2014年12月12日新闻发布会
中国证监会 www.csrc.gov.cn 时间：2014-12-12 来源：证监会
2014年12月12日，证监会召开新闻发布会，新闻发言人邓舸发布了《中国证监会党委认真传达学习中央经济工作会议精神》、《中国证监会批准上海国际能源交易中心开展原油期货交易》以及《关于上海国际能源交易中心开展原油期货交易的批复》，还发布了《中国证监会委托上海、深圳证券交易所实施案件调查试点工作规定》、《中国证监会取消和调整一批行政审批项目等事项》。另外，还回答了记者关心的其他问题。
1、问：请介绍一下证监会今年以来查办的操纵市场类案件相关情况？
答：操纵市场的行为扰乱资本市场正常秩序，损害投资者的合法权益，历来是我会严厉打击的重点。今年来，操纵市场新型案件增多，多种操纵手法交织运用、复杂隐蔽。针对操纵市场类案件的新情况、新特点，我会及时调整打击重点，强化线索筛查工作，集中力量组织查处。1－11月，我会针对涉嫌市场操纵行为启动调查53起，重点查处了以“市值管理”名义相互勾结、通过上市公司发布利好信息配合等新型手段操纵股价的案件。
针对当前市场运行特征，为防止操纵市场行为借机抬头，保护投资者特别是广大中小投资者的利益，我会将进一步强化实时监控，对交易异常行为全面排查、深入分析，对涉嫌违法违规的线索，发现一起、查处一起，涉嫌犯罪的，移送公安机关追究其刑事责任。
2、问：有媒体报道称，融资融券业务管理办法及相关业务规则修订已经获监管层内部通过，目前正在走签发流程。请问能否向证监会了解一下该法规的相关进展？
答：为落实“新国九条”和我会《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》（证监发〔2014〕37号），支持证券公司融资融券业务规范有序发展，我会启动了《证券公司融资融券业务管理办法》修订工作。目前修订工作正在进行中，条件成熟时，将按法定程序公开征求社会意见。
3、问：近期有报道称监管层对券商融资业务进行了窗口指导，要求调整比例，控制风险，请问证监会对此有何评价？
答：我会近期未对证券公司融资类业务进行窗口指导。
4、问：有传闻称证监会下周派检查组查券商两融杠杆，请问是否属实？证监会对此有何评价？
答：今年以来，证券公司融资融券、股票质押回购交易、约定购回式证券交易等融资类业务快速发展，规模较大。为促进证券公司融资类业务规范有序发展，按照今年证券公司现场检查工作的统一安排，我会将启动第四季度现场检查工作，对部分证券公司的融资类业务进行检查。
本帖最后由 andar 于 2014-12-14 14:45 编辑
如果一个人缺乏理性，又没有骨头，除了活脱脱一个洋奴外还能剩些啥哪？
为什么有些国人总以为美国人放个屁都是香的哪？
为什么有些国人总把美国银行业赚点小钱当成了大钱哪？
为什么有些国人反把中国银行业赚的大钱全都当成了纸钱而整天吹毛求疵、鸡蛋里挑骨头哪？！
改革开放三十多年来，境外媒体与机构有组织有预谋地持续恶毒攻讦中国银行业，背后不可告人的缘由在于，银行业是欧美国家与金融财团们的命根子，他们岂能容忍中国银行业日益坐大和他们抢饭碗哪？
三十多年来，他们不断放出“毒箭”，胡说什么“中国的货币发多了很不稳定要当心啊”，胡说什么“中国的银行坏账增加公司治理有问题前景很不妙啊”等等等等，支支“毒箭”无不瞄准人民币与中国银行业！其实，这些都是可以理解的，因为，强大的人民币与中国银行业简直就是欧美国家与金融财团们的梦魇啊！
可以相信，伴随着人民币国际化的积极推进，伴随着中国银行业从当下牢不可破的国内强大地位走向令欧美国家与金融财团们惧怕的平起平坐的强大国际地位的整个长期过程中，欧美国家与金融财团们利用他们控制的媒体、机构、境外代言人、境内洋奴犬儒经济学家们持续恶毒攻讦人民币攻讦中国银行业的力度必将会水涨船高与日俱增，所有这些，也都是不难理解的。
中国人和中国的研究机构要理性要警惕，千万别被别有用心者当了枪使，而枪口对准的却是自己啊！
强大的人民币与强大的中国银行业是中国的命脉与根基所在！好好投资、爱护并支持中国银行业吧！她不会令你失望的，你会得到丰厚回报的！
给楼主的中国心点个赞，我喜欢{:7_317:}
中央经济工作会议在北京举行
*** 李克强作重要讲话
中央政府门户网站 www.gov.cn 2014-12-11 18:55 来源： 新华社
中央经济工作会议在北京举行
