平相比较高的农行和建行。另一方面，对估值做出一定的忍让，那么ROE较高的格力电器和中国平安，也顺利入选。
可见在丘栋荣刚接手汇丰晋信大盘时，就严格执行了这以策略。事实也证明，时间从来不负不想太多，只是单纯依照定好的策略埋头做事的人。
在PB较低时，往往是行业周期底部，产业资本退出，供求关系改善，其后往往发生盈利估值双升。这体现在，2016年丘栋荣管理的汇丰晋信大盘基金与汇丰晋信双核策略基金超配了不少周期股，并取得了相当不错的收益。其中中国石化和北新建材已经持有了两年，分别取得了33%和95%的收益。
在当时，市场对这些周期股非常悲观。随着去产能的推进，带来了PPI的趋势性回升，周期行业的ROE已经在持续改善，但它们的价格却非常便宜。
正是看到了估值相对于价值的严重偏离，丘栋荣坚信不久的将来整个行业很可能迎来价值修复。最终的结果也和他预期的一样。
可见，PB-ROE策略并不会对两者设定一个具体的取值范围，在执行自下而上的量化选股策略的同时，必须得再辅以对公司基本面的深入考察，才能助于很好地规避个股风险，挖掘真正有潜力超预期的个股。
从最新公布的2017年4季报来看，基金经理依然是先知先觉的布局了工商银行、兴业银行、华夏银行和农业银行，精准把握了2018年来的银行股行情。
除此之外，持仓中还有两只中小板个股，分别是双星新材和省广股份。两者股价都是长时间处于下行通道，目前价格为6块和5块左右，甚至没有券商研报的覆盖。
这也印证了丘栋荣所说，价值投资的对象不应当仅仅是好公司，烂公司同样可以有价值，关键就在于当前的价格。
在过去一年，汇丰晋信大盘的Aalpha高于同类，最大回撤低于同类。也说明，按照PB去估值，是市场最吝啬的方式，体现的是一种下跌保护思想，而用PB和ROE做一个配比，则可以实现攻守兼备。
价格会一次次的偏离价值，不断有公司被足够低估，这就为PB-ROE策略创造了一次次的机会，这些机会带来的就是个股的上涨，最终体现为基金的业绩。同时，这也为我们自己的选股提供了一些思路。（基.金.吧
银监会补监管制度短板稳步疾行。
1月25日至26日，银监会召开2018年全国银行业监督管理工作会议。会议指出，大力补齐监管制度短板是2017年的重要工作之一，而在2018年工作部署中提出“硬性约束制度建设全面加强”的要求。
自2017年下半年以来，银监会针对银行销售专区双录规定、融资担保公司监管、信托登记管理、政策银行监管等方面的规章制度密集落地。尤其是1月5-6日，在不到24小时的时间里，银监会接连发布大额风险暴露管理办法、委托贷款管理办法以及商业银行股权管理暂行办法三项重磅文件。
国家金融与发展实验室副主任曾刚对21世纪经济报道记者表示，在2017年通过“三三四十”专项治理对一些突出问题的风险化解取得一定成果的基础上，有必要形成监管制度进一步夯实，转化为长期机制，防止问题反弹。
2017年4月，银监会引发《关于切实弥补监管短板提升监管效能的通知》，明确26项弥补监管制度短板项目。21世纪经济报道记者了解到，针对银行业的新变化，银监会还补充了41项对特定机构和具体业务的规章制度。目前，多项规制已经出台或公开征求意见。
股权、资本等七大领域补短板
银监会补短板主要涉及七大领域：股权监管、跨业金融产品、资产管理业务、流动性风险、信贷质量、资本监管以及信息披露。
公司治理是“牛鼻子”。银监会指出，加强股东和股权管理即是强化风险源头遏制。“坚决打击各类规避股东资格审查，利用控制权不正当干预经营决策，通过关联交易获取不正当利益的行为。”在《商业银行股权管理暂行办法》中，银监会明确银行业金融机构股东资格、参控股机构数量等要求。在强化准入方面，穿透识别实际控制人、最终受益所有权人，并审查其资质；加强关联关系审查，防止通过委托他人代持股权、关联方与一致行动人联合持股等方式规避股东资格审查的行为；加强资金来源审查，确保入股资金为投资人自有资金，来源合法合规。并对违规开展关联交易、利益输送以及滥用股东权利等方面进行规范。
