去年下半年，央行等七部门出台新规，禁止房产中介提供“首付贷”。本轮房产调控，禁止“首付贷”的监管态度也被重申。然而，《证券日报》记者近日调查发现，在北京地区，仍有房产中介违规协助提供首付贷。为了掩人耳目，还引入了合作的担保公司，并假借“信用贷”“消费贷”之名继续活跃在二手房交易市场。
同时，在环北京的河北地区，“首付10%、开发商垫资”等违规促销方式再次“光明正大”的回归大家的视线。
近日，记者以购房者身份，暗访调查了北京地区不同地段的多家房产中介，发现了不少违规现象。
记者佯装购房人，并向房产中介询问，“我看中的房子，首付还差一些，能否提供垫资或者首付贷服务？”
面对记者的问题，一家房产中介的工作人员表示：“没问题，可以提供，但还需要了解一下具体情况再看怎样操作。”
在记者表示名下没有房产，大概需要垫资100万元左右时，上述工作人员表示：“名下没有房产的话就需要做信用贷款了，我们和多家银行都有合作，您的情况可以考虑分别和四家银行申请四笔信用贷，每笔不超过30万元就可以。贷款时限最长五年，利息在5.5%左右，除此之外，每笔贷款还需缴纳5000元手续费。手续费是交给我们合作的担保公司的手续费。”
记者随后询问，贷款人的工资流水、社保等材料是否需要提供，以及这样操作是否有风险时，这位工作人员表示：“不用提供，只要您征信良好就可以。需要注意的是，这几笔信用贷款需要同时申请。”
房产中介的工作人员还提醒记者：“如果银行询问您的资金用途，不要提买房、付首付。同时贷款到账后需要先取现，存到其他银行卡再用来购房，这样银行查不到您的贷款用途。”工作人员还补充道：“其实银行工作人员也知道贷款用途是购房，毕竟从我们中介走手续的贷款人都是买房的，只要您不自己挑明，就没有问题。”
在另一家房产中介，面对相同的问题，工作人员也给了类似的回答。与询问第一家房产中介不同的是，记者向中介人员表示名下有房产，购房首付还有50万元至100万元的缺口。
中介人员告诉记者，“名下有房产，直接做‘房抵贷’就可以，很多家银行都能做，利息一般在5%至5.5%之间，贷款年限最长25年，根据贷款金额和年限不同收取不同的手续费，费用在5000元到20000元不等。不过，如果贷款金额超过100万元，利息就要超过6%了，做抵押贷款可能还不如做信用贷划算。贷款人可以根据自己的情况选择不同的贷款方式。”
记者获悉，9月5日，中国保监会召开外资保险公司座谈会，邀请10家外资保险公司负责人围绕“保险业回归本源 服务实体经济”进行了座谈。保监会副主席陈文辉在会上表示，鼓励外资保险公司以更积极的姿态参与中国保险市场发展，鼓励外资保险公司进入健康、养老、巨灾保险等专业业务领域，参与保险业经营的新模式，支持其参与国家和保险业的各项改革，促进其健康快速发展。
众所周知，中国金融业对外开放进程中，保险业开放时间最早，开放力度最大，效果也最明显。数据显示，截至目前，共有来自16个国家和地区的境外保险公司在我国设立了57家外资保险公司，下设各级分支机构1800多家，世界500强中的外国保险公司均进入了中国市场，完善了我国保险市场主体结构，形成了中外资保险公司优势互补、公平竞争、和谐发展的局面。外资保险机构市场份额逐步扩大，从入世之初不足1%增长到2016年末的5.19%。截至今年7月末，外资保险公司总资产达到10022.50亿元。相较入世之初的30亿元，实现了较大发展。
对此，陈文辉积极评价。他说，外资保险公司的进入，带来了先进的理念、技术、产品，推动了行业改革发展；在合规和风险防控方面，外资保险公司坚守依法合规经营理念，积极防控风险，推动了市场规范化发展，起到了很好示范作用。总体上看，外资保险公司已成为我国保险市场发展的重要组成部分，对保险市场的影响逐步增强，但也还存在外资保险机构发展相对缓慢、份额占比仍然较小等问题。
陈文辉指出，保险业进一步扩大对外开放，有利于保护保险消费者权益、促进保险市场有序竞争、防范保险业风险。下一步，监管部门将重点着手以下两方面工作，进一步提升中国保险市场对外资保险机构吸引力。
一是对于已进入中国市场的外资保险公司，将进一步优化监管环境，鼓励其进入健康、养老、巨灾保险等专业业务领域，参与保险业经营的新模式，支持其参与国家和保险业的各项改革，促进其健康快速发展。
二是对于尚未进入中国市场的外国保险机构，将进一步优化准入政策，通过引入更多优秀的境外保险机构，完善保险市场主体结构，进一步增强市场活力，促进行业有序竞争。
上半年，国内宏观经济表现强劲，这为银行业发展提供了良好的外部环境，不良贷款率普遍下降，行业盈利水平明显提升。受市场利率上升、美元加息、资产负债结构优化和成本控制等因素影响，银行业净息差企稳回升。在中间业务方面，由于各银行经营风格不同，差异十分明显
A股上市公司半年报业绩披露已经收官。在宏观经济稳中向好的背景下，不少银行拨备前利润增速有所回升。上市银行尤其是国有大行的收入结构明显优化，净利息收入增速提升成为一大亮点，在本外币结算、银行卡等中间业务方面，各个银行表现则有所分化。
盈利增速保持稳定
数据显示，A股银行板块上半年实现营业收入19598.18亿元，同比小幅下跌1.27%，但实现净利润7746亿元，同比增长4.92%。这显示出，受益于拨备持续反哺等因素，银行净利润增速快于营收增速的态势明显。
从四大国有商业银行来看，工行、建行、农行、中行上半年归属于母公司股东的净利润分别为1529.95亿元、1383.34亿元、1085.93亿元、1036.90亿元，同比分别增长1.85%、3.69%、3.28%、11.45%，这一数据较去年显著改善。
工商银行董事长易会满表示，工行上半年拨备前利润增长7.7%，这是近几年的较高水平；净利润增长了近2%，比去年每个季度有所改善，资产质量也呈现趋好、向稳的大态势。
他表示，宏观经济的发展决定了金融的发展，上半年我国经济增速好于预期，经济结构不断优化。经济增长呈现底部企稳并局部回暖向好态势，这给我国银行业的资产质量改善、经营业绩稳定增长，提供了非常好的外部环境。
从股份制银行来看，上半年招商银行、兴业银行、浦发银行等实现净利润分别为392.59亿元、316.01亿元、281.65亿元，同比分别增长11.43%、7.34%、5.21%，在所有股份制银行中表现较为抢眼。
民生证券分析师李锋表示，招商银行的资产规模扩张和计提拨备是其上半年业绩增长的主要因素，均对利润增长贡献较大。
此外，部分体量相对较小的城商行上半年业绩增速较快。数据显示，贵阳银行、南京银行、宁波银行、吴江银行4家银行上半年净利润同比增幅超过10%。作为农商行的江阴银行上半年净利润为3.52亿元，同比下滑2.57%，成为银行板块唯一盈利下滑的上市银行。
以上半年盈利增速同比高达23.26%的贵阳银行为例，其半年报显示，报告期内，公司持续加强对地方经济、实体经济的支持力度，推进大公司、大零售、大同业和大投行四大板块的协同发展，不断完善业务治理体系，实现了较好的经营业绩。
净息差企稳回升
从收入结构来看，银行盈利大幅改善的主要原因是净息差明显回升。平安证券分析师励雅敏表示，25家上市银行上半年实现净利息收入同比增速为0.9%，今年一季度则为-2.4%，这是过去6个季度以来银行净利息收入同比首次回归正增长，其中国有大行的净利息收入增长较为突出。
数据显示，上半年末，国有大行的净利息收入同比增速达到4.7%，较今年一季度提升了近3个百分点。以中国银行为例，上半年，该集团实现利息净收入1650.42亿元，同比增加101.84亿元，增长6.58%。
中国银行董事长陈四清表示，今年以来，受市场利率上升、美元加息、资产负债结构优化和成本控制等因素影响，中国银行净息差企稳回升，逐季得到改善。
励雅敏也表示，今年二季度国有大行息差企稳回升主要得益于两方面因素，一是资产端收益率受整体利率中枢上移以及今年偏紧的流动性环境影响，定价步入上行通道；二是负债端成本依然上升，但随着市场资金的企稳和小幅下行，整体幅度较一季度明显改善。
相比于国有大行，股份制银行和城商行的息差收入则改善并不明显。数据显示，上市股份制银行与城商行虽然延续了今年一季度的负增长，但幅度并未再度扩大。上半年，上市股份制银行与城商行的净利息收入分别同比下滑7.0%和4.0%，今年一季度则分别下滑7.8%和3.4%，负债端同业负债成本快速上行的冲击有所消退。
励雅敏认为，银行资产端收益率的上行仍将延续，负债端结构调整压力对于部分中小银行依然存在，但冲击幅度好于上半年。
中间收入业绩分化
上半年，在全行业营收增速放缓、净利润保持平稳增长之际，不同银行的手续费及佣金净收入同比增速差异较大。少数中间收入基数较低的中小银行维持着较快增速，多数银行仅实现同比微幅正增长甚或同比下降。
