幽灵兄不断专研，必有厚报！
独家综合私募:（2007-03-15）
14:00 网盛科技（002095），据传,GOOGLE有意入主,计划在美向ＧＯＯＧＬＥ定向增发1000万股。(未经正式,仅供参考,传闻仅仅传播)
13:40十大金股之宝钛股份重要券商研究报告: 宝钛股份(600456)：招商证券有色金属行业王牌研究员张镭报告推荐----《持续高增长的绝对垄断公司，股价依然被严重低估》
分析要点：
1、 我们于3 月13--14 日到宝钛股份进行了第五次调研，与公司高管进行了深入的交流，并参观了包括EB炉在内的生产车间。
2、 06 年底07 年初以来，由于国内海绵钛钛企业的大幅扩产，造成国内海绵钛从供不应求的局面转变为供大于求的局面，国内海绵钛价格从20 万元/吨快速回落到目前的10 万元/吨左右，有些海绵钛企业的报价甚至跌到了9 万元/吨，这种局面不仅使宝钛股份未来的海绵钛供应得到了充分的保障，而且也大幅降低了公司的生产成本。
3、在海绵钛价格大幅回落的情况下，投资者可能会担心海绵钛价格的大幅回落会对钛材价格造成一定不利影响。我们认为未来钛材价格即使回落，回落的幅度应该会小于海绵钛价格回落的幅度，公司钛材的加工毛利不但不会缩小，而且会进一步扩大，理由如下：1、钛材价格虽然会受成本（海绵钛）的影响，但是根本上还是由钛材的供需关系决定，由于钛材加工的专业性和下游客户对钛材认证的周期较长，钛材产能近年来的扩张远远小于海绵钛的产能扩张，钛材供需的紧张状况依然存在，尤其是宝钛股份在军工和航空钛材的绝对垄断地位，使得军工和航空钛材的供需紧张状况没有得到根本改变；2、公司钛材产品结构会进一步优化，航空、军工等高档钛材的比例会进一步增加，航空，军工客户对钛材价格不敏感；3、国外钛材加工企业的海绵钛供应基本上是以长单为主，目前虽然国内海绵钛价格大幅回落，但是国外海绵钛长单价格还是基本稳定，因此出口国外的航空钛材价格受国内海绵钛价格下跌的影响很小；4、公司2007 年有相当一部分钛材订单是在海绵钛价格高位的时候签订，因此价格已经锁定在高位；5、从07 年一季度的实际情况看，虽然海绵钛价格大幅回落，但是钛材价格下跌幅度要远远小于海绵钛价格的下跌幅度，军工和航空钛材的价格基本没有变化。
4、公司定向增发募集资金项目的之一：增加四台10 吨VAR 炉共计5000 吨熔铸能力项目，其中两台10 吨VAR 炉目前已经投入使用，EB 炉已经试制出了10 吨的纯钛偏锭，钛合金偏锭的试制正在进行，预计07年5 月EB 炉会正式投入使用，由于VAR 炉和EB 炉之间有较强的协同效应，届时公司熔铸能力将会达到1.2 万吨，另外两台10 吨VAR 炉预计在07 年底建成投入使用，届时公司熔铸能力将会达到1.5 万吨，公司熔铸能力的瓶颈将会得到有效解决。
5、 EB 炉投产后不仅可以提高公司的熔铸能力，还可以增加废钛的回收力度，降低生产钛材生产成本，提高板材的成材率和铸锭的质量。具体来讲，EB 炉的主要作用有以下五点：1、增加公司熔铸的生产能力。为下游钛材产量的提高提供铸锭方面的支持；2、增加残钛和钛合金的回收力度。EB 炉的投产将会使残钛和钛合金的回收量增加1200 吨，一方面节约了海绵钛的用量，另一方面也降低了熔铸的生产成本，目前公司现存钛合金残料近1000 吨，会计成本仅4 万元/吨，如果EB 炉投产后加以使用，将会成为一个非常可观的利润增长点；3、降低扁锭的生产成本。公司现有的VAR 炉只能生产园锭，生产钛板的扁锭要通过锻造系统把园锭锻造成扁锭来获得。EB 炉的投产能直接生产扁锭，从而节约了生产扁锭的工序和成本，而且还减轻了锻造工序的生产压力；4、提高板材的成材率。由于使用偏锭生产板材降低了边角废料的切除量，从而是板材的成材率提高近10 个百分点；5、提高铸锭质量。从而提高承接军工和航空等特殊钛材订单的能力。
6、未来五年宝钛股份在军工和航空等高档钛材的垄断地位无人撼动。06 年预计公司军工订单和国外航空订单的的产量已经达到公司产量的47%，收入超过了50%；公司军工钛材的供应量占军工总需求的95%以上，公司国外航空钛材的供应量占国内采购的100%，均处于绝对垄断地位。军工和航空订单从初步接触到质量认证再到最终供货，这个周期长达5-8 年，因此未来五年公司在军工和航空等高档钛材的垄断地位无人撼动。
7、 公司航空钛合金板的生产能力在07 年下半年将会得到大幅提升。公司定向增发募股资金项目之一：钛合金板材扩能技术改造项目，由于属于技改项目，进展比较快，预计在07 年下半年就可改造完毕，届时公司的钛合金板的生产能力将会提高到3500－4500 吨，公司航空钛合金板的生产能力将会得到有效改善，承接国外航空钛材订单的能力会大幅提升。
8、 目前宝钛集团现有与钛材相关的产业还有宽板项目和复合板项目，目前的盈利情况良好，估计每年有近4000 万元的利润，从做大做强上市公司和上市公司资产完整性的角度看，不排除注入宝钛股份的可能。
9、 由于目前钛材需求的紧张状况和需求的多样化，公司未来可能会继续加大固定资产投资，进一步提升公司钛材的加工能力，从而使公司钛材的加工能力从目前的8000－10000 吨提高到12000－15000 吨。
10、 在目前海绵钛价格大幅回落的情况下，从完整公司产业链的角度，不排除公司在未来低价收购海绵钛企业的可能性。
11、由于：1、海绵钛目前供应充足；2、公司熔铸能力得到有效改善；3 公司加工能力得到了有效改善；4、钛材的需求，尤其是军工和航空钛材的需求依然强劲；因此我们认为公司未来三年产销量将会得到大幅增长，我们预测公司06 －09 年钛材产量分别为4600、6800、9200、11500 吨。产品结构将会得到进一步优化，06－09 年航空钛材的比例分别为15%、30%、45%、50%，航空钛材的比例未来几年将会大幅提升；06－09 年军工钛材的比例分别为32%、33%、34%、35%，军工钛材未来几年的比例保持稳定增长；06－09 年民用钛材的比例分别为53%、37%、20%、15%，民用钛材的比例未来几年的比例将会大幅下降。随着公司产销量的增长和产品结构的优化，我们相信公司在未来三年内将进入世界钛材加工企业前三强。
12、由于公司未来三年产销量的大幅提升，产品价格的进一步优化、成本的大幅下降和公司由于在军工和航空钛材领域绝对垄断地位带来的定价能力，我们调高公司06 －09 年的EPS 至0.89、1.86、2.65、3.15 元，对于宝钛股份这种持续高增长、高技术的绝对垄断公司，理应获得市场最高端的估值水平，我们调高公司未来6 个月的目标价位为60.00－70.00 元，相当于公司07 年业绩的35PE，08 年业绩的25PE，维持强烈推荐的投资评级。
12:30 联创光电（600363）：有私募通过与券商行业研究员沟通了解到，近期有实力基金公司已经拟定建仓计划,(未经证实,仅供参考)
10:45 捷报:十大金股之宝钛股份(600456)今日涨停,创出新高,此股是十大金股最后一个启动之股,前期一直落后大盘,今日奋力涨停,相信主力启动是因为年报的较高预期.至此,十大金股全部赢利,累积涨幅大比例超过大盘同期,各位紧跟的看官恭喜了!!另外今日十大金股北京巴士(600386)创出新高.
10:10 **私募关注两只科技先锋股:
联创光电（600363）：多家券商投研人士沟通，对于联创高度看好，认为具备明显投资机会。预计07年EPS将达到0.35元，给予保守30倍PE，目标价格10元。
同方股份（600100）：据传，清华控股将向股份公司注入高温气冷反应堆优质资产.申万目标价36元.
9:20 最新消息:美三大股指全面反弹.