*** 李克强作重要讲话
张德江俞正声刘云山王岐山张高丽出席会议http://www.gov.cn/xinwen/site1/20141211/41801418297936686.jpg新华社北京12月11日电 中央经济工作会议12月9日至11日在北京举行。**中央总书记、国家主席、中央军委主席***，**中央政治局常委、国务院总理李克强，**中央政治局常委、全国人大常委会委员长张德江，**中央政治局常委、全国政协主席俞正声，**中央政治局常委、中央书记处书记刘云山，**中央政治局常委、中央纪委书记王岐山，**中央政治局常委、国务院副总理张高丽出席会议。***在会上发表重要讲话，分析当前国内外经济形势，总结2014年经济工作，提出2015年经济工作的总体要求和主要任务。李克强在讲话中阐述了明年宏观经济政策取向，对明年经济社会发展重点工作作出具体部署，并作总结讲话。会议指出，今年以来，面对复杂多变的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，我们贯彻落实去年中央经济工作会议决策部署，加强和改善党对经济工作的领导，牢牢把握发展大势，坚持稳中求进工作总基调，全面深化改革，保持宏观政策连续性和稳定性，创新宏观调控思路和方式，有针对性进行预调微调，扎实做好各项工作，实现了经济社会持续稳步发展，全年主要目标和任务可望较好完成，经济运行处在合理区间，经济结构调整出现积极变化，深化改革开放取得重大进展，人民生活水平提高。同时，我国经济运行仍面临不少困难和挑战，经济下行压力较大，结构调整阵痛显现，企业生产经营困难增多，部分经济风险显现。会议认为，科学认识当前形势，准确研判未来走势，必须历史地、辩证地认识我国经济发展的阶段性特征，准确把握经济发展新常态。从消费需求看，过去我国消费具有明显的模仿型排浪式特征，现在模仿型排浪式消费阶段基本结束，个性化、多样化消费渐成主流，保证产品质量安全、通过创新供给激活需求的重要性显著上升，必须采取正确的消费政策，释放消费潜力，使消费继续在推动经济发展中发挥基础作用。从投资需求看，经历了30多年高强度大规模开发建设后，传统产业相对饱和，但基础设施互联互通和一些新技术、新产品、新业态、新商业模式的投资机会大量涌现，对创新投融资方式提出了新要求，必须善于把握投资方向，消除投资障碍，使投资继续对经济发展发挥关键作用。从出口和国际收支看，国际金融危机发生前国际市场空间扩张很快，出口成为拉动我国经济快速发展的重要动能，现在全球总需求不振，我国低成本比较优势也发生了转化，同时我国出口竞争优势依然存在，高水平引进来、大规模走出去正在同步发生，必须加紧培育新的比较优势，使出口继续对经济发展发挥支撑作用。从生产能力和产业组织方式看，过去供给不足是长期困扰我们的一个主要矛盾，现在传统产业供给能力大幅超出需求，产业结构必须优化升级，企业兼并重组、生产相对集中不可避免，新兴产业、服务业、小微企业作用更加凸显，生产小型化、智能化、专业化将成为产业组织新特征。从生产要素相对优势看，过去劳动力成本低是最大优势，引进技术和管理就能迅速变成生产力，现在人口老龄化日趋发展，农业富余劳动力减少，要素的规模驱动力减弱，经济增长将更多依靠人力资本质量和技术进步，必须让创新成为驱动发展新引擎。从市场竞争特点看，过去主要是数量扩张和价格竞争，现在正逐步转向质量型、差异化为主的竞争，统一全国市场、提高资源配置效率是经济发展的内生性要求，必须深化改革开放，加快形成统一透明、有序规范的市场环境。从资源环境约束看，过去能源资源和生态环境空间相对较大，现在环境承载能力已经达到或接近上限，必须顺应人民群众对良好生态环境的期待，推动形成绿色低碳循环发展新方式。从经济风险积累和化解看，伴随着经济增速下调，各类隐性风险逐步显性化，风险总体可控，但化解以高杠杆和泡沫化为主要特征的各类风险将持续一段时间，必须标本兼治、对症下药，建立健全化解各类风险的体制机制。从资源配置模式和宏观调控方式看，全面刺激政策的边际效果明显递减，既要全面化解产能过剩，也要通过发挥市场机制作用探索未来产业发展方向，必须全面把握总供求关系新变化，科学进行宏观调控。这些趋势性变化说明，我国经济正在向形态更高级、分工更复杂、结构更合理的阶段演化，经济发展进入新常态，正从高速增长转向中高速增长，经济发展方式正从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济结构正从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并存的深度调整，经济发展动力正从传统增长点转向新的增长点。认识新常态，适应新常态，引领新常态，是当前和今后一个时期我国经济发展的大逻辑。会议要求，面对我国经济发展新常态，观念上要适应，认识上要到位，方法上要对路，工作上要得力。要深化理解、统一认识，把思想和行动统一到中央认识和判断上来，增强加快转变经济发展方式的自觉性和主动性。要坚持发展、主动作为。经济发展进入新常态，没有改变我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期的判断，改变的是重要战略机遇期的内涵和条件；没有改变我国经济发展总体向好的基本面，改变的是经济发展方式和经济结构。要更加注重满足人民群众需要，更加注重市场和消费心理分析，更加注重引导社会预期，更加注重加强产权和知识产权保护，更加注重发挥企业家才能，更加注重加强教育和提升人力资本素质，更加注重建设生态文明，更加注重科技进步和全面创新。会议认为，世界经济仍处在国际金融危机后的深度调整期，明年世界经济增速可能会略有回升，但总体复苏疲弱态势难有明显改观，国际金融市场波动加大，国际大宗商品价格波动，地缘政治等非经济因素影响加大。要趋利避害、顺势而为，防范各类风险。