银行跨业业务越来越多，与信托、券商、基金等多个市场合作密切，但相关领域监管制度不完善或存在空白，导致监管套利屡禁不止。近日，银监会相继对委托贷款、银信合作等跨业金融领域进行规范，重点要求足额计提资本和拨备，减少嵌套与通道，控制资金流向、加大杠杆、拉长链条和监管套利等行为。
在人民银行牵头下，一行三会对金融机构资管业务的统一规则正在征求意见中，重点针对资管业务中的结构复杂、刚性兑付、期限错配以及各类产品监管标准不统一等问题。21世纪经济报道记者了解到，银监会同时在研究制定理财及信托业务监管配套细则。
流动性风险往往是压倒骆驼的最后一根稻草。在2017年城商行年会上，银监会副主席王兆星强调，流动性风险始终是对中小商业银行最具有威胁的风险，也最易引发系统性、区域性风险。银监会副主席曹宇也指出，有的城商行规模虽然很大，但是负债资金一半以上靠金融市场筹集，积累了很大的流动性风险和市场风险，一有风吹草动，生存面临危机。曾刚建议，在借鉴国际标准的基础上，引入新的流动性风险监管指标和工具，降低过度依赖短期同业批发融资和严重期限错配的银行机构，特别是中小银行的流动性风险。要求商业银行建立集中提款应急机制，开展流动性风险压力测试，制定处置预案并开展模拟演练。
信贷质量分类不准确、多头授信和过度授信等是“老大难”问题。对此，银监会研究制定了大额风险暴露管理、联合授信管理以及资产风险分类等相关规则，防范信贷“垒大户”、“搭便车”等行为。
资本是防范银行风险的主要监管工具。针对部分银行业机构如国家开发银行、政策性银行及金融资产管理公司，在资本监管方面长期存在的制度空白和约束力不强的问题，银监会专门制定发布了针对这三类特定机构的监管制度。
通过加强信息披露，可以提升市场约束力。银监会对信息中介机构提出系统性的信息披露要求，并研究建立更全面更及时的银行业机构信息披露要求。市场人士也不难发现，行政处罚信息不再捂盖子，而是充分披露对市场震慑警示。在重大监管政策与行动方面，主动沟通机制也越来越充分。
全国就业形势非常良好。
1月26日，在吉林省第十三届人民代表大会第一次会议上，吉林代省长景俊海在政府工作报告中提出，2017年吉林省城镇新增就业53.2万人，完成年度计划的106.4%。
该省确定，2018年城镇新增就业45万人，城镇登记失业率控制在4.5%以内，城镇调查失业率保持稳中有降态势。这与2017年的目标差不多。吉林省2017年目标是“城镇新增就业50万人，城镇登记失业率控制在4.5%以内”。
按照惯例，今年3月全国两会期间将公布2018年的就业目标。考虑到2017年各地就业形势远超预期，2018年全国就业目标可能与2017年变化不大。即全国城镇新增就业目标可能仍在1100万以上，登记失业率目标可能仍在4.5%左右，或者4%左右。
交通银行金融研究中心高级分析师刘学智认为，目前全国就业的总量问题不是很突出，主要是结构性矛盾，即劳动者的技能水平和岗位需求不匹配现象突出。
各地就业形势良好
比如上述吉林省在2017年实际GDP增速只有5.3%的背景下，仍超预期完成了就业目标。而很多经济发展快的地区则就业形势更好。
以浙江为例，2017年该省就业目标是城镇新增就业127.2万人，城镇登记失业率2.73%，这远远超出“2017年城镇新增就业116万，城镇登记失业率为3%左右”的目标。
全国的情况也一样。据人社部统计，2017年全国城镇新增就业1351万人，远超1100万目标，同比增加了37万人。2017年四季度末全国城镇登记失业率为3.9%，大幅低于4.5%的目标，同时3.9%这一数据也是2002年以来的最低水平。
另外2017年100个城市的人力资源市场招聘人数连续四个季度同比在增加，求人倍率（市场需求人数与求职人数之比）四季度达到了1.22，为2001年以来的最高值，反映出就业形势良好。