道琼斯工业指数上涨57.4点，收于12，133.4点，0.47%。
纳斯达克综合指数上涨21.17点，收于2，371.71点，0.9%。
标准普尔500指数上涨9.22点，收于1，387.17点，0.66%
9:20 冀东水泥（000401）：中信证券潘建平年报点评：区域市场启动引发高成长预期（买入）
业绩基本符合市场预期：年报显示，06年公司实现净利润2.01亿元，同比增长58%，超额完成了净利润同比增长40%的股改承诺指标，每股收益 0.21元。
区域市场启动营造良好外部经营环境，内部管理改善促成本费用控制能力趋强，公司本部产能扩张提速以期抓住京津唐核心目标市场需求快速增长良机。
风险因素：煤电价格上涨、管理和机制无法跟上公司发展步伐等。
业绩预测及评级。我们维持07、08年每股收益 0.45元和 0.73元的预测，在此我们未考虑可能的定向增发所造成的业绩摊薄。基于行业景气继续处于上升趋势中和公司良好的成长性，我们按 20-25倍的动态市盈率给公司估值，维持目标价 10元和“买入”评级。
9:20 华光股份（600475）：中标中海福建燃气发电有限公司莆田燃气电厂配套余热锅炉岛采购项目中，中标内容为4台350MW9F 级燃气—蒸汽联合循环余热锅炉，中标金额为29448 万元，该合同最终交货期到2009 年3 月。这次中标标志着公司进入了大型燃气电厂设备生产厂家行列，并确定了公司可见高速增长延续到08年。
中兴通讯（000063）：公司是国内3G启动后最大的受益者。3G网络建设的启动将是中兴通讯国内业务经营出现拐点的标志。06年业绩出现大幅滑波的主要原因是来自于国内业务收入的下滑，而3G的启动有利于弥补前期小灵通、CDMA大幅下滑给公司国内业务带来的负面影响。
国泰君安维持对中兴2007年-2009年EPS预测值（扣除激励费用后）分别为1.35元、1.76元、2.09元。2006年业绩可能略低于他们此前0.93元预期、但预计不应低于0.84元。维持对中兴通讯"增持"评级及53元目标价。
★★华闻传媒（000793）：公司先后以很低的成本收购了陕西华商传媒公司30％的股权，以及深圳证券时报传媒公司84％的股权，并将收购首都机场广告公司股权。公司开始加快全面向传媒产业转型的步伐，致力于打造一个跨媒体、跨地域的综合性媒体帝国。
海通追求的盈利预测情景分析和估值分析：保守预计公司2007、2008年的每股收益分别为0.35元、0.48元，乐观预计公司2007、2008年的每股收益分别为0.42元、0.54元。他们按照华闻传媒的业务分别给予估值。华商传媒的估值我们认为可以参照拥有成都商报的博瑞传播，给予40倍的PE；证券时报是证监会制定的定点信息披露报纸，他们给予证券时报一定的估值溢价，给予45倍的PE；首都机场的广告在2007年将实现全国主要机场的连锁经营成为特定垄断区域的户外媒体运营商，他们参照分众传媒（FOCUS MEDIA）的估值，给予60倍的PE；原有的燃气业务，给予10倍的PE。华闻传媒的合理价位区间为：17.85元/股至24.45元/股。他们仍然给予"买入"的投资评级
海正药业（600521）主要产品普利类原料药在规范市场的增长依然强劲；07年公司有望实现制剂产品的FDA认证，公司未来几年将快速增长，公司股票的估值水平将获得提升，建议积极买入。
星马汽车（600375）股价欲突破近期高点，呈现上扬之势。资料显示，国家西部投资政策带动公司业绩快速增长。2006年销售专用车辆4732辆，同比增长44.8%。销售收入从去年的11.73亿提高到17.20亿元。公司盈利能力、经营效率未来将有更大的提高。
有“纺织工业味精”之称的氨纶价格持续大幅攀升，由于需求充足以及原材料上涨幅度不大，07年氨纶行业的景气度将维持较高水平。作为氨纶行业的最大受益者，华峰氨纶（002064）在产品价格上涨和毛利率提升的共同影响下，07年EPS将达到1.42元，较06年同期增幅高达246%。
深圳红岭私募:
北方创业（600967）红岭内参近期透露红岭基金建仓，近日将公告召开股东会审议定向增发建设生产线项目同时与控股股东进行重大资产置换将注入大量优质资产，业绩将出现爆增，股价有连续涨停翻番能力，短线重点关注。
★★★★★轮胎橡胶（600623）参股上海国际信托，近期将更名为双钱股份，4月13日停牌开会，近期将公告定向增发获得批准，红岭基金建仓，短线有连续涨停潜力可重点关注。
★★★★★金丰投资（600606）红岭内参近期透露投资6733万参股交通银行,交通银行3月12日正式向中国证监会上报了公司Ａ股发行申请材料，并获得证监会受理即将发行上市。因具备参股金融概念短线股价有突破涨停能力,可重点关注。
浏阳花炮（600599），广发期货借壳一事已有实质性进展，如无意外，本周六可签协议。有记者求证此事，公司某高层秘书称并非空穴来风，但目前尚有不确定性。红岭内参建议：高度关注
北方创业（600967）红岭内参近期透露红岭基金建仓，近日将公告召开股东会审议定向增发建设生产线项目同时与控股股东进行重大资产置换将注入大量优质资产，业绩将出现爆增，股价有连续涨停翻番能力，短线重点关注。
600620天宸股份：大股东仲盛集团即将公布整体上市！仲盛集团被称为沪上“大房东”，其正在打造上海3个标志性房地产项目，包括投资10多亿元在浦东小陆家嘴开发“上海银行大厦”项目；斥资逾20亿元开发莘庄地铁站北广场的仲盛购物中心项目，这座超过30万平方米的超大型综合性商业中心将成为亚洲最大的购物中心之一；豪宅则有引入英式管家服务的名都城项目，大部分单位只租不售。仲盛集团若整体上市，天宸股份的资产和利润将会出现大膨胀。
600216浙江医药：内部消息，近日马上公布业绩预增100%，主力预谋涨停
600643Ｓ爱建：持有爱建证券26.14％（约2.88亿元）、爱建信托38.17％（约2.08亿元），每股含有1股多的金融类资产，爱建证券成功重组为大型券商借壳上市
发布者 天天牛股 (http://blog.eastmoney.com/niugu365) - 2007-3-15 08:37:36
(第7楼)回复:3.15【独家】私募内部交流传闻曝光
券商借壳题材：近期表现也证明了是大牛股！！！
贤成实业： 光大证券
新湖创业： 湘财证券
太极实业： 华泰证券
青海明胶： 渤海证券
交运股份：申银万国
吉林生化： 泰阳证券
武昌鱼： 长江证券
金丰投资：东方证券
辽源得亨 东莞证券
南方汇通（000920):中泰基金介入，短线重点关注
关注600372和600877这两只低价军工个股
长江投资（600119）：东方证券借壳上市，现在的股价严重低估，一旦上市成功，改名为东方证券后股价至少在２０元以上，现在长江投资不足６元，中泰基金认为明天开始将出现连续涨停的行情，第一目标９元！请重点关注
601111中国国航：均线构筑的40个交易日的大型三角整理形态本周已被突破，技术指标的低位买入信号已经形成，周末攻击十字T形结构的出现也预示股价将有突出表现。强烈推荐··· 具有次新股概念、奥运概念、机构重仓概念、运输物流概念、预盈预增概念等多重概念，强烈推荐！！！
600737中粮屯河：中粮重组,扭亏,摘帽,增发!
000576广东甘化：图形漂亮,创出新高
今年真是券商上市的高峰年。“招商证券借壳ST东碳（600691）的协议已经签署。”昨日下午，这则消息 迅速在业内传播开来。
“其实从今年8月上旬开始，招商证券就已经与ST东碳开始洽谈借壳上市事宜。但是 这中间出现很多波折。”昨日，有接近消息源的人士告诉记者，虽然双方已经达成了初步意向，但是是否已经最后 签署协议尚不清楚。
然而，招商证券的相关负责人在接受记者电话采访时，却对这些事宜予以坚决否认。这位 负责人说：“你是从哪知道这条消息的？我不知道你说的签署协议的事儿，也不知道招商证券借壳上市的事儿。”
但是，与这位负责人的态度截然相反，ST东碳方面则给予了肯定的回答。“我们的确在与招商证券方面进行 接触，并且确实是达成了借壳上市的共识。但是是否已经签署协议，我们现在尚没有接到公司高层的通知。”昨日 ，ST东碳董秘办的工作人员在电话中表示。
而记者从知情人士处了解到，作为招商证券股东之一的中海海盛 似乎已经收到了招商证券关于借壳ST东碳的有关函文，而中海海盛方面正在和交易所进行沟通。
ST东碳“ 君子好逑”
借壳谈判进展颇为顺利
据上述接近消息源的人士介绍，虽然招商证券早已经有上市的打算，但是并没有考虑过借壳ST东碳。然而，借壳锦州六陆失败后，ST东碳便迅速纳入了招商证券的视野。
资料显 示，ST东碳的总股本为7727万股，每股净资产-0.1465元，2006年中期每股收益-0.2000 元。
★★华闻传媒（000793）：公司先后以很低的成本收购了陕西华商传媒公司30％的股权，以及深圳证券时报传媒公司84％的股权，并将收购首都机场广告公司股权。公司开始加快全面向传媒产业转型的步伐，致力于打造一个跨媒体、跨地域的综合性媒体帝国。
海通追求的盈利预测情景分析和估值分析：保守预计公司2007、2008年的每股收益分别为0.35元、0.48元，乐观预计公司2007、2008年的每股收益分别为0.42元、0.54元。他们按照华闻传媒的业务分别给予估值。华商传媒的估值我们认为可以参照拥有成都商报的博瑞传播，给予40倍的PE；证券时报是证监会制定的定点信息披露报纸，他们给予证券时报一定的估值溢价，给予45倍的PE；首都机场的广告在2007年将实现全国主要机场的连锁经营成为特定垄断区域的户外媒体运营商，他们参照分众传媒（FOCUS MEDIA）的估值，给予60倍的PE；原有的燃气业务，给予10倍的PE。华闻传媒的合理价位区间为：17.85元/股至24.45元/股。他们仍然给予"买入"的投资评级
10大研究所个股最新评级
原帖由 ghoster222 于 2007-3-15 16:19 发表
3月15日沪深300资金流量
今日加上了自2006年3月以来累计的总持仓量,以红线表示.