会议指出，2015年是全面深化改革的关键之年，是全面推进依法治国的开局之年，也是全面完成“十二五”规划的收官之年，做好经济工作意义重大。总体要求是：全面贯彻党的十八大和十八届三中、四中全会精神，以邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观为指导，坚持稳中求进工作总基调，坚持以提高经济发展质量和效益为中心，主动适应经济发展新常态，保持经济运行在合理区间，把转方式调结构放到更加重要位置，狠抓改革攻坚，突出创新驱动，强化风险防控，加强民生保障，促进经济平稳健康发展和社会和谐稳定。会议提出了明年经济工作的主要任务。一、努力保持经济稳定增长。关键是保持稳增长和调结构之间平衡，坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的总体思路，保持宏观政策连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度。要促进“三驾马车”更均衡地拉动增长。要切实把经济工作的着力点放到转方式调结构上来，推进新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展，逐步增强战略性新兴产业和服务业的支撑作用，着力推动传统产业向中高端迈进。要高度关注风险发生发展趋势，按照严控增量、区别对待、分类施策、逐步化解的原则，有序加以化解。二、积极发现培育新增长点。我国存在大量新的增长点，潜力巨大。发现和培育新的增长点，一是市场要活，使市场在资源配置中起决定性作用，主要靠市场发现和培育新的增长点。二是创新要实，推动全面创新，更多靠产业化的创新来培育和形成新的增长点，创新必须落实到创造新的增长点上，把创新成果变成实实在在的产业活动。三是政策要宽，营造有利于大众创业、市场主体创新的政策环境和制度环境，政府要加快转变职能，创造更好市场竞争环境，培育市场化的创新机制，在保护产权、维护公平、改善金融支持、强化激励机制、集聚优秀人才等方面积极作为。三、加快转变农业发展方式。解决好“三农”问题始终是全党工作重中之重，必须继续夯实农业稳定发展的基础、稳住农村持续向好的局势，稳定粮食和主要农产品产量，持续增加农民收入。要坚定不移加快转变农业发展方式，尽快转到数量质量效益并重、注重提高竞争力、注重农业技术创新、注重可持续的集约发展上来，走产出高效、产品安全、资源节约、环境友好的现代农业发展道路。要深化农村各项改革，完善强农惠农政策，完善农产品价格形成机制，完善农业补贴办法，强化金融服务。要完善农村土地经营权流转政策，搞好土地承包经营权确权登记颁证工作，健全公开规范的土地流转市场。要完善职业培训政策，提高培训质量，造就一支适应现代农业发展的高素质职业农民队伍。四、优化经济发展空间格局。要完善区域政策，促进各地区协调发展、协同发展、共同发展。西部开发、东北振兴、中部崛起、东部率先的区域发展总体战略，要继续实施。各地区要找准主体功能区定位和自身优势，确定工作着力点。要重点实施“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略，争取明年有个良好开局。要通过改革创新打破地区封锁和利益藩篱，全面提高资源配置效率。推进城镇化健康发展是优化经济发展空间格局的重要内容，要有历史耐心，不要急于求成。要加快规划体制改革，健全空间规划体系，积极推进市县“多规合一”。要坚持不懈推进节能减排和保护生态环境，既要有立竿见影的措施，更要有可持续的制度安排，坚持源头严防、过程严管、后果严惩，治标治本多管齐下，朝着蓝天净水的目标不断前进。五、加强保障和改善民生工作。坚持守住底线、突出重点、完善制度、引导舆论的基本思路，多些雪中送炭，更加注重保障基本民生，更加关注低收入群众生活，更加重视社会大局稳定。做好就业工作，要精准发力，确保完成就业目标。要更好发挥市场在促进就业中的作用，鼓励创业带动就业，提高职业培训质量，加强政府公共就业服务能力。扶贫工作事关全局，全党必须高度重视。要让贫困家庭的孩子都能接受公平的有质量的教育，不要让孩子输在起跑线上。要因地制宜发展特色经济，加大对基本公共服务和扶贫济困工作的支持力度。要更多面向特定人口、具体人口，实现精准脱贫，防止平均数掩盖大多数。会议要求，要加快推进改革开放。要敢于啃硬骨头，敢于涉险滩，敢于过深水区，加快推进经济体制改革。要围绕解决发展面临的突出问题推进改革，推出既具有年度特点、又有利于长远制度安排的改革举措，继续抓好各项改革方案制定。要加快行政审批、投资、价格、垄断行业、特许经营、政府购买服务、资本市场、民营银行准入、对外投资等领域改革，使改革举措有效转化成发展动力。要尊重和发挥地方、基层、群众首创精神，从实践中寻找最佳方案。要抓好改革措施落地，狠抓落实，强化责任，加大协调力度。要强化督促评估，落实督办责任制和评估机制，让群众来评价改革成效。推进国企改革要奔着问题去，以增强企业活力、提高效率为中心，提高国企核心竞争力，建立产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学的现代企业制度。