央行10年2季度货币政策报告显示，截止10年6月份的金融机构超储率为1.82%，比3月底的1.96%有所下降。我们估算7月底的超储率仅比6月份略有上升。这意味着在3季度央行继续上调准备金率的可能性不大。
而且我们认为，准备金率不仅不会上调，在4季度反而存在下调可能。
央行在2季度货币政策报告中指出，要综合运用多种货币政策，加强流动性管理。在我们看来，流动性管理并不一定意味着收缩流动性，而且有可能是投放流动性。
虽然目前人民币再次启动升值，但是市场的升值预期并不明显，而且由于经济下滑，随时会产生贬值预期，届时不排除热钱大量流出的可能性。
从央行的公开市场操作来看，已经出现明显的转向迹象。从公开市场的到期分布来看，4季度明显偏少。如果届时热钱大量流出，央行就可能下调准备金率来给市场补充流动性。
从我们对经济环比增速的测算看，目前经济的下滑已与08年3季度类似，因而货币政策已经需要转向宽松，而制约货币政策转向宽松的是高涨的通胀预期。
但从08年调控的经验看，上半年在通胀压力下过紧的货币政策导致的经济的严重下滑。而今的通胀水平远比不上08年。在经济下滑之后，通胀的回落也只是时间问题，因而在4季度CPI回落以后，货币政策即具备转向可能。
基于货币逐渐由偏紧向适度宽松转变的判断，我们认为下半年的信贷环境将明显好于上半年。
上半年信贷同比下降了2.8万亿，而下半年信贷有望同比多增6000亿。预计房贷依然同比下降，但非房贷有望同比大幅多增。
从信贷供给看，主要金融机构信贷同比下降的情况正在改善。从信贷需求看，房贷利率的上升将制约房贷需求。但非房贷款利率的上升趋缓，意味着非房贷款需求将保持平稳。 也是抄某券商的报告。
------可能比较少看此类报告，感觉茫然。
请问vIL6教授，如何看待现阶段的通胀或能胀预期？？？ 看了 好多 好多认识了好多MACD的老前辈庆幸自己能看到这样的帖子 原帖由 pubmed 于 2010-8-1 17:14 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
鱼兄看好大盘向上，支持点在哪儿？m1仍在下行，货币还在收紧。我看仅仅为反弹。个人观点。
pubmed兄能按照M1、M2或M1-M2的变化进行中长线交易是不错的，至少到目前为止，它们的增减在大波段上与股市的涨跌十分吻合，其中M1-M2在很多时候具有领先作用。
但是，还是需要进一步深入理解M1、M2增速与股市涨跌是什么关系，是相关性，还是因果关系？打个比方，公鸡叫与天亮的关系，“雄鸡一唱天下白”就是一种相关性，而不是因果关系，因为如果有一天因为禽流感鸡都牺牲了，没有鸡叫了，还是会继续“天下白”的。
M2和股市的关系也是这样的一种关系，都是表象，都被更基本的经济力量所主宰。 原帖由 passfail 于 2010-8-8 15:42 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
也是抄某券商的报告。
------可能比较少看此类报告，感觉茫然。
请问vIL6教授，如何看待现阶段的通胀或能胀预期？？？
前段时间的预测是7、8月CPI到顶，而后下降。最近，恶劣的气候使得农产品开始涨价，央行的二季度报告中也显示出对通胀的担忧。我把兴发集团（600141）纳进来，就是这个道理。 通胀的出现将使得政策别无选择。 股价的变动是因果关系的作用力吗？这个问题我曾思考了很长一段时间。
因果关系是用来解释现象的手段，用事后的合理性来证明事件发生的必然性，显然是矛盾的。
交易的驱动力是对利润的诉求和利润的放弃达到平衡而“成交”。
“更基本的经济力量所主宰”是什么？呵呵 原帖由 vIL6 于 2010-8-8 19:37 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
通胀的出现将使得政策别无选择。
如果中央政府 容许了 一定增幅的通胀呢？ 原帖由 zhao99999 于 2010-8-8 20:23 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
如果中央政府 容许了 一定增幅的通胀呢？
目前，中国容许通胀3%以内，德国2%。如果象吴晓玲讲得那样提高通胀容忍度，到5%，我想政治上会出问题的。 通胀要看是活循环,还是死循环.. 原帖由 pillip 于 2010-8-8 20:17 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
股价的变动是因果关系的作用力吗？这个问题我曾思考了很长一段时间。
因果关系是用来解释现象的手段，用事后的合理性来证明事件发生的必然性，显然是矛盾的。
交易的驱动力是对利润的诉求和利润的放弃达到平衡 ...
其实，我们在这里花那么多时间，就是在探讨买入、持有、卖出的条件和依据。我们有很多的宏观和微观指标，通过历史数据实证，我们可以得出它们与股市的关系，并依据这些结果制定交易策略。逻辑上，这就是一个归纳的过程。但是，归纳法有它的短处，就是容易产生归纳不完全的问题，需要辅助以演绎法，就是从基本规律出发进行推理，加以弥补。
以M2与股市的关系为例，历史实证表明M2增速增加，股市上涨。但是，需要进一步搞明白这是一种什么关系，如果只是相关性，那么依据M2进行交易，就会在将来的某一天出问题。
不好意思，我没有完全明白你的这段话的意思，胡乱回答了。 看超额货币,你是不是钱多的不看一些东西,就底气不足啊? 原帖由 苏北人 于 2010-8-8 20:53 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
通胀要看是活循环,还是死循环..
通胀如果长时间超出3%以上，就不会有活循环。宏观上，持有M2的机会成本太大，导致减持M2，加剧通胀。反过来，迫使政策加息，直到崩溃。 资本主义国家加息有用吗?
治理这问题必须不是自由经济. 原帖由 苏北人 于 2010-8-8 21:26 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
看超额货币,你是不是钱多的不看一些东西,就底气不足啊?
老兄，这是个误区，不是钱多钱少的问题，而是方法对与错的问题。一种正确的方法肯定是适用于任何资金规模。 强！！！
分析的在理，我也一直想知道，到底是经纪上的哪些东西推升了股价
有时候自己想想，人类造股市干什么。。。
乱了，嘿嘿