通过这条总持仓量线,发现一个很有趣的现象,就是主力资金的增减仓也是有趋势的,自从总仓量线突破零线以来,他的每一次减仓的低 ...
鬼兄，你研究一下这个指标和你的区别吧。我们就等你的果果，吃现成的了哈。:P
{资金流量}
流通:=(AMOUNT / VOL);
PJJ:=DMA((((HIGH + LOW) + (CLOSE * 2)) / 4),0.9);
JJ:=REF(EMA(PJJ,3),1);
QJJ:=(VOL / (((HIGH - LOW) * 2) - ABS((CLOSE - OPEN))));
XVL:=(IF((CLOSE > OPEN),(QJJ * (HIGH - LOW)),IF((CLOSE < OPEN),(QJJ * ((HIGH - OPEN) + (CLOSE - LOW))),(VOL / 2))) + IF((CLOSE > OPEN),(0 - (QJJ * ((HIGH - CLOSE) + (OPEN - LOW)))),IF((CLOSE < OPEN),(0 - (QJJ * (HIGH - LOW))),(0 - (VOL / 2)))));
ZLL:=(VOL / CAPITAL);
HSL1:=IF((ZLL > 10),10,ZLL);
HSL:=((XVL / 20) / 1.15);
攻击流量:=(((HSL * 0.55) + (REF(HSL,1) * 0.33)) + (REF(HSL,2) * 0.22));
STICKLINE(((HSL * 0.4) >= 0),((HSL * 0.4) * 1.5),0,1,0),color808080;
STICKLINE(((HSL * 0.4) < 0),((HSL * 0.4) * 1.5),0,1,0),color808080;
GJJ:=EMA(攻击流量,8);
LLJX:=EMA(攻击流量,3);
资金流量:LLJX,LINETHICK0,color0000FF;
STICKLINE((资金流量 > 0),资金流量,0,7,0),color0000FF;
STICKLINE((资金流量 < 0),资金流量,0,7,0),colorFF0000;
流量基线:GJJ,color00FFFF;
ZJLL:=REF(LLJX,1);
QZJJ:=(((LLJX - ZJLL) /ZJLL) * 100);
流量增幅％:IF(((LLJX > 0) AND (ZJLL < 0)),ABS(QZJJ),IF((((LLJX < 0) AND (ZJLL < 0)) AND (LLJX < ZJLL)),(0 - QZJJ),QZJJ)),LINETHICK0;
力度:(HSL/1000),LINETHICK0;
周流量:SUM(LLJX,5),LINETHICK0;
BB:=REF(周流量,1);
ZQZJJ:=(((周流量 - BB) / BB) * 100);
{周增幅％:IF(((周流量 > 0) AND (BB < 0)),ABS(ZQZJJ),IF((((周流量 < 0) AND (BB < 0)) AND (周流量 < BB)),(0 - ZQZJJ),ZQZJJ)),LINETHICK0,PRECISION2;}
周增幅％:IF(((周流量 > 0) AND (BB < 0)),ABS(ZQZJJ),IF((((周流量 < 0) AND (BB < 0)) AND (周流量 < BB)),(0 - ZQZJJ),ZQZJJ)),LINETHICK0;
0,color808080;
深交所股市绩效报告：机构持仓占流通市值4成
2007-03-15 05:48 黄金滔 上海证券报
新近设立的深交所金融创新实验室今日发布的《2006年度股票市场绩效报告》显示：去年，深成指成份股和机构重仓股等板块运行良好，其市场绩效指标显著强于其它类股票；中小企业板股票的流动性优于深市A股平均水平，但其波动性高于市场平均水平；机构投资者持有深市股票比例逐步增加，年底主板已经达到38.89％，但其所占交易金额比重远低于个人投资者，中小企业板股票被机构投资者逐步增持，机构持有比例从年初的26.64％增加到年底的41.67％。股票流动性的高低与上市公司的规模大小、股价高低和机构持股比例具有正相关关系。
该报告从市场的流动性、波动性、有效性和订单执行质量等角度全面、详实地揭示了深圳市场运行质量情况。报告还显示，目前深圳证券市场绩效总体处于较好的水平：流动性良好、波动性在合理区间，订单执行质量较高。值得关注的是，深市各项绩效指标正在逐年改善，2006年市场绩效指标改善尤其明显。
此外，从订单执行质量来看，去年推出的市价订单执行效率最高，其次是市价化限价订单。32％的成交订单在最优报价内被执行，85％的成交订单以单一价格被执行。
据悉，这是深交所首次通过新近设立的实验室，对外发布实证报告。深交所今后将定期发布市场绩效报告，并拟着手在提高交易信息深度和即时性，建立基于股价区间的最小报价单位制度，优化停牌机制，建立盘后交易制度以及发展金融衍生产品市场，尽快建立市场做空机制等方面作出安排，不断提高市场服务质量。
业内人士评价指出，目前，我国证券市场正经历转折性变化，面临重要发展机遇，交易所发布市场绩效报告的意义重大。市场绩效指标不仅可以为改进市场绩效、市场监管和创新提供决策依据，而且有助于投资者选择交易时机、降低交易成本，实现来自市场的附加值。
深市个人投资者比机构投资者更活跃
2007-03-15 06:35 蒋飞 第一财经日报
深交所首度公布《2006年度股票市场绩效报告》》，结果显示，目前深圳证券市场绩效总体处于较好的水平：流动性良好、波动性在合理区间，订单执行质量较高。2006年市场绩效指标明显改善，不过交易的隐性成本仍然高于全球平均水平。
深圳证券交易所金融创新实验室今日发布《2006年度股票市场绩效报告》（下称《绩效报告》），结果显示，目前深圳证券市场绩效总体处于较好的水平：流动性良好、波动性在合理区间，订单执行质量较高。2006年市场绩效指标明显改善，不过交易的隐性成本仍然高于全球平均水平。
根据“绩效报告”，深成指成份股的流动性最好，中小企业板的流动性要优于深市A股平均水平；收益波动率最高的是信息技术行业，最低的是交通运输、仓储业，深圳A股近年来的波动性稍有上升，报告还表明2006年机构投资者持有深市股票比例逐步增加，但其所占交易金额比重远低于个人投资者；2006年机构投资者逐步增持中小企业板股票。
报告指出，在国内，长期以来市场绩效没有得到足够重视，原因之一是我国证券市场发展前期处于粗放式经营阶段，提高市场绩效并不是主要任务。在此阶段，对市场绩效的关注主要停留在理论研究阶段。另一个原因是，相对于海外市场，我国股票的上市地选择自由度较小，沪深交易所都缺少提高市场绩效的竞争压力。
湘财证券首席战略分析师张结昨天对《第一财经日报》表示，市场流动性和波动性等指标对金融衍生品的开发和投资，以及融资融券等创新业务的推出都有重要的参考价值。目前国内市场有望出现的金融衍生产品包括正在加紧筹备的沪深300股指期货，以及沪深交易所都在进行测试论证的备兑权证产品。“深交所发布市场绩效报告，有利于创新产品和创新业务的推出。”张结说。
另外，张结认为，随着机构投资者在市场上持股比例逐渐提高和QFII对国内市场介入程度的加深，交易所也正在试图适应机构投资者的需求，努力改进交易制度以减少机构投资者大笔成交产生的冲击成本。
据介绍，交易的显性成本比较容易客观衡量，主要由交易税、交易费、交易佣金构成，而隐性成本可以由冲击成本（衡量一定金额的交易对市场价格造成的冲击程度）来度量。《绩效报告》结果显示，国内股票市场的隐性成本偏高，尤其是对经常需要完成大额交易的机构投资者而言，交易成本的影响更为明显。《绩效报告》显示深圳证券交易所股票交易的隐性成本（以冲击成本27个基点计）高于全球证券市场的平均隐性成本（12.67个基点）。深市股票的隐性成本不仅远远高于美国、日本、德国、英国、法国等成熟市场，而且也高于巴西、印度、泰国等新兴市场。
市场人士对《第一财经日报》表示，深交所此举有利于建立市场环境质量的评价体系，为创新产品的开发提供铺垫，同时有助于降低交易成本和提升市场效率，吸引更多的机构投资者参与市场。
据了解，深交所今后将定期发布市场绩效报告，并拟着手提高交易信息深度和即时性，建立基于股价区间的最小报价单位制度，优化停牌机制，建立盘后交易制度以及发展金融衍生产品市场，在尽快建立市场做空机制等方面作出安排，以提高市场流动性和降低市场隐形成本，从而提升服务质量。
今日的大买量，大卖量，BS，欧奈尔排名数据（2007-03-15）
原帖由 ghoster222 于 2007-3-15 16:19 发表
3月15日沪深300资金流量
今日加上了自2006年3月以来累计的总持仓量,以红线表示.