会议要求，面对对外开放出现的新特点，必须更加积极地促进内需和外需平衡、进口和出口平衡、引进外资和对外投资平衡，逐步实现国际收支基本平衡，构建开放型经济新体制。要完善扩大出口和增加进口政策，提高贸易便利化水平，巩固出口市场份额。要改善投资环境，扩大服务业市场准入，进一步开放制造业，推广上海自由贸易试验区经验，稳定外商投资规模和速度，提高引进外资质量。要努力提高对外投资效率和质量，促进基础设施互联互通，推动优势产业走出去，开展先进技术合作，稳步推进人民币国际化。会议强调，做好明年经济工作，要立足社会主义初级阶段基本国情，毫不动摇坚持以经济建设为中心，一心一意谋发展，咬定青山不放松，把我们自己的事办好。要精心谋划用好我国经济的巨大韧性、潜力和回旋余地，依靠促改革调结构，坚持不懈推动经济发展提质增效升级，努力做到调速不减势、量增质更优。要合理确定经济社会发展主要预期目标，保持区间调控弹性，稳定和完善宏观经济政策，继续实施定向调控、结构性调控。以政府自身革命带动重要领域改革，以大众创业、万众创新形成发展的新动力。要协调拓展内外需，同步推进新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化，加强对实体经济的支持，大力加强生态环境保护，更加重视民生改善和社会建设，切实增强内需对经济增长的拉动力，实施新一轮高水平对外开放，保持经济中高速增长，推动经济发展迈向中高端水平。会议要求，经济发展进入新常态，党领导经济工作的观念、体制、方式方法也要与时俱进。要加强党领导经济工作制度化建设，提高党领导经济工作法治化水平，增强党领导经济工作专业化能力，强化舆论引导工作。会议指出，明年中央将研究提出关于制定“十三五”规划的建议，各地区各部门要按照中央统一部署，深入调研，抓紧工作，为制定好“十三五”规划做好准备。会议号召，全党要统一思想、奋发有为，认真贯彻落实这次会议各项部署，努力推动经济社会持续健康发展。**中央政治局委员、中央书记处书记，全国人大常委会有关领导同志，国务委员，最高人民法院院长，最高人民检察院检察长，全国政协有关领导同志以及中央军委委员等出席会议。各省、自治区、直辖市和计划单列市、新疆生产建设兵团党政主要负责人，中央和国家机关有关部门主要负责人，中央管理的部分企业和金融机构负责人，军队及武警部队有关负责人参加会议。
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前美联主席格林斯潘：美国经济复苏之难 2014年07月26日 02:32智通财经网
http://i2.sinaimg.cn/cj/money/forex/20140726/1406313617_mFxvy2.jpg
智通财经7月26日讯：以下就是与格林斯潘访谈的整理记录：
格林斯潘现年八十八岁，从1987年到2006年，曾经执掌美国央行[微博]长达十八年，引领着美国经济走过了多次危机，而他最主要的武器就是降息和乐观。离开办公室之后，格林斯潘正式向公众道歉，称自己过度相信了大银行，这让他的声誉受到了不小的损害。在其后的日子里，格林斯潘对自己的生涯进行了回顾，重新评估了自己的经济观。
http://finance.sina.com.cn/money/forex/20140726/$%7B%E5%9B%BE%E7%89%871%7D
MarketWatch：联储面前的最大挑战是什么?
格林斯潘：该如何在确保影响最小化的前提下将膨胀到如此规模的资产负债表削减到合理水平。这并非一件轻松的事情，而且现在还没有显而易见的解决方案。
MarketWatch：现在，联储已经在谋求量化宽松退场，你觉得我们能够平安过渡，而不让经济受到任何冲击吗?
格林斯潘：我当然希望如此，而且我认为他们能够做到，但是这将是很困难的。
MarketWatch：你估计市场会对第一次加息做出强烈反应吗?
格林斯潘：当然。我们回顾一下量化宽松缩减的风第一次吹出来，市场上发生了什么就知道了。市场总是很敏感的，这也正是其活力所在。
MarketWatch：在此处，关键是否在于联储与市场的沟通能力?
格林斯潘：我不能肯定。我在任的时候，总是吃不准的一个地方就在于，我们到底能够和市场进行多有效的沟通，因为他们总是想要猜测联储下一步的行动。这是一场战争，我不敢肯定我们每次都能获胜。
MarketWatch：联储的官员们最近在谈论股市的估值，你觉得这种做法明智吗?
格林斯潘：资产价值对于经济活动有着重大的影响力，这是一个谁都不能回避的事实。央行必须重视信贷市场，这是他们的职责所在，但是与此同时，也没有任何一家央行能够对资产市场上发生的事情视若无睹。一位央行银行家除开评估股价之外，还应该研究商业房地产市场、大宗商品市场，以及人们负担住房的成本，等等。没有资产市场提供的视角，你就很难对经济运转情况有一个总体印象。对资产价格做出反应的具体方式，这当然属于法规方面的问题，但是我想，不去监控显然是错误的。
MarketWatch：在国际货币基金发表讲话时，联储主席耶伦说，如果资产价格出现问题，联储首先应该动用监管手段，对此你怎么看?