人社部新闻发言人卢爱红近期指出，除了整体形势好外，重点群体就业表现也比较稳。从失业人员和困难群体就业看，就业人数也再度实现同比增长，超额完成年度任务。“2017年，就业交出了一份非常精彩的答卷。就业局势稳中有进，成绩超出预期，可以说是稳定了大局，也鼓舞了士气。” 他说。
数据显示，2017届高校毕业生就业水平继续保持在高位，钢铁煤炭行业去产能职工安置平稳有序，全年分流安置当年和结转的职工38万人，两年累计安置职工110万人。600万建档立卡贫困劳动力实现了就业增收。
为什么就业形势如此之好？根据21世纪经济报道记者了解，这与经济加快有关，也与劳动力人口结构发生变化有关。
2017年中国经济增速为6.9%，比上一年加快了0.2个百分点。另外2017年劳动年龄人口为90199万人,相比2011年94072万, 7年时间劳动年龄人口减少了约4000万。而全国创业形势良好，2017年日均新设企业1.66万户，按照每户解决3个就业计，就有近2000万人就业岗位产生。
交通银行金融研究中心高级分析师刘学智认为， 2017年的经济增速比2016年加快，经济增长带动了就业。另外这几年经济增长的动能逐渐从投资向消费转型，消费占经济总量的比重显著提升，同时第三产业增长势头比较好，吸引就业的能力也在增强。
“这两年，我们的宏观政策越来越注重提升经济增长的质量，提升质量很重要的一个工作就是扩大就业，比如促进企业扩大就业，鼓励创业创新等政策，都带动了就业。”刘学智说。
截至1月29日20时，境内人民币兑美元汇率徘徊在6.3292，这意味着自去年5月人民币企稳反弹以来，人民币兑美元涨幅超过8%。
过去8个月的快速上涨，也让企业财务总监王玥（化名）的外汇套保策略变得举步维艰。
“今年以来公司高层一直在问责，为何此前人民币下跌期间套保策略亏损，如今人民币上涨了，套保策略还是亏钱。”她向21世纪经济报道记者感慨说。这令她无言以对，如果此前人民币下跌期间套保策略亏损，是因为风控部分高估了人民币跌幅，如今人民币上涨期间的套保亏损，则是因为多数人都没想到今年以来美元指数一路跌破90，令人民币汇率直冲6.3整数关口。
与此对应的是，由于她所在公司将12个月期人民币掉期交易（今年4月到期）最新执行价调整为6.45，若人民币汇率未来3个月保持在当前汇率波动区间，那么这份套保方案将不可避免地亏损收场。
“如今我们只能要求合作银行再次调高人民币掉期交易执行价，尽可能对冲人民币汇率过快涨幅。”她指出。
多位银行金融市场部人士告诉21世纪经济报道记者，与王玥遭遇类似套保困局的企业相当多，部分企业财务总监迫于高层压力，要么将12个月期人民币掉期交易缩减至3个月期，打算根据人民币最新涨势时时调高执行价，避免套保失误；要么干脆削减套期保值规模，转而在外汇市场直接买入人民币看涨头寸“套保”。
一家股份制银行金融市场部业务主管向21世纪经济报道记者直言，为此他建议企业需小心谨慎，毕竟人民币汇率趋于双向波动，而不是单边大幅升值，但收效不大，原因是很多企业去年套保出现亏损，打业绩翻身仗的压力相当高。
外汇管理局国际收支司司长王春英近日指出，当前部分企业对汇率风险敞口控制意识不足，不是合理审慎保值，反而有时主动追求风险利润。但当外汇市场形势发生调整时，这些企业发现自己判断出错，集中调整汇率风险敞口，就可能引发外汇供求矛盾，加剧人民币汇率与利率调整等风险，造成市场恐慌或者踩踏甚至引发系统性风险增加，最终也会损害企业自身的经营。
“事实上，部分企业已经注意到人民币汇率涨幅过快过大风险，悄然暂缓了境外发债募资计划，以及相应的套利交易。”一家美国投行驻香港董事总经理直言。
企业外汇管理压力不减
一直以来，王玥所在公司通过旗下香港公司开展外汇风险对冲管理。
具体而言，这家企业在香港设立一家窗口公司，先将商品卖给这个窗口公司，再由窗口公司卖给境外买家，由此窗口公司可以留存大量贸易结算外汇资金，根据人民币涨跌变化设定相应的远期掉期执行价，确保企业需要外汇结汇补充流动性资金时，能最大限度降低汇兑损失风险。
然而，随着去年5月人民币企稳快速上涨，王玥发现套保压力与日俱增。