比如，中国银行上半年实现非利息收入831.94亿元，同比减少238.43亿元，下降22.28%。其中，手续费及佣金净收入491.87亿元，小幅增长2.84%；其他非利息收入340.07亿元，大幅下降42.57%。农业银行半年报显示，上半年该行实现手续费及佣金净收入424.65亿元，同比减少86.43亿元，下降16.9%，主要是由于代理业务手续费以及结算与清算手续费收入减少。
国泰君安分析师邱冠华表示，上市银行的代理类、顾问咨询类、理财类业务中收同比降幅较明显。尤其是代理类业务，上市银行这块收入普遍同比下滑，主要因为今年上半年资本市场、保险业务开展方面的环境发生较大变化。在理财业务方面，主要因为金融去杠杆推进收缩了同业理财规模，导致表外理财总规模出现阶段性下滑。
不过，也有部分银行发力其他相关业务，非利息收入同比实现增长。光大银行上半年实现手续费及佣金净收入159.92亿元，同比增长20.94亿元，增幅15.07%；手续费及佣金净收入在营业收入中占比34.52%，同比上升4.93个百分点。该行表示，信用卡业务表现突出，中收同比增长47.61%；投资银行、贸易金融业务收入也实现较快增长。
此外，平安银行通过移动化、互联网化手段，加速零售转型，提升营销与盈利能力。上半年，零售营业收入与利润高速增长，存贷款增速领先同业。其中，信用卡、消费金融、汽车金融三大业务尖兵作用凸显，综拓渠道贡献持续提升。上半年，该行零售业务营业收入占比达到40%、利润总额占比达64%。(经济日报记者 何 川)
宏观经济华尔街见闻2017-09-07 12:22
“我曾经毁了我的一切
只想永远地离开
我曾经拥有着一切
转眼都飘散如烟
我曾经失落失望失掉所有方向
直到看见平凡才是唯一的答案”
——给人民币空头的一首歌
年初以来，美元指数持续疲软，跌幅超10%，而人民币汇率则涨势如虹，离岸人民币累计涨幅达6.8%。
今日（9月8日）人民币兑美元中间价报6.5032，升至2016年5月12日以来最高。
人民币高歌猛进的另一面，是人民币空头的哀号遍野。最近美国媒体采访的Mark Hart，就是其中的一个缩影。
从2010年开始，Hart花了七年时间，投入了2.4亿美元，就等着有朝一日人民币崩盘。
如今他失去了信念：去年还预计人民币将贬值50%的Hart，眼下已彻底转向，看好中国和人民币的未来。
杠杆敞口一度达250亿美元
Hart曾经赌对了美国次贷危机和欧洲债务危机，随后，他把赌注押在了人民币的大幅贬值上。
在当时的Hart看来，交易逻辑再清楚不过：人民币一定被高估了。在有些观点看来，人民币兑美元的实际有效汇率，比起二十年前已经翻了一番，比2008年的水平高出近40个百分点。
Hart预计人民币一次性贬值幅度至少有30％，甚至更多，后果比全球金融危机更严重。当时他甚至认为，如果中国政府动用外汇储备阻止贬值，也是螳臂当车。
2009年12月，Hart开设了他的第一支中国基金，专门投资在人民币大幅下挫时获得巨额回报的货币期权，募集资金达2.25亿美元。
当时人民币汇率仍然交投在6.8美元左右，按照他的计划，五年多的时间足够这支基金获得可观的回报，而这期间他在人民币资产上的杠杆敞口，曾一度达到250亿美元。
漫长的等待开始了。
苦熬五年 却与811汇改失之交臂
2014年年初时人民币汇率开始出现松动，Hart以为能够触发期权赚取暴利的“大跳水”就要来了，2015年1月他甚至还群发了一封邮件，告诉他的客户人民币即将大幅贬值。
然而他并未能熬到盆满钵满的那一天：他的基金合约于2015年6月到期，未能翻利。
两个月后，2015年8月11日中国中国央行宣布调整人民币对美元汇率中间价报价机制，做市商参考上日银行间外汇市场收盘汇率，向中国外汇交易中心提供中间价报价币。
当日人民币汇率跌去1.8%，为1994年人民币官方汇率与外汇调剂价格正式并轨以来最大单日跌幅。
Hart当时收到了很多祝贺邮件；表面上看他的理论似乎是对了，但这并非Hart一直在等待的“一刀切”式的大幅贬值。“就算当时我的基金还在，也赚不了多少钱。”Hart接受采访时回忆道。
2015年9月，Hart决定“再干一票”，设立新的中国基金做空人民币，募集资金大约5000万美元。和他在同一条战壕里的人民币空头军团中，不乏华尔街大佬，包括Appaloosa资管的David Tepper，Pershing Square资管的Bill Ackman，Third Point对冲基金的Dan Loeb和Elliott资管的Paul Singer。
然而这一次，他们遭遇了更加惨痛的失败。中国人民银行和外汇管理局接连出台政策规定，收紧跨境资本流动，在市场上进行操作干预。
2016年年中人民币贬值压力最大的时候，央行甚至直接出来口头“怒怼”市场空头，称人民币没有持续贬值基础，一时之间成了网络上的流行语。
网民把“人无贬基”挂在嘴边是一回事，但今年年内特别是5月以来人民币汇率的迅猛上涨，确是结结实实的“轧空”。在关闭了自己的第二支中国基金之后，Hart的人民币空头生涯宣告结束。
“我曾经失落失望失掉所有方向”
对于Hart来说，苦熬七年如一日，如今转身翻多，实属不易。
这位身在德克萨斯州沃思堡的基金经理，曾经日复一日按照香港时间作息，披星戴月梳理分析市场消息和汇率走势。
他自己的生活受到很大影响，巨大的压力有时甚至会让Hart手下的员工全员受挫。
去年8月接受美国媒体专访时，Mark Hart还曾表示坚持了这么久，不会轻言放弃
“我一直以为我们在进行一项很不错的风险回报交易，但是我们犯了几个错误，错误之一就是操之过急，”在接受美国媒体采访时，Hart如是说。“现在的世界已经完全不一样了。”
今日午评：独家 深圳要建一座东新城或复制雄安行情
时间：2017年09月08日 11:30:04 中财网
今日早盘，两市小幅低开，开盘后展开上攻，煤炭、有色等资源股重新表现，次新股再次走强，指数震荡上行。随后，金融股小幅表现，指数整理后再次走高，沪指盘中成功收复10日均线并继续走高，业板指跌破10日线后回升，上证50指数小幅高开维持窄幅震荡走势，至午间收盘，沪指小幅翻红，创业板指小幅翻绿，两市成交量均较前一日缩量。
截至收盘，沪指涨0.24%，深成指涨0.16%，创业板跌0.12%。
板块方面，华大基因封板，带动基因测序概念涨幅居前，华大基因，艾德生物涨停，贝瑞基因涨逾9%，凯普生物涨逾8%，达安基因涨逾6%，透景生命涨逾5%。
章源钨业快速涨停，带动小金属板块拉升，章源钨业，西藏矿业，贝瑞基因涨停，翔鹭钨业，炼石有色涨逾6%，中钨高新，洛阳钼业涨逾5%。
跌幅榜上租售同权，白酒，人脸识别跌幅居前。
消息面
1、9月7日下午，广东省长马兴瑞主持召开省政府常务会议，研究了深汕特别合作区体制机制调整等工作。
2、在岸人民币兑美元升至6.4478，日内涨近500点，连破6.49、6.48、6.47、6.46、6.45五大关口。离岸人民币兑美元升至6.4527，日内涨逾300点。受人民币汇率兑美元持续走强影响，机场航运、造纸、出境旅游等板块早盘全线走强。
3、日早盘博晖创新、长生生物相继涨停。据报道，被誉为“诺贝尔奖风向标”的拉斯克奖已在9月6日公布。2017年“拉斯克临床医学研究奖”授予了美国国立癌症研究所的两名教授，其获奖理由为“为预防宫颈癌和由人乳头状瘤病毒（HPV）引起的其他肿瘤，开发HPV疫苗而带来的技术进步”。
4、此前媒体报道称新iPhone出现生产故障。苹果链高伟电子、舜宇光学均大跌。
大盘分析
可以发现今天盘面热点较为杂乱，并且量能有所减少，周五效应凸显。随着指数前期不断的上行，短期指数迎来调整有利于后期的继续上攻，并且外资持续保持净流入的状态，午后指数或将继续维持震荡运行的格局。
随着股市走好走稳，会有一定的虹吸效应，就是以前走起来比较弱，但现在以及后面不一定会太弱。但股市终究有涨有跌，涨多了总会回调些的，这要有一定认识，如果慢牛的话大中波段操作还是比较可行的。目前关注深板前高能否突破站稳，创业板能否突破站稳2000，主板方面还是关注增量资金，3500-3800边走边看。
技术上看，今日上证指数低开高走，收复十日均线，但分时上的反复说明市场量能的配合有所欠缺，上攻无力，呈现震荡行情。小时级别上，运行于布林线下轨附近，并成功收复上方多条均线，不过后期持续力度有待观察，午后大概率将维持震荡走势。创业板日线上在5日均线附近展开震荡，小时级别上KDJ指标显示空头排列，制约指数上行，但MACD仍处于红柱做多量能中。整体而言，市场短期震荡也属情理之中，快速杀跌风险相对较小。