格林斯潘：这里是一个产生原则分歧的地方。我倒是同意泡沫应该首先由监管来解决的提法。联储在1994年曾经尝试过单靠着货币政策去解决泡沫问题。我们将联邦基金利率提升了300个基点，这样的做法确实止住了新生的股市泡沫膨胀的脚步。可是，在我们因为成功地创造了软着陆而沾沾自喜之后，我们越来越清楚地看到，我们并没有从根本上扼杀泡沫。我一直的想法都是，经济成功抵抗300个基点紧缩的能力扭转了股市对泡沫可持续性的看法，推高了道琼斯工业平均指数的整体水平。互联网泡沫终于还是重新上路了。
一旦泡沫发生，自己就可以推动自己走下去。如果不对市场进行具有一定破坏性的挤压，想要止住它们是非常困难的。沃克尔时代的联储直接动手，解决了1979年通货膨胀猛增的麻烦，但同时，这也使得他们不得不面对经济急剧收缩的场面。如果没有这种强制，泡沫的脚步是很难停止的。人的本性不可改变，而泡沫正是这人性的产物。我们只能去想办法予以控制。
所有的泡沫都走不出从扩张到破灭的周期，但是泡沫到底是靠着怎样的资金来源扩张起来的，这一点至关重要。当年的互联网泡沫造成了一场巨大的金融灾难，但是却几乎没有任何证据显示其产生了怎样的经济影响。在2000年代早期的国内生产总值数据当中，我们是很难发现其存在迹象的。类似的，1987年10月19日周一，道指单日下跌23%创下历史纪录的那天也是如此。崩盘发生后，高盛一度考虑不再向芝加哥大陆伊利诺伊银行支付7亿美元资金。事后看去，如果他们当初真的拒绝支付，危机的结果将比事实上严重得多。之所以现在已经很少有人记得当初的危机，正是因为之后并没有发生什么了不起的后果。可是，这都是我在联储十八年任期内结结实实经历过的事情。
这两次的共同点是，股票价格都崩盘了，退休金、共同基金和美国家庭投资者等持有股票的人们都遭受了惨重的损失，好在，他们都没有过度依赖杠杆手段，因此也就没有造成严重的，带有传染性的违约场面。
我们不久前遭遇到房地产泡沫，其结果之所以会和这两次股市泡沫有着戏剧性的差异，关键就在于此，那些有毒资产，次级抵押贷款几乎没有任何股票去缓冲。在没有债务牵涉到股价崩盘当中，是由股票持有者承受全部的冲击，但是问题不会扩散开来。可是，这次的房地产泡沫，还有1929年杠杆化严重的股市却都属于另外一种情况。
换言之，问题的关键其实并不在于有毒资产——无论是股票还是次级贷款——而是在于操作这一切的机构杠杆化的程度。可转换公司债能够大大削减连续的债务危机扩散到风险。在整体股票缓冲机制缩水的时候，这些债券可以转换为新的股票。
MarketWatch：一些经济学家认为，经济已经陷入了从一个泡沫走向另外一个泡沫的循环，我们已经无法摆脱这一诅咒。
格林斯潘：好吧，我想我可以同意。正如我前面提到过的，我已经有了结论——泡沫是人天性的产物。我没有足够的洞察力，但我确实在想，泡沫发生的必要兼充分条件，就是长时期的经济稳定和低通货膨胀的环境。因此，要靠政策来解决泡沫问题是非常困难的。如果有央行相信他们可以轻松应对泡沫，我只能说他们并非生活在现实世界之中。
MarketWatch：我还注意到，许多经济学家都担心，泡沫的出现其实是个迹象，显示经济当中的生产性投资如厂房等存在不足。
http://d0.sina.com.cn/pfpghc/80a85305699242f6836ef11280b9e8ac.jpg
格林斯潘：这确实是合乎情理的担心。关键在于，这样的情况为何会发生?如果仔细研究国内生产总值的各个组成部分，我们会发现，2008年以来的经济活动当中，最重大的缺席正是来自那些超级长寿的资产，即基础设施。战后的十次重大经济复苏，每一次都受到了增速远超过国内生产总值的基础设施建设的推动，唯有眼下这次除外。哪里出现了问题呢?应该说，是企业和家庭目前与股市连接的密切程度达到了第二次大战以来所仅见的水平。非金融企业的现金流，选择投入非流动性长期资产的比重降低到了1938年以来的最低点。与此同时，美国家庭也在经历巨大的长期转变，从买房住转向了租房住。
现在恐惧情绪已经有所退潮，但是国内生产总值真实表现与其潜力之间的缺口依然醒目，而这些非常长寿的资产正是关键。经济正在改善的证据是明显的，金融系统最终开始放款了。可是，尽管复苏正在进行之中，我们却还是难以判定，迎接我们的会不会又是一次虚假的黎明。
国民储蓄和资本投资相对于国内生产总值的比例近年来大幅度降低，这是生产率增长乏力和生活水平提升迟滞的罪魁祸首。从根本上说，问题在于政府赤字超过了国民储蓄率。在我们能够真正解决这一问题之前，经济想要达到可持续增长都将是非常困难的。
（责编：超明）
本帖最后由 andar 于 2014-12-14 19:41 编辑
相比当下中国经济所谓的“新常态”，1987--2005年格林斯潘执掌美联储时期的美国经济恐怕就只能拽个“超级新常态”的词来形容了，2007--2014年美国经济也只好称之为“最新超级新常态”了。