通过这条总持仓量线,发现一个很有趣的现象,就是主力资金的增减仓也是有趋势的,自从总仓量线突破零线以来,他的每一次减仓的低 ...
多谢幽灵兄的每日大市预测.....
平安证券 十大翻番金股仍是“金娃娃”
2007-03-14
编者的话：去年年末今年年初，秉持研究创造价值的理念，各家证券公司研究所相继推出年度"十大金股"，并在策略研讨会上隆重推出，一时间"研讨会概念股"风靡市场，成为股市独特景观。如今时间过去了两个多月，"十大金股"基本上都表现卓越，现在我们邀请研究所的当家人回头看"十大金股"，再探讨市场投资策略，把握投资方向，相信对投资者有所助益，敬请关注本栏目。
自2006年12月5日推荐日算起短短的3个多月，平安证券的2007年度"十大金股"几乎全部翻番上涨，平均上涨幅度接近90%。在股价飙升之后，金股是否还有投资价值？平安证券研究所所长高利在接受本报记者采访时认为，金股股价虽然上升至新高，但其中绝大部分现今依然是平安证券强烈推荐的品种。
平安证券在其2007年的A股投资策略报告中提出，今年的行情将围绕"中国优势"这一主题展开，并向投资者重点推荐了具备"中国优势"的机械设备、汽车以及中国特色矿产资源等优势品种，并重点推荐了沪东重机、宝胜股份、长安汽车、稀土高科、上海医药、中色股份、南山铝业、TCL集团、威孚高科和华侨城等股票。
近3个月A股市场的表现证明，"中国优势"这一主线，开始得到越来越多投资者的认同，平安证券所重点推荐的沪东重机、长安汽车、宝胜股份等优势品种为投资者带来了超过100％的投资收益，而稀土高科、上海医药、中色股份、南山铝业、TCL集团和威孚高科的涨幅均超过80%，表现遥遥领先于大盘指数。
虽然金股股价已经大幅攀升，但从平安证券最新的评级报告来看，十大金股中除宝胜股份外的其余九个依然被维持"强烈推荐"评级。"虽然沪东重机和长安汽车的涨幅已经超过100%，但因为我国已超越日本成为第二大造船国，沪东重机作为龙头企业继续享受行业繁荣，而长安汽车作为高速成长的乘用车龙头企业，目前估值仍严重偏低，所以我们对其维持强烈推荐评级不变。而与此同时，上海医药和南山铝业等资产注入预期也是股价增长的新动力。"高利认为。
对于因为宏观调控影响，短期走势受到压制的华侨城，高利建议"投资者要耐心持有，对其前景强烈看好。"
整体而言，平安证券依然看好我国A股市场。"虽然A股市场静态估值的过快上升，一定程度上影响了投资者参与意愿，但整体而言，A股市场的进一步表现仍然值得期待。"高利认为，"上市公司业绩的持续快速增长，使得其动态估值风险持续得到下降，其对投资者的吸引力则继续得到提升。"高利表示，平安证券重点关注的150多家公司其净利润在经历了2006年的快速增长之后，2007年仍然有望实现25％以上的增长。
高利认为，虽然短期市场所面临的获利回吐和政策调控风险，使得短期市场的波动幅度难免有所加大，但平安证券对2007年A股市场的表现依然乐观。具体来看，依然维持其在年度策略报告中所做出的"2007年A股整体价值中枢有望较2006年上升40%"的判断。
欧奈尔选股法前80名评分及主力持仓情况（20070315）
未来两年业绩高成长的35只股一览
我的价值投资之道：最大安全边际+最小时间成本=收益最大化(转贴）
2007－03－14
说到价值投资，很多人肯定会笑：你买的大部分都是垃圾股，这也叫价值投资？你不对书，论坛谁谁才是价值投资，你这叫投机。呵呵，为什么要和别人一样？不管中国的外国的每一个投资大师都有自己的投资理念、自己的价值观；其实每个人都应该有自己的投资理念、自己的价值观。
我是一个追求稳健的投资者，大资金的投入没有足够的安全边际，我是不会做的。但我眼中的安全边际和别人理解的不同；别人更多的是从静止的角度财务去界定，而我更多的是从资金的动向去中把握。没有大资金的主导，投资投机都是空谈。我常听到不少人讲，某某公司很差，领导素质不行。。。。。。就是能涨我不买他的股票，不赚这不干净的钱。呵呵，老兄你要搞清楚啊，投资股市赚的钱，不是上市公司给的，他只不过是媒介，载体。投资股市不要带感情色彩。我不大注重个股目前基本面的好与坏（不是我不需要，而是我没有时间和能力，我相信主力会比我做的更好），但却非常关注有没有大资金的参与。如果我的成本和他的差不多，就有足够的安全边际。你想，如果中国和美国的经济依存度很高，大陆和台湾的经济融合在一起，这世界是不是很安全。
主力吸筹建仓洗盘是一个漫长的过程，过早参与，时间成本太高，心态容易变坏。因此，如何选择一个合适的买点，这是我最花时间和精力的事情。
投资股市，安全第一，但不是为了安全才来股市的，不要忘记你的目的就是来发财。不要禁锢自己、画地为牢看着机会从身边溜走，心里难受；要解放思想，跟上主力，你才能把握更多的机会，创造更好的收益。什么是优质股？什么是垃圾股？有大资金介入，能为你带来收益的就是好股。你如果认为安全，就全心全意去投；如果没有把握，就全部撤走，一股都不要留。切莫犹豫不决！！！
以上是本人的一些经验教训，谨献给各位朋友。
原帖由 ghoster222 于 2007-3-15 16:19 发表
3月15日沪深300资金流量
今日加上了自2006年3月以来累计的总持仓量,以红线表示.
通过这条总持仓量线,发现一个很有趣的现象,就是主力资金的增减仓也是有趋势的,自从总仓量线突破零线以来,他的每一次减仓的低 ...
红色趋势线说明牛市的基础吧，牛市中选股长期持有也是一种策略。
ghoster兄，关于你的资金流量，请问中、短、长期资金流量线，你是用样本股计算的吗，如是，样本股你选自哪里？
*
原帖由 chinavrml 于 2007-3-15 16:59 发表
鬼兄，你研究一下这个指标和你的区别吧。我们就等你的果果，吃现成的了哈。:P
{资金流量}
流通:=(AMOUNT / VOL);
PJJ:=DMA((((HIGH + LOW) + (CLOSE * 2)) / 4),0.9);
JJ:=REF(EMA(PJJ,3),1);
QJJ:=(VOL ...
谢谢兄弟:*22*:不过这个东西我以前已经发过了，之所以有板块资金流量的构想，也是由这个东东引发的，但是这个公式只是用价量关系来测算资金流量，相比我们用分笔数据计算主力增减来说准确性就大打折扣了，所以只能用在盘中即时看看资金的流向，至于盘后的分析，我们目前有更准确的东西。
原帖由 wohin 于 2007-3-15 20:21 发表
红色趋势线说明牛市的基础吧，牛市中选股长期持有也是一种策略。
ghoster兄，关于你的资金流量，请问中、短、长期资金流量线，你是用样本股计算的吗，如是，样本股你选自哪里？
*
沪深300的资金流量当然就是用沪深300指数的成份股计算的，成份股直接选择沪深300板块里的所有股票
主力资金的增减仓也是有趋势的，触及下轨就会买回这个现象，是否可解释为股指期货推出前要保证话语权？
原帖由 lymanqun 于 2007-3-15 19:38 发表
我的价值投资之道：最大安全边际+最小时间成本=收益最大化(转贴）
2007－03－14
说到价值投资，很多人肯定会笑：你买的大部分都是垃圾股，这也叫价值投资？你不对书，论坛谁谁才是价值投资，你这叫投机 ...