其实短期调整不改中期市场震荡上行的多头格局。当前仍处于权重搭台、热点轮动的下半年黄金操作阶段。指数冲关或重要支撑位受到考验时金融权重表现的概率大一些，而指数震荡上行时成长股、题材股轮番活跃的几率大。从量能观察，目前市场资金逐渐流向有业绩有成长的优质创小板股票，如苹果产业链、人工智能、大数据、网络安全等等产业升级创新的风口，近期利好股价的催化剂不断。目前政策面、经济基本面、资金面仍然支撑市场风险偏好维持高位，回调仍是介入有流动性的弹性品种的机会。
操作上，建议投资者借盘中调整逐步加仓，重点关注高成长中小创及低估值大蓝筹。
另外，赶紧挖掘新一波的深圳新城概念股，比较当初雄安新区的的方案轰动整个Ａ股市场，可惜的是国家队提前利用消息面布局，割了游资，其实游资并没赚什么钱。此次深圳新城的概念，也许政策上的宣传不及雄安，但是经济上的发展笔者认为定不必雄安差。如果说深圳房价高的原因是地太少，那么再造一个新城的寓意不言而喻。众多在深圳买不起房的高科技高素质人才有望引流，十分看好。
个股关注
消息面，突发！【深圳向东再造一座新城！深汕特别合作区相关方案通过】据悉，全国第一个特别合作区，深汕特别合作区体制机制调整方案正式通过，合作区调整为深圳全面主导，正式改为深圳市委市政府派出机构。深汕特别合作区位于广东省东南部，总面积468.3平方公里，特合区的合作期限为30年，从2011年至2040年止，享有地级市一级管理权限。
关注沙河股份（0000140），该股盘中直线拉升，显然是相关概念受益股无疑。
深物业A（000011），盘中直线拉升已涨停。
美丽生态（000010），尚未发掘的深圳本地相关概念股。
【今日主要指数信息】
今日各大指数表现分别为：
其中涨幅最大的为：上证指数(1A0001)（0.24%），
表现最弱的为：创业板指(399006)（-0.12%）
上证指数(1A0001)收盘3373.68点，上涨8.2点，涨幅0.24%；
深证成指(399001)收盘10986.2点，上涨17.0点，涨幅0.16%；
中小板指(399005)收盘7458.43点，上涨16.5点，涨幅0.22%；
创业板指(399006)收盘1888.04点，下跌-2.3点，跌幅-0.12%；
上证50(000016)收盘2695.59点，上涨3.8点，涨幅0.14%。
【市场涨跌统计】
今日A股上涨家数为1678家，下跌家数为1253家，294只股票停牌，非停牌股票中超过5成股票上涨，平均涨跌为0.35%，31只个股涨停，无跌停
今日主板A股上涨家数为958家，下跌家数为613家，174只股票停牌，非停牌股票中接近6成股票上涨，平均涨跌为0.39%，13只个股涨停，无跌停
今日中小板上涨家数为434家，下跌家数为330家，73只股票停牌，非停牌股票中超过5成股票上涨，平均涨跌为0.31%，5只个股涨停，无跌停
今日创业板上涨家数为286家，下跌家数为310家，47只股票停牌，非停牌股票中接近5成股票下跌，平均涨跌为0.27%，13只个股涨停，无跌停
【个股涨跌停统计】
今日开盘即封涨停的个股有3家：（300242）明家联合,（300313）天山生物,（603016）新宏泰,
今日开盘即封跌停的个股有0家：无
【最佳概念板块（昨日）今日表现】
最佳概念板块昨日涨幅最大三大板块:装配建筑板块跌幅-1.29%弱于大盘;雄安地产板块跌幅-0.24%弱于大盘;杭州亚运板块跌幅-2.15%弱于大盘;
【最佳概念板块】
今日表现最佳的5大概念板块为：
西藏 10家，成员股平均上涨3.41%，10家上涨,领涨股为：西藏矿业（000762）涨停，西藏城投（600773），奇正藏药（002287），
小金属 77家，成员股平均上涨2.43%，68家上涨,领涨股为：贝瑞基因（000710）涨停，西藏矿业（000762）涨停，章源钨业（002378）涨停，
中国建材集团 5家，成员股平均上涨2.19%，4家上涨,领涨股为：国检集团（603060），瑞泰科技（002066），国统股份（002205），
基因测序 48家，成员股平均上涨2.17%，39家上涨,领涨股为：贝瑞基因（000710）涨停，艾德生物（300685）涨停，华大基因（300676）涨停，
稀缺资源 66家，成员股平均上涨2.11%，60家上涨,领涨股为：西藏矿业（000762）涨停，章源钨业（002378）涨停，融捷股份（002192），
【最佳行业板块】
今日表现最佳的5大行业板块为：
黑色金属矿采选业 4家，成员股平均上涨3.25%，3家上涨,领涨股为：西藏矿业（000762）涨停，金岭矿业（000655），宏达矿业（600532），
有色金属矿采选业 20家，成员股平均上涨2.18%，20家上涨,领涨股为：炼石有色（000697），洛阳钼业（603993），紫金矿业（601899），
有色金属冶炼和压延加工业 64家，成员股平均上涨1.79%，59家上涨,领涨股为：章源钨业（002378）涨停，翔鹭钨业（002842），中钨高新（000657），
石油加工、炼焦和核燃料加工业 17家，成员股平均上涨1.72%，13家上涨,领涨股为：陕西黑猫（601015），宝泰隆（601011），山西焦化（600740），
煤炭开采和洗选业 27家，成员股平均上涨1.53%，25家上涨,领涨股为：伊泰Ｂ股（900948），大同煤业（601001），阳泉煤业（600348）
“房奴”们不仅大量地涌现在中国，把目光伸向大洋彼岸的美国，同样到处是他们的身影。
1 为了攒够买房子的首付款
中国房奴：赶快找到生命中的另一半，然后两个人发动各自的父母拿出所有的积蓄，并发动所有的亲戚朋友，能借多少钱就借多少钱，他们生活中的每一分钟都是为了筹钱。
美国房奴：不买高价果汁之类的奢侈品；外出就餐首选墨西哥餐，因为有免费的炸薯条和廉价的小菜；不得不添置衣物的时候，只购买最廉价的品牌，他们生活中的每一分钟都是为了节省开支。
2 为了买到一套房子
中国房奴：早饭和晚饭在家里吃，中午从家里带饭，绝不下馆子。以“省钱大比拼”中的菜谱作为一日三餐标准。
美国房奴：任何50美元以上的日用品连看都不看一眼，实在攒不下钱，就买打折布料自己当裁缝。
3 买了房子之后
中国房奴：为了买得起一套房子，早日翻身做主人，把自己的家定位到城市郊区之外的卫星城，离北京市中心N千米，上下班犹如长征般艰辛。
美国房奴：为了这所能放橱具的房子，把橱具都省了。为了这套房子，把自己的婚礼都搬到了另一个国度—加拿大，那里物价便宜，费用低一些。
对于许多青年人来说，收入比较低，依靠自己的努力买套房子恐怕不是一件容易的事，但由于要在这个年龄段建立家庭，往往需要有一个稳定的住所，于是购房成为他们考虑的一件大事。自己的积蓄不够，就要向亲戚、朋友或银行借款买房。
可是在购房前后的数年甚至更长的时间里，青年人必须逐渐归还借款，如果每个月、每年的还款额过大，他们的经济压力就很大，于是房奴就出现了，他们为了房子，只好降低自己其他方面的消费需求。
虽然中国房奴和美国房奴都成为了房屋的“奴隶”，为房子而拼命赚钱，但是他们还是有一个明显的区别，他们的债主有所不同。
4 如何筹款
中国房奴：以“跨带转移”为根本
向自己的亲戚朋友借钱，特别是向自己的父母借钱。这种方式叫做消费的跨代转移。要实现跨代转移，前提是父母必须要为子女而积蓄资金。
对许多普通的中国家庭来说，一对夫妻忙碌大半辈子，可能只是干了两件事，一件事是攒钱买个房子给自己，然后是攒钱买个房子给孩子。等这两件事情解决好了，自己也已经步入老年，没有多少时间享受人生了。
美国房奴：以“跨期转移”为主
筹款的一种方案是间接向自己借钱，或者说青年的自己向中年的自己借钱。人到中年时，往往收入大于支出，这时能够有所积蓄。青年期借的钱有许多要到中年期来还，这样压力就得到了分担。
这种方式叫做消费的跨期转移。如果我们走进美国人的生活就会发现，父母一般不会拿自己的钱给子女买房子，一切让子女自行解决。因此美国年轻人的跨期转移只涉及自己，不会牺牲其他亲戚、朋友的幸福。
同样是房奴，文化不同环境不同，彼此做出了的选择也有不同，这就是文化的力量。
中国的负债率是以家庭为单位的，很多人都说我们3成首付，所以银行金融系统安全。其实不是这样的，我们的杠杆被大大低估了。3成首付，可不全是来自于购房人的，很可能这笔钱要来自于购房人的父母，甚至七大姑八大姨，这笔钱也是有杠杆的。凑首付已经成了我么你的一个习惯，这个风险不容小觑。一旦金融风险爆发，恐怕不光是银行房贷的问题，还会涉及大量的民间借贷。亲友借贷。你把钱借给别人买房，收不回来亲友翻脸的可能性是很大的。