但即便在那18年“超级新常态”时期，格林斯潘在2001－2003年也果断一连串减息直到将美国联邦基金利率由6.5％降至2002年的1.75％乃至2003年的只有1%，从而化解了2000年高科技气泡破灭带来的风险。
即便在2007--2014年美国的“最新超级新常态”时期，格林斯潘的继任者“直升飞机先生”伯南克为应对金融危机，不仅迅疾将联邦基金利率降到0.25%，更史无前例地先后两轮推出了大规模量化宽松政策。
事实说明，无论怎么“这态”“那态”的拽词，反周期的货币政策是该出手时就果断出手，这一常理常识常态并未发生丝毫改变！
本次中央经济工作会议有关宏观调控论述大有新意，要津在于其中两句话：
积极的财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度。
本帖最后由 andar 于 2014-12-14 20:37 编辑
宇宙与分子 发表于 2014-12-14 14:22 static/image/common/back.gif
神呐，都成了MACD.king了，啥时候的事啊？也不报喜，赶紧请客吧！
本帖最后由 andar 于 2014-12-14 20:28 编辑
andar 发表于 2014-7-23 10:21 static/image/common/back.gif
2014年07月22日 06:27 AM中国负债飙升令人担忧英国《金融时报》 吉密欧北京报道
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举一个西方媒体攻讦中国经济意图影响宏观调控的例子，原译文如下：
2014年07月22日 06:27 AM
中国负债飙升令人担忧
英国《金融时报》 吉密欧北京报道
中国的总债务负担已攀升至超过其经济规模两倍半的水平，突显官方面临的艰巨挑战。目前北京方面正试图在不播下金融危机种子的情况下刺激经济增长。
根据渣打(Standard Chartered)一项新的估计，全球第二大经济体的总债务与国内生产总值(GDP)之比在6月底达到251%，远高于2008年底的147%。
与债务的绝对值水平相比，如此快速地积聚债务更令人担忧，因为其它经济体的经验显示，在如此短的时间里债务如此迅猛地增加，几乎总会有金融风暴接踵而至。
尽管这个比率的计算方法各有不同（取决于究竟包括哪些类型的信贷），但其他多名经济学家对新的数字表示认同。就连那些计算方法略有不同的经济学家也表示，大趋势是明确的。
“按新兴市场的标准衡量，中国目前的债务水平已经很高，少数几个债务比率较高的经济体全是高收入经济体，”研究咨询公司龙洲经讯(Gavekal Dragonomics)的中国经济学家陈龙表示。“换句话说，中国已经在富起来之前背上了沉重的债务负担。”
相比之下，美国在去年底的总债务与GDP之比达到大约260%，而英国的这个比率为277%。按照渣打的计算，日本以415%的比率在这方面领衔世界。
中国政策制定者多年警告，整体增长率不断放缓，而债务依赖不断增加，这一组合是不可持续的，并已导致资本严重配置不当。
其结果可从中国各地的景象看出——从空荡荡的公寓楼群，到太阳能电池板、钢铁和水泥等众多行业的大规模产能过剩。
2008年全球金融危机爆发后，中国成功地恢复了急转直下的经济增长，但代价是北京发现更难让中国经济摆脱对信贷的依赖。
这种愈演愈烈的依赖没有任何逆转迹象，债务与GDP之比仅在过去6个月就攀升17个百分点（从去年底的234%）。相比之下，这个比率在去年全年攀升大约20个百分点。
政府非但没有遏制信贷，反而允许其加快，担心不断放缓的增长，加上地方房地产市场的下挫，可能带来一场经济“硬着陆”。
6月，中国新增信贷总计达到1.96万亿元人民币（合3160亿美元），这是3月以来最高的月度数据，同比接近高出一倍。
经过数个月政府指示下的收缩，中国所谓的影子银行机构6月发放的信贷也出现反弹。“总体信贷增长继续超出经济中增加值的增长，这是不可持续的，”渣打大中华区研究部主管王志浩(Stephen Green)表示。
中国的一个有利条件是，其经济的主要资金来源在国内。但在越来越多的新信贷被用于偿还旧债的大环境下，稳增长的难度大幅上升。
中国经济增长率已从2007年的14.2%跌至今年二季度的7.5%。
译者/和风
原译文如下：
2014年07月22日 06:27 AM中国负债飙升令人担忧英国《金融时报》 吉密欧北京报道
中国的总债务负担已攀升至超过其经济规模两倍半的水平，突显官方面临的艰巨挑战。目前北京方面正试图在不播下金融危机种子的情况下刺激经济增长。