好文:如何选择一个合适的买点.是每个人都想知道的.....
原帖由 lymanqun 于 2007-3-15 19:38 发表
我的价值投资之道：最大安全边际+最小时间成本=收益最大化(转贴）
2007－03－14
说到价值投资，很多人肯定会笑：你买的大部分都是垃圾股，这也叫价值投资？你不对书，论坛谁谁才是价值投资，你这叫投机 ...
说得太好了!在股市打滚多年，酸甜苦辣，理解老大讲的是操作真谛。
现在追求的就是：跟随资金进出，希望买入后没有太多的等待、受折磨，就能迎来拉升，提高效率。但总是不十分理想，有的时候看到资金进入，但跟随进入后，即刻遭遇调整。
联系到幽灵兄的资金流向指标，能否打个提前量，找准短线上升幅度很大的个股，版块也行。
麻烦哪位告诉小弟，２００６三季基金持股比率怎么定义？在此谢过了，翻了几个小时的帖子也没有找到答案！拜托各位大虾！！！
老大,来了吗?>呵呵
请教一个问题:如何从盘面上来判断一只股票里有没有大的主力在运作?
3.16日早机构推荐个股一览
黑猫股份(002068) 一季度毛利率继续提高的可能性较大【东方证券】【买入】
投资要点：1、黑猫股份2006年累计实现主营业务收入10.53亿元，较上年同期增长73%；实现主营业务利润20933万元，较上年同期增长59%；实现净利润5514万元，较上年同期大幅增长79%。黑猫股份2006年全面摊薄的每股收益为0.62元，净资产收益率为12.44%，每股经营活动现金净流入为入为0.14元。公司2006年度分配预案为每10股派现金2元。
2、黑猫股份第四季度管理费用和营业外支出两项非经常性项目分别冲减当期税前利润1091万元和630万元，还原到可比水平的第四季度每股收益达到0.41元。
3、受益于炭黑价格上涨和煤焦油价格大幅回落，黑猫股份第四季度主营业务利润率达到27.3%，较第三季度17.5%的水平提高近10个百分点。2007年一季度到现在的两个半月间炭黑产品的产品-原料价差达到历史新高，一季度毛利率继续提高的可能性较大。预测黑猫股份2007年第一季度每股收益也将达到0.36元。这一数据与当前分析师预测的2007年全年每股收益0.80元/股有较大差异，预计会在很大程度上超出市场预期。
4、调高黑猫股份2007、2008年每股收益分别至1.20元和1.37元。以最新收盘价17.95计算，黑猫股份2007、2008年动态市盈率分别为15倍和13倍，处于化工行业最低端。炭黑行业唯一可比公司海印股份2007年动态市盈率达到25倍，以18倍2007年动态市盈率计算，黑猫股份合理价格约为22元，给予“买入”评级。
【年报点评】
新华百货(600785) 业绩增长超出预期，最具潜力的区域零售龙头 【广发证券】【买入】
投资要点：1、投资建议。我们判断在公司奖励机制初步完善和大力发展超市业务的经营策略明确的情况下，公司已经进入快速发展阶段，我们预计公司未来三年的复合增长率为37%，我们调高此前的盈利预测，将07-09的EPS上调为0.58、0.76和0.94。按照07年的PE，对应的PEG仅为0.67，低估明显，按照PEG为1，上调公司目标价至20元，建议买入。
2、业绩增长超出预期。公司2006年实现主营业务收入229774.11万元,同比增长22.27%；实现净利润5478.69万元,同比增长37.43%；实现每股收益0.44元，超出此前市场预期。扣除奖励基金，公司实际净利润增长达到51%。公司老百货大楼和购物中心净利润同比增长分别为36.2%和21.2%，抛开东方红店亏损影响，母公司门店净利润增长10%。超市业务净利润同比增长48%，夏进乳业则大幅度扭亏，导致公司净利润大幅增长。
3、随着公司管理的精细化，零售业务毛利率提升，而公司费用则呈下降趋势。公司零售业务毛利率在05年略有提升，提升了0.06个百分点，预计随着超市业务的扩张和乳业业务的剥离，公司综合毛利率未来将略有下滑。通过控制乳业的各项费用，公司06年营业费用同比下降了0.8个百分点，在计提奖励基金的情况下，管理费用同比下降了1.3个百分点。我们判断随着公司推行全面预算管理和绩效管理的深入，公司费用率将呈下降趋势。
康缘药业(600557) 产品梯队不断完善，经营质量渐向好 【广发证券】【买入】
投资要点：1、业绩符合预期，政策影响不改增长本色。2007年3月13日，康缘药业公布了2006年年报，实现主营业务收入8.53亿元，净利润6400万元，同比分别增长6.27％和31.07％，实现每股收益0.41元，基本符合我们之前0.407元的预期。
2、产品梯队的不断完善为业绩增长做贡献。一线产品梯队桂枝茯苓胶囊增长缓慢；二线产品和新产品梯队中散结镇痛胶囊、天舒胶囊、腰痹痛胶囊增长较快。通过产品梯队的不断完善，康缘药业应对宏观环境变化、抵御市场风险的能力以及临床药销售队伍新产品推广水平和综合素质获得相应提升。
3、经营质量趋好，抵御风险能力增强。在实现业绩增长的同时，公司内在的经营质量也在不断夯实。盈利能力、营运能力和偿债能力均在不断改善。4、2007年业绩仍能保持快速增长。我们预计，2007年公司的业绩仍然能保持快速增长，热毒宁注射液、散结镇痛胶囊、腰痹痛胶囊三大产品将给2007年业绩增长做出贡献。
4、盈利预测与投资评级。预计2007年和2008年将分别实现每股收益0.570元和0.798元，根据2007年3月13日13.80元的收盘价，对应的动态市盈率仅为24.21倍和17.29倍。目前公司的估值处于医药股估值的安全边际，给予30～32倍的合理PE，2007年公司股价合理区间为17.10元～18.24元，维持“买入”的长期投资评级。
南京医药(600713) 估值合理，医改溢价 【上海证券】【跑赢大市】
投资要点：1、2006年年报低于预期。公司2006年实现EPS0.07元，较2005年的0.09元有较大幅度的下降。这主要是因为整个医药商业目前80%的企业处于微利或者亏损状态，只有20%的企业盈利。公司虽然属于地方性的龙头企业，但也受到医药商业景气程度的波及。
2、我们判断，2007年医改还处于萌动期，作为医改试点城市的主要商业流通企业，公司面临暂时的困难，但更多的是机会。
3、药房托管将带来惊喜。由于公司2006年业绩基数较低，一旦公司托管“三甲”医院药房，将给公司带来较为明显的增长。
4、“苏宁模式”值得期待。公司现销快配平台将以全新的药学服务为理念，以医药服务和物流配送为依托，建立稳定的终端客户营销网络（会员制）。我们认为，通过集中规模提高议价能力，降低采购成本这点与苏宁的发展模式是基本一致的。公司的“现销快配”工作有利于实现公司提出的“苏宁”式营销模式，但短期内是否能见到效益，可能还需要一定时间的观察。
5、公司按《公司法》、《会计法》、《企业会计准则》、《企业会计制度》等法律法规及相关规定要求制定了会计核算制度和财务管理制度，运作良好，对公司合法合规运作、控制风险、稳健经营提供了重要的保证。我们认为，合规运作与良好的法人治理结构，是公司后期经营业绩提高的保证，继续看好公司的长期发展。
6、公司比较重视医药终端的配送工作，如果2007年公司启动针对农村市场的“第三终端”建设，将对公司未来的发展起到积极作用。
7、我们维持评级为：未来六个月内，跑赢大市。
苏宁电器(002024) 业绩超预期增长，未来业绩谨慎乐观 【兴业证券】【推荐】
投资要点：1、公司发布年报称：2006年全年，公司实现主营业务收入249.27亿元，比上年同期增长56.42％；实现净利润7.2亿元，同比增长105.43％；实现每股收益为1.00元。公司2006年利润分配预案：10转增10。
2、公司2006年业绩保持了高速、超市场预计的增长，主要原因在于：1）维持了稳定、快速的扩张；2）平效有所回升；3）毛利率提升，但相对于供应商的“渠道规模效应”增速回落。
3、管理效率提升带来的管理费用率的下降：公司06年期间费用率为10.82％，比上年下降0.95个百分点。期间费用率的下降主要在于营业费用率和管理费用率的下降，两者分别下降了0.61和0.39个百分点，而财务费用率略微上升了0.04个百分点。
4、不过公司存货周转率呈下降趋势，06年公司存货周转率由上年的10.33下降至8.1次/年。