某国外财经媒体近日撰文称招行可能是“中国最危险的银行”。今年上半年招行以优异的业绩助推了股价高歌猛进，这个时候外媒无中生有地唱空招行，着实令人费解。但联系到招商银行或将很自信地在股价高位非公开发行优先股筹资，有些投资者中意招行股票却不愿意付出过高成本的心态被媒体捕捉放大，一切就不言自明了。
外媒唱空中国和中国金融业已成常态，但十有八九都是只求观点和噱头、不讲事实依据的凭空想象，可以说是惯用伎俩了，毫无逻辑可言，有些甚至满篇低级错误。最近，外媒唱空中国银行业的论调又开始集中冒头，上半年业绩和股价表现最好的招商银行成为被攻击的对象。我们就以此为案例，揭开外媒唱空中国银行业的真实意图。
业绩最好的招行被说成“中国最危险的银行”，乍一听总觉哪里不对。所以，国内媒体转载时把标题改为了：“股价大涨60%后 华尔街日报称招商银行是‘中国最危险的银行’”，同时还列举了国内外专业卖方分析师对招行的普遍看好、调高目标价、建议“增持”“买入”的评价。尽管国内媒体不想错过这个吸引眼球的炒作机会，但至少还是头脑还是清醒的。
该文说了招行两个问题，“严重依赖理财产品”和“安邦被调查可能波及招行”。先看看理财产品问题，文章称招行发行的理财产品余额约有人民币2.1万亿元（合3160亿美元），并且称招商银行大量使用了所谓的资产管理计划，上半年这类敞口增加近20%，达到人民币4000亿元以上，从而妄自揣度这可能是许多不良贷款的藏身之处。事实上，据半年报披露，受强监管影响，招行上半年理财产品较年初下降了10.5%，非标资产的数据没有披露，但非标资产正是强监管的重中之重，又何来“敞口增加近20%”？招行高管在半年报分析师电话会上说，“上半年资管增加了标准化债券和权益类资产配置”，总盘子变小了，标准化资产和权益类资产增加了，那么非标资产呢？不言自明。
“隐藏不良贷款”已是外媒唱空中国银行业的必点曲目了，但以此唱空招行却用错了地方。这几年招行不断向投资者和媒体传递“不良认定严格”的信号，上半年末不良贷款余额与逾期90天以上贷款比值已经达到1.25，这也是过去两年招行不良率居银行业前列的重要原因。另外，招行也没有隐藏不良贷款的动机。半年报显示，在不良生成率大幅下降的情况下，招行依然大幅计提了326亿元的拨备，这甚至引起了卖方分析师的质疑，他们认为，尽管招行上半年净利润增速已经重回两位数达到11.43%，但实际上还可以更高。小股东也希望招行释放更多的利润，只要不良生成率不高，多计提点拨备也不是什么大问题，肉都在锅里，跑不掉的。这也是卖方分析师看好招行和招商银行股价持续上涨的重要支撑，市场和投资者都是聪明人，用脚投出的票最能说明问题。在这个问题上，投资者只能说外媒是凭空捏造。
至于“安邦被调查可能波及招行”更是不值一驳，安邦是一家保险集团，旗下的险资目前持有包括工行、建行、农行、交行、招行、民生等至少7家上市银行，更是民生银行的大股东，还控股了成都农商行。如果照该文章这个逻辑，安邦波及的可不仅仅是招行。因为“被调查”，安邦连银行董事资格都未能获批，又何来波及招行？
案例说完，我们再进一步看看外媒唱空招行背后的真实目的。文章称，招商银行上个月表示将通过发行债券和非公开发行优先股筹资最多53亿美元，或是在为可能出现的资金紧张做准备。招行真的“资金紧张”吗？年报显示，2014年-2016年，在没有外部资本补充的情况下，资本充足率分别为11.74%、11.91%、12%，连续三年上升。今年5月份的股东大会上，也有小股东问：为什么要发优先股？招行董事长李建红回答了“一个优化，三个提高”，他说，招行发行优先股是为了优化资本结构，提高资本充足率为人民银行MPA监管留下更多的弹性空间，提升风险抵御能力，而且经过测算，发行优先股后对提升招行经营的灵活性，提高竞争力和资本回报都有好处。那么问题的关键是什么呢？文章也提到，招行计划发行债券和优先股，发行债券和优先股就要涉及定价问题。该文进一步称，招商银行目前1.3倍的市账率过高。到这里，狐狸尾巴终于露出来了。
事实上，“通过媒体造谣生事并把问题放大-让本来就对中国不了解的境外投资者深信不疑-最终影响资本市场”，已是华尔街对中资上市公司惯用的“做空线路图”，他们深谙其道。由此看来，外媒唱空招行完全是无稽之谈，市场大可不必在意，否则只会令亲者痛、仇者快。
作者 苏剑 北京大学经济研究所常务副所长、经济学院教授
2017年9月1日晚上，跟一位老友在上海南京西路的一家餐馆吃饭。遇到两件事情：第一，7点多厨师就下班了，无法加菜，连加点主食都有困难；第二，饭馆8点半就关门了，我们只好离开。
本人以为，从这件事情可以看出中国经济形势的一些变化（甚至是非常重要的变化），也可以推断中国经济的走向。以下是本人的分析和推断，欢迎批评讨论。
1、中国人的价值观开始发生变化，开始更多地追求精神享受（即用闲暇替代工作），不再像以前那样着迷于物质利益。
2、中国劳动力市场出现了拐点。单个劳动力的劳动供给开始减少，在劳动力供给中，工资的收入效应开始大于替代效应（用经济学的术语说，就是劳动力供给曲线已经是竖直状态，随着工资的上涨，将开始向左上方延伸）。2006年左右，中国越过刘易斯拐点，从这一年开始，中国的农民工工资增速超过名义GDP增速，这是中国劳动力从巨额过度供给到供不应求的转换，从此“民工荒”、“招工难”、工资成本上升成为中国经济的一大特点，中国经济的比较优势也开始从劳动力密集向资金密集转换。现在，上海这样的一线城市的收入水平已经达到发达国家的水平，劳动力供给的特点也越来越接近发达经济。
3、中国劳动力短缺的格局将加剧，工资成本将加速上升。随着收入的增加，单个劳动力的劳动供给减少，同时我国劳动力数量还在减少，二者叠加，劳动力短缺的局面将越来越严重，中国的比较优势将进一步加速变化。
4、中国经济的重心将向二线城市扩散。一线城市的收入水平已经达到发达国家的水平，劳动者对闲暇的偏好在提高，因此中国经济的发展将越来越多地依靠较不发达，且基础设施、经营环境良好的地区，因此二线城市将成为中国经济发展的主要驱动力，杭州、武汉、西安、成都、长沙等城市的追赶速度将加快，这些城市近来也开始抢人口，这也是对中国目前的经济形势尤其是劳动力供给形势的正常反应；与此相对，个别一线城市在驱赶人口尤其是驱赶所谓的“低端人口”，这是完全错误的政策，这些城市必将尝到这个政策的恶果。
5、随着一线城市劳动者对闲暇需求的增加，文化产业、娱乐产业、体育产业、旅游业等等满足闲暇消费的产业将迎来良好机遇。
6、对国家治理体系提出更高的要求。随着收入水平的提高和价值观的变化，人们更加注重生活的品质，更加向往自由自在、安逸闲适的生活，更加需要安全感，而对物质利益的追求开始淡化，这就要求国家治理体系能够对这些做出保证，社会主义核心价值观中的“自由、平等、民主、法制”的重要性将逐步凸显，老百姓对这四个词对自己福利的重要性将会有越来越多的切身感受，相关诉求自然也会增加。
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2016年，两家研发、制造捆钞机的企业将官司打到了武汉市中级人民法院。双方坚称自己拥有捆钞机核心原理的专利权，如何做出判决考验主审法官余杰。
一个让双方目瞪口呆的场面出现了：法院动用大型吊车，从银行借出一台几吨重的被控侵权的捆钞设备，停在法院操场。余杰请来一批技术专家，对机器进行拆解，用点钞券现场点钞，破解运转模式，再跟专利逐一比对。
最终，根据7个技术特征的反复比对，余杰认为，双方的技术一个是卧式推送钞票，一个是立式推送，被起诉的企业并未在关键技术上构成侵权。“原告提起诉讼，是作为抢占市场的竞争手段。如果不明就里就对后来者一律认定为侵权，反而会妨碍创新。”余杰说。
这起案件的审理，充分显现了知识产权审判的特点：需要储备精尖的专业知识、判决结果关系巨大的市场利益。
2017年2月，武汉知识产权审判庭挂牌运行，这是最高人民法院批复设立的首批4个知识产权专门法庭之一，余杰也随审判庭搬到了武汉市科创企业的聚集地——光谷。
8月30日，合肥知识产权法庭正式挂牌运行。据官方媒体披露，同时获批试点的城市还包括杭州、宁波、福州、济南、青岛。两批知识产权专门法庭的设立，是继2014年设立北京、上海、广州3家知识产权法院后，知识产权司法改革的又一重大举措。
近年来，我国法院审理的知识产权案件迅速增长，2015年全国法院新收知识产权案件130200件，2016年达到177705件，同比涨幅近20%。北京、上海、江苏、浙江、广东五个科创活跃省市的案件量，超过全国总量的70%。