根据渣打(Standard Chartered)一项新的估计，全球第二大经济体的总债务与国内生产总值(GDP)之比在6月底达到251%，远高于2008年底的147%。
与债务的绝对值水平相比，如此快速地积聚债务更令人担忧，因为其它经济体的经验显示，在如此短的时间里债务如此迅猛地增加，几乎总会有金融风暴接踵而至。
尽管这个比率的计算方法各有不同（取决于究竟包括哪些类型的信贷），但其他多名经济学家对新的数字表示认同。就连那些计算方法略有不同的经济学家也表示，大趋势是明确的。
“按新兴市场的标准衡量，中国目前的债务水平已经很高，少数几个债务比率较高的经济体全是高收入经济体，”研究咨询公司龙洲经讯(Gavekal Dragonomics)的中国经济学家陈龙表示。“换句话说，中国已经在富起来之前背上了沉重的债务负担。”
相比之下，美国在去年底的总债务与GDP之比达到大约260%，而英国的这个比率为277%。按照渣打的计算，日本以415%的比率在这方面领衔世界。
中国政策制定者多年警告，整体增长率不断放缓，而债务依赖不断增加，这一组合是不可持续的，并已导致资本严重配置不当。
其结果可从中国各地的景象看出——从空荡荡的公寓楼群，到太阳能电池板、钢铁和水泥等众多行业的大规模产能过剩。
2008年全球金融危机爆发后，中国成功地恢复了急转直下的经济增长，但代价是北京发现更难让中国经济摆脱对信贷的依赖。
这种愈演愈烈的依赖没有任何逆转迹象，债务与GDP之比仅在过去6个月就攀升17个百分点（从去年底的234%）。相比之下，这个比率在去年全年攀升大约20个百分点。
政府非但没有遏制信贷，反而允许其加快，担心不断放缓的增长，加上地方房地产市场的下挫，可能带来一场经济“硬着陆”。
6月，中国新增信贷总计达到1.96万亿元人民币（合3160亿美元），这是3月以来最高的月度数据，同比接近高出一倍。
经过数个月政府指示下的收缩，中国所谓的影子银行机构6月发放的信贷也出现反弹。“总体信贷增长继续超出经济中增加值的增长，这是不可持续的，”渣打大中华区研究部主管王志浩(Stephen Green)表示。
中国的一个有利条件是，其经济的主要资金来源在国内。但在越来越多的新信贷被用于偿还旧债的大环境下，稳增长的难度大幅上升。
中国经济增长率已从2007年的14.2%跌至今年二季度的7.5%。
译者/和风
andar 发表于 2014-7-23 10:47 static/image/common/back.gif
评论：近年来，西方把中国M2与名义GDP相除拿来说事者不绝于耳，加之出口转内销诸公振振有辞，国内财经分析界 ...
当时的评论，原文如下：
评论：近年来，西方把中国M2与名义GDP相除拿来说事者不绝于耳，加之出口转内销诸公振振有辞，国内财经分析界又长时间集体缄默，使之愈加成为攻讦中国经济并断言其未来增长乏力的所谓不二证据。余虽淡出经济分析江湖日久，但对于这种明显的伪证或谎言流传日久实在看不过去，来说上两句，千万别让外人以为，中国经济分析江湖无人，只会像那帮洋奴一样跟着西方主子屁股后面亦步亦趋鹦鹉学舌哪！
我想说的是，拿中国M2与名义GDP相除说事，狗屁不通。
首先，从经济学上讲，M2乃一存量指标，名义GDP乃一流量指标，该存量除以流量的经济学理论意义其实就是货币流通速度的倒数嘛！然而，由于货币流通速度并非实际可观测量，它对经济分析并无太大实际意义，因此，拿一国货币流通速度或其倒数说事的经济分析评论与学术论文十分罕见。试问，西方某些人难道想假借中国(M2/名义GDP)或中国货币流通速度倒数的分析欲拔头筹吗？
再者，M2绝非中国的总负债，不仅其中包含了大量中国的净资产，而且还有相当数量的中国经济净资产并无统计在M2之内，故而以M2代替中国总负债错误明显！
第三，一年之新创财富（流量）即GDP更非中国的总资产，以其替代中国总资产，并以M2除以名义GDP伪作为负债资产分析，是典型的偷梁换柱行为，不仅不专业，更不道德。
第四，中国GDP统计落后，天知道究竟几何？一般而言，统计中虚报、瞒报、漏报并存，但瞒报+漏报>>虚报，专业分析者利用中国名义GDP绝对值时都会十分慎重的。
第五，即便拿中国M2与名义GDP相除之商或中国货币流通速度倒数说事，就应该直面问题的本质：为何数据显示中国的货币流通速度越来越低哪？这里面大有深沉，也是最考验经济分析功底的领域之一，说那么多不相干的狗屁不通的东西干嘛呢？
故而，FT、纽约时报、华尔街日报、彭博咨询等西方媒体拿中国的M2除以名义GDP或中国货币流通速度倒数说事从而断言中国未来经济增长乏力的分析，逻辑上是狗屁不通的！
andar 发表于 2014-7-23 22:05 static/image/common/back.gif
评论2
M2/名义GDP=货币流通速度倒数，在做了大量国际比较后，到底一个国家的货币流通速度倒数是大如日 ...