她透露，过去8个月她三次上调了12个月期人民币掉期交易（今年4月到期）执行价，分别在去年8月、10月与12月接连将掉期交易执行价上调至6.7、6.6、6.45。
“三次调高执行价，仍然赶不上人民币汇率上涨速度。”她感慨说。若未来3个月人民币汇率保持当前的6.32波动区间，这份人民币掉期交易将令企业蒙受约800万元的汇兑损失。
目前，她最大的压力，是去年9月外管局取消远期外汇交易20%准备金后，她将这份掉期交易规模扩大了2倍，因此变相“放大”了套保损失额。
这导致今年以来公司高层两次问责——为何会“低估”人民币涨幅。
王玥直言，多数交易者都没想到美元指数会在鹰派加息与特朗普税改政策落地的双重利好下，逆势跌破90。但公司高层并不接受这种解释，要求她尽早调整套保策略，确保本年度外汇套保策略不亏损，否则将考虑换人负责这项业务。
如今，她天天盯着合作银行外汇交易员，要求他一方面将人民币外汇掉期交易最新执行价调高至6.35，另一方面压缩新的远期外汇掉期交易规模，改为随行就市制定套保策略。
“这种状况并不鲜见。”上述股份制银行金融市场部业务主管向记者坦言，去年四季度不少企业将6个月期人民币掉期交易执行价设定在6.5-6.6区间，若按当前汇率测算，已经出现约3%浮亏，因此这些企业调高掉期交易执行价的需求相当迫切。
甚至部分激进的外贸企业取消了远期掉期交易或组合式期权等套保策略，改为直接买入人民币远期多头头寸进行“套保”。毕竟，这些外贸企业利润率不到5%，若人民币持续快速升值，他们一整年利润就会被全部吞噬。
“我尝试建议他们对此三思而行。”这位业务主管表示。一方面未来人民币汇率趋于双向波动，企业随波逐流式的套保策略调整，实质上是变相押注人民币汇率单边大幅升值，风险其实不小；另一方面近期人民币汇率之所以大幅升值，很大程度是由于美元指数大跌所致，若未来美元指数企稳反弹，人民币汇率随之冲高回落，企业此时贸然大幅上调掉期交易执行价，反而会让自身陷入更大的亏损窘境。
但他发现，愿采纳这份建议的企业不多，主要原因是其中多数企业去年高估了人民币跌幅，导致套保策略亏损，如今经办人员担心“重蹈覆辙”——宁愿在美元大跌期间冒点风险押注汇率升值，也不大敢“坐等”套保策略扭亏为盈。
何况，近期美国政府高官力挺弱势美元，很可能打开新一轮美元下跌周期，更让企业感到这种冒险的胜算较高。
记者多方了解到，有银行转而建议不少企业改用人民币或欧元等非美货币开展跨境业务结算，尽可能远离人民币兑美元大幅波动所衍生的汇兑风险。
“我们内部比较担心，当前人民币多头头寸相当拥挤，一旦汇率出现冲高回落导致多头踩踏，会进一步放大人民币跌幅与企业套保策略的亏损幅度。”一家国有大型银行外汇交易员直言。
截至1月29日20时，境内人民币兑美元汇率徘徊在6.3292，这意味着自去年5月人民币企稳反弹以来，人民币兑美元涨幅超过8%。
过去8个月的快速上涨，也让企业财务总监王玥（化名）的外汇套保策略变得举步维艰。
“今年以来公司高层一直在问责，为何此前人民币下跌期间套保策略亏损，如今人民币上涨了，套保策略还是亏钱。”她向21世纪经济报道记者感慨说。这令她无言以对，如果此前人民币下跌期间套保策略亏损，是因为风控部分高估了人民币跌幅，如今人民币上涨期间的套保亏损，则是因为多数人都没想到今年以来美元指数一路跌破90，令人民币汇率直冲6.3整数关口。
与此对应的是，由于她所在公司将12个月期人民币掉期交易（今年4月到期）最新执行价调整为6.45，若人民币汇率未来3个月保持在当前汇率波动区间，那么这份套保方案将不可避免地亏损收场。
“如今我们只能要求合作银行再次调高人民币掉期交易执行价，尽可能对冲人民币汇率过快涨幅。”她指出。
多位银行金融市场部人士告诉21世纪经济报道记者，与王玥遭遇类似套保困局的企业相当多，部分企业财务总监迫于高层压力，要么将12个月期人民币掉期交易缩减至3个月期，打算根据人民币最新涨势时时调高执行价，避免套保失误；要么干脆削减套期保值规模，转而在外汇市场直接买入人民币看涨头寸“套保”。