设立专门审判机构加强知识产权保护，是我国经济转型升级、提高国际竞争力的必然要求。上述3家专门法院、10家专门法庭的设立，体现出地方对高新技术产业的重视，各地竞相“举牌”知识产权法庭，俨然将其列为自贸区、高新区、示范园区竞技场的“标配”砝码。
互联网企业知识产权纠纷高发
8月30日，上海知识产权法院终审宣判大众点评诉百度不正当竞争纠纷案，维持一审判决百度停止侵害，赔偿经济损失300万元。
自2012年以来，大众点评发现百度未经许可在百度地图、百度知道中使用了来自大众点评的信息，双方证据中，百度地图中涉及餐饮行业的1055个商户使用了来自于大众点评网的评论信息86286条，平均每家商户使用81条。
互联网公司因用户数据所起的纠纷正集中出现，未进入司法程序的菜鸟与顺丰之争、华为与腾讯之争等均包括在内。
此类案件肇始于2016年12月终审判决的微博诉脉脉案。微博通过Open API的模式向第三方开放端口，对其收集的用户信息进行商业利用，脉脉通过端口开放与微博合作，但其抓取的信息中，却包含500万条不属于授权范围的微博用户的教育、职业等信息。微博遂起诉脉脉的行为构成不正当竞争。
“按照民法规定，司法不能对一个法律没有明确赋权的权利进行保护。在现有法律中，我们没法找到一条明确的规定，可以让权利主体基于收集的用户数据来主张自身的权益。”在近日举行的一场研讨会上，微博诉脉脉案主审法官、北京知识产权法院法官张玲玲说。
但是，此案法官在长达7.5万字的终审判决书中写到：随着互联网科技的高速发展，数据价值在信息社会中凸显得尤为重要。对企业而言，数据已经成为一种商业资本，一项重要的经济投入，科学运用数据可以创造新的经济利益。
8月中国外贸增速出现超预期回落，出口增速更是下滑至个位数，在人民币不断升值的环境下，外贸承压或许只是一个开始。
海关总署9月8日公布的数据显示，8月份中国进出口总值2.41万亿元，增长10.1%。其中，出口1.35万亿元，增长6.9%；进口1.06万亿元，增长14.4%。8月的进出口、出口、进口全线创下年内的新低，与上月相比，三者分别回落2.6、4.3、0.3个百分点。
出口增速下滑是外贸回落的主要原因，分析认为，人民币升值、外需疲弱、部分国家贸易保护主义抬头等因素共同影响了出口的表现。在发达国家与发展中国家的“双重挤压”下，中国8月出口明显低于韩国、越南等国的增速。
值得注意的是，近期人民币出现了大幅升值，未来两个月的中国外贸将会因此而承受更大压力。8月，中国外贸出口先导指数为41.9，与上月基本持平，而新增出口订单指数下滑0.6至47.8。
出口增速降至6.9%
数据显示，今年前8个月，我国货物贸易进出口总值17.83万亿元人民币，同比增长17.1%；其中，出口9.85万亿元，增长13%；进口7.98万亿元，增长22.5%；贸易顺差1.87万亿元，收窄15.1%。
8月当月，中国进出口总值2.41万亿元，增长10.1%；其中，出口1.35万亿元，增长6.9%；进口1.06万亿元，增长14.4%。8月的进出口、出口、进口全线创下年内的新低，与上月相比，三者分别回落2.6、4.3、0.3个百分点。
商务部研究院国际市场研究所副所长白明告诉21世纪经济报道记者，8月份外贸中回落最明显的是出口，这一数据下滑的一个重要原因是人民币的持续升值：近两个月人民币对美元的汇率出现较大幅度的上涨，这可能对出口带来了不利影响。
基数抬高也是外贸增速回落的一个重要原因：去年上半年外贸的基数较低，到下半年开始逐渐抬升，这使得今年下半年基数的翘尾因素不断减弱。
白明指出，部分地区不确定性有所增加也影响了8月出口的表现。
“中美在经历过百日计划的兴奋之后，各方都希望通过一年计划来打开中美贸易新格局，然而，美国总统特朗普对中国采取了新的贸易制裁措施：8月份发起了301调查，在此之前还对华不锈钢、碳合金钢板双反案作出损害终裁，这为中美贸易带来不确定性，也影响了相关企业的积极性。”
此外，近期欧洲、日本的经济处于高位震荡的阶段，欧日经济的阶段性见顶造成了外需的疲软，进而为中国出口带来了较大的压力。受此影响，8月份中国对欧盟的出口增速从7月的14.0%下降至6.5%，对日本的出口增速更是从10.8%下降至2.4%。
同时，中国与最主要的四大贸易伙伴的贸易增速均出现了放缓：前8个月，中国与欧盟贸易增长16.1%，中美贸易增长19.1%，中国与东盟贸易增长19.9%，中日贸易增长15.4%；相较前7月分别回落了1、1.5、1、1.5个百分点。
交行金研中心高级研究员刘学智向21世纪经济报道记者表示，年初以来在外需带动下中国出口保持较好增长态势，然而近期外需出现减弱迹象：美国通胀水平不及预期，制造业PMI降至2016年9月以来最低水平，欧洲经济复苏乏力，发达经济体对我国的出口需求出现了减弱，其表现就是，8月部分劳动密集型产品出口增速明显回落。
此外，白明表示，外商投资的回落也是中国外贸回落的一个原因。今年1-7月中国实际使用外资金额721.4亿美元，同比下降了6.5%，7月当月，实际使用外资金额65亿美元，同比下降15.8%，而外资企业在中国外贸中占了相当大的比重。
数据显示，前8个月，外商投资企业进出口7.92万亿元，占我国进出口总值的44.4%，其增速为13.6%，较前7月回落了1个百分点。
值得注意的是，近期以来，中国周边的越南、韩国的出口增速要明显好于中国：按美元计，8月份中国的出口增速只有5.5%，然而韩国、越南的8月出口仍维持着17.4%和17.9%的增速。
白明表示，中国外贸正在面临着来自发达经济体与发展中经济体越来越明显的“双重挤压”。“相对于东南亚国家，中国的劳动密集型产品现在竞争优势越来越不明显；而更高技术、更高附加值的外贸，中国在短时间内又不能完全完成接替。”
白明表示，从横向比较来看，中国外贸并不具备更明显的优势。中国的外贸现在进入了一个“随大流”的阶段：整体外部环境好时中国外贸会“随行就市”地向好，而国际环境不好的时候会出现回落。
一二线城市土地出让规则的趋严，正促使三四线城市的土地市场升温。
中原地产近日通过对283个三四线城市的统计得出，今年前8月，上述城市的住宅用地成交金额达到9830.3亿，接近去年全年的水平。住宅用地溢价率达到50.25%，创历史新高，比去年的25.17%近乎翻倍。
与住宅市场的情形类似，这种情况同样被视为资金的“溢出效应”。即随着一二线城市调控趋严，土地出让规则也趋于苛刻，越来越多房地产企业前往三四线城市拿地。
另一个被人忽略的原因则在于，经过长期的去库存，部分三四线城市的去化周期已经大幅下降。在这些城市拿地补仓，也体现出房企为下一个周期布局的思路。
盈利难致转战三四线
数据显示，今年1-8月，283个三四线城市共出让住宅用地9810宗，累计规划建筑面积5.9亿平方米。对比历史同期水平，并不算高。
这部分土地的出让金合计为8930亿元，接近去年全年的水平。土地成交的平均楼面价为1508元/平方米，创历史新高。与去年全年的973元/平方米相比，涨幅超过50%。
溢价率方面，前8月三四线城市的平均溢价率为50.25%，同样创历史新高，比去年全年的25.17%几乎翻倍。而在2014年和2015年，溢价率仅为6.61%和7.68%。
与热点一二线城市相比，三四线城市的溢价率明显偏高。
上述机构发布的数据还显示，今年前8月，京沪穗深四个城市的住宅用地溢价率均不足30%，深圳更是低至个位数。热点二线城市中，除合肥、宁波、南昌、杭州等少数外，甚少有溢价率超过50%者。
中原地产首席分析师张大伟指出，一二线城市的供地规模并不小，但因为在土地出让中设置了较为苛刻的交易条款，使得房企的拿地热情受到影响，并向三四线城市转移。
今年4月6日，住建部和国土部联合发布了《关于加强近期住房及用地供应管理和调控有关工作的通知》，要求商品住房库存消化周期12-6个月的，要增加供地；6个月以下的，不仅要显著增加供地，还要加快供地节奏。此后，热点城市便开始大量供地，土地供应的规模和质量均好于此前。
但与此同时，为防范高价地出现，上海从4月开始就祭出招标挂牌复合的出让规则，长沙则在8月出台“熔断+摇号”规则。还有越来越多城市加大了配建保障房的规模，并对自持提出了更多要求。
有房企反映，一二线城市的拿地难度在加大，且项目面临较大的盈利难题。
相比之下，三四线城市甚少在土地出让中设限，盈利前景相对良好，因此颇受企业青睐。前8月，珠海的住宅用地平均溢价率达到146.9%，佛山、嘉兴、沧州、衢州、台州等地的土地溢价率都在85%以上，且佛山和嘉兴的土地出让金已经突破400亿。
“新技术”的烦恼
人工智能、增强现实与虚拟现实、新能源汽车、新材料、云技术……
资本市场频繁因为一些新的技术概念而悸动，究竟哪一些可以成为资本市场的业绩驱动？