以及评论2，原文如下：
评论2
M2/名义GDP=货币流通速度倒数，在做了大量国际比较后，到底一个国家的货币流通速度倒数是大如日本好哪？还是小如印尼好哪？作者并未作答，真是奇怪。反正，只要是中国的货币流通速度倒数，那肯定就是有大问题的。
哈哈，作者把经济分析简直当成了儿戏。
原文中有图，可以看出中国的M2/名义GDP(也即中国货币流通速度V的倒数1/V)处于居中水平，也没啥奇异之处可以拿来说事的。
http://i.ftimg.net/picture/4/000045794_piclink.jpg
本帖最后由 andar 于 2014-12-15 15:40 编辑
1/V=M2/名义GDP
或
V=名义GDP/M2
破解上述惑众数载的谣言，就在这个经典公式，就这么简单。
你看，专业并不复杂，专业很简洁，但要学习。
境外媒体、金融财团、及其雇佣枪手们长期、持续如此处心积虑，甚至不惜偷梁换柱对中国经济实施一轮又一轮的诈骗、忽悠、污蔑，长达三十多年乐此不疲，可以说自改革开放以来就从来没有停止过，这幕后的推手究竟怀着什么深不可测、不可告人的目的哪？难道不值得善良的中国人和机构们深思吗？
别人说什么干什么，我们或许无法控制，但遗憾的是：
其一，国内一些人、一些机构或不懂装懂，或崇洋媚外、或沆瀣一气，跟着起哄凑热闹，值得深思与警惕。
其二，饱受攻击的中国银行业与宏观调控部门多数时间选择集体缄默，也一定程度上让造谣惑众者有恃无恐、变本加厉，更值得深思，值得纠错。
遥想1998年，余曾以一人之力反击国际金融大鳄们有关人民币贬值的谎言，余明确正告警告那些居心叵测的国际金融大鳄们：人民币并未高估，而是被显著低估，人民币长期持续升值的时代已经到来！后来，这些被三大通讯社滚动播出的论点，被认为对国际金融大鳄们欲借道“人民币贬值”狙击港币与港股有一定威慑作用。另外，此后人民币时至今日长达16年持续升值的路径也印证了当时余对金融大鳄们的正告警告所言不虚，算作侥幸吧。
子在川上曰，逝者如斯夫！一晃，整整16年过去了，而华发早生，一尊还酹江月......
国家能源局发布11月份全社会用电量
发布时间：2014-12-15来源：国家能源局大中小
12月15日，国家能源局发布11月份全社会用电量等数据。
11月份，全社会用电量4632亿千瓦时，同比增长3.3%。
1-11月，全国全社会用电量累计50116亿千瓦时，同比增长3.7%。分产业看，第一产业用电量925亿千瓦时，同比增长0.4%；第二产业用电量36744亿千瓦时，同比增长3.8%；第三产业用电量6071亿千瓦时，同比增长6.1%；城乡居民生活用电量6376亿千瓦时，同比增长2.0%。
1-11月，全国发电设备累计平均利用小时为3906小时，同比减少222小时。其中，水电设备平均利用小时为3394小时，同比增加300小时；火电设备平均利用小时为4272小时，同比减少262小时。
1-11月，全国电源新增生产能力（正式投产）6706万千瓦，其中，水电1821万千瓦，火电3405万千瓦。
附：全国电力工业统计数据
全国电力工业统计数据一览表
指标名称计算单位本月本月止累计
绝对量增长绝对量增长
全国全社会用电量亿千瓦时4632 3.3 50116 3.7
其中:第一产业用电量亿千瓦时72 -6.5 925 0.4
第二产业用电量亿千瓦时3531 2.7 36744 3.8
工业用电量亿千瓦时3469 2.7 36094 3.7
轻工业用电量亿千瓦时565 3.6 6060 4.2
重工业用电量亿千瓦时2904 2.6 30033 3.6
第三产业用电量亿千瓦时516 7.0 6071 6.1
城乡居民生活用电量亿千瓦时513 5.2 6376 2.0
6000千瓦及以上电厂发电设备容量万千瓦 128385 8.8
其中:水 电万千瓦 25924 9.1
火 电万千瓦 89725 5.8
核 电万千瓦 1878 28.6
风 电万千瓦 8931 24.7
全国供电煤耗率克/千瓦时 318 -3.0
全国线路损失率％ 6.23 -0.2
全国供热量万百万千焦 271043 -1.3
全国供热耗用原煤万吨 15811 -1.5
全国供电量亿千瓦时 44156 1.7
全国售电量亿千瓦时 41407 1.9
全国发电设备累计平均利用小时小时 3906 -222
其中：水电小时 3394 300
火电小时 4272 -262
风电小时 1685 -204
全国发电累计厂用电率% 5.0 -0.08
其中：水电% 0.4 0.04
火电% 6.0 0.015
电源基本建设投资完成额亿元 2887
其中:水电亿元 785
火电亿元 783
核电亿元 470
电网基本建设投资完成额亿元 3460
发电新增设备容量万千瓦 6706
其中：水电万千瓦 1821
火电万千瓦 3405
新增220千伏及以上变电设备容量万千伏安 19403
新增220千伏及以上线路长度千米 32026
注：全社会用电量指标是全口径数据。
评论：第三产业同比增长7%是11月份经济运行的唯一亮点
确实啊，其余数据貌似都不理想
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