5、、公司其它业务利润增长的明显放缓、期间费用率的下降等，说明公司由原来依靠渠道优势侵占供应商利润逐渐较为成功地转向于扩大流通环节利润，这也正是我国家电连锁行业面临的盈利模式转型。在我国目前竞争激烈的寡头型家电连锁业中，谁能率先及有效地实现这一盈利模式的转型，谁就将成为长期竞争的胜者。
6、我们预计公司07～08年的每股收益分别为1.58、2.26和2.86元，鉴于公司良好的成长性和对公司未来在家电连锁业中的竞争优势地位确立的预期，我们维持“推荐”评级。
祁连山(600720) 公司有望迎来业绩拐点 【兴业证券】【推荐】
投资要点：1、公司2006年报显示：2006年公司年实现主营业务收入99537.42 万元，同比增长29.02%；实现利润总额2969.61万元，同比增长96.67%；实现净利润825.16 万元，同比增长39.92%；实现每股收益0.02元，基本符合我们预计公司实现微利的判断。
2、公司的水泥及熟料综合售价有所回升。我们认为这主要是由于两方面因素所致：⑴在水泥行业有所复苏的背景下，公司的水泥售价出现回升，根据我们06年11底实地调研公司了解到，平凉子公司的水泥价格同比上涨约25元/吨，天水子公司的水泥价格同比上涨约20元/吨；⑵随着06年4月份公司收购大通河水泥，兰州及周边地区恶性竞争的状况有所改善。
3、配合定向增发的需要，公司存在调控业绩的嫌疑。公司07年进行的定向增发，需要对公司的业绩有一定的承诺，我们认为公司可能存在调控业绩的行为。
4、兰州及周边市场的整合开始显现效应。06年4月公司收购大通河28.71%的股权后，公司的水泥产能上升至680万吨，公司在兰州及周边市场的竞争格局有所改观，市场整合效应逐渐体现。
5、定向增发解决资金瓶颈，公司将进一步整合甘青藏水泥市场。公司06年的资产负债率达到64%，同比增长约3.5个百分点，由于长短期银行借款的大幅增长，公司06年财务费用大幅增长57.2%，资金瓶颈限制公司的发展。收购子公司少数股东的股权提升公司的盈利能力。
6、我们给予公司未来六个月的目标价位6.0元，继续维持公司“推荐”评级。
S双汇(000895) 净利润增长23% 【KGI】【增持】
投资要点：1、受益于淡储旺销，净利润增长23%, EPS0.89元公布2006年财报，实现主营业务收入151亿元，同比增长11.2%，符合预期。利润总额7.13亿元，同比增长6.16%，实现净利润为4.57亿元，同比增长23%，净利润率为3.02%，每股收益0.89元，低于预期2.14％。公司2006年共生产高公司2006 年共生产高低温肉制品72.5万吨，同比增长11.2%，屠宰生猪523万头，同比增长20.8%。2006年，生猪价格如我们预期一致，在下半年出现快速反弹并持续走高，公司为了缓解生猪价格价升量缩的压力，公司采取“淡储旺销”措施，充分利用上半年生猪价格暴跌储备的原料在下半年释放，毛利率为11.5％，较去年同期11.2%下降0.3个百分点，符合我们之前对毛利率小幅下滑的判断。
2、会计调整难掩盖良好真实业绩。公司于2006年12月29日公告，自2006年1月1日起，将剥皮机、结扎机、杀菌锅三类资产的预计使用年限由15年变更为10年；运输工具预计使用年限由10年变更为6年，双汇发展及控股子公司增加计提折旧约2000 万元。同时，公司高管（包括董事、监事和高级管理人员）年度报酬总额由450.76 万元增加至893.17万元，增加比例为98.2%。公司在会计调整增加2442万元成本与费用后，净利润仍保持23％的增速，超过公司股改承诺的20%增速，显示公司在2006 年实际业绩要好于公告。
3、公司评价与投资建议。我们小幅调整财务预测，将2007年和2008年EPS 由1.12元、1.36元下调至1.08、1.31元，调幅为3.58％和3.68%。维持「增持」评级。
华夏银行(600015) 引资和引智是估值提升的关键 【东方证券】【增持】
投资要点：1、2006 年，公司净利差提升了25个基点，生息资产规模增长了20.3%，推动公司全年净利息收入增长31.6%，这是公司拨备前利润大幅增长42%的重要原因。公司也适时加大了拨备计提力度，当年计提减值准备占贷款总额的比重由0.57%上升至0.89%，这虽然直接减少了公司的净利润，导致净利润增速仅为14%，但公司的拨备覆盖率则有所改善，由69%提升到84%。公司39.6%的有效税率虽然高于以往及我们的预期，但成本收入比仍有一定下降达到43%，但与其他上市银行相比，仍有一定下降空间。考虑到税制改革，我们认为有效税率偏高的问题未来也应有所改善。
2、2006年，华夏银行的信贷规模扩张并不激进，全年贷款增速仅11%，而去年同期的贷款增速为29%。但是，公司对贷款结构进行了较大调整，其中个人贷款增速达到46%，占贷款比重由原先的9.2%上升至10.8%。同时，公司的手续费收入也有高达53%的增长，使非息收入占总收入的比重由2.61%上升到3.03%。这是年报的可喜变化。
3、2007年，公司仍面临控制不良贷款反弹的压力，同时，公司的资本充足率也开始告急。引资成为重要任务。我们预计，再融资将成为公司2007年的重要任务，否则，公司年内也须补充附属资本。
4、我们认为，引智才是提升公司估值的关键，战略投资者的实质支持才能有力促进公司业务转型、提高资产盈利能力和保持公司资产质量。年报显示，以信用卡中心的设立为起点，德银与公司已在多方面展开合作。
5、我们认为仍可看好战略投资者后续的行动，因此维持“增持”建议。
华夏银行(600015) 增速放缓 增长质量有所提高【国信证券】【谨慎推荐】
投资要点：1、信贷增长前高后低，利润增速下降主要源自资产减值损失大幅增长。截至2006年末，公司资产总规模达到4450.53亿元，比上年末增加891.32亿元，增长25.04％；各项存款余额3712.95亿元，比上年末增加571.28亿元，增长18.18％。
2、不良贷款率下降，拨备覆盖率有待继续提高。截至2006年年底，公司无级分类口径下的不良贷款余额为70.87亿元，比年初下降了2576万元；不良贷款率为2.73％，比上年下降了0.32个百分点，比中期也下降了0.09个百分点，不过不良率的下降主要得益于次级类占比比年初下降了0.94个百分点，而可疑类和损失类则比年初分别上升了0.56和0.07个百分点。
3、利差扩大，个人业务和中间业务收入增长较快。结构调整效果初步显现。公司合理把握投放节奏，调整信贷结构，压缩票据贴现余额，增加纯贷款，贷款收益水平有所提高。
4、风险提示：公司业务扩张可能受制于资本金限制，建筑行业贷款占比提高。截至上半年末，公司资本充足率8.28%，与年初基本持平。如果不能及时补充资本金，公司业务扩张有可能面临资本充足率制约。从贷款行业分布上看，公司建筑行业贷款占比在年底达到14.03%，比年初提高了1.26个百分点，比中期提高了2.72个百分点。
5、债券投资继续保持较快增长，维持“谨慎推荐”的评级。
海油工程(600583) 增长符合预期、费用控制能力强 【海通证券】【增持】
投资要点：1、年报业绩稍好于我们EPS 为0.91元的预期，实际达到0.94元；同时毛利率和费用率也好于预期。我们认为：公司未来3年的收入及利润增长将进入稳定增长期，公司未来再次高增长的事件是公司深水作业设备购置后深水作业能力的提升。预计2007-2009年公司的每股收益分别为1.15元、1.36和1.67元，以公司2008 年的每股收益按25倍市盈率计算，合理价值为34元左右。鉴于公司的行业独特地位，而且深水业务有大幅增长的潜力，给予公司“长期增持”的投资评级。
2、利润增长高于主营收入增长。收入增长的主要原因：（1）公司工程量与2005年相比继续保持增长的态势；（2）年内完工项目10个，其中渤中25-1、歧口17-2东高点、曹妃甸二期、锦州20-2 跨越管道改线项目、蓬莱19-3A平台改造项目、八角亭项目等6个项目提前完工，保证了主营业务收入的增长。深水作用能力成为公司高速增长的驱动因素。
3、毛利率有所提升、费用控制能力增强。财务费用小幅上升，主要是人民币升值造成的汇兑净损失由2005年的267.54万元增加到2006年的940.63万元。
4、中国海洋石油集团的发展战略给公司带来长期发展机遇。