本报记者选择多个新技术领域进行中报数据解读，不同领域正因为不同的“变现”难题困扰，或者行业出现整体下滑，或者订单数量不足，甚至有的理论难落地应用。
在这一背景下，我们如何诠释每一个市场的热点？（李新江）
“我们最近正在看人工智能在医疗行业应用的项目，主要是美国公司，希望未来能够合作或者引进技术。”9月7日，杭州一家上市公司董秘告诉21世纪经济报道记者。
2016年以来，人工智能概念掀起热潮。越来越多的产业资本开始关注人工智能，如杭州企业一样在人工智能领域展开布局的上市公司为数不少。
据WIND数据显示，A股目前共有30家人工智能概念公司，主营业务多与语音通讯、电子芯片相关。事实上，基于人工智能技术的应用性，包括安防、金融及机械制造等行业的上市公司也在纷纷涉足人工智能。
7月20日，国务院发布《新一代人工智能发展规划》（下称“规划”），在政策层面将人工智能发展提升到国家战略高度。《规划》中提出，到2030年，人工智能产业竞争力达到国际领先水平，核心产业规模超过1万亿元，带动相关产业规模超过10万亿元。
该政策利好在资本市场反应强烈。7月20日至今，人工智能概念指数结束自年初以来的震荡走势，4596点上涨至5640点，涨幅达23%。与之相关的上市公司股价亦收获不小涨幅。
但2017年中报显示，大多数上市公司在人工智能领域布局尚在探索阶段，对业绩的贡献比重较小。其中，人工智能龙头标的科大讯飞（002230.SZ）上半年净利润1.1亿元，同比下降达58%。
工信部赛迪研究院人工智能分析师向阳对21世纪经济报道记者表示，实际上人工智能并非一项突破性的新技术，并且随着新进者大量涌入，行业的技术门槛在降低。而至于在商业上的应用，“会稳定增长，但目前还看不到爆发点。”
业绩贡献较小
WIND数据显示，30家人工智能概念股，2017年上半年净利润均为正，其中净利润最高的为海康威视（002415.SZ）达到33亿元，净利润最低的为全志科技（300458.SZ），为169万元。
这30家上市公司中，实现归母净利润同比增长的有23家公司，占比近八成。另有7家上市公司净利润同比增长为负。
在人工智能领域，语音识别和视觉识别在技术上较为成熟，因而在商业上应用比较广泛。比如视觉识别，在安防行业应用较多，其中以海康威视为代表。
2017年中报显示，海康威视实现净利润33亿元，较上年同比增长26%。其中值得注意的是，海康威视当期研发投入达到14.5亿元，同比增长达50%。海康威视董秘黄方红解释，研发投入增加原因之一在于对AI产品加大投入。但黄方红表示，基于市场竞争等因素考量，目前还不便披露AI产品的销售数据。
一位安防领域的券商分析师对记者分析，“应该是销量较小，体量还不大，现在还属于研发和培育阶段。”
另外，语音识别技术龙头，也是今年来涨幅最高的人工智能概念股——科大讯飞则在上半年净利润下滑达到58%，并且因教育服务在营收上占比较大受到质疑。
2017年中报显示，科大讯飞在教育上营收达到5.6亿元，占到其总营收的42%。过于依赖教育市场被部分投资者认为缺乏新的盈利支撑点，而教育市场的空间则有限。
科大讯飞表示，净利润下滑是因为上半年销售费用以及研发费用都较去年增幅较大，特别是加大了在医疗、公检法等领域的研发和市场布局投入。
“科大讯飞在技术上比较扎实，但现在各家公司在语音技术上差距实质并不大。并且语音产品的市场比较窄，营收增长较慢。可以看到，目前科大讯飞也在拓展很多新兴领域，比如家居、汽车等，也在开发硬件产品，但销量如何还有待观察。”向阳对21世纪经济报道记者表示。
此外，在金融、汽车、医药及通信等领域，上市公司涉足人工智能较多。譬如，金融信息服务商同花顺（300033.SZ）在中报中表示，公司在加大对机器学习、语音识别及人机交互等技术的研发投入，以促进人工智能在金融信息服务领域的应用。
“为充分调动公司核心员工对公司的责任意识，提振资本市场对公司发展的认同度，保持公司的团队稳定性及战略执行的有效性，公司拟抓住有利时机，设立并实施员工持股计划。”
2014年11月7日，民生银行公告称拟实施员工持股计划，尝试对银行体系长效激励机制做出探索，招商银行紧随其后，北京银行方面也表示，一直有推出员工持股计划的想法。
但时隔近3年 “没听说有什么动静”，银行员工持股计划遭搁浅。不过，记者了解到，联通混改方案中已对核心员工持股有所涉及，如试点得以有效实施，银行或可复制其成功经验。
未批准的激励计划
“具有划时代意义的员工持股方案。”在民生银行披露员工持股预案后，市场上给予了高度评价。
根据方案，民生银行拟面向公司核心员工实施员工持股计划，员工持股计划设立时资金总额不超过人民币80亿元，持股期限不低于36个月。
“员工持股计划不仅有利于建立长效激励约束机制，还有利于公司补充资本，有利于支持公司战略的有效执行。”民生银行官方彼时如此预期。
招商证券首席金融行业研究员马鲲鹏当时在研报中指出，这预示着银行“资本补充渠道和节奏大变化 员工收入与股价高度绑定 强市值管理诉求”时代来临，并预期此后会有其他银行陆续跟进实施员工持股方案。
事实也部分如预期，6个月后，招商银行披露员工持股计划方案。北京银行也透露，该行员工持股计划拟年内公布。
但市场欢欣鼓舞之后，却未等来监管文件的出台，关于员工持股计划便再难有耳闻。
据媒体报道，在今年5月举行的招商银行2016年度股东大会上，有股东提问为什么员工持股计划停了。招行高管表示不好意思，称这是难度很大的事情，集团和公司在主观上都愿意去探索，股东大会也批准了，但主管部门目前还未批复。
在员工持股方案到期时，招行高管也表示，后续若员工持股计划获得审批通过，则按照依法合规程序重启，若没有获批，将采用创新思路和方式探讨其他的员工激励方式。
事实上，早在民生、招行之前，建设银行已有探索，但未至半途即被叫停。
建设银行在上市前便制定了员工股权激励方案，作为股改的一部分，该方案按照国有独资商业银行股份制改革试点工作领导小组办公室要求履行必要程序，激励方案相关支付安排已经获国家外汇管理局批准。
建行员工股权激励理事会委托境外机构代购并储备H股8亿股，自愿参加首批持股计划的员工共约27万人。不过，这一原本计划每年推进的方案在2008年末、2009年初被财政部叫停。有市场分析认为，建行作为国有大行，有可能会招致国有资产流失的争议。
此外，这一计划在机制设计上亦不够完善。据报道，有持股的建行前员工表示，这一持股计划这些年来一直没有分红，而且离职多年后仍然无法退出。建行上海分行方面解释称员工持股股份还在托管中，何时拿回要问财政部。
一些敏锐的投资者对越南楼市的投资机会日益关注。
2015年，越南《住房法》修正案正式生效，取消了外国人在越南购房的诸多限制。大批专为海外买家打造的高端住宅项目应运而生，在2016年底将胡志明市的住房价格指数推至历史高位，同时吸引了不少热爱投资“砖头”（房产）的华人买家。
近日，在一场于香港铜锣湾某高级酒店内举办的越南胡志明市某房产项目投资推介会上，演示地图中的河内（越南首都）被标注了“北京”字样，而南部胡志明市对标的则是上海。“胡志明市的第二区将是另一个‘浦东’。”房产经纪一边滑动着iPad展示上海浦东新区三十年前和如今的照片对比，一边对21世纪经济报道记者说道。
据该经纪介绍，香港买家反应热烈，此次代销的约100余套房在推介会第二天已所剩无几，其中较小户型的单位大部分在第一天已销售一空，其中不乏连买几套的“大手买家”，“一些Banker（银行家）早就开始行动了。”她说。另据居外网海外房产行业分析师Adam Yang早前的表述，该海外置业信息网站2016年收到越南房产问询较2015年上升10倍以上；潜在买家中，超过八成打算为投资而买房，而胡志明是最受关注的投资地点。
越南成为“下一个中国”的增长潜力是吸引投资客关注的最重要理由：近十年来，越南的国内生产总值（GDP）平均增速在6%上下、快速扩大的外商直接投资和制造业规模和本地中产群体的逐渐形成等因素令这种憧憬变得真实起来；而大致上6%－7%的租金收益率也属亚洲范围内的较高水平。
越南经济正快速增长
业界认为，从宏观层面看来，越南正在为房产投资客提供一波结构性的增长机会。
综合国际货币基金组织（IMF）、世界银行及海通国际研究的数据，越南近十年来平均GDP增速在6%以上；而2010年至2016年该国人均GDP每年平均增速为8.4%，在东南亚主要国家之中处于首位（其次为柬埔寨7.8%、菲律宾5.7%、印度4.2%等），于2016年已达2200美元左右水平。越南政府预测，越南富裕家庭数量将会从2016年的25万上升至2020年的53万，而中等收入的家庭将会从2016年的316万上升至2020年的483万，增幅高达52.8%。越南的通胀指数目前稳定在4%-5%左右的水平，同样创造了一个相对温和的经济环境。