一家股份制银行金融市场部业务主管向21世纪经济报道记者直言，为此他建议企业需小心谨慎，毕竟人民币汇率趋于双向波动，而不是单边大幅升值，但收效不大，原因是很多企业去年套保出现亏损，打业绩翻身仗的压力相当高。
外汇管理局国际收支司司长王春英近日指出，当前部分企业对汇率风险敞口控制意识不足，不是合理审慎保值，反而有时主动追求风险利润。但当外汇市场形势发生调整时，这些企业发现自己判断出错，集中调整汇率风险敞口，就可能引发外汇供求矛盾，加剧人民币汇率与利率调整等风险，造成市场恐慌或者踩踏甚至引发系统性风险增加，最终也会损害企业自身的经营。
“事实上，部分企业已经注意到人民币汇率涨幅过快过大风险，悄然暂缓了境外发债募资计划，以及相应的套利交易。”一家美国投行驻香港董事总经理直言。
企业外汇管理压力不减
一直以来，王玥所在公司通过旗下香港公司开展外汇风险对冲管理。
具体而言，这家企业在香港设立一家窗口公司，先将商品卖给这个窗口公司，再由窗口公司卖给境外买家，由此窗口公司可以留存大量贸易结算外汇资金，根据人民币涨跌变化设定相应的远期掉期执行价，确保企业需要外汇结汇补充流动性资金时，能最大限度降低汇兑损失风险。
然而，随着去年5月人民币企稳快速上涨，王玥发现套保压力与日俱增。
她透露，过去8个月她三次上调了12个月期人民币掉期交易（今年4月到期）执行价，分别在去年8月、10月与12月接连将掉期交易执行价上调至6.7、6.6、6.45。
“三次调高执行价，仍然赶不上人民币汇率上涨速度。”她感慨说。若未来3个月人民币汇率保持当前的6.32波动区间，这份人民币掉期交易将令企业蒙受约800万元的汇兑损失。
目前，她最大的压力，是去年9月外管局取消远期外汇交易20%准备金后，她将这份掉期交易规模扩大了2倍，因此变相“放大”了套保损失额。
这导致今年以来公司高层两次问责——为何会“低估”人民币涨幅。
王玥直言，多数交易者都没想到美元指数会在鹰派加息与特朗普税改政策落地的双重利好下，逆势跌破90。但公司高层并不接受这种解释，要求她尽早调整套保策略，确保本年度外汇套保策略不亏损，否则将考虑换人负责这项业务。
如今，她天天盯着合作银行外汇交易员，要求他一方面将人民币外汇掉期交易最新执行价调高至6.35，另一方面压缩新的远期外汇掉期交易规模，改为随行就市制定套保策略。
“这种状况并不鲜见。”上述股份制银行金融市场部业务主管向记者坦言，去年四季度不少企业将6个月期人民币掉期交易执行价设定在6.5-6.6区间，若按当前汇率测算，已经出现约3%浮亏，因此这些企业调高掉期交易执行价的需求相当迫切。
甚至部分激进的外贸企业取消了远期掉期交易或组合式期权等套保策略，改为直接买入人民币远期多头头寸进行“套保”。毕竟，这些外贸企业利润率不到5%，若人民币持续快速升值，他们一整年利润就会被全部吞噬。
“我尝试建议他们对此三思而行。”这位业务主管表示。一方面未来人民币汇率趋于双向波动，企业随波逐流式的套保策略调整，实质上是变相押注人民币汇率单边大幅升值，风险其实不小；另一方面近期人民币汇率之所以大幅升值，很大程度是由于美元指数大跌所致，若未来美元指数企稳反弹，人民币汇率随之冲高回落，企业此时贸然大幅上调掉期交易执行价，反而会让自身陷入更大的亏损窘境。
但他发现，愿采纳这份建议的企业不多，主要原因是其中多数企业去年高估了人民币跌幅，导致套保策略亏损，如今经办人员担心“重蹈覆辙”——宁愿在美元大跌期间冒点风险押注汇率升值，也不大敢“坐等”套保策略扭亏为盈。
何况，近期美国政府高官力挺弱势美元，很可能打开新一轮美元下跌周期，更让企业感到这种冒险的胜算较高。
记者多方了解到，有银行转而建议不少企业改用人民币或欧元等非美货币开展跨境业务结算，尽可能远离人民币兑美元大幅波动所衍生的汇兑风险。
“我们内部比较担心，当前人民币多头头寸相当拥挤，一旦汇率出现冲高回落导致多头踩踏，会进一步放大人民币跌幅与企业套保策略的亏损幅度。”一家国有大型银行外汇交易员直言。