5、逐步开拓中下游市场和海外市场。公司成功实施了印尼SES项目和KODECO项目，并创造了海外项目无一亏损的佳绩，海外项目收益创公司历史最好海上作业现场水平；在印尼完成了首个海外分支机构的建立，尼日利亚、休斯顿、伊朗等分支机构正在筹建中。
6、给予公司长期增持建议。公司需要克服的不利因素。公司部分境外业务面临人民币升值的风险；深水施工经验有待进一步积累。
华胜天成(600410) 订单大幅增加保证公司业绩快速增长 【天相投顾】【增持】
投资要点：1、2006年公司实现主营业务收入17.2亿元，同比增长52.6%；实现主营业务利润3.4亿元，同比增长47%；实现净利润1.4亿元，同比增长38%。净利润增幅低于主营业务收入增幅的原因一是公司今年的毛利率同比下滑0.95 个百分点，二是公司为了拓展自主软件、专业服务业务领域，开拓新兴市场，加大营销和研发投入，导致营业费用率和管理费用率同比分别增加0.5个百分点和0.72个百分点。
2、公司近三年订单额同比增长都在30%以上，2006年签订合同23.7亿元，同比增长36.4%。由于系统集成业务合同的执行期都在三个月以上，有的较大的合同则会持续一年以上，因此公司的收入确认额低于订单额，主营收入/订单额在70%左右，但是这些订单在其后的一到两年之内都会百分之百转化为收入。公司订单额的大幅增加为今后两年的业绩快速增长打下良好的基础。
3、公司准备定向增发不超过1800万股，预计募集资金4亿元，主要用于投资以下三个项目：① 3G移动行业信息化应用项目；② 邮政及电信运营商行业商业智能软件项目；③ IT专业服务外包项目。
4、增发项目预计从09年开始才能为公司贡献较大的收入和利润。从短期来看，增发项目给公司带来的业绩增厚有限，但是从长期来看，这些项目将进一步加强公司在电信、邮政等领域IT服务方面的竞争力，为公司今后的发展提供一个更为广阔的空间。
5、公司2006年的利润分配方案是按照2006年末总股本18,330万股为基数，向全体股东每10股派发3.7元现金红利（含税），另外每10股转增8股。维持对公司的增持评级。
华峰氨纶(002064) 我们担心氨纶价格的中长期走势 【国金证券】【持有】
投资要点：1、公司今日公布2006年年报，年报显示，公司实现主营业务收入7.63亿元、净利润5942万元，分别同比增长41.3%和18.7%，每股收益0.42元，分配预案为每10股现金红利1元并转增3 股。公司还披露由于氨纶价格近期暴涨，07年一季度业绩可达06年全年的80-110%，上半年可达全年的150-200%。
2、公司上市募集资金项目在06年全部完工，产能达到1.7万吨，实际产量可达2万吨，这是公司业绩增长的内在因素。
3、06年底以来氨纶价格暴涨（图表1），这是公司业绩增长最主要因素：05年以来的氨纶全行业亏损导致企业开工率不足，市场供应和新项目建设减少，而氨纶需求随着全球服装需求增长而增长，这是拉动氨纶价格上涨的基础；我国氨纶出口剧增，而进口减少，这是导致价格暴涨的导火索。出口之所以增加，一方面是国外产能逐渐停产并转移至国内，另一方面，存在外资利用原料贸易机会流入国内炒作股票，虚增需求的可能；氨纶企业一般通过经销商销售产品，经销商助长助跌，推动氨纶价格上涨；由于2季度是氨纶行业最旺的季节，氨纶价格能够保持高位运行，并可能再次上涨，公司上半年业绩大幅增长问题不大。
4、由于氨纶价格大幅上涨，而且上半年仍可能高位运行，我们调高公司07 年业绩预期。预计07-09年净利润分别为1.89 亿元、1.82亿元和1.98亿元，EPS分别为1.33元、1.28元和1.40元。
5、公司股价随着氨纶价格上涨同步上涨，而氨纶是强周期行业，难以给予较高市盈率，我们认为目前股价已经基本反应07 年全年业绩，维持持有建议。
【最新研究】
鲁西化工(000830) 多项利好打造化肥新龙头 【银河证券】【推荐】
投资要点：1、目前涨幅仅仅是弥补06年落后于大势的涨幅。自本人2月28日发表给予重点推荐的《鲁西化工(000830)：规模扩张、业绩大增的行业龙头》报告以来，鲁西化工股价上涨了28.6%,但我认为这一涨幅相对于鲁西化工基本面多项利好来说还远远不够,特别是鲁西化工在06年大牛市中涨幅非常小。鲁西化工是第二个新乡化纤和西北化工。
2、国家发展规划支持鲁西迅速做大、做强。中国的化肥生产大部分集中于四川地区，东部地区化肥企业很少，为抵御大幅上升的国际化肥价格，保证农民利益不受到国内化肥外销带来的影响，必须尽快在国内东部地区迅速扩张化肥生产规模，因此，鲁西化工一定能够迅速做大、做强。
3、2007年4月鲁西化工将成为全国最大的化肥生产商，规模成本优势明显。
4、煤头优势大于气头，鲁西煤炭资源十分丰富又地处山东、河南粮菜大省，中国的化肥生产商又集中在四川，鲁西地区化肥供给急需扩张，预计在非公开发行项目完成后可能还将以增发等方式扩大产能以适应市场需求的增长。
5、尿素行业面临重大政策机遇，具备重估价值。尿素行业依然运行在景气高峰，2007 年尿素价格看涨。近期国际尿素价格大幅上升带动国际尿素龙头股价大涨，TerraIndustries股价由6美元多上升至17美元。中化化肥介入鲁西意在供其原料、销其产品，做大做强鲁西。
6、盈利预测：2006EPS0.16元、2007EPS0.38元、2008EPS0.62。国际估值7.17元,国内估值7.59元，平均估值为7.38元。第一目标价7.38元，长期目标12.4元（08年业绩20倍市盈率）。我们给予重点推荐评级。
山西三维(000755) 未来3 年公司业绩高速增长 【银河证券】【推荐】
投资要点：1、2006 年得益于公司主导产品BDO衍生产品规模的扩大和PVA系列产品价格回升，毛利率提高，公司2006年业绩大幅度增长。
2、山西三维目前有三大产品系列，PVA系列产品，BDO系列产品和乳胶系列产品。其中，BDO系列产品包括：1，4丁二醇和衍生产品γ-丁内酯、四氢呋喃和PTMEG。1，4丁二醇系列产品价升量增，成为2006年公司业绩增长的主要来源。
3、2007-2008年初，公司将有多个项目投入生产，包括：2006年下半年投入生产的4万吨BDO产量增长，预计2007年公司BDO产量将达到7-8万吨规模。预计2007年产量增加2万吨左右；20万吨粗苯精制项目将在2007年下半年投入生产；7.5万吨顺酐法1，4丁二醇项目。
4、随着公司定向募集项目在今年和明年初，陆续投入生产，公司未来3年业绩有望高速增长，预期2007 年公司每股收益在0.66-0.70元，2008年随着公司7.5万吨1，4丁二醇项目的投产，公司业绩将进一步大幅度增长。基于公司的行业地位、国际竞争力和未来增长潜力，维持对公司“推荐”评级。
民生银行(600016) 增资为贷款注入动能 【KGI】【持有】
投资要点：1、民生银行2006年未经审计的税后净利同比上升约40%，该行以发行次级债与定向股票增加持续强化资本来维持贷款动能，并致力于金融业务多角化。因此，我们将2007与2008年每股收益预估分别上修16.2%与20.2%。
2、向综合金融服务迈进。民生银行并不自限于小型利基银行定位，而采取与平安保险(2318.HK, HK$35.25, 持有)类似的积极策略，建立整合的金融服务平台，以避免过度依赖贷款业务，管理层表示目标为未来3年营收来源分别为企金55%、零售业30%与中间业务15%。民生银行已推出投资银行业务，如公司债发行与购并提供咨询服务，以强化其非利息收入。此外，亦宣布出资51%与空中巴士及中国电网合组融资租赁公司，该合资公司可望成为降低资本限制后通过的中国第一家租赁公司。租赁业务将有助于扩大该行客户基础。
3、资本增加将强化贷款动能。中小型银行普遍受限于资本不足与通路有限等问题，民生银行也不例外。该行贷款年增率自2Q06之35.7%下滑为3Q06年之21.3%，在发行43亿元次级债后，民生银行的资本适足率已自2Q06之7.5%提高为4Q06之8.2%，略高于巴塞尔协议最低要求的8.0%。我们认为增资后，可能持续扩展国内通路。此外，若今年H股上市后，亦有可能合并香港当地银行，以增加国际能见度。董事会将于3月16日讨论其H股发行事宜。由于定向增资发行量低于原先预期的35 亿股，因此我们认为民生银行有足够诱因积极寻求海外资金(H 股)。