不断涌入的外资为越南经济增长提供了重要动力。21世纪经济报道记者查阅越南计划与投资部的官方数据显示，2017年前7个月，越南吸引到的实际外商直接投资（Disbursed FDI）额已达90.5亿美元，同比增长5.8%；同期已注册FDI（Registered FDI）总额达219.3亿美元，同比增长52%。
在今年8月初的一次公开发言中，越南计划与投资部副部长Dang Huy Dong表示，有信心今年越南的实际外商直接投资可超过160亿美元（即超越2016年创下的158亿美元的历史最高水平），而已注册FDI可望从去年的244亿美元增加至280亿美元。“今年至今，FDI的增长非常令人瞩目，我们认为这个趋势将继续下去。希望吸引更多FDI投资出口导向的行业，以及能源和高科技领域。”他说。
从行业看，今年前7个月，进入越南的FDI对加工与制造业的投资继续占据主要地位，以110亿美元的注册投资总额占49.4％；其次为发电与配电，占23.98%，及矿业，占5.86%。以外商投资者国别划分，韩国以56.2亿美元的投资占总FDI的25.63%；其次是日本，以54.6亿美元注册总投资占24.92%；新加坡占17.3%。
此外，中国“一带一路”倡议在东南亚地区的推进也将进一步强化中越两国的贸易合作和基础设施建设水平。截至2016年，中国已连续12年成为越南的第一大贸易伙伴，是越南第一大进口来源地和第四大出口市场。根据越南至2020年的铁路发展规划，越南将重点发展城市铁路交通及连接城内与郊区的铁路运输。据新华社报道，8月9日首列发往越南河内的“中越班列”已从广州大朗站启动，该班列较海运能节省一周时间，运输成本比公路低50%，将成为联通粤港澳大湾区和东盟国家的快速运输通道。
北京、上海、广州3家知识产权法院运行至今已近3年，目前，增设知识产权法院已被列上日程。8月29日，最高人民法院院长周强在全国人大常委会会议作关于知识产权法院工作情况的报告时指出，总结推广北京、上海、广州知识产权法院经验，适时增设知识产权法院，进一步健全符合知识产权司法保护规律的专门化审判体系。
目前已经和即将挂牌运行的10家知识产权专门审判机构，无疑是增补知识产权法院的最佳后备军。这已体现在官方话语中，武汉、成都市官方均已表示两地设立的专门庭，要为设立知识产权法院打好基础。
今年的全国两会上，合肥、杭州的全国人大代表也建议在两地设立知识产权法院。作为两会代表委员，安徽省高院院长张坚、副院长汪利民都称，在设立知识产权法院之前，可批准在合肥先行设立跨区域管辖知识产权案件的知识产权法庭。
但按照目前三所知识产权法院的模式进行增设，是知识产权司法改革的最佳方案吗？
目前知识产权法院运行中面临的最大难题，就是案件量增长迅速而法官人手不足。2016年，全国法院新收知识产权一审案件数量为13多万件，且同比增长率为19%。按照广州知识产权法院2016年受理案件量约5000件计算，全国共需要设立26所知识产权法院来审理这些一审案件，无异于每个省份都设立一家知识产权法院。
这需要耗费庞大的人力、物力，包括从全省抽调法官、新盖办公大楼、配备办公设施和行政辅助人员等。
因此，中国社科院法学所研究员李顺德就认为，并不会是所有的知识产权法庭都将升格为知识产权法院，未来将是知识产权法院与知识产权法庭并存。
比知识产权法庭升格为知识产权法院更重要的是，增设一家知识产权上诉法院，专门审理知识产权二审案件。因为，二审案件都是存在争议的案件，否则案件的当事人不会选择上诉，这些案件的审理也才更具有指导价值。
2016年，全国知识产权二审民事和行政案件加起来也只有2.4万件，如果一名法官一年可以审理200起二审案件，那么，只需要120个法官，就可以审理全国所有的知识产权二审案件。
举全国之力设立这样一家法院，是完全可以实现的，而且也是需要的，如果把所有有争议的上诉案件集中到一家法院审理，对于统一裁判尺度标准都极有裨益。
这已经被提升上了议事日程。最高法院今年4月发布《中国知识产权司法保护纲要（2016-2020）》提出，按照2008年《国家知识产权战略纲要》提出的“探索建立知识产权上诉法院”的要求，深入研究建立国家层面知识产权案件上诉机制。
李顺德还认为，如果需要稳妥进行，可以先在全国设立三、五家知识产权上诉法院，分别管辖若干省份范围内的知识产权上诉案件，等将来条件成熟了再研究合并为一家。甚至这唯一的一家知识产权上诉法院也无需新设，而只需在北京市高级人民法院加挂一块牌子，借用北京高院的物质条件，把全国抽调的精英法官选进来即可。
头条
近期人民币持续升值，无论是连涨时间还是升值空间都创下两年来新高，而美元指数今年已经跌去10.9%。
昨天，离岸人民币兑美元涨幅进一步扩大，日内连破6.48、6.47、6.46、6.45四大关口，升至6.4488。在岸人民币兑美元更是升破6.44关口，日内涨近600点，10天暴涨2100点。
而近日央行发布文件调整外汇风险准备金政策，9月11日起，外汇准备金率从20%调整为0。业内人士认为，近期人民币汇率企稳回升，此举有利于降低远期购汇成本据了解，为了进一步完善宏观审慎政策，防范宏观金融风险，207号文件对相关政策规范并调整。
财经要闻
1、海关总署：8月，我国进出口总值2.41万亿元，增长10.1%。其中，出口1.35万亿元，增长6.9%;进口1.06万亿元，增长14.4%;贸易顺差2865亿元，收窄14%。招商证券表示，考虑到去年8月单月的基数偏高，本月出口增速偏低并不意外，9、10月出口增速大概率出现回升。
2、今年前八个月，国家铁路货运总发送量继续保持高速增长，货物发送量达19.36亿吨，同比上涨14.6%。其中8月份，国家铁路货物发送量达2.50亿吨，同比上涨11.5%。上半年国家铁路货运量已经超出计划。
3、经济参考报：投融资体制改革剑指农村“找钱难”。农村投融资体制改革是下一步“三农”工作的重点，目前农业投资的主体是财政，而未来必须要以财政作为杠杆撬动更多社会资本、金融资本投资农业。
4、随着国企改革不断深化，外资有望成为国企混改亮点。据悉，国家正在推出多项政策，鼓励外资参与国内企业优化重组，简化程序，放宽限制，特别是下一步将继续鼓励外资参与国有企业混合所有制改革。
5、央行副行长易纲：当前中国经济正处于转型发展阶段，需要通过科技、文化、小微企业等发展为经济增长提供新动能。要求各金融机构全面落实全国金融工作会议精神，加大服务创新力度，开创金融支持实体经济发展的新局面。
6、央行：周五不开展公开市场操作，当日无逆回购到期。本周累计实现净回笼3300亿元。公开市场操作继续保持稳健中性、削峰填谷。
7、国家统计局今日将公布8月份居民消费价格指数(CPI)。机构预计，8月份CPI同比涨幅可能会略微回升，但仍处于“1时代”。若上述预测兑现，CPI同比涨幅将连续7个月低于2%。
投资风向
1、上证指数报3365.24点，下跌0.01%，成交额2351.60亿。深证成指报10970.77点，上涨0.01%，成交额3180.72亿。创业板指报1885.27点，下跌0.27%，成交额956.66亿。两市合计成交5532.32亿。从盘面上看，医疗行业、民航机场等板块涨幅居前。
2、恒生指数涨0.53%，报27668.47点。国企指数涨0.46%，报11149.64点。沪股通净流出2.55亿元，当日余额132.55亿元。深股通净流入8.22亿元，当日余额121.78亿元。
3、上交所、深交所：与中国结算就修订《股票质押式回购交易业务规则》公开征求意见，本次修订明确股票质押率上限不得超过60%，单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%。
4、证监会：就《证券公司投资银行类业务内部控制指引》公开征求意见。要通过明确业务承做实施集中统一管理、规范薪酬激励机制等方面的要求，着力解决业务活动管控不足，过度激励等导致投行类业务风险产生的根源性问题。
5、中证网：8月以来机构开始全面转向中小创。目前，机构调研量最多的20只个股中仅有2只来自主板。分析人士指出，当前市场风险偏好有一定提升，同时中小创个股经过两年多的估值重塑，在目前阶段已有较好的配置价值。
6、中证网：首批公募基金公司中已有6家拿到公募FOF批文。其中，北京4家、上海、深圳各1家。公募FOF不仅仅是一款新产品，它所带来的可能是公募基金的新业态。截至目前，已有80多只公募FOF的募集申请被受理。
7、证券日报：对特停企业不仅要“治标”更要“治本”。对于绝大部分特停公司自查阶段无实质性结论，复牌公告也流于形式，针对这种情况，监管部门及时介入非常重要。
8、证监会：9月8日，核发7家IPO批文。其中上交所4家，中小板1家，创业板2家。筹资总额不超过39亿元。
9、两市融资余额：截至9月7日，上交所融资余额报5680.69亿元，较前一交易日增加6.59亿元;深交所融资余额报3920.78亿元，较前一交易日增加26.14亿元;两市合计9601.47亿元，增加32.73亿元。
10、新三板：9月8日合计挂牌11573家公司，当日新增4家，成交金额6.65亿，其中做市转让1.69亿，协议转让4.96亿。三板成指报1243.48，涨0.48%，成交额4.88亿。
11、金价周五小幅上涨并创1年新高，并录得连续第三周上涨。周五纽约主力黄金期货涨0.1%，收于1351.20美元/盎司，创2016年9月6日以来收盘新高。盘中最高曾突破1362美元/盎司。
12、联交所：马化腾于9月5、6及7日，连续三天合计减持腾讯200万股，持股量由8.71%降至8.69%，合共套现逾6.4亿元。资料显示，马化腾上一次减持腾讯股份在去年7月份。
13、接近监管人士表示，比特币交易平台已沦为非法经济活动洗钱和庄家操纵价格洗劫散户的通道，应尽快予以取缔。除了非法经济和勒索，目前基本没看到比特币的实际应用。用比特币洗钱可以绕过管制将资金转移，尤其是在中国目前还存在资本管制的情况下，针对这种行为应尽快出台监管措施。取缔比特币交易平台，并非是取缔比特币。取缔平台是取消比特币与法币大量兑换的通道。
社会热点
教育部：鼓励创新，允许大学生休学创业。我国大学毕业生创业率已达3%，超过发达国家1.6%的水平近一倍。教育部高等教育司司长吴岩说：这种情况将会成为常态，创业跟高等教育在人的一生中的重要作用是非常契合的，因此教育部将鼓励这种做法，并将把这种做法进一步推广。
国际要闻
1、美元兑一篮子主要货币周五(9月8日)触及逾两年半低点，因对美联储今年再度加息的预期降温。而欧元在欧洲央行会议后升至多年高位。美元指数更是跌至2015年1月来最低水准。
2、英国：7月工业产出环比0.2%，预期0.2%，前值0.5%。制造业产出环比0.5%，增速创12月来新高，预期0.3%，前值0.0%。商品贸易帐-115.76亿英镑，预期-120亿英镑，前值-127.22英镑修正为-115.27亿英镑。
渣打中国经济学家 申岚
2017上半年中国房地产市场表现好于预期。房地产投资增速超出市场预期，上半年新开工住宅建设面积、土地成交量和房地产开发融资全面改善。哪些原因导致楼市紧缩政策的影响如此温和？下半年楼市行情又将如何发展？我们在2017年中独家推出的中国房地产开发商调研也许能提供一些线索。
此次调研结果显示2017上半年开发商建设活动保持活跃，与官方统计的上半年房地产投资同比增长持稳在8.5%相一致。我们发现建设活动活跃主要由于库存下降、开发商需加速回笼售楼资金和开发商旨在加快目前项目施工进度以避免未来市场环境出现恶化等因素。然而，开发商对建设活动前景的态度转向更加谨慎。开发商对下半年销售业绩下滑和信贷融资收紧的预期给房地产投资增长带来阻力。
土地市场动态提供了另一佐证。我们的调研结果发现开发商计划拿地的目的在于增加土地储备和方便未来扩张。部分开发商表示新拿下的地块将不会立即开工建设，而是暂时囤下等候市场环境转向更加有利时再上马新项目。另一部分开发商称企业大量拿地主要是利用目前优惠的地方政府土地政策。因此，我们预计土地成交量的稳健增长（全国数据来看截至6月底同比增长8.8%）或难以转化成新开工楼盘建设面积的迅速上升。此外我们还注意到上半年开发商融资环境相对良好。开发商普遍现金充足，同时充足的现金流或能提供一定的缓冲，避免销售疲软时房地产投资骤然放缓。
放眼楼市前景，我们的调研结果显示在政府政策严厉限制措施下开发商信心有所减弱。政府针对楼市出台的限制措施降低了楼市成交量。据本次调研结果显示，由于过去三个月中一线城市针对住宅购买、销售和按揭贷款出台的限制措施已经扩大到二、三线及以下城市，2017年初偏热的二、三线楼市已开始遭受冲击。这与官方数据显示的截至6月底已售住宅面积同比增长由截至2月底的23.7%大幅下滑至13.5%相互印证。一季度二、三线城市住宅销售撑起了全国销售的良好表现。 随着二季度二、三线城市住宅销售开始失去动力，下半年全国住宅成交或将下滑。限购和按揭政策收紧为开发商对销售前景的预期笼上一层阴云，尽管棚户区改造项目中货币化安置比例上升或将继续提供一定的支持。
多数受访开发商反馈称银行贷款难度增大，而非银行融资（信托贷款、民间借贷）状况并未改善。开发商还称融资成本已开始上升。本次调研中银行贷款利率约达6.7%，较2017年1-2月的6.3%有所上升，非银行贷款利率约达10.9%，高于上期调研的10.5%。鉴于房地产行业信贷政策收紧和金融市场持续去杠杆，开发商融资成本或将进一步上升，对开发商融资环境进一步施压。
此外，我们发现开发商预计下半年中央政府楼市政策将继续保持收紧立场，而地方政府政策或许更为温和。针对开发商融资、按揭贷款和最低首付比例政策、税费调整等方面的紧缩措施或还将延续，而发展租房市场和加大住宅项目土地供给等部分新出台措施预计将有助于进一步稳定楼市发展。
总之，我们预计下半年中国房地产市场一些下行风险将逐步显露。尽管上半年住宅库存下降和开发商财务状况尚可为投资提供一定的缓冲，我们的调研结果显示住宅销售放缓和对开发商和购房家庭收紧信贷或将影响下半年的房地产投资增长并抑制房价上涨；楼市政策持续收紧。开发商这个冬天或将开始感受到丝丝寒意。(编辑 祝乃娟)
由于互联网和移动互联网红利的减少，加之去年资本寒冬的影响，风险投资在2017年进入了相对真空期的过渡阶段。虽然有共享充电宝、无人零售等领域项目频频获得投资，但其商业模式是否成立仍有待时间检验。
相对来说，人工智能、机器人等前沿科技领域的投资价值则更加凸显。“现在越来越多的投资公司从原来的2C投资，转变为前沿科技投资。我们认为未来5-10年是智能互联网时代，人工智能、大数据、物联网等和传统行业的深度融合，是中国未来5-10年最重要的投资机会之一。”9月6日在2017创新中国秋季峰会上，联想创投合伙人宋春雨发表了上述观点。
但随着科技与实际应用结合的增多，涉及到行业专业知识变得更深入具体，给投资人和创业者带来的挑战也越来越大。这种情况下，投资人如何把脉前沿科技投资，创业者又该避免哪些坑？
科技投资要有全球化眼光
“看待科技领域的项目要有全球化的眼光。”高榕资本创始合伙人张震说，服务类公司需要本地化，因为本地资源可能对本地用户的需求更了解。但技术类公司面临的是全球化竞争，创业者和投资人都需要有全球化眼光。同时，投科技类项目也要注意用户需求是否真实存在，技术和产业的结合点有哪些。
“科技、产业、行业的深度融合和落地，对科技创业者尤其前沿科技创业者来说是非常关键的。”宋春雨说，一项技术如果能找到目标用户，解决行业中非常明确的痛点，就能产生巨大的价值，这在创业项目做早期规划时非常关键。
后期随着公司的逐步发展，创业者是希望通过技术解决行业中各种问题，还是通过技术变成一家行业公司，是两条不同的发展路径。这对很多创业者来说，往往没有标准答案，是开放性的问题。
“原则上我们不会投拿着技术找应用的公司，因为这在落地过程中比较难，虽然也有些例外。”峰瑞资本创始合伙人李丰同样认为技术的应用性十分重要。
他表示，创业者应当把研究成果转化和工业化分开。如果一项技术看起来很好，在可行性上也能够证明。但它作为产业链中的一个环节，对上下游环节的改变要求很高。就需要考虑清楚，上下游会不会愿意仅仅为了这项技术的突破性，而改变整个链条。
“拿技术做垂直场景和应用层面的解决方案，可能是一把双刃剑。”李丰说。因为在创业之初，这种形态可能会为项目带来生存机会和收入规模。但其中的挑战在于，大部分这种项目到最后不一定能够长期可规模化和不断扩张。最终项目会变成什么样，结果也是未知的。
元禾原点执行合伙人费建江认为，对前沿科技投资来说，技术门槛和技术前瞻性是很重要的事。如果技术足够牛，可能产品或者最终应用自然就会来。“AR/VR项目为什么逐渐冷却，还是核心技术不够牛，导致产品和用户体验不够好。”
技术和应用究竟更应该顾哪一端？启明创投主管合伙人邝子平表示，创业者往往会面临这样的“两难”处境。一方面，项目必须不是为了科技而科技，这个科技必须是面对真实的市场需求。另一方面，当创业者说清楚市场情况以后，又会有一堆投资人反过来问技术壁垒在哪里。对纯互联网应用项目来说，很少有明确的壁垒。但对于科技类项目，投资人希望清楚知道有什么壁垒是竞争对手无法复制的。