4、重申「持有」评等，我们调升持续性股权报酬率从16.8%至17.5%，导出3.7倍的市净率预估与新的目标价12.3元，显示8.8%上涨空间。
川投能源(600674) 公司定向增发短期收益不大 【广发证券】【持有】
投资要点：1、田湾河梯级电站——公司未来盈利的主要增长点。公司电力业务规模目前比较小，权益装机容量只有44万千瓦。2006年10月，公司以1.20亿元现金收购控股母公司——四川省投资集团有限责任公司拥有的田湾河公司20%股权。田湾河公司负责田湾河三级梯级电站开发和营运，该梯级电站总投资38 亿元，设计装机容量76万千瓦，年发电量36亿千瓦时。2007年两台机组投产，2008年全部机组投产，投产后预计每年将产生净利润2.7亿元左右。按增发后5.46亿股计算，预计2009年将增加每股收益0.49元。
2、大股东有望持续注入优质电力资产。公司经过近几年不断地剥离非电力资产后，目前发电已基本成为其主业，但是，相对于其它发电公司，公司发电装机容量还比较小，公司未来发展仍然有赖于控股大股东的支持。截至2006年底，川投集团有发电总装机容量1137万千瓦（包括在建容量），权益装机628万千瓦（包括在建容量），其权益装机容量是公司权益装机容量的14倍之多。作为川投集团控股的唯一上市公司，公司未来的发展空间非常巨大。预计到2010年公司可控权益装机容量将达到100——150万千瓦左右，发电装机规模年均增长率高达60%以上。
3、盈利预测。2007年3月14日，公司董事会通过定向增发1.6亿股股份提案，募集资金用于收购川投集团拥有的田湾河梯级电站60%股权，按目前四川水电的经营状况，我们预计公司完成定向增发后，2007—2009年每股收益为0.12、0.17和0.60元。鉴于公司基本面将发生重大变化，以及良好的可持续发展能力，我们认为2007年公司目标价在7.37—9.36元。建议持有。
春兰股份(600854) 集团仍需对上市公司大力扶持 【国泰君安】【中性】
投资要点：1、通过调研，我们可以感受到春兰股份对品牌和资本平台的重视。
2、春兰股份主营空调业务，拥有约400万台挂机和100万台柜机年产能，销售收入约30亿元。根据我们对国内家用空调行业趋势的判断，我们依然看好格力、美的和海尔的发展，对春兰空调业务并不乐观。
3、春兰集团包括五大产业：家电、电子、自动车、商务、海外，空调业务仅是家电产业的一部分。根据多方面了解的情况，多元化在一定程度上分散了资金和精力。目前集团整体盈利一般，在家电、电子、自动车方面的发展都面临资金或技术等方面的问题。
4、春兰集团下属研究院的高能镍氢电池使用范围宽、供电稳定，与铅酸电池相比，容量为2～3倍，使用寿命为4倍，价格约为2倍。集团掌握镍氢电池核心技术，07年有新建生产线的准备，并且逐步开始燃料电池的研究。我们认为，该业务前景广阔，值得期待。尽管目前盈利能力一般，但是扩产之后应有显著提升。
5、集团的中重型卡车业务在前期快速发展之后，由于未能通过合资等方式做大规模，目前与东风、一汽等相比并不具备竞争优势。我们认为后期仍需对该业务进行观察才能有更准确的判断。
6、总体上，我们判断，在06年计提大笔坏账准备之后，春兰股份得以轻装上阵，07年经营压力略有减轻，不排除仅凭目前空调业务就可实现扭亏的可能。但是，我们认为，在春兰集团和股份目前的经营状况下，如果要做大作强上市公司，集团仍需对上市公司大力扶持，并且，确实需要夯实净资产。
7、我们持谨慎态度，给予“中性”的投资评级。
中新药业(600329) 07年还存在不确定性 【国泰君安】【中性】
投资要点：1、公司是A股市场唯一的A+S 上市公司，由天津市国资委直属的天津医药集团持股1.77亿股，占比47.98%，S股1亿股，占比27.05%，流通A股8056万股，占比21.8%，中新是天津医药集团旗下唯一的上市公司。
2、06年业绩预亏存在多种原因：管理层变动、中美史克投资收益大幅下滑、主打产品销售不畅。公司是国有企业， 06年11月公司高管大幅变动，董事长詹原竞退休、总经理姚培春辞职, 副总经理及总工程师被解聘，目前郝非非任董事长、刘文伟任总经理，新管理层上台后倾向于充分暴露原来存在的问题，将业绩做实。这是06年度业绩下滑的原因之一。
3、中美史克投资收益大幅下滑：中美史克股权结构为外方56%股权、天津医药集团下属太平集团20%，中新24%，中美史克的主打产品是芬必得、新康泰克、胃泰美针剂、肠虫清、百多邦等，由于06年外方更换中国区高管，且渠道出现窜货、各地产品价格混乱，中美史克业绩大幅下滑，06年上半年贡献投资收益2764万元，同比下滑16%，06年下半年进一步下滑，06年总共贡献投资收益3800万元，与05年相比减少3680万元。
4、按照上述粗略计算，如果其他情况与05年持平的话，06年净利润为-3680万元，即EPS 为－0.10元。当然，由于公司三项费用05 年高达10.8亿，06年3季报为6.75亿元，EPS对三项费用率很敏感，给业绩预测带来不确定性。
5、07年有望扭亏：07年中美史克1-2月份销售恢复正常，07年是否恢复到05年水平还需观察；速效救心丸销售已经开始生产销售，但还未达到正常水平。
6、公司07年存在不确定性，目前我们给予“中性”评级。
八一钢铁(600581) 收入增长利润下滑 【银河证券】【中性】
投资要点：1、2007年3月9日，八一钢铁（600581）披露了2006年年报，每股收益0.27元，略高于我们的预测值0.25元。公司年报显示，2006年，公司产钢362.09万吨、产材354.43万吨，同比增长27.55%和27.94%。
2、收入增长主要来自疆外业务。从公司的收入构成看，疆外收入占收入比例不断扩大，已经从2004年的41％上升到2006年的60％了。
3、收入增长，利润却下降。随着公司钢产量的不断增长，主营业务收入也不断增长。2003年至2006年，公司产钢从200万吨增长到360万吨，增长了80％；主营收入从47.6亿元增长到87.4亿元，增长了83.6％。但是各项利润指标却出现不同程度的下降。
4、我们调低对公司的评级至“中性”。公司的吨钢市值从去年的700元/吨上升至930元/吨，市净率从0.89上升至1.39，股价进入合理区域。同时公司已完成并购，并购价值已完全在股价中得到体现。因此，我调低了公司的评级。
南京中北(000421) 房地产助业绩翻身 【银河证券】【中性】
投资要点：1、在2006年公司实现主营业务收入1,207,708,324.22 元，同比增长23.86 ％ ；实现主营业务利润201,683,879.85 元，同比增长53.08 ％；实现净利润99,307,018.58，同比增长187.61%。
2、出租产业随着近几年公司在出租汽车市场的并购扩张，目前车辆总数已达到1634台，市场占有率达19％，进一步扩大了市场份额，继续保持在省内同行中的领先地位。
3、房地产业房屋销售业绩显著。碧水云天项目全面交付，实现了住宅销售、签约、回款达100%的优质业绩，蔚蓝星座一期项目即将交付验收。中北房产公司被秦淮区政府评为《十佳明星企业》；公司在房地产行业的进军已经产生非常好的社会荣誉和经济收益，并且具有巨大的发展潜力，说明公司已经从单纯交通行业转入交通和房地产等多个经营方面，同时交通行业也继续取得相当的成绩。
4、2006年公司业务出现比较的发展，特别是成功地解决了大股东的占用资金问题，并且成功地进行了股权的改革，各个业务项目取得比较好的发展，公司已经彻底摆脱了2005年亏损的局面，2006年已经进入正常经营的发展轨道。
5、存在问题：万，变化数量竟然超过利润总额，难以用正常的判断进行分析，希望公司进行详细说明。如果去掉这个变化，公司2006年将是亏损的，加上2005 年的亏损，公司就要戴ST帽子。值得投资者注意。
6、2006年公司报告每股收益为0.33元，去掉2007年1月的股权改革送股票因素，每股收益为0.28元，对应目前股票价格的市盈率为22倍。由于公司经营还是存在一些不稳定的因素，现在我们将公司的评级为“中性”。
[ 本帖最后由 lymanqun 于 2007-3-16 08:43 编辑 ]